fitch ratings la clasificación de riesgo para empresas extensa presencia internacional con 50...

Fitch RatingsLa Clasificación de Riesgo para Empresas

Fitch Ratings

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www.fitchratings.com

La Historia de Fitch

• Su principal propietario es Fimalac S.A, compañía de servicios a empresas que cotiza en la Bolsa de París

• Sede Central en Londres y Nueva York• Alrededor de 2.135 empleados en 50 oficinas

Fusión de Fitch IBCA con Duff & Phelps Credit RatingsCo. en Abril de 2000. Fitch adquiere la unidad BankWatch de ThomsonCorp. en Octubre de 2000

Fundación deDuff & Phelps

Fundación de IBCA

Fitch compraAlgorithmics

1925

1929

1933

1977

1981

1985

1989

1993

1997

2001

2005

1923

1927

1931

1975

1979

1983

1987

1991

1995

1999

2003

2006

2007

2008

1913

1917

1921

1915

1919

2009

Fundación de Fitch InvestorsService

Creación y desarrollo de la escala de ratingAAA en 1923

Acreditada NRSRO en 1975, junto con Moody’s y Standard & Poors

Capitalización de Fitch – Creación del equipo de gestión actual

Fitch Investorsse fusiona con IBCA Group

Lanzamiento de la marca Fitch Ratings en 2002

Fitch aumenta la participación de su filial de Corea hasta un 73,55%

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Extensa presencia internacional con 50 oficinas en todo el mundo

Presencia Global de Fitch Agencia de Ratings Global con experiencia Local

Fitch Ratings está reconocida globalmente por la Financial Regulatory Agencies

• Alrededor de 6.000 Instituciones Financieras

• 3.565 Bancos

• 1.440 Compañías de Seguros

• 805 Fondos de Inversión

• 120 Covered Bonds

• 49 Broker/Dealers y Administradoras de Fondos

• 45 Compañías Financieras y de Leasing

• Alrededor de 2.000 Empresas

• 355 Ratings de Infraestructuras Globales

• 104 Soberanos• En torno a 200 Sub-Soberanos

• 46.389 Transacciones Municipales de EEUU

• 6.556 Operaciones de Financiación Estructurada en EEUU

• 1.393 Operaciones de Financiación Estructurada en Europa

• 849 Operaciones de Financiación Estructurada en Asia

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Fitch Ratings en Latino América

• Fitch Ratings en Latinoamérica

• Opera en la región desde los 80’

• 15 países calificados a través de una redde 10 oficinas

• Agencia de clasificación internacional líderen la región con aproximadamente unas 120 clasificaciones a compañías de seguros y reaseguros, 700 instituciones financieras, y más de 470 emisiones públicas y de instrumentos estructurados

• Más de 300 clasificaciones corporativas en escala internacional

TorontoNew York

Monterrey

Mexico City

El Salvador

Lima(joint venture)

Santiago

Quito(joint venture)

São Paulo

Buenos Aires

Bogotá CaracasSanto Domingo

Panama

Nuestra Propuesta de Valor Agregado

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Herramienta de Gestión• Comparación con el sector y la competencia • Identificación de fortalezas y debilidades operativas• Contribuye a la mejora de la calidad de la información para la gestión

Herramienta de Marketing• Aumenta la credibilidad en el mercado• Diferenciación – ventaja competitiva con respecto a compañías no clasificadas• Muestra transparencia y disciplina• Añade estabilidad en periodos de volatilidad o cambios• Escala reconocida globalmente

Requerimientos de los Asegurados• Aceptado por Asegurados/Reguladores/Brokers/Reaseguradores/Inversionistas y otros

participantes del mercado• Inclusión en las directrices de los manuales de inversión de los principales inversores• Acceso a nuevas oportunidades de negocio con mercados y clientes sensibles al crédito

Los Beneficios de un Rating de Fitch

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Fitch Ratings Agrega ValorReconocimiento de las Fortalezas Diferenciadoras de Fitch

• Servicio de calidad y corto tiempo de respuesta

• Accesibilidad de nuestros analistas

• Calidad de los informes

• Transparencia y consistencia

• Reconocimiento del mercado

• Fitch Elegida Mejor Agencia de Rating según la encuesta Global Broker and Underwriter

Survey de International Insurance Underwriters and Brokers—2009 y 2010

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Los Inversionistas Califican a FitchContacto con los principales inversionistas del mercado

• Los analistas realizan continuamente reuniones cara a cara con inversionistas

• Los informes de Fitch son usados por la mayoría del mercado:• 43 de los 50 mayores gestores de activos de EEUU usan Fitch

• Alrededor de 1.500 suscriptores institucionales

• Más de 40.000 usuarios individuales usan www.fitchratings.com

• Inclusión en los principales índices de bonos. Directrices que siguen los inversionistas de gestión pasiva o que replican índices

• Annual Investor Council

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Fitch Está Presente en los Principales Índices de Bonos

• Barclays Capital Global Family• Credit Suisse’s Latin America Corporate Bond Index (LACI)• Citigroup/SSB & Yield Book• Merrill Lynch Commercial Mortgage-Backed Index• Merrill Lynch IG and HY family• iBoxx – Euro High Yield Index Family• Bloomberg Composite Ratings• Derivatives Indicies: Dow Jones CDX Indexes• Credit Suisse Liquid Corporate Index (LUCI)• CDR Liquid 50 North American Investment Grade Index• CMBX Commercial Mortgage-Backed Credit Derivative Index• Australian Financial Markets Association Index• S&P/TSX Canadian Bond Index• Bank of America Index• iTraxx European Leveraged Loan, iTraxx Europe, iBoxx IG Series• NASD-Bloomberg Active US Corporate Bond Indices• NASD TRACE Data• Swiss Bond Index

Proceso de Clasificación

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Proceso de Clasificación I

Inicio Proceso Rating

> Asignación de los analistas primario y secundario

> Determinación de si se requieren analistas expertos adicionales

> Los analistas tienen experiencia en diferentes sectores

Recolectar Información Pública Disponible

> Estados Financieros y memoria

> Informes a organismos reguladores

> Informes económicos y de la industria

> Otros datos relevantes

Temario a Desarrollar por la Empresa

Solicitar información pública y no pública > Información la prepara el

emisor o su asesor> Incluir datos históricos

proyectados

Mantener una Reunión con la Dirección de la Empresa

> Sus analistas previamente documentados preparan los puntos principales a discutir y las áreas clave

> Establecer una agenda para garantizar un diálogo productivo

> Reuniones cara a cara, visita a la entidad y/o teleconferencia, si es apropiado

Análisis en profundidad

> Riesgo país– Situación política– Crecimiento económico– Sostenibilidad de la política monetaria– Fortaleza de finanzas externas– Sector Público. Deuda Pública externa

> Industria– Tendencia, Estructura, tamaño de

mercado, condiciones de mercado, crecimiento potencial, competencia

– Tecnología, riesgo operativo, regulación, supervisión

Preparación para Comité

> Preparación para Comité– Equipo prepara presentación a comité– Cita a Comité– Envía paquete de comité a los analistas que

participarán en dicho comité

SERVICIO Profesional Exhaustivo PREANÁLISIS

PERSPECTIVA Independiente

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Revisión y actualización

Proceso de Clasificación II

Comité de Rating

> Los miembros del comitérevisan el paquete de información

> Decisión de ratingconsensuada, incluyendo si es necesario Rating Outlook o Rating Watch

> Tamaño mínimo del comitées de 4 analistas

> Frecuentemente los comités incluyen analistas de otros sectores o geografías para contribuir a la comparabilidaddel rating

> El comité considera tanto aspectos cuantitativos como cualitativos

> Seguimiento de las noticias del mercado

> Revisión periódica formal> Evaluación continuada de

temas relevantes del mercado y factores macroeconómicos

METODOLOGÍA transparente

Asignar Rating, publicar nota de prensa e informe

> Explicación de la acción de rating

> Publicación de la nota de prensa y distribución a los principales medios de comunicación

> Publicación y distribución de informe a través de nuestra base de datos para suscriptores

REVISIÓN continuada

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Cuestionario de Clasificación para una Empresa

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Productos de Fitch Ratings

• Para una transacción concreta (por ejemplo una fusión o reestructuración de deuda)

• Obtención de Rating para financiación o marketing

• Permite conocer el rating sin comprometerse a publicarlo y monitorizarlo

Utilidad

• Carta confidencial

• Una única vez

• Evaluación (no es un rating)• Proceso de rating completo

CreditAssessment Rating Rating Assessment

Service

Descripción• Insurer Financial Strength

rating (IFS)• Issuer Default Rating (IDR)

• Evaluación (no es un rating)

• Basado en una serie de suposiciones

Continuidad • Revisión continuada • Una única vez

Formato • Informe completo • Carta confidencial

Metodología e Informes

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Metodologías de Clasificación de Empresas

• Metodología de Clasificación de Empresas no Financieras

• Corporate Rating Methodology (Global Master Criteria)

• Informes de Criterios para Sub Sectores de Empresas

• Análisis de Criterios Comunes para todos los Sectores

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Rating Nacional vs. Rating Internacional

• En determinados mercados, Fitch proporciona clasificaciones utilizando una escala nacional, las cuales proporcionan una evaluación de la calidad de crédito relativa respecto a la clasificación del mejor perfil de riesgo en un país.

• Este “mejor” perfil de riesgo, normalmente aunque no en todos los casos, está asignado a los compromisos financieros emitidos o garantizados por el estado soberano.

• Las clasificaciones nacionales no están diseñadas para ser comparadas internacionalmente y son expuestas con un identificador especial del país correspondiente.

• Las clasificaciones de riesgo internacionales evalúan la capacidad de cumplir con los compromisos tanto en moneda extranjera como en moneda local y en ambos casos son comparables internacionalmente.

• La clasificación en moneda local mide la capacidad de reembolso en la moneda de la jurisdicción del domicilio del emisor y no tiene en cuenta de la posibilidad que podría no ser posible convertir moneda local en divisas o hacer transferencias entre jurisdicciones soberanas

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Informes de Alta Calidad

Informes Publicados Recientemente• Latin America Comparative Statistics Book — 2011 (Jul 2011)• Mid‐Year Emerging‐Market Corporate Outlook 2011 (May 2011)• Bridging the Refinancing Cliff, Volume III (Abr 2011)• Perspectivas para el 2011: Sector Metales y Minería América Latina (Ene 2011)• 2011 Outlook: Latin America Pulp, Paper, and Forest Products (Ene 2011)• Estadísticas Comparativas Empresas Chilenas: 2005 — 2009 (Jul 2010)• Latin America Comparative Statistics Book — 2010 (Jun 2010)

Muestra de Empresas Clasificadas en Latinoamérica

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ARG Alto Palermo S.A. (APSA)ARG Alto Parana S.A.ARG Aluar Aluminio Argentino S.A. (Aluar)ARG Arcor S.A.I.C.ARG Arte Grafico Editorial ArgentinoARG Asociados Don Mario S.A.ARG Big Bloom S.A.ARG CARSA S.A.C.I.ARG Cablevision S.A.ARG Camuzzi Gas PampeanaARG Capex S.A.ARG Celulosa Argentina S.A.ARG Central Piedra BuenaARG Central Puerto S.A.ARG Central Termica Loma de la Lata S.A.ARG Ceramica San Lorenzo I.C.S.A.ARG Cerveceria y Malteria Quilmes S.A.I.C.A. y G. (CMQ)ARG Compania Latinoamericana de Infraestructura y ServiciosARG Cía de Transp. Energia Elec. en Alta Tension Transener S.A.ARG Consultatio S.A.ARG Cosas Nuestras S.A.ARG Cresud S.A.ARG EMGASUD S.A.ARG Empresa Distribuidora Electrica Regional S.A. (EMDERSA)ARG Empresa Distribuidora Sur S.A. (Edesur)ARG Empresa Distribuidora de Electricidad de La RiojaARG Empresa Distribuidora de Electricidad de Salta S.A.ARG Euromayor S.A. de InversionesARG Gregorio, Numo y Noel Werthein S.A. (GNNW)ARG Grimoldi S.A. (Grimoldi)

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaARG Grupo Clarin S.A.ARG Grupo Concesionario del Oeste S.A. (GCO)ARG INVAP SE (INVAP)ARG Industrias Metalurgicas Pescarmona S.A. (IMPSA)ARG Insumos Agroquimicos S.A.ARG Inversiones y Representaciones S.A.ARG Inversora Electrica de Buenos Aires (IEBA)ARG Inversora Juramento S.A.ARG Juan Minetti S.A.ARG Kilafen S.A.ARG LIAG Argentina S.A.ARG Metrovias S.A.ARG Molinos Rio de la Plata S.A.ARG ODS S.A.ARG Ovoprot International S.A.ARG Pan American Energy LLCARG Pan American Energy LLC Sucursal ArgentinaARG Petrobras Argentina S.A.ARG Petroplastic S.A.ARG Petroquimica Comodoro RivadaviaARG Quickfood S.A.ARG Regional Trade S.A.ARG S.A. Importadora y Exportadora de la PatagoniaARG S.A. San Miguel A.G.I.C.I. y F. (SAMI)ARG Siderar S.A.ARG TGLT S.A.ARG Telecom Argentina S.A.ARG Telefonica Holding de Argentina S.A.ARG Telefonica de Argentina S.A. (TASA)ARG Transportadora de Gas del Norte S.A. (TGN)

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ARG Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS)ARG Vicentin S.A.I.C.ARG WPE INTERNATIONAL Cooperatief U.A.ARG YPF S.A.BOL America Textil S.A. (Ametex)BOL Electricidad De La Paz S.A. (Electropaz)BOL Empresa Ferroviaria Andina S.A. (FCA)BOL Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. BOL Empresa de Luz y Fuerza Electrica Cochabamba S.A.BOL Fabrica Nacional de Cemento S.A. (Fancesa)BOL Gravetal Bolivia S.A.BOL Hidroelectrica Boliviana S.A.BOL Industrias de Aceite S.A.BOL Industrias del Aceite S.A -IASABOL Pil Andina S.A.BRA AES Tiete S.A.BRA ALL - America Latina Logistica Malha Norte S.A.BRA ALL - America Latina Logistica Malha Paulista S.A.BRA ALL - America Latina Logistica Malha Sul S.A.BRA ALL - America Latina Logistica S.A.BRA Agro Industrial Vista Alegre Ltda.BRA Aguas Guariroba S.A.BRA Alupar Investimento S.A.BRA AmBev International Finance Co. Ltd.BRA Amil Participacoes S.A.BRA Arcos Dorados B.V.BRA B2W Companhia Global do Varejo S.A.BRA BR MALLS Participacoes S.ABRA BR Properties S.A.BRA BRF - Brasil Foods S.A.

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaBRA Bradespar S.A.BRA Brasil Telecom S.A.BRA Braskem International LtdBRA Braskem S.A.BRA Brookfield Incorporacoes S.A.BRA Brookfield Sao Paulo Empreendimentos Imobiliarios S.A.BRA CPFL Energia S.A.BRA CSN Islands IX Corp.BRA CSN Islands VIII Corp.BRA CSN Islands X Corp.BRA CSN Islands XI Corp.BRA CSN Islands XII Corp.BRA CSN Resources S.A.BRA Camargo Correa S.A.BRA Ceagro Agricola Ltda.BRA Cemig Distribuicao S.A.BRA Cemig Geracao Transmissao S.A.BRA Centrais Eletricas Brasileiras S.A. (Eletrobras)BRA Centrais Eletricas Matogrossenses S.A. (Cemat)BRA Centrais Eletricas do Para S.A. (Celpa)BRA Cimento Tupi S.A.BRA Companhia Brasileira de Aluminio S.A. (CBA)BRA Companhia Brasileira de Distribuicao S.A. (CBD)BRA Companhia Energetica de Minas Gerais (CEMIG)BRA Companhia Energetica do MaranhaoBRA Companhia Paranaense de Energia (COPEL)BRA Companhia Paulista de Forca e Luz (CPFL)BRA Companhia Siderurgica Nacional (CSN)BRA Companhia de Bebidas das Americas (AmBev) (Corporate)BRA Companhia de Concessoes Rodoviarias (CCR)

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BRA Companhia de Locacao das Americas - LOCAMERICABRA Companhia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo (SABESP)BRA Companhia de Telecomunicacoes do Brasil Central - CTBCBRA Companhia de Transmissao de Energia Eletrica Paulista S.A. (CTEEP)BRA Concessionaria Rio-Teresopolis (CRT)BRA Construtora Norberto Odebrecht S.A.BRA Construtora OAS LtdaBRA Construtora Queiroz Galvao S.A.BRA Construtora Tenda S.A.BRA Cosan Combustiveis e Lubrificantes S.A.BRA Cosan S.A. Industria e ComercioBRA Cremer S.A.BRA Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e ParticipacoesBRA Cyrela Commercial Properties S.A. Empreendimentos e ParticipacoesBRA Diagnosticos da America S.A. - DASABRA Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de Sao Paulo S.A.BRA Elog S.A.BRA Empresa Concessionaria de Rodovias do Norte S.A. - ECONORTEBRA Energisa Minas Gerais - Distribuidora de Energia S/ABRA Energisa Paraiba - Distribuidora de Energia S/ABRA Energisa S.A.BRA Energisa Sergipe - Distribuidora de Energia S/ABRA Essencis Solucoes Ambientais S.A.BRA Even Construtora e Incorporadora S.A.BRA Fibria Celulose S.A.BRA Forjas Taurus S.A.BRA Furnas Centrais Eletricas S.A.BRA GOL Linhas Aereas Inteligentes S.A.BRA Gafisa S.A.BRA Galvao Engenharia S.A.

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaBRA Galvao Participacoes S.A.BRA General Shopping Brasil S.A.BRA Gerdau S.A.BRA Globo Comunicacao e Participacoes S.A.BRA Gol FinanceBRA Haztec Tecnologia e Planejamento Ambiental S.A.BRA Hypermarcas S.A.BRA ISA Capital do Brasil S.A.BRA JBS S.A.BRA JSL S.A.BRA Localiza Rent a Car S.A.BRA Lojas Americanas S.A.BRA MRV Engenharia e Participacoes S.A.BRA Marfrig Alimentos S.A.BRA Martins Comercio e Servicos de DistribuicaoBRA Minerva Overseas II LtdBRA Minerva Overseas LtdBRA Minerva S.A.BRA Moura Dubeux Engenharia S.A.BRA National Steel S.A.BRA OAS Empreendimentos S.A.BRA OAS Engenharia e Participacoes S.A.BRA OGX Petroleo E Gas Participacoes S.A.BRA Odebrecht Finance Ltd.BRA Ouro Verde Transporte e Locacao S.A.BRA Petrobras International Finance Company (PIFCO)BRA Petroleo Brasileiro S.A. (Petrobras)BRA Prolagos S.A. - Concessionaria de Servicos Publicos de Agua e EsgotoBRA Rede Energia S.A.BRA Redecard S.A.

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BRA Rodobens Negocios Imobiliarios S.A.BRA Rossi Residencial S.A.BRA Samarco Mineracao S.A.BRA San Antonio Internacional Ltd.BRA Sifco S.A.BRA Suzano Papel e Celulose S.A.BRA TAM S.A.BRA Tam Linhas Aereas S.A.BRA Tele Norte Leste Participacoes S.A.BRA Telemar Norte Leste S.A.BRA Tractebel Energia S.A.BRA Trisul S.A.BRA Triunfo Participacoes e Investimentos S.A. - TPIBRA Unidas S.A.BRA Usina Termoeletrica de Anapolis Ltda. (UTE Daia)BRA Usinas Siderurgicas de Minas Gerais S.A. (Usiminas)BRA VRG Linhas Aereas S.A.BRA Vale S.A.BRA Viver Incorporadora e Construtora S.A.BRA Votorantim Cimentos S.A. (VCSA)BRA Votorantim Industrial S.A. (VID)BRA Votorantim Participacoes S.A. (VPAR)BRA WTORRE Properties S.A.BRA WTorre S.A.BRA CSN Export TrustBRA Companhia de Bebidas das Americas (AmBev) (Emerging Markets Issue Ratings)CHL AES Gener S.A.CHL Almendral S.A.CHL Almendral Telecomunicaciones S.A. (ALTSA)CHL Antarchile S.A.

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaCHL Australis Seafoods S.A.CHL Automotores Gildemeister S.A.CHL Banmedica S.A.CHL Besalco S.A.CHL CAP S.A.CHL CGE Distribucion SACHL Celulosa Arauco y Constitucion S.A.CHL Cementos Bio-Bio S.A.CHL CencosudCHL Chilquinta Energia S.A. (Chilquinta)CHL Cintac S.A.CHL Clinica Las Condes S.A. (CLC)CHL Coca-Cola Embonor S.A. (Embonor)CHL Coca-Cola Polar S.A. (Kopolar)CHL Colbun S.A. (Colbun)CHL Compania Cervecerias Unidas S.A. (CCU)CHL Compania General de Electricidad S.A. (CGE)CHL Compania Nacional de Fuerza Electrica S.A. (Conafe)CHL Compania de Petroleos de Chile S.A. (COPEC)CHL Corporacion Nacional del Cobre de Chile (Codelco)CHL Costanera S.A.C.I.CHL Cristalerias de Chile S.A. (Cristalerias)CHL Detroit Chile S.A. (Detroit)CHL E.CL S.A.CHL Elecmetal S.A.CHL Embotelladora Andina S.A. (Andina)CHL Empresa Electrica Guacolda S.A. (Guacolda)CHL Empresa Electrica de Magallanes S.A. (Edelmag)CHL Empresa Nacional de Electricidad S.A. (Endesa-Chile)CHL Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. (ENTEL)

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CHL Empresa Nacional del Petroleo (ENAP)CHL Empresa de Transporte de Pasajeros Metro S.A.(Metro)CHL Empresas CMPC S.A.CHL Empresas Carozzi S.A.CHL Empresas Copec S.A.CHL Empresas EMEL S.A.CHL Empresas Hites S.A. (Hites)CHL Empresas La Polar S.A.CHL Empresas Navieras S.A. (Navieras)CHL Enaex S.A.CHL Enersis S.A.CHL Enjoy S.A.CHL Ferrocarril del Pacífico S.A. (Fepasa)CHL Forus S.A.CHL Gasco S.A. (Gasco)CHL Indura S.A.Industria y ComercioCHL Industrias Alimenticias Carozzi S.A.CHL Industrias Forestales S.A. (Inforsa)CHL Inversiones Aguas Metropolitanas S.A. (IAM)CHL Inversiones CMPCCHL Invertec Foods S.A.CHL LAN Airlines, S.A.CHL Laboratorios Andromaco S.A. (Andromaco)CHL Madeco S.A.CHL Masisa S.A.CHL Minera Escondida Ltda.CHL Molibdenos y Metales S.A. (Molymet) (Corporate)CHL Multiexport Foods S.A.CHL Pampa Calichera S.A. (Calichera) ACHL Pampa Calichera S.A. (Calichera) B

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaCHL Parque Arauco S.A.CHL Paz Corp S.A.CHL Plaza S.A. (Mall Plaza)CHL Puerto Ventanas S.A. (Ventanas)CHL Quinenco S.A.CHL S.A.C.I. FalabellaCHL SIPSA S.A.CHL SalfaCorp S.A.CHL Sigdo Koppers S.A. (SK)CHL Sociedad Anonima Inmobiliaria Terrenos y Establecimientos Comerciales S.A. (Saitec)CHL Sociedad Anonima Vina Santa Rita (Santa Rita)CHL Sociedad Electrica Santiago S.A. (ESSA)CHL Sociedad Punta del Cobre S.A. (Pucobre)CHL Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A. (SQM)CHL Sociedad de Inversiones Campos Chilenos S.A.CHL Sodimac S.A.CHL Sonda S.A.CHL Telefonica Chile S.A.CHL Telefonica Moviles Chile S.A. (Movistar)CHL Telefonica del Sur S.A. (Telsur)CHL Transelec S.A.CHL Tricolor S.A.CHL Vina San Pedro Tarapaca S.A. (VSPT)CHL Walmart Chile S.A. (WMTCL) CHL Watt's Alimentos S.A.COL Acueducto Metropolitano de Bucaramanga S.A. E.S.PCOL Acueducto y Alcantarillado de Popayan S.A. E.S.P.COL Aeropuerto Internacional MatecanaCOL Aerovias del Continente Americano S.A. AviancaCOL Aguas de Buga S.A. ESP

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COL Aguas de Cartagena S.A E.S.PCOL Aguas de Manizales S.A. E.S.P.COL Aguas de Rionegro S.A. E.S.PCOL Aguas de Uraba S.A. E.S.P.COL Almacenes EXITO S.A.COL Alpina Productos Alimenticios S.A.COL Bavaria S.A.COL Cementos Argos S.A.COL Central Hidroelectrica de Caldas S.A.E.S.P.COL Centrales Electricas del Norte de Santander S.A. E.S.PCOL Centro de Salud San Juan Bautisa de Pupiales E.S.E.COL Codensa S.A. E.S.P.COL Colombia Movil S.A. E.S.PCOL Colombina S.A.COL Compania de Servicios Publicos de Sogamoso S.A. E.S.P.COL Comunicacion Celular S.A. ComcelCOL E.S.E. Hospital Universitario Erasmo MeozCOL E.S.E. Hospital Universitario Hernando Moncaleano Perdomo de NeivaCOL ECOPETROL S.A.COL EPM Bogota S.A. E.S.P.COL EPM Inversiones S.A.COL EPM Telecomunicaciones S.A. E.S.P.COL ESE Hospital Municipal San Antonio de TimanaCOL Electrificadora de Meta S.A. E.S.P.COL Emgesa S.A. E.S.PCOL Empresa Electrificadora de Santander S.A. E.S.P.COL Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Bogota E.S.P. EAABCOL Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Pereira S.A. ESPCOL Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Villavicencio E.S.P. - EICECOL Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Zipaquira EAAAZ E.S.P.

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaCOL Empresa de Aguas del Occidente Cundinamarques S.A. E.S.P.COL Empresa de Aseo de Bucaramanga - EMAB S.A. E.S.P.COL Empresa de Energia de Bogota S.A. E.S.P. (EEB)COL Empresa de Energia de Boyaca EBSA S.A. E.S.P.COL Empresa de Energia del Pacifico S.A. E.S.P. (EPSA)COL Empresa de Energia del Quindio S.A.E.S.P.COL Empresa de Energía de Arauca E.S.PCOL Empresa de Obras Sanitarias de Caldas S.A E.S.PCOL Empresa de Obras Sanitarias de Pasto - EMPOPASTO S.A. ESPCOL Empresa de Servicios Publicos De Pamplona S.A.E.S.P.COL Empresa de Servicios Publicos de Fusagasuga E.S.P-EMSERFUSACOL Empresa de Telecomunicaciones de Bogota, S.A., E.S.P.(ETB)COL Empresa de Telecomunicaciones de Pereira S.A. E.S.P. – ETP.COL Empresa de Transporte Integrado de Manizales S.A. TIMCOL Empresa de Transporte Masivo del Valle de Aburra Ltda.COL Empresas Municipales de Cali EICE ESPCOL Empresas Publicas Municipales de Belen de Umbria S.A.S E.S.P.COL Empresas Publicas de Medellin E.S.P. (EPM)COL Enka de Colombia S.A.COL Gases de Occidente S.A. E.S.P.COL Gecelca S.A. E.S.P. - Generadora y Comercializadora de Energía del Caribe S.A. E.S.P.COL Generadora Santa Rita E.S.P.COL Golden Americas Ltd.COL Grupo Nacional de Chocolates S.A.COL Grupo Odinsa S.A.COL Grupo de Inversiones Suramericana S.A.COL H. San Antonio de TarquiCOL Hospital E.S.E. Hospital Local Municipio Los PatiosCOL Hospital Marco Fidel Suarez Bello E.S.E.COL Hospital San Rafael de Espinal E.S.E.

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COL Hospital Susana Lopez de Valencia E.S.ECOL IPS del Municipio de Cartago ESECOL ISAGEN S.A. E.S.P.COL Impsat S.A., hoy Global Crossing Colombia S.A.COL Industria Licorera de CaldasCOL Industria Licorera del ValleCOL Interconexion Electrica S.A. E.S.P. - ISACOL Megabus S.A.COL Metrolinea S.A.COL Metroparques E.I.C.E.COL Multiservicios S.A.COL Pacific Rubiales Energy Corp.COL People Contact S.A.COL Productos Naturales de la Sabana Alqueria S.A.COL Promigas S.A. E.S.P.COL Red Vital Paipa S.A. E.S.P.COL Renting Colombia S.A.COL Riopaila Castilla S.A.COL Servicios Especiales de Salud Hospital CaldasCOL Serviciudad S.A. E.S.P.COL Sociedad de Acueducto, Alcantarillado y Aseo de Barranquilla S.A. E.S.P. Triple ACOL Sociedad de Acueductos y Alcantarillado del Valle del Cauca S.A. E.S.P. ACUAVALLECOL Surtidora de Gas del Caribe S.A. E.S.P. - Surtigas S.A. ESPCOL Telefonica Moviles Colombia S.A.COL Termocandelaria S.C.A. E.S.P.COL Transelca S.A. E.S.P.COL Transmilenio S.A.COL Transportadora de Gas Internacional S.A. ESP (TGI)COL Unidad de Salud de Ibague E.S.E.CRI Compania Nacional de Fuerza y Luz S.A.

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaCRI Corporacion ILG Internacional, S.A.CRI Grupo Britt, N.V. y subsidiariasCRI Holcim (Costa Rica) S.A. y SubsidiariasCRI Vidriera Centroamericana S.A.

DOM AES Andres B.V.DOM AES Andres Dominicana SPV (Aes Dominicana)DOM Administradora de Riesgos de Salud Humano, S.A.DOM COBINCA, S.R.L.DOM Cap Cana S.A.DOM Cerveceria Nacional Dominicana, S.A.DOM Compania de Electricidad de Puerto Plata, S.A.DOM Consorcio Energetico Punta Cana-Macao, S.A. (CEPM)DOM Corporacion Delta Intur S.A.DOM Empresa Generadora de Electricidad Haina, S.A.DOM Empresa Generadora de Electricidad Itabo, S.A.DOM Industria NiguaDOM Industrias Nacionales, S.A.DOM Itabo Dominicana SPVDOM Molinos del Ozama C. por A.DOM Multiquimica Dominicana, S.A.DOM Refineria Dominicana de Petroleo S.A.JAM Clarendon Alumina Production Limited (CAP)JAM Digicel Group LimitedJAM Digicel International Finance Limited (DIFL)JAM Digicel LimitedMEX Alestra, S. de R.L. de C.V.MEX America Movil S.A.B. de C.V.MEX Americas Mining Corporation (AMC)MEX Arca Continental, S.A.B. DE C.V.MEX Axtel, S.A.B. de C.V.

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MEX Bepensa, S.A. de C.V.MEX Bio-PAPPEL, S.A.B. de C.V.MEX CEMEX, S.A.B. de C.V.MEX Carso Global Telecom, S.A.B. de C.V.MEX Cemex Espana SAMEX Cemex Materials CorporationMEX Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V.MEX Comision Federal de Electricidad (CFE)MEX Controladora Mabe S.A. de C.V. (Mabe)MEX Copamex, S.A. de C.V.MEX Coppel, S.A.B. de C.V.MEX Corporacion GEO, S.A. de C.V.MEX Corporacion Interamericana de Entretenimiento (CIE)MEX Corpovael, S.A. De C.V.MEX DAK AmericasMEX Daimler Mexico, S.A. de C.V.MEX El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V.MEX Elementia, S.A.MEX FEMSA S.A.B. de C.V.MEX Ferrocarril Mexicano, S.A. de C.V.MEX Gruma, S.A.B. de C.V.MEX Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V.MEX Grupo Bimbo, S.A.B. De C.V.MEX Grupo Carso, S.A. De C.V.MEX Grupo Collado, S.A. de C.V.MEX Grupo Continental, S.A.MEX Grupo Elektra S.A. de C.V.MEX Grupo Famsa, S.A.B. de C.V.MEX Grupo Ferroviario Mexicano, S.A. de C.V.MEX Grupo Herdez, S.A.B. de C.V.

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaMEX Grupo Industrial Saltillo, S.A. de C.V.MEX Grupo KUO, S.A.B. de C.V.MEX Grupo La Moderna, S.A. de C.V.MEX Grupo Mexico, S.A. de C.V. (Grupo Mexico)MEX Grupo Petrotemex, S.A. De C.V.MEX Grupo Posadas, S.A. de C.V.MEX Grupo Senda Autotransporte, S.A. de C.V. (Grupo Senda)MEX Grupo Televisa S.A.B.MEX Inmobiliaria GEUSA, S.A. de C.VMEX Inmobiliaria Ruba S.A. de C.V.MEX Kansas City Southern de Mexico S.A. de C.V. (KCSM) (Formerly TFM)MEX Kimberly-Clark de Mexico, S.A. de C.V. (KCM)MEX Mexichem, S.A.B. de C.V.MEX Molibdenos y Metales S.A. (Molymet) (Corporate)MEX Organizacion Soriana, S.A.B. de C.V.MEX Paccar Mexico, S.A. de C.V.MEX Petroleos Mexicanos SA (Pemex)MEX Sare Holding S.A. de C.V.MEX Sears Roebuck de Mexico, S.A. de C.V.MEX Servicios Corporativos Javer, S.A.P.I. de C.V.MEX Sigma Alimentos, S.A. de C.V.MEX TV AZTECA, S.A. DE C.V. (TV AZTECA)MEX Telefonos de Mexico S.A.B. de C.V. (Telmex)MEX Telmex Internacional S.A.B. de C.V. y SubsidiariasMEX Tenedora Nemak, S.A. De C.V.MEX Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V.MEX Xignux, S.A. de C.V.MEX PEMEX Finance Ltd.PAN AES Panama S.A.PAN Banco Latinoamericano de Comercio Exterior (Bladex)

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PAN Elektra Noreste, S.A.PAN Empresas Melo, S.A..PAN Enel Fortuna, S.A.PAN Grupo Melo, S.A.PAN Inmobiliaria Don Antonio, S. A. y SubsidiariasPAN Progreso - Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantias, S.A.PAN Rey Holdings Corp. y Subsidiarias. (is a Holding Co.)PER Corporacion Jose R. Lindley S.A.PER Corporacion Pesquera Inca SAC (COPEINCA)PER Inkia Energy LimitedPER Southern Copper Corporation (SCC)PER Telefonica del Peru, S.A.A. ( TDP )SLV AES El Salvador TrustSLV Administradora de Fondos de Pensiones Confia, S.A.SLV Administradora de Fondos de Pensiones Crecer, S.A. (AFP Crecer)SLV Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V.SLV Central de Deposito de Valores S.A. de C.V.SLV Compania de Alumbrado Electrico de San Salvador, S.A. de C.V. y SubsidiariasSLV Compania de Telecomunicaciones de El Salvador S.A. de C.V.SLV Distribuidora de Electricidad DELSUR, S.A. de C.V.SLV Empresa Electrica de Oriente, S.A. de C.V. y SubsidiariasSLV Inversiones Simco, S.A. de C.V.SLV Metrocentro, S.A. de C.V. y SubsidiariasSLV Telemovil El Salvador, S.A.SLV Telemovil Finance Co. LtdURY Administracion Nacional de Usinas y Transmisiones Electricas (UTE)URY Aluminios del Uruguay S.A.URY BalumaURY Cooperativa Nacional de Productores de LecheURY Establecimientos Colonia S.A.

Empresas Clasificadas en LatinoaméricaURY Hipica Rioplatense Uruguay S.A.URY Industria Sulfurica S.A.URY Puerta del Sur S.A. (PDS)URY Runtuna S.A.URY Union Agriculture GroupVEN Aserca Airlines C.A.VEN C.A. La Electricidad de Caracas (EDC)VEN Compania Operativa de Alimentos COR, C.A.VEN Corimon C.A. y Companias FilialesVEN Corporacion Digitel, C.A.VEN Corporacion Industrial AmericerVEN Corporacion SAI 888, C.A.VEN Corporacion Telemic C.A. (Intercable)VEN Cotecnica La Bonanza C.A.VEN Fondo de Valores InmobiliariosVEN Industrias Unicon C.A.VEN Industrias Venoco, C.A.VEN Inelectra S.A.C.A.VEN Mantex, S.A.VEN Manufacturas de Papel, C.A. (MANPA) S.A.C.A.VEN Netuno, C.A.VEN Petroleos de Venezuela S.A. (PDVSA)VEN Siderurgica del Turbio, S.A. (Sidetur)VEN Sidetur Finance B.V.VEN Supercable ALK Internacional S.A.VEN Venequip, S.A.

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Contactos

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[email protected]+1 312 368 2070 • Daniel R. Kastholm

[email protected]+1 212 908 9158 • Javier Serrano, Nueva York

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