finanzas internacionales rubel rojas

7/29/2019 Finanzas Internacionales Rubel Rojas

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UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Curso: Finanzas Internacionales

Tema: desarrollo de las preguntas

Profesor: Julio Cesar Sanabria Montanez

Alumno: Rbel Rojas Huamn

Ciclo : X

Turno : Noche

2013


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I. Analice la Crisis Financiera sucedido en Espaa. (Causas,consecuencias, impacto Y soluciones.

La actual crisis espaola es consecuencia de muchos errores pasados y presentes de

nuestra economa y su salida pasa por tomar medidas difciles y concretas.

Antes de comenzar el anlisis de la crisis financiera en Espaa, cabe mencionar su

evolucin respecto a su etapa de crecimiento econmico desde 1995 a 2007, periodo

que adems se dio origen a las causas de dicha crisis. Tanto en el ao 1973 y 1985,

Espaa pas por dificultades de acuerdo al precio del petrleo y presencia de

desequilibrios macroeconmicos formndose las bases para un nuevo crecimiento.

Luego, en los aos de 1986 y 1990, la economa espaola vivi una etapa de intenso

crecimiento apoyado en todas las rubricas de la demanda nacional, tanto en la

inversin como en el gasto pblico y el consumo. La estrategia de poltica monetaria

elegida fue la del mantenimiento de un tipo de cambio como variable objetivo con el

doble propsito de introducir disciplina e ingresas a la peseta en el Sistema Monetario

Europeo. Sin embargo, en 1992, Espaa desacelera su crecimiento tras los costes de

la unificacin alemana. Pronto en el ao 2007, los negocios en Espaa iban muy bien,

el pas viva en una euforia econmica de la cual nadie sospechaba que poda

encontrar un brusco final. De pronto apareci: La fiebre especulativa inmobiliaria,

impulsado inicialmente por la satisfaccin de las necesidades de vivienda

encontrndose en los bancos europeos, gracias a las condiciones financieras

asociadas con la aparicin del euro, a unas entidades gustosas de financiarla; con ello

la inversin se desvi de otros fines y la economa empez a acumular dficits. A

pesar de ello, Espaa poda ser financiada con capitales de otros pases a participar

de las ganancias especulativas inmobiliarias. El equilibrio entre todos estos elementosera precario y la perturbacin llego en el segundo semestre de 2007, de la mano de la

crisis financiera internacional que se origino en Estado Unidos por la insolvencia de un

buen nmero de compradores de casas que carecan de recursos para hacer frente a

los pagos de sus hipotecas.


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CONSECUENCIAS

En primer lugar nuestros sectores productivos ms importantes la construccin, el

turismo y el automvil, se han visto afectado por problemas internos (burbujainmobiliaria) y externos cada de demanda de productos tursticos y automviles a

nivel global, incluida nuestra propia demanda interna, lo que ha provocado prdidas

millonarias de puestos de trabajo en sectores muy intensivos en mano de obra.

Un segundo problema importantsimo, es el deterioro de nuestra productividad con

respecto a otros pases, a modo de ejemplo en los ltimos diez aos, hemos perdido

un 36% de competitividad con respecto a Alemania el principal productor europeo, lo

que ha significado que nuestro sector exportador deje de ser competitivo con respecto

a nuestros socios de la Unin Europea.

Un tercer grupo de problemas, se centran en la inadecuada poltica energtica y del

agua, que venimos siguiendo histricamente, somos un pas altamente dependiente

de los combustibles slidos petrleo- importado de otros pases, esto significa

energa cara, y dependencia de terceros estados, lo que agrava nuestra competitividadexterior, ocurriendo sucesos tan lamentables como lo ocurrido en el ltimo mes de

Diciembre donde aumenta nuestra inflacin en plena crisis de demanda interna

vamos de locos-. En cuanto al agua sufrimos un problema econmico-poltico, la falta

de visin de nuestro gobierno y nuestros polticos autonmicos, dificulta la llegada del

agua a las zonas deficitarias como el Levante, Murcia, y Andaluca Oriental, que

podran ser las reas mas importantes para reforzar nuestro sector agroalimentario e

incrementar nuestras exportaciones agrcolas a Europa.

Un cuarto grupo de problemas radica en nuestro sistema financiero, todava est por

abordar en profundidad las fusiones de Cajas de Ahorro, tan necesarias para asegurar

su supervivencia, ya que han sido las principales afectadas de la irracionalidad

crediticia de pasados aos al sector inmobiliario. Asimismo se viene produciendo una

disminucin drstica del crdito por parte de todo el sistema financiero Bancos y

Cajas, a pequeos empresarios y familias, hace unos aos mucho, ahora nada,lo que

dificulta la supervivencia de las pequeos empresas que son las que mantienen el

80% de los puestos de trabajo en Espaa, as como el da a da de muchas familias


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espaolas. Mi pregunta es si tenemos un sistema financiero que no presta y realiza su

principal funcin, no habra que intentar cambiarlo por parte del gobierno y mas

cuando se est beneficiando de multimillonarias ayudas pblicas tanto por el Gobierno

de Espaa, como por parte del Banco Central Europeo, mediante tipos de inters

bajsimos.

II. Analice el comportamiento del Tipo de Cambio mensual en el periododel 2012. Comente.

El tipo de cambio es una de las variables econmicas ms inestables a lo largo del

tiempo en una economa globalizada. Este fenmeno podra deberse a diversos

factores tanto econmicos y como no econmicos.

Los factores externos de ndole econmicos que influyen en el tipo de cambio son las

exportaciones, las importaciones, las remesas del exterior, el ingreso de capitales

extranjeros por inversin y turismo, el riesgo pas, entre otros.

En lo referente a los factores no econmicos tenemos el contexto poltico, las

expectativas de los agentes econmicos, que influyen en el tipo de cambio.

Durante el 2011 se ha producido una apreciacin de nuestra moneda y hemos pasado

de S/. 2.795 al comienzo del ao a terminar en S/. 2.694.

En el presente ao continuar la apreciacin de nuestra moneda y estaremos en

S./2.60 a finales de diciembre 2012.

III. casos

1. En la pantalla Reuter de tu computadora observas las siguientes cotizaciones:Nueva York 1 dlar = 1.90 marcos alemanes (DM)

Francfort DM 1 = 3.82 nuevos soles

Per 1 nuevo sol = 0.4577 dlares (2.62 nuevos soles por dlar)

Con base en los mercados de Nueva York y Per, calcule el tipo de cambio

cruzado nuevo sol/marco y comprelo con el tipo de cambio directo.


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$ 1 = DM 1.90

DM 1 = S/.3,82

S/.1 = $ 0.4577

$ 1 = S/.2,62

Calcular Tipo de Cambio S/. con DM

Tipo de Cambio Cruzado

S/.2,62 = $ 1 2,62 1,38

DM 1.90 = $ 1 1,9

Entonces S/.1.38 por Marco Alemn

DM / S/. S/. / DM

DM S/. S/. DM

1 3,82 1 0,2618

2. En Colombia un turista alemn cambia DM $ 76,000 por una tasa de canje de1.988, si al terminar su visita le sobran $ 1,500 pesos colombianos convertibles.Cmo se realizara esta operacin si la tasa de recanje es de 1.780?

2) Caso turista en Colombia

76000

Marcos

Alemanes 151.088

pesos

colombianos

1,988 tasa de canje

Al final le queda

1500

pesos

colombianos 842,70

Marcos

Alemanes

1,78 tasa de recanje


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IV: casos

a) Una empresa cuyas importaciones ascienden a 400,000. $USA, deberrealizar el pago a su proveedor dentro de 3 meses. Tiene por tanto la intencin

de cubrir su riesgo de cambio pero dejando una puerta abierta ante la

posibilidad de que el dlar evolucione a la baja, no estando dispuesto a pagar

la prima de una opcin. Para lo cual se tiene la siguiente informacin:

- Tipo de cambio a contado 0,377 $/ Compra; 0,377 $/ Venta.- Puntos Swap a 3 meses: 0,49 Compra; 0,61 Venta.- Seguro de Cambio Import: 0,388 $/- Seguro de Cambio Import Participativo al 35%: 0,3555 $/- Call a 0,3555 $/: 0,545/$ .Opcin de compra de los dlares.

- Put a 0,3555 $/: 0,83846154/$ . Opcin de venta de los dlares.

Calcular el Futuro (Seguro de Cambio Participativo) a los 3 meses cuando el tipo

de cambio del dlar se sita por encima (0.3566 $/) y debajo (0.3488 $/) del

Seguro de Cambio Import Participativo

b) Se va a realizar una importacin que requiere el pago de 250,000 de dlaresamericanos dentro de un ao y queremos fijar la cantidad de euros necesariapara hacer frente a dicho pago.Se plantean entonces dos preguntas: Cuntos euros debera recibir el bancopara obtener el 250,000 mil de dlares?, y cul es el tipo de cambio justo$/Euro para dentro de un ao?.Sabiendo que:- Tipo de cambio de contado, hoy, 6.15 US Dlar/Euro- Tipo de inters, hoy, del Dlar al plazo de un ao: TNA 2.36 % con

capitalizacin mensual.- Tipo de inters, hoy, del Euro al plazo de un ao: TEA 5.15 % con

capitalizacin mensual.


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1) CASO SEGURO DE CAMBIO PARTICIPATIVO

Importe 400000 $

Periodo 3 meses

Tipo de Cambio al Contado Compra Venta

0,377 $ / E 0,377 $ / E

Puntos Swap 3 meses 0,49 0,61

Cotizacin a plazo

Seguro de Cambio Import 0,388 $ / E

Seguro de Cambio Import Participativo (SCIP) al 35%: 0,3555 $ / E

Call a 0,3555 $ / E = 0,545 E / $ Opcin de compra de los dlares

Put a 0,3555 $ / E = 0,83846154 E / $ Opcin de venta de los dlares

Prima por pagar y cobrar

La entidad vende al cliente una Opcin Call

$400 000 * 0.545 E/$

= 218.000 Euros

(Prima por

pagar)


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El cliente vende a la entidad una Opcin Put

$400 000 * 65% * 0.83846154

= 218.000 Euros

(Prima por

cobrar)

* No se realiza el pago de ninguna prima, el cobro y el pago es el mismo importe.

Seguro de Cambio Participativo

Escenario 1: El tipo de cambio se sita por encima de 0.3555 $ / E

Opcin de Compra, Call: el cliente aplica su derecho de compra

Importe * Precio SCIP =

$400 000 * 0.3555 $/E = 142.200 Euros

Si no se adquiere la divisa:

Precio de mercado 0,3566 $ / E

Importe * (Cotizacin vigente - Precio SCIP pactado) =

$400 000 * (0.3566 $/E - 0.3555 $/E) = 440 Euros

Importe a abonarse a la

empresa por la

apreciacin del dlar

Escenario 1: El tipo de cambio se sita por debajo de 0.3555 $ / E


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Opcin de Venta,Put: el cliente vendi a la entidad

Dado que el SCIP es el 35%, el 65 % de la operacin la entidad debe comprarlo a 0.3555 $ / E

El 35% lo comprar de acuerdo a la cotizacin del mercado.


65% de $400 000 260.000

35% de $400 000 140.000

(Importe * Precio SCIP pactado) + (Importe * Precio de mercado)=

($260 000 * 0.3555 $/E) + ($140 000 * 0.3488 $ / E)

= 141.262 Euros

Si no se adquiere la divisa:


Importe que debe comprar la entidad* (Precio SCIP pactado - Cotizacin vigente) =

$260 000 * (0.3555 $/E - 0.3488 $/E) = 1.742 Euros

Importe a pagar a la

entidad por la diferencia

entre el tipo de cambio


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del mercado y el tipo de

cambio fijado.

2) FIJACION DE EUROS PARA IMPORTACIN

Valor de la

importacin: 250.000 dlaresTiempo: 1 ao

Cuantos euros se requieren???

Tipo de cambio al contado hoy 6,15 $ / E

Tipo de Inters del Dlar a un ao TNA 2,36% con capitalizacin mensual

Tipo de Inters del Euro a un ao TEA 5,15% con capitalizacin mensual

TNA 5,03%

Importe a pedir prestado por el banco

Importe a prestar en euros: $250 000 / 6.15 = 40.650 euros que pedir prestado el banco

para adquirir los $250 000

Dentro de 3 meses pagar intereses:


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T. Nominal: Importe a prestar en euros * TNA euros * (n/360)= 41.161,82 euros (principal + intereses)

Importe a invertir por el banco

Importe a comprar al contado en $: 250.000

Dentro de 3 meses pagar intereses:

T. Nominal: Importe a comprar en dlares * TNA $ * (n/360)= 1.475,00 dlares (intereses)

Al transcurrir los tres meses:

El banco devolver el principal ms los intereses a su acreedor: 41.161,82 euros

Mientras que recibe el principal ms intereses 251.475,00 dlares

El tipo de cambio de equilibrio:

Es aquel tipo de cambio que el banco aplicar al importador

251.475,00 6,11 $ / E41.161,82


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V: Realice un anlisis o sntesis de cmo fue el FUNCIONAMIENTO INICIAL

DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO (SME)

En diciembre de 1978 a travs de una resolucin del Consejo Europeo fueron

definidas las caractersticas bsicas del Sistema Monetario Europeo, fijndose como

fecha de su entrada en funcionamiento el 15 de marzo del ao siguiente e instndose

al Consejo, a la Comunidad Europea y a los Bancos Centrales a ponerlo en prctica.

El objetivo prioritario del Sistema Monetario Europeo, desde un principio, consisti en

estabilizar las relaciones de cambios entre las monedas imbricadas en el mismo; a fin

de garantizar un correcto funcionamiento del Mercado Comn, y de ese modo

contribuir a la confianza de los inversionistas. Dicho de otro modo, su objetivo principal

era hacer de Europa un rea de estabilidad cambiaria corrigiendo as la inestabilidad e

incertidumbre derivada de la variabilidad de los tipos de cambio, al mismo tiempo que

se intentaba conseguir una estabilidad interna fruto de la convergencia econmica de

los pases, tanto en precios como en costes.

A tales efectos, pueden sintetizarse los elementos principales componentes del

Sistema Monetario Europeo en tres: un mecanismo de tipos de cambio e intervencin,

una moneda, el ECU, que opera como unidad de reserva e instrumento de liquidacin,

y el Fondo Europeo de Cooperacin Monetaria (FECOM), que fue disuelto a

comienzos de la segunda fase de la Unin Econmica Monetaria, traspasando sus

competencias al Instituto Monetario Europeo.

Todos los pases de la Unin Europea son miembros del S.M.E. aunque Grecia,

Suecia y Reino Unido no estn sometidos al mecanismo de cambios e intervencin

que establece para cada una de las monedas de un tipo central de cambio del ECU

(pivote Central) y los tipos de cambio centrales o paridades fijas de cada moneda

respecto a las restantes (pivotes bilaterales).

La llamada parrilla de paridades, considerada como la estructura bsica y referencia

de estabilizacin de los tipos de cambio de mercado de las monedas participantes,


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est constituida por todos los tipos de cambio bilaterales; existiendo un compromiso

por parte de los Bancos Centrales de intervenir para intentar mantener a sus

respectivas monedas dentro de la banda de fluctuacin establecida en torno +/- 2.25%

respecto al tipo Central hasta el 2 de agosto de 1993 que pas al +/- 15% como

consecuencia de las turbulencias monetarias acontecidas en el periodo que oscila

entre agosto de 1992 y julio de 1993. Para su consecucin, era necesario que el

Banco emisor de la moneda apreciada vendiera su propia moneda a cambio de la

moneda depreciada, y el Banco emisor de la moneda depreciada, asimismo, deba

retirar del mercado su moneda sustituyndola por la moneda apreciada, siendo las

autoridades responsables de la moneda causante de la desviacin de los tipos de

cambio de mercado de los pivotes bilaterales quienes deben adoptar las medidas a

seguir, en funcin de la debilidad o fortaleza relativa a una moneda.

La referencia para el mecanismo de cambios del S.M.E. es el ECU (European

Currency Unit, escudo en francs, o simplemente Unidad Monetaria Europea). La

aparicin del ECU signific un principio de independencia inicial de los europeos frente

al dlar de E.E.U.U.; adems, el ECU pas a servir de unidad para los clculos

presupuestarios dentro de la Comunidad Europea, emplendose, igualmente a partir

de 1980, para emisiones de capital como emprstitos pblicos y privados en los pases

comunitarios; as como, en cuentas bancarias, comercio exterior, tarjetas de crdito,

entre otros efectos financieros.

El ECU cabe definirlo como la unidad monetaria del S.M.E. constituida por una cesta

de monedas formada por cantidades fijas de 12 monedas comunitarias; es decir,

consiste en la suma de cantidades concretas de cada una de las monedas de los

estados miembros de la Comunidad Europea. La cesta del ECU deba revisarse

peridicamente, en principio cada cinco aos, a fin de adaptarla al peso comparativo

de los pases de la Comunidad Europea, en funcin de tres elementos: PBI, comerciointracomunitario y cuota en el FECOM. Sin embargo, desde 1993 se suprimi

definitivamente por el artculo 109.6 del Tratado de Maastricht.

Por ltimo, resear como funciones principales del ECU:

a. Servir de unidad para los clculos presupuestarios en la Comunidad Europea.

b. Medio de pago y reserva de los Bancos Centrales.

c. Magnitud de referencia en el sistema de tipos de cambio.


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Aunque la creacin del S.M.E., en general, se puede considerar globalmente positiva

pues adems de conseguir el mantenimiento de una cierta estabilidad cambiaria y un

mayor grado de coordinacin de las polticas econmicas, afianzando, asimismo, la

cooperacin entre Bancos Centrales y consiguindose un mayor nivel de convergencia

en trminos de tipos de inters y de inflacin; no obstante, no se puede olvidar que el

S.M.E., desde sus comienzos, vena arrastrando la dificultad de garantizar la

coexistencia de un sistema de tipos de cambio cuasi fijos, en un entorno de creciente

liberacin de los movimientos internacionales de capital y con unos mercados

financieros minuciosos ante las posibilidades efectivas de convergencia de las

economas europeas.

Todo esto pone de relieve la necesidad de implantar una moneda nica,desembocando en una poltica monetaria comn y una intensa coordinacin en

materia de poltica econmica, especialmente en lo referente a polticas

presupuestarias, a fin de conseguir un rea donde se eliminaran el riesgo cambiario

previamente existente entre las monedas sustituidas por el EURO, as como unos

menores costes de transaccin en los cobros y pagos exteriores, consiguindose

eliminar todo obstculo o limitacin a la movilidad de capitales.

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