ADMINISTRACION DEL ACTIVO CORRIENTE1. CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo (tambin denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotacin, fondo de rotacin o fondo de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo.

Las razones financieras: Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluacin es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc.

Algunas de las razones financieras son:

Capital de trabajo: esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin. Prueba del cido: es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto plazo). Rotacin de clientes por cobrar: este ndice se obtiene de dividir los ingresos de operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el nmero de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo. Razn de propiedad: refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. Se obtiene dividiendo el capital contable entre el activo total. Razones de endeudamiento: esta proporcin es complementaria de la anterior ya que significa la proporcin o porcentaje que se adeuda del total del activo. Se calcula dividiendo el total del pasivo entre el total del activo. Razn de extrema liquidez: refleja la capacidad de pago que se tiene al finalizar el perodo. Se obtiene de la divisin de activo circulante entre el total de pasivos. Representa las unidades monetarias disponibles para cubrir cada una del pasivo total. Esta situacin slo se presentara al liquidar o disolver una empresa por cualquier causa. Valor contable de las acciones: indica el valor de cada ttulo y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas. Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversin total de los accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el capital contable.2. POLITICAS DE INVERSION EN ACTIVO CIRCULANTE

En relacin con la cantidad total de activos circulantes que se mantienen, hay tres polticas alternativas que difieren en que mantienen distintas cantidades de activos circulantes para dar apoyo a cualquier nivel dado de ventas: Poltica relajada

Mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores negociables e inventarios. Las ventas son estimuladas por el uso de una poltica de crdito que proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel correspondientemente alto de cuentas por cobrar.Es utilizada en poca de crisis econmica ya que implica el aumento de las cuentas por cobrar (aumentando das de crdito), con el objeto de aumentar las ventas y mejorar mi flujo operativo.

Poltica restringidaActivo circulante bajo: El mantenimiento de efectivo, valores negociables y inventarios se ve minimizado.

Utilizada en poca de auge econmico ya que por las condiciones macroeconmicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los das de crdito (disminuye cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones negociables a corto plazo, realizar pequeas inversiones en inventario.

Poltica moderada

Se encuentra entre ambos extremos. Activo circulante promedio normal, el equilibrio entre las otras dos polticas.3. CONCEPTO DEL CAPITAL DE TRABAJO CERO

Una razn corriente de 1:1 significa un capital de trabajo es = 0, lo que nos indica que la razn corriente siempre debe ser superior a 1. Claro est que si es igual a 1 o inferior a 1 no significa que la empresa no pueda operar, de hecho hay muchas empresas que operan con un capital de trabajo de 0 e inclusive inferior.El hecho de tener un capital de trabajo 0 no significa que no tenga recursos, solo significa que sus pasivos corrientes son superiores a sus activos corrientes, y es posible que sus activos corrientes sean suficientes para operar, lo que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales o superiores al los activos corrientes, se corre un alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de caja generado por los activos corrientes.

4. RAZONES FUNDAMENTALES PARA MANTENER EFECTIVO

La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayora de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operacin, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento, y en general, a retribuir a los dueos un rendimiento satisfactorio.En pocas palabras, un negocio es negocio slo cuando genera una cantidad relativamente suficiente de dinero.

Las empresas necesitan contar con efectivo suficiente para mantener la solvencia, pero no tanto como para que pertenezca "ocioso" en el banco, ganando poco. Una forma atractiva para guardar el efectivo ocioso es la inversin en valores negociables.Las razones fundamentales por las que una empresa mantiene efectivo son: Transacciones. Compensacin a los bancos por el suministro de prstamos y servicios. Precaucin. Especulacin.El primero es la necesidad de efectivo para hacer frente a los pagos que se presentan en el curso normal de los negocios pagos por compras, mano de obra y dividendos.El segundo se relaciona con mantener un colchn o amortiguador para hacer frente a eventualidades inesperadas. Cuanto ms proyectables sean los flujos de efectivo del negocio, menores cantidades por precaucin se necesitaran. La posibilidad de obtener prstamos de inmediato para afrontar este tipo de egresos de efectivo tambin reduce la necesidad de este tipo de recursos. Es importante sealar que no todos los recursos para transacciones de la organizacin y las cantidades por precaucin tienen que mantenerse en efectivo; es obvio que una parte puede conservarse en valores realizables (activos que casi representan dinero)El motivo especulacin se relaciona con mantener efectivo a fin de aprovechar los cambios estimados en los precios de los valores. Cuando se espera que las tasas de inters aumenten y que disminuyan los precios de los valores, este motivo sugiere que la organizacin debe conservar efectivo hasta que se termine el incremento en las tasas de inters.

Cuando se espera que las tasas de inters desciendan, el efectivo se puede invertir en valores; la organizacin se beneficiar con cualquier descenso futuro en las tasas de inters y aumentos en los precios de los valores, aunque la mayor parte no mantiene efectivo a fin de aprovecharse de los cambios esperados en las tasas de inters. Por lo tanto este desarrollo de materia se centrara en los motivos de transaccin y precaucin de la organizacin, conservando estas cantidades en efectivo y en valores realizables.

5. VENTAJAS DE MANTANER EFECTIVO

Mide la garanta para poder cumplir con las deudas y obligaciones a corto plazo.El exceso del activo circulante sobre el pasivo circulante puede amortiguar las prdidas que pueden producirse o cubrir posibles mermas de los activos corrientes.El exceso de activo circulante sobre el pasivo circulante puede reinvertirse y elevar el valor de la empresa.

Mide la reserva de fondos lquidos por encima de las obligaciones corrientes frente a la incertidumbre e infortunios a los que est sujeto el flujo de efectivo en una empresa y garantiza un margen de seguridad.6. TECNICAS PARA ADMINISTRAR EL EFECTIVO

Las estrategias bsicas que debern seguir las empresas en lo referente a la administracin del efectivo son las siguientes:

a. Cubrir las cuentas por pagar lo ms tarde posible sin ganar la posicin crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en efectivo que resulten favorables.b. Utilizar el inventario lo ms rpido posible, a fin de evitar existencias que podran resultar en el cierre de la lnea de produccin o en una prdida de ventas.Cobrar las cuentas pendientes lo ms rpido posible sin perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes. Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser econmicamente justificables, para alcanzar este objetivo.

La dificultad principal de la administracin del efectivo proviene de la falta de coordinacin entre las entradas por concepto de ingresos y salidas por concepto de costos.

El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y excedentes de efectivo durante el ao. Por ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en una poca del ao, debe tener en cuenta que tendr gastos durante todo el ao, en consecuencia el gerente financiero tiene que buscar la forma de tener efectivo durante la poca de pocas ventas y de invertir los fondos excedentes en poca de muchas ventas.

FlotanteCando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos se saquen de la cuenta de cheques. Este retardo se debe al tiempo que el cheque pasa en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese retardo la compaa se beneficia por un flotante.

El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo en libros de la compaa.

Hay dos clases de flotante:

Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se reduce en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se aplica. Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y se deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en libros ser ms alto que el saldo real.Tcnicas de manejo del flotanteLas empresas utilizan varias tcnicas para manejar el flotante:a. Transferencias electrnicas. Los pagos grandes se pueden efectuar con transferencias electrnicas en lugar de cheques de papel. Aunque es ms costosa la transferencia.b. Desembolso controlado. Esta tcnica podra utilizar cuentas de desembolso en varios bancos adems de la cuenta maestra en el banco principal de la compaa. Los bancos notifican a la compaa cunto dinero se necesita, y la compaa enva entonces los fondos necesarios a los bancos electrnicamente. Por otro lado, el banco avisa a la compaa cuando hay fondos en exceso y se los enva electrnicamente.c. Procesamiento centralizado de cuentas por pagar. Al centralizar las cuentas por pagar, un gerente de efectivo sabe cuando se deben pagar todas las facturas y puede asegurarse de que haya fondos disponibles y las facturas se paguen a tiempo. Un pago oportuno de las facturas crea buenas relaciones con los proveedores. Adems, la compaa evita castigos por pago tardo y al mismo tiempo reduce sus saldos de efectivo.d. Cajas de seguridad. Las cajas de seguridad son apartados postales a los que la compaa dirige los cheques que le llegan. Se contrata a un banco para que abra la caja de seguridad varias veces al da, procese los cheques y los cobre. Loa gerentes de efectivo enfrentan dos problemas: seleccionar la ubicacin de las cajas de efectivo y asignar los clientes a cajas de efectivo especficas. Si sita estratgicamente cajas efectivo en todo el pas y usa bancos eficientes, la compaa puede reducir su flotante.

7. CONTROL DE INVENTARIOS

Muchos de los problemas de cumplimiento de fechas pactadas que existen en los sistemas industriales, comerciales y de servicios tienen su causa en pobres decisiones de administracin de materiales.

Es el conjunto de actividades y tcnicas utilizadas para mantener la cantidad de artculos (materiales, materias primas, producto en proceso y producto terminado) en el nivel deseado tal que ni el costo ni la probabilidad de faltante sean de una magnitud significativa.Esta seccin resume el movimiento de entradas y salidas que conforman el inventario de mercanca de la empresa. Para registrar la seccin de control de inventario de mercancas, todas las facturas de ventas deben contener la informacin del costo de cada artculo vendido. Este dato se anotar mediante cdigos para proteger la informacin confidencial.

La clasificacin puramente logstica de Costos que se ha citado hasta ahora no es la ms frecuentemente utilizada en "la profesin". Ya hemos citado en el prrafo anterior conceptos como "costo de lanzamiento del pedido" o "costo de adquisicin", que no aparecan entre los conceptos inicialmente expuestos. Pues bien, la clasificacin habitual de costos que utilizan los gestores de los inventarios es la siguiente:I. Costos de almacenamiento, de mantenimiento o de posesin de stocks.Los costos de almacenamiento, de mantenimiento o de posesin del Stock, incluyen todos los costos directamente relacionados con la titularidad de los inventarios tales como:

Costos Financieros de las existencias Gastos del Almacn Seguros Deterioros, prdidas y degradacin de mercanca.

Dependen de la actividad de almacenaje, este gestionado por la empresa o no, o de que la mercadera este almacenada en rgimen de depsito por parte del proveedor o de que sean propiedad del fabricante.II. Costos de lanzamiento del pedido.Los Costos de lanzamiento de los pedidos incluyen todos los Costos en que se incurre cuando se lanza una orden de compra. Los Costos que se agrupan bajo esta rbrica deben ser independientes de la cantidad que se compra y exclusivamente relacionados con el hecho de lanzar la orden

III. Costos de adquisicin.Es la cantidad total Invertida en la compra de la mercanca, o el valor contable del producto cuando se trata de material en curso o productos terminados.En el primer caso (materias primas o componentes), el costo de adquisicin incorporar los conceptos no recuperables que el proveedor vaya a incluir en su factura (por ejemplo, el transporte, si es por cuenta del proveedor, pero no el IVA). Se debe tener en cuenta que muchos proveedores aplican descuentos por volumen, por lo que unas veces el costo de adquisicin de un pedido tendr una componente de costo evitable y otras veces ser en su totalidad un costo no evitable.

IV. Costos de ruptura de stocks.Los Costos de ruptura o de rotura de stocks incluyen el conjunto de Costos por la falta de existencias, estos costos no sern absorbidos por la produccin en proceso, sino que irn a parar directamente al estado de resultados.Los criterios para valorar estos costos de ruptura son:

Disminucin del ingreso por Ventas:

La no integridad contable por falta de referencias en un pedido realizado, supone una reduccin de los ingresos por ventas, tanto por el desplazamiento en el tipo de la fecha de facturacin, como por la prdida absoluta de la prdida. Incremento de los gastos del Servicio:Aqu se incluyen las penalizaciones contractuales por retrasos de abastecimiento, partes en el proceso de produccin, los falsos fletes etc.La valoracin de estos costos de ruptura es difcil y poco frecuente, solo es posible si la empresa est provista de un eficiente sistema de gestin de la calidad, en general el gestor de inventarios deber conformarse con estimaciones subjetivas o costos Estndar. En literatura especializada estos son considerados entre el 1% y el 4% de los ingresos por ventas, pero esto es tambin tentativo. Modelo de gestin Justo a Tiempo:

Justo a Tiempo o Just in Time fue desarrollado por Toyota inicialmente para despus trasladarse a muchas otras empresas de Japn y del mundo, ha sido el mayor factor de contribucin al impresionante desarrollo de las empresas japonesas. Esto ha propiciado que las empresas de otras latitudes se interesen por conocer como es esta tcnica.

El Justo a Tiempo ms que un sistema de produccin es un sistema de inventarios, donde su meta es la de eliminar todo desperdicio. El desperdicio se define por lo general, como todo lo que no sea el mnimo absoluto de recursos de materiales, mquinas y mano de obra requeridos para aadir un valor al producto en proceso.

Los beneficios del JIT son que en la mayora de los casos, el sistema justo a tiempo da como resultado importantes reducciones en todas las formas de inventario. Dichas formas abarcan los inventarios de piezas compradas, sub-ensambles, trabajos en proceso (WIP, por sus siglas en ingles) y los bienes terminados. Tales reducciones de inventario se logran por medio de mtodos mejorados no solo de compras, sino tambin de programacin de la produccin.El Justo a tiempo necesita que se hagan modificaciones importantes a los mtodos tradicionales con los que se consiguen las piezas. Se eligen los proveedores preferentes para cada una de las piezas por conseguir. Se estructuran arreglos contractuales especiales para los pedidos pequeos. Estos pedidos se entregan en los momentos exactos en que los necesita el programa de produccin del usuario y en las pequeas cantidades que basten para periodos muy cortos.8. CONTROL DE CARTERA

Los diversos mtodos de cobros y pagos mediante los cuales una organizacin mejora la eficiencia de la administracin de su efectivo constituyen dos caras de la misma moneda. Producen repercusin conjunta sobre la eficiencia global de la administracin del efectivo. La idea general consiste en hacer efectivas las cuentas por cobrar tan pronto sea posible y diferir lo ms que se pueda el pago de las cuentas por pagar, pero manteniendo el mismo tiempo la imagen de crdito de la organizacin con los proveedores. En la actualidad la mayor parte de las organizaciones de cierto tamao utilizan tcnicas sofisticadas para acelerar los cobros y controlan en forma estrecha los pagos.

Las condiciones econmicas y las polticas de crdito de la organizacin constituyen las influencias principales en el nivel de cuentas por cobrar de la organizacin. Desde luego, las condiciones econmicas estn fuera de control del administrador financiero. Pero al igual que sucede con otros activos circulantes puede variar el nivel de las cuentas por cobrar de acuerdo con el compromiso entre el rendimiento y el riesgo. Disminuir las estndares de calidad puede estimular la demanda, lo que a sus vez conducir a mayores utilidades; pero existe un riesgo en mantener cuentas por cobrar adicionales, as como un mayor riesgo de prdidas por cuentas malas. Es necesario insistir en que las polticas de crdito y cobranza de una organizacin no son independientes de las otras organizaciones. Si el producto y los mercados de capital son razonablemente competitivos, en la prctica de crditos cobranza de una organizacin influirn lo que hagan otras. Si cargamos L 200 por nuestro producto y si exigimos el pago dentro de los 15 das de embarque, mientras la competencia vende un producto parecido en L 200 pero da condiciones de 60 das, tendremos dificultad para vender.

Las polticas de crdito y cobranza estn interrelacionadas con la fijacin de precios de un producto o servicio y deben contemplarse como parte del proceso global de competencia.Entre las variables de polticas a considerar figuran la calidad de las cuentas comerciales aceptadas, la duracin del periodo de crdito, el descuento por pronto pago, cualquier condicin especial, en conjunto estos elementos determinan en gran parte el periodo promedio de cobro y la proporcin de las perdidas por cuentas malas.

Condiciones de crdito:

Las condiciones de crdito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes, pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que en ocasiones podran resultar nocivos para la empresa. Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crdito de la empresa pueden tener efectos en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados con tales cambios y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se presentan a continuacin. Descuentos por pronto pago: Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa est dispuesta a pagar al da el precio por unidad disminuye.Si la demanda es elstica, las ventas deben aumentar como resultado de la disminucin de este precio.

Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo as el costo del manejo de cuentas por cobrar. La disminucin en cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan.La estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los clientes pagan ms pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este argumento se basa en el hecho de que mientras ms se demore un cliente en pagar, es menos probable que lo haga. Mientras ms tiempo transcurra, hay ms oportunidades de que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota.9. CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO

Una herramienta importante para calcular las necesidades de capital de trabajo de una empresa, es el Ciclo de Conversin de Efectivo (CCE). Sin embargo, debe tomarse en cuenta algunas recomendaciones, tales como, considerar en el clculo de los ratios de Das Promedio de Cobro (DPC) y Das Promedio de Pago (DPP) siempre, las Ventas Totales al Crdito y las Compras al Crdito; que de paso, nos permitirn determinar si la empresa est ejecutando adecuadamente sus polticas de crdito y cumpliendo con el pago a proveedores, dentro de los plazos pactados. Y, nunca, financiar la totalidad del CCE.

Una herramienta muy comn, utilizada por los Funcionarios de Negocios de las Entidades Crediticias, para evaluar las necesidades de liquidez de los potenciales prestatarios, es el Ciclo de Conversin de Efectivo (CCE) del negocio.El ciclo de conversin de efectivo del negocio se compone de tres elementos:a. Das promedio de inventario (DPI)b. Das promedio de cobranzas (DPC)c. Das promedio de pago (DPP)10. FLUJO DE CAJA

Un flujo de caja es la presentacin sobre un cuadro, en cifras, para diversos perodos hacia el futuro, y para diversos tems o factores, de cuando va a entrar o salir, fsicamente, dinero.

El objetivo fundamental del flujo de caja es apreciar, por perodo, el resultado neto de Ingresos de dinero menos giros de dinero, es decir, en qu perodo va a sobrar o a faltar dinero, y cunto, a fin de tomar decisiones sobre qu se hace:O invertir el dinero cuando sobra, es decir, cuando hay excedente de caja, o conseguir el dinero que se necesita para operar, bien con socios o con financiadores.El cuadro FLUJO DE CAJA tiene tantas columnas como periodos (aos, meses o semanas) para los que se vayan a establecer los Ingresos y Egresos de dinero, y tantas filas como tems o factores cuyos ingresos o egresos se vayan a proyectar.Las cifras contenidas en el flujo de caja son resultado del clculo detallado que de ellas se ha hecho en otros cuadros.CAPITAL DE TRABAJOUn estudio del Capital de Trabajo es de gran importancia para el anlisis interno y externo debido a su estrecha relacin con las operaciones normales diarias de un negocio. Un capital de trabajo insuficiente o la mala administracin del mismo es una causa importante del fracaso de los negocios.

La administracin de los recursos de la empresa es fundamental para su progreso, por lo que mostraremos los puntos claves en el manejo del capital de trabajo, porque es ste el que nos mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y administradores.

El objetivo primordial de la administracin de capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de este. 11. DEFINICIN El Capital de Trabajo se define contablemente como la diferencia aritmtica entre el activo circulante y el pasivo circulante. Sabiendo que los Activos Circulantes son aquellos activos lquidos a la fecha de cierre del ejercicio, o convertible en dinero dentro de los doce meses y que los Pasivos Circulantes son aquellas deudas u obligaciones que son exigibles en un plazo no mayor de un ao, con la caracterstica principal de que se encuentra en constante movimiento o rotacin. Prcticamente, es representado por el capital adicional (distinto de la inversin en activo fijo y diferido) con el que hay contar para que empiece a funcionar una empresa; esto es, hay que financiar la primera produccin antes de percibir ingresos; entonces, debe comprarse materia prima, pagarse mano de obra directa que la transforme, otorgar crditos en las primeras ventas y contar con cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa. Todo esto constituir el activo circulante. Pero as como hay que invertir en estos rubros, tambin se puede obtener crditos a corto plazo en conceptos como impuestos y algunos servicios y proveedores, esto conforma lo respecto al pasivo circulante.

El capital de trabajo es tambin una inversin inicial, tiene una diferencia fundamental con respecto al activo fijo y diferido, y tal diferencia radica en su naturaleza circulante. Esto implica que mientras la inversin fija y la diferida pueden ser recuperadas por la va fiscal, mediante la depreciacin y amortizacin, la inversin en capital de trabajo no se puede recuperar por esta va, ya que se supone, que dada su naturaleza, la empresa lo recuperar en corto plazo.12. IMPORTANCIAUn empresa para poder comenzar a operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo paran cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Por esta razn es de gran importancia contar con un capital de trabajo, ya que le permite dirigir las actividades operativas de la misma, sin restricciones financieras permitindole a la empresa poder hacer frente a cualquier situacin teniendo la capacidad de cumplir con el pago de sus obligaciones a medida que estas van venciendo. Adems teniendo un buen manejo del Capital de Trabajo se posibilita el oportuno pago de las deudas u obligaciones asegurando el crdito de las deudas. Inversin y Mtodos de Capital de Trabajo La Inversin en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en la forma de activos circulantes, para la operacin normal del proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y tamao determinado. Para una inversin del capital de trabajo existen ciertos mtodos los cuales son: Capital de trabajo bruto

En este mtodo el Capital de Trabajo sera igual al importe del Activo Corriente, este punto de vista nos hace apreciar al Capital de Trabajo con carcter cualitativo. Desde este punto de vista se considerara a la suma de todo el activo corriente considerando en esta a todos aquellos conceptos que son utilizados a corto plazo por la empresa para el desarrollo de sus operaciones representados por los rubros: valores e inversiones, Cuentas por Cobrar, Inventarios y gastos pagados por anticipados. Capital de trabajo neto En este mtodo el Capital de Trabajo es igual a activo corriente, menos el pasivo corriente a corto plazo con que cuenta la empresa. Esta forma de apreciar el Capital de Trabajo es de carcter cualitativo, porque visualiza la participacin de los capitales permanentes (pasivo largo plazo y patrimonio neto), como una parte de financiamiento del activo corriente a efecto de cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan convertirse rpidamente en efectivo. Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su frmula es la siguiente: AC PC = CTNSegn esta frmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden presentar tres tipos de situaciones: AC > PC, Capital de Trabajo Positivo. AC = PC, Capital de Trabajo Nulo.AC < PC, Capital de Trabajo Negativo.De presentarse uno de los dos ltimos casos donde el Capital de Trabajo es nulo o negativo respectivamente, la situacin de la empresa seria alarmante puesto que se encontrara en una situacin de insolvencia lo cual dificultara a la empresa la capacidad de cumplir con el pago de sus obligaciones a medida que van venciendo esto podra conllevar a que el negocio pudiera pasar a mano de terceros. CICLO OPERATIVO13. DEFINICINEs el tiempo necesario para adquirir o elaborar el producto o servicio, venderlo y recuperar las cuentas por cobrar. La duracin del ciclo operativo es un factor importante en la determinacin de las necesidades de los activos circulantes de una empresa. Una empresa con un ciclo operativo breve puede operar en forma eficiente con una cantidad relativamente pequea de activos circulantes, es decir la empresa tiene una liquidez, puede fabricar un producto, venderlo y recaudar efectivo por l, todo en un periodo hasta cierto grado corto. Un ciclo operativo relativamente largo puede ser una seal de advertencia de cuentas por cobrar o inventarios o ambos excesivos, y reflejarse de forma negativa en la verdadera liquidez da la empresa.El ciclo operativo no es ms que una medida de tiempo que transcurre entre la compra de materias primas para producir los artculos y el cobro del efectivo como pago de la venta realizada; est conformado por dos elementos determinantes de la liquidez: Ciclo de conversin de inventarios o Plazo promedio de inventarios. Ciclo de conversin de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por cobrar.El ciclo operativo (CO) es una medida de la cantidad de tiempo que transcurre desde que se compra la materia prima para producir bienes hasta que se cobra al cliente, pasando por el proceso de produccin, almacenamiento y venta.Este ciclo tiene dos partes:

La primera es el tiempo necesario para adquirir y vender los inventarios, que se llama perodo de inventarios (PIN)

La segunda es el perodo que se requiere para cobrar las ventas, denominado perodo de cuentas por cobrar (PCC)

El ciclo operativo muestra cmo se desplaza un producto a travs de las distintas cuentas que conforman los activos circulantes de la empresa.

Comienza como Inventario, se convierte en cuenta a cobrar cuando se vende y luego en efectivo cuando se cobra.

El ciclo operativo toma en cuenta dos determinantes de liquidez:I. El perodo de conversin de los inventarios (PIN), que es un indicador del tiempo promedio que necesita una empresa para convertir sus inventarios acumulados de materias primas y materiales a produccin en proceso, de produccin en proceso a produccin terminada, y de produccin terminada en ventas realizadas a los clientes. El perodo se mide por los plazos promedios de los inventarios de materiales, produccin en proceso y produccin terminada.II. El perodo de conversin de las cuentas por cobrar (PCC), es el indicador del tiempo promedio que necesita una empresa para convertir sus cuentas por cobrar en efectivo. El perodo se mide por el ciclo promedio de cobranza.El ciclo operativo se centra en la oportunidad de los flujos de entrada de efectivo, pero elude la oportunidad de los flujos de salida (momento en el que debemos pagar las compras y la mano de obra). Sin embargo, los requerimientos de financiamiento de la empresa se vern influenciados por su capacidad de demorar los pagos al comprar materiales a plazos prolongados de crdito o al hacer pagos de mano de obra despus de que el trabajo ha sido realizado.

CO = PIN + PCC

14. CARACTERSTICASUn anlisis del ciclo de operaciones de un negocio debe incluir una variedad de factores incluidos los ciclos cuentas por pagar y por cobrar, as como el ciclo de inventario. Segn un artculo de "Entrepreneur" de 2006 titulado "Anlisis del capital circulante", cada uno de estos elementos se analizan en funcin del nmero promedio de das que se tarda en completar cada ciclo. Por ejemplo, un anlisis de las cuentas por cobrar sera determinar el nmero promedio de das que tarda la empresa en recoger el dinero en una cuenta. Elementos:

El ciclo de operacin de una empresa se determina sumando el nmero promedio de das de las cuentas por cobrar o el perodo en que se cobran, al nmero promedio de das de inventario, lo que tambin se conoce como tiempo de inventario. El perodo de recoleccin se determina calculando el tiempo que tarda el importe de los crditos en volverse dinero en efectivo. Esto puede lograrse dividiendo el monto de las ventas del ao entre el balance promedio de las cuentas por cobrar. El tiempo de inventario se determina calculando primero la rotacin de inventario. La rotacin de inventario es igual al costo de los bienes vendidos dividido entre el inventario promedio. Finalmente, el tiempo de inventario se obtiene dividiendo 365 das entre la rotacin del inventario. Tasa del ciclo de operacinLa tasa del ciclo de operacin indica la cantidad y tiempo que el efectivo se ha invertido en inventario y cuentas por cobrar. Quienes toman decisiones en la compaa usan la relacin del ciclo operativo para determinar los cambios que deben realizarse al ciclo de operacin con el fin de mejorar la eficiencia y el dinero en efectivo que pueda necesitarse para cumplir con las obligaciones de la empresa a corto plazo. Tal relacin se calcula utilizando la siguiente ecuacin: ciclo de funcionamiento = tiempo de inventario + perodo de cobro. RecomendacionesEs esencial que los lderes de la organizacin entiendan la forma en cmo el ciclo de operacin afecta su capacidad de gestionar todos los activos. Por ejemplo, los gerentes de empresas e inversionistas a menudo se basan en la relacin del ciclo operativo para determinar cun eficiente es la empresa manejando sus activos en relacin a otros en la industria. La organizacin tambin puede utilizar un anlisis del ciclo de operacin para asegurar que la compaa cuenta con el capital de trabajo necesario para satisfacer las necesidades operacionales. FinalidadSirve para determinar si deben invertir en una empresa en particular. Adems se utiliza el anlisis del ciclo de operacin para determinar si la empresa tiene suficiente efectivo a la mano.UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SNCHEZ CARRIN

Facultad de Ciencias EmpresarialesEscuela Acadmico Profesional de Administracin

TRABAJO MONOGRFICO

Administracin del Activo Corriente

Docente: Lic. Adm. Minaya Gutirrez, Pompeyo

Curso: Administracin Financiera I

Ciclo: VII

Alumnos:

Aldave Marchn, Santiago Axel

Baez Aldave, Franco Enrique J.

Jurez Valverde, Carlos Manuel

Livias Carrasco, Juan Carlos

Marcenaro Barrenechea, Kiara Alexandra

Rojas Grau, Allison Jeannette

Huacho - 2013