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FIDUCIARIAS
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www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A.
Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
FIDUCIARIA COLPATRIA S.A.
Acta Comité Técnico No. 365
Fecha: 06 de Octubre de 2017
Fuentes:
Fiduciaria Colpatria S.A.
Superintendencia Financiera de
Colombia
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini
Juan Manuel Gómez Trujillo
Eduardo Monge Montes
Contactos:
Johely Lorena López Areniz
Ana María Guevara Vargas
Luis Fernando Guevara O.
PBX: (571) 5 26 5977
Bogotá D.C
REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN
EFICIENCIA EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS
AAA (Triple A)
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.,
Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la Revisión Anual,
mantuvo la calificación AAA (Triple A) a la Eficiencia en la
Administración de Portafolios de Fiduciaria Colpatria S.A.
La Calificación AAA (Triple A) asignada a la Eficiencia en la
Administración de Portafolios, indica que la administración y control de
los riesgos, la capacidad operativa así como la calidad gerencial y el
soporte tecnológico de la Sociedad Fiduciaria para la administración de
portafolios es excelente.
Nota: Para Value and Risk Rating S.A., la Eficiencia en la Administración
de Portafolios, es decir, la habilidad de la entidad para administrar tanto
inversiones propias como de terceros, no es comparable con la calificación
de Riesgo de Contraparte. La calificación considera las actividades de
gestión de fondos de inversión tradicionales y no tradicionales
(inmobiliarios, de capital de inversión, de infraestructura y obligaciones
crediticias), fideicomisos de inversión, fondos de pensiones, recursos de la
seguridad social, y no incluye las actividades de asesoría en transacciones
de banca de inversión o aquellas en las que la entidad no realice una
gestión directa de inversiones.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
Dentro de los aspectos que sustentan la calificación asignada a Fiduciaria
Colpatria S.A., en adelante Fiducolpatria, se encuentran:
Procesos. La calificación asignada a Fiduciaria Colpatria se
fundamenta en su naturaleza bancarizada, aspecto que le ha permitido
beneficiarse de un importante grado de sinergias con el Banco
Colpatria Multibanca Colpatria S.A.1, su principal accionista, así
como de la permanente implementación de mejores prácticas
derivadas de los lineamientos de su casa matriz, The Bank of Nova
Scotia (BNS o Scotiabank). En este sentido, la Fiduciaria cuenta con
el acompañamiento en la ejecución de los procesos misionales y de
apoyo, entre los cuales se encuentran algunos de tipo administrativo,
financiero, operativo, legal, tecnológico, comercial, de auditoría, de
atención y servicio al cliente, y gestión de riesgos, factores que
garantizan el acertado desarrollo de la operación y contribuyen con
una mayor eficiencia en la gestión de activos.
De esta manera, Value and Risk resalta que la Fiduciaria cuenta con
una apropiada definición de políticas y procedimientos que le
1 Entidad calificada por Value and Risk, documento que puede ser consultado en
www.vriskr.com.
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permiten gestionar los procesos internos, a todo nivel. Al respecto,
soporta su operación en los lineamientos y perfil de riesgo definido
por el BNS, los cuales incluyen políticas de ética, control interno,
gestión de riesgo, administración de activos y pasivos, entre otras, lo
que en conjunto con el profesionalismo y experiencia de su equipo
directivo, gerencial y de administración de portafolio, favorecen el
mejoramiento permanente del negocio y se ajustan a la máxima
calificación asignada.
Es de destacar que la totalidad de los procesos y procedimientos están
documentados a través de manuales, los cuales son objeto de
seguimiento y actualización permanente, a la vez que formalizados,
mediante diferentes capacitaciones. La Calificadora destaca la
existencia de un profesional de procesos, quien se encarga de
monitorearlos, sugerir la implementación o robustecimiento de los
mismos e informar los cambios. Asimismo, debe mantener
actualizada la plataforma virtual (Torre.Net), en la cual se encuentran
todos los manuales, procesos y procedimientos, y a la que tiene
acceso todo el personal de la Fiduciaria. Cabe resaltar que la
efectividad y aplicabilidad de las directrices es evaluada
constantemente tanto por las diferentes áreas de la Fiduciaria y el
Banco, como por la auditoría (interna o externa).
En opinión de la Calificadora, Fiducolpatria cuenta con una estructura
organizacional acorde con el tamaño del negocio y el volumen de
activos administrados, en la cual se evidencia la separación física y
funcional de las diferentes áreas, lo que soportado en la segregación
de actividades y en el acompañamiento permanente de los miembros
de junta directiva en los procesos de monitoreo y control, contribuyen
tanto a la asertividad en la toma de decisiones, como en la
transparencia del negocio. Sin embargo, en opinión de Value and
Risk, existe una oportunidad de mejora frente a lograr una mayor
independencia entre la Gerencia de Fondos de Inversión Colectiva
(FIC) y el trader de tesorería de terceros, toda vez que, aunque se
evidencia una clara diferenciación de funciones, estructuralmente la
segunda reporta a la primera. Lo anterior, con el fin de ajustarse a las
mejores prácticas evidenciadas en otras entidades del sector y
minimizar los posibles conflictos de interés.
De otro lado, es de mencionar que el front office negocia, autoriza y
ejecuta las operaciones de acuerdo a la política de inversiones y las
estrategias establecidas. El proceso de definición de las estrategias se
sustenta en las decisiones colegiadas derivadas de los comités
ALCO2, para posición propia, y de inversiones de los Fondos de
Inversión Colectiva (FICs), así como en los análisis del mercado
derivado del comité diario, realizadoñ en la mesa de dinero del Banco
Colpatria3. De esta manera, en opinión de Value and Risk,
Fiducolpatria cuenta con un acorde proceso de inversión, aunque con
2 Comité de Activos y Pasivos, por sus siglas en inglés. 3 Teniendo en cuenta que el Banco no cuenta con área de investigaciones económicas, la
información del mercado se fundamenta en la evaluación de diferentes informes generados
por otras entidades del sector financiero.
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un leve margen de mejora. Al respecto, conforme a lo evidenciado en
otras entidades calificadas en la mejor categoría, existe la oportunidad
de implementar modelos y/o mecanismos de investigaciones
económicas propios, desarrollados por personas independientes a los
gestores de portafolios, con el fin de contribuir al análisis de las
inversiones, soportar la toma de decisiones en los comités y generar
un valor agregado al proceso.
Respecto al proceso de inversión, se resalta que Fiducolpatria ha
establecido diferentes benchmarks4 que permiten evaluar el
desempeño de los portafolios, compararlos con los resultados del
sector y analizarlos frente a los niveles de riesgo establecidos, así
como garantizar la continuidad y consistencia de las estrategias.
Es de señalar que el servicio de custodia de valores (aplicables a los
FIC) lo lleva a cabo Corpbanca Investment Trust S.A., entidad que
realiza los procesos de supervisión y vigilancia, así como la
compensación y liquidación de las operaciones y cuya función
contribuye con la protección, transparencia y seguridad para el
manejo de recursos de terceros.
De otro lado, el middle office monitorea la exposición a los riesgos de
mercado, liquidez, crédito y contraparte, de acuerdo a modelos
aprobados y en cumplimiento de la regulación, y genera los diferentes
reportes dirigidos tanto a las áreas involucradas, como a los órganos
de administración (alta gerencia y miembros de junta directiva). El
cumplimiento, los pagos y la contabilidad son realizadas oportuna y
adecuadamente por el back office. Adicionalmente, la valoración de
los portafolios se realiza con base en la información entregada por el
proveedor de precios (Infovalmer), soportada en el aplicativo Porfin5
y existe un control adicional por parte del middle office, quien al
siguiente día valida la valoración que entrega el sistema, así como la
jerarquía de las inversiones, frente a los precios entregados por el
proveedor.
Value and Risk resalta el monitoreo permanente de las operaciones y
el cumplimiento de las políticas (conflicto de interés, inversiones
personales, tasas de mercado, etc.), el cual se realiza por el área de
Compliance, en cabeza de la Vicepresidencia Legal y de
Cumplimiento del Banco. En opinión de la Calificadora, los
procedimientos y controles, así como la infraestructura tecnológica
con la que cuenta la Fiduciaria para el desarrollo de las operaciones de
inversión, le permiten monitorear y mitigar la exposición a los riesgos
a los que se exponen los fondos y los portafolios administrados.
Asimismo, da cuenta de la idoneidad y calidad para la gestión de
recursos de terceros, alineados al volumen de los activos
administrados. En este sentido, la Calificadora considera que una
estrategia de crecimiento más agresiva en portafolios de inversión
4 Entre los que se cuentan la rentabilidad neta y bruta, el sharpe ratio, el promedio ponderado
de la industria vs. el valor del fondo, y la volatilidad. 5 Herramienta tecnológica que apoya el manejo, la administración y valoración de los
portafolios de renta fija, de divisas y sistemas de información gerencial para el análisis,
sensibilización y manejo de riesgos.
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podría implicar el fortalecimiento de algunos mecanismos de gestión,
con el fin de no afectar la calificación asignada.
Para la Calificadora, Fiduciaria Colpatria cuenta con fuertes esquemas
de control interno y lineamientos de gobierno corporativo, que
soportados en las mejores prácticas internacionales del Grupo, se han
traducido en el apropiado desarrollo del negocio y en el
fortalecimiento de su cultura organizacional. En este sentido,
sobresale que si bien los distintos órganos de control han realizado
recomendaciones que le permitirán continuar fortaleciendo el
desarrollo del negocio, no se evidencian hechos materiales que
impliquen deficiencias en la gestión de recursos de inversión.
Adicionalmente, la Calificadora pondera positivamente la capacidad
con la que cuenta para ejecutar oportunamente los planes de acción
establecidos y adecuar su operación a los requerimientos regulatorios
y de su casa matriz, aspectos que robustecen la ejecución de los
procesos y generan un entorno de mejoramiento continuo. Al
respecto, es importante señalar que de acuerdo con la lectura de los
informes de revisoría fiscal y auditoría interna, si bien existen algunas
oportunidades de mejora, no se evidencian aspecto que puedan
implicar deficiencia en la administración de portafolios.
Inversiones administradas. Fiducolpatria tiene una baja
participación en el sector en lo que respecta a la administración de
activos de inversión. En este sentido y de acuerdo con la información
suministrada, la Fiduciaria solo gestiona los Fondos de Inversión
Colectiva6, los cuales en los últimos cinco años han representado en
promedio el 6,18% del total de AUM. Sobresale que estos han
mostrado una importante evolución, que se asocia a la consolidación y
crecimiento de la operación, toda vez que los principales recursos de
los FIC provienen de los demás negocios fideicomitidos.
De esta manera, al cierre del primer semestre de 2017, los AUM de
inversión ascendieron a $618.585 millones y aumentaron
interanualmente en un 11,22%. Dicho monto la ubica en la décimo
tercera posición dentro del sector, con una participación de mercado
en FICs del 1,02%. Respecto a su composición, el FIC Abierto rendir
representó el 64,86% de los recursos, mientras que el FIC 1525 lo
hizo en un 35,14%. Cabe resaltar que los activos core definidos para
dichos portafolios corresponden a títulos tradicionales, de renta fija,
con bajos niveles de exposición al riesgo de crédito, alineado a las
políticas de riesgo definidas en cada uno de los reglamentos.
De igual manera, sobresale su atomización por tipo de cliente, dada su
naturaleza y perfil, esto al tener en cuenta que el 79% de los
inversionistas en el FIC Rendir corresponden a personas naturales,
mientras que el 73% de los clientes del FIC 1525 son personas
jurídicas.
Respecto a las metodologías empleadas para gestionar y administrar
los fondos, se destaca el cumplimiento de la estrategia y evolución de
6 Estos fondos se encuentran calificados por Value and Risk y sus documentos técnicos
pueden ser consultados en www.vriskr.com.
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la misma en el tiempo, acorde con su filosofía de inversión. En este
sentido, el objetivo de los portafolios ha estado orientado a obtener
retornos alineados a la media del sector, aunque prevaleciendo la
minimización de la volatilidad. Para ello, el administrador efectúa un
seguimiento mensual de los indicadores de desempeño, cuyos
resultados son comparados con los presentados por el promedio de su
grupo de referencia7. La calificación asignada a la Eficiencia en la
Administración de Portafolios de Fiducolpatria se sustenta en su
capacidad para llevar a cabo las inversiones, de acuerdo con los
parámetros establecidos y bajo los mandatos de riesgo – rentabilidad
definidos, al igual que en su habilidad para obtener resultados que se
ubican en la media del sector, con una notable menor exposición al
riesgo, de acuerdo con su estrategia frente al benchmark.
Perfil financiero8. Fiduciaria Colpatria mantiene su importante
crecimiento financiero, con resultados sobresalientes frente a la
industria, situación que da cuenta de su solidez para apalancar la
evolución del negocio, cumplir su planeación estratégica, fortalecer
sus relaciones con grupos de interés y en general, conservar su
sostenibilidad en el tiempo. En opinión de Value and Risk, si bien la
Fiduciaria no presenta una alta participación de mercado en sus
diferentes líneas de negocio y especialmente en activos de inversión,
su favorable situación financiera, así como el acompañamiento de su
principal accionista, el Banco Colpatria, así como de su casa matriz, el
Grupo Scotiabank, le otorga capacidad para asumir la eventual
materialización de los riesgos y acometer las inversiones necesarias
para seguir mejorando sus procesos, a la vez que llevar a cabo el
fortalecimiento de su infraestructura tecnológica, aspectos que le
permitirán continuar robusteciendo su habilidad para gestionar
recursos propios y de terceros.
7 Seleccionados con base en la estructura comercial de la fiduciaria y no por el tamaño de los
portafolios de FICs de características similares. 8 La Fiduciaria cuenta con la máxima calificación para el Riesgo de Contraparte, otorgado
por Value and Risk. Documento que puede ser revisado en www.vriskr.com.
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Fiduciaria Colpatria S.A. es una sociedad de
derecho privado, constituida en 1991 y vigilada
por la Superintendencia Financiera de Colombia
(SCF). Su objeto social es la celebración de todos
los actos, contratos y operaciones permitidas a las
sociedades fiduciarias, bajo los parámetros
regulatorios.
Es una filial del Banco Colpatria Multibanca
Colpatria S.A. y desde 2012, forma parte del
Grupo Scotiabank9. Durante el último año, no se
prestaron cambios en su estructura accionaria:
Composición Accionaria
Accionistas %
Banco Colpatria Multibanca Colpatria S.A. 94,6444Compañía de Inversiones Colpatria S.A. 1,5181Acciones y Valores Colpatria S.A. 1,5035Constructora Colpatria S.A. 1,5035Mercantil Colpatria S.A. 0,8304 TOTAL 100
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
La Fiduciaria se enfoca en tres líneas de negocios
principales: fiducia de administración, fondos de
inversión colectiva y banca de inversión, las
cuales comercializa a través de la red de oficinas
del Banco, los centros de procesamiento y
administración en Bogotá, Cali, Medellín,
Barranquilla, Pereira, Bucaramanga e Ibagué, y su
fuerza de ventas.
Evolución del Plan Estratégico
Fiducolpatria ha alineado su estrategia corporativa
y esquemas fiduciarios a los estándares de riesgo
del BNS. Por lo anterior, ha propendido por
aumentar el enfoque en el cliente, buscando
reforzar la cultura del servicio, así como en
incrementar el valor de los activos financieros
administrados, a través de las líneas de negocio
establecidas.
De esta manera, soportado en las sinergias con el
Banco y sus diferentes áreas, principalmente,
Wholesales Banking10
, impulsa la colocación de
9 En enero de 2012, The Bank of Nova Scotia adquirió el 51%
del Banco y sus filiales, configurando situación de control
sobre las mismas. 10 Desde noviembre de 2016, la Fiduciaria reporta a esta área.
recursos mediante la estructuración y
administración de esquemas fiduciarios, finanzas
estructuradas y asesoramiento financiero para sus
clientes. Por lo anterior, en la actualidad desarrolla
diferentes proyectos relacionados con el
fortalecimiento de su infraestructura tecnológica y
aplicativo core, así como en el desarrollo de
negocios alineados a las necesidades de sus
clientes.
En opinión de Value and Risk, es importante que
la Fiduciaria continúe con la puesta en marcha de
su planeación estratégica, de tal manera que
mantenga su consolidación financiera, en pro de
su crecimiento y sostenibilidad. Adicionalmente,
considera fundamental que lleve a cabo la
actualización de su infraestructura tecnológica,
acorde con las oportunidades de mejora
evidenciadas por la auditoría, y a la vez, fortalecer
el desarrollo y control de la operación, en
beneficio de su capacidad para gestionar activos.
La Fiduciaria cuenta con un Código de Buen
Gobierno Corporativo que documenta la filosofía,
cultura y fundamento de la política empresarial,
aspectos que buscan contribuir al desarrollo de la
operación y al fortalecimiento de la relaciones con
sus diferentes grupos de interés.
De esta manera, se establece claramente la
estructura para la administración, control y
desarrollo del negocio, así como los roles y
responsabilidades aplicables tanto a los
administradores, como a los miembros de junta
directiva y los órganos de control.
La Calificadora destaca que la estructura de
gobierno corporativo está liderada por la
Asamblea de Accionistas, a quienes reportan el
Defensor del Consumidor Financiero y la
Revisoría Fiscal. Por su parte, el direccionamiento
estratégico está en cabeza de la junta directiva,
cuyos miembros son seleccionados por el BNS
(tres) y el Banco Colpatria (dos). Se resalta su
participación en los comités de Auditoría, ALCO,
y de Inversiones, el primero cuenta con tres
delegados de este órgano de control con
experiencia y conocimiento en los temas
relacionados con su función, mientras que en los
otros dos, participa un sólo representante.
GOBIERNO CORPORATIVO
PERFIL DE LA COMPAÑÍA
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De otro lado, para el desarrollo sus principales
funciones, la Gerencia General cuenta con el
apoyo de tres comités: de Riesgo de Crédito (solo
para FICs), SAC11
y de conciliaciones, así como
en el Oficial de Cumplimiento - Sarlaft12
.
Esquema de Gobierno Corporativo
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Value and Risk pondera positivamente los
robustos esquemas de gobierno corporativo con
los que cuenta Fiducolpatria, los cuales son
equiparables a las políticas del Grupo Scotibank y
se soportan en el acompañamiento permanente del
staff directivo del Banco. En este sentido, la
Fiduciaria mantiene principios y políticas
coherentes con la regulación y las buenas
prácticas, en línea con la máxima calificación
otorgada.
Fiduciaria Colpatria mantiene una estructura
organizacional acorde con el tamaño de su
operación, la cual garantiza la segregación de las
funciones y responsabilidades. Esta se fortalece
gracias al acompañamiento del Banco Colpatria,
de quien recibe los servicios de tecnología,
cumplimiento, recursos humanos y riesgos, entre
otros, soportados en un contrato de sinergia.
Adicionalmente, sobresale que en el último año se
robustecieron las actividades relacionadas con
aspectos contables y tributarios.
La Gerencia General soporta el desarrollo de su
gestión mediante cinco gerencias (Soluciones
Fiduciarias, Legal, de Gestión, Operativo y
Administrativo, y Financiero), el director de
11 Sistema de Atención al Consumidor Financiero. 12 Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos
y Financiación del Terrorismo.
Riesgo de Crédito13
, el profesional senior de SIG14
y la Secretaría de Gerencia. Si bien el Oficial de
Cumplimiento Sarlaft y la Gerencia de FIC
reportan a la Gerencia aspectos de tipo
administrativos, sus funciones se definen y
controlan desde las unidades bancarias
correspondientes, los comités y la junta directiva.
Estructura Organizacional
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Value and Risk pondera positivamente los bajos
niveles de rotación de los principales ejecutivos y
del personal clave en la gestión de activos de
inversión, así como su experiencia, trayectoria en
el sector fiduciario y profesionalismo, aspectos
que favorecen la continuidad de las políticas, la
implementación oportuna de sugerencias de los
órganos de control y la consecución de los
objetivos estratégicos. No obstante, se evidencia
un nivel más elevado de rotación en líneas medias,
acorde con las características del sector.
Al respecto, entre octubre de 2016 y septiembre
de 2017, la rotación simple15
acumulada del
personal se ubicó en un 11,8%, la cual aumentó
0,5 p.p., frente el mismo periodo del año anterior.
Dicha situación estuvo impactada por algunos
cambios en los procesos del área de contabilidad,
que incrementaron los retiros voluntarios de
personal. Si bien la Fiduciaria no cuenta con
políticas de retención, sobresale que la gestión del
talento humano se ve favorecida gracias a las
políticas y beneficios del Banco Colpatria y del
BNS.
13 Quien también reporta al Comité de Riesgo de Crédito. 14 Sistema de Información Gerencial. 15 Este indicador se calcula con base en el personal contratado
a término indefinido e incluye únicamente las renuncias
voluntarias.
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
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De otra parte, se evidencia la independencia física
y funcional de las áreas del front, middle y back
office, cuyas actividades se encuentran segregadas
en funcionarios de la Fiduciaria y del Banco. Al
respecto, el front office está constituido por la
Gerencia de Fondos de Inversión Colectiva, de la
cual dependen el trader de tesorería de terceros y
su back up, mientras que la gerente es la gestora
de los portafolios de los FIC.
En opinión de Value and Risk, es importante
lograr un mayor nivel de independencia entre el
gestor de portafolios de terceros y el gestor de
FICs (gerente del área), teniendo en cuenta que el
primero reporta directamente al segundo. Lo
anterior, sin desconocer que en la actualidad existe
una clara separación de sus funciones y
actividades respecto al desarrollo de las
operaciones de inversión. De otro lado, las
operaciones del portafolio de la Fiduciaria son
gestionadas por el trader de tesorería de posición
propia, el cual reporta administrativamente a la
Gerencia de Soluciones Fiduciarias y sigue los
lineamientos y las estrategias definidas en el
Comité ALCO.
Por su parte, las actividades del middle y back
office están soportadas tanto en la Vicepresidencia
de Riesgo, como en la Vicepresidencia de
Operaciones y Servicios Compartidos del Banco,
quien contribuye con la administración de los
procesos asociados a dichas áreas. Dentro de la
nómina de la Fiduciaria, se cuentan un profesional
senior de riesgo de mercado y un analista de
portafolio de tesorería.
Adicionalmente, sobresale que la Fiduciaria
estructuró la Dirección de Riesgo de Crédito, la
cual reporta tanto a la Gerencia General, como a la
Vicepresidencia del Banco. Esta dirección lleva a
cabo el análisis, evaluación, gestión, control y
medición de la exposición a los riesgos de crédito
y de contraparte a los que se pueden ver expuestos
los Fondos de Inversión Colectiva.
En opinión de Value and Risk, el respaldo y
acompañamiento con el que cuenta la Fiduciaria,
así como los mecanismos y directrices que buscan
la permanente consolidación y segregación de los
procesos y funciones, y el mayor grado de
integración entre las filiales del grupo, contribuye
con la implementación de mejores prácticas y al
fortalecimiento de las operaciones, aspectos que
permiten lograr niveles de eficiencia similares a
los grupos de referencia y le otorga capacidad para
gestionar apropiadamente recursos de terceros.
Evolución del Control Interno y Externo
Uno de los aspectos que sustenta la calificación en
la Eficiencia en la Administración de Portafolios
de Fiducolpatria son los robustos mecanismos de
control interno y externo con los que cuenta. Al
respecto, se resalta que el Sistema de Control
Interno (SCI) está alineado a la regulación
nacional y a las mejores prácticas internacionales
derivadas de las políticas del Scotiabank.
En este sentido, el SCI se rige por tres principios
básicos: autocontrol, autorregulación y
autogestión, los cuales se configuran como los
fundamentos básicos para garantizar la efectividad
y desarrollo contralado del negocio. Por lo
anterior, la Fiduciaria ha propendido por
garantizar los mecanismos y herramientas
necesarias para el cumplimiento de sus objetivos
estratégicos, en pro de mejorar la eficiencia y
eficacia de sus operaciones.
De otro lado, el Comité de Auditoría, cuyas
sesiones son cada tres meses, es el órgano
encargado de la definición de las políticas, así
como de la implementación del diseño de los
controles sobre los procedimientos y su
supervisión. Por su parte, la función de
acompañamiento y monitoreo la desempeña el
área de Auditoría Interna, la cual está en cabeza de
la Vicepresidencia de Auditoría del Banco
Colpatria. Se resalta que el grupo de auditoría del
BNS realiza revisiones periódicas de la operación,
con el fin de contribuir a su fortalecimiento.
Es de mencionar que el cronograma de auditoría
para 2017 incluye proyectos de evaluación de los
mecanismos de previsión de lavado de activos y
financiación del terrorismo (LAFT), de la
operación basada en riesgo, así como del
cumplimiento de los sistemas de gestión de
riesgos y de las áreas Legal y de Compliance. Al
respecto, sobresale que las tareas se han
desarrollado de acuerdo con los tiempos
establecidos.
De acuerdo con la lectura de los informes de
auditoría interna, existen algunas
recomendaciones que permitirán fortalecer el
desarrollo de la operación, especialmente
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relacionado con algunos procesos de
identificación de clientes (en Sarlaft) y el
fortalecimiento de la infraestructura tecnológica,
con el fin de disminuir la manualidad de algunos
procesos y robustecer la seguridad de la
información.
Igualmente, Fiducolpatria cuenta con el
acompañamiento de una firma de revisoría fiscal
con alta trayectoria, reconocimiento y reputación
en el mercado.
La evaluación de los procesos, así como los
diferentes planes de mejoramiento, son
informados a la junta directiva y objeto de
seguimiento permanente por parte los órganos
administrativos y directivos de la Sociedad.
Sobresale que, de acuerdo con los informes, la
mayoría de procesos analizados obtuvieron
resultados satisfactorios y no se evidenciaron
recomendaciones que impliquen deficiencias en la
administración de portafolios.
Value and Risk destaca la capacidad con la que
cuenta la Sociedad para adecuarse oportunamente
a las sugerencias, así como el cumplimiento de las
disposiciones legales y la implementación de
mejores prácticas. En opinión de la Calificadora,
la puesta en marcha de las recomendaciones,
especialmente, aquellas relacionadas con el
robustecimiento de la infraestructura tecnológica,
se configuran como un elemento importante para
soportar el desarrollo de los procesos, en beneficio
del fortalecimiento y crecimiento del negocio.
Con el fin de favorecer la toma de decisiones y la
transparencia, Fiducolpatria cuenta con
mecanismos que le permiten garantizar el
apropiado análisis y puesta en marcha de las
estrategias de inversión, así como monitorear
continuamente su evolución y cumplimiento, con
base en los perfiles de riesgo definidos. Dichos
mecanismos, se soportan en la experiencia e
idoneidad profesional de los miembros de la junta
directiva y personal directivo, quienes participan
activamente en los diversos comités.
De esta manera, con el fin de realizar un análisis
integral de la información y mantener un enfoque
de decisiones colegiadas respecto a sus procesos
misionales y estratégicos, la Fiduciaria cuenta con
los comités corporativos:
Comité de Activos y Pasivo (ALCO)
A través de este se apoya a la junta directiva en la
definición, medición, control y monitoreo de las
políticas y límites de la gestión de activos,
pasivos, inversiones en portafolio y en general, de
las actividades de tesorería de la Fiduciaria, bajo
los niveles de tolerancia y el perfil de riesgo
aprobado.
Se reúne semanalmente y está integrado por un
miembro de la junta directiva y el gerente general
de la Fiduciaria, y por parte del Banco Colpatria,
el vicepresidente financiero, el gerente de
Tesorería, así como el gerente de planeación y
control financiero. Asimismo, como invitados
participan el gerente de Riesgo de Mercado y
Liquidez y el trader de posición propia de la
Fiduciaria.
Comité de Inversiones
Este comité es el responsable del análisis de las
inversiones y de los emisores, así como de la
definición de los cupos y políticas para
adquisición y liquidación de inversiones de los
fondos de inversión colectiva, teniendo en cuenta
el perfil de riesgo de la Fiduciaria y la establecida
en los reglamentos.
Está conformado por un miembro de la junta
directiva y el gerente general de la Fiduciaria, así
como el vicepresidente financiero, el gerente de
Tesorería y el gerente de Riesgo de Mercado y
Liquidez del Banco Colpatria. Adicionalmente,
son invitados permanentes los gerentes de FICs y
Fiducia de Inversión de la Fiduciaria, así como el
gerente de Crédito y Riesgo de Crédito y Banca de
Empresas del Banco. Sesiona una vez al mes y las
decisiones que requieran aprobación o los eventos
relevantes, deben ser presentadas por el Gerente
General en la reunión ordinaria de la junta
directiva.
De otra parte, derivado de la segregación de las
funciones del análisis del riesgo de crédito y
atendiendo a las mejores prácticas, la Fiduciaria
cuenta con un Comité SARC16
, cuya principal
función es establecer los estándares y
lineamientos respecto a la administración y
16 Sistema de Administración de Riesgo de Crédito.
ESTRUCTURA PARA LA TOMA DE
DECISIONES DE INVERSIÓN
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
gestión de esta tipología de riesgo, asociada a los
FIC.
Este comité está conformado por un representante
de la Sociedad Administradora (gerente general o
administrativo y financiero), un miembro
independiente, un delegado de los accionistas y el
director de Riesgo de Crédito de la Fiduciaria,
quien actúa con voz, pero sin voto. Asimismo,
participan como invitados el gerente de Riesgo de
Mercado y Liquidez y un miembro de la división
de Wealth Management International. Se reúne
dos veces al año y extraordinariamente, cuando se
requiera.
En aquellos negocios fiduciarios en que se
requiera y estipule contractualmente, se realizan
comités de fideicomisos con periodicidad
mensual, con el fin de entregar informes de
gestión sobre los recursos administrados.
Por otro lado, es importante mencionar que ni el
Banco, ni la Fiduciaria, cuentan con un área de
investigaciones económicas. De esta manera, el
análisis de la coyuntura económica, la evolución
de los mercados y el soporte de las decisiones de
inversión, se fundamentan en los análisis y
mecanismos de evaluación desarrollados por los
gestores de los portafolios y en un comité diario
de mercado realizado en la mesa de dinero del
Banco Colpatria.
Al respecto, los operadores del front office de la
Fiduciaria se benefician de la revisión de los
informes de mercado entregados, los cuales
incluyen un análisis de los diferentes títulos, las
variables macroeconómicas y en general, diversos
inputs para la toma de decisiones de inversión.
Sin embargo, teniendo en cuenta las mejores
prácticas del sector, la Calificadora evidencia
como oportunidad de mejora, la estructuración e
implementación de modelos y/o mecanismos de
investigaciones económicas desarrollados por
personas independientes a los gestores de
portafolios, de tal manera que contribuyan con el
análisis de las inversiones, la coyuntura del
mercado y las perspectivas del entorno, y la
generación de valor agregado a la toma de
decisiones de inversión.
A junio de 2017, Fiducolpatria gestionaba17
dos
Fondos de Inversión Colectiva que ascendían a
$618.585 millones, los cuales la ubican en la 13°
posición dentro de esta línea de negocio, con una
participación de mercado del 1,02%.
En este sentido, los portafolios se estructuran y
gestionan de acuerdo con la naturaleza y el perfil
definido en los reglamentos. Estos mantienen una
política de inversión activa basada en títulos de
renta fija, que buscan garantizar la estabilidad,
diversificación, seguridad y liquidez de los
recursos. Adicionalmente, para su gestión, la
Fiduciaria se soporta en los aplicativos Porfin y el
sistema transaccional MEC Plus, los cuales son
acordes para el manejo de este tipo de inversiones.
En opinión de la Calificadora, se evidencia la
capacidad de los gestores del portafolios de llevar
a cabo inversiones en los activos core definidos,
que permiten mantener rentabilidades ajustadas al
riesgo y garantizar la menor volatilidad, entre su
grupo comparable. Dicho aspecto es acorde con la
filosofía de inversión y lineamientos establecidos,
situación que demuestra su habilidad para
gestionar portafolios de terceros.
Producto Perfil Benchmark Estrategia Activos Core
FIC Abierto Rendir Conservador
Tasa Repo / Promedio Industria
/ Sharpe Ratio (menor
volatilidad)
ActivaTradicionales
Renta Fija
FIC Abierto 1525 Bajo
Tasa Repo / Promedio Industria
/ Sharpe Ratio (menor
volatilidad)
Activa
Tradicionales
Renta Fija
Decreto 1525 Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Teniendo en cuenta la cultura de servicio que ha
implementado la Fiduciaria en los últimos años,
sobresalen los diversos mecanismos de
comunicación y atención a clientes, los cuales
buscan el acercamiento y el mejoramiento
continuo de sus relaciones.
17 Si bien la Fiduciaria administraba recursos en las líneas de
fiducia de inversión y seguridad social, que alcanzaron los
$51.400 millones, estos no corresponden a portafolios en los
que contribuya con la generación de estrategias o gestión de
portafolios, aspecto por el cual la Calificadora los excluyó para
el análisis de la presente calificación.
MECANISMOS DE COMUNICACIÓN Y
ATENCIÓN AL CLIENTE
CARACTERÍSTICAS Y PERFIL DE LOS
PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
11
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
De esta manera, Fiducolpatria dispone de la red de
oficinas del Banco Colpatria, la banca electrónica
y el servicio Multired para atender de forma
personalizada a sus grupos de interés.
Adicionalmente, mediante su página web realiza
la comercialización de sus productos e informa
todos los aspectos relevantes frente a la gestión de
los FIC, que incluye las fichas técnicas, los
prospectos de inversión y la rendición periódica
de cuentas. Dicha página se mantiene actualizada
con información de interés sobre los recursos
administrados y la Sociedad Fiduciaria.
De igual manera, cuenta con el buzón SAC, la
ventanilla de correspondencia fiduciaria y el
correo electrónico, el cual permite canalizar las
diferentes peticiones, quejas y reclamos (PQRs).
Al respecto, durante el periodo comprendido entre
junio de 2016 y 2017, se presentaron un total de
83 reclamaciones, los cuales correspondieron en
su mayoría a trámites de los patrimonios
autónomos (32%), seguidas por solicitudes
realizadas por medio de la defensoría del
consumidor y la SFC (26% y 23%,
respectivamente).
Asimismo, se prestaron 1.096 servicios,
distribuidos en su mayoría en información o
trámites de patrimonios autónomos, extractos de
esquemas fiduciarios, certificaciones e
información o trámites de preventas (47%, 21%,
18% y 10%, en su orden).
La Calificadora resalta el tiempo de respuesta de
PQRs, la cual en promedio para los últimos cuatro
trimestres se ubicó en un 95,5%, nivel superior a
la meta establecida del 80%. En adición, con base
en el informe de la revisoría fiscal, sobresale el
cumplimiento de las actividades desarrolladas
para el adecuado funcionamiento del sistema y
atención al consumidor financiero, aunque se
evidencian unas leves acciones de mejora,
asociadas específicamente con la implementación
de controles adicionales y el fortalecimiento de los
mecanismos de capacitación.
Alineado a los requerimientos regulatorios y
mejores prácticas nacionales e internacionales,
Fiducolpatria cuenta con robustos mecanismos
para la medición y gestión de las diferentes
tipologías de riesgo, los cuales le permiten
identificar, controlar y monitorear la exposición a
los mismos.
En este sentido, los Sistemas de Administración
de Riesgos (SARs) se soportan en las sinergias
con el Banco Colpatria, la existencia de diversos
comités, la infraestructura tecnológica, los
órganos de control y en la experiencia del recurso
humano, así como en la cultura de administración
integral de los riesgos y las directrices
establecidas en los diferentes manuales, las cuales
son permanentemente actualizadas, conforme a los
lineamientos del BNS.
Sobresale que la gestión de los SARs,
principalmente el de riesgo operativo, y su
cumplimiento18
se fundamentan en la metodología
internacional de las tres líneas de defensa, las
cuales corresponden al dueño del proceso, a las
funciones de control y a la auditoría interna.
Al respecto, la primera línea, que se divide en 1A
y 1B, y es la encargada de reconocer y administrar
los riesgos en los que incurre al conducir las
actividades del negocio. Está compuesto por el
dueño del riesgo (1A) y el responsable de
ayudarlo a mitigarlo (1B). Por su parte, la segunda
línea vela por la identificación, medición,
monitoreo y reporte, del riesgo a nivel
corporativo. Finalmente, la auditoría interna se
encarga de evaluar los procesos de la primera y
segunda línea, así como el diseño de los controles
y su efectividad.
Riesgo de Crédito y Contraparte
La gestión de esta tipología de riesgo se soporta
en la metodología de medición del Banco
Colpatria, la cual mediante al análisis de variables
cuantitativas y cualitativas definidas por el
modelo CAMEL19
, permite asignar los cupos de
emisores y contrapartes, para el portafolio propio
y los de terceros. Estos son evaluados y aprobados
semestralmente por la Vicepresidencia Ejecutiva y
de Riesgos del Banco y el Comité ALCO, así
18 La Fiduciaria ha documentado y monitorea
permanentemente los Critical to Compliance (CTC), que
corresponden a la totalidad de las normas emitidas por los
diferentes órganos de control. Estos son evaluados
periódicamente por la Vicepresidencia Legal y de
Cumplimiento del Banco. 19 Capital, Asset, Management, Earning and Liquidity
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
12
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
como ratificados por la junta directiva de la
Fiduciaria.
Por su parte, para los FIC, la Fiduciaria creó la
Dirección de Riesgo de Crédito, área que
estructuró e implementó una metodología de
evaluación y calificación interna que le permite
otorgar una puntuación y un cupo global de
crédito a sus emisores y contrapartes. Esta,
además de factores cuantitativos, tiene en cuenta
el análisis de variables como la participación de
mercado, multas y sanciones impuestas, la
calificación de riesgo local y el cumplimiento de
las prácticas de Gobierno Corporativa. Dichos
cupos son presentados al Comité SARC para su
evaluación y análisis para su posterior aprobación
por parte de la junta directiva.
Sobresale que la Dirección de Riesgo realiza un
seguimiento permanente a los emisores y
contrapartes, con el fin de tomar decisiones
oportunas, ante evidencia de deterioro.
Los cupos son registrados y parametrizados en los
aplicativos Porfin y MEC, a través de los cuales se
monitorean diariamente las operaciones, se
controlan sus consumos y se generen los
respectivos reportes.
Durante los últimos doce meses, se actualizaron
algunas políticas para fortalecer la gestión de
riesgo de crédito de los FIC, entre las que se
destacan: un incremento temporal del cupo de
contraparte en emisiones primarias, la posibilidad
de redistribuir los cupos entre los fondos y las
condiciones para su realización (sin sobrepasar el
cupo global asignado), la creación de controles
normativos, reglamentarios e internos, el diseño
de una estructura de reporte más robusta, y la
implementación de procedimientos adicionales de
verificación de cupos parametrizados en Porfin,
contra los cupos aprobados en los respectivos
comités.
Riesgo de Mercado
Para la gestión de esta tipología de riesgo, la
Gerencia de Riesgo de Mercado y Liquidez del
Banco realiza el cálculo del VaR20
tanto por la
metodología estándar de la SFC, como a través de
un modelo interno, de forma mensual y diaria,
respectivamente. Asimismo, lleva a cabo pruebas
20 Valor en Riesgo, por sus siglas en inglés.
mensuales de back y stress testing, las cuales
permiten calibrar la eficiencia de los modelos y
evaluar la exposición al riesgo ante condiciones
adversas.
En el último año, se destaca que en la metodología
interna del cálculo de VaR, presentó una
modificación, la cual implicó pasar de una
medición de distribución paramétrica, a una de
simulación histórica. Adicionalmente, implementó
el cálculo diario del stress VaR y otras medidas de
sensibilidad por rangos de plazos.
Vale la pena destacar que la Fiduciaria cuenta con
límites de posición, de VaR, de pérdida máxima,
entre otros, para los portafolios administrados
(posición propia y FICs) y ha definido un sistema
de alertas tempranas, con el fin de anticiparse a los
cambios en los perfiles de riesgo. Las políticas,
los resultados de las mediciones y la efectividad
de los controles son aprobados y evaluados por el
Comité ALCO, la alta gerencia y los órganos de
control.
Riesgo de Liquidez
Fiduciaria Colpatria cuenta con un Sistema de
Administración de Riesgo de Liquidez, el cual le
permite monitorear y medir la exposición a esta
tipología de riesgo tanto de su portafolio de
recursos propios, como de los fondos
administrados. Dicho sistema se apoya en la
Gerencia de Riesgo de Mercado y Liquidez del
Banco y en las directrices del Comité ALCO.
La cuantificación del riesgo se realiza mediante el
análisis del nivel mínimo de activos líquidos que
requiere la operación diariamente, de tal forma
que se pueda dar cumplimientos a las obligaciones
de corto plazo, teniendo en cuenta tanto un
escenario normal, como de estrés. Al respecto, se
resalta que existen políticas claras en relación con
la mitigación de esta tipología de riesgo, así como
un plan de contingencia acorde al tamaño y las
necesidades de la Fiduciaria y los recursos
administrados.
Para el análisis del riesgo de liquidez de la
Sociedad, Fiducolpatria realiza una proyección de
los flujos de efectivo contractuales proyectados al
vencimiento de todos los activos y pasivos;
mientras que para los negocios fiduciarios, se
lleva a cabo el cálculo del Indicador de Riesgo de
Liquidez (IRL), con base en la proyección de
13
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
ingresos y egresos suministrado por los
fideicomitentes y que se encuentran consignados
en el aplicativo Dialogo.
Por su parte, para la gestión del riesgo de liquidez
de los FIC, la Fiduciaria implementó la
metodología estándar de la SFC, que implica el
análisis de los activos líquidos de alta calidad
(ALAC), la aplicación de haircut a las
inversiones, y el análisis de los flujos netos
contractuales, el retiro neto diario, el máximo
retito neto probable y los requerimientos de
liquidez.
Los procesos de monitoreo y control se soportan
en los reportes de: control de límites, indicador de
riesgo de liquidez, GAP21
de liquidez, los activos
líquidos, el volumen de operaciones con
vinculados y las posiciones de liquidez de los
portafolios, los cuales se entregan semanal o
mensualmente, dependiendo de la periodicidad de
los cálculos e informes. Es importante mencionar
que los modelos cuentan con información sobre
los parámetros, supuesto de construcción y
funcionamiento, asimismo, son sometidos a
pruebas de back y stress testing y poseen una
estructura de límites, los cuales también son
objeto de evaluación.
Reporte de Controles
Dentro de la función de monitoreo y control
realizadas por el middle office, periódicamente, se
envían informes de seguimiento y cumplimiento a
todas las áreas involucradas en el proceso de
inversión, así como a la alta gerencia y a los
miembros de la junta directiva. Entre estos se
destacan:
Consumo de cupos de emisor (diario).
Señales de alerta al consumo de límites
reglamentarios (diario).
Cumplimiento de límites internos y señales de
alerta (diario).
Cumplimiento de cupos aprobados y señales
de alerta (mensual).
Control de cupos parametrizados (mensual).
Monitoreo semestral de cupos.
Revisión y renovación de cupos de emisor y
contraparte (anual).
IRL regulatorio de FICs (semanal).
21 Gestión de Activos y Pasivos.
Modelo interno SARL (semanal).
VaR regulatorio (mensual).
Validación de valoración (diario y trimestral).
Control de políticas de inversión (diario).
Reportes IRL FICs (diario).
Por otra parte, el front office informa diariamente
tanto las operaciones, como el flujo de caja y
entrega el informe de saldos del custodio.
Asimismo, de forma mensual, se informan las
tasas de las cuentas de ahorros, la evolución de los
fondos, las fichas técnicas y los informes de
gestión.
Riesgo Operativo
En opinión de Value and Risk, la Fiduciaria cuenta
con robustos mecanismos establecidos para la
gestión de esta tipología de riesgo. Al respecto,
sobresale que el Banco Colpatria y sus filiales,
durante los últimos doce meses, completaron la
implementación de la metodología Scotiabank –
RCA22
– para la identificación de riesgos y
controles de los procesos.
La Unidad de Riesgo Operativo (URO) es el área
encargada de coordinar el SARO23
, cuyas políticas
se fundamentan en los lineamientos regulatorios y
son definidos de acuerdo con la naturaleza y
tamaño del negocio. Esta se apoya en la
metodología desarrollada internamente para la
documentación de los procesos, la evaluación de
los riesgos y controles y el reporte de eventos de
riesgo, soportado en el aplicativo VIGIA.
Como se señaló, la gestión de esta tipología de
riesgo se basa en el modelo de las tres líneas de
defensa, así como en los estándares de la Norma
Australiana (AS/NZS 4360:1999), la norma
técnica de gestión de riesgos NTC 5254:2004 y el
Modelo Sistémico de Gestión por Procesos,
alineados a los principios de Basilea para la
administración de riesgos.
Es importante mencionar que la Fiduciaria calcula
los indicadores claves de riesgo (KRI) y cuenta
con esquemas de alertas temprana para llevar a
cabo oportunamente acciones correctivas.
Asimismo, el Comité Radar24
del Banco Colpatria
22 Risk and Control Assessment 23 Sistema de Administración de Riesgo Operativo. 24 Reunión de Administración y Diagnóstico Avanzado de
Riesgos.
14
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
se encarga de hacer seguimiento a los eventos de
riesgo, así como de validar el cumplimiento de las
políticas, la evolución de los indicadores,
proponer los ajustes pertinentes a los procesos y
realizar los ajustes a la matriz de riesgo.
De acuerdo con la información suministrada, entre
junio de 2016 y 2017, se materializaron 45
eventos de riesgo operativo, de los cuales ocho
fueron tipo A25
y generaron pérdidas por $112
millones. Estos se relacionan en su mayoría con
información reportada a la DIAN26
, respecto a
algunos negocios fideicomitidos; mientras que el
de mayor cuantía, está asociado con una multa de
200 SMLMV27
interpuesta por la
Superintendencia de Sociedades a la Fiduciaria
dentro del proceso de validación judicial de un
patrimonio autónomo.
Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del
Terrorismo (LA/FT)
Fiducolpatria cuenta con políticas y
procedimientos para la gestión del riesgo de
LAFT, los cuales incorporan las directrices de la
SFC y los lineamientos y recomendaciones de su
casa matriz. Para la identificación de esta tipología
de riesgo, la Sociedad se soporta en la norma
técnica ISO 31000, la cual incluye listas de
verificación, juicios basados en la experiencia y
los registros, diagramas de flujo, lluvia de ideas,
análisis de sistemas, análisis de escenarios y
técnicas de ingeniería de sistemas, entre otras.
El área comercial es el responsable de cumplir con
toda la regulación de LAFT, políticas y
procedimientos respecto al proceso de
vinculación, así como a la identificación
temprana, investigación y reporte de transacciones
inusuales. Asimismo, debe realizar el análisis de
los documentos y las señales de alerta publicadas,
al igual que de la información de medios de
comunicación, la opinión de expertos internos y
de consultores externos, y los oficios de las
autoridades competentes.
Cabe resaltar que la unidad de LAFT del Banco es
la encargada de monitorear los clientes de la
25 Generaron pérdidas y afectaron el estado de resultados de la
fiduciaria. 26 Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales de Colombia. 27 Salarios Mínimos Mensuales Legales Vigentes.
Fiduciaria y sus transacciones, a través del
aplicativo BSA Prime.
Para el último año la revisoría fiscal no realizó
recomendaciones frente al diseño y efectividad del
sistema. Sin embargo, la auditoría interna sugirió
la implementación de mecanismos de control más
robustos para la identificación de clientes de alto
riesgo en el momento de la vinculación, así como
la revisión de las reglas de alertas temprana, con el
fin de calibrar su eficiencia. Sobresale que el
perfil de riesgo se mantuvo dentro de los límites
aceptados y aprobados por la junta directiva.
Software y Hardware
El desarrollo de las operaciones de la Fiduciaria se
soportan en ICBS, core bancario cuya plataforma
es el sistema AS-400, a través de este se lleva a
cabo el control de clientes, su seguimiento y la
administración de los FIC. Por su parte, por medio
de la herramienta Diálogo se gestionan las
operaciones propias de la Fiduciaria, mediante el
manejo de los negocios, las comisiones, el proceso
contable y las transacciones relacionadas con los
patrimonios autónomos.
Adicionalmente, la Fiduciaria cuenta con un
módulo de carteras colectivas, el cual permite
administrar los FIC, así como la distribución de
rendimientos, la generación de certificados y de
extractos, entre otros.
Toma relevancia que dentro de las principales
sugerencias realizadas por la auditoría interna se
encuentran: 1) que la aplicación core ha
presentado incidentes críticos y repetitivos con
impacto directo en las operaciones del negocio y
2) que presenta interfaces asociadas a procesos
claves manuales, las cuales requieren la
modificación de archivos previo a su cargue en el
sistema, lo que incrementa la exposición al riesgo
operacional. Por lo anterior, la Fiduciaria viene
trabajando en el desarrollo de un proyecto de
renovación tecnológica que implicará la migración
de la aplicación, a otro con un mayor grado de
integralidad, el cual se estima iniciará su puesta en
marcha a mediados del 2018.
Sin embargo, uno de los aspectos destacados por
Value and Risk corresponde a la sólida estructura
INFRAESTRUCTURA TECNOLÓGICA
15
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
tecnológica con la que cuenta Fiducolpatria para
el desarrollo de sus operaciones de inversión y
gestión de riesgos. De esta manera, el manejo,
administración y valoración de los portafolios y el
sistema de información gerencial para el análisis,
la sensibilización y el manejo de los riesgos se
soportan en el aplicativo Porfin. Este, durante el
último año migró a AIX-WAS, un sistema
operativo más robusto, que contribuye a
minimizar las vulnerabilidades y garantizar una
mayor seguridad de la información.
Por su parte, la gestión de los riesgos operativos y
de LAFT se apoyan en diversas herramientas
tecnológicas, entre ellas: Vigia, para el reporte de
eventos de riesgo operativo; la página web de la
OFAC28
, que permita la consulta en listas;
ACRM, incluye listas de vigilancia y alertas de
coincidencia; BSA Prime, sistema que genera
alertas tempranas; Control Complementario
(CUBO), en el que se consolidan las transacciones
de los cliente; y el Portal SIREL, para el reporte
de operaciones sospechosas a la UIAF29
.
De acuerdo con la información suministrada,
durante el 2017, la Fiduciaria ha desarrollado
proyectos de renovación tecnológica por $88
millones, los cuales se relacionan con la
actualización de equipos de cómputo y la
ejecución de un contrato para la protección de
datos, vía gestión de contraseñas. Asimismo, para
el último trimestre de 2017, cuenta con un
presupuesto de inversión por $177 millones, el
cual incluye procesos de actualización,
licenciamiento y soporte de software.
Seguridad de la información
Con el fin de garantizar la integralidad y asegurar
la disponibilidad y continuidad de los sistemas de
apoyo y de la infraestructura tecnológica, el Banco
Colpatria y sus filiales adoptaron las políticas de
seguridad definidas por el Grupo Scotibank.
Dichas políticas fueron modificadas en septiembre
de 2016, situación que implicó la adopción de
nuevos parámetros, alineados a las directrices del
BNS. Al respecto, actualmente, se están
realizando las actividades y proyectos de
implementación, a la vez que llevando a cabo las
28 Office of Foreign Assets Control 29 Unidad de Información y Análisis Financiero.
auditorías requeridas para validar el cumplimiento
de las políticas y los estándares definidos.
Es importante señalar que estas políticas
establecen la responsabilidad de protección de los
datos y los principios de acceso de los
funcionarios, entre otros aspectos.
Adicionalmente, el marco de gobierno de
seguridad de la información define los roles y
responsabilidades tanto del Banco, como de sus
filiales y casa matriz.
Aseguramiento de la continuidad del negocio
Fiducolpatria cuenta con un Plan de Continuidad
del Negocio (BCP), el cual se ajusta a las
metodologías, políticas para cada proceso y
estándares del Grupo. Al respecto, de manera
trimestral evalúa y actualiza el BIA30
tanto para
los procesos críticos, como para los nuevos.
Adicionalmente, realiza ejercicios y actividades
permanentes que le permitan identificar las
oportunidades de mejora.
Entre junio de 2016 y 2017, se ejecutaron 31
pruebas que incluyeron la validación de la cadena
de llamadas, así como ejercicios de demostración
y operación en sitios de respaldo. La Calificadora
resalta que, de acuerdo con la información
suministrada, los resultados en su totalidad fueron
satisfactorios.
Evolución de los AUM Totales
Value and Risk pondera positivamente la
tendencia de crecimiento de los activos
administrados por Fiducolpatria en los últimos
años. Dicha situación ha estado impulsada por la
profundización de las relaciones comerciales tanto
con el Banco, como con sus clientes, así como por
las estrategias de diversificación de fuentes de
ingresos implementadas.
De esta manera, Fiducolpatria mantiene su
posicionamiento en la gestión de activos de
administración, que en conjunto con el
fortalecimiento de las líneas de fiducia en garantía
e inmobiliaria, con su correspondiente efecto
sobre los FIC, le permite mantener una importante
generación de ingresos recurrentes, en beneficio
30 Análisis de Impacto del Negocio, por sus siglas en inglés.
PERFIL FINANCIERO Y FLEXIBILIDAD
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
de su sostenibilidad y capacidad para gestionar
recursos.
A junio de 2016, los recursos administrados
alcanzaron los $8,49 billones y presentaron un
incremento interanual del 14,89%, en el que se
resalta la evolución de las diferentes líneas de
negocio, a excepción de recursos de la seguridad
social, con un destacable comportamiento en
fiducia inmobiliaria y de inversión. En términos
de su composición, el 50,37% corresponde a
fiducia de administración, seguida por garantía,
inmobiliaria y fondos de inversión colectiva con
participaciones del 25,56%, 16,17% y 7,28%,
respectivamente.
Evolución de la Rentabilidad
En opinión de la Calificadora, la estabilidad en los
niveles de rentabilidad y en la generación de
ingresos son factores que contribuyen con la
capacidad de la Fiduciaria para acometer las
inversiones para garantizar el mejoramiento
continuo de la operación, en beneficio de su
habilidad para tomar decisiones asertivas de
inversión y su capacidad para administrar
recursos.
La Calificadora pondera positivamente el
desempeño de los ingresos por comisiones, los
cuales se incrementaron desde los $18.265
millones, en junio de 2016, hasta los $23.194
millones, en el mismo mes de 2017. Sobresale el
incremento en las otras comisiones, derivadas de
las actividades de Banca de Inversión, que incluye
asesorías, fusiones, reestructuraciones y
licitaciones, las cuales se han visto favorecidas
gracias al desarrollo de las sinergias con el Banco,
especialmente con el Wholesales Banking.
Value and Risk destaca la evolución de los
indicadores de rentabilidad, ROA31
y ROE32
, así
como del margen Ebitda y la eficiencia
operacional33
, los cuales a junio de 2017, se
ubicaron en 39,35%, 53,50%, 53,97% y 49,45%,
respectivamente, y que se comparan
favorablemente frente a los resultados del sector
(en su orden, 19,97%, 26,51%, 52,61% y
52,48%).
31 Rentabilidad del Activo, medido como utilidad neta / activo.
Indicador anualizado. 32 Rentabilidad del Patrimonio, calculado como utilidad neta /
patrimonio. Indicador anualizado. 33 Gastos operacionales / ingresos operacionales.
Estructura Financiera
Una de los principales factores que sustenta la
calificación asignada al Banco Colpatria
corresponde al respaldo corporativo y apoyo
patrimonial del BNS y del Grupo Mercantil
Colpatria, factores que impactan directamente en
sus filiales. De esta manera, se evidencia una
estabilidad patrimonial en la Fiduciaria, reflejada
en adecuados indicadores de solvencia, que
reflejan su capacidad para asumir pérdidas no
esperadas en el desarrollo de su operación.
En este sentido, entre el primer semestre de 2016
y 2017, el patrimonio creció cerca de un 8% y
alcanzó los $32.635 millones. Por su parte, su
estructura de fondeo se mantuvo acorde con lo
observado en el sector (apalancamiento de 0,32x
vs. 0,30x), mientras que la cobertura de sus
inversiones con el patrimonio se ubicó
significativamente por encima (7,1x y 1,3x,
respectivamente).
Ahora bien, al considerar el margen de
crecimiento en FICs, el cual decreció
interanualmente en un 3,33% y se ubicó en $1,81
billones, la Fiduciaria podría crecer en dicho
productos hasta en 2,9x, situación que le otorga
margen de maniobra para fortalecer esta línea,
acorde con su planeación estratégica.
Portafolio Propio
Fiduciaria Colpatria S.A. mantiene su estrategia
de gestión del portafolio propio enfocada en cubrir
las necesidades de liquidez de su operación y en
garantizar la gestión de los recursos, dentro de los
límites de riesgo definidos. De esta manera, en
línea con su objeto social, la administración del
portafolio también busca cubrir los requerimientos
de patrimonio técnico, con base a las exigencias
regulatorias para la administración de recursos de
terceros.
La política de inversión es definida con base en
los lineamientos del Scotiabank y aprobada por la
junta directiva de la Fiduciaria. En este sentido,
mantiene un perfil de riesgo conservador.
A junio de 2017, el portafolio ascendió a $33.497
millones y presentó un incremento interanual del
21,32%. Se resalta que el 87,8% de los recursos se
encontraban en cuentas a la vista, mientras que el
12,2% restante invertido en un CDT tasa fija,
17
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Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
todos en emisores con la más alta calidad
crediticia.
Contingencias
De acuerdo con la información suministrada, a
junio de 2017, cursaban seis procesos jurídicos en
contra de la Fiduciaria, cuyas pretensiones
ascendían a $21.735 millones y contaban con
probabilidad de fallo remota, razón por la cual no
se encuentran provisionados.
Las contingencias actuales se derivan de acciones
en contra de los negocios fiduciarios, razón por la
cual Value and Risk considera que no existe un
riesgo material que pueda afectar la capacidad de
la Fiduciaria para gestionar recursos de terceros.
Adicionalmente, no se evidencia procesos,
sanciones y/o requerimientos de los órganos de
control (SFC y Autorregulador del Mercado de
Valores) que denoten deficiencias en la gestión de
sus inversiones o las de terceros.
Fortalezas
Respaldo patrimonial y sinergias
desarrolladas con su principal accionista, lo
que en conjunto con los robustos márgenes de
solvencia y patrimonio, contribuyen a la
administración de recursos de terceros.
Políticas, metodologías y estrategias de
inversión acordes con los perfiles de riesgo
establecidos y los segmentos de clientes
definidos.
Estructura organizacional acorde con el
tamaño de la operación, con roles y
responsabilidades claramente definidas, que
permiten soportar el desarrollo de su objeto
social.
Experiencia y profesionalismo de su personal
directivo y administrativo, que en conjunto
con su importante estabilidad laboral,
contribuyen a la ejecución permanente de las
estrategias y a la consecución de los logros
corporativos.
Prácticas de gobierno corporativo alineadas a
los estándares internacionales del Grupo
Scotiabank y de la industria, aspecto que
robustece la transparencia del negocio y
contribuye con la asertividad en la toma de
decisiones.
Resultados financieros que le permiten
designar recursos suficientes para garantizar
el continuo fortalecimiento de sus estándares
como administrador de activos.
Cumplimiento de las mejores prácticas del
sector para la gestión de los diferentes
riesgos, el manejo de los posibles conflictos
de interés y el control de los procesos,
aspectos que favorecen la eficiencia en la
administración de portafolios.
Fuertes sistemas de administración de riesgos
soportados es una apropiada estructura
tecnológica, así como en políticas,
metodologías y mecanismos de medición,
seguimiento y control alineados a los más
altos estándares.
Política conservadora en la administración de
los fondos de inversión colectiva, así como
mecanismos claramente definidos, situación
que se evidencia en los resultados presentados
respecto a sus índices de desempeño.
Mecanismos de comunicación y atención al
cliente que le permiten realizar una gestión
permanente y en línea con la meta establecida
de sus servicios, peticiones, quejas y
reclamos.
Retos
Continuar con la ejecución de su planeación
estratégica, con el fin de garantizar el
crecimiento y fortalecimiento permanente del
negocio.
Poner en marcha mecanismos de toma de
decisiones de inversión, en línea con las
mejores prácticas de la industria, en relación
con la implementación de analistas, métodos
o metodologías para el proceso de
investigaciones económicas.
Establecer una mayor independencia entre la
gerencia de FICs y el trader de portafolios de
terceros, de manera que minimice la presencia
de conflictos de interés.
Lograr soportar el crecimiento de los AUM
de inversión, sin afectar su calidad como
gestor de recursos de terceros.
Llevar a cabo la migración del core
fiduciario, de tal manera que se minimicen las
brechas evidenciadas en los procesos
misionales y de apoyo, al tiempo que se
controlan la materialización de riesgos
operativos.
FORTALEZAS Y RETOS
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www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A.
Revisión Anual – Octubre de 2017
ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN
Continuar con la optimización e integración
de sus herramientas tecnológicas, con el fin
de alinearse a los requerimientos de sus
clientes y del sector.
Lograr una mayor automatización de los
procesos, con el fin de reducir la exposición y
materialización de eventos de riesgo
operativo.
Mantener los mecanismos de seguimiento a
los posibles cambios regulatorios, con el fin
de ajustarse oportunamente a las
adecuaciones de tecnología, nuevos
procedimientos, riesgos y controles.
Una calificación de riesgo emitida por Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, es un opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello
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