factores determinantes en el acceso a productos
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Factores determinantes en el acceso a productos financieros en Colombia por estrato
socioeconómico y por región
María Alejandra Gutiérrez de Piñeres y Paloma Acosta Rivera
2 de Diciembre de 2019
Resumen
En este trabajo se estudian los factores determinantes para el acceso al crédito, ahorro,
pensiones y seguros en Colombia por estrato y por región, usando los datos del Estudio de la
Demanda de Inclusión Financiera de hogares del 2017 realizado por la Superintendencia
Financiera y la Banca de Oportunidades. Adicionalmente, tiene como objetivo entender cuáles
son las barreras que impiden que los hogares colombianos tengan acceso al sistema financiero.
Se hace una comparación para identificar cuáles son aquellos factores determinantes que han
persistido en el tiempo y cuáles han cambiado desde el 2010. Los resultados encontrados
indican que, para aumentar el acceso al sistema financiero actual, se deben priorizar los ejes de
la igualdad de género, la igualdad regional y el acceso de las personas de los estratos
socioeconómicos medio-bajo.
Palabras clave: Instituciones financieras, Inclusión financiera, Productos Financieros
Clasificación JEL: G21, D14, E21, R51
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1. Introducción
Uno de los temas que ha ido tomando prioridad en las agendas gubernamentales de diferentes
países es el desarrollo del sistema financiero. Lo anterior resulta coherente teniendo en cuenta
la evidencia empírica que establece una relación positiva entre el crecimiento económico y la
profundidad del sector financiero (Beck et. al, 2009). Existe una relación positiva entre la
cantidad nacional de crédito otorgada por el sector bancario y el PIB per cápita de varios países
europeos, latinoamericanos y africanos. De igual manera, estudios recientes concluyen que el
desarrollo de este sector contribuye significativamente tanto a reducir la desigualdad como a
incrementar el ingreso promedio correspondiente al 80% más bajo de la población (Li. et. al,
1998). Al mirar el caso específico de América Latina y el Caribe, varios estudios evidencian
que en términos de acceso, uso y calidad, la inclusión financiera de la región es desfavorable
frente a países desarrollados (Roa, 2013).
Adicionalmente, la inclusión al sistema financiero es uno de los determinantes para el
emprendimiento según Flores (2019), pues es un factor crucial para cumplir con los objetivos
institucionales, así como para lograr un desarrollo empresarial exitoso. Así bien, la inclusión
financiera se debe incluir dentro del ecosistema emprendedor para alcanzar la sostenibilidad de
las nuevas empresas de la región. De igual forma, argumenta que las barreras de entrada al
sistema financiero afectan directamente a los emprendedores dado que, al no tener historial, se
les dificulta tener acceso a productos y servicios que limitan su inversión. Por esto, la inclusión
del sistema financiero tiene un gran efecto en el ecosistema de los emprendedores; y por ende,
en el desarrollo del emprendimiento.
Para el caso colombiano, ha existido un esfuerzo del Gobierno en los últimos años por facilitar
el acceso al sistema financiero de los hogares con el fin de mejorar las condiciones de
oportunidades y bienestar (Murcia, 2007). Aunque este esfuerzo por facilitar el acceso a
productos financieros ha generado resultados, todavía falta mucho en cuanto al uso efectivo de
los mismos. Para que se pueda hablar no solamente de acceso sino también de uso de estos
productos, Cano et. al (2014) proponen que la inclusión financiera requiere una reestructuración
tanto de la demanda como de la oferta, que se apoye en una apropiada regulación. Es decir que
en Colombia se deberían implementar nuevas políticas enfocadas a romper las barreras de
acceso para aquellos sectores de la población que tienen un mayor grado de exclusión. De esta
forma, se fomenta la competencia del sector financiero con el fin de mejorar la oferta de
servicios. Teniendo en cuenta todo lo mencionado anteriormente, surge la motivación entonces
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de entender cuáles son las barreras que impiden que los hogares colombianos tengan acceso al
sistema financiero. De esta manera, una vez identificadas las principales limitaciones, se puede
hacer una evaluación y posteriormente recomendación de política que logre disminuir esta
brecha de acceso a productos del servicio financiero, entendidos como ahorro, crédito, seguros
y pensiones.
Este trabajo analiza la cobertura financiera en el país para identificar las zonas que deberían ser
priorizadas para tener un mayor acceso a este tipo de productos. De igual manera, busca
encontrar aquellos factores característicos de las personas que pueden acceder al sistema
financiero. Para ello, la pregunta que buscamos responder es ¿Cuáles son los factores
determinantes para el acceso al crédito, ahorro, pensiones y seguros como productos financieros
en Colombia por estrato y por región? Lo anterior, con la intención de evaluar las principales
barreras que tienen personas de estratos socioeconómicos bajos para acceder a productos
financieros. Asimismo, utilizando la información recopilada de una encuesta reciente y nunca
antes estudiada para este fin, se evalúan nuevas variables y se re-validan aquellas que ya han
sido estudiadas. De esta forma, se pueden facilitar futuros trabajos que busquen aumentar la
inclusión financiera de personas que pertenezcan a estratos socioeconómicos bajos y así,
disminuir la brecha de desigualdad entre la población colombiana.
2. Revisión de literatura
A continuación, presentamos los puntos a considerar de la literatura relacionada con el acceso
a productos del sistema financiero en Colombia. En primer lugar, el trabajo de Cano et. al (2014)
analiza el estado de la inclusión financiera en Colombia. Para este estudio, los autores utilizan
la encuesta de capacidades financieras del Banco Mundial y el Banco de la República con una
metodología de Análisis de Correspondencias Múltiples. Con los resultados obtenidos y la
revisión de literatura concluyen una serie de políticas que podrían ayudar a mejorar la inclusión
financiera en Colombia. Este conjunto de propuestas se divide en dos grupos; las generales y
las específicas. Las primeras son recomendaciones para mejorar el sistema financiero en
Colombia a través de una mayor competencia, y las segundas están dirigidas específicamente a
los sectores excluidos del país. El presente trabajo, aunque también evaluará el acceso a
productos financieros por el lado de la demanda, se hará con una base de datos y una
metodología diferente.
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Con respecto al acceso de créditos por parte de los hogares colombianos, el trabajo de Murcia
(2007) muestra que, tanto a nivel desagregado como a nivel agregado, la situación del acceso a
los servicios financieros en Colombia es desfavorable. Sin embargo, desde el nivel
desagregado, según Murcia (2007), el acceso a los servicios financieros está muy concentrado
en los tres niveles de ingresos más altos en Colombia mientras que las personas de bajos
ingresos no hacen casi uso de los servicios financieros formales. Por esta razón se resalta la
necesidad de utilizar medidas desagregadas del uso de servicios financieros, pero el autor afirma
que no hay una buena disponibilidad de este tipo de datos a través del tiempo. De esta forma,
se considera que la investigación que se pretende realizar puede contribuir a esta falencia
mencionada por Murcia.
En cuanto al trabajo realizado por Rodríguez & Riaño (2015), es el más cercano a lo que se
hace en la presente investigación. Los autores estudian los determinantes del acceso a los
productos financieros de los hogares colombianos. Para ello, tomaron la información contenida
en la Encuesta Longitudinal Colombiana (ELCA) y los productos financieros que analizan son
de ahorro, crédito y seguros. De igual manera, crean una variable llamada inclusión que se
refiere a si el individuo tiene al menos alguno de los tres productos mencionados. Los autores
utilizan una función probit y una logit para evaluar la probabilidad de que el individuo tenga
acceso a los productos financieros. Ahora bien, la presente investigación, aunque adopta la
misma metodología, difiere del trabajo de Rodríguez y Riaño principalmente en dos aspectos
importantes. Primero, la base de datos que se va a utilizar no es la del ELCA sino que es una
más reciente realizada por la Superintendencia Financiera. Segundo, los datos permiten analizar
un cuarto producto financiero que es el de las pensiones.
Beck (2009) estudia cómo los mercados e instituciones financieras existen para superar los
efectos de las asimetrías de información y los costos de transacción que impiden la agrupación
directa y la inversión de los ahorros de la sociedad. Para Beck et al. (2009), es común que las
limitaciones de acceso a financiación causen una desigualdad de ingresos persistente, además
de disminuir el ritmo del crecimiento económico. Adicionalmente, las regresiones entre países
han demostrado que la profundidad financiera no solo es favorable al crecimiento sino también
a favor de los pobres: las economías con sistemas financieros mejor desarrollados experimentan
caídas más rápidas en la desigualdad de ingresos y reducciones más rápidas en los niveles de
pobreza. Por lo que esta investigación de Beck hace referencia a la importancia que tiene el
sistema financiero, y su acceso, en el desarrollo económico de un país.
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Teniendo en cuenta la relación entre el desarrollo económico y la inclusión financiera, se
analizará el tema de la inclusión en el contexto colombiano. Para hacerlo, se usará la
investigación realizada por Mantilla & Murcia (2012). La inclusión financiera es vista desde el
ahorro utilizando la Encuesta Longitudinal de la Universidad de los Andes que contiene
información sociodemográfica de una muestra representativa de colombianos. Los resultados
de estos trabajos muestran cómo los países que tienen mayores niveles de profundidad del
sistema financiero tienden a tener mayores niveles de PIB per cápita, evidenciando una alta
correlación entre los indicadores (como se puede ver en el anexo 2). Estos resultados dan una
visión de las posibles conclusiones que este trabajo investigativo puede tener.
3. Marco teórico
Los mecanismos económicos relevantes para este análisis son varios debido a la complejidad
del sistema financiero. Las características del hogar son fundamentales a la hora de determinar
si estos van a tener o no acceso a productos financieros. Estas pueden dividirse en tres grupos
que son los activos fijos del hogar, en los activos relacionados con el capital humano y en las
características generales del hogar (Rodríguez y Riaño, 2015). Dentro del primer grupo
mencionado se encuentra toda la información relacionada con la tenencia de inmuebles del
hogar, bienes de valor o de otras rentas. Con respecto al segundo grupo, se pueden incluir
características como el tamaño del hogar, niveles de educación de los miembros del hogar,
ocupación de integrantes del hogar, entre otras. Finalmente, en el último grupo están los factores
que no pueden ser controlados por el hogar como la edad, el género, la raza y la ubicación
geográfica del hogar. Vale la pena mencionar que los factores mencionados pertenecen al lado
de la demanda, sin embargo, hay otro tipo de factores del lado de la oferta que también explican
la falta de acceso al sistema financiero.
Con respecto a la oferta, los problemas que llevan a un bajo acceso de los productos financieros
también son diversos. Por un lado, puede ocurrir que los agentes tengan muy poco conocimiento
sobre la necesidad de los clientes que están por fuera del sistema financiero, o también puede
pasar que sí tengan conocimiento de esto pero que no tengan los productos adecuados para
incluirlos. Por otra parte, las instituciones financieras pueden optar por no ofrecer los productos
debido a restricciones asociadas con el riesgo, con costos o con regulación (Cano et al., 2014).
En otras palabras, la oferta de productos financieros puede llegar a ser muy rígida lo cual
implica una falta de adaptación a las necesidades de las personas excluidas del sistema. También
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es posible que haya una falla con respecto a los incentivos que conduzcan a las entidades
financieras a ofrecer los productos necesarios que los excluidos requieran. Así bien, se puede
ver que el acceso a los productos del sistema financiero tiene problemas tanto por el lado de la
demanda como por el lado de la oferta.
En la presente investigación, el foco principal será sobre factores que explican el problema
desde el lado de la demanda, aunque también se incluirán algunos de la oferta. Para lograr esto,
se realizará el modelo probit con el fin de mirar la probabilidad que un individuo tenga de
acceder a alguno de los productos financieros escogidos (ahorro, crédito, pensión y seguros),
dadas las características del individuo. Este modelo es el más usado en la literatura sobre el
sistema financiero dado que modela la probabilidad de tener un producto o servicio financiero
usando una función de distribución acumulada de una normal. Por esta razón, esta investigación
tendrá un énfasis en el modelo probit.
Se debe aclarar que las relaciones que se encuentran entre las variables independientes y las
dependientes solamente indican correlaciones más no causalidades. Lo anterior se debe a
problemas de endogeneidad del modelo, causada por variables omitidas y causalidad
simultánea, pero que no resolvemos puesto que los datos analizados no contienen información
que pueda ser utilizada como variables instrumentales. Además, la muestra que se utiliza no es
de datos panel debido a que no se les hace seguimiento a los mismos individuos. Esta
característica persiste en ambas etapas de la metodología. En la primera etapa contamos con
variables dependientes que se relacionan entre ellas, como trabajo, nivel de educación, ingreso
o vivienda propia. En la segunda etapa, el problema de endogeneidad por variables omitidas
como el caso del ingreso, causa que haya un sesgo de sobrestimación de variables como el nivel
educativo, el estrato o la tenencia de trabajo. A continuación, se explicará con mayor
profundidad la metodología del trabajo.
4. Metodología y descripción de datos
Los datos a utilizar para esta investigación provienen del Estudio de la Demanda de la Inclusión
Financiera realizado por la Superintendencia Financiera de Colombia y La Banca de
Oportunidades. El estudio fue realizado por Bancodelex en dos diferentes tomas: una realizada
en el 2015 y otra en el 2017. Este estudio fue realizado para empresas y para hogares con el fin
de identificar las barreras y brechas en el acceso de los servicios financieros (Banca de
Oportunidades, 2018). Además, está encuesta mide otros temas como la calidad de los servicios
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e infraestructura y la oferta actual.
Para motivos de esta investigación, se usará únicamente la segunda toma del Estudio de la
Inclusión Financiera. Lo anterior, debido a que al cambiar el formato de la primera toma se
presentaban alteraciones en los datos, mientras que con la segunda no ocurría esto.
Adicionalmente, al ser una toma más reciente será más interesante el trabajo. De igual forma,
esta investigación se enfoca en las personas, por lo que se usará solamente la parte de la
demanda a hogares los cuales cuentan con 1418 observaciones escogidas de manera aleatoria
simple. La metodología para este trabajo investigativo se basará en dos etapas. La primera etapa
busca hacer comparaciones con otros trabajos similares para analizar los resultados, mientras
que la segunda se trata de realizar nuevos modelos y estudiar diferentes factores. En el anexo 3
se pueden ver los detalles de cada una de las etapas.
Adicionalmente, dado los problemas de endogeneidad mencionados anteriormente en esta
metodología solo se analizan correlaciones. Esto llega a ser interesante dado que se estudian los
cambios en estas correlaciones en el tiempo (por la primera etapa). Asimismo, se pueden
identificar nuevas características y variables que influyen en la probabilidad de tener o no un
servicio financiero. De esta forma, se puede observar cuáles son las variables que han persistido
en el tiempo y cuáles son las variables nuevas que se deben tener en cuenta. Y así, saber cuáles
son aquellas características que se deben priorizar para poder disminuir las barreras del uso y
acceso de los servicios financieros en los hogares colombianos.
I. Primera etapa
En términos de la primera etapa, se toma como referencia un estudio para el caso colombiano
de Rodríguez & Riaño (2016) usando la información del ELCA de la Universidad de los Andes
para el año 2010. Antes de analizar los resultados con los datos del estudio de la demanda de
2017, se corrieron los modelos de dicho trabajo con los datos del ELCA 2010 y 2016. Lo
anterior, con el fin de observar si hubo un cambio de resultados en el tiempo entre esos dos años
mencionados. Dado que las encuestas del ELCA 2010 y ELCA 2016 no fueron iguales se
buscaron variables proxy que fueran comparables.
Los autores usan tres productos financieros: crédito, ahorro y seguros; y adicionalmente,
cuentan con una variable llamada inclusión que es tener al menos uno de los tres productos
financieros. A través de un modelo Probit y Logit, buscan encontrar cuál es la probabilidad de
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tener o no un producto financiero de la siguiente forma:
𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑗,𝑖 = 𝛼 + 𝛽𝑖Χ𝑖 + 𝑒𝑖 (1)
Donde el subíndice i es ahorro, crédito o seguros y el subíndice j es inclusión. El anexo 4
muestra la descripción de cada uno de estos productos. La variable X se refiere al grupo de
variables que fueron escogidas a través de una revisión de literatura y teniendo en cuenta la
disponibilidad de datos. En el anexo 5 se pueden ver las características y la descripción de estas
variables. Con base en lo anterior, se obtuvieron dos modelos (con diferentes variables
independientes) para mitigar los problemas de endogeneidad, sobre el factor de hogar, que se
pueden presentar en estos casos. El primer modelo es:
𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑗,𝑖 = 𝛼 + 𝛽1𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒𝑙 ℎ𝑜𝑔𝑎𝑟 + 𝛽2𝐸𝑑𝑎𝑑 + 𝛽3𝐸𝑑𝑎𝑑2 + 𝛽4𝐺𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 +
𝛽5𝑈𝑟𝑏𝑎𝑛𝑜 + 𝛽6𝑁𝑖𝑣𝑒𝑙 𝑒𝑑𝑢𝑐𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 + 𝛽7𝑇𝑖𝑒𝑛𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 + 𝛽8𝑆𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜𝑠 +
𝛽9𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑜𝑛𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜 + 𝛽10𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑔𝑟𝑎𝑚𝑎 + 𝛽11𝑀𝑖𝑔𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 +
𝛽12𝑅𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜𝑠 + 𝑒𝑖 (2)
Mientras que el segundo modelo se estructura igual al primero por una excepción: los autores
usan la variable dicótoma de vivienda propia para reemplazar la variable continua de ingreso
del hogar.
De esta forma, Rodríguez y Riaño cuentan con 2 modelos para 4 variables dependientes con
dos metodologías econométricas (Probit y Logit), dando como resultado 16 modelos en total.
Teniendo en cuenta que para nuestro trabajo contamos con una base de datos diferente y que
por ende no todas las variables independientes serán iguales, usaremos la variable que más se
asemeje a la variable independiente utilizada por Rodríguez y Riaño, como se puede ver en el
anexo 6. Este análisis estará enfocado en las variables independientes ahorro e inclusión. Esto
se debe a que ahorro es el producto financiero más común; por lo que su estudio resulta
interesante. Adicionalmente, la variable inclusión, al tener en cuenta los tres productos
financieros, da una visión más acertada sobre el uso de los servicios y productos del sistema
financiero en Colombia. Por lo que se hará un énfasis en estas dos variables.
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II. Segunda etapa
Ahora bien, para la segunda etapa se usan las nuevas variables que están en los datos de 2017
y de esta forma se pueden evaluar otros factores que pueden llegar a tener incidencia sobre el
acceso a los productos financieros. En este caso, se tiene un modelo probit por cada producto
financiero que está representado en la ecuación (4). En el anexo 7 se puede ver la descripción
de cada una de las variables.
𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑗,𝑖 = 𝛼 + 𝛽1𝐸𝑑𝑢𝑐𝑎𝑐𝑖ó𝑛 + 𝛽2𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 + 𝛽3𝑈𝑟𝑏𝑎𝑛𝑜 + 𝛽4𝐺é𝑛𝑒𝑟𝑜 +
𝛽5𝐷𝑖𝑠𝑡𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑑𝑎𝑡á𝑓𝑜𝑛𝑜 + 𝛽6𝐷𝑖𝑠𝑡𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑜𝑓𝑖𝑐𝑖𝑛𝑎 + 𝛽7𝐸𝑠𝑡𝑟𝑎𝑡𝑜 + 𝛽8𝑅𝑒𝑔𝑖ó𝑛 +
𝛽9𝑀𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑜𝑠 𝐻𝑜𝑔𝑎𝑟 + 𝛽10𝑇𝑒𝑛𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑁𝑒𝑣𝑒𝑟𝑎 + 𝑒𝑖 (4)
A diferencia de la etapa anterior, en este caso el producto financiero incluye pensiones además
del ahorro, crédito, seguros e inclusión. Es decir que se tiene un total de 5 modelos, de los cuales
se analizarán principalmente el de ahorro y el de inclusión ya que son los más relevantes para
la presente investigación. Adicionalmente, como se mencionó anteriormente, solo se usará el
modelo econométrico Probit, ya que por su distribución normal se puede hacer un análisis de
las estimaciones marginales dado que las variables dependientes utilizadas son dicótomas. Por
esta razón, es el modelo econométrico más utilizado en la literatura.
5. Resultados
I. Primera etapa
Como se mencionó en la metodología, se hizo una comparación del modelo del trabajo de
Rodríguez & Riaño (2015) con las bases del ELCA 2010 y 2016. Teniendo en cuenta lo anterior,
aunque sí se evidencia un cambio en el tiempo con respecto a ciertas variables, la edad, el nivel
educativo y la tenencia de trabajo son factores que se mantienen constantes. Ahora bien, se
realizará el análisis de los mismos modelos, pero con los nuevos datos de 2017.
Los resultados de los modelos presentados en las ecuaciones 2 y 3 se exponen en las tablas del
anexo 8. Para la interpretación que se va a realizar hay que tener en cuenta que cada una de
estas tablas cuenta con 4 columnas en donde la (1) y (3) corresponden al modelo probit
utilizando las variables explicativas de vivienda propia e ingreso respectivamente. Y las
columnas (2) y (4) corresponden al modelo logit utilizando también las variables explicativas
de vivienda propia e ingreso respectivamente. A continuación, se analizan los productos para
evidenciar los factores determinantes con los nuevos datos.
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Determinantes del ahorro
En primer lugar, se puede ver que los factores relacionados con el capital humano (nivel
educativo y la tenencia de un trabajo) están asociados con una mayor probabilidad de tener
acceso a los 3 productos, pues son significativos y positivos al 0,1%. Con respecto a la
educación, tener un nivel educativo adicional está relacionado con una mayor probabilidad de
tener un producto en un 73.8% para el modelo de vivienda propia, y en un 62.1% para el modelo
de ingreso. Lo anterior, permite concluir que mejorar el acceso a la educación y el nivel de esta,
puede ser uno de los canales para lograr una mayor inclusión financiera. Por su parte, la tenencia
de trabajo incrementa la probabilidad de ahorrar en un 79% para el modelo de vivienda propia
y en un 38.7% para el modelo de ingresos. De esta forma, se evidencia que otro canal que
tendría un impacto positivo en la inclusión financiera es la generación de oportunidades para
que los hogares puedan llegar a ahorrar un porcentaje de sus ingresos. El trabajo de Rodríguez
& Riaño (2015) llega a la misma conclusión en cuanto a la significancia y el efecto positivo de
la educación y el trabajo sobre el ahorro.
Sin embargo, los resultados para la tenencia de activos fijos por parte del hogar son diferentes.
El factor de tener vivienda propia no resultó significativo lo cual indica que esto no sería una
barrera para tener acceso al producto de ahorro, pues como el banco no está prestando dinero,
no es necesario tener un colateral para abrir una cuenta de ahorros. De igual manera, este
resultado se puede explicar debido a que las personas, en muchos casos, ahorran con el fin de
adquirir una vivienda propia y cuando ya la tienen, el ahorro deja de ser una prioridad para
ellos. Sin embargo, al analizar los ingresos se puede ver que estos sí tienen un efecto sobre el
ahorro. El hecho de tener un ingreso alto aumenta la probabilidad de ahorrar mientras que el
hecho de tener un ingreso bajo tiene un efecto negativo. En el trabajo de Rodríguez & Riaño
(2015) ambos activos son significativos. Esto indica que mientras el ingreso siempre ha sido un
determinante de ahorro, la tenencia de vivienda propia ha ido perdiendo importancia a lo largo
de los años frente a este producto del sistema financiero.
Al considerar las características propias del hogar, el hecho de ser hombre se asocia con un
efecto positivo de 26,8% sobre la posibilidad de acceder a una cuenta de ahorros con una
significancia del 0,1%. Este resultado concuerda con la amplia brecha laborar entre hombres y
mujeres del país, pues como se puede ver en el anexo 9, la tasa de ocupación de los hombres
para el 2018 fue de 74.6% mientras que la de las mujeres fue de 53.8%.
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Por otra parte, se puede ver que la edad no es significativa para tener ahorro, a diferencia del
resultado encontrado por Rodríguez & Riaño (2015) donde esta variable sí parece ser relevante.
Este cambio en el tiempo tiene que ver con que cada vez más menores de edad logran tener
acceso al ahorro a través de programas de bancos como BBVA, Davivienda y Bancolombia
(Monterrosa, 2017). Asimismo, cada vez más pensionados adquieren cuentas de ahorros para
pensionados (como el programa de Bancolombia) o una cuenta de pensiones (Davivienda)
como medio de recibir pensiones. Por lo que esa limitante de la edad cada vez es menos
importante.
Determinantes de inclusión
Sin lugar a duda, la educación es el factor más relevante a la hora de tener acceso a los tres
productos financieros, pues fue significativa y positiva tanto para ahorro como para crédito y
seguros. Bajo el modelo de inclusión, tener un nivel educativo adicional puede incrementar la
probabilidad hasta en un 79.3% de acceder a al menos uno de los tres productos, con una
significancia del 0.1%. De igual manera, la tenencia de trabajo resulta estadísticamente
significativa y positiva para acceder a al menos uno de los tres productos. Estos resultados
concuerdan con el trabajo de Rodríguez.
Ahora bien, al tener en cuenta las características del hogar, las variables significativas son el
tener sisben y el área urbana o rural. El hecho de pertenecer al programa del sisben se asocia
con una menor probabilidad de acceder a al menos uno de los productos financieros. Este
resultado indica que la población en situación de pobreza o vulnerabilidad debería ser uno de
los focos a tratar en políticas relacionadas con la inclusión financiera para que dejen de estar
excluidas del sistema. De igual manera, si el hogar está ubicado en una zona urbana tiene mayor
probabilidad de acceder a los productos financieros que los de la zona rural. Es decir, la zona
rural también se encuentra excluida del sistema financiero y se debería priorizar con respecto a
la cobertura de los productos mencionados. Al analizar el ingreso y la vivienda propia, los
resultados son similares a los del ahorro pues la primera es significativa para el caso de ingreso
alto y bajo, mientras que la segunda no es significativa.
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II. Segunda etapa
Determinantes del ahorro
Bajo los resultados de los nuevos modelos presentados a continuación, se puede ver que la
educación, el trabajo y el género siguen siendo variables significativas a la hora de acceder a
un producto de ahorro. Con respecto a las nuevas variables, se puede ver que entre mayor sea
la distancia en llegar al datáfono más cercano, la probabilidad de tener una cuenta de ahorros
disminuye en 0.25% con una significancia del 1%. Esta variable se escogió teniendo en cuenta
que por parte de la oferta, es la menos costosa (al no incurrir en costos fijos altos) de
implementar a diferencia, por ejemplo, de un cajero o de una sucursal. Sin embargo, la distancia
en llegar a una oficina no es significativa, pues el costo de llegar a una oficina para abrir una
cuenta de ahorros solo se tiene que pagar una vez.
Resultados Segunda Etapa: Modelo Propio de Inclusión y Ahorro
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A la hora de analizar el estrato, el estrato medio y alto son significativos y positivos con respecto
al estrato bajo. De igual manera, el alto tiene una mayor probabilidad de acceder al ahorro con
un 67% mientras que el medio es de 22.5%. Como esta variable está directamente relacionada
con los ingresos, entre más alto sea el estrato de la persona, esta tiene una porción más grande
de sus ingresos que puede ser destinada a ahorrar. Vale la pena resaltar que el estimador puede
estar sobreestimado teniendo en cuenta el sesgo por variable omitida, que en este caso sería el
ingreso. En cuanto a las regiones, todas menos la central, son negativas y significativas
comparadas con Bogotá. Por lo que se logra evidenciar la gran diferencia que hay entre la región
Central y Bogotá con el resto del país como lo son la región Caribe, Pacífica y Oriental. En
otras palabras, el estar en esas zonas del país disminuye la probabilidad de tener un producto
financiero.
Determinantes de la inclusión
Cabe recalcar que la integración de la nueva variable dependiente pensión fue a través de la
variable inclusión. El análisis de esta, que agrupa todos los productos financieros analizados:
seguros, ahorro, pensión y crédito, permite hacer una interpretación de la inclusión financiera
en su totalidad. Por lo cual, se hizo énfasis en la variable de inclusión de este modelo. Para el
caso de la inclusión, la educación, el trabajo, el género (el hecho de ser hombre) y la edad son
positivas y significativas, por lo que están relacionadas con una mayor probabilidad de acceder
a al menos uno de los cuatro productos financieros. La tenencia de nevera, como variable de
control, se asocia con una mayor probabilidad de tener al menos uno de los productos puesto
que fue significativa al 0.1%. La distancia al datáfono dejó de ser significativa, pues el datáfono
solamente sirve al tener una cuenta de ahorros o una tarjeta de crédito, pero no para las
pensiones ni seguros. Con respecto a la distancia de llegar a la oficina, esta variable no fue
significativa, por lo que se podría pensar que el problema de la inclusión no tiende a ser por el
lado de la oferta. Sin embargo, las entidades financieras no van a abrir oficinas en lugares donde
no haya suficiente demanda por sus productos. Por lo que la oferta, en términos de oficinas y
datáfonos en este modelo, como la demanda, la variable dependiente, están correlacionadas. Es
decir que para fomentar la inclusión del país hay que trabajar tanto el lado de la demanda como
el lado de la oferta.
Con respecto al estrato en el caso de la inclusión, solo el alto se asocia con una mayor
probabilidad de acceder a al menos uno de los tres productos comparado con el estrato bajo. Se
puede ver que el estrato medio sí era significativo para el ahorro, pero ya al analizar la inclusión
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deja de serlo. Mostrando de esta forma que la clase baja y media del país cuentan con más
barreras de entrada a los productos financieros de crédito, pensiones y seguros, en comparación
con la tenencia de ahorro. Sin embargo, al analizar las regiones, ocurre lo mismo que con el
ahorro pues todas son significativamente negativas, menos la central, comparado con Bogotá.
Así bien, se puede ver que, para lograr una mayor inclusión en el país, es importante tratar de
disminuir la brecha que hay entre la región central (incluyendo a Bogotá) y el resto de las
regiones del país.
A partir de los resultados obtenidos en ambas etapas se puede decir, primero, que sí han existido
cambios en el tiempo, pues al comparar los modelos utilizados por Rodríguez & Riaño (2015)
con los datos de 2010 y de 2016 del ELCA, aunque hay variables que se mantienen constantes,
hay otras que cambian con la segunda toma como la edad y el hecho de pertenecer a la zona
urbana. Al analizar los datos de 2017, se encontraron varios resultados que fueron iguales para
las tres bases analizadas, 2010, 2016 y 2017, como lo son el nivel educativo y la tenencia de
trabajo. Para estos resultados se puede concluir que no hay un cambio en el tiempo. Aun así, se
tuvieron resultados diferentes en la base de 2017 en comparación con la base del 2016 y 2010.
Un ejemplo es el hecho de que vivienda propia o número de personas en el hogar no sea
significativa en la base de 2017. Por lo que se concluye que los diferentes resultados son
respuesta de una diferencia muestral.
De la primera etapa de la metodología hay resultados que persisten en el tiempo, en
comparación con el trabajo de Rodríguez y Riaño (2015). El primero es cómo los factores de
capital humano siguen siendo determinantes en la inclusión financiera. Por lo que los altos
niveles de educación y el tener trabajo son dos canales para aumentar la inclusión de los
productos de ahorro, crédito y seguros. De esta forma, los esfuerzos del gobierno deben ir
apuntados hacia una mejor educación y más oportunidades laborales. Entre estos esta que el
hecho de ser hombre, en comparación con ser mujer, aumenta la probabilidad de tener algún
producto financiero. Por lo que se evidencia la desigualdad de género que no ha cambiado en
los últimos 10 años. Lo anterior no sucede con el tema de la edad que ya que no es una barrera
de entrada al sistema. Por lo que los esfuerzos del gobierno deben ir apuntados hacia una mejor
educación, más oportunidades laborales y enfocarse en el género femenino para reducir la
desigualdad.
Ahora bien, de la segunda etapa cabe resaltar ciertos resultados. En primer lugar, se evidencia
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el rezago que tienen las regiones Pacífica, Caribe y Oriental en comparación con la región
Central. Asimismo, como hay más barreras de entrada para las personas de estrato bajo-medio
en adquirir productos y servicios financieros, diferentes al ahorro, como el crédito y pensión.
Por lo que las políticas para aumentar la inclusión deben estar enfocadas en disminuir las
brechas regionales y en acabar con esas barreras para las personas con menor estrato
socioeconómico.
Sin embargo, al incluir en el modelo propio elementos del lado de la oferta y variables de control
diferentes al modelo de Rodríguez & Riaño (2015), el coeficiente de determinación fue mayor.
Es decir que las variables escogidas tienen un mayor poder explicativo. Es importante no dejar
de lado que los resultados encontrados solamente indican correlaciones más no causalidades.
En este orden de ideas, los esfuerzos por aumentar la inclusión financiera del país deben estar
focalizados en las regiones atlántica, pacífica y oriental. Lo anterior, teniendo en cuenta que
esos esfuerzos deben ser desde ambas partes del mercado, tanto de la demanda como de la
oferta.
6. Conclusiones
En conclusión, para poder tener políticas que sean eficientes en términos de aumentar la
inclusión al sistema financiero de los hogares en Colombia, estas deben estar enfocadas en tres
ejes primordiales. El primer eje es la desigualdad de género. El segundo es la brecha regional
que hay tanto de oferta como de demanda, y el último eje son las personas que pertenecen a la
clase baja-media. Aunque si hay ciertos avances evidenciados, como el tema de la edad y la
barrera de vivienda propia, todavía se debe trabajar para aumentar la inclusión de los hogares
al sistema financiero priorizando estos tres puntos.
La primera barrera, la desigualdad de género, esta ligada a muchos factores. Esto va de la mano
con el hecho que los hombres son los que, en una mayoría de casos, tienen trabajo. Esto priva
a muchas mujeres de tener acceso al sistema de pensión al no tener un trabajo formal.
Asimismo, crea una dependencia en el jefe del hogar en cuanto a los servicios del sistema
financiero. Donde hay una mayor probabilidad de tener un servicio financiero si por ser hombre
es en la variable inclusión. Lo que evidencia que por ser mujer hay menor probabilidad de estar
dentro del sistema financiero en Colombia.
La brecha regional en los hogares colombianos es muy fuerte en términos de acceso al sistema
16
financiero. El hecho de pertenecer a una región, aparte de la Central, disminuye notablemente
la probabilidad de tener al menos uno de los servicios financieros. Esta correlación negativa es
todavía más fuerte para la Región Atlántica. Adicionalmente, en la parte de la oferta analizada
se evidencia una diferencia entre las regiones periféricas y la región central con la capital. Se
debe enfocar que esta brecha se pueda cerrar, en términos de acceso, por ambos lados: oferta y
demanda.
El último eje de priorización es la brecha entre las clases socioeconómicas, en especial la clase
media-baja. Se evidenció que el hecho de ser clase media, en comparación con clase baja, no
es determinante para acceder al sistema financiero. Esto aumenta las barreras de entrada dado
que esta correlación es significativa desde los estratos socioeconómicos cinco y seis; dejando
por fuera del sistema a la mayoría de la población que pertenecen del uno al cuatro.
Estos tres ejes son fundamentales para que realmente pueda haber una inclusión financiera de
los hogares colombianos. Las tres barreras identificadas son problemáticas sociales que el país
ha tenido desde hace muchas décadas. Para que se pueda dar las ventajas de tener un mejor
sistema financiero se debe comenzar por disminuir estas brechas y acabar con las barreras
entradas, especialmente en términos de estas características sociodemográficas.
La principal limitación que se tiene presente a la hora de hacer investigación en este tema es la
falta de variables instrumentales. Dada la influencia que tienen las características
socioeconómicas, como el ingreso y el estrato, en el acceso al sistema financiero, se presentan
problemas de endogeneidad. Aun así, no se puede arreglar el problema dado que no hay
variables que sirvan como instrumentos para poder medir estas características y quitar este
error. Lo que lleva a que no se pueda hablar de casualidad, solo de correlaciones. Por ende,
sería ideal que en el futuro, los encuestadores como Bancoledex y la Banca de Oportunidades,
tengan en cuenta estos inconvenientes a la hora de formular las preguntas y los sesgos que se
pueden dar en ciertas variables. Además, aunque puede llegar a ser costoso sería interesante
que consideren la opción de recolectar datos panel para evitar este tipo de problemas.
17
Referencias
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2fe6f8.pdf
Superintendencia Financiera de Colombia (2017). Reporte de Inclusion Financiera
2016. Banca de las Oportunidades.
19
Anexos
Anexo 1: Relación entre el crédito nacional otorgado por el sector bancario y el PIB per
cápita, 2016 (En porcentajes del PIB)
Nota: La importancia de esta gráfica radica en la relación positiva que tiene el crédito otorgado con el PIB per
cápita, siendo esté unos de los beneficios de un sistema financiero inclusivo.
Anexo 2: Relación entre desarrollo financiero y PIB per cápita
Nota: Se evidencia la relación que tiene el desarrollo financiero con el PIB per cápita, y cómo un mejor acceso al
sistema financiero puede conllevar a tener un mejor desarrollo económico.
20
Anexo 3: Descripción de las dos etapas de la metodología
Nota: En esta tabla se resume la metodología a utilizar haciendo énfasis en las dos etapas, de comparación y
modelo propio, con cierta similitud pero diferentes bases de datos.
Etapa Nombre Base de datos Descripción Objetivo Modelos
Etapa 1 Comparación
ELCA 2010 por
Universidad de los Andes
Comparando los
resultados de los 16
modelos, usa 3 productos
financieros (ahorro,
seguros y crédito) y una
variable llamada
inclusión, de Rodríguez &
Riaño (2016). Se busca
entender el porqué son las
diferencias con los
resultados de los mismos
modelos (con variables
proxys) pero con una
diferente base de datos y
con 7 años de diferencia.
Identificar y revalidar
los factores
determinísticos para el
acceso al sistema
financiero en Colombia
con una base de datos no
estudiada hasta el
momento y con datos
más recientes
Probit
Logit
Etapa 2 Modelo Propio Estudio de la Demanda de
la Inclusión Financiera
(Segunda toma), 2017,
realizado por la
Superintendencia
Financiera de Colombia y
La Banca de
Oportunidades
Agregando ciertas
variables que se
consideran fundamentales
para poder hablar de
inclusión, se busca
analizar nuevos modelos
para cada uno de los
productos financieros en
Colombia: ahorro, seguro,
crédito y pensión.
Adicionalmente, una
variable llamada
inclusión que toma el
valor de 1 si se tiene
cualquiera de los cuatro
productos.
Realizar nuevos
modelos, que difieren a
lo encontrado en la
literatura sobre el tema,
con factores que los
investigadores
consideran cruciales
para el entendimiento
del acceso al sistema con
énfasis en las diferencias
de los factores
determinantes entre
estratos
socioeconómicos y
regiones en el país.
Probit
21
Anexo 4: Descripción de las variables dependientes de la etapa 1
Variables Dependientes Categoría Descripción
Ahorro Dicótoma Toma el de 1 si la persona esta ahorrando en:
cuenta de ahorros, cuenta corriente, fondo,
inversión o alguna entidad financieras. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
Crédito Dicótoma Toma el de 1 si la persona si tiene un crédito con
un banco, con una tarjeta de crédito o alguna
entidad financiera. Toma el valor de 0 de lo
contrario.
Seguros Dicótoma Toma el de 1 si la persona cuenta con un seguro
de: cuenta de ahorros, cuenta seguro de vida
voluntaria, seguro de crédito para vivienda o
vehículo, seguro de desempleo voluntario, o
seguro de accidentes personales voluntario.
Toma el valor de 0 de lo contrario.
Inclusión Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene actualmente, en
el momento de la entrevista, al menos uno de los
tres productos financiero: ahorro, crédito o
seguro. Toma el valor de 0 de lo contrario.
Nota: En la primera etapa, comparación con el trabajo de Rodríguez y Riaño (2015), se usaron estas variables
dependientes donde se analizan los tres productos financieros: ahorro, crédito y seguros; y una variable, inclusión,
que consolida a los tres.
Anexo 5. Descripción de las variables independientes de la etapa 1.
Variable Independientes Categoría Descripción
Vivienda Propia Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene vivienda propia.
Toma el valor de 0 de lo contrario.
Edad Continua Edad del individuo en el momento de la
entrevista.
Edad2 Continua Edad del individuo al cuadrado dado que la edad
se manifiesta de esta forma gráfica.
Genero Dicótoma Toma el de 1 si la persona es hombre. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
Urbano Dicótoma Toma el de 1 si la persona vive en una zona
urbana. Toma el valor de 0 de lo contrario.
Nivel educ Categórica Toman los valores de 1 al 5. 1 siendo el menor
grado de educación, no asistir a un colegio.
Mientras que 5 es tener un postgrado.
Trabajo Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene actualmente, en
el momento de la entrevista, un trabajo. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
22
Servicios públicos Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene actualmente, en
el momento de la entrevista, un trabajo. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
Miembros hogar Continua Cuántos miembros hay en el hogar.
Sisben Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene actualmente, en
el momento de la entrevista, un trabajo. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
Ingreso alto Dicótoma Si el rango de ingreso mensual de hogar era 1,2
o 3, esta variable toma el valor de 1. Es decir,
menor a 240.000 pesos mensuales. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
Ingreso medio Dicótoma Si el rango de ingreso mensual de hogar era 4,5
o 6, esta variable toma el valor de 1. Es decir,
más a 240.000 pero menos de 1.200.000 pesos
mensuales. Toma el valor de 0 de lo contrario.
Ingreso bajo Dicótoma Si el rango de ingreso mensual de hogar era 7 al
14, esta variable toma el valor de 1. Es decir,
más a 1.200.000 pesos mensuales. Toma el valor
de 0 de lo contrario.
Nota: Las variables de ingreso alto, medio y bajo se clasificaron para que cada una tuviera aproximadamente el
33% de toda la muestra. Estas son las variables independientes de la primera etapa que se compone por
características socioeconómicas, demográficas y de ubicación. Se debe aclarar que estas son las variables de la
base de datos de Bancolex (2017).
Anexo 6: Descripción de variables proxy
Variable Proxy Variable Independiente (R&R)
p601_2: “¿Ha pagado Ud. o alguien del hogar en el último año por servicios
públicos (electricidad, gas y agua)?”
- Dicótoma: 1 si, 0 no.
Servicios públicos
p601_1: “¿Ha pagado Ud. o alguien del hogar en el último año por el arriendo de
su hogar?”
- Dicótoma: 1 si, 0 no
Se modificará de esta forma:
- generar una variable que sea vivienda_propia que sea igual a .
- En la variable vivienda_propia, se reemplaza el 1 si arriendo es igual a
1.
Vivienda propia
p912: ¿En qué nivel de Sisben está?
- A esta variable le hicimos una modificación. Creamos una variable
dicótoma que toma el valor de 1 si el hogar se encontraba en el sisben y 0
de lo contrario.
Beneficiario de Programas
p906: ¿Cuántos miembros del hogar son menores de edad?
p908: ¿Cuántos miembros del hogar trabajan?
miembros_hogar = p906 + p908
Número de persona por cuarto (?)
Rangos de ingresos mensuales divididos en tres variables dicótomas (que toman el
valor de 1 si la observación esta en ese rango) con el 36% de las muestra cada una:
ingreso_bajo
Ingreso (continua)
23
ingreso_medio
ingreso_alto
Nota: Dado que Rodríguez y Riaño (2015) usaron el ELCA 2010 como base de datos, fue necesario usar unas
variables proxys, de la base de Bancolex (2017), para poder hacer la comparación entre ambos resultados.
Anexo 7. Descripción de variables de etapa 2.
Variables Dependientes Categoría Descripción
Ahorro Dicótoma Toma el de 1 si la persona esta ahorrando en:
cuenta de ahorros, cuenta corriente, fondo,
inversión o alguna entidad financieras. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
Crédito Dicótoma Toma el de 1 si la persona si tiene un crédito con
un banco, con una tarjeta de crédito o alguna
entidad financiera. Toma el valor de 0 de lo
contrario.
Seguros Dicótoma Toma el de 1 si la persona cuenta con un seguro
de: cuenta de ahorros, cuenta seguro de vida
voluntaria, seguro de crédito para vivienda o
vehículo, seguro de desempleo voluntario, o
seguro de accidentes personales voluntario.
Toma el valor de 0 de lo contrario.
Pensión Dicótoma Toma el de 1 si la persona está actualmente
cotizando pensión o la cotizó y la está
utilizando. Toma el valor de 0 de lo contrario.
Inclusión Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene actualmente, en
el momento de la entrevista, al menos uno de los
cuatro productos financiero: ahorro, crédito,
pensión o seguro. Toma el valor de 0 de lo
contrario.
Variable Independientes Categoría Descripción
Miembros hogar Continua Cuántos miembros hay en el hogar.
Tener Nevara Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene nevera en su
hogar. Toma el valor de 0 de lo contrario.
Edad Continua Edad del individuo en el momento de la
entrevista.
Edad2 Continua Edad del individuo al cuadrado dado que la edad
se manifiesta de esta forma gráfica.
Genero Dicótoma Toma el de 1 si la persona es hombre. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
24
Urbano Dicótoma Toma el de 1 si la persona vive en una zona
urbana. Toma el valor de 0 de lo contrario.
Nivel educ Categórica Toman los valores de 1 al 5. 1 siendo el menor
grado de educación, no asistir a un colegio.
Mientras que 5 es tener un postgrado.
Trabajo Dicótoma Toma el de 1 si la persona tiene actualmente, en
el momento de la entrevista, un trabajo. Toma el
valor de 0 de lo contrario.
Distancia Datáfono Continua Distancia en metros del datáfono más cercano al
hogar o residencia permanencia de la persona.
Distancia Oficina Continua Distancia en metros de la oficina bancaria más
cercano al hogar o residencia permanencia de la
persona.
Estrato Medio Dicótoma Si la persona pertenece al estrato
socioeconómico 3 o 4, toma el valor de 1. Si no,
toma el valor de 0. Esto se hace en comparación
al estrato bajo.
Estrato Alto Dicótoma Si la persona pertenece al estrato
socioeconómico 5 o 6, toma el valor de 1. Si no,
toma el valor de 0. Esto se hace en comparación
al estrato bajo.
Región Atlántica Dicótoma Si la persona vive en la región Atlántica toma el
valor de 1. Si no, toma el valor de 0. Esto se hace
en comparación con la región de Bogotá D.C.
Región Pacífica Dicótoma Si la persona vive en la región Pacífica toma el
valor de 1. Si no, toma el valor de 0. Esto se hace
en comparación con la región de Bogotá D.C.
Región Oriental Dicótoma Si la persona vive en la región Oriental toma el
valor de 1. Si no, toma el valor de 0. Esto se hace
en comparación con la región de Bogotá D.C.
Región Central Dicótoma Si la persona vive en la región Central toma el
valor de 1. Si no, toma el valor de 0. Esto se hace
en comparación con la región de Bogotá D.C.
Nota: Para la segunda etapa de la metodología, se usaron las variables dependientes dicótomas de los productos
financieros más comunes para los hogares colombianos: pensión, seguro, crédito y ahorro. Las variables
independientes están enfocadas en el estrato socioeconómico y la región, como énfasis de la investigación, con
unas variables de control como la educación y género. Además, tenemos el lado de la oferta con la distancia a
datafonos y oficinas bancarias.
25
Anexo 8. Resultados modelo Rodríguez & Riaño (2015) con datos 2017
Nota: Dado que Rodríguez y Riaño (2015) tuvieron 4 modelos, cada una de las tablas de resultados tiene 4
resultados. El (1) es el resultado del modelo probit con vivienda propia y el (2) es el modelo logit con vivienda
propia. Mientras que el modelo (3) se hizo un probit con las variables de ingres, alto, medio y bajo, y el (4) con la
misma variable, pero con logit.
26
Nota: Se hizo este ejercicio con las cuatro variables dependientes (ver Anexo 4) utilizando las variables
independientes (Anexo 5) que se escogieron a través del análisis de las variables proxys (Anexo 6).
27
Anexo 9. Resultados modelo propio para Crédito, Seguros y Pensiones
Nota: Estos son los resultados de la etapa 2: modelo propio. Se muestran las dos variables más interesantes y que
dan mejor visión sobre la realidad del sistema financiero: ahorro e inclusión. Asimismo, se usó el modelo
econométrico probit para analizar las correlaciones de estas variables dependientes con las variables
independientes escogidas (Anexo 8).
28
Anexo 10. Replicación del modelo de Rodríguez & Riaño (2015) con los datos del ELCA
2016
Nota: Con el fin de saber si la diferencia de los resultados de la etapa 1, comparación, se deben a cambios
muestrales o a cambios en tiempo, se replicó el modelo de Rodríguez y Riaño (2015) con el ELCA 2016. Aun así,
las preguntas de la encuesta no eran iguales a las del ELCA 2010 por lo cual se utilizaron unas variables proxys,
por ejemplo: t_personas como miembros del hogar u otro_programa como beneficiario de algún subsidio. En la
tabla de arriba se pueden ver los resultados.