evolución de la economía de china y su impacto en américa latina · 2011-12-22 · importancia...

XXXI Asamblea General de la FIABBuenos Aires - julio 2004

Evolución de la economía de China y su Evolución de la economía de China y su impacto en América Latinaimpacto en América Latina

Lic. Gustavo A. GiradoLic. Gustavo A. Girado

www.asiayargentina.com


ImportanciaImportancia relativarelativa de la R. P. Chinade la R. P. China

Con 9,6 millones de kms2 es la tercer nación en tamaño del mundo, pero sólo un poco más del 10% de su tierra es arable (EEUU, el 19%).

Con 1,3 mil millones de habitantes, es el país más poblado, pero no el de mayor densidad: tiene 133 habitantes por km2 (5.771 tiene Singapur, 308 la India y 30 los EEUU.)

Ya se encuentra entre las 5 economías más grandes del planeta con un PIB superior a los us$ 1,2 billón y es la cuarta potencia comercial.

Durante la mayor parte de los noventa, la economía china fue la que más rápido creció en todo el mundo, promediando el 11%. Hoy tiene una media de un dígito, que sigue estando muy por encima del promedio mundial.



En 2020 China contará con una PEA de 1.000 millones, mientras que en la UE serán 280 millones.Ese año China tendrá 1.400 millones de habitantes, la mitadde los cuales vivirá en ciudades.En 2002 el PIB alcanzó el billón de dólares, en 2010 será comoel de Alemania y en 2020 será solamente superado por losEE.UU.Con el actual ritmo del PIB per capita, en 2010 160 millones de chinos tendrán alto poder adquisitivo.En 2010 la costa de Shanghai tendrá un PIB equivalente a Portugal y en 2020 esa zona concentrará el 30% del PIB chino y el 10% de su poblaciónEn China se gradúan hoy más ingenieros que en EE.UU. y la UE juntas, cuyos salarios pueden ser hasta un 90% inferioresque sus homólogos occidentales.En 2020 China explicará el 10% del comercio mundial.



Emergencia china y su impacto en la economía global

•Nuevo rol global

•Gran crecimiento y mayor participación total (X, M, PIB)

•Sostén regional. Integración comercial, productiva y financiera

•Futuro y reformas

•Ganadores y perdedores


Balanza comercial de la R. P. China-en miles de millones de us$-

Importancia relativa: como socio comercialImportancia relativa: como socio comercial globalglobal

-50,0

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

400,0

450,0

500,0

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Exportaciones Importaciones Saldo


• Superavit comercial global desde hace años, pero decreciente y “normal” respecto de su PIB.

• Ultimos 4 años: tasa media de incremento de las importaciones = 20,4% y de las exportaciones = 15,5%, ambos procesos fuertemente impulsado por filiales extranjeras radicadas en China.

• Como el comercio mundial, en ese período, creció al 4,2%, China aumenta su porción del mercado mundial a razón de 0,5% anual.

• Tiene un superavit comercial creciente con EE.UU. Los resultados del comercio bilateral con el resto del mundo son heterogéneos.

Importancia relativa: como socio comercialImportancia relativa: como socio comercial globalglobal


Estructura y evolución de la economía de ChinaEstructura y evolución de la economía de China

1 3 ,9

2 6 ,1

1 6 ,4

2 ,8

1 2 ,7

6 ,7

3 ,6

2 1 ,7

2 1 ,1

3 6 ,7

4 ,5

2 ,6

1 6 ,3

3 9 ,0

3 1 ,1

0 ,0 5 ,0 1 0 ,0 1 5 ,0 2 0 ,0 2 5 ,0 3 0 ,0 3 5 ,0 4 0 ,0 4 5 ,0

A lim e n to s y a n im a le sv iv o s

C o m bus tib lesm in e ra le s

M anu fac tu ra s bás icas

M a q u in a ria y e q u ip o d etranspo rte

O tra s m anu fac tu ra s

200219951985

Composición de las exportaciones



Composición de las importaciones

3,7

7 ,7

0,4

10 ,6

28,2

38,4

4,5

4,6

7 ,7

3 ,9

13 ,1

21 ,8

39,9

6 ,3

1,8

7 ,7

6 ,5

13 ,2

16 ,4

46 ,4

6 ,7

0 ,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0

A lim entos y an im a lesv ivos

M aterias prim as (exc l.com bustib les)

C om bustib lesm inera les

Q uím icos

M anufac turas bás icas

M aquinaria y equ ipode transporte

O tras m anufac tu ras

2002

1995

1985


China y sus vecinos. PerspectivasChina y sus vecinos. Perspectivas

Participación de China en sus mayores mercados de exportación-importaciones desde China como % del total de sus importaciones-


Tasa de crecimiento del PIB (en %) y PIB per capita (en us$)

Importancia relativa: velocidad de su crecimientoImportancia relativa: velocidad de su crecimiento

9,2

14,213,5

12,6

10,59,6

8,87,8

7,18,0

7,58,0 9,1

3,8

346398

507465

584672

731 762 791853

924992

313

1097,6

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 20030

200

400

600

800

1000

1200

Tasa de crecimiento del PBI real PIB per capita


Importancia relativa: como receptor de InversiImportancia relativa: como receptor de Inversióón Extranjera n Extranjera DirectaDirecta

Ingreso de IED en los años noventa en la R. P. China-en miles de millones de us$-

40,3

46,8

52,7 53,5

40,843,844,2

40,237,5

33,8

27,5

11,0

4,43,5

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003


• Esas inversiones masivamente constituyen nuevos proyectos. De las 500 empresas más grandes del mundo, 400 ya tienen su filial en este país.

• El vínculo IED-comercio es muy estrecho. En 2000, el 48% del las exportaciones chinas se explicaba por la actividad de las empresas extranjeras radicadas en su territorio (era el 2% en 1986), y el 52% de las importaciones (el 5,5% en 1986).

• En 1999 cerca del 70% del comercio que realizaron las empresas extranjeras en China pertenecía a la categoría de procesado y ensamblado

• Banco Mundial estima us$ 55 mil millones de IED en 2004 y us$59 mil millones para 2005.

Importancia relativa: como receptor de InversiImportancia relativa: como receptor de Inversióón n Extranjera DirectaExtranjera Directa


Tasa de inflación y tipo de cambio


3,1 3,4

6,4

14,7

24,1

17,1

8,3

2,8

-0,8 -1,4

0,4 0,7

-0,8

2,0

8,38,38,4

5,85,8

5,45,2

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

%

Inflación

Tipo de cambio



MONEDA Y FINANZAS I

Antes:

Mediados de la década del 90: recortes en la tasa de interés

Crisis asiática y el excesivo éxito en el enfriamiento económico

Políticas de estímulo de la demanda agregada

Ahora:

Reflejo de vulnerabilidades

Dificultades para canalizar los ahorros

NPLs

En 2003: M2, liquidez, inflación



MONEDA Y FINANZAS II

Medidas

•Esterilización, mayores reglamentaciones, reservas

•CBRC

•Recapitalización de los 4 grandes bancos públicos

•Entonces … desregulación de la tasa de interés?



MONEDA Y FINANZAS III

Banca extranjera

• Activos: us$ 53,6 mil millones

• Son 64 Bancos de 19 países con 195 oficinas bancarias (88 ya pueden operar en yuanes) y 213 oficinas representativas

• Servicios en yuanes a chinos: hasta 12/03 solamente en Shanghai y Shenzen. Hoy en 13 ciudades.

• Asociaciones bancarias chinas con capitales extranjeros


INTRODUCCION

• Límites del modelo

• Tasas de ahorro e inversión. Comparación

• Caída de la productividad marginal del capital

PerspectivasPerspectivas


• Aumento PIB 9,1%• Aumento de las exportaciones 31% (el 5,9% del total

mundial)• Aumento ventas inmobiliarias 25% del PIB Pekín

20% del PIB Shanghai• Inflación 1,2%• Superávit comercial us$ 25,5 mil millones• China explicó consumo mundial del:

40% cemento31% carbón30% hierro27% acero25% aluminio7% petróleo

… por lo tanto aumento de precios locales e internacionales en materias primas que se usan en la construcción

Año 2003Año 2003


Primer trimestre de 2004

• Crecimiento PIB 9,7%• Inversión en activos fijos 43,0% (36% en 1994)• Reservas alcanzaron los us$ 440.000 millones• Inflación a mayo 4,4% (la más alta en 7

años; la estimada para todo 2004 era 3%)

• Aumento préstamos bancarios 21%• Aumento de las exportaciones 34%• Aumento de las importaciones 42%

.... produciéndose por primera vez déficit comercial de us$ 8,2 mil millones

• Sobrecalentamiento “de China” o de algunos sectores? -acero, cemento, automóvil e inmobiliario-

• Metáforas aeronáuticas: “Soft landing” o “hard landing”?

Perspectivas IIPerspectivas II


Primer paquete de medidas “de enfriamiento”:

• Control directo de los préstamos bancarios a sectores con exceso de capacidad

• Aumento del coeficiente de reserva de los bancos comerciales

• Incremento de la tasa de redescuento del banco central

• Reducción de las emisiones de bonos especiales

• Son suficientes?

• Opciones más radicales: – aumento de la tasa de interés– modificar la paridad del yuan– mayor control de capitales

Segundo paquete de medidas:

• Monetarias: lento resultado• CBRC: estrecho control sobre el sistema bancario/financiero

Perspectivas IIIPerspectivas III


Evolución segundo trimestre 2004

ABRIL MAYO

19,1% Producción industrial 17,5%34,7% Inversiones en activo fijo 18,3%19,1% Oferta de dinero -1,6% (vs. Abril)20,4% Crédito 19,0%3,7% Inflación 4,4%

13,2% Ventas minoristas 17,8%15% (4 m.) IED 11,3% (5 m.)

Inversiones en sectores:

74% (4 m.) químico 66% (5 m.)90% (4 m.) hierro 73% (5 m.)34% (4 m.) construcción 32% (5 m.)

Perspectivas IVPerspectivas IV


Que nos espera para el resto del 2004

• POR AHORA no se modifica la tasa de interés

• No hay recalentamiento generalizado de la economía

• Ajuste de políticas

• Bancos públicos

• Tasa de NPLs

• Inflación ... ¿benigna?

• Greenspan y la FED

Perspectivas VPerspectivas V


MATERIAS PRIMAS

• Diversos motivos del aumento de sus precios

• Energéticos

• Agrícolas

Impacto IImpacto I


SOBRE MATERIA PRIMA INDUSTRIAL Y ENERGETICA

• La dinámica china y su demanda de energía

• Prioridades políticas: estabilidad y crecimiento controlado

• Petróleo, cobre, níquel y acero, entre otros, y su impacto en precios

• Perú, Bolivia, Chile, Ecuador, Colombia, Venezuela, México

Impacto IImpacto I


SOBRE MATERIA PRIMA AGRICOLA

• Menor producción interna

• Trigo, arroz y maíz

• Cosechas y demanda insatisfecha

• Reducción de las áreas disponibles para sembrar

• Problemas con el agua

• Desierto + construcción industrial + automóviles

• Mano de obra y la doble cosecha

• EE.UU.

Impacto IIImpacto II


Sobre Latinoamérica y su dinámica

• Salarios chinos

• China como amenaza

• México y el “hollowing out”

• Textiles y el caso mexicano

• Brasil y Argentina: soja e industriales. Mercados complementarios.

• “Síndome chino”?

• Transporte marítimo

Impactos IIIImpactos III


• Dinámica de China

• Dilema del crecimiento con estabilidad

• Más controles sobre bancos e inversiones?

• Gobierno central versus gobiernos locales

• Desaceleración de China: más tasas y menos exportaciones

Futuro mediatoFuturo mediato

evolución de la economía de china y su impacto en américa latina · 2011-12-22 · importancia...

Documents