Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

ESTRATEGIA DE ADMINISTRACIÓN DEUDA INTERNA DELGOBIERNO CENTRAL

II Semestre 2008

Presentación para medios de comunicación

2 de julio de 2008

MINISTERIO DE HACIENDATESORERIA NACIONAL

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

Objetivos

• Analizar la evolución y resultados de la gestión de deuda durante el I semestre de 2008.

• Delinear las acciones en cuanto a la administración de la deuda interna del Gobierno durante el II Semestre del 2008.

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Contenido

I. Participación del Gobierno en el Mercado I Semestre.• Gestión de la Deuda para el II Semestre 2008

3.1 Objetivos

3.2 Colocación a Mercado ( caracterìsticas)

3.3 Calendario

III. Preguntas y comentarios

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

I. Participación del Gobierno en el Mercado I semestre 2008

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LO ANUNCIADO

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social6

Colocación a Mercado

El monto de captación propuesto hasta 196.000 millones de colones.

La estructura de estas colocaciones :

•45% Mediano y largo plazo colones.

•50% Títulos en Unidades de Desarrollo.• 5% Mediano y largo plazo en dólares.

1/ Eventuales captaciones en cero cupón para referencia de mercado

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Captaciones en Dólares

•Se tenían programadas 2 Subastas en el semestre

•Captaciones únicamente para renovación de vencimientos cercanos a $50.0 millones

• Necesidades adicionales de divisas se solventarían con colocaciones internas en moneda local.

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Instrumentos para Colocación

TP conforme estrategia definida:G240914 Días al vencimiento 2.409

G230311 nueva serie a 3 años

TUDES U120122 Días al vencimiento 5.037

TP$G$270515 Días al vencimiento 2.651

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RESULTADOS

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

Colocaciones en Subastas

Instrumento Serie Monto Colocado % Colocado% Colocación

PrevistoG230311 36.562,15 G240914 38.385,05

TUDEM U120122 58.835,16 39% 50%TP$M G$270515 9.016,73 6% 5%TPCEM N081008 8.500,00 6%Total 151.299,08 100% 100%

TPM 50% 45%

Montos Colocados mediante Subasta de Títulos Valores

I Semestre 2008Millones de Colones

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Consideraciones de Resultados

• Colocación real 151,300 millones• Menor colocación en el mercado de valores

producto de:– Continuado crecimiento de los Ingresos corrientes

– Menor crecimiento de gastos

– Crecimiento en transferencias caja única

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Resultados de Subastas

Ministerio de Hacienda, Tesorería Nacional Montos Ofrecidos y Asignados, Tasas Máximas Asignadas

en Subastas de Títulos Tasa Fija G240914

7,01

6,716,696,60

7,547,80

0,00

10.000.000,00

20.000.000,00

30.000.000,00

40.000.000,00

50.000.000,00

60.000.000,00

70.000.000,00

80.000.000,00

7-en

e-08

21-e

ne-0

8

4-fe

b-08

18-fe

b-08

18-fe

b-08

24-m

ar-0

8

Mile

s d

e C

olo

nes

6,00

6,20

6,40

6,60

6,80

7,00

7,20

7,40

7,60

7,80

8,00

Tas

a d

e In

teré

s

Monto Ofrecido miles Monto Asignado Tasa Máx. Asign.

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

Resultados de SubastasMinisterio de Hacienda, Tesorería Nacional

Montos Ofrecidos y Asignados, Tasas Máximas Asignadas en Subastas de Títulos Tasa Fija G230311

6,20

6,48

0,00

5.000.000,00

10.000.000,00

15.000.000,00

20.000.000,00

25.000.000,00

30.000.000,00

7-en

e-08

21-e

ne-0

8

Mile

s d

e C

olo

nes

6,00

6,10

6,20

6,30

6,40

6,50

6,60

Tas

a d

e In

teré

s

Monto Ofrecido miles Monto Asignado Tasa Máx. Asign.

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

Resultado de Subastas

Ministerio de Hacienda, Tesorería Nacional Montos Ofrecidos y Asignados, Tasas Máximas Asignadas en Subastas de

U120122

Máx

.

0,83

0,70

0,10

0,00

10.000.000,00

20.000.000,00

30.000.000,00

40.000.000,00

50.000.000,00

7-ene-08 21-ene-08 24-mar-08

Mile

s d

e C

olo

nes

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70

0,80

0,90

1,00

Tas

a d

e In

teré

s

Monto Ofrecido miles Monto Asignado Tasa Máx. Asign.

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

Resultado de Subastas

Ministerio de Hacienda, Tesorería NacionalMonto Ofrecido y Asignado, Tasa Máxima Asignada en Subastas

de Títulos Cero Cupón

3,2

0,00

5.000.000,00

10.000.000,00

15.000.000,00

20.000.000,00

25.000.000,00

30.000.000,00

35.000.000,00

7-abr-08

Mile

s d

e C

olo

nes

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

Tas

a d

e In

teré

s

Monto Ofrecido miles Monto Asignado Tasa Máx. Asign.

Hacienda pública activa para el desarrollo económico y social

Resultado de Subasta

Ministerio de Hacienda, Tesorería NacionalMonto Ofrecido y Asignado, Tasa Máxima Asignada en Subastas

de Títulos en Dólares

6,26

0,005.000,00

10.000,0015.000,00

20.000,0025.000,00

30.000,0035.000,00

40.000,0045.000,00

14-ene-09

Mile

s d

e D

óla

res

4,00

4,50

5,00

5,50

6,00

Tas

a d

e In

teré

s

Monto Ofrecido miles Monto Asignado Tasa Máx. Asign.

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Resultado del Canje Febrero

Monto del Canje

12,61%

Remanente después del

Canje87,39%

En el canje de Febrero 2008, el MH canjeó un monto total de ¢12.040 millones, de la serie G260308.

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Resumen

• La continuidad de los buenos resultados fiscales han llevado a un menor requerimiento de captaciones.

• Concentración de estrategia en moneda local.• Las captaciones realizadas se han concentrado en

alcanzar la extensión del perfil de vencimientos (Mediano y Largo Plazo).

• Consolidación de estrategia de colocación con instrumentos indexados a 15 años y a tasa fija a 3, 5 y 7 años.

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III. Gestión de la Deuda para el II Semestre 2008

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Objetivo General

Lograr la gestión de fondeo de los recursos requeridos

por el Estado al menor costo posible dentro de un nivel

prudente de riesgo, bajo una senda de deuda

sostenible, que permita además el desarrollo del

mercado de capitales costarricense.

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Colocación a Mercado

El monto de captación será de hasta 90.000 millones de colones.

La estructura de estas colocaciones1 será:

•80% Mediano y largo plazo colones.

•20% Títulos en Unidades de Desarrollo.

1. Posibilidad de colocación en cero cupón para referencia del mercado.

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Consideraciones sobre monto

• Efecto de concentración en colocaciones de mediano y largo plazo.

– Monto es ¢ 96,637 millones menos que lo colocado en II semestre de 2007.

– Ausencia de colocaciones de títulos cero cupón en II semestre 2007 y I semestre 2008.

– Un resultado directo de la estrategia de colocación implementada.

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Emisiones por Colocar

Emisiones que integran la Estrategia:

Tasa Fija Mediano y Largo Plazo ¢:

G240914 días al vencimiento 2.243

G230311 días al vencimiento 982

Títulos en UDES:

U120122 días al vencimiento 4.871

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Calendario II Semestre 2008

Fecha de la Subasta Fecha de Liquidación Liquidación

Lunes 7 de Julio de 2008 Miércoles 9 de Julio de 2008 T+2Lunes 21 de Julio de 2008 Miércoles 23 de Julio de 2008 T+2Lunes 4 de Agosto de 2008 Miércoles 6 de Agosto de 2008 T+2Lunes 18 de Agosto de 2008 Miércoles 20 de Agosto de 2008 T+2Lunes 1 de Septiembre de 2008 Miércoles 3 de Septiembre de 2008 T+2Lunes 22 de Septiembre de 2008 Miércoles 24 de Septiembre de 2008 T+2Lunes 6 de Octubre de 2008 Miércoles 8 de Octubre de 2008 T+2Lunes 20 de Octubre de 2008 Miércoles 22 de Octubre de 2008 T+2Lunes 3 de Noviembre de 2008 Miércoles 5 de Noviembre de 2008 T+2Lunes 17 de Noviembre de 2008 Miércoles 19 de Noviembre de 2008 T+2Lunes 1 de Diciembre de 2008 Miércoles 3 de Diciembre de 2008 T+2Lunes 15 de Diciembre de 2008 Miércoles 17 de Diciembre de 2008 T+2

CALENDARIO DE SUBASTASJulio 2008 - Diciembre 2008

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Presencia del MH en mercado

Un aspecto adicional:

•Participación en subasta al menos una vez al mes.

•Monto mínimo de 5,000 millones, si condiciones son favorables.

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IV. Preguntas y Respuestas

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II Semestre 2008

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