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ESCUELA POLITÉCNICA DEL EJÉRCITO
DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y DE COMERCIO
INGENIERÍA EN FINANZAS Y AUDITORÍA
“VALORACIÓN DE LA EMPRESA SOLUCIONES ELÉCTRICAS S.A., POR EL MÉTODO BASADO EN EL DESCUENTO DE LOS FLUJOS DE FONDOS”
AUTOR: PAMELA NATALY SALAZAR CÁRDENAS
DIRECTOR : ING. EDUARDO SANDOVAL CODIRECTOR : ING. FANNY CEVALLOS
ABRIL 2013
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Si uno avanza confiadamente en la dirección de sus sueños y deseos para llevar la vida que ha
imaginado, se encontrará con un éxito inesperado.
Henry David Thoreau
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CAPÍTULO 1
ASPECTOS GENERALES DE LA EMPRESA
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BASE LEGAL
3 de abril del 2000
1
2
312 de mayo del 2000.
Distrito Metropolitano de Quito provincia de Pichincha.
Capital Suscrito es de US$ 800.00 dividido en 800 acciones de US$ 1 cada una
Diseño, producción y comercialización de equipos y sistemas electromecánicos
Soluciones Eléctricas
S.A.
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LA EMPRESA
Terreno construcción 85% 1600 m2
CIIU: F45200104 Construcción de Líneas de Transmisión de Energía Eléctrica y de Telecomunicaciones.
Ampliación hasta 2500 m2
Guillotina HidráulicaPlegadora
PunzonadoraPre-tratamiento químicoPintura Electroestática
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Estructura Organizacional
Gerente General
Jefe de Talento Humano
Representante de la Dirección
Presidente
- Asistente ISO.- Asistente oficina- Asistente de Talento Humano
Jefe de Ventas Jefe de D&D Jefe de Compras
Vendedores de
equipos
Vendedores de
Proyectos
Jefe de Taller
-Bodeguero- Chofer- Mensajero
Ayudantes de Planta.
Jefe de Bodega
Jefe de equipos S&M Contador General
Asist. Administrativa
- Asistente Contable.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
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Junta General de Accionistas
Presidente
Gerente General
Representante de la dirección
Ventas
Recursos Humanos
Producción
Finanzas
Jefe de D&D
Jefe de equipos S&mM
Jefe de taller
Proyectos
Equipos Asistente de
talento humano
Jefe de compras
Asistente de oficina
Asistente ISO
Asistente Administrativa
Contador General
Asistente de contabilidad
Ayudante de planta
Jefe de bodegas
Jefe da Talento Humano
Bodeguero
Organigrama propuesto
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Productos y serviciosProducto ABB
Varios
Filosofía de la empresa
Misión
Visión
Objetivos
Políticas
Principios y valores
Servicios
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CAPÍTULO II
ANÁLISIS SITUACIONAL
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ANÁLISIS EXTERNO
PIB
El Banco Central calcula que para el 2013, el PIB
crecerá un 5,6%, la Revista Ekos estima entre un 4,5 y 4,7%, y el FMI, un 3,8%.
Fuente: Banco Central del EcuadorElaborado por: Pamela Salazar
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Producciónmiles barriles
Explotación minera
Gasto Publico
Balanza de pagos
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Contribución de las industrias al PIB
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Inflación
Sector Laboral
Deuda Pública
Balanza de pagos
Dic. 12 (4.16%) debajo del promedio de América Latina (5.10%).
Ocupados plenos 51.1%Subocupación 42.3%; Desocupación total 4.6% Ocupados no clasificados 2.0%
USD18.694USD 7.781
USD 14.553
Cuenta corriente con déficit de USD365.2 millones a diciembre del 2012.
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SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN
PIB - El año 1999 fue de 6.15 %, en el año 2002 obtuvo la participación más alta, 9.25 %; sin
embargo para el 2012 el ultimo pico fue superado
llegando al 10.7%.
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ANÁLISIS INTERNO
CLIENTES
PROVEEDORES
•Distribuidores – OTESA•Integradores – Precio Calidad•Consumidor Final•Empresas Eléctricas - Minibreakes
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COMPETENCIA
28%
12%12%12%
8%
22%6%
PARTICIPACIÓN DE MERCADOSHNEIDER SOLUCIONES ELÉCTRICAS S.A. OTROS INSELECSUMELEC SIEMENS SANCEV
MERCADO
Segmentación de mercado
Geográfico
Marca y calidad
Reposición o implementación
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Estructura
Producción
Metalmecánica
Ensamble Eléctrico
Ventas
Equipos
ProyectosRecursos Humanos
Finanzas
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MAPA DE PROCESOS «SOLUCIONES ELÉCTRICAS S.A.»
Procesos de Ap
oyo
Procesos Claves
Procesos
Estratég
icos
Phase
PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA
SISTEMA DE GESTIÓN DE CALIDAD
VENTAS PRODUCCIÓN
COMPRAS
DISEÑO & DESARROLLO
ENTREGA
GESTIÓN DEL TALENTO HUMANO
MANTENIMIENTO GESTIÓN FINANCIERA
GESTIÓN DE EQUIPOS DE SEGUIMIENTO Y
MEDICIÓN
CLIENTECL
IEN
TE
CADENA DE VALOR
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FODA
FORTALEZAS DEBILIDADES
OPORTUNIDADES AMENAZAS
$
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CAPÍTULO III
METODOLOGÍA PARA VALORACIÓN
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METODOLOGÍA DE INVESTIGACIÓNInvestigación Exploratoria
Método Descriptivo
Método Deductivo e inductivo
Técnicas de recopilación de
datos
Propiedades, características y perfiles
Observación, entrevistas, registros
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METODOLOGÍA PARA VALORACIÓN
Métodos Estáticos
Valor contable Valor contable ajustado
Valor de liquidación
Valor Substancial
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Métodos DinámicosSituación actual
Las expectativas de generación de fondos que se tengan de la empresa, y el riesgo asociado a las expectativas.
Ventajas
•Basado en flujos•Información del balance y resultados•Valor temporal del dinero•Riesgos
Nivel de riesgos
Identificar los factores creadores de valor.
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Corto plazo Largo plazo
“g” depende de la economía, del sector y de
la empresa.
Viñola y Adserá (1997)
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1. Método general para el descuento de flujos de fondos
2. Determinación de la tasa de descuento adecuada.
3. Elaboración de los flujos de caja esperados
4. Determinación del valor residual
Proceso general para valoración
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Métodos Dinámicos
Flujo de caja libreFlujo de caja
disponible para los accionistas
Flujo de caja de capital
Valor presente ajustado
Beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT)(-) Impuestos a las sociedades(+) Depreciaciones y amortizaciones(-) Inversión en activo fijo (-)Inversión en necesidades operativas de fondos(-) Inversión neta en otros activosFLUJO DE CAJA LIBRE
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CAPÍTULO IV
VALORACIÓN DE LA EMPRESA “SOLUCIONES ELÉCTRICAS S.A.” POR EL MÉTODO BASADO EN EL
DESCUENTO DE FLUJOS DE CAJA
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ANÁLISIS FINANCIERO
Análisis horizontal
Análisis vertical
Análisis de ratios financieros
Tendencia
% participación
Salud financiera
71%
29%CorrienteActivo FijoOtros
26%
74%
Pasivo Cor-rientePasivo No corriente Patrimonio
65%
23%
12%COSTOS GASTOSUTILIDAD OPERATIVA
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VALORACIÓN DE LA EMPRESA
1. Proyecciones Financieras
2. Determinación del flujo de caja libre
3. Descuento de flujos de caja y valor de la empresa
4. Análisis de sensibilidad
5. Valor de las acciones
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CAPÍTULO V
CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES
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CONCLUSIONES• El sector de la construcción.• Marca ABB.• Riesgo del negocio.• Valoración de empresas,
herramienta de análisis.• Decisión del método de valoración.• Proyecciones• Análisis de sensibilidad
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RECOMENDACIONES• Enfoque en clientes grandes.• Estrategia publicitaria.• Plazo medio de pagos.• Seguimiento al análisis financiero.• Inversiones a corto plazo• Reestructuración de capital• Utilizar el método de valoración
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GRACIAS