equilibrio financiero nov11
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Seminario impartido en CREA por PC Asesores el 16 de noviembre de 2011.TRANSCRIPT
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José Parra Casado Jorge Parra Vega
Noviembre 2011 Organiza: CREA
ÍNDICE
0. Introducción 1. Capital necesario al inicio del proyecto.
1.1. Capital inmovilizado o no corriente. 1.2. Capital circulante o corriente.
2. Estructura financiera. 3. Efectos del aumento o disminución de la actividad en las necesidades
financieras. 4. El plan de tesorería como instrumento de gestión empresarial.
4.1. A corto plazo. 4.2. A medio plazo.
5. Las cuentas anuales como imagen financiera de las PYMES.
EL EQUILIBRIO FINANCIERO EN LAS PYMES
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PATRIMONIO NETO (PN)
Fondos propios: FP Subvenciones: Sb
PATRIMONIO
ACTIVO
Inversión a largo: ACTIVO NO CORRIENTE
Inversión a corto: ACTIVO CORRIENTE
ORIGEN APLICACIÓN
ESTRUCTURA FINANCIERA
ESTRUCTURA ECONÓMICA
PASIVO (P) Financiación Ajena: - A corto plazo: Pcp - A largo plazo: Plp
INTRODUCCIÓN
ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL BLANCE - PATRIMONIO
INTRODUCCIÓN
IDENTIDAD CONTABLE BÁSICA
INVERSIÓN FINANCIACIÓN
ORIGEN DE LOS RECURSOS
ESTRUCTURA FINANCIERA ESTRUCTURA ECONÓMICA
OBLIGACIONES: CON PROPIETARIOS CON 3ª PERSONAS
BIENES Y DERECHOS
ACTIVO PATRIMONIO NETO + PASIVO
APLICACIÓN DE LOS RECURSOS
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ACTIVO: INVERSIÓN
Activo No Corriente (Activo Fijo o Inmovilizado)
* Intangible * Material * Financiero
Activo Corriente (Activo Circulante)
* Existencias * Deudores * Cuentas Financieras
(Tesorería)
PN + PASIVO : FINANCIACIÓN Patrimonio neto o Fondos propios * Capital aportado * Reservas * Subvenciones
Pasivo No Corriente: Deudas a l/p
Pasivo Corriente: * Proveedores a c/p * Deudas a c/p
INTRODUCCIÓN
ESTADO DE INVENTARIO = BALANCE DE SITUACIÓN
INTRODUCCIÓN
ACTIVOS PATRIMONIO NETO + PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE 514.000 Inmovilizado material Terrenos 85.000 Construcciones 260.000 Maquinaria 118.000 Elementos Transportes. 75.000 Equipos informáticos 7.000 Amortizaciones - 31.000
ACTIVO CORRIENTE (CIRCULANTE) 460.000 Existencias 160.000 Materias Primas 40.000 Prod. terminados 120.000 Deudores 230.000 Clientes 170.000 Clientes E/c cobrar 50.000 Deudores varios 10.000 Tesorería 70.000 Bancos 58.000 Caja 12.000
FINANCIACIÓN BÁSICA 640.000
PATRIMONIO NETO 464.000 Capital social 300.000 Reservas 110.000 Pérdidas y Ganancias 54.000
PASIVO NO CORRIENTE (L/P) 176.000 Deudas bancarias a L/P 176.000
TOTAL ACTIVO 974.000
PASIVO CORRIENTE 334.000
Deudas c/ent. bancarias 145.000 Proveedores 160.000 H. P. Por impuestos 12.000 Remuner. Ptes. Pago 17.000
TOTAL PASIVO 974.000
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INTRODUCCIÓN
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
€ %
Ventas 2.400.000 100,0%
Consumo 1.465.000 61,04%
Margen bruto 935.000 38,96%
Gastos de personal 598.000 24,92%
Gastos de suministros 58.000 2,42%
Gastos generales varios 127.000 5,29%
Gastos de amortización 35.000 1,46%
B.A.I.T. 117.000 4,88%
Gastos financieros 44.000 1,83%
B.A.T. 73.000 3,04%
Tributos 22.000 0,92%
B.N 51.000 2,13%
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
Al iniciar una actividad económica, ha de determinarse la inversión necesaria para el desarrollo de la misma: ACTIVO
Una vez determinado el montante de la inversión ha de decidirse cómo financiarla: FONDOS PROPIOS + PASIVO (a corto + a largo)
Para cuantificar la inversión hemos de dividirla en dos partes conceptualmente distinta y con funciones económicas diferenciadas: - Capital inmovilizado o Activo no Corriente (AnC)
- Capital circulante o Activo Corriente (AC)
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
Se puede definir el “Capital inmovilizado o Actino no Corriente (ANC)” como el conjunto de bienes o derechos que, siendo necesarios para el desarrollo de la actividad proyectada, son utilizados durante varios ejercicios económicos.
Ejemplo de bienes y derechos que componen el ANC:
- Construcciones: Locales, naves, Oficinas, …. - Instalaciones técnicas y maquinarias - Elementos de transportes: internos y externos. - Ordenadores y sus programas - Concesiones administrativas - Patentes. - Derechos de traspasos.
El sector económico y la dimensión de cada proyecto obligan a definir un conjunto de bienes o derechos que conformarán el ANC. Ello implica:
- Elegir cada uno de los elementos que formarán el ANC. - Cuantificar el montante económico, en términos monetarios.
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
La elección de cada elemento requiere una previa definición de la idea de negocio y de la dimensión de la misma, lo que exige precisar:
- Nivel de servicios a prestar. - Volumen de negocio previsible a corto o medio plazo.
Elegidos los elementos que compondrán el ANC y cuantificada la inversión a realizar, se plantea la problemática financiera:
¿Cómo financiar la inversión?
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
¿FUENTES? - Fondos propios: aportaciones de socios/propietarios. - Subvenciones no reintegrables - Fondos ajenos: Deudas con terceros (Pasivo): a. Plazos de devolución (periodo de amortización). b. Coste financiero (TAE: tipo interés, comisiones y gastos)
¿PROPORCIÓN ENTRE LAS FUENTES?.
- ¿100% con fondos propios (FP)? - ¿100% con fondos ajenos (P)? - ¿50% PN y 50% P? - ¿70% PN y 30% P? - ¿30% PN y 70% P?
- ¿Plazos del P?
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
PROPORCIÓN DE FONDOS AJENOS O PASIVOS.
No hay un % tipo o idóneo a priori. Dependerá de factores como:
- Tipo de negocio.
- Coste del pasivo.
- Diferencial entre coste pasivo y la rentabilidad del activo (ROA). Coste pasivo = TAE ROA = BAIT / ACTIVO TOTAL BAIT = Beneficios antes de intereses e impuestos. (*) ROA ejemplo: BAIT / ACTIVO = 117.000/ 974.000 = 12%. Coste pasivo = TAE : GTOS FINANCIEROS/ DEUDAS: 44.000 / 510.000 = 8,6 %. Siempre debe cumplirse: El coste del pasivo < ROA. 8,6% < 12%
- De las necesidades de financiación del Activo circulante. (*) utilizamos los datos del Balance y cuenta de PyG de las Transp. 6 y 7.
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
PROPORCIÓN DE FONDOS AJENOS O PASIVOS
- Partiendo de que el TAE < ROA, hay que decidir el % a financiar con FP y con FA.
- Tal decisión depende del endeudamiento global, para lo que hay que tener presente las necesidades del capital circulante y éste aún no lo hemos determinado.
- PRINCIPIO BÁSICO A CUMPLIR: FINANCIACIÓN BÁSICA (FB)
ANC =/< FB , Siendo la FB = PN + Plp, FB > ANC
- Aunque la decisión final hay que tomarla una vez conocido el montante del activo (ANC y AC) y el pasivo espontáneo (Financiación sin coste de los proveedores), podemos optar provisionalmente por:
- 50% / 50% entre PN y Plp - 60% / 40% entre PN y Plp - 70% / 30% entre PN y Plp
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
ANC
Activo Corriente ???????
PN + Plp
PN 50%
Plp 50%
PN 60%
Plp 40%
PN 70%
Plp 30%
PN 60%
Plp 40%
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
PLAZO DE AMORTIZACIÓN DEL PASIVO A LARGO PLAZO
El plazo de amortización del Plp depende del plazo de amortización medio de los activos que financia. Ejemplo:
Total % amortiz. Amortiz.
Terrenos 60.000 0% 0
Construcciones 200.000 3% 6.000
Maquinaria 75.000 8% 6.000
Elementos transportes 115.000 10% 11.500
Equipos informáticos 7.000 25% 1.750
Programas 3.000 25% 750
460.000 26.000
Importe del Plp (50%) 230.000
Años necesarios para amortizar el Plp 8,8
Empresas con beneficios bajos 9 (el 100%)
Empresas con beneficios normales 6 (30% menos)
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)
RESUMEN DE LAS IDEAS BÁSICAS PARA FINANCIAR EL ANC:
1. El ANC ha de financiarse con FB :
FB = PN + Plp
2. El coste del Plp < ROA
3. El plazo de Amortización del Plp ha de ser coherente con el plazo de amortización contable (técnica) de los activos que financia (ANC).
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTE
ANC
ACTIVO CORRIENTE (Vinculado a la actividad)
PN + P
PN
Pasivo = Pasivo financiero + Pasivo espontáneo
P financiero = Préstamos lp + préstamos a cp (supone una gestión financiera)
Pasivo espontáneo = Financiación natural de la actividad (proveedores, H.P., …)
Pasivo Financiero
(lp + cp)
Pasivo espontáneo
Necesidades de financiación del circulante
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
DETERMINACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE Y DEL PERIODO DE MADURACIÓN
DINERO
Clientes
COBRO
VENTA
Productos en curso y terminados
Materias primas
COMPRA
PRODUCCIÓN
CICLO CORTO
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
PERIODO DE MADURACIÓN
Periodo medio de maduración A + B + C + D Periodo de maduración financiero A + B + C + D - E
A B C D
PAGO A PROVEEDORES
E
PERIODO DE MADURACIÓN FINANCIERO
PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN
ALMACENAJE DE MATERIAS PRIMAS
FABRICACIÓN ALMACENAJE DE PRODUC. TERMINADOS
COBRO A CLIENTES
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTE
CC = ACO – PCO ACO = Activo corriente operativo o vinculado a la actividad PCO = Pasivo corriente operativo o vinculado a la actividad
COMPOSICIÓN DEL CC = ACO -- PCO:
A C O
EXISTENCIAS
CLIENTES
TESORERÍA
P C O
PROVEE- DORES
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTE
CALCULO DE CADA COMPONENTE: 1º. ESTIMAR UNA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. (UTILIZAMOS LA DIAPOSITIVA 7)
2º. CALCULAR EL STOCKS ó MAGNITUD DE CADA COMPONENTE. Debemos conocer el Periodo Medio (PM) o la Rotación (IR) de cada componente. Magnitud o stock = Flujo anual / IR Si lo que se conoce es el PM, el IR = 365/PM
Existencias: consumo Clientes: Ventas (IVA Incl.) Proveedores: Compras (IVA incl.)
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTE
Existencias: - PM de Maduración de 90 días; IR = 360/90 = 4 - Magnitud existencias (medias) = Consumo / 4 = 1.465.000 / 4 = 366.250 € - En las empresas industriales hay separar : Existencias de “materias primas”. Existencias de “ Productos en terminados” Existencias de “productos en curso” (salvo ciclos cortos)
Clientes: - PM de cobro de 60 días; IR = 360/ 60 = 6 - Magnitud clientes (medias) = Ventas (IVA incluido) / 6 = 2.400.000 * 1,18 = 2.832.000 / 6 = 472.000 €
Proveedores: - PM de pago de 72 días; IR = 360/ 72 = 5 - Magnitud proveedores (medias) = Compras (IVA incluido) / 5 = - Compras = consumo + Variación existencias - Estimación compras: consumos + 200.000 (Var. Exist.) 1.465.000 + 200.000 = 1.665.000 / 5 = 333.000 €
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1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTE
EXISTENCIAS 366.200
CLIENTES 472.000 PROVEEDORES
333.000
NECESIDADES
DE CAPITAL CIRCULANTE
(NCC)
LAS NECESIDADES DE CAPITAL CIRCULANTE ASCIENDEN A :
505.200.-
¿Cómo se financian las NCC?: -¿Con préstanos a corto plazo? -¿Con préstamos a largo plazo? -¿Con PN?
1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO
LA FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO COMO INSTRUMENTO FINANCIERO A LARGO PLAZO
1. RENOVACIONES RECURRENTES
2. NIVEL DE NEGOCIACIÓN PERMANENTE
1. LAS PÓLIZAS DE CRÉDITOS CON VTO =/< 1 AÑO
2. DESCUENTOS COMERCIAL
SE CONVIERTEN EN UNA FINANCIACIÓN A LARGO O ESTABLE
RIESGOS:
- INESTABILIDAD FINANCIERA
- DEFICIENTE CALIDAD EN LA FINANCIACIÓN
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2. ESTRUCTURA FINANCIERA
UNA ESTRUCTURA FINANCIERA SANEADA DEL BALANCE SE FUNDAMENTA EN UN FONDO DE MANIOBRA.
FM = (AC – PC) ; FM > 0).
ACTIVO FIJO (AF) (Edificios, maquinaria,
Vehículos,….)
ACTIVO CORRIENTE (AC) (Existencias, clientes, …
tesorería)
FINANCIACION BASICA (FB) PN (F. Propios + Subvenc.).
PASIVO A LARGO (Plp)
PASIVO CORRIENTE (PC) (Proveedores, bancos,…)
CAPITAL CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA
2. ESTRUCTURA FINANCIERA
VISIÓN COMPLETA DE LA ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA
EXISTENCIAS 366.200
CLIENTES 472.000 PROVEEDORES
333.000
NECESIDADES
DE CAPITAL CIRCULANTE
(NCC)
505.200
ACTIVO NO CORRIENTE
600.000
PN +
Plp
600.000
Hay que completar el activo y el pasivo con una tesorería mínima para amortiguar los pequeños desfases de tesorería en cuanto a cobros y pagos.
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2. ESTRUCTURA FINANCIERA
ESTIMACIÓN DE LA TESORERÍA DE LA SEGURIDAD
Un montante equivalente a los pagos medios semanales: Total pagos anuales = una semana = 5/225 = 2,2% Es frecuente, estimarlo entre el 2% y el 3% de los pagos anuales, según sectores.
Consumo 1.465.000
Gtos. de personal 598.000
Suministros 58.000
Gastos varios 127.000
Gastos financieros 44.000
Total pagos 2.292.000
Tesorería de seguridad 2,2 % 50.424
2. ESTRUCTURA FINANCIERA
EXISTENCIAS 366.200
CLIENTES 472.000
PROVEEDORES 333.000
NECESIDADES
DE CAPITAL CIRCULANTE
(NCC)
Plp
555.200.-
ACTIVO NO CORRIENTE
600.000
PN +
Plp
600.000.-
Tesorería:50.000
TOTAL ACTIVO: 1.488.200
TOTAL PN+PASIV0 1.488.200
VISIÓN COMPLETA DE LA ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA
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2. ESTRUCTURA FINANCIERA
FALTA POR DECIDIR COMO SE REPARTE LA FINANCIACIÓN BÁSICA, 1.155.200 €, (600.000 + 555.200) ENTRE PN Y Plp.
PRINCIPIO BÁSICO: El endeudamiento total no debe ser superior al 50%, es decir, los el pasivo no debe ser superior al 50% del activo: 50% PN + 50% PASIVO.
- TOTAL ACTIVO = 1.488.200 - FONDOS PROPIOS = 1.488.200 * 50% = 744.100 - PASIVO A LARGO PLAZO = 744.100
Observación: - Las limitaciones financieras de los socios puede condicionar la estructura financiera. - La regla indicada no es de uso estandarizados, hay que adaptarla a cada caso o sector. - Hay que verificar que la solución adoptada es válida a través de un plan de tesorería a 3 - 5 años con, al menos, 2 estadios: visión probable y visión pesimista de las estimaciones futuras.
2. ESTRUCTURA FINANCIERA
EXISTENCIAS 366.200
CLIENTES 472.000
PROVEEDORES 333.000
Plp 411.100
ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA DEFINITIVA
ACTIVO NO CORRIENTE
600.000
PN: 744.100
Tesorería:50.000
TOTAL ACTIVO: 1.488.200
TOTAL PN+PASIV0 1.488.200
Pasivo total = 744.100 (411.100 + 333.000)
Ratio endeudamiento = 50% (744.100 / 1.488.200)
Fondo de Maniobra = AC – PC = 555.200 ((366.200+472000+50000) – 333.000)
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2. ESTRUCTURA FINANCIERA
ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA DEFINITIVA
EXISTENCIAS 366.200
CLIENTES 472.000
PROVEEDORES 333.000
Plp 411.100
ACTIVO NO CORRIENTE
600.000
PN: 744.100
Tesorería:50.000
TOTAL ACTIVO: 1.488.200
TOTAL PN+PASIV0 1.488.200
PASIVO TOTAL = 744.100 euros A largo = 411.100 A corto = 333.000 (Espontáneo)
PATRIMONIO NETO = 744.100 euros - Fondos Propios (Aport. socios.). - Subvenciones no reintegrables.
- EL FONDO DE MANIOBRA SE HA DE FINANCIAR A LARGO. - PUEDE SER A CORTO AQUELLA PARTE QUE PUEDA SER AMORTIZADA CON EL CASH-FLOW DEL EJERCICIO.
FM 555.200
Fondo de Maniobra = AC–PC = 555.200 (366.200+472000+50000) – 333.000
2. ESTRUCTURA FINANCIERA
UNA ESTRUCTURA FINANCIERA SANEANA DEL BALANCE SE FUNDAMENTA EN UN FONDO DE MANIOBRA:
FM = (AC – PC) ; FM > 0).
ACTIVO FIJO (AF) (Edificios, maquinaria,
Vehículos,….)
ACTIVO CORRIENTE (AC) (Existencias, clientes, …
tesorería)
FINANCIACION BASICA (FB) PN (F. Propios + Subvenc.).
PASIVO A LARGO (Plp)
PASIVO CORRIENTE (PC) (Proveedores, bancos,…)
CAPITAL CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA
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Salida
Meta
Equipo AC 40 atletas
Equipo PC 10 atletas
FM = AC-PC = 40 -10 = 30 ; AC = 4 * PC
Objetivo: llegar a la meta con liquidez
Objetivo: llegar a la
meta para cobrar (al
vto.)
¿QUIÉN GANARÁ? ¿AC? Cumplir en plazo ¿PC? Insolvencia
2. ESTRUCTURA FINANCIERA
CONCLUSIONES:
1. EL ANC + EL CC HAN DE FINANCIRSE CON FINANCIACIÓN BÁSICA (PN+ Plp)
2. EL PLAZO DE AMORTIZACIÓN DEL Plp debe fijarse teniendo en consideración el plazo de amortización medio del ANC.
3. La parte del Plp que financia el CC puede tener un plazo de amortización inferior al que financia el ANC (es habitual la mitad). A veces el corto plazo se confunde con el largo plazo en caso de “pólizas de crédito con vencimiento anual y con renovaciones sucesivas”. Igual comentario es aplicable al descuento bancario.
4. Sólo se financiará a corto plazo la parte de FM que previsiblemente será amortizado con el CASH-FLOW generado en el ejercicio, teniendo presente que una parte del Plp se convierte en corto por los vencimientos de los 12 meses siguientes.
5. El Plan de tesorería previsional: - A cortísimo plazo : 1-2-3 meses (Controlar la liquidez inmediata) - A medio plazo: 3-5 años con énfasis en el 1º (Verificar la estructura elegida)
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3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LA
ACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS
Una vez definida la estructura financiera de la empresa e iniciada su actividad, se producen desviaciones por desviaciones respecto a la actividad prevista: - al alza (más volumen de negocio del previsto) - a la baja (menos volumen de negocio del previsto)
O, una vez funcionando no normalidad, se producen variaciones en el volumen de negocio o ventas.
¿En qué afecta dichas variaciones en las necesidades financieras?
¿Si aumenta las ventas?: - ¿Necesitaremos más recursos y habrá que buscar financiación? - ¿Obtendremos más ingresos y excedentes de tesorería? - ¿Es neutral?
¿Si disminuyen las ventas?: - ¿Necesitaremos más financiación para cubrir la pérdida de ingresos? - ¿Tendremos más tesorería? - ¿Es neutral?
3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LA
ACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS
Las preguntas anteriores tienen importancia en la planificación financiera de las empresas y, en particular, en su equilibrio financiero.
Es frecuente encontrarnos con empresas en dificultades financieras por no manejar bien los efectos de la variaciones de ventas o ingresos en la tesorería.
Para contestar a las preguntas anteriores hemos de remitirnos al gráfico de la T. 22. En el gráfico se representa un CC estimado en función de: - Un volumen de ventas de 2.400.000 €. - Un periodo medio de maduración (PMM) de 78 días (Existenticas 90 + Clientes 60 – Proveedores 72).
EXISTENCIAS 366.200
CLIENTES 472.000 PROVEEDORES
333.000
NECESIDADES
DE CAPITAL CIRCULANTE
(NCC)
505.200.-
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3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LA
ACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS
De los datos anteriores podemos obtener la siguiente INFORMACIÓN ÚTIL:
- PMM de 72 días - Volumen de ventas de 2.400.000 € - Se necesita un CAPITAL CIRCULANTE (CC) de 505.200 €
Con otro volumen de ventas y permaneciendo los mismos PM de existencias, clientes y proveedores, obtendríamos otro montante de CC .
VOLUMEN DE VENTAS CAPITAL CIRCULANTE (CC)
(Relación directa y proporcional)
De lo anterior se desprende que podemos utilizar dos métodos para calcular el CC:
1. Tradicional, a través de PM o del IR de cada elemento (T 19-20)
2. Método simplificado: RATIO = CC / VENTAS
En el ejemplo: CC/V = 505.200 / 2.400.000 = 0,21 = 21%
3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LA
ACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS
PODEMOS ESTIMAR EL CC PARA UNAS VENTAS DE 2.600.000 € DE MANERA SIMPLIFICADA (Si se mantienen los periodos medios):
Si las ventas aumentan en 200.000 € anuales, el CC necesitará 42.000 € y tendremos que plantearnos obtener financiación por dicha cantidad.
Si las ventas disminuyen en 200.000 € anuales, el CC disminuirá en 42.000 € y supondrá un excedente de tesorería (aumenta ) en dicho importe.
¿Ello significa que cuanto más disminuyamos ventas tendremos más tesorería y que, por el contrario, cuanto más aumenten las ventas tendremos menos tesorería???????????
Ventas Ratio CC/V CC
Situación 1 2.600.000 21% 546.000
Situación 2 2.400.000 21% 504.000
Diferencia 200.000 21% 42.000
LAS VARIACIONES DE VENTAS VARIACIONES EN EL CC UNA VARIACIÓN DE +/-200.000 VARIACIÓN DE +/- 42.000 EN EL CC
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3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LA
ACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS
Efectivamente, las preguntas anteriores tienen una respuesta positiva. Pero también es cierto que un aumento de las ventas “suele“ producir beneficios y éstos contribuyen a reducir las necesidades de CC: Si el montante de CASH-FLOW (beneficios + amortizaciones contables) es igual a las necesidades de CC, habrá un equilibrio financiero: Equilibrio CF = necesidades de CC Déficit de tesorería CF < Necesidades de CC Superávit de tesorería CF > Necesidades de CC Ejemplos: Habitual Habitual
CF/Ventas Ratio CC/V Déficit/Superávit
Ventas
Situación 1 10% 21% -11%
Situación 2 17% 21% -4%
Situación 3 25% 21% 4%
3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LA
ACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS
Si disminuyen las ventas, se produce el mismo efecto, pero en sentido contrario:
Una disminución de 100.000 € en ventas anuales proporciona el 21.000 € de tesorería, si bien la disminución de la ventas reducen los beneficios y este hecho reduce el efecto del incremento de tesorería.
En momentos actuales, cuando las empresas tienen escasos o nulos beneficios, las disminuciones de las ventas están contribuyendo a proporcionar tesorería que ayuda a sobrevivir (da oxígeno a la empresa).
CONCLUSIÓN: LOS EFECTOS EN LA TESORERÍA DE LAS VARIACIONES EN EL VOLUMEN DE VENTAS, HA DE TENERSE EN CONSIDERACIÓN EN LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. NORMALMENTE:
- AL AUMENTAR LAS VENTAS SE REQUIEREN NECESIDADES FINANCIERAS, AUNQUE EL PATRIMONIO AUMENTE POR LOS BENEFICIOS.
- AL DISMINUIR LAS VENTAS SE PRODUCE UN CIERTO SUPERAVIT DE TESORERÍA, AUNQUE LAS PÉRDIDAS PUEDEN COMPENSAR DICHO SUPERAVIT.
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4. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DE
GESTIÓN EMPRESARIAL.
LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA HA DE COMPLETARSE CON DOS INSTRUMENTOS:
CONTROL TESORERÍA A 1-2-3 MESES
PREVISIÓN TESORERÍA A 1-2-3-4 AÑOS
- Constata los compromisos de pagos y los ingresos inmediatos - Prevenir los desequilibrios del día a día y esporádicos.
- Verifica la viabilidad financiera a medio-largo plazo.
- Orienta la política financiera de la empresa.
- Ayuda la toma de decisiones estratégica.
4. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DE
GESTIÓN EMPRESARIAL.
CONTROL DE TESORERÍA INMEDIATA
FECHA CONCEPTO COBROS PAGOS DIFERENCIA
01-dic Proveedor 1 15.250
01-dic Proveedor 2 6.200
01-dic Nóminas 46.000
01-dic cobros efectivo 6.000
01-dic Vto Pagré emitido a ?? 2.400
01-dic vto pagarés cliente x 9.000
15.000 69.850 -54.850
02-dic Proveedor 3 2.950
02-dic Proveedor 4 1.580
02-dic Cobros efectivo a clientes 8.000
02-dic Vto Pagré emitido a ?? 2.400
02-dic Vto pagarés cliente y 24.000
32.000 6.930 25.070
03-dic Proveedor 5 3.000
03-dic Vencimiento préstamo B?? 5.000
03-dic Cobros efectivo a clientes 5.000
03-dic Vto Pagré emitido a ?? 2.400
03-dic Vto pagarés cliente z 14.000
03-dic Pago alquiler 2.000
19.000 12.400 6.600
……… ………………………
……… ……………………….
…………. ………… …………
TOTAL MES 356.500 345.700 10.800
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CTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS PREVISIONAL DEL EJERCICIO 2012
Euros %/Venta Mensual
Ventas totales (almacén y taller) 4.875 100,0% 406 Compras 3.780 Consumo 3.700
Variación existencias 80 75,9%
Margen bruto de beneficio 1.175 24,1% 98
Gastos de personal (nomina + SS) 680 13,9% 57
Gastos de personal (partic. Bcios) 0 0,0% 0
Gastos generales 265 5,4% 22 Amortizaciones técnicas-contables 90 1,8% 8
Provisiones morosos 20 0,4% 2
Gtos financieros netos (gastos-ingresos) 72 1,5% 6
Total gastos 1.127 23,1% 94
RESULTADOS PREVIO DEL EJERCICIO (BAT) 48 1,0% 4
IMPUESTO S/SOCIEDADES 10
RESULTADO FINAL (BN) 38
4. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DE
GESTIÓN EMPRESARIAL.
4. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DE
GESTIÓN EMPRESARIAL.
TESORERÍA PREVISIONAL A LARGO PLAZO 2012 2013 2014 2015 Saldo Inicial 100 8 70 77 Resultados 38 60 65 40 Amortizaciones contables 90 92 92 90 Variación clientes (Aumento) -100 -10 0 0 Variación proveedores (aumento) (*) 50 30 -60 0 Variación existencias -80 -20 -10 0 Tesorería generada por la explotación 98 160 157 207
Amortización de préstamos (Sin ints) -85 -80 -70 -60 Prestamos a solicitar ? (**) 0 0 0 0 Aportaciones socios 0 0 0 0 Reparto de beneficios 0 0 0 0 Tesorería por operaciones financieras -85 -80 -70 -60
Desinversiones 5 0 0 0 Inversiones menores al contado -10 -10 -10 -10 Tesorería por operaciones financieras -5 -10 -10 -10
TESORERÍA A FIN DE CADA EJERCICIO 8 70 77 137 TESORERÍA MÍNIMA NECESARIA -95 -100 -105 -110
TESORERÍA a gestionar (saldo negativo) o excedente (saldo positivo) -87 -30 -28 27
(*) En 2014 se pagará parte de la compra al contado con dto. por de pp, con aumenta resultados CONCLUSIONES: PLANIFICACIÓN EQUILIBRADA. (**)PARA ELIMINAR DESFASES: --UNA PÓLIZA DE CRÉDITO POR IMPORTE DE 100. --DESCUENTO COMERCIAL SEGÚN NECESIDADES
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4. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DE
GESTIÓN EMPRESARIAL.
TESORERÍA PREVISIONAL 2012 Aumen. Dismin. Difer. Difer.
Ventas 4.875 Variación deuda de clientes (Aumento) 100 Cobro por ventas a clientes 4.775 Compras 3.780
Variación saldo de proveedores (aumento) 50
Pagos por compras a proveedores -3.730 Gastos generales (sin amort. + IS) 1.047 -1.047 Tesorería vinculada al ciclo de explotación -2 Inversiones menores al contado 10 Desinversiones 5 -5 Amortización préstamos (sin ints) 85 -85
Tesorería vinculada a inversión/financiación -90
TESORERÍA PREVISTA EN EL EJERCICIO -92
SALDO INICIAL (1-1-2012) 100
SALDO PREVISTO AL 31-12-2012. 8
TESORERÍA MÍNIMA NECESARIA (Pagos medios semanal) (a) -95
TESORERÍA a gestionar (saldo negativo) o excedente (saldo positivo) -87
SISTEMA DE COMUNICACIÓN
(Publicidad)
5. LAS CUENTAS ANUALES COMO IMAGEN FINANCIERA DE
LAS PYMES.
¿QUÉ ENTENDEMOS POR “LA IMAGEN DE UNA EMPRESA”?
IMAGEN CORPORATIVA (Logotipo, rótulos,
instalaciones,..)
CALIDAD (del producto o del servicio)
SERVICIO AL CLIENTE (Variedad de productos, garantías de
productos, cumplimiento plazos, garantías de devolución,..)
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5. LAS CUENTAS ANUALES COMO IMAGEN FINANCIERA DE
LAS PYMES.
DESGLOSE DE LA IMAGEN DE UNA EMPRESA: Cada vez tiene más importancia. ¿Es frecuente conocer las cuentas anuales antes de vender a un nuevo cliente (otro empresario) que tengamos que dar crédito?.
Muestran la SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA.
Por solvencia económica se entiende el volumen de su patrimonio (Patrimonio neto) y la composición del activo (no es igual inmuebles que existencias, que clientes, que tesorería)
IMAGEN COMERCIAL (Imagen corporativa, sistema de comunicación, servicio al cliente)
IMAGEN TÉCNICA (nivel de calidad del bien o del servicio) IMAGEN FINANCIERA
(LAS CUENTAS ANUALES)
5. LAS CUENTAS ANUALES COMO IMAGEN FINANCIERA DE
LAS PYMES.
IMAGEN FINANCIERA: LAS CUENTAS ANUALES.
Muestran la SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA. Por solvencia financiera se entiende la capacidad de hacer frente a los compromisos y en este sentido, se suele mirar, al menos, el FONDO DE MANIOBRA o Capital Circulante del balance (AC-PC) y el nivel de endeudamiento.
También es frecuente consultas a páginas web de información financiera que permiten conocer las incidencias judiciales de una entidad.
¿A quién le interesa la IMAGEN FINANCIERA de nuestra empresa? • A nuestros proveedores. • A las entidades Financieras. • A los clientes (en empresas en donde el suministro es “especial” y periódico – cuando más estable y solvente sea un proveedor “clave” para el sistema productivo o comercial, mejor) • A los accionistas. • A la Administración Pública:
o Para determinados contratos de obras o servicios. o Para los aplazamientos de pago (aunque la Ley lo exige, no se requiere)
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José Parra Casado Jorge Parra Vega
Noviembre 2011 Organiza: CREA
¡MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN!