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23 de febrero al 1 de marzo de 2015

Encuesta SUPLEMENTO ESPECIAL 34 ANIVERSARIO69

Juan Arrizabalaga,consejero delegadode Altadis

Después de que las ventas de taba-co estuvieran varios años cayendoen un doble dígito, que lo hayanhecho un 2% en 2014 es un sínto-ma de que el mercado podría haberfrenado su caída, en clara sintoníacon la mejora de la economía. Estoes, al menos, lo que reflejan los últi-mos meses, pero hay diversos retosque van a condicionar la evoluciónde las ventas y por tanto, la incipien-te recuperación de nuestro sector.

En este sentido, es fundamentalmantener una estabilidad fiscal. Trasuna sentencia del Tribunal de Jus-ticia de la Unión Europea, tendráque desaparecer el conocido comoimpuesto doble mínimo de la fisca-lidad de los cigarrillos, aunque noexiste urgencia alguna por aplicardicha sentencia. Altadis confía enque la decisión que se adopte porparte de la Administración sea neu-tral y mantenga la actual situaciónde competencia en el mercado, quepermite a los consumidores elegirsu marca entre una extensa gamade productos y un amplio abanicode precios.

Es indispensable, por otra parte,en el aspecto regulatorio, que latrasposición de la Directiva europeasobre los productos del tabaco serealice a nuestro ordenamiento jurí-dico lo antes posible, con tiempopara acometer las adaptacionesnecesarias y sin ir más allá de lo yaaprobado en Bruselas. Finalmente,es fundamental reforzar la luchafrente al comercio ilícito, una lacraque tanto perjudica a las arcas delEstado y en consecuencia, a todala sociedad en su conjunto.

Agustín Markaide,presidente de Eroski

Todo parece indicar que 2015 va aser un año mejor para la economía.Cabe esperar un mayor crecimien-to por el comportamiento de lasexportaciones y también por la nor-malización del consumo interno. Lamejora de la confianza del consu-midor afectará sobre todo a los con-sumos más desfavorecidos hace unaño, los bienes y servicios más apla-zables o suprimibles. Todo estodebería afectar positivamente alempleo y a las expectativas deempleo, iniciando lo que debería serun ciclo de mejora que no se con-

solidará del todo hasta que el entor-no político y económico sea másestable y confiable.

En la distribución de alimentaciónno es de esperar un cambio a mejorrelevante. La inflación de la alimen-tación será muy baja y no es espe-rable un mayor valor de las comprasy el volumen de las mismas se man-tendrá constante con ligera tenden-cia a la baja por la evolución de lademografía. Además, podría conti-nuar dándose, igual que en 2014,un ligero desplazamiento al consu-mo fuera del hogar que había sufri-do notablemente en años pasados.En Eroski esperamos combinar unareducción de la red en algunaszonas con la inversión en la amplia-ción de la red en otras, lo cual nosdebe permitir mantener la cuota demercado total y el empleo.

Juan ManuelGonzalez Serna,presidente de GrupoSiroEn Grupo Siro, vamos a aprovecharla recuperación de la confianza paraseguir innovando nuevos productosque satisfagan las necesidades delos consumidores y contribuyan ala mejora de su salud.

Seguiremos aportando valor a lacadena agroalimentaria sostenible,sobre los pilares de la eficiencia y lainnovación, en un proyecto compar-tido con nuestro principal cliente,Mercadona.

Somos más de 4.000 colabora-dores en continuo proceso de rein-vención, decididos a impulsar unmodelo de liderazgo activo y res-ponsable, motor de la sostenibili-dad de la compañía.

Desde Grupo Siro, apostamoscon optimismo e ilusión por un futu-ro económico, social y ambiental

sostenible, basado en la cultura delesfuerzo, que nos permitirá hacercrecer el negocio de nuestros clien-tes y mejorar la sociedad en la quevivimos. Debemos esforzarnos,comprometernos y, juntos, cultivarfuturo.

Miguel Luengo,vicepresidente deJapan TobaccoInternational Iberia A excepción de un reducido núme-ro de sectores y empresas, la mayo-ría bajo el paraguas del low cost oel consumo colaborativo, que hansido capaces de mantenerse o inclu-so crecer en los últimos años, podrí-amos decir que desde 2008 lascosas han sido muy difíciles paratodos. Indudablemente las familias,los jóvenes, los jubilados y laspymes han sufrido las consecuen-cias más desastrosas, pero las com-pañías multinacionales no hemospermanecido en ningún caso al mar-gen del azote de esta crisis.

En lo que respecta a la industriatabaquera, la propia contracción delconsumo se ha visto agravada porlas constantes subidas de impues-tos y de precios, una regulacióncada vez más restrictiva y, sobretodo, el impacto del comercio ilíci-to de tabaco, que siendo práctica-mente inexistente en 2008, actual-mente representa más del 11 porciento del mercado total de cigarri-llos. Como resultado de todo ello,la venta de cigarrillos en España seha reducido a la mitad en tan solocinco años.

Pese a lo que pueda parecer atenor de estas cifras, nos sentimostranquilos y esperanzados con loque a todas luces parece ser elcomienzo de la recuperación.

Primeramente porque hemos con-

seguido mantener firme la direcciónde nuestro barco, incluso cuandomás tremenda era la tempestad, conuna decidida apuesta por nuestrosdos más grandes activos, nuestragente y nuestras marcas.

Y en segundo lugar, porque lohemos hecho siendo más competi-tivos y gestionando mejor nuestrosrecursos. Haciendo justamente locontrario de lo que se podría espe-rar, invirtiendo fuertemente en ellosmientras soltábamos lastre, desin-virtiendo en procesos no eficientes.

La crisis ha robustecido la esen-cia de nuestra compañía y, por tan-to, ahora somos más fuertes y esta-mos en mejores condiciones deafrontar el futuro.

Ignacio SánchezVillares, directorgeneral de LeroyMerlin EspañaEspaña es un país que está experi-mentando un tiempo de cambio.Cambio que debe suponer el pun-to de partida de un camino de mejo-ra y avance continúo en el que todoslos miembros de la sociedad debe-mos participar, especialmente lasempresas.

En este contexto, Leroy Merlincomo compañía que apuesta porEspaña, continúa con su proyec-to de expansión con la aperturade tres nuevos puntos de venta enLogroño, San Cugat del Vallès yGranada para este año. Estas nue-vas aperturas se enmarcan dentrodel plan de expansión de la com-pañía, por el cual está prevista laapertura de 22 nuevos puntos deventa en 5 años, lo que supondráuna inversión de 370 millones deeuros y la creación de 2.500 pues-tos de trabajo directos y 1.000indirectos.

Este compromiso por el merca-do español implica una mejora enla formación y desarrollo de nues-tros equipos, la integración de lasostenibilidad en nuestro modelode negocio y el apoyo a la interna-cionalización de nuestros provee-dores nacionales. Con este plante-amiento estratégico, buscamosconsolidar relaciones win-win-winque contribuyan a construir un pro-yecto de empresa sostenible paranuestros colaboradores, proveedo-res y clientes.

Newton Freire,director general deDiageo en España yPortugal 2014 ha sido un año de retos perotambién de oportunidades. En Dia-geo hemos aprovechado esasoportunidades para asentar lasbases del futuro de la compañía.Estamos convencidos de que 2015marcará un punto de inflexión parala industria y para el consumo que,aunque levemente, está empezan-do a revitalizarse.

Nuestro propósito de “Celebrar lavida, todos los días, y en todas par-tes”cobra en este contexto unmayor sentido. Hay señales queindican un cambio de tendencia enel consumo, y todos los que parti-cipamos en el sector debemos asu-mir nuestro rol para brindar las mejo-res alternativas a los consumidoresy así continuar impulsandola recu-peración de la industria.

Desde Diageo apostamos porEspaña, sus valores y su cultura:seguiremos trabajando paragenerarexperiencias únicas a nuestros con-sumidores mientras impulsamos unacelebración responsable. Además,continuaremos presentando nuevaspropuestas que nos permitan satis-facer las tendencias de consumo através de la innovación y fortalecernuestra presencia en el segmento delujo, que incluye reconocidas mar-cas como ron Zacapa, vodka Ciroc,ginebra Tanqueray Nº Ten, el Tequi-la Don Julio, la alta gama de John-nie Walker y una exclusiva selecciónde whiskys de malta, portafolio quehoy mantiene un crecimiento dedoble dígito en el mercado.

Para nosotros, esa apuesta tam-bién implica continuar apoyando eldesarrollo deiniciativas para con-cientizar sobre el consumo respon-sable a través de FEBE y el progra-ma de formación preventiva dirigi-do a menores de edad facilitado porFAS. Queremos que nuestros con-sumidores tomen las mejores deci-siones cada vez que tengan la opor-tunidad de disfrutar con nuestrasmarcas, apoyando así el fortaleci-miento de nuestra cultura medite-rránea, basada en la vida social y encompartir momentos de celebraciónen casa y en la hostelería.

Rafael Fernández,vicepresidenteeuropeo de 4Life

Si la crisis económica, aunque dura,representó una buena oportunidad

ALIMENTACIÓNY DISTRIBUCIÓN

2015: empieza la recuperación.Perspectivas

de su empresa y su sector en elcontexto de su actividad

económica en estos próximosaños

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SUPLEMENTO ESPECIAL 34 ANIVERSARIO Encuesta

para el sector de la venta directa, yaque propone una alternativa paraaquellas personas que quieren mon-tar su propio negocio o conseguirunos ingresos extra, 2015 y los añosvenideros serán el tiempo de afian-zar y crecer dentro de nuestro nego-cio. El sector de la venta directa ocu-pa en España a día de hoy a más de162.000 profesionales, de los cualesun 10% se dedican a ello a tiempocompleto, un dato que ha crecido enlos últimos 4 años, con cada vez másprofesionales dedicados a la ventadirecta a tiempo total.

No sólo más jóvenes sino cada vezmás hombres han empezado a veruna oportunidad profesional en elsector de la venta directa. Esto dejaentrever la creciente confianza eneste sector por parte de los jóvenes,que ven en la venta directa una opor-tunidad para su carrera profesional.Esta ocupación ofrece la flexibilidady libertad de un negocio indepen-diente con el respaldo de empresasde larga experiencia y productos decalidad, una combinación de venta-jas que están demostrando resultaratractivas para los más jóvenes.

Los distribuidores de 4Life handemostrado lo que puede lograrsea través de la venta directa y,sóloen España, en donde contamos conmás de cinco mil distribuidores,hemos cerrado 2014 con un aumen-to de un 10% en ventas. Esta cifrapone las premisas para un 2015 pro-metedor y lleno de crecimiento.

Luis Osuna,consejero delegado de Covirán 2015 será un año de crecimiento enEspaña, se prevé generación deempleo y una mayor fluidez del cré-dito a las pymes, por tanto debe-mos ser optimistas y pensar que eltejido empresarial también experi-mentará una notable mejoría en esteaño.

Para nuestro sector de la distri-bución, 2014 ha sido el peor añodesde 2008, ya que se trata de unsector al que le afectan las crisisen último lugar pero tambiénsomos los últimos en salir de ella,además, la deflación sufrida enproductos hortofrutícolas y en ali-mentación seca ha marcado unosresultados negativos en el granconsumo. A pesar de ello, creemosque el 2015 será un año decisivopara su recuperación, ya que debesignificar un cambio de tendenciaque se mantendrá en los próximosejercicios.

En nuestro caso particular, Covi-rán no ha dejado de crecer en losúltimos años y nuestra perspectivapara este año es bastante positiva.Estimamos un crecimiento en tor-no al 7% y alcanzar los 3.500supermercados destacando la pre-sencia en la Comunidad de Madridy nuestra expansión internacionalen Portugal.

En los próximos años continua-remos nuestra labor como referen-te para el detallista independiente,incrementando nuestro nivel de ser-vicio y bajo las enseñas de calidady confianza para operar en un mer-cado cada día más competitivo.

Mario Migueláñez,director general deMigueláñez

Es innegable que en los últimosmeses del pasado 2014 se vivió unestímulo económico, debido en granparte al incremento en las ventas.El consumidor percibió cierta recu-peración en nuestra economía y esocreó cierto clima de confianza quecontribuyó a avivar el gasto en loshogares.

Los recientes datos que ha arro-jado el Gobierno sobre la economíapara 2015 son esperanzadores. Lasexpectativas de empleo que se hanplanteado producirán un desahogoen la economía doméstica, por loque habrá más gasto y por tanto,también una mayor inversión.

Respecto a Migueláñez, puedodestacar las importantes inversio-nes que realizamos durante el pasa-do ejercicio. Por un lado, ampliamosnuestras instalaciones en más de2.000 metros cuadrados con lacompra de dos naves, y por otro,hemos renovado gran parte de lamaquinaria que empleamos en laproducción de nuestros productos.

Sin duda, la inversión más impor-tante que hicimos el año pasado fuela adquisición de la mítica marcaGominolas, una inversión de futurocon la que esperamos reforzar aúnmás la marca Migueláñez en nues-tro sector. Apostaremos fuerte poresta enseña, lanzando al mercadouna nueva línea de productos, siem-pre bajo el paraguas de Migueláñez,apoyada por importantes campa-ñas de publicidad y marketing.

José María Ruiz,director general deJuguettos

El mundo del juguete afronta elaño 2015 con un moderado opti-mismo. Venimos de una etapa difí-cil, un auténtico desafío para lasempresas del sector, que hemosintentado superar con esfuerzo ytrabajo.

Los síntomas de recuperación delconsumo, y por tanto de un merca-do como el nuestro tan sensible aesa variable económica, han empe-zado a constatarse levemente en laúltima campaña de Navidad. EnJuguettos el balance de este perio-do ha sido positivo, los resultadoshan superado nuestras expectati-vas y se ha producido un punto deinflexión especialmente significati-vo en las ventas online.

Nuestra compañía mira el futurocon la misma ilusión que los añosprecedentes. Durante este tiempono hemos dejado que la coyuntu-

ra paralizara nuestro interés poravanzar y desarrollar un modelo denegocio que nos hace únicos enEspaña.

En los próximos meses, el obje-tivo de Juguettos es mantener esapolítica de crecimiento, tanto a tra-vés de establecimientos físicos,como en el canal de e-commerce.Continuaremos apostando pormejorar como marca, con especialénfasis en la innovación, la calidady en ofrecer una experiencia decompra diferente.

Además en 2015 Juguettos cele-bra su 40º aniversario, 40 años enlos que hemos evolucionado juntoa nuestros clientes y en los que noshemos consolidado como uno delos principales referentes del sectoren nuestro país.

José María Bonmatí,director general deAecoc

Tras un año complejo, en el que elconsumo alimentario ha permane-cido estancado, las empresas delgran consumo, a las que Aecoc reú-ne, encaran con mayor optimis-mo el 2015 y lo hacen fundamental-mente confiando en que la consoli-dación de las medidas económicaspermita dinamizar el consumo. Losdatos así parecen indicarlo ya queel Índice de Confianza del Consu-midor ha experimentado en eneroun crecimiento que lo ha situadopor encima de un nivel que noconocíamos desde 2005. En elloinfluyen, por un lado, la mejora dela situación económica y, por otro,y esto es muy importante, las expec-tativas con que los ciudadanosafrontan el nuevo año.

En esas expectativas tienenmucho que ver el impulso de medi-das como la reciente rebaja delIRPF, incluida en la Reforma Fiscal,o la decisión del Gobierno de nosubir o reclasificar los tipos de IVA.Una medida que, pese a las presio-nes de los organismos internacio-nales, está permitiendo, tal y comoha indicado el propio Cristóbal Mon-toro, que el consumo comience aactivarse.

El gran caballo de batalla es aho-ra el de reducir una tasa de desem-pleo que supera el 20% de la pobla-ción activa y que coarta de formaclara nuestra recuperación. Por ello,esperamos que el próximo año pue-dan consolidarse medidas econó-micas que permitan poner más dine-ro en el bolsillo del consumidor jun-to con iniciativas que favorezcan lainversión de las empresas. Si esosdos factores convergen podremosasistir este 2015 al inicio de nues-tro proceso de recuperación.

Rafael Prieto, CEOde PSA PeugeotCitroën España yPortugal Tras una serie de ejercicios marca-dos por los números rojos o tímidosamagos de crecimiento, 2014 hasido el año en el que el sector delautomóvil comienza a recuperar sufortaleza. A lo largo de los últimos365 días el mercado total ha creci-do un 19,9 % para aproximarse almillón de unidades.

Estas buenas noticias han idoacompañadas de otras igual de exce-lentes en lo relativo al sector indus-trial automovilístico. El objetivo fija-do por Anfac (la Asociación Nacio-nal de Fabricantes de Automóviles yCamiones) para este ejercicio se mar-có en 2,4 millones de unidades pro-ducidas en España. Haber alcanza-do este escenario ha permitido anuestro país volver al top diez mun-dial de productores. Ahora, en el hori-zonte, se nos plantea un 2015 en elque las expectativas son aún másesperanzadoras comercialmente. Yes que las ventas del mercado totalsuperarán, según previsiones, elmillón de unidades.

En este contexto, los resultadosde PSA Peugeot Citroën en nuestropaís han sido muy positivos. Conmás de 150.000 unidades vendidasen España, doblamos el crecimien-to registrado por nuestro grupo enEuropa durante 2014. Además, nues-tras marcas están posicionadascomo líderes en canales como el deempresas o en el de vehículoscomerciales. Mercados de sumaimportancia por el elevado nivel deexigencia por el que debemos regir-nos para satisfacer a nuestros clien-tes y por el componente anticipadordel clima económico que suponen.

Y si el pasado es bueno, el futu-ro se anticipa todavía mejor. Para2015, nuestro grupo y sus enseñasPeugeot, Citroën y DS, se encuen-tran en la situación idónea parasuperar en un 10 % sus resultadosdel año anterior. Cuentan para ellocon una gama completa y un posi-cionamiento claro y diferenciado.

Y si los datos son positivos, lasconsecuencias que se desprendenpara todo el conjunto del estadoespañol lo son todavía más. Laimportancia del motor para el bien-estar común se antoja capital. Unmercado sano en términos de volú-menes permite mantener una indus-tria fuerte. Una industria de referen-

cia crea empleo de calidad; un bene-ficio que, a su vez, redunda en elmercado. Un círculo que se retroa-limenta y cuyos beneficiados somostodos.

Philippe Gorjux,director generalRenault TrucksEspaña y Portugal

Suele decirse que el sector deltransporte es el termómetro de laeconomía. Además de un mes dediciembre con una cifra de matricu-laciones excepcionalmente alta, hoypor hoy asistimos a numerosas noti-cias que nos reafirman en nuestrasensación de que lo peor ha pasa-do ya y la tendencia positiva va acontinuar en 2015. Noticias comolos fondos del BEI que recientemen-te se han inyectado al sector a tra-vés del PIMA Transporte y que ayu-darán a pequeñas empresas y autó-nomos a acceder a la financiación,tipos de interés a la baja, remune-ración del ahorro poco atractiva queempujará a aumentar las inversio-nes, etc. Asuntos como estos noshacen ser optimistas de cara al cre-cimiento del mercado, que puedesuperar las 17.000 unidades en2015, aunque habrá que esperar alos datos del primer trimestre paraverificar si la tendencia se consoli-da y hasta qué punto.

En cuanto al reparto del mercadopor gamas, consideramos que, ade-más de las tractoras de larga dis-tancia (que hoy por hoy copan el80% de las matriculaciones), el par-que circulante antiguo y el incremen-to del consumo interno harán queotros segmentos, como por ejem-plo, el de distribución, inicien surecuperación este año. En cuanto ala construcción, las diversas convo-catorias electorales previstas en elcorto plazo nos hacen esperar larenovación de flotas municipales yel incremento del presupuesto paratrabajos de mantenimiento urbanoy de carreteras, algo que sin dudaredundará en las necesidades derenovación de este tipo de vehícu-los específicos.

José Luis López-Schümmer,presidente yconsejero delegadode Mercedes-BenzEspañaEl segundo semestre de 2013 lascifras macroeconómicas del paísmostraron síntomas de mejoría; gra-cias a las mejoras en la competitivi-dad de las empresas españolas, a la

AUTOMOCIÓN

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previsible reducción de la balanzapor cuenta corriente, al incrementodel índice de confianza del consumi-dor, así como al descenso del paroy a la tasa negativa del IPC conse-cuencia del desplome del precio delcrudo, esa tendencia se vio asenta-da en la economía española a lo lar-go de 2014. Todo ello nos hace seroptimistas para el presente ejercicioy augurar que la tendencia alcistacontinúe en 2015 marcando nuevosmáximos en los índices bursátiles,mínimos en la prima de riesgo ymejoras sustanciales en las cifras deafiliados a la Seguridad Social asícomo en el índice de consumo pri-vado y una mayor renta disponible.No en vano las previsiones de creci-miento para nuestra economía ya sesitúan por el encima del 2%, por enci-ma del resto de países de la UE.

El sector del automóvil presentó afinales de 2014 también cifras espe-ranzadoras gracias a dos ejerciciosconsecutivos con crecimiento. Sinlugar a dudas, la preocupación haciaeste sector mostrada por la Admi-nistración al asistir con nuevos pla-nes de renovación ha sido el puntode partida de la recuperación del sec-tor. Todo hace presagiar que lasmatriculaciones de turismos en 2015superen el millón de unidades, gra-cias al entorno positivo actual denuestra economía y a un nuevo planPIVE ya anunciados por el gobierno.

En 2014 Mercedes-Benz cerrócon un crecimiento de sus matricu-laciones superior al de sus princi-pales competidores y muy por enci-ma de la media del mercado. Lasprevisiones de Mercedes-BenzEspaña para el presente ejercicioson seguir con esa tendencia decrecimiento de forma que podamosincrementar nuestra cuota de mer-cado. La ofensiva de producto ini-ciada con el nuevo Clase A segui-rá en 2015, lo que nos permiteaugurar el alcance de los objetivosmarcados.

Isidro Fainé,presidente del GrupoLa Caixa

La economía española mantiene unatrayectoria ascendente y se encuen-tra en la senda de alcanzar su mayorcrecimiento económico desde 2007,con un PIB que estimamos queavance un 2,3% en este año. Por unlado, el efecto positivo de la reduc-ción del precio del petróleo y, porotro, la depreciación del euro y lamejora de las condiciones financie-ras –dos factores que se han vistopotenciados por la política moneta-ria del Banco Central Europeo–,serán elementos fundamentalespara cimentar esta recuperación.

Un ejemplo de que las familiasempiezan a incrementar la confian-za en la evolución de la economía, lotenemos en el consumo privado, queprevemos que aumentará un 2,4%el presente año. Además, el merca-do laboral muestra señales esperan-zadoras que ayudarán a reducir laelevada tasa de desempleo.

En relación al sistema bancario,los hitos principales de 2014 hansido la entrada en funcionamiento

de la Unión Bancaria y la solidez queha demostrado la banca españolaen la evaluación global del BCE,después del importante esfuerzoque se ha realizado en saneamien-tos. En este contexto, el sistemafinanciero español ha iniciado unnuevo ciclo que se refleja en el cre-cimiento de las nuevas operacionesde crédito.

Respecto al Grupo La Caixa, apartir de ahora afrontamos una nue-va etapa, con el impulso de nuestroPlan Estratégico 2015-2018, queseñalará las líneas maestras paralos próximos cuatro años, en unentorno marcado por la progresivarecuperación de la confianza delsector, la flexibilidad para adaptar-nos a las necesidades de los clien-tes y la calidad de nuestro servicio.

Josep Oliu,presidente de BancoSabadell

La recuperación de la economíaespañola tendrá continuidad en 2015y la demanda doméstica seguirásiendo el principal soporte del creci-miento. España continuará mostran-do un mayor dinamismo que el con-junto de la zona euro y nuestra pre-visión es que el PIB crezca en tornoal 2,3%. La actividad encontrará apo-yo en las rebajas impositivas de lareforma tributaria, unas condicionesde financiación más benignas, losmenores precios del petróleo, ladepreciación del euro, la mejoría delos balances y rentas, la progresivareactivación del crédito y el impactopositivo de las reformas estructura-les ya adoptadas.

Este escenario, aún siendo posi-tivo, no está exento de riesgos. Anivel doméstico, los riesgos se cen-tran en el ámbito político. El hechode que 2015 sea un año electoralpuede dificultar el compromiso conla necesaria consolidación fiscal yla adopción de otras reformas deenvergadura. A nivel externo, losriesgos están relacionados con laposibilidad de que se complique elentorno geopolítico y financiero anivel global y que la zona euro cai-ga nuevamente en recesión y entreen deflación.

Centrándonos en el sector finan-ciero, 2015 será el primer ejercicioque transcurrirá íntegramente bajola regulación y supervisión del BCEen el nuevo marco de la Unión Ban-caria Europea, al que todas las enti-dades hemos empezado ya a adap-tarnos. Y, en el caso de Banco Saba-dell, 2015 supondrá, además, elsegundo año del Plan EstratégicoTrienal Triple, cuyos principales obje-tivos son el incremento de la renta-bilidad, la transformación del balan-

ce y el asentamiento de las basesde la futura internacionalización delbanco.

Francisco Gómez,consejero delegadodel Banco Popular

España creció el pasado año casi eldoble que la zona euro y ha gene-rado la base para mantener unosniveles de crecimiento para esteejercicio muy satisfactorios, porencima del 2 por ciento; estamos,por tanto, ante una lenta vuelta auna ‘nueva normalidad’.

La mayor parte del negocio dePopular está centrado en el merca-do doméstico y la evolución de losresultados de la entidad está muyligada a la evolución económica. Portanto, el banco experimentará losefectos de la mejora de la econo-mía española, así como de la sol-vencia de los clientes exportadoresy con presencia internacional.

No obstante, se requiere unaestrategia de anticipación ante loscambios. En el sector financiero sepuede identificar a la solvenciacomo la variable sobre la que másatención se va a seguir poniendo eneste sentido. Los requerimientos demayor capital, sin duda, van a con-tinuar, si bien el BCE ha ratificado aprincipios de este año los niveles decapital de Popular y del sistemafinanciero español.

Es claro que esta incesante y cre-ciente actividad regulatoria generaun coste que debemos asumir laspropias entidades y contribuye pocoal crecimiento del negocio y, porextensión, de la economía. A pesarde ello, los cambios normativos hande ser una prioridad para las enti-dades y no deberían frenar o dificul-tar la recuperación económica.

Braulio Medel,presidente de UnicajaBanco

Las perspectivas para 2015 apun-tan a una consolidación de la recu-

peración de la economía española,sustentada en la reactivación de lademanda interna y la finalización deun conjunto de ajustes estructura-les, si bien sujeta a factores inter-nos y externos, entre los que des-taca la evolución de la economía delos principales países europeos. Laestabilidad institucional constituyeun factor primordial para afianzaruna fase de crecimiento sostenido.Las estimaciones realizadas por losprincipales organismos internacio-nales prevén que, en el conjunto delejercicio, el PIB crezca por encimadel 2%, superior al crecimientoesperado para el conjunto de laEurozona y sus economías de refe-rencia.

En este contexto, en el futuro máscercano, la economía española seenfrenta a numerosos retos de cala-do, que requerirán del concurso delos agentes públicos y privados parasu superación. Dentro de estos sepresentan como esenciales: En pri-mer lugar, establecer un modelo degobernanza que garantice la convi-vencia armoniosa de las instanciassupranacionales con las demandasde autonomía local y regional; ensegundo lugar, aplicar un programade políticas activas del mercado detrabajo que permita la incorporacióno la reinserción laboral de los des-empleados, con especial atencióna los de larga duración; en tercero,adecuar la oferta educativa a las exi-gencias del mercado laboral, queincentive la retención y la atraccióndel talento, así como la inserción delos jóvenes; además, potenciar laI+D+i y el desarrollo de las infraes-tructuras; también, adaptar el con-junto de los esquemas del Estadode Bienestar, haciéndolo más sos-tenible, eficiente y justo; a esto sesuma garantizar el uso eficiente ysostenible de los recursos natura-les; y, por último, afianzar la cohe-sión social y la arquitectura delentramado legal e institucional.

Carlos Egea,presidente BMN La economía española inició surecuperación en 2014, con un cre-cimiento estimado del 1,4%, apo-yado en la mejora de las condicio-nes financieras y el fortalecimien-to de la demanda interna. Un avan-ce que previsiblemente se conso-lidará en el presente ejercicio, conun incremento del PIB en torno al2,5%.

Sin embargo, no se pueden obviarciertos riesgos, tanto internos comoexternos, como el endeudamientopúblico, el nivel de desempleo –pesea los avances registrados en los últi-mos meses–, la incertidumbre polí-tica o la atonía de nuestros princi-pales socios europeos.

Las entidades de crédito, ademásde desarrollar nuestra actividad eneste entorno de recuperación eco-nómica moderada y no exenta dedificultades, afrontamos un panora-ma complejo a nivel regulatorio ycompetitivo.

A pesar de que los cambios en elmarco normativo adoptados en losúltimos años eran necesarios, lanueva regulación y la creciente com-petencia ejercen una fuerte presiónsobre la rentabilidad.

Esto favorece un nuevo modelode banca, centrado en el cliente, una

vuelta a los orígenes de la interme-diación bancaria en un contexto tec-nológico más evolucionado.

BMN afronta estos retos desdeuna sólida posición. Avanzamos enel crecimiento, consolidando nues-tro liderazgo en el arco mediterrá-neo, en los segmentos de particu-lares y de pymes, con una elevadacapacidad de generación y eficien-cia, reforzando nuestra proximidada los clientes, y el compromiso conel desarrollo de los territorios en losque operamos.

Amado Franco,presidente deIbercaja

Según han estimado recientemen-te el FMI y la Comisión Europea,entre otras instituciones, el creci-miento del PIB para este año supe-rará previsiblemente el 2%. Todosconstatamos que están repuntan-do el consumo interno, la inversióne incluso la construcción, con laayuda de unos tipos de interés enmínimos históricos, del cambio euro-dólar y del precio del petró-leo, a la mitad que hace seis meses.Esta mejora macroeconómica,poco a poco, se verá reflejada enel empleo.

Las entidades bancarias en Espa-ña hemos concluido un duro proce-so de recapitalización, reestructu-ración y concentración y hemospasado de 60 a 15 entidades. Pero,aunque hay menos actores, la com-petencia es ahora mucho más agu-da: las entidades hemos reforzadonuestra solvencia y los principalesretos hoy pasan por incrementar larentabilidad. Para ello, es clave recu-perar la confianza ante la opiniónpública y adaptarnos a los nuevoscambios tecnológicos que incorpo-ra la sociedad.

Ibercaja ha sido una de las cuatroantiguas cajas de ahorros, de un totalde 45, que ha superado todos losretos de estos años pasados sinhaber recibido ayudas públicas. Enoctubre concluimos la integración deCaja Inmaculada, Caja Círculo y Cajade Badajoz y, desde este año, somosuna de las 110 entidades de la Euro-zona supervisadas por el Banco Cen-tral Europeo. Es hora de concentrarnuestros esfuerzos en impulsar elnegocio tradicional de banca. Cre-cer en actividad es uno de nuestrosdesafíos para este nuevo ciclo. Espe-cialmente, queremos ser más acti-vos con el tejido empresarial espa-ñol y particularmente con las pymes.Estamos dando crédito a los proyec-tos solventes que nos llegan y vamosa ganar cuota de mercado en estesegmento, así como en clientes debanca personal, con los que ya esta-mos muy implicados.

Por otro lado, tal como establecela legislación, Ibercaja se está pre-parando para salir a bolsa. Dispo-nemos para ello de cuatro años yocurrirá en el momento en que lasoportunidades de mercado seanatractivas. Finalmente, la FundaciónBancaria Ibercaja, es garante denuestro compromiso social, com-batiendo la exclusión, fomentandola empleabilidad y apoyando la edu-cación. Igual que siempre, mante-nemos una estrecha vinculación con

BANCA

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ción con los territorios y la socie-dad civil donde estamos implanta-dos. El nuevo ejercicio nos va ahacer ver que la realidad económi-ca y social va a mejorar, poco apoco, como esperamos.

Juan Carlos Escotet,vicepresidente deAbanca

Tras la transformación acometida enlos últimos años, el sector financie-ro español afronta esta nueva eta-pa mejor preparado para hacer fren-te a los retos del futuro. Abanca esun buen ejemplo de ello: hoy somosuna de las entidades más sólidasdel sector, dotada de un nuevomodelo de gestión y gobierno cor-porativo, y centrada en la bancaminorista tradicional y de serviciopara empresas y familias.

Entre los objetivos que el sectorya está abordando, el más importan-te será sin duda ser capaces de habi-litar un adecuado flujo de crédito paraacompañar a nuestros clientes en losproyectos que, animados por lamejora de la economía, emprendanen los próximos años. Y lo debemoshacer, además, con la prudencianecesaria para evitar escenarios quepongan en riesgo la recuperacióneconómica y dando estricto cumpli-miento a las nuevas exigencias deética y transparencia que la socie-dad nos presenta.

Entre las acciones que desdeAbanca estamos poniendo en prác-tica para lograrlo destacan la con-cesión de 12.000 millones de eurosen crédito en el trienio 2014-2016,de los cuales 8.500 irán dirigidos aempresas, el rediseño y simplifica-ción de nuestra operativa, y el lan-zamiento de nuevos productos mássencillos y transparentes que sirvanmejor a las necesidades de nues-tros clientes.

Arancha Sigüenza,directora general deBNP Paribas PersonalInvestors Desde BNP Paribas Personal Inves-tors comenzamos 2015 con entu-siasmo renovado y haciendo reali-dad un importante acontecimientopuesto que desde el 1 de enero de2015 Cortal Consorsha pasado aser BNP Paribas Personal Investors.

BNP Paribas Personal Investorses ya hoy uno de los líderes en elmercado con una cuota de merca-do español en 2014 del 4,64% delefectivo diario negociado en bolsay más de 16 millones de órdenes

ejecutadas. En 2015 esperamosincrementar este volumen en sinto-nía con las expectativas del merca-do bursátil y de la economía espa-ñola, puesto que esperamos que2015 sea el año de consolidaciónde la recuperación, iniciada en lasegunda parte del 2014.

Esta recuperación ha venidoacompañada por una mejor percep-ción desde el ámbito internacionalde la sostenibilidad de nuestra eco-nomía. Este elemento se manten-drá durante el presente ejercicio,favorecido por la mejora de lascuentas públicas y la recuperaciónde la actividad económica. Directa-mente relacionado con el sector deintermediación, debe señalarse quela inversión extranjera en carterasuma, hasta octubre 2014 (últimodato publicado) 59,2 MM € frente alos 23,7 MM € del mismo períododel 2013.

Por último, es importante desta-car que el final de 2015, dentro delmercado bursátil español, vendráen parte marcado para todos losintervinientes en el mismo por lanecesidad de adaptación a la refor-ma de mercado que entrará en vigoren octubre 2015, un hecho cuyoimpacto no dejarán indiferente anadie y en el que BNP Paribas ten-drá un papel relevante.

José Ramón Díez,director de estudiosde Bankia

El negocio bancario se reactiva amedida que toma fuerza la recupe-ración económica, permitiendoavanzar las tendencias de mejorainiciadas en la segunda parte de2014. En particular, el crecimientojunto a las favorables condicionesde tipos de interés son fundamen-tales para producir nuevos flujos decrédito, que ya han empezado a fluirhacia algunos segmentos de la eco-nomía como consumo, hipotecas ypymes, y para frenar el deterioro dela morosidad, todavía en niveles muyaltos. En los próximos meses, noobstante, el saldo de crédito segui-rá cayendo debido a los elevadosvencimientos pendientes, relacio-nados con la corrección del sobre-endeudamiento del sector privado.En el ámbito europeo e internacio-nal, se producirán nuevas revisio-nes del marco regulatorio y desupervisión a los que los bancostendremos que adaptarnos sobre lamarcha.

En este contexto, el gran reto dela banca es conseguir mayores nive-les de rentabilidad para lo cual, enBankia creemos que la clave estáen la eficiencia y en la capacidad degenerar ingresos. Bankia cuenta conuna estructura de distribución muyoptimizada, conseguida tras el enor-me esfuerzo de reestructuración delos dos últimos años, que se ha tra-ducido en una de las mejores ratiosde eficiencia recurrente del sector,cerca del 45% frente a más del 60%de media para las principales enti-dades. El objetivo, ahora, se centraen mantener nuestra ventaja en efi-ciencia y generar mayores ingresos,lo que pasa necesariamente porampliar nuestra capacidad de pres-tar y aumentar el posicionamientode Bankia en segmentos prioritarioscomo pymes, donde esperamos

ganar cuota de mercado en 2015.

Bill Van Dyke,country officer de Citien España

Nuestras previsiones de crecimien-to para España, este ejercicio, estánen la parte alta del rango de previ-siones del mercado. Y esperamosque la mejora económica sea gene-ralizada, extendiéndose para el pró-ximo año. Los inversores, más alláde los financieros, deberían aprove-char esta buena base económicapara aumentar su capacidad de pro-ducción. España es un país muyinteresante para invertir.

Sin embargo, pese a todo lo ante-rior, no podemos pasar de largo lasdebilidades que amenazan la recu-peración. Una de ellas, la más rele-vante en nuestra opinión, es la incer-tidumbre política que se presenta apartir de las próximas eleccioneslocales y generales. Es importanteno cejar en las reformas estructura-les que han permitido diferenciar ala economía española de muchos denuestros vecinos, donde la recupe-ración sigue siendo una utopía. Pero,en el caso de España, esto es obli-gado considerando la elevada tasade paro que, pese a la mejora obser-vada en 2014, sigue doblando lamedia europea. La economía espa-ñola se recupera, pero los efectos dela crisis tardarán mucho en ser absor-bidos. ¿Y a nivel externo? Lamenta-blemente el contexto económicointernacional sigue siendo débil eincierto. Una razón adicional para serprudentes y no lanzar las campanasde la recuperación al vuelo.

Por último, poco que añadir sobreel sector financiero español. Supe-rados en buena parte los excesosgenerados antes de la crisis, ahorase halla inmerso en un proceso deredefinición de tamaño para que seaeficiente. Y también rentable. Bue-nas perspectivas, pero no podemosbajar la guardia.

Luis Martín Jadraque,director del Centro deInversiones deDeutsche BankEspaña

España brilla en Europa: todos losexpertos coinciden en que tendráuno de los crecimientos más altosde la Eurozona con cifras cercanasal 2,5% en 2015. Ha costado muchoesfuerzo y muchas reformas, perofinalmente parece que nos adentra-mos en una senda de crecimientoestable. Todo un logro si pensamosque hace apenas dos años algunos

analistas barajaban medidas extre-mas, como posibilidad de solicitarun rescate a nuestros socios euro-peos o incluso, la salida del euro.

No todo sin embargo es tan favo-rable. Todavía sufrimos de unastasas de paro muy elevadas, muypor encima de nuestros socios euro-peos. La creación de empleo ha deser, por tanto, el principal objetivode nuestra economía. Al menos larealidad ha cambiado. Si hace añosse hablaba de que España no podríacrear puestos de trabajo con un cre-cimiento inferior al 1%, ahora la rea-lidad ha demostrado que esto esposible. El año 2014 cerró con unaumento de 433.900 ocupados.Según las previsiones de DeutscheBank, en 2017 el paro podría situar-se por debajo del 20%. Es un avan-ce, aunque siguen siendo nivelesmuy elevados.

¿Qué factores pueden impulsaraún más la creación de empleo? Megustaría mencionar dos. Por un lado,cualquier política que apoye (o noentorpezca) a las pequeñas y media-nas empresas, que proporcionan lamayor parte de la ocupación delpaís. En segundo lugar, la educa-ción, en un sentido amplio, a la quepodemos contribuir también desdeel ámbito privado. Quisiera compar-tir una iniciativa puesta en marchapor Deutsche Bank: bajo el lema“Born to be”, tanto el banco comodecenas de empleados voluntarioscolaboran con organizaciones sinánimo de lucro con el objetivo dedesarrollar las habilidades de losjóvenes, prepararlos para el merca-do laboral y transmitirles que losvalores éticos como colaboración,integridad y esfuerzo son esencia-les para el éxito.

Pedro Larrea,presidente ejecutivode GrupoFerroAtlántica Después de un año 2014 en el quese ha ido consolidando paulatina-mente esa esperada vuelta a la con-fianza, desde Grupo FerroAtlánticaafrontamos 2015 con gran optimis-mo respecto a la recuperación delos mercados en los que operamos.De acuerdo con la estrategia man-tenida a largo de estos últimos ejer-cicios, y con la perspectiva del ini-cio de las obras de nuestra fábricade Quebec, seguiremos incremen-tando nuestra base de clientes yapostando por ampliar nuestra car-tera de productos.

En este ejercicio, por lo tanto, per-sistiremos en la línea del crecimien-to, la tecnología y la diversificación.Y para lograrlo, un vez más seráesencial la labor que desempeñannuestros más de 3.000 trabajado-res en cuatro continentes, así comola inversión constante en innovacióny tecnología.

También aspiramos a tener unmayor grado de integración aguasarriba de nuestras actividades,explorando alternativas para el sumi-nistro de materias primas, incluidala energía, en todos los países enlos que trabajamos.

Y no olvidemos la necesidad deseguir avanzando en reformas querebajen los precios de la energía,como el aumento de las intercone-xiones, el incremento de la compe-tencia y una política europea deapoyo a la industria. España sí esun país industrial, con empresascomo FerroAtlántica que son refe-rentes globales en su sector, perola energía es un elemento crítico enel que sigue habiendo un muyamplio espacio de mejora.

Julio Arce, CEO deSchindler Iberia Para Schindler, el 2014 ha sido ungran año, en el que hemos cumpli-do todos los objetivos que nos plan-teábamos tanto de crecimiento,expansión y rentabilidad, lo que nospermite mirar el futuro con gran opti-mismo, ya que si hemos superadoeste momento tan complicadopodemos pensar que continuare-mos haciéndolo también ahora queparece que el viento sopla algo mása favor.

Durante los años que Schindlerlleva en España, hemos tenido queenfrentarnos a situaciones difícilestanto a nivel mundial como nacio-nal, pero siempre hemos sabidoadaptarnos y superar cualquiersituación tanto social como econó-mica. España es un país lleno deoportunidades y garantías. Oportu-nidades tanto en comercialización,ya que durante muchos años laconstrucción ha sido el motor de laeconomía de este país siendo nues-tras soluciones de transporte verti-cal un referente. Oportunidades enproducción, y así se refleja en nues-tra planta de Zaragoza, contandocon un gran equipo de profesiona-les de alto nivel y una de las máspreparadas tecnológicamente den-tro de nuestro grupo. Y desde lue-go, un país lleno de garantías yseguridades, con un sistema queprotege la propiedad privada, losintereses empresariales y que haceque multinacionales como Schin-dler apuesten por España.

La economía española está recu-perando la productividad y compe-titividad que perdió hace unos añosy, a pesar de los evidentes riesgosque aún quedan por afrontar, todoparece apuntar que finalmentehemos dejado atrás la recesión eco-nómica de los últimos años.

Alejandro Pociña,presidente deSteelcase España yPortugal

Hemos vivido unos años muycomplejos, en los que no sólo se ha

BIENES DE EQUIPO

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producido un cambio en el modeloeconómico, sino que también hatenido lugar una profunda transfor-mación social. Ahora, tras dos añoshablando de una esperanzadorarecuperación económica pareceque, por fin, los principales indica-dores macroeconómicos apuntanhacia un escenario favorable.

En esta travesía del desierto, Ste-elcase, compañía especializada enel equipamiento de espacios de tra-bajo, se ha mantenido a la vanguar-dia de su actividad, consolidandoun mercado duramente castigadopor la crisis, ya que nuestro nego-cio está íntimamente ligado a la acti-vidad de las empresas. Durante esteperiodo hemos sabido abonar elterreno y ahora que las compañíascomienzan a hacer cambios en susorganizaciones, jugamos con la ven-taja de habernos sabido posicionarcomo un partner estratégico paralas empresas.

Nuestra compañía tiene por ban-dera la innovación y la competitivi-dad, dos valores que hemos sabi-do potenciar especialmente duran-te este periodo de crisis. La innova-ción pasa por crear productos queayuden a las empresas en la mejo-ra de sus procesos y procedimien-tos de trabajo. Y la competitividadpasa hoy en día por aportar mayorvalor a los clientes. La mejor contri-bución que las empresas de equi-pamiento de espacios de trabajopodemos hacer a nuestros clienteses ayudarles a crecer. El espacio detrabajo es una herramienta estraté-gica clave para aumentar la produc-tividad y la motivación de los traba-jadores, dos elementos que tienenun impacto directo en la cuenta deresultados. Las empresas que sehayan dado cuenta de este aspec-to tendrán un camino muy avanzan-do en la búsqueda y consecucióndel liderazgo.

Mitchell Peeters,director general deGoodyear DunlopIberia Para Goodyear Dunlop, Iberia es unode los cinco mercados más impor-tantes dentro de la región EMEA. EnEspaña nos enfrentamos a grandesretos en un mercado maduro quecomienza a dar signos de recupe-ración después de unos años com-plicados por la situación económi-ca global. Durante 2014 el merca-do experimentó un crecimiento entorno al 1% respecto a 2013, quesupone un punto de inflexión en latendencia descendente de los añosanteriores. Nuestras previsiones indi-can que en 2015 continuaremos coneste tendencia que nos llevará a larecuperación.

En cualquier caso nuestra estra-tegia es firme en los últimos años yesto nos ha llevado a un crecimien-to sostenido en muchas áreas de lacompañía. Nuestro principal objeti-vo es ofrecer neumáticos cada vezmás eficientes y seguros a los con-sumidores y a la sociedad en gene-ral. En este sentido, apostamos des-de el principio por el etiquetadoeuropeo de neumáticos y lideramossu implantación desde su puesta enmarcha el 1 de noviembre de 2012.Dos años después, el etiquetado vaganando peso en las decisiones de

compra, y seguimos a la vanguar-dia de la Etiqueta Europea propor-cionando neumáticos que alcanzanlos más altos estándares en las valo-raciones. Así, acabamos de lanzar8 nuevas medidas con la máximacalificación (AA) en nuestra gamaEfficient Grip Performance.

Por otro lado, además de ofrecerproductos innovadores, tenemos unfirme compromiso con la seguridadvial y continuaremos a lo largo de2015 con diferentes campañas enfo-cadas a concienciar sobre este temaa la sociedad, ya sea a través deacciones concretas con el RACEcomo a través de otras acciones quesabemos tienen un efecto positivosobre la sociedad.

Ricardo López-Cediel,director comercial deGAM en España,Portugal y Marruecos

El final del año 2014 ya confirmó quela tendencia había cambiado. EnGAM pudimos observar una recu-peración de nuestros indicadoresde actividad, así como una ciertamejora en las expectativas de nues-tros clientes.

En el año 2015, los principalesindicadores pronostican una positi-va evolución de la economía espa-ñola. En GAM somos optimistas decara al 2015, por un lado la reacti-vación del mercado español nospermitirá un crecimiento moderadoen este país, a la vez que seguire-mos apostando por la internaciona-lización de la compañía con presen-cia en 14 países. A nivel internacio-nal, contamos con grandes oportu-nidades en el alquiler de maquina-ria para el desarrollo y mantenimien-to de infraestructuras, especialmen-te en Latino América y Europa delEste. A nivel nacional, el crecimien-to vendrá fundamentalmente por ladiversificación de nuestra actividadofreciendo servicios complementa-rios al alquiler de maquinaria comoson compra-venta de maquinarianueva y usada, formación a los ope-rarios de las máquinas, asesora-miento en los seguros, logística paralos movimientos de maquinaria endiferentes países, gestión y mante-nimiento de máquinas y repuestos,así como el servicio de tasación yde preparación de activos para suventa, áreas en la que contamos conun conocimiento, experiencia y unacapacidad de reacción excelentes.El objetivo de GAM es ser el sociode referencia de nuestros clientespara cualquier necesidad relaciona-da con el mundo de la maquinaria.

Daniel Fisac, countrymarketing managerde Dräger

La economía en los próximos añosse empeña en ser cada vez máscompleja e incierta, esta es una rea-lidad que no podemos negar.

En Dräger hemos tenido siempredesde nuestros inicios, hace ya 125años, una certeza que nos sirvecomo brújula ante cualquier tempo-ral, crear ‘Técnología para la vida’.

Observando la situación y modode vida actuales, en Dräger vemosuna oportunidad sin precedentes.Vivimos en una sociedad hiperco-nectada que nos permite desarro-llar, en estrecha cooperación connuestros clientes actuales así comocon los futuros, unos productos queparmiten la máxima utilidad a lo lar-go de todo su ciclo de vida.

Tenemos así la oportunidad deconectar no sólo equipos sino tam-bién personas. Conectar todos losservicios de un hospital y disponerde información en cualquier puntodel hospital, desde la unidad deurgencias hasta el área de neona-tología, ofreciendo en todo momen-to apoyo al personal sanitario y lamáxima seguridad al paciente;igualmente en Dräger proporciona-mos soluciones integrales para lagestión de riesgos, centrándonosespecialmente en la seguridad yprotección personal, así como tam-bién en el cuidado y protección delas plantas de producción e indus-trias, siendo estos algunos ejem-plos de los segmentos en los quetrabajamos.

En definitiva tenemos la oportu-nidad de pasar de una sociedad enla que reparamos a una sociedaden la que prevenimos, evitando asídaños mayores, creando y conser-vando nuestro futuro.Como dicenuestro presidente, Stefan Dräger,“Nuestra herencia es también nues-tro futuro“ y mirando al futuro másinmediato, este año 2015, veremoscrecimiento en la medida en que loshospitales y la industria buscantransformarse para el futuro.

Beatriz Barros de Lis, responsablede AXA InvestmentManagers España El 2015 debería ser un buen añopara España, después de un 2014prometedor. Esperemos que estarecuperación llegue finalmente al

hombre de la calle, en lugar de sersólo estadísticas en un papel. Unaserie de factores deberían haceresto posible: una mejora en elempleo, el alza en el precio de lascasas, una menor austeridad, unprograma de compra de activos porparte de BCE y una inflación muybaja (de hecho, negativa). Comoresultado de todo la anterior, debe-ríamos ver una aceleración de laexpansión iniciada durante el añopasado, impulsada por la deman-da interna. Esto ya es evidente enlas ventas minoristas y las decoches.

Los inversores, especialmente losde fuera de España, están incremen-tando su atención en las próximaselecciones generales y lo ven comoun test democrático de las políticaseconómicas implementadas duran-te los últimos años. La situacióngriega no ayuda, incluso si pensa-mos que se necesita bastante máspara introducir stress en el merca-do soberano. Desde nuestra situa-ción, la visión es obviamente dife-rente, pero visto desde Estados Uni-dos o China, la tentación de utilizarGrecia como un modelo está ahí.Por tanto, no nos mostremos dema-siado confiados, todavía no hemossalido del túnel.

José María Rotellar, presidente deAvalmadrid El conjunto de datos macroeconó-micos marcaron en 2014 un clarocambio de tendencia, girando laeconomía española hacia la recu-peración. Es cierto que todavía per-sistieron niveles elevados de des-empleo, pero también que el datodel empleo, que es siempre un indi-cador retrasado en todo cambio deciclo, comenzó a presentar mejorasen términos de creación neta deempleo. Así, por ejemplo, en laComunidad de Madrid, que es elmotor económico de España y laprimera economía española regio-nal por volumen de PIB y por PIBper cápita, se crearon más de140.000 nuevos puestos de traba-jo en términos de cotizantes a laSeguridad Social en los últimos 15meses.

En este contexto, todo pareceindicar que 2015 será el año en elque se consolide la recuperación yen el que se perciba más claramen-te esa creación de empleo y des-censo de la tasa de paro, con unaprevisión de crecimiento de la eco-nomía del 2% para el conjunto deEspaña y del 2,5% para la Comuni-dad de Madrid, con incrementos deempleo en esta última que puedenrondar el 3%.

En este nuevo escenario de con-solidación de una recuperaciónacelerada, Avalmadrid contribuiráa la mayor recuperación de Madrid,como lo ha hecho durante los pasa-dos años a su mejor resistencia enla crisis en el contexto nacional einternacional, ya que moviliza, faci-lita y hace que fluyan recursos eco-nómicos para Pymes y autónomos,para el tejido empresarial madrile-ño, que es una herramienta indis-pensable para la generación deactividad económica, empleo yprosperidad.

Alejandro Sarrate,cofundador de MCHInvestment StrategiesAV En líneas generales pensamos queeste 2015 será un buen año paranuestro país, con crecimientos cer-canos al 2,5% y una mejora delempleo sustentada principalmenteen el sector exterior y una mejoradel consumo.

Tras haber sufrido las consecuen-cias de errores pasados así como undifícil entorno global, este año conflu-yen un inusualmente elevado núme-ro de fuerzas positivas para nuestraeconomía. Por un lado, en el sectorexterior esperamos recoger los resul-tados derivados de los ajustes decompetitividad acometidos así comode la debilidad del euro.

Por otro, la política fiscal expansiva,la importante bajada del crudo asícomo una mejora de condiciones cre-diticias y bajos tipos de interés supon-drán un destacable impulso para elconsumo. Aún así, convendría queesta buena situación de corto plazosea aprovechada para afrontar los retosde medio y largo plazo. En particular,es necesario tomar medidas para mejo-rar nuestro crecimiento potencial a tra-vés de políticas de fomento del capi-tal humano y de investigación, así comomejorar la cohesión social y garantizarla sostenibilidad de nuestras finanzaspúblicas.

Desde el punto de vista de MCHInvestment Strategies y nuestro sec-tor, pensamos que los fondos de inver-sión continuarán el auge vivido duran-te el último año. La falta de alternati-vas más locales han obligado al aho-rrador español a buscar fuentes de ren-tabilidad a nivel global y los fondosrepresentan la opción más sensata,permitiéndonos aprovechar el conoci-miento de especialistas en cada mate-ria. Sin embargo, es importante que laindustria mantenga el foco en la infor-mación y educación del inversor, paraque cada uno invierta en base a su per-fil de riesgo. Este punto es especial-mente relevante en un momento en elque la rentabilidad es escasa y por tan-to aumenta el incentivo a asumir másriesgos de los habituales.

José IgnacioGutiérrez Laso,presidente deMercados y Gestiónde Valores AV SA

Poco a poco las tendencias haciauna recuperación sostenible en

BOLSA / INVERSIÓN

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España se va asentando y 2015debería ser el año en que se conso-lide definitivamente. Se abre un perí-odo de crecimiento, por tanto, en elqe será necesario seguir adelantecon las reformas que sitúen a la eco-nomía española en la linea de com-petitividad necesaria en el marco deleuro y la integración europea. En elcampo de los servicios financieros,en particular, se están produciendocambios importantes tanto en elentorno institucional y regulatoriocomo en las preferencias de losinversores que van a afectar profun-damente las condiciones del sector.

Tradicionalmente el ahorradorespañol ha centrado su ahorro endos productos: vivienda y depósi-tos bancarios. En los próximos añosla tendencia va a ser hacia unamayor diversificación del ahorro, conprogresiva sustitución de la vivien-da por los productos financieroscomo vehículos de ahorro a largoplazo. De este proceso va a surgirla necesiddad de una demanda deservicios financieros más extensa yprofesional por parte del ahorrador.En este contexto creemos que Mer-cados y Gestión de Valores AV estábien posicionado para participar delimportante crecimiento que espe-ramos en el sector los próximosaños. Nuestro objetivo es mantenerun crecimiento sostenible y supedi-tado a ofrecer unos servicios de cali-dad de acuerdo a las necesidadesdel cliente.

Vicente Lage,presidente deCumbria FSC

El mundo está en un cambio conti-nuo, pero este cambio se ha acele-rado en la medida en la que esa granintegración de conocimiento llama-da internet ha ido extendiéndose. Yel cambio va a continuar, incluso amás velocidad. Esto implica que lascosas ya no tienen que ser vistascomo antes y el que espere que laseconomías o las empresas vayan avivir los antiguos ciclos económicosestá engañado y posiblemente des-aparezca. El análisis, la investiga-ción y la innovación tienen que estaren el ADN de cualquier economía yempresa que aspire a jugar en lasgrandes ligas.

Seguimos teniendo debilidadesclaras en nuestra estructura econó-mica. La incorporación de conoci-miento e innovación es crítica paralas empresas, para el país. Y en estohay que contar con los especialis-tas en el análisis de últimas tenden-cias, para detectar cuáles son lasde generación de valor. Los consul-tores tenemos mucho que aportaren ese proceso. La incorporaciónde nuestros expertos y conocimien-to permite ganar competitividad.

También la agilidad es clave parapoder desarrollar este proceso ytenemos que pensar en qué cam-bios tenemos que abordar parapoder ser considerados ágiles ennuestra estructuración económica.Hemos, por fin, iniciado un proce-so de recuperación muy apalanca-do en una fuerte devaluación inter-na que ha apoyado mucho lasexportaciones y la reducción delgasto público. Empezarán a dar sus

frutos de reformas estructurales–laboral y fiscal– pero la clave, a par-tir de ahora, es apostar por la capa-cidad de generación de valor y nosólo en la reducción de precios.

Antonio Suárez,director general deOptima FinancialPlanners España Estos últimos años hemos vividotiempos de incertidumbre y descon-fianza en un futuro que aparentabano tener salida; y con la permanen-te sensación de estar en manos delos caprichos del mercado y de lasdecisiones de los gobiernos, sinpoder hacer nada por defendernuestro dinero. Pero si algo nos haenseñado esta crisis es, precisamen-te, que no podemos seguir dejándo-nos llevar por las circunstancias, quedebemos tomar las riendas de nues-tras finanzas, proteger y controlarnuestro patrimonio; en definitiva,dejar de lado la improvisación yempezar a planificar nuestro presen-te y nuestro futuro.

La Planificación Financiera es, eneste sentido, una puerta abierta, unasalida para todos. Para que tome-mos conciencia de la necesidad decontar con un plan integral y perso-nalizado, con el asesoramientoexperto de empresas como OptimaFinancial Planners. Saberse bienacompañado representa un valor detranquilidad, de asegurarnos de queestamos haciendo bien las cosas.En Optima Financial Planners tra-bajamos cada día para impulsar estecambio de mentalidad, creando cul-tura financiera para concienciar ydefender los intereses de las perso-nas y sus familias. Una tendencia alalza, porque es una necesidad realde la sociedad, que busca más quenunca especialización y respuestasprofesionales. En una palabra, segu-ridad.

Victor Tarruella deOriol, CEO de Euro-Funding AdvisoryGroup En España se han hecho las cosasrazonablemente bien. Las empre-sas se han atrevido a acometerreformas estructurales con el fin deser más competitivas y buscar en elexterior los ingresos que no podíangenerar en el mercado interior.Como siempre, las empresas másinnovadoras, flexibles y tecnológi-camente solventes, han sido las quese han adaptado con más agilidada los cambios que se han produci-do en el entorno.

Las reformas emprendidas por el

Gobierno han jugado un papel deci-sivo a la hora de consolidar la recu-peración. La reforma del mercadolaboral, la del sector financiero–hemos pasado de 50 a 13 entida-des– y la del sector energético noshan puesto en una senda de creci-miento que, si se confirman las pre-visiones, nos permitirá acercarnosal 3 por ciento de incremento delPIB en 2015.

Pero no hay que ser conformistani desfallecer en ese impulso refor-mista. La salida definitiva de la cri-sis y la consolidación de las ganan-cias en competitividad pasan porimplantar políticas que favorezcanel crecimiento industrial, por profun-dizar en la reforma laboral y pordoblar la apuesta por la innovaciónpara recuperar el desarrollo tecno-lógico. Eso, sin olvidar las políticasenergéticas previsibles, las accio-nes tendentes a adelgazar las admi-nistraciones públicas y el restable-cimiento del prestigio de las institu-ciones encargadas de garantizar laseguridad jurídica y velar por el buenfuncionamiento de los mercados.

En 2015, Euro Funding AdvisoryGroup continuará dedicando esfuer-zos a consolidar su posición de lide-razgo en el mercado nacional y aacelerar nuestra exitosa expansióninternacional. Desde 16 países de 4continentes cubrimos las necesida-des de 4.500 grupos empresarialesde todo el mundo. Aumentaremosnuestra ya tradicional presencia enEuropa y la más reciente en LatinoAmérica para ofrecer y gestionar losfondos europeos, bilaterales y mul-tilaterales, que necesitan las empre-sas que operan en esos mercadosen los grandes proyectos de infraes-tructuras energéticas, de transpor-te aéreo y terrestre, y de serviciospúblicos. Nuestra firma cuenta concapacidad reconocida para obtenery gestionar todos esos fondos y paraactuar en esos mercados interna-cionales muy cambiantes y altamen-te especializados. Es nuestra formade apoyar ese impulso que necesi-ta España: apoyar la innovación,propiciar la implantación de las nue-vas tecnologías y, en definitiva, ayu-dar a las empresas a trabajar conrigor e ilusión para que puedan sermás competitivas y así garantizar-se un futuro de éxito.

Rubén García Páez,director general deThreadneedle enEspaña En Threadneedle creemos que losejercicios de los próximos años con-llevarán un crecimiento en nuestrosector de fondos de inversión.

El 2014 fue un año excelente conun nuevo crecimiento del sector yestamos convencidos de que estatendencia tendrá continuidad en lospróximos años.

Los fondos de inversión son, ade-más desde un punto de vista fiscal,el mejor vehículo de inversión , pues-to que permiten un ahorro fiscalimportante sin tener que tributarhasta el rescate final de los impor-tes, lo que permite una gran flexibi-lidad para gestionar carteras.

Por otro lado, los depósitos conrentabilidades muy bajas cercanasal cero y la renta fija, donde cree-mos que será complicado generar

rentabilidades de más de un 2%,están animando a los inversores atomar algo más de riesgo e invertiren renta variable.

Casi el 40% del ahorro privadototal en España está invertido endepósitos y poco a poco se estáproduciendo una migración de flu-jos hacia fondos. Esta tendenciadebería de continuar en los próxi-mos años.

Creemos que hay muy buenasoportunidades de inversión en ren-ta variable, en un entorno de tiposbajos, como en el de los dos próxi-mos años cuando los tipos serán decasi cero en Europa y con un ligerocrecimiento.

A pesar de la volatilidad y de lasdudas respecto al crecimiento deEuropa, creemos que a largo plazoexisten grandes oportunidades encompañías europeas cuyas valora-ciones son más bajas.

En un entorno de crecimientobajo pero con tipos bajos y bajainflación, la renta variable deberíatener un buen comportamiento.

Tenemos unas perspectivasespecialmente positivas en EEUU,Japón, Reino Unido y constructi-vos con la renta variable europea,donde creemos que a pesar de lavolatilidad que tendremos de nue-vo en el 2015, la ligera mejoramacro de Europa, y las medidasmonetarias del Banco Central Euro-peo tendrán un efecto más positi-vo de lo esperado.

La caída del petróleo y la debili-dad del euro serán dos factores quemejorarán los resultados de las com-pañías en Europa, y que veremosreflejado especialmente en la segun-da mitad del año.

Aunque creemos que la inestabi-lidad política puede generar ruido yvolatilidad en la primera parte delaño, pensamos que el tercer y cuar-to trimestre en Europa será mejor ylos resultados empresariales refle-jarán ya esa mejoría.

Alberto Medrán,director generalEspaña, Portugal,Italia y Latinoaméricaen XTB

Como punto de partida, resulta inte-resante definir el contexto actualcomo paso previo al ‘donde vamos’.Para ello, hay dos frases de ciertarelevancia que definen ese contex-to o realidad económica internacio-nal: La salida de la crisis a tres velo-cidades, y la recuperación de la eco-nomía financiera contra la econo-mía real.

Respecto a la primera afirmación,parece que EEUU, todavía principal

potencia económica mundial y “pri-mera velocidad” del engranaje eco-nómico internacional, muestra sig-nos de fortaleza en sus cifras macroy sobre todo en su principal motor,el consumo interno, que ahora sí,parece apuntalar el camino haciauna verdadera recuperación (si bienen parte artificialmente sustentadoen un gasto público no exento deriesgos en el medio-largo plazo). Porel contrario, la Unión Europea siguesin encontrar un rumbo económicocada vez más presionado a su vezpor riesgos políticos (acrecentadosen parte por el cambio político enGrecia y posiblemente en otros paí-ses de la Unión como España o lasrelaciones multilaterales con Rusia),que una vez más pondrán a pruebalas ya de por sí frágil e ineficientemaquinaria burocrática europea. Latercera velocidad gira en torno a latibieza de Asia (si bien China pare-ce que no bajará de tasas de creci-miento del 7%), y la ‘frialdad’ deLatinoamérica, cuyas buenas pers-pectivas de Colombia, Perú, o Chi-le, no consiguen compensar la des-aceleración de los principales drivers como son Brasil, Méjico.

Por tanto, nos encontramos conel anclaje americano (positivamen-te aislado por su autosuficienciainterna), como principal y casi úni-ca área solvente con capacidad deliderazgo económico internacional.La consecuencia es evidente: conun único foco y a ‘medio gas’, esecontagio hacia otras economías serámás lento.

En lo que a España se refiere, alas positivas pero aún débiles pers-pectivas de crecimiento, se añadeel más que probable inmovilismoante un año electoral y los riesgosañadidos de un Gobierno que no haaprovechado su legislatura paraimplementar cambios estructuralesen el Mercado de Trabajo, en el Sec-tor Público o estructura del Estado.

El alto coste por empleado enEspaña hace que seamos menoscompetitivos frente a nuestros com-petidores ‘naturales’. Para ello, esfundamental reducir la presión fis-cal (tanto a la empresa como alempleado), y especialmente, mejo-rar la productividad de nuestrasempresas; medida ésta más a medioplazo, que incide más en el planode la gestión corporativa y requie-re, en muchos casos, de un cambiocultural que debe iniciarse en el pun-to jerárquico más alto de las orga-nizaciones. Por otro lado, el descon-trol de gasto fruto de ineficienciasdel sistema e intereses en muchoscasos contrapuestos, dentro delsector público y la estructura delEstado, requiere de un Gobierno convoluntad política hacia el cambio asícomo un equipo gestor profesiona-lizado (que no sólo profesional), concapacidades operativas para ello.

Mar Turrado,directora general deBravo Capital

Bravo Capital nació para financiar alas empresas en un momento deescasez de crédito. Pese a que estacarencia de liquidez no facilita el cie-rre de operaciones, hemos cumpli-do los objetivos en nuestro primer

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23 de febrero al 1 de marzo de 2015 75



año de actividad. Y esperamos que2015 sea mejor al calor del desarro-llo de la financiación alternativa.

Las empresas españolas, salvolas cotizadas y alguna más, sólo tie-nen acceso a la financiación banca-ria, lo que supone un alto riesgo paraambas partes. Además, las políti-cas monetarias de Mario Draghi novan solucionar el acceso al créditode muchas compañías. Sin olvidarque la concentración de riesgos trasla reducción de entidades financie-ras en España; las restricciones alcrédito que conlleva la aplicaciónde Basilea III, así como la nuevasupervisión bancaria europea haránque empresas que necesiten liqui-dez para crecer no puedan accedera fondos bancarios.

Por estos motivos, es imprescin-dible que el modelo actual de finan-ciación cambie. Por tanto, nuestraactividad debería ir en ascenso. Nosomos competencia de la banca,sino su complemento para que,entre todos, podamos impulsar laeconomía a través de las pymes,que en España crecen más que lasgrandes compañías cotizadas, tal ycomo reflejan nuestros estudios.Desde Bravo Capital contribuiremosal crecimiento del país con la incor-poración de nuevos profesionalesal equipo.

Sasha Evers, directorgeneral de BNYMellon IM, Iberia

Las gestoras de fondos tanto nacio-nales como internacionales han teni-do un crecimiento espectacular enEspaña en 2014. Esto se ha debidoa varios factores, entre ellos el hechode que el bajo tipo de interés queofrecen los depósitos bancarios haimpulsado a los inversores a buscarrentabilidad e invertir en fondos deinversión. Las políticas acomodati-cias de los bancos centrales occi-dentales también han respaldado alos mercados financieros, pese a uncrecimiento global relativamenteanémico. Así, el patrimonio gestio-nado de la mayoría de gestoras defondos ha registrado tasas de cre-cimiento anual de doble dígito.¿Continuará esta tendencia en2015? A corto plazo lo consideroprobable, a no ser que se produzcaalgún tipo de shock geopolítico omacroeconómico que afecte de for-ma significativa al crecimiento glo-bal. Los bancos centrales se hancomprometido a apoyar los merca-dos financieros a través de políticasmonetarias no convencionales,incluso si este conduce a distorsio-nes a largo plazo y tiene efectossecundarios imprevistos. Por otraparte, si los inversores desean ren-tabilizar de modo alguno su dinero,no tienen más remedio que acercar-se a los mercados financieros. Sinembargo, quedan obstáculos impor-tantes en el largo plazo: para pros-perar, la industria de la gestión deactivos en España necesitará unamayor creación de riqueza y estosolamente puede proceder del cre-cimiento económico. Sin una reno-vación de las reformas estructura-les, es probable que la recuperaciónprotagonizada actualmente por laeconomía española sea efímera.

Dominique Barhtel,directora general deAscri

El año 2014 ha supuesto un puntode inflexión para la industria de Ven-ture Capital & Private Equity en Espa-ña. Todas las variables (inversión,desinversión y fundraising) han expe-rimentado un crecimiento importan-te debido a la confianza en la eco-nomía española por parte del inver-sor internacional. En el caso de lasdesinversiones, se registró un volu-men a precio de coste de 1.564 M €,una cifra jamás alcanzada en la his-toria del capital riesgo español.

Las expectativas de la industriapara este año 2015 son optimistasy se espera que la captación de nue-vos fondos mantenga el buen ritmoiniciado en 2014, impulsado de nue-vo por Fond-ICO Global. Por otraparte, el nuevo marco regulatorioaprobado el pasado mes de noviem-bre (Ley de Capital Riesgo 22/2014)dotará de una mayor flexibilidad ala antigua legislación que estabavigente en España desde 2005.

Félix Abánades,presidente de QuabitInmobiliaria

Tras cerrar con éxito en 2014 la últi-ma refinanciación de la compañía ycoincidiendo con la paulatina mejo-ría en los indicadores fundamenta-les del negocio inmobiliario, QuabitInmobiliaria encara esta nueva eta-pa con optimismo tratando de apro-vechar las oportunidades actualesdel mercado.

Nuestra estrategia se centra endesarrollar nuevas inversiones yproyectos, tanto de los propios acti-vos, como de otros que puedan seradquiridos para su desarrollo y pos-terior venta, bien mediante com-pras, ampliaciones de capital o enasociación con otros inversorespara proyectos concretos. Actual-mente estamos estudiando diferen-tes proyectos en Madrid, Barcelo-na, Málaga, y acabamos de iniciarlas obras de una nueva promociónen Zaragoza.

Tras siete años de intenso ajuste,el sector inmobiliario encara 2015con optimismo y comienza a pre-sentar síntomas de mejora queapuntan a la reactivación de la cons-trucción, la mejora de la financia-ción, el aumento de las operacionesde compraventa y la subida de los

precios de la vivienda. Si en una pri-mera fase los inversores internacio-nales han sido los protagonistas deesta incipiente mejora, la recupera-ción de los principales indicadoreseconómicos comienza a estimularla demanda interna y a conducir almercado inmobiliario hacia la nece-saria normalización de un sector cla-ve para la recuperación de la eco-nomía española.

En este escenario, Quabit Inmo-biliaria tiene hoy la oportunidad y lavocación de volver a crecer y con-vertirse nuevamente en una de lasprincipales compañías del sector enEspaña.

James Bradley,country head de DTZ Es cierto que parece, por fin, que haempezado en serio la recuperaciónde la economía en España. Sin dudason buenas noticias. No obstante,lo que me causa cierta inquietud esel hecho de que hemos venido delborde de una rescate económicohace un par de años a, probable-mente, liderar el crecimiento enEuropa en el 2015 y el 2016. Puedeser una ‘vuelta del tuerca’ demasia-do rápida. Un crecimiento suave ysostenible es muy preferible a una‘montaña rusa’ que hace feliz a todoel mundo durante la subida, hastaque llegue la bajada vertiginosa.

Si trasladamos esta recuperaciónal sector inmobiliario, vemos que lamayoría de los expertos coincidenen que el sector residencial ya hatocado suelo. En cuanto al sectorterciario, ya se están moviendo los3 subsectores –oficinas, comerciale industrial–. Incluso, el suelo ya seestá encontrando compradores(algo impensable durante la crisis).

En cuanto a la compraventa deactivos inmobiliarios en rentabilidad,hace un par de años España nisiquiera figuraba en el radar de lamayoría de los fondos y otros com-pradores institucionales. Hoy en día,el país figura como el destino nume-ro uno para los fondos de muchosde estos compradores. De nuevo,espero que este cambio radical de‘la nada’ a la euforia no sea dema-siado brusco.

Se nota también más movimien-to en el mercado de oficinas conmás demanda y operaciones (quese cierran más rápidamente). Espe-ro que los propietarios y los promo-tores traten estas mejores perspec-tivas con cautela y que no les entrela codicia.

Los bancos también tienen un rolmuy importante a jugar en cuanto ala contención de las ganas de codi-cia del sector inmobiliario. Esperoque hayan aprendido de sus erro-

res durante el último boom. Desafor-tunadamente, en este aspecto, soyalgo escéptico.

En DTZ, vamos a doblar plantillaen los próximos 6 meses, pero ojo,en respuesta a nuevos negociosseguros y recurrentes, no en la espe-culación. Las perspectivas para elsector inmobiliario en España duran-te los próximos años son buenas ysin duda presentan oportunidadesmagníficas para crecer con cabeza.Con el respaldo de nuestro nuevopropietario, TPG, DTZ tiene lasganas y la capacidad de aprovecharal máximo nuestro posicionamien-to como tercer consultor inmobilia-rio a nivel mundial.

Ignacio San Martín,research director delBBVA Real Estate.(Anida) En 2015, esperamos una recupe-ración clara del sector inmobiliarioque se manifestará tanto en elaumento de la demanda, como enla estabilización de precios y laligera recuperación de la actividadedificadora.

En este sentido, pensamos que alo largo de este año se consolidarála tendencia creciente de la deman-da de activos inmobiliarios, espe-cialmente en el segmento residen-cial, donde esperamos unas ventastotales cercanas a las 400.000viviendas en el conjunto del año. Elaumento del empleo, la mejora dela renta de las familias, el crecimien-to del turismo y la expansión del cré-dito hipotecario serán los principa-les factores que sustenten este cre-cimiento esperado de la demandaresidencial.

Además, tras un ajuste de preciosdesde máximos en torno al 40% entérminos reales, las previsiones delos distintos indicadores de preciosdisponibles apuntan a que, a lo lar-go de 2015, tenderá a generalizar-se la estabilización de los preciosresidenciales llegando a producir-se, incluso, ligeras revalorizaciones,especialmente en aquellos munici-pios con mayor tirón de empleo y/omayor atractivo turístico.

En este inicio de un nuevo cicloinmobiliario, es tarea de los agen-tes productivos la recomposición deun sector en el que la crisis ha des-truido el 75% del empleo y ha deja-do un tejido industrial muy debilita-do. De cualquier modo, el positivoentorno macroeconómico espera-do permitirá, por primera vez des-de 2008, que la edificación contri-buya positivamente al crecimientode la actividad económica y a lageneración de empleo.

Ignacio S. Galán,presidente deIberdrola

En los próximos años, Iberdrola va acontinuar desarrollando su modelode negocio a largo plazo, basado enla diversificación geográfica, el enfo-que en actividades reguladas, la cali-dad de sus activos, la eficiencia y lasolidez financiera. Para ello, seguire-mos acometiendo nuestro programade inversiones por valor de 11.200millones de euros destinados, princi-palmente, a las áreas de redes detransporte y distribución eléctrica yde energías renovables en nuestrosmercados de referencia. Entre losprincipales proyectos que llevaremosa cabo se encuentran nuevos par-ques eólicos en Estados Unidos, Rei-no Unido, México y Brasil; la líneaeléctrica de interconexión entre Esta-dos Unidos y Canadá; el cable sub-marino que conectará Escocia, Galese Inglaterra; la implantación de lasredes inteligentes en España; la cons-trucción y ampliación de centrales deciclo combinado en México; y la ins-talación de nueva potencia hidroe-léctrica en Brasil. Al mismo tiempo,Iberdrola continuará ejerciendo unimportante efecto tractor a través decompras que alcanzan los 5.000millones de euros anuales, con losque generamos decenas de miles deempleos y ayudamos a numerosasempresas españolas en su procesode internacionalización y apertura anuevos mercados. Contratos comolos adjudicados recientemente aNavantia, por 160 millones de euros,o Areva-Gamesa, por 620 millones,para el parque eólico offshore deWikinger, en Alemania, ponen demanifiesto el compromiso de Iberdro-la con el desarrollo del tejido indus-trial español.

Salvador Gabarró,presidente de GasNatural Fenosa

El año 2014 ha sido para España unpunto de inflexión en la carrera porsalir de la crisis. Las reformas hansaneado el sistema bancario, han pro-movido la eficiencia y han impulsadola competitividad. Y a pesar de que latasa de paro sigue siendo un motivode preocupación, las previsiones decrecimiento que ha ofrecido el FMIpara 2015 son del 2%.

Gas Natural Fenosa ha hecho fren-te con buenos resultados al compli-

CONSTRUCIÓN E INMOBILIARIAS

ENERGIA

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cado contexto de los últimos años, yestá preparada ahora que la econo-mía da signos de mejora. Hemos tra-bajado para ser más eficientes y com-petitivos, lo que nos ha permitidocumplir nuestros compromisos, apesar de que la recuperación de lademanda energética todavía no seha consolidado.

En esta coyuntura, vamos a seguirtrabajando para extender el suminis-tro de gas en España y mejorar el sis-tema eléctrico de nuestro país, al tiem-po que apostamos por los mercadosglobales de gas natural licuado, la dis-tribución de gas internacional y lageneración fuera de nuestras fronte-ras. Estas perspectivas de crecimien-to permitirán que empresas como GasNatural Fenosa sigan contribuyendoal desarrollo económico de Españadesde dos sectores clave: el eléctri-co y el gasista, que generan 300.000empleos y aportan un 2,5% del PIB.

José Folgado,presidente de RedEléctrica de España

Se abre un futuro alentador y conimportantes retos para el sector ener-gético y, en concreto, para Red Eléc-trica de España; futuro marcado poruna serie de hitos relevantes: la esta-bilidad regulatoria, el impulso mani-fiesto del Consejo Europeo y elGobierno de España a las intercone-xiones eléctricas internacionales, y elestablecimiento de nuevos objetivoseuropeos para el año 2030 en mate-ria de reducción de emisiones, pro-ducción con fuentes de origen reno-vable y eficiencia energética. A estohay que añadir la evolución del mode-lo energético de las Islas Canarias,que supondrá un importante esfuer-zo inversor, el impulso de las energí-as renovables, y los enlaces subma-rinos en Baleares, que permitiránconectar los dos subsistemas eléctri-cos entre sí e integrarlos en el siste-ma peninsular. Además, es previsibleel crecimiento de la compañía conactividades no reguladas que ya en laactualidad van adquiriendo crecienteprotagonismo, como la gestión deredes de fibra óptica y la expansiónen el ámbito internacional. Conjugarsostenibilidad y competitividad segui-rá siendo un reto prioritario en el queelectrificación de la sociedad y des-arrollo tecnológico (redes inteligentes,almacenamiento y vehículo eléctrico)jugarán un papel primordial.

José Luis López deSilanes, presidente deCLH

La mayoría de los indicadores eco-nómicos muestran que la recupera-

ción económica que venimos obser-vando desde finales de 2013 conti-núa consolidándose y que la eco-nomía española avanza.

Entre los factores positivos queayudan a considerar que 2015 pue-de ser el año del inicio definitivo dela recuperación de nuestra econo-mía cabe resaltar la depreciación deleuro y la reducción de los preciosdel crudo, que junto con la mode-ración salarial están haciendo quenuestra economía sea cada vez máscompetitiva.

Todo ello hace prever que la eco-nomía española continuará mejo-rando, impulsada sobre todo por lasexportaciones fuera de la zona deleuro y el consumo interno, dado elestancamiento económico de algu-nos países de la Unión Europea.

En esta línea también es previsi-ble que se pueda seguir creandoempleo, incluso con niveles de cre-cimiento de la economía inferioresa los que eran necesarios antes dela crisis económica.

En cuanto al sector energético, yen particular el del petróleo, su acti-vidad suele estar ligada a la evolu-ción de la economía, por lo que eslógico pensar que, a medida que laeconomía remonte, también se recu-perará el consumo, especialmentesi se mantienen los bajos niveles deprecio que estamos viendo en losúltimos meses.

Si nos centramos en CLH, las sali-das de productos petrolíferos des-de nuestras instalaciones han man-tenido una tendencia creciente prác-ticamente desde finales de 2013 ydurante todo el año 2014, lo queindica una clara recuperación.

Ante este escenario, la compañíava a continuar desarrollando las inver-siones previstas en nuestro Plan Estra-tégico 2012-2016, y continuará impul-sando el desarrollo de nuevos proyec-tos internacionales, como el que esta-mos llevando a cabo en Omán.

Antonio Llardén,presidente de Enagás En los próximos años, Enagásseguirá reforzando las infraestruc-turas necesarias en España y con-tinuará avanzando en su proceso deinternacionalización y ejerciendo de‘cabeza tractora’ de otras compa-ñías españolas. A día de hoy, Ena-gás está presente en México, Perúy Chile y participa en el proyectoTrans Adriatic Pipeline, un gasoduc-to clave para la garantía de sumi-nistro de Europa que irá desde lafrontera de Turquía hasta Italia, atra-vesando Grecia, Albania y el MarAdriático.

Durante estos años, las empre-sas energéticas hemos realizado unafuerte apuesta por la eficiencia, lainternacionalización y la innovacióntecnológica, lo que nos ha permiti-do ser uno de los sectores quemejor ha sorteado la crisis. Ahora,en un contexto de recuperación eco-nómica, las compañías debemoscontinuar trabajando para ser máscompetitivas y para seguir siendouno de los principales motores decrecimiento de la economía espa-ñola. Reactivar la industria, generarempleo y crear nuevo valor añadi-do para competir internacionalmen-te son tres objetivos prioritarios paravencer definitivamente la crisis y salirreforzados de ella.

Juan José Zaballa,presidente de Enresa Enresa trabaja actualmente en eldesarrollo del Almacén TemporalCentralizado (ATC), una instalaciónque permitirá a nuestro país dispo-ner de un sistema integral para lagestión de los residuos radiactivosde alta actividad y el combustiblegastado de las centrales nucleares.El ATC es una tecnología probadaque funciona con éxito en paísescomo Holanda, Reino Unido, Esta-dos Unidos, Suecia, Suiza y Fran-cia, y su construcción responde auna decisión del Parlamento de lanación. Esta instalación, que se estáconstruyendo en el municipio deVillar de Cañas (Cuenca), se cons-tituirá también en un centro deinvestigación de proyección inter-nacional en el campo de los resi-duos radiactivos. La I+D es una acti-vidad fundamental en la gestión delos residuos radiactivos como sumi-nistradora de bases científicas y tec-nológicas para implantar solucionesde gestión que sean seguras, via-bles y aceptables para la sociedad.Enresa ha destinado a los progra-mas de I+D unos 160 millones deeuros desde su creación. Unasinversiones de las que se ven bene-ficiadas grupos de investigación deempresas y universidades españo-las que han participado en desarro-llos tecnológicos y científicos pro-movidos por esta empresa pública.

Fernando Bergasa,presidente de RedexisGas

En Redexis Gas somos impulsoresde grandes infraestructuras e inver-timos en su desarrollo, elementodeterminante para el crecimientoeconómico que necesita nuestropaís para ser competitivo en todoslos sectores, y especialmente ennuestra industria. Estamos viviendoun periodo de recuperación en elque las inversiones sostenidas sehacen necesarias para apuntalar lasenda del crecimiento iniciado.

Trabajamos para un sector quegenera competitividad y damosacceso a una energía económica ysostenible, que contribuye a la mejo-ra medioambiental, industrial ysocioeconómica de ciudadanos yempresas.

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