elaboración de planes y proyectos de...

ELABORACIóN DE PLANES Y PROYECTOS DE NEGOCIOS

GUÍA DEL BUEN EMPRENDEDOR

Ing. Com. Rubén Mackay Castro, MBACPA Marco A. Suriaga. Sánchez, MBAIng. Com. Abg. Raúl R. Silva Idrovo, MSc.CPA Piedad Y. Vera Franco, MBA

ELABORACIÓN Y PLANES DE PROYECTOS DE NEGOCIOSGUÍA DEL BUEN EMPRENDEDOR

Auspicio académico de la Universidad de Guayaquil

Autores:Ing. Com. Rubén Mackay Castro, MBACPA Marco A. Suriaga. Sánchez, MBAIng. Com. Abg. Raúl R. Silva Idrovo, MSc.CPA Piedad Y. Vera Franco, MBA

Editor:Ing. Fabrizzio Jacinto Andrade Zamora, MSc.

Diseño y diagramación:Lcdo. Gabriel Andrés Marcillo Lima

DERECHOS RESERVADOSISBN: 978-9942-28-936-0Edición Impresa 2017

www.liveworkingeditorial.comGuayaquil - Ecuador

Libro revisado por:Ing. Com. Bolivar D. Del Pozo Arévalo, MBAIng. Com.Rony F. Lalama Monserrate, MBA

III

ContenidoCONTENIDO ..............................................................................III

SEMBLANZA DEL AUTOR ....................................................... VI

AGRADECIMIENTO ...............................................................XVI

PRÓLOGO .............................................................................XVII

CAPITULO 1INTRODUCCIÓN A LOS PLANES O PROYECTOS DE NEGOCIOS ................................................................................19

EL RIESGO - DEFINICIÓN ........................................................22TIPOS DE RIESGO ..................................................................23

¿QUÉ ES UN PLAN O PROYECTO DE NEGOCIOS? ..............24

IMPORTANCIA DE LA PREPARACIÓN DEL PLAN O PRO-YECTO DE NEGOCIO ...............................................................25

CAPÍTULO 2EL ESTUDIO DEL MERCADO PARA EL PLAN O PRO-YECTO DE NEGOCIO ...............................................................32

DEFINICIÓN Y OBJETIVOS ......................................................33

CLASES DE OFERTA ................................................................39

GENERALIDADES SOBRE LA DEMANDA ...............................41

CAPÍTULO 3EL ESTUDIO TÉCNICO DEL PLAN DE NEGOCIOS ................48

OBJETIVOS DEL ESTUDIO TÉCNICO .....................................49

• Contenido

IV

EL TAMAÑO ÓPTIMO DE LA PLANTA ......................................50

LOCALIZACIÓN ÓPTIMA DE LA PLANTA .................................54

INGENIERÍA DEL PROYECTO ................................................55DESCRIPCIÓN DE LOS PROCESOS ....................................56

ADQUISICIÓN DE MAQUINARIA Y EQUIPO ........................59

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL Y LEGAL ..........................61

CAPITULO 4EL ESTUDIO FINANCIERO .......................................................77INTRODUCCIÓN AL ESTUDIO FINANCIERO ......................79

EL ESTUDIO FINANCIERO TIENE QUE VER CON TODO EL MOVIMIENTO DE RECURSOS DEL PRO-YECTO TANTO INGRESOS COMO EGRESOS. ...................79

DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN NETA .......................79

DETERMINACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO ..................80

FORMA DE FINANCIAMIENTO – MERCADO DE DINE-RO Y MERCADO DE CAPITALES EN EL ECUADOR ...........85

CRÉDITO O LÍNEAS DE FINANCIAMIENTO QUE OFRE-CE EL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO. .....................90CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL DE LAS FUEN-TES DE FINANCIAMIENTO ..................................................105

DETERMINACIÓN DEL COSTO DE PRODUCCIÓN Y GASTOS OPERATIVOS ........................................................113

DETERMINACIÓN DEL PRECIO DE VENTA ......................115

LOS ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS DE UN PLAN DE NEGOCIOS. ......................................................................115

DETERMINACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO .........120

ANÁLISIS DEL PUNTO EQUILIBRIO ...................................122

Elaboración de planes y proyectos de negocios

V

CAPÍTULO 5LA EVALUACIÓN FINANCIERA O DE RENTABILIDAD DEL PLAN DE NEGOCIOS ......................................................129INTRODUCCIÓN A LA EVALUACIÓN ECONÓMICA ...........130

DETERMINACIÓN DEL PAY BACK (PERIODO DE RE-CUPERACIÓN) .......................................................................131

DETERMINACIÓN DE LA TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE. (TRC) .................................................................132

EL CONCEPTO DEL VALOR ACTUAL NETO .....................133

TASA INTERNA DE RETORNO O DE RENDIMIENTO .......139

PROYECTO TURÍSTICO - CASO PRÁCTICO ........................155

BIBLIOGRAFÍA: ......................................................................166

• Contenido

Semblanza del autor

CPA ING. COM. RUBÉN MACKAY CASTRO, MBA

Socio - Presidente de Con-sultores y Auditores Audimackay Cía. Ltda., graduado en la Uni-versidad de Guayaquil Facultad de Ciencias Administrativas – de Ingeniero Comercial y Contador Público Autorizado, Máster en Administración de Negocios, en la Universidad Tecnológica Em-presarial de Guayaquil. Ha rea-lizado cursos de inglés en Esta-

dos Unidos. Seminarios de entrenamiento y capacitación profesional en Estados Unidos, Puerto Rico, República Dominicana, Costa Rica, Colombia, Perú, México, Pana-má, Bolivia, Chile, Brasil, Argentina, Uruguay, Guatemala y Ecuador.

Desarrollo Profesional: Ha prestado servicios profesionales en importantes

empresas del país del Ecuador, como Gerente General, Gerente Financiero Administrativo, Gerente de Contralo-ría, Auditor Externo e Interno, Contador General, Comisa-rio Principal en varias empresas.

Director principal en la Asociación Latinoamericana de Almacenes generales de depósito (sede México), Director Principal en la Bolsa de Productos Agrícolas y Almacenera Almacopio S.A.

VI

VII

Actualmente es Consultor gerencial de prestigiosas empresas. Además, es presidente de un importante grupo de empresas comercial de esta ciudad. Su experiencia se basa en Asesorías administrativas, financieras, con-table, control interno empresarial, proyectos, tributación y auditoria.

Perito Contable, Interventor y Liquidador de empresas calificado por la Superintendencia de Compañías.

Gremial : Fue Presidente del Colegio del Colegio de Ingenie-ros Comerciales del Guayas (CICOG), Vicepresidente de Desa-rrollo Profesional de la Asociación Interamericana de Contabilidad (AIC), Presidente y Vicepresidente del Instituto de Investigaciones Contables del Ecuador (IICE), Vicepresidente del Colegio de Con-tadores del Guayas, Presidente de la comisión de emisión y divul-gación del Código de Ética del Contador ecuatoriano, integrante de la Comisión de Administración y Finanzas de AIC, miembro de la Federación Nacional de Contadores del Ecuador y del Instituto de Investigaciones Contables del Ecuador.

Otros Aspectos: Conferencista en diferentes países de Lati-noamérica en temas contables, administrativos y financieros. Ha dictado seminarios a nivel nacional por el Instituto de Investigacio-nes Contables del Ecuador y Colegio de Contadores del Guayas. Profesor de Post grado de Contabilidad Gerencial en la Escuela Superior Politécnica del Litoral (ESPOL). Actualmente presta ser-vicios como docente en la Universidad de Guayaquil y Universidad Tecnológica Empresarial de Guayaquil (UTEG), en las áreas de contabilidad, finanzas, tributaria y auditoria.

• Semblanza del Autor

CPA MARCO SURIAGA SÁNCHEZ, MBA

Emprendedor liberal, Ma-gister en Tributación Escuela Superior Politécnica del Litoral ESPOL, Especializado en la Uni-versidad de Houston Texas EE. UU. Magister en Administración de Empresas Universidad de Guayaquil, Diplomado en la Uni-versidad de Guadalajara México, CPA. Universidad de Guayaquil, Socio de la Firma Consultora y

Auditora AUCOMAS C. LTDA, Socio de Corporación de Auditores y Consultores, Ex Socio y Gerente General de ASOCIACIÓN ECUATORIANA DE NÚMEROS DE EMERGENCIA 9-1-1.

Profesor Principal Facultad de Ciencias Administrati-vas, Escuela de Ingeniera de Comercio Exterior, Universi-dad de Guayaquil.

Profesor de Marketing International Strategy

Profesor de Derecho Tributario III

Profesor Contabilidad de Costos y Administrativas

Profesor de Contabilidad Básica

Escuela de Comercio Exterior

Facultad de Ciencias Administrativas Universidad de Guayaquil.

VIII

Autor del Libro IMPACTO DEL SECTOR COOPERATI-VO EN EL DESARROLLO SOCIAL Y ECONÓMICO DEL ECUADOR.

Artículos Indexados escritos, BANCA ELECTRÓNI-CA, Revista CE Contribuciones de la Economía ISBN 1696-8360.

FINANZAS EN LOS NEGOCIOS INTELIGENTES, Re-vista Caribeña de Ciencias Sociales ISBN 2254-7360.

FACTURACIÓN ELECTRÓNICA DE LAS EMPRE-SAS, Revista CE Contribuciones a la Economía ISBN 1696-8360.

GESTIÓN SOSTENIBLE FORESTAL EN EL ECUA-DOR (UNA VISIÓN GENERAL A LOS BOSQUES Y SU SITUACIÓN) Revista De los Desarrollo Local Sostenible ISBN 1988-5245.

Participación en Conferencias Internacionales:

1er Congreso Internacional de Investigación en Ciencias Administrativas y Contables UNEMI FACCAC EPUNEMI

La importancia de los procesos administrati-vos en las PYMES en la Ciudad de Guayaquil: ISBN 978-9942-8637-0-6-01

Estrategias Empresariales a través del Comercio Elec-trónico en la Ciudad de Guayaquil: 978-9942-8637-0-6-01

Revolución Electrónica y el Beneficio al Sistema Tribu-tario Ecuatoriano: 978-9942-8637-0-6-01

Congreso Nacional de Contadores - Colegio de Conta-dores del Guayas.

Seminario Regional Interamericano de Contabilidad

XVI Seminario Interamericano de Contabilidad.

IX

Seminario Internacional Fenómeno del niño Naciones Unidas Comisión Permanente del Pacifico II Congreso In-teramericano FIE.

EXPERIENCIA LABORAL REPRESENTATIVA

Superintendencia de Bancos y Seguros.

Auditor Administrativo Nacional Alianza Compañía de Seguros y Reaseguros S.A.

Analista de Seguros y Negocios S.A. Contador general

Contralor 3D Geophissical Empresa norteamericana proyecto perforaciones sísmicas en tercera dimensión Península de Santa Elena

Contador Financiero Corporación Noboa Agrícolas

Firma de Auditores RSS & ASOC Auditor Consultor

Alianza compañía de seguros y reaseguros Auditor Administrativo Nacional

Contralor Grupo empresas de servicios Pons, locuto-rios y envió de dineros Madrid España

X

XI

Director Técnico de Área Ministerio de Agricultura y Ganadería Director de Gestión de Recursos Financieros

Director Técnico de Área de gestión de recursos finan-cieros 2KR Gobierno Japonés - MAGAP

Ex Asesor Cooperativa de Ahorro y Crédito La Buena Esperanza

Presidente Corporación de Auditores Peritos y Consul-tores AS & ASOC.

Presidente AUDCOMAS CIA. LTDA Auditores y Consultores.

Gerente General Asociación Ecuatoriana de Números de Emergencia 911

Capacitador de Capacitadores la Economía Popular y Solidaria Aucomas CIA.LTDA.

Auditor Externo Superintendencia de Compañías, Su-perintendencia de Bancos y Superintendencia de Econo-mía Popular y Solidaria.


XII

ING. COM. ABG. RAÚL RUPERTO SILVA IDROVO, MSc

Actualmente es Docente en la Universidad de Guayaquil., graduado en la Universidad de Guayaquil Facultad de Ciencias Administrativas y en la Facultad de Jurisprudencia – de Ingenie-ro Comercial y Abogado de los Tribunales y Juzgados de la Re-pública del Ecuador, Diplomado Superior en Diseño Curricular por Competencias, Diplomado

Superior en Pedagogía Universitaria, Diplomado Superior en Docencia y Evaluación en la Educación Superior, Es-pecialista en Gerencia en Educación Superior, Magister en Docencia y Gerencia en Educación Superior, Actual-mente se encuentra egresado y en proceso de titulación en la Universidad Especialidades Espíritu Santo UEES, para obtener el título de Contador Público Autorizado C.P.A. Ha realizado diversos Cursos de Capacitación y actualización en el Servicio Ecuatoriano de Capacitación Profesional SECAP, en la Corporación Financiera Nacio-nal C.F.N, Instituto Ecuatoriano de Propiedad Intelectual. (I.E.P.I), Monopolium, Colegio de Ingenieros Comerciales del Guayas (CICOG), Ministerio de Turismo, Instituto de Investigaciones Contables del Ecuador (I.I.C.E), Centro de Capacitación Integral (C.C.I), Colegio de Abogados del Guayas, Firma de Auditoria PRICE WATERHOUSE COOPERS, Ministerio de Trabajo, Autoridad Portuaria de


XIII

Guayaquil (A.P.G) y en la Universidad de Guayaquil en la Facultad de Ciencias Administrativas y en la Facultad de Jurisprudencia.

AFILIACIONES PERSONALES:• Federación Nacional de Contadores del Ecuador

(F.N.C.E)

• Colegio de Contadores del Guayas

• Colegio de Contadores Bachilleres y Públicos del Guayas

• Colegio de Ingenieros Comerciales. (C.I.CO.G)

Ingeniero Comercial • Colegio de Abogados del Guayas.

Abogado de los Tribunales y Juzgados de República del Ecuador

• Consejo Nacional de la Judicatura.

FORO DE ABOGADOS

Desarrollo Profesional:Ha prestado servicios profesionales en importantes empresas del Ecuador, en las áreas de Inventarios, Contabilidad, Caja, Cuentas por Pagar, Auditoria, Comercio Exterior y legal para diversas em-presas del país.

Facilitador – Instructor del Servicio Ecuatoriano Capacitación Pro-fesional SECAP, en la cual laboró 10 años.

Docente de la Universidad Cristiana Latinoamericana (U.C.L), en la cual laboró 7 años.


XIV

Docente en la Maestría en Administración de Empre-sas, en la Universidad Técnica de Babahoyo (U.T.B), en la cual laboró.

Facilitador – Instructor del Colegio de Contadores Ba-chilleres y Públicos del Guayas, en el cual laboró dictando los cursos de asistentes contables. –

Escuela Superior Politécnica del Litoral ESPOL, en la cual laboró como docente de nivelación. -


XV

CPA PIEDAD ISIDORA VERA FRANCO, MSC

Formación profesional: Con-tadora Pública Autorizada - Uni-versidad de Guayaquil. Especia-lista en Contabilidad y Auditoría, Magíster en Tributación Escuela Superior Politécnica del Litoral. Catedrática Universitaria de Pre-grado, carrera Contaduría Públi-ca Autorizada, Facultad Ciencias Administrativas - Universidad de Guayaquil. TAX Preparer Los Án-

geles CA. USA.

Funciones y cargos desempeñados como docente: Co-misión de Acreditación Criterio Plan Curricular de la carre-ra de CPA, Facultad de Ciencias Administrativas; Profeso-ra de la materia Contabilidad de Costos y Administrativa.

Experiencia profesional como Auditora y Contadora General en diferentes empresas de Guayaquil, por 18 años, Perito Contable Judicial, 16 años. Tax Preparer, Los Ángeles California USA, por 5 años

En la actualidad: Docente a tiempo completo de la Uni-versidad Estatal de Guayaquil.


AGRADECIMIENTO

Muchas personas colaboraron para llegar a feliz cul-minación de esta obra, preparada por los autores de ma-nera mancomunada, expresando toda la academia y ex-periencia, como empresarios, profesionales en el sector público y privado, además de docentes en la Universidad de Guayaquil, así como en el sector privado y público.

A las generaciones de estudiantes, de las diferentes carreras que abarca la Facultad de Administrativas, cuyas inquietudes inspiran esta obra.

A los colegas, cuyos críticos comentarios enriquecen, la labor.

A los directivos de la nueva era universitaria, donde predomine la ciencia y la razón.

A nuestras familias que son la base esencial de nues-tra lucha diaria.

A todos nuestros sinceros reconocimientos.

Los autores

Agradecimiento

XVI

PRÓLOGO

¿CÓMO CREAR UN NEGOCIO?

“ELABORACIÓN DE PLANES O PROYECTOS DE NEGOCIOS”

(Adaptable a cualquier proyecto no importa su tamaño)

El ser humano tiene millones de años en el planeta y su avance a través de la historia lo ha hecho a base de su inteligencia natural o intuición, si desde el comienzo hubiese usado el sentido de planificar las cosas, su pro-greso hubiese sido mucho mayor y más oportuno.

El presente texto a manera de un manual pretende esencialmente, guiar la iniciativa de todos los empren-dedores brindándole “una pista de aterrizaje a todas sus ideas de negocios”.

El riesgo es un factor existente en todo proyecto de negocios, es imposible eliminarlo, pero si es posible mi-nimizarlo, ese es exactamente el objetivo de este texto -manual, incentivar y motivar a los potenciales empresa-rios a elaborar su plan o proyecto de negocios de la ma-nera más lógica y técnica, de acuerdo con las exigencias del sistema bancario tanto nacional como internacional.

Para el efecto este texto - manual brinda una visión sencilla y práctica de los pasos básicos que tiene que dar el futuro empresario a fin de que su Plan o Pro-yecto de negocios, tenga el sustento o argumentación

Prólogo

XVII

técnica necesaria para que sea tomado en cuenta para su financiamiento.

El Ecuador necesita de gente emprendedora como Ud. con ideas claras y buen sentido de organización para lograr llegar a ser un país competitivo.

Ser empresario y asumir inteligentemente los riesgos de un negocio propio tiene más mérito que ser empleado en relación de dependencia. Escoja Ud.

No olvidar que elaborar un proyecto es una tarea multidisciplinaria.

XVIII

CAPITULO 1

INTRODUCCIÓN A LOS PLANES O PROYECTOS DE NEGOCIOS

“Los grandes pensamientos necesitan no solo alas sino también algún vehículo para aterrizar”

Neil Armstrong - Astronauta

20

CAPITULO 1

INTRODUCCIÓN A LOS PLANES OPROYECTOS DE NEGOCIOS

1.1. La Planeación Estratégica variable indispensable para atenuar los riesgos de fracaso en los negocios.

“Toda empresa que no disponga de un plan sistemático para su gestión está condenada al fracaso” George Steiner.

Tan expresiva frase sintetiza la importancia de la planeación, como variable indispensable para alcanzar los objetivos de la empresa.

El mensaje para el emprendedor es que debe adoptar como cultura el proceso de planificar, abandonar definitivamente su costumbre de actuar o gestionar a través de la intuición.

Reza un dicho que el objetivo central de la empresa priorita-riamente debe ser la organización, el afán u objetivo de lucro deber ser una consecuencia obvia de esa organización.

Henry Fayol, francés es el autor de las fases de la admi-nistración, vigentes hasta hoy desde 1919, Planificación, Organización, Dirección, Evaluación, Coordinación, son las variables indispensables básicas que orienta la gestión ad-ministrativa.

Recién en los años 60, aparece la corriente administrativa denominada “Enfoque de Planeación” que contradice a la


21

costumbre de “concentrarse en la continuidad de las ac-tividades”, o gestión día a día. Sus precursores son Alfred Chandler, Igor Ansoff y Kenneth Andrews.

El término “estrategia” desde la época de la Grecia antigua estaba vinculado a lo militar, se lo definía como el arte de proyectar o llevar a cabo una campaña militar.

Desde los orígenes descritos esta frase se incorpora al mun-do de los negocios, la estrategia inicialmente estaba solo destinada a ser manejada por la cúpula o los altos mandos directivos, siendo un proceso muy privado.

Hoy en día bajo la concepción moderna, la estrategia de una organización es determinada o planificada por las áreas rele-vantes de una estructura organizacional.

Peter Drucker, define la Planeación Estratégica, como “el proceso continuo que significa adoptar hoy decisiones (asumir riesgos) empresariales sistemáticos y con el mayor conocimiento posible de su trascendencia futura. Además, organizar de manera sistemática los esfuerzos para llevar a cabo estas decisiones, y a la vez que se lle-ve a cabo la medición sistemática de la gestión realizada, comparándola con lo plan planificado. “

Según Michael Porter, “Estrategia es encontrar una ma-nera diferente de competir, creando un valor distinto para el consumidor, permitiendo a la empresa mejorar su rentabilidad. “

• Capítulo 1

22

“La planeación estratégica no es un lujo sino una cues-tión de supervivencia” Anónimo

La planeación sistemática formal es mucho más que la gestión por intuición, por ende, adoptar la planeación formal como cul-tura es indispensable para todo buen emprendedor, que a la vez implica atenuar los riesgos del fracaso del negocio.

Todo emprendedor que quiere llegar a la meta por caminos seguros debe adoptar como condición lógica y racional la planeación formal.

Clientes Procesos Financiero Innovacion

Clientes Procesos Financiero Innovacion

6 - EJECUCION

1- VISION - MISIONHacia donde se dirige la empresa ?

2 - OBJETIVOSDonde deberiamos estar en el corto,mediano y largo plazo ?

3 - ANALISIS DE LAS ALTERNATIVAS DE SOLUCION

Como vamos a llegar alla ?

4 - FACTORES CRITICOS DE ÉXITO

5 - Indicadores Claves de Éxito -Cuadro de Mando Integral

PLANEACION ESTRATEGICA

Grafico 1 inédito diseñado por los autores

1.2. EL RIESGO - DEFINICIÓN

Todo emprendedor asume riesgos al iniciar un negocio, ries-gos de diferentes tipos que se describen a continuación y que es necesario considerarlos para incrementar las posibili-


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dades de éxito en la obtención de la rentabilidad.

La planeación es la fase de la administración concebida para atenuar los riesgos y por ende las posibilidades de fracaso en los negocios.

Definición de riesgo:

“Es la posibilidad de que un evento no ocurra”

TIPOS DE RIESGO

Riesgo Operativo:

Es aquel relacionado con la posibilidad de que los costos fijos afecten la rentabilidad al bajar la demanda.

Riesgo Financiero:

Es aquel relacionado con la posibilidad de que la carga fi-nanciera afecte la rentabilidad del negocio al bajar de igual manera la demanda.

Riesgo de la naturaleza:

Relacionado con la posibilidad de ocurrencia de Fenómenos naturales, Sequias, Terremotos, Tormentas, Tsunamis. (Difí-cil de predecir)

Riesgos Políticos:

Relacionado con la posibilidad de que el clima social sea

• Capítulo 1

24

alterado por la violencia generados por grupos partidistas, delincuencia generada por la inequidad social y económica.

Riesgos cambiarios: Relacionado con la posibilidad de variación de las tasas de cambios.

Riesgos administrativos: Relacionados con la posibilidad de que se dé mala gestión gerencial por incompetencia.

Riesgos de crédito: Relacionado con la posibilidad de subida de las tasas de in-terés encarezcan el crédito.

Riesgos de la ignorancia: Si no estamos seguros de un asunto de negocio mejor no entrar.

1.3. ¿QUÉ ES UN PLAN O PROYECTO DE NEGOCIOS?

Podemos decir que la fuente de la generación de proyectos de negocios son las múltiples necesidades humanas, la hu-manidad, necesita de salud, alimentos, vestuario, educación, tecnología, viajes, etc.

El empresario emprendedor creativo, visionario, intuitivo, busca satisfacer esas necesidades de sus congéneres, a tra-vés de todos los proyectos de negocios que genere.


25

Por lo tanto, podemos conceptuar al Plan o Proyecto de ne-gocios, como “la propuesta formal y técnica para la solu-ción de una necesidad humana”.

Axioma financiero: A mayor riesgo mayor rentabilidad - A me-nor riesgo menor rentabilidad “El que arriesga cruza el río”.

1.4. IMPORTANCIA DE LA PREPARACIÓN DEL PLAN O PROYECTO DE NEGOCIOLa elaboración del Plan de Negocios es un requisito indis-pensable para que la entidad financiera otorgue el crédito.

El mismo debe contener la siguiente información:

1. Un análisis o estudio del mercado potencial que per-mitirá conocer:

• Tamaño del mercado

• Las características de los clientes que está compuesto. (Segmentos)

• La competencia, sus productos servicios y precios. (Aná-lisis de la oferta)

• Los gustos y preferencias de los futuros clientes, etc.

• El canal de distribución apropiado a nuestro negocio.

• Un programa de publicidad

En síntesis, se busca determinar si existe o no un nicho o espacio, en el mercado para nuestro producto o servicio a ofrecer.

• Capítulo 1

26

2. Análisis o estudio técnico que permitirá:

2.1. Determinar el tamaño del negocio

2.2. Determinar dónde se va a localizar y porqué

2.3. Determinar que infraestructura física se necesita, que equipos, maquinarias, etc.

2.4. Determinar el flujo de los procesos

2.5. Determinar cuánto personal es necesario (Organigrama).

2.6. Determinar la estructura legal

3. Análisis o estudio financiero que permitirá

3.1. Determinar el monto de la inversión.

3.1. Determinar cuánto va a costar el financiamiento

3.1. Determinar los elementos del costo de nuestro pro-ducto o servicio.

3.1. Determinar el precio de venta del producto o servicio.

3.1. Determinar los flujos de dinero proyectados a obtener a futuro.

4. Análisis o estudio económico o de rentabilidad que permitirá:

4.1. Determinar la rentabilidad del Plan o Proyecto de Ne-gocio si es conveniente a nuestros intereses.


27

4.2. Determinar el impacto en el medio ambiente, o cuida-do ecológico.

Posteriormente haremos una exposición más amplia y espe-cífica de cada fase.

La preparación y evaluación del Plan o Proyecto de Negocio, siguiendo los pasos que anteceden, nos dirá si es factible o no llevarlo a cabo.

Reza un dicho popular: “Hombre precavido vale por dos”

Conclusión:

La preparación y evaluación del Plan de Negocios, es de importancia capital porque expresa por escrito cualitativa y cuantitativamente el argumento de la idea a concretarse y que necesita convencer al banquero para su financiamiento. Para convencer a los organismos de crédito es importante mostrar sentido de organización. Es improbable que se pres-te dinero a una persona desorganizada, por buena que sea su idea de negocio.

La organización cuesta, pero el costo de oportunidad que se paga por no estar organizado es mucho mayor. La mayoría de los negocios fracasan por falta de organización.

En palabras concretas ninguna entidad financiera apoyará ningún proyecto que no esté debidamente concebido confor-me lo exigen las normas técnicas.

• Capítulo 1

28

Es importante resaltar que la elaboración y evaluación de

planes y proyectos de negocios es una responsabilidad no

de una persona sino de un grupo de personas entendidas

cada una en su área, como se verá más adelante, aun así,

es fundamental que el futuro empresario tenga conciencia de

lo expuesto.

ESTUDIO DE MERCADO

ESTUDIO TECNICO

ESTUDIO FINANCIERO

ESTUDIO DE LA RENTABILIDAD

IDEA DEL PLAN O PROYECTO DE NEGOCIOS

EVALUACION - FASES

RESULTADO DE EVALUACION

DECIDIR SI SE LLEVA A CABO EL PLAN O PROYECTO


La generación de ideas y de proyectos de negocios es una

imperiosa necesidad del país y del mundo pues de ellos de-

pende su avance y progreso y por ende de todos porque pro-

pende al logro del bienestar común.

Es importante resaltar que no importa si el plan o proyecto

sea pequeño o de gran envergadura, lo importante conservar

el esquema o patrón de elaboración.


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PRESENTACIÓN DE LOS PLANES O PROYECTOS DE NEGOCIOExisten instituciones financieras o banca de desarrollo que fomenta e incentiva a los sectores económicos del país, a través de la acción de alimentar a las IFIS, (Intermediarias Financieras) de recursos financieros a tasas de interés más bajas del mercado.

Estas entidades exigen que los planes o proyectos de nego-cio se presenten considerando lo siguiente:

LAS FASES DETALLADAS PARA LLEVAR A CABO EL PLAN O PROYECTO DE NEGOCIOS

El estudio del mercado comprende:

a) Análisis de la Demanda

b) Análisis de la Oferta

c) Técnicas de Pronósticos de Ventas, el pronostico

El estudio técnico comprende:

a) Determinación de la localización óptima del negocio

b) Determinación del tamaño óptimo del negocio

c) Ingeniería del Proyecto:

• Descripción de los procesos

• Descripción de los insumos y suministros del producto

• Adquisición de equipo y maquinarias

• Capítulo 1

30

• Distribución óptima de la planta

• Definición de la estructura organizacional y legal para la

correcta operación del negocio.

El estudio financiero comprende:

a) Determinación de la Inversión Inicial

b) Determinación del Capital de Trabajo

c) Determinación del Costo de Capital

d) Determinación de Tabla de Amortización de la deuda

e) Determinación del costo de producción (Materias Primas,

Mano de Obra, Gastos de Fabricación)

f) Determinación de los Gastos de administración

g) Determinación de los Gastos de Ventas

h) Determinación de las Depreciaciones y Amortizaciones.

i) Determinación de los Gastos Financieros

j) Determinación del Precio de Venta

k) Determinación de los Ingresos

l) Determinación de los Flujos de Efectivos Proyectados

m) Determinación de los Estados Financieros Proyectados: Es-

tado de Situación, Estado de Resultados, Estado de cam-

bios en el patrimonio neto, Estado del Flujo de Efectivo.


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El estudio económico o de rentabilidad comprende:

a) Determinación del Valor Actual Neto (VAN)

b) Determinación de la Tasa Interna de Rendimiento o de Retorno (TIR)

c) Determinación del Punto de Equilibrio

d) Determinación de la Tasa Mínima de Rendimiento o Tasa de Descuento.

• Capítulo 1

CAPÍTULO 2

EL ESTUDIO DEL MERCADO PARA EL PLAN O PROYECTO DE NEGOCIO

“Antiguamente cuando las fortunas se hacían en las guerras, la guerra era un negocio, ahora que las fortunas se hacen en los negocios, los negocios son una guerra”.

Bovee

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CAPITULO 2

EL ESTUDIO DEL MERCADO PARA NUESTRO PLAN O PROYECTO DE NEGOCIO

2.1. DEFINICIÓN Y OBJETIVOS

DEFINICIÓN DE MERCADO: “Es el área donde participan los ofertantes y demandantes de bienes y servicios, a fin de llevar a cabo sus transacciones”

OBJETIVO GENERAL: Que el futuro empresario disponga de una metodología efi-caz y universal para llevar a cabo el análisis del mercado.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS:Al término de este capítulo, los interesados estarán capaci-tados para:

• Explicar que es la demanda, oferta, precios, comerciali-zación, Canal de Distribución, una encuesta, método de pronóstico de ventas.

• Aplicar un procedimiento para la investigación y análisis del mercado.

• Capítulo 2

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DESARROLLO DEL ESTUDIO DEL MERCADO

ESTRUCTURA GRAFICA DEL ESTUDIO DEL MERCADO

ANALISIS DE LA OFERTA

ANALISIS DE LOS PRECIOS

ANALISIS DE LA COMERCIALIZACION.

ANALISIS DEL MERCADO

CONCLUSION DEL ANALISIS

ANALISIS DE LA DEMANDA


2.2. PASOS BÁSICOS PARA UNA BUENA INVESTIGA-CIÓN DEL MERCADO1. Definición de lo que se va a investigar:

• Determinación de la Oferta (la competencia)

• Determinación de la demanda (Potenciales clientes)

2. Determinar los precios del mercado potencial.

3. Recurrir a las siguientes fuentes de información, para di-señar un formato de encuesta.

Fuentes Primarias: Es la investigación de campo que se realiza por medio de encuestas, para que éstas sean efec-tivas deben ser muy claras, objetivas y logradas con mucha prudencia y educación con alto sentido de las relaciones


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humanas para no afectar al entrevistado. Se debe realizar preguntas sólo muy necesarias y con lenguaje muy claro. Por ejemplo:

¿POR LO GENERAL DONDE REALIZAS TUS COMPRAS?

LUGAR MarcarAlmacenes de los MallSector de la BahíaInternet

¿LAS COMPRAS PARA EL HOGAR DÓNDE LO REALIZAS?

LUGAR MarcarAlmacenes de los Mall

Ferrisariato

Supermercado

Hipermercado

Internet (online)

LOS PRODUCTOS DE LIMPIEZA, ¿DÓNDE LOS COMPRAS?

LUGAR MarcarSupermercado

Hipermercado

Internet (online)

TU VESTUARIO, ¿DÓNDE LO COMPRAS?

LUGAR MarcarComisariato

Tiendas de ropa

Mall

Catálogos

Tiendas libres de impuestos (Duty Free)

• Capítulo 2

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Pulgueros

Bahía

Internet (online)

TUS JOYAS, ¿DONDE LAS COMPRAS?

LUGAR MarcarJoyerías ……………………………CatálogoInternet (online)Independiente

TUS LIBROS, ¿DONDE LOS COMPRAS?

LUGAR MarcarComisariatos ………………………………...

Cadena de librerías

Librerías IndependientesInternet (online)

TUS DISCOS DE MÚSICA, ¿DONDE LOS COMPRAS?

LUGAR MarcarComisariatos

Cadena de tiendas de música

Tiendas de música IndependientesInternet (online)

¿QUE FORMA DE PAGOS UTILIZAS PARA CANCELAR TUS COMPRAS?

LUGAR MarcarPago en efectivo………………………………..


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Tarjeta de crédito

Descuento automático cuenta bancaria

EN LOS ÚLTIMOS CUATRO MESES, CUANTAS VECES HA COMPRADO VÍA INTERNET ¿

LUGAR Marcar0 – 1 ……………………………………2 - 56 -10

EN LOS ÚLTIMOS CUATRO MESES, ¿CUÁNTAS VECES HA COMPRADO VÍA CATÁLOGO?

LUGAR Marcar0 – 1……………………………………..2 - 56 -10

Fuentes Secundarias: Son todas las informaciones escritas existentes, de que dispone el interesado, tales como: Revis-tas, Folletos, Boletines del Banco Central Del Ecuador, Infor-mativos del INEC, Publicaciones de las Cámaras de Indus-trias, Cámara de Comercio. Publicaciones del Ministerio de Industria y Comercio. Además hoy en día se dispone de una gran base de datos que proporciona el Internet. Además, si es empresa que ya está en operaciones, usar sus datos es-tadísticos de su experiencia.

4. Identificar los canales de distribución que existe para nuestro producto

• Capítulo 2

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5. Procesamiento y análisis de los datos. Recopilada la infor-mación en las fuentes primarias y secundarias, se efectúa el análisis y los datos recopilados deben convertirse en información útil para la toma de decisiones.

6. Emisión de Informe. Luego de procesada y analizada la información recogida en el mercado a través de las dife-rentes fuentes, se emite un informe muy objetivo, muy ve-raz, oportuno, buscando no generar falsas expectativas.

2.3. ANÁLISIS DE LA OFERTASe pretende conocer los factores tanto cualitativos, como cuantitativos que influyen en la oferta.

Puede definirse a la oferta como el número de ofertantes que están en condiciones de poner en el mercado bienes y servi-cios a un precio X.

La finalidad del estudio de la oferta al igual que el de la de-manda es determinar cuantitativamente el número de oferen-tes de bienes y servicios que intervienen en la economía de un país.

La cantidad de los ofertantes al igual que la demanda de-pende de los Precios del Mercado, la mano del gobierno a través de sus políticas económicas. A través de una buena investigación en el propio terreno del mercado, hará posible detectar con certeza los factores que influyen en la intensi-dad de la oferta.


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CLASES DE OFERTA

OFERTA LIBRE:Podemos llamarla así, cuando existe libre competencia, y donde existe muchos productores y que la participación de cada uno se debe al buen manejo del precio, calidad y buen servicio. Por ejemplo, el productor arrocero es un típico caso.

OFERTA DE OLIGOPOLIO:Cuando la dominación del mercado está conformada por pocos productores que son los que prevalecen e imponen sus condi-ciones. Ejemplo un típico es el mercado de refrigeradoras.

OFERTA DE MONOPOLIO:Cuando un solo productor domina el mercado, a través de calidad, precio y cantidad. En nuestro país podemos señalar la industria cervecera, harinera, como ejemplo típico de esta clase de oferta.

Para el proceso de análisis de la demanda se sigue el mismo procedimiento que el análisis de la demanda, es decir así mismo se recurre a las fuentes primarias y secundarias.

Entre los datos que hay que tomar en cuenta para un buen análisis de la oferta están los siguientes:

• Cantidad de productores

• Ubicación

• Capacidad de producción (Instalada y utilizada

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• Calidad de productos

• Precios

• Inversión

2.4. ANÁLISIS DE LA DEMANDADEMANDA: “Es la cantidad de bienes y servicios que el mer-cado está dispuesto a comprar a un precio determinado y en un momento dado.”

OBJETIVO: La finalidad que se persigue con el análisis de la demanda, es determinar su tamaño, sus segmentos del, sus gustos y prefe-rencias, su capacidad adquisitiva, específicamente detectar si existe un espacio para nuestro producto o servicio.

Para determinar la demanda se usan técnicas de mercadotec-nia, específicamente de Investigación de Campo e Investiga-ción Estadística

A la demanda los economistas también le dan el nombre de Consumo Nacional Aparente (CNA), que se lo expresan de la siguiente manera:

Demanda o CNA = Producción Nacional + Importaciones – Exportaciones.

Cuando existe suficiente información histórica se hace fácil determinar el comportamiento de la demanda reforzada con la investigación de campo.


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Si no existe información estadística de la demanda, no queda más alternativa que la investigación de campo.

GENERALIDADES SOBRE LA DEMANDA

DEMANDA INSATISFECHA: Cuando la demanda es mayor que la oferta, es decir que lo producido, no alcanza a satisfacer a la demanda. En este caso existe un mercado seguro por explotar.

DEMANDA SATISFECHA: Cuando la demanda es igual a la oferta, es decir lo producido alcanza exactamente a satisfacer la demanda actual.

En este caso para competir en el mercado debemos “agregar valor” a nuestro producto para hacerlo diferente a los ofrecidos en el mercado y poder enfrentar con éxito la competencia.

Reza un dicho en Marketing, “nunca esperes que tu rival se te adelante en la innovación, innóvalo tu primero”

DEMANDA LINEAL: Es aquella demanda que se comporta de acuerdo al crecimien-to de la población. Ejemplo: Productos de consumo masivo.

DEMANDA ESTACIONAL: Es aquella demanda que se comporta irregularmente de acuerdo a las estaciones del año Ejemplo: Paraguas,( tiem-

• Capítulo 2

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pos de lluvia) Trajes de baño ( época de balnearios), Jugue-tes, ( época navideña)

2.5. MÉTODOS DE PROYECCIÓN DE LA DEMANDA MÁS USUALESEl comportamiento de la oferta y la demanda futura, se pueden inferir con cierta certeza si se usan métodos estadísticos apro-piados. Para esto se utilizan las técnicas estadísticas denomi-nada “Series de tiempo”. Existen varios tipos de tendencias:

Tendencia Secular – Tendencia lineal (La más común en cuanto a la oferta y la demanda se refiere)

Se da cuando el comportamiento de la demanda de un pro-ducto tiene poca variación en largos períodos, puede repre-sentarse por una línea recta (tendencia lineal) o curva suave.

Para esta tendencia se usa el método de los mínimos cua-drados, y el de los medias móviles.

(Ver Modelo de Pronostico de ventas)

Tendencia EstacionalSe da cuando las variaciones de la demanda, surge por los hábitos de la gente influenciado por las condiciones climáti-cas. Ejemplo: Temporada de lluvias, Temporada de Verano.

Tendencia CíclicaSurgen por motivos de tipo económico.


CASO DE PRONÓSTICODE VENTAS

MÉTODO ESTADÍSTICO DE LOS MÍNIMOS CUADRADOS

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Los dos puntos de dispersion se encuentran asi:835 (+) o (-) (9,35 x 1,48)

835 + 13.8 = 848,8 De mas836 - 13.8 = 821.2 De menos



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2.6. Estrategia de mercadeo – Canales de Distribución.

Es indispensable que la dirección de la empresa desarrolle una estrategia para aprovechar las oportunidades para que pueda vender sus productos o servicios.

La planificación siempre será el medio adecuado para afron-tar esos retos, minimizando los riesgos de fracasar en el in-tento, motivo por el cual es imprescindible disponer de una estrategia y plan de marketing.

Variables importantes que considerar en un plan de marketing.

1. Estrategia de bajos costos

Implica vender los productos a bajo costo, menor a la compe-tencia, esto es posible si desde el inicio de la constitución de la empresa se pone de manifiesto el concepto la planificación de la optimización de costos todos los procesos que involu-cran la administración de la empresa.

Para adoptar una estrategia de bajo costo, es necesario te-ner claro el concepto de optimización de costos y gastos, de tal manera que tanto los costos fijos (costo de actividad) como los costos variables (siguen el comportamiento de las ventas o la actividad) sean óptimos. Si orientamos esta estrategia hacia la industria, se debe procurar que los costos de la materia prima sean bajos, procurar su uso eficiente con procesos óptimos que permitan alta eficiencia en su utilización, minimizando el desperdicio.

• Capítulo 2

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Optimización de los costos de mano de obra, determinando la cantidad apropiada, acorde a los procesos productivos. De igual manera el tratamiento para los gastos de fabricación, gastos de administración, gastos de ventas, etc.

2. Brindar una experiencia única al consumidor

Estrategia que funciona y es predisponerse que el cliente viva una “experiencia única” de tal manera que incluso esté dispuesto a pagar más por el producto o servicio igual al que la competencia pueda ofrecer.

3. Adoptar el concepto de innovación permanente en el negocio.

La misma dinamia del mercado, en especial la agresividad de la competencia obliga a la empresa a estar en plan de vigilia o alerta, y la mejor manera de enfrentarla es a través de la innovación, reza un dicho “antes que la competencia lo haga, innóvalo primero”.

La innovación está ligada al concepto de agregar valor.

4. Poner a la disposición de los clientes máxima cali-dad en el producto.

La misma se logra a través de la adopción de la gestión de calidad, o filosofía de la calidad, para todos los procesos de la empresa, operativos, administrativos y financieros, una empresa con calificación ISO, es sinónimo de calidad, y la calidad es sinónimo de credibilidad, hoy en día una califica-


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ción ISO, tiene aceptación universal.

5. Definir el segmento de mercado

Tratar de vender a todos los clientes de un mercado es una utopía, vender a un mercado definido, apropiado, es mucho más razonable y práctico, de esa manera no diluimos esfuer-zos, y nos concentramos en el mercado apropiado.

• Capítulo 2

CAPÍTULO 3

EL ESTUDIO TÉCNICO DEL PLAN DE NEGOCIOS

“La infraestructura técnica debe ser adecuada a la demanda del mercado”.

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CAPITULO 3

EL ESTUDIO TÉCNICO DEL PLAN DE NEGOCIOS

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

ESTRUCTURA LEGAL

ESTUDIO TECNICO

INGENIERIA DEL PROYECTO

LOCALIZACION OPTIMA

TAMAÑO OPTIMO

PROCESOS

ADQUISICION MAQUINARIA Y EQUIPOS

DISTRIBUCION OPTIMA PLANTA


3.1. OBJETIVOS DEL ESTUDIO TÉCNICO

OBJETIVO GENERAL:Que el interesado sepa todo lo concerniente al aspecto técni-co en la implementación del negocio o proyecto.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS:El Estudio técnico tiene como finalidad específica lo siguiente:

• Determinar el tamaño óptimo del negocio o proyecto

• Determinar la localización óptima del negocio o proyecto

• Describir los procesos productivos y administrativos

• Identificar los insumos y suministros para su elaboración

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• Determinar el equipo y maquinaria necesaria para la producción.

• Diseñar la distribución óptima de la planta

• Definir la estructura organizacional y

• Definir la estructura legal apropiada para la correcta operación del negocio.

3.2. EL TAMAÑO ÓPTIMO DE LA PLANTA(Lo define el estudio del mercado o la determinación de la demanda)

Cuando se efectuó el estudio del mercado, éste dentro de su informe explica el tamaño de la demanda o del mercado al que podemos acceder, ese es el principal argumento para tener una idea del tamaño del futuro negocio.

En otros términos, al hablar del tamaño de la planta nos re-ferimos a la definición de su capacidad instalada o capaci-dad de producción expresada en el número de unidades a fabricar.

Esta es una tarea que debe asignarse a un técnico o inge-niero que es el especialista que conoce sobre los tiempos y movimientos del proceso.

Es importante antes de la selección de la maquinaria que se conozca al detalle sobre todo el proceso de la fabricación, para en función de esto elegir la maquinaria apropiada, que debe disponer de la cualidad técnica de ser suficientemente rápida a fin de abaratar costos y que nos ponga en un plano compe-titivo en relación con la competencia. El conocimiento de la


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tecnología actual es fundamental a la hora de la elección de la maquinaria y equipo. Por eso la importancia de contar con un asesoramiento de experto, a fin de no tener que lamentarse en el futuro, por el empirismo a la hora de las decisiones.

CAPACIDAD DE PRODUCCIÓNLa definición de la capacidad de producción, de una empresa debe ser producto de una exhaustiva investigación del mer-cado, cuyo objetivo es determinar la capacidad de demanda que tiene, o en otras palabras de que tamaño es, y es el ar-gumento fundamental para definir cuanto vamos a producir y los recursos técnicos que necesitamos para ello.

CAPACIDAD IDEAL O UTÓPICAEs aquella que tendría la empresa si la maquinaria trabajase sin parar. Dicho de otra manera, no se consideraría ninguna parada, por ningún motivo, ni por feriados, ni para manteni-miento, situación que se contrapone a toda lógica, y además es anti - técnico y antieconómico, por lo tanto, está capacidad es utópica O INALCANZABLE.

Capacidad PrácticaEs aquella que, si hace consideración de tiempo para días festivos, sábados y domingos y por mantenimiento.

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DIAS DEL AÑO 365 Feriados Obligatorios 11 Días descanso semana 105 Sábados y Domingos Días de mantenimiento 24 DIAS DISPONIBLES 226 226 por 8 horas 1808 Horas Disponibles 226 por 16 horas 3616 Horas Disponibles 226 por 24 horas 5424 Horas Disponibles


FACTORES QUE INCIDEN EN LA DETERMINACIÓN DEL TAMAÑO DE LA PLANTA

EL TAMAÑO DEL PROYECTO Y LA DEMANDAEl tamaño de la planta depende la demanda que se identificó en el estudio del mercado y de la cantidad de recursos que disponga el futuro empresario.

EL TAMAÑO DEL PROYECTO Y LOS INSUMOS Y SUMINISTROSEl empresario debe tomar las precauciones del caso, afín de asegurar el abastecimiento apropiado de todos los insumos o materias primas y suministros para asegurar el desarrollo continuo del proceso de fabricación.

Para ello debe disponer de la ubicación precisa de todos los proveedores estratégicos, con detalle de los tipos, calidades y precios más convenientes para asegurar un costo competi-tivo del producto a fabricar.


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EL TAMAÑO DEL PROYECTO Y LA MAQUINARIA Y EQUIPO

Para la elección de la maquinaria y equipo se debe contar con profesionales íntegros y con conocimiento de la tecnolo-gía actual que permita una elección apropiada que asegura fluidez, rapidez y bajo costo de fabricación.

Factores a considerar para la adquisición de maquinaria y equipo:

1. Proceso productivo

2. Capacidad de producción relacionando con la demanda real y flexibilidad para el futuro.

3. Valor de la inversión

4. Tecnología que permita mantenerse por un buen tiempo, aunque la innovación se da permanentemente.

5. Manejo fácil y uso de poca mano de obra.

6. Garantía de mantenimiento.

EL TAMAÑO DEL PROYECTO Y LA ORGANIZACIÓNCuando se determina el tamaño del proyecto es importante asegurar el concurso del personal apropiado en sus diferen-tes funciones, (Personal operativo - Mano de Obra Directa y personal administrativo)es importante el personal técnico. Este punto asegura el manejo profesional del proyecto.

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3.3. LOCALIZACIÓN ÓPTIMA DE LA PLANTA(Elección del sitio donde funcionará el negocio)VARIABLES A CONSIDERAR PARA ELEGIR LA LOCALIZA-CIÓN DEL NEGOCIO.

GEOGRÁFICOS: Están relacionados con las condiciones climatológicas del país sierra, costa, con las facilidades de vías de comunicación.

SOCIALES: Relacionan el proyecto al entorno social, es de-cir se busca que haya servicios básicos, como salud, electri-cidad, recreaciones, centros educativos, etc.

ECONÓMICOS: Relacionados con costos de suministros e insumos de la localidad, la facilidad de mano de obra, costo adecuado de materias primas, costo de combustible, terre-nos, energía eléctrica, etc.

TÉCNICA DE PUNTUACIÓN ELECCIÓN DE LA LOCALIZACIÓN ÓPTIMA

VARIABLE Peso Asignado Puntaje

Puntaje Pondera

do

Peso Asignado Puntaje

Puntaje Ponderad

oMateria Prima 0,33 6 1,98 0,33 6,5 2,15Mano de Obra 0,25 6 1,50 0,25 7,0 1,75Costo de insumos 0,20 5 1,00 0,20 7,0 1,40Costo de la vida 0,07 9 0,63 0,07 6,5 0,46Cercania del mercado 0,15 9 1,35 0,15 8,0 1,20Total 1,00 6,46 1,00 6,95

METODO DE PUNTUACIONProyecto A Proyecto B



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ELECCIÓN DE LA MEJOR LOCALIZACIÓN ENTRE LOS SITIOS A Y B

La tabla que se muestra arriba ofrece un sistema muy sencillo y organizado para elegir la mejor localización para un proyecto.

En la primera columna, se describe las variables a ser to-madas en cuenta para la elección final, a cada variable de acuerdo a su importancia estratégica se le da un valor to-mando en cuenta que las cinco variables, representan el ciento por ciento.

Vemos que a la variable acceso a la materia prima, se le ha dado un peso o valor del 33% y así con el resto en relación a su importancia.

La calificación como se puede apreciar de la materia pri-ma tomada como ejemplo, se le asigna 6/10, y luego para determinar la ponderación, se multiplica 33% (0.33) por la calificación obteniendo un resultado de 1.98, procediendo de esta manera con todas las variables y luego realizando una sumatoria, se elige al sitio por su mayor puntuación.

3.4. INGENIERÍA DEL PROYECTO (Resolver todo lo relacionado con la instalación y operación óptima

de la planta)

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PROCESOS

ADQUISICION MAQUINARIA Y EQUIPOS

DISTRIBUCION OPTIMA PLANTA

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

ESTRUCTURA LEGAL

ESTUDIO TECNICO

INGENIERIA DEL PROYECTO

LOCALIZACION OPTIMA

TAMAÑO OPTIMO


DESCRIPCIÓN DE LOS PROCESOSDescripción del proceso de fabricación para ello vamos a mostrar la flujo diagramación de los procesos de una planta dedicada a fabricar harina de pescado y enlatados de atún y sardinas.

DESCRIPCIÓN DEL PROCESO DE FABRICACIÓN DE LA HARINA DE PESCADOLa planta está situada estratégicamente al pie de la playa, los barcos llegan a la estación denominada CHATA, sitio donde se procede a conectar una succionadora con las bodegas del barco pesquero estacionado.


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Las grandes mangueras de succión, se enciende iniciándose el traslado, de los pescados desde las bodegas del barco a una TOLVA, y de allí a unas POZAS, o PISCINAS, cuya ca-racterística es que dispone en su fondo un sistema de cana-les accionados con anillos sin fin, que van llevando el pesca-do concentrado hacia un sistema de cañería, hasta ubicarlos en un cocedor que a la vez es prensa, para extraerle el agua y el aceite de pescado, luego pasa a una centrífuga, donde se seca el pescado, y a través del mismo sistema de cañería se logra su pulverización y posterior ensacado.

• Descripción de los insumos y suministros del producto

Para el proceso de la harina de pescado, la materia prima principal es el pescado, combustible para accionar la planta de harina, envases plásticos, etc

• Adquisición de equipo y maquinarias

Para su selección se debe tomar en cuenta una serie de fac-tores, por ejemplo:

PROVEEDOR: Tener una lista de proveedores, tanto locales como internacionales.

PRECIO: Es la inversión inicial

CAPACIDAD: Saber elegir la planta adecuada a fin de pro-veer la demanda actual y la futura en función del crecimiento de la demanda.

TECNOLOGÍA: Que pueda ser fácilmente mantenida y adap-table a cambios o adaptaciones tecnológicas.

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OPERACIÓN A BAJO COSTO: Que sea posible su manejo con un número reducido de personal. De consumo moderado de energía eléctrica.

MONTAJE BARATO: Que su montaje no sea complicado.

MANTENIMIENTO: Que su mantenimiento sea posible a tra-vés de técnicos del país.

• Distribución óptima de la planta (Proporcionar un am-biente adecuado de trabajo, donde se destaque la fun-cionalidad)

Chata

RecepciónSelección Tolvas

Pozas

Cocedor

Centrifuga

Secadores(Agua Cola-

Ensacado

Calderas

Generado

Barco Pesca

PROCESO DE HARINA DE PESCADO



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Tolva Piscinas Descabezado y descolado

DesviceradoLavadoEnlatado

crudo

Volteando Agua

Cocinado Vapor

8

Salsao Aceite

9

TapadoLatas

10

Esterilizado11

Secado

Etiquetado13

Empacadora de Pescado

Congelado

PROCESO DE ATUN Y SARDINA ENLATADO


ADQUISICIÓN DE MAQUINARIA Y EQUIPO(Factores relevantes)

La adquisición de la maquinaria y equipo, es una de las de-cisiones más relevantes en el proceso de instalación de un negocio, para el efecto es necesario contar con la asesoría de un experto de la materia, el mismo deberá tomar en con-sideración los siguientes aspectos relevantes:

1. Proveedor determinando el país de origen

2. Representaciones en el país, para asegurar aseso-ría técnica y por ende la fluidez de la operación de la maquinaria.

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3. Costo de la maquinaria

4. Dimensión de la maquinaria y equipo para adaptarla a la distribución física de la planta.

5. Infraestructura necesaria para la puesta en marcha.

6. Capacidad de producción, relacionándola con la de-manda a satisfacer.

7. Velocidad de operación

8. Mano de obra para operar la maquina

9. Costo de mantenimiento

10. Consumo de energía eléctrica

DISTRIBUCIÓN DE LA PLANTALa óptima distribución de la planta asegura una eficiente, fluida y económica operación dentro del área de trabajo, por-que su diseño considera factores como tiempos y movimien-tos, seguridad, disposición técnica de los centros de costos.

Pasillos

Area de parqueo

Area administrativa Financiera Area de comercializacionComedor Ejecutivo

Area de produccionBodega general

Pasillos

Centro de energiaMantenimientoCabina Jefe

de produccion



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LA FUNCIONALIDAD TIENE QUE VER CON LO SIGUIENTE:

ENGRANAJE INTEGRAL: Que todos los integrantes del todo estén técnica y operativamente integrados. Que haya una visión de conjunto.

FLUJO DE TRABAJO: Que el flujo de trabajo dentro de la planta, sea el apropiado tomando en cuenta las distancias de recorrido del flujo de personal y materiales. Es decir que se considere el factor tiempos y movimientos.

SEGURIDAD Y BIENESTAR: Creación de ambiente agrada-ble y seguro.

FLEXIBILIDAD: Disponer del sentido de precaución para que la planta se adecue a los cambios, de los procesos.

Ver distribución de una planta de Harina de pescado – Atún y Sardinas.

3.5. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL Y LEGAL

La estructura organizacional es la columna vertebral de la empresa y es de importancia capital porque su definición im-plica asignación de la responsabilidad a fin de evitar que la empresa sea “tierra de nadie”.

La organización de las empresas aparte de ser una cues-tión estratégica, bajo los lineamientos de la ISO, hoy en día es una necesidad de que las empresas tengan certificación

• Capítulo 3

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internacional, de esta institución (Internacional Standard Organization). Reza hoy un dicho mundial: “Empresa que no tenga certificación ISO, no tendrá la menor oportu-nidad de negociar en el mercado interior o exterior”. Un certificado ISO, es sinónimo de excelencia en los procesos productivos y administrativos y por ende digno de confianza. ¿Ud. haría negocios con una empresa que no es digna de confianza?.

MARCO LEGAL: Es importante conocer todo el entorno legal que le compete a la futura empresa o negocio.

PERSONERÍA JURÍDICA:

Una empresa puede adoptar algunas formas de personería jurídica, las más comunes en el Ecuador, son la Sociedad Anónima y la de Responsabilidad Limitada, es importante que el nuevo empresario tenga muy claro las características de cada una de ellas, puesto que tienen sus ventajas y des-ventajas. Ver Ley de Compañías.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONALA continuación, exponemos una estructura organizacional de una planta de HARINA DE PESCADO – ENLATADOS DE ATÚN Y SARDINAS.

Ver el diagrama de flujo de los procesos y organigrama:

Definición de la estructura organizacional y legal para la co-rrecta operación.


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• Capítulo 3

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Gráficos 13 y 14 inéditos diseñados por los autores

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MARCO LEGAL: Es importante conocer todo el entorno legal que le compete a la futura empresa o negocio.

PERSONERÍA JURÍDICA:Una empresa puede adoptar algunas formas de personería jurídica, las más comunes en el Ecuador, son la Sociedad Anónima y la de Responsabilidad Limitada, es importante que el nuevo empresario tenga muy claro las características de cada una de ellas, puesto que tienen sus ventajas y des-ventajas. Ver Ley de Compañías.

COMPAÑÍAS DE RESPONSABILIDAD LIMITADA

Requisitos:

El nombre:En esta especie de compañías puede consistir en una razón social, una denominación objetiva o de fantasía.

Deberá ser aprobado por la Secretaría General de la Oficina Matriz de la Superintendencia de Compañías, o por la Secre-taría General de la Intendencia de Compañías de Quito, o por el funcionario que para el efecto fuere designado en las inten-dencias de compañías de Cuenca, Ambato, Machala Portovie-jo y Loja (Art. 92 de la Ley de Compañías y Resolución N°. SC. SG. 2008.008 (R. O. 496 de 29 de diciembre de 2008).

Las denominaciones sociales se rigen por los principios de “propiedad” y de “inconfundibilidad” o “peculiaridad”. (Art. 16

• Capítulo 3

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LC). El “principio de propiedad” consiste en que el nombre de cada compañía es de su dominio de o propiedad y no puede ser adoptado por ninguna otra.

El “principio de inconfundibilidad o peculiaridad” consiste en que el nombre de cada compañía debe ser claramente dis-tinguido del de cualquier otra sociedad sujeta al control y vi-gilancia de la Superintendencia de Compañías.

De conformidad con lo prescrito en el Art. 293 de la Ley de Propiedad Intelectual, el titular de un derecho sobre marcas, nombres comerciales u obtenciones vegetales que consta-tare que la Superintendencia de Compañías hubiere apro-bado uno o más nombres de las sociedades bajo su control que incluyan signos idénticos a dichas marcas, nombres co-merciales u obtenciones vegetales, podrá solicitar al Instituto Ecuatoriano de Propiedad Intelectual – IEPI-, a través de los recursos correspondientes, la suspensión del uso de la refe-rida denominación o razón social para eliminar todo riesgo de confusión o utilización indebida del signo protegido.

Solicitud de aprobación.- La presentación al Superinten-dente de Compañías o a su delegado de tres copias certifi-cadas de la escritura de constitución de la compañía, a las que se adjuntará la solicitud, suscrita por abogado, requi-riendo la aprobación del contrato constitutivo (Art. 136 de la Ley de Compañías).


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Socios

Capacidad: Se requiere capacidad civil para contratar, no podrán hacerlo entre padres e hijos no emancipados ni entre cónyuges. Art. 99 de la ley de Compañías.

Números mínimo y máximo de socios.- La compañía se constituirá con dos socios, como mínimo, según el primer inciso del Artículo 92 de la Ley de Compañías, reformado por el Artículo 68 de la Ley de Empresas Unipersonales De Responsabilidad Limitada publicada en el Registro Oficial No. 196 de 26 de enero del 2006, o con un máximo de quince, y si durante su existencia jurídica llegare a exce-der este número.

Deberá transformarse en otra clase de compañía o disolver-se (Art. 95 de la Ley de Compañías).

CapitalCapital mínimo.- La compañía de responsabilidad limitada se constituye con un capital mínimo de cuatrocientos dólares de los Estados Unidos de América. El capital deberá suscri-birse íntegramente y pagarse al menos en el 50% del valor

nominal de cada participación. Las aportaciones pueden con-

sistir en numerario (dinero) o en especies (bienes) muebles o

inmuebles e intangibles, o incluso, en dinero y especies a la

vez. En cualquier caso las especies deben corresponder a la

actividad o actividades que integren el objeto de la compañía.

• Capítulo 3

70

Si la aportación fuere en especie, en la escritura respectiva se hará constar el bien en que consista, su valor, la transfe-rencia de dominio a favor de la compañía y las participacio-nes que correspondan a los socios a cambio de las especies aportadas. Estas serán avaluadas por los socios o por peritos por ellos designados, y los avalúos incorporados al contrato.

Los socios responderán solidariamente frente a la compañía y con respecto a terceros por el valor asignado a las especies aportadas. (Artículos 102 y 104 de la Ley de Compañías). Si como especie inmueble se aportare a la constitución de una compañía un piso, departamento o local sujeto al régimen de propiedad horizontal será necesario que se inserte en la es-critura respectiva copia auténtica tanto de la correspondiente declaración municipal de propiedad horizontal cuanto del re-glamento de copropiedad del inmueble al que perteneciese el departamento o local sometido a ese régimen. Tal dispone el Art. 19 de la Ley de Propiedad Horizontal (Codificación 2005-013. R. O. 119 del 6 de octubre de 2005). Asimismo, para que pueda realizarse la transferencia de dominio, vía aporte, de un piso, departamento o local, será requisito indispensable que el respectivo propietario pruebe estar al día en el pago de las expensas o cuotas de administración, conservación y reparación, así como el seguro. Al efecto, el notario au-torizante exigirá como documento habilitante la certificación otorgada por el administrador, sin la cual no podrá celebrarse ninguna escritura. Así prescribe la Disposición General Pri-mera del Reglamento a la Ley de Propiedad Horizontal, De-creto 1229, publicado en el R. O. 270 de 6 de septiembre de


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1999, Reformado, Decreto 1759, publicado en el R. O. 396

de 23 de agosto de 2001.

El aporte de intangibles, se fundamenta en los artículos 1y

10 de la Ley de Compañías en concordancias con los artícu-

los 1 y 2 de la Ley de Propiedad Intelectual y en el Artículo

Primero, inciso tercero de la Decisión 291 de la Comisión del

Acuerdo de Cartagena y Artículos 12 y 14 de la Ley de Pro-

moción y Garantía de las Inversiones.

En esta clase de compañías no es procedente establecer el

capital autorizado. Y, conforme a lo dispuesto en el artículo

105 de la Ley de la materia, esta compañía tampoco puede

constituirse mediante suscripción pública.

Participaciones.- Comprenden los aportes del capital, son

iguales, acumulativas e indivisibles. La compañía entregará

a cada socio un certificado de aportación en el que consta,

necesariamente, su carácter de no negociable y el número

de las participaciones que por su aporte le corresponde.

El objeto social: La compañía de responsabilidad limita-

da podrá tener como finalidad la realización de toda clase

de actos civiles o de comercio y operaciones mercantiles

permitida por la Ley, excepción, hecha de operaciones de

banco, segura, capitalización de ahorro. Artículo 94 de la

Ley de Compañías.

• Capítulo 3

72

COMPAÑÍAS ANÓNIMAS

Requisitos:Son aplicables a esta compañía los requisitos precisados en los numerales 1.1.1, 1.1.2, 1.1.5 y 1.1.6, sobre los requisitos de la compañía de responsabilidad limitada. No obstante lo dicho, se aclara que la compañía anónima no puede tener por nombre una razón social, con las salvedades correspon-dientes, perfectamente identificadas.

Forma de constituciónConstitución simultánea.- Se constituye en un solo acto por convenio entre los que otorguen la escritura y suscriben las acciones, quienes serán los fundadores. Artículos 148 y 149 de la Ley de Compañías.

Constitución sucesiva.- Por suscripción pública de accio-nes, los iniciadores de la compañía que firmen la escritura de promoción serán promotores.

AccionistasCapacidad: Para intervenir en la formación de una compa-ñía anónima en calidad de promotor (constitución sucesiva) o fundador (constitución simultánea) se requiere la capaci-dad civil para contratar. Sin embargo no podrán hacerlo entre cónyuges ni entre hijos no emancipados. Artículo 145 de la Ley de Compañías.

Números de accionistas.- La compañía deberá constituirse


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con dos o más accionistas, según lo dispuesto en el Artículo 147 de la Ley de Compañías, sustituido por el Artículo 68 de la Ley de Empresas Unipersonales de Responsabilidad Limitada.

La compañía anónima no podrá subsistir con menos de dos accionistas, salvo las compañías cuyo capital total o mayori-tario pertenezcan a una entidad del sector público.

CapitalCapital mínimo.- El capital suscrito mínimo de la compañía deberá ser de ochocientos dólares de los Estados Unidos de América. El capital deberá suscribirse íntegramente y pagar-se en al menos un 25% del valor nominal de cada acción. Dicho capital puede integrarse en numerario o en especies (bienes muebles e inmuebles) e intangibles, siempre que, en cualquier caso, correspondan al género de actividad de la compañía.

Sin embargo, si se tratare de constituir una compañía cuyo

Acciones: La acción confiere a su titular legítimo la calidad de accionista y le atribuye, como mínimo, los derechos fun-damentales que de ella derivan y se establecen en la Ley. Las acciones pueden ser ordinarias o preferidas, según lo establezca el estatuto, artículo 170 de la Ley de Compañías, se pueden negociar libremente, conforme lo determina el ar-tículo 191 de la misma Ley. La compañía podrá emitir certi-ficados provisionales o títulos definitivos, artículo 168 de la susodicha ley.

• Capítulo 3

74

En los EEUU de Norteamérica una empresa puede consti-tuirse en un solo día, en el Ecuador en dos meses, es nece-sario pugnar porque ese plazo se reduzca.

Debo resaltar que un empresario puede comenzar como per-sona natural, pero posteriormente puede constituirse de ma-nera legal.

La personería jurídica da más seriedad más formalidad, confianza y credibilidad, mayor ámbito de desarrollo y mayor oportunidad de financiamiento.

El nuevo empresario, debe tener asesoramiento legal porqué existen leyes que abarcan todo el ámbito de acción de la em-presa. Ejemplo: Obtención de Registros Sanitarios, Permisos de Funcionamiento, Leyes Tributarias: Ley de Impuesto a la Renta, Código de trabajo, Predios Urbanos, etc.

En los EEUU de Norteamérica una empresa puede consti-tuirse en un solo día, en el Ecuador hoy en día en tres días, gracias a la tecnología.

Debo resaltar que un empresario puede comenzar como per-sona natural, pero posteriormente puede constituirse de ma-nera legal.

La personería jurídica le da más seriedad más formalidad, confianza y credibilidad, mayor ámbito de desarrollo y mayor oportunidad de financiamiento.

El nuevo empresario, debe tener asesoramiento legal porqué


75

existen leyes que abarcan todo el ámbito de acción de la em-presa. Ejemplo: Obtención de Registros Sanitarios, Permisos de Funcionamiento, Leyes Tributarias: Ley de Impuesto a la Renta, Código de trabajo, Predios Urbanos, etc.

PASOS PARA CONSTITUCION LEGAL DE UNA EMPRESA

1Escoger un

nombre

2Elaborar

estatuto de la empresa

3Aperturar una

cuenta de Integracion de

capital

4Elevar a escritura publica el

estatuto social


1. Escoger un nombre. ( Para la razón social)

Trámite que se realiza en el balcón de servicios de la Su-perintendencia de Compañías y dura aproximadamente 30 minutos.

En el instante se revisa que no exista otra compañía con el mismo nombre, que has pensado para la tuya.

Elaborar el estatuto de la empresa:

Son un conjunto de normas que sirven para regular la admi-nistración de la empresa. Esta se valida mediante una minuta firmada por un abogado. El tiempo de elaboración de dicho documento es de tres horas.

Apertura de una “cuenta de integración de capital”.

Este trámite se realiza en entidad bancaria del país. Los requisitos básicos más comunes son:

• Capítulo 3

76

• Capital mínimo: $400 para compañía limitada y $800 para compañía anónima.

• Carta de socios en la que se detalla la participación de cada uno.

• Copias de cédula y papeleta de votación de cada socio.

Al final del trámite expiden el “certificado de cuentas de integración de capital”, en aproximadamente de 24 horas.

4. Elevar a escritura pública el estatuto social

Tramite a realizar donde un notario público, con la reser-va del nombre, el certificado de cuenta de integración de ca-pital y la minuta con los estatutos.

Fuente: Superintendencia de Compañías.


CAPITULO 4

EL ESTUDIO FINANCIERO

“El éxito de una empresa en el plano financiero depende de la conciencia que se tenga respecto a la optimización de

sus costos, por ende la rentabilidad está asegurándose”

“Pero costos en la más amplia acepción”

78

CAPITULO 4 - EL ESTUDIO FINANCIERO

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79

4.1. INTRODUCCIÓN AL ESTUDIO FINANCIERO

El estudio financiero tiene que ver con todo el movimiento de recursos del proyecto tanto Ingresos como Egresos.

ESPECÍFICAMENTE EL ESTUDIO FINANCIERO COMPRENDE:

4.2. DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN NETA

CAPITAL PERMANENTE O

ACTIVO FIJO

Capital destinado al financiamiento de los activos fijos , los mismos que constituyen la infraestructura

de la produccion y que a traves de su funcionamiento genera la liquidez de la empresa.

INVERSION NETA

CAPITAL DE TRABAJO O DE OPERACIÓN

Capital que permite financiar las operaciones de la empresa, entendiendose las operaciones

productivas, pago de los gastos administrativos , de ventas y financieros.

Grafico 18 inédito diseñado por los autores.

• Determinación de la Inversión Inicial

• Inversión en Maquinaria y Equipo, en toda la infraestruc-tura física

La Inversión neta, también puede llamarse Activo Total, es-tando este formado básicamente, por el Capital de Trabajo y el Capital Permanente o Activo Fijo.

A su vez la Inversión Total, puede estar financiada con en-deudamiento o también denominado capital ajeno y con ca-pital accionario, también denominado Capital Propio.

La Inversión Propia, estaría formada por El Capital Conta-ble, con sus rubros componentes, como El Capital Social, Las Utilidades No Distribuidas, las Reservas, etc.

• Capítulo 4

80

La Inversión Ajena, está constituida por todo el Pasivo, sien-do éste el Pasivo a Corto y el Pasivo a Largo Plazo.

Si tomamos como base, el Estado de situación financiera, el lado derecho representa como está invertido los recursos de la empresa, y el lado izquierdo, representa como está finan-ciado, dichos recursos.

4.3. DETERMINACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Determinación del Capital de TrabajoImplica la determinación del capital de trabajo apropiado para financiar las operaciones siendo estas en el ámbito in-dustrial, el proceso de fabricación, cuyos principales ele-mentos del costo son la materia prima, mano de obra directa, en el ámbito administrativo, los gastos de administración, los gastos de ventas y los gastos financieros, en resumen todos aquellos costos y gastos que permitan, mantener la fluidez de las operaciones.

EL CAPITAL DE TRABAJO Y SUS COMPONENTESCapital de Trabajo es sinónimo de Activo Corriente o Circulante.

El Capital Neto de Trabajo es la diferencia entre el Activo Corriente y el Pasivo Corriente.

El capital de Trabajo está compuesto por los siguientes ru-bros de cuentas:

• Caja y Bancos.


81

• Valores Negociables.

• Cuentas por cobrar Clientes.

• Inventarios

Cada uno de estos elementos, definidos en un nivel óptimo con un criterio argumental sólido.

Por Ejemplo:

Caja y Bancos o nivel de efectivo, se determina consideran-do tres factores:

Se necesita de efectivo para financiar las operaciones de la empresa, si tomamos como modelo la Industria, campo pro-picio para el efecto,

Como expresamos anteriormente el efectivo financiará el abastecimiento de Materias Primas, Mano de Obra y Gas-tos de Fabricación, y Gastos operativos, a la vez que toda empresa a pesar de tener claro su rol a ejercer dentro del contexto de su natural funcionamiento, dispondrá también de reservas de dinero, para especular en circunstancias de apremio económico, como adquisición de divisas, para im-portación de Materia Prima, o pago de deuda externa.

Así mismo se dispondrá de dinero en efectivo para formar un “colchón de seguridad” para hacer frente a emergencias.

En resumen por los argumentos expuestos tres son los argu-mentos para definir el NIVEL OPTIMO DE EFECTIVO:

• Capítulo 4

82

• FINANCIAMIENTO DE LAS OPERACIONES

• FINES ESPECULATIVOS

• MARGEN DE SEGURIDAD

El Nivel Óptimo de Cuentas por Cobrar, se define de acuerdo con la naturaleza de la empresa y de ciertas circunstancias tales como:

1. Si la empresa es de alta rotación y de artículos de primera necesidad no se hace necesario que la misma otorgue crédito.

1. La Competencia obliga a definir iguales o mejores condi-ciones de crédito.

2. La Recesión Económica produce efectos en el mercado restringiendo la demanda, por falta de poder adquisitivo de la gente, haciéndose necesario, crear ambientes de in-centivos para compensarlos y hacer que los clientes se vuelvan sujetos de crédito.

Cualquiera sea el Nivel de Cuentas por Cobrar que se defina, sea bajo, mediano o alto, se hará necesario que la empresa dis-ponga de niveles adicionales de dinero o de Capital de Trabajo.

Los Inventarios, también necesita de consideraciones, para definir sus niveles óptimos y sus argumentos son similares: Rotación de Inventarios, Tiempo de los Procesos de Fabrica-ción, necesidad de tener stock de seguridad. Además, den-tro de la definición de su nivel óptimo, es necesario conside-rar los costos y riesgos implicados en su manejo, como:


83

• Costos por pedido.

• Costos por mantenimiento.

• Costos por Unidad.

• Riesgos de Obsolescencia.

• Riesgos de Incendio, Robo, Inundación, etc.

No olvidar que el hecho mismo de mantener inventarios im-

plica costos incluyendo el de oportunidad.

MATERIA PRIMA

MOD

GIF

GASTOS ADMINISTRACION

GASTOS DE VENTAS

1.2.ESPECULACIONES DIVISAS

1.3. COLCHON DE SEGURIDAD Para tiempo de crisis

UN ENFOQUE AL CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO

1.1. OPERACIONES

3. CUENTAS POR COBRAR

CAPITAL DE

TRABAJO

4. INVENTARIOS

1. EFECTIVO COMPONENTES

NIVEL OPTI

MO

3.1. El nivel optimo esta en funcion de la naturaleza de la empresa. No es obligacion dar

credito.

COMPRA

FI

NANCI

A

Lote optimo de compra

Just in time

2. VALORES NEGOCIABLES

2.1. Inversion con excedentes de caja


• Capítulo 4

84

NUEVO PARADIGMA EN LA ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS En la administración moderna tradicional, se había imple-mentado el paradigma de que, para asegurar la fluidez de las operaciones de producción, era necesario que las bode-gas estén suficientemente abastecidas de inventarios con las consecuencias propias de manejar esta política.

Al mantener altos niveles de inventarios implica obviamente utilización de ingentes recursos monetarios, que permanece-rían congelados. (Costo de oportunidad)

Implicaría además costos por riesgos de:

• Deterioro

• Flagelos

• Altos costos de mantenimiento

• Seguros

• Seguridad

JUST IN TIMEA través de la filosofía de la calidad nace, el concepto de la política de administración de inventario denominada “Justo a Tiempo” Just in Time, o Kanban, donde se indica que ya no es necesario tener las bodegas llenas materias primas, para atender la producción, conforme explicamos anteriormente, bastaría hacer convenio a largo plazo con los proveedores, para de esta manera los mismos atiendan los pedidos de las


85

empresas “justo a tiempo” para atender la programación de la producción.

Con esta nueva modalidad de administrar los inventarios las bodegas de los proveedores se convierten en las bodegas de los clientes, con los consiguientes ahorros de costos.

4.4. FORMA DE FINANCIAMIENTO – MERCADO DE DINERO Y MERCADO DE CAPITALES EN EL ECUADOR

Determinación del Costo de CapitalImplica calcular el costo de las diferentes fuentes de financia-miento que la empresa utiliza para su financiamiento.

Las empresas utilizan las siguientes fuentes de financiamiento:

Emisión de Acciones Comunes

Emisión de Acciones Preferentes

Emisión de Obligaciones

Préstamos Bancarios

Cada una de estas fuentes tiene un costo de capital individual.

INTERPRETACIÓN DE ENDEUDAMIENTOEndeudamiento sinónimo de Deuda, Pasivo, Recursos Aje-nos, Capital Ajeno, Apalancamiento, representan los recur-sos adicionales que toda empresa necesita para completar o amplificar sus necesidades de Capital, para afrontar la de-manda a través del financiamiento de sus operaciones.

• Capítulo 4

86

El endeudamiento a fin de que se justifique en su cuantía y en su utilización debe ser debidamente planificado, es decir abastecerse de la cantidad adecuada de dinero y que se des-tine para el propósito específico.

El porcentaje de deuda en relación al capital en giro, marca la intensidad de riesgo, a mayor deuda mayor riesgo, a menor deuda menor riesgo.

Esto es lo que se conoce como APALANCAMIENTO FINAN-CIERO, a mayor Apalancamiento, mayor Riesgo, Mayor Rentabilidad, a menor Apalancamiento, menor Riesgo, me-

nor Rentabilidad.

EL MERCADO DE DINERO Y EL MERCADO DE CAPITALES

En la búsqueda de recursos para la empresa se conocen dos

tipos de Mercados, el Mercado de Dinero y el Mercado de Ca-

pitales, ubicados dentro del Sistema Financiero del Ecuador.

El Mercado de Dinero, consiste de líneas de crédito que fi-

nancian fundamentalmente capital de trabajo o de operación,

en términos de plazo hasta un año.

El Mercado de Capitales, consiste de líneas de créditos que

financian fundamentalmente Bienes de Capital o Activos Fi-

jos, a plazos mayores a un año.


87

EL COSTO DE LA DEUDANos referimos al cálculo del Costo de la Deuda, haciendo una introducción al manejo de la Tasa de Interés Nominal y Real, para el efecto expondremos algunos cálculos para calcular la Tasa de Interés Real con Intereses Anticipados y Tasa de Interés Real con Intereses Vencidos.


• Capítulo 4

88

INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

BancoInstitución encargada de captar dinero de los depositantes que a la vez lo presta a los sectores económicos a una deter-minada tasa de interés.

Sociedad FinancieraInstitución que interviene en el mercado de capitales (largo plazo, financia activos fijos) otorgando créditos a mediano o largo plazo, financia la producción, la construcción, la adqui-sición y la venta de bienes de activos fijos.

Cooperativas de ahorro y créditoEs el conjunto de personas con el fin de ayudarse mutua-mente a fin de satisfacer sus necesidades financieras, la cooperativa no está formada por clientes sino por socios quienes tienen una participación proporcional en el dominio de la cooperativa.

MutualistasFormado por un grupo de personas con el objetivo de apo-yarse mutuamente para satisfacer sus necesidades finan-cieras, por lo general estas instituciones invierten en el mer-cado inmobiliario.

La Junta de Política y Regulación Monetaria y Finan-ciera es la responsable de la formación de políticas pú-


89

blicas, y la regulación y supervisión monetaria, cre-diticia, cambiaria, financiera, de seguros y valores. Los organismos de supervisión y control son la Superinten-dencia de Bancos (bancos, mutualistas y sociedades finan-cieras), la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (cooperativas y mutualistas de ahorro y crédito de vivienda) y la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (com-pañías de seguros).

Relacionado con el financiamiento de la empresa:

FUENTES A CORTO PLAZOFuentes cuyo vencimiento no es mayor a un año, entre los principales tenemos:

• Préstamos Bancarios

• Negociaciones de las cuentas por Cobrar (Clientes)

• Aceptaciones bancarias

• Crédito de Proveedores

FUENTES A MEDIANO PLAZO

Fuentes cuyo vencimiento es arriba de los cinco años entre los principales tenemos:

• Bonos

• Obligaciones Hipotecarias

• Valores convertibles

Fuentes a largo plazo sin vencimiento específico:

• Capítulo 4

90

• Acciones Comunes

• Utilidades retenidas

A fin de ejemplificar las determinaciones razonada del costo de capital individual vamos a definir las fuentes de financia-miento que nos servirán para el efecto:

• Acciones Comunes

• Acciones Preferentes

• Utilidades Retenidas

• Obligaciones

El Sistema Financiero Ecuatoriano Financia:

• Préstamos a Corto Plazo (Capital de Trabajo)

• Préstamos a Largo Plazo (Compra de Activos Fijos)

CRÉDITO O LÍNEAS DE FINANCIAMIENTO QUE OFRECE EL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO.

CORPORACIÓN FINANCIERA NACIONAL

CREDIMICRO – FOPINAR - MULTISECTORIAL

• Aceptaciones Bancarias

• Bonos de Fomento Agropecuario.

• Cartas de Crédito


91

• Leasing

• Financiamiento de Importaciones Corto Plazo

• Financiamiento de Importaciones Mediano y Largo Plazo.

• Financiamiento de Exportaciones.

• Crédito Comercial.

• Crédito para café

• Finanzas y avales en moneda nacional y extranjera

• Fomento a la Pequeña Industria y Artesanía ( Fopinar)

• Industria C.A.F.

• Sobregiro Ocasionales.

• Anticipos con garantías de valores mobiliarios.

• Anticipos sobre letras de exportación.

• Financiamiento de Importaciones Corto Plazo.

• Financiamiento de importaciones Mediano y Largo Plazo.

• Documentos Descontados.

• Garantías Aduaneras.

• Garantías de ventas de Divisas de Exportación.

• Préstamos con firmas.

• Préstamos en monedas extranjeras.

• Préstamos Hipotecarios

2. No comprar a crédito al Proveedor, sino:

a) Tener la mercancía en consignación.

• Capítulo 4

92

b) Que el maneje nuestro inventario.

Todos nuestros lectores han coincidido en la necesidad im-periosa que se siente en relación al marco de negociación que los responsables del área financiera deben conocer, a efecto de estar en plena lucidez y capacidad para elegir el canal de financiamiento más adecuado para la empresa.

EXISTE UNA MARCADA TENDENCIA DE MALOS FINANCIAMIENTOS

Existen casos tan drásticos como de aquel empresario que compró al contado bienes de Activo Fijo o compra de Activos con préstamos a corto plazo.

POSIBLES CAUSAS:• Desconocimiento del medio empresarial.

• Desconocimiento de los Banqueros.

• Dificultad de que las instituciones de crédito vigilen la aplicación de los créditos.

• Falta de Planeación Financiera.

LA FUENTE DE FINANCIAMIENTO ESTA EN FUNCIÓN DE:

A. Del destino que se le vaya a dar a los fondos

B. De las garantías a otorgar

¿DÓNDE ESTÁN LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO?


93

MERCADO NACIONAL:

MERCADO DE DINEROSe denomina así al Mercado donde se consigue dinero a Corto Plazo o para Capital de Trabajo o de Operación.

MERCADO DE CAPITALESSe denomina así al Mercado donde se consigue dinero a Lar-go Plazo o para compra de Bienes de Capital o Activo Fijo.

Dentro de esos mercados mencionados se encuentran una serie de instituciones financieras como:

• Bancos Comerciales

• Instituciones Financieras

• Banco de Fomento

Es importante mencionar a la Corporación Financiera Nacio-nal como Banca de segundo piso, que busca el desarrollo de los sectores económicos del país dotándoles de capitales frescos a intereses más bajos que lo normal que se canalizan a través del sistema financiero o de los intermediarios finan-cieros como se denomina también a la banca privada.

MERCADO INTERNACIONAL:

Dinero a Mediano y Largo Plazo o Mercado de Capitales: Para Activos Fijos

Bancos Privados

Banco de Fomento

• Capítulo 4

94

Las diferentes fuentes de financiamiento pueden conseguir-se a través de los CANALES ya mencionados.

Los Canales de Financiamiento que están dados por los Mer-cados Nacionales e Internacionales tienen sus propias políti-cas en relación a:

MONTOS - TASAS - TIEMPO - GARANTÍAS

MONTO ADECUADO:1. A través de la Planeación Financiera, se define el Monto adecuado que se debe solicitar y obedece a una estricta política financiera a fin de que se cumpla los objetivos de Liquidez y Rentabilidad.

2. Lo anteriormente expuesto quiere indicar que se debe utilizar el Financiamiento a conseguir SOLO por el MONTO ADECUADO y evitar así una carga financiera por utilización de exceso de crédito.

3. Es muy común en el medio empresarial actuar empírica-mente y solicitar cantidades que exceden lo necesario lo que va en detrimento de las utilidades del ejercicio.

4. Es regla indispensable la implementación del concepto de PLANEACIÓN y ese esfuerzo debe ser consistentemente aprovechado.

5. El Monto del financiamiento guarda estrecha relación con la capacidad de pago y las garantías a ofrecer.


95

La capacidad de pago se relaciona con la rentabilidad de la inversión a realizar.

En otras palabras el banquero analiza ambos requisitos: Pue-de existir capacidad de pago pero garantías no satisfactorias o Garantías satisfactorias y poca capacidad de pago.

6. MONEDA, cuando se utilice monedas diferentes al sucre es sumamente importante evaluar minuciosamente las ten-dencias del mercado internacional monetario a fin de minimi-zar los riesgos de devaluación.

PLAZO ADECUADO1. En la práctica casi siempre existe la tendencia generaliza-

da de utilizar el máximo PLAZO, a pesar de no ser necesario.

2. Se debe solicitar únicamente el financiamiento por el pe-

riodo que es determinado a través del correcto uso del CASH

FLOW, es decir estrictamente por el necesario.

EL COSTO1. Cuando se solicita un financiamiento es una regla que se

debe buscar aquel que sea al menor Costo de Capital, pero así

mismo se debe poner mucha atención al COSTO DE OPOR-

TUNIDAD, implicado en la negociación especialmente cuan-

do existen muchas restricciones y las exigencias en garantías

sean drásticas, de tal manera que maniatan a la empresa.

• Capítulo 4

96

2. En otras palabras se debe buscar el menor costo enten-diendo como tal en el sentido más amplio de la palabra incor-porando el concepto del Costo de Oportunidad.

La Tasa Real no la Nominal, Si los Intereses son anticipados o vencidos, de igual manera la forma de pago del principal y las comisiones.

PERFIL DEL CRÉDITOAl enfrentar a la institución de crédito, debemos tener perfec-tamente definido las CARACTERÍSTICAS DEL CRÉDITO, que vamos a solicitar:

1. TIPO DE CRÉDITO

2. DESTINO - APLICACIÓN - FINALIDAD

3. MONTO Y MONEDA

4. PLAZO DE AMORTIZACIÓN DEL PRÉSTAMO

5. PLAZO O PERÍODO DE GRACIA

6. FORMA DE PAGO

7. GARANTÍAS A OTORGAR

8. TASA DE INTERESES

9. OTROS COSTOS, CARGOS, COMISIONES Y GASTOS.

10. PROGRAMA DE INVERSIONES Y POR ENDE PRO-GRAMA DE DISPOSICIONES.

11. ESCRITURA PÚBLICA O PRIVADA


97

12. TIEMPO DISPONIBLE O NECESARIO PARA FINIQUI-TAR EL CRÉDITO.

13. SEGUROS

TASA NOMINAL - TASA DE INTERÉS EFECTIVA O REAL CON INTERESES ANTICIPADOS Y VENCIDOS

Cuando se habla de tasa de interés, estas toman el nombre de nominal y efectiva.

La Tasa Nominal es aquella que se estipula como base al inicio del Convenio de Préstamo.

La Tasa Nominal cambia, cuando los intereses son cobrados en forma anticipada.

La Tasa Nominal cambia, cuando los intereses son cobra-dos al vencimiento pero de manera mensual, bimensual, Trimestral o semestral

La Tasa Nominal es igual a la efectiva cuando los intereses se ganan vencidos al año.

A continuación expondremos las fórmulas que se manejan para el cálculo de la Tasa Efectiva cuando:

Los intereses se cobran por anticipados 360/t

11 - i x t -1

360

• Capítulo 4

98

Cuando la tasa de interés es de 50 % anual con intereses cobrados al trimestre anticipado, la Tasa Efectiva será:

Los intereses se cobran vencidos

Cuando la Tasa de interés Nominal es del 50% anual con in-tereses cobrados al trimestre vencido, la Tasa Efectiva será:

360/t

11 - i x t -1

360

360/t 4

1 11 - 0,50 x 90 -1 I - 45 -1

360 360

360/t 4

1 11 - 0,125 -1 0.875 -1

360 360

4

1,14285714 -1 = 1,705955 -1 0,706

70.6%


99

360/t

1 + i x t -1360

360/t 4

1 + 0,50 x 90 -1 I + 45 -1360 360

360/t 4

1 + 0,125 -1 I.125 -1

4

1,14285714 -1 = 1,6018066 -1 0,6018066

60.2%

Ambas tasas pueden ser combinadas en la tabla que a con-

tinuación exponemos para su práctico manejo.

Las fórmulas que exponemos son las más precisas puesto

que se adaptan fácilmente a cualquier tiempo de vencimien-

to al estar elaboradas para ser manejadas en días, lo que

garantiza un cálculo más certero.

Los organismos de control han dictado normas muy claras

en el manejo de los intereses solo se puede cobrar anticipa-

damente o por el trimestre o por semestre pero no anualmen-

te de manera anticipada.

• Capítulo 4

100

% 1 3 6 1 3 6Dias 30 90 180 30 90 180

5 5.14 5.16 5.19 5.12 5.09 5.0610 10.56 10.66 10.80 10.47 10.38 10.2515 16.29 16.52 16.87 16.08 15.87 15.5620 22.35 22.77 23.46 21.94 21.55 21.025 28.74 29.45 30.61 28.07 27.44 26.5630 35.50 36.59 38.41 34.49 33.55 32.2535 42.65 44.23 46.92 41.20 39.87 38.0640 50.20 52.42 56.25 48.21 46.41 44.045 58.19 61.19 66.49 55.55 53.18 50.0650 66,6 70,6 77,8 63.2 60,2 56.3

Anticipado VencidoMeses Meses

Tasa Nominal

CALCULO DE LA TASA REAL TOMANDO COMO BASE LA TASA NOMINAL


Determinación de Tabla de Amortización de la deuda

Elaboración de la Tabla de amortización de la deuda a corto plazo y largo plazo.

ELABORACIÓN DE TABLA DE AMORTIZACIÓNEs lógico que, como complemento del capítulo del COSTO DE CAPITAL, se refuerce la enseñanza de la elaboración de la Tabla de Amortización.

Tabla de amortización francesa y alemana

Se denomina así porque fue en Francia por los años 1800, cuando los bancos de esa época la popularizaron. Hoy es el método más popular utilizado en muchos países.

El sistema francés, se caracteriza porque sus dividendos son iguales, durante toda la vida del préstamo.


101

Dentro del estudio de las Matemáticas Financieras, el capí-tulo de la Tabla de Amortización se conoce también como Cálculo de la Renta cuando se conoce el Monto, el término RENTA, es sinónimo de Anualidad Vencida.

A fin ilustrar mejor este tema supongamos el caso de la em-presa denominada SENI S.A. quien solicita a la banca priva-da un préstamo de US$ 100.000,oo con 15% interés anual pagaderos semestralmente a 3 años.

Para el desarrollo y cálculo de la Tabla de Amortización se usa la siguiente fórmula:

R = M * i/j1

1 - ( 1 + i/j)ᶰ

Donde:

i = Tasa de Interés Nominal

n = Tiempo o período de préstamo

j = Número de capitalizaciones

M = Monto del préstamo

R = Renta o dividendo igual a pagar

(Ver caso práctico)

• Capítulo 4

102

Saldo del Préstamo

100.000,00

1 21.304.40 7.500,oo 13.804.40 86.195.60

2 21.304.40 6.464.67 14.839.73 71.355.87

3 21.304.40 5.351.69 15.952.71 55.403.16

4 21.304.40 4.155.24 17.149.16 38.254,oo

5 21.304.40 2.869.05 18.435.35 19.818.65

6 21.304.40 1.486.40 19.818.oo 0.65

TABLA DE AMORTIZACION FRANCESA

n Dividendo Semestral Interés Abono

Principal


Con la aplicación de la formula se obtiene un factor de 0.21304 que multiplicado por $ 100.000,oo que es el valor del préstamo produce el dividendo semestral de $ 21.304.40, constante durante toda la vida del préstamo.

El dividendo está formado por dos componentes el interés semestral y el abono al principal.

Se detalla y se identifica cada componente, de la siguiente manera:

El dividendo es $ 21.304.40 lo correspondiente a los inte-reses se calcula relacionando la tasa de interés semestral que seria 7.50 % (La tasa anual del 15% dividido para dos semestres que tiene el año, por ende seria 7.5%). La tasa se-mestral de 7.50% se multiplica por $ 100.000,oo ( al finalizar el semestre implica que ya estamos debiendo $ 100.000,oo por 0.075 igual a $ 7.500,oo , este valor ya está incluido en el


103

dividendo de $ 21.304.40 del que debe ser deducido para ob-tener la diferencia que sería $ 13.804.40, este valor es el que debe restarse del préstamo inicial para determinar el saldo del capital inicial,( $ 100.000 (-) $ 13.804.40 (=) $ 86.195.60, y así sucesivamente de esta manera los nuevos intereses de calculan sobre los saldos.

Ver ejemplo de tabla de amortización alemana:

n Capital inicial Abono al principal Intereses mes Dividendo mes

1 300.000,00 6.250,00 4.000,00 10.250,002 293.750,00 6.250,00 3.916,67 10.166,673 287.500,00 6.250,00 3.833,33 10.083,334 281.250,00 6.250,00 3.750,00 10.000,005 275.000,00 6.250,00 3.666,67 9.916,676 268.750,00 6.250,00 3.583,33 9.833,337 262.500,00 6.250,00 3.500,00 9.750,008 256.250,00 6.250,00 3.416,67 9.666,679 250.000,00 6.250,00 3.333,33 9.583,33

10 243.750,00 6.250,00 3.250,00 9.500,0011 237.500,00 6.250,00 3.166,67 9.416,6712 231.250,00 6.250,00 3.083,33 9.333,3313 225.000,00 6.250,00 3.000,00 9.250,0014 218.750,00 6.250,00 2.916,67 9.166,6715 212.500,00 6.250,00 2.833,33 9.083,3316 206.250,00 6.250,00 2.750,00 9.000,0017 200.000,00 6.250,00 2.666,67 8.916,6718 193.750,00 6.250,00 2.583,33 8.833,3319 187.500,00 6.250,00 2.500,00 8.750,0020 181.250,00 6.250,00 2.416,67 8.666,6721 175.000,00 6.250,00 2.333,33 8.583,3322 168.750,00 6.250,00 2.250,00 8.500,0023 162.500,00 6.250,00 2.166,67 8.416,6724 156.250,00 6.250,00 2.083,33 8.333,3325 150.000,00 6.250,00 2.000,00 8.250,0026 143.750,00 6.250,00 1.916,67 8.166,6727 137.500,00 6.250,00 1.833,33 8.083,3328 131.250,00 6.250,00 1.750,00 8.000,0029 125.000,00 6.250,00 1.666,67 7.916,6730 118.750,00 6.250,00 1.583,33 7.833,3331 112.500,00 6.250,00 1.500,00 7.750,0032 106.250,00 6.250,00 1.416,67 7.666,6733 100.000,00 6.250,00 1.333,33 7.583,3334 93.750,00 6.250,00 1.250,00 7.500,0035 87.500,00 6.250,00 1.166,67 7.416,6736 81.250,00 6.250,00 1.083,33 7.333,3337 75.000,00 6.250,00 1.000,00 7.250,0038 68.750,00 6.250,00 916,67 7.166,6739 62.500,00 6.250,00 833,33 7.083,3340 56.250,00 6.250,00 750,00 7.000,0041 50.000,00 6.250,00 666,67 6.916,6742 43.750,00 6.250,00 583,33 6.833,3343 37.500,00 6.250,00 500,00 6.750,0044 31.250,00 6.250,00 416,67 6.666,6745 25.000,00 6.250,00 333,33 6.583,3346 18.750,00 6.250,00 250,00 6.500,0047 12.500,00 6.250,00 166,67 6.416,6748 6.250,00 6.250,00 83,33 6.333,33

300.000,00 98.000,00 398.000,00

30000016%

1,33%48

TABLA DE AMORTIZACION ALEMANAPrèstamoTasa de interes añoTasa de interes mesPlazo meses

• Capítulo 4

104

n Capital inicial Abono al principal Intereses mes Dividendo mes

1 300.000,00 6.250,00 4.000,00 10.250,002 293.750,00 6.250,00 3.916,67 10.166,673 287.500,00 6.250,00 3.833,33 10.083,334 281.250,00 6.250,00 3.750,00 10.000,005 275.000,00 6.250,00 3.666,67 9.916,676 268.750,00 6.250,00 3.583,33 9.833,337 262.500,00 6.250,00 3.500,00 9.750,008 256.250,00 6.250,00 3.416,67 9.666,679 250.000,00 6.250,00 3.333,33 9.583,33

10 243.750,00 6.250,00 3.250,00 9.500,0011 237.500,00 6.250,00 3.166,67 9.416,6712 231.250,00 6.250,00 3.083,33 9.333,3313 225.000,00 6.250,00 3.000,00 9.250,0014 218.750,00 6.250,00 2.916,67 9.166,6715 212.500,00 6.250,00 2.833,33 9.083,3316 206.250,00 6.250,00 2.750,00 9.000,0017 200.000,00 6.250,00 2.666,67 8.916,6718 193.750,00 6.250,00 2.583,33 8.833,3319 187.500,00 6.250,00 2.500,00 8.750,0020 181.250,00 6.250,00 2.416,67 8.666,6721 175.000,00 6.250,00 2.333,33 8.583,3322 168.750,00 6.250,00 2.250,00 8.500,0023 162.500,00 6.250,00 2.166,67 8.416,6724 156.250,00 6.250,00 2.083,33 8.333,3325 150.000,00 6.250,00 2.000,00 8.250,0026 143.750,00 6.250,00 1.916,67 8.166,6727 137.500,00 6.250,00 1.833,33 8.083,3328 131.250,00 6.250,00 1.750,00 8.000,0029 125.000,00 6.250,00 1.666,67 7.916,6730 118.750,00 6.250,00 1.583,33 7.833,3331 112.500,00 6.250,00 1.500,00 7.750,0032 106.250,00 6.250,00 1.416,67 7.666,6733 100.000,00 6.250,00 1.333,33 7.583,3334 93.750,00 6.250,00 1.250,00 7.500,0035 87.500,00 6.250,00 1.166,67 7.416,6736 81.250,00 6.250,00 1.083,33 7.333,3337 75.000,00 6.250,00 1.000,00 7.250,0038 68.750,00 6.250,00 916,67 7.166,6739 62.500,00 6.250,00 833,33 7.083,3340 56.250,00 6.250,00 750,00 7.000,0041 50.000,00 6.250,00 666,67 6.916,6742 43.750,00 6.250,00 583,33 6.833,3343 37.500,00 6.250,00 500,00 6.750,0044 31.250,00 6.250,00 416,67 6.666,6745 25.000,00 6.250,00 333,33 6.583,3346 18.750,00 6.250,00 250,00 6.500,0047 12.500,00 6.250,00 166,67 6.416,6748 6.250,00 6.250,00 83,33 6.333,33

300.000,00 98.000,00 398.000,00

30000016%

1,33%48

TABLA DE AMORTIZACION ALEMANAPrèstamoTasa de interes añoTasa de interes mesPlazo meses



105

La tabla de amortización alemana, para determinar el divi-dendo que pagara periódicamente, relaciona el préstamo ini-cial dividiendo el números de periodos contratados, a la vez determina el interés periódico (mensual, trimestral, semes-tral, anual) multiplicando la tasa de interés con el préstamo inicial, este se suma al dividendo periódico, y la sumatoria de ambos seria, el dividendo a cancelar cada periodo, conforme lo explica arriba la tabla.

4.5. CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL DE LAS FUEN-TES DE FINANCIAMIENTOLa rentabilidad de una inversión para que pueda ser calificada, en su conveniencia se hace necesario que sea medida a través de un parámetro y ese es el Costo de Capital Promedio Ponderado.

Para que sirva como tasa mínima de las inversiones en la selección de alternativas.

Para que sirva para decidir entre alternativas de financiamiento.

Para que sirva para juzgar y escoger la estructura financiera más adecuada.

Pasaremos revista a las principales fuentes de financiamiento, estas son:

Acciones Comunes, Acciones Preferentes, Obligaciones, Préstamos bancarios, veamos cómo se calcula su costo.

• Capítulo 4

106

4.5.1. Costo de Capital de las Acciones Comunes

La Cía. Sant S.A. espera declarar $ 3.00 por acción. Así mismo esta compañía espera que la tendencia de creci-miento se mantenga en 7%, el precio de las acciones en el mercado bursátil es de $ 40.00. Los costos de lanzamiento fueron del 10%.

DESARROLLO:

Partimos de la Formula.

KAC= D/ Pa (1 - F) + G

en donde

KAC = Costo de Capital de Acción Común

D = Dividendo por acción

Pa = Precio de la acción

F = Costo de lanzamiento de las acciones

G = Crecimiento esperado

KAC = 3/ 40(1 - .10) +.07

KAC = 3/40(.90) + .07

KAC = .1533 - (15.33%)


107

4.5.2. Costo de Capital de las acciones preferentes

De la misma manera que las acciones comunes, vamos a calcular el costo de las acciones preferentes.

La Cía. BELSALIA S.A. emite 1000 acciones privilegiadas de

$ 100 cada una, el dividendo decretado en términos de por-

centaje es del 15% del valor de la acción. Por efectos de la

colocación se espera solo recibir por acción $ 98.oo

Desarrollo:

Partimos de la fórmula

KAP = D/PRA

En donde

KAP = Costo de Capital de las Acciones Preferentes

D = Dividendo anual decretado

Pnra = Precio neto recibido por acción

KAP = 15/98 = .153 o 15.3%

4.5.3. Costo de capital de las obligaciones

De acuerdo al Art. 160 de la Ley de Mercado de Valores, publicado con sus últimas reformas R.O. # 367 de Julio 23 de 1.998, las Obligaciones son valores de corto, mediano y largo plazo, emitidas por compañías anónimas de responsa-

• Capítulo 4

108

bilidad limitada, de compañías extranjeras domiciliadas en el Ecuador u organismos seccionales que reconocen o crean una deuda a cargo de la emisora.

Estas Obligaciones son inscritas en el Registro de Mercado de Valores y representadas por títulos o certificados impresos en papel de seguridad, en serie, con numeración continua y sucesiva, de igual valor nominal dentro de cada una de ellas.

La emisión de Obligaciones es un mecanismo que permite a las empresas captar recursos directamente del mercado de valores para financiar sus actividades productivas, por lo que constituye una alternativa de crédito adicional.

Porqué emitir obligaciones?

Tradicionalmente los negocios se han financiado a través de capital propio o de préstamos bancarios.

Actualmente la Ley de Mercados de Valores facilita a su empresa captar recursos directos del público, logrando me-jores términos de financiamiento. Los plazos y los montos a los que pueden acceder son mayores.

El destino de los recursos frescos puede ser canalizado para proyectos de expansión, capital de trabajo, reestructu-ración de pasivos o para cubrir requerimientos temporales de efectivo.

Los plazos van de acuerdo a las necesidades financieras de cada empresa.


109

Ventajas:

Las obligaciones se emiten a tasas menores que las tasas activas bancarias.

Facilita la disponibilidad de recursos al acceder directamente al mercado de valores.

El inversionista también se beneficia con un rendimiento ma-yor al que obtendría en una institución bancaria, al colocar su dinero en una compañía solvente.

Se denomina obligación al título negociable de ingreso fijo que emiten las compañías anónimas por el objeto de obtener financiamiento.

Toda obligación tiene un determinado tiempo de duración que se especifica en el momento de la emisión el pago del capital y los intereses, estos valores no variarán durante el tiempo de la misma.

Existen además de los intereses cargos como descuentos comisiones de colocación que vendrían a ser reconsideradas también como variables para el cálculo del costo de capital individual, además de impuestos.

Con los antecedentes descritos no será difícil definir una fór-mula que nos permita calcular su costo.

Cuando el costo de la emisión es amortizable a los efectos fiscales puede calcularse su costo con la siguiente fórmula:

• Capítulo 4

110

Kco = ( 1- t ) (I * n + N )

n (V + 0.5 N)

En donde:

t = Tasa de impuestos

I = Monto de intereses anuales

n = Números de años hasta el vencimiento de la obligación.

V = Valor nominal de la obligación o valor par

Veamos un ejemplo:

La compañía GARAYA S.A. ha emitido obligaciones a 20 años, con 18 % de interés que se colocan con descuento del 10% y comisión de 5%. Tasa de impuestos 50% valor nomi-nal de la obligación es de $ 1.000.oo

DESARROLLO:Kco = (1-.50) (180*20+330)

20 (1.000 - 0.50.330)

Kco = (.50) (3930)

20(1.165)

Kco = 1.965 = 8.4%

23.300

I = .18 x 1000 = 180


111

N = 180 interés + 100 descuentos (10% de $ 1.000.oo) + 50 comisión (5% de 1.000.oo) igual a $ 330,oo.

Existe además una fórmula sencilla para casos como el si-guiente:

La compañía LUCGAR S.A. emite obligaciones con valor no-minal de $ 1.000.00 con intereses anuales de $ 180.00 ó sea 18% anual, si la tasa de impuestos es de 50%, tendríamos:

Kco = K (1 - t)

En dónde.

K = tasa financiera nominal

T = Tasa de impuestos

Kco = 0.18 (1- 0.50)

= 0.18 (0.50) = 9%

4.5.4. Costo de capital de los préstamos bancarios

El financiamiento que se obtiene a través de los préstamos bancarios ocupa el segundo lugar en importancia después del crédito comercial como fuente de financiamiento a corto plazo.

Los costos de los préstamos bancarios dependen del nivel de las tasas de interés en la economía de un país.

Las tasas de interés en los préstamos Bancarios se pueden clasificar como efectivas y descontadas.

• Capítulo 4

112

Tasa de interés efectiva.

Es aquella que se paga el vencimiento del préstamo.

Ejemplo: Un préstamo de $ 10.000.oo = $ 2.000.oo

Kcb = 1

P

En donde:

Kcb = 2.000 = 20%

10.000

Es decir la tasa nominal de 20% es también la tasa real en esta situación. El mismo préstamo pero con los intereses cobrados por anticipado. La situación se vería así:

Kcb = 2.000 = 25%

8.000

El motivo es lo que realmente se manejó en dinero efectivo es $ 8.000,oo y no $ 10.000.oo como el primer caso.

4.5.5. Determinación del costo de capital promedio pon-derado.

En vista de que son diferentes y variadas las fuentes de fi-nanciamiento a las que recurre la empresa para su financia-miento y cada una de ellas con distintos costos de capital individual es necesario determinar el COSTO DE CAPITAL


113

PROMEDIO PONDERADO, que es el parámetro que nece-sitamos para los diversos USOS que hablamos al comienzo de este tema:

Los datos relevantes que intervienen en el cálculo del costo de capital promedio ponderado son:

El monto de cada fuente de financiamiento.

Las proporciones son aquellos porcentajes de cada una de las fuentes de alternativas de financiamiento en relación al total de la estructura de financiamiento.

El costo de capital individual, o sea el costo de cada fuente .Veamos un Ejemplo:

Fuentes Monto % CCI Pondera-do

Acciones Comunes 2.000.000 0.20 0.48 0.096Acciones Preferentes 3.000.000 0.30 0.49 0.147Obligaciones 2.500.000 0.25 0.45 .1125Utilidades Retenidas 1.500.000 0.15 0.44 0.066Préstamos Bancarios 1.000.000 0.10 0.46 0.046Total 10.000.000 1.00 0.4675

0,4675 en decimales, en números enteros 46,75%

4.6. DETERMINACIÓN DEL COSTO DE PRODUCCIÓN Y GAS-TOS OPERATIVOS

4.6.1. Determinación del costo de producción (Materias Primas, Mano de Obra, Gastos de Fabricación)

• Capítulo 4

114

El costo de producción, implica la sumatoria de sus tres principales elementos, la materia prima, la mano de obra directa y los costos indirectos de fabricación, relacionados con la cantidad de producción generada, se obtiene el costo unitario.

El costo unitario es la base para el cálculo del costo de ven-tas, el costo de ventas es igual al costo de producción, cuan-do la producción es vendida en su totalidad.

4.6.2. Determinación de los gastos de administración

Implica hacer un detalle de los gastos por este rubro que son necesarios para la operación del negocio, tales como sueldos, arriendos, energía eléctrica, agua, teléfono, suministros, etc.

4.6.3. Determinación de los gastos de Ventas

Implica detallar los rubros inherentes a los gastos de distri-bución, tales como sueldos de vendedores, comisiones de ventas, publicidad, promoción, transporte, etc.

4.6.4. Determinación de las Depreciaciones y Amortizaciones.

Implica el cálculo de las depreciaciones de los bienes activos depreciables, tales como Edificios, Maquinarias y Equipos, Vehículos, Herramientas, de acuerdo a las disposiciones lega-les tributarias. Las depreciaciones se generan tanto en el área productiva, así como en la administrativa y en la de ventas.


115

4.6.5. Determinación de los Gastos Financieros

Implica determinar los intereses que por el financiamiento paga la empresa – Ver tabla de amortización.

4.7. DETERMINACIÓN DEL PRECIO DE VENTA

Determinación del Precio de Venta

Implica la determinación del precio de venta sobre la base

del cálculo del costo de producción, más un margen de utilidad, obviamente también es necesario se analice el mercado para conocer los precios de la competencia, en fun-ción de la consideración de este análisis, tomar la decisión de la fijación de precios.

Determinación de los Ingresos

Determinar los ingresos totales implica considerar el precio de venta y los volúmenes de unidades producidas y vendidas.

4.8. LOS ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS DE UN PLAN DE NEGOCIOS.

Todo emprendedor es necesario que tenga conocimiento de los Estados Financieros Básicos, para apoyar la gestión ge-rencial y garantizar la obtención de la rentabilidad.

Cada uno de los estados financieros que se muestran a con-tinuación tiene un fin específico:

• Capítulo 4

116

El Estado de Situación Financiera

El Estado de Situación, uno de los principales estados finan-

cieros básicos muestra la situación financiera del negocio a

un momento determinado.

CLASIFICACIÓN

Con el advenimiento de las NIIFS, este estado financiero, pre-

senta la siguiente clasificación, en los actuales momentos.

ACTIVO CORRIENTE:

Partidas convertibles en dinero en el transcurso de un año,

contiene los rubros en el siguiente orden básico:

Caja

Bancos

Valores negociables

Cuentas por cobrar clientes

Cuentas por cobrar varias

Inventarios

ACTIVO NO CORRIENTE:

Partidas convertibles en efectivo en plazos mayores a un

año. Por ejemplo:


117

Inversiones Permanentes

Activo no corriente, que implica inversiones a largo plazo, como Adquisición de Acciones en otras empresas.

Propiedad, Planta y Equipo (Término moderno de los Activos Fijos:

Comprende todos los bienes Muebles e Inmuebles, sean és-tos No depreciables y Depreciables, Terrenos, Edificios, Ma-quinarias y Equipos, Vehículos, Muebles y Enseres, Equipo de Computación, Instalaciones, dentro de este rubro se com-plementa con la ubicación de las partidas de Depreciación Acumulada.

Otros Activos No corrientes:

Partidas que no obedecen al rigor de las presentaciones an-teriores, por ejemplo dentro de esta clasificación se pueden ubicar Activos Fijos Ociosos.

• Capítulo 4

118

2016

32.000 75.000 85.899

192.899

96.000 125.400

6.000 122.000

28.000 4.000

24.000 16.000

2.000 14.000

256.000 448.899

28.000 26.000

4.200 58.200

75.000 28.000

103.000 161.200

124.000 16.532 24.528 24.528 24.528 73.583

287.699 448.899

Depreciacion de Muebles y Equipos de OficinaMuebles y Equipos de Oficina Neto

EdificiosDepreciacion de Edificios

HARINAS DE PESCADO S.A.ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

(Expresado en dolares de los Estados Unidos de AmericaACTIVOACTIVO CORRIENTEEfectivo y Equivalentes de efectivoCuentas y Documentos por CobrarInventariosTOTAL ACTIVO CORRIENTEACTIVO NO CORRIENTEPROPIEDAD,PLANTA Y EQUIPO:Terrenos

Vehiculos Neto

Edificios NetoVehiculos Depreciacion de Vehiculos

Muebles y Equipos de Oficina

Dividendos por pagar

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTETOTAL ACTIVOPASIVOPASIVO CORRIENTEDocumentos por pagar proveedoresDocumentos por pagar BancosPasivos AcumuladosTOTAL PASIVO CORRIENTEPASIVO NO CORRIENTEDocumentos por pagar Bancos

Utilidades no distribuidas TOTAL DEL PATRIMONIOTOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

PATRIMONIO:Capital SocialReserva LegalReseva para futuros aumentos de capitalReserva para reposicion de activos fijos

TOTAL PASIVO

Reserva para fondo de jubilacion



119

415.000

25.000 35.000 60.000 15.000 45.000 28.000 73.000 12.000 85.000

8.000 77.000 45.000

122.000 5.000

117.000 298.000

12.500 14.000 26.500

7.500 264.000

7.500 256.500

38.475 218.025

54.506 163.519

7.500 171.019

Menos: Inventario Final de Materias Primas

HARINAS DE PESCADO S.A.ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

(Expresado en dolares de los Estados Unidos de AmericaVentasMenos: Costo de Ventas :Inventario Inicial de Materia PrimaMas: Compras de Materia PrimaMateria Prima Disponible

Utilidad Bruta

Materia Prima ConsumidaMano de Obra DirectaCostos IncurridosMas : Inventario Inicial de Productos ProcesoCostos Totales en produccionMenos: Inventario Final de Productos en ProcesoCosto de la produccion terminadaMas : Inventario Inicial de Productos TerminadosProductos Terminados DisponiblesMenos: Inventario Final de Productos TerminadosCosto de Ventas

Gastos Operativos:Gastos de AdministracionGastos de VentasTotal Gastos Operativos

Utilidad de Operación

Flujo real del ejercicio

Depreciacion

Utilidad antes del 15 % PTU15% PTUUtilidad antes del 25% ISR25% ISRUtilidad NetaMas Depreciacion y Amortizacion

Gastos Financieros


• Capítulo 4

120

4.9. DETERMINACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

Determinación de los Flujos de Efectivos Proyectados.El flujo de efectivo se determina tomando como base la utili-dad neta que se refleja en el Estado de Resultados y sumán-dole la Depreciación y Amortización, que representan rubros que no se consideran desembolsos de efectivo.


121

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Grafico 25 inédito diseñado por los autores (Ver final del texto “Respecto al porcentaje de impuesto a la renta)

• Capítulo 4

122

4.10. ANÁLISIS DEL PUNTO EQUILIBRIO1. Puede definirse que es el punto donde cesan las pérdidas y comienzan las utilidades.

2. El punto donde los ingresos y egresos se igualan.

3. El punto donde el resultado es cero.

4. El punto a partir del cual empezaremos a ganar

ELEMENTOS NECESARIOS PARA

EL CÁLCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Costeo CosteoVariable Tradicional

Materia Prima SI SI

Mano de Obra Directa SI SI

Gastos de Fabricacion Variables SI SIGastos de Fabricacion Fijos NO SI

Gastos de Administracion Variables SI NO

Gastos de Administracion Fijos NO NO

Gastos de Ventas Variables SI NOGastos de Ventas Fijos NO NO

Elementos de Costos y Gastos

ELEMENTOS DE COSTOS Y GASTOS

El cuadro arriba señalado muestra los elementos tanto del costo como de gastos, indicando su comportamiento, si es variable o fijo, antecedente importante para abordar el tema del cálculo del punto de equilibrio.


123

Los elementos variables, que conforman el costo de producción son:

Materia Prima, Mano de Obra Directa y Gastos Indirectos de Fa-bricación Variables.

Los elementos variables que forman parte de los Gastos Opera-tivos, son:

Gastos de Administración Variables, Gastos de Ventas Variables.

Los elementos fijos que conforman el costo de producción son:

Los Gastos Indirectos de Fabricación.


Materia Prima 2,50 2,50

Mano de Obra Directa 1,50 1,50

Gastos de Fabricacion Variables 1,00 1,00Gastos de Fabricacion Fijos 0,80 0,80

Gastos de Administracion Variables 0,60 0

Gastos de Administracion Fijos 0,40 0

Gastos de Ventas Variables 0,65 0Gastos de Ventas Fijos 0,55 0



• Capítulo 4

124


Materia Prima $ 2,50 $ 2,50 Mano de Obra Directa $ 1,50 $ 1,50

Gastos de Fabricacion Variables $ 1,00 $ 1,00

Gastos de Fabricacion Fijos $ 0,80 $ 0,80 Gastos de Administracion Variables $ 0,60 $ - Gastos de Administracion Fijos $ 0,40 $ - Gastos de Ventas Variables $ 0,65 $ - Gastos de Ventas Fijos $ 0,55 $ - SUMATORIA TOTAL DE COSTOS Y GASTOS $ 8,00 $ 5,80 SUMATORIA DE COSTOS VARIABLES 6,25$ SUMATORIA DE COSTOS FIJOS 1,75$

8,00$



5,80$

2,20$

$

ESTRUCTURA BASICA $ %PRECIO DE VENTA 10,00$ 100,0%(-)COSTOS VARIABLES 6,25$ 62,5%CONTRIBUCION MARGINAL 3,75$ 37,5%

• Costos Variables

• Costos Fijos

COSTOS VARIABLESSon aquellos costos que se comportan o fluctúan directa-mente de acuerdo a la producción a las ventas o a la activi-dad de la empresa.


125

LOS COSTOS VARIABLES

SON VARIABLES POR VOLUMEN Y FIJOS POR UNIDAD.

MP Producción Costo Total

$10,oo 10 $100$10,oo 100 $1.000$10,oo 1000 $10.000

COSTOS FIJOSLlamados también costos de capacidad son aquellos que su comportamiento no va a la par ni con las ventas ni con la producción o la actividad de la empresa.

Además son fijos solamente hasta un nivel dado de capa-cidad.

LOS COSTOS FIJOS SON FIJOS POR VOLUMEN Y VARIABLES POR UNIDAD

Costo Fijo Total Unidades

Producidas

Costo Unitario

US$ 100.000,oo 100.000 US$ .1,oo100.000,oo 90.000 1,11100.000,oo 50.000 2,oo

• Capítulo 4

126

CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Una empresa vende un producto en US $ 5.oo, sus costos variables unitarios son US $ 2.oo sus costos fijos totales por mes suman US $ 6.000,oo.

¿Cuántas unidades de su producto debe vender para alcan-zar su punto de equilibrio?

Técnicas para calcular el punto de equilibrio

Técnica de la ecuación:

Ventas = Costos Fijos + Costos Variables

Técnica del margen de aportación:

a) Punto de Equilibrio en Unidades:

Costos Fijos Totales / Contribución Marginal Unitaria

RUBROS US$ %PRECIO DE VENTA 5,00 1,00

(-) COSTO VARIABLES 2,00 0,40(=)CONTRIBUCIÓN MARGINAL 3,00 0,60

PE = 6.000/3.oo = 2.000 unidades


127

Ventas de Equilibrio 2.000 x 5 $ 10.000,00

(-) Costos Variables 2.000 x 2 $ 4.000,00

Contribucion Marginal 2.000 x 3 $ 6.000,00

(- ) Costos Fijos $ 6.000,00 Margen Neto 0

PRUEBA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

a) Punto de Equilibrio en valores:

Costos Fijos Totales/ % Contribución Marginal

PE = 6.000/0,60 = 10.000

Rubros US$ %Ventas de Equilibrio $ 10.000,00 100%(-) Costos Variables $ 4.000,00 40%Contribucion Marginal $ 6.000,00 60%(- ) Costos Fijos $ 6.000,00 Margen Neto 0

PRUEBA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

• Capítulo 4

128

valores

10.000$ PE

2.000

cv

unidades

Grafico de Equilibrio

cf

ventas

zona de perdidas

zona de utilidades


CAPÍTULO 5

LA EVALUACIÓN FINANCIERA O DE RENTABILIDAD DEL PLAN DE NE-

GOCIOS

130

CAPITULO 5

LA EVALUACIÓN FINANCIERA O DE RENTABILIDAD DEL PLAN DE NEGOCIOS

TASA DE DESCUENTO O TASA DE RENTABILIDAD

EXIGIDA

DETERMINACI

ON

ESTUDIO ECONOMICO O DE RENTABILIDAD

PUNTO DE EQUILIBRIO

VALOR ACTUAL NETO

TASA DE RENTABILIDAD EXIGIDA

PAY BACK

TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE

TASA INTERNA DE RETRONO


5.1. INTRODUCCIÓN A LA EVALUACIÓN ECONÓMICA

OBJETIVO:Al término de todas las fases del proyecto, esta fase tiene como finalidad evaluar el proyecto utilizando esencialmente


131

varias técnicas financieras de uso universal y conceptos que

se detalla abajo:

Determinación del Pay Back (Periodo de Recuperación)

Determinación de la Tasa de Rendimiento Contable.

Determinación del Valor Actual Neto (VAN)

Determinación de la Tasa Interna de Rendimiento o de Re-

torno (TIR)

Determinación de la Tasa Mínima de Rendimiento o Tasa de

Descuento.

5.2. Determinación del Pay Back (Periodo de Recupera-ción)

Con la aplicación de esta técnica, podemos determinar el

tiempo de recuperación de la inversión, relacionando la in-

versión inicial con los flujos futuros, de igual manera como la

anterior, no considera el valor de dinero en el tiempo.

Mientras en menor tiempo se recupere la inversión, la inver-

sión será la prioritaria para invertir.

Su desventaja es la extrema sencillez, de su cálculo, pero

puede utilizarse de manera complementaria, para fortalecer

el informe final, de conveniencia en la inversión.

• Capítulo 5

132

Ejemplo:

A B C

Inversion 20.000 - 30.000 - 40.000 -

Flujos:

1 5.000 6.000 7.000 7.000 1 año

2 5.000 6.000 8.000 15.000 2 años

3 5.000 6.000 9.000 24.000 3 años4 5.000 6.000 10.000 35.000 4 años

5 5.000 6.000 11.000

6 6.000 12.000

Pay Back (años) 4 5 4

Pay Back (meses) 5Pay Back (dias) 15

$ 11.000/365=30,13699. $ 5000/30,13699 =165,9091 dias/30 = 5,5 meses

CALCULO DEL PAY BACK O PERIODO DE RECUPERACION

El ejemplo muestra tres tipos de inversión con diferentes flujos de efectivos en diferentes números de años, en la inversión A, como los flujos son iguales (anualidad) para cinco años, se divide la inversión para la anualidad representada por los $ 5.000,oo,(20.000/5.000) y el resultado es 4 años. Para la inversión B, el procedimiento es similar porque también es una anualidad, en este caso el resultado es (30.000/6.000) 5.

Para el caso C, el procedimiento de cálculo, es a través de sumatoria, conforme el grafico lo explica.

5.3. Determinación de la Tasa de Rendimiento Contable. (TRC)Esta sencilla técnica mide la rentabilidad de una inversión determinada un promedio de las utilidades contables y rela-


133

cionándolas con la inversión inicial, el resultado puede com-pararse con el costo de capital. Si la TRC, es superior al costo de capital, se considera rentable, caso contrario, no es rentable.

Esta técnica, no considera el valor del dinero en el tiempo, es decir no descuenta los flujos futuros.

Ejemplo:

AÑOS A B1 0 80.000 60.0002 1 10.000 34.0003 2 14.000 22.0004 3 26.000 12.0005 4 30.000 12.0006 Sumatoria 80.000 80.0007 Promedio Utilidades 20.000 20.0008 Tasa de Rendimiento (7/1) 25% 33%

5.4. EL CONCEPTO DEL VALOR ACTUAL NETO (Técnica para evaluar la rentabilidad de las inversiones, utili-zando una tasa de descuento).

DEFINICIÓN:El Valor Actual Neto,(VAN) es la diferencia entre el Valor Ac-tual de los Flujos de Efectivos y la Inversión.

El Valor Actual de los Flujos de Efectivo, es la sumatoria de los valores actuales de los flujos futuros.

Los flujos futuros se traen a valor actual utilizando una tasa

• Capítulo 5

134

de descuento o tasa de rentabilidad exigida, la misma que se obtiene, considerando el Costo de Capital Promedio Ponderado más una tasa adicional por los riesgos del ne-gocio. La tasa de rentabilidad exigida es aquella tasa que satisface las exigencias del inversionista considerando los riesgos del negocio.

Veamos un ejemplo muy ilustrativo:

Proyecto XYZ 0 1 2 3Inversion 65.000 - Flujos de Efectivos 48.000 49.000 50.000 Factor de Valor Actual 30% 0,7692 0,5917 0,4552 VAFE 88.675 36.922 28.993 22.760 VAN 23.675

Pero el Proyecto XYZ, solo nos exige una inversion de $ 65.000,oo lo que significa que nosestariamos ahorrando de invertir $ 23.675,oo que es lo que se denomina el Valor ActualNeto.

VAFE = Valor Actual de los flujos futurosVAN = Valor Actual NetoSi el Valor Actual Neto, es mayor a la inversion, significa que la inversion es rentableSi el Valor Actual Neto, es menor a la inversion, significa que la inversion no es rentableTambien se debe entender que los $ 88.875,oo es la cantidad que en terminos normalesse debe invertir y relacionandola con una tasa del 30%, nos daria los flujos descritos.


Dichos flujos futuros vamos a traerlos a valor actual, utilizan-do una Tasa de Descuento, del 30%, suponiendo que el Cos-to de Capital Promedio Ponderado es del 20% y el 10% es por los riesgos percibidos por el inversionista, que se suman al 20%.

Con esta tasa del 30%, traemos a valor actual los flujos futu-ros, este proceso también se denomina “descontar”, he ahí el


135

origen del término “Tasa de Descuento”.

La fórmula para traer a valor actual dichos flujos futuros, es:

1/(1+i)ⁿ

Donde “i” es la tasa de descuento, “n”, el número de periodos.

Por ende:

1/(1+i) = 1/(1+0,30) =

1/(1+i) + 1/(1+i)² + 1/(1+i)³

1/(1+0,30) = 0,7692 Factor de valor actual para el primer año.

1/(1+0,30)² = 0,5917 Factor de valor actual para el primer año segundo año.

1/(1+0,30)³= 0,4552 Factor de valor actual para el tercer año.

Con los factores mencionados se multiplica con los flujos de efectivo de cada año del proyecto.

1/(1+0,30) = 0,7692 por $ 48.000,oo = $ 36.922,oo

1/(1+0,30)² = 0,5917 por $ 49.000,oo = $ 28.993,oo

1/(1+0,30)³= 0,4552 por $ 50.000,oo = $ 22.760,oo

La sumatoria de los valores actuales $ 88.675,oo

Menos: La inversión $ 65.000,oo

Valor Actual Neto $ 23.675,oo

• Capítulo 5

136

Característica de la técnica del Valor Actual Neto:

Necesariamente se necesita de una Tasa de Descuento para descontar los flujos futuros.

La Tasa de Descuento, se denomina también tasa de renta-bilidad exigida del proyecto.

Esta técnica indica solamente ante la exposición de una tasa de rentabilidad exigida, si el proyecto es rentable, o no es rentable. No determina la tasa de rentabilidad del proyecto.

Es rentable cuando el VAFE, es mayor a la inversión.

No es rentable cuando el VAFE, es inferior a la inversión.

Segundo ejemplo:

La empresa ASMP S.A. tiene planeado la inversión de $ 100.000,oo en un proyecto que le generará flujos en el futuro de $ 40.000,oo por cuatro años.

Ayude Ud. a tomar una decisión al Gerente a través de la téc-nica del VALOR ACTUAL NETO, se exige al proyecto 20% de TASA DE DESCUENTO.


137

Proyecto ASMP 0 1 2 3 4Inversion 100.000 - Flujos de Efectivos 40.000 40.000 40.000 40.000 Factor de Valor Actual 20% 0,8333 0,6940 0,5790 0,483VAFE 103.572 33.332 27.760 23.160 19.320 VAN 3.572

Neto.

VAFE = Valor Actual de los flujos futurosVAN = Valor Actual Neto

Si el Valor Actual Neto, es mayor a la inversion, significa que la inversion es rentableSi el Valor Actual Neto, es menor a la inversion, significa que la inversion no es rentableTambien se debe entender que los $ 103.572,oo es la cantidad que en terminos normales

se debe invertir y relacionandola con una tasa del 20%, nos daria los flujos descritos.Pero el Proyecto ASMP, solo nos exige una inversion de $ 100.000,oo lo que significa que nos

estariamos ahorrando de invertir $ 3.572,oo que es lo que se denomina el Valor Actual


FVA = Factor de valor actual.

VAFE = Valor Actual de los flujos de efectivo.

La inversión es conveniente por su VAN POSITIVO

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Tercer ejemplo:

Para comprender de manera correcta la mecánica de esta técnica es necesario tener perfectamente claro lo que sig-nifica el proceso de descontar un valor futuro o lo que es lo mismo traer a valor presente o valor actual.

• Capítulo 5

138

Imaginemos que se nos presenta una alternativa de inver-sión cuyo desembolso inicial sea $ 1.000.oo para obtener después de un año $1.500.oo de acuerdo al enunciado de esta técnica es necesario previamente determinar una Tasa de descuento que significa la Tasa de Rentabilidad que se le va a exigir al proyecto.

Supongamos que la tasa que satisface nuestras exigencias como inversionista sea el 15%.

El factor de valor actual al 15% en un año es igual a 0.86956

el mismo que se obtiene a través de la siguiente fórmula:

1/(1+i) = 1/(1+0,15) = 1/1.15 = 0.86956

$ 1.500,oo por 0.86956 es igual a $ 1.304.34. Se debe interpretar que $ 1.304.34 es la cantidad que de manera normal se debería invertir para obtener los $ 1500.oo al 15% en un año.

Como la alternativa de inversión solo exige $ 1.000.oo en-tonces tenemos una ventaja de $ 304.34 que nos estamos evitando desembolsar, por ende la inversión es rentable.

0 1Inversion 1.000,00 - 1.500,00

VAFE 1.304,34 1.304,34 VAN 304,34

Valor Actual de los Flujos de Efectivo

Valor Actual Neto

Calculo

Lapso de tiempo15%

Factor de Valor Actual al 15%1/(1+i)ⁿ = 1/(1+0,15) = 1/1,15 = 0,86956

0,8696

Tasa de descuento



139

5.5. TASA INTERNA DE RETORNO O DE RENDIMIENTO(Técnica para evaluar la rentabilidad de un proyecto)

La tasa interna de retorno, está conceptuada como la tasa que multiplica a los flujos de efectivos futuros e igualan a la inversión.

Todo proyecto necesita de las siguientes variables para cal-cular la TIR:

Monto de la inversión

Flujos futuros que pueden ser iguales como desiguales, de-pendiendo cual sea el caso el cálculo tiene su grado de complejidad.

Calculo de la TIR, con flujos de efectivo iguales:

Cuando los flujos de efectivo son iguales, también se de-nominan anualidad, y se procede de la siguiente manera utilizando como herramienta las tablas de factores iguales, también conocido como valor actual de una anualidad, sien-do su fórmula:

1(1 + i)ⁿ

1 -

i

Por prueba y error:

El objetivo es lograr que la sumatoria de los valores actuales de los flujos de efectivo, igualen a la inversión.

• Capítulo 5

140

0 1 2 3 452.000 -

38.000 38.000 38.000 38.000

60.986 8.986

0 1 2 3 452.000 -

38.000 38.000 38.000 38.000

57.122 5.122

0 1 2 3 452.000 -

38.000 38.000 38.000 38.000

53.671 1.671

0 1 2 3 452.000 -

38.000 38.000 38.000 38.000

52.474 474

0 1 2 3 452.000 -

38.000 38.000 38.000 38.000

48.868 3.132 - VAN

Flujos de efectivoFactor de valor actual 68% ( 68% a 4 años)

VAFE 1,2860 por $ 38.000,oo

VAN

QUINTO INTENTO UTILIZANDO UNA TASA DEL 68%Rubros

Inversion


VAFE 1,3809 por $ 38.000,oo

VAN

CUARTO INTENTO UTILIZANDO UNA TASA DEL 65%Rubros

Inversion

InversionFlujos de efectivoFactor de valor actual 60% ( 60% a 4 años)

VAFE 1,4124 por $ 38.000,oo

1,6049 por $ 38.000

1,5032 por $ 38.000,oo

TERCER INTENTO UTILIZANDO UNA TASA DEL 60%Rubros


VAFEVAN

( 50% a 4 años)

PRIMER INTENTO UTILIZANDO UNA TASA DEL 50%

SEGUNDO INTENTO UTILIZANDO UNA TASA DEL 55%Rubros

Inversion

VAFEVAN

RubrosInversionFlujos de efectivoFactor de valor actual 50%


Vemos que a través del proceso de prueba y error se ha rea-


141

lizado cinco intentos, hasta lograr la igual de la sumatoria de los flujos de efectivo con la inversión.

El resultado final de estos cinco intentos, es el siguiente:

En el cuarto intento, utilizando una tasa del 65% la suma-toria de los VAFE, es de 52.474 muy cerca de la inversión de la inversión de $ 52.000,oo, existe una diferencia en exceso de 474.

Pero en el quinto intento utilizando una tasa del 68% la su-matoria de los VAFE, es de 48.868, faltando una diferencia del 3.132.

Por ende a través de este proceso de prueba y error, dedu-cimos que la Tasa Interna de Retorno, se encuentra entre el 65% y 68%, y que a través del proceso de interpolación que a continuación exponemos, podemos determinar con exac-titud la TIR.

Tasa Factor de valor actual

Flujo de efectivo

Valor actual de los flujos de

efectivoInversion VAN

65,00% 1,3809 38.000 52.474 52.000 474 68,39% 1,3684 38.000 52.000 52.000 068,00% 1,2860 38.000 48.868 52.000 3.132 -

3.606

CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO O RENDIMIENTO

PROCESO DE INTERPOLACIONFormula: Tasa menor mas ( Tasa mayor menos Tasa menor) VAN Positivo/ Suma de VAN

65 + (68 -65)474/360666 + (3)0,131447587

67 + 0,3943TIR = 68 ,39%


• Capítulo 5

142

Calculo de la TIR, con flujos desiguales:

Con el procedimiento de prueba y error:

Veamos la inversión de $ 65.000,oo que genera tres flujos de efectivo desiguales durante tres años, de:

$ 48.000,oo , $ 49.000,oo y $ 50.000,oo.

Dichos flujos futuros vamos a traerlos a valor actual, utili-zando una Tasa de Descuento, del 30%, suponiendo que el Costo de Capital Promedio Ponderado es del 20% y el 10% es por los riesgos percibidos por el inversionista, que se suman al 20%.

Con esta tasa del 30%, traemos a valor actual los flujos futu-ros, este proceso también se denomina “descontar”, he ahí el origen del término “Tasa de Descuento”.

La fórmula para traer a valor actual dichos flujos futuros, es:

1/(1+i)ⁿ

Donde “i” es la tasa de descuento, “n”, el número de periodos.

Por ende:

1/(1+i) = 1/(1+0,30) =

1/(1+i) + 1/(1+i)² + 1/(1+i)³

1/(1+0,30) = 0,7692 Factor de valor actual para el primer año.


143

1/(1+0,30)² = 0,5917 Factor de valor actual para el primer año segundo año.

1/(1+0,30)³= 0,4552 Factor de valor actual para el tercer año.

Con los factores mencionados se multiplica con los flujos de efectivo de cada año del proyecto.

1/(1+0,30) = 0,7692 por $ 48.000,oo = $ 36.922,oo

1/(1+0,30)² = 0,5917 por $ 49.000,oo = $ 28.993,oo

1/(1+0,30)³= 0,4552 por $ 50.000,oo = $ 22.760,oo

La sumatoria de los valores actuales $ 88.675,oo

Menos: La inversión $ 65.000,oo

Valor Actual Neto $ 23.675,oo

• Capítulo 5

144

PROYECTO TURÍSTICO RUTAS DEL SOL

(33 VEHÍCULOS MERCEDES BENZ)

CONTENIDO:

1. GENERALES

1.1 El Beneficiario

1.2 Conformación Jurídica

1.3 Fecha de Inicio de Operaciones

1.4 Domicilio Legal

1.5 Objetivo Social

1.6 Personal Ocupado

1.7 Referencias Bancarias

2. LA SOLICITUD DE CRÉDITO

2.1 Justificación del monto del préstamo

2.2 Plazo y Periodo de Gracia

2.3 Tasa de Interés

2.4 Programa de Crédito – CFN

2.5 Garantías

2.6 Intermediaria Financiera


145

3. CARACTERÍSTICAS GENERALES DEL NEGOCIO

3.1 Antecedentes históricos del negocio

4. MERCADO ACTUAL Y FUTURO

4.1 Identificación de las líneas de productos

4.2 Fijación de Precios

4.3 Comercialización

5. COSTO DE FINANCIAMIENTO

5.1 Elementos del costo por líneas

5.2 Financiamiento –Prestamos de Banco –CFN y Capital Propio

5.3 Tabla de Amortización

6. ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS

6.1 Estados de Resultados (Incluye Estado de Costo de Producción y de Ventas – Determinación del flujo Real que genera el Negocio).

7. CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

7.1 Determinación de la Tasa Interna de Rendimiento del Proyecto.

• Capítulo 5

146

DESARROLLO:

El BeneficiarioTRUSOL es una compañía integrada por 33 profesionales en el área del transporte quienes con su vasta experiencia y conocimiento de todas las rutas turísticas del país quieren ver plasmados sus objetivos en llevar a cabo este proyecto que aporta al avance y desarrollo turístico de nuestro país, en pleno despegue hacia la competitividad.

Conformación JurídicaSOCIEDAD ANÓNIMA

Fecha de Inicio de Operaciones Febrero 14 del 2.014

Domicilio Legal Avenida 9 de Octubre y Chile – Edificio Gran Pasaje – 8avo. Piso

Objetivo SocialEl objetivo social es aportar al desarrollo del TRANSPORTE TURÍSTICO DEL ECUADOR, brindando un servicio ESPE-CIAL, DIRIGIDO a un segmento especial del mercado (Clase Media Alta) una vez que las investigaciones del mercado han demostrado que no existe un servicio como el que pretende-mos brindar y que esperamos explotar con el apoyo de los organismos de crédito de nuestro país.


147

1.6 Personal Ocupado

La empresa estará conformada además de los 33 socios, que son los responsables de cada unidad de transporte, por una infraestructura organizacional de arranque acorde a las necesidades iniciales de la operación y administración de la empresa., como:

• Un Gerente

• Un Asesor Legal

• Un administrador

• Un Asistente administrativo

• Un Contador

1.7 Referencias Bancarias

Banco del Pichincha

2. LA SOLICITUD DE CRÉDITO

2.1 Justificación del monto del préstamo

El préstamo será utilizado directamente para la adquisición de las unidades que son Furgonetas Tipo Van marca Mer-cedes Benz, capacidad para 16 pasajeros, Full Equipo, Aire Acondicionado. Compra de un terreno de 4OO metros cua-drados, donde funcionará el parque automotor y de servicio, para edificar las instalaciones funcionales de la empresa, por último para financiar el Capital de Operación.

• Capítulo 5

148

2.2 Plazo y Periodo de GraciaEl plazo es de 5 años, pagadero de manera trimestral con tres períodos de gracias. Pudiendo reducirse el período de amortización si el negocio desde el comienzo genera los flu-jos proyectado.

2.3 Tasa de InterésLa tasa de Interés considerada es la de mercado libre esti-mada en 16.99%

2.4 Programa de Crédito – CFN – MULTISECTORIALEl crédito se financiará a través del Programa Multisectorial promocionado por la CFN Corporación Financiera Nacional, que funciona a través de las IFIS, (Intermediarias financieras – Sistema Bancario Nacional)

2.5 GarantíasLas Garantías son directamente los Vehículos, Terrenos, Edifi-caciones e Instalaciones, que serán prendados a la Institución.

2.6 Intermediaria FinancieraBanco del Pichincha

3. CARACTERÍSTICAS GENERALES DEL NEGOCIO

3.1 Antecedentes históricos del negocio

TRANSPORTES RUTAS DEL SOL, es una empresa de re-ciente creación jurídica, conformada por profesionales de la


149

transportación, con una gran experiencia acumulada, que han decidido unirse, bajo una personería jurídica con un con-cepto moderno de administración, conforme lo demanda los momentos actuales, donde predomina esencialmente la pla-nificación importante fase que permite a los nuevos inversio-nistas transitar en el mundo de los negocios, con cautela y minimizando riesgos.

4. MERCADO ACTUAL Y FUTURO

4.1 Identificación de las Rutas

Una vez que se realizó una exhaustiva investigación del mer-cado de la transportación turística auscultando varias fuentes de información, tales como los servicios de transportación del terminal terrestre, criterios de empresas turísticas que organi-zan tours, agencias de viajes, sirvieron para reforzar la idea de posesionar esta idea de negocios a plasmar, en un futuro cercano.

En nuestro país se está enraizando la concepción de un nue-vo modelo de hacer turismo, con la creación del Ministerio del mismo nombre, hay una fuerte corriente por vender la idea del ecoturismo, fomentar el conocimiento de nuestro país rico en geo diversidad, para lo cual se necesita de empresas como la estamos proyectando. Es de resaltar la gran difusión que se ha dado que se está dando y que se seguirá insistiendo, en la denominada RUTA DEL SOL, filón del mercado potencial de transporte turístico que pretendemos explotar al máximo.

• Capítulo 5

150

De la experiencia lograda por nuestra investigación, pudimos detectar que las rutas más rentables con las que se debe emprender el arranque de la empresa, son las siguientes:

RUTAS:

1. GUAYAQUIL – SALINAS – GUAYAQUIL ( Normal )

2. GUAYAQUIL – SALINAS – GUAYAQUIL ( Tour – 3 días )

3. GUAYAQUIL – MANTA – GUAYAQUIL ( Normal )

4. GUAYAQUIL – MANTA – GUAYAQUIL ( Tour – 3 días )

5. GUAYAQUIL – MILAGRO – GUAYAQUIL ( Normal )

Las Rutas ESCOGIDAS son básicas que pueden modificar-se de acuerdo a las necesidades del mercado, con proyec-ciones de incrementar el número de unidades.

Ruta 1. Guayaquil - Salinas – Guayaquil - Transporte NormalEl estudio de mercado nos ha dado la pauta de la necesidad de brindar un servicio de Lujo a esta parte de la provincia por la inmensa y creciente demanda, tanto en temporada alta como baja que genera va a brindarse la facilidad de llegar en el menor tiempo posible, con toda la seguridad, y la comodi-dad que el cliente necesita.

Ruta 2. Guayaquil-Salinas-Guayaquil - Turístico.Está proyectada para dar a conocer toda la belleza de las costas que conforman LA RUTA DEL SOL, incluyendo pue-blos que se encuentran alineados dentro de nuestras playas


151

y que pueden admirar tanto el Turista Nacional o Extranjero.

Ruta 3. Guayaquil - Manta - Guayaquil. Transporte Normal

En este caso se está tomando en consideración la gran afluencia que ha ganado la Provincia de Manabí en especial la Ciudad de Manta, Principal Puerto Marítimo del país, hoy dotada de una gran infraestructura urbanística y hotelera, hoy destino obligado de todo turista amante de las ciudades playeras. Esta ruta no tiene una línea de transporte con las características que nuestra empresa va a brindar al Turista Nacional y Extranjero.

Ruta 4. Guayaquil - Manta - Guayaquil - Turístico.Esta Ruta está fijada para dar a conocer las bondades de la ciudad de Manta especialmente y las playas aledañas que son la atracción turística de la Provincia de Manabí, con un recorrido estimado de 300 kilómetros a la redonda.

Ruta 5. Guayaquil - Milagro - Guayaquil Esta ruta fue elegida por la gran afluencia que tiene espe-cialmente de estudiantes que vienen a la ciudad a realizar sus estudios, y que consideramos que será un éxito por la carencia de este servicio rápido, directo, barato y cómodo.

4.2. Fijación de PreciosLos Precios de las Rutas, fueron fijados considerando las variables, competencia, costos de operación, número de fre-cuencia de viaje ha hecho posible la fijación de precios muy

• Capítulo 5

152

asequibles a la gran masa turística, con gran sentido de con-sideración social. Aún con este criterio conservador (ver es-cenarios financieros) el presente proyecto se presente muy halagador en su rentabilidad.

1.3. Comercialización

La estrategia de comercialización será de consistente comu-nicación vía, radio, TV, prospectos, vallas publicitarias, publi-cidad vía agencias de viajes nacionales y extranjeras.

Se dará un fuerte enfoque del servicio al cliente, de tal ma-nera que tengamos clientes 100% satisfechos, con atención de primera brindando bebidas refrescantes y bocaditos, con-virtiendo a nuestros clientes en potenciales vendedores de nuestro servicio.

El personal de servicio será extremadamente eficiente, con entrenamiento previo, de tal forma de especializarlos en atención en este tipo de negocios.

Comentario:

Basado en conceptos académicos exigidos dentro del con-texto de la planeación financiera, se procedió inicialmente a llevar a cabo la fase de la investigación de mercado donde dio como resultado la capacidad de producción con que la empresa arranca y como se puede observar en los Estados de Pérdidas y Ganancias Proyectados, la empresa es ren-


153

table, considerando tres escenarios: Con 100%, 70% y 50% de eficiencia.

La tasa de rentabilidad generada considerando los tres es-cenarios cubre fácilmente todos los costos de financiamiento de la empresa.

RUTAS DEFINIDAS GYE-SALIN. S GYE-SALIN. T GYE.MAN.S GYE.MAN.T GYE.MILAGKMS. RECORRIDO POR RUTA 326 626 392 692 140UNIDADES DE VEHICULO ASIGNADO 8 2 8 2 10

HORARIO A LABORAR 7AM-7PM 7AM-7PM 7AM-7PM 7AM-7PM 7AM-9PMTIEMPO HS. X RUTA IDA Y VENIDA 3 3DIAS 8 2 2VIAJES DIA IDA Y VENIDA 4 0 2 0 5

VIAJES SEMANA IDA Y VENIDA 0 2 0 2 350

VIAJES DIA IDA Y VENIDA TOTAL 32 0 16 0 50

VIAJES MES IDA Y VENIDA TOTAL 960 8 480 8 1.500(32*30 ds) (2*4 sem.) (16*30 ds) (2*4 sem.) (50*30ds.)

VIAJES TRIM. IDA Y VENIDA TOTAL 2.880 24 1.440 24 4.500

VIAJES AÑO IDA Y VENIDA TOTAL 11.520 96 5.760 96 18.000

KM DISTANCIA RUTA I-V 200 200 400 400 140

KM DISTANCIA CON ADICIONAL(Tour) 0 500 0 700 0

RECORRIDO KM MES 192.000 4.000 192.000 5.600 210.000

RECORRIDO KM TRI 576.000 12.000 576.000 16.800 630.000

RECORRIDO KM AÑO 2.304.000 48.000 2.304.000 67.200 2.520.000

C/ DIESEL KM 0,11556 0,11556 0,11556 0,11556 0,11556

C/DIESEL KM TRI 66.560 1.387 66.560 1.941 72.800

C/DIESEL KM MES 22.187 462 22.187 647 24.267

PRECIO PASAJE 8 35 10 50 4

COSTO PASAJE

PROYECTO TRANSPORTE TURISTICO

• Capítulo 5

154

PROYECTO TRANSPORTE TURISTICOTABLA DE AMORTIZACIÓN TRIMESTRAL

PRESTAMO 1.000.000TASA 0,17 0,04250TRIMESTRES 20PLAZO-AÑOS 5GRACIA 2

Dividendo Amortización Sdo.Ptmo.Periodos Trimestral Interés Principal 1.000.000

0 0 42.500 0 1.000.0000 0 42.500 0 1.000.0000 0 42.500 0 1.000.0001 75.220,00 42.500 32.720 967.2802 75.220,00 41.109 34.111 933.1693 75.220,00 39.660 35.560 897.6094 75.220,00 38.148 37.072 860.5375 75.220,00 36.573 38.647 821.8906 75.220,00 34.930 40.290 781.6017 75.220,00 33.218 42.002 739.5998 75.220,00 31.433 43.787 695.8129 75.220,00 29.572 45.648 650.16410 75.220,00 27.632 47.588 602.57611 75.220,00 25.609 49.611 552.96512 75.220,00 23.501 51.719 501.24613 75.220,00 21.303 53.917 447.32914 75.220,00 19.011 56.209 391.12115 75.220,00 16.623 58.597 332.52316 75.220,00 14.132 61.088 271.43517 75.220,00 11.536 63.684 207.75118 75.220,00 8.829 66.391 141.36119 75.220,00 6.008 69.212 72.14920 75.220,00 3.066 72.154 -5

1.504.400 631.895 1.000.005


PROYECTOTURÍSTICO

PROYECTO TURÍSTICO - CASO PRÁCTICO

156

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174

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157

RU

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29

• Capítulo 5

160

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• Capítulo 5

162

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164

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• Capítulo 5

166

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Respecto al porcentaje de impuesto a la renta Los ingresos gravables obtenidos por sociedades constitui-das en el Ecuador, así como por las sucursales de socieda-des extranjeras domiciliadas en el país y los establecimien-tos permanentes de sociedades extranjeras no domiciliadas aplicarán la tarifa del 22% sobre su base imponible e incluso podrían obtener una reducción de 10 puntos porcentuales sobre el monto que reinviertan de utilidades.

Sin embargo, la última reforma a la Ley de Régimen Tributa-rio Interno incorporó la tarifa del 25%

• 25% sobre toda la base imponible, cuando el 51% o más de sus accionistas o socios estén establecidos en paraísos fiscales o regímenes de menor imposición.

• Capítulo 5

168

• 25% sobre la proporción de la base imponible que co-rresponda a la participación de accionistas o socios en paraísos fiscales de la sociedad, siempre y cuando sea inferior al 50%.

• 25% sobre toda la base imponible, cuando la socie-dad incumpla con el deber de informar sobre la par-ticipación de sus accionistas o socios con el Anexo de Accionistas, Partícipes, Socios, Miembros de Directorio y Administradores en la forma que de-termina el SRI mediante Resolución NAC-DGERC-GC15-00003236 (Registro Oficial 665, 8-I-2016), has-ta llegar al último nivel de la composición societaria, en el que se identifique a personas naturales que sean beneficiarios finales en caso de partes relacionadas del sujeto obligado, o sociedades no residentes sin establecimiento permanente en el Ecuador; y en el caso de información relacionada con derechos repre-sentativos de capital cotizados en bolsas de valores reportar al menos el ochenta por ciento (80%) de la composición societaria y además informar sobre todo titular que posea el dos por ciento (2%) o más de la composición societaria.


Autores:Ing. Com. Rubén Mackay Castro, MBACPA Marco A. Suriaga. Sánchez, MBAIng. Com. Abg. Raúl R. Silva Idrovo, MSc.CPA Piedad Y. Vera Franco, MBA

elaboración de planes y proyectos de...

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