“EL VALOR ECONÓMICO

AGREGADO (EVA) COMO

INDICADOR FINANCIERO PARA

LA TOMA DE DECISIONES.”

INTRODUCCIÓN

El objetivo de todo ente económico ya sea empresa, corporación, grupos asociativos, es la generación de riqueza, pues de lo contrario no se podrían:

Repartir utilidades Incrementar el valor de las acciones Reinvertir en responsabilidad social.

HIPÓTESIS

“El Valor Económico Agregado (EVA) es uno de los indicadores financieros para decidir la creación de la empresa”.

Una empresa crea valor, si el retorno sobre la inversión es mayor que el costo de capital, si por el contrario el retorno de la inversión es menor que el costo de capital, se destruye valor

VALOR ECONÓMICO AGREGADO

ESTUDIO DE CASO APLICADO EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN: CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA

PRODUCCIÓN DE DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO COMO

ESTRATEGIA DE ECONOMIA POPULAR Y SOLIDARIA

METODOLOGÍA

MARCO TEORICO

VALOR ECONÓMICO AGREGADO

Para (Oriol Amat 1999), el EVA podría definirse como “lo que queda una vez que se han deducido, de los ingresos, la totalidad de los gastos incluidos el coste de oportunidad del capital y los impuestos”.

Para (Olivares Percy Vílchez 2000), “el valor económico agregado es el importe remanente que queda una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, impuestos y el costo de capital de los recursos externos y propios que se han invertido en los activos”.

(Koller y Meteache 1997) señalan que “El EVA constituye una medida financiera poderosa para evaluar el desempeño profesional, pero efectos retributivos puede ser incompleta y que hay que combinarla con otras”.

VALOR ECONÓMICO AGREGADO

(GITMAN, 2007) : El EVA es una medida popular que usan muchas empresas para determinar si una inversión (propuesta o existente) contribuye positivamente a la riqueza de los propietarios. La aplicación del EVA requiere el uso del costo de capital promedio ponderado (CPPC).

INDICADORES TRADICIONALES DE EVALUACION DE PROYECTOS

FCn: Flujos de caja del proyecto en los

periodos respectivos I0 : Inversión inicial en el momento cero.

i : Tasa de descuento, Tasa mínima atractiva

de retorno H : Horizonte de evaluación (años)

FCn: Flujos de caja del proyecto en los

periodos respectivos I0: Inversión inicial en el momento cero.

TIR: Tasa Interna de Retorno H: Horizonte de evaluación (años)

ESTUDIO DE CASO APLICADO EN UN PROYECTO DE INVERSIÓN: CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA PRODUCCIÓN DE

DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO.

Cantón /

Parroquia

Población

2001

Población 2010

Relación

población José

Luis Tamayo/

población

cantón Salinas

2010

Salinas 49.572 68.675

32% José Luis Tamayo 12.280 22.064

Parroquia José Luis Tamayo

Fuente: INEC, Censo de Población y Vivienda, 2010

Elaborado por: El autor

Fecha de constitución Razón Social No. Socios Objetivo

2001/03/28

Pequeños productores de

sal sector 4 magdalena

60 Vender a la ciudadanía productos

que estén autorizados por las

autoridades que se establecen

para este tipo de actividades

2001/06/22

Pequeños productores

del sector 5 magdalena

50 Defender su fuente de trabajo a

través de todos los medios

permitidos por la ley

1997/04/02

Pequeños productores de

sal montaña blanca

30

Defender su fuente de trabajo a

través de todos los medios

permitidos por la ley

Asociaciones de pequeños productores de sal

Parroquia José Luis Tamayo

José Luis

Tamayo

EE – 2001 EE – 2010 Variación

%

Tasa de

crecimient

o

409 851 108,0 8,14%

Establecimientos Económicos

PRODUCCIÓN DE SAL

STATUS QUO (situación sin proyecto)

SITUACIÓN CON PROYECTO

Parroquia José Luis Tamayo

CREACIÓN DE UNA PLANTA PROCESADORA PARA LA PRODUCCIÓN DE DERIVADOS DE LA SAL EN JOSÉ LUIS TAMAYO

INVERSIÓN

Inversión de activos diferidos 3.500,00

Capital de trabajo (Máximo déficit

acumulado) 29.295,07

Inversión de activos fijos 178.886,00

Obras físicas 101.085,00

Inversión total 312.766,07

5%

95%

SANTAELENA

NACIONAL

DESTINOS DE LOS PRODUCTOS A BASE DE SAL

Fuentes de financiamiento Valor Asignación CC CPPC

Capital ajeno 218.936 70% 10,15% 5,54%

Capital propio 93.830 30% 25,2% 7,56%

Total capital contable 312.766 100% 13,10%

COSTO DE CAPITAL Cálculo del Costo de capital promedio ponderado (CPPC)

(En dólares de Estados Unidos y porcentajes)

HORIZONTE DE EVALUACIÓN

10 AÑOS

TASA DE DESCUENTO 13,1%

VAN (FLUJO DEL PROYECTO)

262.930,40

TIR (FLUJO DEL PROYECTO)

27,61%

INDICADORES FINANCIEROS

Año 1 Año 2 Año 3

Utilidad operacional 79.882 84.262 89.294

Impuesto a la Renta 22% 22% 22%

Utilidad después de

impuestos

62.308 65.724 69.650

Capital (total activos) 337.356 364.383 393.562

ROIC (ver anexo 8) 18% 18% 18%

CPPC 13,10% 13,10% 13,10%

Eva 18108 17983 18086

Cálculo del EVA

VALOR ECONOMICO AGREGADO DEL PROYECTO

HORIZONTE 10 AÑOS

CONCLUSIONES

el Valor Económico agregado es un indicador financiero para la toma de decisiones en este caso la empresa crea valor, genera riqueza Se conceptualizó al EVA, y se evidenció mediante el criterio de expertos que coinciden y validan a este indicador como una alternativa para la evaluación de proyectos. Tanto el VAN como el EVA se complementan, por un lado el uno evidenció la riqueza generada y el otro la creación de valor, en ambos se puede concluir que la iniciativa de inversión es rentable

RECOMENDACIONES

Para estudios posteriores del Valor Económico Agregado, se deben de considerar escenarios probabilísticos en el cual se identifique cuáles son los valores de parámetros de entrada (variables) que hacen que el EVA tienda a cero y se puedan obtener esos límites. La indicadores tanto el VAN como la TIR, debido a su eficacia y sobre todo por su constante uso ha desplazado al uso del EVA, sin embargo es primordial incluir ese indicador para la toma de decisiones debido a que da una aproximación del valor agregado que puede generar de una iniciativa de inversión disminuyendo así los riesgos en la toma de decisiones.

GRACIAS

El éxito en la vida no se mide por los logros sino por todos los obstáculos que has tenido que pasar para llegar a estos.