el papel del sistema financiero en la economía: … leccion 1.pdfel papel del sistema financiero en...

El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones

20 de septiembre de 2010

Emilio Ontiveros

El papel del sistema financiero en la economía: mercados, instrumentos e instituciones. Emilio Ontiveros Baeza

2

TEMA PROFESOR

Emilio Ontiveros

EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA

Emilio Ontiveros

SISTEMAS FINANCIEROS COMPARADOS Emilio Ontiveros

EL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL I Emilio Ontiveros

EL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL II Emilio Ontiveros

EL CONTEXTO EUROPEO DEL SISTEMA F. ESPAÑOL Francisco J. Valero

ESTRUCTURAL INSTITUCIONAL DEL SISTEMA F. ESPAÑOL Francisco J. Valero

REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DEL SISTEMA F. ESPAÑOL Francisco J. Valero

EL SISTEMA BANCARIO 1/2 Francisco J. Valero

EL SISTEMA BANCARIO 2/2 Francisco J. Valero

LOS MERCADOS DE VALORES Y SUS INSTITUCIONESFrancisco J. Valero

LA INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FONDOS DE PENSIONES Francisco J. Valero

PERSPECTIVAS ACTUALES DEL SISTEMA FINANCIERO Francisco J. Valero


3

Guión de la sesión

1. Funciones de las finanzas

2. Funciones de un sistema financiero

3. Instrumentos financieros

4. Instituciones y Mercados financieros

5. Regulación de los sistemas financieros

6. El desarrollo de los sistemas financieros y la

economía real

7. Cuestiones


4

1. Función de las finanzas

Función de las finanzas:

• Determinación de valor

• Toma de decisiones

Función financiera:

• Asigna recursos:

Adquisición

Inversión

Gestión


5



6


Función de un SF: transformar ahorros en fondos para

inversión.

Movilizan

Asignan

Controlan

Aumentan la liquidez

Facilitan la gestión de riesgos


7


Instrumento financiero: Documento real o virtual con fuerza

legal que incorpora un valor monetario.

Activo financiero: un activo cuyo valor no deriva de su

naturaleza física, sino de su naturaleza contractual:

acciones: comunes, preferentes, etc

bonos: públicos y privados

depósitos bancarios

divisas, etc.


8


Activos Financieros de los sectores de la economía española

Marzo 2010 - millones de euros

Fuente: Banco de España. Cuentas financieras de la economía española

Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso

Oro monetario y DEG 0 0,0% 10.783 0,2% 0 0,0% 0 0,0% 10.783 0,1% -10.783 -0,5% 0 0,0%

Efectivo y Depósitos 239.767 11,5% 1.202.650 25,2% 113.945 30,5% 827.267 47,6% 2.383.629 26,6% 559.437 23,8% 2.943.067 26,0%

Efectivo 6.371 0,3% 8.566 0,2% 68.140 18,2% 92.914 5,3% 175.991 2,0% 0 0,0% 175.991 1,6%

Depósitos transferibles 111.882 5,4% 52.688 1,1% 45.805 12,3% 302.911 17,4% 513.286 5,7% 11.937 0,5% 525.223 4,6%

Otros depósitos 121.513 5,8% 1.141.396 23,9% 0 0,0% 431.443 24,8% 1.694.352 18,9% 547.500 23,3% 2.241.853 19,8%

Valores distintos de acciones 34.991 1,7% 1.054.410 22,1% 80.834 21,6% 50.105 2,9% 1.220.340 13,6% 833.066 35,5% 2.053.405 18,1%

A c/p 4.648 0,2% 63.884 1,3% 1.508 0,4% 2.294 0,1% 72.335 0,8% 80.731 3,4% 153.066 1,4%

A l/p 29.556 1,4% 955.457 20,0% 79.326 21,2% 47.811 2,8% 1.112.150 12,4% 736.449 31,4% 1.848.599 16,3%

Derivados 786 0,0% 35.069 0,7% 0 0,0% 0 0,0% 35.855 0,4% 15.885 0,7% 51.740 0,5%

Préstamos 247.372 11,9% 2.031.360 42,5% 47.516 12,7% 0 0,0% 2.326.248 25,9% 367.800 15,7% 2.694.048 23,8%

Acciones y otras participaciones 884.480 42,4% 392.509 8,2% 97.639 26,1% 540.188 31,1% 1.914.816 21,3% 548.980 23,4% 2.463.796 21,8%

Acciones 579.217 27,8% 347.141 7,3% 12.571 3,4% 343.328 19,7% 1.282.257 14,3% 343.214 14,6% 1.625.471 14,4%

Fondos de inversión 12.196 0,6% 21.225 0,4% 489 0,1% 137.685 7,9% 171.595 1,9% 3.573 0,2% 175.167 1,5%

Otras 293.067 14,1% 24.143 0,51% 84.579 22,6% 59.176 3,4% 460.965 5,1% 202.193 8,6% 663.157 5,9%

Seguros 27.140 1,3% 18.227 0,4% 0 0,0% 266.203 15,3% 311.570 3,5% 2.064 0,1% 313.634 2,8%

Otras cuentas 651.345 31,2% 68.197 1,4% 33.926 9,1% 54.796 3,2% 808.264 9,0% 47.658 2,0% 855.922 7,6%

Total activos financieros 2.085.094 100,0% 4.778.138 100,0% 373.860 100,0% 1.738.558 100,0% 8.975.650 100,0% 2.348.222 100,0% 11.323.871 100,0%

Sociedades no Financieras Instituciones Financieras AA.PP. Hogares Economia nacional Resto del mundo Total Economía


9


Pasivos Financieros de los sectores de la economía española

Marzo 2010 - millones de euros

Fuente: Banco de España. Cuentas financieras de la economía española

Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso Mill.€ % Peso

Efectivo y Depósitos 0 0,00% 2.671.804 57,59% 3.466 0,46% 0,00 0,00% 2.675.270 26,99% 267.796 18,99% 2.943.067 26,0%

Efectivo 0 0,00% 78.773 1,70% 3.466 0,46% 0,00 0,00% 82.239 0,83% 25.612 1,82% 107.851 1,0%

Depósitos transferibles 0 0,00% 547.558 11,80% 0 0,00% 0,00 0,00% 547.558 5,52% 0 0,00% 547.558 4,8%

Otros depósitos 0 0,00% 2.045.474 44,09% 0 0,00% 0,00 0,00% 2.045.474 20,63% 242.184 17,17% 2.287.657 20,2%

Valores distintos de acciones 28.140 0,79% 1.076.843 23,21% 565.757 75,36% 0,00 0,00% 1.670.740 16,85% 382.666 27,13% 2.053.405 18,1%

A c/p 2.034 0,06% 65.001 1,40% 86.031 11,46% 0,00 0,00% 153.066 1,54% 0 0,00% 153.066 1,4%

A l/p 15.928 0,45% 992.435 21,39% 479.726 63,90% 0,00 0,00% 1.488.089 15,01% 360.510 25,56% 1.848.599 16,3%

Derivados 10.179 0,28% 19.407 0,42% 0 0,00% 0,00 0,00% 29.585 0,30% 22.155 1,57% 51.740 0,5%

Préstamos 1.453.785 40,66% 58.414 1,26% 106.205 14,15% 902556,10 95,20% 2.520.960 25,43% 173.088 12,27% 2.694.048 23,8%

Acciones y otras participaciones 1.457.956 40,78% 476.917 10,28% 2.250 0,30% 0,00 0,00% 1.937.122 19,54% 526.673 37,34% 2.463.796 21,8%

Acciones 983.551 27,51% 233.934 5,04% 0 0,00% 0,00 0,00% 1.217.484 12,28% 407.987 28,93% 1.625.471 14,4%

Fondos de inversión 0 0,00% 175.167 3,78% 0 0,00% 0,00 0,00% 175.167 1,77% 0 0,00% 175.167 1,5%

Otras 0 0,00% 67.816 1,46% 0 0,00% 0,00 0,00% 67.816 0,68% 0 0,00% 67.816 0,6%

Seguros 0 0,00% 305.306 6,58% 0 0,00% 0,00 0,00% 305.306 3,08% 8.328 0,59% 313.634 2,8%

Otras cuentas 635.231 17,77% 50.257 1,08% 73.096 9,74% 45537,26 4,80% 804.121 8,11% 51.801 3,67% 855.922 7,6%

Total pasivos financieros 3.575.112 100,00% 4.639.541 100,00% 750.773 100,00% 948.093 100,00% 9.913.520 100,00% 1.410.352 100,00% 11.323.871 100,0%

Total EconomíaSociedades no Financieras Instituciones Financieras AA.PP. Hogares Economia nacional Resto del mundo


10

4. Instituciones y mercados financieros

Instituciones:

Sistema crediticio

Inversión Institucional Seguros Pensiones

Mercados:

Dinero o monetario

Divisas

Capitales:

A) Bonos

B) Acciones

C) Derivados


11

4. Instituciones y mercados financieros


12

4. Instituciones y mercados financieros Participantes en el sistema financiero (I)


13

4. Instituciones y mercados financieros Participantes en el sistema financiero (II)


14

5.- La regulación del sistema financiero

Sistema financiero: la importancia de la estabilidad y credibilidad

Soporte del mecanismo de pagos

Correa de transmisión de la política monetaria y financiación de la economía

Riesgo sistémico

La necesidad de la regulación


15


16

• Proposiciones:

• A) Las finanzas no originan crecimiento; responden a las variaciones de la demanda del sector real.

• B) “[the idea] that financial markets contribute to economic growth is a proposition too obvious for serious discussion.” Merton Miller (1988, p 14)

6. Los sistemas financieros y la economía real


17

La inversión como motor del crecimiento económico

Canales de impulso del sistema financiero a la “inversión”:

Incremento de oferta de fondos (ahorro)

Reducción del coste de capital

Más eficiente gestión de riesgo

Desarrollo financiero y crecimiento económico:

Doble relación de causalidad



18


Ahorro e inversión como claves del funcionamiento de la economía

Canalización de fondos del ahorro a la inversión

El flujo de fondos en la economía

Relaciones financieras intersectoriales

Las cuentas financieras de la economía española


19



20



21



22



23



24


Sistema Financiero e innovación

Innovación técnica y financiera

El papel de la innovación en el crecimiento económico diferencial

La predisposición a innovar

Sistemas financieros favorecedores de la innovación


25

6.- Las cuestiones de Ross Levine

Will a country with a better

functioning financial system today grow

faster over the next decades?

Should policy makers place

financial sector reforms high on their

agenda?


26


View 1:

The financial sector promotes growth

Hamilton-Bagehot-Schumpeter:

Finance ignites growth


27


View 2:

The financial sector hurts growth

Adams:

“banks have done more harm to the morality, tranquility, and wealth of thisnation than they have done or ever will do good”


28


View 3:

The financial sector follows growth

Robinson:

“... where enterprise leads finance follows.”


29


View 4:

Finance doesn’t matter

Lucas:

growth is mainly due to technological progress, leaving little role for finance


30


View 5:

Finance matters becausethere are financial crises

IMF/World Bank


31


Some policies affecting finance …

–entry of foreign capital

–entry of foreign banks

– inflation

– regulations

– legal system


32


Opening to Foreign Banks:

Stability, Efficiency, and Growth


33


3 questions:

• Do foreign banks increase chance of a crisis?

• Do foreign banks improve domestic bank efficiency?

• Do foreign banks accelerate growth?


34


3 Answers

1. Foreign banks reduce fragility.

2. Foreign banks improve the efficiency of

domestic banks.

3. Foreign banks accelerate long-run growth

by boosting domestic banking efficiency.

el papel del sistema financiero en la economía: … leccion 1.pdfel papel del sistema financiero en...

Documents