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“El dinero es como el abono: es bueno sólo si se dispersa”.FRANCIS BACON

Elaborado por: Einar Eduardo Martinez

Administración financiera de tesorería o efectivo En las empresas, independiente a su giro mercantil,requieren de la utilización de efectivo para realizar susoperaciones propias y normales, referentes al pago degastos, costos y pasivos contratados, este efectivoproviene de las ventas de contado de sus bienes oservicios, de financiamientos de terceros o de lasaportaciones de los socios.

Referente a la cobranza que se reciba de los clientes ver laposibilidad de operar con las instituciones bancarias,mediante el manejo de ordenes de pago. Al conocer elefectivo final, tomar la alternativa de realizar inversionestemporales para que estas generen un rendimiento quepermita su comparación contra el rendimiento que seobtendría al realizar un descuento por pronto pago a susclientes o la obtención de un descuento al pagaranticipadamente las deudas.


Fondos Fijos:Es la cantidad de dineroque la empresa debemantener para cumplircon sus diversoscompromisos que surgenpor motivos de laoperación del negocio.Este fondo es la cantidadde dinero que debe tenerdisponible, de maneraque pueda ser utilizadoen forma inmediata paracumplir con sus diversoscompromisos.El cálculo del fondo fijo que la empresa debe mantener, se realiza normalmente mediante la cuantificación

de recursos monetarios que se necesitan para el pago de sus obligaciones contraídas por la operación de su

ciclo económico productivo. Elaborado por: Einar Eduardo Martinez

Motivos para mantener efectivo en caja y bancosEl dinero es un activo apreciado porque puede cambiarse por otros activos capaces de producir utilidades. En sí mismo, no produce utilidades. ¿Por qué una empresa debe mantener dinero?

¿No es acaso razonable convertir nuevamente ese dinero en activos productivos que puedan, a su vez, generar más capacidad de ganancias?

Cuatro razones básicas para mantener cierto nivel de dinero en caja:1. Operaciones

normales.2. Operaciones

imprevistas.3. Actividades Especulativas.

4. Reciprocidad en los bancos.


Agilizar los ingresos de efectivoLos diferentes métodos de cobro y desembolso que emplea una compañía para mejorar sueficiencia en la administración de efectivo constituyen los dos lados de una misma moneda.Tienen un efecto conjunto sobre la eficiencia global de la administración de efectivo. La ideageneral es que la empresa se beneficia al “agilizar” las recepciones de efectivo y“r-e-t-a-r-d-a-r” los pagos en efectivo.

La empresa desea agilizar el cobro de cuentas pendientes para poder usar el dinero máspronto. Por el otro lado, desea retardar el pago de las cuentas que debe tanto como seaposible sin que esto altere el crédito de la empresa con sus proveedores


LOS COBROSEstudiaremos primero la aceleración de los cobros, lo cual incluye los pasos que toma laempresa desde el momento en que vende un producto o servicio hasta que recibe loscheques del cliente para convertirlos en los fondos que puede utilizar. Existen variosmétodos diseñados para agilizar el proceso de cobranza:

1. Simplificar la preparación y el envío de facturas.

2. Acelerar el envío de pagos de los clientes a la empresa.

3. Reducir el tiempo en que los pagos recibidos se quedan en la empresa como fondos aúnno cobrados.


LOS PAGOS

Mientras que uno de los objetivos fundamentales de la administración de efectivo esacelerar la cobranza, otro objetivo más es retrasar los desembolsos en efectivo tanto comosea posible. La combinación de pagos rápidos y desembolsos lentos dará como resultadouna mayor disponibilidad de efectivo.

Es esencial para la buenaadministración del efectivo que lacompañía controle losdesembolsos para retrasar losflujos de efectivo de salida yminimizar el tiempo que losdepósitos de efectivo estáninactivos.


DINERO FLOTANTE O “ FLOAT ” FINANCIERO

Sabemos que comprar (o vender) no equivale a pagar (o a cobrar), y que pagar (o cobrar) noequivale a dejar de disponer (o a disponer) del dinero. Cuando se entrega un cheque a unproveedor se dice que se ha pagado, pero hasta que dicho cheque no es descontado de lacuenta en el banco se continúa disponiendo del dinero.

Se puede definir entonces el float como las diferencias que se presentan entre el disponiblecontable y el disponible real, en razón del plazo que separa esas dos fechas, una teórica yotra posterior real. Elaborado por: Einar Eduardo Martinez

I. “ FLOAT ” COMERCIALRepresenta el período que media entre las fechas de vencimiento teórico de las ventas ocompras y el día en que se produce realmente el cobro o el pago.A veces, el float comercial es muy superior al float financiero debido a que los sistemas decobro utilizados no son los más rápidos y los sistemas de pago no aprovechan la máximafinanciación que los proveedores y suministradores de servicios pueden dar (sin olvidar quela empresa “lucha” en tres frentes, cuyos intereses financieros son generalmente opuestos:los clientes, los proveedores y los bancos, y que en esta lucha deben respetarse unamínimas reglas para que haya un juego limpio).


2. “ FLOAT ” FINANCIEROSe refiere básicamente a las transacciones bancarias. Obedece al período que existe entreel cobro y la disposición real de los fondos, o entre un pago y el cargo efectivo de losfondos.Cuando se trata de establecer el saldo de caja que una empresa tiene, se presentan dosposibilidades:

La cantidad que la empresa tiene registrada

La suma que el banco le reconoceElaborado por: Einar Eduardo Martinez

II. “CASH MANAGEMENT ” Y TESORERÍA

El cash management es el conjunto de medidas estratégicas y organizativas que afectan alos flujos monetarios y, en definitiva, a los resultados financieros de una empresa.La gestión de tesorería es la gestión de la liquidez inmediata, constatable en caja o encuentas con entidades de depósito y financiación”.

Es decir, de las definiciones anteriores se desprende que el concepto de cash managementes más amplio y engloba a la gestión de tesorería, además de incluir la vertiente financierade la gestión de las ventas y cobros de clientes, y de la gestión de compras y pagos aproveedores.


El cash management es una filosofía, una cultura que supone

transformar la función de tesorería en una unidad de gestión que:

fija políticas, toma decisiones y asume riesgos, a cambio de la generación de

beneficios.Elaborado por: Einar Eduardo Martinez

A. EL FLUJO DE COBROS

El cash management analiza el proceso de cobro desde una visión dinámica basada en elbinomio dinero-tiempo y no considera concluido el proceso de cobro hasta el ingreso efectivodel valor del producto despachado.


El proceso de cobro debe analizarse descomponiéndolo en sus cinco sub- procesos más habituales:

– Desde el momento de la venta hasta que el vendedor procesa el pedido de fábrica.

– Entrega: desde el procesamiento del pedido hasta la fecha de entrega al cliente.

– Facturación: desde la entrega de la mercancía, pasando por la fecha de factura, hasta elvencimiento del plazo de cobro que tenemos pactado con el cliente.

– Cobro: desde la fecha de vencimiento de la factura hasta la fecha de recepción de cobrodel cliente.

– Ingreso: desde la fecha de cobro hasta la fecha de ingreso y posterior abono efectivo encuenta.


El cash management implica revisar el tiempo invertido en cada uno de los anterioresprocesos y, en coordinación con cada uno de los departamentos implicados, aportarsoluciones que reduzcan su duración.

Para determinar si un proceso de cobro es eficaz, en primer lugar, hay que calcular el plazoteórico de crédito a clientes (en un período determinado es el promedio ponderado del plazoal que hemos realizado las ventas) y luego la rotación real de la cartera, para compararlos yestablecer las diferencias.


Ejemplo: una empresa que vende a 30 días y cuya facturación diaria promedio

es de $ 10 millones, debería presentar en su balance un saldo de cartera de $

300 millones. Si, por el contrario, presenta un saldo de $ 420 millones.

Que quiere decir ?

Que cobra en un plazo medio real de 42 días y tiene una cartera morosa de

12 días.


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