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9El cIclo ccoD6mlco UDa mIrada desdebullbullbull

EL CICLO ECONOacuteMICO UNA MIRADA DESDE LA REGiOacuteN

(el caso de Rlsaralda 1980 - 2002) 1

Mario Alberto Gaviria Riacuteosmiddot Hedmann Alberto Sierra Sierra

Resumen

A partir del supuesto de que algunas regiones pueden reaccioshynar con maacutes fuerza que otras a los comportamientos de las variables macroeconoacutemicas nacionales tales como cambios propiciados por la poliacutetica econoacutemica variaciones en los preshycios relativos yo innovaciones tecnoloacutegicas en este documenshyto se exploran las caracteriacutesticas del ciclo de la economiacutea risaraldense en los periacuteodos 1980 - 2002 Para ello se evaluacutea en que medida el ciclo productivo de Risaralda ha estado relashycionado con el patroacuten nacional o si por el contrario ha estashydo fundamentalmente determinado por eventos particulares del departamento yo por los cambios en las condiciones ecoshynoacutemicas internacionales especialmente en lo que tiene que

1 Este documento fue desarrollado como parte de las actividades del curso de Macroeconomiacutea de la Maestriacutea en Ciencias Econoacutemicas de la Universidad Nacional de Colombia Sede Medelliacuten orientado por el profesor camilo Ignado Coronado R bull Profesor Asociado Universidad Catoacutelica Popular del Risaralda Magster en Ciencias Econoacutemicas de la Universidad Nadonal de Colombia Sede Medelliacuten bullbull Profesor Auxiliar Universidad catoacutelica Popular del Risaralda Estudiante de la Maestrfa en Ciencias Econoacutemicas de la Universidad Nacional de Colombia Sede Medelliacuten

ENSAYOS DE ECONOM(A - OCTUBRE DE 2005

10 El cIclo econoacutemIco una mIrada desdebullbullbull

ver con la evolucioacuten del mercado internacional del cafeacute Se encuentra que el ciclo regional ha tenido una mayor duracioacuten promedio y una mayor volatilidad en comparacioacuten al ciclo nashycional lo que confirma la hipoacutetesis inicial

Palabras clave Economiacutea Regional Ciclo econoacutemico y Ciclo Regional Clasificacioacuten JEL 011 R11

Abstract

From the assumption that some regions can react with stronger forces than others to the behaviours of the national macroeconomic variables such as changes caused by the economic policies technological variations in the relative prices andor technological innovations it is intended to explore in this document the characteristics of the Risaralda economic cycle during the 1980 - 2002 periods For this purpose it is evaluated the way Risaralda s productive cycle has been related to the national pattern or if on the contrary it has been fundamentally determined by particular events of the department andor the changes in international economic conditions especially in everything that has to do with the evolution of the international coffee market It is found that the regional cycle has had a greater duration average and a greater volatility in comparison to the national cycle which confirms the initial hypothesis

Key words Regional Economy Ciclo econoacutemico y Ciclo Regioshynal JEL Classification 011 R11

1 Introduccioacuten

A partir de los antildeos cincuenta de la anterior centuria los ecoshynomistas se han empentildeado en explicar las causas del crecishymiento de las economiacuteas Entre los esfuerzos iniciales se destashycan los trabajos teoacutericos de Solow Swan las adaptaciones del trabajo de Ramsey realizadas por Cass y Koopman a traveacutes de los procesos de control oacuteptimo los mismos que han sido com-

ENSAYOS DE ECONOMrA

11El cIclo econoacutemIco una mIrada desdebullbullbull

plementados en la eacutepoca reciente con los enfoques del crecishymiento endoacutegeno que se dieron paso a partir de la publicashycioacuten en 1986 de la tesis doctoral de Paul Romer y los desarroshyllos posteriores de Robert Lucas Sergio Rebelo y Robert Barro

En estos trabajos se discuten y plantean los principales detershyminantes del crecimiento de largo plazo y se da cuenta de una buena cantidad de hechos estilizados 2 bull Sin embargo para simplificar la exposicioacuten estos modelos suponen un crecimienshyto estacionario a lo que se podriacutea argumentar con base en O Blanchard y S Fischer que Aunque las economiacuteas se cashyracterizan por el crecimiento este estaacute lejos de ser estacionashyrio Expansiones y recesiones se alternan a traveacutes del tiempo asociadas con movimientos en el desempleo (citado por Areacutevalo Castro y Villa 2002 P11)

Esos movimientos de corto plazo en el producto y en el empleo de una economiacutea se conocen como fluctuaciones o ciclo ecoshynoacutemico 3 El estudio de los ciclos econoacutemicos en Colombia ha sido un aacuterea de investigacioacuten con relativo auge en los uacuteltimos antildeos ante la importancia de eacutestos en la explicacioacuten del comshyportamiento de la produccioacuten y el empleo y en la evaluacioacuten de los efectos de las poliacuteticas puacuteblicas sobre el desempentildeo econoacutemico del paiacutes

No obstante las investigaciones han estado centradas en el anaacutelisis de los cambios en las variables que describen el comshy

1 Especialmente en el caso de los desarrollos teoacutericos recientes pues una de las princishypales diferencias entre la nueva generacioacuten de teoacutericos del crecimiento y la de los antildeos sesenta es el intereacutes de los primeros por los temas de caraacutecter empiacuterico (Sala -1- Martin 1999) 2 En realidad la actividad econoacutemica se encuentra sometida a una gran variedad de movimientos o fluctuaciones algunas de las cuales son claramente definibles lo que permite clasificarlas de manera sistemaacutetica Al lado de eacutestas hay una multitud de cambios inciertos no clasificables e imprecisos que pueden llamarse factores accidentales como los derivados de fenoacutemenos climaacuteticos y de cambios poliacuteticos imprevistos Es decir las variaciones de la actividad econoacutemica pueden agruparse en dos grandes categoriacuteas cambios no recurrentes y fluctuaciones recurrentes Desde la perspectiva de la ciencia econoacutemica los movimientos importantes son los de caraacutecter recurrente Finalmente cabe sentildealar que las fluctuaciones de corto plazo pueden dividirse en dos grupos las estacionales y las ciacuteclicas La estacionalidad de una magnitud econoacutemica se define como su repeticioacuten con una amplitud estable y una periodicidad regular inferior a un antildeo Sin esta uacuteltima convencioacuten la distincioacuten entre fluctuaciones estacionales y ciclos econoacutemishycos propiamente dichos no seriacutea suficientemente clara

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ver con la evolucioacuten del mercado internacional del cofeacute Se encuentra que el ciclo regional ha tenido una mayor duracioacuten promedio y una mayor volatilidad en comparacioacuten al ciclo nashycional lo que confirma la hipoacutetesis inicial


Abstract

From the assumption that some regions can react with stronger forces than others to the behaviours of the national macroeconomic variables such as changes caused by the economic policiacutees technological variations in the relative prices andor technological innovations it is iexclntended to explore in this document the characteristics of the Risaralda economic cycle during the 1980 - 2002 periods For this purpose it is evaluated the way Risaralda s productive cycle has been related to the national pattern or if on the contrary it has been fundamentally determined by particular events of the department andor the changes in international economic conditions especially in everything that has to do with the evolution of the international coffee market It is found that the regional cycle has had a greater duration average and a greater volatility in comparison to the national cycle which confirms the initial hypothesis

Key words Regional Economy Ciclo econoacutemico y Ciclo Regioshynal JEL Classification 011R11

1 Introduccioacuten

A partir de los antildeos cincuenta de la anterior centuria los ecoshynomistas se han empentildeado en explicar las causas del crecishymiento de las economiacuteas Entre los esfuerzos iniciales se destashycan los trabajos teoacutericos de Solow Swan las adaptaciones del trabajo de Ramsey realizadas por Cass y Koopman a traveacutes de los procesos de control oacuteptimoiexcl los mismos que han sido com-

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11El ciclo econoacutemico uaa mIrada desdebullbullbull


En estos trabajos se discuten y plantean los principales detershyminantes del crecimiento de largo plazo y se da cuenta de una buena cantidad de hechos estilizados 2 Sin embargo para simplificar la exposicioacuten estos modelos suponen un crecimienshyto estacionario a lo que se podriacutea argumentar con base en O Blanchard y S Fischer que Aunque las economiacuteas se cashyracterizan por el crecimiento este estaacute lejos de ser estacionashyrio Expansiones y recesiones se alternan a traveacutes del tiempo asociadas con movimientos en el desempleo (citado por Areacutevalo Castro y Villa 2002 P11)



1 Especialmente en el caso de los desarrollos teoacutericos recientes pues una de las princishypales diferencias entre la nueva generacioacuten de teoacutericos del crecimiento y la de los antildeos sesenta es el intereacutes de los primeros por los temas de caraacutecter empiacuterico (Sala -1- Martin 1999) 2 En realidad la actividad econoacutemica se encuentra sometida a una gran variedad de movimientos o fluctuaciones algunas de las cuales son claramente definibles lo que pennite clasificarlas de manera sistemaacutetica Al lado de eacutestas hay una multitud de cambios inciertos no clasificables e imprecisos que pueden lamarse factores accidentales como los derivados de fenoacutemenos climaacuteticos y de cambios poliacuteticos imprevistos Es decir las variaciones de la actividad econoacutemica pueden agruparse en dos grandes categoriacuteas cambios no recurrentes y fluctuaciones recurrentes Desde la perspectiva de la ciencia econoacutemica los movimientos importantes son los de caraacutecter recurrente Finalmente cabe sentildealar que las fluctuaciones de corto plazo pueden dividirse en dos grupos las estacionales y las ciacuteclicas La estacionaidad de una magnitud econoacutemica se define como su repeticioacuten con una amplitud estable y una periodicidad regular inferior a un antildeo Sin esta uacuteltima convencioacuten la distincioacuten entre fluctuaciones estacionales y ciclos econoacutemishycos propiamente dichos no seriacutea suficientemente clara

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12 El ciclo econoacutemico una mirada desdebullbullbull

portamiento econoacutemico del paiacutes obviaacutendose con ello el hecho de que el paiacutes estaacute compuesto por una diversidad de regiones que pueden responder de manera diferente a las cambiantes circunstancias econoacutemicas y que dicho comportamiento agreshygado es sola el resultado de las conductas individuales de los agentes agrupados en este caso en regiones

Algunas regiones pueden reaccionar con maacutes fuerza que otras a los comportamientos de las variables macroeconoacutemicas nashycionales tales como cambios propiciados por la poliacutetica ecoshynoacutemica variaciones en los precios relativos yo innovaciones tecnoloacutegicas Seguacuten Carlina y Sill (2000) ello guarda relacioacuten con las diferencias en la estructura productiva el tamantildeo de los mercados y el grado de integracioacuten interregional entre otras caracteriacutesticas de la economiacutea regional

Por ejemplo diferencias en la estructura industrial regional pueden contribuir a explicar las diferencias en el ciclo econoacuteshymico de las regiones y de este con el ciclo econoacutemico nacioshynal Regiones con una composicioacuten industrial diferente pueden experimentar un comportamiento distinto en el ritmo de su producto con lo cual se abre la posibilidad de hablar de ciclos econoacutemicos regionales (Carlina y SiII 2000 Zuccardi Huertas 2002 P 45)

Con base en lo anterior acaacute se quiere explorar las caracteriacutestishycas del ciclo de la economiacutea risaraldense en los periacuteodos 1980 - 2002 Para ello se evaluaraacute la medida en que el ciclo producshytivo de Risaralda ha estado relacionado con el patroacuten nacional o si por el contrario ha estado fundamentalmente determinashydo por eventos particulares del departamento yo por los camshybios en las condiciones econoacutemicas internacionales especialshymente en lo que tiene que ver con la evolucioacuten del mercado internacional del cafeacute

La importancia del ejercicio propuesto reside en que en Coshylombia se ha avanzado poco en la identificacioacuten de los ciclos regionales y en la relacioacuten de estos con los patrones ciacuteclicos nacionales y las variables internacionales El trabajo estaacute esshytructurado en tres partes la primera de las cuales es esta intro-

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13El ciclo econoacutemico una mirada desdebullbull

duccioacuten En la segunda seccioacuten se hace una revisioacuten de las caracteriacutesticas del ciclo econoacutemico risaraldense comparaacutendoshylo con el ciclo econoacutemico nacional y mirando sus comovimientos En uacuteltima instancia se estima un modelo que pretende evaluar los determinantes del componente ciacuteclico del producto regioshynal

2 Caracteriacutesticas del ciclo econoacutemico risaraldense

Generalmente el ciclo econoacutemico ha sido definido como los movimientos del producto y el empleo en el corto plazo alredeshydor de su tendencia de largo plazo Movimientos que no son uniformes en duracioacuten ni en amplitud y resulta imposible su prediccioacuten con modelos deterministas Asiacute entendida el ciclo econoacutemico no es una construccioacuten teoacuterica sino un hecho emshypiacuterico que se manifiesta en todos los paiacuteses y regiones a partir de cierta etapa de desarrollo econoacutemico

En una perspectiva tradicional se ha considerado que los c~mshybios en el producto y el empleo que ocurren durante el Ciclo econoacutemico son eventos temporales Bajo este punto de vista las fluctuaciones (o componente ciacuteclico de una serie temporal) corresponden a oscilaciones estocaacutesticas alrededor de una tenshydencia determiniacutestica movimientos aleatorios que no afectan de manera permanente la tendencia en siacute misma En tal caso y desde el punto de vista estadiacutestico el ciclo se define como las desviaciones con respecto al sendero tendencia

En relacioacuten con lo expuesto Carlina y SiII (1997) sentildealan que a traveacutes del tiempo las economiacuteas nacionales y regionales cr~shycen a medida que las firmas adquieren nuevas plantas y equIshypos introducen nuevos meacutetodos de produccioacuten yo incrementan el nivel de capital humano Esa mayor disponibilidad de recurshysos da como resultado un ascenso en la tendencia del ingreso y el producto A su vez la visioacuten tradicional del ciclo considera que esa tendencia de crecimiento es constante a traveacutes del tiempo y los movimientos de largo plazo en el producto y el ingreso son predecibles 4

4 Como lo resaltan Carlino y 5il 1997 La visioacuten tradicional reconoce que esa tendencia puede cambiar sin embargo las fuerzas que pueden provocar esos cambios son poco frecuentes y ocurren en intervalos muy largos de tiempo

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12 El cIclo ecoD6mlco UDa mIrada desdebullbullbull

porta miento econoacutemico del paiacutes obviaacutendose con ello el hecho de que el paiacutes estaacute compuesto por una diversidad de regiones que pueden responder de manera diferente a las cambiantes circunstancias econoacutemicas y que dicho comportamiento agreshygado es solo el resultado de las conductas individuales de los agentes agrupados en este caso en regiones

Algunas regiones pueden reaccionar con maacutes fuerza que otras a los comportamientos de las variables macroeconoacutemicas nashycionales tales como cambios propiciados por la poliacutetica ecoshynoacutemica variaciones en los precios relativos yo innovaciones tecnoloacutegicas Seguacuten Carlina y SiII (2000) ello guarda relacioacuten con las diferencias en la estructura productiva el tamantildeo de los mercados y el grado de integracioacuten interregional entre otras caracteriacutesticas de la economiacutea regional



la importancia del ejercicio propuesto reside en que en Coshylombia se ha avanzado poco en la identificacioacuten de los ciclos regionales y en la relacioacuten de estos con los patrones ciacuteclicos nacionales y las variables internacionales El trabajo estaacute esshytructurado en tres partes la primera de las cuales es esta intro-

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13El cIclo ecoD6mlco UDa mIrada desdebullbull



Generalmente el ciclo econoacutemico ha sido definido como los movimientos del producto y el empleo en el corto plazo alredeshydor de su tendencia de largo plazo Movimientos que no son uniformes en duracioacuten ni en amplitud y resulta imposible su prediccioacuten con modelos deterministas Asiacute entendido el ciclo econoacutemico no es una construccioacuten teoacuterica sino un hecho emshypiacuterico que se manifiesta en todos los paiacuteses y regiones a partir de cierta etapa de desarrollo econoacutemico

En una perspectiva tradicional se ha considerado que los camshybios en el producto y el empleo que ocurren durante el ciclo econoacutemico son eventos temporales Bajo este punto de vista las fluctuaciones (o componente ciacuteclico de una serie temporal) corresponden a oscilaciones estocaacutesticas alrededor de una tenshydencia determiniacutestica movimientos aleatorios que no afectan de manera permanente la tendencia en siacute misma En tal caso y desde el punto de vista estadiacutestico el ciclo se define como las desviaciones con respecto al sendero tendencial

En relacioacuten con lo expuesto Carlina y SiII (1997) sentildealan que a traveacutes del tiempo las economiacuteas nacionales y regionales creshycen a medida que las firmas adquieren nuevas plantas y equishypos introducen nuevos meacutetodos de produccioacuten yo incrementan el nivel de capital humano Esa mayor disponibilidad de recurshysos da como resultado un ascenso en la tendencia del ingreso y el producto A su vez la visioacuten tradicional del ciclo considera que esa tendencia de crecimiento es constante a traveacutes del tiempo y los movimientos de largo plazo en el producto y el ingreso son predecibles 4

4 Como lo resaltan Carlino y Sill 1997 La visioacuten tradicional reconoce que esa tendenaa puede cambiar sin embargo las fuerzas que pueden provocer esos cambios son poco frecuentes y ocurren en intervalos muy largos de tiempo


15El cIclo econoacutemIco una mIrada desdebullbull14 El cIclo econoacutemIco una mIrada desdebullbullbull

De manera reciente algunos economistas han cuestionado la visioacuten tradicional y sugieren que algunos cambios que ocurren durante el ciclo econoacutemico pueden no ser temporales En al deacutecada de los ochenta del siglo pasado Charles Nelson y Charles Plosser (citado por Carlino y SiII 1997) mostraron que algunos cambios permanentes en el produdo y el empleo podriacutean ser el resultado de shocks (cambios no esperados en una variable) observads en la economiacutea De acuerdo con esta perspectiva un cambio en el producto puede dividirse en dos partes el componente tendencial y el componente ciacuteclico ninguno de los cuales es constante a traveacutes del tiempo

Es decir bajo este enfoque el componente tendencial es estocaacutestico dado que carece de una dinaacutemica autoacutenoma (una tasa de crecimiento constante e independiente de los fenoacutemeshynos accidentales) y por el contrario es el resultado de la sumatorio de todos los movimientos aleatorios En tal caso no hay una separacioacuten formal entre tendencia y ciclo pues todos y cada uno de los fadores aleatorios podriacutean hacer variar la tendencia convirtieacutendola en un proceso estocaacutestico

De acuerdo con lo anterior la discusioacuten sobre la naturaleza del ciclo econoacutemico se concentra en determinar si este puede definirse como un movimiento exoacutegeno o endoacutegeno al sistema tendencia - desviaciones En el primer caso se trata de visiones determiniacutesticas que conciben al ciclo como el resultado de pershyturbaciones aleatorias que impactan al sistema econoacutemico rompen su equilibrio (el cual se considera como el estado nashytural de la dinaacutemica econoacutemica y se realiza a lo largo de una liacutenea con pendiente constante) y desencadenan una serie de fluduaciones que tienden a disminuir con el tiempo Esta idea de ciclo estocaacutestico alrededor de una tendencia determiniacutestica equivale al concepto de serie de tiempo con tendencia en su media (Surintildeach Caralt et al 1995)

la visioacuten opuesta considera que el ciclo econoacutemico es de natushyraleza endoacutegena Asiacute la tendencia no obedece a una forma funcional perfectamente determinada y uniforme en el curso del tiempo en la medida en que cada perturbacioacuten aleatoria puede provocar movimientos que se alejan de manera indefishynida de la tendencia existente sin girar alrededor de ella lo

anterior limita en forma significativa el anaacutelisis econoacutemico en tanto descarta la existencia de un movimiento tendencial susshyceptible de ser utilizado como patroacuten de comparacioacuten con otros componentes de la serie temporal Finalmente esta idea de ciclo econoacutemico alrededor de una tendencia estocaacutestica equishyvale al concepto de serie de tiempo con tendencia en la media y en la varianza (Surintildeach Caralt et al 1995)

En este punto de la controversia es necesario recoger los avanshyces de la investigacioacuten economeacutetrica de las series de tiempo A partir de la misma si se considera una serie de tiempo como la realizacioacuten de un proceso estocaacutestico las tendencias en la meshydia y en la varianza pueden estar provocadas por la existencia de raiacuteces unitarias en el polinomio de la representacioacuten autorregresiva del proceso (ecuacioacuten 1)

E Ruido blanco (1)

Si fl = 1 entonces la ecuacioacuten 1 representa un paseo aleatorio con deriva donde es posible mostrar la presencia de tendencia en la media y la varianza de la serie Para ello se supone un valor inicial de la serie igual a Yo De esta forma se tiene que

Por lo que al final de la iteracioacuten se tendraacute

I

Y =at+ Yo +Le (2) =1

Tomando esperanza a Yt en la ecuacioacuten 2

Es decir la media de la serie tiende a infinito cuando el tiempo (t) tiende a infinito En otros teacuterminos el primer momento de la serie es infinito y variacutea en funcioacuten del tiempo De igual forma al obtener la varianza de Yt en la ecuacioacuten 2 se enshycuentra que el segundo momento de la serie (la varianza) es

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14 El ciclo ecoD6mlco UDa mirada desdebullbull

De manero reciente algunos economistas han cuestionado lo visioacuten tradicional y sugieren que algunos cambios que ocurren durante el ciclo econoacutemico pueden no ser temporales En 01 deacutecada de los ochenta del siglo posado Charles Nelson y Charles Plosser (citado por Carlino y SiII 1997) mostraron que algunos cambios permanentes en el producto y el empleo podriacutean ser el resultado de shocks (cambios no esperados en uno variable) observadcgts en lo economiacutea De acuerdo con esto perspectivo un cambio en el producto puede dividirse en dos portes el componente tendencial y el componente ciacuteclico ninguno de los cuales es constante o traveacutes del tiempo

Es decir bajo este enfoque el componente tendencial es estocaacutestico dado que carece de uno dinaacutemica autoacutenoma (uno taso de crecimiento constante e independiente de los fenoacutemeshynos accidentales) y por el contrario es el resultado de lo sumatorio de todos los movimientos aleatorios En tal coso no hoy uno separacioacuten formol entre tendencia y ciclo pues todos y codo uno de los factores aleatorios podriacutean hacer variar lo tendencia convirtieacutendolo en un proceso estocaacutestico

De acuerdo con lo anterior lo discusioacuten sobre lo naturaleza del ciclo econoacutemico se concentro en determinar si este puede definirse como un movimiento exoacutegeno o endoacutegeno 01 sistema tendencia - desviaciones En el primer coso se troto de visiones determiniacutesticas que conciben 01 ciclo como el resultado de pershyturbaciones aleatorios que impactan 01 sistema econoacutemico rompen su equilibrio (el cual se considero como el estado nashytural de lo dinaacutemico econoacutemico y se realiza o lo largo de uno liacutenea con pendiente constante) y desencadenan una serie de fluctuaciones que tienden o disminuir con el tiempo Esto ideo de ciclo estocaacutestico alrededor de una tendencia determiniacutestica equivale al concepto de serie de tiempo con tendencia en su medio (Surintildeach Caralt et 01 1995)

Lo visioacuten opuesto considero que el ciclo econoacutemico es de natushyraleza endoacutegena Asiacute lo tendencia no obedece o uno formo funcional perfectamente determinada y uniforme en el curso del tiempo en lo medido en que coda perturbacioacuten aleatorio puede provocar movimientos que se alejan de manero indefishynido de lo tendencia existente sin girar alrededor de ella Lo

15El ciclo CCOD6mlco UDa mirada desdebullbullbull

anterior limito en formo significativo el anaacutelisis econoacutemico en tonto descarto lo existencia de un movimiento tendencial susshyceptible de ser utilizado como patroacuten de comparacioacuten con otros componentes de lo serie temporal Finalmente esto ideo de ciclo econoacutemico alrededor de uno tendencia estocaacutestico equishyvale 01 concepto de serie de tiempo con tendencia en lo medio y en lo varianza (Surintildeach Caralt et 01 1995)

En este punto de lo controversia es necesario recoger los avanshyces de lo investigacioacuten economeacutetrica de los series de tiempo A partir de lo mismo si se considero una serie de tiempo como la realizacioacuten de un proceso estocaacutestico las tendencias en lo meshydio y en lo varianza pueden estor provocados por lo existencia de raiacuteces unitarios en el polinomio de lo representacioacuten autorregresiva del proceso (ecuacioacuten 1)

El Ruido blanco (1)middot

Si 13 = 1 entonces lo ecuacioacuten 1 represento un poseo aleatorio con derivo donde es posible mostrar lo presencio de tendencia en lo medio y lo varianza de la serie Poro ello se supone un valor inicial de lo serie igual o Yo De esto formo se tiene que

Y2 =a +r +E2 =a +(a +Yo + El )+ E2

Por lo que 01 final de lo iteracioacuten se tendroacute

t (2)1 =at+Yo+LEiexcl

=1

Tomando esperanzo o Yt en lo ecuacioacuten 2

Es decir lo medio de lo serie tiende o infinito cuando el tiempo (t) tiende o infinito En otros teacuterminos el primer momento de lo serie es infinito y variacuteo en funcioacuten del tiempo De igual forma 01 obtener lo varianza de Yt en lo ecuacioacuten 2 se enshycuentro que el segundo momento de lo serie (lo varianza) es

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infinito y varia en funcioacuten de tiempo

ryv(r)= tc1 2 bull a varianza de los residuos 1 f

Desde el punto de vista economeacutetrico la tarea es entonces determinar la existencia de raiacutez unitaria en el proceso autorregresivo del PIB de Risaralda para lo cual se recurriraacute a la pueba de Dickey - Fuller aumentada (ADF) Por razones t~oacuteflcas y praacutecticas (Gujarati 1997) es conveniente aplicar dicha prueba al polinomio de la ecuacioacuten 1 aumentado con la inclusioacuten de la variable tiempo (t) tal como aparece en la ecuacioacuten 3

(3)

Si al estimar la regresioacuten de la forma planteada por 3 se enshycuentra que dicho proceso autorregresivo posee raiacutez unitaria (~ = 1) se puede concluir que la serie de tiempo PIB de Risaralda presenta tendencia estocaacutestica de lo contrario la serie preshysenta una tendencia determiniacutestica

A su vez si se encuentra evidencia de la existencia de una tendencia determiniacutestica en la serie del PIB resulta vaacutelido asushymir el ciclo como los residuos estimados dado que por consshytruccioacuten el teacutermino de error Et es la desviacioacuten de la serie respecto a su tendencia Ademaacutes por ser ruido blanco cada uno de estos valores no puede ser predicho por el dato anteshyrior de la serie y posee un caraacutecter de choque externo con efectos transitorios es decir sin repercusiones permanentes sobre la tendencia

Cmo se muestra en el graacutefico y el cuadro No 1 la prueba Dlckey - Fuller ampliada (ADF) evidencia que el proceso autorreg~esivo de la forma contenida en la ecuacioacuten 3 para el PIB de Rlsaralda posee raiacutez unitaria y que dicha serie es inteshy~rada d~ rden un~ (1(1)) Por lo anterior es claro que la praacutecshytica tradicional ambo planteada no es vaacutelida siendo necesashyrio el uso de filtros especializados para obtener la tendencia estocaacutestica Uno de los maacutes utilizados es el propuesto por Hodrick y Prescot (Mendoza y Rendoacuten 1998 p 705)

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17El cIclo econ6mlco una mIrada desdebullbullbull

Graacutefico No 1 PIB del Risaralda 1980-2002 (pesos de 1994)

28000

24000

20000

16000

12000

8000

Fuente DANE cuentas regionales

Cuadro No 1 Pruebas Dickey-Fuller de raiacuteces unitarias para el PIB del Risaralda

I[ ANAacuteLISIS V ALORES EN NIVELES ~ ~

v ~v v1 ~ ~-__ i 1 VrValor estadiacutestico prueba Dickey-Fuller i

criacutetico 14441~ bull-0984651Ampliada 5 Vr L3633~ ~criacutetico bullbull 10 Vri -1325~criacutetico

L bull

AN~IIsectJS VLORES ENPRItv1~R~ DifERENCIA L

Valor estadiacutestico prueba Dickey-Fuller l 1 Vr 137~5~~-2828637 1 criacutetico Ampliada Vrr 5 J3011~i criacutetico

10 Vr I [2645 criacutetico 1 Valores criacuteticos para la prueba dehiexclp6tesis de u-~raiacutez unitaria desarrollados por iexcl ~~ MacKinnon

~ Fuente DANE caacutelculos propios

El filtro Hodrick - Prescott (H-P) busca identificar el componente estocaacutestico de la tendencia ajustando una serie variable en el tiempo sin necesidad de definir los puntos de quiebre estructural A nivel metodoloacutegico el filtro parte de suponer que la serie Yt es el resultado de la suma de un efecto tendencial y un efecto ciacuteclico (ecuacioacuten 4)


16 El ciclo ecolJoacutemlco UlJa mirada desdebullbullbull


v(y)= ta 2bull a varianza de los residuos E E

Desde el punto de vista economeacutetrico la tarea es entonces determinar la existencia de raiacutez unitaria en el proceso autorregresivo del PIB de Risaralda para lo cual se recurriraacute a la prueba de Dickey - Fuller aumentada (ADF) Por razones t~oacutericas y praacutecticas (Guiarati 1997) es conveniente aplicar dicha prueba al polinomio de la ecuacioacuten 1 aumentado con la inclusioacuten de la variable tiempo (t) tal como aparece en la ecuacioacuten 3

(3)



Cmo se muestra en el graacutefico y el cuadro No 1 la prueba Dlckey - Fuller ampliada (ADF) evidencia que el proceso autorregresivo de la forma contenida en la ecuacioacuten 3 para el PIB de Risaralda posee raiacutez unitaria y que dicha serie es inteshygrada de orden uno (1(1)) Por lo anterior es claro que la praacutecshytica tradicional arriba planteada no es vaacutelida siendo necesashyrio el uso de filtros especializados para obtener la tendencia estocaacutestica Uno de los maacutes utilizados es el propuesto por Hodrick y Prescot (Mendoza y Rendoacuten 1998 p 705)

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26000

24000

20000

16000

12000

6000



lL ANAacuteLISIS VALORES EN IIIVELESmiddotmiddot --_middotmiddot

i Valor estadiacutestico prueba Dickey-Fuller [ 1 Vr ~ Ampliadamiddot -0984651 criacuteticomiddot 1 4441

i [ 5 Vr ~ criacutetico 136330

1 10Vr ~ 1 criacutetico I 32535

1~~~~~st~diacutesti~N~~~~~~FE~~e~N ~~~ Dlfr~-~1~~ --1-- i Ampliadamiddot -2828637 criacuteticomiddot I 37856

1 1 5 Vr r shy tcriacutetico 30114_

iexcl

__~u_ 1 criacute~~~ Vr 1bullbullbullbullbull bullbull bullbullbullbull _bullbullbull 2645

l~~Scriacuteticos para la prueba de ~~~~~i~o~e una raiacutez unitaria desarrollados por

l====-=------____~~_________ _________~Fu=ente DANE caacutelculos propios

El filtro Hodrick - Prescott (H-P) busca identificar el componente estocaacutestico de la tendencia ajustando una serie variable en el tiempo sin necesidad de definir los puntos de quiebre estructural A nivel metodoloacutegico el filtro parte de suponer que la serie Vt es el resultado de la suma de un efedo tendencial y un efedo ciacuteclico (ecuacioacuten 4)


18 El cIclo econoacutemIco una mIrada desdeshy

(4)

Donde tI es el componente tendencial y Ct es el componente ciacuteclico ambos expresados en logaritmos A su vez la tendenshycia se representa como un proceso dinaacutemico autorregresivo de orden n que adopta la forma de la ecuacioacuten 5

A (L)11 (5)

Con L un operador de rezagos tal que Ln = YIn y A(L) es un

polinomio de operadores de rezagos

A partir de las ecuaciones 4 y 5 es claro que el componente ciacuteclico que es la serie menos la tendencia tambieacuten es un proshyceso autorregresivo de orden n tal como se expresa en la ecuacioacuten 6

Ecuacioacuten en la que B(L) es igualmente un polinomio de rezagos De otro lado los polinomios A(L) y B(L) corresponden a los filtros de tendencia y ciacuteclico en forma respectiva

El meacutetodo propuesto por Hodrick y Prescot considera igualshymente que la medida para suavizar el patroacuten de crecimiento tendencial (tI) es la suma al cuadrado de su segunda diferenshycia Con ello se tiene un problema de programacioacuten en el que se busca extraer un componente de tendencia que minimiza la funcioacuten de peacuterdida expresada en la ecuacioacuten 7 lo que equivashyle a minimizar las desviaciones de la serie con respecto a la tendencia y las variaciones de la velocidad de cambio de la tendencia (Ortiz 1995)

n 2

Min L (Y 11 )+ A[(11 -11_1)- (1_1 11- 2)D (7) r i~l

En esta uacuteltima ecuacioacuten A es un factor de ponderacioacuten que controla el grado de suavizamiento de la curva de tendencia obtenida Un valor pequentildeo de A produce una serie cercana a

El cIclo econoacutemIco una mIrada desdebullbullbull

la original (si A = O ambas son ideacutenticas) y uno elevado redushyce la sensibilidad de la tendencia a las fluctuaciones aleatorias (si A = a la tendencia se confunde con la tasa de crecimiento promedio de la serie) imponieacutendose un comportamiento determiniacutestico

Es decir el valor de A define la varianza de la estimacioacuten del componente tendencial y eacutesta cae a medida que aumenta el factor de ponderacioacuten Los criterios de seleccioacuten del valor de I son poco transparentes pero lo principal es escoger un valor que genere estimaciones cercanas a los resultados de otros meacutetodos Ademaacutes Hodrick y Prescott recomiendan para series trimestrales valores equivalentes a A= 1600 Y a A = 100 para series anuales (Mendoza y Rendoacuten 1998 p 706)

La simplicidad es la gran virtud del filtro H-P para una aplicashycioacuten generalizada en series de tiempo no estacionarias Sin embargo muchos autores critican el meacutetodo ya que no hay una estimacioacuten sino una separacioacuten arbitraria entre tendencia y ciclo sin tener en cuenta las propiedades de la serie estudiashyda A pesar de sus limitaciones el filtro ha sido bastante acepshytado entre los acadeacutemicos como una forma sencilla e inmediashyta de separar los componentes tendencial y ciacuteclico en series como el desempleo el PIB y otras variables afectadas por las fluctuaciones macroeconoacutemicas

Mediante el filtro H-P se obtuvo el componente tendencial del PIB risaraldense A su vez y siguiendo la propuesta de R Lucas (Posada 1999) se estimoacute el componente ciacuteclico de dicha vashyriable mediante la expresioacuten contenida en la ecuacioacuten 8

(8)el = ----- log 1 -log111

El resultado de esta forma de caacutelculo se presenta en el graacutefico No 2 donde CICRIS representa el componente ciacuteclico del PIB del Risaralda y CINAL hace referencia al ciclo del PIB de la economiacutea colombiana obtenido mediante similar procedimienshyto Aunque la base de datos disponible para su elaboracioacuten no permite el anaacutelisis en un horizonte maacutes amplio del tiempo es posible hacer algunos planteamientos preliminares orientados

ENSAYOS DE ECONOM(A ENSAYOS DE ECONOM(A - OCTUBRE DE 2005


y =T +C1

(4)

Donde tI es el componente tendencial y Ct es el componente ciacuteclico ambos expresados en logaritmos A su vez lo tendenshycia se represento como un proceso dinaacutemico autorregresivo de orden n que adopto lo formo de lo ecuacioacuten 5

TI = Ln

QiexclY I iexcl = A(L)YI (5) =1

Con L un operador de rezagos tal que Ln = Yn y A(L) es un polinomio de operadores de rezagos

A partir de los ecuaciones 4 y S es cloro que el componente ciacuteclico que es lo serie menos lo tendencia tambieacuten es un proshyceso autorregresivo de orden n tal como se expreso en lo ecuacioacuten 6

Ecuacioacuten en lo que B(L) es igualmente un polinomio de rezagos De otro lodo los polinomios A(L) y B(L) corresponden o los filtros de tendencia y ciacuteclico en formo respectivo

El meacutetodo propuesto por Hodrick y Prescot considero igualshymente que lo medido poro suavizar el patroacuten de crecimiento tendencial (t) es lo sumo 01 cuadrado de su segundo diferenshycio Con ello se tiene un problema de programacioacuten en el que se busco extraer un componente de tendencia que minimizo lo funcioacuten de peacuterdida expresado en lo ecuacioacuten 7 i lo que equivashyle o minimizar los desviaciones de lo serie con respecto a lo tendencia y los variaciones de lo velocidad de cambio de lo tendencia (Ortiz 1995)

(7)Min Ln

(YI - TI )+ iexcl[(TI - TI_1)- (T 1I _

T ~l

En esto uacuteltimo ecuacioacuten A es un factor de ponderacioacuten que controlo el grado de suavizamiento de lo curvo de tendencia obtenido Un valor pequentildeo de A produce uno serie cercano o


lo original (si A = O ambos son ideacutenticos) y uno elevado redushyce lo sensibilidad de lo tendencia o los fluctuaciones aleatorios (si A = a lo tendencia se confunde con lo toso de crecimiento promedio de lo serie) imponieacutendose un comportamiento determiniacutestico

Es decir el valor de A define lo varianza de lo estimacioacuten del componente tendencial y eacutesto cae o medido que aumento el factor de ponderacioacuten Los criterios de seleccioacuten del valor de I son poco transparentes pero lo principal es escoger un valor que genere estimaciones cercanos o los resultados de otros meacutetodos Ademaacutes Hodrick y Prescott recomiendan poro series trimestrales valores equivalentes o A= 1600 Y o A = 100 poro series anuales (Mendoza y Rendoacuten 1998 p 706)

Lo simplicidad es lo gran virtud del filtro H-P poro uno aplicashycioacuten generalizada en series de tiempo no estacionarios Sin embargo muchos autores critican el meacutetodo yo que no hoy uno estimacioacuten sino uno separacioacuten arbitrario entre tendencia y ciclo sin tener en cuento los propiedades de lo serie estudiashydo A pesar de sus limitaciones el filtro ha sido bastante acepshytado entre los acadeacutemicos como uno formo sencillo e inmediashyto de separar los componentes tendencial y ciacuteclico en series como el desempleo el PIB y otros variables afectados por los fluctuaciones macroeconoacutemicas

Mediante el filtro H-P se obtuvo el componente tendencial del PIB risaraldense A su vez y siguiendo lo propuesto de R Lucas (Posado 1999) se estimoacute el componente ciacuteclico de dicho vashyriable mediante lo expresioacuten contenido en lo ecuacioacuten 8

y -TC = _1__1 log Y -logT (8)

I 1 1r El resultado de esto formo de caacutelculo se presento en el graacutefico No 2 donde CICRIS represento el componente ciacuteclico del PIB del Risaralda y CINAL hoce referencia 01 ciclo del PIB de lo economiacutea colombiana obtenido mediante similar procedimienshyto Aunque lo base de datos disponible poro su elaboracioacuten no permite el anaacutelisis en un horizonte maacutes amplio del tiempo es posible hacer algunos planteamientos preliminares orientados

ENSAYOS DE ECONOMfA ENSAYOS DE ECONOMfA - OCTUBRE DE 2005

20 El cJclo econ6mJco una mirada desdebullbullbull

a la caracterizacioacuten de las fluctuaciones de corto plazo de la economiacutea risaraldense

Graacutefico No 2 Ciclo del PIB risaraldense y colombiano 1980-2002

010 r--------------------------------------------

005

000

-005

-010 L-____________________________________________

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL

Fuente DANE cuentas regionales caacutelculos propios

En primer lugar en el graacutefico se observa que al iniciar la deacutecashyda de los ochenta la economiacutea risaraldense se encontraba en una etapa de contraccioacuten del ciclo mientras que en el periacuteodo reciente enfrenta un periacuteodo de relativo auge de igual modo entre 1984 y 1998 dicha economiacutea vivioacute un ciclo completo de auge y recesioacuten lo cual evidencia una duracioacuten promedio de 14 antildeos considerablemente superior al promedio de 8 antildeos para el ciclo colombiano (Posada 1999)

De otro lado el graacutefico del componente ciacuteclico de ambas seshyries nacional y regional revela una mayor amplitud o volatilidad del ciclo de la economiacutea risaraldense cuya desviacioacuten estaacutendar (00515) es el doble de la observada para la economiacutea colomshybiana (00252) lo que en parte confirma la hipoacutetesis inicial seguacuten la cual algunas regiones pueden reaccionar de manera distinta a como lo hacen otras o la misma economiacutea nacional frente a cambios propiciados por la poliacutetica econoacutemica las variaciones en los precios relativos yo las innovaciones tecnoshyloacutegicas ello debido posiblemente a las diferencias en la estrucshytura productiva el tamantildeo de los mercados el grado de inteshy

21El cJclo econ6mJco una mirada desdebullbull

gracioacuten interregional y otra serie de car~ct~~iacutesticas diferenciadoras de las regiones que en todo caso lustlflcan un trabajo sobre los ciclos econoacutemicos regionales (Carlino y SiII 2000 Zuccardi Huertas 2002 p 45)

En la proacutexima seccioacuten se aportaraacute evidencia que ay~daraacute a identificar los factores que en el departamento de Rlsaralda han estado determinando su comportamiento ciacuteclico todo ello dentro del propoacutesito de aclarar cuales han sido las caracteriacutesshyticas diferenciadoras del ciclo regional frente al nacional y por consiguiente las causas de la respuesta asimeacutetrica de aquel a las innovaciones antes mencionadas

En relacioacuten con el comovimiento de las series el cual constitushyye uno de los elementos maacutes relevantes del fenoacutemen~ empiacuterico llamado ciclo econoacutemico un indicador bastante utilizado en su evaluacioacuten es el coeficiente de correlacioacuten simple entre los componentes ciacuteclicos el cual resultoacute demasiado pequentildeo (cu~shydro No 2) lo que evidencia un muy bajo grado de conformishydad o coherencia entre los ciclos regional y nacional

Cuadro No 2 Matriz de correlacioacuten simple entre los composhynentes ciacuteclicos regional y nacional y su desviacioacuten estaacutendar

DI CCR~1L CINAL 11 D~~V 1 ICICRIS IL 1 _J[O130947538~~

~I 013094753816411 1 I~

Fuente DANE caacutelculos propios

Finalmente y siguiendo a Carlino y SiII (2000) es posible estishymar la importancia de los componentes tendencial y ciacuteclico en la explicacioacuten de la variacioacuten total del ingreso per caacutepita de Risaraldo (CRECI) a traveacutes de la descomposicioacuten de varianza Los resultados de dicho ejercicio para un horizonte de 10 peshyriacuteodos se pueden observar en el cuadro No 3 En la seccioacuten A de dicho cuadro se reporta la importancia relativa de ambos


20 El cIclo eDOn61Blco una mIrada desdebullbullbull



010 ~-----------------------------------------

005

000

-005

-010 80 82 84 8S 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL

Fuente DANE cuentas regionales coacutelculos propios

En primer lugar en el groacutefico se observa que al iniciar la deacutecashyda de los ochenta la economiacutea risaraldense se encontraba en una etapa de contraccioacuten del ciclo mientras que en el periacuteodo reciente enfrenta un periacuteodo de relativo auge de igual modo entre 1984 y 1998 dicha economiacutea vivioacute un ciclo completo de auge y recesioacuten lo cual evidencia una duracioacuten promedio de 14 antildeos considerablemente superior al promedio de 8 antildeos para el ciclo colombiano (Posada 1999)

De otro lado el groacutefico del componente ciacuteclico de ambas seshyries nacional y regional revela una mayor amplitud o volatilidad del ciclo de la economiacutea risaraldense cuya desviacioacuten estoacutendar (00515) es el doble de la observada para la economiacutea colomshybiana (00252) lo que en parte confirma la hipoacutetesis inicial seguacuten la cual algunas regiones pueden reaccionar de manera distinta a como lo hacen otras o la misma economiacutea nacional frente a cambios propiciados por la poliacutetica econoacutemica las variaciones en los precios relativos yo las innovaciones tecnoshyloacutegicas ello debido posiblemente a las diferencias en la estrucshytura productiva el tamantildeo de los mercados el grado de inte-

ENSAYOS DE ECONOM(A

21El cIclo eDOn6mlco una mIrada desdebullbull

gradoacuten interregional y otra serie de caracteriacutesticas diferenciadoras de las regiones que en todo caso justifican un trabajo sobre los ciclos econoacutemicos regionales (Carlino y SiII 2000 Zuccardi Huertas 2002 p 45)

En la proacutexima seccioacuten se aportaroacute evidencia que ayudaroacute a identificar los factores que en el departamento de Risaralda han estado determinando su comportamiento ciacuteclico todo ello dentro del propoacutesito de aclarar cuales han sido las caracteriacutesshyticas diferenciadoras del ciclo regional frente al nacional y por consiguiente las causas de la respuesta asimeacutetrica de aquel a las innovaciones antes mencionadas

En relacioacuten con el comovimiento de las series el cual constitushyye uno de los elementos moacutes relevantes del fenoacutemeno empiacuterico llamado ciclo econoacutemico un indicador bastante utilizado en su evaluacioacuten es el coeficiente de correlacioacuten simple entre los componentes ciacuteclicos el cual resultoacute demasiado pequentildeo (cuashydro No 2) lo que evidencia un muy bajo grado de conformishydad o coherencia entre los ciclos regional y nacional

Cuadro No 2 Matriz de correlacioacuten simple entre los composhynentes ciacuteclicos regional y nacional y su desviacioacuten estoacutendar

rDI CICRIS JL CINAL [D~~VJ ICICRIS J[ 1 _ JI ~130947538~1 0051~ iexclE]l 0130947538164 [ 1 I~

Fuente DANE coacutelculos propios

Finalmente y siguiendo a Carlino y SiII (2000) es posible estishymar la importancia de los componentes tendencial y ciacuteclico en la explicacioacuten de la variacioacuten total del ingreso per coacutepita de Risaralda (CRECI) a traveacutes de la descomposicioacuten de varianza los resultados de dicho ejercicio para un horizonte de 10 peshyriacuteodos se pueden observar en el cuadro No 3 En la seccioacuten A de dicho cuadro se reporta la importancia relativa de ambos


El cIclo econ6znlco una znlrada desdebullbullbull El cIclo econ6znlco una znlrada desdebullbullbull

componentes cuando el referido al ciclo se ordena en primer lugar a su vez en la seccioacuten S se presenta esa misma medida cuando el componente tendencial es ordenado primero

Cuadro No 3 Descomposicioacuten de varianzas en el comportashymiento del ingreso per - caacutepita

A

[L~~ijioordm9jLordm~~~I~~middotordm~middotij~J[~REgl i[~I~FIordf JLI~~~Jordf~ I[middotJ 11 O02~4Ju J[ Oordmordmt~LJ~~~14ordftJLordmordmordf~~ordflJIL ~ J 9middot07747 iexclL_ordmordmQ4ZJJ~Jamp2~zJLLR~jJti 3 11 OO~14~ 11 O~00549ti JL9ordf=910~J[J~sectordm34201Il ~ 4 JL-~~O-~80 1[QJltMI~[ordfiordf~][1511()9middot1middoti iexclL u bullbullbullbull~ bullbull H ordm~03463 IU)ordm~378 jL~~JJiULJ~~j Luu~

bull

uJ OQ35(J1 tordmordm0579J--ordff3amp9ordfQJJU-J~sectQ6JiL T [ ordmordm3sectQ(J1 i[OQordm~J34 IL~_ordf-ordmgfllL~~JiexclLuu 8 uu lL ordmordm3)147 --J[-ordmordmJS9~5IlJiaJfLordfJL1LMJ le 9 L uO~36563 JI OOordf1 iI 97892~QJnbull

IL_ JoujL___ordmg-ordf~~ JL~~~JUl_ordfLZ~Qj I __~_ultbull_______ordm~den CICRIt_TE~RISA CRECI

S

0025341 0001095 3633166 6366724 0027747 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 5577837 0035812 0005779 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494 1


Como se puede observar en el cuadro tanto cuando se ordeshyna en primer lugar el componente ciacuteclico como cuando se proshycede inicialmente con la tendencia pero con mucha maacutes fuershyza en el primer caso es superior para todos los periacuteodos la importancia relativa de dicho componente ciacuteclico en la expli-

ENSAYOS DE ECONOM(A

cacioacuten de la variacioacuten total del ingreso per caacutepita de Risaralda Esto puede estar explicado por la presencia de tendencia estocaacutestica en la serie del PIS de Risaralda por lo que algunos cambios que ocurren durante el ciclo econoacutemico pueden no ser temporales es decir la tendencia de largo plazo carece de una dinaacutemica autoacutenoma (una tasa de crecimiento constante e independiente de los fenoacutemenos accidentales) y por el contrashyrio es el resultado de la sumatoria de todos los movimientos aleatorios que se dan en el corto plazo

3 Los determinantes del ciclo econoacutemico risaraldense

los primeros tratamientos teoacutericos de los ciclos econoacutemicos se centraron en modelos determiniacutesticos seguacuten los cuales aqueshyllos se presentaban con la regularidad de las mareas oceaacutenicas Sin embargo como se planteoacute antes los ciclos no muestran la regularidad requerida por esos modelos Con esa claridad la investigacioacuten posterior adoptoacute un enfoque que observa los cishyclos como el resultado de perturbaciones aleatorias conocidas en la literatura como innovaciones o shocks que impactan el sistema econoacutemico y desencadenan un patroacuten ciacuteclico de resshypuestas

Entre los primeros trabajos que concibieron los ciclos econoacutemishycos como consecuencia de shocks que se propagan a traveacutes de la economiacutea estaacute el enfoque impulso-propagacioacuten desarroshyllado por Eugen Slutsky y Ragnar Frisch que considera que el patroacuten ciacuteclico que se observa en una economiacutea es el resultado de una serie de impulsos independientes que la afectan con el transcurso del tiempo

Estos impulsos pueden ser de oferta entre los que se cuentan los cambios tecnoloacutegicos los factores climaacuteticos los desastres naturales los descubrimientos de nuevos recursos naturales y las variaciones en los precios internacionales de las materias primas de demanda privada por desplazamientos de la invershysioacuten yo el consumo o pueden originarse como consecuencia de las decisiones de poliacutetica econoacutemica de los gobiernos censhytrales


22 El cIclo econoacutemIco una mIrada desde_

componentes cuondo el referido al ciclo se ordena en primer lugar a su vez en la seccioacuten B se presenta eso misma medida cuando el componente tendencial es ordenado primero


A

iexcl[~~RI()iordmJr~ISVSTAacutetiexcl~AacuteRii~nbull~R~~I j[Cj~~Iordf~fLi~N~~A] IL1 11 002ordf41 J flordmQ1~~H9~~~4~JJ[ordmordmaordf~il iexcl~g J 0Ol4 -JLOOCMIsectl JL 988~sectX jLl~tordf-L iLordfo H o O0291~~J Oordm054~5 JI~ordf~ordf~ordm9J J-ordfordm3 [__~_JL__ ordm91gsect80 1[9004713 II 9848~j 1511091 [ ~~JL ordmOordf46~ IL 0ordmordm4378 H98647sectordfJL1~~ordf~~J 11 o~ bullJL~ ()ordmordfsectordft_J[ordmOO5nsectlJL 9ordf6sectl8ordmJ J[h~t3~Jt_I~L ordmordmordfPOordfL CQQQ9834 [9853267J[ 14574991IL__J[~ Qordm-ordfsect~~lordm~~sectju~~ili~JL1ITg~j __9 _~JL_ ordmamp~~~~~[~~Lit]~~()JW~-ordfij

1_middot===~~~~glcfg~middotordf===~1

B

0025341 0001095 3633166 6366724 002n47 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 55n837 0035812 0005n9 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494



ENSAYOS DE ECONOM(A


cacioacuten de la variacioacuten total del ingreso per coacutepita de Risaralda Esto puede estar explicado por la presencia de tendencia estocoacutestica en la serie del PIB de Risaralda por lo que algunos cambios que ocurren durante el ciclo econoacutemico pueden no ser temporales es decir la tendencia de largo plazo carece de una dinaacutemica autoacutenoma (una tasa de crecimiento constante e independiente de los fenoacutemenos accidentales) y por el contrashyrio es el resultado de la sumatoria de todos los movimientos aleatorios que se dan en el corto plazo


Los primeros tratamientos teoacutericos de los ciclos econoacutemicos se centraron en modelos determiniacutesticos seguacuten los cuales aqueshyllos se presentaban con la regularidad de las mareas oceaacutenicas Sin embargo como se planteoacute antes los ciclos no muestran la regularidad requerida por esos modelos Con esa claridad la investigacioacuten posterior adoptoacute un enfoque que observa los cishyclos como el resultado de perturbaciones aleatorias conocidas en la literatura como innovaciones o shocks que impadan el sistema econoacutemico y desencadenan un patroacuten ciacuteclico de resshypuestas

Entre los primeros trabajos que concibieron los ciclos econoacutemishycos como consecuencia de shocks que se propagan a traveacutes de la economiacutea estaacute el enfoque impulso-propagacioacuten desarroshyllado por Eugen Slutsky y Ragnar Frisch que considera que el patroacuten ciacuteclico que se observa en una economiacutea es el resultado de una serie de impulsos independientes que la afedan con el transcurso del tiempo




El principal punto materia de discordia tiene que ver con los mecanismos de propagacioacuten Seguacuten los corrientes keynesianas eso propagacioacuten se do en un contexto de competencia impershyfecto y rigideces de precios y salarios Por su porte los corrienshytes claacutesicos y neoclaacutesicos consideran que esto se do en un conshytexto de competencia perfecto

Uno de los grupos de modelos que intentan explicar los ciclos econoacutemicos o partir de los preceptos claacutesicos es lo teoriacutea del ciclo econoacutemico real Aunque hoce eacutenfasis en el cambio tecshynoloacutegico esto teoriacutea ha impulsado uno vasto literatura en lo que se han desarrollado uno variedad de modelos que permishyten lo introduccioacuten de diversos tipos de choques como los monetarios el gasto puacuteblico o los teacuterminos de intercambio En dicho teoriacutea el ciclo se presento como el ajuste dinaacutemico de uno economiacutea competitivo siempre en equilibrio ante perturshybaciones reales Los fluctuaciones asiacute definidos pueden ser Pareto - oacuteptimos por lo que lo intervencioacuten de los gobiernos puede crear distorsiones innecesarios

Por su porte en el paradigma keynesiano el ciclo econoacutemico es el resultado de perturbaciones exoacutegenas principalmente de demando ampliados y prolongados por mecanismos internos como el multiplicador y el acelerador (Argandontildea et 01 1997) Es precisamente o partir del modelo del multiplicadoracelerashydor que se puede explicar el comportamiento ciacuteclico de lo ecoshynomiacutea risaraldense

Como se ha venido planteando es posible afirmar que no existe un ciclo nocional uniforme dado lo inexistencia de uno perfecto coordinacioacuten entre los ciclos regionales Seguacuten algushynos trabajos de orden nocional e internacional (Carlino y SiII 2000 Zuccardi Huertos 2002) ese comportamiento diferenshyciado puede obedecer o heterogeneidades observables en lo estructuro industrial regional los diferentes grados de integrashycioacuten de sus mercados de insumos yo el tamantildeo e integracioacuten de los mercados de bienes haciacutea donde dirigen su produccioacuten

Si bien se reconoce lo importancia de estos factores en lo intershypretacioacuten del ciclo econoacutemico risaraldense los cuales don roshyzoacuten de los diferentes respuestos o un mismo choque econoacutemi-

ENSAYOS DE ECONOM(A


co acaacute se planteo como hipoacutetesis que los principales innovashyciones que han explicado los movimientos ciacuteclicos de lo econoshymiacutea departamental han sido los originados en los movimientos de los teacuterminos de intercambio especiacuteficamente en lo referido 01 comportamiento de los precios internacionales del cafeacute

Poro el coso colombiano existe uno amplio literatura (Ocampo 1989 Caacuterdenos 1992 Suescuacuten 1997 Posado 1999) que conshysidero los choques 01 precio internacional de cafeacute como geneshyradores del ciclo econoacutemico dado lo evidente dependencia de lo economiacutea del sector cafetero durante gran porte del siglo XX uno caracteriacutestico que es quizaacutes maacutes pronunciado en el aacutembito de lo economiacutea risaraldense 5

Los trabajos de Ocampo y Caacuterdenos aportan evidencio que indico que gran porte de lo variacioacuten en el ciclo econoacutemico colombiano es explicado por los fluctuaciones temporales en el precio real mundial del cafeacute Ocampo muestro que contrario o lo esperado dado lo disminucioacuten de lo importancia relativo del cafeacute en lo economiacutea colombiano el impacto estimado fue mayor en el periacuteodo 1975 - 1985 frente o deacutecadas como lo de los cincuenta y los sesenta

Suescuacuten (1997) analizo los efectos en los fluctuaciones macroeconoacutemicas resultantes de choques tecnoloacutegicos 01 igual que de choques 01 precio del cafeacute Concluye que estos perturshybaciones 01 precio del cafeacute no parecen demasiado influyentes en lo volatilidad presente de los agregados macroeconoacutemicos Seguacuten Suescuacuten los choques de oferto fueron uno causo maacutes importante que lo fluctuacioacuten de los teacuterminos de intercambio en Colombia entre 1950 y 1990

Por el contrario Posado (1999) encuentro que los ciclos colomshybianos del siglo XX han dependido en alguno medido de los de lo economiacutea norteamericano y de los fluctuaciones en los teacuterminos de intercambio Observo que entre 1950 y 1997 lo fluctuacioacuten del componente transitorio de los teacuterminos de inshytercambio ha sido lo causo maacutes importante en lo generacioacuten del ciclo econoacutemico colombiano

1 En Riacutesaralda la caficultura ocupa el 76 del aacuterea cunivada y en ella se genera maacutes del 70 del valor agregado de la agricultura departamental (Gobernacioacuten de Risaralda 2001)


24 El cIclo ecolJoacutemlco ulJa mIrada desdebullbull

El principal punto materia de discordia tiene que ver con los mecanismos de propagacioacuten Seguacuten las corrientes keynesianas esa propagacioacuten se da en un contexto de competencia impershyfecta y rigideces de precios y salarios Por su parte las corrienshytes claacutesicas y neoclaacutesicas consideran que esta se da en un conshytexto de competencia perfecta

Uno de los grupos de modelos que intentan explicar los ciclos econoacutemicos a partir de los preceptos claacutesicos es la teoriacutea del ciclo econoacutemico real Aunque hace eacutenfasis en el cambio tecshynoloacutegico esta teoriacutea ha impulsado una vasta literatura en la que se han desarrollado una variedad de modelos que permishyten la introduccioacuten de diversos tipos de choques como los monetarios el gasto puacuteblico o los teacuterminos de intercambio En dicha teoriacutea el ciclo se presenta como el ajuste dinaacutemico de una economiacutea competitiva siempre en equilibrio ante perturshybaciones reales Las fluctuaciones asiacute definidas pueden ser Pareto - oacuteptimas por lo que la intervencioacuten de los gobiernos puede crear distorsiones innecesarias

Por su parte en el paradigma keynesiano el ciclo econoacutemico es el resultado de perturbaciones exoacutegenas principalmente de demanda ampliadas y prolongadas por mecanismos internos como el multiplicador y el acelerador (Argandontildea et aL 1997) Es precisamente a partir del modelo del multiplicadoracelerashydor que se puede explicar el comportamiento ciacuteclico de la ecoshynomiacutea risaraldense

Como se ha venido planteando es posible afirmar que no existe un ciclo nacional uniforme dada la inexistencia de una perfecta coordinacioacuten entre los ciclos regionales Seguacuten algushynos trabajos de orden nacional e internacional (Carlino y SiII 2000 Zuccardi Huertas 2002) ese comportamiento diferenshyciado puede obedecer a heterogeneidades observables en la estructura industrial regional los diferentes grados de integrashycioacuten de sus mercados de insumos yo el tamantildeo e integracioacuten de los mercados de bienes haciacutea donde dirigen su produccioacuten

Si bien se reconoce la importancia de estos factores en la intershypretacioacuten del ciclo econoacutemico risaraldense los cuales dan rashyzoacuten de las diferentes respuestas a un mismo choque econoacutemi-

ENSAYOS DE ECONOM[A

2SEl cIclo ecolJoacutemlco ulJa mIrada desdebullbull

co acaacute se plantea como hipoacutetesis que las principales innovashyciones que han explicado los movimientos ciacuteclicos de la econoshymiacutea departamental han sido las originadas en los movimientos de los teacuterminos de intercambio especiacuteficamente en lo referido al comportamiento de los precios internacionales del cafeacute

Para el caso colombiano existe una amplia literatura (Ocampo 1989 Coacuterdenas 1992 Suescuacuten 1997 Posada 1999) que conshysidera los choques al precio internacional de cafeacute como geneshyradores del ciclo econoacutemico dada la evidente dependencia de la economiacutea del sector cafetero durante gran parte del siglo XX una caracteriacutestica que es quizoacutes moacutes pronunciada en el oacutembito de la economiacutea risaraldense 5

Los trabajos de Ocampo y Coacuterdenas aportan evidencia que indica que gran parte de la variacioacuten en el ciclo econoacutemico colombiano es explicada por las fluctuaciones temporales en el precio real mundial del cafeacute Ocampo muestra que contrario a lo esperado dada la disminucioacuten de la importancia relativa del cafeacute en la economiacutea colombiana el impacto estimado fue mayor en el periacuteodo 1975 - 1985 frente a deacutecadas como la de los cincuenta y los sesenta

Suescuacuten (1997) analiza los efectos en las fluctuaciones macroeconoacutemicas resultantes de choques tecnoloacutegicos al igual que de choques al precio del cafeacute Concluye que estas perturshybaciones al precio del cafeacute no parecen demasiado influyentes en la volatilidad presente de los agregados macroeconoacutemicos Seguacuten Suescuacuten los choques de oferta fueron una causa moacutes importante que la fluctuacioacuten de los teacuterminos de intercambio en Colombia entre 1950 y 1990

Por el contrario Posada (1999) encuentra que los ciclos colomshybianos del siglo XX han dependido en alguna medida de los de la economiacutea norteamericana y de las fluctuaciones en los teacuterminos de intercambio Observa que entre 1950 y 1997 la fluctuacioacuten del componente transitorio de los teacuterminos de inshytercambio ha sido la causa moacutes importante en la generacioacuten del ciclo econoacutemico colombiano

1 En Riacutesaralda la caficultura ocupa el 76 del aacuterea cultivada y en ella se genera maacutes del 70 del valor agregado de la agricultura departamental (Gobernacioacuten de Risaralda 2001)

ENSAYOS DE ECONOMfA -OCTUBRE DE200S

26 El cIclo ccon6mJco IIna IDlrada desdebullbullbull

A partir de lo anterior acaacute se considera que las variaciones en el precio internacional del cafeacute han sido las que han explicado en gran medida los movimientos ciacuteclicos de la economiacutea deshypartamental concretamente a traveacutes de tres mecanismos baacutesishycos El impacto maacutes claro es el que se da sobre el ingreso de los productores locales con lo cual tiende a variar la demanda interna y a propagarse en la actividad econoacutemica mediante mecanismos multiplicadores

Pero tambieacuten es importante destacar el efecto que se presenta a traveacutes del movimiento que sufren variables macroeconoacutemicas como la oferta y el precio de las divisas lo cual incide princishypalmente en los precios de los bienes comercializa bies produshycidos en la regioacuten y en los precios de las materias primas y bienes de capital que ella importa y las variaciones que se pueden presentar en el nivel de reservas internacionales cuya monetizacioacuten afecta el nivel de liquidez de la economiacutea y los costos del creacutedito interno

Fuera de esos efectos de corto plazo que resultan de la combishynacioacuten de los factores antes mencionados es necesario tener en cuenta los impactos de maacutes largo plazo ejercidos a traveacutes de la inversioacuten El ciclo cafetero actuacutea sobre la inversioacuten en forma diversa de un lado y a traveacutes del efecto acelerador las variaciones que provoca en la actividad econoacutemica tienden a incidir en las decisiones de inversioacuten de otro lado debe consishyderarse el impacto sobre esa decisioacuten de los cambios en el precio de los bienes intermedios y de capital importados

De esta forma al momento de explicar los ciclos econoacutemicos de Risaralda es fundamental considerar las innovaciones ori shyginadas en los choques al precio externo del cafeacute ademaacutes de la variable estructura industrial sugerida por Carlino y Sill (2000) De igual modo es importante evaluar la posible incishydencia del ciclo econoacutemico nacional sobre el regional 6

Para ello se estima el modelo siguiente donde se asume como variable dependiente el componente ciacuteclico del producto reshy

1 Este ha sido uno de los propoacutesitos de otros trabajos como el de Zuccardi Huertas (2002) pero centrado en el anaacutelisis de las siete principales aacutereas urbanas del paiacutes

27El cIclo ccon61Dlco lHIa IDlrada desdebullbullbull

gional (CICRIS) y como variables determinantes los componenshytes ciacuteclicos del producto nacional (CINAl) y del precio externo del cafeacute (CICPCFEXT) y la participacioacuten de la industria en el producto regional tomada en diferencias para garantizar su estacionariedad (DIND) los resultados de esta estimacioacuten se presentan en la siguiente ecuacioacuten y en el cuadro No 4

CICRIS = -001398548525 - 000207418326DIND shy01326068106CICPCFEXT - 01284676248CINAl

Cuadro No 4 Determinantes del ciclo econoacutemico regional

Muestra aiustada 1981 2002 Observaciones incluidas despueacutes de ajustar la muestra 22

Variable Coeficientes Desviacioacuten Estadfstico t Probabilidad estaacutendar

C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748

R2 505279 Desviacioacuten estaacutendar variable Probabilidad 01718 dependiente 005008

estadfstico F

Este modelo cumple con los supuestos de normalidad (probashybilidad del estadiacutestico Jarque-Bera del 9302) homocedasticidad (probabilidad Ho de la prueba de White de 281 ) y no correlacioacuten serial (prueba Breusch-Godfrey cuyo estadiacutestico tiene una probabilidad asociada del 2993) lo cual favorece la confiabilidad de la estimacioacuten

Seguacuten los valores del estadiacutestico t asociado a los coeficientes estimados y su correspondiente probabilidad el uacutenico coefi shyciente estadiacutesticamente significativo es el que acompantildea al comshyponente ciacuteclico del precio externo del cafeacute Es decir en la explicacioacuten del ciclo regional no parece tener mayor intereacutes la estructura industrial ni el ciclo econoacutemico nacional esto uacutelti shymo se corresponde con anteriores resultados seguacuten los cuales el comovimiento entre los ciclos regional y nacional es reducishydo evidenciando muy bajo grado de conformidad o coherenshycia entre los mismos


26 El cIelo econoacutemIco una mIrada desdebullbullbull El cIelo econoacutemIco una mIrada desdebullbullbull 27







ENSAYOS DE ECONOM[A

gional (CICRIS) y como variables determinantes los componenshytes ciacuteclicos del producto nacional (CINAL) y del precio externo del cafeacute (CICPCFEXT) y la participacioacuten de la industria en el producto regional tomada en diferencias para garantizar su estacionariedad (DIND) Los resultados de esta estimacioacuten se presentan en la siguiente ecuacioacuten y en el cuadro No 4

CICRIS = -001398548525 - 000207418326DIND shy01326068106CICPCFEXT - 01284676248CINAL




C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 ooom CINAL -0128468 0393878 -0326161 07483

R2 Desviacioacuten estaacutendar variable 505279 0050087dependiente01718Probabilidad

estadfstico F



ENSAYOS DE ECONOM[A - OCTUBRE DE 2005

28 El ecID ecDlJ61Dco ulJa IDlrada desdebullbullbull

Sin embargo la relacioacuten observada entre los componentes ciacuteshyclicos regional y del precio internacional del cafeacute no corresshyponde a lo esperado pues el signo del coeficiente que acomshypantildea a este uacuteltimo es negativo Es decir que el componente ciacuteclico del precio del cafeacute se estariacutea moviendo de manera anticiacuteclica cuando lo que se esperaba fuese prociacuteclica Una hipoacutetesis plausible es el que dada la intervencioacuten de la Fedeshyracioacuten Nacional de Cafeteros a traveacutes de su poliacutetica cafetera anticiacuteclica se ha logrado que efectivamente el precio interno separe el movimiento econoacutemico regional de las condiciones externas

En forma tradicional se ha pensado que a partir del rompishymiento del pacto cafetero internacional y el debilitamiento de la Federacioacuten Nacional de Cafeteros la capacidad de intershyvencioacuten de esta entidad se ha estado disminuyendo Sin emshybargo estos resultados sugieren que ouacuten durante el decenio de los noventa y los antildeos recientes esa poliacutetica cafetera siacute ha estado teniendo efectos anticiacuteclicos al menos en la economiacutea regional

No obstante debe reconocerse que esta hipoacutetesis exige una mayor profundizacioacuten en el anaacutelisis de los determinantes del ciclo econoacutemico regional y su relacioacuten con la evolucioacuten del precio internacional del cafeacute en donde se incorpore un trabashyjo maacutes amplio sobre la poliacutetica cafetera y su verdadera capacishydad para aislar el comportamiento econoacutemico de las regiones y la nacioacuten de las fluctuaciones del mercado internacional del grano

Como un avance en este sentido y tratando de contrastar la idea arriba planteada se estimoacute un modelo alternativo en donde se utilizoacute el componente ciacuteclico del precio interno del cafeacute en reemplazo de su similar externo obtenieacutendose resultados simishylares a los contenidos en el cuadro No 4 En forma adicional se obtuvo una correlacioacuten positiva entre los componentes ciacuteclishycos de los precios internos y externos del cafeacute lo cual evidencia que ambas variables han evolucionado en igual sentido a trashyveacutes del periacuteodo analizado Estos dos nuevos hallazgos contrashydicen en forma inicial la hipoacutetesis planteada seguacuten la cual el precio interno ha separado el movimiento econoacutemico regional

ENSAYOS DE ECONOM lA

29 El ecID ecDlJoacutelDlco ulJa IDrada desdebullbullbull

de las condiciones externas manifiestas a traveacutes del comportashymiento del precio internacional del grano

4 Los determinantes del crecimiento econ6mico risaraldense

En sus versiones tradicionales los modelos de crecimiento neoclaacutesicos (desarrollados por Solow y Swan en 1956) parten en general de postular la existencia de una funcioacuten de producshycioacuten a dos factores - capital y trabajo- con rendimientos consshytantes a escala y rendimientos decrecientes de cada factor Dichos modelos apuntan a demostrar que en ausencia de proshygreso tecnoloacutegico a lorgo plazo la tasa de crecimiento por habitante de una economiacutea tenderaacute a cero

Esta tendencia guarda relacioacuten con el caraacutecter decreciente de la productividad marginal del capital En efecto tal supuesto implica que la acumulacioacuten de este factor traeraacute consigo la disminucioacuten de su rendimiento desalentando la inversioacuten real A largo plazo esta uacuteltima alcanzaraacute apenas para cubrir la depreciaciaacuten del acervo de capital preexistente y para equipar a la nueva mano de obra que se vaya incorporando a la proshy

duccioacuten

Se define asiacute un estado de crecimiento estable (estado estacioshynario) en que el producto de la economiacutea crece al ritmo de la poblacioacuten Por contraste con este razonamiento baacutesico los modelos mencionados demuestran que para lograr un ritmo de crecimiento mayor con el cual el producto por habitante aumente de forma sostenida se requeriraacute un cambio tecnoloacuteshygico exoacutegeno al sistema econoacutemico es decir una innovacioacuten teacutecnica que se produce sin la intervencioacuten de los agentes ecoshy

noacutemicos

De esta forma el modelo neoclaacutesico tradicional proporciona sentildeales importantes sobre el crecimiento pero tambieacuten preshysenta serias limitaciones El modelo afirma que en el largo plazo el progreso tecnoloacutegico es el factor central que explica el crecimiento en el ingreso per caacutepita sin embargo no dice nada en torno a los factores que determinan dicho progreso Es decir no proporciona explicaciones sobre los determinantes


28 El ciclo econoacutendco una mirada desdebullbullbull

Sin embargo la relacioacuten observada entre los componentes dshyclicos regional y del precio internacional del cafeacute no corresshyponde a lo esperado pues el signo del coeficiente que acomshypantildea a este uacuteltimo es negativo Es decir que el componente ciacuteclico del precio del cafeacute se estariacutea moviendo de manera anticiacuteclica cuando lo que se esperaba fuese prodclica Una hipoacutetesis plausible es el que dada la intervencioacuten de la Fedeshyracioacuten Nacional de Cafeteros a traveacutes de su poliacutetica cafetera antidclica se ha logrado que efectivamente el precio interno separe el movimiento econoacutemico regional de las condiciones externas

En forma tradicional se ha pensado que a partir del rompishymiento del pacto cafetero internacional y el debilitamiento de la Federacioacuten Nacional de Cafeteros la capacidad de intershyvencioacuten de esta entidad se ha estado disminuyendo Sin emshybargo estos resultados sugieren que auacuten durante el decenio de los noventa y los antildeos recientes esa poliacutetica cafetera siacute ha estado teniendo efectos antidclicos al menos en la economiacutea regional


Como un avance en este sentido y tratando de contrastar lo idea arribo planteada se estimoacute un modelo alternativo en donde se utilizoacute el componente ciacuteclico del precio interno del cafeacute en reemplazo de su similar externo obtenieacutendose resultados simishylares a los contenidos en el cuadro No 4 En forma adicional se obtuvo una correlacioacuten positiva entre los componentes ciacuteclishycos de los precios internos y externos del cafeacute lo cual evidencia que ambas variables han evolucionado en igual sentido a trashyveacutes del periacuteodo analizado Estos dos nuevos hallazgos contrashydicen en forma inicial la hipoacutetesis planteada seguacuten la cual el precio interno ha separado el movimiento econoacutemico regianal


29El ciclo econoacutemico una mIrada desdebullbullbull


4 Los determinantes del crecimiento econoacutemico risaraldense

En sus versiones tradicionales los modelos de crecimiento neoclaacutesicos (desarrollados por Solow y Swan en 1956) parten en general de postular la existencia de una funcioacuten de producshycioacuten a dos factores - capital y trabajo- con rendimientos consshytantes a escala y rendimientos decrecientes de cada factor Dichos modelos apuntan a demostrar que en ausencia de proshygreso tecnoloacutegico a largo plazo la tasa de crecimiento por habitante de una economiacutea tenderaacute a cero

Esta tendencia guarda relacioacuten con el caraacutecter decreciente de la productividad marginal del capital En efecto tal supuesto implica que la acumulacioacuten de este factor traeraacute consigo la disminucioacuten de su rendimiento desalentando la inversioacuten real A largo plazo esta uacuteltima alcanzaraacute apenas para cubrir la depreciacioacuten del acervo de capital preexistente y para equipar a la nueva mano de obra que se vaya incorporando a la proshy

duccioacuten

Se define asiacute un estado de crecimiento estable (estado estacioshynario) en que el producto de la ecanomiacutea crece al ritmo de la poblacioacuten Por contraste con este razonamiento baacutesico las modelos mencionados demuestran que para lograr un ritmo de crecimiento mayor can el cual el producto por habitante aumente de forma sostenida se requeriraacute un cambio tecnoloacuteshygico exoacutegeno al sistema econoacutemico es decir una innovacioacuten teacutecnica que se produce sin la intervencioacuten de los agentes ecoshynoacutemicos

De esta forma el modelo neoclaacutesico tradicional proporciona sentildeales importantes sobre el crecimiento pero tambieacuten preshysenta serias limitaciones El modelo afirma que en el largo plazo el progreso tecnoloacutegico es el factor central que explica el crecimiento en el ingreso per caacutepitaiexcl sin embargo no dice nada en torno a los factores que determinan dicho progreso Es decir no proporciona explicaciones sobre los determinantes

ENSAYOS DE ECONOMIA - OCTUBRE DE 2005


de~ crecimiento de largo plazo del ingreso per caacutepita AdlConalmenteiexcl ~I modelo neoclaacutesico se muestra incapaz de explicar la magmtud y persistencia de las brechas de ingreso entre economiacuteas pobres y ricas

los nuevos modelos de crecimiento endoacutegeno cuestionan la exageneidad del cambio tecnoloacutegicoiexcl al tiempo que el caraacutecter decreCIente de los rendimientos marginales de los factores acumulablesiexcl como el capital fiacutesico y el humano Dichos modeshylos postuloniexcl por ~n ladoiexcl un marco de competencia imperfecshytal que hace pOSIble remunerar la innovacioacuten intencional de los agentes privados Por otroiexcl suponen que las externalidades provocadas por esas innovaciones evitan la convergencia de la tasa de crecimiento econoacutemico haciacutea la de la poblacioacuten

las motivaciones de la nueva teoriacutea del crecimiento presentan ent~~ces un~doble faz De un ladoiexcl pretenden romper con la verslon tradICional de los modelos neoclaacutesicos (Solow - Swan) en la cual las tasas de crecimiento del producto y la poblacioacuten se ven forzadas a ser iguales en el estado estacionario De otro ladoiexcl buscan endogenizar el cambio teacutecnico No obstante en la literatura especializada pueden distinguirse dos grupo~ de modelo~ (Sala-I-Martiniexcl 1999iexcl 6) Un primer grupo en el que se consigue generar tasas positivas de crecimiento a base de eliminar los rendimientos decrecientes de los factores a traveacutes de externalidades o de introducir capital humano

Un segundo grupo de aportacionesiexcl por su parteiexcl utiliza el entorno de competencia imperfecta para construir modelos en los que la inversioacuten en investigacioacuten y desarrollo de las empreshysas genera pr~greso tecnoloacutegico de manera endoacutegena En los mls~os la SOCiedad premia a las empresas investigadoras con el disfrute de rentas monopoliacutesticasiexcl esto a traveacutes de un Estado que garantice los derechos de propiedad intelectual En teacutermishynos ~eneralesiexcl esta nueva generacioacuten de modelos no predice relaCloacuten alguna entre las tasas de crecimiento y el nivel inicial de Ingreso per caacutepita (convergencia)

Por otra parte el trabaja empiacuterico de antildeos recientes sobre el crecimiento ~e los paiacuteses y regiones ha seguido dos enfoques que en ocasiones son difiacuteciles de diferenciar (Corbo 1996iexcl

ENSAYOS DE ECONOMrA


57 El primero ha ampliado el modelo de Solow - Swan inclushyyendo otro factor de produccioacuteniexcl el capital humanoiexcl y ha conshysiderado tambieacuten otras variables que podriacutean explicar las camshybios en la eficiencia y la tasa de progreso teacutecnico El segundo enfoque ha introducido rendimientos crecientes fuertes en la funcioacuten de produccioacuten a traveacutes de externalidades en la acumushylacioacuten de capital o por otros canales

En coherencia con ese primer enfoqueiexcl Mankiwiexcl Romer y Weil (1990) construyeron lo que ellos llamaron un modelo de Solow _ Swan ampliado Una justificacioacuten para ello es queiexcl como lo muestra Sala-I-Martin (1999 217L la evidencia empiacuterica soshybre la hipoacutetesis de convergencia indica que el modelo neoclaacutesico es consistente con los datos estadiacutesticos si la participacioacuten del capital en el producto se acerca a 07 o 08i por lo que es necesario considerar el capital en un sentido amplio que abarshyque otras formas no fiacutesicas dado que las estimaciones empiacuterishycas sobre la participacioacuten del capital en los paiacuteses industrializados7 muestran que ella estaacute maacutes proacutexima a 03

El modelo que proponen estos autores incluyeiexcl entonces tres factores de produccioacuten (Y) capital (KL trabajo en el sentido convencional (l) y capital humano (H) en una tecnologiacutea Cobb - Douglas (ecuacioacuten 9)

y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E

Donde E TI Y 1-E-TI corresponden en forma respectiva a la participacioacuten del capital fiacutesico el capital humano y el trabajo en el producto Siempre que OltehltO esa funcioacuten cumple con las condiciones planteadas en el modelo de crecimiento neoclaacutesico es decir presenta rendimientos constantes a escala y productividad marginal positiva pero decreciente en los facshy

tores

Mankiw Romer y Weil supusieron ademaacutes que tanto el capital

7 En la economiacutea colombiana esa participacioacuten se ha estimado en 042 para el periacuteodo 1950 - 1970 Y en 03 para 1970 - 1994 (Saacutenchez et al 1996) GRECO (2002) estimoacute a su vez una participacioacuten de 04 para el periacuteodo 19501994



de crecimiento de largo plazo del ingreso per caacute pita Adicionalmente el modelo neoclaacutesico se muestra incapaz de explicar la magnitud y persistencia de las brechas de ingreso entre economiacuteas pobres y ricas

los nuevos modelos de crecimiento endoacutegeno cuestionan la exogeneidad del cambio tecnoloacutegico al tiempo que el caraacutecter decreciente de los rendimientos marginales de los factores acumulables como el capital fiacutesico y el humano Dichos modeshylos postulan por un lado un marco de competencia imperfecshyta que hace posible remunerar la innovacioacuten intencional de los agentes privados Por otro suponen que las externalidades provocadas por esas innovaciones evitan la convergencia de la tasa de crecimiento econoacutemico haciacutea la de la poblacioacuten

las motivaciones de la nueva teoriacutea del crecimiento presentan ent~nces un doble faz De un lado pretenden romper con la versioacuten tradiCional de los modelos neoclaacutesicos (Solow - Swan) en la cual las tasas de crecimiento del producto y la poblacioacuten se ven forzadas a ser iguales en el estado estacionario De otro lad~ buscan endogenizar el cambio teacutecnico No obstante en la literatura especializada pueden distinguirse dos grupos de modelo~ (Sala-I-Martin 1999 6) Un primer grupo en el que se consigue generar tasas positivas de crecimiento a base de eliminar los rendimientos decrecientes de los factores a traveacutes de externalidades o de introducir capital humano

Un segundo grupo de aportaciones por su parte utiliza el entorno de competencia imperfecta para construir modelos en los que la inversioacuten en investigacioacuten y desarrollo de las empreshysas genera pr~greso tecnoloacutegico de manera endoacutegena En los mls~os la SOCiedad premia a las empresas investigadoras con el disfrute de rentas monopoliacutesticas esto a traveacutes de un Estado que garantice los derechos de propiedad intelectual En teacutermishynos ~~nerales esta nueva generacioacuten de modelos no predice relaclon alguna entre las tasas de crecimiento y el nivel inicial de ingreso per caacutepita (convergencia)

Por otra parte el trabajo empiacuterico de antildeos recientes sobre el crecimiento de los paiacuteses y regiones ha seguido dos enfoques que en ocasiones son difiacuteciles de diferenciar (Corbo 1996

ENSAYOSDEECONOM~

31El ciclo econoacutemico una mirada desdebullbullbull

57) El primero ha ampliado el modelo de Solow - Swan inclushyyendo otro factor de produccioacuten el capital humano y ha conshysiderado tambieacuten otras variables que podriacutean explicar los camshybios en la eficiencia y la tasa de progreso teacutecnico El segundo enfoque ha introducido rendimientos crecientes fuertes en la funcioacuten de produccioacuten a traveacutes de externalidades en la acumushylacioacuten de capital o por otros canales

En coherencia con ese primer enfoque Mankiw Romer y Weil (1990) construyeron lo que ellos llamaron un modelo de Solow - Swan ampliado Una justificacioacuten para ello es que como lo muestra Sala-I-Martin (1999 217) la evidencia empiacuterica soshybre la hipoacutetesis de convergencia indica que el modelo neoclaacutesico es consistente con los datos estadiacutesticos si la participacioacuten del capital en el producto se acerca a 07 o 08 por lo que es necesario considerar el capital en un sentido amplio que abarshyque otras formas no fiacutesicas dado que las estimaciones empiacuterishycas sobre la participacioacuten del capital en los paiacuteses industrializados7 muestran que ella estaacute maacutes proacutexima a 03

El modelo que proponen estos autores incluye entonces tres factores de produccioacuten (Y) capital (K) trabajo en el sentido convencional (l) y capital humano (H) en una tecnologiacutea Cobb - Douglas (ecuacioacuten 9)

y = BK E H 11 L 1- E 11 (9)

Donde e fI y 1-e-fI corresponden en forma respectiva a la participacioacuten del capital fiacutesico el capital humano y el trabajo en el producto Siempre que OltehltO esa funcioacuten cumple con las condiciones planteadas en el modelo de crecimiento neoclaacutesico es decir presenta rendimientos constantes a escala y productividad marginal positiva pero decreciente en los facshytores


7 En la economiacutea colombiana esa participacioacuten se ha estimado en 042 para el periacuteodo 1950 - 1970 Y en 03 para 1970 - 1994 (Saacutenchez el al 1996) GRECO (2002) estimoacute a su vez una participacioacuten de 04 para el periodo 1950-1994


32 El cIclo ecolJoacutemlco ulJa mIrada desdebullbullbull El cIclo ecolJoacutemlco ulJa mIrada desde 33

fiacutesico como el humano 8 se pueden acumular destinando una parte del producto para ello Ahora como las empresas maximizan van a competir por el capital fiacutesico y el capital hushymano hasta que el producto marginal de ambos se iguale de esta forma

por lo que

Que equivale a H == 11 K (10) e

De esa forma la cantidad de capital humano tiende a ser proshyporcional a la del capital fiacutesico Si se sustituye la ecuacioacuten 1 O en la 9 se obtendraacute una funcioacuten de produccioacuten similar al moshydelo neoclaacutesico baacutesico (ecuacioacuten 11) Es decir se encuentra que el modelo Solow - Swan ampliado para incorporar el capishytal humano es solo una forma de argumentar que la participashycioacuten del capital relevante (a = E+TJ) es mucho mayor que la del capital fiacutesico En otros teacuterminos el procedimiento utilizado por Mankiw y sus colegas es una forma de sustentar que la participacioacuten del capital relevante estaacute maacutes proacutexima a 08 que a 03

(11 )

Acaacute se adopta el modelo Solow - Swan ampliado como base para interpretar el crecimiento de la economiacutea risaraldense Seguacuten GRECO (2002 41) este tipo de modelos resulta pertishynente para economiacuteas como la colombiana porque ademaacutes de exigir informacioacuten para la que se dispone de series estadiacutesshyticas adecuadas la sencillez del modelo asiacute como el relativo

8 Los autores establecen una clara diferencia entre capital humano y conocimiento absshytracto El capital humano se concreta en las capacidades y conocimientos adquiridos por el trabajador individual por ello al igual que los bienes econoacutemicos de tipo convencional es excluyente y exclusivo Por el contrario si un algoritmo estaacute siendo utilizado en una determinada actividad ello no hace maacutes difiacuteciacutel o menos productivo su uso en otra activishydad

atraso y la condicioacuten importadora del paiacutes resultan coherenshytes con un modelo que como el escogido resalta el papel de la expansioacuten del capital fiacutesico por trabajador y la incorporashycioacuten exoacutegena de tecnologiacutea

En ese mismo sentido y dado el propoacutesito de llegar a conclushysiones cuantitativas resulta maacutes faacutecil trabajar con un modelo que en el espiacuteritu del de Solow - Swan supone exoacutegenas tanto la tasa de ahorro como la asignacioacuten de recursos a la acumushylacioacuten de capital humano Esto permitiraacute relacionar el modelo con cantidades observables en lugar de con paraacutemetros sobre las preferencias de los agentes econoacutemicos que no pueden ser observadas

Sin embargo aunque dicho modelo se considera uacutetil para ayushydar a explicar los principales aspectos del crecimiento de la economiacutea risaraldense es claro que eacuteste deja auacuten impliacutecitos muchos otros factores que elevan la productividad y el crecishymiento Por ello y siguiendo la liacutenea de los trabajos empiacutericos recientes resulta necesario considerar otras variables que poshydriacutean explicar los cambios en eficiencia y la tasa de progreso teacutecnico

Un desarrollo teoacuterico que complementa las ideas anteriores es aquel relacionado con el anaacutelisis Kaldoriano del crecimiento econoacutemico expuesto en lo que en la literatura especializada se conoce como las tres leyes del crecimiento de Kaldor (Ocegueda Hernaacutendez 2003) La primera de esas leyes estashyblece que la tasa de crecimiento de una economiacutea se relaciona de manera positiva con la correspondiente a su sector de mashynufacturas y considera a este uacuteltimo un motor de crecimient09 Lo anterior se explica por el alto efecto multiplicador del sector productor de manufacturas debido a las altas elasticidades ingreso de la demanda de este tipo de bienes los fuertes encashydenamientos hacia atraacutes y hacia adelante y las economiacuteas de

9 Seguacuten Thirwall (2003 bull 73) el enfoque neoclaacutesico del crecimiento trata a todos los sectores de la economiacutea como si fueran iguales por el contrario Nicholas Kaldor siempre argumentoacute la imposibilidad de entender el proceso de crecimiento sin tener un enfoque sectorial que distinga entre actividades con rendimientos crecientes por un lado (las cuales eacutel asocioacute con la industria) y actividades con rendimientos decrecientes (que asoshycia con actividades agriacutecolas y mineras basadas en el uso de la tierra)

ENSAYOS DE ECONOMIA ENSAYOS DE ECONOMIA - OCTUBRE DE 2005

32 El cIclo ccon6mlco una mIrada desdebullbullbull


ay ay 1 1 por lo que E =11aK aH K H

Que equivale a H = 11 K (10) E

De esa forma la cantidad de capital humano tiende a ser proshyporcional a la del capital fiacutesico Si se sustituye la ecuacioacuten 10 en la 9 se obtendraacute una funcioacuten de produccioacuten similar al moshydelo neoclaacutesico baacutesico (ecuacioacuten 11) Es decir se encuentra que el modelo Solow - Swan ampliado para incorporar el capishytal humano es solo una forma de argumentar que la participashycioacuten del capital relevante (a = E+Tl) es mucho mayor que la del capital fiacutesico En otros teacuterminos el procedimiento utilizado por Mankiw y sus colegas es una forma de sustentar que la participacioacuten del capital relevante estaacute maacutes proacutexima a 08 que a 03

ay = AKa L1- (11 )


8 Los autores establecen una clara diferencia entre capital humano y conocimiento absshytracto El capital humano se concreta en las capacidades y conocimientos adquiridos por el trabajador individual por ello al igual que los bienes econoacutemicos de tipo convencional es excluyente y exclusivo Por el contrario si un algoritmo estaacute siendo utilizado en una determinada actividad ello no hace maacutes difiacutecil o menos productivo su uso en otra activishydad

ENSAYOS DE ECONOMrA

33El cIclo ccon6mlco una mIrada desdebullbull





9 Seguacuten Thirlwall (2003 73) el enfoque neoclaacutesico del crecimiento trata a todos los sectores de la economiacutea como si fueran iguales por el contrario Nicholas Kaldor siempre argumentoacute la imposibilidad de entender el proceso de crecimiento sin tener un enfoque sectorial que distinga entre actividades con rendimientos crecientes por un lado (las cuales eacutel asocioacute con la industria) y actividades con rendimientos decrecientes (que asoshycia con actividades agriacutecolas y mineras basadas en el uso de la tierra)


bullbull bullbull

34 El ciclo econoacutemico UDa mirada desdebullbullbull

aprendizaje que a su interior pueden derivarse de los avances en la divisioacuten del trabajo

Asiacute mismo la literatura econoacutemica reciente sugiere que el creshycimiento de las exportaciones genera rendimientos crecientes en los sectores relacionados seguacuten la llamada ley de Verdoorn y externalidades en los sectores no exportables los modelos teoacutericos que explican la relacioacuten entre el crecimiento de las exportaciones y el de la economiacutea parten del supuesto de que las productividades marginales de los factores de produccioacuten empleados en las actividades orientadas a la exportacioacuten son mayores a las obtenidas en los demaacutes sectores

De otro lado y como lo planteoacute en su momento Schumpeter (1957 69) el desenvolvimiento econoacutemico tiende a estar relashycionado con el estado previo de las cosas por lo que resulta fundamental tener en cuenta el crecimiento econoacutemico recienshyte al momento de explicar el desempentildeo econoacutemico de una regioacuten o paiacutes En otras palabras seguacuten Schumpeter lo historia ofrece un punto de visto vaacutelido para lo posible evolucioacuten de la economiacutea

De esto formo tomando logaritmos a la ecuacioacuten 11 y permishytiendo que el producto del periacuteodo previo (Yt-1) la tasa de crecimiento de las exportaciones (X) y la participacioacuten de la industria manufacturera (ind) tengan un efecto directo sobre el producto del periacuteodo t se obtiene la ecuacioacuten a estimar en el anaacutelisis de los determinantes del crecimiento (ecuacioacuten 12)

logY= fJ+elogK+1JlogH+(l-e-1J)logL+tind+Il_1 +amp+~ (12)

5 Anaacutelisis de los determinantes del crecimiento

En coherencia con la discusioacuten anterior se estimoacute un modelo como el propuesto en lo ecuacioacuten 12 El sistema de variables e indicadores se resume el la tabla 1 Como se observa en dicha

ENSAYOS DE ECONOM[A

35El ciclo econoacutemico IIna mirada desdebullbullbull

tabla los indicadores del capital fiacutesico y el capital humano no son los maacutes apropiados pero las deficiencias de informacioacuten en el aacutembito regional (no se tiene informacioacuten sobre formashycioacuten bruta de capital fijo en la economiacutea departamental ni series completas sobre coberturas educativas yo promedio de antildeos de educacioacuten de la poblacioacuten) plantean como uacutenica alshyternativa el uso de los mismos como proxy

De otro lado para el anaacutelisis de regresioacuten se consideraron solo las exportaciones menores por considerar que en ellas es maacutes probable la presencia rendimientos crecientes de escala y lo generacioacuten de externalidades que benefician a los sectores no exportables

Tabla 1 Sistema de variables

riable[lndicador ~U [Si9i1l1 ~middot~ordmi~QlP_illordfmmJordfLJlbggliJteUgtlB _ bull __ - - tLX J

ital fiacutesico Logaritmo de la inversioacuten neta registrada en bull ~ la Caacutemara de Comercio de Pereira

iexcli=-C-ap-ita-cl h--u-ma--no-----=-iacute L~g~ritn~ del nUacute~~r~ de matriculados enl LHpre pre~scolar

iexcl L~gari~mo del nuacutemero de matriculados enl LHpri

iexcl ~~~ del nuacutemero de matriculados en LHsec bull I secundaria bull

1T~a=bamiddotmiddotjo=middotmiddotmiddot=middotmiddotmiddot-----=----- de la poblacioacuten econoacutemicamente ILpea I lL Indll3t~~dizaciOacuten jllgtartiCipordfCioacuten de la Indu~a en el PIB IIND I i[ ExPort~ciones ~s~or crecimiento de la~ _ex_po_rt_a_c_lones ri

~~~~~~~--

De manera previa y para evitar obtener relaciones espuacuterias se practicaron pruebas Dickey Fuller Aumentados ( ADF) a las diferentes series de los variables para constatar la existencia de raiacuteces unitarias en ellos En general las series resultaron integradas de orden 1 con excepcioacuten lK y lHpre en cuyo caso no se rechazoacute la hipoacutetesis de estacionariedad y lHsec que resultoacute integrada de orden dos Por lo anterior se aplicaron pruebas de cointegracioacuten a diferentes ecuaciones de regresioacuten en los que no fue posible incluir las dos primeras y se consideroacute el diferencial de la uacuteltima (DlHsec) los resultados de este ejercicio se resumen en el cuadro 5


34 El ciclo econoacutemico na mirada desdebullbullbull


Asiacute mismo la literatura econoacutemica reciente sugiere que el creshycimiento de las exportaciones genera rendimientos crecientes en los sectores relacionados seguacuten la llamada Ley de Verdoorn y externalidades en los sectores no exportables Los modelos teoacutericos que explican la relacioacuten entre el crecimiento de las exportaciones y el de la economiacutea parten del supuesto de que las productividades marginales de los factores de produccioacuten empleados en las actividades orientadas a la exportacioacuten son mayores a las obtenidas en los demaacutes sectores

De otro lado y como lo planteoacute en su momento Schumpeter (1957 69) el desenvolvimiento econoacutemico tiende a estar relashycionado con el estado previo de las cosas por lo que resulta fundamental tener en cuenta el crecimiento econoacutemico recienshyte al momento de explicar el desempentildeo econoacutemico de una regioacuten o paiacutes En otras palabras seguacuten Schumpeter la historia ofrece un punto de vista vaacutelido para la posible evolucioacuten de la economiacutea

De esta forma tomando logaritmos a la ecuaclon 11 y permishytiendo que el producto del periacuteodo previo (Yt- 1) la tasa de crecimiento de las exportaciones (X) y la participacioacuten de la industria manufacturera (ind) tengan un efecto directo sobre el producto del periacuteodo t se obtiene la ecuacioacuten a estimar en el anaacutelisis de los determinantes del crecimiento (ecuacioacuten 12)

logY=f3+elogK +TlogH+(l-e-T)logL+(jind+IJIl_1 +amp+~ (12)


En coherencia con la discusioacuten anterior se estimoacute un modelo como el propuesto en la ecuacioacuten 12 El sistema de variables e indicadores se resume el la tabla 1 Como se observa en dicha

ENSAYOS DE ECONOMfA



De otro lado para el anaacutelisis de regresioacuten se consideraron solo las exportaciones menores por considerar que en ellas es maacutes probable la presencia rendimientos crecientes de escala y la generacioacuten de externalidades que benefician a los sectores no exportables


De manera previa y para evitar obtener relaciones espuacuterias se practicaron pruebas Dickey Fuller Aumentadas ( ADF) a las diferentes series de las variables para constatar la existencia de raiacuteces unitarias en ellas En general las series resultaron integradas de orden 1i con excepcioacuten LK y LHpre en cuyo caso no se rechazoacute la hipoacutetesis de estacionariedad y LHsec que resultoacute integrada de orden dos Por lo anterior se aplicaron pruebas de cointegracioacuten a diferentes ecuaciones de regresioacuten en las que no fue posible incluir las dos primeras y se consideroacute el diferencial de la uacuteltima (DLHsec) Los resultados de este ejercicio se resumen en el cuadro 5


--

36 El cclo econoacuten6lco una IDrada desdebullbullbull

Cuadro 5 Ecuaciones de cointegracioacuten ~-

middot VARIABLE DEPENDIENTE LY 11 bull Variables indej1erIacutedientes l Modelo 1 1 Modelo 2 1I Modeiacuteo 3 lm__

o 0

e 1 4132884 bull 1 982722) 111 I1 _ _shy

-~ ~-

LHpri I middotmiddotmiddotmiddotmiddotIiexcl~~13)li W r _bull 0324591 bull DLHsec ji 0039829 libull 0979231)1 (O 118229)

_ ~- ~_ _ I 0487316

1 (2212139) 0738305 Lpea

TO390192 I (4012752) iexcl(3120941)

X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

I (3882629) Y(-1) 1 42OE-05

4909193) 3177827)I - WA

0002659IIND 11 0001301 I (0668967)10350001) 1

- ~_ bull _O __ H ~ N _ H_ ~_ _~ ~~_

IR2=--___________1 0973295 li 0966296 1 0969165~ 1-middotR=2JajLcUsta=d~_o___________J09=6middot43=9=-=3=~-JILI=0957=8=7=0~1_i=-=096=-=323=-=-1

I-=De~seoviaci-6n-e-s~ta-ndar-dela-regre~sio~middotn--___JI O 04318 T0046969 r 0043584

-Eacutestadiacutestico Durbin-Watson 1J89864==~I 1536836 J 1833233 1

Los valores del estadiacutestico t asociados al coeficiente estimashydo aparecen entre pareacutentesis

En todos los modelos estimados se obtienen coeficientes con los signos esperados sin embargo en los modelos 1 y 2 muy pocos coeficientes resultan significativos en teacuterminos estadiacutestishycos Por el contrario el modelo 3 ademaacutes de observar un buen nivel de significancia en los coeficientes presente un muy buen ajuste es decir con eacutel se estariacutea logrando una buena explicacioacuten de la dinaacutemica de crecimiento de largo plazo de la economiacutea departamental

Para un nivel de significancia del 10 la prueba de cointegracioacuten de Johansen no permite rechazar la hipoacutetesis de que entre las series LY Lpea X Y(-1) LHpri existe cointegracioacuten Ademaacutes el estadiacutestico Durbin-Watson de esta regresioacuten de cointegracioacuten (CRDW= 183) es superior a los valores criacuteticos 0511 (al 1 ) 0386 (al 5) y 0322 (al 10) suministrados por Sargan y Bhargava 10 Adicionalmente el modelo de reshy

10 Otro siacutentoma de cointegracioacuten es la presencia de un R2 alto acompantildeado de valores no muy bajos (de acuerdo con la prueba de Sargan y Bhargava) del estadiacutestico DurbinshyWatson

37 El cclo econoacutelDco una IDrada desdebullbullbull

gresioacuten 3 cumple con los supuestos de normalidad (estadiacutes~icos Kurtosis = 265 Y Jorque Bera = 0329) homocedastlcldad (estadiacutestico White = 958 Y probabilidad del estadiacutestico F = 0347) Y no correlacioacuten serial (estadiacutestico Breusch-Godfrey ~ 183 Y probabilidad del estadiacutestico F = 0505) lo que permIshyte hacer inferencias maacutes confiables a partir de la estimacioacuten

realizada

A nivel de resultados la disponibilidad de poblacioacuten trabajashydora ha tenido efectos positivos importantes en la dinaacutemica de crecimiento econoacutemico del departamento lo que evidencia la presencia de actividades que usan en forma extensiva ~I tra~ashyjo De igual forma aunque las pruebas de Granger eVidenCian causalidad de este tipo en ambos sentidos 11 el crecimiento de las exportaciones menores ha estado favoreciendo la evolushycioacuten de largo plazo de la economiacutea departamental

En este punto es importante sentildealar que aunque no se logroacute evidencia de un impacto estadiacutesticamente significativo de la participacioacuten de la industria en el PIB sobre el crecimiento de la economiacutea la incidencia de esta variable sobre dicho crecIshymiento se puede observar de manera indirecta a traveacutes de la dinaacutemica de las exportaciones que en el caso analizado son fundamentalmente de origen industrial

De otro lado los resultados sentildealan que el crecimiento deparshytamental se muestra bastante sensible al aumento de la poblashycioacuten que accede a la educacioacuten primaria Esto coincide con diferentes estudios a nivel mundial (Birdsall y Sabot 1995) seguacuten los cuales al contrario de la idea tradicional qu~ ~e en la educacioacuten superior el factor determinante el crecimiento resulta altamente favorecido por la expansioacuten de la educacioacuten primaria Es maacutes a partir de lo anterior se afirma que uno de los tantos factores que explica las diferencias en el desempentildeo econoacutemico de los uacuteltimos cincuenta antildeos entre el Sudeste Asiaacuteshytico y Ameacuterica Latina tiene que ver con la apuesta que hizo la primera de estas regiones por la educacioacuten baacutesica frente a la eacutenfasis de la segunda en la educacioacuten superior

11 Estas pruebas hacen referencia al sentido limitado de precedencia es decir determishynar si A precede a B B precede a A o bien son contemporaacuteneos y que se basan en la premisa de que el futuro no puede provocar el presente ni mucho menos el pasado


36 El cIclo ecoDoacutemlco UDa mIrada desde_

Cuadro 5 Ecuaciones de cointegracioacuten

I~V=A~R=IA=B=LE~OE=P~E~N=O~IE~N~TE~~L~Y~~==~==~==~~~~=~====~II Variables independientes 11 Modelo 2

i e

middotLHpri

i------~~~--______-=~~~~__~=-~~~--~~~~~~~ lmiddotoLHSec

I Lpea

IX l --______~--~~-~=-Jw~~~~~~~~ I Y(middot1) 1

liNO

l _R2_~~_~ -~--~-==~7lmiddotJIO973295

iexcl i R2 ajuumlstado ]l(j964393

bullbull OEl~lViacioacuten estaacutel1dar de la regresioacuten 1 004318 ss~ta~d_iacutestico Ourbin-Watson bull JI 1 89864

los valores del estadiacutestico lit asociados al coeficiente estimashydo aparecen entre pareacutentesis


Para un nivel de significancia del 10 la prueba de cointegracioacuten de Johansen no permite rechazar la hipoacutetesis de que entre las series lY lpea X Y(-l) lHpri existe cointegracioacuten Ademaacutes el estadiacutestico Durbin-Watson de esta regresioacuten de cointegracioacuten (CRDW= 1 83) es superior a los valores criacuteticos 0511 (al 1 ) 0386 (al 5) y 0322 (al 10) suministrados por Sargan y Bhargava 10 Adicionalmente el modelo de reshy


ENSAYOS DE ECONOMiA

37El cIclo ecoDoacutemlco UDa mlrada desdebullbullbull

gresioacuten 3 cumple con los supuestos de normalidad (estadiacutesticos Kurtosis = 265 Y Jorque Bera = 0329) homocedasticidad (estadiacutestico White = 958 Y probabilidad del estadiacutestico F = 0347) Y no correlacioacuten serial (estadiacutestico Breusch-Godfrey = 183 Y probabilidad del estadiacutestica F = 0505) lo que permishyte hacer inferencias maacutes confiables a partir de la estimacioacuten realizada

A nivel de resultados la disponibilidad de poblacioacuten trabajashydora ha tenido efectos positivos importantes en la dinaacutemica de crecimiento econoacutemico del departamento lo que evidencia la presencia de actividades que usan en forma extensiva el trabashyjo De igual forma aunque las pruebas de Granger evidencian causalidad de este tipo en ambos sentidas 11 el crecimiento de las exportaciones menores ha estado favoreciendo la evolushycioacuten de largo plazo de la economiacutea departamental

En este punto es importante sentildealar que aunque no se logroacute evidencia de un impacto estadiacutesticamente significativo de la participacioacuten de la industria en el PIB sobre el crecimiento de la economiacutea la incidencia de esta variable sobre dicho crecishymiento se puede observar de manera indirecta a traveacutes de la dinaacutemica de las exportaciones que en el caso analizado son fundamentalmente de origen industrial

De otro lado los resultados sentildealan que el crecimiento deparshytamental se muestra bastante sensible al aumento de la poblashycioacuten que accede a la educacioacuten primaria Esto coincide con diferentes estudios a nivel mundial (Birdsall y Sabot 1995) seguacuten los cuales al contrario de la idea tradicional que ve en la educacioacuten superior el factor determinante el crecimiento resulta altamente favorecido por la expansioacuten de la educacioacuten primaria Es maacutes a partir de lo anterior se afirma que uno de los tantos factores que explica las diferencias en el desempentildeo econoacutemico de los uacuteltimos cincuenta antildeos entre el Sudeste Asiaacuteshytico y Ameacuterica latina tiene que ver con la apuesta que hizo la primera de estas regiones por la educacioacuten baacutesica frente a la eacutenfasis de la segunda en la educacioacuten superior

11 Estas pruebas hacen referencia al sentido limitado de precedencia es decir determishynar siacute A precede a B B precede a A o bien son contemporaacuteneos y que se basan en la premisa de que el futuro no puede provocar el presente ni mucho menos el pasado



Finalmente los resultados suman evidencia en favor de la hishypoacutetesis de Schumpeter seguacuten la cual el desenvolvimiento ecoshynoacutemico tiende a estar relacionado con el estado previo de las cosas por lo que resulta fundamental tener en cuenta el crecishymiento econoacutemico reciente al momento de explicar el desemshypentildeo de una regioacuten o paiacutes En otras palabras la dinaacutemica econoacutemica regional estaacute observando un comportamiento inercial de sus periacuteodos de expansioacuten yo contraccioacuten lo cual explica el que la duracioacuten de su ciclo (14 antildeos) sea ampliashymente superior al promedio nacional (8 antildeos)

6 Conclusiones

En este trabajo se exploraron las caracteriacutesticas del ciclo de la economiacutea risaraldense en los periacuteodos 1980 - 2002 Para ello se evaluoacute la medida en que el ciclo productivo de Risaralda ha estado relacionado con el patroacuten nacional o si por el contrashyrio ha estado fundamentalmente determinado por eventos particulares del departamento yo por los cambios en las conshydiciones econoacutemicas internacionales especialmente en lo que tiene que ver con la evolucioacuten del mercado internacional del cafeacute Esto se hizo bajo el supuesto de que algunas regiones pueden reaccionar con maacutes fuerza que otras a los comportashymientos de las variables macroeconoacutemicas nacionales tales como los cambios propiciados por la poliacutetica econoacutemica vashyriaciones en los precios relativos yo innovaciones tecnoloacutegishycas

El ejercicio sirvioacute para evidenciar que el ciclo econoacutemico regioshynal reacciona con caracteriacutesticas diferentes a su similar nacioshynal En primer lugar su promedio de duracioacuten es considerashyblemente superior (14 antildeos) al promedio de duracioacuten del ciclo colombiano (8antildeos) en segundo lugar el componente ciacuteclico risaraldense observa una mayor amplitud o volatilidad cuya desviacioacuten estaacutendar (00515) es el doble de la observada para la economiacutea colombiana (00252) En tercer lugar se encontroacute un muy bajo grado de conformidad o coherencia (comovimiento) entre los ciclos nacional y regional Todo lo anterior confirma la hipoacutetesis inicial seguacuten la cual algunas regiones pueden reshyaccionar de manera distinta a como lo hacen otras o la misshyma economiacutea nacional frente a cambios propiciados por la

ENSAYOS DE ECONOMfA

El cIclo econoacutemIco una mIrada delidebullbull

poliacutetica economlca las variaciones en los precios relativos yo las innovaciones tecnoloacutegicas

Aunque era uno de los propoacutesitos del ejercIcIo no se logroacute aportar evidencia clara y contundente sobre los factores que han estado determinando para el departamento del Risaralda su comportamiento ciacuteclico Evidencia que resulta fundamental al momento de establecer cuales han sido las caracteriacutesticas diferenciadoras del ciclo regional frente al nacional Seraacute neshycesario entonces una profundizacioacuten en el anaacutelisis de los deshyterminantes del ciclo econoacutemico risaraldense en donde se inshycorpore un trabajo maacutes amplio sobre la poliacutetica cafetera y su verdadera capacidad para aislar el comportamiento econoacutemishyco de las regiones y la nacioacuten del mercado internacional de este comodity

En una perspectiva de largo plazo se constata la importancia de ampliar las oportunidades de educacioacuten para la poblacioacuten en una estrategia clara y coherente que busque favorecer el crecimiento econoacutemico de largo plazo En el caso concreto la incidencia de la educacioacuten baacutesica en el crecimiento parece ser mucho maacutes fuerte de lo que tradicionalmente se piensa lo cual justifica todo esfuerzo que la regioacuten haga en este sentido no soacutelo en lo que tiene que ver con la ampliacioacuten de cobertushyras sino tambieacuten en lo referido a la oferta de una educacioacuten pertinente y de calidad 12

Pero contrario a esta necesidad es evidente el debilitamiento que ha observado la educacioacuten baacutesica en el departamento en el periacuteodo reciente Como se plantea en el informe sobre desashyrrollo humano para el Eje Cafetero (PNUD 2004) el iacutendice de logro educativo del departamento sufrioacute un deterioro entre 1997 y el 2002 especialmente debido a las disminuciones en las coberturas de primaria y secundaria De igual forma en ese periacuteodo no se avanzoacute en la reduccioacuten del analfabetismo en adultos y maacutes bien esa tasa aumentoacute levemente

De manera similar el estudio arroja una evidencia importante

12 En estudios posteriores seraacute necesario abordar el anaacutelisis especiacutefico sobre el papel de la educacioacuten superior en el desarrollo y el crecimiento econoacutemico regional algo que no fue posible en el actual dadas las limitaciones de informacioacuten referidas

ENSAYOS DE ECONOMA - OCTUBRE DE 2005

38 El ciclo econoacutemico una mirada desdebullbullbull 39


6 Conclusiones

En este trabajo se exploraron las caracteriacutesticas del ciclo de la economiacutea risaraldense en los periacuteodos 1980 - 2002 Para ello se evaluoacute la medida en que el ciclo productivo de Risaralda ha estado relacionado con el patroacuten nacional o si por el contrashyrio ha estado fundamentalmente determinado por eventos particulares del departamento yo por los cambios en las conshydiciones econoacutemicas internacionales especialmente en lo que tiene que ver con la evolucioacuten del mercado internacional del cafeacute Esto se hizo bajo el supuesto de que algunas regiones pueden reaccionar con moacutes fuerza que otras a los comportashymientos de las variables macroeconoacutemicas nacionales tales como los cambios propiciados por la poliacutetica econoacutemica vashyriaciones en los precios relativos yo innovaciones tecnoloacutegishycas


El ciclo econoacutemico una mirada desdebullbullbull

poliacutetica econoacutemica las variaciones en los precios relativos yo las innovaciones tecnoloacutegicas

Aunque era uno de los propoacutesitos del ejercIcIo no se logroacute aportar evidencia clara y contundente sobre los factores que han estado determinando para el departamento del Risaralda su comportamiento ciacuteclico Evidencia que resulta fundamental al momento de establecer cuales han sido las caracteriacutesticas diferenciadoras del ciclo regional frente al nacional Seraacute neshycesario entonces una profundizacioacuten en el anaacutelisis de los deshyterminantes del ciclo econoacutemico risaraldense en donde se inshycorpore un trabajo maacutes amplio sobre la poliacutetica cafetera y su verdadera capacidad para aislar el comportamiento econoacutemishyco de las regiones y la nacioacuten del mercado internacional de este comodify




12 En estudios posteriores seraacute necesario abordar el anaacutelisis especiacutefico sobre el papel de la educacioacuten superior en el desarrollo y el crecimiento econoacutemico regional algo que no fue pOSible en el actual dadas las limitaciones de informacioacuten referidas

ENSAYOS DE ECONOMrA ENSAYOS DE ECONOMrA - OCTUBRE DE 2005


sobre la necesidad de mantener los esfuerzos regionales por consolidar un sector exportador no tradicional donde la inshydustria manufacturera con vocacioacuten exportadora tendraacute que jugar un papel central Si bien en los ejercicios de regresioacuten no se obtuvieron resultados que evidenciaran una mayor imporshytancia de la industrializacioacuten en el crecimiento departamental es claro que este sector ademaacutes de tener amplias posibilidades de exportacioacuten conserva las caracteriacutesticas de motor de crecishymiento de que habla Kaldor alto efecto multiplicador debido a las altas elasticidades ingreso de la demanda de este tipo de bienes fuertes encadenamientos hacia atraacutes 13 y economiacuteas de aprendizaje que a su interior pueden derivarse de los avances en la divisioacuten del trabajo

Es evidente que la estrategia exportadora estaraacute condicionada por los avances que se logren en los niveles de educacioacuten proshymedio de la poblacioacuten Como lo proponen las teoriacuteas del capishytal humano y el crecimiento endoacutegeno el nivel de educacioacuten de la poblacioacuten define en gran medida el ritmo al cual una economiacutea puede explotar las posibilidades del avance tecnoloacuteshygico y el sector exportador (que se supone es un gran incorporador de cambio teacutecnico) no puede ser maacutes productivo que el resto de la economiacutea sin utilizar trabajadores relativashymente maacutes educados

Pero igual la contribucioacuten de la educacioacuten y la acumulacioacuten de capital humano al crecimiento econoacutemico estaacuten mediadas en gran parte por las condiciones de su demanda es decir por el desarrollo de sectores productivos que como el exportador incorporan el cambio teacutecnico que propicia una interaccioacuten creshyciente con los trabajadores calificados Cuando los avances en educacioacuten no estaacuten acompantildeados por el desarrollo de secshytores productivos intensivos en mano de obra con alto contenishydo de capital humano tiende a aumentar el ejeacutercito de desempleados calificados o de personas trabajando en activishydades que demandan menos antildeos de educacioacuten lo cual es un

13 En el caacutelculo reciente de la matriz Insumo - Producto para Risaralda (CIR 2001) se encontroacute que varias ramas industriales se destacan por tener un alto nivel de encadenashymientos hacia atraacutes (cafeacute transformado maquinaria y suministros eleacutectricos cueros y sus productos maderas alimentos bebidas calzado productos metaacutelicos vidrios y maquishynaria general y especial entre otros)

ENSAYOS DE ECONOMfA


desperdicio econoacutemico y una fuente de malestar y de tensiones sociales

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40 E eleo econoacutemico una mirada desdebullbullbull El ciclo econoacutemico una mirada desdebullbullbull 41

sobre la necesidad de mantener los esfuerzos regionales por consolidar un sector exportador no tradicional donde la inshydustria manufacturera con vocacioacuten exportadora tendraacute que jugar un papel central Si bien en los ejercicios de regresioacuten no se obtuvieron resultados que evidenciaran una mayor imporshytancia de la industrializacioacuten en el crecimiento departamental es claro que este sector ademaacutes de tener amplias posibilidades de exportacioacuten conserva las caracteriacutesticas de motor de crecishymiento de que habla Kaldor alto efecto multiplicador debido a las altas elasticidades ingreso de la demanda de este tipo de bienes fuertes encadenamientos hacia atraacutes 13 y economiacuteas de aprendizaje que a su interior pueden derivarse de los avances en lo divisioacuten del trabajo

Es evidente que la estrategia exportadora estaraacute condicionada por los avances que se logren en los niveles de educacioacuten proshymedio de la poblacioacuten Como lo proponen las teoriacuteas del capishytal humano y el crecimiento endoacutegeno el nivel de educacioacuten de la poblacioacuten define en gran medida el ritmo al cual una economiacutea puede explotar las posibilidades del avance tecnoloacuteshygico y el sector exportador (que se supone es un gran incorporador de cambio teacutecnico) no puede ser maacutes productivo que el resto de la economiacutea sin utilizar trabajadores relativoshymente maacutes educados


13 En el caacutelculo reciente de la matriz Insumo - Producto para Risaralda (GIR 2001) se encontroacute que varias ramas industriales se destacan por tener un alto nivel de encadenashymientos hacia atraacutes (cafeacute transformada maquinaria y suministros eleacutectricos cueros y sus productos maderas alimentos bebidas calzada productos metaacutelicos vidrios y maquishy

1middot naria general y especial entre otros) I I







Carlino Gerald and Sill Keith (1997)Regional economies separatil1g trends from cycles Business Review Federal Reserve Bank of Philadelphia mayjune


Corbo VicHorio (1996) Viejas y nuevas teoriacuteas del crecimienshyto algunas ilustraciones para Ameacuterica latina y Asia Oriental En Mauricio Caacuterdenas (coordinador) El crecimiento econoacutemishyco en Ameacuterica latina teoriacutea y praacutectica Tercer Mundo Editores - Fedesarrollo Bogotaacute



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ENSAYOS DE ECONOM(A

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Recibido el 02 de agosto de 2005 Aprobado su publicacioacuten el

16 de septiembre de 2005




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ENSAYOS DE ECONOM(A

43 El ciclo econoacutemico una mirada desdebullbull


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Zuccardi Huertas Igor Esteban (2002) los ciclos econoacutemicos regionales en Colombia 1986 - 2000 Revista Banco de la Repuacuteblica volumen lXXI No 891 Bogotaacute enero

Recibido el 02 de agosto de 2005 Aprobado su publicacioacuten el 16 de septiembre de 2005



ver con la evolucioacuten del mercado internacional del cafeacute Se encuentra que el ciclo regional ha tenido una mayor duracioacuten promedio y una mayor volatilidad en comparacioacuten al ciclo nashycional lo que confirma la hipoacutetesis inicial


Abstract

From the assumption that some regions can react with stronger forces than others to the behaviours of the national macroeconomic variables such as changes caused by the economic policies technological variations in the relative prices andor technological innovations it is intended to explore in this document the characteristics of the Risaralda economic cycle during the 1980 - 2002 periods For this purpose it is evaluated the way Risaralda s productive cycle has been related to the national pattern or if on the contrary it has been fundamentally determined by particular events of the department andor the changes in international economic conditions especially in everything that has to do with the evolution of the international coffee market It is found that the regional cycle has had a greater duration average and a greater volatility in comparison to the national cycle which confirms the initial hypothesis

Key words Regional Economy Ciclo econoacutemico y Ciclo Regioshynal JEL Classification 011 R11

1 Introduccioacuten

A partir de los antildeos cincuenta de la anterior centuria los ecoshynomistas se han empentildeado en explicar las causas del crecishymiento de las economiacuteas Entre los esfuerzos iniciales se destashycan los trabajos teoacutericos de Solow Swan las adaptaciones del trabajo de Ramsey realizadas por Cass y Koopman a traveacutes de los procesos de control oacuteptimo los mismos que han sido com-

ENSAYOS DE ECONOMrA



En estos trabajos se discuten y plantean los principales detershyminantes del crecimiento de largo plazo y se da cuenta de una buena cantidad de hechos estilizados 2 bull Sin embargo para simplificar la exposicioacuten estos modelos suponen un crecimienshyto estacionario a lo que se podriacutea argumentar con base en O Blanchard y S Fischer que Aunque las economiacuteas se cashyracterizan por el crecimiento este estaacute lejos de ser estacionashyrio Expansiones y recesiones se alternan a traveacutes del tiempo asociadas con movimientos en el desempleo (citado por Areacutevalo Castro y Villa 2002 P11)



1 Especialmente en el caso de los desarrollos teoacutericos recientes pues una de las princishypales diferencias entre la nueva generacioacuten de teoacutericos del crecimiento y la de los antildeos sesenta es el intereacutes de los primeros por los temas de caraacutecter empiacuterico (Sala -1- Martin 1999) 2 En realidad la actividad econoacutemica se encuentra sometida a una gran variedad de movimientos o fluctuaciones algunas de las cuales son claramente definibles lo que permite clasificarlas de manera sistemaacutetica Al lado de eacutestas hay una multitud de cambios inciertos no clasificables e imprecisos que pueden llamarse factores accidentales como los derivados de fenoacutemenos climaacuteticos y de cambios poliacuteticos imprevistos Es decir las variaciones de la actividad econoacutemica pueden agruparse en dos grandes categoriacuteas cambios no recurrentes y fluctuaciones recurrentes Desde la perspectiva de la ciencia econoacutemica los movimientos importantes son los de caraacutecter recurrente Finalmente cabe sentildealar que las fluctuaciones de corto plazo pueden dividirse en dos grupos las estacionales y las ciacuteclicas La estacionalidad de una magnitud econoacutemica se define como su repeticioacuten con una amplitud estable y una periodicidad regular inferior a un antildeo Sin esta uacuteltima convencioacuten la distincioacuten entre fluctuaciones estacionales y ciclos econoacutemishycos propiamente dichos no seriacutea suficientemente clara





Abstract



1 Introduccioacuten


ENSAYOS DE ECONOMfA














ENSAYOS DE ECONOMfA















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E Ruido blanco (1)



I

Y =at+ Yo +Le (2) =1














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26000

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CICRIS CINAL










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CICRIS CINAL




ENSAYOS DE ECONOM(A













A


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A



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C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

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6 Conclusiones



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6 Conclusiones
















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Abstract



1 Introduccioacuten


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I

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C -0013985 0008196 -1706373 01061

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TO390192 I (4012752) iexcl(3120941)

X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

I (3882629) Y(-1) 1 42OE-05

4909193) 3177827)I - WA

0002659IIND 11 0001301 I (0668967)10350001) 1

- ~_ bull _O __ H ~ N _ H_ ~_ _~ ~~_










realizada









i e

middotLHpri

i------~~~--______-=~~~~__~=-~~~--~~~~~~~ lmiddotoLHSec

I Lpea

IX l --______~--~~-~=-Jw~~~~~~~~ I Y(middot1) 1

liNO

l _R2_~~_~ -~--~-==~7lmiddotJIO973295







ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



ENSAYOS DE ECONOMfA











6 Conclusiones
















ENSAYOS DE ECONOMfA









































ENSAYOS DE ECONOM(A



taacute






















ENSAYOS DE ECONOM(A

















ENSAYOS DE ECONOMfA
















E Ruido blanco (1)



I

Y =at+ Yo +Le (2) =1














Y2 =a +r +E2 =a +(a +Yo + El )+ E2



=1








(3)







28000

24000

20000

16000

12000

8000






L bull











(3)




ENSAYOS DE ECONOMfA



26000

24000

20000

16000

12000

6000









iexcl







(4)


A (L)11 (5)






n 2

Min L (Y 11 )+ A[(11 -11_1)- (1_1 11- 2)D (7) r i~l







(8)el = ----- log 1 -log111




y =T +C1

(4)


TI = Ln






(7)Min Ln


T ~l







y -TC = _1__1 log Y -logT (8)






010 r--------------------------------------------

005

000

-005

-010 L-____________________________________________

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL










~I 013094753816411 1 I~







010 ~-----------------------------------------

005

000

-005

-010 80 82 84 8S 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL




ENSAYOS DE ECONOM(A













A


bull



S

0025341 0001095 3633166 6366724 0027747 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 5577837 0035812 0005779 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494 1



ENSAYOS DE ECONOM(A










A



B

0025341 0001095 3633166 6366724 002n47 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 55n837 0035812 0005n9 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494



ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



estadfstico F















duccioacuten


noacutemicos














duccioacuten










ENSAYOS DE ECONOMrA





y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E


tores










ENSAYOSDEECONOM~





y = BK E H 11 L 1- E 11 (9)







por lo que



(11 )














ay = AKa L1- (11 )



ENSAYOS DE ECONOMrA








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ENSAYOS DE ECONOM[A











~~~~~~~--











ENSAYOS DE ECONOMfA







--




o 0

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-~ ~-


_ ~- ~_ _ I 0487316

1 (2212139) 0738305 Lpea

TO390192 I (4012752) iexcl(3120941)

X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

I (3882629) Y(-1) 1 42OE-05

4909193) 3177827)I - WA

0002659IIND 11 0001301 I (0668967)10350001) 1

- ~_ bull _O __ H ~ N _ H_ ~_ _~ ~~_










realizada









i e

middotLHpri

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I Lpea

IX l --______~--~~-~=-Jw~~~~~~~~ I Y(middot1) 1

liNO

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ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



ENSAYOS DE ECONOMfA











6 Conclusiones
















ENSAYOS DE ECONOMfA









































ENSAYOS DE ECONOM(A



taacute






















ENSAYOS DE ECONOM(A


















E Ruido blanco (1)



I

Y =at+ Yo +Le (2) =1














Y2 =a +r +E2 =a +(a +Yo + El )+ E2



=1








(3)







28000

24000

20000

16000

12000

8000






L bull











(3)




ENSAYOS DE ECONOMfA



26000

24000

20000

16000

12000

6000









iexcl







(4)


A (L)11 (5)






n 2

Min L (Y 11 )+ A[(11 -11_1)- (1_1 11- 2)D (7) r i~l







(8)el = ----- log 1 -log111




y =T +C1

(4)


TI = Ln






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y -TC = _1__1 log Y -logT (8)






010 r--------------------------------------------

005

000

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80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL










~I 013094753816411 1 I~







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005

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CICRIS CINAL




ENSAYOS DE ECONOM(A













A


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S

0025341 0001095 3633166 6366724 0027747 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 5577837 0035812 0005779 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494 1



ENSAYOS DE ECONOM(A










A



B

0025341 0001095 3633166 6366724 002n47 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 55n837 0035812 0005n9 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494



ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



estadfstico F















duccioacuten


noacutemicos














duccioacuten










ENSAYOS DE ECONOMrA





y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E


tores










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y = BK E H 11 L 1- E 11 (9)







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1 (2212139) 0738305 Lpea

TO390192 I (4012752) iexcl(3120941)

X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

I (3882629) Y(-1) 1 42OE-05

4909193) 3177827)I - WA

0002659IIND 11 0001301 I (0668967)10350001) 1

- ~_ bull _O __ H ~ N _ H_ ~_ _~ ~~_










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liNO

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ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



ENSAYOS DE ECONOMfA











6 Conclusiones
















ENSAYOS DE ECONOMfA









































ENSAYOS DE ECONOM(A



taacute






















ENSAYOS DE ECONOM(A





















Y2 =a +r +E2 =a +(a +Yo + El )+ E2



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(3)







28000

24000

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L bull











(3)




ENSAYOS DE ECONOMfA



26000

24000

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16000

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6000









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(4)


A (L)11 (5)






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y =T +C1

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000

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80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL










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010 ~-----------------------------------------

005

000

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CICRIS CINAL




ENSAYOS DE ECONOM(A













A


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ENSAYOS DE ECONOM(A










A



B

0025341 0001095 3633166 6366724 002n47 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 55n837 0035812 0005n9 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494



ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



estadfstico F















duccioacuten


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y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E


tores










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y = BK E H 11 L 1- E 11 (9)







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--




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X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

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ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



ENSAYOS DE ECONOMfA











6 Conclusiones
















ENSAYOS DE ECONOMfA









































ENSAYOS DE ECONOM(A



taacute






















ENSAYOS DE ECONOM(A















(3)







28000

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(3)




ENSAYOS DE ECONOMfA



26000

24000

20000

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6000









iexcl







(4)


A (L)11 (5)






n 2

Min L (Y 11 )+ A[(11 -11_1)- (1_1 11- 2)D (7) r i~l







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y =T +C1

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CICRIS CINAL










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CICRIS CINAL




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ENSAYOS DE ECONOM(A










A



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0025341 0001095 3633166 6366724 002n47 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 55n837 0035812 0005n9 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494



ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



estadfstico F















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y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E


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y = BK E H 11 L 1- E 11 (9)







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1 (2212139) 0738305 Lpea

TO390192 I (4012752) iexcl(3120941)

X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

I (3882629) Y(-1) 1 42OE-05

4909193) 3177827)I - WA

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- ~_ bull _O __ H ~ N _ H_ ~_ _~ ~~_










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ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



ENSAYOS DE ECONOMfA











6 Conclusiones
















ENSAYOS DE ECONOMfA









































ENSAYOS DE ECONOM(A



taacute






















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ENSAYOS DE ECONOMfA



26000

24000

20000

16000

12000

6000









iexcl







(4)


A (L)11 (5)






n 2

Min L (Y 11 )+ A[(11 -11_1)- (1_1 11- 2)D (7) r i~l







(8)el = ----- log 1 -log111




y =T +C1

(4)


TI = Ln






(7)Min Ln


T ~l







y -TC = _1__1 log Y -logT (8)






010 r--------------------------------------------

005

000

-005

-010 L-____________________________________________

80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL










~I 013094753816411 1 I~







010 ~-----------------------------------------

005

000

-005

-010 80 82 84 8S 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL




ENSAYOS DE ECONOM(A













A


bull



S

0025341 0001095 3633166 6366724 0027747 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 5577837 0035812 0005779 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494 1



ENSAYOS DE ECONOM(A










A



B

0025341 0001095 3633166 6366724 002n47 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 55n837 0035812 0005n9 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494



ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



estadfstico F















duccioacuten


noacutemicos














duccioacuten










ENSAYOS DE ECONOMrA





y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E


tores










ENSAYOSDEECONOM~





y = BK E H 11 L 1- E 11 (9)







por lo que



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ENSAYOS DE ECONOMrA








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ENSAYOS DE ECONOM[A











~~~~~~~--











ENSAYOS DE ECONOMfA







--




o 0

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-~ ~-


_ ~- ~_ _ I 0487316

1 (2212139) 0738305 Lpea

TO390192 I (4012752) iexcl(3120941)

X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

I (3882629) Y(-1) 1 42OE-05

4909193) 3177827)I - WA

0002659IIND 11 0001301 I (0668967)10350001) 1

- ~_ bull _O __ H ~ N _ H_ ~_ _~ ~~_










realizada









i e

middotLHpri

i------~~~--______-=~~~~__~=-~~~--~~~~~~~ lmiddotoLHSec

I Lpea

IX l --______~--~~-~=-Jw~~~~~~~~ I Y(middot1) 1

liNO

l _R2_~~_~ -~--~-==~7lmiddotJIO973295







ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



ENSAYOS DE ECONOMfA











6 Conclusiones
















ENSAYOS DE ECONOMfA









































ENSAYOS DE ECONOM(A



taacute






















ENSAYOS DE ECONOM(A












(4)


A (L)11 (5)






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y =T +C1

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80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02

CICRIS CINAL










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005

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CICRIS CINAL




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A


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ENSAYOS DE ECONOM(A










A



B

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ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



estadfstico F















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y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E


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1 (2212139) 0738305 Lpea

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X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

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ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



ENSAYOS DE ECONOMfA











6 Conclusiones
















ENSAYOS DE ECONOMfA









































ENSAYOS DE ECONOM(A



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y =T +C1

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CICRIS CINAL










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CICRIS CINAL




ENSAYOS DE ECONOM(A













A


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0025341 0001095 3633166 6366724 0027747 0004751 4100152 5899373 0029149 0005495 4314390 5685060 0032580 0004713 4446295 5553233 0034653 0004378 4421725 5577837 0035812 0005779 4344750 5654672 0036081 0009834 4294823 5704194 0036147 0015975 4310736 5687666 0036563 0022321 4389152 5608616 0037494 1



ENSAYOS DE ECONOM(A










A



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ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

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CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

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6 Conclusiones



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6 Conclusiones
















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ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















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C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



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y = BK e H 11 L 1 - - 11 (9)E


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X

1 0075993 06785 (1 201534)

i 0057630 (0846813) (2521808)1shy 274E-05 316E-05

I (3882629) Y(-1) 1 42OE-05

4909193) 3177827)I - WA

0002659IIND 11 0001301 I (0668967)10350001) 1

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ENSAYOS DE ECONOMiA










6 Conclusiones



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6 Conclusiones
















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ENSAYOS DE ECONOM(A










A



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ENSAYOS DE ECONOM(A














ENSAYOS DE ECONOM(A















ENSAYOS DE ECONOM[A






















C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 0456E

CICPCFEXT -0132607 0033213 -3992589 OOOO~

CINAL -0128468 0393878 -0326161 0748


estadfstico F











ENSAYOS DE ECONOM[A






C -0013985 0008196 -1706373 01061

DIND -0002074 0002722 -0761992 04565



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