ejercicios y ejemplos de financiera458970

5/20/2018 Ejercicios y Ejemplos de Financiera458970

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Ejercicio No. 1.

La industria crnica desea instalar una nueva sucursal a un costo de 500 millones

de crdobas. La nueva planta tendr un valor residual de 80 millones al final de su

vida til de 7 aos. La instalacin se deprecia por SDA. La industria paga

impuestos a una tasa del 30 % ha fijado una TMAR del 4.88% efectivo semestral

excluyendo la inflacin. Se determin que el beneficio anual antes de depreciacin

e impuestos, es de C$ 106 millones con una inflacin del 8% para los prximos

siete aos. La industria genera ingresos de C$ 50 000 en el ao tres producto a un

certificado a plazo fijo que tiene en el banco de la produccin. El financiero de la

industria toma la decisin de solicitar al banco de la produccin un prstamo de

C$ 500 000 para pagarse a partir del ao 3 con cuota nivelada a una tasa del 9%

anual. Determnese la conveniencia econmica de instalar la sucursal.

Beneficio econmico C$ 106, 000,000

VS = C$ 80, 000, 000

C$50,000

1 2 3 4 5 6 7

Inversin C$ 500, 000,000

Inversin 500000000

Valor residual 80000000

Vida econ mica 7 aos

mtodo de d epreci aci n SDA

Impuestos 30%

TMAR (sin inflacin) 4.88% semestral

Ben efic io anu al (7 aos ) 106,000,000

Inflacin 8%

Ingresos 50,000

Prstam o 500,000

i (Tas a del p rst amo) 9% anual

Inversin con inflacin 54000000

Valor residual con inflacin 8640000

TMAR (efectivo semestr al) 0.0999814

TMAR (Efectivo s emestral) 0.0999814

Beneficio anual con inflacin 114,480,00

Ingresos con inf lac in 54,00

Prst amo co n in flac in (cu ot a

nivelada)

54000


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Tabla de depreciacin.

Ao Depreciacin Depreciacin acumulada Saldo inicial saldo final

0 C$500,000,000.00 C$500,000,000.00

1 C$105,000,000.00 C$105,000,000.00 C$500,000,000.00 C$395,000,000.00

2 C$90,000,000.00 C$195,000,000.00 C$395,000,000.00 C$305,000,000.00

3 C$75,000,000.00 C$270,000,000.00 C$305,000,000.00 C$230,000,000.00

4 C$60,000,000.00 C$330,000,000.00 C$230,000,000.00 C$170,000,000.00

5 C$45,000,000.00 C$375,000,000.00 C$170,000,000.00 C$125,000,000.00

6 C$30,000,000.00 C$405,000,000.00 C$125,000,000.00 C$950,00,000.00

7 C$15,000,000.00 C$420,000,000.00 C$95,000,000.00 C$800,00,000.00

Tabla de Amortizacin.

Ao Ck Ik Ak Saldo inicial Saldo final

0 500000 500000

1 545000

2 594050

3 C$152,725.77 C$53,464.50 C$99,261.27 C$594,050.00 C$494,788.73

4 C$152,725.77 C$44,530.99 C$108,194.79 C$494,788.73 C$386,593.94

5 C$152,725.77 C$34,793.45 C$117,932.32 C$386,593.94 C$268,661.62

6 C$152,725.77 C$24,179.55 C$128,546.23 C$268,661.62 C$140,115.39

7 C$152,725.77 C$12,610.39 C$140,115.39 C$140,115.39 C$0.00


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FLUJO NETO DE EFECTIVO.

Concepto Ao 1 Ao 2 A0 3 A0 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7

Inversin 394000000

Beneficio

econmico

C$106000,000.00 C$106000,000.0

0

C$106000,000.0

0

C$106000,000.0

0

C$106000,000.0

0

C$106000,000.0

0

C$106000,000.00

Depreciacin (-) C$105000,000.00 C$90000,000.00 C$75000,000.00 C$60000,000.00 C$45000,000.00 C$30000,000.00 C$15000,000.00

Gastos financieros

(-)

C$0.00 C$0.00 C$53,464.50 C$44,530.99 C$34,793.45 C$24,179.55 C$12,610.39

Ingresos - - C$50,000.00 - - - -

UAI C$1000,000.00 C$16000,000.00 C$30996,535.50 C$45955,469.01 C$60965,206.55 C$75975,820.45 C$170987,389.61

Impuestosv (-) C$300,000.00 C$4800,000.00 C$9298,960.65 C$13786,640.70 C$18289,561.96 C$22792,746.14 C$51296,216.88

UDI C$700,000.00 C$11200,000.00 C$21697,574.85 C$32168,828.31 C$42675,644.58 C$53183,074.32 C$119691,172.73

Depreciacin (+) C$105000,000.00 C$90000,000.00 C$75000,000.00 C$60000,000.00 C$45000,000.00 C$30000,000.00 C$15000,000.00

Amortizacin (-) C$0.00 C$0.00 C$99,261.27 C$108,194.79 C$117,932.32 C$128,546.23 C$140,115.39

Valor de

salvamento

- - - - - - C$80000,000.00

Utilidad neta C$105700,000.00 C$101200,000.0

0

C$96598,313.58 C$92060,633.52 C$87557,712.26 C$83054,528.09 C$134551,057.34

FNE inflado C$114156,000.00 118039680 121686054.8 125247475.6 128651005 131797098 230596867.5

flujos

descontados

C$96093,402.40 83640703.99 72581392.34 62885177.82 54373504.26 46889415.18 69058509.33


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TMAR mixta =((499500000/500000000)*)+((500000/500000000)*0.09) =0.099971459

TMAR mixta inflada = 0.099971459+ 0.08 + (0.099971459*0.08)= 0.18796917524

VPN= - C$394000000+ C$96093,402.40 + C$ 83640703.99 + C$ 72581392.34 + C$

62885177.82 + C$ 54373504.26 + C$ 46889415.18 + C$ 69058509.33 = C$ 91,

522,105.32

Anlisis.

Como el resultado del VPN >0 (C$ 91, 522,105.32) es conveniente para Crnica instalar

la nueva sucursal.

Ejercicio No.2.

La industria del trpico que produce y comercializa frutas deshidratadas desea

comprar un secador de tnel para sus operaciones. El secador tiene un costo

inicial de $ 180, 000.00 en el pas del proveedor el transporte al pas del cliente

representa un 15% del costo inicial con un valor de salvamento de $ 30,000 al final

de su vida til de 15 aos. Si se deprecia por lnea recta pagando sus impuestos a

una tasa del 30% Cul debe ser el beneficio antes de depreciacin e impuestos

que produzca el secador para justificar su compra?

DATOS.

Costo inicial $180,000.00

Costo de transporte $207,000.00

Valor de salvamento $30,000.00

TMAR 15%

Impuestos 30%

N 15 aos

$ 30000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

$ 207,000


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Depreciacin=$ ,.$,.

= $ 11,800

Beneficio econmico X

Depreciacin 11800

UAI X-11800

Impuesto - (0.3X+3540)

UDI 0.70X-8260

Impuesto +11800

FNE 0.70X+3540

VPN= - $ 207000+(0.70X+3540)(P/A,15%,15)+30000(1.15)^-15

VPN= - $ 207000 + (0.70X+3540) (5.847370)+30000(0.1228)

0=- $ 207000 + 4.093159X + 20699.69 + 3687

X= $ 44,614.27

Anlisis.

Para que la compra del secador de tnel no genere ninguna prdida se debe producir un

beneficio econmico de $44,614.27 y por encima de ese valor se estara generandoutilidades.


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Ejercicio No. 3.

La industria Monisa, est considerando un proyecto de expansin que exige unainversin en terreno de $ 200,000.00, en construcciones de $ 400,000.00 y en

maquinaria y equipo de $ 1, 400,000.00. El proyecto tiene una vida til de seis aos,

despus de los cuales se podr recuperar lo invertido en el terreno ms 20% de

plusvala y $ 500,000.00 por la venta del equipo. La industria espera que con esa

inversin las ventas en los seis aos de vida del proyecto sean de 10000, 14000,

20000, 25000, 28000 y 30000 unidades, respectivamente. Obtenga los flujos de

efectivo dada la siguiente informacin:

a) El precio de venta por unidad ser de $ 100.00

b) Los costos y gastos representan 70% de las ventas

c) Las depreciaciones se calculan en lnea recta.

d) Si se hace el proyecto, es necesario invertir 10% del costo de ventas en

capital de trabajo, es decir, la inversin en cuentas por cobrar y los

inventarios requeridos para conseguir esas ventas equivalen a 10% del

costo de vetas esperadas.

e) La empresa paga una tasa de impuestos aproximada 30%, con los flujos

obtenidos, obtenga la TIR para el proyecto de expansin.


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DATOS.

Terreno $200,000.00

Construccin $400,000.00

Mquina y equipo $1400,000.00

Inversin inicial $2000,000.00

n= 6 aos

Impuestos 30%

Plusvala 20% del terreno

Valor de salvamento $500,000.00

Precio de venta (por unidad) $100.00

Costos y gastos 30% de las ventas

VS= $500,000

1 2 3 4 5 6

Inversin$ 2, 000,000


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FLUJO NETO DE EFECTIVO

Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6

Inversin $2000,000.00

Ingresos $ 1000,000.00 $ 1400,000.00 $ 2000,000.00 $ 2500,000.00 $ 2800,000.00 $ 3000,00

Depreciacin (-) $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,66

Gastos y costos (-) $ 700,000.00 $ 980,000.00 $ 1400,000.00 $ 1750,000.00 $ 1960,000.00 $ 2100,00

Cuentas x cobrar (-

)

$ 100,000.00 $ 140,000.00 $ 200,000.00 $ 250,000.00 $ 280,000.00 $ 300,00

UAI $ (16,666.67) $ 63,333.33 $ 183,333.33 $ 283,333.33 $ 343,333.33 $ 383,33

Impuestos (30%) $ (5,000.00) $ 19,000.00 $ 55,000.00 $ 85,000.00 $ 103,000.00 $ 115,00

UDI $ (11,666.67) $ 44,333.33 $ 128,333.33 $ 98,333.33 $ 240,333.33 $ 268,33

Valor de

salvamento

- - - - - $ 500,000

Plusvala - - - - - $ 40,000

Depreciacin(+) $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,666.67 $ 216,666

FNE -$2000,000.00 $ 205,000.00 $ 261,000.00 $ 345,000.00 $ 415,000.00 $ 457,000.00 $ 1025,000


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Por clculos en Excel obtenemos la TIR = 0.073387331y como sabemos es la que nos

har el VPN=0

VPN=$2000,000.00+[$205,000.00/(1+0.073387331)^1]+[$261,000.00/(1+0.073387331)

^2]+ [$345,000.00 /(1+0.073387331)^3] + [$ 415,000.00 / (1+0.073387331)^4]+

[$457,000.00 / (1+0.073387331)^5]+ [$1025,000.00 / (1+0.073387331)^6] = $0.00

Ejercicio No.4.

Suponga que la industria Crnica esta crnica est considerando la compra de un

nuevo activo para el manejo automatizado de uno de los procesos. Las

estimaciones ms probables son un costo inicial de C$ 80,000 un valor de

salvamento de cero y un flujo de efectivo antes de impuestos por ao t de la forma

C$ 27,000 2000t. La TMAR de la industria vara entre 10% y 25% anual para los

diferentes tipos de inversiones en activos. La vida econmica de maquinaria

similar vara entre 8 y 12 aos. Evale la sensibilidad del valor presente variando

a) la TMAR, a la vez que supone un valor n constante de 10 aos y b) mientras la

TMAR es constante al 15%.

Datos.

Inversin $80,000.00

Valor de salvamento $ 0

Flujo de efectivo 27000- 2000t

TMAR (entre) 10% y 25%

n= 10 aos


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Estado de flujo de fondo de la inversin.

periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

FNE 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000

Anlisis de sensibilidad

TMAR 10% VPN $ 27,831.49

TMAR 15% VPN $ 11,510.26

TMAR 18% VPN $ 3,647.25

TMAR 20% VPN -$ 962.36

Anlisis.

Estos resultados del VPN nos reflejan que la empresa crnica debe trabajar con una

TMAR por debajo del promedio (15%) para obtener una rentabilidad en la inversin enactivos.

Ejercicio No. 5.

La industria del Mueble tiene $ 20,000 para comprar un horno que vale $40,000 el

da de hoy. El financiero de la industria deposita los $ 20,000 en un banco que paga

un inters del 10% anual y se propone ahorrar $ 6, 000 cada ao durante 5 aos,

haciendo el primer deposito dentro de un ao. Si el financiero desea comprar elhorno al final de 5 aos, luego de haber hecho 5 depsitos de $ 6, 000 y con una

inflacin del 9 % anual para los prximos 5 aos Cunto le faltara para comprar

el horno al final de ese periodo?

Datos.

Costo del horno $40,000.00

Deposito en el banco $20,000.00 tasa de inters 10%

Ahorro (5 anualidades) $6000, Inflacin 9% anual

Con el depsito en el banco tendr una cantidad acumulada de:

F= =20000*1.1^5 = $32,210.20Como el ahorra la misma cantidad durante los 5 aos calcularemos una el presente dado

una anualidad que ha sido afectada por la inflacin durante esos aos.

P=6000*((1-1.09^-5)/0.09) = $23,337.91

El total con que se dispone es igual a la suma de ambas cantidades:


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Total = $32,210.20 + $ 23,337.91 = $55,548.11

El horno ha sufrido un incremento debido a la inflacin por lo que ya no ser el mismo $

40000 sino:

F= =40000*1.09^5 = $61,544.96

Por lo que el faltante de dinero para comprar el horno ser de:

Faltante= $61,544.96 - $55,548.11 = $5,996.85

Ejercicio No. 6.

La industria de especies doa Coco, desea evaluar dos alternativas de inversin

que le preparo un Ingeniero industrial para ampliar la planta de produccin, a como

se muestra a continuacin.

Alternativa A Inversin $358,959 Valor residual $ 100,509

Aos 1 2 3 4 5 6

Beneficio

econmico

59,827 62,818 65,960 69,258 55,406 44,325

Estos beneficios econmicos no incluyen costos financieros ni impuestos a las

utilidades. E proyecto se financiara con prstamo equivalente al 60% de la

inversin inicial en cuatro cuotas anuales, al 12% anual. El impuesto a las

utilidades es de 25% y para determinar la base disponible, se puede considerar

como costos anuales de depreciacin de no ms de un 60% de la inversin inicial

repartido en 5 cuotas iguales y los intereses efectivamente pagados.

Alternativa B Inversin $323,063 Valor residual $ 115,585

Aos 1 2 3 4 5 6

Beneficioeconmico

64,613 67,843 71,237 69,258 55,406 44,325

Datos.

Inversin $358,959.00

60% financiamiento $215,375.40

TMAR mixta = (0.6*0.12) + (0.4*0.25) =0.172


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Alternativa A.

Tabla de amortizacion.

VPN= - $215,375.40 + $ 72,997.03 + $ 70,755.25 + $ 64,845.39 + $ 59,208.26 + $

23,662.29 + $ 53,539.70 = $129,632.52

periodo Ak Ik Ck Saldo

0 $ 215,375.40

1 $ 53,843.85 $ 25,845.05 $ 27,998.80 $ 161,531.55

2 $ 53,843.85 $ 19,383.79 $ 34,460.06 $ 107,687.70

3 $ 53,843.85 $ 12,922.52 $ 40,921.33 $ 53,843.85

4 $ 53,843.85 $ 6,461.26 $ 47,382.59 $ -

Industrias Doa Coco.

Estado de flujo de fondo de inversinAo 1 2 3 4 5 6

Ingresos $ 59,827.00 $62,818.00 $65,960.00 $ 69,258.00 $ 55,406.00 $44,325

Depreciacin (-) $ 43,075.08 $43,075.08 $43,075.08 $43,075.08 $ 43,075.08 -

Gastos

financieros (-)

$ 25,845.05 $19,383.79 $12,922.52 $ 6,461.26 - -

UAI $ (9,093.13) $ 359.13 $ 9,962.40 $19,721.66 $12,330.92 $44,325

Impuestos (25%) $ (2,273.28) $89.78 $2,490.60 $ 4,930.41 $ 3,082.73 $11,081

UDI $(11,366.41) $269.35 $ 7,471.80 $14,791.24 $9,248.19 $ 33,24

Depreciacin (+) $ 43,075.08 $43,075.08 $43,075.08 $43,075.08 $43,075.08 -

Amortizacin (-) $ 53,843.85 $53,843.85 $53,843.85 $53,843.85 - -

Vs - - - - - $105,50

FNE $ 85,552.52 $97,188.28 $104,390.73 $111,710.17 $52,323.27 $138,75

FNE descontado $ 72,997.03 $70,755.25 $64,845.39 $59,208.26 $23,662.29 $53,53


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Alternativa B.

Industrias Doa Coco.

Estado de flujo de fondo de inversin

Ao 1 2 3 4 5

Ingresos $ 64,613.00 $ 67,843.00 $ 71,237.00 $ 69,258.00 $ 55,406.00 $ 44,325

Depreciacin (-) $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08

Gastos financieros

(-)

$ 25,845.05 $ 19,383.79 $ 12,922.52 $ 6,461.26

UAI $ (4,307.13) $ 5,384.13 $ 15,239.40 $ 19,721.66 $ 12,330.92 $ 44,325

Impuestos (25%) $ (1,076.78) $ 1,346.03 $ 3,809.85 $ 4,930.41 $ 3,082.73 $ 11,081

UDI $ (5,383.91) $ 4,038.10 $ 11,429.55 $ 14,791.24 $ 9,248.19 $ 33,243

Depreciacin (+) $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08 $ 43,075.08

Amortizacin (-) $ 53,843.85 $ 53,843.85 $ 53,843.85 $ 53,843.85

Vs $115,585

FNE $ 91,535.02 $

100,957.03

$ 108,348.48 $111,710.17 $ 52,323.27 $148,828

FNE Descontados $ 78,101.55 $ 73,498.99 $ 67,303.86 $ 59,208.26 $ 23,662.29 $ 57,427

VPN= - $215,375.40 + $ 78,101.55 + $ 73,498.99 + $ 67,303.86 + $ 59,208.26 + $

23,662.29 + $ 57,427.67 = $ 143,827.21

Punto de decisin: se debe tomar la propuesta B de ampliacin de la planta porque es la

que da un valor presente neto mayor.


14/28

b) Suponga que los primeros tres aos el beneficio econmico aumenta el 50% y

la depreciacin se calcula en base al monto de la inversin (considerar el valor

residual). Las condiciones del financiamiento son iguales.

Alternativa A.

Industrias Doa Coco


Ao 1 2 3 4 5 6

Ingresos $ 89,740.50 $ 94,227.00 $ 98,940.00 $ 69,258.00 $ 55,406.00 $ 44,325.00

Depreciacin

(-)

$ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00

Gastos

financieros (-)

$ 25,845.05 $ 19,383.79 $ 12,922.52 $ 6,461.26

UAI $ 20,820.45 $ 31,768.21 $ 42,942.48 $ 19,721.74 $ 12,331.00 $ 1,250.00

Impuestos

(25%)

$ 5,205.11 $ 7,942.05 $ 10,735.62 $ 4,930.43 $ 3,082.75 $ 312.50

UDI $ 26,025.57 $ 23,826.16 $ 32,206.86 $ 14,791.30 $ 9,248.25 $ 937.50

Depreciacin

(+)

$ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $43,075.00 $ 43,075.00

Amortizacin

(+)

$ 53,843.85 $ 53,843.85 $ 53,843.85 $ 53,843.85

Vs $ 105,509.00

FNE $122,944.42 $ 120,745.01 $ 129,125.71 $ 111,710.15 $ 52,323.25 $ 149,521.50

FNE

descontado

$104,901.38 $ 87,905.08 $ 80,210.25 $ 59,208.25 $ 23,662.28 $ 57,694.97

VPN= - $215,375.40 + $104,901.38 + $ 87,905.08 + $ 80,210.25 + $ 59,208.25 + $

23,662.28 + $ 57,694.97 = $ 198,206.81


15/28

Alternativa B.

Industrias Doa Coco


Ao 1 2 3 4 5 6

Ingresos $ 96,919.50 $101,764.50 $106,855.50 $ 69,258.00 $ 55,406.00 $ 44,325.00

Depreciacin

(-)

$ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00

Gastos

financieros (-

)

$ 25,845.05 $ 19,383.79 $ 12,922.52 $ 6,461.26

UAI $ 27,999.45 $ 39,305.71 $ 50,857.98 $ 19,721.74 $ 12,331.00 $ 1,250.00

Impuestos(25%)

$ 6,999.86 $ 9,826.43 $ 12,714.49 $ 4,930.43 $ 3,082.75 $ 312.50

UDI $ 34,999.32 $ 29,479.29 $ 38,143.48 $ 14,791.30 $ 9,248.25 $ 937.50

Depreciacin

(+)

$ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00 $ 43,075.00

Amortizacin

(-)

$ 53,843.85 $ 53,843.85 $ 53,843.85 $ 53,843.85

Vs $ 115,585.00

FNE $ 131,918.17 $126,398.14 $135,062.33 $ 111,710.15 $ 52,323.25 $ 159,597.50

FNE

descontado

$ 112,558.16 $ 92,020.68 $ 83,897.96 $ 59,208.25 $ 23,662.28 $ 61,582.94

VPN= - $215,375.40 + $ 112,558.16 + $ 92,020.68 + $ 83,897.96 + $ 59,208.25 + $

23,662.28 + $ 61,582.94 = $ 217,554.87

Punto de decisin: la alternativa B de inversin sigue siendo la mejor ya que VPN>0.


16/28

c) Suponga que el valor residual de la inversin es del 20%, el beneficio econmico

de los 6 aos es afectada por la inflacin del 7.5%. La depreciacin se calcula en

lnea recta y el financiamiento sigue igual.

Alternativa A

Estado de flujo de fondo de inversin.

Ao 1 2 3 4 5 6

Ingresos $64,314.03 $ 72,594.05 $81,941.90 $92,491.92 $ 79,542.48 $ 68,406.

Depreciacin

(-)

$51,450.79 $ 55,309.60 $59,457.82 $63,917.16 $ 68,710.94 $ 73,864.

Gastos

financieros (-

)

$27,783.43 $ 22,400.39 $16,053.61 $ 8,628.82

UAI $(14,920.19) $ (5,115.94) $ 6,430.47 $19,945.95 $ 10,831.54 $ (5,457.4

Impuestos

(25%)

$ (3,730.05) $ (1,278.98) $ 1,607.62 $ 4,986.49 $ 2,707.88 $ (1,364.3

UDI $(18,650.24) $ (3,836.95) $ 4,822.85 $14,959.46 $ 8,123.65 $ (4,093.0

Depreciacin

(+)

$ 51,450.79 $ 55,309.60 $59,457.82 $63,917.16 $ 68,710.94 $ 73,864.

Amortizacin

(+)

$ 57,882.14 $ 62,223.30 $66,890.05 $71,906.80

Vs $105,509

FNE $ 90,682.69 $113,695.95 $131,170.72 $150,783.42 $ 76,834.59 $175,280

FNE

descontado

$ 71,976.10 $ 71,626.35 $65,588.65 $ 59,842.44 $ 24,203.40 $ 43,824.

VPN= - $215,375.40+ $ 71,976.10 + $ 71,626.35 + $ 65,588.65 + $ 59,842.44 + $

24,203.40 + $ 43,824.44 = $ 121,685.98


17/28

Alternativa B.

Industrias Doa Coco


Ao 1 2 3 4 5 6

Ingresos $ 69,458.98 $ 78,401.07 $88,497.50 $92,491.92 $79,542.48 $ 68,406.8

Depreciacin

(-)

$ 51,450.79 $ 55,309.60 $59,457.82 $63,917.16 $68,710.94 $ 73,864.2

Gastos

financieros (-

)

$ 27,783.43 $ 22,400.39 $16,053.61 $ 8,628.82

UAI $ (9,775.24) $ 691.08 $12,986.07 $19,945.95 $10,831.54 $ (5,457.4

Impuestos(25%)

$ (2,443.81) $ 172.77 $ 3,246.52 $ 4,986.49 $ 2,707.88 $ (1,364.3

UDI $ (12,219.05) $ 518.31 $ 9,739.55 $14,959.46 $ 8,123.65 $ (4,093.07

Depreciacin

(+)

$ 51,450.79 $ 55,309.60 $59,457.82 $63,917.16 $68,710.94 $ 73,864.2

Amortizacin

(+)

$ 57,882.14 $ 62,223.30 $66,890.05 $71,906.80

Vs $ 115,585

FNE $ 97,113.88 $118,051.21 $136,087.42 $150,783.42 $76,834.59 $ 185,356

FNE

descontado

$ 77,080.62 $74,370.09 $ 68,047.12 $ 59,842.44 $24,203.40 $ 46,343.6

VPN= - $215,375.40 + $ 77,080.62 + $ 74,370.09 + $ 68,047.12 + $ 59,842.44 + $

24,203.40 + $ 46,343.69 = $ 134,511.96

Anlisis.

Punto de decisin: aunque haya habido una inflacin como los parmetros casi se

mantienen igual la opcin B para ampliar la nueva planta sigue siendo la mejor ya que

tiene el mayor VPN.


18/28

d) Qu opina usted de este anlisis de sensibilidad?

Que siempre la alternativa B seguir siendo la mejor ya que al modificar los parmetros

se modifican en ambas, as que siempre dar mejor la alternativa de inversin B. no

importa si haya un incremento gradual en los ingresos en A ya que B sufre los mismos

cambios, tampoco si existe inflacin ya que siempre se afectaran los valores de la

alternativa A y B.

Ejercicio NO. 7.

Una pequea empresa de alimento piensa incluir jugos enlatados en su lnea de

productos. El equipo necesario para ello costara $200,000 ms $40,000 de

instalacin. Adems ser necesario mantener un inventario de fruta con un valor

de $ 25,000, del cual 20% ser a crdito. Se espera que las ventas anuales sean de

100,000 latas el primer ao, y que durante cinco aos crezcan un 10% cada ao. El

precio de venta por unidad ser de $2.00 y el costo de produccin por unidad ser

de $1.20 No se espera incurrir en gastos adicionales de ventas y administracin,

solo se prev que la depreciacin del equipo y de las instalaciones ser de 10%

anual. La tasa de impuestos es de 35%, suponga que el proyecto de jugos se

mantiene durante cinco aos y que despus se traspasara a su valor en libros. De

cunto sern los flujos de efectivo para esos cinco aos? Utilice los siguientes

supuestos

a) Los flujos de operacin son al final del ao

b) No hay inflacin.

Con los flujos obtenidos, evale el proyecto de incluir jugos enlatados en la lnea

de productos. Utilice todos los mtodos y una tasa de descuento de 16%.

Datos.

Costo del equipo $200,000.00Costos de instalacin $40,000.00

Inversin $240,000.00


19/28


20/28

TMAR = 0.16VPN= - $ 260,000.00 + $ 70,064.00 + $ 48,751.49 + $ 45,691.71 + $ 42,864.42 + $

34,696.00 = - $17,932.39

Estado de Flujo de Fondo de Inversin.

Ao 0 1 2 3 4 5

Ventas

(unidades)

100000 110000 121000 133100 146410

Ventas (%) $200,000.00 $220,000.00 $242,000.00 $266,200.00 $292,820.00

Costos $120,000.00 $132,000.00 $145,200.00 $159,720.00 $175,692.00

Depreciacin $ 24,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00 $24,000.00

Utilidades

antes de

impuestos

$ 56,000.00 $ 64,000.00 $ 72,800.00 $ 82,480.00 $ 93,128.00

Impuestos

(35%)

$ 19,600.00 $ 22,400.00 $ 25,480.00 $ 28,868.00 $ 32,594.80

Utilidades

netas

$ 36,400.00 $ 41,600.00 $ 47,320.00 $ 53,612.00 $ 60,533.20

Depreciacin

(+)

$ 24,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00

Flujos de

operacin

$ 60,400.00 $ 65,600.00 $ 71,320.00 $ 77,612.00 $ 84,533.20

Compra de

equipo

$ 200,000.00

Gastos de

instalacin

$ 40,000.00

Inversin en

inventario

$ 20,000.00

recuperacin

de la inversin

Flujos de

inversin

Flujo netos $ 260,000.00 $ 60,400.00 $ 65,600.00 $ 71,320.00 $ 77,612.00 $ 84,533.20FNE

descontado

$(260,000.00) $ 70,064.00 $ 48,751.49 $ 45,691.71 $ 42,864.42 $ 34,696.00


21/28

TIR = -0.02602564RBC= ($ 70,064.00 + $ 48,751.49 + $ 45,691.71 + $ 42,864.42 + $ 34,696.00)/ $

84,533.20 = $0.93

Anlisis.

Como vemos los resultados que nos arrojan os mtodos para evaluar el proyecto de

producir jugos enlatados no es viable porque el VPN


22/28

Tabla de depreciacin

Periodo Depreciacin Depreciacin acumulada Saldo

0 $ 4,000,000.00

1 $ 1,000,000.00 $ 1,000,000.00 $ 3,000,000.00

2 $ 800,000.00 $ 1,800,000.00 $ 2,200,000.00

3 $ 600,000.00 $ 2,400,000.00 $ 1,600,000.00

4 $ 400,000.00 $ 2,800,000.00 $ 1,200,000.00

5 $ 200,000.00 $ 3,000,000.00 $ 1,000,000.00

Tabla de amortizacin.

Periodo Ck Ik Ak Saldo inicial saldo final0 $ 1500,000.00

1 $ 780,000.00 $ 480,000.00 $300,000.00 $1,500,000.00 $ 1200,000.00

2 $ 684,000.00 $ 384,000.00 $ 300,000.00 $1,200,000.00 $ 900,000.00

3 $ 588,000.00 $ 288,000.00 $ 300,000.00 $ 900,000.00 $ 600,000.00

4 $ 492,000.00 $ 192,000.00 $ 300,000.00 $ 600,000.00 $ 300,000.00

5 $ 396,000.00 $ 96,000.00 $ 300,000.00 $ 300,000.00 $0

-


23/28


24/28

Estado de flujo de fondo de la inversin.

0 1 2 3 4 5

Inversin $4000,000.00 - - - - -

Ingresos $ 940,000.00 $1128,000.00 $1353,600.00 $1624,320.00 $1949,184.00 $ 2339,020.80

Depreciacin(-

)

$1200,000.00 $1152,000.00 $1036,800.00 $829,440.00 $ 497,664.00

Intereses (-) $ 480,000.00 $ 384,000.00 $288,000.00 $192,000.00 $ 96,000.00

UAI $(552,000.00) $(182,400.00) $299,520.00 $927,744.00 $ 1745,356.80

Impuestos

(50%)

$(276,000.00) $(91,200.00) $149,760.00 $463,872.00 $ 872,678.40

UDI $(276,000.00) $(91,200.00) $149,760.00 $463,872.00 $ 872,678.40

Depreciacin

(+)

$1200,000.00 $1152,000.00 $1036,800.00 $829,440.00 $ 497,664.00

Valor de

salvamento

(+)

$ 2488,320.00

Pago de

capital(-)

$ 300,000.00 $ 300,000.00 $ 300,000.00 $300,000.00 $ 300,000.00

FNE $(2500,000.00) $ 624,000.00 $ 760,800.00 $ 886,560.00 $993,312.00 $ 3558,662.40

FNE

descontados

$ 472,727.27 $ 436,639.12 $385,466.23 $327,182.42 $ 888,008.52


25/28

TMARf= =0.1+0.2+ (0.1*0.2) = 0.32

TMAR mixta= =((2500000/4000000)*0.32)+((1500000/4000000)*0.32)= 0.32

VPN= - $ 2500,000.00 + $ 472,727.27+ $ 436,639.12 + $ 385,466.23 + $ 327,182.42 +

$ 888,008.52 = $ 10,023.56

Anlisis.

Es conveniente instalar la nueva empresa ya que el VPN >0

Ejercicio No.32

Un asesor de una bolsa de valores aconsej a un inversionista comprar un

conjunto de acciones cuyo valor fue de $371658.78. Por su compra, el inversionista

recibi $135 000 al final del primer ao, $154000 al final de los aos 2, 3, 4 Y 5.

Adems, el inversionista pudo vender las acciones en $500000 al final del quinto

ao. El inversionista tuvo una ganancia de 8% por arriba de la inflacin .en cada

uno de los cinco aos. Si se sabe que la inflacin en cada uno de los aos 3, 4 Y 5

fue de 35%, cul fue la inflacin en cada uno de los dos primeros aos?

Datos.

Valor inicial $ 371,658.78

Ingreso en el primer ao $ 135,000

Ingreso en los aos 2, 3, 4, y 5 $ 154,000

$ 154,000

$ 135,000

$ 371,658.78


26/28

371,658.78=,

(+)(.) +

,(+)(.)

+,

(+)(.)(.) +

,(+)(.)(.)

,(+)(.)(.)

371,658.78=(+)

+.

(+)+

,.(+)

+,.

(+) ,.

(+)

371,658.78 =(+)

+,.

(+)

371,658.78 =(+)+,.

(+)

371,658.78 (1+f)2125,000 (1+f) 327,294.4956= 0

=(125,000 ) (125,000 ) 4(371,658.78)( 327,294.4956)

2(371,658.78)

=125,000 708,855.411

743317.56

Al resolver nos queda x= 1.121802384 por lo que la inflacin para los dos primeros aos

ser de

1+f= 1.121802384

f= 1.121802384 1= 0.121802384 =12.1802384 %


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Universidad Nacional Autnoma de Nicaragua

UNAN-Managua.

Recinto Universitario Rubn Daro.

RURD.Facultad de Ciencias e Ingenieras.

IngenieraFinanciera.

Ejercicios

practicaNo.4.

1dejulio

2014Docente: Ing. Norma Flores Snchez.

Integrantes:

Wilmer Jos Sequeira Calero.

Darwin Jos Medina Snchez.

Maykol Jos Salazar Betanco.

No Ezequiel Madrigal Molinares.


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ejercicios y ejemplos de financiera458970

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