ejemplo diagnostico financiero ana huaman economia unp

7/28/2019 Ejemplo Diagnostico Financiero Ana Huaman Economia Unp

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Diagnstico Financiero de laEmpresa Alicorp S.A

Alumna: Huamn Jimnez Ana Isabel

Curso: Economa Financiera

Profesor: Econ. Pablo Rijalba Palacios


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INDICE

I. INTRODUCCION.. 2

II. PRESENTACIN DE LA EMPRESA ALICORP S.A 3

III. ANLISIS DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO

3.1. Anlisis Horizontal y Vertical........... 4

3.2. Poltica de Inversin y financiamiento 8

3.3. Anlisis de Posicin Lquida y Solvencia.. 10

3.4. Anlisis de Gestin... 10

3.5. Anlisis de capacidad de Endeudamiento y Autonoma Financiera. 11

3.6. Anlisis de Eficiencia y Rentabilidad 11

IV. POSICIN FINANCIERA 12

V. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

5.1. Conclusiones 14

5.2. Recomendaciones.. 15

VI. ANEXOS

6.1. Estados Financieros...... 176.2. Ratios Financieros. 22

6.3 Grficos. 24


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I. INTRODUCCION

Hoy en da, nuestro entorno se muestra cada vez ms cambiante por

lo hace imprescindible llevar a cabo un anlisis de nuestrasprincipales actividades. Para el caso de las empresas, ocurreexactamente lo mismo, de ah que un anlisis financiero sea de vitalimportancia, de manera que ste, proporcione informacin relevanteal proceso de toma de decisiones al interior de la Empresa, comotambin, influye en las decisiones por parte de los Inversionistasexternos que desean participan en la Compaa, con una visin deLargo Plazo.

Partiendo de ello el presente trabajo tiene por objeto realizar una

evaluacin y diagnstico de la situacin financiera de laEmpresa Alicorp S.A, basando nuestro estudio en el clculoe interpretacin de los principales ratios financieros, as como tambin las relaciones existentes entre los mismos.

El contenido se ir desarrollando de tal manera que sea delentendimiento de todos los lectores iniciando con un anlisis simplede los ltimos 5 aos de actividad de la Empresa, pasando por laevaluacin de sus polticas, as como el estudio de sus indicadores deliquidez, solvencia, capacidad de endeudamiento y rentabilidad. Para

finalmente establecer un anlisis combinado que nos permitadeterminar su posicin actual.

Aplicando esta secuencia a la realidad y como se apreciar a lolargo del trabajo, con el uso de los datos proporcionados por la empresa Alicorp S.A a travs de sus principales estadosfinancieros como el: Balance General y el Estado deGanancias y Prdidas; podramos decir que esta compaa seencuentra en una posicin favorable frente a muchasempresas que forman parte de su misma Industria, ello

gracias a una adecuada Gestin, un correcto nivel deendeudamiento que acompaado de una buena Liquidez a lolargo de los aos analizados (2005-2009) ha logrado que laEmpresa obtenga Autonoma Financiera como reflejo dedecisiones apropiadas hechas por sus administradores y deforma importante han cumplido con uno de los objetivos msimportantes de toda Empresa, que es la de generar utilidades


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para sus inversionistas en base a la rentabilidad de lasinversiones hechas.

Por todo lo expuesto anteriormente considero importante el estudiorealizado como parte de una experiencia con xito de una Empresa

que lleva muchos aos formando parte del Mercado Peruano.

II. PRESENTACION DE LA EMPRESA

Alicorp S.A es una empresa dedicada a la elaboracin de productosindustriales de consumo masivo y nutricin animal como son:bebidas, helados, cuidado del cabello, aceites domsticos, entre

otros. Es caracterstico en esta compaa que todos sus procesoscumplan con los estndares internacionales de calidad ycompetitividad, lo que ha llevado a obtener una serie de distinciones,en resultado al buen funcionamiento en la toma de decisiones de susdos principales rganos estructurales: la gerencia general y lavicepresidencia.

Su historia se inicia en el ao de 1928 cuando el grupoRomero constituye la Sociedad C. Romero y Ca. con el objeto de instalar una fbrica de aceites, jabones y mantecas.Con el paso de los aos ha sufrido una serie de cambios en sudenominacin tras la fusin y absorcin de pequeasempresas; hasta que en 1997 se establece bajo la raznsocial de Alicorp S.A

Desde entonces el buen desempeo de sus labores y la prctica desu poltica integrada de los Sistemas de Gestin basadas en lasexpectativas de los clientes y consumidores, as como en suresponsabilidad ambiental y social, con el cumplimiento delos requisitos legales establecidos y la bsqueda del desarrollo de su personal. Le han permitido alcanzar unliderazgo no slo en el mercado peruano, sino tambin en el mercado de Argentina, Colombia, Ecuador y Centroamrica.

En nuestro pas, Alicorp S.A tiene presencia en casi todos losdepartamentos, por medio de instalaciones como almacenes,

plantas industriales, plataformas logsticas, distribuidores de


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helados, oficinas de ventas y distribuidoras exclusivasdonde la relacin con los accionistas est basada en latransparencia y el cumplimiento de buen gobiernocorporativo.

Es importante resaltar que el xito alcanzado hasta el momento sebasa en la determinacin de su visin empresarial orientada a lainnovacin, transformando categoras comunes en experienciasextraordinarias; siempre con la mira en convertirse en una de las 250empresas ms grandes de Latinoamrica y de continuar con elcorrecto de sus recursos se asegurar el buen nivel logrado hoy en da.

III. ANLISIS DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO

3.1 ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

CUADRO N 3.1.1

ESTRUCTURA DE INVERSIONES: 2005 2009

(Unidades porcentuales)


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Toda Empresa realiza inversiones en los activos que le permitanoperar y as generar la rentabilidad esperada .Alicorp S.A es unaempresa productora y comercial y como tal requiere de insumos parapoder transformarlos en sus productos finales pero a su vez tambinrequiere de la maquinaria necesaria que le permita llevar a cabo todo suproceso de elaboracin.

La primera inversin que normalmente se menciona es la Inversin enActivos Fijos, destacando los Inmuebles, Maquinarias y Equipos: Alicorpao tras ao ha ido disminuyendo sus inversiones en tal rubro, lo que

CUENTA 2005 2006 2007 2008 2009Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo 0.45% 0.48% 0.75% 0.93% 2.59%Inversiones Financieras 0.00% 0.00% 0.00% 1.97% 0.16%

Activos por Instrumentos Financieros

Derivados0.00% 0.00% 0.00% 1.97% 0.16%

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 15.78% 15.88% 17.95% 15.66% 15.19%Otras Cuentas por Cobrar a PartesRelacionadas 1.84% 1.32% 2.80% 1.42% 0.34%

Otras Cuentas por Cobrar (neto) 4.99% 3.27% 2.57% 2.68% 0.95%Existencias (neto) 16.40% 17.86% 21.67% 20.03% 15.40%

Activos no Corrientes mantenidos para laVenta 0.74% 0.82% 0.00% 0.23% 0.26%

Gastos Contratados por Anticipado 0.86% 0.52% 0.58% 0.67% 0.56%Total Activo Corriente 41.05% 40.15% 46.31% 43.60% 35.45%Activo No Corriente Inversiones Financieras 15.43% 20.65% 19.12% 21.07% 26.41%

Activos Financieros Disponibles para laVenta 2.89% 0.17% 0.10% 0.07% 0.08%

Inversiones al Mtodo de Participacin 12.54% 20.48% 19.02% 20.85% 26.19%Otras Inversiones Financieras 0.00% 0.00% 0.00% 0.15% 0.14%Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 26.36% 23.95% 22.32% 22.08% 24.18%

Activos Intangibles (neto) 6.06% 4.93% 3.95% 2.88% 2.99%Crdito Mercantil 6.57% 7.36% 7.03% 10.05% 10.63%Otros Activos 4.42% 2.97% 1.28% 0.32% 0.34%Total Activo No Corriente 58.95% 59.85% 53.69% 56.40% 64.55%TOTAL ACTIVO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Fuente: Estados Financieros de la Empresa Alicorp S.AElaboracin Propia


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podra explicarse como un adecuado mantenimiento de lamaquinaria ya existente lo que reduce su necesidad de adquirir unanueva. Continuando con las inversiones a largo plazo, uncomportamiento opuesto, la presentan las inversiones financieras, lascuales han ido creciendo hasta alcanzar una participacin del 26.41%del total de las inversiones.

Un segundo grupo se concentra en el nivel de Inventarios que laempresa debe mantener, los mismos que estn conformados por lamateria prima o insumos que se requiere para la produccin, losproductos que se encuentran en proceso y los productos finales. Durantelos 3 primeros aos las existencias han mostrado un incrementado, locual representa una mayor produccin; sin embargo los 2 aossiguientes ha ido disminuyendo paralelamente que aumenta el efectivodentro de la Empresa, en otras palabras, se ha venido realizando unadecuado desarrollo de las ventas.

A pesar de este buen indicador, hoy en da, resulta muy difcil cobrar poradelantado las ventas, lo cual debe ser manejado con cautela, ya quedepender de l la correcta rotacin de la cartera. En nuestro caso y apesar de su volatilidad; en promedio las cuentas por cobrar han sidobien manejadas, en lo que se debe trabajar en adelante es en ir reducirel porcentaje obtenido en el 2009 del 15.19%, dado que an es unindicador relativamente alto.

As como estas cuentas, todas en conjunto repercuten directamentesobre la caja; donde un adecuado nivel de la misma permitir asumirsituaciones imprevistas cuando se atrase el flujo de ingresos o seacelere el flujo de desembolsos. Por este lado, Alicorp, ha incrementadosus porcentajes, pero ello tampoco es saludable, ya que un 2.59%representa que no se est dando la circulacin del dinero dentro delciclo de negocios. De mejor estos aspectos la empresa seguirmostrando una posicin confiable dentro del Mercado.

CUADRO N 3.1.2ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS 2005 2009

(Unidades porcentuales)


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El dinero que permite financiar las inversiones proviene de distintosgrupos. Como primer grupo tenemos el endeudamiento por personas oinstituciones ajenas a la Empresa, los mismos que esperan unaretribucin futura. Alicorp ha venido adquiriendo este tipo de

financiamiento a travs de crditos, lo cuales han repercutidodirectamente sobre sus actuales obligaciones financieras a corto plazoen un 22.19%. El mismo comportamiento voltil lo presenta el rubro deImpuesto a la Renta, el cual se va generando a medida que se producenlas utilidad pero que su pago final se da al final del ejercicio fiscal; conun mnimo de 0.77% y un mximo alcanzado de 3.30%; ello le hapermitido cubrir ciertas inversiones para el mismo periodo pero ahoraforma parte de sus obligaciones ms prximas a vencer al igual que lascuentas pendientes de pago que para el ltimo ao mostraron un 9.42%de participacin.

De manera general se aprecia que menos del 50% del financiamientoproviene de terceros lo cual es positivo, pero el hecho de tenerobligaciones con vencimiento menor a un ao, obliga a la empresa acontar con el disponible necesario para hacer frente a las mismas comolo ha venido haciendo hasta el momento

PASIVO 2005 2006 2007 2008 2009Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios 0.37% 0.11% 0.50% 0.09% 0.12%Obligaciones Financieras 14.28% 15.85% 18.43% 22.19% 10.53%Cuentas por Pagar Comerciales 8.00% 8.32% 9.74% 10.05% 9.42%Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 0.78% 1.45% 0.25% 1.70% 1.12%Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 2.28% 0.84% 2.08% 0.77% 3.30%Otras Cuentas por Pagar 0.23% 0.64% 0.05% 0.22% 0.93%Provisiones 1.48% 1.94% 2.66% 2.77% 2.03%Total Pasivo Corriente 27.43% 29.15% 33.71% 37.78% 27.46%Pasivo no CorrienteObligaciones Financieras 5.43% 6.14% 4.31% 10.01% 12.29%Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones D. 3.32% 3.32% 2.42% 2.05% 1.69%Ingresos Diferidos (netos) 0.06% 0.03% 0.07% 0.08% 0.01%

Total Pasivo No Corriente 8.81% 9.49% 6.80% 12.14% 14.00%TOTAL PASIVO 36.24% 38.64% 40.51% 49.92% 41.46%



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CUADRO N 3.1.3ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS

2005 2009(Unidades porcentuales)

Una segunda fuente de financiamiento es el aporte realizado por losaccionistas ya sea en efectivo o a travs de algn activo de inters parala Empresa.

A lo largo de los 5 aos este aporte de capital ha mostrado undecrecimiento lo cual nos indica que los propietarios han limitado suparticipacin hasta alcanzar un 33.63%, pero ello es explicado a partirde los resultados acumulados. Lo que la Empresa Alicorp est realizandoes una reinversin de sus ganancias obtenidas durante el ejercicio,como parte de sus propios aportes. Ello ha permitido seguirmanteniendo la autonoma financiera, al no depender de terceros pararealizar sus actividades. Es as como las utilidades retenidas seconvierten en la principal fuente de fondos adicionales.

PATRIMONIO Capital 51.86% 45.67% 38.56% 31.81% 33.63%

Acciones de Inversin 0.45% 0.40% 0.34% 0.28% 0.29%

Resultados no Realizados -2.52% -0.30% 1.93% 0.88% 6.03%

Reservas Legales 0.41% 0.76% 1.15% 1.41% 1.83%

Resultados Acumulados 13.55% 14.83% 17.51% 15.70% 16.76%

Total Patrimonio Neto 63.76% 61.36% 59.49% 50.08% 58.54%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%



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III.2 POLTICAS DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO

Como se puede observar a travs del Grfico N 3.2.1, que muestra la

estructura de las Inversiones para los 5 aos de estudio (2005-2009). LaEmpresa Alicorp S.A. ha destinado con una diferencia significativa eltotal de sus inversiones, hacia aquellas de largo plazo donde se da unmayor enfoque hacia las inversiones financieras y las inversiones almtodo de participacin, pero de manera fundamental hacia losInmuebles, Maquinaria y Equipos. Todo ello como parte importantedentro de su desarrollo en los diversos procesos de produccin querealiza a fin de elaborar sus productos.

Por su parte las inversiones hechas a un plazo menor a 1 ao, es decir,

de las que se espera una pronta rotacin, muestran su participacinms alta en las cuentas por cobrar, lo cual, hace de vital importancia laexistencia de una poltica de cobranza acorde con sus ventas que lepermita lograr la recuperacin de lo invertido en las mismas.

Si bien la empresa requiere invertir en sus equipos para la produccin, lainversin a corto plazo no deber mostrar una participacin menor en

Fuente: Cuadro 3.1.1Elaboracin Propia


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relacin a sus obligaciones para el mismo periodo (deudascorrientes), de manera que siempre cuente con un margen de maniobraque le permita asumir sus obligaciones inmediatas, dndole liquidez a laEmpresa

En este aspecto la poltica seguida por la Empresa Alicorp S.A, ha sido lade orientar el origen de su financiamiento hacia aquel que proviene delos propios accionistas, alcanzando de esta forma cierta AutonomaFinanciera. Pero de la misma manera que invirtieron su dinero, losdueos de las aportaciones demandarn dividendos que tendrn comoorigen las utilidades generadas por la empresa, sin embargo y como semuestra en sus estados financieros gran porcentaje de los mismos hansido nuevamente invertidos en la empresa, asegurando de esta forma eladecuado funcionamiento de sus actividades.

Por el lado de las aportaciones hechas por terceros, destacan los fondosprovenientes de deudas contradas a periodos menores de 1 ao, lo que

Fuente: Cuadro 3.1.2 y 3.2.3Elaboracin Propia

Fuente: Cuadro 3.1.2 y 3.1.3Elaboracin Propia


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implica que la empresa deber contar con los recursos necesariospara cubrirlas antes de su vencimiento, como son las Obligacionesfinancieras pendientes de pago, que tanto para el corto como para ellargo plazo, son las cuentas que presentan un participacin mayordentro del todas de financiamiento ajeno

En sntesis, los gerentes deben ser conscientes de que es mejor limitarel crecimiento de la empresa antes de exponerla al riesgo de la deuda,en otras palabras, es preciso seguir manteniendo el nivel deendeudamiento ptimo haciendo que prevalezca el financiamientopropio.

3.3. ANLISIS DE POSICIN LIQUIDA Y SOLVENCIA

Al analizar la posicin lquida de la Empresa resulta interesanteobservar la tendencia que han seguido sus principales ratios deLiquidez (ver cuadro N 3.3)

As por ejemplo su liquidez general se ha mostrado altamentevoltil, pero con tendencia en promedio hacia la baja; dondeinicialmente sus inversiones a corto plazo que cubran 1.50 vecesde su financiamiento para el mismo periodo; pas a cubrir en el2009, 1.29 veces del mismo. Por su parte la disminucin continuade los indicadores de la prueba cida es el resultado de unaumento en las cantidades de Inventarios que mantiene laempresa para su funcionamiento. Mientras que, si bien, el montoen caja ha ido creciendo ao tras ao explicado en mayorimportancia por sus Ingresos Financieros, tambin lo ha hecho elmonto de las deudas ms inmediatas, con lo que el ratio dedefensa no muestra mayores variaciones. Finalmente la evolucinde cada una de las deudas han permitido a la Compaa contarcon los recursos necesarios para hacer frente a sus obligacionesinmediatas de forma que para los 5 aos presentados, se obtuvoun Capital de Trabajo positivo, lo cual le da cierto respaldo de

Liquidez; aspecto que no debe ser tomado como requisitofundamental dentro las prioridades financieras.

3.4. ANLISIS DE GESTIN


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Si bien la caja de la Empresa ha mostrado un aumentoconstante ao tras ao. Durante los 3 primeros aos esto puedeser explicado siguiendo el anlisis de los Ratios de Gestin (vercuadro N 3.4), por una mayor rotacin de la Cartera lo que hapermitido recuperar la inversin hecha en los productos vendidos;as como una mayor rotacin de los Inventarios gracias a la polticade ventas eficaz que se ha practicado. Pero para los 2 aossiguientes, la caja mostr una rotacin mayor en comparacin aaos anteriores, pero ste efectivo no fue destinado como seesperara a aumentar las existencias (por lo que se redujo lasventas tanto al crdito como al contado), sino, fue empleado parael pago de sus obligaciones especialmente al de crditosadquiridos.

De esta forma muestra una adecuada gestin vista desde elcumplimiento con sus deudas, pero no deber descuidar elmantener sus existencias, porque de ello dependen sus ingresosms adelante.

3.5 ANALISIS DE CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO Y AUTONOMIA FINANCIERA

Partiendo de anlisis anteriores se puede afirmar que la Empresamantiene su autonoma financiera, al contar con un aporte mayordel 50% proveniente de los accionistas o propietarios para poderfinanciar sus principales actividades. Esto ha permitido que elgrado de endeudamiento con relacin al patrimonio de la empresaque es el reflejo de la estructura del capital; durante los 4 primerosaos crezca hasta alcanzar un indicador de 99.69, pero para el2009 ste se redujo hasta un 70.81 explicado por una reinversinde las utilidades lo que produjo un aumento del patrimonio neto.Pero si bien el financiamiento propio creci este fue destinado en

mayor porcentaje hacia el pago de las obligaciones, mientras quelos activos fueron financiados en porcentajes cada vez mayorespor aportes de terceros, alcanzando un 49.92% del total de lasinversiones.

Adicionalmente la empresa ha mostrado capacidad para atender asus obligaciones derivadas de sus deudas, por medio de


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indicadores de cobertura de gastos financieros en aumento,al igual que su cobertura de gastos fijos que si bien se muestramuy variante (ver cuadro N 3.5), le ha permitido cubrir susgastos por concepto de ventas, administracin y depreciacin,hasta alcanzar en el 2009 un 1.82 soles.

3.6. ANLISIS DE RENTABILIDAD

El fin de toda empresa es la de generar utilidades para todos losque en ella invierten, pero fundamentalmente para lospropietarios; como bien lo ha conseguido la Empresa Alicorp S. A.;que ha logrado obtener un rendimiento sobre el Patrimonio y sobrela Inversin misma del 15.10% y 8.84% respectivamente para elltimo ao estudiado; lo que demuestra que se est dando uncorrecto empleo a los recursos propios y las inversiones totales.De la misma manera se ha logrado una grado de eficienciapositivo en realizacin al empleo de los activos con un 14.98 % yde la ventas con un 12.44% y si a ello le aadimos un margen deutilidad bruta y neta ascendente; el resultado es el cumplimientodel objetivo de las finanzas, que es maximizar el valor de laEmpresa en base a una rentabilidad sostenida.

IV. POSICION FINANCIERA

Al a nalizar la posicin financiera de la Empresa Alicorp S.Aes de vital importancia estudiar con detenimiento cmo seha venido comportando el funcionamiento interno de laEmpresa? Para dar respuesta a esta interrogante se hace

necesario observar la tendencia que han seguido sus principales Ratios en funcin a su Liquidez, Gestin,Endeudamiento y Rentabilidad (ver en anexos: Clculo deRatios Financieros)


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Por el lado de su Liquidez, podemos concluir que sta se ha

mostrado en crecimiento, as por ejemplo para ltimo ao (2009) se

logr un nuevo ingreso en concepto a Ingresos Financieros lo que le

dio a la Caja un aumento importante, al igual que permiti tener una

mayor capacidad para hacer frente a las obligaciones ms

inmediatas, mostrando de sta manera una buena imagen frente a

los intermediarios financieros.

A raz del anlisis de liquidez se puede a apreciar que para el 2009

las existencias disminuyeron al no haberse destinado un porcentaje

del financiamiento hacia ste tipo de inversin, como se hizo en el

2008, por lo que las ventas no se dieron en la misma magnitud que

aos anteriores y lo que condujo a la reduccin en la cantidad de las

cuentas por cobrar. Todo ello trajo consigo que en cuanto a los

Indicadores de Gestin tanto la rotacin de Cartera como la Rotacin

de Inventarios se vean levemente reducidas en comparacin a los

aos transcurridos desde el 2005 al 2009. Pero dicho

comportamiento en las rotaciones a pesar de ser menores en razn al

ao anterior, se ve explicado por la proporcin de las ventas que

tambin decreci. De esta manera la liquidez- gestin est siguiendo

un funcionamiento adecuado.

Para determinar el nivel ptimo de endeudamiento toda empresa

debe considerar 2 puntos importantes: En primero lugar, la capacidad

de generacin operativa de caja de parte de las Inversiones,

evaluando la Rentabilidad de las mismas. As como bien se aprecia en

los Estados Financieros donde el efectivo ingresado en la empresa se

muestra en aumento, lo que le permite cubrir sus obligaciones de

corto plazo y obtener un Capital de Trabajo positivo ao tras ao. En

segundo lugar: Es preciso determinar la capacidad de mantener el

flujo de Caja en el tiempo, as como la variabilidad del mismo, de sta

manera la inversin hecha en activos de largo plazo requiere de


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decisiones bien fundamentadas asegurando el retorno de lo

invertido en un futuras operaciones de la Empresa. Y Alicorp ha

pensado correctamente en sus polticas de manera que sus

inversiones se encuentras distribuidas correctamente, asegurando su

funcionamiento ms adelante.

De manera que el endeudamiento se determina pensando en

soportar pocas difciles donde la economa no se muestra tan

favorable y la empresa pueda no tener buenos ingresos, ni recibir la

utilidad esperara en sus inversiones, un punto ms a favor de Alicorp

S.A.

Finalmente esta empresa ha logrado en stos 5 aos, que laRentabilidad de las Inversiones hechas sea la adecuada, a pesar de

que se redujeron las existencias y con ello las ventas, an as la

utilidad obtenida sobre stas ltimas, lleg a alcanzar su mejor

registro para el ltimo ao, y de la misma manera tambin lo hicieron

el resto de indicadores de Rentabilidad. Lo que mantiene conformes a

los inversionistas y propietarios.

Con todo ello la Empresa Alicorp S.A que tambin participa en el

Mercado Burstil, ha logrado enfocarse en polticas bien diseadas de

forma que ha logrado hasta el momento asegurar su funcionamiento

da a da, proyectando una sostenida Posicin Financiera lo que la ha

convirtindola en una empresa Lder en el mercado nacional e

Internacional.


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V. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

5.1 CONCLUSIONES

Los indicadores y herramientas presentadas a lo largo del

trabajo permiten realizar una adecuada interpretacin de los

Estados Financieros de la Empresa Alicorp S.A, los mismos

que muestran a la Empresa en una posicin favorable dentro

del mercado, gracias a su adecuado nivel deendeudamiento, acompaado de una buena liquidez;una rentabilidad que cubre las expectativas de losinversionistas y finalmente como reflejo de su gestinrealizada. Todo ello en conjunto le ha permitido a

Alicorp, lograr diferenciarse de otras empresas,gracias al desarrollo de ventajas competitivaslogrando obtener la preferencia de los consumidores.

Lo aconsejable en toda empresa es determinar un nivel de

endeudamiento ptimo basado en criterios tcnicos y nodeterminado como una consecuencia de la escasez de

recursos propios para afrontar requerimientos de inversin.

Alicorp a travs de sus gerentes han mostrado un aadecuada toma de decisiones en cuanto al crecimientode la Empresa sin llegar a exponerla al riesgo de ladeuda, dndole el correcto uso al Patrimonio de laEmpresa.


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V.2 RECOMENDACIONES

Uno de los temas que generan mayor preocupacin en las

inversiones y desembolsos de las empresas es la determinacin

de la rentabilidad que se est obteniendo por el capital

invertido. Por ello se ha desarrollado una serie de indicadores

con la finalidad de estimarla y para todos los aos analizados,muestra un comportamiento positivo al igual que la Liquidez. Se

sugiere seguir manteniendo la participacin de los accionistas

de manera que se asegure la Autonoma Financiera y por el lado

de la Gestin, establecer las polticas correspondientes en

materia de rotacin de la Cartera y los Inventarios, a fin de

obtener un mayor dinamismo en las Inversiones.

Es importante definir las polticas de nuevos proyectos para que

la Empresa lleve adelante los que le agreguen valor y rechace

aquellos que lo destruyan, por ello se recomienda tomar lasdecisiones adecuadas orientas hacia proyectos cuyaRentabilidad supere su Costo del Capital., De la mismamanera su participacin dentro del Mercado Burstil enbase a su buen desempeo ha mostrado buenos

resultados, hacindose necesario seguir manteniendo el adecuado funcionamiento interno de la Empresa,mediante el reflejo positivo de sus indicadores, labor enmanos de quienes la dirigen. Personas que debern estar


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totalmente identificadas con la Empresa y conocedoras del entorno competitivo al que seenfrentan.

VI. ANEXOS


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6.1 ESTADOS FINANCIEROS

Balance GeneralEmpresa Alicorp S.A: 2005 2009

(Millones de soles) 1

Cuenta 2005 2006 2007 2008 2009

1 Informacin publicada por la propia empresa en la CONASEV


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ActivoActivo Corriente

1D0109-Efectivo y Equivalentes de efectivo 7,347 8,867 16,433 24,893 65,321

1D0114-Inversiones Financieras 0 0 0 52,512 4,110

1D0110-- Activos Financieros al Valor Razonablecon cambios en Ganancias y Prdidas 0 0 0 0 01D0111-- Activos Financieros Disponibles para laVenta 0 0 0 0 01D0116-- Activos Financieros mantenidos hasta elVencimiento 0 0 0 0 01D0108-- Activos por Instrumentos FinancierosDerivados 0 0 0 52,512 4,110

1D0103-Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 257,852 294,532 394,394 417,163 382,6931D0104-Otras Cuentas por Cobrar a PartesRelacionadas (neto) 29,980 24,533 61,505 37,840 8,645

1D0105-Otras Cuentas por Cobrar (neto) 81,494 60,602 56,372 71,325 23,960

1D0106-Existencias (neto) 267,897 331,337 476,089 533,495 387,957

1D0112-Activos Biolgicos 0 0 0 0 01D0115-Activos no Corrientes mantenidos para laVenta 12,009 15,246 0 6,258 6,483

1D0107-Gastos Contratados por Anticipado 14,034 9,639 12,729 17,730 14,030

1D0113-Otros Activos 0 0 0 0 0

1D01ST-Total Activo Corriente 670,613 744,7561,017,52

21,161,21

6 893,199

Activo No Corriente

1D0217-Inversiones Financieras 252,133 382,979 420,097 561,108 665,3361D0213-- Activos Financieros Disponibles para laVenta 47,237 3,167 2,253 1,798 2,0011D0215-- Activos Financieros mantenidos hasta elVencimiento 0 0 0 0 0

1D0210-- Activos por Instrumentos FinancierosDerivados 0 0 0 0 0

1D0214-- Inversiones al Mtodo de Participacin 204,896 379,812 417,844 555,406 659,831

1D0218-- Otras Inversiones Financieras 0 0 0 3,904 3,504

1D0201-Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0 0 01D0202-Otras Cuentas por Cobrar a PartesRelacionadas (neto) 1,637 0 0 0 0

1D0203-Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0 0 01D0209-Existencias (neto) 0 0 0 0 0


22/32

28

1D0216-Activos Biolgicos 0 0 0 0 0

1D0211-Inversiones Inmobiliarias 0 0 0 0 0

1D0205-Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 430,633 444,181 490,450 588,025 609,254

1D0206-Activos Intangibles (neto) 99,066 91,412 86,686 76,841 75,3401D0207-Activo por Impuesto a la Renta yParticipaciones Diferidos 0 0 0 0 0

1D0212-Crdito Mercantil 107,337 136,461 154,417 267,787 267,787

1D0208-Otros Activos 72,261 55,071 28,140 8,612 8,582

1D02ST-Total Activo No Corriente 963,0671,110,10

41,179,79

01,502,37

3 1,626,299

TOTAL ACTIVO1,633,68

01,854,86

02,197,31

22,663,58

9 2,519,498

-Pasivo y Patrimonio

Pasivo Corriente

1D0306-Sobregiros Bancarios 6,073 2,061 11,029 2,425 3,093

1D0309-Obligaciones Financieras 233,354 293,982 404,918 591,011 265,256

1D0302-Cuentas por Pagar Comerciales 130,696 154,321 214,033 267,788 237,4351D0303-Otras Cuentas por Pagar a PartesRelacionadas (neto) 12,778 26,978 5,535 45,196 28,2901D0311-Impuesto a la Renta y ParticipacionesCorrientes 37,261 15,584 45,620 20,505 83,245

1D0304-Otras Cuentas por Pagar 3,769 11,786 1,092 5,738 23,516

1D0310-Provisiones 24,230 35,931 58,511 73,670 51,063

1D0312-Pasivos mantenidos para la Venta 0 0 0 0 0

1D03ST-Total Pasivo Corriente 448,161 540,643 740,7381,006,33

3 691,898

Pasivo no Corriente

1D0401-Obligaciones Financieras 88,763 113,871 94,800 266,716 309,601

1D0407-Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0 0 0

1D0402-Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 0 0 0 0 01D0404-Pasivo por Impuesto a la Renta yParticipaciones Diferidos 54,234 61,542 53,079 54,501 42,673

1D0408-Otras Cuentas por Pagar 0 0 0 0 01D0406-Provisiones 0 0 0 0 0


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28

1D0403-Ingresos Diferidos (netos) 943 634 1,549 2,190 330

1D04ST-Total Pasivo No Corriente 143,940 176,047 149,428 323,407 352,604

1D040T TOTAL PASIVO 592,101 716,690 890,166

1,329,74

0 1,044,502

-Patrimonio Neto

1D0701-Capital 847,192 847,192 847,192 847,192 847,192

1D0703-Acciones de Inversin 7,388 7,388 7,388 7,388 7,388

1D0702-Capital Adicional 0 0 0 0 0

1D0708-Resultados no Realizados -41,135 -5,621 42,340 23,461 151,948

1D0705-Reservas Legales 6,679 14,152 25,366 37,468 46,226

1D0706-Otras Reservas 24 24 24 24 24

1D0707-Resultados Acumulados 221,431 275,035 384,836 418,316 422,218

1D0709-Diferencias de Conversin 0 0 0 0 0

1D07ST-Total Patrimonio Neto1,041,57

91,138,17

01,307,14

61,333,84

9 1,474,996

1D070T-TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO1,633,68

01,854,86

02,197,31

22,663,58

9 2,519,498

Estado de Ganancias y Perdidas

Empresa Alicorp S.A: 2005 2009(Millones de soles) 2

Cuenta 2005 2006 2007 2008 20092DT002-Ingresos Operacionales

2 Informacin publicada por la propia empresa en la CONASEV


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28

Ventas Netas (ingresos operacionales) 1817782 1983819 2505425 31241503033743

Otros Ingresos Operacionales 0 0 0 0 02D01ST- Total de Ingresos Brutos 1817782 1983819 2505425 3124150 3033743

Costo de Ventas (Operacionales) -1331592 -1462879 -1850022 -2421240 -2147555

Otros Costos Operacionales 0 0 0 0 0

Total Costos Operacionales -1331592 -1462879 -1850022 -2421240 -21475552D02ST- Utilidad Bruta 486190 520940 655403 702910 886188

Gastos de Ventas -208985 -254329 -304749 -350176 -364722

Gastos de Administracin -84947 -91665 -98962 -109414 -122545

Ganancia (Prdida) por Venta de Activos 0 -1251 -12553 442 310

Otros Ingresos 0 16878 0 0 0

Otros Gastos 0 0 -24231 -13890 -86362D03ST- Utilidad Operativa 192258 190573 214908 229872 390595

Ingresos Financieros 0 0 0 0 15112

Gastos Financieros -18537 -6431 -4779 -89674 0Participacin en los Resultados de PartesRelacionadas por el Mtodo deParticipacin -13543 2759 13777 7131 16165Ganancia (Prdida) por InstrumentosFinancieros Derivados -175 -11028 -4519 22048 -44532

Otros gastos -19363 0 0 0 02D04ST- Resultado antes deParticipaciones y del Impuesto a laRenta 140640 175873 219387 169377 377340

Participacin de los trabajadores -14368 -17224 -26588 -23935 -42005

Impuesto a la Renta -38794 -46506 -71784 -62039 -113414

Utilidad (Prdida) Neta de ActividadesContnuas 0 112143 121015 83403 221921Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones enDiscontinuacin 0 0 0 4179 839

2D07ST- Utilidad (Perdida) Neta delEjercicio 87478 112143 121015 87582 2227602DT004- Utilidad (Prdida) por Accin Utilidad (prdida) bsica por accincomn 0 0.135052 0.141608 0.102485 0.261233Utilidad (prdida) bsica por accin deinversin 0 0.135052 0.141608 0.102485 0.261233Utilidad (prdida) diluida por accin 0 0.125751 0.1357 0.102485 0.261233


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28

comnUtilidad (prdida) diluida por accin deinversin 0 0.125751 0.1357 0.102485 0.2612332DT005- Utilidad (Prdida) Neta deActividades Contnuas Utilidad (Prdida) Bsica por AccinComn 0.111 0.135052 0.141608 0.102 0.261233Utilidad (Prdida) Bsica por Accin deInversin 0.111 0.135052 0.141608 0.102 0.261233Utilidad (Prdida) Diluida por AccinComn 0.098 0.125751 0.1357 0.102 0.261233Utilidad (Prdida) Diluida por Accin deInversin 0.098 0.125751 0.1357 0.102 0.261233

VI.2 RATIOS FINANCIEROS

1. Ratios de Liquidez

Cuadro N 3.3

Clculo de Ratios de Liquidez: 2005 -2009


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(Por ciento)

Ratios deLiquidez 2005 2006 2007 2008 2009LiquidezGeneral 1.50 1.38 1.37 1.15 1.29

Prueba cida 0.90 0.76 0.73 0.62 0.73PruebaDefensiva 0.02 0.02 0.02 0.02 0.09Capital de

Trabajo 222,452 204,113 276,784 154,883 201,301

2. Ratios de Gestin

Cuadro N 3.4

Clculo de Ratios de Gestin: 2005 -2009

(Por ciento)

Ratios de Gestin 2005 2006 2007 2008 2009

Rotacin de Cartera 51.07 53.45 56.67 48.07 45.41Rotacin deInventarios 72.43 81.54 92.64 79.32 65.03Rotacin de Caja yBancos 1.46 1.61 2.36 2.87 7.75Rotacin de Activos

Totales 1.11 1.07 1.14 1.17 1.20




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3. Ratios de Endeudamiento

Cuadro N 3.5

Clculo de Ratios de Solvencia: 2005 -2009

(Por ciento)

Ratios de Solvencia 2005 2006 2007 2008 2009

Estructura de Capital 56.85 62.97 68.10 99.69 70.81

Endeudamiento 36.24 38.64 40.51 49.92 41.46Cobertura de G.Financieros 7.59 27.35 45.91 1.89 -

Cobertura de G. Fijos 1.65 1.51 1.62 1.53 1.82

4. Ratios de Rentabilidad

Cuadro N 3.6Clculo de Ratios de Rentabilidad: 2005 -2009

(Por ciento)



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VI.3 GRFICOS

Ratios de Rentabilidad 2005 2006 2007 2008 2009Rendimiento sobre elPatrimonio 8.40 9.85 9.26 6.57 15.10Rendimiento sobre la

Inversin 5.35 6.05 5.51 3.29 8.84Utilidad del Activo 8.61 9.48 9.98 6.36 14.98

Utilidad de las Ventas 7.74 8.87 8.76 5.42 12.44

Margen de Utilidad Bruta 0.27 0.26 0.26 0.22 0.29

Margen de Utilidad Neta 0.05 0.06 0.05 0.03 0.07



29/32

28


30/32

28


31/32

28


32/32

Fuente de Grficos: Estados Financieros de laEmpresa Alicorp S.AElaboracin Propia

ejemplo diagnostico financiero ana huaman economia unp

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