INFORME SETMANAL ECONÒMIC I FINANCER Servei d’Estudis – 3/7/2015 Internacional: Senyals mixtos en la dada d'ocupació de juny dels EUA

• La dada de creació d’ocupació del mes de juny als EUA va decebre lleugerament, no tant per la dada del mes, de 223.000 nous llocs de treball, que va estar en línia amb les expectatives (230.000), sinó per la forta revisió a la baixa dels dos mesos anteriors (maig es revisa fins als 254.000 nous llocs de treball des dels 280.000 i abril fins als 187.000 des dels 221.000). Tot i així, la mitjana de creació d’ocupació el segon trimestre de l'any augmenta fins als 221.000 llocs de treball mensuals, enfront dels 195.000 del primer trimestre de l'any.

• No obstant això, la taxa d'atur intensifica la seva caiguda i se situa en el 5,3%, des del 5,5% anterior, davant el major augment de la força laboral del país.

• Al Japó, l’índex de confiança manufacturera de grans empreses Tankan mostra una millora fins als 15 punts el segon trimestre de l'any, el nivell més alt des del març del 2014, i per sobre dels 12 punts del trimestre anterior.

• Aquesta setmana es publicava també la producció industrial nipona de maig, que registrava una contracció del 2,2% mensual, enfront del creixement de l'1,2% del mes anterior. Per la seva banda, les vendes al detall presentaven un registre més favorable, amb un augment de l'1,7% mensual (0,3% l'abril).

EUA. Mercat laboral Variació mensual en milers i taxa d'atur

Europa: Gir inesperat en les negociacions entre Grècia i els seus creditors

• L’aturada de les negociacions entre Grècia i els creditors internacionals (FMI, BCE i CE) el cap de setmana passat i l'anunci d'un referèndum per a aquest diumenge, en el que els ciutadans decidiran si accepten o no l'acord proposat per les institucions, ha donat un gir inesperat a la situació.

• Grècia, finalment, no va realitzar el pagament establert per al 30 de juny a l'FMI, de 1.600M d'euros i se supedita tot al resultat del referèndum d'aquest diumenge.

• Aquesta setmana Grècia rebia diverses rebaixes de ràting, per part d'S&P, fins a CCC-, i fins a Caa3, per part de Moody's, en totes dues amb perspectiva negativa.

• De moment, durant aquesta setmana s'ha establert un control de capitals que limita a 60 euros diaris el que els ciutadans grecs poden extreure dels caixers, ja que les oficines bancàries han estat tancades durant tota la setmana, així com la borsa hel·lena.

• Per la seva banda, el BCE, encara que no ha ampliat la línia d'emergència de liquiditat als bancs hel·lens, manté la línia actual de 89.000 milions d'euros.

• El resultat de diumenge que, de moment i segons les enquestes, sembla molt ajustat, podria suposar grans canvis a nivell polític al país.

• Aquesta mateixa setmana l'FMI publicava un informe sobre Grècia en el que considera el seu deute “insostenible” i xifra en 50.000 milions d'euros el que Grècia necessitaria com assistència financera addicional en els pròxims tres anys. Al seu torn, consideren que cal una reestructuració del deute, fins i tot seguint amb els objectius inicials del programa, que inclouria un allargament dels venciments i una quitança entorn del 30%.

• L'IPC avançat de juny de l'àrea de l'euro se situa en el 0,2% interanual, una dècima menys que el mes de maig. Els preus de l'energia llastarien a l'índex amb una caiguda del 5,1%, mentre que el grup d'aliments, alcohol i tabac registraria el major augment, de l'1,2%, seguit de serveis (+1,0%) i de béns no industrials (+0,4%).

• El BCE amplia la llista d'actius elegibles per a les compres a través del QE, incloent a les anomenades “agències”, empreses avalades pels estats.

• A Suècia, el Riksbank ha rebaixat els tipus d'interès a 10 p.b., fins al -0,35%. Els temors que la crisi de Grècia pugui afectar a l’economia sueca han provocat aquest moviment.

Àrea de l'euro. IPC avançat

Variació interanual en %

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

06/0

7

12/0

7

06/0

8

12/0

8

06/0

9

12/0

9

06/10

12/10

06/11

12/11

06/12

12/12

06/13

12/13

06/14

12/14

06/15

Variació d'ocupació

Taxa d'atur (esc.dta.)

-2

-1

0

1

2

3

4

06

/09

09

/09

12/0

90

3/1

00

6/1

00

9/1

012

/10

03

/11

06

/11

09

/11

12/1

10

3/1

20

6/1

20

9/1

212

/12

03

/13

06

/13

09

/13

12/1

30

3/1

40

6/1

40

9/1

412

/14

03

/15

06

/15

INFORME SETMANAL ECONÒMIC I FINANCER Servei d’Estudis – 3/7/2015

Espanya: L’ocupació es modera el juny

• Després d'uns mesos amb una evolució molt favorable, el nombre d'afiliats a la Seguretat Social es modera el juny, fins als 35.000. Ajustada d'estacionalitat, la xifra fins i tot passa a terreny negatiu, amb 2.000 afiliats menys.

• El sector serveis mostra el major augment en el nombre d'afiliats (+40.000), seguit de la indústria (+16.000) i la construcció (+16.000), per contra, els afiliats al sector primari cauen de 27.000 afiliats, després de tres mesos de creixement.

• Quant a l'atur registrat, el juny cau de 94.000 persones. Malgrat que la dada és favorable, aquesta caiguda és inferior a la registrada els mesos de juny dels tres anys precedents.

• De nou, el major descens es produeix en els serveis (-62.000), seguit d'indústria (-14.000) i construcció (-12.000), mentre que en agricultura l'atur registrat incrementa en 7.000 persones.

• L'avanç de l'IPC de juny mostra un retorn al terreny positiu de la taxa interanual, fins al 0,1%, des del -0,2% de maig, i després d'onze mesos de variacions negatives.

• Aquest increment s'explicaria, principalment, per la pujada dels preus de l'electricitat i els aliments i begudes no alcohòliques.

• Respecte al mes de maig, els preus haurien crescut d’un 0,3%.

• L'economia espanyola va registrar una necessitat de finançament enfront de la resta del món de 952 milions d'euros el primer trimestre de l'any (un 0,4% del PIB d'aquest període), uns 1.677 milions menys que en el mateix període del 2014.

• La renda disponible bruta de les famílies i ISFLSH el primer trimestre de l'any va augmentar d’un 3,2% respecte al primer trimestre del 2014, per un creixement del 3,1% del saldo de rendes primàries del sector i pel creixement de les prestacions percebudes per les llars, mentre que la quantia pagada en concepte d'impostos corrents es va incrementar d’un 3,0%.

• Quant a la utilització de la renda disponible, la despesa en consum final de les llars i ISFLSH va augmentar d’un 1,8% interanual i la taxa d'estalvi en un 1,3%.

Afiliats a la Seguretat Social (sa) Variació en milers

IPC avançat Variació interanual en %

Mercats financers: Màxima tensió davant el referèndum de Grècia

-2

-1

0

1

2

3

4

5

06

/10

08

/10

10/1

012

/10

02

/11

04

/11

06

/11

08

/11

10/1

112

/11

02

/12

04

/12

06

/12

08

/12

10/1

212

/12

02

/13

04

/13

06

/13

08

/13

10/1

312

/13

02

/14

04

/14

06

/14

08

/14

10/1

412

/14

02

/15

04

/15

06

/15

• L’aturada de les negociacions entre Grècia i els seus creditors i la convocatòria d'un referèndum ha agafat per sorpresa a inversors i analistes, que esperaven un acord in extremis. Aquesta situació ha afegit més volatilitat als mercats, provocant intenses correccions en la setmana.

• Els índexs de renda variable europeus podrien tancar la pitjor setmana en mesos, amb caigudes superiors al 4%. A la incertesa que representa la situació de Grècia, s’afegeix l'espiral baixista de la borsa de la Xina, que tanca una altra setmana d'intenses caigudes (-10,4% índexs CSI 300) i acumula un descens pròxim al 30% en les últimes tres setmanes.

• Les primes de risc també es disparaven dilluns amb l'obertura dels mercats. El diferencial espanyol se situava per sobre dels 150 p.b. i la rendibilitat del bo a 10 anys tornava a superar el 2,30%. El deute greg a 10 anys fregava el 15% i la prima de risc es disparava per sobre dels 1.400 p.b.

• Per la seva banda, la divisa europea segueix recollint de manera molt limitada tota la incertesa que genera la situació de Grècia. Aquesta setmana, malgrat que l'euro es depreciava fins als 1,107 dòlars, aconsegueix estabilitzar-se en 1,11, lleugerament per sota del tancament de la setmana passada

Diferencial bo a 10 anys de Grècia

En p.b.

100

300

500

700

900

1100

1300

1500

07

/13

08

/13

09

/13

10

/13

11

/13

12

/13

01

/14

02

/14

03

/14

04

/14

05

/14

06

/14

07

/14

08

/14

09

/14

10

/14

11

/14

12

/14

01

/15

02

/15

03

/15

04

/15

05

/15

06

/15

07

/15

Les dades i les opinions d'aquesta secció es basen en informació obtinguda de fonts considerades fiables, si bé no es garanteix l'exactitud, integritat o correcció total. La seva finalitat és informativa i, per tant, no constitueix cap proposta o recomanació per a la realització d'inversions financeres.

-2

-150

-100

-50

0

50

100

150

06

/09

10/0

9

02/

10

06

/10

10/1

0

02/

11

06

/11

10/1

1

02/

12

06

/12

10/1

2

02/

13

06

/13

10/1

3

02/

14

06

/14

10/1

4

02/

15

06

/15