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Tenedores de deuda argentina adherentes a los canjes 2005-2010

Publicado el 6 de agosto de 2014

En la ltima semana se ha difundido a travs de la prensa informacin incorrecta,

malintencionada y contradictoria acerca del estado actual de las obligaciones asumidas porla Repblica Argentina en los Prospectos 2005 y 2010 y en el Contrato de Fideicomiso de

fecha 2 de junio de 2005 modificado el 30 de abril de 2010 (Trust Indenture), debido alas errneas e impropias apreciaciones de la Corte de Distrito Sur de Nueva York en el

marco del caso NML Capital Ltd., et al, v. Republic of Argentina; del comunicado de

prensa publicado por el Special Master designado en dicha causa, Sr. Daniel Pollack, confecha 30 de julio de 2014; y del aviso legal publicado por el Bank of New York Mellon

(BNY Mellon) con fecha 31 de julio de 2014.

Por el presente aviso legal,la Repblica Argentina cumple su obligacin de garantizar a los

Tenedores de Deuda Argentina adherentes a los Canjes de Deuda Soberana de 2005 y 2010(Bonistas) su derecho a conocer la precisa, completa y correcta informacin sobre el

estado actual del cumplimiento de las obligaciones de la Repblica bajo el TrustIndenture,y los derechos y remedios legales que los asisten; en virtud de que los fondosoportunamente depositados por la Repblica Argentina en la cuenta del Agente Fiduciario

[BNY Mellon] en el Banco Central de la Repblica Argentina son patrimonio de su

propiedad exclusiva.

En primer lugar, y tal como fuera informado en los Avisos Legales de fechas 27 de juniode 2014 y 7 de julio de 2014, la Repblica Argentina ha realizado en tiempo y forma el

pago de los importes correspondientes al vencimiento de intereses de los Nuevos Ttulos

emitidos en el marco de los Canjes 2005- 2010 (Bonos Reestructurados).Enconsecuencia, no ha habido un Evento de Incumplimiento bajo los trminos del TrustIndenture o de los Bonos Reestructurados.

En este sentido, los trminos del Trust Indentureson claros y precisos:De acuerdo a la Seccin 4.1 (i) la Mora en el Pago slo se produce cuando la Repblica

incurra en mora en el pago del capitalo incurra en mora en el pago de los intereses sobre

cualquiera de los Ttulos. Segn la Seccin 3.5 del Trust Indenture, la Repblica efectael pago del capital y los intereses (incluidos los Montos Adicionales) sobre los Ttulos de

Deuda mediante el pa[go] o la orden de que se pague a una cuenta del Fiduciario [BNY

Mellon]un monto quesea suficiente para pagar el monto total de los intereses(incluidos los Montos Adicionales) o el capital o ambos, segn corresponda, que resulte

vencido respecto de esos Ttulos de Deuda en esa Fecha de Pago. Hasta que dichos fondos

no sean distribuidos a las cuentas de los Bonistas, esos montos sern mantenidos en

fiducia por el Fiduciario en beneficio de los Tenedores con derecho a los mismos, y la

Repblica no tendr inters alguno en dichos montos.No hay ninguna duda de que la Repblica Argentina ha pagado en tiempo y forma losmontos correspondientes a los vencimientos de los Bonos Reestructurados de la manera

exigidapor el Trust Indenture, mediante el pago de los fondos en una cuenta delFiduciario. En otras palabras, la Repblica ha pagado. La cuestin de la distribucin de los

fondos es un asunto diferente, que se suscita entre el Agente Fiduciario y los Bonistas, yque ha surgido luego de que la Repblica ya ha cumplido con sus obligaciones de pagobajo el Trust Indenture y los Bonos Reestructurados.

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En segundo lugar, la Repblica Argentina reconoce el derecho absoluto e incondicional delos Bonistas al cobro de los montos depositados por la Repblica en la cuenta fiduciaria del

Agente Fiduciario (BNY Mellon),siendo ese patrimonio propiedad exclusiva de losBonistas.Por tales motivos, con fecha 3 de julio de 2014 se remiti una carta dirigida alBNY Mellon, en su carcter de Agente Fiduciario, a los fines de intimarlo a que cumpla

con sus obligaciones asumidas en las Secciones 3.1, 4.5 y 4.9 del Trust Indenture dedistribuir los fondos de los Bonistas que fueron depositados por la Repblica.[i]

Sin embargo, como resultado de los procedimientos judiciales en curso ante la Corte delDistrito Sur de Nueva York en la causa NML Capital Ltd., et al, v. Republic of Argentina,

que involucra a un pequeo nmero de acreedores que no participaron en los Canjes de

2005-2010, algunos de los pagos oportunamente realizados por la Repblica Argentina anno han llegado a las cuentas de los Bonistas que participaron de los referidos Canjes.

Este factor de riesgo ya haba sido informado por la Repblica Argentina en los Prospectos

de las Ofertas de Canje de su Deuda Soberana de los aos 2005 y 2010, explicandoexpresamente que: [l]os pagos de la Argentina en relacin con la Oferta (incluyendo los

pagos adeudados por Argentina sobre lo acordado en la Oferta) o para los tenedores de

Ttulos Nuevos podrn ser afectados, ordenados o de otro modo cuestionados por los

tenedores que se negaron a participar en la Oferta o por otros acreedores de Argentina.

En aos recientes, los holdouts han usado el litigio contra Estados Soberanos (por

ejemplo, contra Peru y Nicaragua) para embargar o interrumpir pagos realizados por

deudores soberanos a, entre otros, bonistas que aceptaron nuevos ttulos en ofertas de

reestructuracin de deudas. Argentina ha estado sometida a litigios de ejecucin en

Alemania, Estados Unidos e Italia. Algunas de estas acciones han conseguido sentencias

contrarias a Argentina.No se puede asegurar que algn acreedor holdout no sea capaz

de interferir, a travs de embargos, medidas cautelares u otros medios, los pagos

realizados en relacin a esta oferta (incluyendo cualquier pago debido por Argentina enun acuerdo de Canje).[ii]

La Repblica Argentina y ciertos Bonistas destinatarios del pago han protestado

vigorosamente contra esta demora en el proceso de cobro, aunque, al momento de lapresente comunicacin, el cobro permanece bloqueado en la cuenta del Agente Fiduciario

en la Repblica Argentina.

En tercer lugar, las afirmaciones realizadas por la Corte de Distrito Sur de Nueva York ypor el Special Master designado en el caso NML Capital Ltd., et al, v. Republic ofArgentina en relacin a una situacin de incumplimiento son incorrectas e inapropiadas por

la falsedad de las mismas,y exceden sus respectivas competencias. El citado litigio

involucra una disputa entre ciertos Fondos Buitre y la Repblica Argentina en relacin a losBonos del Fiscal Agency Agreement de 1994 un Ttulo totalmente distinto a los Bonos

Reestructurados emitidos bajo el Trust Indenture.

La Corte de Distrito Sur de Nueva York no tiene jurisdiccin sobre los BonosReestructurados en 2005 y 2010, y los Bonistas Reestructurados y el BNY Mellon noson parte en el litigio NML Capital Ltd., et al, v. Republic of Argentina. La decisinsobre la existencia o no de un Evento de Incumplimiento bajo el Trust Indenture de2005 2010 se encuentra ms all de la autoridad de la Corte de Distrito Sur deNueva York, ya que se tratara de un litigio diferente al actualmente bajo suconocimiento, que involucrara partes diferentes y aplicara tambin un contratodiferente al Fiscal Agency Agreement de 1994.

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En el mismo sentido, la labor del Special Master es organizar conversacionesconfidenciales con y entre las partes; no publicar comunicados de prensa especulando sobre

las consecuencias de un acuerdo o la falta de acuerdo. En cualquier caso, los comentarios

del Special Master carecen de cualquier autoridad, ya que no posee ninguna competenciapara interpretar el Trust Indenture, el que en ningn momento fue sometido a su

interpretacin.En cuarto lugar,la tipificacin default realizada por la International Swaps andDerivatives Association (ISDA) en relacin a ciertos Swaps de IncumplimientoCrediticio (CDS) vinculados con la deuda soberana de la Repblica Argentina, no tiene

relacin con los derechos de los Bonistas bajo el Trust Indenture o los Bonos

Reestructurados. El Contrato de Fideicomiso establece varios supuestos para elacaecimiento de un Evento de Incumplimiento, pero una tipificacin por parte de la ISDAno es uno de los supuestos para considerar que se ha configurado un Evento deIncumplimiento bajo el Trust Indenture.Mientras que la decisin de la ISDA podrafectar a aquellos tenedores de CDS, no genera ningn derecho u obligacin en virtud de

los trminos del Trust Indenture o los Bonos Reestructurados.

De hecho, se han realizado denuncias tanto ante la Comisin Nacional de Valores de la

Repblica Argentina (CNV) como ante la Securities and Exchange Commission de losEstados Unidos de Amrica (SEC) por posibles acciones de la firma ElliotManagement Corporation y sus sociedades controladas y/o vinculadas ante la presuncin de

existencia de conflictos de intereses dado que dicha Corporacin: (i) forma parte, en su

carcter de Voting Non-dealer en el Comit de Determinacin de Crditos Derivados de

ISDA; (ii) persigue estrategias judiciales agresivas contra la Repblica Argentina en elmarco de la citada causa NML Capital Ltd., et al, v. Republic of Argentina, afectando la

distribucin de los pagos realizados en tiempo y forma, respecto de los vencimientos

correspondientes a los Bonos Reestructurados emitidos en los Canjes de 2005 y 2010; y(iii) podra poseer CDS aplicables a los Bonos Reestructurados, los cuales han

incrementado su valor en manera sustancial como resultado de la tipificacincomo

default por parte de la ISDA.

En quinto lugar,la Repblica Argentina como lo ha evidenciado desde el ao 2005posee los recursos y la voluntad de hacer frente a los compromisos asumidos en los Canjes

de 2005 y 2010.

Asimismo, la Repblica Argentina continuar intimando al Agente Fiduciario para quecumpla las obligaciones a su cargo establecidas en el Trust Indenture e instando a la

Justicia de los Estados Unidos de Amrica a que remueva los impedimentos que

actualmente interfieren con la correcta distribucin de los pagos que la Repblica Argentinaha realizado.

Por ltimo,le recordamos a los Bonistas, que existen varios derechos y sus consecuentesremedios judicialesa su disposicin en virtud del Trust Indenture, para el caso que elAgente Fiduciario incumpla con sus obligaciones, en particular la de transferir los importes

por los pagos que la Repblica Argentina ha realizado a su favor.A ttulo meramente

ejemplificativo, cabe sealar que el Artculo 5.9.c del Trust Indenture dispone que lostenedores de una mayora de capital acumulado de los ttulos de deuda en circulacin, de

cualquier serie, podrn remover al Agente Fiduciario del cargo en cualquier momento y

designar a un sucesor; y el Artculo 7.1 prev las modificaciones que podrn realizarse al

Convenio.[iii]

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Todo ello, sin perjuicio de la posibilidad de promover activamente las otras acciones queresulten pertinentes para hacer valer sus derechostoda vez que se le estn reteniendo

indebidamente fondos que son de su exclusiva propiedad, entre ellas la de apelar las

rdenes judiciales de la Corte de Distrito Sur de Nueva York que consideren contrarias asus intereses, o de iniciar las nuevas acciones judiciales que estimen corresponder. No

obstante, la Repblica Argentina continuar desarrollando los cursos de accin destinados adefender y preservar sus derechos y los de los Bonistas.

El presente aviso no deber interpretarse o entenderse como asesoramiento legal por partede la Repblica Argentina.

El Ministeriode Economa y Finanzas Pblicas los mantendr regularmente informados

sobre esta situacin.

[i] El Trust Indenture (de fecha 2 de junio de 2005 modificado el 30 de abril de 2010) en sus partes pertinentes establece:

Section 3 1 Payment of Principal and Interest

The Republic covenants and agrees that it will duly and punctually pay or cause to be paid the principal of and interest (including Additional Amounts) on each of the

Debt Securities and any other payments to be made by the Republic under the Debt Securities and this Indenture to the Trustee, at the place or places, at the

respective times and in the manner provided in the Debt Securities and this Indenture.

All monies (save for its own account) paid to the Trustee under the Debt Securities and this Indenture shall be held by it in trust for itself and the Holders of Debt

Securities in accordance with their respective interests to be applied by the Trustee to payments due under the Debt Securities and this Indenture at the time and in

the manner provided for in the Debt Securities and this Indenture

Section 4 5 Application of Proceeds

Any monies collected by the Trustee pursuant to this Article shall be applied in the following order at the date or dates fixed by the Trustee and, in case of the

distribution of such monies on account of principal or interest, upon presentation of the Debt Securities of the Series in respect of which money has been collected and

stamping (or otherwise noting) thereon the payment, or issuing Debt Securities in reduced principal amounts in exchange for the presented Debt Securities if only

partially paid, or upon surrender thereof if fully paid:

FIRST: To the payment of all amounts due to the Trustee or any agent or Appointee thereof under or in connection with this Indenture or the Debt Securities of any

Series including (without limitation) amounts due under Section 5.6;

SECOND: In case the principal of the Debt Securities of such Series shall not have become and be then due and payable, to the payment of overdue interest in

default on such Series of Debt Securities in the order of the maturity of the installments of such interest, with interest (to the extent that such interest has been

collected by the Trustee) upon the overdue installments of interest at the same rate as the rate of interest specified in such Debt Securities, such payments to be

made ratably to the Persons entitled thereto, without discrimination or preference;

THIRD: In case the principal of the Debt Securities of such Series shall have become and shall be then due and payable, to the payment of the whole amount then

owing and unpaid upon all Debt Securities of such Series for principal and interest at the rate of interest specified in such Debt Securities; and in case such monies

shall be insufficient to pay in full the whole amount so due and unpaid upon the Debt Securities of such Series, then to the payment of such principal and interest,

without preference or priority of principal over interest, or of interest over principal, or of any installment of interest over any other installment of interest, or of any Debt

Security of such Series over any other Debt Securities of the same Series, ratably to the aggregate of such principal and accrued and unpaid interest.

Section 4 9 Unconditional Right of Holders to Receive Principal and Interest

Notwithstanding Section 4.8, each Holder of Debt Securities sha ll have the right, which is absolute and unconditional, to receive payment of the principal of and

interest on its Debt Security on the stated maturity date for such payment expressed in such Debt Security (as such Debt Security may be amended or modified

pursuant to Article Seven) and to institute suit for the enforcement of any such payment, and such right shall not be impaired without the consent of such Holder.

[ii] Prospectus 2005, S-31, Risks of Participating in the Offer. Prospectus 2010, S-57, Risks of Participating in the Invitation.

[iii] El Trust Indenture (de fecha 2 de junio de 2005 modificado el 30 de abril de 2010) en sus partes pertinentes establece:

Section 5 9 Resignation and Removal; Appointment of Successor Trustee

(a) The Trustee may at any time resign with respect to the Debt Securities of one or more Series by giving not less than 90 days written notice of resignation to the

Republic and by providing

notice thereof to the affected Holders at the expense of the Republic as provided in Section 12.4 below and without giving any reason therefor. Upon receiving such

notice of resignation, the Republic shall promptly appoint a successor trustee with respect to such Series by written instrument in duplicate, one copy of which

instrument shall be delivered to the resigning Trustee and one copy to the successor trustee. I f no successor trustee shall have been so appointed and have accepted

appointment within 60 days after such notice of resignation has been given, the resigning Trustee may petition any court of competent jurisdiction for the appointment

of a successor trustee, or any Holder of Debt Securities of the affected Series who has been a bona fide Holder of a Debt Security of such Series for at least six

months may, on behalf of himself and all others similarly situated, petition any such court for the appointment of a successor

trustee in respect of such Series of Debt Securities. Such court may thereupon, after such notice, if any, as it may deem proper, appoint a successor trustee with

respect to the Debt Securities of the affected Series.

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(b) In case at any t ime any of the following shall occur: the Trustee shall cease to be eligible in accordance with the provisions of Section 5.8 and shall fail to resign

after written request therefor by or on behalf of the Republic or by any Holder; or the Trustee shall become incapable of acting, or shall be adjudged bankrupt or

insolvent, or a receiver or liquidator of the Trustee or of its property shall be appointed, or any public officer shall take charge or control of the Trustee or of its property

or affairs for the purpose of rehabilitation, conservation or liquidation; then, in any such case, (A) the Republic may remove the Trustee and appoint a successor

trustee

with respect to all affected Debt Securities by written instrument, in duplicate, one copy of such instrument shall be delivered to the Trustee so removed and one copy

to the successor trustee, or (B) any Holder who has been a bona fide Holder of a Debt Security of any affected Series for at least six months may on behalf of himself

and all others similarly situated, petition any court of competent jurisdiction for the removal of the Trustee and the appointment of a successor trustee or trustees withrespect to the Debt Securities of such Series.

(c) The Holders of a Majority in aggregate principal amount Outstanding of the Debt Securities of any Series may at any time remove the Trustee and appoint a

successor trustee for the Debt Securities of such Series by delivering to the Trustee so removed, to the successor

trustee so appointed and to the Republic the evidence provided for in Section 6.1 of the action in that regard taken by the Holders. If at any time there is more than

one Trustee with respect to Debt Securities of different Series issued pursuant to this Indenture, each reference to the Trustee shall be read as a reference to the

Trustee for the time being in place in respect of the relevant Series of Debt Securities. The foregoing sentence is without prejudice to Section 5.12.

(d) The Republic shall give notice of each resignation and removal of the Trustee with respect to the Debt Securities of any Series to all Holders of Debt Securities of

such Series in the manner provided in Paragraph 10 of the Terms.

(e) Any resignation or removal of the Trustee and any appointment of a successor trustee pursuant to any of the provisions of this Section 5.9 shall become effective

upon acceptance of appointment by the successor trustee as provided in Section 5.10.

Section 7 1 Modifications

(a) Any modification, amendment, supplement, request, demand, authorization, direction, notice, consent, waiver or other action provided by this Indenture or the

terms and conditions of the Debt Securities of one or more Series (each, a Modification) to this Indenture or the terms and conditions of the Debt Securities of one or

more Series may be made, given, or taken pursuant to (i) a written action of the Holders of the Debt Securities of such affected Series without the need for a meeting,

or (ii) by vote of the Holders of the Debt Securities of such affected Series taken at a meeting or meetings of Holders thereof, in each case in accordance with the

terms of this Article Seven and the other applicable provisions of this Indenture and the Debt Securities of such affected Series.

b) Except as provided in a GDP-Linked Securities Authorization and/or the terms and conditions of the Debt Securities of any Series, this Article Seven shall apply to

all Modifications to this Indenture and/or to the terms and conditions of the Debt Securities of such Series