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Economía Mundial: ¿Qué es Normal? José Ramón Valente

Octubre, 2015

2 Econsult – Economía Mundial: ¿Qué es Normal?

Visión Retrospectiva


Crecimiento: ¿Qué es Normal?

Fuente: Angus Maddison y FMI

Año 1: 0.1

77.6

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

0 250 500 750 1000 1250 1500 1750 2000

PIB Mundial

(En Mill. de US$ ctes de 2014)

Crecimiento real anual promedio

0001 – 2014: 2.0%

0001 - 1776: 0.1% 1777 - 2014: 3.2%


Crecimiento Mundial (1980-2020)

Fuente: FMI

3.5

0

1

2

3

4

5

6

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Crecimiento Mundial

(Var. % real anual)1980-2020

2.7

0.8

4.7

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Crec. Emerg. / Desarrollados


9.8

6.3

-1

1

3

5

7

9

11

13

15

17

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Crecimiento Económico en China



EEUU vs. China

Fuente: FMI

1,375

321

China EEUU

Población(Millones de Personas)

2015

11,212

18,125

China EEUU

PIB(US$ Miles de Mill.)

2015

8,154

56,421

China EEUU

PIB Per Cápita(US$ Corrientes)

2015


Crecer copiando vs. crecer innovando

Fuente: CWUR 2015 - World University Rankings y WIPO (World Intellectual Property Organization)

0

33

China EEUU

Universidades Top(Nº dentro de las 50 Primeras)

2015

29

5

China EEUU

Ranking de Innovación(Menor es Mejor)

2013


Instituciones

22/209

120/209

EEUU China

Rule of Law - Ranking

(Menor es mejor, escala inversa)2014

13/178

138/178

EEUU China

Libertad Económica - Ranking


17/175

100/175

EEUU China

Corrupción - Ranking


Fuente: GBI – World Bank, Heritage Foundation y Transparency International


Instituciones


Dólar y mercados financieros

64.1

0.0

EEUU China

Reservas Internacionales

(% del Total)I Trim. 2015

42.1

1.4

EEUU China

Emisión Instrumentos de Deuda

(% del Total)2014

41.6

1.0

EEUU China

Comercio Internacional

(% del Total)I Trim. 2015

Fuente: FMI


2.3

Prom. 73-2015: 2.3

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013

Precio Real del Cobre

Ene.1973 - Ago.31, 2015(US$ Ago.2015/ lb)

Precios: ¿qué es normal?

Fuente: FED

42.9

Prom. 73-2015: 56.9

0

20

40

60

80

100

120

140

160

1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013

Precio Real del Petróleo WTI

Ene.1973 - Sep. 2015(US$ Ago.2015/ br)

-51.9% -60.9%



98

Prom. 73-2015: 100

70

80

90

100

110

120

130

1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013

Tipo de Cambio Real Multilateral

Ene.1973 - Ago.31, 2015(Indice Prom. 1973-2015 = 100)

2.17

Prom. 73-2015: 6.7

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013

Treasury 10 años

Ene.1973 - Sep. 2015(% nominal anual)

Fuente: FED


Latinoamérica

2.8

-4

-2

0

2

4

6

8

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Crecimiento Latinoamérica

1980-2020(Var. % real anual)

1.4

2.2

2.5

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Brecha de Crec. Emerg. - Latam


0.9

-0.1

1.4

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Brecha de Crec. Mundo - Latam


Fuente: FMI

? ? ?


Latinoamérica

50.1

40

45

50

55

60

65

2000 2005 2010 2015 2020

Deuda Fiscal Bruta - Latam

2000-2020(% PIB)

Fuente: FMI

-2.9

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1996 2001 2006 2011 2016

Déficit Fiscal - Latam

1996-2020(% PIB)

-1.6

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Cuenta Corriente - Latam

1980-2020(% PIB)

? ?

?


Chile

Fuente: FMI

4.5

3.5

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13

15

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Crecimiento Chile


1.5

-1.6

-2.4

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Brecha de Crec. Chile. - Emerg.


1.9

0.1

-0.3

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Brecha de Crec. Chile - Mundo


? ?

?


Chile

Fuente: FMI

1.3

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Balance Fiscal Chile


-0.6

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Deuda Fiscal Neta Chile


-2.7

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Cuenta Corriente Chile


?

? ?



691.2

450

500

550

600

650

700

750

may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-2015

Tipo de Cambio Nominal $/USD

(May.2013 - Sep.2015)

Fuente: Bloomberg

44.1%



Fuente: Bloomberg, FED y Econsult

127.7

105.6

109.2

74.8 71.7

111.5 113.4 114.5

112.7

EEUU Japón Z.Euro Brasil Colombia Perú China Corea TCR Multi.

Tipo de Cambio Real Bilateral Chile

Al 30 de septiembre de 2015(Indice May.2013=100)



698.9

689.6

450

500

550

600

650

700

750


Tipo de Cambio Nominal Chile Australia

May.2013 - Sep.30, 2015 ($/USD)

Peso Chileno

Dólar Autraliano



Ranking de competitividad de Chile

Fuente: WEF

27 35Ranking WEF

Posición de Chile en el Ranking de Competitividad 2015

25

35

7

57

40

14

39

32

45

29

74

33

63

50

Instituciones

Infraestructura

Entorno Económico

Salud y Educ. Primaria

Ed. Superior y Capacitación

Eficiencia en Mdo. Laboral

Innovación 2006* 2015

* Para el caso de eficiencia en el Mercado laboral, el ranking corresponde al del año 2007.

↘

↘

↘

↘

↘

↗

↘

↘


Expectativas de Mercado

Fuente: Adimark e Icare

36.1

39.7

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

65.0

70.0

mar-10sep-10mar-11sep-11mar-12sep-12mar-13sep-13mar-14sep-14mar-15

Confianza de los Empresarios

(Indice IMCE)

Sin Minería

Con Minería33.9

30

35

40

45

50

55

60

65

mar-10sep-10mar-11sep-11mar-12sep-12mar-13sep-13mar-14sep-14mar-15

Confianza de los Consumidores(Indice IPEC)



698.9

930.8

450

550

650

750

850

950

1,050


Tipo de Cambio Nominal Chile y Brasil

May.2013 - Sep.30, 2015 ($/USD)

Peso Chileno

Real Brasileño



Precios de las viviendas en EEUU

173.8

100.0

120.0

140.0

160.0

180.0

200.0

220.0

Precio Real Casas EEUUIndice Ene.2000=100

1975-2015

1.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Var % real anual

Fuente: Case Shiller y FED


Precios de las viviendas en EEUU

Fuente: Case Shiller y FED

190.5

154.2

100.0

120.0

140.0

160.0

180.0

200.0

220.0

240.0

260.0

Precio Real de las Casas en EEUUIndice Ene.2000=100

1987-2015

Ciudades Densamente Pobladas 1/

Ciudades de Menor Densidad 2/

1.2

0.4

-25.0

-15.0

-5.0

5.0

15.0

25.0

1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Var % real anual

1/ Nueva York, Miami, Boston y San Francisco. 2/ Atlanta, Dallas, Phoenix, Seattle y Tampa.


Precio relativo de las viviendas 6

0,1

14

34

,53

1

22

,81

4

18

,49

9

18

,41

5

16

,02

1

15

,25

1

14

,59

2

13

,52

9

11

,45

5

10

,78

4

8,0

07

7,6

54

7,2

50

6,9

32

5,5

06

5,0

37

4,9

64

4,6

47

3,9

52

3,7

51

3,4

73

3,2

04

2,8

13

2,7

49

2,6

35

2,5

62

2,3

91

2,3

79

2,0

78

2,0

74

1,6

42

1,3

65

1,2

78

1,1

93

70

0

Mó

nac

o

Lon

dres

Ho

ng

Ho

ng

Nu

eva

York

Par

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Mo

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gap

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Du

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a

Lim

a

San

josé

San

Juan

Qu

ito

San

Salv

ado

r

Dar

es

Sala

am

Precio de las Viviendas 2015

En US$ por m2

Fuente: CBRE


Precio relativo las oficinas

Fuente: CBRE

26

7

25

4

19

6

18

8

15

7

15

0

14

3

14

3

12

8

12

6

12

7

11

4

11

0

10

8

10

2

10

0

10

0

93

92

88

88

86

85

69

63

54

53

46

44

43

33

30

15

0

50

100

150

200

250

300

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Ho

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anh

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n

Los

An

gele

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Sao

Pa

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Ciu

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Ma

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d

Lim

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Lisb

oa

Du

rban

, Su

dáf

rica

Costo de Arriendo de Oficinas 2015En US$ por ft2


Japón: Efecto del incremento del IVA en abril de 2014

-0.1

0.72.0

-5.2

1.8

4.65.5

17.6

-2.3

-0.2

-4.1 -4.2

Ventas de Supermercados Ventas del Retail Ventas de Tiendas deDepartamento

Ventas de Vehículos

(Variación del indicador en 12 meses, promedio del período)

6 meses antes del anuncio

6 meses antes del incremento en el IVA

6 meses después del incremento en el IVA

Fuente: Bloomberg

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