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“Valores Internacionales en Mercados Locales: Rol de las
Centrales de Depósito”
Sao Paulo, 10 de Noviembre, 2006
Francis StenningPresidente Ejecutivo
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I. AntecedentesII. Evolución del Mercado de Valores PeruanoIII. Resultados y efectos en el MercadoIV. La Visión Estratégica V. CAVALI como Socio Estratégico
a. Caso 1: Valores peruanos en el exterior
b. Caso 2: Valores extranjeros en mercado local
c. Caso 3: Empresas junior
d. Caso 4: Colocaciones primarias extranjeras en mercado local
e. Caso 5: Asistencia técnica
VI. Reflexiones Finales
Índice
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Principales reformas en la economía peruana (90’s):
• Reformas Estructurales: – Sistema Tributario (reducción y exoneraciones)
– Comercio Exterior (reducción y reestructuración de tarifas)
– Sistema Laboral
– Mercado de Valores
• Política Monetaria y Tipo de Cambio
• Reincersión al sistema financiero internacional (negociación de deuda externa).
• Privatizaciones
• Reforma del Sistema de Pensiones (AFPs)
• Reorganización del Sistema Financiero
Antecedentes
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Evolución del Mercado de Valores Peruano
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• Reactivación Económica• Nuevos partícipes en el mercado
– Inversión Extranjera– AFPs
• Necesidad de financiamiento para empresas• Necesidad de instrumentos de inversión para
inversionistas institucionales.
Resultados y efectos en el Mercado
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Ámbito de Acción
Sociedad Agente de Bolsa
CAVALI se fue adaptando al nuevo contexto
EmisoresExtranjeros
Tesoro Público
Efectos:
• Mayor demanda por soluciones
• Más oportunidades de negocio
• Mayor presencia dentro del Sistema Financiero y Sistema de Pagos
EmisoresBolsa de Valores
De Lima
Banco CentralInversionistasInstitucionales
Otras CentralesDe Depósito
CAVALI en su rol inicial
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La Visión Estratégica
Premisas fundamentales:
• Alcanzar estándares necesarios - infraestructura adecuada.
• Mercado de Valores
• Sistema de Pagos
• Proveer soluciones para usuarios del Mercado de Valores
Peruano.
• Participantes (productos y servicios)
• Emisores (liquidez, oportunidades de colocación)
• Inversionistas (oportunidades de inversión, servicios de custodia)
• Mercado (custodia global y acceso a otros mercados)
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CAVALI como CAVALI como Socio EstratégicoSocio Estratégico
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Caso 1: Valores peruanos en el exterior
DTC
NYSEBolsa de Valores de Lima
Emisor Peruano
Emisor Peruano
Beneficios:• Emisor accede a mercados más desarrollados
– Mejores precios, más liquidez, proyección de imagen• Se mantiene liquidez en mercado local a través de arbitraje• Se mantiene custodia centralizada
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DTC
NYSEBolsa de Valores de Lima
Sociedad
Agente de Bolsa
Beneficios:• Mayor oferta de valores (extranjeros) en plaza local• Diversificación de riesgos para inversionistas en mercado local• Custodia centralizada para inversionistas locales
Caso 2: Valores extranjeros en el mercado local
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Bolsa de Toronto
CDS
(Canadá)
DTCDTC
ParticipantesParticipantes
CDS CAVALI
Caso 3: Empresas junior (Mineras)
Bolsa de Valores de Lima
Beneficios:• Acceso a mercados especializados en sector minero• Mayor oferta de valores (extranjeros) en plaza local• Diversificación de riesgos para inversionistas en mercado local• Custodia centralizada para inversionistas locales
Emisor Extranjero
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Institución Multilateral
Euroclear DTC
Caso 4: Colocaciones primarias extranjeras en mercado local
Inversionistas Inversionistas InstitucionalesInstitucionales
Beneficios:• Mayor oferta de valores clasificados (AFPs) en plaza local.• Colocación primaria de emisores “multinacionales” en distintas
plazas en forma simultanea (un solo libro / un solo registro)• Custodia centralizada para inversionistas institucionales locale
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Participación de CAVALI:
Creación de Entidad de Depósito de Valores de Bolivia
Asesorías diversas en la región
Acuerdos Bilaterales
Argentina
Bolivia
Ecuador
Caso 5: Asistencia Técnica, Interconexión de Mercados
Beneficios:• Desarrollo de Centrales de Depósito de acuerdo a evolución de su
mercado y sentando las bases para el futuro. • Futuro intercambio de valores entre mercados, beneficiando plazas
locales• Intercambio de conocimiento para desarrollo de servicios y productos • Contribución a mejor percepción de la región.
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• Las Centrales de Depósito de Valores (CDV) son la infraestructura clave para lograr y capitalizar la apertura de nuestros mercados al mundo globalizado de hoy.
• La “amenaza” de la globalización para nuestros mercados, ofrece muchas oportunidades de desarrollo para los partícipes, con retos muy importantes para las CDVs.
• La responsabilidad de las CDVs es convertirse en expertos proveedores de las soluciones necesarias. Los retos:
– Eventos corporativos,– Los impuestos, – La supervisión,– La aplicabilidad de las Leyes
• La colaboración entre CDVs nos permitirá construir consenso para la estandarizar el tratamiento de estos aspectos.
Reflexiones Finales