SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
RESULTADOS DEL CICLO
ECONÓMICO DEL ECUADOR
Ciclo del PIB: Información al III trimestre 2014
Indicador Coincidente del Ciclo del PIB: Información a noviembre 2014
Indicador Adelantado del Ciclo del PIB : Información a noviembre 2014
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
CONTENIDO
I. Introducción
II. Resumen
III. Ciclo de Referencia
IV. Indicador Adelantado del Ciclo del PIB
V. Indicador Coincidente del Ciclo del PIB
VI. Tablero del Ciclo Económico Internacional
VII. Conclusiones
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
I. INTRODUCCIÓN
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Metodología:
Sistema de Indicadores Líderes Compuestos
(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico OCDE)
Aplicación para la economía ecuatoriana desde el I trimestre de 1993 hasta el III trimestre de 2014
Los ciclos económicos corresponden a la variación de la actividad económica con relación a su tendencia de
crecimiento de largo plazo.
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DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
• El Banco Central del Ecuador (BCE), ha implementado un innovador
Sistema de Indicadores del Ciclo Económico que permite inferir el
comportamiento de los ciclos económicos del Ecuador, herramienta útil
para la ciudadanía en su toma de decisiones económicas y para el
gobierno en el diseño e implementación de políticas públicas.
• La metodología que se aplica para el cálculo de los ciclos económicos y
sus indicadores, es la desarrollada por la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
• Para el caso de Latinoamérica, esta metodología se aplica en México,
Chile, Brasil y Ecuador.
I. Introducción
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
• La metodología se basa en el enfoque del Ciclo de Crecimiento (growth cycle), el cual define a los
ciclos económicos como las desviaciones del crecimiento del Producto Interno Bruto respecto
de su tendencia de largo plazo. Estas desviaciones se denominan ciclos de crecimiento y se
componen de cuatro fases:
I. Introducción
Fuente: BCE
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DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
La metodología utilizada por el Banco Central del Ecuador
para la elaboración de un Sistema de Indicadores del Ciclo de
Crecimiento Económico, es una adaptación a la desarrollada
por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE). Se logra determinar los ciclos de
crecimiento económico desde el primer trimestre de 1993
hasta el segundo trimestre de 2014 y sus respectivos hechos
relevantes. Se constatan cinco ciclos de crecimiento completos
con una duración promedio de cuarenta meses, además se
construyen dos indicadores compuestos: el Indicador
Adelantado y el Indicador Coincidente.
Para mayor información, remitirse al siguiente enlace:
http://www.bce.fin.ec/index.php/publicaciones-de-banca-
central3
II. RESUMEN
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DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
III. CICLO DE
REFERENCIA
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DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Ciclo del Producto Interno BrutoEnero de 1993 / Septiembre de 2014
96,5
97,0
97,5
98,0
98,5
99,0
99,5
100,0
100,5
101,0
101,5
102,0
102,5
103,0
103,5
104,0
ene
-93
ene
-94
ene
-95
ene
-96
ene
-97
ene
-98
ene
-99
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-00
ene
-01
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-02
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-03
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-04
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-05
ene
-06
ene
-07
ene
-08
ene
-09
ene
-10
ene
-11
ene
-12
ene
-13
ene
-14
Sep-14
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
IV. INDICADOR
ADELANTADO DEL CICLO
DEL PIB
INFORMACIÓN ACTUALIZADA : NOVIEMBRE 2014
1. Producción de Petróleo.
2. Índice de Precios Internaciones de los Alimentos y
Bebidas no Alcohólicas.
3. Depósitos a la Vista.
4. Importaciones de Bienes de Consumo Duradero.
5. Importaciones de Materias Primas Industriales.
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Series que componen el Indicador Adelantado del
Ciclo del PIB
Producción de Petróleo
96.00
97.00
98.00
99.00
100.00
101.00
102.00
103.00
104.00
en
e-9
3
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e-9
4
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e-9
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e-9
6
en
e-9
7
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e-9
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en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
2
en
e-0
3
en
e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
Producción de Petróleo
Ciclo del PIB
Nov-14
Promedio de Adelanto 5.3 meses
Punto máximo de func. de correlación: 6 meses de adelanto
Correlación en el punto máximo: 47.5%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Índice de Precios Internacionales de Alimentos y
Bebidas no Alcohólicas
Series que componen el Indicador Adelantado del
Ciclo del PIB
96.00
97.00
98.00
99.00
100.00
101.00
102.00
103.00
104.00
105.00
en
e-9
3
en
e-9
4
en
e-9
5
en
e-9
6
en
e-9
7
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
2
en
e-0
3
en
e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
PFANDB
Ciclo del PIB
Nov-14
Promedio de Adelanto 9.4 meses
Punto máximo de func. de correlación: 8 meses de adelanto
Correlación en el punto máximo: 64.6%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Depósitos a la Vista
Series que componen el Indicador Adelantado del
Ciclo del PIB
96,00
97,00
98,00
99,00
100,00
101,00
102,00
103,00
104,00
ene
-98
ene
-99
ene
-00
ene
-01
ene
-02
ene
-03
ene
-04
ene
-05
ene
-06
ene
-07
ene
-08
ene
-09
ene
-10
ene
-11
ene
-12
ene
-13
ene
-14
Depósitos a la Vista
Ciclo del PIB
Nov-14
Promedio de Adelanto 1.6 meses
Punto máximo de func. de correlación: 3 meses de adelanto
Correlación en el punto máximo: 80.2%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Importaciones de Bienes de Consumo Duradero
Series que componen el Indicador Adelantado del
Ciclo del PIB
Promedio de Adelanto 2.7 meses
Punto máximo de func. de correlación: 3 meses de adelanto
Correlación en el punto máximo: 72.3%
95.00
96.00
97.00
98.00
99.00
100.00
101.00
102.00
103.00
104.00
en
e-9
3
en
e-9
4
en
e-9
5
en
e-9
6
en
e-9
7
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
2
en
e-0
3
en
e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
Imp. de Bienes de Consumo Duradero
Ciclo del PIB
Nov-14
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Importaciones de Materias Primas Industriales
Series que componen el Indicador Adelantado del
Ciclo del PIB
95.00
96.00
97.00
98.00
99.00
100.00
101.00
102.00
103.00
104.00
en
e-9
3
en
e-9
4
en
e-9
5
en
e-9
6
en
e-9
7
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
2
en
e-0
3
en
e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
Imp. de Materias Primas Industriales
Ciclo del PIB
Nov-14
Promedio de Adelanto 5.3 meses
Punto máximo de func. de correlación: 4 meses de adelanto
Correlación en el punto máximo: 85.1%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Ciclo del Producto Interno Bruto e Indicador AdelantadoEnero 1993 – Noviembre 2014
96
97
98
99
100
101
102
103
104
ene-
93
ene-
94
ene-
95
ene-
96
ene-
97
ene-
98
ene-
99
ene-
00
ene-
01
ene-
02
ene-
03
ene-
04
ene-
05
ene-
06
ene-
07
ene-
08
ene-
09
ene-
10
ene-
11
ene-
12
ene-
13
ene-
14
Indicador Adelantado del ciclo del PIBCiclo de Crecimiento del PIB
Nov-14
Promedio de Adelanto 4.3 meses
Punto máximo de func. de correlación: 5 meses de adelanto
Correlación en el punto máximo: 87.4%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Ciclo del Producto Interno Bruto e Indicador AdelantadoEnero 2009 – Noviembre 2014
97.00
97.50
98.00
98.50
99.00
99.50
100.00
100.50
101.00
101.50
102.00
en
e-0
9
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09
jul-
09
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en
e-1
0
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10
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en
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11
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2
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12
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e-1
3
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13
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-13
en
e-1
4
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oct
-14
Indicador Adelantado del ciclo del PIBCiclo de Crecimiento del PIB
Nov-14
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
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V. INDICADOR COINCIDENTE
DEL CICLO DEL PIB
INFORMACIÓN ACTUALIZADA : NOVIEMBRE 2014
1. Demanda de Electricidad
2. Imp. de Materiales de Construcción
3. Imp. de Bienes de Capital Agrícola
4. Imp. de Bienes de Capital Industrial
5. Cartera de Crédito al Sector Privado
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Series que componen el Indicador Coincidente del
Ciclo del PIB
Demanda de Electricidad
Promedio de Coincidencia 3.3 meses
Punto máximo de func. de correlación: 2 mes de adelanto
Correlación en el punto máximo: 83.0%
96
97
98
99
100
101
102
103
104
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
2
en
e-0
3
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e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
Demanda de Electricidad
Ciclo del PIB
Nov-14
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Importaciones de Materiales de Construcción
Series que componen el Indicador Coincidente del
Ciclo del PIB
96
97
98
99
100
101
102
103
104
en
e-9
3
en
e-9
4
en
e-9
5
en
e-9
6
en
e-9
7
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
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e-0
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en
e-0
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en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
Importaciones de Materiales de Construcción
Ciclo del PIB
Nov-14
Promedio de Coincidencia 1.6 meses
Punto máximo de función de correlación: -1 mes de rezago
Correlación en el punto máximo: 61.7%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Importaciones de Bienes de Capital Agrícola
Series que componen el Indicador Coincidente del
Ciclo del PIB
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
en
e-9
3
en
e-9
4
en
e-9
5
en
e-9
6
en
e-9
7
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
2
en
e-0
3
en
e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
Importaciones de Bienes de Capital Agrícola
Ciclo del PIB
Nov14
Promedio de Coincidencia 1.2 meses
Punto máximo de func. de correlación: 2 mes de adelanto
Correlación en el punto máximo: 77.6%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Importaciones de Bienes de Capital Industrial
Series que componen el Indicador Coincidente del
Ciclo del PIB
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
Importaciones de Bienes de Capital Industrial
Ciclo del PIB
Nov-14
Promedio de Coincidencia 1 mes
Punto máximo de func. de correlación: 1 mes de adelanto
Correlación en el punto máximo: 82.0%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Cartera de Crédito al Sector Privado
Series que componen el Indicador Coincidente del
Ciclo del PIB
Promedio de Coincidencia - 2 meses
Punto máximo de función de correlación: -1 meses de rezago
Correlación en el punto máximo: 78.1%
96
97
98
99
100
101
102
103
104
en
e-9
8
en
e-9
9
en
e-0
0
en
e-0
1
en
e-0
2
en
e-0
3
en
e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
en
e-1
2
en
e-1
3
en
e-1
4
Cartera de Crédito al Sector Privado
Ciclo del PIB
Nov-14
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Ciclo del Producto Interno Bruto e Indicador CoincidenteEnero 1993 – Noviembre 2014
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
ene-
93
ene-
94
ene-
95
ene-
96
ene-
97
ene-
98
ene-
99
ene-
00
ene-
01
ene-
02
ene-
03
ene-
04
ene-
05
ene-
06
ene-
07
ene-
08
ene-
09
ene-
10
ene-
11
ene-
12
ene-
13
ene-
14
Indicador Coincidente del ciclo del PIBCiclo de Crecimiento del PIB
Nov-14
Promedio de Coincidencia 0.5 meses
Punto máximo de función de correlación: 1 mes de adelanto
Correlación en el punto máximo: 86.5%
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Ciclo del Producto Interno Bruto e Indicador CoincidenteEnero 2009 – Noviembre 2014
97
97.5
98
98.5
99
99.5
100
100.5
101
101.5
102
en
e-0
9
abr-
09
jul-
09
oct
-09
en
e-1
0
abr-
10
jul-
10
oct
-10
en
e-1
1
abr-
11
jul-
11
oct
-11
en
e-1
2
abr-
12
jul-
12
oct
-12
en
e-1
3
abr-
13
jul-
13
oct
-13
en
e-1
4
abr-
14
jul-
14
oct
-14
Indicador Coincidente del ciclo del PIBCiclo de Crecimiento del PIB
Nov-14
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
VI. TABLERO DEL CICLO
ECONÓMICO
INTERNACIONAL
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
VII. CONCLUSIONES
SUBGERENCIA DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN
DIRECCIÓN NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Con información a noviembre de 2014, tanto el Indicador Adelantado como el
Indicador Coincidente señalan que la fase de desaceleración bajo tendencia del ciclo de
crecimiento del PIB estaría por terminar.
Conforme se observa en el modelo, la economía estaría por iniciar en el corto plazo
en fase de recuperación.
Los resultados de los indicadores cíclicos no son estáticos, se modifican
periódicamente por la incorporación de nueva información o por reprocesos en las series,
sobre todo es importante destacar que las tasas de crecimiento del PIB trimestral no son
definitivas, por lo tanto los datos sobre el ciclo económico también varían.