3
Las Restricciones al Progreso Argentino
Oportunidades y desafíos
José María FanelliCEDES
XIV Encuentro Anual ACDEBuenos Aires, 23 de Junio de 2011
4
Una mirada de largo plazo
5
La posiciLa posicióón en la economn en la economíía mundial se deteriora mundial se deterioróó sistemsistemááticamenteticamente
0
5
10
15
20
25
3019
00
1906
1912
1918
1924
1930
1936
1942
1948
1954
1960
1966
1972
1978
1984
1990
1996
2002
2008
Argentina: ubicación en el ranking de PIB per capita
(36 países)
6
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
11,000
1900
1908
1916
1924
1932
1940
1948
1956
1964
1972
1980
1988
1996
2004
Tendencia Hodrick‐Prescott
PBI per capita a precios de 1993
La volatilidad fue una característica de la etapa de estancamiento
7
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
450,000
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
Tendencia Hodrick‐Prescott
PBI a precios de 1993
Luego de la crisis de 2002: ACELERACIÓN del crecimiento
1980-2010:
Tendencia: 2.45%
Observado: 2.5%
8
ACELERACIÓN del crecimiento también comparado con el resto
0100200300400500600700800900
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Argentina Brasil México Estados Unidos
507090
110130150170190210230
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
(a) 1960-2010 (1960=100) (b) 1990-2010 (1990=100)Fuente: Elaboración propia en base a Conference Board; Geary Khamis PPP
Argentina
Argentina
9
Alto ahorro nacional = Superávit de cuenta corriente + Inversión más alta
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
% PB
I
Inversión Ahorro externoAhorro interno
10
Alto ahorro nacional: es alto también históricamente
(% d
el P
BI)
-20
-10
0
10
20
30
40
50
1902
1907
1912
1917
1922
1927
1932
1937
1942
1947
1952
1957
1962
1967
1972
1977
1982
1987
1992
1997
2002
2007
Inversión Ahorro externoAhorro interno
11
El superávit de cuenta corriente se mantuvo a diferencia de otras veces
Tres eventos de gran superávit de cuenta corriente (% del PBI)
‐15
‐10
‐5
0
5
10
t‐3 t‐2 t‐1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6
2000s
Segunda guerra
Primera guerra
Se mantiene
12
¿Ventana de Oportunidad?
13
Los tLos téérminos de intercambio han evolucionado en forma muy favorablerminos de intercambio han evolucionado en forma muy favorable
90
100
110
120
130
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33
1993‐2000
2003‐2010
TRIMESTRES
14
El superávit comercial es por exportaciones y no por importaciones bajas
Exportaciones e importaciones en tres eventos de gran superávit (% del PBI)(a)Evolución de las exportaciones (b) Evolución de las importaciones
0
50
100
150
200
250
300
350
t‐3 t‐2 t‐1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6
2000s
S egundaguerraP rimeraguerra
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
t‐3 t‐2 t‐1 t t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 t+6
2000s
S egundaguerraP rimera guerra
Exportaciones Importaciones
15
Avance de los emergentes: China e India
2000 2010 2016
63
37
Avanzados Emergentes
5248 46
54
2000 2010 2016
Participación
en el PBI mundial
(2016 Estimación
del FMI)
16
0.5
1
1.5
2
2.5
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2010
2020
2030
2040
2050
Asia del Este EuropaAmérica Latina Estados UnidosAfrica sub-sahariana
Ratio de la Población activa / Población dependiente Ventana de Oportunidad del bono demográfico (países del G20)
Inicio Fin
Inglaterra 1950 1975Italia 1950 1985Francia 1950 1990Alemania 1950 1990Japón 1965 1995
Canadá 1975 2010Australia 1965 2010Estados Unidos 1970 2015Rusia 1950 2015Corea 1985 2020
China 1990 2025Argentina 1995 2035Brasil 2000 2035Mexico 2010 2035Indonesia 2005 2040Turquía 2005 2040India 2010 2050Arabia S. 2025 2060Sud Africa 2015 2065
La demografía puede generar un doble bono
17
La demografía puede generar un doble bono
Ratio de la Población activa / Población dependiente
Fuente: Naciones Unidas
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
1950
1960
1970
1980
1990
2000
2010
2020
2030
2040
2050
2060
2070
2080
2090
2100
ArgentinaChinaBrasil
18
Economía Argentina
Restricciones
19
B r a s i l
A r g e n t in a
2 9 %
2 6 %1 5 %
4 %
2 6 %
P r o d u c to s P rim a r io s M a n u f a c tu r a s b a s a d a s e n r e c u r so s n a tu ra le s
M a n u f a c tu ra s d e b a ja te c n o lo g ía M a n u f a c tu r a s d e m e d ia te c n o lo g ía
M a n u f a c tu ra s d e a lt a t e c n o lo g ía
1 9 9 0 2 0 0 0 2 0 0 9
2 5 %
2 4 %
1 2 %
1 3 %
2 6 %
2 3 %
7 %4 3 %
7 %
2 0 %
4 4 %
3 1 %
2 %
1 2 %
1 1 %
P r o d u c to s P rim a r io s M a n u f a c tu r a s b a s a d a s e n r e c u r so s n a tu ra le s
M a n u f a c tu ra s d e b a ja te c n o lo g ía M a n u f a c tu r a s d e m e d ia te c n o lo g ía
M a n u f a c tu ra s d e a lt a t e c n o lo g ía
4 8 %
2 3 %
3 %
9 %
1 7 %
2 3 %
2 2 %
4 %
4 8 %3 %
1 9 9 0 2 0 0 0 2 0 0 9
Competitividad: ¿Peligro de enfermedad holandesa?
Brasil
Argentina
20
Tipo de cambio real y enfermedad holandesaTipo de cambio real y enfermedad holandesa
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
TCR conEstados Unidos
TCR con Brasil
21
En el mundo pocos paEn el mundo pocos paííses registran inflacises registran inflacióón encima del 10%n encima del 10%
‐5
0
5
10
15
20
25
30
35 Emergentes
A rgentina
Avanzadas
ENE 2007 ABR 2011
22
-2
0
2
4
6
8
10
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
% P
BI
Impuesto Inflacionario (eje izq.)
VolviVolvióó el impuesto inflacionario: el impuesto inflacionario: ¿¿MaldiciMaldicióón de los recursos naturales?n de los recursos naturales?
23
Subdesarrollo financiero: faltan bancos y mercados
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
6
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3Crédito bancario al sector privado (% PBI)
Cap
italiz
ació
n M
K (%
PBI
)
Subdesarrollo f inanciero - bancos: (<44.5% PBI)
Argentina Promedio 1990-2008 (16,5; 31.9)
Subdesarrollo f inanciero - MK (< 48.2% PBI)
24
La salida de capitales y no la inversiLa salida de capitales y no la inversióón productiva absorbe el ahorro n productiva absorbe el ahorro
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
% d
el P
BI
Cuenta corriente cambiaria
Formación Act. Ext. del sector privado
25
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
-2
0
2
4
6
8
1019
6019
6219
6419
6619
6819
7019
7219
7419
7619
7819
8019
8219
8419
8619
8819
9019
9219
9419
9619
9820
0020
0220
0420
0620
0820
10
1993
=100
% P
BI
Impuesto Inflacionario (eje izq.)
Tipo de Cambio Real (eje der.)
CrisisInstitucional
Rodrigazo
Crisisde la Deuda
Hiperinflación
Crisis de la convertibilidad
Crisis: inflaciCrisis: inflacióón y tipo de cambio realn y tipo de cambio real
26
0,30
0,35
0,40
0,45
0,50
0,55
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
Co
efic
ien
te
DesigualdadCoeficiente de Gini
GBA Argentina
Fuente: "Pobreza, Desigualdad y Políticas Sociales en Argentina". Gasparini y Cruces, CEDLAS-UNLP, 2010
La desigualdad es un rasgo estructuralLa desigualdad es un rasgo estructural
27
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
En %
Tasa de PobrezaEn %, según Ingresos EPH
GBA
Argentina Urbana
Fuente: "Pobreza, Desigualdad y Políticas Sociales en Argentina". Gasparini y Cruces, CEDLAS-UNLP, 2010
Y los porcentajes de excluidos siguen siendo muy altosY los porcentajes de excluidos siguen siendo muy altos
28
Más recursos públicos, pero asignación deficiente
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Gasto socialServicios económicos
Gasto Social
Evolución del gasto real (1980 = 100)
Servicios económicos
29
Consecuencia de Largo Plazo: Vivimos en Argentina, invertimos Consecuencia de Largo Plazo: Vivimos en Argentina, invertimos afueraafuera
‐20,000
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Activos Externos Sector Privado no Financieroneto
Pasivos Externos Sector Privado no Financiero
30
Restricciones al Progreso Argentino
Problema de Software o de Hardware?
31
Baja productividadBaja productividadBaja competitividadBaja competitividad
Conflictos, inflaciConflictos, inflacióón, crisis yn, crisis yConsenso polConsenso políítico costosotico costosoECONOMÍA DUAL
• Informalidad laboral• Crédito escaso •Débil iniciativa privada•Asimetrías regionales y sectoriales SOCIEDAD NO INTEGRADA
• Desigualdad de ingresos• Capital humano insuficiente• Ineficiencia estatal•Inseguridad y Marginación social
••Fallas de Mercado Fallas de Mercado ••Fallas organizacionalesFallas organizacionales••Fallas de GobiernoFallas de Gobierno
Consensos polConsensos polííticosticospara mejorar la para mejorar la calidad institucionalcalidad institucional
PolPolííticas de crecimientoticas de crecimientopropro--competitivascompetitivas
PolPolííticas sociales ticas sociales propro--inclusiinclusióón activan activa
Instituciones dInstituciones déébilesbiles
32
Conclusiones
Hay una oportunidad: doble bono
Hay tres prioridades
- Gastar bien el dinero público: evitar la maldición de los recursos- Internalizar el ahorro nacional - Políticas para la productividad: evitar enfermedad holandesa
Hay un instrumento poderoso: el sistema democrático para construir instituciones y consensos
Estrategia para progresar, dado que hay recursos:
Consensos políticos Mejores Instituciones Mejores Políticas
33
GRACIAS!!!