Download - Fondos de Inversión
Un fondo de inversión es un patrimonio formado por los aportes (cuotas) de los partícipes, para su inversión en valores y activos establecidos en el marco legal (Ley del Mercado de Valores, reglamento de participación y reglamentos internos). El fondo es administrado por una sociedad administradora (SAFI), a la que se retribuye a través de comisiones.
CONCEPTO
Gestión profesional en el manejo de las inversiones. Genera economías de escala. Mayor diversificación de las inversiones. Reglas claras basadas en la política de inversiones
establecidas. Supervisión de entes reguladores, lo cual genera
transparecia y confianza. Información pública. Acceso a muchos mercados
VENTAJAS
FONDOS DE INVERSION FINANCIEROS
a) Fondos de inversión Mobiliaria (FIM).- Fondos de Renta fija- Fondos de Renta mixta- Fondos de Renta variable
b) Fondos de Inversión en activos de Mercado Monetario (FIAMM)
c) Fondtesoros.
d) Fondos de Inversión Mobiliaria de Fondos (FIMF)
e) Fondos Garantizados.
FONDOS DE INVERSION NO FINANCIEROS
a) Fondos de Inversión Inmobiliaria.
Según tipo de participantes:
Fondos de inversión Abierto - Patrimonio es variable e ilimitado - Las participaciones son reembolsables directamente por el fondo y el
plazo de duración es indefinido. - Las participaciones no pueden ser objeto de operaciones distintas al reembolso.
Fondos de Inversión Cerrado. - Patrimonio es fijo. - Las participaciones no son rembolsables directamente por el fondo sino que se negocian en el mercado secundario de valores.
Según tipo características de la Inversión:
Uninacionales Sectoriales: sanidad, telecomunicaciones, finanzas, materias primas… Multinacionales: globales, por áreas geográficas… Temáticos: Nuevas Tecnologías, Ecológicos, Éticos…
Si se distribuye o no beneficios:
Fondos de Reparto: distribuye dividendos, en función de los resultados obtenidos y de lo que establezca el propio reglamento del fondo.
Fondos de Capitalización: cuando no distribuye dividendos y la única retribución del partícipe proviene del incremento patrimonial producido
Según como derivan sus ingresos:
Fondos del mercado de Dinero: Fondos Liquidos Fondos de Ingreso: Distribuyen periódicamente la totalidad o
parte de los rendimientos. Fondos de Crecimiento: capitalizan los rendimientos generados
por el fondo y en consecuencia no distribuyen en forma periódica.
Private Equity Actividad financiera realizada por instituciones que invierten en
empresas que no están listadas en la bolsa de valores con el objetivo de potenciar su desarrollo.
Capital que se invierte en negocios ya existentes, en etapa de expansión, que necesitan hacer crecer sus operaciones, mejorar su capacidad instalada, etc.
Las Caracteristicas principales son: Aporta capital. Equity significa acciones, que le va a emitir
una sociedad por aportar dinero. Aporta recursos no monetarios (contactos, mejores
prácticas, administración profesionalizada, institucionalidad, transparencia...)
Su participación en el negocio es temporal. Para lograr el retorno, los fondos tiene que alinear sus
incentivos con los empresarios para generar la mayor cantidad de valor posible durante la vida de la inversión.
Capital de Riesgo, Capital que se invierte en proyectos de emprendimiento en etapa de arranque o embrionaria (start up ) y que no tienen un historial que permita confiar en sus resultados o no tener la seguridad de recibir un retorno sobre el financiamiento.
En el pais existe un mercado de capital de riesgo para mineras junior que realizan exploración.
Venture Capital
En la pag. Web de la CONASEV se encuentran registradas 24 SAFIS entre las que se encuentran:
AC CAPITALES SAFI S.A. BBVA ASSET MANAGEMENT CONTINENTAL S.A. SAF FONDOS SURA SAFI S.A.C LARRAIN VIAL S.A. SAFI MACROCAPITALES SAFI.S.A. PROMOINVEST SAF SAA
SAFIS EN EL PERU
Fondo Popular 1 - Renta Mixta, Fondo de Inversión Privado- Fondo conformado por aportes provenientes de oferta privada, que tiene
como estrategia de asset allocation balancear la exposición a la renta variable con una posición en instrumentos de renta fija (Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables – TCHN’s) emitidos por micro
Fondo MYPE - TCHN, Fondo de Inversión Privado - Financia a emprendedores, micro y pequeños empresarios através de la adquisición
de Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables (TCHN's). El fondo financia proyectos de negocios y negocios en marcha.
- El financiamiento se realiza hasta por un máximo del 40% del valor de realización (venta rápida) del inmueble que se deja en garantía. Este valor es establecido por un perito tasador terecero e independiente.
- Al cierre del tercer trimestre del 2011 el Fondo MYPE-TCHN había financiado a más de 570 emprendedores tienen un valor de portafolio administrado de unos S/. 16.7 millones de soles (6 millones de dólares aproximadamente).
POPULAR SAFI
Fondo Popular 1 - Renta Mixta, Fondo de Inversión Privado- Fondo conformado por aportes provenientes de oferta privada, que tiene
como estrategia de asset allocation balancear la exposición a la renta variable con una posición en instrumentos de renta fija (Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables – TCHN’s) emitidos por micro
Fondo MYPE - TCHN, Fondo de Inversión Privado - Financia a emprendedores, micro y pequeños empresarios através de la adquisición
de Títulos de Crédito Hipotecarios Negociables (TCHN's). El fondo financia proyectos de negocios y negocios en marcha.
- El financiamiento se realiza hasta por un máximo del 40% del valor de realización (venta rápida) del inmueble que se deja en garantía. Este valor es establecido por un perito tasador terecero e independiente.
- Al cierre del tercer trimestre del 2011 el Fondo MYPE-TCHN había financiado a más de 570 emprendedores tienen un valor de portafolio administrado de unos S/. 16.7 millones de soles (6 millones de dólares aproximadamente).
POPULAR SAFI
1949: Alfred Winslow Jones 1966: Revista Fortune 1970 y 1973-74: Banca Rota 1992: George Soros (QUANTUM). Tormenta
monetaria – Bando de Inglaterra tuvo que devaluar la libra esterlina y salió del Sistema Monetario Europeo
1998: Long Term Capital Mnagement (LTCM) genero agugero negro de $1 billon. Rescate por parte de Reserva General y los 25 Bancos mas grandes del mundo
HEDGE FUNDS - ANTECEDENTES
• “Hedge Funds”, “Fondos de Cobertura” o Fondos de Inversion Libre Reservados a grandes inversionistas
• Conjunto de vehiculos de inversion alternativa que posibilita un mayor grado de libertad en la gestion del patrimonio; ello con el fin de cubrirse de riesgo o concentrarlos
• Sociedades Privadas con reducido numero de participantes
• Gestor• Elevados noveles de apalancamiento}Posiciones largas
y cortas
OBJETIVOS• Buscan un rendimiento anual positivo• Buscan escasas variaciones de valor• Buscan preservar su capital
HEDGE FUNDS
Reservados a grandes inversionistas (inversionistas privados e institucionales)
Heterogeneidad (estrategias y objetivos) Sociedades de responsabilidad limitada Domiciliados en paraísos fiscales Gestor del fondo con participación ene l capital social Concentracion en el rendimiento absoluto en lugar de
rendimientos relativos Posiciones largas – cortas Aprovechan ineficiencias del mercado Libertad en sus estrategias de inversion:
Cobertura de Riesgos Arbitraje Apalancamiento
CARACTERISTICAS
Principales Hedge Funds
Activos Administrados en USD Billones
118 143 189 237
505
826
1,229
1,713
2,137
1,231
973
1,361
322
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
Dic-97 Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 1erTrim2009
Diferencias entre hedge funds y fondos tradicionales
HEDGE FUNDS FONDOS TRADICIONALES
- suelen tener niveles de apalancamiento alto.
- los depósitos con los que se desarrollan suelen estar concentrados en una cantidad reducida de inversores.
- la remuneración de los gestores está compuesta por una comisión fija y también por un porcentaje de los beneficios obtenidos.
- la regulación es baja por la misma naturaleza del fondo, en donde se hace necesario un margen de acción más amplio.
- diferentes tipos de herramientas que le permiten defenderse de mercados en descenso e incluso sacar partido de éstos.
-Por lo general no pueden tomar posiciones de apalancamiento.
- responden a una amplia base de depósitos minoristas.
- la remuneración suele ser un porcentaje de los beneficios obtenidos.
- la regulación suele ser alta y de un riesgo controlado, para proteger al pequeño inversor.
- las herramientas de este tipo de fondos no le permiten defenderse contra las caídas del mercado tan eficazmente como lo hacen los fondos de cobertura.
tipo Pérdida/ganancia (%) ( dólares)
Variación en acciones X (incluso dividendos) 20 180.00Variación en acciones Y (incluso dividendos) -5 45.00Interés de la garantía 0.5 4.50Interés en reserva de liquidez 0.5 0.50Comisión de alquiler 0.1 -0.90
Beneficio total 229.10
Arbitraje y estrategias de valor relativo
Esta estrategia consiste en aplicar una estrategia financiera que nos permita sacar provecho de un diferencial de precios percibido con respecto instrumentos relacionados o correlacionados en mercados diferentes.
TIR de AdquisicionProblema: no reconoce el efecto de mercado (riesgo de tasas).
FAIR VALUEProblema: Criterio subjetivo y manipulación de las tasas de valorización.
Antecedentes
Son instituciones independientes que brindan servicios de cálculo, determinación de los precios y/o tasas de rendimiento de instrumentos u operaciones financieras a las sociedades administradoras de Fondos Mutuos.
Definición
Valorización de activos Establecer las tasas de rendimiento Establecer metodologías de valorización
Funciones