Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Coyuntura económica de Colombia
XVIII Congreso Anual de Fondos de Empleados
Luis Fernando MejíaDirector Ejecutivo
@LuisFerMejia
25 de julio de 2019
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Entorno internacional1
2
3
Colombia: Actividad productiva
Balance externo, inflación y crédito
4 Finanzas Públicas y MFMP 2019
Agenda
5 Perspectivas regionales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
En julio el Fondo Monetario Internacional redujo su pronóstico de crecimiento mundial para el 2019 con respecto a lo esperado en abril
Fuente: World Economic Outlook– Fondo Monetario Internacional
Crecimiento Socios ComercialesEntorno Internacional
Crecimiento económicoDiferencia con WEO abril
2019
2018 2019p 2020p 2019 2020
Economía Mundial 3,6 3,2 3,5 -0,1 -0,1Economías avanzadas 2,2 1,9 1,7 0,1 0,0
Estados Unidos 2,9 2,6 1,9 0,3 0,0Zona del Euro 1,9 1,3 1,6 0,0 0,1
Alemania 1,4 0,7 1,7 -0,1 0,3Italia 0,9 0,1 0,8 0,0 -0,1
España 2,6 2,3 1,9 0,2 0,0
Economías emergentes y en desarrollo 4,5 4,1 4,7 -0,3 -0,1
China 6,6 6,2 6,0 -0,1 -0,1
América Latina y el Caribe 1,0 0,6 2,3 -0,8 -0,1Colombia 2,6 3,4 3,7 -0,1 0,1
Brasil 1,1 0,8 2,4 -1,3 -0,1Chile 4,0 3,2 3,4 -0,2 0,2
México 2,0 0,9 1,9 -0,7 0,0Perú 4,0 3,7 4,0 -0,2 0,0
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
El crecimiento económico promedio esperado de los socioscomerciales se redujo en 2019 y en 2020
Fuente: World Economic Outlook– Fondo Monetario Internacional
Crecimiento Socios ComercialesEntorno Internacional
País
Participación Exportaciones
Totales (2018)
Estados Unidos 25,4%
Unión Europea 11,7%
China 9,7%
Panamá 7,3%
México 3,9%
Crecimiento Socios Comerciales(Porcentaje, promedio ponderado por participación en las exportaciones totales para
los países que representan el 90% de las exportaciones)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: Reserva Federal de los Estados Unidos y CME FedWatch Tool
La media de las proyecciones del FMOC de junio y las expectativas del mercado sugieren un recorte en las tasas en la próxima reunión
Política Monetaria EE.UU
Tasa de Interés de la FED y rendimientos de los bonos del tesoro
Entorno Internacional
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: EIA & Bloomberg. Cálculos Fedesarrollo* Corresponde al promedio del mes hasta el 19 de julio
Los riesgos asociados a la reducción en la demanda mundial de petróleo han presionado a la baja las proyecciones de la referencia Brent para 2019
PetróleoEntorno Internacional
Balance Oferta/Demanda de Petróleo y precio del Brent(Julio 2019)
Evolución y Perspectivas del Precio del Brent(USD por barril)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Existe una estrecha relación inversa entre el precio del petróleo y la tasa de cambio
Tasa de cambio y Petróleo
Fuente: Banco Mundial y Banco de la República* Corresponden al promedio del mes de la TRM y el precio del Brent hasta el 22 y 19 de julio respectivamente
Entorno Internacional
Petróleo Brent y Tasa de cambio USD/COP
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Esperamos que la tasa de cambio promedio se deprecie respecto a 2018
Tasa de cambio
Fuente: Banco de la República. Cálculos Fedesarrollo* El valor de julio corresponde al promedio del mes hasta el 22 de julio
Entorno Internacional
Tasa de Cambio USD/COP(Pesos por dólar)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
La depreciación en Colombia es menor que en Argentina y Brasil y se encuentra cerca a la de Chile
Tasa de cambio
Fuente: Pacific Exchanges Rates & International Financial Statistics (IFS) – Cálculos Fedesarrollo*Promedio de lo corrido del mes de julio
Entorno Internacional
Índice de Tasa de Cambio respecto a USD(Enero 2018=100)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
El riesgo país en Colombia se mantiene en niveles relativamente bajos comparado con otros países de la región
Riesgo País
Fuente: Bloomberg & Reuters*Promedio de lo corrido del mes de julio
Entorno Internacional
Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBIG)(Puntos básicos)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Entorno internacional1
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Colombia: Actividad productiva
Balance externo, inflación y crédito
4 Finanzas Públicas y MFMP 2019
Agenda
5 Perspectivas regionales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: DANE y Fondo Monetario Internacional- WEO octubre 2018
Crecimiento PIB
PIB Colombia(Variación anual, %)
Colombia: Actividad Productiva
Crecimiento Económico Acumulado, LAC-7(índice 2009 = 100)
Aunque las cifras más recientes evidencian una recuperación económica lenta (2,6% en 2018), Colombia es el segundo en crecimiento entre los países LAC-7
114,7
114,8
141,9
144,3
132,4
157,8
55,450
60
70
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90
100
110
120
130
140
150
160
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Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Actividades asociadas a comercio y transporte, administración pública e industria manufacturera jalonaron el crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2019
Fuente: Dane. Nota: Organizado de mayor a menor participación en el PIB nominal de 2018
Resultados 2019-I Crecimiento Económico
Variación anual del PIB por ramas de actividad (variación ,%)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
14
Fuente: Encuesta de Opinión del Consumidor (EOC) - Fedesarrollo
En junio el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró una leve caída y continúa en terreno negativo
Índice de Confianza del ConsumidorColombia: Actividad Productiva
Índice de Confianza del Consumidor(Balance)
-11,9-14,9
-0,5
-4,7
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
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-12
jun
-13
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-15
dic
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dic
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jun
-18
dic
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jun
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Bala
nce,
%
ICC
Índice Expectat ivas del Consum idor
Índice de Condiciones Económicas
15,59,8
4,7
-0,7 -1,3
-19,6
-8,3-2,8 -5,6
1,2
-9,6-5,0 -6,3
jun
-18
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18
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8
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no
v-1
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9
may-1
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Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
15
Fuente: Dane. Encuesta de Opinión del Consumidor (EOC) - Fedesarrollo
El ICC sigue aproximando de buena manera la dinámica del consumo final de los hogares
Índice de Confianza del ConsumidorColombia: Actividad Productiva
4,0
-2,4
-30
-20
-10
0
10
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30
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0
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0
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5
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-15
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-16
ma
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7
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8
sep
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Ba
lance
, %
Va
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nu
al,%
Consumo ICC (eje derecho)
Comportamiento ICC vs Consumo final de los Hogares
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
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Fuente: DANE
Índice de actividad Industrial y Comercial
Índice de Producción Industrial (IPI) total (Promedio móvil trimestral)
Los indicadores de seguimiento a los sectores de industria y comercio muestran una caída reciente, pero en promedio continúan mejor que en 2018
Indicador de Comercio Minorista(Promedio móvil trimestral)
Principales Insumos
-0,9
4,2
1,7
-4
-2
0
2
4
6
8
ma
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5
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5
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v-1
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7
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7
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9
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6,56,9
2,2
1,4
-0,2
5,85,8
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
ma
y-1
5
ag
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5
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5
feb
-16
ma
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6
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6
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v-1
6
feb
-17
ma
y-1
7
ag
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7
no
v-1
7
feb
-18
ma
y-1
8
ag
o-1
8
no
v-1
8
feb
-19
ma
y-1
9
Va
ria
ció
n a
nu
al, %
Sin vehículos n i combustibles
Sin com bustibles
Total
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
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Fuente: Encuesta de Opinión Empresarial (EOE) - Fedesarrollo
Índices de Confianza Industrial y Comercial
Índice de Confianza Industrial y Comercial(Balance, promedio móvil trimestral)
Lo anterior se refleja en la confianza industrial y comercial, que continúan desempeñándose de buena manera
Principales Insumos
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Tasa de desempleo nacional y 13 ciudades principales(Desestacionalizada)
*Trimestre móvilFuente: DANE. Cálculos Fedesarrollo
Cambio anual en el total de ocupados*
Los indicadores del mercado laboral se han deteriorado en los últimos meses
Mercado LaboralColombia: Actividad Productiva
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
-400
-200
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
ma
y-10
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ma
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v-11
ma
y-12
no
v-12
ma
y-13
no
v-13
ma
y-14
no
v-14
ma
y-15
no
v-15
ma
y-16
no
v-16
ma
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no
v-17
ma
y-18
no
v-18
ma
y-19
Variació
n a
nual, %
Mile
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cupados
Área rural
Cabeceras
Var % total nacional (eje derecho)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Tasa de desempleo nacional (Porcentaje,%)
*ProyectadoFuente: WEO-Abril 2019 y Latin Focus-Junio 2019
La tasa de desempleo de Colombia se encuentra por encima de la de México, Chile y Perú
Mercado LaboralColombia: Actividad Productiva
10,2
11,7
6,9
10,1
3,6
6,6
0
2
4
6
8
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*
Po
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Argen tina Brasil Chile Colomb ia M éxico Perú
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Esperamos un crecimiento de la economía de 3,3% en 2019
Proyecciones de Crecimiento del PIBColombia: Actividad Productiva
Sectores Productivos
Crecimiento (%)
Participación (%) 2016 2017 2018 2019p
Comercio y Transporte 17.7 2.7 1.9 3.3 3.6
Administración Pública y defensa 14.9 3.7 3.5 4.2 3.7
Manufacturas 11.3 3.2 -1.8 1.8 2.5
Actividades inmobiliarias 8.7 3.5 3.1 2.0 3.4
Actividades profesionales, científicas 7.0 -2.4 1.3 5.0 4.0
Construcción 6.5 3.6 -2.0 0.8 1.8
Agropecuario 6.3 2.7 5.5 2.1 2.3
Minería 5.7 -2.9 -5.7 -0.2 2.7
Actividades financieras 4.3 3.0 5.4 3.3 4.6
Electricidad, gas y agua 3.1 0.0 2.9 2.7 3.1
Información y comunicaciones 2.8 -0.7 -0.2 3.0 4.8
Actividades artísticas y de entretenimiento 2.4 5.5 2.2 1.7 3.1
Impuestos 9.3 1.1 1.1 2.3 3.5
Producto Interno Bruto 2.1 1.4 2.6 3.3
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Esperamos un crecimiento de la economía de 3,3% en 2019
Proyecciones de Crecimiento del PIBColombia: Actividad Productiva
Componentes de Demanda
Crecimiento (%)
Participación (%) 2016 2017 2018 2019p
Consumo Total 83.8 1.6 2.4 4.0 3.9
Consumo privado 68.5 1.6 2.1 3.6 4.0
Consumo Público 15.3 1.8 3.8 5.6 3.3
Inversión Total 21.2 -0.2 -3.2 3.5 4.0
Exportaciones 15.9 -0.2 2.5 3.9 2.7
Importaciones 20.9 -3.5 1.2 7.9 6.0
Producto Interno Bruto 2.1 1.4 2.6 3.3
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Existen riesgos al alza, que de materializarse llevarían a alcanzar un crecimiento de 3,7%. De materializarse los riesgos a la baja, el crecimiento estaría cerca al 2,8%
Balance de riesgos Colombia: Actividad Productiva
Riesgos al Crecimiento económico
Al Alza A la Baja
Condiciones Externas
Mayor volatilidad en el mercado internacional y menores expectativas de crecimiento, especialmente
de principales socios comerciales, afectando las exportaciones colombianas
Formación Bruta de Capital FijoAceleración en la ejecución de proyectos de
infraestructura y recuperación de la construcción de edificaciones
Dificultades en la ejecución de proyectos de infraestructura y deterioro en la construcción de
edificaciones
InflaciónPass-through de depreciación a inflación que obligue
a la autoridad monetaria a subir su tasa de intervención durante el segundo semestre
Crecimiento PIB 3,7% 2,8%
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
En el mediano esperamos que la economía continúe con una dinámica de recuperación, jalonada por la demanda interna, y logre tasas de crecimiento alrededor del 3,9%
Escenarios crecimiento Colombia: Actividad Productiva
Fuente: PND 2018-2022- Fedesarrollo
Senda de crecimiento económico 2019-2023(Variación anual, %)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Entorno internacional1
2
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Colombia: Actividad productiva
Balance externo, inflación y crédito
4 Finanzas Públicas y MFMP 2019
Agenda
5 Perspectivas regionales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Las exportaciones 12 meses a mayo fueron cerca de USD 42 mil millones y crecieron 4,5% anual, principalmente por las exportaciones de commodities
Fuente: Cálculos Fedesarrollo - DANE - Banco de la República* Exportaciones sin commodities: Se refieren a las exportaciones sin combustibles, café, piedras y perlas preciosas (oro), ni fundición de hierro y acero (Ferroníquel).
ExportacionesBalance externo, inflación y crédito
Exportaciones* (acumulado 12 meses, variación porcentual anual)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Importaciones(acumulado 12 meses, variación porcentual anual)
Fuente: DANE, Cálculos Fedesarrollo
Las importaciones 12 meses a mayo fueron cerca de USD 53 mil millones y crecieron 12,0%, principalmente por compras de manufacturas
ImportacionesBalance externo, inflación y crédito
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Balanza Comercial
Fuente: DANE y Banco de la República, Cálculos Fedesarrollo
El ajuste de la balanza comercial ya se dio, al pasar de -4,6% del PIB en 2015 a -1,6% del PIB en 2018. Para 2019 esperamos un déficit de 2,6%
Balanza ComercialBalance externo, inflación y crédito
El crecimiento de las importaciones
contrarrestó el efecto del aumento en los precios del petróleo
-5
-4
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Balanza Comercial (%PIB)
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2013:0,8
2014: -1,2
2016: -3,2
2015: -4,6
2017: -1,5
2018: -1,6
2012:1,3
2011:1,8
2019pr: -2,6
dic
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Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Esperamos que en 2019 el déficit en cuenta corriente se ubique alrededor de 4,2% del PIB y se mantenga relativamente estable en 2020
Déficit de Cuenta Corriente
Déficit de cuenta corriente(Porcentaje del PIB)
Fuente: Modelo Cuenta Corriente – FedesarrolloNota: los escenarios alternativos corresponden a desviaciones de 4 dólares en el escenario base del precio del petróleo (USD 62 por barril)
Balance externo, inflación y crédito
-4,5
-3,9
-6,4
-4,3
-3,3
-3,9 -4,2
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-5,0
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-3,5
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-2,5
2015 2016 2017 2018 2019
Escenario Base
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
En 2018 Colombia tuvo el déficit en cuenta corriente más alto comparado con algunos países de la región
Déficit de Cuenta Corriente
Balance en Cuenta Corriente países de la región(Porcentaje del PIB)
Fuente: Fondo Monetario Internacional WEO- Abril 2019
Balance externo, inflación y crédito
-0,8
-1,7
-3,1
-3,2
-3,8-3,9
-1,8
-1,7
-1,5-1,4
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*
Po
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taje
, %
Brasil Chile Colom bia México Perú
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: Banco de la República y EOF Fedesarrollo.
Inflación observada(Variación anual)
En junio la inflación estuvo cerca del punto medio del rango meta. Se destaca la caída de transables y la fuerte persistencia de regulados
Inflación total y por componentesBalance externo, inflación y crédito
Inflación por componentes(Variación anual)
3,203,23
2,16
2,78
4,42
8,60
3,99
3,20 3,43
1
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1,83
1,17
4,27
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5,33
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2
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12
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-11
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Vari
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%
Transables No t ransab les Regu lados Alim entos
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Nota: Las expectativas de inflación del Banco de la República y de la EOF hacen referencia a los valores 12 meses adelante.
Fuente: Banco de la República y EOF Fedesarrollo.
Expectativas de inflación a 12 meses(Variación anual)
Las expectativas de inflación continúan ancladas, por lo tanto, no esperamos cambios en la tasa de intervención en lo que resta del año
Expectativas y tasa de intervenciónBalance externo, inflación y crédito
Tasa de Intervención y DTF(Porcentaje)
3,34
3,26
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
jun
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17
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-18
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8
oct-
18
dic
-18
feb
-19
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9
jun
-19
%
Rango Meta
Expectativa 12 m eses EOF
Expectativa 12 m eses BanRep
4,25 4,25
4,60
4,52
2
3
4
5
6
7
8
jun
-13
dic
-13
jun
-14
dic
-14
jun
-15
dic
-15
jun
-16
dic
-16
jun
-17
dic
-17
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-18
dic
-18
jun
-19
%
Tasa de intervención DTF
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: Banco de la República.*Mes corrido hasta el 10 de julio.
Devaluación del Peso e Inflación total(Variación anual)
Sin embargo, la reciente devaluación del peso podría tener implicaciones sobre la inflación total
Inflación y expectativasBalance externo, inflación y crédito
11,3*
3,43
0
2
4
6
8
10
12
-35
-15
5
25
45
65ju
l-0
1
jul-
02
jul-
03
jul-
04
jul-
05
jul-
06
jul-
07
jul-
08
jul-
09
jul-
10
jul-
11
jul-
12
jul-
13
jul-
14
jul-
15
jul-
16
jul-
17
jul-
18
jul-
19
Infl
ació
n, %
Devalu
ació
n i
nte
ran
ual,
%
Devaluación Inflación (eje der.)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
* Calidad medida como la proporción de la cartera vencida sobre la total.Fuente: Banco de la República. Superfinanciera
Crecimiento real anual de la cartera de crédito Calidad de la cartera de crédito*
El crecimiento de la cartera de crédito se ha estabilizado. La calidad de la cartera aún no retorna a los niveles observados en 2015
Evolución de la carteraBalance externo, inflación y crédito
-0,5
1,0
5,3
8,08,1
6,7
2,4
3,8
-5
0
5
10
15
may-1
5
ag
o-1
5
no
v-1
5
feb
-16
may-1
6
ag
o-1
6
no
v-1
6
feb
-17
may-1
7
ag
o-1
7
no
v-1
7
feb
-18
may-1
8
ag
o-1
8
no
v-1
8
feb
-19
may-1
9
%
2,3
4,74,8
6,0
5,3
1,9
3,1
3,23,1
4,9
4,8
4,8
1
2
3
4
5
6
7
may-1
5
ag
o-1
5
no
v-1
5
feb
-16
may-1
6
ag
o-1
6
no
v-1
6
feb
-17
may-1
7
ag
o-1
7
no
v-1
7
feb
-18
may-1
8
ag
o-1
8
no
v-1
8
feb
-19
may-1
9
%
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: ANALFE.
Comportamiento de la cartera
En 2018 el 98% de la cartera de los Fondos de Empleados correspondía a consumo y vivienda
Comportamiento de la cartera según clasificación(Millones de pesos)
Balance externo, inflación y crédito
4.504.9574.839.341
5.267.498
5.619.574
6.473.937
429.573 491.614 560.901 613.537
1.272.865
51.371 45.723 46.446 42.56937.950
0
1.500.000
3.000.000
4.500.000
6.000.000
2014 2015 2016 2017 2018
Consumo Vivienda Com ercial
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: ANALFE.
Comportamiento de la cartera
La calidad de la cartera de los Fondos de Empleados se ha mantenido en niveles favorables
Índice de cartera vencida(Porcentaje)
Balance externo, inflación y crédito
0,14 0,06 0,04 0,03 0,05
0,32 0,26 0,25 0,22 0,40
2,272,26 2,37 2,30 2,16
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2014 2015 2016 2017 2018
Com ercial Vivienda Consumo
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Entorno internacional1
2
3
Colombia: Actividad productiva
Balance externo, inflación y crédito
4 Finanzas Públicas y MFMP 2019
Agenda
5 Perspectivas regionales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Ley de Financiamiento
La Ley 1943 de 2018 generaría mayor recaudo en 2019, pero de 2020 en adelante se reducirían los ingresos dados los beneficios tributarios
Finanzas Públicas y MFMP 2019
* Se asume que los recursos adicionales crecen con el PIB nominal. Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Fedesarrollo
Recaudo Adicional Esperado por Ley 1943 de 2018
% del PIB2019 2020 2021 2022
Impuestos indirectos1. IVA plurifásico a cervezas y gaseosas 0.1 0.1 0.1 0.1
2. ImpoConsumo de 2% para venta de vivienda de más de $880 m 0.1 0.1 0.1 0.1
Personas naturales
1. Unificación de Cédulas y Tarifas de 0%, 19%, 28%, 33%, 35%, 37% y 39%
0.2 0.2 0.2 0.2
2. Patrimonio (Tarifa 1% para base gravable > 5.000 m descontando los primeros $463 m del valor de vivienda)
0.1 0.1 0.1 0.1
Personas jurídicas
1. Disminución de Tarifa de Renta: 32% en 2020, 31% en 2021 y 30% a partir de 2022
0.0 -0.1 -0.2 -0.3
2. Descuento de IVA (100%) por adquisición de bienes de capital contra impuesto de renta
0.0 -0.6 -0.6 -0.6
3. Disminución gradual (2,5%, 1,5% y 0%) de renta presuntiva 0.0 0.0 0.0 0.0
4. Impuesto de Normalización 0.1 0.0 0.0 0.05. Descuento ICA contra impuesto de renta (50% entre 2019 y 2021, 100% a partir de 2022)
0.0 -0.1 -0.1 -0.3
6. Descuento GMF contra impuesto a la renta (50% a partir de 2019) 0.0 -0.2 -0.2 -0.2
Otros1. Dividendos (Tarifa de 15% para dividendos superiores a $10,3 m, Tarifa de 7,5% para giro de utilidades al exterior)
0.0 0.0 0.0 0.0
Recaudo adicional respecto a 2018 0.5 -0.5 -0.6 -0.9
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: MHCP. Cálculos Fedesarrollo.
Ingresos del GNC
Ingresos Totales del Gobierno Nacional Central(% del PIB)
El Gobierno espera un incremento de los ingresos totales en parte por facturación electrónica y recursos de capital. Nuestros cálculos son más conservadores
Finanzas Públicas y MFMP 2019
14,2 14,313,5
14,2
13,2
14,3
13,1
14,7
13,0
14,8
1,3
2,1
0,9
2,0
1,1
2,0
1,0
1,6
1,1
1,30,3
0,3
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,215,8
16,6
14,6
16,5
14,5
16,5
14,3
16,4
14,3
16,3
Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019
2019 2020 2021 2022 2023
Tributarios Recursos de Capital Fondos Especiales y No Tributarios
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: MHCP. Cálculos Fedesarrollo.
Gastos del GNC
Gastos Totales del Gobierno Nacional Central(% del PIB)
Nuestras diferencias con el MFMP en materia de gasto público se explican principalmente por el pago de intereses y por funcionamiento e inversión
Finanzas Públicas y MFMP 2019
16,1 16,015,3 15,7 15,3 15,5 15,2 15,4 15,3 15,2
3,1 3,03,1
3,03,1 2,8 3,1 2,7 3,1
2,5
19,2 19,018,4 18,7 18,4 18,4 18,3 18,1 18,4
17,8
Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019 Fedesarrollo MFMP 2019
2019 2020 2021 2022 2023
Funcionamiento e Inversión Intereses
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público y Fedesarrollo
Déficit Fiscal y Deuda del GNC
El Gobierno sobrecumple la meta de déficit en 2019 y 2020. Sin embargo, en 2022 y 2023 el déficit se amplía respecto a lo establecido por el CCRF
Déficit Total del GNC(Porcentaje del PIB)
Deuda Bruta del GNC(Porcentaje del PIB)
Finanzas Públicas y MFMP 2019
-3,5-3,8 -3,9 -4,0 -4,1
-2,4
-3,0
-4,0
-3,6
-2,4
-2,2-1,8
-1,6 -1,5
-2,7
-2,3
-1,8
-1,4-1,2
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
20
21
20
22
20
23
Escenar io Fedesarrollo M FM P 2019Permit ido por el CCRF 2019
52,1 51,5 51,7 52,252,9
40,2
45,046,0
47,0
50,651,5
49,9
48,346,9
45,4
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
p
20
20
p
20
21
p
20
22
p
20
23
p
Escenar io Fedesarrollo MFMP 2019
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Entorno internacional1
2
3
Colombia: Actividad productiva
Balance externo, inflación y crédito
4 Finanzas Públicas y MFMP 2019
Agenda
5 Perspectivas regionales
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Crecimiento económico
Durante el primer trimestre de 2019, Colombia creció por encima de sus pares regionales
Perspectivas regionales
Crecimiento 2019 - Q1(Variación anual, %)
-5,8
0,5
1,21,6
2,32,8
Argen tina Brasil M éxico Chile Perú Colomb iaFuente: Latin Focus- Julio 2019.
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Fuente: Latin Focus- Julio 2019.
Pronóstico de crecimiento
En 2019, se espera que Colombia crezca 3,3%, el segundo país con mayor crecimiento económico en la región
Perspectivas regionales
Pronóstico de Crecimiento América Latina(Variación anual, %)
2,42,53,13,3
2,0
3,8
-2,5
-1,5
-0,5
0,5
1,5
2,5
3,5
4,5
2018 2019 2020 2021
Va
ria
ció
n a
nu
al, %
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Inflación
Al comparar el comportamiento de la inflación con otras economías en América Latina, Colombia se ubica ligeramente por encima de Chile y Perú
Perspectivas regionales
4,7
2,3
3,3
4,3
2,7
0
1
2
3
4
5
6
sep-18 oct-18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 m ar-19 ab r-19 m ay-19
Va
ria
ció
n a
nu
al, %
Fuente: Latin Focus- Julio 2019.
Inflación(Variación anual, %)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Comercio minorista
En el mediano plazo, se espera que Colombia tenga el mayor crecimiento en el comercio minorista comparado con otros países de la región
Perspectivas regionales
Fuente: Latin Focus- Julio 2019.
3,3
2,5
5,1
2,7
3,1
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
2018 2019 2020 2021
Va
ria
ció
n a
nu
al, %
Comercio minorista(Variación anual, %)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Producción industrial
Colombia sería el segundo país, después de Perú, con la mayor tasa de crecimiento en la producción industrial en 2021
Perspectivas regionales
Fuente: Latin Focus- Julio 2019.
2,82,7
3,2
1,5
3,8
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
2018 2019 2020 2021
Va
ria
ció
n a
nu
al, %
Producción industrial(Variación anual, %)
Entorno Internacional y la Economía Colombiana25 de julio de 2019
Coyuntura económica de Colombia
XVIII Congreso Anual de Fondos de Empleados
Luis Fernando MejíaDirector Ejecutivo
@LuisFerMejia
25 de julio de 2019