ASAMBLEA DE MIEMBROS
Autorregulador del Mercado de
Valores de Colombia - AMV
Marzo 30 de 2009
Bogotá
VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM
LECTURA Y CONSIDERACIÓN DEL
ÓRDEN DEL DÍA
I. VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM
II. LECTURA Y CONSIDERACIÓN DEL ORDEN DEL DIA
III. NOMBRAMIENTO DE LA COMISIÓN APROBATORIA DEL ACTA
IV. INFORME DE GESTIÓN AÑO 2008
V. INFORME DEL COMITÉ FINANCIERO Y DE AUDITORÍA
VI. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO
VII. INFORME DEL REVISOR FISCAL
VIII. CONSIDERACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE 2008
IX. ELECCIÓN DEL REVISOR FISCAL Y FIJACIÓN DE SUS HONORARIOS
X. CONSIDERACIÓN DE UNA PROPUESTA DE REFORMA ESTATUTARIA
XI. PROPOSICIONES Y VARIOS
Orden del Día
NOMBRAMIENTO DE LA
COMISIÓN APROBATORIA
DEL ACTA
INFORME DE GESTIÓN 2008
Gestión de Regulación
• Trabajo adelantado en coordinación con el comité de Renta Variable de AMV, en
relación con las operaciones cruzadas y la correspondiente modificación al
reglamento de AMV.
• Normatividad
– Intermediación de valores
– Conflictos de interés
– Libro electrónico de órdenes
• Aspectos relevantes objeto de estas iniciativas
– Cultura de cumplimiento
– Prevención y administración de conflictos de interés (inversiones personales,
funcionamiento de pisos financieros, operaciones con partes relacionadas, entre
otros)
– Deber de asesoría profesional
– Deberes especiales frente a clientes en el mercado mostrador
– Estándares básicos sobre recomendaciones contenidas en informes económicos
– Esquemas para el procesamiento de ordenes
Inició la vigilancia de las Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financiero –
OPCFs.
Implementación del proceso de vigilancia y monitoreo de las operaciones OTC
registradas a través de los sistemas (MEC Plus y SEN).
Montaje del monitoreo en tiempo real del sistema transaccional de Derivados
Estandarizados.
Diseño del esquema de supervisión para entidades públicas (Decreto 1525 de
2008).
Preparación del proceso de monitoreo y vigilancia del nuevo sistema
transaccional de acciones.
Gestión de SupervisiónVigilancia y Monitoreo
MERCADO
No. de alertas
encontradas en
el 2008
ACTIVIDADES ADELANTADAS
Envío Carta de
Advertencia o
recomendación
Traslado
Proceso
Disciplinario
Proceso de
IndagaciónArchivo
Renta
Variable 55 18 2 9 7
Renta Fija 27 4 1 7 13
OPCF 7 0 3 4 0
Total 89 22 6 20 20
Gestión de SupervisiónVigilancia y Monitoreo
Tipo de IntermediarioNo. de entidades
visitadas
Entidades Fiduciarias 6
Establecimientos Bancarios 4
Sociedades Comisionistas de Bolsa 4
Compañías de Financiamiento Comercial 2
Fondos de Pensiones 2
Entidades Aseguradoras 5
Otros 1
Total 24
Cartas de recomendación y/o advertencia 23
Traslado área disciplinaria 1
En 2008 se realizaron 24 visitas de supervisión preventiva a
entidades miembro:
Gestión de SupervisiónSupervisión preventiva
AMV realizó 59 visitas de certificación con el propósito de verificar el cumplimiento de
la obligación que tenían los operadores del mercado de renta fija y de renta variable,
operadores de derivados, carteras colectivas y fondos de pensiones y de cesantías
Tipo de IntermediarioNo. de entidades
visitadas
Entidades Fiduciarias 13
Establecimientos Bancarios 11
Sociedades Comisionistas de Bolsa 15
Sociedades Administradoras de Inversión 1
Compañías de Financiamiento Comercial 4
Fondos de Pensiones 3
Entidades Aseguradoras 10
Otros 2
Total 59
Gestión de SupervisiónSupervisión preventiva
Fuentes No. Porcentaje
Queja de un Intermediario 5 5,1%
Queja de un Inversionista 43 43,8%
Reportes del grupo de vigilancia y monitoreo del mercado 14 14,2%
Reportes de la gerencia de riesgos 2 2,0%
Reportes del grupo de supervisión preventiva 4 4,0%
Traslado de la SFC y otras entidades 24 24,4%
Otros 6 6,1%
Total 98
Se finalizaron 98 casos, los cuales fueron conocidos a través de diversas
fuentes y con los siguientes resultados:
Resultados No. Porcentaje
Traslado a la SFC y otras entidades 7 6.7%
Carta de recomendación 2 1,9%
Carta de advertencia 12 11,6%
Plan de ajuste 1 0,9%
Conciliación 4 3,8%
Archivo 26 25,2%
En tramite 20 19,4%
Traslado al proceso disciplinario 31 30,0%
Otros 6 6,1%
Total 98
Gestión de SupervisiónSupervisión por Conductas
Gestión de SupervisiónSupervisión por Conductas
Tipo Conducta Número %
Incumplimiento al régimen legal
y reglamentario
Actuar sin el cumplimiento de los requisitos previos 34 62%
Negociación de acciones siendo administrador 6 11%
Insuficiencia de mecanismos para grabación de llamadas 4 7%
Celebración de operaciones a cambio del ofrecimiento o
recepción de incentivos3 5%
Operaciones prohibidas entre vinculados 2 4%
Exceso límite operaciones repo 2 4%
Desconocimiento de los deberes de los administradores 1 2%
Incumplimiento de operaciones 1 2%
Realización de operaciones en mercado mostrador por
cuenta de terceros1 2%
Operaciones entre beneficiarios reales 1 2%
Total 55 62%
Conductas que atentan contra la
integridad del mercado
Celebración de Operaciones Preacordadas 10 56%
Información privilegiada 4 22%
Desplazamiento irregular en las pilas de acciones 3 17%
Manipulación de cupos de Contraparte 1 6%
Total 18 20%
Conductas que atentan contra
los intereses de los clientes
Conflicto de Interés 4 25%
Utilización de activos de clientes 4 25%
Exceso del Mandato 4 25%
Indebida Asesoría 1 6%
Ocultamiento de Información en relación con la celebración
de operaciones1 6%
Suministro de información inexacta 1 6%
Suministro de información sujeta a reserva 1 6%
Total 16 18%
Total 89 100%
Investigaciones Preliminares Vigentes
a 1º de Enero de 200822
Investigaciones Preliminares del 2008 70
TOTAL INVESTIGACIONES 92
Investigaciones Preliminares en etapa de estudio
Archivo Investigaciones
Preliminares31
Solicitudes Formales de
Explicaciones37
Estado Investigaciones Preliminares a 31 de diciembre
En evaluación 18
En elaboración de SFE 5
En revisión de SFE 1
TOTAL INVESTIGACIONES PRELIMINARES 24
Gestión DisciplinariaInvestigaciones Preliminares
Procesos Disciplinarios activos a 1°
de enero/200818
Procesos Iniciados durante el 2008 37
TOTAL 55
ATA’s suscritos por el presidente de AMV 20
ATA’s que requirieron aprobación del Tribunal
Disciplinario7
Archivo por explicaciones satisfactorias
rendidas por el investigado2
Resolución en firme (2da
Instancia)
Sanción 3
Archivo 3
TOTAL 35
Procesos Disciplinarios Finalizados
20 casos
restantes
Gestión DisciplinariaProcesos Disciplinarios
Estado de Procesos Disciplinarios a 31 de diciembre
En la Dirección Legal y
Disciplinaria
En evaluación de explicaciones. 6
En espera a que el investigado
presente sus explicaciones1
En elaboración de Pliego de
Cargos2
En el Tribunal DisciplinarioSala de Decisión (1ra Instancia) 9
Sala de Revisión (2da Instancia) 2
TOTAL 20
Gestión DisciplinariaProcesos Disciplinarios
De la decisiones proferidas durante el año 2008, se impusieron las siguientes
sanciones discriminadas así:
2008Total
ATA Resolución
Amonestación
Multa 20 20
Amonestación y multa 1 1
Suspensión 5 1 6
Suspensión y multa 2 2
Expulsión 1 1
Total sanciones 27 3 30
Valor multas $254.734.624
Multas recaudadas $176.622.904
Gestión DisciplinariaSanciones
Expedición de conceptos
Se expidieron 7 conceptos con ocasión de las consultas formuladas a AMV en relación
con temas relacionados con el ejercicio de su actividad.
- Concepto sobre el alcance del concepto de suspensión y persona inversionista
- Concepto sobre facultades de AMV en relación con emisores
- Alcance de la actividad de intermediación.
- Deber de asesoría en operaciones de e-trading
- Concepto la actividad de intermediación de valores
- Concepto sobre la noción de administrador y su relación con la actividad de
asesoría comercial.
- Concepto sobre la imposición de multas por parte de AMV y la destinación que
debe dársele a las mismas.
Gestión LegalConceptos
Resultados exámenes de certificación a diciembre 30 de 2008
Examen Presentados Aprobó No Aprobó
Total exámenes 16153 11855 73% 4298 27%
Operador básico 3132 2371 76% 761 24%
Operador Renta Fija 2102 1778 85% 324 15%
Operador Renta Variable 1353 1203 89% 150 11%
Operador Derivados 872 808 93% 64 7%
Operador Carteras Colectivas 163 153 94% 10 6%
Operador Fondos de Pensiones 76 73 96% 3 4%
Directivo Básico 166 160 96% 6 4%
Directivo Carteras Colectivas 29 28 97% 1 3%
Directivo Fondos de Pensiones 20 19 95% 1 5%
Directivo Básico BNA 12 11 92% 1 8%
Operador Básico BNA 159 97 61% 62 39%
Operador Productos Físicos BNA 103 74 72% 29 28%
Operador Productos Financieros BNA 99 80 81% 19 19%
Asesor Comercial Básico 1518 957 63% 561 37%
Asesor Comercial Renta Fija 1518 957 63% 561 37%
Asesor Comercial Renta Variable 1518 957 63% 561 37%
Asesor Comercial Derivados 1494 935 63% 559 37%
Asesor Comercial Fondos de Pensiones 983 600 61% 383 39%
Asesor Comercial Carteras Colectivas 732 534 73% 198 27%
Digitador 104 60 58% 44 42%
Gestión de CertificaciónExámenes
En total en el año
2008 se
certificaron 2.999
personas en 6.385
especialidades
diferentes.
Etapa del Proceso Total
Inscritos SIAMV 4498
Carpetas Radicadas 3255
Carpetas Devueltas 25
Profesionales Certificados 2999
Numero de Certificaciones 6385
Operadores Renta Fija 1668
Operadores Renta Variable 1105
Operadores Derivados 655
Operadores Carteras Colectivas 143
Operadores Fondos de Pensiones 68
Operadores Productos Financieros 72
Operadores Productos Físicos 69
Directivos General 85
Directivos Carteras Colectivas 17
Directivos Fondos de Pensiones 17
Directivos BNA 5
Asesores Comerciales Derivados 588
Asesores Comerciales Fondos de Pensiones 396
Asesores Comerciales Renta Fija 611
Asesores Comerciales Renta Variable 611
Asesores Comerciales Carteras Colectivas 236
Digitador 38
Revocadas 1
Gestión de CertificaciónCertificaciones
• Desarrollo, actualización y fortalecimiento de los temarios y banco de preguntas.
Revisión metodológica y conceptual de la totalidad de preguntas y posterior
migración a herramienta de administración de datos Questionmark.
• Ampliación de la oferta en la aplicación de pruebas de certificación (ampliación de
convenios con terceros aplicantes: Medellín, Cali y Barranquilla). Capacidad
instalada para realizar 500 exámenes de manera simultanea.
• Establecimiento de esquema de exámenes de Asesores Comerciales en tres
modalidades(General, Carteras Colectivas y Fondos de Pensiones), en las cuales se
incluyeron las especialidades de renta fija, renta variable, derivados, carteras
colectivas y fondos de pensiones permitiendo así unas economías de escala en
materia de costos y tiempo.
• Fortalecimiento del sistema de seguridad y seguimiento.
Gestión de Certificación
I Reunión de Autorreguladores de América (13 y 14 de noviembre)
El objetivo de esta iniciativa fue el de realizar un diagnóstico sobre los estándares y mejores
prácticas de los esquemas de autorregulación en la región.
Asistencia: Canadá, Estados Unidos, España, Costa Rica, Bahamas, Nicaragua, México,
Brasil, Venezuela, Bolivia, Ecuador, Panamá, Uruguay, Chile y Argentina.
Grupo de Trabajo COSRA sobre Autorregulación
Creación de un Grupo de Trabajo sobre autorregulación en la región, con el fin de analizar los
siguientes asuntos:
(i) ausencia de uniformidad en los modelos y funciones de autorregulación en las Américas;
(ii) los mecanismos de coordinación y supervisión entre el regulador estatal y los organismos
de autorregulación (SROs);
(iii) la aplicación de los principios de IOSCO sobre autorregulación y
(iv) el rol de las SROs en la crisis financiera actual.
AMV fue elegido como entidad para presidir dicho grupo de trabajo.
Actividades de Cooperación
Internacional
En 2008 se estableció el Programa para la Educación del Inversionista (PEI), con el
objetivo de suministrar a los inversionistas y al público en general información clara y
objetiva sobre el mercado de valores colombiano, sus productos y servicios.
Herramientas
y mecanismos
que hacen parte del PEI:
• ABC del Inversionista
• Oficina de Atención al Inversionista
• Cartillas especializadas sobre el mercado de
valores
• Banco de Preguntas Frecuentes
• Presencia de AMV en eventos Institucionales
• Foros educativos
• Centro de Arbitraje y Conciliación
• Quejas
Programa para la Educación al
Inversionista (PEI)
Contribución % de Participación
No. Operaciones 25%
Volumen de Operaciones 25%
Cuota Fija 35%
Saldos de Balance 15%
Gestión Administrativa,
Financiera y Tecnológica
Esquema de Contribuciones
Definición del valor e las contribuciones con base en las cifras observadas y no
proyectadas de cada uno de los rubros.
Aspectos Tributarios
AMV cumple con las características de una Entidad no contribuyente del impuesto de renta
Gestión Administrativa,
Financiera y Tecnológica
Ejecución Presupuestal
Ejecución
2008
Presupuesto
Aprobado 2008% Ejecución
Ingresos
Ingresos Operacionales 9.740,21 9.447,05 103,10%
Ingresos No Operacionales 332,87 319,57 104,16%
Total Ingresos 10.073,08 9.766,62 103,14%
Gastos
Gastos Operacionales 9.372,65 9.460,14 99,08%
Gastos No Operacionales 41,83 40,22 104,03%
Total Gastos 9.414,48 9.500,36 99,10%
Excedentes 658,59 266,26 247,35%
Provisión de Renta 138,60
Excedente Neto 519,99
• Alistamiento tecnológico requerido para la supervisión de los nuevos sistemas:
– Derivados (Septiembre): BVC y Cámara de Riesgos Central de Contraparte –
CRCC.
– Nuevo sistema de negociación de Acciones (Febrero 2009): BVC
• Alistamiento tecnológico con el fin de estar preparados para la supervisión y
monitoreo del nuevo sistema de registro del Depósito Centralizado de Valores -
DECEVAL.
• Cubrimiento del plan de mantenimiento anual de infraestructura.
• Implementación del plan de contingencia
• Adelanto de una serie de actualizaciones y actividades tecnológicas para soportar el
ejercicio de las tareas misionales.
Gestión Administrativa,
Financiera y Tecnológica
INFORME DEL COMITÉ
FINANCIERO Y DE AUDITORÍA
NOMBRE CONDICIÓN
Álvaro Motta Cano
(Presidente del Comité)Miembro independiente Consejo Directivo
David Wigoda Rinzler Miembro Independiente Consejo Directivo
Gustavo Morales Cobo Miembro de la Industria Consejo Directivo
Integrantes del Comité Financiero y de Auditoría de AMV
Integrantes
• Revisó el cumplimiento del presupuesto de ingresos y gastos de la entidad,
resaltando los esfuerzos que se han realizado para el control de los gastos y
observando igualmente que los ingresos fueron superiores a los inicialmente
previstos.
• Al realizar el seguimiento a la estructura del control interno de la entidad, revisó el
estudio elaborado por una firma de auditoría contratada para el efecto, con el fin de
rediseñar los indicadores de gestión de AMV. Observó que dentro de los indicadores
se cuenta con algunos que ayudan a medir la gestión adecuada de los recursos
financieros, y que basados en dicho estudio, se plantearon nuevos indicadores de
gestión para el cumplimiento de los objetivos trazados dentro de las perspectivas de
clientes, procesos, capital estratégico y financiero.
Gestión
Durante el 2008 el Comité realizó las siguientes actividades
• Veló porque la información financiera y contable preparada por AMV, estuviera
revelada adecuadamente.
• Evaluó los aspectos metodológicos y financieros de compensación variable adoptada
por AMV.
• Conoció del informe de auditoría interna en relación con el ejercicio 2007 y del plan
de auditoría para el 2008.
• Conoció el informe del oficial de cumplimiento en materia de lavado de activos.
• Consideró el concepto de la revisoría fiscal frente al informe de gobierno corporativo
de AMV, mediante el cual la revisoría concluyó que la estructura de gobierno
corporativo de AMV es robusta.
Gestión
• Recibió de la administración un informe frente a la devolución del impuesto de renta
del año 2007.
• Sugirió al Consejo Directivo adoptar las recomendaciones efectuadas por la firma de
abogados tributaristas contratada por AMV, en relación con las actuaciones que se
deberían seguir para definir el régimen tributario aplicable a AMV.
• Consideró el concepto de la revisoría fiscal frente al informe de suficiencia y
adecuación de las medidas de control interno de AMV, que debe presentar a la
Asamblea General, de conformidad con el artículo 209 del Código de Comercio.
Gestión
INFORME DE GOBIERNO
CORPORATIVO
Comité de Gobierno Corporativo
y Nominaciones
NOMBRE CONDICIÓN
Daniel Mazuera Gómez
(Presidente del Comité)Miembro independiente Consejo Directivo
Raúl Obregón Flórez Miembro Independiente Consejo Directivo
Santiago Montenegro Trujillo Miembro de la Industria Consejo Directivo
Integrantes del Comité de Gobierno Corporativo de AMV
Integrantes
• Tribunal Disciplinario
– Responsabilidad disciplinaria de los sujetos de autorregulación
• Comité de Renta Fija
• Comité de Renta Variable
• Comité Académico
• Comité de Control Interno y Compliance
Órganos Consultivos
o Asesores
Gestión
Integración del Tribunal Disciplinario y Órganos Asesores de AMV
• Consideración de los informes de gestión de cada órgano
Reuniones
Cumplimiento de temarios
Registro de asistencia
Convocatorias fallidas
• Autoevaluaciones
Gestión
Seguimiento a la gestión de los Órganos Internos
• Informes de gestión trimestrales al Consejo Directivo.
• Información pública:
i. Estatutos
ii. Reglamentos y Código de Gobierno Corporativo
iii. Estructura y organización de AMV
iv. Informe Anual de Gobierno Corporativo
v. Hoja de vida de Directivos.
• Información financiera semestral y anual establecida en el Código.
• Revelación de funcionarios:
i. Inversiones permitidas
ii. Familiares y personas naturales vinculadas a entidades intermediarios de valores
iii. Vinculación como clientes a miembros o asociados autorregulados voluntariamente
iv. Activos, inversiones en valores y patrimonio
Gestión
Cumplimiento del Código de Gobierno Corporativo
INFORME DEL REVISOR FISCAL
CONSIDERACIÓN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS A
31 DE DICIEMBRE DE 2008
Estados FinancierosBalance 2008
Estados FinancierosBalance 2008
Estados FinancierosResultados 2008
Propuesta destinación de excedentes2008
• El Artículo 15 del Decreto 1565 de 2006 establece que los recursos de los
organismos de autorregulación provenientes de las multas serán destinados a los
conceptos que determine el Consejo Directivo, y que en ningún caso el producto de
dichas multas podrá ser utilizado para financiar gastos de funcionamiento.
• De los excedentes por $519.9M, $196.6M provienen del recaudo de multas, los
cuales se propone mantener en el fondo que ha constituido AMV para el manejo de
recursos provenientes de sanciones.
• De otra parte, de acuerdo con el Artículo 1 de los Estatutos, AMV tiene la naturaleza
de una corporación sin ánimo de lucro y por lo tanto los excedentes no pueden ser
distribuidos entre sus miembros. Así pues, se propone que los restantes recursos de
los excedentes ($323,3M) se destinen a la financiación de los proyectos que
determine el Consejo Directivo; tales como el fortalecimiento tecnológico de AMV, el
desarrollo del programa de educación al inversionista, la implementación del
esquema de autorregulación voluntaria y la promoción de mecanismos alternativos
de solución de conflictos en el mercado de valores, en los términos que el mismo
establezca.
ELECCIÓN DEL REVISOR FISCAL
Y FIJACIÓN DE SUS
HONORARIOS
• Se invitó a las siguientes firmas:
o KPMG
o ERNST & YOUNG
o DELOITTE
o GRANT THORNTON
• Plazo para entrega de propuestas: Febrero 18 de 2009
• Se recibieron las siguientes propuestas:
GRANT THORNTON $36,960,000 540 horas
DELOITTE $48,000,000 540 horas
Revisoría FiscalAbril 2009 – Marzo 2010
CONSIDERACIÓN DE UNA
PROPUESTA DE REFORMA
ESTATUTARIA
1. Ampliación del objeto social.
• De resolución de conflictos. Se incluyen actividades de autorregulación voluntaria,
consolidación de información en el mercado de valores y promoción de
mecanismos alternativos.
2. Elimina parágrafo del Artículo 14 relativo a la categoría de Asociados
Autorregulados Voluntariamente en el mercado de Valores, pues desde la
expedición del D. 1121 de 2008 esta categoría es innecesaria.
3. Incluye la categoría de “afiliados” al AMV, la cual podrá emplearse en
esquemas de autorregulación voluntaria.
4. Resalta la facultad que tiene el Consejo Directivo para autorizar la
prestación de esquemas de autorregulación voluntaria.
5. Establece que los procesos disciplinarios tendrán las etapas que indique el
respectivo reglamento, con sujeción a las normas vigentes.
Propuesta de Reforma Estatutaria
PROPOSICIONES Y VARIOS