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VERSIÓN PÚBLICA

Documentos de trabajo de

la Junta Directiva del Banco de la República

Anexo estadísticoInforme de política monetaria

VERSIÓN PÚBLICA

Documentos de trabajo de

la Junta Directiva del Banco de la República

Anexo estadísticoInforme de política monetaria

Subgerencia de Estudios Económicos

12/30/2015

1

I. Contexto externo

A. ACTIVIDAD REAL

12/30/2015

2

ESTADOS UNIDOS

Fuente: Reserva Federal de St. Louis; Bloomberg

12/30/2015

3

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

12/30/2015

4

ZONA DEL EURO

Fuente: Datastream

12/30/2015

5

Fuente: Bloomberg

CHINA

12/30/2015

6

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

12/30/2015

7

AMÉRICA LATINA

Fuente: Bloomberg

12/30/2015

8

Fuente: Datastream

B. PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS BIENES BÁSICOS

12/30/2015

9

Fuente: Datastream

Otros bienes exportados por Colombia

Fuente: Bloomberg, Datastream

12/30/2015

10


Otros minerales

Alimentos


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11

C. INFLACIÓN Y POLÍTICA MONETARIA

Fuente: Bloomberg

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12

Fuente: Bloomberg

Política monetaria

Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)

12/30/2015

13

D. VARIABLES FINANCIERAS

Fuente: Bloomberg

12/30/2015

14

Índices Accionarios

Fuente: Bloomberg

EEUU

Fuente: Bloomberg; Reserva Federal de St. Louis

12/30/2015

15

EEUU

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

12/30/2015

16

Fuente: Bloomberg

II. Comercio Exterior

12/30/2015

17

Exportaciones

Octubre 2015

Septiembre = US$ 2.867 mill - var. % anual = -43,4%Octubre = US$ 2.713 mill - var. % anual = -36,9%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

12/30/2015

18

Ene-Oct 2014 = US$ 47.233 mill - var. % anual = -2,8%Ene-Oct 2015 = US$ 30.651 mill - var. % anual = -35,1%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

Septiembre = US$ 1.508 mill - var. % anual = -58,2%Octubre = US$ 1.478 mill - var. % anual = -48,1%

Fuente: DANE-DIAN.

12/30/2015

19


Fuente: DANE-DIAN.

Septiembre = US$ 406 mill - var. % anual = 8,7%Octubre = US$ 340 mill - var. % anual = -13%

Fuente: DANE-DIAN.

12/30/2015

20

Ene-Oct 2014 = US$ 3.891 mill - var. % anual = 18,2%Ene-Oct 2015 = US$ 3.935 mill - var. % anual = 1,1%

Fuente: DANE-DIAN.

Septiembre = US$ 953 mill - var. % anual = -12,5%Octubre = US$ 895 mill - var. % anual = -15,6%

*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 96% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

12/30/2015

21


*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 96% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

Resto de Exportaciones por Destino

(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Equivale al 33% del total)

12/30/2015

22

USASeptiembre = -2,5%Octubre = -7,7%

(US$ 133 mill)

EcuadorSeptiembre = -32,5%Octubre = -37,4% (US$ 106 mill)

USAEne-Oct 2014 = 3,7%Ene-Oct 2015 = 1%

(US$ 1.401 mill)

EcuadorEne-Oct 2014 = -3%Ene-Oct 2015 = -21,3%

(US$ 1.198 mill)

12/30/2015

23

VenezuelaSeptiembre = -59,3%Octubre = -46,6%(US$ 74 mill )

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Septiembre= 1,2%Octubre -4,4%

(US$ 582 mill )

VenezuelaEne-Oct2014 = -9,3%Ene-Oct 2015 = -40,3%

(US$ 836 mill)

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Ene-Oct 2014 = -6,5%Ene-Oct 2015 = -3,7%

(US$ 5.587 mill)

12/30/2015

24

III. Crecimiento interno

Resultados PIB – 2015 Q3

12/30/2015

25

Fuente: DANE

FUENTE:DANE

12/30/2015

26

Indicadores delcuarto trimestre de 2014

12/30/2015

27

Crecimiento anual del IPI mensual

Dato de oct. de 2015 vs. oct. de 2014

oct-14 0.2%nov-14 -1.1%dic-14 2.2%ene-15 -2.7%feb-15 -0.5%mar-15 0.5%abr-15 -2.1%

may-15 -3.1%jun-15 3.3%jul-15 0.6%

ago-15 2.6%sep-15 2.1%oct-15 1.3%


12/30/2015

28

Crecimiento mensual

anualizado del componente tendencial

oct-14 -0.3%nov-14 0.3%dic-14 -0.9%ene-15 -1.6%feb-15 -1.2%mar-15 -0.4%abr-15 2.0%

may-15 4.4%jun-15 6.4%jul-15 6.7%

ago-15 5.8%sep-15 4.6%oct-15 3.4%

COMERCIO AL POR MENOR

*Cifras excluyendo combustibles


12/30/2015

29

*Cifras excluyendo combustibles


Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación

12/30/2015

30

Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación

Fuente: EMEE, cálculos Banco de la República.

12/30/2015

31

Fuente: EMME, cálculos Banco de la República.

12/30/2015

32

IV. Indicadores del Mercado Laboral y Costos salariales

12/30/2015

33

Fuente: GEIH - DANE

8.4

5.3

9.2 9.2

8.7

6.4

9.4 9.5

0

2

4

6

8

10

12

Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades

Tasadedesempleo(agosto‐septiembre‐octubre)

2011

2012

2013

2014

2015

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

oct.‐05

abr.‐06

oct.‐06

abr.‐07

oct.‐07

abr.‐08

oct.‐08

abr.‐09

oct.‐09

abr.‐10

oct.‐10

abr.‐11

oct.‐11

abr.‐12

oct.‐12

abr.‐13

oct.‐13

abr.‐14

oct.‐14

abr.‐15

oct.‐15

TasadeDesempleo(Desestacionalizada)

TotalNacional13Áreas

12/30/2015

34

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

52

54

56

58

60

62

59

61

63

65

67

69

oct‐05

abr‐06

oct‐06

abr‐07

oct‐07

abr‐08

oct‐08

abr‐09

oct‐09

abr‐10

oct‐10

abr‐11

oct‐11

abr‐12

oct‐12

abr‐13

oct‐13

abr‐14

oct‐14

abr‐15

oct‐15

TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)

TGP

TO

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

18,500

19,000

19,500

20,000

20,500

21,000

21,500

22,000

22,500

oct.‐11

ene.‐12

abr.‐12

jul.‐12

oct.‐12

ene.‐13

abr.‐13

jul.‐13

oct.‐13

ene.‐14

abr.‐14

jul.‐14

oct.‐14

ene.‐15

abr.‐15

jul.‐15

oct.‐15

OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

8,500

9,000

9,500

10,000

10,500

11,000

oct.‐11

ene.‐12

abr.‐12

jul.‐12

oct.‐12

ene.‐13

abr.‐13

jul.‐13

oct.‐13

ene.‐14

abr.‐14

jul.‐14

oct.‐14

ene.‐15

abr.‐15

jul.‐15

oct.‐15

Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

12/30/2015

35

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

4,300

4,500

4,700

4,900

5,100

5,300

5,500

5,700

oct

.-12

feb

.-1

3

jun.

-13

oct

.-13

feb

.-1

4

jun.

-14

oct

.-14

feb

.-1

5

jun.

-15

oct

.-15

EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)

EMPLEO ASALARIADO

EMPLEO NO ASALARIADO

Fuente: ICCP, ICCV – DANE, cálculos del Banco de la República.

2%

3%

4%

5%

6%

7%

nov‐09

mar‐10

jul‐10

nov‐10

mar‐11

jul‐11

nov‐11

mar‐12

jul‐12

nov‐12

mar‐13

jul‐13

nov‐13

mar‐14

jul‐14

nov‐14

mar‐15

jul‐15

nov‐15

Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)

ConstrucciónpesadaVivienda

II-Trim 2015 III-Trim 2015 oct-15 nov-15

Cons. Pesada (obreros) 3.8% 3.8% 3.8% -Cons. Pesada (empleados) 4.0% 3.9% 3.8% -Vivienda 4.0% 4.2% 4.2% 4.2%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

12/30/2015

36

II-Trim-2015 III-Trim-2015 sep-15Industria (Nueva Serie) 6.99% 6.20% 5.55%

Comercio 3.93% 3.72% 3.71%

Crecimiento anual de los salarios

Fuente: MMM, EMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.

0%

4%

8%

12%

sep‐06

mar‐07

sep‐07

mar‐08

sep‐08

mar‐09

sep‐09

mar‐10

sep‐10

mar‐11

sep‐11

mar‐12

sep‐12

mar‐13

sep‐13

mar‐14

sep‐14

mar‐15

sep‐15

Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)

Industria (Nueva Serie)

Industria (Serie Vieja)

Comercio

V. IPP y Costos no salariales

12/30/2015

37

80

90

100

110

120

130

140

‐5

‐3

‐1

1

3

5

7

9

11

13

nov.‐10 nov.‐11 nov.‐12 nov.‐13 nov.‐14 nov.‐15

IPP Total

Índice (eje derecho) Variación anual

(variación porcentual anual) (índice dic‐06 = 100)

IPP Total

Nov = 8,94%Oct = 8,20%

Sep = 8,70%

Ago = 8,05%

Jul = 6,44%

Fuente: DANE.

* Desde enero 2015, el IPP oficial es el calculado por el lado de la Producción Nacional (IPP producidos y consumidos + IPP exportados)

‐5‐3‐1135791113151719212325


IPP por Procedencia

Total Producidos y Consumidos Importados

(var. porcentual anual)

Fuente: DANE.

IPP Importado

Nov = 18,35%Oct = 18,95%

Sep = 22,75%

Ago = 22,41%

IPP producido y consumido

Nov = 5,70%Oct = 4,79%

Sep = 4,21%

Ago = 3,57%

12/30/2015

38

Tipo de Cambio y variación anual IPP importados

-25-15

-55

1525

3545

5565

no

v-0

2

no

v-0

3

no

v-0

4

no

v-0

5

no

v-0

6

no

v-0

7

no

v-0

8

no

v-0

9

no

v-1

0

no

v-1

1

no

v-1

2

no

v-1

3

no

v-1

4

no

v-1

5

%

-20

-10

0

10

20

30

%

Variación anual TRM Importados

Fuente: DANE y Banco de la República.

‐20

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

20

25


IPP PyC por Ramas de Actividad

Agropecuario y Pesca C y P Minas y Canteras C y P Industria C y P

(var. porcentual anual)

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

Agropecuario

Nov = 11,73%Oct = 8,87%Sep = 7,27%Ago = 5,95%

Industria

Nov = 4,99Oct = 4,75%Sep = 4,17%Ago = 3,42%

Minería

Nov = -4,52%Oct = -6,92%Sep = -5,59%Ago = -3,59%

IPP por ramas Producidos y Consumidos

12/30/2015

39

Inflación al consumidor y del productor

-4-202468101214

no

v-00

no

v-01

no

v-02

no

v-03

no

v-04

no

v-05

no

v-06

no

v-07

no

v-08

no

v-09

no

v-10

no

v-11

no

v-12

no

v-13

no

v-14

no

v-15

%

IPP consumo final IPC sin servicios

VI. Variables financieras

12/30/2015

40

1/ Incluye crédito bancario (m/n y m/e), colocación de bonos en el mercado y interno y financiación externa directa. La financiación registrada en dólares con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2014: $2342/US$ .

Bancario: 13,22%

Ext. Directo: 7,02%

Bonos: ‐1,28%

Total: 10,39%

Bancario: 12,65%

Ext. Directo: 7,11%

Bonos: 1,46%

Total: 10,30%

Bancario: 11,92%

Ext. Directo: 9,18%

Bonos: 2,74%

Total: 10,42%

Bancario: 11,84%

Ext. Directo: 4,17%

Bonos: 10,78%

Total: 9,86%

Diciembre 2014

Octubre 2015

Septiembre 2015

Noviembre 2015

12/30/2015

41

12/30/2015

42

1/La cartera vivienda incluye leasing habitacional.

En noviembre 27 el saldo de depósitos de la TGN $ 7,3 b y de TES de control monetario $ 4,9 b.

12/30/2015

43

TASAS DE INTERES:

12/30/2015

44

12/30/2015

45

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República

Tasas de Captación

Ahorro Ordinario 2.19 2.33 2.57 2.80 23 61CDT 4.18 4.59 5.66 5.85 19 167DTF 3.81 4.34 4.72 4.92 20 111

Tasas de Colocación

Tasa Colocación BR 10.57 10.55 11.61 12.15 54 158Tasa Comercial BR 8.41 8.94 9.56 10.13 57 172Consumo 17.19 16.70 17.27 17.60 33 41Ordinario 10.50 10.60 11.07 11.52 45 102Hipotecaria 11.11 11.11 11.02 11.19 17 8Preferencial 6.88 7.77 8.06 8.72 67 185

Tarjeta 27.82 27.71 27.71 27.94 22 11Tesorería 6.83 7.37 8.84 9.14 30 230

Construcción 8.75 9.15 9.93 10.28 35 153Microcrédito 34.70 34.47 35.84 36.19 35 149

TIB 3.25 4.51 4.85 5.16 30 190

Subasta de Expansión 3.29 4.50 4.75 5.26 51 198

Tasa Usura 29.45 28.76 29.00 29.00 0 -45

Var pb Abr/14 a Nov/15

Tasas Nominales de Interés: promedio mensual

Var pb Oct/15 a Nov/15

Prom Mensual.

Abr/14

Prom Mensual.

Dic/14

Prom Mensual.

Oct/15

Prom Mensual. Nov/15

12/30/2015

46

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República

(*) IPC Sin Alimentos

Indicadores de riesgo:

12/30/2015

47

Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos Departamento de Estabilidad Financiera

Fuente: Superintendencia Financiera , cálculos Banco de la República

12/30/2015

48

VII. Expectativas de inflación

12/30/2015

49

Fuente: Banco de la República

Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15

%

A dic. de cada año Doce meses adelante

4,63

6,67

Fuente: Banco de la República.

Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5


%


4,03

5,14

12/30/2015

50

Fuente: Banco de la República.

Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa

12

34

567

89

1011


%


6,16

10,56

(*) Metodología Nelson y Siegel.

Fuente: MEC y SEN, Cálculos Banco de la República

12/30/2015

51

VIII. La Inflación en noviembre

Nov = 6,39%

Oct = 5,89%

Sep = 5,35%

Ago = 4,74%

Jul = 4,46%

Fuente: DANE y Banco de la República.

12/30/2015

52

¿ Qué explica el aumento de la inflación anual en noviembre?

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

La inflación básica

12/30/2015

53

Promedio de 4

Nov = 5,40%

Oct = 5,11%

Sep = 4,89%

Ago = 4,46%

Jul = 4,27%



12/30/2015

54

¿Qué pasó con Transables y No Transables?

Inflación Total:


12/30/2015

55

Inflación sin alimentos


Inflación sin alimentos ni regulados

TransablesNov = 6,92%Oct = 6,42%Sep = 5,90%Ago = 5,23%

No transables

Nov =4,39%Oct = 4,34%Sep = 4,27%Ago = 4,02%


12/30/2015

56

¿Qué pasó con la inflación de regulados y alimentos?

12/30/2015

57

ReguladosNov = 3,66%Oct = 3,14%Sep = 3,30%Ago = 3,08%

Inflación de regulados


Nov = 9,81%

Oct = 8,80%

Sep = 7,30%

Ago = 6,11%

Jul = 5,67%

Total alimentos


12/30/2015

58

Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.


Fin

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