desempeño económico en crisis política:venezuela 2003-4 orlando ochoa p. economista, phd (oxon.)...
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Desempeño Económico en Crisis Política:Venezuela 2003-4
Orlando Ochoa P.
Economista, PhD (Oxon.) Nov. 2003
Desempeño económico de Venezuela en el Siglo XX
Desempeño económico de Venezuela 1925-1970
1925-1940 1940-1970
Producto Interno Bruto 5.90% 7.70%
Población 1.30% 3.50%
Producto por Habitante 4.60% 4.20%
Fuente: BCV y A. Baptista, Bases Cuantitativas de la Economía Venezolana 1997
Desempeño económico de Venezuela 1970-2000
1970-1980 1980-2000
Producto Interno Bruto 3.30% 1.05%
Población 3.20% 2.43%
Producto por Habitante 0.10% -1.35%
Fuente: BCV y A. Baptista, Bases Cuantitativas de la Economía Venezolana 1997
El precio del petróleo declina a partir de 1957 luego de 10 años de relativa fortaleza
Precios del Petróleo, 1947 - 1972(Dólares de 1996)
10
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1947 1949 1951 1953 1955 1957 1959 1961 1963 1965 1967 1969 1971 1973
1996
$ p
or B
arri
l
La mayor volatilidad de los precios petroleros a partir de los años setenta afecto el desempeño histórico de la
economía venezolana Precios del Petróleo, 1972 - 2001
(Dólares de 1996)
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1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002
1996
$ po
r B
arri
l
Ingreso Petrolero Fiscal por Habitante
1976
1981
1986
1990
1995
2000
Ingreso Fiscal Petrolero (Millones de $ de 1995
17.186
28.500
7.361
8.829
5.863
11.134
Población (Millones de Habitantes)
12,90
15,49
17,79
19,49
22,01
24,16
Ingreso Fiscal Petrolero por Habitante ($ de 1995)
1.333
1.840
450
529
266
460
(Dólares a precios de 1995)
Fuente: PDVSA, OCEPRE, OCEI
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
50 60 70 80 90 92 94 96
Inversión Pública
InversiónPrivada
Comportamiento de la Inversión como % del PIB. 1950 - 2000
Fuente: Estudio de la Pobreza en Venezuela. UCAB,.
0
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20
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70
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1978 1998 2002
17.1 29 33
5.9
31.136.1
23
60.169.1
Pobreza critica
Pobreza relativa
Pobreza en VenezuelaPeriodo 1978-2002
Problemas económicos en Venezuela : Antes de llegar Chávez
Crisis macroeconómicas periódicas de origen fiscal y cambiario (1983-89).
Persistencia inflacionaria (promedio 50% anual 1987-98).
Caída en inversión privada (neta 3% del PIB, aprox.) y en crecimiento económico (1% anual) en 1980-2000.
Deterioro del ingreso por habitante (-24% entre 1980 y 2000) y del poder adquisitivo del salario.
El punto de partida para volver a crecer: Estabilización Macroeconómica Exitosa
El petróleo no es suficiente para recuperar la estabilidad macro y el crecimiento…pero es el factor clave para el despegue y la confianza.
Los problema centrales del diseño de política macroeconómica son coherencia y credibilidad.
Se requiere una política fiscal estricta y una política monetaria y cambiaria flexible.
Estímulos adecuados a la inversión privada en sectores tradicionales y en nuevas áreas, dominadas hasta ahora por la inversión pública.
Estas son las bases para lanzar una nueva Estrategia de Crecimiento y Desarrollo, en un escenario político favorable.
La nueva agenda de reformas: La política de estabilización y la estrategia económica (escenario político favorable)
Alcanzar la estabilidad macroeconómica es un desafío más complejo que en el pasado.
El tipo de cambio como ancla nominal y el comportamiento pro-cíclico del gasto público (respecto a ing. petroleros) afectan la generación de patrones de especialización de largo plazo.
Estabilización, diversificación, generación de nuevos empleos y crecimiento sostenible, están ahora estrechamente vinculados (antes, el petróleo y el gasto público dinamizaban la economía).
Democracia y Petróleo: Creencias y valores de los venezolanos, 1990-
2000
Creencias y valoresCreencias y valores invariablesinvariables
Venezuela es uno de los países más ricos del mundo (78 a 82 %)Venezuela es uno de los países más ricos del mundo (78 a 82 %)
La función del gobierno es repartir esa riqueza con equidad (75 a 82 %)La función del gobierno es repartir esa riqueza con equidad (75 a 82 %)
Yo no me he beneficiado de la riqueza del país (73 a 87 %)Yo no me he beneficiado de la riqueza del país (73 a 87 %)
La culpa es del gobierno anterior (+ partidos + políticos) (61 a 80 %)La culpa es del gobierno anterior (+ partidos + políticos) (61 a 80 %)
Todos los gobiernos del pasado fueron un desastre (50 a 74 %)Todos los gobiernos del pasado fueron un desastre (50 a 74 %)
La causa del desastre es la corrupción (72 a 91%)La causa del desastre es la corrupción (72 a 91%)
El que tiene dinero en este país es porque es corrupto (34 a 38 %)El que tiene dinero en este país es porque es corrupto (34 a 38 %)
Volveremos a ser ricos al eliminarse la corrupción (72 a 78 %)Volveremos a ser ricos al eliminarse la corrupción (72 a 78 %)
... Y se acabará la pobreza (50 %)... Y se acabará la pobreza (50 %)
1990-2000
Alfredo Keller R.
La Economía bajo la Administración
Chávez: 1999-2002
Indicadores del sector real y del empleo. 1999-2002
Variación % del PIB
Variación % del PIB
Pet.
Variación % del PIB
No Petrolero
Inversión bruta
privada como % del PIB
Tasa de Desempleo
1998 0,2 2,0 -0,9 10,5 11,0
1999 -6,1 -7,4 -5,4 9,3 14,5
2000 3,2 3,2 3,0 9,2 13,2
2001 2,8 -0,9 3,8 9,9 12,8
2002 -8,9 -12,6 -6,6 8,5 16,2
Fuente: BCV e INE
Indicadores de inflación. 1999-2002
Tasa de inflación
Precios relativos: No transables/ transables, 1998=100
1998 35,8 100,0
1999 23,6 115,8
2000 13,4 122,8
2001 12,3 125,0
2002 31,2 118,4
Fuente: BCV
Indicadores del sector externo. 1999-2002
Cuenta corriente como % PIB
Exportaciones no petroleras(Mill. US$)
Importaciones(Mill. US$)
Tipo de cambio
nominal: % de
depreciación
Variación de RIN del
BCV(Mill. US$)
Salidas de capital[1] Mill. US$
1998 -3,4 5.442 15.105 12,1 -2.969 5.061
1999 3,5 4.122 13.213 10,8 315 5.044
2000 10,8 6.335 15.491 12,1 719 6.662
2001 3,1 6.516 17.391 6,5 -3.587 7.843
2002 3,5 4.908 12.280 60,2 -1.281 8.259
Fuente: BCV
[1] Calculado con el saldo activo de la cuenta otra inversión del sector privado de la cuenta financiera de la balanza de pagos más el 50% de la partida de errores y omisiones.
Indicadores fiscales en % del PIB. 1998-2002
Superávit o déficit
Superávit o déficit
ajustado (*)
Ingresos Totales
Gasto Total
Deuda pública interna
1998 -4,2 -4,3 16,4 20,6 4,3
1999 -2,2 -2,2 16,6 19,1 5,3
2000 -1,8 -2,8 19,3 21,1 8,3
2001 -4,7 -6,6 19,8 24,5 10,9
2002 -3,1 -4,6 20,8 22,7 12,7
Fuente: BCV y Ministerio de Finanzas.(*) Corresponde al déficit fiscal excluyendo las utilidades del BCV de los ingresos corrientes
Variaciones sobre un Escenario Económico Base para el 2004
El Paro Cívico genero un fuerte “shock” de oferta en el 2003
En el I trimestre 2003 la producción petrolera cayó a 1.53 millones de b/d; PDVSA y las empresas operadoras asociadas, han logrado recuperar un promedio entre 2.6 y 2.8 millones de b/d entre el II y IV trimestres.
El factor incierto para el 2004 es la capacidad de producción de Pdvsa.
Para volver cerca de los niveles previos al Paro Cívico, se requiere aumentar significativamente los taladros en operación y la inversión. PDVSA podría recurrir a nuevas convenios operativos con capital privado, para evitar el declive.
El Paro Cívico genero un fuerte “shock” de oferta en el 2003 (cont) A la caída del PIB no petrolero de -18,5% del I semestre del 2003, se une la disminución de -52% de la inversión.
A este shock en la oferta se agrega, el shock generado por el control de cambios, cuyos efectos se prolongan al 2004. CADIVI ha entregado un monto sobre $2.800 millones hasta octubre.
Las importaciones representan 50-60% del consumo intermedio de los sectores productivos.
Escenario Económico 2004
Escenario petrolero 2003-4:Con Chávez
2001 2002 2003 2004
Precio del petróleo 20,2 22,1 25,3 21,5($/barril cesta venez.)
Vol. de Exp. (MM b/d) 2.926 2.550 1.950 2.200
Valor de Exp.(MM$) 21.574 21.311 18.007 17.265
Prod. Total (MM b/d) 3.300 3.000 2.350 2.600Nota: El volumen de producción y de exportaciones incluye condensados y LPG.
Escenario Económico 2003-4:Con Chávez
2002 2003 2004Desempleo (%) 16,1 18,0 17,0Crecimiento Económico PIB Total (%) -8,9 -12,0 6,5 PIB petrolero -12,6 -18,0 11,0 PIB no petrolero -7,7 -10,0 5,0
Inflación (% var IPC) 31,2 29,0* 35,0*Tasa de cambio (Bs/$) 1.402 1.600** 2.650**Devaluación aprox. % 85% 14% 65%*control de precios
**TC controlado
Escenario 2004: Chávez continua hasta el 2006…
Cuentas fiscales: aumento relativo el gasto primario financiado por endeudamiento interno (I semestre 2004) y medios monetarios, retrasos en pagos a contratistas y proveedores. Ajuste fiscal y + devaluación en II sem04.
Actividad Económica: La recuperación del sector petrolero es limitada a sostener nivel alcanzado en 2003 (2.6 m b/d), y también lo es su aporte fiscal. Recuperación modesta del sector privado. Baja inversión
Política Cambiaria/Monetaria: Se mantiene el control cambiario. puede evolucionar a un sistema dual (control Cta. Capital). Presión inflacionaria creciente. Exceso de liquidez financia al Fisco. Devaluación mayor en II Sem04
Perspectivas: En el 2005 los desequilibrios acumulados, obligan a continuar devaluación y nuevo ajuste fiscal. Se mantiene la presión inflacionaria y alza en el TC paralelo. Inversión petrolera extranjera cae por debajo de $1.000 millones, sin proyectos nuevos. Crecimiento del PIB cercano a 0%.
Escenario 2004: Nuevo Gobierno y Nuevo Plan Económico
Cuentas fiscales: aumento de gasto primario (social) con apoyo financiero externo; Programa de empleo; Plan de re-estructuración de deuda interna; Devaluación en II sem04.
Actividad Económica: Recuperación de producción petrolera de 5-6% +; más inversión, nuevos convenios operativos y re-organización de Pdvsa. Recuperación de inversión privada nopetrolera. Consumo privado moderado
Política Cambiaria/Monetaria: Se levanta el control cambiario y de precios (esquema gradual por convergencia); Presión inflacionaria mayor. Alza en tasa de interés. Devaluación y flotación al final II Sem04.
Perspectivas: En el 2005 se avanza en nuevo Ajuste Fiscal. Flotación y TC competitivo; Aumento de inversión privada, pública y petrolera extranjera; Recuperación del consumo privado; Crecimiento del PIB de 6-7%.
Escenario 2004: Transición, sin Base…..problemas económicos
Cuentas fiscales: aumento de 1% PIB en gasto primario (social y otros), con poco apoyo financiero externo; Programa de empleo; problemas de re-estructuración de deuda interna (ruido político); Devaluación en II sem04.
Actividad Económica: Recuperación de producción petrolera de 5-6% +; más inversión, nuevos convenios operativos y re-organización de Pdvsa. Recuperación de inversión privada nopetrolera limitada. Consumo sin cambio.
Política Cambiaria/Monetaria: Se levanta el control cambiario y de precios (esquema de anclaje); Presión inflacionaria. Alza en tasa de interés. Salida de capitales significativa y más devaluación al final II Sem04.
Perspectivas: En el 2005 se exige Ajuste Fiscal efectivo (poco apoyo político). TC rezagado; Alza de inversión petrolera extranjera, moderada inversión privada nacional; bajo crec del consumo privado; Crec del PIB de 2-3%.
A Modo de Conclusión: En cualquier escenario político las cuentas externas del
país permanecen sólidas en el 2004. La sostenibilidad de la recuperación económica depende de factores políticos. La producción petrolera es una variable clave de la estrategia.
La situación fiscal del 2003-4 es apenas manejable, recurriendo al agotamiento del FIEM y otros activos, al masivo endeudamiento interno y a la devaluación y utilidades cambiarias. A partir del 2004 el peso de la grave situación fiscal será determinante en el desempeño económico futuro.
El levantamiento del control cambiario en 2004, en un escenario político favorable, exige ajuste fiscal y restricción monetaria, acompañado de apertura petrolera. La recuperación de la inversión y consumo privado, en un ambiente de expectativas favorables haría sentir el impacto positivo del ajuste macro a partir del 2005.