curva de philips

TEMA 7

La curva de Phillips

Manual: Macroeconoma, Olivier Blanchard

Presentaciones: Fernando e Yvonn Quijano

La tasa natural de desempleo y la curva de Phillips

Fi 1La inflacin y el desempleo en Estados U id 1900 1960

Figura 1

Durante el periodo 1900-1960, cuando el

Unidos, 1900-1960

,desempleo era bajo, la inflacin normalmente era alta; y cuando el

La curva de Phillips se basa en los datos del grfico que

alta; y cuando el desempleo era alto, la inflacin era baja o negativa los datos del grfico, que

muestran una relacin negativa entre inflacin y desempleo

negativa

entre inflacin y desempleo

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La inflacin, la inflacin esperada y el desempleo1

Esta ecuacin es la relacin de oferta agregada

P P F u ze ( ) ( , )1 g g

obtenida en el tema 6. Esta relacin puede manipularse para expresarse como una relacin

t l t d i fl i l t d i fl ientre la tasa de inflacin, la tasa de inflacin esperada y la tasa de desempleo.Primero suponemos que la funcin F tiene la

F u z z( ) 1 uPrimero, suponemos que la funcin F tiene la

siguiente forma:F u z z( , ) 1 u

Y la sustituimos en la expresin anterior:

P Pe ( )( )1 1 u+ z3 de 34

La inflacin, la inflacin esperada y el desempleo

El apndice del captulo muestra como ir de la

P P F u ze ( ) ( , )1 El apndice del captulo muestra como ir de la relacin entre el nivel esperado de precios y el nivel de precios a la relacin entre la inflacin,nivel de precios a la relacin entre la inflacin, inflacin esperada y tasa desempleo

e z( ) u

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e z( ) uEsta ecuacin indica:

z( ) u

Cuando aumenta la inflacin esperada, e, aumenta la inflacin, .D d l i fl i d t l Dada la inflacin esperada e, cuanto mayor es el margen de precios que eligen las empresas, , o cuanto ms altos son los factores que afectan acuanto ms altos son los factores que afectan a la determinacin de los salarios, z, mayor es la inflacin .

Dada la inflacin esperada, e, cuanto mayor es el desempleo, u, ms baja es la inflacin, .

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e z( ) uCuando hablamos de la inflacin, la inflacin esperada o el desempleo en un determinado ao

( )

esperada o el desempleo en un determinado ao, en la ecuacin anterior ha de incluirse un subindice referido al periodo temporal:p p

t e t tz ( ) uL i blL i bl ee fi l i fl ifi l i fl iLas variablesLas variables tt, , eett, y , y uutt se refieren a la inflacin, se refieren a la inflacin, la inflacin esperada y el desempleo en el ao t. la inflacin esperada y el desempleo en el ao t. yy zz se supone que son constantes y no tiene ndicese supone que son constantes y no tiene ndicey y zz se supone que son constantes y no tiene ndice se supone que son constantes y no tiene ndice temporal.temporal.

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La curva de Phillips2

Suponiendo que e = 0 entonces:Suponiendo que t = 0, entonces:

z ( ) u t tz ( ) uEsta es la relacin negativa entre el desempleo y laEsta es la relacin negativa entre el desempleo y la inflacin que observaron Phillips para Reino Unido y Solow y Samuelson para EEUU.

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La primera versin

Espiral de precios y salarios:Dado Pet =Pt 1:Dado Pet =Pt-1:

P Pt t 1

u W PPt t t

t t

tt

1

1

Un bajo desempleo provoca una subida de salarios nominales. En respuesta, las empresas elevan sus precios.

En resp esta a la s bida de precios los trabajadores piden En respuesta a la subida de precios, los trabajadores piden salarios nominales ms altos.

Las empresas suben de nuevo los precios, y los trabajadores y jpiden nuevas subidas salariales.

Y as sucesivamente, con el resultado de una continua inflacin de salarios y preciosde salarios y precios

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Mutaciones

Fi 2La inflacin y el desempleo en EEUU 1948 1969

Figura 2

La continua disminucin del

EEUU, 1948-1969

disminucin del desempleo registrada en Estados Unidos durante toda la dcada de 1960 fue acompaada de un continuo aumento de la inflacin

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Mutaciones

Fi 3La inflacin y el desempleo en EEUU d d 1970

Figura 3

A partir de 1970 en

desde 1970

EEUU desapareci la relacin entre la tasa de desempleo y la p ytasa de inflacin

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Mutaciones

La relacin negativa entre desempleo e inflacin se mantuvo a lo largo de los aos 60 pero desapareci g p pdespus por dos razones:

Un aumento del precio del petrleo, pero sobre todo por,

Los que fijan los salarios modificaron su manera de formar expectativas debido un un cambio del

i d i fl ipropio proceso de inflacin. La tasa de inflacin se volvi sistemticamente

positiva ypositiva, y Se hizo ms persistente.

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Mutaciones

Fi 4Inflacin en EEUU desde 1900

Figura 4

Desde la dcada de 1960, la inflacin ha sido sistemticamente positiva en EEUU. Tambin se ha vuelto ms persistente: si la inflacin es alta este ao, es ms probable que siga sindolo el ao que viene

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Mutaciones

Supongamos que las expectativas se forman de dacuerdo con:

e t t 1El l d l t l i fl i d lEl valor del parmetro recoge la influencia de la tasa de inflacin del ao pasado, t-1, en la tasa de inflacin esperada de este ao etinflacin esperada de este ao, t.El valor de ha aumentado a partir de 1970, de cero a uno.a uno.

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MutacionesPor tanto, podemos considerar que lo que ocurri a partir de 1970 fue un aumento del valor de a lo largo del tiempo:tiempo:

Mientras la inflacin era baja y poco persistente era Mientras la inflacin era baja y poco persistente, era razonable que los trabajadores y las empresas no tuvieran en cuenta la inflacin pasada y supusierantuvieran en cuenta la inflacin pasada y supusieran que el nivel de precios de un ao cualquiera iba a ser aproximadamente el mismo que el del ao anterior.

Pero a medida que la inflacin comenz a ser ms persistente, los trabajadores y las empresas empezaron a modificar la manera en que formaban sus expectativassus expectativas.

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Mutaciones

t t tz u 1 ( ) En la ecuacin anterior, cuando es igual a

cero, obtenemos la curva original de Phillips:

t t t1 ( ), g p

t tz u ( ) Cuando es positiva, la tasa de inflacin

depende no slo de la tasa de desempleo, sino tambin de la tasa de inflacin del ao anterior:

t t tz u 1 ( )

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Mutaciones

( ) t t tz u 1 ( )

Cuando =1, la tasa de desempleo no afecta a la tasa de inflacin sino a la variacin de la tasa de inflacin

Desde 1970, existe una clara relacin negativa entre la tasa de desempleo y la tasa de inflacin.

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Mutaciones

Fi 5La relacin entre la variacin de i fl i

Figura 5

inflacin y desempleo en EEUU desde1970

Desde 1970 ha existido una relacin negativa entre la tasa gde desempleo y la variacin en la tasa de inflacin

La lnea que mejor ajusta la nube de puntos para

de inflacin

q j j p pel periodo 1970-2000 es: t t tu 1 6% 10.

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Mutaciones

La curva de Phillips original es: t tz u ( )La curva de Phillips modificada, tambin llamada curva de Phillips modificada o curva de Phillips con e pectati as o c r a de Phillips aceleracionista esexpectativas o curva de Phillips aceleracionista es:

t t tz u 1 ( )

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Vuelta a la tasa natural de desempleo

Friedman y Phelps pusieron en duda la curva de Phillips Ellos argumentaron que la tasa dePhillips. Ellos argumentaron que la tasa de desempleo no poda permanecer por debajo de un determinado nivel al que llamaron tasa natural dedeterminado nivel al que llamaron tasa natural de desempleo.La tasa natural de desempleo es la tasa de pdesempleo con la que el nivel efectivo de precios es igual al esperado.

z0 ( ) z un entonces,entonces,u zn

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u zn entonces,entonces,u zn ne to ces,e to ces,n e z( ) uDadoDado t e t n tu uentonces,entonces,

Finalmente, suponiendo que Finalmente, suponiendo que eett est bien est bien aproximada poraproximada por tt 11, entonces:, entonces:aproximada por aproximada por tt--11, entonces:, entonces:

t t t nu 1 ( ) uEsta es una importante relacin ya que recoge otra manera de concebir la curva de Phillips, como una relacin entre la tasa efectiva de desempleo la tasarelacin entre la tasa efectiva de desempleo, la tasa natural de desempleo y la variacin de la tasa de inflacin.

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t t t nu 1 ( ) uLa ecuacin anterior es importante por dos razones:

Permite concebir la curva de Phillips como una relacin entre la tasa efectiva de desempleo ut, y la tasa natural de desempleo u y la variacin de la tasatasa natural de desempleo un, y la variacin de la tasa de inflacin.

t t 1 Permite concebir de otra forma la tasa natural de

desempleo. Esta es la razn por la que la tasa natural t bi d i t d d l

t t 1

tambien se denomina tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin o NAIRU (non-accelerating-inflation rate of unemployment), que g p y ), qpermite mantener constante la inflacin

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Resumen y numerosas advertencias3

En resumen:

La relacin de oferta agregada aparece correctamente recogida para EEUU hoy en da mediante la relacin entre la variacin en la tasa de inflacin y la desviacin de la tasa de desempleo respecto a a la tasa de desempleo natural.p

Cuando la tasa de desempleo es superior a la tasa natural de desempleo, la tasa de inflacin se reduce. Cuando la tasa de desempleo est por debajo de laCuando la tasa de desempleo est por debajo de la natural, la tasa de inflacin aumenta.

Teoras que se adelantan a los hechos: Milton Friedman y Edmund Phelps

Los economistas no suelen ser buenos haciendo predicciones. Esta es una excepcin.

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Diferencias internacionales entre las tasas naturales

Variaciones internaciones en las tasas naturales de desempleodesempleo

uz

n Los factores que afectan a la fijacin de los salarios son diferentes en cada pas por tanto nosalarios son diferentes en cada pas, por tanto no hay razn alguna para esperar que todos tengan la misma tasa natural.misma tasa natural.

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La tasa de desempleo de Japn

La tasa media de desempleo en Japn desde 1960 ha sido de 2.1%, mientras que la de EEUU ha sido 6.1% Una de las principales diferencias se debe al

d i i d l l it li i J Lpredominio del empleo vitalicio en Japn. Los trabajadores nuevos se asientan rpidamente en un empleo y lo conservan hasta que se jubilanempleo y lo conservan hasta que se jubilan.Tabla 1 Numero acumulado de empleos ocupados por varones de

diferentes edades en Japon y EEUUGrupo de

edad16-19 20-24 25-29 55-64

Japn 0 72 2 06 2 71 4 91Japn 0.72 2.06 2.71 4.91

EEUU 2.0 4.40 6.15 10.95

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Variaciones de la tasa natural con el paso del tiempo

( )

E l i t i l t i d

t t tz u 1 ( )En la ecuacin anterior, los trminos y z pueden no ser constantes, de hecho pueden variar a lo largo del tiempo alterando la tasa natural delargo del tiempo, alterando la tasa natural de desempleo.

De hecho la tasa natural de EEUU se redujo al 4-5% con el paso del tiempo.p p

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( )

Una tasa de desempleo elevada no necesariamente

t t tz u 1 ( )Una tasa de desempleo elevada no necesariamente refleja una tasa natural de desempleo elevada. Por ejemplo, Si la inflacin se reduce rpidamente, la actual tasa de desempleo estar muy por encima de la tasa natural de desempleo. Si la inflacin es estable, la tasa actual y la tasa

t l d d l i i lnatural de desempleo sern casi iguales.

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Fi 6La variacin de la inflacin frente al d l l U i

Figura 6

desempleo en la Unin Europea desde 1961 hasta 1998

Actualmente la tasa natural de desempleo de la UE gira en torno al 9% cifra mucho en torno al 9%, cifra mucho ms alta que hace dos o tres dcadas.

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Ha disminuido la tasa natural de desempleo de EEUU en la dcada de los noventa?

Figura 1Relacin entre la

i i d lvariacin de la tasa de inflacin y la tasa de desempleo de EEUU en losEEUU en los noventa

Desde mediados de los noventa el los noventa, el cambio en la inflacin ha sido tradicionalmente tradicionalmente menor que el predecido por la

l i relacin entre inflacin y desempleo para el periodo1970-2003.

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Ha disminuido la tasa natural de desempleo de EEUU en la dcada de los noventa?

Parte de la cada de la tasa natural se explica por a te de a ca da de a tasa atu a se e p ca pootros factores, entre los que estn los siguientes: La edad de la poblacin en EEUUp El aumento de la poblacin en prisin El aumento del nmero de trabajadores j

discapacitados. El aumento del empleo temporal. El gran aumento inesperado de la tasa de

productividad desde finales de los aos noventa.

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La elevada inflacin y la relacin de la curva de Phillips

La relacin entre desempleo e inflacin es probable a e ac e t e dese p eo e ac es p obab eque cambie con el nivel y la persistencia de la inflacin. Cuando la inflacin es elevada tambin es ms variable. La forma de los ajustes salariales tambin cambia con l i l d i fl i L i di i i d l l iel nivel de inflacin. La indiciacin de los salarios,

es una regla que aumenta automticamente los salarios ante aumentos de la inflacin que se vuelvesalarios ante aumentos de la inflacin que se vuelve ms frecuente cuando la inflacin es elevada.

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Si denota la proporcin de contratos laboralesSi denota la proporcin de contratos laborales indiciados, y (1 ) la proporcin que no lo est.Entonces, ese ( )Entonces, es t e t t nu ( )u

e t u u [ ( ) ] ( )1 t t t t nu u[ ( ) ] ( )1La proporcin de contratos indiciados responde a La proporcin de contratos indiciados responde a mientras que los que no lo estn responden amientras que los que no lo estn responden att, mientras que los que no lo estn responden a , mientras que los que no lo estn responden a eett..CuandoCuando =0, todos los salarios se ajustan en=0, todos los salarios se ajustan enCuando Cuando 0, todos los salarios se ajustan en 0, todos los salarios se ajustan en base a la inflacin esperada (igual a la del ao base a la inflacin esperada (igual a la del ao anterior), por tanto:anterior), por tanto:

t t t nu 1 ( ) u31 de 34


Cuando es positiva, t t t nu u 1 1( ) ( )t t t n1( )

De acuerdo con esta ecuacin, cuanto mayor es De acuerdo con esta ecuacin, cuanto mayor es l t d t t i di i d tl t d t t i di i d tla parte de contratos indiciados, cuanto mayor es la parte de contratos indiciados, cuanto mayor es , , mayor es el efecto de la tasa de desempleo mayor es el efecto de la tasa de desempleo sobre las variaciones de la inflacinsobre las variaciones de la inflacinsobre las variaciones de la inflacinsobre las variaciones de la inflacinCuandoCuando est cerca de 1, pequeas est cerca de 1, pequeas variaciones en el desempleo puede llevar a variaciones en el desempleo puede llevar a p pp pgrandes cambios en la inflacin.grandes cambios en la inflacin.

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Dada la elevada tasa de desempleo durante la gran recesin, podramos haber esperado una gran tasa de deflacin pero la deflacin fuegran tasa de deflacin, pero la deflacin fue limitada y actualmente tenemos una tasa de inflacin positiva. p

La razn podra ser que la curva de Phillips a a pod a se que a cu a de pspuede desaparecer o ser ms dbil cuando la tasa de inflacin de la economa est cerca de cero.

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Trminos clave

C d Philli Tasa de desempleo no Curva de Phillips Espiral de salarios y precios Curva de Phillps modificada

Tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin (NAIRU)

Indiciacin de los salariosIndiciacin de los salarios

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