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FORMACIÓN E-LEARNING

Para saber y conocer cómo medir y gestionar con fiabilidad el valor de una empresa.

Curso de Valoración de Empresas

Tel. 902 021 206 [email protected] www.iniciativasempresariales.com

BARCELONA - BILBAO - MADRID - SEVILLA - VALENCIA - ZARAGOZA

F o r m a c i ó n E - L e a r n i n g


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La formación continua es una necesidad para todo profesional que quiera estar al día en un entorno tan cambiante como el actual. La modalidad virtual de la educa-ción a distancia es una oportunidad para ello.

Tras 15 años de experiencia formando a directivos y profesionales, Iniciativas Em-presariales presenta sus cursos e-learning. Diseñados por profesionales en activo, expertos en las materias impartidas, son cursos de corta duración y eminentemente prácticos, orientados a ofrecer herramientas de análisis y ejecución de aplicación inmediata en el puesto de trabajo.

Los cursos e-learning de Iniciativas Empresariales le permitirán:

La posibilidad de escoger el momento y lugar más adecuado.

Interactuar con otros estudiantes enriqueciendo la diversidad de visiones y opiniones y su aplicación en situaciones reales.

Trabajar con más y diversos recursos que ofrece el entorno on-line (e-mails, chats, webinars, vídeos…).

Aumentar sus capacidades y competencias en el puesto de trabajo en base al estudio de los casos reales planteados en este curso.

Todo empresario se enfrenta en algún momento a la pregunta: ¿cuánto vale una empresa?, sea esa empresa la suya o una empresa que quiere comprar o con la que se quiere fusionar.No es fácil responder a esta pregunta. De hecho, la mayoría de empresarios o departamentos de fi nanzas se encuentran con pocos recursos para enfocar la cuestión y dar una respuesta concreta. Cuando se da esta situación, normalmente lo que se hace es acudir a referencias de precios alcanzados por otras empresas comparables en operaciones de compraventa o fusiones realizadas anteriormente, de las que se tenga, por un medio u otro, constancia fi able.

Este curso está diseñado para dar respuesta a dos cuestiones fundamentales: ¿cuánto vale una empresa en un momento y ante una situación determinada? Y ¿por qué una empresa vale lo que vale?Para ello se abordarán de manera práctica los distintos métodos existentes de valoración de empresas, especialmente aquellos que dan una mayor fi abilidad con fórmulas sencillas y claras para calcular este valor y que son válidas para cualquier empresa de cualquier tamaño y sector.

Presentación

La Educación On-line




El curso se realiza on-line a través de la plataforma e-learning de Iniciativas Empre-sariales que permite, si así lo desea, descargarse los módulos didácticos junto con los ejercicios prácticos de forma que pueda servirle posteriormente como un efectivo manual de consulta.A cada alumno se le asignará un tutor que le apoyará y dará seguimiento durante el curso, así como un consultor especializado que atenderá y resolverá todas las consultas que pueda tener sobre el material docente.El curso incluye:

El curso tiene una duración de 120 horas y el material didáctico consta de:

Manual de EstudioCorresponde a todas las materias que se imparten a lo largo de los 6 Módulos de formación práctica de que consta el curso de Valoración de Empresas.

Material ComplementarioIncluye ejemplos, casos resueltos, tablas de soporte, etc. sobre la materia con el objetivo de ejemplifi car y ofrecer recursos para la resolución de las problemáticas específi cas de la valoración de empresas.

Ejercicios de SeguimientoEjercicios donde se plantean y solucionan determinados casos referentes al estudio de la valoración de empresas.

Pruebas de AutoevaluaciónPara la comprobación práctica de los conocimientos que Ud. va adquiriendo.

Prueba FinalQue acreditará la asimilación de los contenidos del curso.

Método de Enseñanza

Contenido y Duración del Curso

El importe de este curso puede ser totalmente bonifi cable por la Fundación Tripartita para la Formación en el Empleo.

Curso 100% Bonifi cable FONDOSOCIALEUROPEOFundación Tripartita

PA R A L A F O R M AC I Ó N E N E L E M P L E O

Master Class online

Aula Virtual

Tutor personal

Flexibilidad de horarios

Pruebas de Autoevaluación




• Cuáles son las metodologías más efi caces y contrastadas para estimar y analizar el valor de una empresa con independencia de su grado de madurez o del sector al que pertenezca.

• Qué consideraciones previas hay que efectuar en toda valoración.

• Cuáles son los factores que determinan el valor de una empresa.

• Cómo identifi car los parámetros para calcular las expectativas de rentas futuras.

• Cómo valorar los activos de una empresa.

• Cómo afecta el endeudamiento al valor de una empresa.

• Cuál es la diferencia entre valor y precio.

• Cuáles son las ventajas y limitaciones de la valoración por múltiplos.

• Cómo dotarse de un conocimiento profundo de la empresa a valorar teniendo en cuenta sus estrategias competitivas en su sector de actividad y del contexto económico-comercial en el que opera.

Este curso le permitirá saber y conocer:

Directores Generales, Financieros, Jefes de Tesorería, Responsables de Administración, Jefes de Contabilidad, Controllers, así como a cualquier directivo, responsables de departamento y profesionales que deban analizar y entender de modo riguroso los métodos para valorar empresas.

Dirigido a:

Conozca cómo medir con fi abilidad el valor de una empresa.




MÓDULO 1. La política fi nanciera de las empresas 1.1. La actividad fi nanciera.• Una aproximación al sistema fi nanciero.• Las decisiones fi nancieras en las empresas.

1.2. La planifi cación fi nanciera en las empresas.

1.3. El coste de los recursos.• El coste de los recursos ajenos.• El coste de los recursos propios.• Política de dividendos.• El coste de capital medio ponderado.

1.4. La estructura fi nanciera adecuada.• Planteamiento.• Elección de la estructura.• El Estado de Flujo de Efectivo.

Caso práctico: Determinación de la Estructura Financiera.

Cuestionario.

Bibliografía y fuentes de información.

MÓDULO 2. La valoración de empresas2.1. El marco de la valoración de empresas.• La valoración intuitiva.• Conocimiento de la empresa.• Metodología de valoración.

2.2. Los fundamentos de la valoración.• ¿Qué entendemos por valor?• Componentes del valor e hipótesis.• Valoración subjetiva.• La problemática de la valoración de inversiones.

2.3. Situaciones.• Casuística para la valoración.• Situación de la empresa - Empresa en fase de liquidación. - Empresa en normal funcionamiento.

Contenido del curso




- Empresa con resultados negativos. - Empresa de reciente implantación. - Empresa concesionaria o de activos revertibles. - Partes de empresa.

2.4. Métodos de valoración.

2.5. Consideraciones finales.

Casos prácticos: Valoración económica, financiera y contable de una empresa.

Cuestionario.


MÓDULO 3. Valoración por actualización de flujos de tesorería. Descripción del modelo3.1. Descripción del modelo.

3.2. Los flujos esperados.

3.3. La tasa de descuento.• Tasa libre de riesgo y prima de riesgo.• El coste de capital medio ponderado.

3.4. El valor residual.• El crecimiento perpetuo de los flujos.• La fórmula de la convergencia.• Múltiplo de EBITDA.

3.5. El valor de la empresa.• El valor de los activos no afectos.• El valor de las deudas no reconocidas.

Caso práctico: Valoración de una empresa a través del descuento de los flujos de tesorería.

Cuestionario.


Anexo: Riesgo y rentabilidad.

Contenido del curso




MÓDULO 4. Valoración por actualización de flujos de tesorería. Aplicaciones 4.1. Los flujos de caja libres.• Planteamiento.• Los flujos de caja operativos (FCO).• Los flujos de caja de la inversión (FCI).• Las proyecciones financieras.

4.2. El cálculo de la tasa de descuento.• El coste de Capital Medio Ponderado.• El coste de los Capitales Propios.

4.3. El cálculo del valor residual.

4.4. Planificación del trabajo de valoración a través del método del descuento de flujos.

Caso práctico: Cálculo de los flujos de caja libre.

Cuestionario.


MÓDULO 5. Métodos basados en el coste5.1. Modelos basados en el coste.• Valoración en base histórica.• Valoración en base presente.• Procedimiento para la valoración analítica.

5.2. Métodos de valoración.• El valor sustancial.• El valor neto contable corregido.• Valor liquidativo.• El fondo de comercio o goodwill.

5.3. Modelos mixtos de valoración.

Casos prácticos: Valoración de la empresa por el método de valor presente y Cálculo del Fondo de Comercio.

Cuestionario.


Anexo: el Test Impairment.

Contenido del curso




MÓDULO 6. La valoración por múltiplos 6.1. La valoración por múltiplos.

6.2. Múltiplos de beneficios.• El PER.• El ratio VE/BAIDT.• El ratio VE/EBITDA.• La relación entre el precio y los ingresos por ventas.

6.3. Múltiplos de activos.• La relación entre el precio y el valor contable.

6.4. Múltiplos de transacción.

6.5. Proceso.

6.6. Consideraciones finales.

Casos prácticos: Cálculo del PER de Endesa y Valoración por múltiplos de la empresa Riosa.

Cuestionario.


Contenido del curso




Una vez fi nalizado el curso, el alumno recibirá el diploma que le acredita como experto en Valoración de Empresas. Para ello, deberá haber cumplimentado la totalidad de las pruebas de evaluación que constan en los diferentes apartados. Este sistema permite que los diplomas entregados por Iniciativas Empresariales gocen de garantía y seriedad dentro del mundo empresarial.

Titulación

El contenido y las herramientas pedagógicas del Curso de Valoración de Empresas han sido elaboradas por un equipo de especialistas encabezados por:

Urbano Medina Hernández Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad, desarrolla actualmente su actividad académica en la Universidad de La Laguna donde ha ocupado varios puestos de responsabilidad como Director de la Escuela Universitaria de Ciencias Empresariales y ha dirigido numerosas tesis doctorales de economía empresarial así como diversas publicaciones de libros y artículos en este ámbito. Dentro del ámbito privado ha desarrollado labores de consultoría tanto en temas de auditorías y asesoramiento contable y fi nanciero como en reestructuraciones empresariales.

El autor y su equipo de colaboradores estarán a disposición de los alumnos para resolver sus dudas y ayudarles en el seguimiento del curso y el logro de objetivos.

Autores

ha realizado el curso de experto en

VALORACIÓN DE EMPRESAS

Antonio Manuel Garcia FalconCERTIFICA QUE

Barcelona, 5 de Diciembre de 2012

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