crisis, recuperación y espacios de política: desafíos de ...€¦ · crisis, recuperación y...
TRANSCRIPT
Crisis, recuperaciCrisis, recuperacióón y n y espacios de polespacios de políítica: desaftica: desafííos os
de la polde la políítica fiscaltica fiscal
Juan Pablo JiménezDivisión de Desarrollo Económico
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
Santiago, 28 de enero de 2010
ContenidoContenido
El desempeño macro fiscal previo a la crisisEfecto de la crisis sobre los espacios de política Recuperación y desafíos de la política fiscal
-7,0%
-5,0%
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
Variación del PIB per cápitaSaldo en Cuenta corriente (en % del PIB)Resultado global (en % del PIB)
Seis aSeis añños de crecimiento con superos de crecimiento con superáávits en las vits en las cuentas externas y mejora de las finanzas pcuentas externas y mejora de las finanzas púúblicasblicas
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Por
cent
aje
del P
IB
-
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
Mill
ones
de
dóla
res
Deuda total SPNF (eje izquierdo) Reservas Internacionales (eje derecho)
……lo que permitilo que permitióó bajar la deuda pbajar la deuda púública y aumentar blica y aumentar las reservas internacionaleslas reservas internacionales
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DEUDA PÚBLICA TOTAL Y RESERVAS INTERNACIONALES (En porcentajes del PIB y millones de dólares)
Los diferentes impactos de la crisis sobre Los diferentes impactos de la crisis sobre las economlas economíías de la regias de la regióón dependieron de:n dependieron de:
– Fortalezas previas a la crisis– Los distintos canales de transmisión
• Desaceleración de las exportaciones• Caída del precio de los bienes primarios• Reducción de las remesas• Menores ingresos por turismo• Disminución de los flujos de Inversión
Extranjera Directa• Caída en el consumo privado y la inversión
Solo el consumo pSolo el consumo púúblico registrblico registróó variaciones variaciones positivas en el 2009positivas en el 2009
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMPOSICIÓN DEL TOTAL DE LA OFERTA Y LA DEMANDA (En porcentajes)
5,7% 5,3% 5,2%
1,7%
-2,2%
0,9%
5,0% 4,3% 4,6% 4,2%3,2%
-0,2%
11,8%12,8% 12,0%
2,0%
-11,8%
2,3%4,3% 4,8%
3,7%
-6,9%
-15,1%
7,9%
12,9%
15,5%
11,9%
-0,1%
9,3%
-19,0%
1,0%1,7%
‐3,3%
4,9%5,5%5,3%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
I II III IV I semestre II semestre
2008 2009
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Consumo privado Consumo gob. General Formación Bruta de Capial FijoExportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios PIB
Se espera una caSe espera una caíída del PIB regional da del PIB regional de 1.8% en 2009de 1.8% en 2009
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2009(En porcentajes)
-3,5-3,0
-2,5-2,3
-2,1-1,8-1,8
-1,5-1,2
-1,0-0,4
0,10,30,30,3
0,70,8
1,01,2
2,02,52,5 3,5
-6,7
-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3
M éxicoParaguayHonduras
El SalvadorVenezuela (Rep. Bol. De)
El CaribeAmérica Latina y el Caribe
ChileNicaragua
Costa RicaGuatemala
EcuadorAmérica del Sur (10 países)
Centroamérica (9 países)Colombia
BrasilArgentina
PerúCuba
UruguayHaití
PanamáRepública Dominicana
Bolivia (Estado Plur. de)
50,0
51,0
52,0
53,0
54,0
55,0
56,0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
e
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de Desempleo (eje derecho)
La crisis afecta negativamente el mercado de trabajo La crisis afecta negativamente el mercado de trabajo revirtiendo parte de la mejora de los revirtiendo parte de la mejora de los úúltimos altimos aññosos……
AMÉRICA LATINA Y EL CABIBE : TASAS DE EMPLEO Y DESEMPLEO(En porcentajes)
La caída en la tasa de participación limita la suba del desempleo, que se ubicaría en alrededor de 8.3% en 2009
Hay signos de que lo peor de la crisis Hay signos de que lo peor de la crisis habrhabríía quedado atra quedado atrááss
Rebote de la producción industrial y el comercio a nivel mundialLos precios de los productos básicos se recuperan gradualmenteMejores condiciones en los mercados financieros internacionalesLas expectativas y los indicadores líderes también mejoranLos países implementaron un variado conjunto de políticas para enfrentar la crisis
Sin embargo, no hay que olvidar que los impactos Sin embargo, no hay que olvidar que los impactos sociales pueden ser msociales pueden ser máás duraderos que los s duraderos que los
econeconóómicosmicosAMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EVOLUCIÓN DEL PIB PER CÁPITA Y DE LA INCIDENCIA
DE LA POBREZA
3620
34323321
36503746
3886
4597
40,5
43,3
45,7
42,5
48,3
39,8
44,3
33,0
3000
3200
3400
3600
3800
4000
4200
4400
4600
4800
5000
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
PIB
per
cáp
ita
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
Incidencia de la pobreza
PIB per cápitaPobreza
Recuperación del nivel de pobreza: 25 años
Recuperación del PIB pc: 14 años
Lo que enmarca los desafíos próximos de la política fiscal
DesafDesafííos de la polos de la políítica fiscal: el tica fiscal: el espacio de polespacio de políítica resultantetica resultante
La crisis se tradujo en un menor “espacio de política fiscal” a través de tres factores:
Disminución de los recursos fiscales disponiblesMenor acceso al financiamiento Aumento de la competencia entre objetivos (estabilización y redistribución) por el uso de los recursos
La crisis significLa crisis significóó una cauna caíída en los recursos da en los recursos disponiblesdisponibles
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN DE LOS INGRESOS FISCALES, 2008-2009(En porcentaje del PIB)
Variación 2008-2009
Participación en la variación promedio
Países altamente especializados en productos básicos -3,9 -0,8Países medianamente especializados en productos básicos -1,3 -0,3
Países NO especializados en productos básicos -0,5 -0,3
Total -1,4 -1,4
EVOLUCIÓN DE LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA EN TÉRMINOS REALES, GOBIERNO CENTRAL, SIN SEGURIDAD SOCIAL
(Variación t/t-4)
a/ Considera ingresos tributarios no petroleros.b/ Octubre a noviembre.
-40,0%
-30,0%
-20,0%
-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
I II III IV I II III IV b/
2008 2009
Argentina Brasil Chile Colombia México a/ Perú
No obstante, pareciera que la mayor caNo obstante, pareciera que la mayor caíída en los da en los recursos se ha dado en el segundo trimestre del 2009recursos se ha dado en el segundo trimestre del 2009
La crisis significLa crisis significóó una suna súúbita restriccibita restriccióón financiera, si n financiera, si bien en el 2009 la regibien en el 2009 la regióón vuelve a acceder a los n vuelve a acceder a los
mercados financieros internacionalesmercados financieros internacionales
AMéRICA LATINA Y EL CARIBE: EMISIONES DE DEUDA SOBERANA Y CORPORATIVA Y EMBI+(En millones de dólares y puntos básicos)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
ene-
06fe
b-06
mar
-06
abr-
06m
ay-0
6ju
n-06
jul-0
6ag
o-06
sep-
06oc
t-06
nov-
06di
c-06
ene-
07fe
b-07
mar
-07
abr-
07m
ay-0
7ju
n-07
jul-0
7ag
o-07
sep-
07oc
t-07
nov-
07di
c-07
ene-
08fe
b-08
mar
-08
abr-
08m
ay-0
8ju
n-08
jul-0
8ag
o-08
sep-
08oc
t-08
nov-
08di
c-08
ene-
09fe
b-09
mar
-09
abr-
09m
ay-0
9ju
n-09
jul-0
9ag
o-09
sep-
09oc
t-09
nov-
09
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
Soberanos Cuasi soberano+supranac. Privados EMBIG LA composite
Las principales medidas fiscales tomadas para Las principales medidas fiscales tomadas para enfrentar la crisisenfrentar la crisis
Arge
ntin
a
Boliv
ia (E
stad
o Pl
urin
acio
nal
Bras
il
Chi
le
Col
ombi
a
Cos
ta R
ica
Ecua
dor
El S
alva
dor
Gua
tem
ala
Hai
tí
Hon
dura
s
Méx
ico
Nic
arag
ua
Pana
má
Para
guay
Perú
R.D
omin
ican
a
Uru
guay
Vene
zuel
a (R
ep. B
ol. D
e)
Sistema TributarioImpuesto a la renta de las empresas, reducción/depreciación X T X T X X T X X X T
Impuesto a la renta de las personas, rebajas X X T X X X X T X X X
Impuestos al comercio exterior X X T X X T T X X
Impuestos sobre bienes y servicios T X X X X X
Contribuciones Sociales X T
Otros X T X T X T X X
Gasto PúblicoInversión en infraestructura X X X X X X X X X X X X X X X
Vivienda X X X T X X X X X X X X X X X X
Apoyo a PYMES o productores agrícolas X X X X X X X X X X X X X X X X X
Apoyo a sectores estratégicos T X X X X X X X X X
Transferencias directas a familias T X T X X X X X
Otros programas sociales X X X X X X X X X X X X X X X X
Otros gastos X X X
Nota: T corresponde a medidas anunciadas como transitorias
25%
50% 50%
75%
50% 50%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
América del Sur y México América Central El Caribe
Subsidios al consumo Apoyo a familias pobres
Se anunciSe anuncióó una variada gama de una variada gama de programas en el programas en el áárea socialrea social
AMÉRICA LATINA Y EL CABIBE : COMPOSICIÓN DE LA CARTERA DE PROGRAMAS SOCIALES ANUNCIADOS A PARTIR DE LA CRISIS
(En porcentajes)
El impulso fiscal ha observado comportamientos El impulso fiscal ha observado comportamientos diferenciadosdiferenciados
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS Y GASTOS FISCALES, 2008-2009 (Variación en puntos porcentuales del PIB)
Ecu
Rdo
Col
CriArg
PryChl
Bol
Hnd
SlvHti
Gtm
Ven
Mex
Ury
BraPer NicPan
LAC
RRNN
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2
Ingreso Total
Gas
to T
otal
Medidas fiscales: diferentes capacidadesMedidas fiscales: diferentes capacidades
Aumento de gasto: Chile, Costa Rica, Argentina, BrasilRelativamente constante: los países del Istmo Centroamericano (Guatemala, El Salvador)Disminución del gasto: aquellos países altamente especializados en RRNN
Luego de varios aLuego de varios añños de caos de caíída, la relacida, la relacióón n deuda/PIB aumentadeuda/PIB aumenta
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (18 PAÍSES): DINÁMICA DE LA DEUDA PÚBLICA, GOBIERNO CENTRAL, 1991-2009
(En porcentajes del PIB)
-15
-10
-5
0
5
10
15
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
0
10
20
30
40
50
60
Contribución Saldo primario Efecto tasa de interésEfecto tipo de cambio Efecto saldo f lujoEfecto crecimiento Saldo deuda pública
El alto nivel de deuda pEl alto nivel de deuda púública en el Caribe blica en el Caribe anglanglóófono pone dudas sobre su sostenibilidadfono pone dudas sobre su sostenibilidad
Resultado primario observado 2008/09
Resultado primario necesario para mantener
el ratio de deuda pública a PIB constante en 2009/10
Resultado primario requerido para reducir
la deuda pública a 40% del PIB en 20 años
Barbados 0,1 -1,5 3,1 Belice 1,6 -1,5 2,3 Guyana -4,0 -2,9 3,8 Jamaica 3,0 1,7 3,9
EL CARIBE (4 PAÍSES): ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PÚBLICA (En porcentajes del PIB)
Los desafLos desafííos y estrategias de salida son os y estrategias de salida son bien diferentes entre pabien diferentes entre paíísesses
Aquellos países que han tenido un shock positivo en la bonanza se diferencian entre los que lograron ampliar su espacio fiscal de manera sostenible y los que no.Aquellos que el shock no les resultó favorable no lograron ampliar su espacio: vulnerables a la crisisUn caso especial: los países del Caribeanglófono
La polLa políítica fiscal va a seguir ocupando el tica fiscal va a seguir ocupando el centro de la escenacentro de la escena
Por motivos de estabilidad y equidad los países de la región van a requerir de políticaspúblicasEn la medida en que los países fortalezcan suespacio de política podrán atender los numerosos desafíosNo obstante las necesidades y capacidadesde respuesta son bien diferentes entre paísesImposibilidad de pensar soluciones únicas
Crisis, recuperaciCrisis, recuperacióón y n y espacios de polespacios de políítica: desaftica: desafííos os
de la polde la políítica fiscaltica fiscal
Juan Pablo JiménezDivisión de Desarrollo Económico
Comisión Económica para América Latina y el Caribe
Santiago, 28 de enero de 2010