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CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

INSTITUCIÓN FINANCIERA MULTILATERAL DE DERECHO INTERNACIONAL PÚBLICO REGIDA POR LAS

DISPOSICIONES DE SU CONVENIO CONSTITUTIVO DE FECHA 19 DE NOVIEMBRE DE 1984 Y SUS MODIFICACIONES (EL “CONVENIO CONSTITUTIVO”), APROBADO POR LA REPÚBLICA DE COLOMBIA

MEDIANTE LA LEY 22 DEL 24 DE ENERO DE 1986, PUBLICADA EN EL DIARIO OFICIAL DEL AÑO CXXII, N° 37325, PÁGINA 10, DEL 31 DE ENERO DE 1986, Y PROMULGADO MEDIANTE DECRETO N° 309 DEL 19 DE

FEBRERO DE 1992. Sede: Washington DC, Estados Unidos de América

Dirección Principal: 1350 New York Avenue, NW Washington, DC 20577 EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS

MONTO DE LA EMISIÓN: COP $ 150.000 MILLONES

Clase de Título Bonos Ordinarios

Ley de circulación A la orden

Número de títulos 150.000 títulos

Valor Nominal e Inversión Mínima

Los títulos tendrán un valor nominal de un millón de pesos colombianos ($1.000.000). La inversión mínima será la equivalente al valor de un (1) título, es decir un millón de pesos colombianos ($1.000.000). Los tenedores de los títulos podrán realizar operaciones de traspaso, sólo si estas operaciones incorporan unidades completas de títulos con valores no inferiores a un millón de pesos colombianos ($1.000.000), es decir, un (1) título de valor nominal de un millón de pesos colombianos ($1.000.000).

Número de Series Serie A: Tasa Variable con base en DTF Serie B: Tasa Fija Serie C: Tasa Variable con base en el IPC

Plazo de redención Series A, B y C: Entre 12 y 60 meses, contados a partir de la fecha de emisión. El capital será redimido totalmente al vencimiento de los mismos.

Rendimientos

El rendimiento de los bonos ordinarios reflejará las condiciones de mercado vigentes a la fecha de colocación de los mismos, cumpliendo con las tasas máximas de rentabilidad aprobadas por el Directorio Ejecutivo de la CII en el Reglamento de Emisión y Colocación del 29 de noviembre de 2005.

Calificación La calificación de deuda a largo plazo de la CII en moneda extranjera es Aa2 por parte de Moody’s Investor Services y AA- por Standard & Poor’s. Las calificaciones han sido obtenidas dentro de los doce meses anteriores a la realización de la oferta.

Agente Administrador de la Emisión

Depósito Centralizado de Valores de Colombia, DECEVAL S.A.

Representante legal de tenedores Fiduciaria de Occidente S.A.

Los títulos estarán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. La inscripción en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. no implica certificación sobre la bondad del valor o la solvencia del Emisor.

La inscripción en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, hoy, Registro Nacional de Valores y Emisores de los títulos por parte de la Superintendencia de Valores no implican certificación sobre la bondad del valor o la solvencia del Emisor.

CORPORACION FINANCIERA DEL VALLE S.A.

AGENTE ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR DE LA EMISIÓN

Diciembre de 2005

Prospecto de Emisión y Colocación

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TABLA DE CONTENIDO

Introducción y aclaración........................................................................................................................... 5

Glosario de Términos ................................................................................................................................. 7

1. Características y condiciones de la oferta .............................................................................................. 9

1.1. Características de los títulos ......................................................................................................... 9

1.1.1. Clase de título ofrecido................................................................................................................... 9

1.1.2. Objetivos perseguidos a través de la Emisión ................................................................................. 9

1.1.3. Monto de la Emisión ...................................................................................................................... 9

1.1.4. Ley de circulación, transferencia y negociación secundaria .......................................................... 9

1.1.5. Valor nominal e inversión mínima............................................................................................... 10

1.1.6. Series y plazo de los bonos ordinarios .......................................................................................... 10

1.1.7. Rendimiento de los títulos ............................................................................................................ 11

1.1.8. Periodicidad en el pago de los intereses ....................................................................................... 12

1.1.9. Precio de suscripción ................................................................................................................... 13

1.2. Condiciones de la oferta y de la colocación ................................................................................ 13

1.2.1. Plazo de colocación y vigencia de la oferta .................................................................................. 13

1.2.2. Lugar de pago .............................................................................................................................. 13

1.2.3. Destinatarios de la oferta ............................................................................................................. 13

1.2.4. Medios de información ................................................................................................................ 13

1.2.5. Bolsa de Valores donde estarán inscritos los títulos ..................................................................... 13

1.2.6. Situación tributaria...................................................................................................................... 13

1.2.7. Otras características de los títulos ................................................................................................ 14

1.3. Depositario y Administrador de la Emisión............................................................................... 15

1.3.1. Macrotítulo .................................................................................................................................. 15

1.3.2. Registro y anotaciones ................................................................................................................. 15


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1.3.3. Cobranza ..................................................................................................................................... 16

1.3.4. Informes ...................................................................................................................................... 17

1.3.5. Actualización ............................................................................................................................... 17

1.4. Obligaciones de los Tenedores de Títulos ................................................................................... 17

1.5. Derechos de los Tenedores de Títulos......................................................................................... 18

1.6. Representante Legal de Tenedores de Bonos ............................................................................. 18

1.6.1. Obligaciones y Facultades del Representante Legal de Tenedores de Bonos................................ 19

1.6.2. Procedimiento para la remoción y reemplazo del Representante Legal ........................................ 21

1.7. Ley aplicable y jurisdicción ........................................................................................................ 21

1.8. Régimen fiscal aplicable ............................................................................................................. 22

1.9. Calificación ................................................................................................................................. 23

2. Mecanismo de Colocación y Venta.................................................................................................. 24

2.1. Mecanismo de subasta ................................................................................................................ 24

2.2. Mecanismo de demanda en firme............................................................................................... 25

3. Información General del Emisor .................................................................................................... 27

3.1. Breve reseña histórica del organismo......................................................................................... 27

3.2. Carácter jurídico, sede, y objeto................................................................................................. 27

3.3. Estructura de capital .................................................................................................................. 28

3.4. Gestión de la CII......................................................................................................................... 30

3.4.1. Asamblea de Gobernadores.......................................................................................................... 30

3.4.2. Directorio Ejecutivo ..................................................................................................................... 31

3.4.3. Presidente, Gerente General y Funcionarios ............................................................................... 33

4. Operaciones de la CII...................................................................................................................... 35

4.1. Productos .................................................................................................................................... 35

4.2. Desarrollo de Negocios................................................................................................................ 36

4.3. Programas Especiales ................................................................................................................. 37


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4.4. Labor de Acompañamiento a la Empresas................................................................................. 38

4.5. Medio Ambiente y Normas Laborales........................................................................................ 39

4.6. Composición de los Activos y Distribución Geográfica de Proyectos ........................................ 39

4.7. Gestión de la Cartera y Riesgo Crediticio .................................................................................. 41

4.8. Proyectos ..................................................................................................................................... 43

4.9. Fuente de Recursos ..................................................................................................................... 47

4.10. Resultados Operativos ................................................................................................................ 47

4.11. Resultados Financieros ............................................................................................................... 48

4.11.1. Balance General...................................................................................................................... 48

4.11.2. Estado de Pérdidas y Ganancias .............................................................................................. 49

5. Estados financieros auditados a 31 de diciembre de 2004 .............................................................. 53

6. Información General ....................................................................................................................... 74

7. Certificación .................................................................................................................................... 75

ANEXO 1 – Calificación Moody`s Investor Services ............................................................................... 76

ANEXO 2 – Calificación Standard & Poor`s ........................................................................................... 84

ANEXO 3 – Poder para Agente de Notificaciones ................................................................................. 102

ANEXO 4 – Presentación de la CII ........................................................................................................ 104


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Introducción y aclaración

Introducción

La Corporación Interamericana de Inversiones (en adelante, el “Emisor”, la “Corporación” o la “CII”), es una entidad financiera multilateral de derecho internacional público, constituida mediante un Convenio Constitutivo de fecha 19 de noviembre de 1984 y sus modificaciones (en adelante, el “Convenio Constitutivo”), suscrito por los representantes de Alemania, Argentina, Austria, Bahamas, Barbados, Bélgica, Belice, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Dinamarca, Ecuador, El Salvador, España, Estados Unidos de América, Francia, Guatemala, Guyana, Finlandia, Haití, Honduras, Israel, Italia, Jamaica, Japón, México, Nicaragua, Noruega, Países Bajos, Panamá, Paraguay, Perú, Portugal, República de Corea, República Dominicana, Suecia, Suiza, Surinam, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela.

El Convenio Constitutivo fue aprobado por Colombia mediante la Ley 22 del 24 de enero de 1986, publicada en el Diario Oficial del año CXXII N° 37325 del 31 de enero de 1986 y promulgado mediante Decreto Nº 309 del 19 de febrero de 1992.

La CII inició operaciones en 1989. Su sede principal se encuentra en Washington D.C., Estados Unidos de América. Cuenta con oficiales destacados en las ciudades de Bogotá (Colombia), San José (Costa Rica) y Montevideo (Uruguay), así como, oficiales destacados en Santiago (Chile), Tegucigalpa (Honduras), Managua (Nicaragua), Asunción (Paraguay), Río de Janeiro (Brasil) y Buenos Aires (Argentina).

La Corporación es un organismo afiliado al Banco Interamericano de Desarrollo (en adelante, el “BID”), pero es jurídicamente autónoma y sus recursos y administración son independientes de los del BID.

El principal objetivo de la CII es promover el desarrollo económico de sus países miembros en América Latina y el Caribe a través del financiamiento de la empresa privada, principalmente a empresas pequeñas y medianas que tienen dificultad en obtener financiamiento de otras fuentes en condiciones razonables.

La CII proporciona financiamiento para proyectos en forma de préstamos directos e inversiones de capital, líneas de crédito a intermediarios financieros locales, garantías e inversiones en fondos de inversión de ámbito local y regional.

El otorgamiento de préstamos y la realización de inversiones requieren de la evaluación de la solidez y las posibilidades de éxito de un proyecto. Durante ese proceso de evaluación previa, la CII asesora a los clientes respecto del diseño y la ingeniería financiera del proyecto y les ayuda a estructurar su plan financiero.

Los proyectos financiados por la CII deben ser rentables y promover el desarrollo económico de América Latina y el Caribe, ya sea creando puestos de trabajo, ampliando la participación en el capital, generando ingresos netos de divisas, facilitando la transferencia de recursos y tecnología, utilizando recursos locales, fomentando el ahorro local o promoviendo la integración económica de la región.

La Corporación sirve de catalizador para captar otros recursos: financiamiento adicional, tecnología y conocimientos especializados. Estos recursos se movilizan a través de operaciones de cofinanciamiento y sindicación, apoyo a suscripciones de valores e identificación de socios para la formación de empresas conjuntas.


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Tienen acceso a las operaciones de la Corporación los países miembros en proceso de desarrollo, mediante el estímulo al establecimiento, ampliación y modernización de empresas privadas, prioritariamente de pequeña y mediana escala, de tal manera que complementen las actividades del Banco Interamericano de Desarrollo.

La CII cuenta con diversas fuentes de recursos: capital pagado, préstamos, ingresos generados por la inversión de sus activos líquidos, los fondos procedentes de la venta de inversiones de capital y los pagos de amortización de préstamos otorgados. La capacidad de la CII de efectuar préstamos e inversiones de capital es en función de su capital pagado y su endeudamiento, encontrándose este último limitado por el Convenio Constitutivo a tres veces el valor del capital pagado.

Este Prospecto presenta información sobre la CII y los demás aspectos relacionados con la emisión de bonos ordinarios de la misma en el mercado de capitales colombiano.

Los recursos de la Emisión serán destinados a financiar las operaciones de la CII en sus países miembros, incluyendo Colombia, de conformidad con los términos de su mandato.

Este Prospecto ha sido preparado en español.

Aclaración

De conformidad con lo establecido en el Convenio Constitutivo, la CII goza en el territorio de cada uno de los países miembros de ciertas Inmunidades, exenciones y privilegios.

En desarrollo de dichas inmunidades, exenciones y privilegios, la CII está exenta de toda responsabilidad relacionada con el pago, retención o recaudación de cualquier impuesto, contribución o derecho establecido por cualquier país miembro. Por consiguiente, el capital y los intereses de los títulos serán pagados por la CII sin deducciones por concepto de tales tributos, contribuciones o derechos. Sin perjuicio de la exención a la cual tiene derecho la CII frente a la retención, recaudo o el pago de cualquier impuesto, las sumas pagadas a los inversionistas que sean contribuyentes colombianos estarán sujetas al impuesto de renta en Colombia de conformidad con la ley aplicable. La CII no será responsable por el pago de ningún impuesto, contribución o derecho que recaiga sobre los inversionistas de los títulos.

Nada de lo establecido en este Prospecto o en cualquier otro documento originado por causa o con ocasión de la emisión de títulos aquí consagrada, puede o debe interpretarse como una renuncia a las inmunidades, exenciones y privilegios otorgados a la CII por su Convenio Constitutivo, por los acuerdos firmados con Colombia y por la ley colombiana.


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Glosario de Términos

Agente Colocador: significa la Corporación Financiera del Valle S.A. con domicilio en Carrera 7 No. 71-21 Torre A Piso 8

Anotación en Cuenta: significa la representación electrónica de los derechos de un tenedor de bonos ordinarios sobre un valor en el registro contable que lleva un depósito centralizado de valores.

Aviso de Oferta Pública: Mecanismo utilizado para dar a conocer una oferta pública a los destinatarios de la misma. Bolsa de Valores: Establecimiento privado donde personas calificadas realizan operaciones de compraventa de títulos valores por orden de sus clientes. Es un mercado centralizado y regulado. Bonos: Son títulos que representan una parte de un crédito constituido a cargo de una entidad emisora. Su plazo mínimo es de un año y, en retorno de su inversión, recibirá una tasa de interés que fija el Emisor de acuerdo con las condiciones de mercado al momento de realizar la colocación de los títulos. Colocación al Mejor Esfuerzo o Underwritting al Mejor Esfuerzo: Colocación en la cual el intermediario se compromete a hacer el mejor esfuerzo para colocar la totalidad de la inversión del Emisor en el público inversionista a un precio fijo dentro de un plazo determinado. En este tipo de colocación, el agente intermediario no corre riesgo alguno dado que el objetivo del contrato con el Emisor no es absorber los títulos, sino emplear la experiencia que posee en este tipo de actividades para colocar la emisión.

CII o Corporación o Emisor: significa la Corporación Interamericana de Inversiones, una entidad financiera multilateral de derecho internacional público constituida mediante un Convenio Constitutivo de fecha 19 de noviembre de 1984 y sus modificaciones, aprobado por Colombia mediante la Ley 22 del 24 de enero de 1986.

Convenio Constitutivo: significa el convenio de constitución de la CII suscrito por los representantes de Alemania, Argentina, Austria, Bahamas, Barbados, Bélgica, Belice, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Dinamarca, Ecuador, El Salvador, España, Estados Unidos de América, Francia, Guatemala, Guyana, Finlandia, Haití, Honduras, Israel, Italia, Jamaica, Japón, México, Nicaragua, Noruega, Países Bajos, Panamá, Paraguay, Perú, Portugal, República de Corea, República Dominicana, Suecia, Suiza, Surinam, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela de fecha 19 de noviembre de 1984.

DECEVAL o Administrador de la Emisión: significa el Depósito Centralizado de Valores de Colombia Deceval S.A.

DTF: significa la tasa promedio ponderada de las tasas de interés efectivas de captación a 90 días de los bancos, corporaciones financieras, compañías de financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda, la cual está definida en la Resolución Externa 017 de 1993 expedida por el Banco de la República y es calculada y publicada semanalmente por el mismo.

Emisión: significa la emisión de bonos ordinarios que hará la CII en el Mercado Público de Valores de Colombia hasta por la suma de ciento cincuenta mil millones de pesos (COP$150.000.000.000,oo), una vez los títulos se encuentren debidamente inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, hoy, Registro Nacional de Valores y Emisores.


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Emisión Desmaterializada: Es aquella emisión que no requiere de expedición de títulos físicos individuales para respaldar cada colocación. El Emisor, simplemente suscribe un Contrato de Depósito de emisiones y entrega un título global que ampara una parte o la totalidad de la emisión depositada. A partir de allí, la suscripción primaria y colocación se realiza mediante anotaciones en cuenta.

FCD o Fracción de Conteo de Días: significa una fracción, cuyo numerador es el número de días transcurrido en el Período de Intereses y cuyo denominador es 365.

Fecha de Emisión: significa el día hábil siguiente a la fecha de publicación del primer aviso de oferta pública del primer lote de la Emisión.

Fecha de Suscripción: significa la fecha en la cual sea colocado y pagado originalmente cada bono ordinario.

Fecha de Vencimiento: significa la fecha en la cual se cumpla el plazo de los bonos ordinarios, contado a partir de la Fecha de Emisión.

IPC: significa la variación neta del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Colombia certificada por el DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadística), para los doce meses anteriores al comienzo de cada Período de Intereses, expresada como una tasa efectiva anual. El IPC utilizado para el cálculo de intereses será aquel publicado durante el mes de la fecha de inicio del Período de Intereses; si el Período de Intereses inicia en una fecha anterior a la publicación del IPC, deberá tomarse aquel más recientemente publicado.

Mercado Público de Valores: Conforman el mercado público de valores la emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa, respecto de los cuales se realice oferta pública, que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías.

Período de Intereses: significa el período anual, semestral o trimestral según haya escogido el Emisor en el Aviso de Oferta en el que se calcularán los intereses y que se pagarán de manera vencida, según se indica en la sección 1.1.8 de este Prospecto.

Representante Legal de los Tenedores de Bonos: significa Fiduciaria de Occidente S.A. conforme al contrato de representación suscrito con dicha entidad.

Tasa de Interés Efectiva: Expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con que éste último se pague. Implica reinversión o capitalización de intereses. Tasa de Corte: Es aquella tasa a la cual se adjudican los bonos en la subasta, bien sea para determinar la Tasa Cupón que devengarán los bonos, para determinar el precio a pagar por los mismos o la tasa de rentabilidad, cuando la Tasa Cupón ya ha sido previamente establecida. Dicha tasa no podrá sobrepasar la tasa referencia ofrecida en el aviso de oferta. Tasa Cupón: Es la tasa facial del título, la cual será fijada en la colocación del primer lote de cada serie o subserie de acuerdo con el mecanismo de colocación elegido. Una vez se haya establecido para cada serie o subserie la Tasa Cupón, ésta será la misma para la colocación de lotes posteriores de la misma serie o subserie, será la tasa que se utilizará para descontar los flujos de capital e intereses para determinar el precio de suscripción. Corresponde a los intereses que devengarán los bonos y pagaderos de acuerdo con la periodicidad de pago definida por el emisor


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al momento de realizar la oferta, los cuales podrán estar referenciados a la DTF o al IPC, representada como unos puntos adicionales sobre dicha tasa de referencia.

Título Valor: Documento negociable que acredita los derechos de su tenedor legítimo y las obligaciones del Emisor mismo. Incorpora derechos de crédito, participación, tradición o representativos de mercancías. Valor Nominal: Cantidad de dinero representada en el título al momento de su emisión.

1. Características y condiciones de la oferta

La presente emisión de bonos ordinarios (en adelante, la “Emisión”) constituye una obligación directa, incondicional y general del Emisor. La Emisión no tiene garantía especial distinta del crédito del Emisor y tiene el mismo rango (pari passu) en prioridad de pago y de garantía que las demás deudas directas pendientes de pago, sin garantía especial y no subordinadas del Emisor.

La Emisión y el Reglamento de Emisión y Colocación ha sido autorizado en virtud de la Resolución CII/DE-46/05 del Directorio Ejecutivo de la CII de fecha 29 de noviembre de 2005.

1.1. Características de los títulos

1.1.1. Clase de título ofrecido

Los títulos objeto de la presente emisión son bonos ordinarios, emitidos a la orden y transferibles mediante anotaciones en cuenta.

1.1.2. Objetivos perseguidos a través de la Emisión

Los recursos de la Emisión serán destinados a financiar las operaciones de la CII en sus países miembros, incluyendo Colombia, de conformidad con los términos de su mandato.

1.1.3. Monto de la Emisión

La CII emitirá bonos ordinarios por ciento cincuenta mil millones de pesos colombianos (COP$150.000.000.000,oo).

La colocación se llevará a cabo en uno o varios lotes, en las condiciones indicadas en este Prospecto de emisión y colocación. La CII podrá ofertar una, dos o las tres series de la emisión, de acuerdo con las condiciones de mercado vigentes al momento de la oferta.

1.1.4. Ley de circulación, transferencia y negociación secundaria

Los títulos tendrán mercado secundario directamente entre los tenedores de los títulos y a través de la Bolsa de Valores de Colombia S.A.


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La Emisión será 100% desmaterializada, los títulos serán emitidos a la orden y la transferencia de su titularidad se hará mediante anotaciones en cuentas o subcuentas de depósito de los tenedores en el Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A. (en adelante, “DECEVAL” o el “Administrador de la Emisión”). Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales se harán mediante registros y sistemas electrónicos de datos, siguiendo el procedimiento establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL.

DECEVAL actuando en calidad de administrador de la Emisión, en el momento en que vaya a efectuar los registros o anotaciones en cuenta de depósito de los suscriptores de los títulos, acreditará en la cuenta correspondiente los títulos suscritos por el titular.

El Emisor podrá recomprar sus propios títulos a través de la Bolsa de Valores de Colombia S.A., siempre y cuando se cumpla el tiempo mínimo de circulación de los títulos establecido en el artículo 1.2.4.2 de la Resolución 400 de 1995. Esta operación es voluntaria para los tenedores de los títulos. Los títulos así comprados, serán entregados para su anulación y no podrán ser reemitidos, ni revendidos y las obligaciones del Emisor en relación con tales títulos cesarán. De presentarse esta circunstancia, el Emisor avisará por escrito a DECEVAL al respecto.

1.1.5. Valor nominal e inversión mínima

Los títulos tendrán un valor nominal de un millón de pesos colombianos (COP $1.000.000,oo). La inversión mínima será la equivalente al valor de un (1) título, es decir un millón de pesos colombianos (COP $1.000.000,oo).

Los tenedores de los títulos podrán realizar operaciones de traspaso, sólo si estas operaciones incorporan unidades completas de títulos con valores no inferiores a un millón de pesos colombianos (COP $1.000.000,oo), es decir, un (1) título de valor nominal un millón. Los traspasos se realizarán de acuerdo con el Reglamento de Operaciones de DECEVAL.

1.1.6. Series y plazo de los bonos ordinarios

La Emisión constará de tres series A, B y C:

Serie A: Los bonos ordinarios de esta serie estarán emitidos en pesos colombianos, devengarán un interés flotante referenciado a la DTF y su capital será redimido totalmente al vencimiento de los mismos.

Serie B: Los bonos ordinarios de esta serie estarán emitidos en pesos colombianos, devengarán un interés fijo y su capital será redimido totalmente al vencimiento de los mismos.

Serie C: Los bonos ordinarios de esta serie estarán emitidos en pesos colombianos, devengarán un interés flotante referenciado al IPC de los últimos doce meses y su capital será redimido totalmente al vencimiento de los mismos.

Las Series A, B y C cuentan con plazos de redención entre 12 y 60 meses contados a partir de la Fecha de Emisión. Por consiguiente, cada serie estará subdividida en un número de sub-series igual al numero de plazos que pueden ser emitidos, así: subserie A12 (subserie A referenciada a DTF con plazo de 12 meses), A13 (subserie A referenciada a DTF con plazo 13 meses, y así sucesivamente hasta A60 (subserie A referenciada a DTF con plazo 60 meses; subseries B12 (subserie B a tasa fija con plazo de 12 meses y así sucesivamente hasta subserie B60 (subserie B a tasa fija con plazo 60 meses); de la misma forma para las subseries de la C12 a la subserie C60.


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1.1.7. Rendimiento de los títulos

El rendimiento de los bonos ordinarios será determinado por el Emisor en los términos establecidos en este Prospecto y dicha determinación cumplirá con los lineamientos y las tasas máximas de rentabilidad aprobadas en el Reglamento de Emisión y Colocación.

A continuación se presentan las condiciones generales para cada serie y, en particular, la manera de calcular los intereses para cada una de ellas:

Serie A: El rendimiento de los bonos ordinarios estará dado por una tasa flotante, la cual, para los efectos de esta serie será la DTF. Para el cálculo de los intereses, se tomará la DTF trimestre anticipado para la semana en que se inicie el respectivo período de causación de intereses. A este valor se le adicionarán o sustraerán los puntos determinados al momento de la oferta y ésta será la tasa nominal base trimestre anticipado. Esta tasa nominal deberá convertirse en una tasa equivalente en términos efectivos anuales vencidos. A su vez esta tasa se convertirá en una tasa nominal de acuerdo con el Período de Intereses escogido y será la tasa que se aplique al capital.

Se entiende por DTF, la tasa promedio ponderada de las tasas de interés efectivas de captación a 90 días de los bancos, corporaciones financieras, compañías de financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda, la cual está definida en la Resolución Externa 017 de 1993 expedida por el Banco de la República y es calculada y publicada semanalmente por el mismo.

En caso en que eventualmente se elimine la DTF, ésta será reemplazada, para los efectos de cálculo de los intereses de los bonos ordinarios de la serie A, por el índice que el gobierno colombiano defina como reemplazo de dicho indicador. En caso que la DTF utilizada para la causación de intereses en una fecha determinada sufra alguna modificación posterior, no se realizará reliquidación de los intereses.

Serie B: El rendimiento de los bonos ordinarios estará dado por una tasa fija en términos efectivos, la cual deberá convertirse en una tasa nominal de acuerdo con el Período de Intereses escogido y esta será la tasa que se aplique al capital.

Serie C: El rendimiento de los bonos ordinarios estará dado por una tasa flotante, la cual, para los efectos de esta serie será el IPC. Para el cálculo de los intereses, se determinará la tasa de interés aplicable para el Período de Intereses de acuerdo con la siguiente fórmula:

Tasa de Interés ={ [(1+ IPC) * (1+ Margen%)]^ (FCD)}-1

Donde:

FCD: Fracción de Conteo de Días: se entiende por FCD una fracción, cuyo numerador es el número de días transcurrido en el Período de Intereses y cuyo denominador es 365.

IPC: Se entiende por IPC la variación neta del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en Colombia certificada por el DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadística), para los doce meses anteriores al comienzo de cada Período de Intereses, expresada como una tasa efectiva anual. El IPC utilizado para el cálculo de intereses será aquel publicado durante el mes de la fecha de inicio del Período de Intereses; si el Período de Intereses inicia en una fecha anterior a la publicación del IPC, deberá tomarse aquel más recientemente publicado.


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La tasa de interés se convertirá a una tasa equivalente de acuerdo con el período de interés ofrecido en el aviso de oferta pública y será aplicada al valor nominal con el fin de determinar el monto de interés que se pagará por Bono, de acuerdo con la fórmula anterior.

En caso en que el IPC utilizado para la causación de intereses sufra alguna modificación posterior, no se realizarán reliquidaciones de intereses.

En el evento en que el IPC sea eliminado, éste será reemplazado, para cada fecha de causación de intereses subsiguiente, por el indicador que el gobierno colombiano establezca el cual será tomado por el Administrador de la Emisión, como reemplazo del IPC.

1.1.8. Periodicidad en el pago de los intereses

La periodicidad de pago de los intereses será indicada en el aviso de oferta y podrá elegirse a opción del Emisor entre las siguientes: trimestre vencido (TV), semestre vencido (SV) y año vencido (AV); reservándose el derecho de ofrecer dichas modalidades en cada aviso de oferta.

Para efectos de pago de intereses, se entiende por trimestre el período comprendido entre la Fecha de Emisión del bono y la misma fecha tres meses después, tomando como base un año de trescientos sesenta y cinco días (365 días). Los bonos ordinarios de todas las series tendrán como base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos.

Para efectos de pago de intereses, se entiende por semestre el período comprendido entre la Fecha de Emisión del bono y la misma fecha seis meses después, tomando como base un año de trescientos sesenta y cinco días (365 días). Los bonos ordinarios de todas las series tendrán como base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos.

Para efectos de pago de intereses, se entiende por año el período comprendido entre la Fecha de Emisión del bono y la misma fecha doce meses después, tomando como base un año de trescientos sesenta y cinco días (365 días). Los bonos ordinarios de todas las series tendrán como base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos.

Para efectos del cómputo de plazos, se entenderá, de conformidad con el Artículo 829 del Código de Comercio (Decreto Nº 410 de 1971), que: “Cuando el plazo sea de meses o de años, su vencimiento tendrá lugar el mismo día del correspondiente mes o año; si éste no tiene tal fecha, expirará en el último día del respectivo mes o año. El plazo que venza en día no hábil se trasladará hasta el día hábil siguiente”. El día de vencimiento será hábil dentro del horario bancario. El día sábado se entenderá como no hábil.

En caso en que el día del último pago de intereses corresponda a un día no hábil, el Emisor deberá pagar los intereses el día hábil siguiente y reconocer los intereses hasta ese día. El factor que se utilice para el cálculo y la liquidación de los intereses deberá emplear seis (6) decimales aproximados por el método de redondeo.

La Tasa Cupón será la misma para cada uno de los títulos que conforman una misma serie y se expresará con dos decimales en una notación porcentual, es decir (0.00%) de acuerdo con lo señalado en la resolución 274 de 2004 expedida por la Superintendencia de Valores.

Los bonos ordinarios devengarán intereses únicamente hasta la fecha de su vencimiento cumpliendo con el procedimiento establecido en este Prospecto. No habrá lugar al pago de intereses por el retardo en el cobro de intereses o capital.


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En el evento que el Emisor no realice los pagos de intereses o capital correspondientes en el momento indicado, durante el período en que exista dicho incumplimiento, los bonos ordinarios devengarán intereses de mora equivalentes a un incremento en el margen de cada una de las series en tres puntos porcentuales (3%), sin que exceda la tasa máxima legalmente permitida.

1.1.9. Precio de suscripción

El precio de suscripción de los bonos ordinarios será su valor nominal. Cuando la suscripción se realice en una fecha posterior a la Fecha de Emisión, el precio de suscripción del título estará constituido por su valor nominal más los intereses causados entre el menor de los siguientes dos períodos: (i) el período transcurrido entre la Fecha de Emisión y la Fecha de Suscripción, o (ii) el período transcurrido entre la fecha del último pago de intereses y la Fecha de Suscripción.

1.2. Condiciones de la oferta y de la colocación

1.2.1. Plazo de colocación y vigencia de la oferta

El plazo para la colocación de la Emisión será de dos (2) años, que se contarán a partir de la Fecha de Emisión.

La colocación de la Emisión podrá realizarse en uno o varios lotes. Cada una de las ofertas tendrá una vigencia que será fijada en cada aviso de oferta pública de cada lote.

1.2.2. Lugar de pago

El capital y los intereses serán pagados por el Emisor, a través de DECEVAL utilizando su red de pagos.

1.2.3. Destinatarios de la oferta

La oferta estará dirigida al público inversionista en general.

1.2.4. Medios de información

La publicación del aviso de oferta, o los avisos en caso de ofrecerse por lotes, se hará en al menos el diario La República. Igualmente, las informaciones de interés, los avisos e informaciones que deban comunicarse a los tenedores se publicarán en el diario La República o en cualquier otro diario de amplia circulación nacional.

1.2.5. Bolsa de Valores donde estarán inscritos los títulos

Los títulos estarán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

1.2.6. Situación tributaria

De conformidad con lo establecido en el Convenio Constitutivo, la CII y las operaciones y transacciones que la misma efectúe, están exentas de toda clase de gravámenes tributarios.


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La CII está además, exenta de toda responsabilidad relacionada con el pago, retención o recaudación de cualquier impuesto, contribución, tasa o derecho directo e indirecto, sea éste de orden nacional departamental, distrital o municipal.

Por consiguiente, todos los pagos de principal e intereses adeudados sobre los títulos serán efectuados por el Emisor a los inversionistas sin deducción ni retención alguna respecto de cualquier tributo, tasa, contribución o gravamen.

Sin perjuicio de la inmunidad a la que tiene derecho la CII, las sumas pagadas a los inversionistas que sean contribuyentes colombianos estarán sujetas al impuesto de renta en Colombia de conformidad con la ley aplicable al respectivo inversionista.

La CII no será responsable por el pago de ningún impuesto, contribución o derecho que recaiga sobre los inversionistas de los títulos.

1.2.7. Otras características de los títulos

a) Para todos los efectos se entenderá por Fecha de Emisión el día hábil siguiente a la fecha de publicación del primer aviso de oferta pública del primer lote de la emisión.

b) Para todos los efectos se entenderá como Fecha de Suscripción de los títulos, la fecha en la cual sea colocado y pagado originalmente cada bono ordinario.

c) Para todos los efectos se entenderá como Fecha de Vencimiento de los títulos, la fecha en la cual se cumpla el plazo de los mismos, contado a partir de la Fecha de Emisión.

d) Para todos los efectos se entiende por Anotación en Cuenta la representación electrónica de los derechos de un tenedor sobre un valor en el registro contable que lleva un depósito centralizado de valores.

e) Las acciones para el cobro de los intereses y del capital de los bonos ordinarios prescribirán a los cuatro (4) años contados desde la fecha de su exigiblidad, de conformidad con el artículo 1.2.4.38 de la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores.

f) Los gravámenes, embargos, demandas civiles y cualquier otra acción de tipo legal respecto a los títulos, se perfeccionarán de acuerdo con lo dispuesto en la Ley 27 de 1990, el Decreto 437 de 1992, el Reglamento de Operaciones de Deceval S.A. y en defecto de las normas especiales de desmaterialización con lo dispuesto en el Código de Procedimiento Civil. En virtud de lo anterior, el secuestro o cualquier otra forma de perfeccionamiento del gravamen será comunicado al Administrador de la Emisión (DECEVAL) quien deberá tomar nota del mismo e informar de la situación al juzgado respectivo dentro de los tres (3) días siguientes. De esta manera, se entenderá perfeccionada la medida desde la fecha de recibo del oficio y, a partir de ésta, no podrá aceptarse ni autorizarse transferencia ni gravamen alguno. En caso que el Emisor llegue a conocer los hechos mencionados, deberá informarlos inmediatamente al administrador de la Emisión.

g) Los títulos son indivisibles y, en consecuencia, cuando por cualquier causa legal o convencional un título pertenezca a varias personas, éstas deberán designar un representante común y único que ejerza los derechos correspondientes a la calidad de tenedor legítimo del título. Ello sin perjuicio de la calidad de mandatario de todos los titulares que se presumirá del


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depositante directo que represente a cualquier inversionista individual, conjunto o solidario frente a DECEVAL.

h) El inversionista es el único responsable, para todos los efectos legales, por la información que suministre al colocador de la Emisión o al Administrador de la Emisión, para la administración del título.

1.3. Depositario y Administrador de la Emisión

La totalidad de la Emisión se adelantará en forma desmaterializada, por lo que los inversionistas en los títulos renuncian a la posibilidad de materializar los títulos emitidos.

El Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S.A., con domicilio en Bogotá en la Carrera 10 No. 72-33 Torre B Piso 5, tendrá a su cargo la custodia y administración de la Emisión conforme a los términos del contrato de depósito y administración de la Emisión suscrito entre la CII y DECEVAL y todas sus modificaciones. En consecuencia, los tenedores de los títulos consentirán en el depósito con DECEVAL, consentimiento que se entenderá dado con la suscripción de los títulos.

Cuando el suscriptor sea depositante indirecto, indicará el depositante directo que le represente ante DECEVAL. Así mismo, DECEVAL realizará todas las actividades operativas derivadas del depósito de la Emisión dentro de las cuales se incluyen, entre otras, las obligaciones y responsabilidades a su cargo, que se presentan a continuación.

1.3.1. Macrotítulo

Registrar el macrotítulo (o “título global”) representativo de la Emisión, que comprende el registro contable de la Emisión, la custodia, administración y control del título global, lo cual incluye el control sobre el saldo circulante de la Emisión, monto emitido, colocado, en circulación, pagado, por colocar y anulado de la Emisión. El macrotítulo así registrado respaldará el monto efectivamente colocado en base diaria.

Para estos efectos, la CII se compromete a hacer entrega del macrotítulo dentro del día hábil anterior a la Fecha de Emisión.

1.3.2. Registro y anotaciones

Registrar y anotar en cuenta la información sobre:

a) La colocación individual de los derechos de la Emisión.

b) Las enajenaciones y transferencias de los derechos anotados en cuenta o subcuentas de depósito. Para el registro de las enajenaciones de derechos en depósito, se seguirá el procedimiento establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL.

c) La anulación de los derechos de los títulos de acuerdo con las órdenes que imparta el Emisor, en los términos establecidos en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL.

d) Las órdenes de expedición o anulación de los derechos anotados en cuentas de depósito.


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e) Las pignoraciones y gravámenes, para lo cual el titular o titulares de los derechos seguirán el procedimiento establecido en el Reglamento de Operaciones de DECEVAL. Cuando la información sobre enajenaciones o gravámenes provenga del tenedor o de autoridad competente, DECEVAL tendrá la obligación de informar al Emisor dentro del día hábil siguiente tal circunstancia, siempre y cuando se trate de valores nominativos.

f) El saldo en circulación de cada subserie bajo el mecanismo de anotación en cuenta.

1.3.3. Cobranza

Con la suscripción del título respectivo, el inversionista acepta que los derechos patrimoniales en él incorporados sólo podrán ejercerse utilizando los servicios de administración de valores de DECEVAL, en consecuencia DECEVAL, cobrará a la CII los derechos patrimoniales que estén representados por anotaciones en cuenta a favor de los respectivos beneficiarios, los cuales serán depositantes directos con servicio de administración de valores o estarán representados por uno de ellos. El pago de los derechos patrimoniales procederá de acuerdo con el Reglamento de Operaciones de DECEVAL:

a) Para tal efecto, DECEVAL en su calidad de mandatario, presentará dos liquidaciones una previa y otra definitiva. La liquidación previa de las sumas que deben ser giradas se presentará al Emisor, a más tardar cinco (5) días hábiles antes de la fecha en que debe hacerse el giro correspondiente. Esta liquidación deberá sustentarse indicando el saldo de la Emisión que circula en forma desmaterializada y la periodicidad de pago de intereses.

b) El Emisor verificará la preliquidación elaborada por DECEVAL. Posteriormente el Emisor enviará a DECEVAL los ajustes correspondientes, en caso de presentarse discrepancias. Para realizar los ajustes tanto DECEVAL como el Emisor se remitirán a las características de la Emisión tal como se encuentran establecidas en el presente Prospecto, el Reglamento de Emisión y Colocación y el macrotítulo.

c) Posteriormente DECEVAL presentará al Emisor, a más tardar dos (2) días hábiles antes de la fecha en que debe hacerse el pago, una liquidación definitiva sobre los valores en depósito administrados a su cargo.

d) El Emisor solamente abonará en la cuenta de DECEVAL los derechos patrimoniales correspondientes cuando se trate de depositantes directos o que estén representados por depositantes directos con servicio de administración de valores. Para el efecto, enviará a DECEVAL una copia de la liquidación definitiva de los abonos realizados a los respectivos beneficiarios, y consignará mediante transferencia electrónica de fondos a la cuenta designada por DECEVAL, el valor de la liquidación, según las reglas previstas en el Reglamento de Emisión y Colocación para el pago de intereses y capital. Los pagos deberán efectuarse el día del vencimiento a más tardar a la 1:00 p.m. (hora de Bogotá).

e) Informar a los tenedores y a los entes de control al día hábil siguiente al vencimiento del pago de los derechos patrimoniales, el incumplimiento del pago de los respectivos derechos, cuando quiera que el Emisor no provea los recursos, con el fin de que éstos ejerciten las acciones a que haya lugar. DECEVAL no asume ninguna responsabilidad del Emisor, cuando no se provean los recursos para el pago oportuno de los vencimientos, ni por las omisiones o errores en la información que éste o los depositantes directos le suministren, derivados de las ordenes de expedición, suscripción, transferencias, gravámenes o embargos de los derechos incorporados.


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f) La CII ha designado a Fiduciaria del Valle S.A. como su mandatario para entre otras la realización y verificación de las liquidaciones y los pagos relacionados con la emisión frente a DECEVAL..

1.3.4. Informes

DECEVAL deberá remitir informes mensuales al Emisor dentro de los cinco (5) días hábiles siguientes al cierre del mismo sobre:

a) Los pagos efectuados a los tenedores legítimos de la Emisión.

b) Los saldos de la Emisión depositada.

c) Las anulaciones efectuadas durante el mes correspondiente, que afecten el límite circulante de la Emisión.

d) Cualquier hecho o circunstancia que afecte o pudiese afectar el cumplimiento de las obligaciones a su cargo en virtud del contrato de depósito y administración de la Emisión, o que sea relevante para el propósito de éste.

1.3.5. Actualización

Actualizar el monto del título global o títulos globales depositados, por encargo del Emisor, a partir de las operaciones de expedición, cancelación al vencimiento, anulaciones y retiros de valores del depósito, para lo cual DECEVAL tendrá amplias facultades.

1.4. Obligaciones de los Tenedores de Títulos

Las principales obligaciones de los tenedores de títulos son las siguientes:

a) Manifestar su intención de suscribir los títulos dentro del término señalado para el efecto.

b) Pagar totalmente el valor de la suscripción en la fecha establecida en este Prospecto y en cada aviso de oferta pública de cada lote de la Emisión.

c) Avisar oportunamente a DECEVAL cualquier enajenación, gravamen o limitación al dominio que pueda pesar sobre los títulos adquiridos.

d) Proporcionar la participación individual de cada beneficiario en caso de que el título pertenezca a dos o más beneficiarios.

e) Los impuestos, tasas, contribuciones y retenciones existentes o que se establezcan en el futuro sobre el capital, los intereses o los rendimientos deberán ser pagados en la forma legalmente establecida por cuenta exclusiva de cada tenedor.

f) Las demás que emanen de este Prospecto o de la ley.


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1.5. Derechos de los Tenedores de Títulos

Fuera de los derechos que les corresponden como acreedores del Emisor, tienen además los siguientes:

a) Percibir los intereses establecidos y el reembolso del capital, todo de conformidad con los derechos incorporados en los títulos.

b) El traspaso electrónico de los títulos conlleva para el adquirente la facultad de ejercer el derecho de pago al capital y los intereses en los términos ofrecidos al suscriptor inicial.

c) Percibir los intereses y el reembolso del capital conforme a los términos estipulados en este Prospecto.

d) Participar en la asamblea general de tenedores de bonos, por sí o por medio de su representante, y votar en ella. De acuerdo con el artículo 1.2.4.17. de la Resolución 400 de 1995, modificado por el artículo 5º de la Resolución 1210 de 1995 de la Superintendencia de Valores, la convocatoria para la asamblea se hará mediante un aviso publicado en el diario La República, sin perjuicio que sea publicada adicionalmente en cualquier otro diario de amplia circulación nacional. El aviso de convocatoria deberá: (i) hacerse con no menos de diez (10) días hábiles de anticipación a la reunión, (ii) especificar si se trata de una reunión de primera, segunda o tercera convocatoria, (iii) establecer el lugar, la fecha, la hora y el orden del día de la asamblea e (iv) incluir cualquier otra información o advertencia que exija la Resolución 400 y 1210 de 1995 de la Superintendencia de Valores y en las demás normas que las modifiquen o sustituyan en lo referente al quórum para deliberar, votos de los tenedores, mayorías decisorias y demás aspectos de la asamblea general de tenedores de bonos.

e) Los tenedores de bonos pueden solicitar la asistencia del representante legal de tenedores de bonos en todo lo que concierne a su interés común o colectivo.

f) El Emisor o un grupo de tenedores que representen por lo menos el diez por ciento (10%) del valor de los títulos en circulación, podrá exigirle al representante legal de tenedores de bonos que convoque a la asamblea general de tenedores de bonos. De igual forma, podrán acudir a la Superintendencia de Valores para que, en caso de que el representante legal de tenedores de bonos no lo haga, la asamblea sea convocada por la Superintendencia de Valores.

g) De conformidad con el artículo 1.2.4.15. de la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia de Valores, los tenedores de bonos podrán ejercer individualmente las acciones que les correspondan siempre y cuando no contradigan las decisiones de la asamblea general de tenedores de bonos o que no hayan sido instauradas por el representante legal de tenedores de bonos.

h) Los demás que emanen de este Prospecto o de la ley.

1.6. Representante Legal de Tenedores de Bonos

Actuará como Representante Legal de los Tenedores de Bonos Fiduciaria de Occidente S.A., con domicilio principal en la ciudad de Bogotá D.C., en la Cra 13 No. 27-47 piso 9 (en adelante, el “Representante Legal de los Tenedores de Bonos”). El Representante Legal de los Tenedores de Bonos se encuentra autorizado por la Superintendencia Bancaria para operar.


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1.6.1. Obligaciones y Facultades del Representante Legal de Tenedores de Bonos

1. Realizar todos los actos de administración, conservación y disposición que sean necesarios para el ejercicio de los derechos y la defensa de los intereses comunes de los tenedores.

2. Ejercer todos los derechos consagrados en favor de los tenedores de bonos y tomar las acciones judiciales y extrajudiciales en contra del Emisor derivadas de tales derechos.

3. Actuar en nombre de los Tenedores en los procesos judiciales y extrajudiciales en contra del Emisor. Para tal efecto, el Representante deberá hacerse parte en el respectivo proceso dentro del término legal, para lo cual acompañará a su solicitud como prueba del crédito copia auténtica del Contrato de Representación Legal de Tenedores y una constancia otorgada por DECEVAL S.A. sobre el monto insoluto de la Emisión y sus intereses.

4. Representar a los tenedores en todo lo concerniente a su interés común o colectivo.

5. Previa notificación escrita en tal sentido enviada al Emisor, con por lo menos cinco (5) días hábiles de antelación a la convocatoria, convocar y presidir la asamblea de tenedores de bonos cuando: (i) lo considere necesario para el cumplimiento de sus funciones o (ii) sea solicitada por un número plural de tenedores de bonos que representen por lo menos el diez por ciento (10%) del monto insoluto del empréstito, o (iii) sea solicitado por el Emisor, o (iv) sea solicitado por la Superintendencia de Valores. Dicha convocatoria deberá efectuarse mediante un aviso publicado en forma destacada en el Diario La República sin perjuicio que sea publicado adicionalmente en cualquier diario de amplia circulación nacional, dentro de los seis (6) días hábiles siguientes a la ocurrencia o conocimiento de la referida situación y con una antelación de diez (10) días hábiles a la fecha prevista para la realización de la reunión. En caso de renuencia del representante legal en efectuar dicha convocatoria, cualquier número plural de tenedores que representen por lo menos el diez (10%) del monto insoluto de la Emisión podrán solicitar a la Superintendencia de Valores que esta entidad efectúe la convocatoria.

6. Convocar de manera inmediata al momento en que conozca que se encuentra en una situación que inhabilite a la entidad para continuar actuando como su representante y presidir dicha reunión, a una reunión de la asamblea general de tenedores de bonos, la cual se llevará a cabo conforme al procedimiento establecido en la cláusula Décima del contrato suscrito con el Representante Legal de los Tenedores de Bonos.

7. Certificar al Emisor que las decisiones de la asamblea fueron tomadas con sujeción al quórum previsto en la Resolución 400 de 1995, Capítulo Cuarto, Sección XI.

8. Informar a los tenedores de bonos y a la Superintendencia de Valores, a la mayor brevedad posible y por medios idóneos, sobre cualquier incumplimiento de sus obligaciones por parte del Emisor en su calidad de emisor.

9. Cumplir con todas y cada una de las obligaciones emanadas del Prospecto en lo pertinente y con cualquier otra obligación que le asigne la asamblea general de tenedores o dispongan las leyes vigentes.

10. Solicitar al Emisor, la información necesaria para cumplir con sus funciones, mediante requerimientos escritos razonables y debidamente sustentados enviados a la dirección de notificación.


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11. Guardar reserva, de acuerdo con lo dispuesto en el parágrafo del artículo 1.2.4.8. de la Resolución 400 de 1995, respecto de las informaciones de carácter confidencial que conozca la entidad en desarrollo de su función como representante legal de tenedores de bonos. En tal sentido, el Representante Legal de los Tenedores de Bonos se obliga a: (i) tratar cualquier información del Emisor a que hubiese tenido acceso con causa o por ocasión de su labor como representante legal de los tenedores de bonos, bien sea oral, escrita, en medios o mensajes electrónicos, en fax o en cualquier otro medio, o que hubiese recibido u obtenido de o acerca del Emisor por causa o con ocasión del contrato de representación legal, como estrictamente confidencial; (en adelante la “Información Confidencial”), (ii) proteger la Información Confidencial a que tenga acceso, con el mismo cuidado y diligencia que el Representante Legal de los Tenedores de Bonos acostumbra utilizar para proteger su propia información confidencial, pero en ningún caso inferior a lo que es considerado un cuidado razonable; y (iii) no divulgar la Información Confidencial a terceras personas sin autorización previa expresa y escrita del Emisor. La información no será considerada confidencial cuando: (i) se pueda demostrar que dicha información se encontraba en posesión legítima del Representante Legal de los Tenedores de Bonos en forma previa a su divulgación; (ii) sea de dominio público, sin que ello se deba a una divulgación no autorizada del Representante Legal de los Tenedores de Bonos o sus representantes; o (iii) sea divulgada al Representante Legal de los Tenedores de Bonos en forma no confidencial por una fuente distinta al Emisor, siendo razonable presumir que dicha fuente estaba autorizada para divulgar dicha información.

12. Actuar como intermediario de las comunicaciones entre los Tenedores y el Emisor. Para tal efecto y por los medios previstos en la ley, los Tenedores se comunicarán con el Emisor a través del Representante. El procedimiento para realizar dichas comunicaciones será el siguiente: Los Tenedores deberán enviar una comunicación escrita al Representante, en la cual incluyan la información que quieren obtener del Emisor; comunicación que deberá mandarse a la dirección o al fax del Representante. Una vez el Representante reciba dicha comunicación, deberá enviarla dentro de los tres (3) días hábiles siguientes al Emisor con copia a Fiduciaria del Vallle S.A. y enviar la constancia de dicho envío a los Tenedores. El Emisor tendrá diez (10) días hábiles para contestar el requerimiento de los Tenedores siempre y cuando dicho requerimiento sea relativo a la Emisión y no verse sobre Información Confidencial o reservada del Emisor, comunicación que será enviada, dentro del término previsto anteriormente al Representante, el cual a su vez deberá enviar la comunicación a los Tenedores interesados dentro de los tres (3) días hábiles siguientes al recibo de la comunicación por parte del Emisor.

13. Rendir a los Tenedores y a las entidades de control, con la periodicidad y dentro de la

oportunidad debidas, los informes que les exigen las normas y dar cuenta de su gestión a la Asamblea de Tenedores y/o al Emisor, según sea el caso.

14. Las demás funciones que se establezcan en el contrato con el Representante de los Tenedores de Bonos y/o la ley.

Por los medios previstos en la ley, los tenedores de bonos se comunicarán con el Emisor a través del Representante Legal de los Tenedores de Bonos. El procedimiento para realizar dichas comunicaciones será el siguiente: Los tenedores de bonos deberán enviar una comunicación escrita al Representante Legal de los Tenedores de Bonos, en la cual incluyan la información que quieren obtener del Emisor; comunicación que deberá mandarse a la dirección del mencionado Representante o al fax del mismo. Una vez el Representante Legal de Tenedores de Bonos reciba dicha comunicación, éste deberá enviarla dentro de los tres (3) días hábiles siguientes al Emisor y enviar la constancia de dicho envío al tenedor de bonos. El Emisor tendrá ocho (8) días hábiles para contestar el requerimiento del tenedor de bonos –siempre y cuando dicho requerimiento sea relativo a la Emisión y no verse sobre información reservada o confidencial de dicha entidad–, comunicación que será enviada, dentro del término previsto anteriormente al Representante Legal


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de Tenedores de Bonos, el cual a su vez deberá enviar la comunicación al tenedor de bonos interesado dentro de los tres (3) días hábiles siguientes al recibo de la comunicación por parte del Emisor.

1.6.2. Procedimiento para la remoción y reemplazo del Representante Legal

De acuerdo con lo establecido por el artículo 1.2.4.79 de la Resolución 400, adicionado por la Resolución 0933 de 2001, el siguiente es el procedimiento para la remoción y reemplazo del Representante Legal de los Tenedores de Bonos:

Con la aprobación escrita del Emisor, la asamblea general de tenedores de bonos, con el quórum previsto por la Resolución 400 de 1995, Capítulo Cuarto, Sección I para las asambleas de tenedores de bonos, podrá remover y reemplazar al Representante Legal de los Tenedores de Bonos, sin que haya lugar a indemnización alguna para el Representante Legal de los Tenedores de Bonos. Para estos efectos se procederá de la siguiente manera:

• El Emisor o un grupo de tenedores de bonos que representen no menos del diez por ciento (10%) del monto insoluto de la Emisión, exigirán al Representante Legal de los Tenedores de Bonos que convoque la Asamblea para este objeto.

• En caso que la solicitud de convocatoria sea realizada por los tenedores, éstos se obligan a informar previamente por escrito al Emisor con no menos de diez (10) días hábiles de antelación de su interés en someter a consideración de la Asamblea la remoción del Representante Legal de los Tenedores de Bonos acompañándola de una exposición detallada de los hechos o situaciones que aducen como motivos o causales de remoción.

• La convocatoria a la reunión de Asamblea se hará en la forma prevista para el efecto en la Cláusula Décima del contrato con el Representante de los Tenedores de Bonos.

• El Emisor en la asamblea de tenedores de bonos convocada para este efecto, decidirá discrecionalmente: (i) si aprueba o no la remoción del Representante Legal de los Tenedores de Bonos, y (ii) si aprueba o no el reemplazo sugerido por la asamblea. En caso que el Emisor decida no aprobar el reemplazo sugerido por la asamblea, el Emisor designará discrecionalmente a una entidad de primer orden, legal y estatutariamente facultada para asumir la representación legal de los tenedores con quien celebrará el correspondiente contrato.

El Representante Legal de los Tenedores de Bonos no podrá cesar sus funciones hasta tanto el establecimiento designado haya suscrito el correspondiente contrato de representación legal de tenedores.

1.7. Ley aplicable y jurisdicción

Los bonos ordinarios emitidos por la CII se rigen por las leyes de Colombia y se interpretarán de acuerdo con las mismas.

La CII ha designado de manera irrevocable a la firma de abogados Posse, Herrera & Ruiz S.A., actualmente con domicilio en la Carrera 7 No. 71-52 Torre A Oficina 504 de la ciudad de Bogotá, D.C., como sus apoderados especiales para recibir notificaciones exclusivamente de demandas judiciales presentadas en Colombia por los tenedores de bonos o por quien represente sus intereses en ejercicio de los derechos incorporados en tales títulos valores. Si la CII deseare


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reemplazar a dicha firma de abogados como sus apoderados especiales para recibir notificaciones judiciales deberá obtener el consentimiento previo del Representante Legal de los Tenedores de Bonos y entregarle una copia auténtica del nuevo poder debidamente legalizado y aceptado por el nuevo apoderado. En caso de renuncia al poder otorgado por parte de la sociedad apoderada, la CII designará un nuevo apoderado para recibir notificaciones que se encuentre localizado en la ciudad de Bogotá, D.C. con el previo consentimiento del Representante Legal de los Tenedores de Bonos, dentro de los quince (15) días hábiles siguientes a la fecha de recibo de la comunicación en la que la sociedad apoderada le notifica que ha renunciado al presente poder y a entregar al Representante Legal de los Tenedores de Bonos dentro de los diez (10) días hábiles siguientes a la fecha del nuevo poder una copia auténtica de dicho poder debidamente legalizado y aceptado por el nuevo apoderado.Nada de lo aquí dispuesto afectará el derecho a efectuar notificaciones judiciales en cualquier otra forma permitida de acuerdo con la ley.

De acuerdo con el Convenio Constitutivo, sólo se podrán entablar acciones judiciales contra el Emisor ante un tribunal de jurisdicción competente en los territorios de un país miembro donde el Emisor tuviese establecida una oficina o donde hubiese designado agente o apoderado con facultad para aceptar emplazamiento o la notificación de una demanda judicial, o donde hubiese emitido o garantizado valores. Conforme a lo anterior, serán competentes para conocer de las acciones judiciales contra el Emisor para el cumplimiento o ejecución forzosa de los bonos ordinarios los jueces de la República de Colombia.

Los bienes y demás activos del Emisor, dondequiera que se hallen y quienquiera los tuviere, gozarán de inmunidad con respecto a pesquisa, requisición, confiscación, expropiación o cualquier otra forma de aprehensión o enajenación forzosa por acción ejecutiva o legislativa. Los archivos del Emisor serán inviolables.

En la medida necesaria para que el Emisor cumpla su objeto y funciones y realice sus operaciones de acuerdo con el Convenio Constitutivo, los bienes y demás activos de la institución estarán exento de toda clase de restricciones, regulaciones y medidas de control o moratorias, salvo que el mismo Convenio Constitutivo disponga otra cosa.

1.8. Régimen fiscal aplicable

De conformidad con lo establecido en el Convenio Constitutivo, la CII y las operaciones y transacciones que la misma efectúe, están exentas de toda clase de gravámenes tributarios.

La CII está además, exenta de toda responsabilidad relacionada con el pago, retención o recaudación de cualquier impuesto, contribución, tasa o derecho directo e indirecto, sea éste de orden nacional, departamental, distrital o municipal.

Por consiguiente, todos los pagos de principal e intereses adeudados sobre los títulos serán efectuados por el Emisor a los inversionistas sin deducción ni retención alguna respecto de cualquier tributo, tasa, contribución o gravamen.

Sin perjuicio de la inmunidad a la que tiene derecho la CII, las sumas pagadas a los inversionistas que sean contribuyentes colombianos estarán sujetas al impuesto de renta en Colombia de conformidad con la ley aplicable al respectivo inversionista.

La CII no será responsable por el pago de ningún impuesto, contribución o derecho que recaiga sobre los inversionistas de los títulos.


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1.9. Calificación1

En cumplimiento de lo dispuesto en la Resolución 511 del 6 de agosto de 2003 de la Superintendencia de Valores e Intermediarios, la Agencia de Calificación Moody`s Investor Services otorgó en febrero de 2005 una calificación de Aa2 para la deuda de largo plazo en moneda extranjera de la Corporación Interamericana de Inversiones. Por otro lado, la Agencia de Calificación Standard & Poors otorgó en mayo de 2005 una calificación de AA-. De esta manera se reconoce la alta calidad crediticia de la Corporación, basada en su estructura legal y solidez financiera, la cual se ha evidenciado a través de sus resultados e indicadores financieros y del apoyo sostenido que sus accionistas le han brindado a lo largo de los años. Este reporte de calificación en ingles y en castellano se encuentra a disposición de los interesados en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, hoy, Registro Nacional de Valores y Emisores .

1 La calificación de riesgo en versión castellano emitida por Moody`s Investor y Standard & Poors se encuentra en el Anexo 1 y el Anexo 2 respectivamente, del presente prospecto.


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2. Mecanismo de Colocación y Venta

El mecanismo de colocación será el de underwriting al mejor esfuerzo. El Agente Colocador es la Corporación Financiera del Valle S.A., con domicilio en Carrera 7 No. 71-21 Torre A Piso 8 (en adelante, el “Agente Colocador”).

El mecanismo de adjudicación será el de subasta o el de demanda en firme según se determine en cada aviso de oferta pública de cada lote.

En caso de que el mecanismo de adjudicación sea el de subasta, el revisor fiscal del Agente Colocador estará presente desde la hora de apertura hasta la hora de cierre establecida en el aviso de oferta pública correspondiente a cada lote; si el mecanismo de adjudicación fuere el de demanda en firme, el revisor fiscal del Agente Colocador estará presente durante el lapso establecido para la recepción de demandas.

Independientemente del mecanismo de adjudicación que se utilice, si el monto demandado fuere superior al monto ofrecido en el correspondiente aviso de oferta del respectivo lote, y siempre que así lo haya anunciado en el aviso, el Emisor podrá, a su discreción, atender la demanda insatisfecha hasta por el monto que se haya señalado en el correspondiente aviso de oferta del respectivo lote, siempre que el valor agregado no supere el monto autorizado de la Emisión. La adjudicación de la demanda insatisfecha se efectuará de acuerdo con lo establecido en los numerales 2.1. y 2.2. del presente Prospecto.

2.1. Mecanismo de subasta

En cada aviso de oferta pública de cada lote, la CII anunciará las series ofrecidas e incluirá el margen de interés máximo para cada subserie aprobado por el Gerente General debidamente facultado por el Directorio Ejecutivo. Las demandas que contemplen márgenes de interés por encima del margen máximo aprobado, serán rechazadas. Los destinatarios de la oferta presentarán sus demandas de compra el día hábil siguiente a la publicación de cada aviso de oferta pública de cada lote, indicando la(s) subserie(s) demandadas, el monto demandado para cada subserie y el margen que ofrecen sobre la tasa de referencia respectiva. El mecanismo de adjudicación mediante subasta, se hará en las siguientes condiciones:

a. Para cada subserie, se hará primero una clasificación de todas las demandas, usando como

criterio: (i) la tasa de interés partiendo de menor a mayor y (ii) el monto partiendo de mayor a menor.

b. Determinación de la tasa cupón: Con base en las demandas presentadas y según la

conveniencia del Emisor (menor tasa de interés), se determinará la tasa de corte o tasa cupón que será la tasa única de rentabilidad para cada subserie, de tal manera que las demandas con tasas superiores a ésta serán eliminadas y las que tengan tasas iguales o inferiores serán aceptadas, adjudicándose a las demandas aceptadas, los montos demandados a la tasa de corte respectiva.


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c. Se procederá a determinar los montos a adjudicar por cada subserie. El Emisor podrá decidir no adjudicar montos en algunas de las subseries ofrecidas cuando se demande por lo menos el cien por ciento (100%) del monto ofrecido en el correspondiente aviso de oferta pública en una o varias de las subseries ofrecidas, o podrá otorgar montos parciales por subserie, conforme a criterios de favorabilidad para el Emisor en cuanto a tasa y plazo.

d. La suma del monto adjudicado en cada una de las subseries contenidas en el aviso de oferta

pública de cada lote no puede exceder el valor de la oferta, salvo en el caso previsto en el literal i. siguiente de este mismo numeral.

e. En caso de que dos o más demandas presenten coincidencia en los criterios señalados (tasa

de interés ofrecida y monto ofrecido), y si el monto disponible es menor al valor agregado de dichas demandas, se asignará a prorrata el monto disponible.

f. En ningún caso para la misma subserie, habrá dos tasas de corte o tasas cupón diferentes.

Aquellas demandas cuya tasa se encuentre por encima de la Tasa de Corte se entenderán como no aprobadas.

g. En caso de que queden saldos en la subserie ofertada en un lote, se podrán ofrecer en un

nuevo aviso de oferta lo correspondiente a dicho lote, no necesariamente en las mismas condiciones. En todo caso respetándose la Tasa Cupón que se le hubiere determinado con el primer ofrecimiento.

h. Las demandas recibidas después de que la Tasa de Corte y el monto a adjudicar hayan sido

definidas por el Emisor, cuando el monto total demandado sea inferior al monto total ofertado, serán adjudicadas de acuerdo con el orden de llegada a la Tasa de Corte, hasta que el monto total ofertado se adjudique en su totalidad o hasta el día del vencimiento de la oferta.

i. El Emisor podrá adjudicar hasta un monto adicional al ofrecido en el aviso de oferta, siempre

que sea publicado en el referido aviso y no supere el monto emitido. j. El Emisor informará a los inversionistas, vía fax, el monto adjudicado, de acuerdo con lo

establecido en el aviso de oferta pública de cada lote. k. La suscripción de los títulos se realizará a través del Agente Colocador. El Agente Colocador,

será el encargado de la recepción de las ofertas y de realizar la clasificación de las mismas de acuerdo con el procedimiento descrito anteriormente.

l. La hora de inicio y cierre de la subasta serán informadas en el respecto aviso de oferta pública.

2.2. Mecanismo de demanda en firme

El mecanismo de adjudicación con base en demanda en firme, se hará en las siguientes condiciones: a. Las demandas deberán ser presentadas entre las 8:00 a.m. (hora Bogotá) y las 12:00 p.m.

(hora Bogotá) del día hábil siguiente a la publicación del aviso de oferta pública correspondiente a cada lote.

b. Los bonos ordinarios se adjudicarán de acuerdo con la prelación de las subseries establecida

en el aviso de oferta del respectivo lote.


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c. En caso de que la demanda de los títulos supere la oferta habrá lugar a prorrateo. Una vez se haya adjudicado el monto ofrecido de acuerdo con la prelación de subseries establecida, el Emisor podrá determinar el monto adicional a ser adjudicado sin superar el monto que se haya señalado en el correspondiente aviso de oferta del respectivo lote, siempre que el valor agregado no supere el monto autorizado de la Emisión. En el evento en que el Emisor decida atender la demanda insatisfecha, el Agente Colocador procederá a adjudicar el monto adicional de acuerdo con la prelación de subseries establecida en el aviso de oferta y siguiendo las condiciones descritas en el presente numeral 2.2. En este proceso solamente participarán aquellos inversionistas que habiendo presentado una demanda de conformidad con los establecido en el aviso de oferta y dentro del horario establecido para recibir ofertas, no se les hubiere adjudicado el ciento por ciento (100%) de su demanda.


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3. Información General del Emisor

3.1. Breve reseña histórica del organismo

La CII comenzó operaciones en 1989 con fin de complementar las actividades del Banco Interamericano de Desarrollo. Su finalidad es promover el desarrollo económico de sus países miembros en América Latina y el Caribe a través del financiamiento de la empresa privada, prioritariamente a empresas pequeñas y medianas que tienen dificultad en obtener financiamiento de otras fuentes en condiciones razonables.

En cumplimiento de su misión, la CII proporciona financiamiento para proyectos en forma de préstamos directos e inversiones de capital, líneas de crédito a intermediarios financieros locales e inversiones en fondos de inversión de ámbito local y regional.

La Corporación sirve de catalizador para captar otros recursos: financiamiento adicional, tecnología y conocimientos especializados. Estos recursos se movilizan a través de operaciones de cofinanciamiento y sindicación, apoyo a suscripciones de valores e identificación de socios para la formación de empresas conjuntas.

Al 1 de octubre de 2005, la Corporación había aprobado 370 operaciones de préstamo, inversiones de capital y garantías parciales de crédito por un total de US$2.129 millones. Estas operaciones han permitido canalizar financiamiento, directamente o a través de instituciones financieras, a miles de pequeñas y medianas empresas de América Latina y el Caribe.

3.2. Carácter jurídico, sede, y objeto

La CII es una entidad financiera multilateral de derecho internacional público que se rige exclusivamente por las disposiciones de su Convenio Constitutivo de fecha 19 de noviembre de 1984, que entró en vigencia el 23 de marzo de 1986 y que fuera modificado el 3 de octubre de 1995, 4 de julio de 2001 y 12 de junio de 2002 (en adelante, el “Convenio Constitutivo”). Colombia aprobó el Convenio Constitutivo mediante la Ley 22 de 24 de enero de 1986 y lo promulgó mediante Decreto Nº 309 del 19 de febrero de 1992.

Su sede principal se encuentra en Washington D.C., Estados Unidos de América. Cuenta con oficiales destacados en las ciudades de Bogotá (Colombia), San José (Costa Rica) y Montevideo (Uruguay), así como, oficiales destacados en Santiago (Chile), Tegucigalpa (Honduras), Managua (Nicaragua), Asunción (Paraguay), Río de Janeiro (Brasil) y Buenos Aires (Argentina).

La CII fue constituida sin plazo de duración pero podrá terminar sus operaciones cuando así lo decida la Asamblea de Gobernadores por mayoría que represente por lo menos tres cuartos de los votos de los miembros, que incluya dos tercios de los Gobernadores. El objeto principal de la CII es promover el desarrollo económico de sus países miembros regionales en proceso de desarrollo, mediante el estímulo al establecimiento, ampliación y modernización de empresas privadas, prioritariamente de pequeña y mediana escala, de tal manera que se complementen las actividades del BID. En el Convenio Constitutivo se contemplan, el objeto y las funciones de la CII, sus miembros y capital, las operaciones que puede realizar, la organización y administración, el retiro y la


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suspensión de miembros, la suspensión y terminación de operaciones, su personalidad jurídica, las inmunidades, exenciones y privilegios.

3.3. Estructura de capital

En el Convenio Constitutivo el capital autorizado era de 20.000 acciones a un valor nominal de USD 10.000, el cual se ha incrementado con el tiempo. El 14 de diciembre de 1999, los países miembros de la Corporación autorizaron un aumento del capital autorizado a 70.370 acciones a un valor nominal de USD 10.000, el cual permanece vigente a la fecha. El 22 de marzo de 2000, se alcanzó el número mínimo de suscripciones recibidas exigido para la entrada en vigencia de la resolución de aumento de capital. Los países miembros han convenido en hacer efectivas sus suscripciones en ocho cuotas iguales, siendo la última pagadera el 31 de octubre de 2007.

Al 30 de septiembre de 2005, el capital autorizado de la CII es de 70.370 acciones que corresponden a un monto de USD 703.700.000. A dicha fecha, los países miembros han suscrito 70.040 acciones que corresponden a un monto de USD 700.400.000. De las 70.040 acciones suscritas, los accionistas han pagado 46.005 acciones. En consecuencia el capital suscrito y pagado de la CII a la fecha es de USD 460.050.000.

Adicionalmente, a la fecha, se ha recibido de los países miembros USD 180.087 a cuenta de futuros pagos correspondiente a acciones suscritas.

Al 30 de septiembre de 2005, la CII contaba con los siguientes 43 países miembros: Alemania, Argentina, Austria, Bahamas, Barbados, Bélgica, Belice, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Dinamarca, Ecuador, El Salvador, España, Estados Unidos de América, Francia, Guatemala, Guyana, Finlandia, Haití, Honduras, Israel, Italia, Jamaica, Japón, México, Nicaragua, Noruega, Países Bajos, Panamá, Paraguay, Perú, Portugal, República de Corea, República Dominicana, Suecia, Suiza, Surinam, Trinidad y Tobago, Uruguay y Venezuela.

A continuación se presenta un detalle del capital y la composición accionaria de la CII:

Corporación Interamericana de Inversiones

Composición Accionaria

Capital

Autorizado Suscrito Suscrito y Pagado

US$703.700.000 700.400.000 US$460.050.000

Acciones

Autorizadas Suscritas Suscritas y Pagadas

70.370 70.040 46.005

Detalle por Accionista

Países miembros Acciones Suscritas

Acciones Pagadas y

Número de Votos

Poder de Votación Relativo

General % Monto Pagado Argentina 7,767 2,327 5.06 23,270,000


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Bahamas 144 106 0.23 1,061,250

Barbados 101 74 0.16 743,750

Belice 101 65 0.14 655,000

Bolivia 624 460 1.00 4,601,250

Brasil 7,767 4,764 10.36 47,648,112

Chile 2,003 1,510 3.28 15,106,250

Colombia 2,003 1,510 3.28 15,106,250

Costa Rica 94 94 0.20 940,000

Ecuador 420 309 0.67 3,097,500

El Salvador 94 94 0.20 940,000

Guatemala 420 309 0.67 3,097,500

Guyana 120 88 0.19 885,000

Haití 314 121 0.26 1,215,000

Honduras 314 231 0.50 2,315,000

Jamaica 420 309 0.67 3,097,500

México 5,000 3,686 8.01 36,867,500

Nicaragua 314 94 0.20 940,000

Panamá 314 231 0.50 2,315,000

Paraguay 314 94 0.20 940,000

Perú 2,003 1,409 3.06 14,090,000

República Dominicana 420 309 0.67 3,097,500

Suriname 101 30 0.07 300,000

Trinidad y Tobago 314 204 0.44 2,040,000

Uruguay 828 610 1.33 6,105,000

Venezuela 4,311 3,162 6.87 31,623,750 Estados Unidos de

América 17,600 12,292 26.72 122,920,000

Alemania 1,334 1,068 2.32 10,685,000

Austria 345 253 0.55 2,531,250

Bélgica 169 107 0.23 1,074,839

República de Corea 110 110 0.24 1,100,000

Dinamarca 1,071 785 1.71 7,856,220

España 2,393 1,730 3.76 17,303,750

Finlandia 393 249 0.54 2,499,480

Francia 2,162 1,586 3.45 15,860,000

Israel 173 126 0.27 1,268,750

Italia 2,162 1,586 3.45 15,860,000

Japón 2,393 1,730 3.76 17,303,750

Noruega 393 249 0.54 2,499,435

Países Bajos 1,071 785 1.71 7,856,250

Portugal 182 115 0.25 1,157,521

Suecia 393 249 0.54 2,499,480


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Suiza 1,071 785 1.71 7,856,250

Total General 70,040 46,005 100.00 460,230,087* * Este monto incluye anticipo a cuenta de futuros pagos de acciones suscritas por un monto de USD180.087. En consecuencia, el capital suscrito y pagado de la CII al 1 de octubre de 2005 es de USD460.050.000.

Las acciones de la Corporación no podrán ser pignoradas, gravadas o transferidas en forma alguna excepto en favor de la Corporación, salvo que la Asamblea de Gobernadores apruebe una transferencia entre miembros por la mayoría de los Gobernadores que represente cuatro quintos de los votos de los miembros.

En los casos de aumento de capital, de conformidad con el Convenio Constitutivo Artículo II, sección 5, cada miembro tendrá derecho, condicionado a los términos que establezca la Corporación, a una cuota del aumento de acciones equivalente a la proporción que sus acciones, suscritas hasta entonces, guarden con el capital total de la Corporación. Sin embargo, ningún miembro estará obligado a suscribir tales aumentos de capital.

3.4. Gestión de la CII

La CII es dirigida y administrada por los órganos que se enumeran a continuación:

3.4.1. Asamblea de Gobernadores

La asamblea de gobernadores es el órgano supremo de la CII (la “Asamblea de Gobernadores”). La misma se encuentra compuesta por un gobernador y un gobernador suplente de cada país miembro de la CII. Los gobernadores suplentes no podrán votar, salvo en caso de ausencia del titular. La Asamblea de Gobernadores seleccionará uno de los gobernadores como presidente de la asamblea.

La Asamblea de Gobernadores se reúne una vez al año, coincidiendo con la reunión anual de la asamblea de gobernadores del BID. También puede reunirse en otras oportunidades por convocatoria del Directorio Ejecutivo.

El quórum para las reuniones de la Asamblea será la mayoría de los gobernadores que represente por lo menos dos tercios de los votos de los miembros. La Asamblea de Gobernadores podrá establecer un procedimiento por el cual el Directorio Ejecutivo, cuando éste lo estime apropiado, pueda someter a votación de los gobernadores un asunto determinado, sin convocar a la Asamblea.

La Asamblea de Gobernadores podrá delegar en el Directorio Ejecutivo todas sus facultades, con excepción de las siguientes:

(i) Admitir nuevos miembros y determinar las condiciones de su admisión;

(ii) Aumentar o disminuir el capital en acciones;

(iii) Suspender a un miembro;

(iv) Considerar y decidir en apelación las interpretaciones del Convenio Constitutivo hechas por el Directorio Ejecutivo;


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(v) Aprobar, previo informe de los auditores, los balances generales y los estados de ganancias y pérdidas de la CII;

(vi) Determinar las reservas y la distribución de las utilidades netas y declarar dividendos;

(vii) Contratar los servicios de auditores externos que verifiquen los balances generales y los estados de ganancias y pérdidas;

(viii) Modificar el Convenio Constitutivo; y

(ix) Decidir la terminación de las operaciones de la Corporación y la distribución de sus activos.

El poder de voto es proporcional al número de acciones pagadas por cada país. Cada miembro tendrá un voto por cada acción pagada y en su poder y por cada acción exigible que haya suscrito. Las cuestiones que deban resolver la Asamblea de Gobernadores y el Directorio Ejecutivo serán decididas por mayoría de los votos de los miembros. Finalmente, la Asamblea de Gobernadores nombra a un Directorio Ejecutivo en el que se delega la conducción de las operaciones de la Corporación.

3.4.2. Directorio Ejecutivo

El Directorio Ejecutivo dirige las operaciones de la Corporación y para ello ejerce todas las facultades que le otorga el Convenio Constitutivo o que le delega la Asamblea de Gobernadores. El Directorio Ejecutivo determina la organización básica de la Corporación, incluidos el número y las responsabilidades generales de los principales cargos administrativos y profesionales, y aprueba el presupuesto de la institución.

El Directorio Ejecutivo está compuesto por 13 miembros designados de la siguiente manera: (a) uno (1) por el país miembro que posea mayor número de acciones de la CII; (b) nueve (9) elegidos por los Gobernadores de los países miembros regionales en desarrollo; (c) dos (2) elegidos por los Gobernadores de los demás países miembros y (d) uno (1) adicional cuya elección corresponde en primer término a los Gobernadores de los países miembros que no sean países miembros regionales en desarrollo, elección que si no se hace dentro del plazo establecido en el reglamento de elección adoptado por la Asamblea de Gobernadores, entonces pasa a los países miembros regionales en desarrollo.

Cada Director Ejecutivo tiene la facultad de designar a su Director Suplente, quien tiene plenos poderes para actuar en su lugar en su ausencia. Tanto los Directores Ejecutivos como los Directores Ejecutivos Suplentes ocupan dicho cargo por períodos de tres años, pudiendo ser reelegidos.

El quórum para cualquier reunión del Directorio Ejecutivo será la mayoría de los Directores Ejecutivos que represente por lo menos dos tercios de los votos de los miembros. Todo miembro de la Corporación podrá enviar un representante para que asista a cualquier reunión del Directorio Ejecutivo en la que se considere un asunto que le afecte especialmente. Esta facultad será reglamentada por la Asamblea de Gobernadores.

Corresponde al Comité Ejecutivo del Directorio Ejecutivo considerar y aprobar los préstamos e inversiones con el voto de la mayoría del Comité Ejecutivo pudiendo ser presentada cualquier operación a votación del Directorio Ejecutivo cuando así lo solicite cualquier Director Ejecutivo. El


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Comité Ejecutivo está integrado por cuatro (4) Directores Ejecutivos y lo presidirá el Presidente del Directorio Ejecutivo de la CII.

A continuación se presente una tabla con los Directores Ejecutivos y Directores Ejecutivos Suplentes de la CII:

Director Director Ejecutivo Suplente Silla

Pieter Moorrees (Países Bajos)

Karla Schestauber (Austria)

Alemania, Austria, Bélgica, Italia y Países Bajos

Eugenio Díaz-Bonilla* (Argentina)

Martín Bès** (Argentina)

Argentina y Haití

Havelock Brewster* (Guyana)

Jerry Christopher Butler** (Bahamas)

Bahamas, Barbados, Guyana, Jamaica y Trinidad y Tobago

Luis Cosenza* (Honduras)

Nelly Lacayo-Anderson** (El Salvador)

Belice, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua

Juan E. Notaro Fraga (Uruguay)

Jorge Crespo Velasco* (Bolivia)

Bolivia, Paraguay y Uruguay

Rogério Studart* (Brasil)

Arlindo Villaschi** (Brasil)

Brasil y Suriname

Germán Quintana** (Chile)

Gustavo A. Palacio** (Ecuador)

Chile y Ecuador

Luis Guillermo Echeverri* (Colombia)

Jaime Pinto Tabini* (Perú)

Colombia y Perú

Tsuyoshi Takahashi* (Japón)

Luis Linde* (España)

Corea, España, Israel, Japón y Portugal

Olivier Myard** (Francia)

Seija Toro (Finlandia)

Dinamarca, Finlandia, Francia, Noruega, Suecia y Suiza

Héctor E. Morales* (Estados Unidos de América)

Jan Boyer** (Estados Unidos de América)

Estados Unidos de América

Agustín García-López* (México)

Roberto B. Saladín** (República Dominicana)

México y República Dominicana

Directores Ejecutivos y Directores Ejecutivos Suplentes de la Corporación Interamericana de Inversiones


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Director Director Ejecutivo Suplente Silla

Adina Bastidas* (Venezuela)

Fernando Eleta Casanovas** (Panamá)

Panamá y Venezuela

* Directores Ejecutivos y/o Directores Ejecutivos Suplentes de la CII que también detentan el cargo de

Directores Ejecutivos del Banco Interamericano de Desarrollo. ** Directores Ejecutivos y/o Directores Ejecutivos Suplentes de la CII que también detentan el cargo de

Directores Ejecutivos Suplentes del Banco Interamericano de Desarrollo.

3.4.3. Presidente, Gerente General y Funcionarios

El Presidente del BID será ex-officio Presidente del Directorio Ejecutivo de la Corporación. Presidirá las reuniones del Directorio Ejecutivo pero no tendrá derecho a voto excepto para decidir en caso de empate. Podrá participar en las reuniones de la Asamblea de Gobernadores, pero sin voto.

El Gerente General de la Corporación será nombrado por el Directorio Ejecutivo, por una mayoría de cuatro quintos de la totalidad de los votos, actuando sobre la recomendación del Presidente del Directorio Ejecutivo por el período que éste determine.

El Gerente General de la Corporación será el jefe de los funcionarios ejecutivos y empleados de la Corporación. Bajo la dirección del Directorio Ejecutivo y la supervigilancia del Presidente del Directorio Ejecutivo, el Gerente General conducirá los negocios corrientes de la Corporación y, en consulta con el Directorio Ejecutivo y el Presidente del Directorio Ejecutivo, será responsable de la organización, nombramiento y despido de los funcionarios ejecutivos y empleados.

El Gerente General podrá participar en las reuniones del Directorio Ejecutivo pero sin derecho a voto en tales reuniones. El Gerente General cesará en su puesto por renuncia o por decisión del Directorio Ejecutivo por una mayoría de tres quintos de la totalidad de los votos, a la que el Presidente del Directorio Ejecutivo dé su asentimiento.

Cuando deban llevarse a cabo actividades que requieran conocimiento especializado o que no puedan ser atendidas por el personal regular de la Corporación, ésta deberá obtener asistencia técnica del personal del BID, o si la misma no estuviese disponible, podrá contratar técnicos y consultores especializados, con carácter temporal.

Los funcionarios y los empleados de la Corporación dependerán exclusivamente de ésta en el desempeño de sus funciones y no reconocerán ninguna otra autoridad. Los países miembros deberán respetar el carácter internacional de dicha obligación. La Corporación tendrá en cuenta la necesidad de asegurar el más alto grado de eficiencia, competencia e integridad, como la consideración primordial al nombrar su personal y determinar sus condiciones de servicio. Se dará debida consideración también a la importancia de contratar el personal en forma de que haya la más amplia representación geográfica posible, habida cuenta del carácter regional de la institución.

A continuación se detallan los principales cargos de la CII y los nombres de las personas que las ocupan:

Luis Alberto Moreno Presidente del Directorio Ejecutivo

Jacques Rogozinski Gerente General


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Steven Reed Gerente de Negocios Corporativos e Instituciones Financieras

Jorge Roldán Jefe de División, Finanzas y Manejo del Riesgo

Sarah Fandell Asesora Jurídica, División Legal


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4. Operaciones de la CII

Las labores de gestión de la CII abarcan todas aquellas funciones que deben ser cumplidas eficientemente en su calidad de institución financiera multilateral dedicada al desarrollo del sector privado. Cabe enfatizar la labor de fomento y desarrollo de nuevas operaciones, la estructuración y análisis de inversiones con entidades financieras y corporativas y la función de supervisión de cartera, habida cuenta del cumplimiento de los objetivos de la CII en áreas entre las que se destacan las de protección medioambiental, las prácticas laborales, las mejoras en el gobierno corporativo de las pequeñas y medianas empresas y la evaluación del impacto de las operaciones en términos de su adicionalidad e impacto sobre el desarrollo socioeconómico.

Además, la CII realiza internamente las labores esenciales de tesorería, auditoría, contabilidad, recuperación y reestructuración de créditos, la prestación de servicios jurídicos de apoyo a las áreas operativas y la traducción de documentos e informes requeridos para los órganos superiores de conducción de la CII.

Para hacer frente a su misión multilateral, la CII cuenta actualmente con una plantilla integrada por cien (100) personas, de las cuales veintiuna (21) se encuentran ubicadas en la región (Argentina, Chile, Colombia, Costa Rica, Honduras, Paraguay y Uruguay) y setenta y nueve (79) en la sede en Washington, D.C. De éstos, veinte (20) oficiales de inversión se abocan directamente a la generación y desarrollo de nuevos proyectos, a los que se suman otros seis (6) que se dedican de tiempo completo a la supervisión directa de una cartera que actualmente consiste en setenta y dos (72) proyectos (entidades corporativas, financieras y fondos de capital de riesgo). El resto del personal cumple labores que indirectamente respaldan a las áreas de Operaciones e incluye, entre otras, la División Legal, la División de Finanzas y Manejo de Riesgo y las Unidades de Análisis Crediticio, Recuperación y Reestructuración de Créditos, Ingeniería Medioambiental y Asuntos Corporativos.

4.1. Productos

Para cumplir con su mandato la CII brinda a sus clientes las siguientes fuentes de financiamiento:

Préstamos directos

Los préstamos otorgados por la CII se suelen denominar en dólares estadounidenses y su monto corresponde, como máximo al 33% del costo de proyectos de nueva inversión o al 50% del costo de proyectos de ampliación.

Los plazos de amortización de los préstamos son, por regla general, de cinco a ocho años (siendo el máximo de doce años), e incluyen un período de gracia adecuado.

Los préstamos suelen ser a una tasa variable en función de las condiciones del mercado internacional y de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). En algunos casos, la Corporación puede otorgar préstamos a tasa fija, así como préstamos convertibles, subordinados o participados.

Préstamos A y B

Los préstamos participados son aquellos en los que la CII otorga un préstamo a un cliente y aporta parte de los fondos del mismo (el préstamo “A”), siendo el resto del préstamo (el préstamo “B”)


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aportado por otra institución financiera que adquiere de la CII una participación sobre dicho préstamo al amparo de un convenio entre ambas entidades. Para efectos de registro y frente al cliente, la entidad prestamista es la CII.

Inversiones de Capital

La CII realiza asimismo inversiones de capital hasta un máximo del 33% del capital accionario de la compañía beneficiaria. Una vez transcurrido el plazo de la inversión, la CII vende su participación accionaria. Entre los posibles mecanismos de salida cabe citar la venta en la bolsa de valores local, la colocación privada con terceros interesados y la venta a los patrocinadores del proyecto al amparo de un contrato de compra de acciones negociado con anterioridad.

Inversiones en Fondos de Capital de Riesgo

La Corporación también invierte en fondos de capital cuyas actividades conllevan un aporte al desarrollo de la región. Ello le permite aprovechar eficazmente sus propios recursos para llegar a un número mucho mayor de empresas de pequeña y mediana escala. Con ello la CII también fomenta la movilización de capital hacia la región, al incorporar otros inversionistas institucionales. La CII puede asimismo efectuar inversiones de cuasicapital.

4.2. Desarrollo de Negocios

El principal objetivo de la Unidad de Desarrollo de Negocios es apoyar la misión de la CII a través de actividades de promoción y desarrollo de nuevos productos de la institución. Fue creada para llevar a cabo negocios no tradicionales por medio de modalidades operativas alternativas para el apoyo de la pequeña y mediana empresa. La unidad está apoyando el desarrollo de la pequeña y mediana empresa en forma complementaria al financiamiento tradicional de proyectos, a través de nuevos programas de financiamiento diseñados de acuerdo con las necesidades del sector o el país.

A través de nuevas estructuras diseñadas en función de las necesidades del correspondiente sector o país, la CII colabora con otras instituciones públicas y privadas para el financiamiento de cadenas productivas, el financiamiento de exportaciones, el financiamiento en moneda local y la realización de operaciones estructuradas. Esta última modalidad consiste en operaciones en mercados de capitales en las que la CII puede apoyar a las empresas de pequeña y mediana escala con emisiones garantizadas, titularizaciones, leasing operativo y financiero y cofinanciamientos junto con bancos de inversión, en dólares y en moneda local. Uno de los objetivos es apoyar el desarrollo del mercado local de capitales.

Los nuevos productos y clientes representaron más del 50% del total de proyectos aprobados en el 2004. Además, casi el 60% de los proyectos aprobados en las economías más pequeñas lo fueron como consecuencia de la flexibilización en materia de productos y clientes que se introdujo en el 2003. Las operaciones con instituciones financieras, que son otra de las principales áreas de nuevas actividades en el 2004, representaron unos USD 79 millones, el 48% del volumen y del número de proyectos aprobados en el ejercicio. A través de operaciones de cofinanciamiento, la CII también va a movilizar otros USD 115 millones para instituciones financieras.

A continuación se presenta un cuadro de la cartera activa por tipo de proyecto:


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Tipo de Proyecto

No. de Proyectos (%)

Financiamiento Aprobado (%)

Proyectos Directos 44.5 39.9Instituciones Financieras 34.2 30.5Cadenas Productivas 1.4 2.5Garantías en Moneda Local 1.4 4.1Préstamos Cofinanciados 2.1 8.9Fondos de Inversión 16.4 14.1Total 100 100

Cartera Activa en el 2004

4.3. Programas Especiales

Programa de Pequeños Préstamos

Al igual que otras instituciones que atienden a la pequeña y mediana empresa, la CII tiene la obligación de ofrecer productos crediticios que satisfagan las necesidades especiales de ese segmento del mercado de forma rentable tanto para el prestatario como para el prestamista. Durante años la institución ha tramitado muchos pequeños préstamos a través de sus líneas de crédito a intermediarios financieros y, más recientemente, por medio de sus líneas de agencia concertadas con instituciones financieras que operan en la región.

Financiamiento en Moneda Local

Además de proporcionar financiamiento de largo plazo en dólares estadounidenses con destino a proyectos, la CII está implementando estructuras alternativas para apoyar a pequeñas y medianas empresas por medio de financiamiento en moneda local. Este cambio ha sido facilitado por modificaciones en la reglamentación cambiaria de algunos países, así como por el hecho de que estas compañías prefieren financiamiento en moneda local para sus inversiones de largo plazo.

Programas de Cofinanciamiento

La CII también está poniendo en marcha programas de financiamiento paralelo con instituciones de desarrollo para el financiamiento directo de proyectos pequeños y medianos en sus países. Algunos ejemplos son:

§ Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE): Se trata de un programa de cofinanciamiento de USD 40 millones, en el que cada institución participará con hasta USD 20 millones para financiar proyectos de pequeñas y medianas empresas en cinco países centroamericanos.

§ Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE): En este programa de cofinanciamiento de USD 20 millones cada institución participará con hasta USD 10 millones para financiar proyectos de ampliación emprendidos por pequeñas y medianas empresas exportadoras en Argentina.


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§ Corporación Andina de Fomento (CAF): En este programa de cofinanciamiento de USD 60 millones cada institución participará con hasta USD 30 millones para financiar proyectos de ampliación emprendidos por pequeñas y medianas empresas exportadoras en la región Andina.

§ Programa de Garantías Bursátiles con Nacional Financiera S.N.C (NAFIN): El objeto de este programa es mejorar el perfil de riesgo de emisiones bursátiles por parte de intermediarios financieros no bancarios y empresas pequeñas y medianas, por medio de la obtención de mejores términos y condiciones de financiamiento para dichas empresas. Con la introducción de un nuevo producto como las garantías parciales de crédito la CII busca, además, potenciar la intermediación financiera y aumentar las posibilidades de ahorro en el mercado financiero Mexicano.

AIG-GE Capital Latin American Infrastructure Fund

En calidad de asesor, la CII pone su conocimiento especializado en la región a disposición de Emerging Markets Partnership a efectos de las inversiones de éste en compañías de infraestructura en América Latina, principalmente en los sectores energético y de transporte y telecomunicaciones. Emerging Markets Partnership es el principal asesor de AIG-GE Capital Latin American Infrastructure Fund. Durante el ejercicio, la CII prestó servicios de asesoría y seguimiento para la cartera de proyectos del fondo.

Fondos Especiales

Desde el comienzo de sus operaciones en 1989, la Corporación presta este tipo de ayuda a pequeñas y medianas empresas, instituciones financieras y fondos de inversión. Para ello, la Corporación puede recurrir a fondos especiales para estudios y otras iniciativas relacionadas con el desarrollo. Entre estos fondos se encuentran el Austrian Fund, el Danish Consulting Services Trust Fund, el Italian Trust Fund, el Evergreen Fund de la United States Trade Development Agency, el Korean Trust Fund y el Swiss Fund administrado por el BID.

4.4. Labor de Acompañamiento a la Empresas

Para poder acceder a créditos o inversiones de la CII se requiere cumplir con una serie de requisitos mínimos, tales como comprobar la existencia de estados financieros con auditorías independientes, así como exigencias de alcanzar los estándares de la CII en áreas de protección al medio ambiente y de seguridad contra riesgos ocupacionales.

En muchos casos las pequeñas y medianas empresas no satisfacen inicialmente estos requisitos. Por ello, la CII brinda apoyo técnico en el diseño y puesta en marcha de mejores prácticas en las referidas áreas, de tal forma que las empresas logren alcanzar estos estándares, puedan competir en condiciones más favorables y logren mejores condiciones de acceso al financiamiento de sus inversiones. Esta ayuda puede consistir en asesoramiento en cuestiones de diseño de proyectos o en relación con aspectos financieros, económicos, técnicos y operativos, jurídicos, ambientales y de seguridad de los trabajadores.

Es importante mencionar que esta labor de acompañamiento se traduce en mayores niveles de esfuerzo tanto para la CII como para sus clientes. No solamente las empresas que obtienen financiamiento directo de la CII tienen que cumplir estos requisitos; también los intermediarios financieros con los que trabaja la CII están obligados por contrato a asistir a talleres de capacitación medioambiental para aprender a integrar las prácticas de gestión medioambiental en


39

sus propias operaciones y a convertir en ventajas competitivas las buenas prácticas protectoras del medio ambiente. Es importante resaltar que la banca comercial no suele exigir estos requisitos para otorgar financiamiento. Para ilustrar el esfuerzo realizado durante el ejercicio 2004 se recibieron 375 solicitudes de las cuales treinta y un (31) operaciones fueron aprobadas.

4.5. Medio Ambiente y Normas Laborales

Toda nueva operación (independientemente de que vaya a financiarse directamente por la CII o a través de un intermediario financiero) que se lleve al Directorio Ejecutivo para su consideración pasa primero por un proceso de estudio medioambiental y laboral que abarca los siguientes elementos, conforme proceda en cada caso: evaluación del entorno original; cumplimiento de las correspondientes leyes, reglamentos y normas nacionales de protección del medio ambiente; aprovechamiento sostenible de los recursos naturales; controles de contaminación; tratamiento de residuos; empleo de sustancias peligrosas; análisis de riesgos importantes; salud y seguridad en el centro de trabajo; protección contra incendios y protección de la vida; protección de la salud humana, el patrimonio cultural, los pueblos tribales, las especies en peligro de extinción y los ecosistemas delicados; y cuestiones relacionadas con reasentamientos.

Treinta días antes de la fecha prevista para la aprobación del proyecto por parte del Directorio Ejecutivo se publica en la página Web de la CII un resumen del mismo, que incluye los aspectos medioambientales y laborales que se hayan planteado.

Todos los intermediarios financieros con los que trabaja la CII están obligados por contrato a enviar representantes a talleres de capacitación medioambiental para aprender a integrar las prácticas de gestión medioambiental en sus propias operaciones y a convertir en ventajas competitivas las buenas prácticas protectoras del medio ambiente. Los talleres hacen hincapié en la responsabilidad de estas instituciones a la hora de supervisar los aspectos medioambientales de los proyectos que financian con cargo a recursos proporcionados por la CII. En diciembre del 2004, 40 representantes de 25 instituciones financieras procedentes de 13 países de América Latina y el Caribe asistieron a un taller sobre gestión medioambiental organizado por la CII y la Corporación Financiera Internacional en Miami (Florida) en los Estados Unidos.

4.6. Composición de los Activos y Distribución Geográfica de Proyectos

A la CII se le ha confiado un mandato de desarrollo singular. Su misión está orientada exclusivamente a América Latina y el Caribe, región compuesta primordialmente por economías emergentes y cuya clientela es, prioritariamente, la pequeña y mediana empresa.

Si se analiza la composición de los activos de la CII se podrá observar que aproximadamente el 75% de éstos son créditos e inversiones destinados al sector privado, mientras que alrededor del 25% está colocado en otros activos. En otras instituciones parecidas, los activos invertidos con fines de desarrollo representan un porcentaje muy inferior de la cartera total.

Por otro lado, la distribución histórica de la cartera pone de manifiesto que la CII ha desarrollado esfuerzos sostenidos e importantes para respaldar con sus operaciones a los países de la región denominados C y D, que son, respectivamente, aquellos con un mercado interno limitado y los de menor desarrollo relativo2. Aproximadamente el 49% del número de operaciones se concentra en

2 La clasificación de los países por letras se ajusta a la metodología del BID, que divide los países en los siguientes Grupos: Grupo A: Argentina, Brasil, México y Venezuela


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los países C y D. Características tales como el porcentaje de los activos destinados a actividades promotoras de desarrollo y la distribución geográfica de la cartera hacen de la CII un organismo verdaderamente singular entre las instituciones multilaterales que apoyan al sector privado en las regiones en vías de desarrollo.

Proyectos Activos por Grupo de Países

(número de proyectos)

28.7% 31.5%

19.9%19.9%

Grupo A Grupo B Grupo C Grupo D

Proyectos Activos por Grupo de Países

(monto de financiamiento)

22.9%

24.2%

38.1%14.8%

Grupo A Grupo B Grupo C Grupo D

Adicionalmente, cuando se analiza el número de proyectos por sector se puede ver que Servicios Financieros, Fondos de Inversión y Agricultura y Agroindustria son los que tienen mayor participación con 34,2%, 16,4% y 11%, respectivamente.

Grupo B: Chile, Colombia y Perú Grupo C: Bahamas, Barbados, Costa Rica, Jamaica, Panamá, Suriname, Trinidad y Tobago y Uruguay Grupo D: Belice, Bolivia, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Guyana, Haití, Honduras, Nicaragua, Paraguay,

República Dominicana


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Sector Part No. ProyectosServicios financieros 34.2%Fondos de inversión 16.4%Agricultura y agroindustria 11.0%Acuicultura y pesca 4.8%Manufactura en general 4.0%Servicios públicos e infraestructura 4.0%Educación 2.7%Líneas de agencia 2.7%Turismo y hoteles 2.7%Alimentos, embotellados y bebidas 2.1%Madera, pulpa y papel 2.1%Mercados de capital 2.1%Productos químicos y plásticos 2.1%Zona de procesamiento industrial 2.1%Servicios no financieros 1.4%Textiles, prendas de vestir y cuero 1.4%Transporte y almacenamiento 1.4%Ganadería y avicultura 0.7%Petróleo y minería 0.7%Programa de Pequeños Préstamos 0.7%Tecnología, comunicaciones y nueva economía 0.7%

4.7. Gestión de la Cartera y Riesgo Crediticio

El empleo eficaz y productivo de los recursos suscritos por los accionistas de la CII exige una sólida gestión de la cartera que tenga en cuenta, ante todo, los dos principales tipos de riesgo a los que están sujetas las empresas que realizan proyectos con recursos proporcionados por la CII: el macroeconómico y el crediticio.

Si bien el riesgo macroeconómico está en gran medida fuera del control de la CII y sus clientes, es un factor que se toma en consideración durante el proceso de evaluación que se realiza antes de aprobar cada proyecto. Lo que se busca es evitar situaciones en las que los posibles riesgos imposibilitarían lograr los objetivos de desarrollo de la CII o recuperar los activos de la entidad.

La Unidad de Crédito de la CII proporciona al Comité de Crédito una evaluación del riesgo crediticio de cada compañía que propone un proyecto, además de analizar la estructura de la operación y el paquete de garantías. Le corresponde al Comité de Crédito formular la recomendación final al Gerente General de la entidad sobre si procede someter el proyecto a la consideración del Directorio Ejecutivo. La unidad se centra principalmente en aspectos crediticios y en garantizar que los préstamos y las inversiones de capital se estructuren de conformidad con el perfil de riesgo de la compañía correspondiente.

La Corporación ha disminuido la porción de los préstamos en mora con respecto al total de la cartera, pasando de 12.23% en el año 2000 a 9.43% en septiembre de 2005. Esta mejora en los indicadores de calidad se debe a los siguientes factores:

• Políticas estrictas de crédito que se han reflejado en un portafolio de mejor calidad.


42

• Políticas conservadoras de provisionamiento y castigo de perdidas.

• Mejora en las condiciones macroeconómicas de la región.

PRÉSTAMOS EN MORA / PRÉSTAMOS

12.23%

10.25%

16.72%

13.07%

9.48% 9.43%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

18.00%

2000 2001 2002 2003 2004 Sep-05

Así mismo las reservas como porcentaje de los préstamos en mora se incrementaron desde el año 2000, pasando del 74.04% al 151.05% en septiembre de 2005.

RESERVA PARA PÉRDIDAS EN

PRÉSTAMOS/PRÉSTAMOS EN MORA

74.04%

106.26% 101.70%113.04%

139.96%151.05%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

100.00%

120.00%

140.00%

160.00%

2000 2001 2002 2003 2004 Sep-05


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Finalmente, aspectos ajenos al ámbito crediticio, tales como el aporte al desarrollo y el impacto medioambiental de los proyectos, la movilización de recursos en el sector privado y los mercados de capitales a escala internacional y las políticas de la CII, tienen una importancia fundamental para la misión de la Corporación. Por lo tanto, se tienen en cuenta al decidir si un proyecto debe presentarse ante el Directorio Ejecutivo, y el Comité de Crédito recibe comentarios específicos respecto de estos temas.

4.8. Proyectos

Los proyectos aprobados, comprometidos y desembolsados por país que ha ejecutado la CII a diciembre 31 de 2004 son los siguientes (en millones de USD):

Préstamo Inversión

Argentina 28.0 153.7 11.0Bahamas 2.0 6.0 0.0Barbados 2.0 3.0 4.0Belice 1.0 1.0 0.0Bolivia 16.0 61.4 1.9Brasil 35.0 213.8 18.5Chile 18.0 72.3 30.3Colombia 17.0 86.4 12.9Costa Rica 13.0 60.0 1.5Ecuador 17.0 67.8 2.5El Salvador 7.0 16.9 4.5Guatemala 9.0 51.1 0.5Guyana 3.0 3.3 0.2Haití 1.0 1.0 0.0Honduras 15.0 62.8 1.0Jamaica 8.0 39.3 1.5México 32.0 136.0 48.3Nicaragua 12.0 33.0 1.4Panamá 6.0 30.0 0.0Paraguay 7.0 26.6 0.0Perú 24.0 124.8 10.8Regional 33.0 146.2 153.0República Dominicana 9.0 55.6 0.0Trinidad y Tobago 4.0 17.5 2.8Uruguay 19.0 68.6 6.2Venezuela 12.0 58.8 4.7Total 350.0 1,596.9 317.5

PaísMontos Brutos AprobadosNo. de

Proyectos

A continuación se enumeran ejemplos de proyectos aprobados por la CII en el año 2004, al igual que sus montos de crédito respectivos.

Regional


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Programa de Cofinanciamiento con el Banco Centroamericano de Integración económica – Participación de la CII USD 20 Millones. Este programa ofrece financiamiento de largo plazo a empresas privadas de pequeño y mediano tamaño en 5 países centroamericanos, con el objetivo de fortalecer la competitividad de la gestión empresarial, mejorar la rentabilidad y promover la exportación.

Línea de Crédito para BAC Internacional Bank Inc. –- Préstamo de USD 20 Millones. El propósito de esta operación es proveer financiamiento de corto, mediano y largo plazo, primordialmente, a pequeñas y medianas empresas ubicadas en los principales países centroamericanos donde opera el Grupo BAC Credomatic: El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá.

Colombia

Préstamo a la Caja de Compensación Familiar de Antioquia (Comfama) – Préstamo por USD 3 Millones. El objetivo de este financiamiento por parte de la CII es apoyar las actividades de Comfama para cumplir una nueva ley que le otorga a las cajas de compensación familiar mayor responsabilidad en la generación de empleos a través del financiamiento directo de la pequeña y mediana empresa.

Lamitech S.A. - Préstamo por USD 10,2 Millones. El préstamo de la CII ayudará a la empresa a aumentar su capacidad instalada en 40%, aproximadamente y a generar 52 puestos de empleo directo.

Banco de Comercio Exterior de Colombia (Bancóldex) – Línea de Crédito por USD 30 Millones. El objetivo de este financiamiento por parte de la CII es apoyar las actividades del Banco de Comercio Exterior de Colombia (Bancoldex) para que éste pueda cumplir con su mandato de fomentar las exportaciones de bienes colombianos a través del financiamiento para la compra de bienes y servicios producidos por Pyme de este país.

Argentina

Programa de Cofinanciamiento con el Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. (BICE)- Participación de la CII USD 10 Millones. El objetivo es establecer un programa de crédito directo para financiar proyectos de inversión de capital para proyectos de expansión vinculados con el sector exportador de pequeñas y medianas empresas.

Bolivia

Caja Los Andes S.A. F.F.P. - Préstamo por USD 2 Millones. El proyecto consiste en una línea de crédito de dos años de duración, renovable en dos ocasiones, que la CII ha estructurado como una operación conjunta con el FOMIN.

Tahuamanu S.A. – Préstamo por USD 1.8 Millones. Aumentar la producción de castaña amazónica pasando de 135.000 a 180.000 cajas por año. El costo total del proyecto es USD 4.2 Millones.

Brasil

Banco Rabobank International Brasil I-II – Préstamo A por USD 30 Millones / Préstamo B por USD 170 Millones. Ayudar a un número mayor de pequeñas y medianas empresas a acceder a líneas de crédito destinadas a comprar bienes y servicios a compañías grandes.


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Dori Indústria e Comêrcio de Produtos Alimentícios Ltda. – Préstamo por USD 6 Millones. El proyecto tiene por objeto la realización de inversiones en infraestructura, equipamiento, instalaciones y montaje, así como la reestructuración de pasivos financieros de corto plazo y el financiamiento de capital de trabajo.

Banco Itaú, Brasil – Préstamo A por USD 30 Millones / Préstamo B por USD 70 Millones. Mediante el otorgamiento de este préstamo se pondrá a disposición de empresas de pequeña y mediana envergadura (PYME) recursos para financiar necesidades generales corporativas, incluyendo sus operaciones de arrendamiento financiero

Chile

FactorLine S.A. – Préstamo por USD 3 Millones. El préstamo, con un plazo de amortización de un año, podrá renovarse por un máximo de tres períodos de un año. FactorLine se dedica a la compra con descuento de facturas, letras de cambio y cheques emitidos por empresas pequeñas y medianas radicadas en Chile. Se trata del primer proyecto de la CII con una empresa de factoraje.

Costa Rica

Banco BAC San José, S.A. – Préstamo por USD 10 Millones. El préstamo permitirá al Banco BAC otorgar préstamos a pequeñas y medianas empresas, con plazos de amortización que oscilarán entre tres y siete años. Se calcula que la operación beneficiará a entre 25 y 40 pequeñas y medianas empresas. La línea de crédito contempla también el financiamiento de operaciones de arrendamiento financiero y/u operativo que se realizarán a través de BAC San José Leasing, S.A.

Banco Improsa S.A. de Costa Rica – Garantía Parcial de Crédito pata una emisión de USD 10 Millones. - La operación de la CII permitirá a un banco pequeño incrementar los recursos disponibles para las pequeñas y medianas empresas. La garantía parcial de la CII permite apoyar la colocación regional de instrumentos, a la vez que apoya el desarrollo de los mercados de valores de Costa Rica y Panamá.

Ecuador

Hidroabanico S.A. – Préstamo por USD 7 Millones. Construcción de una minicentral hidroeléctrica situada cerca de la ciudad de Macas, en la cuenca hidrográfica amazónica. La central generará empleo en una zona económicamente deprimida y permitirá la generación de 14,88 megavatios de energía limpia, desplazando el uso de energía contaminante. El costo total del proyecto es USD 21 Millones.

Banco Bolivariano C.A. – Préstamo por USD 7 Millones. La línea de crédito propuesta contempla un préstamo por valor de US$7 millones a Banco Bolivariano C.A. Los fondos se utilizarán para proporcionar financiamiento a pequeñas y medianas empresas ecuatorianas, para operaciones de capital de trabajo o para financiar la adquisición de equipos, maquinarias u otros activos fijos.

El Salvador

Fundación Empresarial para el Desarrollo Educativo (FEPADE) – Préstamo por USD 1,1 Millones. Brindar apoyo a proyectos en el sector educación llevados a cabo por empresas privadas fomenta la inversión en el sector y amplía el abanico de oportunidades, tanto para la población en edad escolar como para personas que ya trabajan y desean continuar su formación profesional.

Guyana y Suriname


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DFLSA, Inc. – Inversión de Capital USD 200,000. Con esta inversión DFLSA podrá contribuir al desarrollo y la ampliación de al menos sesenta pequeñas y medianas empresas y aproximadamente 2.500 microempresas en los próximos cinco años.

Honduras

Microenvases S.A – Préstamo por USD 1,2 Millones. El objetivo del proyecto es incrementar la producción de vasos de plástico en un 80%, aproximadamente. Para ello, se requerirá la reconversión y reacondicionamiento de maquinaria y la adquisición de diferentes equipos.

México

Cablemás S.A. de C.V. – Garantía Bursátil por USD 8 Millones. El objetivo de la participación de la CII es mejorar el perfil de riesgo de una emisión de certificados bursátiles. Adicionalmente, la introducción de un nuevo producto como las garantías parciales de crédito tiene también el objetivo de contribuir a incrementar la intermediación financiera y aumentar las posibilidades de ahorro en el mercado financiero local.

Discovery & Protego – Inversión de Capital por USD 3 Millones. Una empresa que servirá de vehículo para la promoción de viviendas sociales dentro de The Discovery Americas I, L.P., un fondo de inversión en México. El objetivo del fondo es buscar la apreciación del capital a mediano plazo proporcionando capital para inversión para proyectos concretos a promotores serios y experimentados que carecen de acceso a financiamiento suficiente en forma de capital.

Hipotecaria Su Casita S.A. de C.V.- Préstamo por USD 20 Millones. El proyecto consiste en un préstamo a mediano plazo a Hipotecaria Su Casita S.A de C.V. de hasta US$20.000.000. Los fondos provenientes del préstamo se utilizarán para la originación y/o adquisición de créditos hipotecarios residenciales que financien principalmente créditos individuales destinados a la adquisición y construcción de viviendas para personas de ingresos medios y bajos.

Nicaragua

Café Soluble S.A. – Préstamo por USD 1 Millón. Contribuir a la consolidación de la competitividad general de la compañía con la modernización de su planta procesadora y sus sistemas de información gerencial y la ampliación de su capacidad de almacenamiento.

Perú

Banco Interamericano de Finanzas S.A. (BIF) – Préstamo por USD 3 Millones. Proporcionar financiamiento a la pequeña y mediana empresa en Perú, a través de operaciones de préstamo de mediano y largo plazo para la modernización o ampliación de dichas empresas. El BIF es una empresa financiera que se dedica a actividades de intermediación financiera como banco comercial privado dirigido principalmente hacia la mediana empresa y banca personal.

Green Perú S.A.- Préstamo por USD 1,5 Millones. Este proyecto tiene como objeto financiar parte del plan de inversiones 2003-2005 de Green Perú el cual incluye la plantación de 118 hectáreas adicionales de espárrago verde y 112 hectáreas de palto Hass. También incluye inversiones recientemente realizadas en dos plantas de procesamiento.

República Dominicana


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Banco BHD S.A – Préstamo por USD 5 Millones. Los fondos se utilizarán para proporcionar financiamiento a empresas dominicanas de tamaño pequeño y mediano, para operaciones de comercio exterior tales como exportaciones e importaciones, así como para capital de trabajo relacionado con las actividades de exportación e importación.

Uruguay

Sociedad Anónima Molinos Arroceros Nacionales (SAMAN) – Préstamo A por USD 5 Millones / Préstamo B por USD 5 Millones. El objetivo es financiar el capital de trabajo de la empresa. SAMAN cuenta con ocho plantas, distribuidas en las principales zonas de producción arrocera del país, donde recibe el arroz que producen unos 260 productores, lo seca y lo almacena para su posterior elaboración y transporte. SAMAN proporciona a los productores insumos y combustible, asesoramiento, servicios de riego y financiamiento para capital de trabajo.

Cooperativa Nacional de Productores de Leche (Conaprole) – Préstamo USD 5 Millones. Con este préstamo otorgado por la CII, la empresa completará la estructura de financiamiento de capital de trabajo permanente. A través de este proyecto, la CII ayudará a reforzar la viabilidad económica de esta tradicional cooperativa de productores de leche que recibe y procesa leche de unos 2.600 pequeños y medianos productores, con la cual elabora leche pasteurizada y una amplia gama de productos que comercializa tanto en el mercado local como en el externo.

Venezuela

Fundación Andrés Bello y Universidad Católica Andrés Bello – Garantía por USD 2 Millones. La CII aprobó otorgar una garantía parcial por un monto en moneda local equivalente a USD 2 millones. La CII garantiza el 50% del capital del préstamo, que es de 5.000 millones de bolívares. El objetivo de la participación de la CII es mejorar el perfil de riesgo de la operación y facilitar la obtención de mejores condiciones de financiamiento para la Fundación Andrés Bello.

4.9. Fuente de Recursos

La CII cuenta con diversas fuentes de recursos, a saber: capital pagado, préstamos, ingresos generados por la inversión de sus activos líquidos y los fondos procedentes de la venta de inversiones de capital y los pagos de amortización de préstamos otorgados. La capacidad de la CII de efectuar préstamos e inversiones de capital es función de su capital pagado y su endeudamiento, encontrándose este último limitado por el Convenio Constitutivo a tres veces el valor del capital pagado.

4.10. Resultados Operativos

Al 31 de diciembre de 2004, el Directorio Ejecutivo de la CII aprobó 31 proyectos y programas en quince países, más dos proyectos de alcance regional, por un total de USD 163,6 millones. Se cifra en USD 5,3 millones el monto promedio por operación individual, conforme al siguiente desglose:

§ 13 operaciones directas con empresas con un monto promedio de USD 4,0 millones;

§ 16 operaciones con intermediarios financieros con un monto promedio de USD 5,1 millones para financiar a pequeñas y medianas empresas; y

§ 2 préstamos cofinanciados y convenios con un monto promedio de USD 15,0 millones para canalizar préstamos a pequeños productores.


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Cuatro de los préstamos serán cofinanciados y movilizarán USD 130,0 millones en financiamiento proveniente de bancos y otras fuentes. Ascienden a un total de USD 293,6 millones los recursos canalizados por la CII en el 2004.

Durante el ejercicio 2004 la Corporación identificó 375 posibles proyectos en 25 países; 193 no se tomaron en consideración por no satisfacer los criterios básicos de la CII en cuanto a tamaño, adicionalidad y riesgo aparente, entre otros aspectos. Los 182 restantes pasaron a una fase posterior. Como resultado, 31 operaciones se sometieron a la consideración y aprobación del Directorio Ejecutivo.

4.11. Resultados Financieros

4.11.1. Balance General

El Activo en el 2004 creció aproximadamente 14% con respecto al año anterior, principalmente por un crecimiento en la cartera de la CII (préstamos netos) y por un aumento en la caja y los valores negociables del 13.55% y 29.2% respectivamente. A septiembre de 2005 el Activo ha tenido un crecimiento del 16.5% debido a un aumento en la caja y los valores negociables de 67.6% con respecto a diciembre de 2004.

Por el lado del pasivo, las cuentas por pagar en el 2004 crecieron un 33.5% con respecto al año anterior, y en lo transcurrido del presente año aumentaron 62.2%. Es importante anotar que en el transcurso del 2005 la deuda de la CII aumentó de USD 80 MM a USD 130 MM. Es importante anotar que la Corporación tiene líneas de crédito aprobadas sin utilizar por valor de US$ 400 millones. Entre estas líneas cabe resaltar una línea por US$300 millones que la Corporación tiene contratada con el BID con un periodo de utilización que vence en noviembre del 2010.

A continuación se presenta el balance general de la CII en los últimos años:


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Balance General (USD 000) 2002 2003 2004 Sep-05ACTIVOCaja y Valores Negociables (*) 77,566 84,951 109,769 183,938 Cuentas por Cobrar 6,788 9,001 10,854 13,930 Títulos Respaldados por Hipotecas 4,816 - -

Préstamos Brutos 268,827 306,314 342,010 350,839 Dotación a la reserva (45,702) (45,164) (45,466) (49,950) Préstamos Netos 223,125 261,150 296,544 300,889

Inversiones de Capital Brutas 114,090 112,364 100,898 94,352 Dotación a la reserva (41,146) (41,177) (30,681) (25,161) Inversiones de Capital Netas 72,944 71,187 70,217 69,191

Activos Productivos Netos 296,069 332,337 366,761 370,080

TOTAL ACTIVO 385,239 426,289 487,384 567,948

PASIVOCuentas por Pagar 18,350 6,653 8,872 14,395 Deuda 85,000 80,000 80,000 130,000

TOTAL PASIVO 103,350 86,653 88,872 144,395

PATRIMONIOCapital Suscrito y Pagado 332,925 388,395 443,850 460,050 Ganancias retenidas (51,036) (48,859) (45,338) (36,497)

TOTAL PATRIMONIO 281,889 339,536 398,512 423,553 (*) La Caja y los Valores Negociables, son inversiones líquidas que la Corporación tiene en emisores de alta calidad crediticia a plazos cortos. La Corporación cuenta con una línea de crédito contingente por USD 300 millones con el Banco Interamericano de Desarrollo, diseñada para cubrir necesidades de caja. Adicionalmente, la CII mantiene líneas de créditos, sin utilizar, con bancos comerciales internacionales de primera línea. La deuda de la Corporación a septiembre de 2005 tiene un perfil de vencimiento escalonado distribuido de la siguiente manera: USD 30 millones en el 2009, USD 50 millones en el 2011 y USD 50 millones en el 2015.

4.11.2. Estado de Pérdidas y Ganancias

En el año 2004 los ingresos de la CII procedentes de todas las fuentes sumaron USD 26,4 millones. Los ingresos generados por operaciones de préstamo ascendieron a USD 18,6 millones (USD 17 millones por concepto de intereses y USD 1,6 millones por comisiones). Las ganancias de capital y los ingresos en forma de dividendos generados por la cartera de inversiones de capital se situaron en USD 4,2 millones para el ejercicio. Adicionalmente, es importante destacar que los ingresos para el 2004 tuvieron un crecimiento aproximado del 32% con respecto al año anterior, esto se debe principalmente por el crecimiento de los ingresos financieros por préstamos lo cuales aumentaron un 43.6% y los ingresos por inversiones de capital con un aumento del 65.1%.


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La composición de los ingresos brutos (antes de las provisiones) en el 2004 de la CII es la siguiente:

Composición de los Ingresos

16%

14%

70%

Préstamos Otros Ingresos Inversiones de Capital

En otros ingresos se encuentran los ingresos por valores negociables, los ingresos por asesoría, los ingresos por cofinanciamiento y los títulos respaldados con hipotecas.

A septiembre de 2005 los ingresos de la CII ascienden a USD 24.9 MM. Es importante anotar que la composición de los ingresos ha cambiado con respecto a diciembre de 2004, especialmente el rubro de ingresos por servicios de asesoria, cofinanciamiento y otros el cual paso de representar un 14% del total de los ingresos a un 23%. El crecimiento en el ingreso estuvo impulsado por un crecimiento en los ingresos por valores negociables los cuales han tenido un crecimiento aproximado de 207% en los primeros 9 meses del año.

A continuación se puede presenciar la evolución de los ingresos en los últimos tres años y en lo que ha transcurrido del 2005:


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Evolución de los Ingresos

21,38820,050

26,43724,880

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

2002 2003 2004 Sep-05

US

D 0

00

Préstamos Otros Ingresos Inversiones de Capital

68.6%

23.0%

8.4%

Por otro lado, los egresos de la Corporación están compuestos principalmente por los gastos financieros, los gastos administrativos y las provisiones. A diciembre de 2004, incluidos USD 3,3 millones en provisiones, los egresos ascendieron a un total de USD 22,9 millones. A septiembre de 2005, incluidas las provisiones, los egresos de la CII ascienden a USD 17.6 MM. Los gastos administrativos son el rubro que más pesa en el total de los egresos con una participación aproximada del 70.7%. En la siguiente gráfica se presenta la evolución de los egresos en los últimos años:

Evolución de los Egresos

62,504

17,87322,916

17,582

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

2002 2003 2004 Sep-05

US

D 0

00

Gastos Financieros Gastos administrativos Provisiones


52

El resultado neto de la Corporación en el 2004 aumentó, pasando de USD 2,2 millones en el 2003 a USD 3,5 millones. La mejora en las utilidades netas se debe a los siguientes factores:

§ Los recursos comprometidos y desembolsados han correspondido a activos de mejor calidad.

§ Control estricto de los gastos.

§ Capitalización por parte de los accionistas.

§ Se han obtenido mayores ingresos financieros como consecuencia del incremento en las tasas de interés.

§ Se han seguido recuperando saldos de inversiones problemáticas.

§ También ha influido positivamente la moderación sostenida de las condiciones macroeconómicas en regiones que en ejercicios anteriores atravesaron dificultades.

A continuación se presenta el estado de pérdidas y ganancias de la CII en los los últimos años:

Estado de Pérididas y Ganancias (USD 000) 2002 2003 2004 Sep-05Ingresos Financieros por Préstamos 12,100 11,878 17,061 15,474 Ingresos Financieros por Valores Negociables 1,706 1,284 1,079 3,313 Ingresos Financieros Brutos 13,806 13,162 18,140 18,787

Gastos Financieros (2,012) (2,926) (2,937) (3,416)

Ingresos Financieros Netos 11,794 10,236 15,203 15,371

Ingresos por Comisiones 1,987 1,551 1,537 1,585 Ganancias de Capital y Dividendos 2,176 2,556 4,219 2,099 Otros Ingresos 3,419 2,781 2,541 2,409

Total Ingresos Operativos 19,376 17,124 23,500 21,464

Gastos Administrativos (16,012) (15,462) (16,667) (12,425)

Utilidad antes de Provisiones 3,364 1,662 6,833 9,039

Provisiones (44,480) 515 (3,312) (1,741)

Untilidad Neta (41,116) 2,177 3,521 7,298


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5. Estados financieros auditados a 31 de diciembre de 2004

ESPACIO EN BLANCO INTENCIONAL


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LOS ORIGINALES ESTAN FIRMADOS


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LOS ORIGINALES ESTAN FIRMADOS


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6. Información General

1. La Emisión ha sido inscrita ante el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, hoy,

Registro Nacional de Valores y Emisores que administra la Superintendencia de Valores de conformidad con la Resolución No. 20 del 6 de diciembre de 2005.

2. Copias de (a) el Convenio Constitutivo de la Corporación, (b) el informe anual y de los estados

financieros más recientes de la Corporación, y (c) la certificación del funcionario competente de la Corporación en relación con la información contenida en éste Prospecto, se encuentran disponibles para inspección por parte de los posibles inversionistas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, hoy, Registro Nacional de Valores y Emisores hasta la redención de la Emisión.


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7. Certificación

La Corporación Interamericana de Inversiones manifiesta que se adelantaron todas las averiguaciones razonables que permiten afirmar que el Prospecto contiene toda la información que reviste materialidad en relación con los valores que se emiten y con el Emisor, y que dicha información es materialmente exacta y veraz. Para constancia se firma en Bogotá D.C. al 1 de diciembre de 2005.

ORIGINAL FIRMADO JACQUES ROGOZINSKI Gerente General CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES


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ANEXO 1 – Calificación Moody`s Investor Services


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ANEXO 2 – Calificación Standard & Poor`s


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ANEXO 3 – Poder para Agente de Notificaciones

PODER ESPECIAL

POR MEDIO DEL PRESENTE INSTRUMENTO, el suscrito Jacques Rogozinski, de nacionalidad mexicana, mayor de edad, vecino de la ciudad de Washington D.C., Estados Unidos de América, identificado con el pasaporte No. WAS 2883 expedido por el gobierno de los Estados Unidos Mexicanos, en mi calidad de Gerente General de la Corporación Interamericana de Inversiones, un organismo internacional constituido y existente en virtud de las disposiciones de su convenio constitutivo de fecha 19 de Noviembre de 1984, aprobado por la República de Colombia mediante la Ley 22 del 24 de enero de 1986 y con domicilio principal en 1350 de New York Avenue, NW, Washington D.C., 10577, Estados Unidos de América (en adelante la “CII”), debidamente facultado para otorgar este poder en virtud de la Resolución del Directorio Ejecutivo de la CII, CII/_________, de fecha ___________, por medio del presente documento otorgo poder especial, pero amplio y suficiente a POSSE, HERRERA & RUIZ S.A. sociedad colombiana legalmente constituida y actualmente existente con domicilio la ciudad de Bogotá, D.C., y con dirección registrada en la Cámara de Comercio de Bogotá para recibir notificaciones en la Carrera 7 No. 71-52 Torre A Oficina 504 de la ciudad de Bogotá, D.C., para que en nombre y representación de la CII reciba notificaciones de aquellos procesos judiciales que los tenedores de los bonos emitidos por la CII en el mercado público de valores de Colombia dentro de la Primera Emisión de Bonos CII 2005 inicien en su contra, directamente o a través de Fiduciaria de Occidente S.A. en su calidad de representante legal de los tenedores de bonos, conforme al contrato que para tal efecto suscribirán la CII y la citada fiduciaria, derivados de hechos relacionados con la suscripción y/o tenencia de los bonos atrás referidos.

El presente poder es irrevocable y estará vigente hasta tanto el poderdante no otorgue un nuevo poder a un agente para recibir notificaciones localizado en la ciudad de Bogotá, D.C. previo consentimiento de Fiduciaria de Occidente S.A. en su calidad de representante legal de los tenedores de los bonos emitidos por la CII en el mercado público de valores de Colombia dentro de la Primera Emisión de Bonos CII 2005 y entrega a Fiduciaria de Occidente S.A. de una copia auténtica del nuevo poder debidamente legalizado y aceptado por el nuevo apoderado. En caso de renuncia al poder otorgado por el presente documento por parte de la sociedad apoderada, el poderdante se obliga a designar un nuevo apoderado para recibir notificaciones que se encuentre localizado en la ciudad de Bogotá, D.C. con el previo consentimiento de Fiduciaria de Occidente S.A. en si calidad de representante legal de los tenedores de los bonos, dentro de los quince (15) días hábiles siguientes a la fecha de recibo de la comunicación en la que el apoderado le notifica que ha renunciado al presente poder y a entregar a Fiduciaria de Occidente S.A. en si calidad de representante legal de los tenedores de los bonos, dentro de los diez (10) días hábiles siguientes a la fecha del poder una copia auténtica de dicho poder debidamente legalizado y aceptado por el nuevo apoderado.

Para constancia se firma en la ciudad de Washington, D.C. a los _________ (__) días del mes de noviembre de dos mil cinco (2005).


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Jacques Rogozinski Pasaporte No. WAS 2823 de los Estados Unidos Mexicanos Gerente General Corporación Interamericana de Inversiones


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ANEXO 4 – Presentación de la CII


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corporación interamericana de · pdf file“cii”), es una entidad financiera...

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