7/23/2019 Concepto de Sistema Financiero Internacional

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Concepto de sistema fnanciero internacional

1 Es el conjunto de mercados fnancieros internacionales y de institucionesfnancieras internacionales cuya principal unción es de canalizar losrecursos de quienes desean prestarlos o invertirlos (prestamistas einversionistas ) a quienes necesitan fnanciamiento (prestarios) .

Los prestamistas pueden obtener ondos directamente de los prestamistasen los mercados fnancieros a través de la venta de instrumentos fnancieros.La tras erencias de recursos entre a orradores a prestamistas o prestariosa realizarse de manera indirecta a través de los llamados intermediariosfnancieros.

2.2.1 Factores económicos

2.2.1.1 desregulación fnanciera .

La emisión de t!tulos burs"tiles colateralizados incentivó a varios bancos a

otor#ar m"s créditos$ independientemente del ries#o asociado a éstos % Este#ran ondo se se#menta de tal manera que los se#mentos representan losbonos que$ posterior a ser califcados$ se venden como instrumentos deinversión cuyo ries#o es comparable con el de los tradicionales bonoscorporativos.

Los inversionistas asum!an el ries#o de incumplimiento por parte de losdeudores y supuestamente el ries#o se diversifcaba. Este proceso deempaquetamiento se llevó a cabo una vez tras otra a #ran escala$ enparticular para activos respaldados por ipotecas en los Estados &nidos$mientras que los llamados bancos de inversión creaban nuevosinstrumentos de deuda. 're!a que estos instrumentos eran oo*bi# to ail+$es decir$ dada la escala de este proceso no se ve!a orma de que éste

racasara.

,resent"ndose la oportunidad de un arbitraje re#ulatorio$ ya que elapalancamiento de los bancos comerciales ue muc o menor (1-*1 ) encomparación de los bancos de inversión ( -* /). Los balances de losbancos de inversión consisten mayormente de t!tulos de muy corto plazo.Eso quiere decir que $los incentivos a otor#ar mayor crédito a través de lobancos de inversión aumentaron el apalancamiento.

2.2.1.2 Política monetaria acomodaticia

0urante al a o ---$ posterior a la e2plosión de la burbuja asociadonse conla e2pansión de las empresas dot com en Estados &nidos y la ca!da del!ndice 345046$ se iniciaron las tendencias acia la primera recesión delmilenio en la econom!a m"s #rande del mundo. 4 partir del --1 lasautoridades encar#adas de la pol!tica monetaria en este pa!s mantuvieronuna postura la2a7por lo que era libre8$ que resultó en tasas de interés realesne#ativas durante un lar#o periodo. 9azón que el crédito se encontrabasumamente barato y esto alimentó un amplio otor#amiento de ipotecas$ enparticular las llamadas sub*prime ( ipotecas otor#adas a deudores m"sries#osos.

:.Esta la2itud en la pol!tica monetaria se presentaba de manera con#ruentecon las caracter!sticas de las cuentas e2ternas de los Estados &nidos de

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4mérica y de otros pa!ses asi"ticos y e2portadores de petróleo. En lasi#uiente sección se describen los desequilibrios en las cuentas e2ternasque se presentaron durante este periodo de tiempo

2.2.3 Factores tecnológicos

2.2.3.1 Desequilibrios globales en cuentas externas:.;nicio de la presente década se caracteriz"ndose por #randes

desequilibrios #lobales en las cuentas e2ternas$ debido a un #ran défcit dela cuenta corriente de los Estados &nidos contrarrestado por un #ransuper"vit de cuenta corriente en ciertos pa!ses asi"ticos y e2portadores depetróleo.

0urante ese periodo las altas tasas de a orro en 4sia$ en espec!fco en' ina$ y en pa!ses e2portadores de petróleo$ as! como la baja tasa de a orroen los Estados &nidos y la pre erencia por inversión en activosestadounidenses que se consideraban menos ries#osos y m"s l!quidos$contribuyeron a un #ran desequilibrio en las cuentas e2ternas de losEstados &nidos. ;nicialmente se ar#umentaba que el alza de los precios delas casas no se trataba de una burbuja$ y que este enómeno era sostenibledebido a la innovación fnanciera$ as! como a la constante entrada decapitales de 4sia y a las e2portaciones petroleras.

Este enómeno presentó cierta similitud con los cuantiosos <ujos de capitalacia las econom!as en desarrollo observados en los a os setenta. 5in

embar#o$ en este caso dic os <ujos de capital alimentaron el desarrollo delos mercados de deuda sub*prime en los Estados &nidos de 4mérica y unaburbuja ipotecaria. ,rocesos de este tipo ya an sido observados para

otras crisis fnancieras en el pasado. Los indicadores que parecen darmejores indicios de la semejanza entre di erentes crisis es un aceleradocrecimiento de la riqueza en activos$ as! como una v+ invertida en la tasade crecimiento del producto real en los a os previos a una crisis (9ein art y9o#o= 7 -->8).