cómo mantener el crecimiento: lecciones y perspectivas económicas

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Cómo mantener el crecimiento: Cómo mantener el crecimiento: lecciones y perspectivas económicaslecciones y perspectivas económicas

Consejo Empresarial Perú - Chile

Octubre de 2011

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE

Humala recibió apoyo de regiones con mayor Humala recibió apoyo de regiones con mayor pobreza tanto en primera…pobreza tanto en primera…

Fuente: ONPE

Pobreza según región, 2010(como porcentaje)

Resultados elecciones presidenciales, Primera vuelta 2011

Fuente: INEI

2

60 a más

40 – 60

20 – 40

Menos de 20

Humala

Fujimori

Kuczynski

Toledo


……como en segunda vueltacomo en segunda vuelta

Fuente: ONPE

Pobreza según región, 2010(como porcentaje)

Resultados elecciones presidenciales, Segunda vuelta 2011

(como porcentaje respecto al total de votos)

Fuente: INEI

3

60 a más

40 – 60

20 – 40

Menos de 20

Humala 60 - 78

Humala 55 - 60

Humala 50 – 55

Fujimori 55 – 60

Fujimori 50 - 55


2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

5,500

6,000

6,500

7,00019

50

1955

1960

1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

4

Usualmente se afirma que el Perú perdió tres Usualmente se afirma que el Perú perdió tres décadas entre 1960 y 1990…décadas entre 1960 y 1990…

PBI per cápita, 1950-2009 (en nuevos soles de 1994)

Fuente: BCRP

INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍAIINSTITUTO NSTITUTO PPERUANO DE ERUANO DE EECONOMCONOMÍÍAAIPE5

...cuando, en realidad, perdió mucho más porque ...cuando, en realidad, perdió mucho más porque el resto del mundo siguió creciendoel resto del mundo siguió creciendo

PBI per cápita, 1950-2010 (en dólares ajustados por paridad de poder de compra)

Fuentes: University of Pennsylvania/Penn World Tables y FMI.

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010

Perú

China

Brasil

Sudáfrica

Polonia

Corea del Sur

Entre 1970 y 2010 los países seleccionados han multiplicadosu PBI per cápita por:

-Perú x 6-Brasil x 8-Sudáfrica x9-Polonia x13-Corea del Sur x 39-China x 54


Fuente: FMI

En la última década, el crecimiento económico del En la última década, el crecimiento económico del Perú ha sido excepcional. ¿Qué lo explica?Perú ha sido excepcional. ¿Qué lo explica?

Crecimiento acumulado del PBI, 2001 – 2010(en porcentaje)

46.8

18.9

39.239.7

73.2

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Ch

ina

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Bél

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Jap

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Din

amar

caH

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Desde 1990, el crecimiento de la productividad total Desde 1990, el crecimiento de la productividad total de factores del Perú supera a los países de la regiónde factores del Perú supera a los países de la región

Productividad total de factores, 1990 - 2008(en índice, 1990=100)

Fuente: Conference Board

80

90

100

110

120

130

140

150

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Perú

Singapur

Chile

Brasil

Colombia


El aporte de la productividad total de los factores El aporte de la productividad total de los factores al crecimiento durante esta década ha sido el al crecimiento durante esta década ha sido el mayor desde, al menos, los 60mayor desde, al menos, los 60

Contabilidad del crecimiento por décadas, 1950 - 2010(contribución al crecimiento del PBI, en puntos porcentuales)

Fuente: MEF, 2011

2.6 2.4 2.91.8 1.7 2.0

1.5 1.61.5

1.3 1.0 0.7

1.2 1.9

-0.9

-3.7

1.4

3.0

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

1950-1960 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010

Productividad

Trabajo

Capital


24.2

17.8

22.6

24.5

27.1

24.4

27.7

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

9

Inversión total aumentó a niveles record históricos Inversión total aumentó a niveles record históricos que soportan un elevado crecimiento…que soportan un elevado crecimiento…

Fuente: BCRP

Inversión bruta fija total real, 1965 – 2010(como porcentaje del PBI real)


……y con ello se logró crecer a una tasa promedio y con ello se logró crecer a una tasa promedio de 6.3% en el periodo 2001-2010de 6.3% en el periodo 2001-2010

Fuente: BCRP

Producto Bruto Interno Real, 2001 - 2010(en índice, 2001=100)

10

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


El “radar” de la facilidad para hacer negocios El “radar” de la facilidad para hacer negocios (Banco Mundial)(Banco Mundial)

Fuente: Doing Business 2011, Banco Mundial

Indicador Haciendo Negocios (Banco Mundial), 2011 (ubicación dentro del ranking de 183 países)

0

50

100

150Hacer negocios

Apertura de un negocio

Manejo de licencias deconstrucción

Registro de propiedades

Obtención de crédito

Protección de los inversionistas

Pago de impuestos

Comercio transfronterizo

Cumplimiento de contratos

Cierre de una empresa

Colombia Perú México Chile


Principales ventajas y desventajas Principales ventajas y desventajas

Desventajas Competitivas

Ventajas Competitivas

Fuente: Doing Business 2011, Banco Mundial

Perú: Ventajas y desventajas según el Indicador Haciendo Negocios del Banco Mundial, 2011

(ubicación dentro del ranking de 183 países)

12

110

97

96

24

20

15

Cumplimiento decontratos

Manejo de permisos deconstrucción

Cierre de una empresa

Registro de propiedades

Protección de losinversores

Obtención de crédito


Índice de Competitividad Global (WEF), 2011-2012

(puntuación por pilar entre 0 y 7)

El “radar” de competitividad del World Economic El “radar” de competitividad del World Economic ForumForum

Fuente: Global Competitiveness Index 2011-2012, World Economic Forum (WEF).

0

2

4

6Instituciones

Infraestructura

Estabilidad macroeconómica

Salud y educación primaria

Educación superior

Eficiencia mercado de bienes

Eficiencia mercado laboral

Sofistificación del mercadofinanciero

Desarrollo tecnológico

Tamaño de mercado

Sofisticación de los negocios

Innovación

Perú Chile México Colombia


113

97

95

88

52

50

43

38

Innovación

Salud y educaciónprimaria

Instituciones

Infraestructura

Estabilidadmacroeconómica

Eficiencia mercado debienes

Eficiencia mercadolaboral

Sofistificación delmercado financiero

Principales ventajas y desventajas Principales ventajas y desventajas

Desventajas Competitivas

Ventajas Competitivas

Perú: Ventajas y desventajas según el Índice Global de Competitividad (WEF), 2011-2012

(ubicación dentro del ranking de 142 países )

Fuente: Global Competitiveness Index 2011-2012, World Economic Forum (WEF)

14


Índice de Gobernabilidad del Banco Mundial(puntaje de gobernabilidad de -2.5 a +2.5)

El “radar” de la gobernabilidadEl “radar” de la gobernabilidad

Fuentes: Governance Matters 2009, World Bank.

-2.5

-1.5

-0.5

0.5

1.5

2.5Rendición de cuentas

Estabilidad política

Efectividad del gobierno

Calidad de la regulación

Estado de Derecho

Control de corrupción

Chile Colombia Perú Venezuela


Principales estimados y proyecciones del IPE, Principales estimados y proyecciones del IPE, resumen del desempeño macro reciente resumen del desempeño macro reciente

2006 2007 2008 2009 2010 2011p 2012p

S E C T O R R E A L

PBI ( var % real) 8.0 9.0 9.8 0.9 8.8 6.7 (6.1) 5.9 (5.6)

Inversión Privada Bruta (var. %) 20.1 23.4 25.8 -15.2 22.1 13.0 (12.1) 7.1 (5.7)

Inflación (Var % Dic/Dic) 1.1 3.9 6.7 0.3 2.1 3.9 (3.5) 2.5

T.C. Cierre Venta (S/. por US$) 3.21 2.98 3.11 2.89 2.81 2.72 2.70

Apreciación (Var %) 6.4 7.0 -4.5 7.2 2.8 3.2 0.7

Ingresos tributarios (%PBI) 15.0 15.9 16.0 14.1 14.8 15.0 (14.9) 15.2

Resultado SPNF (% PBI) 2.1 3.1 2.1 -1.9 -0.6 1.3 (0.0) 0.5 (-0.6)

Exportaciones (US$ mil mill) 23.8 27.9 31.5 26.9 35.6 44.9 (43.8) 46.3

Importaciones (US$ mil mill) 14.9 19.6 28.4 21.0 28.8 37.5 40.8 (40.7)

Balanza comercial (US$ mil mill) 8.9 8.3 3.1 5.9 6.7 7.4 (6.3) 5.5 (5.6)

Cuenta corriente (% PBI) 3.1 1.4 -4.2 0.2 -1.5 -2.5 (-3.0) -3.1 (-3.0)

RIN (US$ mil mill) 17.3 27.7 31.2 33.1 44.1 49.5 51.0

(estimado previo)


El crecimiento anualizado del 3T habría alcanzado El crecimiento anualizado del 3T habría alcanzado el crecimiento potencial (6.4%)el crecimiento potencial (6.4%)

Producto Bruto Interno, 1T08 – 2T11*(en var % anualizada y desestacionalizada)

Fuentes: BCRP, INEI

6.4

-3.8

12.1

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11


Crecimiento de ingresos por trabajo en Lima fue Crecimiento de ingresos por trabajo en Lima fue el mayor desde que se registra esta informaciónel mayor desde que se registra esta información

Fuente: INEI

Ingresos en Lima Metropolitana, Ene 2009 – Sep 2011

(en var. % respecto al mismo periodo del año anterior)

17.5

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

En

e-M

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9F

eb-A

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Mar

-May

Ab

r-Ju

nM

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Jun

-Ag

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l-S

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-Oct

Sep

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Mar

10

Feb

-Ab

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Mar

11

Feb

-Ab

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Jun

May

-Ju

lJu

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go

Jul-

Sep

PEA* en Lima Metropolitana según nivel de empleo, Ene 2009 – Sep 2011

(como porcentaje de la PEA)

*Población económicamente activaFuente: INEI

38.0

40.0

42.0

44.0

46.0

48.0

50.0

52.0

54.0

En

e-M

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9F

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br

Mar

-May

Ab

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nM

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ul

Jun

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Sep

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En

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Mar

10

Feb

-Ab

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Jun

May

-Ju

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Ag

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-Oct

Sep

-No

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En

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Mar

11

Feb

-Ab

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br-

Jun

May

-Ju

lJu

n-A

go

Jul-

Sep

Adecuadamente empleada

Subempleada


El crecimiento del ingreso, en los últimos años ha El crecimiento del ingreso, en los últimos años ha sido “inclusivo” (para estar de moda)sido “inclusivo” (para estar de moda)

Fuente: INEI

Ingresos en Lima Metropolitana, Jul-Sep 2011(en var. % respecto al mismo periodo del año 2004)

Grupos de edad Nivel de educación Tamaño de empresa (número de trabajadores)

66

52

46

6057

39

47

60

40 38

0

10

20

30

40

50

60

70D

e 14

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De

25 a

44

año

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De

45 y

más

año

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sita

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De

1 a

10

De

11 a

50

51 y

más

Inflación acum.

Sep04 – Sep11 21%


29.7

24.1

27.2

23.5

21.420.2

18.617.8

12.5

14.3

11.7

9.4

7.3

4.9

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30

2007 2008 2009 2010 2011p 2012p 2013p

Deuda bruta

Deuda neta

Deuda pública, 2007 – 2013*(como porcentaje del PBI)

*EstimadoFuente: BCRP

Deuda pública cada vez es menorDeuda pública cada vez es menor


Resultado económico convencional y estructural, 2004 – 2013*(como porcentaje del PBI)

21

Consistentemente, BCR proyecta superávit Consistentemente, BCR proyecta superávit fiscales para el 2012-13fiscales para el 2012-13

-1.1

-0.4

2.3

3.0

2.3

-1.6

-0.5

1.01.2

1.4

-0.7 -0.8

0.60.3

-0.7

-1.5

-2.0

-1.2

-0.5-0.2

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013*

Económico convencional

Económico estructural



BCR mantuvo estable tasa de referenciaBCR mantuvo estable tasa de referencia

Tasa de interés de referencia nominal y tasa de interés de referencia real, Ene 2009 – Sep 2011(en porcentaje)

Fuente: BCRP

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

En

e-09

Feb

Mar

Ab

r

May

Jun

Jul

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Sep Oct

No

v

Dic

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Feb

Mar

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Sep Oct

No

v

Dic

En

e-11

Feb

Mar

Ab

r

May

Jun

Jul

Ag

o

Sep

Nominal

Real


RIN han seguido creciendo en línea con aumento RIN han seguido creciendo en línea con aumento de depósitos, inversión en valores y orode depósitos, inversión en valores y oro

RIN y Posición de Cambio del BCREne 2009 – Oct 2011*

(en US$ millones)

Composición de las RIN y Posición de Cambio(En US$ millones)

*Al 11 de octubreFuente: BCRP

*Al 11 de octubreFuente: BCRP

Componentes de las RINy Posición de cambio

Dic-09 Dic-10 Oct-11*

1. Activos Internacionales 33,176 44,151 48,065Depósitos 5,795 10,777 9,538Valores 24,750 30,392 34,974Oro y Plata 1,218 1,566 1,857Suscripciones FMI y FLAR 1,392 1,391 1,615Otros 21 25 82

2. Obligaciones de corto plazo internacionales 40 45 41

3. RIN (1-2) 33,135 44,105 48,023

4. Obligaciones de corto plazo con residentes 10,147 11,683 16,428

5. Posición de cambio (3-4) 22,988 32,422 31,595

48,023

31,595

14,000

19,000

24,000

29,000

34,000

39,000

44,000

49,000

54,000

En

e-09

Feb

Mar

Ab

rM

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nJu

lA

go

Sep Oct

No

vD

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ne-

10F

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May

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No

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11F

ebM

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br

May

Jun

Jul

Ag

oS

epO

ct*

Reservas Internacionales NetasPosición de cambio


-2

0

2

4

6

8

10

2007 2008 2009 2010 2011p 2012p 2013p

IEDPréstamos LP sector privadoBrecha externa

Préstamos de largo plazo, IED y brecha externa, 2007 – 2013*(como porcentaje del PBI)


Financiamiento de largo plazo seguiría mucho Financiamiento de largo plazo seguiría mucho más que compensando brecha externamás que compensando brecha externa

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