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COMISION NACIONAL DE VALORES FORMULARIO IN-A

RAZON SOCIAL DEL EMISOR: Finanzas Generales, S.A. VALORES QUE HAN REGISTRADO: Bonos NÚMERO DE TELEFONO: 265-0303 FACSIMIL 265-0264 DIRECCION DEL EMISOR Ave. Aquilino de la Guardia Torre Banco General Presentamos este informe de Información Anual cumpliendo con el Acuerdo N° 18-00 del 11 de octubre del 2000 de la CNV, la información financiera está preparada de acuerdo a lo establecido en el Acuerdo N° 7-2002 del 14 de octubre de 2002 de la CNV.

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I. INFORMACION DE LA COMPAÑIA

A. Historia y Desarrollo

Finanzas Generales, S.A. es una sociedad anónima debidamente organizada de acuerdo con las leyes de la República de Panamá, según consta en la escritura pública N° 438 de 17 de enero de 1980 de la Notaría Pública Tercera del Circuito de Panamá, con domicilio comercial en calle Aquilino de la Guardia y Ave. 5ta. B Sur, teléfonos: 265-0303, facsímil: 265-0264. Finanzas Generales, S.A. será referida como la “Compañía”. La Compañía inició operaciones en enero de 1980, bajo el nombre de Compañía Financiera Isla de las Perlas, S.A. y se dedicaba a otorgar préstamos personales. El 23 de febrero de 1983 se cambia el nombre de esta sociedad a Finanzas Generales, S.A. y se diversifican sus operaciones al incursionar en el mercado de arrendamiento financiero. Mediante Escritura Pública N° 6912 de 23 de julio de 2001, expedida en la Notaria Quinta del Circuito de Panamá, se autorizó a la sociedad Finanzas Generales, S.A. a fusionar por absorción a la sociedad Inversiones Comerciales de Panamá, S.A. según consta en el Registro Público, Sección Mercantil a la ficha 49959, documento 255809 desde el día 1 de agosto de 2001. Al 31 de diciembre de 2002 la Compañía mantenía Bonos Corporativos emitidos y en circulación por la suma de B/.17,699,000 (2001: B/.25,000,000), durante este período realizó pagos a capital por la suma de B/.7,301,000. No existe oferta abierta de intercambio por terceras partes con respecto a las acciones. La Compañía es una subsidiaria al 100% de Banco General, S.A.

B. Pacto Social y Estatutos

No existen estipulaciones aplicables a los negocios o contratos entre la Compañía y sus directores o dignatarios. Con relación a los directores, dignatarios, ejecutivos y administradores, no existen cláusulas en el pacto social relacionadas a: (a) la facultad de votar en una propuesta, arreglo o contrato en la que tenga interés; (b) la facultad para votar para sí mismo o cualquier miembro de la Junta Directiva, en ausencia de un quórum independiente; (c) retiro o no retiro de directores, dignatarios, ejecutivos o administradores por razones de edad; y (d) número de acciones, si hay alguno, requeridas para ser director o dignatario. El pacto social no contiene disposiciones más exigentes que las requeridas por ley para cambiar los derechos de los tenedores de acciones. Condiciones que gobiernan la convocatoria de asambleas de accionistas: (a) Ordinaria, convocadas anualmente; y (b) Extraordinaria, convocadas cada vez que lo considere justificado la Junta Directiva. No existe limitación en los derechos para ser propietario de valores. No existen limitaciones para el cambio de control accionario. Para las modificaciones de capital, no existen condiciones más rigurosas que las requeridas por ley.

C. Descripción del Negocio

La Compañía se dedica al arrendamiento financiero y al otorgamiento de préstamos personales.

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Resumen de la Compañía La modalidad de financiamiento a través del arrendamiento financiero en el mercado financiero local ha presentado un mayor desarrollo a partir de 1990, convirtiéndose en una opción de financiamiento cuyas ventajas son cada vez más explotadas. La misma está regulada por la Ley 7 del 10 de julio de 1990. La actividad de las financieras, dedicadas principalmente a otorgar créditos personales y comerciales, está regulada por la Ley 42 de 23 de julio de 2001. Hasta la fecha, la Compañía, no tiene ningún cliente que genere más del 10% de sus ingresos. La Compañía no es afectada por condiciones climáticas adversas, ni volatilidad de precios sobre materias primas o disponibilidad de las mismas. La Compañía utiliza las sucursales del Banco General, S.A. como canales para el mercadeo de sus servicios. Finanzas Generales, S.A. no es dependiente de patentes, licencias, contratos financieros o de nuevos procesos, que afecte directamente su negocio o la rentabilidad. La Ley No. 7 de 1990 y la Ley 42 de 2001 facultan a la Dirección de Empresas Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias para verificar que las empresas financieras cumplan con las disposiciones de la Ley, por lo que autoriza a dicha entidad gubernamental para solicitar y obtener de las empresas financieras toda la información general y financiera que estime conveniente e inspeccionar los registro contables, archivos y demás documentos de estas empresas. La Compañía cumple oportunamente con el pago de todos sus tributos. La Compañía no es parte de litigio legal alguno que en caso de ser resuelto en forma adversa a la Compañía pudiese tener una incidencia o impacto significativo en su negocio o condición financiera.

D. Estructura Organizativa

La Compañía es subsidiaria al 100% de Banco General, S.A que es a su vez es subsidiaria al 100% de propiedad de Empresa General de Inversiones, S.A. Actualmente la Compañía no tiene ninguna subsidiaria.

E. Propiedades, Plantas y Equipo La Compañía no mantiene activos fijos tangibles para uso propio, ni propiedades arrendadas. Y por el momento no existe plan alguno para construir instalaciones.

F. Investigación y Desarrollo, Patentes, Licencias, etc. La Compañía no auspicia actividades de investigación y desarrollo de patentes, licencias, etc., ya que no es su actividad principal.

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II. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS

A. Liquidez La liquidez de la Compañía se deriva principalmente de los pagos hechos por clientes de arrendamientos financieros y préstamos, y estos fondos son suficientes para cubrir las obligaciones y desembolsos de la Compañía. El principal activo de la Compañía es su cartera de préstamos, la cual representa un 90.09% del total de los activos del año 2002 y 92.17% al 2001.

B. Recursos de Capital El patrimonio de la Compañía consiste en 100,000 acciones comunes autorizadas con un valor nominal de B/.10.00 cada acción, de las cuales están emitidas y en circulación 68,000 acciones. El capital en exceso proviene del efecto de acciones comúnes de la compañía fusionada el 1 de agosto de 2001. El patrimonio de la Compañía, soporte de su posición financiera, ha crecido progresivamente debido a la retención de las utilidades netas. Al 31 de diciembre de 2002, las utilidades no distribuidas aumentaron en US$1.96 millones, de US$7.92 millones al 31 de diciembre de 2001 a US$9.88 millones al 31 diciembre de 2002. El patrimonio al cierre del año 2002 alcanza los US$10.66 millones comparado con US$8.63 millones al 2001, lo cual representa un aumento de US$2.04 millones ó 23.60%.

C. Resultados de las Operaciones

A continuación se presenta un resumen de los resultados de la Compañía: La utilidad neta de la Compañía al 31 de diciembre de 2002 fue de US$1.96 millones, la cual representa una disminución de 4.41% ó US$0.09 millones con relación a US$2.05 millones al 31 de diciembre de 2001. El rendimiento sobre activos promedio para el cierre del año 2002 fue de 5.42%, en comparación con 5.64% para el año 2001. El rendimiento sobre el patrimonio promedio alcanzó un 20.32% al cierre del 2002 comparado con 23.77% al 2001. Este decremento en las utilidades se debe a la baja en los ingresos por intereses sobre préstamos, producto de la disminución en la cartera de préstamos, principal activo de la Compañía.

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III. DIRECTORES, DIGNATARIOS, EJECUTIVOS, ADMINISTRADORES, ASESORES Y EMPLEADOS

A. Identidad, funciones y otra información relacionada

1. Directores y Dignatarios, Ejecutivos y Administradores

La Junta Directiva de la Compañía está integrada por las siguientes personas:

• Raúl Alemán Z. - Presidente Panameño 23 de febrero de 1953 Apartado 4592, Zona 5, Panamá [email protected] 210-8002, facsímil 265-0210 Graduado en Administración de Empresas (B.B.A.) University of Notre Dame, Maestría en Administración de Empresas (M.B.A.) Tulane University; Presidente de la Asociación Bancaria de Panamá, Ex-presidente de la Asociación Panameña de Bancos; actualmente Vicepresidente Ejecutivo y Gerente General de Banco General, S.A., Director de Compañía Istmeña de Seguros, S.A., Petróleos Delta, S.A., Banco General (Overseas), Inc., Pro Futuro - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A., y Plastiglas Holding Co., Inc..

• Ilda de Alemán - Secretaria Panameña 2 de agosto de 1947 Apartado 4592 Zona 5, Panamá [email protected] 206-6813, facsímil 269-5955 Licenciatura en Administración de Empresas, Universidad Santa María La Antigua, Maestría en Administración de Empresas, Carlton University. Vicepresidente encargada de Administración y miembro de la Junta Directiva de varias compañías afiliadas al Banco.

• Juan Raúl Humbert Arias - Tesorero Panameño 29 de marzo de 1963 Apartado 4529 Zona 5, Panamá [email protected]

Graduado en Administración de Empresas (B.B.A.) University of Notre Dame, Maestría en Administración de Empresas (M.B.A.) University of Texas at Austin; actualmente Vicepresidente Ejecutivo de Negocios de Banco General, S.A., Director de Pro Futuro - Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A., Pesquera Taboguilla, S.A., Bolsa de Valores de Panamá, S.A., HENTOL, S.A., Multiholding Corporation y Plastiglas Holding Co., Inc..

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La Compañía no cuenta con empleados directos; sin embargo, es apoyada en sus distintas funciones por el Banco General, S.A., brindándole apoyo gerencial, operativo, contable, de mercadeo y cobro.

El asesor legal de la Compañía es: Alemán, Cordero, Galindo & Lee, ubicada en la Torre Swiss Bank, piso 2, apartado 6-1014, El Dorado, Panamá, teléfono 269-2620, facsímil 263-5895. Contacto principal: Arturo Gerbaud La Compañía es auditada por KPMG Peat Marwick, ubicada en Calle 50 Nº 54 (Ave. Nicanor de Obarrio), teléfono 263-5677, facsímil 263-9852, Socio Encargado: Kuldip Singh, [email protected] La Compañía no designa directores, dignatarios, ejecutivos y administradores sobre la base de arreglo o entendimiento con accionistas mayoritarios, clientes o suplidores.

B. Compensación La Compañía no reconoce beneficios a los directores por las reuniones de Junta Directiva.

C. Prácticas de la Directiva

Períodos ejerciendo los cargos de la Junta Directiva de la Compañía:

Desde Año

Raúl Alemán Z. 1983 Ilda de Alemán 1990 Juan Raúl Humbert Arias 2001

No existen contratos de prestación de servicios entre los Directores y la Compañía, ni previsión de beneficios en el evento de terminación del período. Las funciones del Comité de Auditoría de la Junta Directiva son ejecutadas por Banco General, S.A., y el mismo no recibe remuneración.

D. Propiedad Accionaria

La Compañía es 100% de propiedad de Banco General, S.A. La Compañía no tiene arreglos que incluyan a empleados en el capital, ni reconoce opciones de acciones u otros valores.

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IV. ACCIONISTAS

A. Accionistas de la Compañía

La Compañía es propiedad 100% de Banco General, S.A. (100,000 acciones autorizadas y 68,000 acciones emitidas y en circulación). Banco General, S.A. a su vez es una compañía 100% propiedad de Empresa General de Inversiones, S.A. sociedad que esta listada en la Bolsa de Valores de Panamá, S.A. Actualmente, no existen arreglos que puedan en fecha subsecuente, resultar en un cambio de control accionario.

V. PARTES RELACIONADAS, VINCULOS Y AFILIACIONES

Los Directores de la Compañía son los siguientes: Raúl Alemán Z., Juan Raúl Humbert Arias e Ilda de Alemán. Los cónyuges de los directores son: Liliana de Alemán, María Dolores de Humbert. Las empresas que tienen Director en común con la Compañía son. Petroleos Delta, S.A., Compañía Istmeña de Seguros, S.A., Banco General, S.A., Banco General (Overseas), Inc. , ProFuturo-Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantía, S.A., Empresa General de Inversiones, S.A., CPH Construcciones, S. A., Panama Trucking Corporation, S. A., Inversiones Pleamar, S. A., Promarina, S. A., Pesquera Taboguilla, S. A., Inmobiliaria Pabo, S. A., Bolsa de Valores de Panamá, S. A., Agroganadera del Oeste, S. A., Achoveta, S. A., Multiholding Corporation, Cía. de Inversiones Osiarex, S. A. y Plastiglas Holding Co., Inc.

VI. TRATAMIENTO FISCAL

Los Impuestos que paga la Compañía se detallan a continuación: • Impuesto sobre la Renta • Impuesto de Timbres • Impuesto de 5% • Impuesto de Tasa Unica • Impuesto sobre Patente • Impuesto de Entidades Financieras • Impuestos Municipales • Impuesto de dividendos

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VII. ESTRUCTURA DE CAPITALIZACION

A. Resumen de la Estructura de Capitalización

Al 31 de diciembre de 2002 el capital autorizado de la Compañía está representado por 100,000 acciones comunes con un valor nominal de B/.10.00 cada una, de las cuales hay emitidas y en circulación 68,000 acciones. Al 31 de diciembre de 2002, la Compañía mantenía emitidos y en circulación 17,699 bonos corporativos por un monto de B/.17,699,00, con vencimiento el 25 de mayo de 2004. El 25 de mayo de 2002, se redimieron 7,301 bonos corporativos por un valor de B/.7,301,000, los cuales representaban a la serie A de la emisión por B/.25,000,000.

B. Descripción y Derecho de Títulos

El capital en acciones de la Compañía es de B/.680,000, dividido en 68,000 acciones a un valor nominal de B/.10.00 cada una y B/. 100,000 de capital adicional pagado resultante de la absorción de la sociedad Inversiones Comerciales de Panamá, S.A. que fue fusionada con Finanzas Generales, S.A.. Cada acción tendrá derecho a un voto en todas las reuniones de accionistas. Las acciones podrán ser emitidas al portador o nominativas, según disponga la Junta Directiva, y podrá permitir el canje de certificados al portador por certificados en nombre del dueño y viceversa. Las acciones al portador sólo podrán ser emitidas si fueren totalmente pagadas y liberadas.

C. Información de Mercado

Finanzas Generales, S.A. es una compañía privada cuyas acciones no están listadas en ninguna Bolsa de Valores, por lo tanto no hay información sobre el valor de mercado de sus acciones.

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II PARTE RESUMEN FINANCIERO

I. Presentación aplicable a emisores del sector financiero:

Estado de Situación Financiera

2002

2001

2000

1999

Ingresos por intereses 4,144,995 4,509,153 3,358,407 2,794,546Gastos por intereses 1,579,580 1,812,229 2,225,640 1,879,603Otros ingresos 334,063 155,458 292,664 409,490Gastos de Operación 282,597 202,600 534,784 287,421Utilidad o Pérdida 1,959,994 2,050,488 851,235 689,388Acciones emitidas y en circulación 68,000 68,000 68,000 68,000Utilidad o Pérdida por Acción 28.82 30.15 12.52 10.14Acciones promedio del período 68,000 68,000 68,000 68,000

BALANCE GENERAL

2002

2001

2000

1999

Préstamos 32,793,023 33,906,907 32,180,808 28,421,360Activos Totales 35,921,313 36,345,553 32,233,144 30,615,419Deuda Total 23,314,187 26,262,132 25,256,266 25,000,000Acciones Preferidas 0 0 0 0Capital Pagado 680,000 680,000 680,000 680,000Acciones promedio del período 68,000 68,000 68,000 68,000Operación y Reservas 432,578 406,634 322,463 32,794Patrimonio Total 10,661,266 8,625,745 5,530,537 4,679,302

Razones Financieras

2002

2001

2000

1999

Dividendo / Acción Común 0 0 0 0Deuda Total + Dep. / Patrimonio 2.19x 3.04x 4.57x 5.34xPréstamos / Activos Totales 91.29% 93.29% 99.84% 92.83%Gastos de Operación / Ingresos Totales 6.31% 4.34%

14.65% 8.97%

Morosidad / Cartera Total 3.88% 4.51% 3.72% 2.67%

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III PARTE ESTADOS FINANCIEROS

Adjunto ver estados financieros auditados correspondientes al año 2002.

VI PARTE DIVULGACION

El informe de actualización anual de la Compañía, será divulgado al público a través de la página de internet de Banco General, S.A.: http://www.bgeneral.com aproximadamente el 2 de abril de 2003.

_________________________________________ Raúl Alemán Z. Representante Legal

FINANZAS GENERALES, S. A. (Panamá, República de Panamá)

Estados Financieros

31 de diciembre de 2002

(Con el Informe de los Auditores Independientes)

FINANZAS GENERALES, S. A. (Panamá, República de Panamá) Indice del Contenido

Informe de los Auditores Independientes Balance de Situación Estado de Utilidad Estado de Cambios en el Patrimonio del Accionista Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A LA JUNTA DIRECTIVA Y ACCIONISTAS DE FINANZAS GENERALES, S. A. Hemos efectuado la auditoría del balance de situación adjunto de Finanzas Generales, S. A. al 31 de diciembre de 2002, y de los estados conexos de utilidad, de cambios en el patrimonio del accionista, y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha. Estos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base en nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría promulgadas por la Federación Internacional de Contadores. Esas normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de errores significativos. Una auditoría incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que respalda los montos y las revelaciones en los estados financieros. Una auditoría incluye evaluar tanto los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas hechas por la administración de la Compañía, como la presentación en conjunto de los estados financieros. Consideramos que nuestra auditoría ofrece una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de Finanzas Generales, S. A., al 31 de diciembre de 2002, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera, promulgadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad. 22 de enero de 2003 Panamá, República de Panamá

FINANZAS GENERALES, S. A.(Panamá, República de Panamá

Balance de Situación

31 de diciembre de 2002, con cifras comparativas de 2001

(Cifras en Balboas)

Activos Nota 2002 2001

Préstamos, neto de intereses no devengados 3 y 4 32,793,023 33,906,907Menos: Reserva para posibles pérdidas en préstamos 432,578 406,634

Préstamos, neto 32,360,445 33,500,273

Valores mantenidos hasta su vencimiento 5 2,835,000 2,335,000Intereses acumulados por cobrar 113,182 88,950Otros activos 3 y 6 612,686 421,330Total de activos 35,921,313 36,345,553

Pasivos y Patrimonio del Accionista

Pasivo:Obligaciones y colocaciones 3 y 7 23,314,187 26,262,132Intereses acumulados por pagar 3 115,044 110,140Impuesto diferido 8 1,786,223 1,191,476Otros pasivos 3 44,593 156,060

Total de pasivo 25,260,047 27,719,808

Patrimonio del accionista:100,000 acciones comunes autorizadas con valor nominal

de B/.10.00 cada una; emitidas y en circulación68,000 acciones 680,000 680,000

Capital adicional pagado 100,000 100,000Reserva de revaluación de instrumentos financieros 0 (75,527)Utilidades no distribuidas 9,881,266 7,921,272Total del patrimonio del accionista 10,661,266 8,625,745Total de pasivos y patrimonio del accionista 35,921,313 36,345,553

El balance de situación debe ser leído en conjunto con las notas que formanparte de los estados financieros.

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FINANZAS GENERALES, S. A.(Panamá, República de Panamá

Estado de Utilidad

Año terminado el 31 de diciembre de 2002, con cifras comparativas de 2001

(Cifras en Balboas)

Nota 2002 2001

Ingresos: Intereses ganados sobre préstamos 3 3,922,280 4,507,327Intereses ganados sobre valores 222,715 1,826Comisiones por arrendamientos financieros 163,033 99,515Otros ingresos 3 171,030 55,943

Total de ingresos 4,479,058 4,664,611

Gastos de operaciones:Intereses sobre obligaciones y colocaciones 3 1,496,143 1,718,383Intereses sobre instrumentos derivados 3 83,437 93,846Provisión para pérdidas en préstamos 4 138,345 60,000Comisiones y otros cargos 33,572 40,696Otros gastos de operaciones 110,680 101,904

Total de gastos de operaciones 1,862,177 2,014,829Utilidad antes de impuesto sobre la renta 2,616,881 2,649,782

Impuesto sobre la renta estimado 8 62,140 169,349Impuesto sobre la renta diferido 594,747 429,945Utilidad neta 1,959,994 2,050,488

El estado de utilidad debe ser seído en conjunto con las notas que forman parte de los estados financieros.

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FINANZAS GENERALES, S.A.(Panamá, República de Panamá)

Estado de Cambios en el Patrimonio del Accionista


(Cifras en Balboas)

Reserva de Total deCapital revaluación patrimonio

Acciones adicional instrumentos Utilidades no delcomunes pagado financieros distribuidas accionista

Saldo al 31 de diciembre de 2000 680,000 0 0 4,850,537 5,530,537Cambio en política contable 0 0 (98,031) 0 (98,031)Saldo al 31 de diciembre de 2000, ajustado 680,000 0 (98,031) 4,850,537 5,432,506Ajuste por fusión de afiliada 0 100,000 0 1,020,247 1,120,247Cambio en valor razonable de instrumentos financieros 0 0 22,504 0 22,504Utilidad neta - 2001 0 0 0 2,050,488 2,050,488Saldo al 31 de diciembre de 2001 680,000 100,000 (75,527) 7,921,272 8,625,745Cambio en el valor razonable de instrumentos financieros 0 0 75,527 0 75,527Utilidad neta - 2002 0 0 0 1,959,994 1,959,994Saldo al 31 de diciembre de 2002 680,000 100,000 0 9,881,266 10,661,266

El estado de cambios en el patrimonio del accionista debe ser leído en conjunto con las notas que formanparte de los estados financieros.

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FINANZAS GENERALES, S. A.(Panamá, República de Panamá)

Estado de Flujos de Efectivo


(Cifras en Balboas)

2002 2001

Actividades de operación:Utilidad neta 1,959,994 2,050,488Ajustes para conciliar la utilidad neta y el efectivo

de las actividades de operación:Provisión para préstamos incobrables 138,345 60,000Préstamos catigados (112,401) (58,698)Préstamos 1,113,884 (1,643,230)Otros activos (191,356) (100,503)Intereses acumulados por cobrar (24,232) (34,978)Valor razonable de derivados usado para cobertura 75,527 (75,527)Intereses acumulados por pagar 4,904 (115,556)Impuesto diferido - pasivo 594,747 488,549Otros pasivos (111,467) (361,658)

Flujos de efectivo de las actividades de operación 3,447,945 208,887

Actividades de inversión:Valores mantenidos hasta su vencimiento (500,000) (2,335,000)

Flujos de efectivo de las actividades de inversión (500,000) (2,335,000)

Actividades de financiamiento:Obligaciones y colocaciones (2,947,945) 1,005,866

Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento (2,947,945) 1,005,866

Efecto neto por fusión de compañía afiliada 0 1,120,247

Efectivo al inicio del año 0 0Efectivo al final del año 0 0

Información suplementaria sobre el flujo de efectivode las actividades de operación:Intereses recibidos 4,120,763 4,474,175Intereses pagados 1,574,676 1,927,785

El estado de flujos de efectivo debe ser leído en conjunto con las notas que forman parte de los estados financieros.

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FINANZAS GENERALES, S. A. (Panamá, República de Panamá) Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2002, con cifras comparativas de 2001 (Cifras en Balboas)

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(1) Constitución y Operaciones Finanzas Generales, S. A. (“la Compañía”) está incorporada bajo las leyes de la República de Panamá desde 1982, y sus actividades principales son el arrendamiento financiero de bienes muebles y el otorgamiento de préstamos personales. Las operaciones de arrendamiento financiero en Panamá están reguladas por la dirección de empresas Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias de acuerdo a la legislación en la Ley No. 7 de 10 de julio de 1990. Mediante Escritura Pública N° 6912 de 23 de julio de 2001, expedida en la Notaría Quinta del Circuito de Panamá, se autorizó a la sociedad Finanzas Generales, S.A. a fusionar por absorción a la sociedad Inversiones Comerciales de Panamá, S.A., según consta en el Registro Público, Sección Mercantil a la ficha 49959 documento 255809 desde el día 1 de agosto de 2001. Banco General, S. A. es dueño del 100% de las acciones comunes emitidas y en circulación de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2002, la Compañía no tenía empleados, (2001: 0 empleados). La oficina principal de la Compañía está ubicada en Urbanización Marbella, Calle Aquilino de la Guardia, Torre Banco General. Estos estados financieros fueron autorizados por la Gerencia de la Compañía para su emisión el 20 de enero de 2003.

(2) Resumen de Políticas Importantes de Contabilidad (a) Normas Internacionales de Contabilidad

Los estados financieros de la Compañía, incluyendo los comparativos, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”).

(b) Base de Preparación Los estados financieros están expresados en balboas (B/.), la unidad monetaria de la

República de Panamá, la cual está a la par y es de libre cambio con el dólar ($) de los Estados Unidos de América. La República de Panamá no emite papel moneda propio y, en su lugar, el dólar ($) de los Estados Unidos de América es de curso legal.

(c) Instrumentos Financieros Derivados

Se conoce como instrumentos financieros a cualquier contrato que origine un activo financiero en una empresa y a la vez un pasivo financiero o instrumento patrimonial en otra empresa. La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados como parte de sus operaciones los cuales se registran en el balance de situación a su valor razonable bajo el método de flujos de efectivo.

FINANZAS GENERALES, S. A. (Panamá, República de Panamá) Notas a los Estados Financieros

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Instrumentos derivados bajo el método de flujos de efectivo son coberturas de la exposición a la variabilidad de los flujos de efectivo que se atribuye a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo previamente reconocido, o a una transacción prevista. Cambios en la valuación de coberturas bajo el método de flujos de efectivo, para la porción considerada efectiva, se registran en cuentas de patrimonio y para la porción no efectiva se registran en el estado de utilidad.

(d) Préstamos e Intereses Los préstamos concedidos se presentan a su valor principal pendiente de cobro. Los

intereses sobre los préstamos se acreditan a ingresos con base al valor principal pendiente de cobro y las tasas de interés pactadas, y se contabilizan como ingresos mensualmente bajo el método contable de acumulación.

Los contratos de arrendamientos financieros por cobrar se presentan como parte de la

cartera de préstamos y se registran bajo el método financiero, la cual refleja estos arrendamientos financieros al valor presente del contrato. La diferencia entre el monto total del contrato y el costo del bien arrendado se registra como intereses no devengados y se amortiza a cuentas de ingresos de intereses de préstamos durante el período del contrato de arrendamiento, bajo el método de interés.

La Compañía tiene la política de no acumular intereses sobre préstamos y

arrendamientos financieros cuya morosidad de capital o intereses excede de 90 días, a menos que en opinión de la gerencia, basado en una evaluación de la condición financiera del prestatario, colaterales u otros factores, el cobro total del capital y los intereses sea posible.

Cuando un préstamo o arrendamiento financiero es transferido a estado de no

acumulación, los intereses acumulados por cobrar a esa fecha son reducidos de los ingresos de intereses de préstamos.

(e) Reserva para Posibles Pérdidas en Préstamos La Compañía provee para posibles pérdidas sobre préstamos bajo el método de

reserva. El monto de provisión se carga a gastos de provisión en el estado de utilidad. La provisión se calcula con base a un análisis de la cartera y de otros factores que, a juicio de la Gerencia, ameritan consideración actual en la estimación de posibles pérdidas sobre préstamos.

(f) Ingreso por Comisiones Generalmente, las comisiones sobre préstamos a corto plazo, se reconocen como

ingreso al momento de su cobro por ser transacciones de corta duración. El ingreso reconocido al momento de su cobro no es significativamente diferente del que se hubiera reconocido bajo el método de acumulación. Las comisiones de cierre están incluidas en el rubro de comisiones por arrendamientos financieros en el estado de utilidad.


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(g) Valores Mantenidos hasta su Vencimiento Las inversiones para tenencia hasta su vencimiento son valores que la Compañía tiene la intención y la habilidad de mantener hasta su vencimiento. Estos valores consisten principalmente en instrumentos de deuda, los cuales están registrados sobre la base de costo amortizado. Cualquier valor que experimente una reducción de valuación que no sea de carácter temporal, se rebaja a su valor razonable mediante el establecimiento de una reserva específica de inversiones.

(h) Deterioro de Activo Los valores corrientes de los activos de la Compañía son revisados a la fecha del balance para determinar si existe un deterioro en su valor. Si dicho deterioro existe, el valor recuperable del activo es estimado y se reconoce una pérdida por deterioro igual a la diferencia entre el valore en libros del activo y su valor estimado de recuperación.

(i) Impuesto sobre la Renta El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto estimado sobre la renta gravable para el año, utilizando las tasas vigentes a la fecha y cualquier otro ajuste del impuesto sobre la renta de años anteriores. El impuesto sobre la renta diferido representa el monto de impuestos por pagar y/o por cobrar en años futuros, que resultan de diferencias temporales entre los saldos financieros de activo y pasivo y los saldos para propósitos fiscales, utilizando las tasas impositivas a la fecha del balance de situación. Estas diferencias temporales se esperan reversar en fechas futuras. Si se determina que no se podrá realizar en años futuros el activo o pasivo de impuesto diferido, éste sería reducido total o parcialmente.

(j) Uso de Estimaciones La Gerencia ha efectuado algunas estimaciones y asunciones relacionadas al informe

de activos, pasivos y resultados y la revelación de contingencias, al preparar estos estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Las estimaciones importantes que son particularmente susceptibles a cambios significativos se relacionan con la determinación de la reserva para posibles préstamos incobrables, la reserva para la valuación de valores, la reserva para la valuación de instrumentos financieros y el impuesto sobre la renta diferido.

(k) Uniformidad en la Presentación de Estados Financieros

Algunas cifras en los estados financieros del año 2001 han sido reclasificadas para adecuar su presentación al año 2002.


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(3) Transacciones con Partes Relacionadas El balance de situación y el estado de utilidad incluye transacciones con partes relacionadas

las cuales se resumen así: 31 de diciembre 2002 2001 Activos: Préstamos, neto de intereses no devengados 784,333 196,628 Otros activos 24,860 24,723 Pasivos: Obligaciones y colocaciones 23,314,187 25,961,132 Intereses acumulados por pagar 115,044 108,814 Otros pasivos 3,368 15,527 Ingresos y gastos: Ingresos ganados sobre préstamos 101,031 21,260 Intereses sobre instrumentos derivados (83,437) (93,846) Otros ingresos 51,411 13,184 Intereses sobre obligaciones y colocaciones (1,496,143) (1,698,142)

(4) Préstamos La composición de la cartera de préstamos por cobrar, neto de intereses no devengados, por

tipo de financiamiento, se resume de la siguiente manera:

31 de diciembre 2002 2001 Arrendamientos financieros 26,386,620 27,031,805Personales 4,969,751 5,332,499Prendarios 466,987 500,925Autos 969,665 1,041,678

Total de préstamos 32,793,023 33,906,907


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La estructura de vencimiento de la cartera de préstamos, neta de intereses no devengados, por tipo de financiamiento, se resume de la siguiente manera:

31 de diciembre 2002 2001 Hasta 1 año 227,613 160,742De 1 a 5 años 28,984,049 30,335,588Más de 5 años 2,308,802 1,882,371Morosos y vencidos 1,272,559 1,528,206 32,793,023 33,906,907

La cartera de préstamos por cobrar devenga intereses dentro de un rango de tasas de 7.5%

hasta 15% (2001: 7.5% hasta 14%). El saldo de arrendamientos financieros por cobrar estaba compuesto de la siguiente forma:

31 de diciembre 2002 2001

Total de pagos mínimos 30,278,262 31,120,221Menos ingresos no devengados (3,891,642) (4,088,416) 26,386,620 27,031,805

El total principal de los arrendamientos financieros atrasados ascendían a B/.1,139,620

(2001: B/.1,417,378) con un saldo de intereses no reconocidos a ingresos en el período de B/.57,860 (2001: B/.74,664).

Los préstamos vencidos y morosos, ascendían a B/.132,939 (2001: B/.110,828), los cuales

mantenían intereses no reconocidos a ingresos en el período de B/.15,102 (B/.2001: B/.12,552).

El movimiento de la reserva para préstamos y arrendamientos incobrables es como sigue:

31 de diciembre 2002 2001 Saldo al inicio del año 406,634 322,463 Efecto en la reserva por fusión de afiliada 0 82,869 Provisión cargada a gastos 138,345 60,000 Préstamos castigados (112,401) (58,698)Saldo al final del año 432,578 406,634

(5) Valores Mantenidos hasta su Vencimiento La cartera de valores mantenidos hasta su vencimiento ascendían a B/.2,835,000 (2001:

B/.2,335,000) y la misma está compuesta por bonos corporativos locales, los cuales tiene vencimientos entre 5 y 10 años (2001: 5 y 10 años). La Compañía no ha podido determinar el valor razonable de los valores mantenidos hasta su vencimiento, ya que los mismos corresponden a instrumentos con poca o ninguna liquidez.


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Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2002, las tasas de interés anual que devengaron los valores mantenidos hasta su vencimiento oscilan entre 6% y 10.5% (2001: 6% y 10.5%).

El valor razonable utilizado para los diferentes tipos de valores de inversión fueron obtenidos de la Bolsa de Valores de Panamá, S. A., cuyos precios se basan en el precio de la última compra/venta transada en dicha Bolsa.

(6) Activos Adjudicados para la Venta Al 31 de diciembre de 2002, los activos adjudicados para la venta ascienden a B/.223,052 (2001: B/.111,979) y están incluidos dentro de otros activos en el balance de situación. Estos activos se presentan al valor más bajo entre el valor de adjudicación o valor estimado de realización.

(7) Obligaciones y Colocaciones Las obligaciones y colocaciones se detallan así:

31 de diciembre 2002 2001 Bonos corporativos ofrecidos en oferta pública en

1999, series A y B con vencimientos en 2002 (B/.7,301,000) y 2004 (B/.17,699,000) y tasa de interés anual de LIBOR 3 meses más un margen, pagadera trimestralmente

17,699,000 25,000,000 Sobregiro bancario con tasa de interés anual del

8%

5,615,187 1,262,132 23,314,187 26,262,132

(8) Impuesto sobre la Renta

Las declaraciones del impuesto sobre la renta de las compañías constituidas en la República de Panamá están sujetas a revisión por parte de las autoridades fiscales por los tres últimos años, inclusive el año terminado el 31 de diciembre de 2002.

De acuerdo a la legislación fiscal vigente, están exentas del pago de impuesto sobre la renta los intereses ganados sobre depósitos a plazo en bancos locales y extranjeros, de bonos u otros títulos registrados en la Comisión Nacional de Valores y listados en la Bolsa de Valores de Panamá y de valores y de préstamos al Estado y sus instituciones autónomas y semi-autónomas; adicionalmente la Ley 2 de 1986 contempla una deducción para efectos fiscales del 30% del monto invertido hasta un máximo de 40% de la renta gravable de los bonos emitidos por compañías locales que clasifican como sector agroindustrial.

La tasa efectiva de impuesto sobre la renta estimado para el año 2002 fue de 2.37% (2001:

6.39%) y la tasa de impuesto sobre la renta aplicable a la renta gravable según legislación vigente es de 30% (2001: 30%).


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La conciliación entre la utilidad financiera antes del impuesto sobre la renta y la utilidad neta fiscal al 31 de diciembre de 2002, se detalla a continuación:

31 de diciembre 2002 2001 Utilidad financiera antes de impuesto sobre la

renta

2,616,881

2,649,782 Ajuste por adopción de NIC’s (415,499) (395,416) 2,201,382 2,254,366 Ingresos no gravables, netos (222,715) (1,826) Depreciación (1,772,644) 0 Gastos pagados por anticipado (33,353) (33,353) Costos y gastos no deducibles 22,600 2,308 Utilidad neta antes del incentivo fiscal 195,270 2,221,495 Beneficio por incentivo fiscal (78,108) (1,656,999) Utilidad neta gravable 117,162 564,496 Impuesto sobre la renta al 30% 35,149 169,349 Ajuste de período anterior 26,991 0 Impuesto sobre la renta 62,140 169,349

La Compañía mantenía impuesto sobre la renta diferido pasivo por el valor de B/.1,786,223

(2001: B/.1,191,476). A continuación el detalle:

31 de diciembre 2002 2001 Reserva para arrendamientos financieros

incobrables

(129,773) (121,990)Operaciones de arrendamientos financieros 1,915,996 1,313,466 1,786,223 1,191,476

(9) Instrumentos Financieros

Los instrumentos financieros son contratos que originan un activo financiero en una empresa y a la vez un pasivo financiero o instrumento patrimonial en otra empresa. El Balance de situación de la Compañía está mayormente compuesto de instrumentos financieros.

Estos instrumentos exponen a la Compañía a varios tipos de riesgos. La Junta Directiva de

la Compañía Matriz ha aprobado una Política de Administración de Riesgos la cual: identifica cada uno de los principales riesgos a los cuales está expuesta la Compañía; estableció un Comité de Crédito e Inversiones conformado por ejecutivos clave, el cual está encargado de monitorear, controlar y administrar prudentemente dichos riesgos, y establece límites para cada uno de dichos riesgos. Los principales riesgos identificados por la Compañía son los riesgos de crédito, mercado, contraparte y liquidez.


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(10) Valor Razonable de Instrumentos Financieros Los siguientes supuestos, en donde fue práctico, fueron efectuadas por la Gerencia para estimar el valor razonable de cada categoría de instrumento financiero en el balance de situación y aquellos controlados fuera del balance de situación: (a) Intereses acumulados por cobrar/intereses acumulados por pagar/otros pasivos Para los instrumentos financieros anteriores, el valor en los libros se aproxima a su valor

razonable por su naturaleza a corto plazo. (b) Inversiones en Valores Para estos valores, el valor razonable está basado en cotizaciones de precios de

mercado o cotizaciones de agentes corredores y son desglosados en la nota 5. (c) Préstamos El valor en libros de los préstamos con vencimientos de un año o menos, se aproxima a

su valor razonable, por su naturaleza a corto plazo. La Gerencia ha determinado que no es práctico estimar el valor razonable de los préstamos con vencimiento de uno a cinco años o más, por su naturaleza a largo plazo.

(d) Obligaciones y Colocaciones a Mediano y Largo Plazo El valor en libros de las obligaciones y colocaciones con vencimiento de un año o

menos, se aproxima a su valor razonable, por su naturaleza a corto plazo. La Gerencia ha determinado que el valor razonable de las obligaciones y colocaciones con vencimiento a más de un año, se aproxima al valor en libros, ya que no existen diferencias significativas entre las tasas de interés implícitas en los instrumentos y las tasas de interés ofrecidas en el mercado, con los mismos términos y condiciones.

Las estimaciones del valor razonable son efectuadas a una fecha determinada, basado en

estimaciones de mercado y en información sobre los instrumentos financieros. Estos estimados no reflejan cualquier prima o descuento que pueda resultar a una fecha dada. Estas estimaciones son subjetivas por naturaleza, involucran incertidumbre y mucho juicio, por lo tanto, no pueden ser determinadas con exactitud. Cualquier cambio en las suposiciones o criterios puede afectar en forma significativa las estimaciones.

(11) Instrumentos Financieros Derivados

La Compañía utiliza contratos de intercambio de tasas de interés (“interest rate swaps”) a futuro para reducir el riesgo de tasas de interés de activos y pasivos. La Compañía reduce su riesgo de crédito con relación a estos acuerdos al utilizar como contraparte a instituciones de gran solidez financiera, dichos contratos se registraron a valor razonable en el balance de situación utilizando el método de flujo de efectivo (“cash flow hedge”). Al 31 de diciembre de 2001, los instrumentos financieros derivados por contratos de intercambio de tasa de interés ascienden a un monto nominal B/.4,000,000. Estos contratos convierten obligaciones de tasa fija a tasa flotante y viceversa. Al 31 de diciembre de 2001, el valor razonable de contratos de intercambio de tasas de interés en el agregado asciende a B/.93,925.


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(12) Cambio en Política Contable Al partir del 1 de enero de 2001, la Compañía adoptó la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) No. 39 de Instrumentos Financieros. El principal cambio que originó la adopción de la NIC 39 fue el reconocimiento en el balance de situación del valor razonable de los instrumentos derivados. Este cambio se realizó ajustando el saldo inicial de las reservas de revaluación de instrumentos financieros. Cifras del año 2000 no han sido reexpresadas. Al 1 de enero de 2001, la suma de B/.98,031 fue registrada en las cuentas de balance como el valor razonable de los instrumentos financieros.

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“Este documento ha sido preparado con el conocimiento de que su contenido será puesto a disposición del público inversionista y del público en general.”

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