claves económicas para elaborar los presupuestos 2013 - taller sobre... · 2013-07-11 · 1.- plan...

Claves económicas para

elaborar los presupuestos 2013

Departamento PyMIs – Unión Industrial de Córdoba

5 de Diciembre de 2012

Gastón Utrera

Presidente

Economic Trends S.A. [email protected]

mailto:[email protected]

Por qué planificar y presupuestar

2

¿Tiene sentido planificar y presupuestar en Argentina?

Fuente: Gastón Utrera (2011): Macroeconomía para No Economistas – Cómo sobrevivir en una

economía interesante, Editorial EDICON.

% de variación trimestral del PIB real desestacionalizado

3

Claves para planificar y presupuestar

1.- Acceso a información sobre el contexto económico.

Por qué planificar y presupuestar

2.- Selección de variables económicas, indicadores y fuentes de información.

3.- Interpretación de los indicadores económicos.

4.- Comprensión de los procesos económicos en curso.

5.- Pronósticos y escenarios base y alternativos.

6.- Seguimiento, correcciones y ajustes.

Claves para comprender la economía 2012

4

Fuerte caída con recuperación en el tercer trimestre

5

Fuerte caída con recuperación en el tercer trimestre


6

La construcción, sin recuperación


7

Alguna señal de recuperación en Córdoba


8

La paradoja de la estabilidad inflacionaria


9

Factores que benefician al BCRA y permiten alta emisión

1.- Efecto billete de 100.

2.- Efecto pesificación.

3.- Efecto economía en negro.

4.- Efecto esterilización.

Riesgo: jugar con factores inmanejables


10

Tipo de cambio real contra Brasil: parámetro para el análisis


11

Claves para comprender las decisiones de política económica

3.- La lógica de la “sintonía fina”.

2.- Enfoque integral versus enfoques parciales.

5.- La experiencia “práctica” para las políticas

económicas.

1.- Cuando la ideología se mezcla con la política

económica.

4.- Lógica política (fuerza) en lugar de lógica económica

(incentivos).

Claves para anticipar la economía 2013

12

La política macroeconómica

1.- Plan A 2011/2012: moderación fiscal y salarial.


2.- Plan B (desde febrero de 2012): continuidad del

crecimiento del gasto público y financiación monetaria

del déficit fiscal.

3.- Resultado 2012: déficit fiscal $ 60,000 M, adelantos

transitorios (stock) $ 122,000 (dentro de límite), inflación

25%, dólar de convertibilidad $ 6.

4.- Perspectivas 2013: déficit fiscal $ 100,000 M, límite de

adelantos transitorios se acaba en cuarto trimestre, dólar

de convertibilidad $ 8.

13

La demanda de los bonistas en Nueva York

1.- Qué se dirime: cómo pagar a los “holdouts”.


2.- Qué se decidió: suspender disposición de Griesa de

integrar fondo de garantía y cronograma de alegatos

hasta 27 de febrero.

3.- Peor escenario: pagar 100% de capital más intereses.

4.- Mejor escenario: pagar en las mismas condiciones que

a bonistas que ingresaron a los canjes.

5.- Resultado más probable: condiciones de los canjes.

14

Perspectivas de variables económicas


1.- Actividad económica. Piso 0.5%. Techo 3.5%.

Limitada por (a) atraso cambiario, (b) incertidumbre por arbitrariedad

de política económica, (c) poder adquisitivo estancado.

2.- Producción industrial. Piso 1%. Techo 4%. Limitada por atraso

cambiario.

3.- Inflación: 25%. Estable por inercia inflacionaria y factores de

absorción de pesos. Riesgo de terminar absorción en 2013; margen

para esterilizar.

4.- Dólar. Suba del 20% en oficial (a $ 5.80 en dic 2013) con dólar

administrado. Brecha cambiaria 30% (paralelo a $ 8 en dic 2013).

15

Las fuentes de información económica

Fuentes de información

www.mecon.gov.ar – Secretarías – Subsecretaría de Programación Económica

Información económica al día

http://www.mecon.gov.ar/

16

Las fuentes de información sobre actividad económica


www.ojf.com

http://www.ojf.com/

17

Las fuentes de información sobre actividad económica


www.fiel.org

http://www.fiel.org/

18

Las fuentes de información sobre inflación

www.estadistica.sanluis.gov.ar – Dirección Provincial de Estadísticas y Censos de

San Luis


http://www.estadistica.sanluis.gov.ar/

19

Fuentes de información sobre tipo de cambio

www.bcra.gov.ar – Banco Central de la República Argentina


http://www.bcra.gov.ar/

20

Fuentes de información sobre tipo de cambio

www.yahoofinance.com – Yahoo Finance


http://www.yahoofinance.com/

21

Fuentes de información sobre Brasil

www.bcb.gov.br – Banco Central de Brasil


http://www.bcra.gov.ar/

22

Tablero de cifras

Ejemplos de Tableros de Indicadores

23

Tablero de cifras


24

Tablero de cifras


25

Tablero de gráficos


26



27



28

Tablero mixtos


29

Las características de un Tablero de Indicadores

Tableros de Indicadores

1.- Información económica resumida.

2.- Actualización periódica.

3.- Modo de presentación a medida del usuario.

4.- Variables clave para la toma de decisiones.

5.- Magnitudes pertinentes para el análisis a realizar.

6.- Disponibilidad de la base de datos para análisis complementarios.

7.- Base de datos con todas las magnitudes relevantes.

30

Criterios para selección de variables

1.- Afectan a variables internas. Ejemplo: evolución de préstamos prendarios o de

salarios generales por su impacto en la venta de autos.

Paso 1: definición de variables clave

2.- Influyen sobre decisiones internas. Ejemplo: perspectivas del tipo de cambio

con Brasil influyen en decisiones de asignación de nuevos modelos entre países y de

selección de proveedores.

3.- Son relevantes para directivos extranjeros. Ejemplo: emisión de dinero permite

explicar por qué los precios y costos internos suben a un ritmo más alto que en el

exterior.

4.- Son relevantes para público interno. Ejemplo: evolución de precios al

consumidor para explicar a empleados los aumentos salariales negociados.

31

Para algunas variables existen distintos indicadores alternativos

1.- Una variable, un indicador. Ejemplo: variable producción de autos, indicador

producción de autos relevado por ADEFA.

Paso 2: selección de indicadores y fuentes

2.- Una variable, varios indicadores. Ejemplo: la actividad económica ¿se mide

mediante PIB, EMAE o IGA?

3.- Un indicador, una fuente. Ejemplo: exportaciones de automóviles, fuente INDEC.

4.- Un indicador, varias fuentes. Ejemplo: Índice de Precios al Consumidor, fuentes

INDEC, Dirección de Estadísticas de San Luis, Instituto Provincial de Estadísticas de

Santa Fe, inflación “Congreso”. Índice de Producción Industrial, fuentes INDEC, FIEL,

OJF, UIA.

32

Distintas magnitudes para un mismo indicador

1.- Niveles. Cuando lo relevante es el nivel (la “foto”). Ejemplo: la cantidad de autos

fabricados (miles de unidades), el monto de los préstamos prendarios (millones de

pesos). Para algunas variables el nivel no tiene sentido: el caso del nivel del IPC.

Paso 3: definición de magnitudes

2.- Variaciones. Cuando lo relevante es la evolución (la “película”). Ejemplo: la

variación porcentual en la cantidad de autos producidos o en el monto de préstamos

prendarios. Para algunas variables sólo las variaciones tienen sentido: el caso de las

variaciones del IPC (la inflación).

3.- Indicadores derivados. En algunos casos tiene sentido utilizar indicadores que

surgen de manipular los indicadores originales. Ejemplo: series desestacionalizadas,

series deflactadas, series como porcentaje de otras.

4.- Agregación temporal. Series de mayor frecuencia (la cotización del dólar tiene

frecuencia diaria) pueden consolidarse en frecuencias menores (promedio trimestral

de la cotización del dólar).

33

Distintas formas de variaciones

1.- Interanuales. Comparación con igual periodo del año previo.

Paso 3: definición de magnitudes

2.- Períodos consecutivos. Comparación con el trimestre previo (variables

trimestrales) o con el mes previo (variables mensuales):

3.- Variaciones anualizadas. Comparación con el periodo previo, pero calculando

equivalente anual.

4.- Variaciones punta contra punta. Comparación entre el final de un periodo y el

final del periodo de referencia. Ejemplo: inflación anual.

5.- Variaciones promedio contra promedio. Comparación entre el promedio de un

periodo y el promedio del periodo de referencia. Ejemplo: crecimiento anual.

6.- Variaciones simuladas. Ejercicios del tipo “qué pasa si”. Ejemplo: arrastre

estadístico.

34

Ventaja de un cuadro: foco en alguna “foto” o tendencia

Paso 4: modo de presentación

“Foto”: valor del dólar el 9 de octubre de 2012

“Tendencia”: crecimiento de la producción industrial Entre agosto de 2011 y agosto de 2012

Útil cuando está muy definido qué parte del fenómeno económico hay que mirar. Riesgo de perder de vista la evolución general de una variable.

35

Ventaja de un gráfico: se pueden ver distintas “fotos” y tendencias

Paso 4: modo de presentación

Nivel actual

Tendencia 2 Tendencia 1

36

Criterios para modificar un Tablero de Indicadores

Paso 5: adaptación a los usuarios

Ventaja de mantener la estructura a través del tiempo

Facilita la lectura rápida por parte de quien tiene que tomar decisiones en base a la

información del Tablero

Necesidad de adaptar el Tablero a las necesidades de los usuarios

Agregar/quitar indicadores, cambiar las magnitudes, modificar la disposición de la

información dentro del Tablero, cambiar el modo de presentación

37

www.economictrends.com.ar

claves económicas para elaborar los presupuestos 2013 - taller sobre... · 2013-07-11 · 1.- plan...

Documents