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GOCIOS I T R ACIO AL S
Primer Semestre2015
Jaime Valenzuela F
In! C"mer#ial $%A
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El Mercado Cambiario
El mercado cambiario o mercado de divisas es el
mercado en el cual se transan las distintas monedas
extranjeras.
Este mercado está constituido por una gran cantidad de
agentes alrededor del mundo, que compran y venden
monedas de distintas naciones, permitiendo así la
realización de cualquier transacción internacional.
El mercado de divisas es un mecanismo que permite, de
un modo impersonal y eficiente, poder adquirir divisas,facilitándose con esto el comercio internacional, pues se
transfiere poder de compra de una moneda a otra,
pudiendo así los agentes de un país realizar ventas,
compras y otros tipos de negocios con los agentes de otras
naciones. 2
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Oferta de ivisas! se origina en las transacciones activas
o cr"ditos de la balanza de pago, tales como! exportación
de bienes y servicios, ingresos sobre inversiones del país
en el extranjero, donaciones y remesas recibidas por
residentes o importación de capital no monetario.
emanda de ivisas! se origina en las transacciones
pasivas o d"bitos de la balanza! importación de bienes y
servicios, pagos por rendimientos de la inversión extranjera
en el país, exportación de capital no monetario# elcomponente más estable de la demanda es el referido a la
importación de bienes y servicios.
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El Mercado Cambiario
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En el mercado de divisas act$an una serie de agentes, que
pueden clasificarse como!
Empresas no financieras %exportadoras, importadoras,
etc.& o bien, turistas, inmigrantes, etc.,
'ancos comerciales, y'ancos (entrales.(orredores de cambio.
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e ese modo, los empresarios, turistas, etc. son los
demandantes y oferentes finales de divisas. )ormalmente
estos agentes no comercian entre ellos, e incluso, no
tienen contacto alguno, sino más bien, lo que sucede es
que "stos compran o venden divisas, seg$n sea el caso, a
los bancos comerciales prioritariamente. Estos $ltimos sonen realidad los principales agentes del mercado cambiario.
(ada banco comercial posee una cierta cantidad de
divisas diferentes para cambiar unas por otras. *demás,los bancos mantienen cuentas en otros, de diferentes
naciones, para poder llevar a cabo las transacciones de
sus clientes.
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El Mercado Cambiario
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*demás, en el mercado cambiario participan los bancos
centrales. e "stos depende, no sólo el tipo de cambio,
sino, tambi"n el r"gimen o sistema cambiario, como un
todo.
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El Mercado Cambiario
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Existen diversos modos a trav"s de los cuales los tipos de
cambios se fijan en una economía. Estos sistemas +an ido
evolucionando con el tiempo y entre los más conocidos
están!
istema de tipo de cambio fijo,istema de tipo de cambio fijo ajustable,istema de tipo de cambio flexible o libre.
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Sistemas Cambiarios
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istema de tipo de cambio fijo.
El banco central fija la tasa de cambio de acuerdo con
sus políticas y criterios.
e ese modo la autoridad monetaria asume el derec+o
de devaluar o revaluar la moneda, seg$n que el valor de"sta disminuya o aumente, respectivamente, con respecto
a un patrón que puede ser otra moneda o, como se dio por
muc+o tiempo, con respecto al oro.
Este sistema estuvo en vigencia por muc+os a-os, en eltranscurso de los cuales tomó distintas formas.
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Sistema Cambiario
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asta antes de la primera guerra mundial existía el
denominado /patrón oro/, consistiendo "ste en que se
mantenía el tipo de cambio fijo y los desajustes debían
saldarse con importaciones o exportaciones de oro. 0os
billetes eran convertibles por oro, y los bancos centrales
debían así cambiar oro por moneda y moneda por oro#además, debía +aber plena libertad para el comercio
internacional del mencionado metal precioso, lo que
determinaba que la exportación e importación de oro fuera
libre.
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Este sistema del patrón oro tenía una serie de
debilidades, entre las más importantes estaba que
generaba problemas de inflación o deflación, pues las
oscilaciones en las cantidades de oro provocaban
aumentos o disminuciones sobre la oferta monetaria de los
países. *demás contribuía a que se dieran fuertesvariaciones en los niveles de actividad económica. 0uego
de la segunda guerra mundial los países adoptarían un
nuevo sistema, que es el del tipo de cambio ajustable
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istema de tipo de cambio fijo ajustable.
En 1233 con la (onferencia de 'retton 4oods, se
pretendió crear un sistema monetario internacional que
garantizara la estabilidad de los tipos de cambio y la
cooperación internacional. 5ue así como en esa ocasión se
creó el 5ondo 6onetario 7nternacional %567& y en su
convenio constitutivo se establecía un sistema en el que
los países se obligaban a adoptar una paridad con
respecto al oro o al dólar de los Estados 8nidos.
En este sistema los países debían declarar una paridad
con respecto al dólar o el oro, y defender "sta a trav"s de
la venta o compra de dólares u oro.
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En 1291 que se elimina la obligación a la :eserva
5ederal )orteamericana de cambiar dólares por oro, y asílos países se dan a la b$squeda de un nuevo sistema, y en
la egunda Enmienda del (onvenio (onstitutivo del 567 se
da libertad a las naciones de elegir el r"gimen cambiario de
su conveniencia, tendiendo muc+as de ellas a un tipo decambio libre
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istema de tipo de cambio flexible o libre.
En un sistema de este tipo la tasa de cambio varía en
función de la oferta y la demanda de divisas dentro del
mercado cambiario.
El banco central no fija el tipo de cambio ni interviene enninguna manera, a la vez que tampoco se fija ning$n tipo
de paridad.
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En la práctica, los países desarrollan lo que se llama un
sistema de /flotación sucia/, que es en realidad un r"gimenen el que las monedas flotan, pero de un modo no
completamente libre, sino que las autoridades monetarias
se reservan el derec+o de intervenir cuando así lo
consideren, básicamente con el objetivo de mantener laestabilidad o de ajustar desequilibrios. in embargo, los
bancos centrales intervienen el mercado a trav"s de
operaciones que modifiquen las cantidades ofrecidas o
demandadas de divisas, y no fijando la paridad.
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