chilena consolidada seguros de vida s.a.seguros individuales y rentas vitalicias, que unifica ambas...

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.Memoria y Estados Financieros • Ejercicio 2008

2008

INDICE PAgINA

Principales Indicadores Financieros 5

Carta del Presidente 6

Directorio y Administración 8

Identificación de la Entidad 9

Propiedad de la Entidad 11

Administración 11

Actividades y Negocios 13

Política de Dividendos 16

Información sobre filiales y coligadas 17

Remuneración del Directorio 18

Resumen de la Información Divulgada durante el Ejercicio 2008 18

Análisis Razonado de los Estados Financieros 19

Auditores Externos 21

Revalorización del Capital Propio 21

Resultados del Ejercicio 21

Cuentas de Capital y Reservas 21

Suscripción de la Memoria 22

Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 23

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2008 y 2007 63

PrincipalesIndicadoresFinancieros 2008 2007 2006 2005 2004

Prima directa Millones de $ 136.152 132.177 121.288 11.356 117.230 Ingreso de inversiones Millones de $ 26.583 49.257 54.954 44.133 48.976 Costo de intermediación Millones de $ -12.463 -11.926 -11.934 -10.515 -10.121 Costo de siniestros Millones de $ -126.383 -114.086 -115.884 -110.844 -116.716 Costo de administración Millones de $ -17.350 -20.947 -17.731 -16.674 -15.290 Resultado final Millones de $ 2.962 15.298 18.110 9.419 12.867

Activo Total Millones de $ 906.115 912.040 898.772 825.800 764.133 Inversiones Millones de $ 775.161 876.263 851.308 798.932 750.564 Reservas Técnicas Millones de $ 825.713 784.689 747.536 70.805 668.022 Patrimonio Millones de $ 82.426 92.698 76.807 93.447 85.989 Acciones en circulación Millones 119,10 119,10 119,10 119,10 119,10 N° de accionistas 47,00 47,00 47,00 47,00 47,00 Relación deuda / patrimonio 9,68 8,13 10,11 7,47 8,02 Utilidad por acción $ 24,87 117,95 139,68 72,64 99,23 Dividendo por acción $ 74,42 161,01 66,22 26,19 25,00Rentabilidad de inversiones % 3,37 5,70 6,66 5,70 6,81 Rentabilidad del patrimonio % 3,54 18,10 21,28 10,50 16,00 N° de asegurados Miles 1.355 1.322 1.189 1.263 1.200 N° de empleados 1.196 1.226 1.203 1.224 1.190

5Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

CArtADElPrEsIDENtESeñores Accionistas:

Tengo el agrado de presentarles la memoria anual, los estados financieros y el informe de auditores externos de la sociedad, correspondientes al ejercicio 2008.

Durante el año finalizado, el país se vio enfrentado a un complicado escenario económico a nivel global. Este estuvo marcado por fuertes volatilidades en los mercados internacionales, producto de la crisis financiera originada en Estados Unidos el año 2007 y que se propagó durante el año 2008 por el resto de las economías desarrolladas, impactando finalmente en los países emergentes. Durante el último trimestre del año, se intensificó la desaceleración del crecimiento económico estadounidense y también a nivel global, caracterizado por una menor demanda interna, una caída en las exportaciones y un alza sostenida del desempleo. Por su parte, si bien no es inmune, la economía local ha presentado una favorable resistencia durante el año 2008, explicada por la estabilidad macroeconómica.

El crecimiento de la economía chilena durante el año 2008 fue de 3,2%, presentando cierta corrección a la baja respecto a períodos anteriores, debido principalmente a la desaceleración de la actividad durante el último trimestre y parte del tercero.

La evolución de la inflación se reflejó en una tendencia alcista del IPC durante la mayor parte del año 2008, debido al fuerte incremento en el precio del petróleo, los commodities, los costos de generación energética y alimentos. Más tarde, la tendencia del precio del petróleo cambió bruscamente, provocando una caída en los costos energéticos y combustibles, cerrando el año con variaciones mensuales negativas que disminuyeron las presiones inflacionarias del país. En línea con la evolución de los precios, el Banco Central aumentó la tasa de instancia durante los primeros meses de 2008, cerrando el año en 8,25% y aumentando 200 puntos base respecto al cierre del año 2007.

Respecto a las cuentas externas, el superávit comercial del año 2008 llegó a US$ 10,2 mil millones, con exportaciones que fueron desacelerándose durante el segundo semestre producto de la menor demanda extranjera.

En un año de alta volatilidad, Chile ha mantenido su clasificación de riesgo en A+ y sus papeles lograron spreads de riesgo país acordes a la estabilidad financiera local, ubicándose en niveles destacables dentro de la región y claramente positivos respecto a países emergentes comparables. Al cierre de año el nivel de riesgo país era de 343 puntos básicos aproximadamente sobre el Bono del Tesoro Americano.

Por otro lado, el mercado de renta fija experimentó en el año cierta volatilidad, aunque desde una perspectiva anual, las variaciones no fueron sustanciales. Así, los papeles de Gobierno a 10 años reajustables por inflación tuvieron un alza de 0,21%, mientras que aquellos a 20 años mostraron una variación de 0,03 %, cerrando el año en 3,2% y 3,22%, respectivamente.

El mercado accionario internacional se vio caracterizado por fuertes volatilidades y caídas, a medida que se profundizaba la crisis crediticia de Estados Unidos y la recesión de las economías desarrolladas afectaba las expectativas de crecimiento a nivel global. La mayor economía del mundo y Europa se vieron marcadas por un importante deterioro del sistema financiero y la contaminación hacia la industria automotriz, entre otras. Por su parte, a nivel local, el índice selectivo de precios IPSA también se vio afectado, aunque en menor medida, perdiendo 22% en 2008.

En este escenario, la estructura de inversiones de la Compañía terminó el año con una exposición en renta variable, la cual fue reducida a $ 16.695 millones en el mercado local y a una inversión en el extranjero de $ 28.955 millones. Tal reducción significó aumentar la renta fija que ascendió a $ 721.438 millones y la inversión en bienes raíces fue de $ 63.213 millones.

El año 2008 fue un período en que la Compañía ratificó sus esfuerzos por la maximización de los niveles de calce entre activos y pasivos, permaneciendo con una posición adecuada en la materia.

Chilena Consolidada alcanzó al 31 de Diciembre del 2008 una utilidad de $ 2,962 millones y un retorno sobre patrimonio de 3,5% los que se comparan con un resultado de $15,298 millones para el año 2007, en moneda de igual valor. Esta disminución está explicada principalmente por un menor producto de inversiones por $22,673 millones relativo al 2007.

Respecto de los activos, cabe mencionar que estos mostraron una ligera disminución equivalente a 0,6% pasando de $ 912,040 millones a $906,115 millones. De estos, al 31 de diciembre de 2008, el 85.5%% correspondía a inversiones equivalente a $775,161 millones. Por otra parte, las Reservas Matemáticas y de Siniestros aumentaron a $ 825,713 millones desde los $784,689 millones al 31 de diciembre del 2007. Finalmente, analizando los datos patrimoniales, vemos que la razón de endeudamiento aumentó a 9,45 veces desde 8,13 en el 2007.

Durante el 2008, la prima directa creció 4,7% alcanzando una participación de mercado de 5.76%, lo que la ubica en el 7° lugar con una prima directa equivalente a $136,152 millones.

Analizando cada una de las líneas de negocio de la Compañía, el negocio de vida individual alcanzó una prima directa por $59,440 millones con un crecimiento de 59% muy superior al 8% de la industria, alcanzando una participación de mercado de 9.2%. Esta notable tasa de crecimiento viene antecedida por un crecimiento de 24,8% para el 2007, lo cual valida nuestra estrategia de innovación de productos y dirección de canales de intermediación, para nuestros cada vez más sofisticados clientes.

Respecto de la línea de negocios de protección familiar, podemos decir que ésta tuvo nuevamente un comportamiento sumamente destacado respecto de la competencia, aumentando sus ventas en 7,9%, doblando el crecimiento de la industria de 3.4%, alcanzando ventas por $16,913 millones y aumentando nuestra participación de mercado desde 52.1% en 2007 a un 54.4% en 2008.

6 Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Las primas directas en la línea de negocios de seguros colectivos muestran una ligera reducción de 3.5% alcanzando ventas por $31,128 millones, lo que se compara con un crecimiento de 10% de la industria.

Finalmente, en lo referente a la línea de negocios de rentas vitalicias, la Compañía aumentó sus ventas en un 5% comparado con un 3% de la industria, manteniendo una participación de mercado de 5%, con ventas por $50,716 millones.

Estas cifras confirman el éxito de nuestra estrategia de alinear la organización a nuestra nueva aspiración de negocios. Queremos ser líderes en el mercado. Nuestra aspiración se enfoca en la satisfacción de las necesidades de ahorro y protección de nuestros clientes individuales, en la inversión de sus activos y la provisión de recursos para el desarrollo de sus proyectos y la protección de sus familias, su futuro, su salud, su vejez y sus bienes.

En este sentido, la Compañía encaró una serie de mejoras en la estructura, en pos de una optimización de su gestión, efectuando algunos ajustes para agilizar la estructura y mejorar sus procesos.

De esa manera, se crearon las siguientes gerencias: gerencia de grupo y protección, a cargo de la gestión del negocio de protección y ahorro colectivo. La gerencia de ahorro, responsable de proyectar e implementar las actividades de la Compañía en el mercado de servicios financieros dedicados a personas naturales. La gerencia de seguros individuales y rentas vitalicias, que unifica ambas líneas de negocios, con el desafío de formar agentes profesionales, de alta productividad, a la vez que un alto compromiso con la ética comercial.

En 2008, además, Chilena Consolidada creó el área de Mass Consumer, una nueva unidad de negocios que tiene la responsabilidad de capturar las oportunidades de mercado que se presentan a través de los canales de distribución masivos.

Con una estructura más ligera y renovada y un mejor acceso a los canales masivos de comercialización, la compañía está en buena forma para enfrentar los desafíos que el año 2009 presente.

Por último, quiero extender nuestro reconocimiento a todos nuestros grupos de interés que depositan su confianza en esta Compañía: nuestros clientes, que nos entregan la importante tarea de proteger financieramente sus familias y sus bienes. Nuestros intermediarios, que realizan un valioso aporte en la comercialización de nuestros productos y servicios y, con mucho orgullo, a nuestro equipo de colaboradores y empleados que hace posible que Chilena Consolidada continúe ocupando un lugar de preferencia en nuestro mercado.

Hernán Felipe Errázuriz CorreaPresidente


DIrECtorIo Titulares Suplentes

Presidente Sr. Hernán F. Errázuriz Correa Peter Rebrin Abogado. Director de Empresas Master of International Management

Directores Sra. Lucía Santa Cruz Sutil José María Orlando Historiadora. Directora de Empresas Licenciado en Administración de Empresas Sr. Jorge Delpiano Kraemer Jimena Bronfman Crenovich Abogado Abogado Sr. Rigoberto Torres Pedot Carlos Luengo Empresario. Director de Empresas Licenciado en Ciencias Actuariales Sr. Víctor Dagnino Biassa Pedro Purm Químico. Director de Empresas

ADmINIstrACIóNGerente General Sr. José Manuel Camposano Larraechea. Ingeniero Comercial

Gerente Negocios Sr. Jorge Marín Munizaga. Ingeniero ComercialGerente de Vida Individual y Rentas Vitalicias Sra. Luz María Chaparro Tartakowsky. Ingeniero Civil IndustrialGerente de Grupo y Protección Sr. Juan Esteban Garnham Hope. Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Mass Consumer Sra. Patricia Arrázola Castro. Analista de Sistemas CalificadoGerente Técnico Srta. Lucía Castro Silva. Ingeniero Civil IndustrialGerente de Inversiones Sr. Pedro Espinosa Eterovic. Contador AuditorGerente de Servicio al Cliente y Sucursales Sr. Bernardo Guerra Poblete. AseguradorGerente de Operaciones y Tecnología Sr. Julio Tillería Torres. Ingeniero en Computación

Fiscal Sr. Nicolás Canales Pastuszyk von Poetsch. AbogadoSubgerente de Recursos Humanos Sra. Laura Jara Soto. Ingeniero ComercialGerente de Estrategia y PMO Sr. Roberto Machuca Ananías. Ingeniero Comercial

ASESORES LEGALES Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz Ltda.AUDITORES PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.CLASIFICADORES DE RIESGO Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.


1. IDENtIFICACIoNDElAENtIDAD

1.1. Identificaciónbásica. Nombre: Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.Domicilio Legal: Av. Pedro de Valdivia 195, Providencia, SantiagoCódigo Postal: 7500911Casilla: N° 16587 - Correo 9 - ProvidenciaTeléfono: (02) 200 7000Fax: (02) 274 9807Internet: www.chilena.clR.U.T.: 99.185.000-7Tipo de Sociedad: Sociedad Anónima Cerrada

1.2. DocumentosConstitutivos. La Compañía de Seguros de Vida La Chilena Consolidada S.A. se constituyó con el nombre de Compañía de Seguros Generales La Unión S.A. por escritura de fecha 15 de enero de 1944 ante el Notario de Santiago don Pedro Cuevas. Sus estatutos fueron aprobados por Decreto Supremo N° 2906 del 31 de julio de 1944. Por el mismo Decreto se autorizó su existencia y se declaró legalmente instalada. La inscripción de la Sociedad se hizo en el Registro de Comercio de Santiago, correspondiente al año 1944, a fojas 2004 N° 1676.Los estatutos de la Sociedad se han modificado en diversas oportunidades. La última de ellas por escritura de fecha 23 de noviembre de 1998 ante el Notario de Santiago señor Iván Torrealba Acevedo. Esta reforma fue aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros por Resolución N° 015 de fecha 12 de enero de 1999.En el mes de mayo de 1995 la Sociedad cambió su razón social a “Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.”

1.3. oficinas

Ciudad gerentesucursal Dirección teléfono Fax

Santiago Av. Pedro de Valdivia 195 (2) 200 7000 274 9933Santiago Froilán Roa 1066 (2) 351 8300 351 8398Santiago Av. Manquehue 1985 (2) 200 7000 274 9933Arica Arturo Prat 391, Oficinas 31 y 32 (58) 25 2905 25 3478Iquique Alfonso Bórquez Luis Uribe 441 (57) 42 4230 41 3963Calama Latorre 1751, Oficina 207 (55) 31 5700 31 1222Antofagasta Leonardo Muñoz Av. San Martín 2413 (55) 25 1717 22 7003Copiapó Atacama 541, Oficinas 14 a la 17 (52) 21 1691 21 1623La Serena Carlos Ugarte Av. El Santo 1626 (51) 22 5030 21 4345Viña del Mar Francisco Llanos 8 Norte 540 (32) 69 9595 69 9596Los Andes José M. Cacciuttolo O’Higgins 150 (34) 42 1114 42 3883Rancagua José Jerez Campos 663 (72) 22 0077 22 1143Curicó Pilar Heinsohn Carmen 824 (75) 32 3344 31 4911Talca Pilar Heinsohn 2 Oriente 1360 (71) 22 0797 22 6642Chillán Andrea Guzmán Bulnes 676 (42) 23 6575 23 6564Concepción Ariel Ramírez Barros Arana 492, Piso 9° (41) 272 9100 272 9200Los Angeles Rengo 445 (43) 31 8416 32 3571Temuco Francisco Moreno Av. Alemania 0750 (45) 29 8600 29 8700Valdivia Francisco Budinich Edificio Prales, Oficinas 1 a la 6 (63) 21 1050 21 5809Osorno Manuel Rodríguez 1009 (64) 24 8100 23 1550Puerto Montt Pedro Fernández Pedro Montt 160, Piso 3° (65) 26 0000 26 2585Castro Gamboa 397, Oficina 201 (65) 53 2000 53 2000Punta Arenas Marcos Yacsich* Roca 998, Oficina 111 (61) 24 3723 22 5263

*Representante

�Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

gerentegeneral

Josém.Camposano

Directorio

subgerenteAuditoríaInterna

FelipeAlcaíno

Fiscal

NicolásCanales

gerentedeNegocios

Jorgemarín

gerentedeVidaIndividualy

rentasVitalicias

luzmaríaChaparro

gerentedegrupoyProtección

Juangarnham

gerentedeservicioalClienteysucursales

Bernardoguerra

gerentedemassConsumer

PatriciaArrázola

gerentedeoperacionesytecnología

Juliotillería

gerentedeInversiones

PedroEspinosa

gerentetécnico

lucíaCastro

gerentedeEstrategiayPmo

robertomachuca


2. ProPIEDADDElAENtIDAD

Al 31 de diciembre de 2008 la Sociedad tiene 47 accionistas. De acuerdo a las normas de la Superintendencia de Valores y Seguros, se presenta en forma tabular una lista de los doce mayores accionistas, indicando para cada uno de ellos el número de acciones y porcentaje de participación, como asimismo, se indican los nombres de las personas naturales y jurídicas relacionadas, al 31 de diciembre de 2008.

Nombredelaccionista N°Acciones %

1 Inversiones Suizo Chilena S.A. 117.846.712 98,97701 2 Inversiones Cristóbal Colón S. A. 701.117 0,58885 3 Inversiones Alonso de Ercilla 467.402 0,39256 4 Sanfuentes del Río Sofía 9.959 0,00836 5 Sanfuentes del Río Teresa 9.958 0,00836 6 Hobsbawn Heffer Patrick 6.437 0,00541 7 Sucesión Grospellier Hidalgo Augusto 5.119 0,00430 8 León Vda. de la Peña Rosa 4.580 0,00385 9 Arroyo Belmar Sergio Hernaldo 1.992 0,00167 10 Gómez Lobo Gatica Ana María Sylvia 1.883 0,00158 11 Hobsbawn Heffer Brian 1.837 0,00154 12 Hobsbawn Heffer Eric 1.837 0,00154 Otros (37) 5.894 0,00495totales 11�.064.727 100,00000

3. ADmINIstrACIoN

3.1. Descripcióndelaorganización. De acuerdo a sus estatutos, la Sociedad está administrada por un Directorio compuesto de cinco directores titulares y cuatro suplentes que duran un año en sus cargos, quienes son designados por la Junta Ordinaria de Accionistas. El Directorio, por su parte, elige a su Presidente y Vicepresidente. Del Directorio depende la Gerencia General, de la cual, a su vez, dependen las Gerencias Técnica, Finanzas, Inversiones, Información Tecnológica de Estrategia y PMO, Negocios de Vida, Servicios al Cliente, Negocios de Mass Consumer y Fiscalía, además de la Sub-gerencia de Auditoría.

3.2. Directorio.

De acuerdo a lo establecido en los estatutos de la Sociedad, le corresponde a la Junta Ordinaria de Accionistas designar el nuevo Directorio por el periodo de un año. La Junta celebrada con fecha 29 de abril de 2008 designó como Directores Titulares a los señores Hernán Felipe Errázuriz Correa, Lucía Santa Cruz Sutil, Jorge Delpiano Kraemer, Rigoberto Torres Pedot y Víctor Dagnino Biassa, y como Directores Suplentes a los señores Peter Rebrin, José María Orlando, Jimena Bronfman Crenovich, Carlos Luengo y Pedro Purm respectivamente.

En la sesión de Directorio celebrada el mismo día se designó como Presidente al señor Hernán Felipe Errázuriz Correa.

3.3. Personal.

Los objetivos del área de Recursos Humanos durante el año 2008 se centraron, principalmente, en tres proyectos:

a) Implementación de una nueva estructura organizacional, apoyo en la atracción y retención de talentos.

Esta tarea consistió en apoyar a la Gerencia General en la reingeniería realizada en las posiciones de cargos directivos de primera y segunda línea, orientando el trabajo de Recursos Humanos en la retención y atracción de nuevos


talentos. Esta labor implicó la evaluación de potencial y desarrollo para el cambio de posición en colaboradores con las competencias necesarias para ocupar estos cargos y en la realización de los procesos de reclutamiento y selección para la atracción de nuevos talentos. Del total de posiciones directivas de primera y segunda línea, un 30% fue ocupado por nuevos talentos reclutados para trabajar en la compañía y un 35% corresponde a personal promovido a nuevas posiciones; el 35% restante no sufrió modificaciones en sus funciones.

b) GPMS

El proyecto GPMS (Global Performance Management Systems) tuvo como objetivo el año anterior integrar el proceso de Evaluación del Desempeño, en una plataforma única que administre el desempeño de todos los colaboradores del Grupo Zurich. En el caso de Chilena Consolidada, un grupo de empleados efectuó su proceso de evaluación del desempeño. En una segunda fase se integró y actualizó la información, a fin de que todos los empleados de la Compañía sean evaluados en esta plataforma. Esta labor implicó preparar bases de información, actualizar estructuras organizativas, cargos, dependencias, ingresos y bajas de personal, a fin de que en una tercera etapa la plataforma esté habilitada para el uso de todos los empleados. Este sistema permite realizar un seguimiento del rendimiento desde Casa Matriz, como también alinear el desempeño de los empleados a los requerimientos de la Compañía a través de planes de desarrollo individual.

c) Plataforma GLMS, Capacitación e-learnig

El tercer objetivo realizado por el área de Recursos Humanos se orientó a realizar la implementación de la plataforma GLMS, utilizada por el grupo para realizar capacitación on line. Esta nueva plataforma (GLMS) permite gestionar eficientemente la capacitación, coordinando actividades vía e-learning para todos los empleados del Grupo.

Esta herramienta de Recursos Humanos, GLMS (Zurich Academy Online), se habilitó, en el mes de mayo, en nuestra página de INTRANET, acorde a las políticas del Grupo Zurich en materia de desarrollo de Recursos Humanos, y proporciona amplias posibilidades a nuestros colaboradores, ayudando a personalizar su desarrollo profesional, recibiendo un entrenamiento innovador, utilizando la última tecnología en el aprendizaje.

Durante el año se realizaron en esta plataforma cursos tales como BCM (Manejo y Continuidad del Negocio), Compliance, y HelpPoint, tanto para el personal de Casa Matriz y el de Sucursales, participando alrededor de 670 colaboradores al agrupar todos los cursos.

La capacitación para el Personal de Seguros de Vida, tanto de Renta Fija como Variable, estuvo concentrada en el área técnica, destacándose las actividades de:

Personal Renta Fija:

Area de Capacitación Técnica: Al igual que en años anteriores, el personal de Renta Fija de Santiago participó en variados cursos técnicos de la Escuela de Seguros (Liquidación Seguros Salud, Introducción al Seguro, Contabilidad aplicada a los Seguros, entre otros).

Además, para sucursales se desarrolló un programa de capacitación en Excel y Word a nivel usuario-intermedio y avanzado, participando las 18 sucursales con un 30% de su personal.Idioma: Se capacitó en el idioma inglés a aquellas personas que requieren de éste para sus tareas diarias

Personal Renta Variable:

• Area de Capacitación Técnica: En esta área la capacitación de la fuerza de ventas en Santiago y Sucursales y tanto para las líneas de negocio TR y PF, estuvo marcada por los cursos de técnicas de ventas de intangibles, así como también en cursos de, Principios Tributarios, Ventas de APV, Técnicas de Venta, Matemáticas Financieras.


• Area de Capacitación Psicosocial: En esta área destacó tanto en Santiago como Sucursales, y para ambas líneas de negocio, la entrega de herramientas en las áreas de Desarrollo de Liderazgo, Dirección de Ventas y Negociación.

4. ACtIVIDADEsYNEgoCIos

4.1. Informaciónhistóricadelaentidad.

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. se formó como Compañía de Seguros Generales La Unión S.A., la que cambió posteriormente su razón social a Compañía de Seguros Lautaro S.A., operando también en seguros generales. En el año 1979 se modificaron los estatutos de la sociedad en dos aspectos. El primero originó el cambio de su razón social a Compañía de Seguros de Vida La Chilena Consolidada S.A., y el segundo se comenzó a operar en seguros de vida.

En julio de 1991 Zurich Insurance Co., a través de su filial en Chile Inversiones Suizo Chilena S.A., adquiere el control de la sociedad.

En mayo de 1995 la sociedad cambió su razón social a “Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.”.

4.2. Descripcióndelasactividadesonegociosdelaentidad.

a) Productos, negocios y actividades.

El objeto de la sociedad es ejecutar a base de primas las operaciones de seguros y reaseguros comprendidos dentro del 2° grupo a que se refiere el DFL 251 de 1931 o a que se refieran o reglamenten leyes o decretos posteriores o resoluciones de la Superintendencia de Valores y Seguros. La Compañía opera en seguros del 2° grupo, es decir, seguros de vida. Las principales líneas de productos indicando cifras de producción al 31 de diciembre de 2008 y 2007 son las siguientes:

Primadirectaporramo 2008 2007 Variación mm$ mm$ mm$ %

Individuales 37.394 30.312 7.082 23,36Protección Familiar 16.914 19.894 -2.984 -15,00Grupo 31.128 32.760 -1.632 -4,98Previsionales 50.716 49.206 1.510 3,07totales 136.152 132.176 3.�76 6,45


b) Propiedades.

Los inmuebles de la entidad son los siguientes:

Ciudad Dirección tipodeInmueble Uso

Santiago Bandera 101 – 135 Edificio RentaSantiago Huérfanos 841, Local 2 Edificio OficinasSantiago Pedro de Valdivia 195 Edificio Oficinas/RentaSantiago Pedro de Valdivia 229, Locales 1 y 2 Edificio OficinasSantiago Fidel Oteíza 1956, Subterráneo Estacionamientos EstacionamientosSantiago Fidel Oteíza 1975 Oficinas Oficinas/RentaSantiago Magallanes 062 Edificio y Terreno OficinasSantiago Froilán Roa 1066 Edificio OficinasSantiago Reserva ex Hijuela, Lotes 4-B y 4-C Terreno RentaSantiago Av. Américo Vespucio 1309 Edificio Oficinas/RentaSantiago Libertad N° 486, Depto. 1107 Edificio RentaAlgarrobo Sitio 373 – Lote Balneario Municipal Terreno RentaArica Arturo Prat 391, Oficina 32 Edificio OficinasArica Arturo Prat 391, Oficina 31 Edificio OficinasIquique Luis Uribe 441, Locales 12 y 13 Edificio Oficinas/RentaValparaíso Bellavista 168, Piso 14 Edificio Oficinas/RentaViña del Mar 8 Norte 540 Edificio OficinasViña del Mar 1 Poniente 659 Edificio RentaRancagua Campos 663 Edificio OficinasChillán Bulnes 676 Edificio OficinasTemuco Av. Alemania 750, Lote A-1 Edificio OficinasSantiago Fidel Oteíza 1921, Oficinas 704, 705, 706 y Estacionamientos 26 y 27 Edificio OficinasSantiago Luis Thayer Ojeda 1455, Departamento 501 Edificio RentaSantiago Ismael Valdés Vergara 296, Departamento 11 Edificio Renta

Bienes raíces en leasing:

Ciudad Dirección

Santiago Apoquindo 4050, Local 1Santiago Asturias 110, Local 2Santiago Vitacura 3568, Of. 809, Estacionamiento y BodegaSantiago Vitacura 3568 Of. 312, Estacionamiento y BodegaSantiago Sucre 2589, Of. 203Santiago El Líbano 3330 - 3350, Sitios 330 y 331 Pbl. Sta. Julia Santiago Av. 11 de Septiembre 2155, Of. 708-709 y Estacionamientos 125 al 133Santiago Arturo Prat 288, Local 1, Edif. El LibertadorSantiago Av. Andrés Bello 2711, Of 1501-1502, Torre CostaneraSantiago Av. Kennedy 8830Concepción Orrego Luco 147-153Concepción Edmundo Larenas 160Concepción Edmundo Larenas 140Santiago Américo Vespucio, Calle dos 9475-A, Lote 25-b1Santiago Estado, Local 46 de Estado 22, 30, 46 y 48 Depto. 203 de Estado 42Santiago Av. Irarrázaval 2825, Of. 302 y 304, Edificio CenturySantiago José Domingo Cañas 924Santiago Hernando de Aguirre 201, Of. 1401

Ciudad Dirección

Santiago Av. Providencia 1760, Of. 1704, Edificio PaladioSantiago Alonso de Córdova 5151, Of. 1601, Torre OrienteSantiago El Regidor 54Santiago Ebro 2743, Of. 1 y 2Santiago Av. Las Industrias 4869Rancagua Paseo Independencia 529Santiago Av. Vitacura 8620Santiago Isidora Goyenechea 2939, Local 101Quilpué Av. Ramón Freire 1515Chillán Isabel Riquelme 1001Puerto Montt Av. Presidente Ibáñez 507Temuco Av. José Miguel Balmaceda 1531Santiago Ruta 5 Norte 21340Talcahuano Américo Vespucio 869Santiago Av. Santa María 2670, Of. 303Rancagua Av. Santa María 15Santiago Alonso de Córdova 5151, Of. 801, 802, 803 y 804Santiago Américo Vespucio 3270-ASantiago Ruta 5 Norte 17650Santiago Américo Vespucio 1309, Of. 410Valparaíso A. Chacabuco 2625Santiago Barcelona 2082 y 2086Santiago Barcelona 2116

Santiago Av. Las Condes 12200


El título de tenencia o dominio de los inmuebles de cada propiedad se indica a continuación:

registrodeCiudad Dirección Propiedad Año Fojas Número

Santiago Bandera 101/121 Santiago 1993 1.402 1.372Santiago Bandera 125/137 Santiago 1992 53.951 43.287Santiago Huérfanos 841, Local 2 Santiago 1998 11.823 11.845Santiago Av. Pedro de Valdivia 195 Santiago 1994 52.228 36.716Santiago Av. Pedro de Valdivia 229, Locales 1 y 2 Santiago 1992 54.045 43.455Santiago Fidel Oteíza 1956, Subterráneo Santiago 1988 62.479 49.469Santiago Libertad 486, Depto. 1107 Santiago 2007 13.171 21.047Algarrobo Sitio 373, Lote Balneario Municipal Algarrobo 2006 2.817 2.921Santiago Fidel Oteíza 1975 Santiago 1992 54.045 43.455Santiago Magallanes 062 Santiago 1995 59.178 42.813Santiago Froilán Roa 1066 Santiago 1998 44.539 42.603Santiago Reserva ex-Hijuela Uno, Lote 4B Santiago 2006 19.041 31.011Santiago Reserva ex-Hijuela Uno, Lote 4C Santiago 2006 19.041 31.012Santiago Vitacura 8620 Santiago 1998 52.872 52.869Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Santiago 2003 53.151 51.386Arica Arturo Prat 391, Oficina 32 Arica 2001 1.026 865Arica Arturo Prat 391, Oficina 31 Arica 2002 4.791 2.360Iquique Luis Uribe 441, Locales 12 y 13 Iquique 1994 449v 840Valparaíso Bellavista 168, Piso 14 Valparaíso 1986 7.077 10.102Viña del Mar 8 Norte 540 Viña del Mar 1998 06350v 8.426Viña del Mar 1 Poniente 659 Viña del Mar 2005 2.085v 2.673Rancagua Campos 663 Rancagua 1996 4.839v 5.096Chillán Bulnes 676 Chillán 1997 5.710v 2.840Temuco Av. Alemania 750, Lote A-1 Temuco 2005 10.999v 6.298Santiago Fidel Oteíza 1921, Oficinas 704, 705, 706 Santiago 2008 9.372 15.039 y Estacionamientos 26 y 27Santiago Luis Thayer Ojeda 1455, Departamento 501 Santiago 2008 27.599 43.493Santiago Ismael Valdés Vergara 296, Departamento 11 Santiago 2008 48.842 76.134

Las propiedades se encuentran con las correspondientes escrituras sin estar sujetas a gravámenes, prohibiciones o hipotecas.

c) Seguros.

La entidad tiene permanentemente asegurados los bienes de su propiedad, es decir, activo fijo, instalaciones, contenido, equipo computacional, remesa de valores, etc. Al 31 de diciembre de 2008 tiene asegurados por concepto de Edificios un monto de UF 780.684, por Contenido un monto de UF 64.100 y en equipamiento computacional un monto de UF 11.527.

d) Reaseguradores.

Los principales reaseguradores de la sociedad son:Münchener Rückversigerungs-GesellschaftSwiss ReScotia Insurance (Barbados) LimitedTransamerica Life CompaniesKölnische Rückversigerungs-Gesellschaft Scor Global Life SE


e) Corredores de seguros.

Los principales corredores de seguros que intermedian con la Compañía son los siguientes:Scotia Sud Americano Corredores de SegurosBci Corredores de Seguros S.A. Vorwerk Corredores de Seguros LimitadaJosefa Lozano y Compañía Ltda.Mercer Corredores de Seguros Ltda. Patricia Rodríguez HurelCorredores de Seguros Santa María de los AngelesRSG Risk Solutions Group Chile Corredores de Seguros

f) Actividades financieras.

Durante el ejercicio 2008 la Compañía invirtió sus disponibilidades en el mercado de capitales en instrumentos de renta fija, tanto de corto como largo plazo, de renta variable y bienes raíces urbanos, tanto para uso propio o renta. Los principales instrumentos de inversión fueron títulos emitidos o garantizados por el Estado y Banco Central de Chile; bonos de reconocimiento; bonos corporativos, títulos de deuda emitidos por el sistema financiero y bancario, tales como depósitos a plazo en UF y en pesos y letras hipotecarias reajustables; cuotas de fondos de inversión, mutuos hipotecarios y acciones.

La cartera de inversión se encuentra diversificada por emisor y por instrumento de acuerdo a las normas del Art. 21° y otros del DFL 251 que regulan las inversiones de las compañías de seguros.

4.3. mercadosenlosqueparticipa.

La prima del mercado de seguros de vida a diciembre de 2008 alcanzó un total de $ 2.366.054 millones, con un aumento respecto de 2007 de 6,54%. Chilena Consolidada, con una prima de $ 136.152 millones tuvo un aumento anual de 3,0% y una participación de mercado de 5,75%.

4.4. Factoresderiesgo.

La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos propios de las actividades aseguradoras y financieras en las que participa. Para disminuir los riesgos del negocio de seguros ha procurado una amplia dispersión de su cartera, como asimismo una retención de acuerdo a su capacidad patrimonial y un adecuado reaseguro. La Compañía se ha orientado al mercado de personas, lo que le ha permitido tener un gran número de clientes, ninguno de los cuales tiene una gravitación especial en la producción total. Además, por medio del reaseguro, ha dispersado el riesgo entre los reaseguradores, a los que ha escogido por su calidad, trayectoria, eficiencia y patrimonio.

La Compañía mantiene deudas que son las propias de la operación, como primas por pagar a reaseguradores, comisiones por pagar a intermediarios, deudas con el Fisco e instituciones previsionales, etc.

Las reservas de primas, de siniestros y las primas por pagar a reaseguradores están en moneda de origen, es decir, unidad de fomento, que es la misma moneda en la cual están expresadas las pólizas de seguros y en la cual están las inversiones de la Compañía, manteniéndose un calce apropiado entre activos y pasivos.

5. PolItICADEDIVIDENDos

De acuerdo a lo establecido en los estatutos de la Sociedad y al acuerdo de la junta de accionistas, se distribuirá como dividendo entre sus accionistas el sesenta y tres por ciento de las utilidades líquidas de cada ejercicio.


Los dividendos pagados durante los últimos años son los siguientes:

AñoDividendo N° $PorAcción totalPagado($)

2002 37 5,90 702.481.8892003 38 14,37 1.710.960.1272004 39 8,00 952.517.816 40 17,00 2.024.100.3592005 41 10,00 1.190.647.270 42 16,19 1.927.657.9302006 43 66,22 7.884.403.2212007 44 96,00 11.430.213.7922007 45 56,50 6.727.157.0762007 46 8,51 1.012.585.9712008 47 74,42 8.860.796.983

6. INFormACIoNsoBrEFIlIAlEsYColIgADAs

a) Individualización y naturaleza jurídica: Filial: Zurich Administradora General de Fondos S.A. Sociedad Anónima Cerrada

b) Capital suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2008: Capital suscrito $ 2.333.867.927 dividido en 187.444 acciones sin valor nominal. Capital pagado $ 2.333.867.927 dividido en 187.444 acciones sin valor nominal.

c) Objeto social e indicación de las actividades que desarrolla:

La sociedad tiene por objeto exclusivo la administración de fondos mutuos regidos por el decreto ley número mil trescientos veintiocho del año mil novecientos setenta y seis, fondos de inversión regidos por la ley dieciocho mil ochocientos quince, fondos de inversión de capital extranjero regidos por la ley número dieciocho mil seiscientos cincuenta y siete, fondos para la vivienda regidos por la ley diecinueve mil doscientos ochenta y uno y cualquier otro tipo de fondo cuya fiscalización sea encomendada a la Superintendencia de Valores y Seguros, así como también realizar las actividades complementarias autorizadas por la mencionada Superintendencia o por la ley, todo ello de acuerdo a las normas vigentes o las que se dicten en el futuro, sean estas complementarias o modificatorias.

d) Directorio y Administración

En Filial:José Manuel Camposano Larraechea PresidenteJorge Marín Munizaga DirectorLucía Castro Silva DirectorNicolás Canales Pastuszyk von Poetsch DirectorIngrid Hardessen López DirectorHéctor Neyra Díaz Gerente General En Matriz:José Manuel Camposano Larraechea Gerente GeneralLucía Castro Silva Gerente TécnicoNicolás Canales Pastuszyk von Poetsch FiscalJorge Marín Munizaga Gerente Negocios de VidaIngrid Hardessen López Abogado


Durante el año 2008 la filial Zurich Administradora General de Fondos S.A. no ha realizado ningún pago al Directorio por concepto de remuneraciones.

e) Varios:

El porcentaje de participación de la Matriz en el capital de la filial al 31 de diciembre de 2008 es de 99,97%.

La inversión de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. al 31 de diciembre de 2008 en Zurich Administradora General de Fondos S.A. por un monto de M$ 1.370.212 representa un 0,15% del activo de la Matriz.

7. rEmUNErACIoNDElDIrECtorIo

En los años 2008 y 2007 los Directores recibieron las sumas que se indican por concepto de dietas por asistencia a sesiones:

Nombre 2008 2007

Sr. Gastón Aguirre Silva 14.107.078

Sr. Hernán Felipe Errázuriz Correa 13.270.242 12.666.930

Sra. Lucía Santa Cruz Sutil 6.634.954 7.692.467

Sr. Jorge Delpiano Kraemer 6.634.954 7.692.467

Sr. Rigoberto Torres Pedot 6.634.954 7.692.467

Sr. Víctor Dagnino Biassa 6.634.954 638.928

total 3�.810.058 50.4�0.337

8. rEsUmENDElAINFormACIoNDIVUlgADADUrANtEElEJErCICIo2008

En el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2008 se comunicaron los siguientes hechos relevantes a la Superintendencia de Valores y Seguros y Bolsas de Valores, de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 9º y el inciso segundo del art. 10 de la Ley Nº 18.045, y la Circular Nº 662 de fecha 17 de noviembre de 1982, modificada por las Circulares Nos 681, de 22 enero de 1987 y 785, de 21 de marzo de 1988, todas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Con fecha 30 de enero de 2008 se comunicó que, en sesión de Directorio celebrada con fecha 29 de enero de 2008, se formalizó la renuncia a la Presidencia del Directorio de la Compañía y a la calidad de Director de la misma del señor Gastón Aguirre Silva. Asumió la Presidencia, en conformidad a lo acordado en la misma sesión, el señor Hernán Felipe Errázuriz Correa.

Con fecha 27 de febrero de 2008 se comunicó que, en sesión de Directorio celebrada con fecha 26 de febrero de 2008, se ha designado a don Víctor Dagnino Biassa como director titular de la compañía.

En la misma sesión anterior el Directorio acordó acogerse a la aprobación gradual de las tablas de mortalidad B-2006 y MI-2006, para el cálculo de las reservas técnicas por la obligación correspondiente a los flujos de pagos de pensiones generadas por pólizas de renta vitalicia cuya vigencia es anterior al 1 de febrero de 2008, conforme a la Circular N° 1857 de diciembre de 2007. Lo anterior fue debidamente comunicado a la Superintendencia de Valores y Seguros.

ChilenaConsolidadasegurosdeVidas.A.

ZurichAdministradorageneraldeFondoss.A.


Con fecha 27 de marzo de 2008 se comunicó lo siguiente:

El Directorio de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., en sesión celebrada el 25 de marzo de 2008, acordó proponer a la junta ordinaria de accionistas a celebrarse el 29 de abril de 2008, la distribución de un dividendo definitivo N° 47 de $ 74,42 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2007, por cada una de las 119.064.727 acciones de su serie única suscritas y pagadas, a ser cancelado, luego de aprobado por la junta, el día 12 de mayo de 2008, a todos los accionistas inscritos como tales al quinto día hábil anterior a la fecha de pago.

Con fecha 29 de abril de 2008 se celebró la Junta Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, que tomó los siguientes acuerdos:

• Aprobó la Memoria y Balance e informe de auditores externos correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2007.

• Designó el siguiente Directorio de la Sociedad por el periodo de un año: como titulares a los señores Hernán Felipe Errázuriz Correa, Rigoberto Torres Pedot, Jorge Delpiano Kraemer, Víctor Dagnino Biassa y Sra. Lucía Santa Cruz Sutil y, respectivamente, como Directores suplentes a los señores Peter Rebrin, Carlos Luengo, Srta. Jimena Bronfman Crenovich, Pedro Purm y José María Orlando. Constituido el Directorio, se nombró como Presidente al señor Hernán Felipe Errázuriz Correa.

• Ratificó la proposición del Directorio y acordó la distribución de un Dividendo Definitivo N° 47 de $ 74,42 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2007, a pagar el día 12 de mayo de 2008.

�. ANAlIsIsrAZoNADoDElosEstADosFINANCIEros

a) Análisiscomparativoyexplicacióndelasprincipalestendenciasobservadas.

Producción.

La prima directa del ejercicio 2008 fue $ 136,152 millones ($ 132.176 millones en 2007), un 6,45% superior a la del ejercicio anterior en términos reales. El aumento de la producción se explica principalmente por una mayor venta en casi todos los ramos, tal como se presenta en el cuadro siguiente:

Primadirectaporramo 2008 2007 Variación mm$ mm$ mm$ %

Individuales 37.394 30.312 7.082 23,36Protección Familiar 16.914 19.894 -2.984 -15,00Grupo 31.128 32.760 -1.632 -4,98Previsionales 50.716 49.206 1.510 3,07totales 136.152 132.176 3.�76 6,45

Producto de inversiones.

El producto de inversiones disminuyó de $ 49.257 millones a diciembre de 2007 a $ 26.583 millones (-46%) a diciembre de 2008. Las principales variaciones correspondieron a una disminución de los ingresos por renta variable (-241%) principalmente en utilidades de renta variable no realizadas. La rentabilidad de las inversiones en el ejercicio 2008 fue 3,37% (5,70% en 2007).

1�Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Siniestros.

El costo de siniestros del ejercicio 2008 fue $ 126.383 millones, con un aumento respecto a diciembre de 2007 de 10,78%. En relación al ingreso de primas los siniestros representan un 92,82% de dicho ingreso (86,31% en el ejercicio anterior).

Intermediación.

Este costo representa en el último ejercicio un 9,2% de la prima directa (9,0% en el ejercicio anterior). El costo de intermediación aumentó de $ 11.926 millones a $ 12.463 millones, un 4,5%. La disminución de este costo se debe a la diferente composición de la cartera de negocios, con aumentos de prima en seguros individuales y colectivos. Administración.

Al 31 de diciembre de 2008 el costo de administración con respecto a la prima directa representa un 12,7% de dicha prima (15,8% a diciembre de 2007). El costo de administración disminuyó en $ -3.597 millones (-17,2%) con relación al ejercicio anterior alcanzando la suma de $ 17.350 millones.

Resultados.

La corrección monetaria es un cargo a resultados de $ 7.460 millones, comparado con $ 2.465 millones en el ejercicio anterior. El ejercicio 2008 tuvo una utilidad neta de $ 2.962 millones, que se compara con $ 15.298 millones en el ejercicio 2007 (disminución del 80,6%).

Activos.

El activo total de la Compañía disminuyó en -0,65% con relación a diciembre del año anterior, representando al 31 de diciembre de 2008 la cifra de $ 906.115 millones.

Las inversiones disminuyeron de 876.263 millones al 31 de diciembre de 2007 a $ 775.161 millones a diciembre de 2008 (-$ 101.102 millones y -11,5%) y representan un 85,5% del activo total (96,1% a diciembre de 2007).

La obligación de invertir por concepto de reservas de riesgos en curso, siniestros y patrimonio de riesgo al 31 de diciembre de 2008 alcanza a $ 898.660 millones, suma que la Compañía mantiene invertida de acuerdo a las disposiciones legales y reglamentarias vigentes, quedando un superávit de $ 26.589 millones.

Pasivos.

Las reservas totales aumentan de $ 784.689 millones a $ 825.713 millones (+$ 41.025 millones y 5,2%), principalmente por las ventas de rentas vitalicias.

La relación deuda total/patrimonio al cierre del ejercicio es 9,45 (8,13 a diciembre de 2007). Al 31 de diciembre de 2008 el patrimonio de la Compañía es $ 82.426 millones y la utilidad del ejercicio alcanza a $ 2.962 millones. La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) del ejercicio 2008 alcanza a 3,54% (18,10% a diciembre de 2007) y la utilidad por acción a $ 24,87 ($ 117.95 a diciembre de 2007).La relación de utilidad sobre ventas al 31 de diciembre de 2008 es 2,18% (11,57% a diciembre de 2007).


b) Análisisdelasdiferenciasquepuedanexistirentrelosvaloreslibroylosvaloreseconómicosy/odemercadodelosprincipalesactivos.

Los estados financieros de la Compañía, al 31 de diciembre de 2008, han sido confeccionados de acuerdo a las normas dispuestas por la Superintendencia de Valores y Seguros y a principios contables generalmente aceptados, y no hay diferencias significativas entre valor contabilizado y valor de mercado de activos.

c) Descripciónyanálisisdelasprincipalesfuentesyusosdefondosdelperiododeacuerdoalestadodeflujosdeefectivo.

En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 se generaron flujos negativos originados por actividades de inversión de $ -5.337 millones y se generaron flujos negativos por actividades de financiamiento por $ -8.879 millones y flujo positivo por actividades de la operación de $ 12.106 millones, quedando como saldo neto positivo del periodo $ 4.627 millones.

10. AUDItorEsEXtErNos

Corresponde a la Junta de Accionistas designar Auditores Externos por el año 2009, para que examinen la contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros, con la obligación de informar por escrito a la próxima Junta Ordinaria de Accionistas sobre el cumplimiento de su mandato.

11. rEVAlorIZACIoNDElCAPItAlProPIo

La revalorización del capital propio en el ejercicio 2008 fue $ 6.946.711.227 millones, suma que se distribuyó proporcionalmente entre las cuentas representativas de patrimonio de la siguiente manera:

Capital pagado $ 3.512.515.784Reserva para descalce (pasivo) $ 1.850.876.082Reserva especial $ 1.583.319.361totales $ 6.�46.711.227

12. rEsUltADosDElEJErCICIo

El ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 tuvo una utilidad de $ 2.962.117.093, la cual el Directorio propone:

Distribuir dividendo de $ 24, 87820841 por acción por un total de $ 2.962.117.093total $ 2.�62.117.0�3

13. CUENtAsDECAPItAlYrEsErVAs

Aceptada por la Junta la distribución de la Revalorización del Capital Propio y de la utilidad del ejercicio, las cuentas de capital y reservas al 31 de diciembre de 2008 quedan como sigue:

Capital pagado, dividido en 119.064.727 acciones sin valor nominal $ 42.978.985.265Reserva para descalce (pasivo) $ 18.903.852.465Reservas de utilidades $ 17.581.353.243totaldecapitalyreservas $ 7�.464.1�0.�73


14. SUSCRIPCIONDELAMEMORIA

Esta Memoria fue aprobada en sesión de Directorio de fecha 31 de marzo de 2009 y en cumplimiento de las disposiciones vigentes el Directorio de la Sociedad suscribe la Memoria Anual 2008.

Pedro Rojas Raschio José Manuel Camposano Larraechea Contador General Gerente General Reg. Nº 3567-5

Directores

Señor Hernán Felipe Errázuriz Correa Señora Lucía Santa Cruz Sutil

Señor Jorge Delpiano Kraemer Señor Rigoberto Torres Pedot

Señor Víctor Dagnino Biassa


CONTENIDO PAgINA

CHILENACONSOLIDADASEgUROSDEvIDAS.A.yfILIALEstados financieros consolidados 31 de diciembre de 2008

Antecedentes de la Sociedad 24

Informe de los auditores independientes 25

Balance general consolidado 26

Estado de resultados consolidado 27

Estado de flujos de efectivo consolidado 28

Notas a los estados financieros consolidados 30

$ - Pesos chilenos

M$ - Miles de pesos chilenos

US$ - Dólares estadounidenses

UF - Unidades de Fomento


CHILENACONSOLIDADASEgUROSDEvIDAS.A.

Estados financieros consolidados por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2008 y 2007

ANTECEDENTESDELASOCIEDAD

La Sociedad opera en el Segundo grupo (Seguros de Vida)

ADMINISTRACION

Representante Legal : José M. Camposano LarraecheaGerente General : José M. Camposano Larraechea

DIRECTORIO

Presidente Directorio : Hernán Felipe Errázuriz Correa

Directores : Lucía Santa Cruz Sutil : Jorge Delpiano Kraemer : Rigoberto Torres Pedot : Víctor Dagnino Biassa

MAyORESACCIONISTAS TIPODEPERSONA

Inversiones Suizo Chilena S.A. Persona Jurídica NacionalInversiones Cristóbal Colón S.A. Persona Jurídica NacionalInversiones Alonso de Ercilla S.A. Persona Jurídica NacionalSofía Sanfuentes del Río Persona Natural NacionalTeresa Sanfuentes del Río Persona Natural NacionalPatrick Hobsbawn Heffer Persona Natural NacionalSucesión Augusto Grospellier Hidalgo Persona Jurídica NacionalRosa León vda. de Pena Persona Natural NacionalSergio Hernaldo Arroyo Belmar Persona Natural NacionalAna María Sylvia Gómez - Lobo Gatica Persona Natural Nacional

PERIODOCUBIERTOPORLOSESTADOSfINANCIEROS

Los presentes estados financieros cubren el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2008 y 2007.

CLASIfICACIONDERIESgO

Clasificación fechadeClasificadora deriesgo clasificación

Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 04/02/2009Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 09/02/2009

AUDITORESEXTERNOS

PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.


INfORMEDELOSAUDITORESINDEPENDIENTES

Santiago, 2 de marzo de 2009

Señores Accionistas y DirectoresChilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales consolidados de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. y filial al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y a los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la Administración de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos. La Nota 27 no ha sido auditada por nosotros y, por lo tanto, este informe no se extiende a la misma.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. y filial al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

PricewaterhouseCoopersRUT: 81.513.400 - 1Santiago, ChileAv. Andrés Bello 2711Torre Costanera - Pisos 2, 3, 4 y 5Las CondesTeléfono (56) (2) 940 0000

Juan Carlos Pitta De C.RUT: 14.709.125-7


CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

Al31dediciembrede 2008 2007ACTIvOS Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

INvERSIONES 905.871.475 876.228.285Inversiones financieras 774.895.817 754.459.975Inversiones inmobiliarias y similares 64.286.731 57.575.528Inversiones cuenta única de inversión 66.688.927 64.192.782

DEUDORES POR PRIMAS ASEGURADOS 4.510.727 4.218.010

DEUDORES POR REASEGUROS 919.901 602.425

OTROS ACTIVOS 24.706.384 31.284.712

Totalactivos 936.008.487 912.333.432

Al31dediciembrede 2008 2007PASIvOSyPATRIMONIO Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

RESERvASTECNICAS 825.713.370 784.688.485Riesgo en curso 913.820 808.401Matemáticas 36.821.524 35.936.369Valor del fondo 65.373.589 67.382.367Deudas por siniestros 722.604.437 680.561.348

PRIMASPORPAgAR 2.487.780 926.771

OTROSPASIvOS 25.380.621 34.020.187

INTERESMINORITARIO 408 501

PATRIMONIO 82.426.308 92.697.488

Totalpasivosypatrimonio 936.008.487 912.333.432

Las Notas adjuntas N°s 1 a 27 forman parte integral de estos estados financieros.


CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Porlosejerciciosterminadosal 31dediciembrede 2008 2007 Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

INgRESOSDEEXPLOTACION 130.787.080 116.372.896Prima retenida neta 129.629.857 129.721.166Ajuste de reserva técnica (609.088) (15.369.800)Otros ingresos de explotación 1.766.311 2.021.530

COSTOSDEEXPLOTACION (158.265.118) (148.554.235)Costo de siniestros (126.382.634) (114.085.617)Costo de intermediación (12.462.701) (11.925.468)Costo de administración (19.419.783) (22.543.150)Producto de inversiones 26.899.537 49.544.608Otros ingresos y egresos (neto) 21.429 (268.497)Corrección monetaria 4.048.422 (147.744)Resultado de explotación 3.491.350 16.947.028Impuesto a la renta (529.322) (1.039.414)UTILIDAD ANTES DE INTERES MINORITARIO 2.962.028 15.907.614INTERES MINORITARIO 89 91UTILIDADDELEJERCICIO 2.962.117 15.907.705



CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Porlosejerciciosterminados al31dediciembrede 2008 2007

M$ M$

fLUJONETOORIgINADOPORACTIvIDADESDELAOPERACIONPrima directa 133.415.312 127.251.265Prima cedida (554.683) (1.268.019)Flujo de primas 132.860.629 125.983.246

Pago de rentas y siniestros (85.666.957) (86.132.018)Flujo de rentas y siniestros (85.666.957) (86.132.018)

Comisiones por seguros directos (13.726.245) (16.553.526)Comisión cedida 2.288.849 2.458.615Otros 12.645 68.877Flujo de intermediación (11.424.751) (14.026.034)Flujo neto técnico operacional 35.768.921 25.825.194

Instrumentos de renta fija (91.441) (69.874)Instrumentos de renta variable 886.326 937.816Flujo de inversiones financieras 794.885 867.942Flujo de inversiones inmobiliarias 1.054.808 (6.092.035)Operaciones cobertura riesgo financiero (2.935.763) -Otras inversiones financieras e inmobiliarias (1.273.231) (2.447.670)Flujo neto de inversiones financieras e inmobiliarias (2.359.301) (7.671.763)

Gastos de administración (15.041.514) (13.859.777)Gastos médicos (32.005) (35.655)Otros (40.608) (48.312)Impuestos (6.634.930) (4.691.203)Flujo neto no técnico operacional (21.749.057) (18.634.947)

flujonetooriginadopor(utilizadoen)actividadesoperacionales 11.660.563 (481.516)

fLUJONETOORIgINADOPORACTIvIDADESDEINvERSIONFlujo neto de instrumentos de renta fija 7.194.600 15.583.154Flujo neto de instrumentos de renta variables (910.944) 26.669.383Flujo neto de inversiones en el extranjero (11.598.285) (17.762.790)Flujo neto utilizado en la compra y venta de inversiones financieras (5.314.629) 24.489.747Flujo neto originado por la compra y venta de inv. Inmobiliarias (14.938) (2.576)

Flujo neto utilizado en otras actividades de inversión (22.222) (8.985)flujoneto(utilizadoen)originadoporactividadesdeinversión (5.351.789) 24.478.186

fLUJONETOORIgINADOPORACTIvIDADESDEfINANCIAMIENTODividendos (9.489.914) (22.356.682)Préstamos - 18.381Préstamos con empresas relacionadas 501.713 719.424Pactos - 50.144Otros 109.292 (150)flujonetoutilizadoenactividadesdefinanciamiento (8.878.909) (21.568.883)

Flujo neto total del periodo (2.570.135) 2.427.787

Efectodiferenciacambiosobreefectivo (2.073) -Efectodelainflaciónsobreefectivoyefectivoequivalente (282.142) (319.595)vARIACIONNETADEEfECTIvOyEfECTIvOEQUIvALENTE (2.854.350) 2.108.192SALDOINICIALDEEfECTIvOyEfECTIvOEQUIvALENTE 8.586.356 6.478.875SALDOfINALDEEfECTIvOyEfECTIvOEQUIvALENTE 5.732.006 8.587.067


CONCILIACION ENTRE EL RESULTADO NETOY EL FLUJO NETO ORIGINADO POR

ACTIVIDADES OPERACIONALES


M$ M$

UTILIDADDELEJERCICIO 2.962.117 15.298.681RESULTADOENvENTADEACTIvOSUtilidad en venta de activos fijos 57.330 666.813Pérdida en venta de inversiones (1.045.870)Utilidad en venta de inversiones - (14.883.309)Resultado en venta de activos (988.540) (14.216.496)

CARgOS(ABONOS)ARESULTADOSQUENOREPRESENTANfLUJODEEfECTIvO:Depreciación del ejercicio 511.243 1.166.927Castigo y provisiones de activo 865.381 422.312Ajuste reserva técnica 609.088 15.369.799Pérdida devengada en inversión en empresa relacionada 89 90Provisión impuesto a la renta 607.730 974.683Corrección monetaria (4.048.422) 147.745Otros abonos a resultados que no representan flujo de efectivo (1.179.708) (218.366)(Abono)/cargos a resultado que no representan flujo de efectivo (2.634.599) 17.863.190

(AUMENTO)DISMINUCIONDEACTIvOS:Inversiones (23.499.642) (31.960.982)Deudores por primas (6.029.860) (7.952.674)Deudores por ventas 602.269 437.084Deudores por reaseguros 5.967.281 1.188.028Derechos por operaciones de cobertura de riesgo financiero (2.935.763) -Otros activos (3.879.702) (10.805.963)Aumento de activos (29.775.417) (49.094.507)

AUMENTO(DISMINUCION)DEPASIvOS:Reservas técnicas 40.715.678 27.953.600Obligaciones con instituciones financieras 263.077 259.095Deudas con intermediarios (1.263.545) (4.628.057)Otros pasivos 2.381.792 6.082.978Aumento de pasivos 42.097.002 29.667.616

flujonetooriginadopor(utilizadoen)actividadesoperacionales 11.660.563 (481.516)



CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

NOTA1-INSCRIPCIONENELREgISTRODEvALORESDELASUPERINTENDENCIADEvALORESySEgUROS

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. es una sociedad anónima cerrada y se rige por las disposiciones legales y reglamentarias aplicables a las sociedades anónimas abiertas, de acuerdo con lo dispuesto en el Artículo N° 129 de la Ley 18.046, en lo que respecta a la fiscalización por la Superintendencia de Valores y Seguros.

NOTA2-RESUMENDELOSPRINCIPALESCRITERIOSCONTABLESUTILIZADOS

a) Basedepreparacióndelosestadosfinancierosconsolidados

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, e incluyen a partir de 2005 los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., y de la filial que a continuación se detalla:

Participación 2008 2007

% %

Zurich Administradora General de Fondos Mutuos S.A. 99,97 99,97(en adelante la “Administradora”)

Los efectos de los resultados no realizados originados por transacciones con las filiales han sido eliminados y se ha dado reconocimiento a la participación de los inversionistas minoritarios, la que se presenta bajo la cuenta interés minoritario.

b) Correcciónmonetaria

Los estados financieros han sido ajustados monetariamente para reconocer el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para estos efectos se han aplicado las disposiciones vigentes que establecen que los activos y pasivos no monetarios y el capital propio inicial deben actualizarse con efecto en resultados, según los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, los que dan origen a un 8,9% para el presente ejercicio (7,4% en 2007). Además, los saldos de las cuentas de ingresos, costos y gastos fueron ajustados monetariamente para expresarlos a valores de cierre.

Para efectos de presentación, todas las cifras comparativas del ejercicio anterior se presentan actualizadas por el índice de 8,9% antes mencionado.

c) Basesdeconversión

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido traducidos a pesos al tipo de cambio vigente al cierre de los respectivos ejercicios. Las diferencias de cambio y reajustes han sido imputados a la cuenta Corrección monetaria, en el estado de resultados.

2008 2007 $ $

Dólar estadounidense 636,45 496,89Unidad de Fomento 21.452,57 19.622,66




d) Inversiones

Las inversiones financieras se presentan valorizadas de acuerdo con las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros emitidas en las Circulares texto refundido N°s 1.360, 1.408 y 1.626, sobre valorización de inversiones, las cuales se resumen a continuación:

d.1) Instrumentos de renta fija

Los instrumentos de renta fija, tales como letras de crédito hipotecario reajustables, bonos emitidos por bancos e instituciones financieras, pagarés reajustables, bonos de reconocimiento emitidos por el Estado y otros instrumentos de renta fija, se presentan al valor inicial de la inversión más reajustes e intereses devengados calculados según la tasa interna de retorno implícita de la inversión al momento de la compra.

d.2) Instrumentos de renta variable

Bajo este concepto se presentan las inversiones en fondos mutuos valorizados de acuerdo al valor de la cuota de cierre al 31 de diciembre de cada ejercicio y las cuotas de inversión en fondos de inversión inmobiliaria, las que se encuentran valorizadas al valor libro de la cuota al cierre de cada ejercicio. Asimismo, se incluyen en este concepto las acciones registradas y no registradas, las que se valorizan como sigue:

Las acciones registradas con transacción bursátil, se valorizan a su valor bolsa, considerando el precio promedio ponderado de las transacciones de los últimos 10 días de transacción bursátil anterior a la fecha de cierre de los estados financieros en que se hubiese transado un monto igual o superior a 150 Unidades de Fomento.

Las acciones registradas sin la presencia bursátil requerida se valorizan al menor valor entre el valor bursátil, costo corregido y valor libro.

Las acciones no registradas se valorizan al menor valor entre el costo corregido y el valor libro de la inversión.

d.3) Inversiones en seguros con cuenta de inversión

Las inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros de vida con cuenta de inversión se encuentran valorizadas conforme a lo establecido por la Circular N° 1.360 y 1.626 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

d.4) Provisiones

Conforme a lo establecido por la Circular N° 1.629, se deben constituir provisiones por las pérdidas esperadas en instrumentos de renta fija que no cuenten con clasificaciones de riesgo o que, teniéndolas, presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3, según corresponda.

e) Activofijo

Los bienes raíces, propiedades y equipos se presentan al costo de adquisición más corrección monetaria neto de depreciaciones y netos de provisiones por ajuste a valor comercial. Las depreciaciones han sido calculadas sobre bases actualizadas y de acuerdo a los años de vida útil asignados a los bienes respectivos.

Los contratos de arrendamientos con opción de compra o leasing inmobiliario han sido contabilizados y valorizados de acuerdo a normas establecidas en los Boletines Técnicos N°s 22 y 24 del Colegio de Contadores de Chile A.G.




f) Reservastécnicas

Las reservas técnicas se encuentran clasificadas y determinadas de acuerdo con las instrucciones vigentes impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, que se resumen como sigue:

f.1) Reserva de riesgo en curso

La reserva de riesgo en curso se determina de acuerdo al valor de las primas retenidas, no ganadas calculadas sobre base del método de numerales diarios.

f.2) Reserva matemática de vida

La reserva matemática de vida ha sido calculada mediante procedimientos actuariales, de acuerdo con normas y tablas de mortalidad determinadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. El total de esta reserva se ha clasificado en el pasivo en una sola cifra, la que incluye reservas matemáticas de vida de corto y largo plazo.

f.3) Reserva de siniestros por pagar

La reserva de siniestros por pagar comprende los siguientes conceptos:

- Seguros previsionales

Se determinan, al igual que la reserva matemática técnica de vida, mediante procedimientos actuariales y de acuerdo a la reglamentación definida en Circulares N°s 528, 778 y 967 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

En el caso de las rentas vitalicias, emitidas a partir del mes de mayo de 1989, la reserva de siniestros liquidados se presenta neta de los ajustes producidos por la aplicación de la Circular N° 1.512 del 2 de enero de 2001 de la Superintendencia de Valores y Seguros, que determina la valorización de los pasivos en relación a su calce en el tiempo, según se describe en Nota 2 g).

- Otros seguros

Corresponden al valor total de los siniestros en proceso de liquidación por reclamos presentados hasta la fecha de cierre de cada ejercicio, más una provisión por siniestros ocurridos y no reportados calculada basándose en estadísticas de acuerdo a las normas establecidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

f.4) Reserva en seguros de vida con cuentas de inversión

Conforme con lo establecido por la Norma de Carácter General N° 132 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se deben constituir las siguientes reservas técnicas para aquellos seguros de vida en que se convenga una cuenta de inversión a favor del asegurado:

- Reserva por el costo de la cobertura de riesgo

Corresponde a la reserva que debe constituir la Compañía por el riesgo asegurado que, ocurrido, da lugar al pago de la suma o capital asegurado.

- Reserva de valor del fondo

Esta reserva corresponde al valor de la cuenta de inversión a favor del contratante o beneficiario y la obligación de la Compañía a ese respecto. La reserva del valor del fondo corresponde, para cada póliza, al valor de la póliza a la fecha del cálculo de la reserva.




- Reserva de descalce

Se establece una reserva de descalce por el riesgo que asume la Compañía derivado del descalce en plazo, tasa de interés, moneda y tipo de instrumentos, entre la reserva del valor del fondo y las inversiones que respaldan esta reserva.

La reserva de descalce se efectúa con cargo o abono a la cuenta “Reserva para descalce” del patrimonio.

g) Calce

Conforme a lo establecido en la Circular N° 1.512 de la Superintendencia de Valores y Seguros y sus modificaciones, el calce se determina entre las reservas técnicas base y financiera.

h) Siniestros

Los gastos por siniestros son cargados a resultados en el ejercicio en que estos ocurren. La Compañía constituyó provisiones al 31 de diciembre de cada ejercicio por los siniestros en proceso de liquidación y ocurridos y no reportados.

i) Provisiónparadeudasincobrables

De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, la Compañía ha constituido al 31 de diciembre de 2008 y 2007 una provisión neta para cubrir deudas cuya recuperabilidad se estima dudosa, a base de las primas y documentos por cobrar cuya antigüedad es superior a 60 y 30 días, respectivamente.

j) vacacionesdelpersonal

El costo de vacaciones del personal se ha registrado sobre base devengada al 31 de diciembre de 2008 y 2007, de acuerdo con los Boletines Técnicos N°s 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

k) ImpuestoalarentaeImpuestosdiferidos

La Sociedad ha reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes al cierre de cada ejercicio.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el balance tributario se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme con lo establecido en el Boletín Técnico N° 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

l) Operacionesconcompromisosderetrocompra

Los instrumentos cedidos bajo la modalidad de venta con compromiso de retrocompra se presentan valorizados al menor valor presente calculado entre la tasa implícita del valor de venta de los títulos y el monto a pagar por el cumplimiento del compromiso de compra en proporción al tiempo transcurrido a la fecha de cierre.

m) Operacionesdecoberturaderiesgofinanciero

La Sociedad mantiene contratos forward de moneda a objeto de cubrir las variaciones de tipo de cambio que puedan afectar sus activos en moneda extranjera (dólar), los que se encuentran registrados a su valor de mercado al cierre, de acuerdo a lo señalado con la Norma de Carácter General N° 200 de la Superintendencia de Valores y Seguros y el Boletín Técnico N° 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.




n) Efectivoyefectivoequivalente

Bajo flujos originados por actividades de la operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro de la Sociedad así como también aquellas inversiones de fácil liquidación pactadas en renta fija y en un plazo no superior a 90 días y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado es más amplio que el considerado en el estado de resultados.

NOTA3-CAMBIOSCONTABLES

Durante el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2008 no se efectuaron cambios contables en relación al ejercicio anterior, excepto por el efecto del cambio de estimación que se origina por la siguiente modificación normativa:

Mediante la Norma de Carácter General N° 207 la Superintendencia de Valores y Seguros impartió instrucciones relativas a la aplicación de nuevas tablas de mortalidad denominadas “MI-2006” y “B-2006”. El uso de dichas tablas fu regulado mediante las Circulares N°s 1.857 y 1.874 de dicha Superintendencia, para su utilización obligatoria en el cálculo de las reservas técnicas financieras de aquellas pólizas de rentas vitalicias con vigencia anterior al 1 de febrero de 2008. Dichas circulares dieron opciones de su aplicación inmediata o alternativamente su aplicación gradual, con un plazo máximo de 20 años, con cargo a la “Reserva de Calce” del Patrimonio. Al respecto, la Compañía optó por una aplicación gradual de dichas instrucciones.

El efecto se resume a continuación:

Efecto anual del cambio : UF 1.501.320Plazo : 20 añosTasa de costo equivalente promedio implícita al 31 de enero de 2008 : 4,06%.

La diferencia entre la reserva técnica financiera determinada con la aplicación integral de las tablas RV 2004, B-2006 y MI-2006 y la reconocida por la Compañía según dicho mecanismo de aplicación gradual, asciende a M$ 32.207.183 al 31 de diciembre de 2008. Esta diferencia se reconocerá en ejercicios futuros, en conformidad con las normas establecidas al efecto.

NOTA4-CORRECCIONMONETARIA

La corrección monetaria originó un abono neto a los resultados del ejercicio 2008 de M$ 7.460.207 (M$ 2.464.933 en 2007) y se desglosa de la siguiente manera:

(Cargo)abonoaresultados 2008 2007

M$ M$

Actualización de:Capital propio (7.083.133) (5.216.388)Reservas de pasivos (63.903.091) (48.300.195)Acreedores (22.673) (976.598)Inversiones 74.699.273 55.026.997Activo fijo 2.331.151 2.004.068Intangibles y otros deudores 287.562 (72.951)Diferencia de tipo de cambio 1.151.118 -Abono neto a resultados 7.460.207 2.464.933Actualización de las cuentas de resultados (3.411.785) (2.317.189)Saldodelacuentacorrecciónmonetaria 4.048.422 (147.744)




NOTA5-IMPUESTOALARENTA

De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, durante el ejercicio 2008 la Compañía provisionó Impuesto a la Renta de Primera Categoría por M$ 2.358.988 (M$ 2.080.982 en 2007).

Al 31 de diciembre de 2008 la Compañía de Seguros de Vida tiene una Renta Líquida Imponible de M$ 13.876.402 (M$ 14.207.245 en 2007). La Administradora una pérdida tributaria de M$ 768.672 (M$ 757.067 en 2007).

Al 31 de diciembre de 2008 se ha registrado impuesto por pagar correspondiente a Impuesto a la Renta Artículo N° 21 N° 3 por M$ 11.765 (M$ 11.118 en 2007).

Al 31 de diciembre de 2008, hay utilidades tributarias retenidas con crédito del 17% a favor de los accionistas por un monto de M$ 2.713.876 (M$ 14.149.113 en 2007), con crédito del 16,5 % no hay (M$ 37.369 en 2007), con crédito del 16% no hay (M$ 68.555 en 2007), con crédito del 15% no hay (M$ 195.670 en 2007), con crédito del 10% no hay (M$ 12.632 en 2007) y sin crédito no hay (M$ 2.663.890 en 2007).

a) Elmovimientodelosresultadosdecadaaño,porconceptodeImpuestoalaRenta,correspondealsiguientedetalle:

2008 2007 M$ M$

Impuesto Primera Categoría (2.358.988) (2.080.982)Impuesto a la Renta Artículo N° 21 N° 3 (11.765) (11.118)Impuestos diferidos 1.681.941 621.346Diferencia devolución de impuesto 159.490 431.340Cargonetoaresultados (529.322) (1.039.414)

b) LaSociedadhareconocidoimpuestosdiferidosal31dediciembre,segúnsedetallaacontinuación:

Activodiferido Pasivodiferido Cortoplazo Largoplazo Cortoplazo Largoplazo

M$ M$ M$ M$

2008Provisión fondos inversión nacional - - - 3.211Provisión fondos inversión extranjera - 971.528 - 139.652Provisión deudores por prima 741.853 - - -Provisión indemnizaciones - 417.990 - -Provisión bienes raíces - 124.064 - -Provisión deudores por leasing - 662.658 - -Provisión mutuos hipotecarios - 31.605 - -Provisión gratificación 38.605 - - -Provisión vacaciones 306.892 - - -Provisión arriendos impagos 10.418 - - -Otros Eventos 640 - - -Beneficio tributario por pérdida tributaria - 120.812 - -Prov. Incobrables Prest. R.V - 31.925 - -Total 1.098.408 2.360.582 - 142.863





M$ M$ M$ M$

2007Provisión fondos inversión nacional - - - 402.311Provisión fondos inversión extranjera - 231.759 - 222.653Provisión deudores por prima 645.767 - - -Provisión indemnizaciones - 400.506 - -Provisión bienes raíces - 165.022 - -Provisión deudores por leasing - 460.075 - -Provisión deudores por reaseguro 6.884 - - -Provisión mutuos hipotecarios - 38.349 - -Provisión gratificación 35.615 - - -Provisión vacaciones 257.979 - - -Provisión líneas telefónicas - 7.019 - -Provisión arriendos impagos 13.689 - - -Otros eventos 697 - - -Prov. Incobrables Prest. R.V. - 28.026 - -Beneficio tributario por pérdida tributaria - 113.206 - -Total 960.631 1.443.962 - 624.964

NOTA6-INvERSIONES

a) LaSociedadmantienelassiguientesinversionesalcierredecadaaño:

2008 2007 Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

INvERSIONESfINANCIERAS 774.895.817 754.459.975

Título de deuda emitidos y garantizados por el Estado y Banco Central 132.706.344 145.151.868Instrumentos seriados 132.706.344 145.151.868

Título de deuda emitidos por el sistema bancario y financiero 129.239.807 125.008.726Instrumentos seriados 129.239.807 125.008.726

Título de deuda emitidos por sociedades inscritas en S.V.S. 351.565.486 324.693.203Instrumentos seriados 351.565.486 324.693.203

Acciones y otros títulos 15.324.567 20.001.471Acciones de sociedades anónimas abiertas 10.460.525 11.297.783 Acciones de sociedades anónimas cerradas 12.309 11.800Cuotas de fondos de inversión 4.502.877 8.518.442Cuotas de fondos mutuos 348.856 173.446

Inversiones en el extranjero 28.954.886 27.694.482Mutuos hipotecarios 107.926.195 102.224.241Avances a tenedores de pólizas 1.569.985 1.431.287Caja y Banco 4.538.096 7.626.160Otras inversiones financieras 2.778.223 45.873Valores Negociables 292.228 582.664

INvERSIONESINMOBILIARIASySIMILARES 64.286.731 57.575.528Bienes raíces urbanos no habitacionales 63.212.937 56.290.348 Equipos computacionales 78.526 94.868Otros 21.722 16.633Muebles y máquinas 973.546 1.173.679

INvERSIONESCUENTAUNICADEINvERSION 66.688.927 64.192.783Inversiones cuenta única de inversión 66.688.927 64.192.783 Totales 905.871.475 876.228.286




b) Lasinversionesal31dediciembredecadaañosonlassiguientes:

2008 2007 M$ M$

i) Instrumentosderentafija: TítulosemitidosogarantizadosporelEstadooBancoCentral:

Banco Central de Chile – PRC 21.845.701 10.340.767Bonos de reconocimiento 110.860.643 134.811.101Subtotal 132.706.344 145.151.868

Depósitos a plazo:DPR Chile - 2.767.385DPR Santander 1.493.601 2.447.615DPR Bhif - 2.784.055DPR Security 102.933 118.541DPR Scotiabank 209.702 381.312DPR Estado 106.631 288.488DPF Corpbanca 1.096.271 131.586DPR del Desarrollo 613.523 -DPF Penta 206.263 -DPF Banco de Crédito e Inversiones 939.239 -DPF ABN 201.246 -DPF BBVA 413.960 -

Bonosbancarios:Banco Santander-Santiago 501.773 553.439Banco de Crédito e Inversiones 10.481.028 10.730.466Banco de Chile 10.543.592 10.813.175Banco Bice 4.238.029 4.329.611Banco de A. Edwards 1.655.796 1.793.429Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 1.798.772 1.300.326Banco Bhif 3.150.616 6.821.406Banco del Desarrollo 149.551 474.011Banco Security 3.424.969 939.938Banco del Estado 36.418.597 29.956.930Banco Boston 2.172.808 2.165.214Banco Santander 11.550.080 9.308.606Banco Corpbanca 8.611.093 -

Letrasdecréditoemitidasporbancoseinstitucionesfinancieras:Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 362.921 544.823Banco BHIF 1.402.606 1.718.842Banco de A. Edwards 792.033 950.402Banco de Santiago (ex O’Higgins) 77.346 139.731Banco Santander (ex Osorno) 158.912 249.444Banco de Crédito e Inversiones 922.654 1.150.733Banco del Desarrollo 3.063.924 3.513.592Banco Santander 3.460.494 4.420.500Banco de Boston 1.087.019 1.427.122Banco Español - letras hipotecarias reajustables 446 4.318Citibank N.A.- letras hipotecarias reajustables 377.990 578.495Chase Manhattan Bank - 5.870Banco BICE - letras hipotecarias y reajustables 136.708 187.181Banco de Chile - letras hipotecarias y reajustables 1.918.404 2.517.019Banco de Santiago - letras hipotecarias y reajustables 1.401.487 1.884.192Banco del Estado - letras hipotecarias y reajustables 12.458.322 15.362.282Banefe 4.698 7.201Corpbanca 567.198 673.223Banco Falabella 19.112 19.912Banco Security 947.461 1.548.312

Subtotal 129.239.807 125.008.727




2008 2007 M$ M$

Bonos,pagarésydebenturesemitidosporempresaspúblicasoprivadas:Ferrocarriles del Estado 59.161.356 59.178.467Empresa Eléctrica Colbún Machicura - Bonos COLBUN 2.640.465 2.765.534Santiago Leasing - Bonos SAESA 42.941 53.402Transa - 3B - 1.235.809Sansec BSTDS 1.705.517 1.864.104Metrogas BMGAS-B2 7.741.977 7.809.511Quiñenco 94.512 112.786Carozzi 738.998 944.700Embonor 1.138.970 1.162.951Collitemu 7.372.028 7.572.078Empresa Nacional de Electricidad - Bonos ENDESA 28.006.939 19.630.753Metro 69.810.023 60.983.863Cencosud 6.148.830 4.207.658Andina 6.299.869 6.284.530Sec LC 383.299 508.773Socabosque 6.137.696 6.255.310La Polar 3.239.423 3.225.844Transelec 15.190.537 15.286.183Jumbo 5.190.133 5.233.379Falabella 4.253.861 4.299.131Gasco 7.764.789 7.733.797Rpac 14.585.885 15.104.171Auto Sol 3.569.728 3.715.257Essbio 11.997.636 6.542.697CGE 7.350.756 2.336.375Aguas 1.100.834 1.637.680Bice Secu 490.758 550.075Esval 4.225.655 4.309.249Fasa - 253.380Masisa 460.822 574.317Auto Liberado 11.129.440 10.478.588Ripley 269.133 357.220Auto Maipo 20.600.954 20.545.807Banmédica 272.361 325.332CG Banking 17.684 22.020Codelco 5.111.895 5.107.526D & S 1.668.833 -CMPC 1.577.283 1.564.473Rtac 14.968.047 15.773.086LQ Inversiones 435.256 473.948Saitec 4.196.781 4.257.426Almentel 10.690 21.268Autonorte 14.462.892 14.394.745

Subtotal 351.565.486 324.693.203




2008 2007 M$ M$

Mutuoshipotecarios:Hipotecaria La Construcción 20.253.227 19.695.020Andueza 24.798.670 24.950.605Metlife 559.102 414.587Cimenta 29.724.255 27.178.990Security 377.324 406.197Cruz del Sur 32.052.323 29.126.686Bice 161.294 120.743Credycasa - 331.413Subtotal 107.926.195 102.224.241

Totalinstrumentosderentafija 721.437.832 697.078.039




2008 2007 Número M$ Número M$

ii) Instrumentosderentavariable:a) Acciones:

Colbún 5.126.518 503.901 2.337.018 262.005Andina B 49.567 69.406 39.624 63.036Compañía Manufacturera de Papeles 42.513 425.986 32.951 662.343Almendral 824.860 37.518 1.004.251 56.277AntarChile 47.942 289.127 20.957 244.472Empresa Nacional de Electricidad S.A. 1.712.175 1.256.923 1.199.867 825.026Soquimich B 40.799 638.422 26.224 244.038Enersis 7.549.401 1.259.513 6.180.289 1.085.877SM Chile B 7.807 347 7.807 499Empresa Nac. de Telecomunicaciones S.A. 80.463 558.551 42.024 343.561Copec 210.590 990.702 222.387 2.076.543Masisa 312.599 14.937 449.477 48.808Consogral 5.042.839 1.259.080 3.551.295 729.313Coresa 699.768 16.473 699.768 20.202Crédito 402 4.443 2.260 36.289Falabella 168.348 277.188 98.776 257.939Iansa 173.455 2.023 2.565.170 107.351Conchatoro 244.640 233.770 67.130 76.373CorpBanca - - 3.729.091 13.821Cervezas 66.863 228.366 40.899 154.925Chile 202.095 6.861 620.412 26.661La Polar 127.753 137.179 127.907 454.539CGE 42.170 108.921 12.000 51.119Multifoods - - 1.503.721 348.006Cencosud 548.261 506.471 334.604 728.448CTC A - - 157.863 165.573D&S 1.086.784 263.469 1.081.584 306.664LAN 103.767 557.686 91.544 691.334Bsantander 894.817 18.529 9.679.959 250.333Gner 761.810 145.061 - -IAM 190.741 93.613 - -Parauco 24.000 6.926 - -Sonda 81.732 49.643 - -Cap 57.099 404.491 37.023 548.399Madeco 209.113 9.216 2.041.250 128.438Ripley 111.560 29.823 274.688 166.139Vapores 134.386 55.960 102.335 123.432Totalaccionessociedadesanónimasabiertas 10.460.525 11.297.783

DCV Vida 387 12.306 387 11.797Zurich Investments 1 3 1 3Totalaccionessociedadesanónimascerradas 12.309 11.800





b) fondosdeinversión:

Cfimbeta - - 8.500 413.254Cfimpionero - - 8.834 936.721Cfimcolono - - 13.510 1.234.309Cfinsamplu 4.065 177.172 4.065 173.861Cfimcomp - - 10.672 449.891Cfitoesca 404.547 1.031.352 404.547 973.765Cfinsantia 675.000 1.828.565 675.000 1.784.264Cfisantsc 28.000 410.797 28.000 623.904Cfisantd17 (small cap) 50.000 1.054.991 50.000 1.055.314Cfimciti - - 17.330 873.159Totalfondosdeinversión 4.502.877 8.518.442

c) fondosmutuos:Security 12.788 17.892Zurich Administradora de Fondos 336.068 155.554Totalfondosmutuos 348.856 173.446

Totalinstrumentosderentavariable 15.324.567 20.001.471

d) fondosdeinversiónenelextranjero:Equities Us Relative Value - - 2.972 284.561Aberdeen, The China Opportunities Fund - - 22.242 279.824Pictec Eastern Europe 4 1.683 637 258.267European Smaller Companies growth 20.711 39.490 1.718.700 5.008.293Templeton Latin 165 4.108 14.471 621.095Totalfondosdeinversiónenelextranjero 45.281 6.452.040

e) Accionesenelextranjero:

Australia Ewa 424 3.781 27.300 425.740Brasil Ewz 18.414 410.068 517 22.576SPDR Trust Series 1 149.486 8.585.467 68.893 5.450.550Diamond Trust 30.453 1.696.296 11.107 796.645Japan ewj 146.035 890.403 205.348 1.476.738Emerging market Share 908 14.430 1.038 84.420Emu Index Ezu 154.348 3.006.967 2.240 144.627Hong Kong Ewh 60.448 398.957 16.514 195.966Korea Ewy 12.835 228.482 10.002 350.170Nasdaq 100 qqq 33 625 11.796 326.936Taiwan Ewt 34.966 168.909 33.827 275.113Singapore EWS 66.512 298.438 - -Mexico EWW 6.449 132.451 - -Templeton TRF 14.990 74.415 - -United Kindom EWU 43.430 338.603 - -Sector Financial XLF 36.107 287.713 - -Xinhua China Fxi 24.208 448.195 1.791 165.189Totalaccionesenelextranjero 16.984.198 9.714.670




2008 2007 M$ M$

f) Bonosemitidosporsociedadesextranjeras:

Goldman Sachs 11.748.138 11.301.714TotalBonosemitidosporsociedadesextranjeras 11.748.138 11.301.714

g) Cuotasdefondosinversióninternacional:

Zurich Agf Emergente 99.329 83.910Zurich Experto 41.095 50.878Zurich AGF M G3 36.843 91.270TotalCuotasdefondosinversióninternacional 177.267 226.058

Totalinversionesenelextranjero 28.954.886 27.694.482

iii) Avanceatenedoresdepóliza: 1.569.985 1.431.287

iv) Otrasinversionesfinancieras 2.778.223 45.873

v) valoresNegociables 292.228 582.664

vi) Cajaybancos: 4.538.096 7.626.160Totalinversionesfinancieras 774.895.817 754.459.975

vii) Bienesraíces:a) Bienesraícesderenta:

Santiago, Fidel Oteíza 1921, Of.704-705-706 195.593 -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Estac. 26-27 10.516 -Santiago, Bandera 101-135 12.072.986 12.128.892Talca, 1 Poniente 1267 - 100.007Santiago, L.Tayer Ojeda 1455, D.501, Estac.11 64.824 -Valparaíso, Bellavista 168, Piso 14 189.040 188.305Santiago, Avda. Américo Vespucio 1309 509.765 516.592Santiago, Libertad N° 486, Dep.1107 22.969 23.262Algarrobo, Sitio 373-Lote Balneario Municipal 59.852 59.853Reñaca, Gastón Hamel Souza N° 715, Depto. 103 34.164 37.674Concepción, Crnl. José Seguel N° 12 Depto.206 36.318 36.933Viña del Mar, Uno Poniente 659 178.823 182.042Santiago, I. Valdés Vergara 296, Dep. 11 54.888 -Santiago, Rva. ex Hijuela uno lote 4-C 352.312 352.312Totalbienesraícesrenta 13.782.050 13.625.872




2008 2007 M$ M$

b) Bienesraícesdeuso:Santiago, Fidel Oteíza 1975 2.900.175 2.925.606Santiago, Fidel Oteíza 1956 subterráneo 61.406 62.296Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.666.261 4.730.881Santiago, Magallanes 062 237.008 236.085Santiago, Froilán Roa 1066 1.008.850 1.004.924Santiago, Huérfanos 841 1.696.963 1.697.773Rancagua, Campos 663 314.921 238.095Iquique, Uribe 441 Locales 12 y 13 328.096 338.635Chillán, Bulnes 676 91.259 90.904Viña del Mar, 8 Norte 540 843.772 844.912Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.334 90.287Arica, Arturo Prat 391, Of. 32 39.202 39.649Temuco, Avda. Alemania 0750 Lote A-1 813.781 810.615Totalbienesraícesdeuso 13.091.028 13.110.662

c) Bienesraícesenleasing:Santiago, Hernando de Aguirre 201, Of. 1401 78.737 92.464Santiago, Av. Providencia 1760, Of. 1704 144.399 156.508Santiago, Apoquindo 4062, Local 1 113.478 121.462Santiago, Asturias 110, Local 2 181.119 193.464Santiago, Vitacura 3568, Of. 312 3.505 7.321Santiago, Vitacura 3568, Of. 809 6.928 14.473Santiago, El Líbano 3330 - 3350 83.150 88.817Santiago, Sucre 2589, Of. 203 16.022 19.126Santiago, Av. 11 de Septiembre 2155, Of. 708/9 34.985 41.277Santiago, Av. A. Bello 2711, Of. 1501/2 1.336.899 1.417.919Santiago, Av. Kennedy 8830 175.509 184.114Santiago, Orrego Luco 147 245.296 256.211Santiago, Estado 46, Local 6 y Estado 42, Of. 203 333.371 366.446Santiago, José Domingo Cañas 924 67.843 74.115Santiago, Av. Irarrázaval 2825, Of. 302 - 304 28.857 31.493Quilicura, Calle Dos 9475 - A 179.477 187.117San Bernardo, Bulnes 489, Local 1 47.691 50.090Concepción, Edmundo Larenas 140 150.616 166.653Concepción, Edmundo Larenas 160 159.474 176.471Santiago, Alonso de Córdova 5151, Of.1601 306.750 333.931Santiago, El Regidor 54 - 66 5.715.959 6.083.857Santiago, Ebro 2751, Of. 1-2 - 127.204Santiago, Av. Las Industrias 4869 348.977 357.872Santiago, Barcelona 2082/2086 377.474 -Santiago, Barcelona 2116 4.298.363 -Santiago, Av. Las Condes 12190/200 3.417.734 -Rancagua, Independencia 525/535 543.497 557.840Santiago, Avda. Vitacura 8620 1.851.597 1.926.020Santiago, I. Goyenechea 2939, Local 101 1.202.015 1.234.902Quilpue, Freire 1515, Lote 4 703.276 723.252Puerto Montt, Av.Pdte. Ibáñez 507/510, Lotes 1 y 2 556.848 572.665Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 975.667 1.003.378




2008 2007 M$ M$

Santiago, Ruta 5 Norte 21340, Lampa 1.547.585 1.581.787Talcahuano, A. Vespucio 869 1.305.761 1.346.006Santiago, Av. Sta. María 2670, Of. 303 131.322 137.292Rancagua, Santa María 15 757.544 771.138Santiago, Alonso de Córdova 5151 742.481 763.133Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 435.229 447.772Rancagua, Santa María 15 400.659 407.449Chillán, Isabel Riquelme 1001/23/25/33 520.625 535.610Santiago, Av. Américo Vespucio 3270 4.088.439 4.202.853Santiago, Ruta 5 Norte 17250, Lampa 1.349.100 1.385.399Santiago, Av. Américo Vespucio 1309, Of.410 10.964 10.958Valparaíso, Chacabuco 2625/37 438.001 445.218Temuco, Av. J.Miguel Balmaceda 1531 926.635 952.737Totalbienesraícesenleasing 36.339.858 29.553.814

viii) Equiposcomputacionales,mueblesymáquinasyotros 1.073.795 1.285.180Totalinversionesinmobiliariasysimilares 64.286.731 57.575.528

ix) Inversionescuentaúnicadeinversión:Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central:Banco Central de Chile – PRC 12.356.739 8.668.549Bonos de reconocimiento 50.641 48.160Subtotal 12.407.380 8.716.709

Depósitosyotros:DPF Banco Corp 279.437 -DPF Banco Bhif 986.588 1.950.027DPF Banco Boston 106.734 473.944DPR Scotiabank - 641.758DPR Santander Santiago 728.400 252.457DPR Security - 118.985DPF Chile 149.505 237.003DPF Banco Crédito e Inversiones 403.998 -Bono Subordinado Banco del Desarrollo 35.528 44.498Bono Financiero Banco Security 644.593 21.833Bono Financiero Santiago Leasing 60.024 78.389Bono Securitizado Banco Bice - 219.674Bono Financiero Banco BHIF 214.694 213.318Bono Financiero Banco Boston 2.172.808 2.165.214Bono Financiero Banco Estado 3.507.325 3.504.026Bono Financiero Banco Scotiabank 417.155 -Bono Financiero Banco Santander 436.467 434.941

Subtotal 10.143.256 10.356.067




2008 2007 M$ M$

Bonosbancarios:Banco de Santiago (ex O’Higgins) 8.603 16.023Banefe 9.672 12.263Banco Citibank 42.214 62.258Banco de A. Edwards 8.273 16.192Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 28.219 33.658Banco BBVA 456.529 -Banco Bhif 176.759 240.119Banco del Desarrollo 273.087 351.292Banco Security - 10.115Banco Santiago 16.790 26.205Banco del Estado 1.074.288 1.236.330CorpBanca 18.959 27.742Banco Chile 266.571 432.944Banco Crédito 22.815 41.504Banco The First National Bank 51.541 87.242Banco Bice 1.704 2.989Banco Santander 4.788 10.430

Subtotal 2.460.812 2.607.306

Bonos,pagarésdeempresaspúblicasyprivadas:Quiñenco 268.521 320.125Aguas Andina 651.798 698.734Colbún 291.256 95.615Farmacias Ahumada - 206.628D&S 414.758 -Soc. Austral de Electricidad 99.328 123.864Masisa 103.226 128.335Banmédica 136.180 162.666Falabella 21.464 21.331LQ Inversiones (Creciente Espejo) 43.514 43.044CG Banking 44.273 55.148Bice - 1.733Banco Security 408.572 458.735CCU 52.732 55.865Chilgener 2.317.864 2.306.248Metro 2.163.171 -La Polar 2.159.616 2.150.564

Subtotal 9.176.273 6.828.635




2008 2007 M$ M$

Mutuoshipotecarios:Hipotecaria La Construcción 232.016 292.363Andueza 1.316.485 1.498.051Cimenta 1.726.312 1.755.897Metlife Chile 56.374 63.328Cruz del Sur 2.035.405 2.179.305Credycasa 110.681 121.311 5.477.273 5.910.255

fondosmutuos:Fondo Security Acciones 4.158 5.351Fondo Security Check 5.469 5.572Security 430.573 554.192Fondo Security Acciones APV 64.528 70.905Fondo Security Crecimiento 87.661 90.380Fondo Security Crecimiento Espejo 1.271.348 4.034.186Banchile Corporativo Mundo G3 7.144 5.887Zurich AGF Patrimonio 1.418.680 244.481Zurich AGF Balanceado 1.911.717 2.167.710Zurich AGF Crecimiento 3.365.130 2.564.622Zurich AGF Bursátil 2.179.735 3.263.262Fondo Security Balanceado 12.751 13.223Fondos Security AGF Patrimonio Espejo - 723.305Fondo Security AGF Equilibrio 4.798.779 -Leasing CUI 115.053 -Banco 346.677 228.795

Subtotal 16.019.403 13.971.871





Acciones:La Polar 82.350 88.426 34.518 122.665Andina B 11.500 16.103 61.100 97.201Cencosud 133.045 122.904 42.793 93.163Copec 13.365 62.874 4.722 44.091Endesa 48.252 35.422 168.252 115.690Enersis 1.337.161 223.087 849.704 149.293Entel - - 12.000 98.105Lan 33.521 180.156 24.365 184.003Banco Santander - - 4.482.177 115.913Gener 300.000 57.125 - -Colbún 500.000 49.147 - -D & S - - 410.736 116.456Madeco - - 11920.000 75.002Masisa 1.302.246 62.224 872.246 94.715Ripley - - 147.465 89.191CCU 28.896 98.692 25.960 98.337Sonda - - 37.729 25.918SQM-B - - 10.615 98.782

Subtotal 996.160 1.618.525

fondodeinversiónenelextranjero:Parvest US Dollar Bond 1.606 417.407 1.553 304.226Parvest Short Term Dollar 591 76.246 535 57.463Parvest World 1929 114.107 1.929 174.352Parvest Emerging Markets 1.461 185.064 1.708 398.243Asia Growth Fund (Mundo G-3) 13.493 9.396 22.108 28.049Parvest World (Business APV) 834 49.311 1.205 108.913Parvest Europe Alpha 138 9.756 138 15.680Parvest Emerging (APV) 10.603 1.343.431 7.803 1.819.038Latin America Growth (Business APV) 27.596 37.914 42.936 107.418Fidelity Industrials Fund APV 117 2.047 116 3.240Pictec Eastern (Mundo G-3) - - 229 92.757Japan EQ Select 2.190 109.950 2.190 138.269Generics-P (Bussines Life) 1.880 101.374 1.880 123.897Greater China (Bussines Life) 1.371 185.569 1.371 317.368European Smaller Comp (Mundo G-3) - - 43.858 127.804Parvest Latam (Business Life) 891 224.167 - -Dws Invest Global (Business Life) 7.751 278.430 7.920 468.770Subtotal 3.144.169 4.285.487





Accionesenelextranjero:Brasil ewz (Bussines Life) 27.893 621.160 8.863 387.028Emerging Market Share (Bussines Life) 17.412 276.714 11.915 969.038Diamond Trust (Business Life) 2.290 127.558 2.446 175.438Japan ewj (Bussines Life) 208 1.268 31.557 226.939Nasdaq 100 (Bussines Life) - - 2.061 57.122Fedex fdx (Bussines Life) - - 2.912 140.507SPDR Trust Series 1 (Bussines Life) 4.671 268.271 11.046 873.917I Shares Healthcare 674 23.031 498 19.043Apple (Businnes Life) 1.422 77.244 1.422 152.415Emu Index Ezu (Business Life) 25.854 503.681 14.255 920.384Hong Kong Ewh (Business Life) 18.289 120.707 18.289 217.029Germany Ewg (Business Life) 5.681 69.493 7.045 135.102Goog Google (Business Life) - - 1.170 437.778Korea Ewy (Business Life) - - 5.050 176.800Ko Coca Cola Inc (Business Life) 6.864 197.766 5.080 168.697Mbt Mobile Telecom (Business Life) - - 2.218 122.167Nws News (Business Life) 3.344 20.389 3.344 38.452Petrobas PBR (Business Life) - - 3.521 219.562Rio Doce (Business Life) 10.403 80.180 6.137 108.491Taiwan Ewt (Businnes Life) 33.971 164.102 23.316 189.628Tsu Tim Participacoes (Business Life) 4.079 32.425 4.079 77.142America Mobil Amx (Business Life) 4.665 92.011 - -Aracruz Celulosa Ara (Business Life) 4.029 28.925 - -Procter & Gamble PG (Business Life) 5.296 208.373 - -Templeton TRF (Business Life) 3.950 19.609 - -Xinhua China Fxi (Business Life) 6.530 120.899 - -Sector Financial Xlf (Business Life) 37.698 300.391 - -Vip Vimpel Comunicat (Business Life) - - 12.940 291.286

Subtotal 3.354.197 6.103.965

CuotasdefondosinversióninternacionalZurich AGF Mundo G3 430.741 200.819Zurich AGF Latam 2.249.620 2.133.392Zurich AGf Experto 30.217 49.110Zurich AGF Emergente 728.948 1.286.758Security Equito Crecimiento 67.550 5.789Security Equito Balanceado 3.018 118.095Subtotal 3.510.004 3.793.963

Totalinversionescuentaúnicadeinversión 66.688.927 64.192.783

Totalinversiones 905.871.475 876.228.285




c) Provisiones:

La Sociedad no ha constituido provisión por las pérdidas esperadas en instrumentos de renta fija debido a que no hay instrumentos que presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3.

d) De acuerdo con lo establecido por la Norma de Carácter General N° 42, emitida el 23 de julio de 1992 por la Superintendencia

de Valores y Seguros, se ha procedido a efectuar dos tasaciones comerciales de los bienes raíces de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. eligiendo en cada caso la más baja de ellas, que corresponden al siguiente detalle:

valor valor valor fecha

libro tasación tasación Tasadores tasación

M$ M$ Uf

Bienesraícesrenta:Santiago, Bandera 101 12.072.986 12.540.464 584.567 Transsa Ltda. 26/11/2007Valparaíso, Bellavista 168 piso 14 206.610 189.040 8.812 Transsa Ltda. 19/06/2007Concepción, Crnl. José Seguel 12, Depto.2 36.318 - - Sin Tasación.Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.053 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.033 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.048 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.136 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 851 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 2.335 3.432 160 Germán Alessandri F. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 37.626 59.724 2.784 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 42.284 66.031 3.078 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 50.719 80.276 3.742 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 27.222 48.461 2.259 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 20.137 35.847 1.671 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 18.466 33.187 1.547 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.042 33.187 1.547 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.042 30.613 1.427 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 21.531 30.613 1.427 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 26.172 1.220 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 30.892 1.440 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 18.466 33.487 1.561 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 30.892 1.440 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 21.530 30.892 1.440 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 44.282 80.276 3.742 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 38.331 70.128 3.269 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 31.171 1.453 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 31.171 1.453 Transsa Ltda. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 42.416 77.594 3.617 Transsa Ltda. 30/09/2007Viña del Mar, Uno Poniente 659 178.823 240.569 11.214 Transsa Ltda. 22/05/2007Algarrobo, Sitio 373, Lote b Municipal 59.852 - - Sin Tasación -Santiago, Libertad 486, Depto. 1107 22.969 - - Sin Tasación -Reñaca, Gastón Hamel Souza 715 34.164 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Of. 704 52.810 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Of. 705 40.801 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Of. 706 101.982 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Est.26 5.258 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Est.27 5.258 - - Sin Tasación -Santiago, Luis Thayer Ojeda 1455, Depto. 501 64.824 - - Sin Tasación -Santiago, I. Valdés Vergara 296,Depto. 11 54.888 - - Sin Tasación -

Santiago, Rva. Ex Hijuela uno Lote 4-C 352.312 704.459 32.838 Transsa S.A 26/06/2008




valor valor valor fecha libro tasación tasación Tasadores tasación

M$ M$ Uf

Bienesraícesdeuso:Santiago, Fidel Oteíza 1975 2.900.175 3.509.834 163.609 Transsa S.A 11/03/2008Santiago, Fidel Oteíza 1956, Subterráneo 61.406 206.588 9.930 Transsa S.A 11/03/2008Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.666.261 5.123.110 238.811 Transsa Ltda. 11/03/2008Santiago, Magallanes 062 286.480 237.008 11.048 Transsa Ltda. 16/06/2007Santiago, Froilán Roa 1066 1.124.466 1.008.850 47.027 Transsa Ltda. 19.11/2007Santiago, Huérfanos 841 1.767.823 1.696.963 79.103 Transsa Ltda. 12/03/2008Rancagua, Campos 663 314.921 359.459 16.756 Transsa Ltda. 07/08/2008Iquique, Uribe 441, Locales 12 y 13 384.147 328.096 15.294 Juan Mas Figueroa 17/03/2008Chillán, Bulnes 676 97.802 91.259 4.254 Juan Mas Figueroa 26/12/2007Viña del Mar, 8 Norte 540 1.090.168 843.772 39.332 Germán Alessandri F. 01/09/2008Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.334 91.002 4.242 Juan Mas Figueroa 09/07/2007Arica, Arturo Prat 391, Of. 32 39.202 39.988 1.864 Juan Mas Figueroa 09/07/2007Temuco, Avda. Alemania 0750 981.061 813.782 37.394 Transsa Ltda. 26/06/2007

BienesraícesenLeasing:Santiago, Hernando de Aguirre 201, Of. 1401 78.737 193.674 9.028 Transsa S.A 26/06/2007Santiago, Av. Providencia 1760, Of. 1704 144.399 323.698 15.089 Transsa S.A 07/09/2007Santiago, Apoquindo 4062, Local 1 113.478 173.337 8.080 Transsa S.A 26/06/2007Santiago, Asturias 110, Local 2 181.119 312.864 14.584 Transsa S.A 20/06/2007Santiago, Vitacura 3568, Of. 312 3.505 31.964 1.490 Transsa S.A 20/06/2007Santiago, Vitacura 3568, Of. 809 6.928 54.747 2.552 Transsa S.A 19/07/2007Santiago, El Líbano 3330 – 3350 83.150 174.216 8.121 Germán Alessandri F. 28/06/2007Santiago, Sucre 2589, Of. 203 16.022 34.732 1.619 Germán Alessandri F. 30/06/2007Santiago, Av. 11 de Septiembre 2155, Of. 708/9 34.985 98.489 4.591 Germán Alessandri F. 24/03/2008Santiago, Av. A. Bello 2711, Of. 1501/2 1.336.899 1.694.646 78.995 Transsa S.A 06/10/2008Santiago, Av. Kennedy 8830 175.509 322.668 15.041 Transsa S.A 10/09/2007Santiago, Orrego Luco 147 245.296 354.182 16.510 Germán Alessandri F. 27/03/2008Santiago, José Domingo Cañas 924 67.843 243.808 11.365 Transsa S.A 02/12/2008Santiago, Av. Irarrázaval 2825, Of. 302-304 28.857 45.201 2.107 Germán Alessandri F. 15/01/2009Quilicura, Calle Dos 9475-A 179.477 209.635 9.772 Transsa S.A 25/09/2008Concepción, Edmundo Larenas 140 150.616 238.853 11.134 Juan Mas Figueroa 07/10/2008Concepción, Edmundo Larenas 160 159.474 216.309 10.083 Juan Mas Figueroa 07/10/2008Santiago, Alonso de Córdova 5151 306.750 492.101 22.939 Transsa S.A 08/03/2007Santiago, El Regidor 54-66 5.715.959 8.348.654 389.168 Transsa S.A 20/06/2007Santiago, Ebro 2751, Of. 1-2 115.053 199.015 9.277 Germán Alessandri F. 28/03/2008Santiago, Av. Las Industrias 4869 348.977 428.215 19.961 Transsa S.A 24/06/2008Rancagua, Independencia 525/535 543.497 - - Sin Tasación -Santiago, Avda. Vitacura 8620 1.851.596 2.183.185 101.768 Transsa S.A 26/08/2008Santiago, I. Goyenechea 2939, Local 101 1.202.015 1.367.065 63.725 Transsa S.A 25/08/2008Quilpué, Freire 1515 703.276 967.876 45.117 Transsa S.A 25/08/2008Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510, Lote 1A 556.848 624.913 29.130 Juan Mas Figueroa 07/01/2008Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 975.667 1.060.293 49.425 Juan Mas Figueroa 07/10/2008Santiago, Bulnes 489, Local 1 47.691 52.285 2.437 Germán Alessandri F 24/03/2008Santiago, Estado 41,.46.48, Local 22 333.371 497.185 23.176 Transsa. S.A 05/12/2008Santiago Ruta 5 Norte 21340 1.547.585 - - Sin Tasación -Talcahuano, Américo Vespucio 869 1.305.761 - - Sin Tasación -Santiago, Av. Santa María 2670, Of. 303 131.322 - - Sin Tasación -Rancagua, Santa María 15 757.544 - - Sin Tasación -Santiago, Alonso de Córdova 5151 742.481 - - Sin Tasación -Pto. Montt, Av. Pdte. Ibañez 507/510, Lote A 435.229 - - Sin Tasación -Rancagua, Sta. María 15 400.659 - - Sin Tasación -Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 520.625 - - Sin Tasación -Santiago, Av. Américo Vespucio 3270 4.088.439 - - Sin Tasación -Santiago, Ruta 5 Norte 17250 1.349.100 - - Sin Tasación -Santiago, Av. Américo Vespucio 1309, Of. 410 10.964 30.892 1.440 Transsa S.A -Valparaíso, Chacabuco 2625/37, Yungay 260 438.000 - - Sin Tasación -Santiago, Barcelona 2082/2086 377.474 - - Sin Tasación -Santiago, Barcelona 2116 4.298.363 - - Sin Tasación -Santiago, Las Condes 12190/1220 3.417.734 - - Sin Tasación -Temuco, Av. J. Miguel Balmaceda 1531 926.635 928.446 42.279 Juan Mas Figueroa 05/01/2009




NOTA7-RESERvASTECNICAS

Las reservas técnicas al 31 de diciembre se detallan a continuación:

2008 2007 M$ M$

Reserva riesgo en curso 913.820 808.401Reserva matemática de vida 36.821.524 35.936.369Siniestro por AFP 4.049.825 4.190.079Rentas vitalicias 707.684.994 670.066.394Otros siniestros 10.869.618 6.304.875Reserva valor del fondo 63.017.151 63.582.892Reserva para descalce 2.356.438 3.799.475Totalreservastécnicas 825.713.370 784.688.485

NOTA8-RESERvAvALORDELfONDO

La composición de la reserva es la siguiente:

Monto Reserva Total Activo descalce pasivo Subyacente SegurosCUI

M$ M$ M$

2008Seguros de Vida Ahorro Previsional Voluntario (APV) 16.090.941 16.090.941 -Otros Seguros de Vida con Cuenta Unica de Inversión (CUI) 49.282.648 46.926.210 2.356.438Total 65.373.589 63.017.151 2.356.438


NOTA9-RESERvAPORCALCE

El efecto por la aplicación del calce de pasivos al 31 de diciembre descrito en Nota 2 g) se detalla como sigue:

2008 2007 M$ M$

Reserva técnica base 728.945.285 696.513.106Reserva técnica financiera (707.684.994) (670.066.394)Reservaporcalce 21.260.291 26.446.712


Mediante la Norma de Carácter General N°172, la Superintendencia de Valores y Seguros estableció las tablas de mortalidad RV-2004, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de vigencia anterior al 9 de marzo de 2005 fue regulada a través de la Norma de Carácter General N° 178.

Posteriormente, mediante la Norma de Carácter General N° 207 la Superintendencia estableció las tablas de mortalidad MI-2006 y B-2006, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de vigencia anterior al 1 de febrero de 2008 fue regulada por las Circulares N° 1857 y 1874.

Para la aplicación de las tablas MI-2006 y B-2006, el Directorio de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. ha optado por reconocer la mayor reserva financiera derivada de las nuevas tablas en forma gradual.

La situación de la Compañía es como se indica a continuación:

2008 Diferenciapor RTf85 RTfs RTf reconocer

RTf85 2004-2006-2006 2004-2006-2006 RTfs85

(1) (2) (3) Cifras en M$ 516.172.310 557.509.743 525.302.560 32.207.183Cifras en UF 24.061.094 25.998.016 24.486.696 1.501.320

2007 Diferenciapor reconocer

RTf85 RTfs85 RTf04 RTf04-RTfs85

Cifras en M$ 535.863.106 538.295.494 542.905.884 3.521.389Cifras en UF 25.076.568 25.241.357 25.406.146 164.789

RTFs 2004-85-85 = Reserva Técnica Financiera calculada según el procedimiento de reconocimiento gradual contenido en el número XI de la Circular N° 1512.

RTF 2004-2006-2006 = Reserva Técnica Financiera calculada con las tablas de mortalidad Rv 2004, B-85 y MI-85 e índices de cobertura calculados con flujos de pasivos provenientes de dichas tablas a la fecha de cierre.

RTFs 2004-2006-2006 = Reserva Técnica Financiera calculada con las tablas de mortalidad B-2006 y MI-2006 según la Circular N° 1857.

Diferencia por reconocer:

Calculada según el procedimiento de reconocimiento gradual contenido en el número XI de la Circular N° 1512, considerando las modificaciones introducidas por la circular N° 1857. Cuando la Compañía haya alcanzado el limite de 0,125% de la reserva técnica equivalente del periodo anterior con el reconocimiento de las tablas RV-2004, esta reserva será igual a la consignada en la columna (3). Cuando haya finalizado el reconocimiento de las tablas RV-2004 o el monto que reconoce en un trimestre sea menor que el 0,125% de la reserva equivalente del periodo anterior, esta reserva será diferente de la consignada en la columna (3), debido al reconocimiento del impacto en la reserva técnica de las tablas B-2006 y MI-2006.




NOTA10-OBLIgACIONDEINvERTIR

De acuerdo al Artículo N° 21 del DFL N° 251 modificado por la Ley 18.660, la Sociedad mantiene invertido su patrimonio y reservas según se detalla a continuación:

Cumplimiento régimen de inversiones y endeudamiento

2008 2007 M$ M$

Inversiones representativas de reservas técnicas y patrimonio de riesgo 898.659.589 869.598.299

Obligaciones de invertir las reservas técnicas y patrimonio de riesgo (872.071.004) (831.704.480)

Superávit inversiones representativas de reservas técnicas y patrimonio de riesgo 26.588.585 37.893.819

Patrimonio neto 82.363.774 92.631.516

Endeudamiento:- Total 9,68 8,13- Financiero 0,34 0,37

La Superintendencia de Valores y Seguros, en su Norma de Carácter General N° 178 del 19 de abril de 2005, resolvió aumentar el límite de endeudamiento total a 19 veces. Lo anterior rige sólo hasta el 31 de agosto de 2008, fecha en la cual nuevamente cambiará dicho índice según lo indicado en esta misma norma.

De acuerdo con la Circular N° 1.570 de la Superintendencia de Valores y Seguros, el patrimonio neto se ha depurado de los activos no efectivos, cuyo detalle es el siguiente:

Amortización Plazo Activo fecha Saldo del deActivonoefectivo inicial inicial activo periodo amortización

M$ M$ M$ meses

2008Cheques restaurant 20.778 31/12/2007 17.536 3.242 -Materiales de oficina 110.749 02/01/2007 44.998 65.751 3

2007Cheques restaurant 21.679 31/12/2007 21.679 - 1Materiales de oficina 135.180 02/01/2007 44.293 90.887 9






NOTA11-PATRIMONIO

a) El movimiento de las cuentas patrimoniales al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

Capital Reserva Reservapor Reservapara Resultados Dividendo Dividendos Utilidad

pagado especial calce descalce acumulada eventual provisorios delejercicio Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero de 2007 36.747.178 42.260 20.954.687 (3.125.951) 13.707.220 (6.727.157) (11.430.214) 15.479.477 65.647.500

Distribución utilidad año 2006 - - - - 15.470.347 6.727.157 11.430.214 (15.479.477) 18.148.241

Distribución de dividendos - - - - (19.160.737) - - - (19.160.737)

Ajuste fluctuación de valores - - 1.779.895 (131.687) - - - - 1.648.208

Corrección monetaria 2.719.291 3.127 1.550.647 (231.320) 748.327 - - - 4.790.072

Utilidad del ejercicio - - - - - - - 14.048.376 14.048.376

Saldosal31dediciembrede2007 39.466.469 45.387 24.285.229 (3.488.958) 10.765.157 - - 14.048.376 85.121.660

Saldosactualizadospara

efectoscomparativos 42.978.985 49.426 26.446.614 (3.799.475) 11.723.256 - -15.298.681 92.697.488



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero de 2008 39.466.469 45.387 24.285.229 (3.488.958) 10.765.157 - - 14.048.376 85.121.660

Distribución utilidad año 2007 - (45.387) - - 14.093.763 - - (14.048.376) -


Ajuste fluctuación de valores - - (5.186.421) 1.443.037 - - - - (3.743.384)

Corrección monetaria 3.512.516 - 2.161.393 (310.517) 1.583.320 - - - 6.946.712


Saldosal31dediciembrede2008 42.978.985 - 21.260.201 (2.356.438) 17.581.443 - - 2.962.117 82.426.308

De conformidad con el Artículo N° 10 de la Ley 18.046, se ha incorporado al capital pagado la proporción de la revalorización del capital propio financiero.

b) Capital

El capital pagado de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., al 31 de diciembre de 2008, asciende a M$ 42.978.985 dividido en 119.064.727 acciones pagadas sin valor nominal.

c) Reservadefluctuacióndevaloresporcalce

De acuerdo a lo descrito en Nota 2 g), la reserva de fluctuación de valores por calce no es distribuible ni capitalizable.

d) Dividendos

Con fecha 27 de marzo de 2008 el Directorio, en sesión celebrada el 25 de marzo de 2008, acordó la distribución de un dividendo definitivo de $ 74,42 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2007. Dicho dividendo fue cancelado luego de ser aprobado por la Junta de Accionistas el día 12 de mayo de 2008.




NOTA12-INTERESMINORITARIO

El Valor Patrimonial Proporcional que les corresponde a los accionistas o socios minoritarios en cada filial es el siguiente:

2008 Participación Patrimoniode valor Utilidadde Participación

Número al lasociedad patrimonial lasociedad utilidad(pérdida)

filiales acciones 31/12/2008 emisora proporcional emisora devengada

% M$ M$ M$ M$

Zurich AGF 187.444 0,03% 1.370.621 408 (298.628) (89)Total 1.370.621 408 (298.628) (89)

2007 Participación Patrimoniode valor Pérdidade Participación

Número al lasociedad patrimonial lasociedad utilidad(pérdida)

filiales acciones 31/12/2007 emisora proporcional emisora devengada

% M$ M$ M$ M$

Zurich AGF 187.444 0,03% 1.669.249 501 304.512 (91)Total 1.669.249 501 304.512 (91)

NOTA13-INfORMACIONDELANALISISDESUfICIENCIADEACTIvOS

Conforme lo dispuesto en la Norma de Carácter General N° 209 de la SVS, la Compañía ha efectuado un análisis de la suficiencia de sus activos respecto a sus pasivos, considerando los flujos de activos ajustados por riesgo de crédito y riesgo de prepago y los flujos de pasivos ajustados por gastos operacionales y por riesgo de default o incumplimiento del reasegurador.

Con este fin la Compañía ha determinado si los flujos de activos son suficientes para el pago de los pasivos, considerando una tasa de interés futura real anual del 3% y ha calculado la tasa de reinversión (TIR) que efectivamente hace que el valor presente neto de los flujos de activos y pasivos sea igual a cero.

El resultado del análisis de suficiencia de activos y tasa de reinversión se detalla a continuación:

Tasadereinversión Aplicación Aplicación

Suficiencia gradual Suficiencia completa

Uf % Uf %

1.039.067,73 1,87 1.056.906,85 2,23




NOTA14-REASEgUROSvIgENTES

Número Costo inscripción Prima reasegurono TotalNombredelreasegurador registroS.v.S. País cedida proporcional reaseguro

M$ M$

Compañía Suiza de Reaseguro S.A. R-105 Suiza 344.424 - 344.424Kolnische Rück R-182 Alemania 112.950 - 112.950Munchener Rück R-183 Alemania 1.507.895 - 1.507.895Scor Re R-206 Francia 30.726 - 30.726Transamérica Occidental Life Companies R-032 EE.UU. 187.153 - 187.153Totalreasegurosextranjeros 2.183.148 2.183.148

RSG Risk Solutions Group G-229 Chile 4.338.817 - 4.338.817Totalreasegurosnacionales 4.338.817 4.338.817

NOTA15-OTROSACTIvOS

El detalle de otros activos al 31 de diciembre de 2008 y 2007 corresponde a:

2008 2007 M$ M$

Deudores por venta 145.052 202.784Gastos anticipados 60.028 70.558Inversiones con compromiso de retrocompra (Nota 21) 14.442.558 20.286.165Impuestos diferidos (Nota 5) 3.458.990 2.404.593Deudas del personal 623.464 1.030.009Varios por cobrar 4.783.421 5.784.897Préstamos en el extranjero 1.136.005 1.448.756Otros 56.866 56.950Totalotrosactivos 24.706.384 31.284.712

NOTA16-OTROSPASIvOS

El detalle de otros pasivos al 31 de diciembre de 2008 y 2007 corresponde a:

2008 2007 M$ M$

Deudas provisionales 851.001 871.751Deudas con el fisco 664.538 740.243Acreedores varios 3.466.493 5.051.430Primas por pagar - 53.553Reaseguradores - 873.218Proveedores 451.426 375.048Provisiones varias 4.596.191 4.168.630Obligaciones por compromiso de retrocompra (Nota 21) 15.208.109 22.188.121Impuestos diferidos (Nota 5) 142.863 624.964Totalotrospasivos 25.380.621 34.020.187




NOTA17-PRIMASPORPAgAR

2008 2007 M$ M$

Primas por Pagar 221.254 53.553Reaseguradores 2.266.526 873.218Totalprimasporpagar 2.487.780 926.771

NOTA18-ACTIvOSyPASIvOSENMONEDAEXTRANJERA

Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera vigentes al 31 de diciembre de cada año son los siguientes:

2008 2007 2008 2007 US$ US$ M$ M$

ActivosCaja y banco 1.369.802 162.196 871.811 80.594Fondo inversión extranjera 36.967.315 49.076.899 23.527.847 24.385.820Deudores por siniestros - 1.113.306 - 553.191Otros deudores 3.230.269 2.677.362 2.055.905 1.330.354Totalactivos 41.567.386 53.029.763 26.455.563 26.349.959

PasivosReserva de riesgo en curso 9.943.883 41.525.000 6.328.784 20.633.357Reaseguradores 3.561.199 1.613.743 2.266.525 801.853Totalpasivos 13.505.082 43.138.743 8.595.309 21.435.210

Los activos y pasivos pactados en monedas extranjeras distintas del dólar estadounidense fueron convertidos a este último de acuerdo con las paridades oficiales proporcionadas por el Banco Central de Chile al cierre de cada año.

Los Fondos de inversión extranjera corresponden a pólizas Business Life, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2008 es de US$ 10.210.332,45 (US$ 20.908.952 en 2007).

NOTA19-TRANSACCIONESySALDOSCONENTIDADESRELACIONADAS

a) Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 la Compañía mantenía los siguientes saldos por cobrar con entidades relacionadas:

2008 2007 M$ M$

Zurich South America Investment 1.136.005 1.448.756




b) Durante ambos años se realizaron las siguientes transacciones significativas con entidades relacionadas:

Efectoen resultado utilidadSociedad RUT Tipoderelación Transacción Monto (pérdida)

M$ M$

2008Chilena Consolidada Seguros Generales S.A. 99.037.000-1 Matriz común Pago arriendo oficina 28.547 (28.547) Cobro arriendo oficina 395.187 395.187 Cta. Cte. Mercantil 2.195.450 147.578Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Sociedad de abogados Honorarios de abogados 13.251 (13.251)

Zurich Shared Services S.A. 96.911.700-2 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 34.538 34.538 Servicios computacionales 213.651 (213.651)

Zurich Investments Chile S.A. 96.911.680-4 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 2.387 2.387 Asesoría en inversiones 61.264 (61.264)

Zurich Administradora. 99.580.930-3 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 16.939 16.939 General de Fondos S.A.

Zurich South America Investment Extranjera Compañía afiliada Intereses crédito 261.399 261.399

Zurich Latin American Extranjera Compañía afiliada Asesorías 205.297 (205.297)


M$ M$

2007Chilena Consolidada Seguros Generales S.A. 99.037.000-1 Matriz común Pago arriendo oficina 65.829 (65.829) Cobro arriendo oficina 415.492 415.492 Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Sociedad de abogados Honorarios de abogados 17.967 (17.967)




Zurich Administradora 99.580.930-3 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 16.939 16.939

General de Fondos S.A. Acciones 1.668.751 -




NOTA20-TRANSACCIONESDEACCIONES

Durante los ejercicios 2008 y 2007 no hubo transacciones de acciones por parte de los señores directores, gerentes y accionistas mayoristas.

NOTA21-CONTINgENCIASyCOMPROMISOS

Según lo descrito en Nota 2 l), al 31 de diciembre de 2008 y 2007 en el rubro Otros pasivos se presenta la cuenta “Obligaciones por compromisos de retrocompra”, ascendente a M$ 15.208.109 (M$ 22.188.121 en 2007) producto de las siguientes operaciones:

2008 2007 M$ M$

Financiamientos (15.208.109) (22.188.121)Inversiones en garantía 14.442.558 20.286.165

2008

fechade valorde Tasade Otros

Emisor Instrumento Suscripción Cumplimiento venta Recompra venta Pacto Activos Pasivos

M$ M$ M$ M$

Chile BESTA-30400 30-12-08 05-01-09 4.875.298 4.884.659 4,70 4,70 4.316.242 4.876.856

Chile BESTA-30400 24-12-08 02-01-09 2.325.717 2.332.205 4,70 4,70 2.335.579 2.330.761

Chile BESTA-30400 22-12-08 02-01-09 3.986.178 4.000.356 4,70 4,70 3.520.715 3.997.770

Security BTU0450824 30-12-08 05-01-09 2.020.096 2.023.530 3,28 3,28 2.155.261 2.020.668

Security BTU0451023 30-12-08 05-01-09 1.981.493 1.984.862 3,28 3,28 2.114.761 1.982.054

Total 15.188.782 15.225.612 14.442.558 15.208.109

2007

fechade valorde Tasade Otros


M$ M$ M$ M$

Estado BESTA-30400 17-12-07 02-01-08 10.940.340 10.976.516 3,85 3,85 10.468.096 12.195.585

Estado BESTA-30400 26-12-07 02-01-08 2.322.410 2.325.824 3,82 3,82 861.056 1.101.243

Chile BTU0450824 26-12-07 02-01-08 4.203.207 4.209.876 3,26 3,26 4.522.211 4.207.968

Chile BTU0451023 26-12-07 02-01-08 621.131 622.043 3,26 3,26 668.092 621.783

Chile BTU0451023 26-12-07 02-01-08 1.241.793 1.243.763 3,26 3,26 1.325.399 1.243.200

Santander BSTDH10799 27-12-07 02-01-08 2.815.941 2.819.544 3,75 3,75 2.441.311 2.818.342

Total 22.144.822 22.197.566 20.286.165 22.188.121




NOTA22-OPERACIONESDECOBERTURADERIESgOfINANCIERO

Al 31 de diciembre de 2008 la Compañía no tiene contratos de operaciones de cobertura de riesgo financiero.

Al 31 de diciembre de 2007 los contratos de forward mantenidos por la Compañía valorados según lo descrito en Nota 2 m), son los siguientes:

valor valorde Precioforward razonable mercadodel Precio cotización delcontrato fecha fechade activoobjeto spot mercado forwardTipode foliode Activo Precio dela vencimiento alafechade alafechade alafecha alafechaoperaciónoperación Nombre objeto Nominales Moneda forward operación delcontrato información información información información

M$ M$

Venta 63135 Banco de Chile USD 27.600.000 Pesos 499,09 18-12-2007 04-01-2008 14.935.326 496,89 496,91 65.523

Venta 63137 Banco de Chile USD 1.350.000 Pesos 499,09 18-12-2007 04-01-2008 730.533 496,89 496,91 3.205

Venta 63136 Banco de Chile USD 600.000 Pesos 499,09 18-12-2007 04-01-2008 324.681 486,89 496,91 1.424

Venta 63489 Banco de Chile USD 350.000 Pesos 496,65 28-12-2007 04-01-2008 189.398 496,89 496,91 (99)

Venta 63400 Banco de Chile USD 11.625.000 Pesos 495,28 26-12-2007 17-01-2008 6.294.239 496,89 497,19 (24.180)

22.474.177 45.873

NOTA23-DELASSOCIEDADESSUJETASANORMASESPECIALES

a) PatrimoniodelaAdministradora

Al 31 de diciembre de 2008 la determinación del patrimonio mínimo exigido, según lo dispuesto en el Título 1 del artículo N° 7 del DL N° 1328 de 1976, se detalla a continuación:

fondosAdministrados Patrimoniopromediodiario enM$ enUf

Creciente 6.796.915 316.835Balanceado 5.385.422 251.039Patrimonio 3.512.657 163.741Cash 4.252.764 198.240Mundo G3 1.832.486 85.420Equilibrio 30 18.467.146 860.836Bursátil 90 5.157.612 240.419Europeo 459.610 21.424Mundo Emergente 3.129.166 145.864Cash Plus 4.748.789 221.362Mundo Latam 9.312.713 434.107Sumadelospatrimoniospromediodiarios 63.055.280 2.939.287

1% de la suma de los patrimonios promedio diarios 630.552 29.392Mínimo para constituirse 257.431 12.000Mínimo exigido 2.574.308 120.000




b) garantíasdelosfondos

Para efecto de cumplir con lo dispuesto en el artículo 226 de la Ley N° 18.045, la Sociedad ha contratado las siguientes boletas de garantía, con el objeto de garantizar el fiel cumplimiento de las obligaciones de la Administradora por la administración de fondos de terceros y la indemnización de los perjuicios que de su inobservancia resulten:

N°Boletadegarantía fondomutuo MontoUf

376970-0 Creciente 10.000 376971-8 Balanceado 10.000 376973-4 Mundo G3 10.000 376972-6 Patrimonio 10.000 376969-5 Cash 10.000 376974-2 Bursátil 90 10.000 376975-0 Equilibrio 30 10.000 376976-8 Europeo 10.000 376979-2 Mundo Emergente 10.000 376978-4 Mundo Latam 10.000 359764-0 Cash Plus 10.000 359765-8 Select Global 10.000

Las boletas de garantía descritas anteriormente fueron renovadas en Banco de Chile el 10 de enero de 2008, con vencimiento el 10 de enero de 2009.

PatrimonioContable M$

Patrimonio contable 1.322.471Patrimonio depurado 1.322.471Patrimonio depurado en UF 61.646

NOTA24-REMUNERACIONESDELDIRECTORIO

Durante el ejercicio 2008 el Directorio (incluido el presidente) percibió remuneraciones por M$ 46.787 (M$ 50.490 en 2007) por asistencia a sesiones.

NOTA25-SANCIONES

Durante los años 2008 y 2007 las Compañías no estuvieron sujetas a sanciones ni multas por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros.

NOTA26-HECHOSPOSTERIORES

La Administración de la Compañía no tiene conocimiento de otros hechos ocurridos entre el 31 de diciembre de 2008 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (2 de marzo de 2009), que puedan afectar significativamente su situación patrimonial o resultados a esta fecha.




NOTA27-POLITICASgENERALESDEADMINISTRACION(NOAUDITADA)

Conforme a lo establecido por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Norma de Carácter General N° 130, la Compañía de Seguros de Vida ha dado cumplimiento a esta norma en lo que respecta al envío de un documento en el que se consignan las políticas generales de administración, referidas a las políticas de inversiones, utilización de productos derivados y administración de riesgos financieros y de control interno.

Estas políticas se encuentran debidamente aprobadas por el Directorio y, en términos generales, corresponden a lo siguiente:

a) Políticadeinversiones.

- Establecimiento de pautas de inversión para cada portafolio, en las que se consideran aspectos tales como: área responsable, objetivos, restricciones, límites, rangos de flexibilidad, características de los emisores, clasificación de riesgos, normativas, etc.

- Existencia de un comité de inversiones que revisa las pautas de inversión y confirma su cumplimiento ante el Directorio.

b) Políticasdeutilizacióndeproductosderivadosyadministraciónderiesgosfinancieros.

- La utilización de productos derivados se limitan a lo señalado en los lineamientos de inversión. El objetivo de la utilización de estos productos, en los casos en que es permitido, es para cobertura.

c) Políticasdecontrolinterno.

- Las bases de la política de control interno de la Compañía se encuentran sustentadas en: una estructura organizacional y segregación de funciones, poderes de administración, planes de contingencias, existencia de presupuestos, auditoría interna.

- Establecimiento de estándares y controles de monitoreo para las diversas áreas operativas, tales como suscripción, reaseguros, reservas, siniestros, sistemas (IT), recursos humanos.

- Existencia de un comité local de riesgos cuya función es validar que las políticas de administración de riesgos y control interno, se apliquen en la organización.

El cumplimiento de estas políticas ha sido evaluado durante el ejercicio por el departamento de auditoría interna de la Compañía como por los comités locales creados para tales efectos y se detectaron algunas observaciones, las cuales fueron informadas en los respectivos informes.

José Manuel Camposano Larraechea Pedro Rojas R Gerente General Contador General


CONTENIDO PAgINA

CHILENACONSOLIDADASEgUROSDEvIDAS.A.Estados financieros individuales 31 de diciembre de 2008

Antecedentes de la Sociedad 64

Informe de los auditores independientes 65

Balance general 66

Estado de resultados 67

Estado de flujos de efectivo 68

Notas a los estados financieros 70

$ - Pesos chilenos

M$ - Miles de pesos chilenos

US$ - Dólares estadounidenses

UF - Unidades de Fomento


CHILENACONSOLIDADASEgUROSDEvIDAS.A.

Estados financieros por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2008 y 2007

ANTECEDENTESDELASOCIEDAD

La Sociedad opera en el Segundo grupo (Seguros de Vida)

ADMINISTRACION

Representante Legal : José M. Camposano LarraecheaGerente General : José M. Camposano Larraechea

DIRECTORIO

Presidente Directorio : Hernán Felipe Errázuriz Correa

Directores : Lucía Santa Cruz Sutil : Jorge Delpiano Kraemer : Rigoberto Torres Pedot : Víctor Dagnino Biassa

MAYORESACCIONISTAS TIPODEPERSONA

Inversiones Suizo Chilena S.A. Persona Jurídica NacionalInversiones Cristóbal Colón S.A. Persona Jurídica NacionalInversiones Alonso de Ercilla S.A. Persona Jurídica NacionalSofía Sanfuentes del Río Persona Natural NacionalTeresa Sanfuentes del Río Persona Natural NacionalPatrick Hobsbawn Heffer Persona Natural NacionalSucesión Augusto Grospellier Hidalgo Persona Jurídica NacionalRosa León vda. de Pena Persona Natural NacionalSergio Hernaldo Arroyo Belmar Persona Natural NacionalAna María Sylvia Gómez - Lobo Gatica Persona Natural Nacional

PERIODOCUBIERTOPORLOSESTADOSFINANCIEROS

Los presentes estados financieros cubren el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2008 y 2007.

CLASIFICACIONDERIESgO

Clasificación FechadeClasificadora deriesgo clasificación

Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 04/02/2009Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 09/02/2009

AUDITORESEXTERNOS

PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.


INFORMEDELOSAUDITORESINDEPENDIENTES

Santiago, 2 de marzo de 2009

Señores Accionistas y DirectoresChilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

1 Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. al 31 de diciembre de 2008 y 2007 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes Notas) es responsabilidad de la administración de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos. La Nota 26 no ha sido auditada por nosotros y, por lo tanto, este informe no se extiende a la misma.

2 Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

3 Los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situación financiera individual de Chilena Consolidada de Seguros de Vida S.A., a base de los criterios descritos en Nota 2, antes de proceder a la consolidación, línea a línea, de los estados financieros de la filial detallada en Nota 7. En consecuencia, para su adecuada interpretación, estos estados financieros individuales deben ser leídos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. y su filial, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados y normas de la Superintendencia de Valores y Seguros

4 En nuestra opinión, los mencionados estados financieros individuales presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con los principios descritos en Nota 2 y normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

PricewaterhouseCoopersRUT: 81.513.400 - 1Santiago, ChileAv. Andrés Bello 2711Torre Costanera - Pisos 2, 3, 4 y 5Las CondesTeléfono (56) (2) 940 0000

Juan Carlos Pitta De C.RUT: 14.709.125-7


CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.BALANCE GENERAL

Al31dediciembrede 2008 2007ACTIvOS Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

INvERSIONES 906.114.914 876.263.288Inversiones financieras 775.160.979 754.511.610Inversiones inmobiliarias y similares 64.265.008 57.558.895Inversiones cuenta única de inversión 66.688.927 64.192.783

DEUDORES POR PRIMAS ASEGURADOS 4.510.727 4.218.010

DEUDORES POR REASEGUROS 919.901 602.425

OTROS ACTIVOS 23.999.001 30.955.645

Totalactivos 935.544.543 912.039.368

Al31dediciembrede 2008 2007PASIvOSYPATRIMONIO Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

RESERvASTECNICAS 825.713.370 784.688.485Riesgo en curso 913.820 808.401Matemáticas 36.821.524 35.936.369Valor del fondo 65.373.589 67.382.367Deudas por siniestros 722.604.437 680.561.348

PRIMASPORPAgAR 2.487.780 926.771

OTROSPASIvOS 24.917.085 33.726.624

PATRIMONIO 82.426.308 92.697.488

Totalpasivosypatrimonio 935.544.543 912.039.368

Las Notas adjuntas N°s 1 a 26 forman parte integral de estos estados financieros


CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.ESTADO DE RESULTADOS

Porlosejerciciosterminadosal 31dediciembrede 2008 2007 Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

INgRESOSDEEXPLOTACION 129.020.769 114.351.366Prima retenida neta 129.629.857 129.721.166Ajuste de reserva técnica (609.088) (15.369.800)

COSTOSDEEXPLOTACION (156.227.447) (146.993.133)Costo de siniestros (126.382.634) (114.085.617)Costo de intermediación (12.462.701) (11.925.468)Costo de administración (17.382.112) (20.982.048)Producto de inversiones 26.583.102 49.256.435Otros ingresos y egresos (neto) 50.375 (276.895)Corrección monetaria 4.143.048 (64.409)

RESULTADODEEXPLOTACION 3.569.847 16.273.364Impuesto a la renta (607.730) (974.683)

UTILIDADDELEJERCICIO 2.962.117 15.298.681

Las Notas adjuntas N°s 1 a 26 forman parte integral de estos estados financieros



M$ M$

FLUJONETOORIgINADOPORACTIvIDADESDELAOPERACIONPrima directa 133.415.312 127.251.265Prima cedida (554.683) (1.268.019)Flujo de primas 132.860.629 125.983.246

Pago de rentas y siniestros (85.666.957) (86.132.018)Flujo de rentas y siniestros (85.666.957) (86.132.018)

Comisiones por seguros directos (13.726.245) (16.553.526)Otros 12.645 68.877Flujo de intermediación (13.713.600) (16.484.649)Flujo neto técnico operacional 33.480.072 23.366.579

Instrumentos de renta fija (91.441) (69.874)Instrumentos de renta variable 966.057 926.131Flujo de inversiones financieras 874.616 856.257Flujo de inversiones inmobiliarias 1.036.912 (6.108.284)Operaciones cobertura riesgo financiero (2.935.763) -Otras inversiones financieras e inmobiliarias (1.273.231) (2.447.670)Flujo neto de inversiones financieras e inmobiliarias (2.297.466) (7.699.697)

Gastos de administración (12.754.991) (12.371.113)Gastos médicos (32.004) (35.655)Impuestos (6.288.742) (4.307.844)Flujo neto no técnico operacional (19.075.737) (16.714.612)

Flujonetooriginadopor(utilizadoen)actividadesoperacionales 12.106.869 (1.047.730)

FLUJONETOORIgINADOPORACTIvIDADESDEINvERSIONFlujo neto de instrumentos de renta fija 7.194.600 15.583.154Flujo neto de instrumentos de renta variables (910.944) 26.669.383Flujo neto de inversiones en el extranjero (11.598.285) (17.762.790)Flujo neto utilizado en la compra y venta de inversiones financieras (5.314.629) 24.489.747Flujo neto utilizado en otras actividades de inversión (22.222) (8.985)Flujo neto (utilizado en) originado por actividades de inversión (5.336.851) 24.480.762

FLUJONETOORIgINADOPORACTIvIDADESDEFINANCIAMIENTODividendos (9.489.914) (22.356.682)Préstamos - 18.381Préstamos con empresas relacionadas 501.713 719.424Pactos - 50.144Otros 109.292 (150)Flujo neto utilizado en actividades de financiamiento (8.878.909) (21.568.883)

Flujo neto total del período (2.108.891) 1.864.149

Efectodiferenciacambiosobreefectivo (2.073) -Efectodelainflaciónsobreefectivoyefectivoequivalente (231.320) (257.987)vARIACIONNETADEEFECTIvOYEFECTIvOEQUIvALENTE (2.342.284) 1.606.162SALDOINICIALDEEFECTIvOYEFECTIvOEQUIvALENTE 6.969.241 5.363.079SALDOFINALDEEFECTIvOYEFECTIvOEQUIvALENTE 4.626.957 6.969.241

CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO


CONCILIACION ENTRE EL RESULTADO NETOY EL FLUJO NETO ORIGINADO POR

ACTIVIDADES OPERACIONALES


M$ M$

UTILIDADDELEJERCICIO 2.962.117 15.298.681

RESULTADOENvENTADEACTIvOSUtilidad en venta de activos fijos 57.330 666.813Pérdida en venta de inversiones 3.617.747 -Utilidad en venta de inversiones (4.663.617) (14.883.308)Resultado en venta de activos (988.540) (14.216.495)

CARgOS(ABONOS)ARESULTADOSQUENOREPRESENTANFLUJODEEFECTIvO:Depreciación del ejercicio 503.516 1.160.449Castigo y provisiones de activo 865.381 422.313Ajuste reserva técnica 609.088 15.369.800Pérdida (utilidad) devengada en inversión en empresa relacionada 298.539 (304.421)Provisión impuesto a la renta 607.730 974.683Corrección monetaria (4.143.048) 64.408Otros abonos a resultados que no representan flujo de efectivo (1.119.607) (218.366)(Abonos)/ cargos neto a resultado que no representan flujo de efectivo (2.378.401) 17.468.866

(AUMENTO)DISMINUCIONDEACTIvOS:Inversiones (23.499.642) (31.960.981)Deudores por primas (6.029.860) (7.952.674)Deudores por reaseguros 5.967.281 1.188.028Derechos por operaciones de cobertura riesgo financiero (2.935.763) -Otros activos (3.799.971) (10.809.869)Aumento de activos (30.297.955) (49.535.496)

AUMENTO(DISMINUCION)DEPASIvOS:Reservas técnicas 40.715.678 27.953.599Obligaciones con instituciones financieras 263.077 259.095Deudas con intermediarios (1.263.545) (4.628.057)Otros pasivos 3.094.438 6.352.077Aumento de pasivos 42.809.648 29.936.714

Flujonetoutilizadoenactividadesoperacionales 12.106.869 (1.047.730)



CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSAL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

NOTA1-INSCRIPCIONENELREgISTRODEvALORESDELASUPERINTENDENCIADEvALORESYSEgUROS

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. es una sociedad anónima cerrada y se rige por las disposiciones legales y reglamentarias aplicables a las sociedades anónimas abiertas, de acuerdo a lo dispuesto en el Artículo N° 129 de la Ley 18.046, en lo que respecta a la fiscalización por la Superintendencia de Valores y Seguros.

NOTA2-RESUMENDELOSPRINCIPALESCRITERIOSCONTABLESUTILIZADOS

a) general

Los presentes estados financieros individuales han sido preparados de acuerdo con normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales concuerdan con principios de contabilidad generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., excepto por las inversiones en filiales, las que están registradas en una sola línea del balance general a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el patrimonio. Cabe señalar que las normas e instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros priman sobre los principios de contabilidad generalmente aceptados.

Estos estados financieros han sido emitidos solo para efectos de hacer un análisis individual de la Sociedad y, en consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados.

b) Correcciónmonetaria

Los estados financieros han sido ajustados monetariamente para reconocer el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para estos efectos se han aplicado las disposiciones vigentes que establecen que los activos y pasivos no monetarios y el capital propio inicial deben actualizarse con efecto en resultados, según los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, los que dan origen a un 8,9% para el presente ejercicio (7,4% en 2007). Además, los saldos de las cuentas de ingresos, costos y gastos fueron ajustados monetariamente para expresarlos a valores de cierre.

Para efectos de presentación, todas las cifras comparativas del ejercicio anterior se presentan actualizadas por el índice de 8,9% antes mencionado.

c) Basesdeconversión

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido traducidos a pesos al tipo de cambio vigente al cierre de los respectivos ejercicios. Las diferencias de cambio y reajustes han sido imputadas a la cuenta Corrección monetaria, en el estado de resultados.

2008 2007 $ $

Dólar estadounidense 636,45 496,89Unidad de Fomento 21.452,57 19.622,66



d) Inversiones

Las inversiones financieras se presentan valorizadas de acuerdo con las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros emitidas en las Circulares texto refundido N°s 1.360, 1.408 y 1.626, sobre valorización de inversiones, las cuales se resumen a continuación:

d.1) Instrumentos de renta fija

Los instrumentos de renta fija, tales como letras de crédito hipotecario reajustables, bonos emitidos por bancos e instituciones financieras, pagarés reajustables, bonos de reconocimiento emitidos por el Estado y otros instrumentos de renta fija, se presentan al valor inicial de la inversión más reajustes e intereses devengados calculados según la tasa interna de retorno implícita de la inversión al momento de la compra.

d.2) Instrumentos de renta variable

Bajo este concepto se presentan las inversiones en fondos mutuos valorizados de acuerdo al valor de la cuota de cierre al 31 de diciembre de cada ejercicio y las cuotas de inversión en fondos de inversión inmobiliarias, las que se encuentran valorizadas al valor libro de la cuota al cierre de cada ejercicio. Asimismo, se incluyen en este concepto las acciones registradas y no registradas, las que se valorizan como sigue:

Las acciones registradas con transacción bursátil se valorizan a su valor bolsa, considerando el precio promedio ponderado de las transacciones de los últimos 10 días de transacción bursátil anterior a la fecha de cierre de los estados financieros en que se hubiese transado un monto igual o superior a 150 Unidades de Fomento.

Las acciones registradas sin la presencia bursátil requerida se valorizan al menor valor entre el valor bursátil, costo corregido y valor libro.

Las acciones no registradas se valorizan al menor valor entre el costo corregido y el valor libro de la inversión.

d.3) Inversiones en seguros con cuenta de inversión

Las inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros de vida con cuenta de inversión se encuentran valorizadas conforme a lo establecido por las Circulares N° 1.360 y 1.626 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

d.4) Inversiones en empresas relacionadas

La inversión en empresa relacionada se presenta valorizada al valor patrimonial (VP), dando reconocimiento a la participación en los resultados sobre base devengada.

d.5) Provisiones

Conforme a lo establecido por la Circular N° 1.629, se deben constituir provisiones por las pérdidas esperadas en instrumentos de renta fija que no cuenten con clasificaciones de riesgo o que teniéndolas presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3, según corresponda.

e) Activofijo

Los bienes raíces, propiedades y equipos se presentan al costo de adquisición más corrección monetaria neto de depreciaciones y neto de provisiones por ajuste a valor comercial. Las depreciaciones han sido calculadas sobre bases actualizadas y de acuerdo a los años de vida útil asignados a los bienes respectivos.



Los contratos de arrendamientos con opción de compra o leasing inmobiliario han sido contabilizados y valorizados de acuerdo a normas establecidas en los Boletines Técnicos N°s 22 y 24 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

f) Reservastécnicas

Las reservas técnicas se encuentran clasificadas y determinadas de acuerdo a las instrucciones vigentes impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, que se resumen como sigue:

f.1) Reserva de riesgo en curso

La reserva de riesgo en curso se determina de acuerdo al valor de las primas retenidas, no ganadas, calculadas sobre la base del método de numerales diarios.

f.2) Reserva matemática de vida

La reserva matemática de vida ha sido calculada mediante procedimientos actuariales, de acuerdo a normas y tablas de mortalidad determinadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. El total de esta reserva se ha clasificado en el pasivo en una sola cifra, la que incluye reservas matemáticas de vida de corto y largo plazo.

f.3) Reserva de siniestros por pagar

La reserva de siniestros por pagar comprende los siguientes conceptos:

- Seguros previsionales

Se determinan, al igual que la reserva matemática técnica de vida, mediante procedimientos actuariales y de acuerdo a la reglamentación definida en Circulares N°s 528, 778 y 967 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

En el caso de las rentas vitalicias, emitidas a partir del mes de mayo de 1989, la reserva de siniestros liquidados se presenta neta de los ajustes producidos por la aplicación de la Circular N° 1.512 del 2 de enero de 2001 de la Superintendencia de Valores y Seguros, que determina la valorización de los pasivos en relación a su calce en el tiempo, según se describe en Nota 2 g).

- Otros seguros

Corresponden al valor total de los siniestros en proceso de liquidación por reclamos presentados hasta la fecha de cierre de cada ejercicio, más una provisión por siniestros ocurridos y no reportados calculada basándose en estadísticas de acuerdo a las normas establecidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

f.4) Reserva en seguros de vida con cuentas de inversión

Conforme a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 132 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se deben constituir las siguientes reservas técnicas para aquellos seguros de vida en que se convenga una cuenta de inversión a favor del asegurado:

- Reserva por el costo de la cobertura de riesgo

Corresponde a la reserva que debe constituir la Compañía por el riesgo asegurado que, ocurrido, da lugar al pago de la suma o capital asegurado.



- Reserva de valor del fondo

Esta reserva corresponde al valor de la cuenta de inversión a favor del contratante o beneficiario y la obligación de la Compañía a ese respecto. La reserva del valor del fondo corresponde para cada póliza, al valor de la póliza a la fecha del cálculo de la reserva.

- Reserva de descalce

Se establece una reserva de descalce por el riesgo que asume la Compañía derivado del descalce en plazo, tasa de interés, moneda y tipo de instrumentos, entre la reserva del valor del fondo y las inversiones que respaldan esta reserva.

La reserva de descalce se efectúa con cargo o abono a la cuenta “Reserva para descalce” del patrimonio.

g) Calce

Conforme a lo establecido en la Circular N° 1.512 de la Superintendencia de Valores y Seguros y sus modificaciones, el calce se determina entre las reservas técnicas base y financiera.

h) Siniestros

Los gastos por siniestros son cargados a resultados en el ejercicio en que éstos ocurren. La Compañía constituyó provisiones al 31 de diciembre de cada ejercicio por los siniestros en proceso de liquidación y ocurridos y no reportados.

i) Provisiónparadeudasincobrables

De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, la Compañía ha constituido al 31 de diciembre de 2008 y 2007 una provisión neta para cubrir deudas cuya recuperabilidad se estima dudosa, a base de las primas y documentos por cobrar cuya antigüedad es superior a 60 y 30 días, respectivamente.

j) vacacionesdelpersonal

El costo de vacaciones del personal se ha registrado sobre base devengada al 31 de diciembre de 2008 y 2007, de acuerdo con los Boletines Técnicos N°s 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

k) Impuestoalarentaeimpuestosdiferidos

La Sociedad ha reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes al cierre de cada ejercicio.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el balance tributario se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico N° 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

l) Operacionesconcompromisosderetrocompra

Los instrumentos cedidos bajo la modalidad de venta con compromiso de retrocompra se presentan valorizados al menor valor presente calculado entre la tasa implícita del valor de venta de los títulos y el monto a pagar por el cumplimiento del compromiso de compra en proporción al tiempo transcurrido a la fecha de cierre.



m) Operacionesdecoberturaderiesgofinanciero

La Sociedad mantiene contrato forward de moneda a objeto de cubrir las variaciones de tipo de cambio que puedan afectar sus activos en moneda extranjera (dólar), los que se encuentran registrados a su valor de mercado al cierre, de acuerdo con lo señalado con la norma de Carácter General N° 200 de la Superintendencia de Valores y Seguros y el boletín Técnico N° 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

n) Efectivoyefectivoequivalente

Bajo flujos originados por actividades de la operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro de la Sociedad así como también aquellas inversiones de fácil liquidación pactadas en renta fija y en un plazo no superior a 90 días y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado es más amplio que el considerado en el estado de resultados.

NOTA3-CAMBIOSCONTABLES

Durante el perodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2008 no se efectuaron cambios contables en relación al ejercicio anterior, excepto por el efecto del cambio de estimación que se origina por la siguiente modificación normativa:

Mediante la Norma de Carácter General N° 207 la Superintendencia de Valores y Seguros impartió instrucciones relativas a la aplicación de nuevas tablas de mortalidad denominadas “MI-2006” y “B-2006”. El uso de dichas tablas fue regulado mediante las Circulares N°s. 1.857 y 1.874 de dicha Superintendencia para su utilización obligatoria en el cálculo de las reservas técnicas financieras de aquellas pólizas de rentas vitalicias con vigencia anterior al 1 de febrero de 2008. Dichas circulares dieron opciones de su aplicación inmediata o alternativamente su aplicación gradual, con un plazo máximo de 20 años, con cargo a la “Reserva de Calce” del Patrimonio. Al respecto, la Compañía optó por una aplicación gradual de dichas instrucciones.

El efecto se resume a continuación:

Efecto anual del cambio : UF 1.501.320Plazo 20 añosTasa de costo equivalente promedio implícita al 31 de enero de 2008 : 4,06%.

La diferencia entre la reserva técnica financiera determinada con la aplicación integral de las tablas RV-2004, B-2006 y MI-2006, y la reconocida por la Compañía según dicho mecanismo de aplicación gradual, asciende a M$ 32.207.183 al 31 de diciembre de 2008. Esta diferencia se reconocerá en ejercicios futuros, en conformidad con las normas establecidas al efecto.



NOTA4-CORRECCIONMONETARIA

La corrección monetaria originó un abono neto a los resultados del ejercicio 2008 de M$ 7.595.082 (M$ 2.534.268 en 2007) y se desglosa de la siguiente manera:

(Cargo)abonoaresultados 2008 2007

M$ M$

Actualización de:Capital propio (6.946.711) (5.216.388)Reservas de pasivos (63.903.091) (48.300.195)Acreedores (22.673) (976.598)Inversiones 74.699.273 55.121.029Activo fijo 2.329.604 2.003.168Intangibles y otros deudores 287.562 (96.748)Diferencia de tipo de cambio 1.151.118 -Abono neto a resultados 7.595.082 2.534.268Actualización de las cuentas de resultados (3.452.034) (2.598.677)Saldodelacuentacorrecciónmonetaria 4.143.048 (64.409)

NOTA5-IMPUESTOALARENTAEIMPUESTOSDIFERIDOS

De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, durante el ejercicio 2008 la Compañía provisionó Impuesto a la renta de primera categoría por M$ 2.358.988 (M$ 2.080.982 en 2007).

Al 31 de diciembre de 2008 la Sociedad tiene una renta líquida imponible de M$ 13.876.402 (M$ 14.207.245 en 2007).

Al 31 de diciembre de 2008 se ha registrado impuesto por pagar correspondiente a Impuesto a la renta Artículo N° 21 N° 3 por M$ 11.765 (M$ 11.118 en 2007).

Al 31 de diciembre de 2008 hay utilidades tributarias retenidas con crédito del 17% a favor de los accionistas por un monto de M$ 2.713.876 (M$ 14.149.113 en 2007), con crédito del 16,5% M$ 34.315 (M$ 37.369 en 2007), con crédito del 16% M$ 62.952 (M$ 68.555 en 2007), con crédito del 15% M$ 179.679 (M$ 195.670 en 2007), con crédito del 10% M$ 11.600 (M$ 12.632 en 2007) y sin crédito M$ 2.446.180 (M$ 2.663.890 en 2007).

a) Elmovimientodelosresultadosdecadaaño,porconceptodeImpuestoalaRenta,correspondealsiguientedetalle:

2008 2007 M$ M$

Impuesto Primera Categoría (2.358.988) (2.080.982)Impuesto a la Renta Artículo N° 21 N° 3 (11.765) (11.118)Impuestos diferidos 1.603.533 621.346Diferencia devolución de impuesto 159.490 496.071Cargonetoaresultados (607.730) (974.683)



b) LaSociedadhareconocidoimpuestosdiferidosal31dediciembre,segúnsedetallaacontinuación:


M$ M$ M$ M$

2008Provisión fondos inversión nacional - - - 3.211Provisión fondos inversión extranjera - 971.528 - 139.652Provisión deudores por prima 741.853 - - -Provisión indemnizaciones - 417.990 - -Provisión bienes raíces - 124.064 - -Provisión deudores por leasing - 662.658 - -Provisión gratificación 38.605 - - -Provisión mutuos hipotecarios - 31.605 - -Provisión arriendos impagos 10.418 - - -Provisión vacaciones 236.000 - - -Provisión materiales 640 - - -Provisión incobrables préstamos r.v. - 31.925 - Total 1.027.516 2.239.770 - 142.863


M$ M$ M$ M$

2007Provisión fondos inversión nacional - - - 402.311Provisión fondos inversión extranjera - 231.759 - 222.653Provisión deudores por prima 645.767 - - -Provisión indemnizaciones - 400.506 - -Provisión bienes raíces - 165.022 - -Provisión deudores por leasing - 460.075 - -Provisión deudores por reaseguro 6.884 - - -Provisión gratificación 35.615 - - -Provisión mutuos hipotecarios - 38.349 - -Provisión arriendos impagos 13.689 - - -Provisión vacaciones 247.805 - - -Provisión materiales 697 - - -Provisión incobrables préstamos r.v. - 28.026 - -Provisión líneas telefónicas - 7.019 - -Total 950.457 1.330.756 - 624.964



NOTA6-INvERSIONES

a) LaSociedadmantienelassiguientesinversionesalcierredecadaaño:

2008 2007 Parcial Total Parcial Total

M$ M$ M$ M$

INvERSIONESFINANCIERAS 775.160.979 754.511.610

Título de deuda emitidos y garantizados por el Estado y Banco Central 132.706.344 145.151.868 Instrumentos seriados 132.706.344 145.151.868

Título de deuda emitidos por el sistema bancario y financiero 129.239.807 125.008.727Instrumentos seriados 129.239.807 125.008.727

Título de deuda emitidos por sociedades inscritas en S.V.S. 351.565.486 324.693.203Instrumentos seriados 351.565.486 324.693.203

Acciones y otros títulos 16.694.779 21.670.221Acciones de sociedades anónimas abiertas 10.460.525 11.297.783Acciones de sociedades anónimas cerradas 1.382.521 1.680.550Cuotas de fondos de inversión 4.502.877 8.518.442Cuotas de fondos mutuos 348.856 173.446

Inversiones en el extranjero 28.954.886 27.694.482Mutuos hipotecarios 107.926.195 102.224.241Avances a tenedores de pólizas 1.569.985 1.431.287Caja y Banco 3.725.274 6.591.708Otras inversiones financieras 2.778.223 45.873

INvERSIONESINMOBILIARIASYSIMILARES 64.265.008 57.558.895Bienes raíces urbanos no habitacionales 63.212.936 56.290.348Equipos computacionales 78.528 94.868Muebles y máquinas 973.544 1.173.679

INvERSIONESCUENTAUNICADEINvERSION 66.688.927 64.192.783Inversiones cuenta única de inversión 66.688.927 64.192.783

Totales 906.114.914 876.263.288



b) Lasinversionesal31dediciembredecadaañosonlassiguientes:

2008 2007 M$ M$

i.InstrumentosderentafijaTítulosemitidosogarantizadosporelEstadooBancoCentral:Banco Central de Chile – PRC 21.845.701 10.340.767Bonos de reconocimiento 110.860.643 134.811.101Subtotal 132.706.344 145.151.868

Depósitosaplazo:DPR Chile - 2.767.385DPF Santander Santiago 1.493.601 2.447.615DPR Bhif - 2.784.055DPF Security 102.933 118.541DPR Scotiabank 209.702 381.312DPR Estado 106.631 288.488DPF Corpbanca 1.096.271 131.586DPR del Desarrollo 613.523 -DPF Penta 206.263 -DPF Banco de Crédito e Inversiones 939.239 -DPF ABN 201.246 -DPF BBVA 413.960 -

Bonosbancarios:Banco Santander Santiago 501.773 553.439Banco de Crédito e Inversiones 10.481.028 10.730.466Banco de Chile 10.543.592 10.813.175Banco Bice 4.238.029 4.329.611Banco de A. Edwards 1.655.796 1.793.429Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 1.798.772 1.300.326Banco Bhif 3.150.616 6.821.406Banco del Desarrollo 149.551 474.011Banco Security 3.424.969 939.938Banco del Estado 36.418.597 29.956.930Banco Santander 11.550.080 9.308.606Banco Boston 2.172.808 2.165.214Banco Corpbanca 8.611.093 -

Letrasdecréditoemitidasporbancoseinstitucionesfinancieras:Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 362.921 544.823Banco BHIF 1.402.606 1.718.842Banco de A. Edwards 792.033 950.402Banco de Santiago (ex O’Higgins) 77.346 139.731Banco Santander (ex Osorno) 158.912 249.444Banco de Crédito e Inversiones 922.654 1.150.733Banco del Desarrollo 3.063.924 3.513.592Banco Santander 3.460.494 4.420.500Banco de Boston 1.087.019 1.427.122Banco Español - letras hipotecarias reajustables 446 4.318Citibank N.A.- letras hipotecarias reajustables 377.990 578.495Chase Manhattan Bank - 5.870Banco BICE - letras hipotecarias y reajustables 136.708 187.181Banco de Chile - letras hipotecarias y reajustables 1.918.404 2.517.019Banco de Santiago - letras hipotecarias y reajustables 1.401.486 1.884.192Banco del Estado - letras hipotecarias y reajustables 12.458.322 15.362.282Banefe 4.698 7.201Corpbanca 567.198 673.223Banco Falabella 19.112 19.912Banco Security 947.461 1.548.312Subtotal 129.239.807 125.008.727



2008 2007 M$ M$

Bonos,pagarésydebenturesemitidosporempresaspúblicasoprivadasFerrocarriles del Estado 59.161.356 59.178.467Empresa Eléctrica Colbún Machicura - Bonos COLBUN 2.640.465 2.765.534Santiago Leasing - Bonos SAESA 42.941 53.402Transa - 3B - 1.235.809Sansec BSTDS 1.705.517 1.864.104Metrogas BMGAS-B2 7.741.977 7.809.511Quiñenco 94.512 112.786Carozzi 738.998 944.700Embonor 1.138.970 1.162.951Collitemu 7.372.028 7.572.078Empresa Nacional de Electricidad - Bonos ENDESA 28.006.939 19.630.753Metro 69.810.023 60.983.863Cencosud 6.148.830 4.207.658Andina 6.299.869 6.284.530Sec LC 383.299 508.773Socabosque 6.137.696 6.255.310La Polar 3.239.423 3.225.844Transelec 15.190.537 15.286.183Jumbo 5.190.133 5.233.379Falabella 4.253.861 4.299.131Gasco 7.764.789 7.733.797Rpac 14.585.885 15.104.171Auto Sol 3.569.728 3.715.257Essbio 11.997.636 6.542.697CGE 7.350.756 2.336.375Aguas 1.100.834 1.637.680Bice Secu 490.758 550.075Esval 4.225.655 4.309.249Fasa - 253.380Masisa 460.822 574.317Auto Liberado 11.129.440 10.478.588Ripley 269.133 357.220Auto Maipo 20.600.954 20.545.807Banmédica 272.361 325.332CG Banking 17.684 22.020Codelco 5.111.895 5.107.526D&S 1.668.833 -CMPC 1.577.283 1.564.473Rtac 14.968.047 15.773.086LQ Inversiones 435.256 473.948Saitec 4.196.781 4.257.426Almentel 10.690 21.268Autonorte 14.462.892 14.394.745

Subtotal 351.565.486 324.693.203 Mutuoshipotecarios:Hipotecaria La Construcción 20.253.227 19.695.020Andueza 24.798.670 24.950.605Metlife 559.102 414.586Cimenta 29.724.255 27.178.990Security 377.324 406.197Cruz del Sur 32.052.323 29.126.686Bice 161.294 120.743Credycasa - 331.414

Subtotal 107.926.195 102.224.241

Totalinstrumentosderentafija 721.437.832 697.078.039




ii. Instrumentosderentavariable:a) Acciones:

Colbún 5.126.518 503.901 2.337.018 262.005Andina B 49.567 69.406 39.624 63.036Compañía Manufacturera de Papeles 42.513 425.986 32.951 662.343Almendral 824.860 37.518 1.004.251 56.277AntarChile 47.942 289.127 20.957 244.472Empresa Nacional de Electricidad S.A. 1.712.175 1.256.923 1.199.867 825.026Soquimich B 40.799 638.422 26.224 244.038Enersis 7.549.401 1.259.513 6.180.289 1.085.877SM Chile B 7.807 347 7.807 499Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 80.463 558.551 42.024 343.561Copec 210.590 990.702 222.387 2.076.543Masisa 312.599 14.937 449.477 48.808Consogral 5.042.839 1.259.080 3.551.295 729.313Coresa 699.768 16.473 699.768 20.202Crédito 402 4.443 2.260 36.289Falabella 168.348 277.188 98.776 257.939Iansa 173.455 2.023 2.565.170 107.351Conchatoro 244.640 233.770 67.130 76.373CorpBanca - - 3.729.091 13.821CCU 66.863 228.366 40.899 154.925Chile 202.095 6.861 620.412 26.661La Polar 127.753 137.179 127.907 454.539CGE 42.170 108.921 12.000 51.119Multifoods - - 1.503.721 348.006Cencosud 548.261 506.471 334.604 728.448CTC A - - 157.863 165.573D&S 1.086.784 263.469 1.081.584 306.664LAN 103.767 557.686 91.544 691.334Bsantander 894.817 18.529 9.679.959 250.333Gener 761.810 145.061 - -IAM 190.741 93.613 - -Parauco 24.000 6.926 - -Sonda 81.732 49.643 - -Cap 57.099 404.491 37.023 548.399Madeco 209.113 9.216 2.041.250 128.438Ripley 111.560 29.823 274.688 166.139Vapores 134.386 55.960 102.335 123.432Totalaccionessociedadesanónimasabiertas 10.460.525 11.297.783

DCV Vida 387 12.306 387 11.797Zurich Investments 1 3 1 2Zurich Adm. Gral. de Fondos (Nota 7) 187.444 1.370.212 187.444 1.668.751Totalaccionessociedadesanónimascerradas 1.382.521 1.680.550



b) Fondosdeinversión:Cfimbeta - - 8.500 413.254Cfimpionero - - 8.834 936.721Cfimcolono - - 13.510 1.234.309Cfinsamplu 4.065 177.172 4.065 173.861Cfimcomp - - 10.672 449.891Cfitoesca 404.547 1.031.352 404.547 973.765Cfinsantia 675.000 1.828.565 675.000 1.784.264Cfisantsc 28.000 410.797 28.000 623.904Cfisantd17 (small cap) 50.000 1.054.991 50.000 1.055.314Cfimciti - - 17.330 873.159Totalfondosdeinversión 4.502.877 8.518.442

c) Fondosmutuos:Security 12.788 17.892Zurich Administradora de Fondos 336.068 155.554Totalfondosmutuos 348.856 173.446

Totalinstrumentosderentavariable 16.694.779 21.670.221

d) Fondosdeinversiónenelextranjero:Equities Us Relative Value - - 2.972 284.561Aberdeen, The China Opportunities Fund - - 22.242 279.824Pictec Eastern Europe 14 1.683 637 258.267European Smaller Companies growth 20.711 39.490 1.718.700 5.008.293Templeton Latin America 165 4.110 14.471 621.095Totalfondosdeinversiónenelextranjero 45.283 6.452.040

e) Accionesenelextranjero:Australia Ewa 424 3.781 27.300 425.740Brasil Ewz 18.414 410.068 517 22.576SPDR Trust Series 1 149.486 8.585.466 68.893 5.450.550Diamond Trust 30.453 1.696.296 11.107 796.645Japan ewj 146.035 890.403 205.348 1.476.738Emerging Market Share 908 14.430 1.038 84.420Emu Index Ezu 154.348 3.006.967 2.240 144.627Hong Kong Ewh 60.448 398.956 16.514 195.966Korea Ewy 12.835 228.482 10.002 350.170Nasdaq 100 qqq 33 625 11.796 326.936Taiwan Ewt 34.966 168.909 33.827 275.113Singapore EWS 66.512 298.438 - -Mexico EWW 6.449 132.451 - -Templeton TRF 14.990 74.415 - -United Kindom EWU 43.430 338.603 - -Sector Financial XLF 36.107 287.713 - -Xinhua China Fxi 24.208 448.195 1.791 165.189Totalaccionesenelextranjero 16.984.198 9.714.670




2008 2007 M$ M$

f) Bonosemitidosporsociedadesextranjeras Goldman Sachs 11.748.138 11.301.714

TotalBonosemitidosporSociedadesextranjeras 11.748.138 11.301.714

g) Cuotasdefondosinversióninternacional:

Zurich Agf Emergente 99.329 83.910Zurich Experto 41.095 50.878Zurich AGF M G3 36.843 91.270Total Cuotas de Fondos Inversión Internacional 177.267 226.058

Totalinversionesenelextranjero 28.954.886 27.694.482

iii. Avanceatenedoresdepóliza 1.569.985 1.431.287

iv. Otrasinversionesfinancieras 2.778.223 45.873

v. Cajaybancos 3.725.274 6.591.708Totalinversionesfinancieras 775.160.979 754.511.610

vi. Bienesraíces

a) BienesraícesderentaSantiago, Fidel Oteíza 1921, Of.704-705-706 195.593 -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Estac. 26-27 10.516 -Santiago, Bandera 101-135 12.072.986 12.128.892Talca, 1 Poniente 1267 - 100.007Santiago, L.Tayer Ojeda 1455, D.501, Estac. 11 64.824 -Valparaíso, Bellavista 168, Piso 14 189.040 188.305Santiago, Avda. Américo Vespucio 1309 509.765 516.592Santiago, Libertad N° 486, Depto.1107 22.969 23.262Algarrobo, Sitio 373 – Lote Balneario Municipal 59.852 59.853Reñaca, Gaston Hamel Souza N° 715, Depto.103 34.164 37.674Concepción, Crnl. José Seguel N° 12 Depto.206 36.318 36.933Viña del Mar, Uno Poniente 659 178.823 182.042Santiago, I. Valdés Vergara 296, Depto. 11 54.888 -Santiago, Rva.ex Hijuela uno Lote 4-C 352.312 352.312Totalbienesraícesrenta 13.782.050 13.625.872

b) Bienesraícesdeuso:Santiago, Fidel Oteíza 1975 2.900.175 2.925.606Santiago, Fidel Oteíza 1956 subterráneo 61.406 62.296Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.666.261 4.730.881Santiago, Magallanes 062 237.008 236.085Santiago, Froilán Roa 1066 1.008.850 1.004.924Santiago, Huérfanos 841 1.696.963 1.697.773Rancagua, Campos 663 314.921 238.095Iquique, Uribe 441 Locales 12 y 13 328.096 338.635Chillán, Bulnes 676 91.259 90.904Viña del Mar, 8 Norte 540 843.772 844.912Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.334 90.287Arica, Arturo Prat 391, Of. 32 39.202 39.649Temuco, Avda. Alemania 0750 Lote A-1 813.781 810.615Totalbienesraícesdeuso 13.091.028 13.110.662



2008 2007 M$ M$

c) Bienesraícesenleasing:Santiago, Hernando de Aguirre 201, Of. 1401 78.737 92.464Santiago, Av. Providencia 1760 ,Of. 1704 144.399 156.508Santiago, Apoquindo 4062, Local 1 113.478 121.462Santiago, Asturias 110, Local 2 181.119 193.464Santiago, Vitacura 3568, Of. 312 3.506 7.321Santiago, Vitacura 3568, Of. 809 6.928 14.473Santiago, El Líbano 3330 - 3350 83.150 88.817Santiago, Sucre 2589 ,Of. 203 16.022 19.126Santiago, Av. 11 de Septiembre 2155, Of. 708/9 34.985 41.277Santiago, Av. A. Bello 2711, Of. 1501/2 1.336.899 1.417.919Santiago, Av. Kennedy 8830 175.509 184.114Santiago, Orrego Luco 147 245.296 256.211Santiago, Estado 46, Local 6 y Estado 42, Of. 203 333.371 366.446Santiago, José Domingo Cañas 924 67.843 74.115Santiago, Av. Irarrázaval 2825, Of. 302 - 304 28.857 31.493Quilicura, Calle Dos 9475 - A 179.477 187.117San Bernardo, Bulnes 489, Local 1 47.691 50.090Concepción, Edmundo Larenas 140 150.616 166.653Concepción, Edmundo Larenas 160 159.474 176.471Santiago, Alonso de Córdova 5151, Of. 1601 306.750 333.931Santiago, El Regidor 54 - 66 5.715.959 6.083.857Santiago, Av. Las Industrias 4869 348.977 357.872Santiago, Barcelona 2082/2086 377.474 -Santiago, Barcelona 2116 4.298.363 -Santiago, Av. Las Condes 12190/200 3.417.734 -Rancagua, Independencia 525/535 543.497 557.840Santiago, Avda. Vitacura 8620 1.851.596 1.926.020Santiago, I. Goyenechea 2939, Local101 1.202.015 1.234.902Quilpue, Freire 1515, Lote 4 703.276 723.252Puerto Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510, Lote 1 y 2 556.848 572.665Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 975.667 1.003.378Santiago, Ruta 5 Norte 21340, Lampa 1.547.585 1.581.787Talcahuano, A. Vespucio 869 1.305.761 1.346.006Santiago, Av. Sta. María 2670, Of. 303 131.322 137.292Rancagua, Santa María 15 757.544 771.138Santiago, Alonso de Córdova N° 5151 742.481 763.133Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 435.229 447.772Rancagua, Santa María 15 400.659 407.449Chillán, Isabel Riquelme 1001/23/25/33 520.625 535.610Santiago, Av. Américo Vespucio 3270 4.088.439 4.202.853Santiago, Ruta 5 Norte 17250, Lampa 1.349.100 1.385.399Santiago, Av. Américo Vespucio 1309, Of.410 10.964 10.958Valparaíso, Chacabuco 2625/37 438.001 445.218Temuco, Av. J. Miguel Balmaceda 1531 926.635 952.737Totalbienesraícesenleasing 36.339.858 29.426.610

vii. Equiposcomputacionales,mueblesymáquinasyotros 1.052.072 1.268.547Total inversiones inmobiliarias y similares 64.265.008 57.431.691



2008 2007 M$ M$

viii. InversionescuentaúnicadeinversiónTítulosemitidosogarantizadosporelEstadooBancoCentralBanco Central de Chile – PRC 12.356.739 8.668.549Bonos de reconocimiento 50.641 48.160Subtotal 12.407.380 8.716.709

DepósitosyotrosDPF Banco Corp 279.437 -DPF Banco Crédito e Inversiones 403.998 -DPR Scotiabank - 641.758DPF Santander Santiago 728.400 252.457DPR Security - 118.985DPF Bhif 986.588 1.950.027DPF Chile 149.505 237.003DPF Boston 106.734 473.944Bono Subordinado Banco del Desarrollo 35.528 44.498Bono Securitizado Banco Bice - 219.674Bono Financiero Banco Security 644.593 21.833Bono Financiero Santiago Leasing 60.024 78.389Bono Financiero Banco BHIF 214.694 213.318Bono Financiero Banco Boston 2.172.808 2.165.214Bono Financiero Banco Estado 3.507.325 3.504.026Bono Financiero Banco Santander 436.467 434.941Bono Financiero Banco Scotiabank 417.155 -

Subtotal 10.143.256 10.356.067

BonosbancariosBanco de Santiago (ex O’Higgins) 8.603 16.023Banefe 9.672 12.263Banco Citibank 42.214 62.258Banco de A. Edwards 8.273 16.192Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 28.219 33.658Banco BBVA 456.529 -Banco Bhif 176.759 240.119Banco del Desarrollo 273.087 351.292Banco Security - 10.115Banco Santiago 16.790 26.205Banco del Estado 1.074.288 1.236.330CorpBanca 18.959 27.742Banco Chile 266.571 432.944Banco Crédito 22.815 41.504Banco The First National Bank 51.541 87.242Banco Bice 1.704 2.989Banco Santander 4.788 10.430

Subtotal 2.460.812 2.607.306



2008 2007 M$ M$

Bonos,pagarésdeempresaspúblicasyprivadasQuiñenco 268.521 320.125Aguas Andina 651.798 698.734Banco Security 408.572 458.735CCU 52.732 55.865Chilgener 2.317.864 2.306.248Colbún 291.256 95.615La Polar 2.159.616 2.150.564Metro 2.163.171 -Farmacias Ahumada - 206.628D&S 414.758 -Soc. Austral de Electricidad 99.328 123.864Masisa 103.226 128.335Banmédica 136.180 162.666Falabella 21.464 21.331LQ Inversiones (Crecimiento Espejo) 43.514 43.044CG Banking 44.273 55.148Bice - 1.733Subtotal 9.176.273 6.828.635

MutuoshipotecariosHipotecaria La Construcción 232.016 292.363Andueza 1.316.485 1.498.051Cimenta 1.726.312 1.755.897Metlife Chile 56.374 63.328Cruz del Sur 2.035.405 2.179.305Credycasa 110.681 121.311Subtotal 5.477.273 5.910.255

Fondosmutuos:Fdo. Security Acciones 4.158 5.351Fdo. Security Check 5.469 5.572Security 430.573 554.192Fdo. Security Acciones APV 64.528 70.905Fdo. Security Crecimiento 87.661 90.380Fdo. Security Balanceado 12.751 13.223Fdo. Security Crecimiento Espejo 1.271.348 4.034.186Fdo. Security AGF Equilibrio 4.798.779 -Fdo. Security AGF Patrimonio Espejo - 723.305Banchile Corporativo Mundo G3 7.144 5.887Zurich AGF Patrimonio 1.418.680 244.481Zurich AGF Balanceado 1.911.717 2.167.710Zurich AGF Creciente 3.365.130 2.564.622Zurich AGF Bursátil 2.179.735 3.263.262

LeasingCUI 115.053 127.204

Banco 346.677 228.795Subtotal 16.019.403 14.099.075




Acciones:La Polar 82.350 88.426 34.518 122.665Andina B 11.500 16.103 61.100 97.201Colbún 500.000 49.147 - -Cencosud 133.045 122.904 42.793 93.163Copec 13.365 62.874 4.722 44.091CCU 28.896 98.692 25.960 98.337Endesa 48.252 35.422 168.252 115.690Enersis 1.337.161 223.087 849.704 149.293Entel - - 12.000 98.105Lan 33.521 180.156 24.365 184.003Banco Santander - - 4.482.177 115.913Gener 300.000 57.125 - -D & S - - 410.736 116.456Madeco - - 1.192.000 75.002Masisa 1.302.246 62.224 872.246 94.715Sonda - - 37.729 25.918SQM-B - - 10.615 98.782Ripley - - 147.465 89.191

Subtotal 996.160 1.618.525

Fondodeinversiónenelextranjero:Parvest US Dollar Bond 1.606 417.407 1.553 304.226Parvest Short Term Dollar 591 76.246 535 57.463Parvest World 1.929 114.107 1.929 174.352Parvest Emerging Markets 1.461 185.064 1.708 398.243Asia Growth Fund (Mundo G-3) 13.493 9.396 22.108 28.049European Smaller Comp (Mundo G-3) - - 43.858 127.804Dws Invest Global (Business Life) 7.751 278.430 7.920 468.770Parvest World (Business APV) 834 49.311 1.205 108.913Parvest Europe Alpha 138 9.756 138 15.680Parvest Latam (Business Life) 891 224.167 - -Parvest Emerging (APV) 10.603 1.343.431 7.803 1.819.038Latin America Growth (Business APV) 27.596 37.914 42.936 107.418Fidelity Industrials Fund APV 117 2.047 116 3.240Pictec Eastern (Mundo G-3) - - 229 92.757Japan EQ Select 2.190 109.950 2.190 138.269Generics-P (Bussines Life) 1.880 101.374 1.880 123.897Greater China (Bussines Life) 1.371 185.569 1.371 317.368

Subtotal 3.144.169 4.285.487




Accionesenelextranjero:

Apple (Business Life) 1.422 77.244 1.422 152.415Brasil ewz (Business Life) 27.893 621.160 8.863 387.028Diamond Trust (Business Life) 2.290 127.558 2.446 175.438Emerging Market Share (Business Life) 17.412 276.714 11.915 969.038America Mobil Amx (Business Life) 4.665 92.011 - -Aracruz Celulosa Ara (Business Life) 4.029 28.925 - -Procter & Gamble PG (Business Life) 5.296 208.373 - -Templeton TRF (Business Life) 3.950 19.609 - -Emu Index Ezu (Business Life) 25.854 503.681 14.255 920.384Hong Kong Ewh (Business Life) 18.289 120.707 18.289 217.029Fedex fdx (Business Life) - - 2.912 140.507Germany Ewg (Business Life) 5.681 69.493 7.045 135.102Goog Google (Business Life) - - 1.170 437.778Japan Ewj (Business Life) 208 1.268 31.557 226.939Korea Ewy (Business Life) - - 5.050 176.800Ko Coca Cola Inc (Business Life) 6.864 197.766 5.080 168.697Mbt Mobile Telecom (Business Life) - - 2.218 122.167Nasdaq 100 (Business Life) - - 2.061 57.122Nws News (Business Life) 3.344 20.389 3.344 38.452Petrobras PBR (Business Life) - - 3.521 219.562Rio Doce (Business Life) 10.403 80.180 6.137 108.491SPDR Trust Series 1 (Business Life) 4.671 268.271 11.046 873.917Taiwan Ewt (Business Life) 33.971 164.102 23.316 189.628Tsu Tim Participacoes (Business Life) 4.079 32.425 4.079 77.142Vip Vimpel Comunicat. (Business Life) - - 12.940 291.286Xinhua China Fxi (Business Life) 6.530 120.899 - -Sector Financial Xlf (Business Life) 37.698 300.391 - -I Shares Healthcare (Business Life) 674 23.031 498 19.043

Subtotal 3.354.197 6.103.965

CuotasdefondosinversióninternacionalZurich AGF Mundo G3 430.741 200.819Zurich AGF Latam 2.249.620 2.133.392Zurich AGF Experto 30.127 49.110Zurich AGF Emergente 728.948 1.286.758Security Equity Crecimiento 67.550 5.789Security Equity Balanceado 3.018 118.095Subtotal 3.510.004 3.793.963

Totalinversionescuentaúnicadeinversión 66.688.927 64.319.987

Totalinversiones 906.114.914 876.263.288



c) Provisiones:

La Sociedad no ha constituido provisión por las pérdidas esperadas en instrumentos de renta fija debido a que no hay instrumentos que presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3.

d) De acuerdo a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 42, emitida el 23 de julio de 1992 por la Superintendencia de Valores y Seguros, se ha procedido a efectuar dos tasaciones comerciales de los bienes raíces de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., eligiendo en cada caso la más baja de ellas, que corresponden al siguiente detalle:

valor valor valor Fecha


M$ M$ UF

Bienesraícesrenta:Santiago, Bandera 101 12.072.986 12.540.464 584.567 Transsa S.A. 26/11/2007Valparaíso, Bellavista 168, Piso 14 206.610 189.040 8.812 Transsa S.A. 19/06/2007Concepción, Crnl. José Seguel 12, Depto.2 36.318 - - Sin tasación Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.053 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.033 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.048 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 1.136 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 851 1.716 80 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 2.335 3.432 160 Germán Alessandri F. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 37.626 59.724 2.784 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 42.284 66.031 3.078 Germán Alessandri F. 28/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 50.719 80.276 3.742 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 27.222 48.461 2.259 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 20.137 35.847 1.671 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 18.466 33.187 1.547 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.042 33.187 1.547 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.042 30.613 1.427 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 21.531 30.613 1.427 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 26.172 1.220 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 30.892 1.440 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 18.466 33.487 1.561 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 30.892 1.440 Transsa S.A 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 21.530 30.892 1.440 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 44.282 80.276 3.742 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 38.331 70.128 3.269 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 31.171 1.453 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 17.043 31.171 1.453 Transsa S.A. 30/09/2007Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 42.416 77.594 3.617 Transsa S.A. 30/09/2007Viña del Mar, Uno Poniente 659 178.823 240.569 11.214 Transsa S.A. 22/05/2007Algarrobo, Sitio 373, Lote b. Municipal 59.852 - - Sin Tasación -Santiago, Libertad 486, Depto. 1107 22.969 - - Sin Tasación -Reñaca, Gastón Hamel Souza 715 34.164 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Of.704 52.810 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Of.705 40.801 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Of.706 101.982 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Est. 26 5.258 - - Sin Tasación -Santiago, Fidel Oteíza 1921, Est. 27 5.258 - - Sin Tasación -Santiago, Luis Thayer Ojeda 1455, Depto.501 64.824 - - Sin Tasación -Santiago, I. Valdés Vergara 296, Depto.11 54.888 - - Sin Tasación -Santiago, Rva. Ex Hijuela uno Lote 4-C 352.312 704.459 32.838 Transsa S.A. 26/06/2008



valor valor valor Fecha


M$ M$ UF

Bienesraícesdeuso:Santiago, Fidel Oteíza 1975 2.900.175 3.509.834 163.609 Transsa S.A. 11/03/2008Santiago, Fidel Oteíza 1956 Subterráneo 61.406 206.588 9.630 Transsa S.A. 11/03/2008Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.666.261 5.123.110 238.811 Transsa S.A. 11/03/2008Santiago, Magallanes 062 286.480 237.008 11.048 Transsa S.A. 16/06/2007Santiago, Froilán Roa 1066 1.124.466 1.008.850 47.027 Transsa S.A. 19/11/2007Santiago, Huérfanos 841 1.767.823 1.696.963 79.103 Transsa S.A. 12/03/2008Rancagua, Campos 663 314.921 359.459 16.756 Transsa S.A. 07/08/2008Iquique, Uribe 441, Locales 12 y 13 384.147 328.096 15.294 Juan Mas Figueroa 17/03/2008Chillán, Bulnes 676 97.802 91.259 4.254 Juan Mas Figueroa 26/12/2007Viña del Mar, 8 Norte 540 1.090.168 843.772 39.332 Germán Alessandri Fabres 01/09/2008Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.334 91.002 4.242 Juan Mas Figueroa 09/07/2007Arica, Arturo Prat 391, Of. 32 39.202 39.988 1.864 Juan Mas Figueroa 09/07/2007Temuco, Avda Alemania 0750 981.061 813.782 37.394 Transsa S.A. 26/06/2007

Bienesraícesenleasing:Santiago, Hernando de Aguirre 201, Of. 1401 78.737 193.674 9.028 Transsa S.A. 26/06/2007Santiago, Av. Providencia 1760, Of. 1704 144.399 323.698 15.089 Transsa S.A. 07/09/2007Santiago, Apoquindo 4062, Local 1 113.478 173.337 8.080 Transsa S.A. 26/06/2007Santiago, Asturias 110, Local 2 181.119 312.864 14.584 Transsa S.A. 20/06/2007Santiago, Vitacura 3568, Of. 312 3.505 31.964 1.490 Transsa S.A. 20/06/2007Santiago, Vitacura 3568, Of. 809 6.928 54.747 2.552 Transsa S.A. 19/07/2007Santiago, El Líbano 3330 – 3350 83.150 174.216 8.121 Germán Alessandri F. 28/06/2007Santiago, Sucre 2589, Of. 203 16.022 34.732 1.619 Germán Alessandri F. 30/06/2007Santiago, Av. 11 de Septiembre 2155, Of. 708/9 34.985 98.489 4.591 Germán Alessandri F. 24/03/2008Santiago, Av. A. Bello 2711, Of. 1501/2 1.336.899 1.694.646 78.995 Transsa S.A. 06/10/2008Santiago, Av. Kennedy 8830 175.509 322.668 15.041 Transsa S.A. 10/09/2007Santiago, Orrego Luco 147 245.296 354.182 16.510 Germán Alessandri F. 27/03/2008Santiago, José Domingo Cañas 924 67.843 243.808 11.365 Transsa S.A. 02/12/2008Santiago, Av. Irarrázaval 2825, Of. 302-304 28.857 45.201 2.107 Germán Alessandri F. 15/01/2009Quilicura, Calle Dos 9475-A 179.477 209.635 9.772 Transsa S.A. 25/09/2008Concepción, Edmundo Larenas 140 150.616 238.853 11.134 Juan Mas Figueroa 07/10/2008Concepción, Edmundo Larenas 160 159.474 216.309 10.083 Juan Mas Figueroa 07/10/2008Santiago, Alonso de Córdova 5151 306.750 492.101 22.939 Transsa S.A. 08/03/2007Santiago, El Regidor 54-66 5.715.959 8.348.654 389.168 Transsa S.A. 20/06/2007Santiago, Ebro 2751, Of. 1-2 115.053 199.015 9.277 Germán Alessandri F. 28/03/2008Santiago, Av. Las Industrias 4869 348.977 428.215 19.961 Transsa S.A. 24/06/2008Rancagua, Independencia 525/535 543.497 - - Sin Tasación -Santiago, Avda. Vitacura 8620 1.851.596 2.183.185 101.768 Transsa S.A. 26/08/2008Santiago, I. Goyenechea 2939, Local101 1.202.015 1.367.065 63.725 Transsa S.A. 25/08/2008Quilpué, Freire 1515 703.276 967.876 45.117 Transsa S.A. 25/08/2008Puerto Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510, Lote 1A 556.848 624.913 29.130 Juan Mas Figueroa 07/10/2008Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 975.667 1.060.293 49.425 Juan Mas Figueroa 07/10/2008Santiago, Bulnes 489, Local 1 47.691 52.285 2.437 Germán Alessandri F. 24/03/2008Santiago, Estado 41-46-48, Local 22 333.371 497.185 23.176 Transsa S.A. 05/12/2008Santiago, Ruta 5 Norte 21340 1.547.585 - - Sin Tasación -Talcahuano, Américo Vespucio 869 1.305.761 - - Sin Tasación -Santiago, Av. Sta. María 2670, Of. 303 131.322 - - Sin Tasación -Rancagua, Santa María 15 757.544 - - Sin Tasación -Santiago, Alonso de Córdova 5151 742.481 - - Sin Tasación -Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510, Lote A 435.229 - - Sin Tasación -Rancagua, Santa María 15 400.659 - - Sin Tasación -Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 520.625 - - Sin Tasación -Santiago, Américo Vespucio 3270 4.088.439 - - Sin Tasación -Santiago, Ruta 5 Norte 17250 1.349.100 - - Sin Tasación -Santiago, Av. Américo Vespucio 1309, Of. 410 10.964 30.892 1.440 Transsa S.A. 16/10/2007Valparaíso, Chacabuco 2625/37, Yungay 260 438.000 - - Sin Tasación -Santiago, Barcelona 2082/2086 377.474 - - Sin Tasación -Santiago, Barcelona 2116 4.298.363 - - Sin Tasación -Santiago, Las Condes 12190/1220 3.417.734 - - Sin Tasación -Temuco, Av. J. Miguel Balmaceda 1531 926.635 928.446 43.279 Juan Mas Figueroa 05/01/2009



NOTA7-INvERSIONESENEMPRESASRELACIONADAS

La inversión en empresa relacionada al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es reconocida según lo descrito en Nota 2 d.4), y corresponde al siguiente detalle:

Número Porcentajede Patrimonio Pérdida Resultado

de participación sociedades delejercicio devengado vPP

RUT Sociedades acciones 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007

% % M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

99.580.930-3 Zurich Administradora

General de Fondos S.A. 187.444 99,97 99,97 1.370.621 1.669.249 (298.628) 304.512 (298.538) 304.420 1.370.212 1.668.751

NOTA8-OTROSACTIvOS

El detalle de otros activos al 31 de diciembre de 2008 y 2007 corresponde a:

2008 2007 M$ M$

Gastos anticipados 60.028 70.558Inversiones con compromiso de retrocompra (Nota 21) 14.442.557 20.286.165Impuestos diferidos (Nota 5) 3.267.286 2.281.213Deudas del personal 623.464 1.030.009Varios por cobrar 4.420.031 5.784.897Préstamos en el extranjero 1.136.005 1.448.756Otros 49.630 54.047Totalotrosactivos 23.999.001 30.955.645

NOTA9-RESERvASTECNICAS

Las reservas técnicas al 31 de diciembre se detallan a continuación:

2008 2007 M$ M$

Reserva riesgo en curso 913.820 808.401Reserva matemática de vida 36.821.524 35.936.369Siniestro por AFP 4.049.825 4.190.079Rentas vitalicias 707.684.994 670.066.394Otros siniestros 10.869.618 6.304.875Reserva valor del fondo 63.017.151 63.582.892Reserva para descalce 2.356.438 3.799.475Totalreservastécnicas 825.713.370 784.688.485



NOTA10-RESERvAvALORDELFONDO

La composición de la reserva es la siguiente:

Reserva Monto Activo descalce Totalpasivo Subyacente SegurosCUI

M$ M$ M$



NOTA11-RESERvAPORCALCE

El efecto por la aplicación del calce de pasivos al 31 de diciembre descrito en Nota 2 g) se detalla como sigue:

2008 2007 M$ M$

Reserva técnica base 728.945.285 696.513.106Reserva técnica financiera (707.684.994) (670.066.394)Reservaporcalce 21.260.291 26.446.712

Mediante la Norma de Carácter General N°172, la Superintendencia de Valores y Seguros estableció las tablas de mortalidad RV-2004, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de vigencia anterior al 9 de marzo de 2005 fue regulada a través de la Norma de Carácter General N° 178.

Posteriormente, mediante la Norma de Carácter General N° 207, la Superintendencia estableció las tablas de mortalidad MI-2006 y B-2006, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de vigencia anterior al 1 de febrero de 2008 fue regulada por las Circulares N° 1857 y 1874.

Para la aplicación de las tablas MI-2006 y B-2006 el Directorio de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. ha optado por reconocer la mayor reserva financiera derivada de las nuevas tablas en forma gradual.



La situación de la Compañía es como se indica a continuación:

Diferenciapor2008: RTF85 RTFs RTF reconocer

RTF85 2004-2006-2006 2004-2006-2006 RTFs85

(1) (2) (3) Cifras en M$ 516.172.310 557.509.743 525.302.560 32.207.183Cifras en UF 24.061.094 25.998.016 24.486.696 1.501.320

Diferenciapor2007: reconocer

RTF85 RTFs85 RTF04 RTF04-RTFs85

Cifras en M$ 535.863.106 538.295.494 542.905.884 3.521.389Cifras en UF 25.076.568 25.241.357 25.406.146 164.789

RTFs 2004-85-85 = Reserva Técnica Financiera calculada según el procedimiento de reconocimiento gradual contenido en el número XI de la Circular N° 1512.

RTF 2004-2006-2006 = Reserva Técnica Financiera calculada con las tablas de mortalidad Rv 2004, B-85 y MI-85 e índices de cobertura calculados con flujos de pasivos provenientes de dichas tablas a la

fecha de cierre.

RTFs 2004-2006-2006 = Reserva Técnica Financiera calculada con las tablas de mortalidad B-2006 y MI-2006 según la Circular N° 1857.

Diferencia por reconocer:

Calculada según el procedimiento de reconocimiento gradual contenido en el número XI de la Circular N° 1512, considerando las modificaciones introducidas por la Circular N° 1857. Cuando la Compañía haya alcanzado el límite de 0,125% de la reserva técnica equivalente del periodo anterior con el reconocimiento de las tablas RV-2004, esta reserva será igual a la consignada en la columna (3). Cuando haya finalizado el reconocimiento de las tablas RV-2004 o el monto que reconoce en un trimestre sea menor que el 0,125% de la reserva equivalente del periodo anterior, esta reserva será diferente de la consignada en la columna (3), debido al reconocimiento del impacto en la reserva técnica de las tablas B-2006 y MI-2006

NOTA12-INFORMACIONDELANALISISDESUFICIENCIADEACTIvOS

Conforme lo dispuesto en la norma de carácter general N° 209 de la SVS la Compañía ha efectuado un análisis de la suficiencia de sus activos respecto a sus pasivos, considerando los flujos de activos ajustados por riesgo de crédito y riesgo de prepago y los flujos de pasivos ajustados por gastos operacionales y por riesgo de default o incumplimiento del reasegurador.

Con este fin la Compañía ha determinado si los flujos de activos son suficientes para el pago de los pasivos, considerando una tasa de interés futura real anual del 3% y ha calculado la tasa de reinversión (TIR) que efectivamente hace que el valor presente neto de los flujos de activos y pasivos sea igual a cero.

El resultado del análisis de suficiencia de activos y tasa de reinversión se detalla a continuación:

Tasadereinversión Aplicación Aplicación Suficiencia gradual Suficiencia completa UF % UF %

1.039.067,73 1,87 1.056.906,85 2,23



NOTA13-OBLIgACIONDEINvERTIR

De acuerdo al Artículo N° 21 del DFL N° 251 modificado por la Ley 18.660, la Sociedad mantiene invertido su patrimonio y reservas según se detalla a continuación:

Cumplimiento régimen de inversiones y endeudamiento 2008 2007

M$ M$

Inversiones representativas de reservas técnicas y patrimonio de riesgo 898.659.590 869.598.299Obligación de invertir las reservas técnicas y patrimonio de riesgo (872.071.004) (831.704.480)Superávit inversiones representativas de reservas técnicas y patrimonio de riesgo 26.588.586 37.893.819

Patrimonio neto 82.363.774 92.631.516

Endeudamiento:Total 9,68 8,13Financiero 0,33 0,37

La Superintendencia de Valores y Seguros, en su Norma de Carácter General N° 178 del 19 de abril de 2005, resolvió aumentar el límite de endeudamiento total a 19 veces. Lo anterior rige solo hasta el 31 de agosto de 2009, fecha en la cual nuevamente cambiará dicho índice según lo indicado en esta misma norma.

De acuerdo a la Circular N° 1.570 de la Superintendencia de Valores y Seguros, el patrimonio neto se ha depurado de los activos no efectivos, cuyo detalle es el siguiente:

Amortización Plazo Activo Fecha Saldo del deActivonoefectivo inicial inicial activo periodo amortización

M$ M$ M$ meses

2008Cheques restaurant 20.778 31/03/2008 17.536 3.242 -Materiales de oficina 110.749 02/01/2007 44.998 65.751 3

2007Cheques restaurant 21.679 31/12/2007 21.679 - 1Materiales de oficina 135.180 02/01/2007 44.293 90.887 9

NOTA14-REASEgUROSvIgENTES

Número Costo inscripción Prima reasegurono TotalNombredelreasegurador registroS.v.S. País cedida proporcional reaseguro M$ M$

Compañía Suiza de Reaseguro S.A. R-105 Suiza 344.424 - 344.424Kolnische Rück R-182 Alemania 112.950 - 112.950Munchener Rück R-183 Alemania 1.507.895 - 1.507.895Scor Re R-206 Francia 30.726 - 30.726Transamérica Occidental Life Companies R-032 EE.UU. 187.153 - 187.153Totalreasegurosextranjeros 2.183.148 2.183.148

RSG Risk Solutions Group G-229 Chile 4.338.817 - 4.338.817Totalreasegurosnacionales 4.338.817 4.338.817



NOTA15-OTROSPASIvOS

El detalle de otros pasivos al 31 de diciembre de 2008 y 2007 corresponde a:

2008 2007 M$ M$

Deudas provisionales 808.007 831.264Deudas con el Fisco 664.538 740.243Acreedores varios 3.466.493 5.051.430Remuneraciones por pagar 410.641 51.570Proveedores 142.348 215.936Provisiones varias 4.074.086 4.023.096Obligaciones por compromiso de retrocompra (Nota 21) 15.208.109 22.188.121Impuestos diferidos (Nota 5) 142.863 624.964Totalotrospasivos 24.917.085 33.726.624

NOTA16-PRIMASPORPAgAR

2008 2007 M$ M$

Primas por pagar 221.254 53.553Reaseguradores 2.266.526 873.218Totalprimasporpagar 2.487.780 926.771

NOTA17-PATRIMONIO

a) El movimiento de las cuentas patrimoniales al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero de 2007 36.747.178 42.260 20.954.687 (3.125.951) 13.707.220 (6.727.157) (11.430.214) 15.479.477 65.647.500

Distribución utilidad año 2006 - - - - 15.470.347 6.727.157 11.430.214 (15.479.477) 18.148.241


Ajuste fluctuación de valores - - 1.779.895 (131.687) - - - - 1.648.208

Corrección monetaria 2.719.291 3.127 1.550.647 (231.320) 748.327 - - - 4.790.072


Saldosal31dediciembrede2007 39.466.469 45.387 24.285.229 (3.488.958) 10.765.157 - - 14.048.376 85.121.660

Saldosactualizadospara

efectoscomparativos 42.978.985 49.426 26.446.614 (3.799.475) 11.723.256 - -15.298.681 92.697.488



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero de 2008 39.466.469 45.387 24.285.229 (3.488.958) 10.765.157 - - 14.048.376 85.121.660

Distribución utilidad año 2007 - (45.387) - - 14.093.763 - - (14.048.376) -


Ajuste fluctuación de valores - - (5.186.421) 1.443.037 - - - - (3.743.384)

Corrección monetaria 3.512.516 - 2.161.393 (310.517) 1.583.320 - - - 6.946.712


Saldosal31dediciembrede2008 42.978.985 - 21.260.201 (2.356.438) 17.581.443 - - 2.962.117 82.426.308



De conformidad con el Artículo N° 10 de la Ley 18.046, se ha incorporado al capital pagado la proporción de la revalorización del capital propio financiero.

b) Capital

El capital pagado de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., al 31 de diciembre de 2008, asciende a M$ 42.978.985 dividido en 119.064.727 acciones pagadas sin valor nominal.

c) Reservadefluctuacióndevaloresporcalce

De acuerdo a lo descrito en Nota 2 g), la reserva de fluctuación de valores por calce no es distribuible ni capitalizable.

d) Dividendos

Con fecha 27 de marzo de 2008 el Directorio, en sesión celebrada el 25 de marzo de 2008, acordó la distribución de un dividendo definitivo de $ 74,42 por acción, con cargo a las utilidades del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2007. Dicho dividendo fue cancelado luego de ser aprobado por la Junta de Accionistas el día 12 de mayo de 2008.

NOTA18-ACTIvOSYPASIvOSENMONEDAEXTRANJERA

Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera vigentes al 31 de diciembre de cada año son los siguientes:

2008 2007 2008 2007 US$ US$ M$ M$

ActivosCaja y banco 1.369.802 162.196 871.810 80.594Fondo inversión extranjera 36.967.315 49.076.899 23.527.848 24.385.820Deudores por siniestros - 1.113.306 - 553.191Otros deudores 3.230.269 2.677.362 2.055.905 1.330.354Totalactivos 41.567.386 53.029.763 26.455.563 26.349.959

PasivosReserva de riesgo en curso 9.943.883 41.525.000 20.633.357 20.633.357Reaseguradores 3.561.199 1.613.743 801.853 801.853Totalpasivos 13.505.082 43.138.743 21.435.210 21.435.210

Los activos y pasivos pactados en monedas extranjeras distintas del dólar estadounidense fueron convertidos a este último de acuerdo con las paridades oficiales proporcionadas por el Banco Central de Chile al cierre de cada año.

Los fondos de inversión extranjera corresponden a pólizas Business Life, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2008 es de US$ 10.210.332,45 (US$ 20.908.952, en 2007).



NOTA19-TRANSACCIONESYSALDOSCONENTIDADESRELACIONADAS

a) Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 la Compañía mantenía los siguientes saldos por cobrar con entidades relacionadas:

2008 2007 M$ M$

Zurich South America Investment 1.136.005 1.448.756

b) Durante ambos años se realizaron las siguientes transacciones significativas con entidades relacionadas:


M$ M$

2008Chilena Consolidada Seguros Generales S.A. 99.037.000-1 Matriz común Pago arriendo oficina 28.547 (28.547) Cobro arriendo oficina 395.187 395.187 Cta corriente mercantil 2.195.450 147.578Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Sociedad de abogados Honorarios de abogados 13.251 (13.251)Zurich Shared Services S.A. 96.911.700-2 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 34.538 34.538 Servicios computacionales 213.651 (213.651)Zurich Investments Chile S.A. 96.911.680-4 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 2.387 2.387 Asesoría en inversiones 61.264 (61.264)Zurich Administradora. 99.580.930-3 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 16.939 16.939 General de Fondos S.A. Zurich South America Investment Extranjera Compañía afiliada Intereses crédito 261.399 261.399Zurich Latin American Extranjera Compañía afiliada Asesorías 205.297 (205.297)


M$ M$

2007Chilena Consolidada Seguros Generales S.A. 99.037.000-1 Matriz común Pago arriendo oficina 65.829 (65.829) Cobro arriendo oficina 415.492 415.492

Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Sociedad de abogados Honorarios de abogados 17.967 (17.967)



Zurich Administradora. 99.580.930-3 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 16.939 16.939 General de Fondos S.A. Acciones 1.668.751 -




NOTA20-TRANSACCIONESDEACCIONES

Durante los ejercicios 2008 y 2007 no hubo transacciones de acciones por parte de los señores directores, gerentes y accionistas mayoristas.

NOTA21-CONTINgENCIASYCOMPROMISOS

Según lo descrito en Nota 2 l) al 31 de diciembre de 2008 y 2007 en el rubro Otros pasivos se presenta la cuenta “Obligaciones por compromisos de retrocompra”, ascendente a M$ 15.208.109 (M$ 22.188.121 en 2007) producto de las siguientes operaciones:

2008 2007 M$ M$

Financiamientos (15.208.109) (22.188.121)Inversiones en garantía 14.442.557 20.286.165

Fechade valorde Tasade Otros


M$ M$ M$ M$

2008

Chile BESTA-30400 30-12-08 05-01-09 4.875.298 4.884.659 4,70 4,70 4.316.241 4.876.856

Chile BESTA-30400 24-12-08 02-01-09 2.325.717 2.332.205 4,70 4,70 2.335.579 2.330.760

Chile BESTA-30400 22-12-08 02-01-09 3.986.178 4.000.356 4,70 4,70 3.520.715 3.997.770

Security BTU0450824 30-12-08 05-01-09 2.020.096 2.023.530 3,28 3,28 2.155.261 2.020.668

Security BTU0451023 30-12-08 05-01-09 1.981.493 1.984.862 3,28 3,28 2.114.761 1.982.055

Total 15.188.782 15.225.612 14.442.557 15.208.109

Fechade valorde Tasade Otros


M$ M$ M$ M$

2007

Estado BESTA-30400 17-12-07 02-01-08 10.940.340 10.976.516 3,85 3,85 10.468.096 12.195.585

Estado BESTA-30400 26-12-07 02-01-08 2.322.410 2.325.824 3,82 3,82 861.056 1.101.243

Chile BTU0450824 26-12-07 02-01-08 4.203.207 4.209.876 3,26 3,26 4.522.211 4.207.968

Chile BTU0451023 26-12-07 02-01-08 621.131 622.043 3,26 3,26 668.092 621.783

Chile BTU0451023 26-12-07 02-01-08 1.241.793 1.243.763 3,26 3,26 1.325.399 1.243.200

Santander BSTDH10799 27-12-07 02-01-08 2.815.941 2.819.544 3,75 3,75 2.441.311 2.818.342

Total 22.144.822 22.197.566 20.286.165 22.188.121

NOTA22-REMUNERACIONESDELDIRECTORIO

Durante el ejercicio 2008 el directorio, incluido el presidente, percibió remuneraciones por M$ 46.787 (M$ 50.490 en 2007) por asistencia a sesiones.



NOTA23-OPERACIONESDECOBERTURADERIESgOFINANCIERO

Al 31 de diciembre de 2008 la Compañía no tiene contratos de operaciones de cobertura de riesgo financiero.

Al 31 de diciembre de 2007 los contratos de forward mantenidos por la Compañía, valorados según lo descrito en Nota 2 m), son los siguientes:

valor valorde Precioforward razonable mercadodel Precio cotización delcontrato Fecha Fechade activoobjeto spot mercado forwardTipode Foliode Activo Precio dela vencimiento alafechade alafechade alafecha alafechaoperación operación Nombre objeto Nominales Moneda forward operación delcontrato información información información información M$ M$

Venta 63135 Banco de Chile USD 27.600.000 Pesos 499,09 18-12-2007 04-01-2008 14.935.326 496,89 496,91 65.523

Venta 63137 Banco de Chile USD 1.350.000 Pesos 499,09 18-12-2007 04-01-2008 730.533 496,89 496,91 3.205

Venta 63136 Banco de Chile USD 600.000 Pesos 499,09 18-12-2007 04-01-2008 324.681 486,89 496,91 1.424

Venta 63489 Banco de Chile USD 350.000 Pesos 496,65 28-12-2007 04-01-2008 189.398 496,89 496,91 (99)

Venta 63400 Banco de Chile USD 11.625.000 Pesos 495,28 26-12-2007 17-01-2008 6.294.239 496,89 497,19 (24.180)

22.474.177 45.873

NOTA24-SANCIONES

Durante los años 2008 y 2007 la Compañía no estuvo sujeta a sanciones ni multas por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros.

NOTA25-HECHOSPOSTERIORES

La Administración de la Compañía no tiene conocimiento de otros hechos ocurridos entre el 31 de diciembre de 2008 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (2 de marzo de 2009), que puedan afectar significativamente su situación patrimonial o resultados a esta fecha.

NOTA26-POLITICASgENERALESDEADMINISTRACION(NOAUDITADA)

Conforme a lo establecido por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Norma de Carácter General N° 130, la Compañía ha dado cumplimiento a esta norma en lo que respecta al envío de un documento en el que se consignan las políticas generales de administración, referidas a las políticas de inversiones, utilización de productos derivados y administración de riesgos financieros y de control interno.

Estas políticas se encuentran debidamente aprobadas por el Directorio y, en términos generales, corresponden a lo siguiente:

a) Políticadeinversiones.

- Establecimiento de pautas de inversión para cada portafolio, en las que se consideran aspectos tales como: área responsable, objetivos, restricciones, límites, rangos de flexibilidad, características de los emisores, clasificación de riesgos, normativas, etc.

- Existencia de un comité de inversiones que revisa las pautas de inversión y confirma su cumplimiento ante el Directorio.



b) Políticasdeutilizacióndeproductosderivadosyadministraciónderiesgosfinancieros.

- La utilización de productos derivados se limitan a lo señalado en los lineamientos de inversión. El objetivo de la utilización de estos productos, en los casos en que es permitido, es para cobertura.

c) Políticasdecontrolinterno.

- Las bases de la política de control interno de la Compañía se encuentran sustentadas en: una estructura organizacional y segregación de funciones, poderes de administración, planes de contingencias, existencia de presupuestos, auditoría interna.

- Establecimiento de estándares y controles de monitoreo para las diversas áreas operativas, tales como: suscripción, reaseguros, reservas, siniestros, sistemas (IT), recursos humanos.

- Existencia de un comité local de riesgos cuya función es validar que las políticas de administración de riesgos y control interno se apliquen en la organización.

El cumplimiento de estas políticas ha sido evaluado durante el ejercicio por el departamento de auditoría interna de la Compañía como por los comités locales creados para tales efectos y se detectaron algunas observaciones. las cuales fueron informadas en los respectivos informes.

José Manuel Camposano Larraechea Pedro Rojas R Gerente General Contador General


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