CEMEX, S.A.B. DE C.V.

Avenida Ricardo Margin Zozaya #325

Colonia Valle del Campestre 66265,

San Pedro Garza Garca, N.L.

Telfono:(01 81) 88 88 88 88

Fax: (01 81) 88 88 43 99

www.cemex.com

REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL

APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES POR

EL AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015

De conformidad con dichas Disposiciones de Carcter General, el presente reporte anual es la versin en espaol del reporte anual

presentado por CEMEX, S.A.B. de C.V. ante la Comisin de Valores (Securities and Exchange Commission, o SEC) de los Estados

Unidos de Amrica en la Forma 20-F (la Forma 20-F).

Al 31 de diciembre del 2015, el capital social en circulacin de CEMEX, S.A.B. de C.V. estaba representado por 26,935,196,072

acciones ordinarias, nominativas, Serie A y 13,467,598,036 acciones ordinarias, nominativas, Serie B, todas ellas sin expresin de

valor nominal. Las acciones Serie A solamente pueden ser adquiridas por inversionistas mexicanos y deben representar por lo menos

el 64% de las acciones totales con derecho a voto en circulacin. Las acciones Serie B son de libre suscripcin y podrn representar

como mximo el 36% del capital social en circulacin. Dichas acciones confieren iguales derechos a sus tenedores y se encuentran

inscritas en el Registro Nacional de Valores (el RNV).

CEMEX, S.A.B. de C.V. cuenta con un programa de Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs). Cada CPO representa un

inters econmico en 2 acciones Serie A y 1 accin Serie B. Los CPOs de CEMEX, S.A.B. de C.V. estn inscritos en el RNV y

cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. Asimismo, CEMEX, S.A.B. de C.V. cuenta con un programa de American

Depositary Shares (ADSs), cada uno de los cuales representa a 10 CPOs. Los ADSs cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York

(NYSE).

Clave de cotizacin de CPOs: CEMEX.CPO

La inscripcin en el RNV no implica certificacin sobre la bondad de los valores, solvencia de la emisora o sobre la exactitud o

veracidad de la informacin contenida en este reporte anual, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en

contravencin de las leyes.

INFORMACIN SOBRE LOS CERTIFICADOS BURSTILES EMITIDOS POR

CEMEX, S.A.B. DE C.V.

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

Clave de pizarra

Monto de la emisin: 116,530,800 UDIS.

Fecha de emisin: 28 de septiembre de 2007.

Fecha de vencimiento: 17 de noviembre de 2017.

Plazo de la emisin: 3640 das.

Intereses y procedimiento de clculo: Inters bruto anual sobre su valor nominal a una tasa de 4.40%.

Periodicidad en el pago de intereses: Cada 182 das iniciando el 30 de mayo de 2008.

Lugar y forma de pago de intereses y principal: El principal y los intereses ordinarios devengados se pagarn el da de su

vencimiento, mediante transferencia electrnica, en el domicilio de S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.,

o en su caso, en las oficinas de la Emisora.

Amortizacin y amortizacin anticipada: Un solo pago en la fecha de vencimiento.

Garanta: Los Certificados Burstiles cuentan con el aval de Cemex Mxico, S.A. de C.V. y de Empresas Tolteca de Mxico, S.A. de

C.V., subsidiarias de CEMEX, pero no cuentan con garanta especfica.

Fiduciario: N.A.

Calificacin: Standard & Poors, S.A. de C.V. mxAA+ (capacidad muy fuerte de cumplir con compromisos financieros en relacin

con otros emisores en el mercado nacional). Fitch Mxico, S.A. de C.V. AA+(mex) (expectativa de muy bajo riesgo de

incumplimiento en relacin a otros emisores u obligaciones en el pas).

Representante comn: Banco J.P. Morgan, S.A., Institucin de Banca Mltiple, J.P. Morgan Grupo Financiero, Divisin Fiduciaria.

Depositario: S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.

Rgimen fiscal: La tasa de retencin aplicable, en la fecha del Suplemento, respecto de los intereses pagados conforme a los Certificados Burstiles se encuentra sujeta (i) para las personas fsicas o morales residentes en Mxico para efectos fiscales, a lo

previsto en los artculos 58, 160 y dems aplicables de la Ley del Impuesto Sobre la Renta vigente, y (ii) para las personas fsicas y

morales residentes en el extranjero para efectos fiscales, a lo previsto en los artculos 179, 195 y dems aplicables de la Ley del

Impuesto Sobre la Renta vigente. El rgimen fiscal vigente podr modificarse a lo largo de la duracin del Programa y a lo largo de la

vigencia de la presente Emisin.

Poltica de la emisora en la toma de decisiones relativas a cambios de control durante la vigencia de la emisin: Ser causa de

vencimiento anticipado de los Certificados Burstiles si cualquier autoridad o cualquier persona (i) expropia, interviene o asume

legalmente la posesin, administracin o el control de activos del Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias que, individualmente o

en conjunto, tengan un valor superior al equivalente al 5% de los Activos Tangibles Consolidados Netos Ajustados o (ii) desplazare a,

o limitare las facultades de, la administracin del Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias cuyos activos tengan un valor superior al

5% de los Activos Tangibles Consolidados Netos Ajustados y dicho desplazamiento o limitacin subsiste por un perodo mayor a 90

das naturales.

Poltica de la emisora en la toma de decisiones respecto de reestructuras corporativas, incluyendo adquisiciones, fusiones y

escisiones durante la vigencia de la emisin: El Emisor no podr fusionarse salvo que (i) la sociedad o entidad que resulte de la

fusin asuma expresamente las obligaciones del Emisor, (ii) no tuviere lugar un Caso de Vencimiento Anticipado, como resultado de

dicha fusin y (iii) el Emisor indemnice a los tenedores de los Certificados Burstiles por cualquier impuesto o carga gubernamental

ocasionada por la operacin.

Poltica de la emisora en la toma de decisiones sobre venta o constitucin de gravmenes sobre activos esenciales, especificando

lo que incluir tal concepto durante la vigencia de la emisin: De conformidad con los trminos de los Certificados Burstiles,

CEMEX, S.A.B. de C.V. no puede crear gravmenes sobre sus activos, salvo que (i) en forma simultnea garantice sus obligaciones

conforme a los Certificados Burstiles, o (ii) se trate de gravmenes permitidos (segn dicho trmino se define en los ttulos de los

Certificados Burstiles).

INFORMACIN SOBRE LAS OBLIGACIONES FORZOSAMENTE CONVERTIBLES EN ACCIONES

EMITIDAS POR CEMEX, S.A.B. DE C.V.

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

Monto de la emisin: $4,126,538,400 pesos.

Fecha de emisin: 10 de diciembre de 2009.

Fecha de vencimiento: 28 de noviembre de 2019.

Plazo de la emisin: 3640 das.

Intereses y procedimiento de clculo: A partir de la Fecha de Emisin y hasta la Fecha de Vencimiento o la fecha de conversin que

corresponda, segn sea el caso, cada una de las Obligaciones en circulacin devengar intereses ordinarios a una tasa anual bruta fija

de diez (10) puntos porcentuales.

Periodicidad en el pago de intereses: Los intereses sern pagaderos en cada fecha de Pago de Intereses, de conformidad con el

calendario de pagos que contiene el Prospecto de las Obligaciones. El primer pago de intereses se efectuar precisamente el da 11 de

marzo de 2010.

Lugar y forma de pago de intereses y principal: El principal y los intereses ordinarios y moratorios devengados se pagarn en la

Fecha de Pago de Intereses respectiva o en cualquier otra fecha que corresponda de conformidad con el Prospecto, a travs del S.D.

Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V., o en caso de que lo anterior no sea posible, en las oficinas de la

Emisora.

Amortizacin y amortizacin anticipada: Los Tenedores podrn convertir sus Obligaciones en cualquier Fecha de Pago de Intereses

que tenga lugar a partir del Da Hbil siguiente a la fecha en que ocurra el primer aniversario de la Fecha de Emisin. El Prospecto y

el Acta de Emisin tambin prevn ciertos Casos de Conversin Anticipados.

Garanta: Las Obligaciones cuentan con el aval de Cemex Mxico, S.A. de C.V. y de Empresas Tolteca de Mxico, S.A. de C.V.,

subsidiarias de CEMEX, nicamente para el Pago de Intereses y la Cantidad Acordada (segn se define en el Prospecto) pero no

cuentan con garanta especfica.

Fiduciario: HSBC Mxico, S.A., Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero HSBC, Divisin Fiduciaria.

Calificacin: Standard & Poors, S.A. de C.V. mxBB-, que denota cierta debilidad en los parmetros de proteccin en relacin con

otras obligaciones en el mercado nacional. La capacidad del emisor para cumplir sus compromisos financieros sobre la obligacin es

algo dbil dada la continua incertidumbre o exposicin a circunstancias adversas financieras, del negocio o de la economa.

Representante comn: Banco Mercantil del Norte, Sociedad Annima, Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero Banorte.

Depositario: S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.

Rgimen fiscal: El rgimen fiscal para los Obligacionistas, respecto de la adquisicin y tenencia, cualquier pago o la conversin de las

Obligaciones, por personas fsicas y morales residentes en Mxico y/o en el extranjero a travs de la BMV est previsto en el ttulo

que ampara las Obligaciones Forzosamente Convertibles en Acciones.

Poltica de la emisora en la toma de decisiones relativas a cambios de control durante la vigencia de la emisin: No aplica.

Poltica de la emisora en la toma de decisiones respecto de reestructuras corporativas, incluyendo adquisiciones, fusiones y

escisiones durante la vigencia de la emisin: En caso de que CEMEX se fusione con el carcter de fusionada y en caso de que

CEMEX se escinda, las Obligaciones sern forzosamente convertidas. Los Obligacionistas no tendrn derecho de oponerse a la fusin

o escisin de que se trate o de ejercer derecho alguno en relacin con la fusin o escisin correspondiente.

Poltica de la emisora en la toma de decisiones sobre venta o constitucin de gravmenes sobre activos esenciales, especificando

lo que incluir tal concepto durante la vigencia de la emisin: No aplica.

TABLA DE REFERENCIA

ndice Reporte Anual Seccin de la Forma 20-F

I INFORMACIN GENERAL 1. Glosario de Trminos y Definiciones 2. Resumen Ejecutivo

No aplica Parte I, Punto 3 Informacin Clave Resumen de las Operaciones Ms Importantes desde el Refinanciamiento del 2009 e Informacin Financiera Consolidada Seleccionada. Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa - Visin General del Negocio y Nuestra Estrategia de Negocios. Parte I, Punto 8 Informacin Financiera Estados Financieros Consolidados y otra Informacin Financiera. Parte I, Punto 9 Oferta y Cotizacin en Bolsa Informacin de Precios de Mercado.

3. Factores de Riesgo Parte I, Punto 3 Informacin Clave Factores de Riesgo.

Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros - Advertencia respecto a Declaraciones sobre Actos Futuros.

4. Otros Valores Parte I, Punto 9 Oferta y Cotizacin en Bolsa Informacin de Precios de

Mercado.

5. Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el Registro Nacional de Valores

Parte II, Punto 14 Modificaciones Importantes a los Derechos de los Tenedores de Valores y Uso de las Ganancias.

6. Documentos de Carcter Pblico Parte I, Punto 10 Informacin Adicional Documentos Pblicos.

II CEMEX, S.A.B. de C.V.

1. Historia y Desarrollo de la Compaa Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Visin General del Negocio, Nuestra Estrategia de Negocios y Cuestiones Regulatorias y Procedimientos Legales. Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros Resultados de Operacin e Inversiones, Adquisiciones y Ventas de Activos. Parte I, Punto 8 Informacin Financiera Procedimientos Legales.

2. Descripcin del Negocio

A. Actividad Principal Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Visin General del Negocio, Nuestros Productos, Base de Usuarios, Nuestra Estrategia de Negocios, Mxico, Estados Unidos de Amrica Europa del Norte, Mediterrneo, Sudamrica y el Caribe (SAC) y Asia.

B. Canales de Distribucin Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Visin General del Negocio,

Nuestra Estrategia de Negocios, Mxico, Estados Unidos de Amrica Europa del Norte, Mediterrneo, Sudamrica y el Caribe (SAC) y Asia.

C. Patentes, Licencias, Marcas y Otros

Contratos Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros Investigacin y Desarrollo, Patentes y Licencias, etc..

D. Clientes Principales Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Visin General del Negocio,

Nuestra Estrategia de Negocios, Mxico, Estados Unidos de Amrica Europa del Norte, Mediterrneo, Sudamrica y el Caribe (SAC) y Asia.

E. Legislacin Aplicable y Situacin Tributaria

Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Cuestiones Regulatorias y Procedimientos Legales.

F. Recursos Humanos Parte I, Punto 6 Consejeros, Principales Funcionarios y Empleados

Empleados.

G. Desempeo Ambiental Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Cuestiones Regulatorias y Procedimientos Legales.

H. Informacin de Mercado Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Nuestra Estrategia de

Negocios, Mxico, Estados Unidos de Amrica Europa del Norte, Mediterrneo, Sudamrica y el Caribe (SAC) y Asia.

I. Estructura Corporativa Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Nuestra Estructura

Corporativa.

J. Descripcin de Principales Activos Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Visin General del Negocio, Mxico, Estados Unidos de Amrica Europa del Norte, Mediterrneo, Sudamrica y el Caribe (SAC) y Asia, y Cuestiones Regulatorias y Procedimientos Legales.

K. Procesos Judiciales, Administrativos o

Arbitrales Parte I, Punto 4 Informacin de la Compaa Cuestiones Regulatorias y Procedimientos Legales.

L. Acciones Representativas del Capital

Social Parte I, Punto 7 Principales Accionistas y Operaciones con Partes Relacionadas Principales Accionistas. Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros Liquidez y Recursos de Capital.

M. Dividendos Parte I, Punto 8 Informacin Financiera Dividendos.

Parte II, Punto 13 Incumplimientos, Dividendos Adeudados y Faltas.

III INFORMACIN FINANCIERA

1. Informacin Financiera Seleccionada Parte I, Punto 3 Informacin Clave Informacin Financiera Consolidada Seleccionada.

2. Informacin Financiera por Lnea de Negocio,

Zona Geogrfica y Ventas de Exportacin Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros.

3. Informe de Crditos Relevantes Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros

Liquidez y Recursos de Capital. Parte I, Punto 10 Informacin Adicional Contratos Principales. Parte II, Punto 13 Incumplimientos, Dividendos Adeudados y Faltas.

4. Comentarios y Anlisis de la Administracin

sobre los Resultados de Operacin y Situacin Financiera de CEMEX

Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros.

A. Resultados de Operacin Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros.

B. Situacin Financiera, Liquidez y Recursos de Capital

Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros.

C. Control Interno Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros.

Parte II, Punto 15 Controles y Procedimientos.

5. Estimaciones, provisiones o Reservas

Contables Crticas Parte I, Punto 5 Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros Polticas Contables Crticas.

IV ADMINISTRACIN

1. Auditores Externos Parte II, Punto 16C Principales Honorarios y Servicios Contables.

2. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Inters

Parte I, Punto 7 Principales Accionistas y Operaciones con Partes Relacionadas Operaciones con Partes Relacionadas.

3. Administradores y Accionistas Parte I, Punto 6 Consejeros, Principales Funcionarios y Empleados.

Parte I, Punto 7 Principales Accionistas y Operaciones con Partes Relacionadas Principales Accionistas.

4. Estatutos Sociales y Otros Convenios Parte I, Punto 10 Informacin Adicional Acta Constitutiva y Estatutos

Sociales.

V MERCADO DE CAPITALES

1. Estructura Accionaria Parte I, Punto 7 Principales Accionistas y Operaciones con Partes Relacionadas Principales Accionistas. Parte I, Punto 12D American Depositary Shares

2. Comportamiento de la Accin en el Mercado

de Valores Parte I, Punto 9 Oferta y Cotizacin en Bolsa.

3. Formador de Mercado No aplica

VI PERSONAS RESPONSABLES VII ANEXOS

1. Estados Financieros Dictaminados e Informes del Comit de Auditora

2. Informacin Adicional para dar por

Cumplimiento a las Disposiciones de Carcter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros Participantes del Mercado de Valores

* El ndice se encuentra en la siguiente pgina.

NDICE

PARTE I

Punto 1Identidad de los Miembros del Consejo de Administracin, Principales Funcionarios y Asesores .............................. 5 Punto 2Estadsticas de la Oferta y Calendario de Tiempos Esperado ........................................................................................ 5 Punto 3Informacin Clave ......................................................................................................................................................... 5

Resumen de las Operaciones Ms Importantes desde el Refinanciamiento del 2009 .......................................................... 5 Factores de Riesgo................................................................................................................................................................ 10 Tipos de Cambio del Peso Mexicano ................................................................................................................................... 27 Informacin Financiera Consolidada Seleccionada .............................................................................................................. 28

Punto 4Informacin de la Compaa.......................................................................................................................................... 33 Visin General del Negocio ................................................................................................................................................. 33 Desglose de Ventas Netas por Segmento Geogrfico para el ao finalizado el 31 de diciembre del 2015 .......................... 36 Desglose de Ventas Netas por Producto para el ao finalizado el 31 de diciembre del 2015 .............................................. 37 Nuestros Productos ............................................................................................................................................................... 37 Nuestra Estrategia de Negocio ............................................................................................................................................. 46 Nuestras Principales Prioridades .......................................................................................................................................... 50

Base de Usuarios .................................................................................................................................................................. 54 Nuestra Estructura Corporativa ............................................................................................................................................ 55 Nuestras Operaciones de Comercializacin ......................................................................................................................... 83 Nuestras Plantas de Cemento ............................................................................................................................................... 83

Cuestiones Regulatorias y Procedimientos Legales ............................................................................................................. 85

Procedimientos Antimonoplicos ......................................................................................................................................... 85

Asuntos Ambientales ............................................................................................................................................................ 88

Asuntos Fiscales ................................................................................................................................................................... 97

Otros Procedimientos Legales .............................................................................................................................................. 102

Punto 4AComentarios del Personal No Resueltos ..................................................................................................................... 107 Punto 5Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros ..................................................................................................... 107

Advertencia Respecto a Declaraciones sobre Actos Futuros ................................................................................................ 107 Visin General ...................................................................................................................................................................... 108 Polticas Contables Crticas .................................................................................................................................................. 109 Resultados de Operacin ...................................................................................................................................................... 118 Informacin Seleccionada Consolidada del Estado de Resultados ....................................................................................... 119 Ao Terminado el 31 de diciembre del 2015 Comparado con el ao Terminado el 31 de diciembre del 2014 ................... 119 Ao Terminado el 31 de diciembre del 2014 Comparado con el ao Terminado el 31 de diciembre del 2013 ................... 133 Liquidez y Recursos de Capital ............................................................................................................................................ 146 Investigacin y Desarrollo, Patentes y Licencias, etc. .......................................................................................................... 157 Informacin sobre Tendencias ............................................................................................................................................. 158 Resumen de Obligaciones Contractuales Principales y Compromisos Comerciales ........................................................... 158 Acuerdos Fuera de Balance .................................................................................................................................................. 164 Revelaciones Cuantitativas y Cualitativas del Mercado ....................................................................................................... 164 Inversiones, Adquisiciones y Ventas de Activos .................................................................................................................. 168 Eventos Recientes................................................................................................................................................................. 170

Punto 6Consejeros, Principales Funcionarios y Empleados ...................................................................................................... 174 Principales Funcionarios y Consejeros ................................................................................................................................ 174

Prcticas del Consejo de Administracin ............................................................................................................................. 180 Remuneracin de los Consejeros de CEMEX, S.A.B. de C.V. y de Nuestros Principales Funcionarios ............................. 182 Empleados ............................................................................................................................................................................ 183 Tenencia Accionaria ............................................................................................................................................................. 185

Punto 7Principales Accionistas y Operaciones con Partes Relacionadas ................................................................................... 185 Principales Accionistas ......................................................................................................................................................... 185 Operaciones con Partes Relacionadas .................................................................................................................................. 186

Punto 8Informacin Financiera .................................................................................................................................................. 186 Estados Financieros Consolidados y Otra Informacin Financiera ...................................................................................... 186 Procedimientos Legales ........................................................................................................................................................ 186 Dividendos ........................................................................................................................................................................... 186 Cambios Significativos ......................................................................................................................................................... 187

Punto 9Oferta y Cotizacin en Bolsa ......................................................................................................................................... 187 Informacin de Precios de Mercado ..................................................................................................................................... 187

Punto 10Informacin Adicional ................................................................................................................................................. 188

Acta Constitutiva y Estatutos Sociales ................................................................................................................................. 188 Capital Social ....................................................................................................................................................................... 196

Contratos Principales ............................................................................................................................................................ 197 Controles Cambiarios ........................................................................................................................................................... 197 Impuestos ............................................................................................................................................................................. 198 Documentos Pblicos ........................................................................................................................................................... 201

Punto 11Revelaciones Cualitativas y Cuantitativas sobre Riesgos de Mercado ........................................................................ 201 Punto 12Descripcin de Valores diferentes a Valores Representativos de Capital .................................................................... 202 Punto 12AValores de Deuda ...................................................................................................................................................... 202 Punto 12BGarantas y Derechos ................................................................................................................................................. 202 Punto 12COtros Valores ............................................................................................................................................................. 202

Punto 12DAmerican Depositary Shares...................................................................................................................................... 202 Cuotas y Cargos del Depositario de ADSs ............................................................................................................................ 202 Pagos del Depositario para el ao terminado el 31 de diciembre del 2015 ........................................................................... 202

PARTE II

Punto 13Incumplimientos, Dividendos Adeudados y Faltas ....................................................................................................... 203 Punto 14Modificaciones Importantes a los Derechos de los Tenedores de Valores y Uso de las Ganancias ............................. 203 Punto 15Controles y Procedimientos .......................................................................................................................................... 203

Controles y Procedimientos de Revelacin ........................................................................................................................... 203 Informe Anual de la Administracin sobre el Control Interno para Reportes Financieros.................................................... 203

Reporte de Certificacin de la Firma Contable Pblica Registrada ...................................................................................... 203 Cambios en Control Interno Sobre Reportes Financieros ..................................................................................................... 203

Punto 16[RESERVADO] ............................................................................................................................................................ 203 Punto 16AExperto Financiero del Comit de Auditoria ............................................................................................................. 203 Punto 16BCdigo de tica .......................................................................................................................................................... 203 Punto 16CPrincipales Honorarios y Servicios Contables ........................................................................................................... 205

Procedimientos y Polticas de Pre-Aprobacin del Comit de Auditora ............................................................................. 205 Punto 16DExenciones de las Normas de Listado para los Comits de Auditora ....................................................................... 206 Punto 16ECompras de Valores Representativos del Capital por parte del Emisor y Compradores Afiliados ............................ 206 Punto 16FCambio en el Contador Certificante del Registrante .................................................................................................. 206 Punto 16GGobierno Corporativo ................................................................................................................................................ 206 Punto 16HDivulgacin Acerca de Seguridad en Minas .............................................................................................................. 208

PARTE III

Punto 17Estados Financieros ...................................................................................................................................................... 208 Punto 18Estados Financieros ...................................................................................................................................................... 208 Punto 19Anexos .......................................................................................................................................................................... 208

1

GLOSARIO

Cuando se utilizan en este documento, los acrnimos y abreviaturas mencionados a continuacin significan lo siguiente:

AB32, Ley de Soluciones para el Calentamiento Global.

ACC, Assiut Cement Company.

ADSs, American Depositary Shares.

Agregados, son arena y grava, los cuales son extrados de canteras. Dan al concreto premezclado su volumen necesario e incrementan su resistencia total. En circunstancias normales, un metro cbico de concreto fresco contiene dos toneladas mtricas

de grava y arena.

Banamex, se refiere a Grupo Financiero Banamex.

BACT, Mejor Tecnologa de Control Disponible.

BAT, Mejores Tcnicas Disponibles.

BAP, Plan de Accin de Biodiversidad.

BREFs, Documentos Referenciales del BAT.

CAA, Ley Federal del Aire Limpio.

CARB, Junta de Recursos del Aire de California.

CBs, Certificados Burstiles.

CCRs, Residuos de Combustin de Carbn.

CCUs, Unidades Convertibles Contingentes.

CDC, Cartel Damages Claims, SA.

CDM, Mecanismo de Desarrollo Limpio.

CEDICE, Centro Distribuidor de Cemento, S.A. de C.V. (hoy Cemex Operaciones Mxico, S.A. de C.V.).

CEMA, Fundacin Laboral de Cemento y Medioambiente.

CEMAP, Asociacin Filipina de Productores de Cemento.

CEMBUREAU, Asociacin de Cemento de Europa.

Cemento blanco, es un cemento especial usado principalmente con fines decorativos.

Cemento gris portland, usado para la construccin, es un agente aglomerante hidrulico con una composicin en peso de al menos 95% de clinker y hasta un 5% de un componente menor (generalmente sulfato de calcio) que, cuando se mezcla con arena,

piedra u otros agregados y agua, produce ya sea concreto o mortero.

CEMEX, nosotros, hemos, o nuestros, CEMEX, S.A.B. de C.V. y sus entidades consolidadas.

CEMEX Colombia, CEMEX Colombia, S.A.

CEMEX Espaa, CEMEX Espaa, S.A.

CEMEX Finance, CEMEX Finance LLC.

CEMEX Latam, CEMEX Latam Holdings, S.A.

CEMEX Mxico, CEMEX Mxico, S.A. de C.V.

CEMEX Operaciones Mxico, CEMEX Operaciones Mxico, S.A. de C.V.

CEMEX Venezuela, CEMEX Venezuela, S.A.C.A.

CERs, Reducciones Certificadas de Emisiones.

CGU, Unidades Generadoras de Efectivo.

CINIF, Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin Financiera.

CISWI, normas revisadas finales de emisiones bajo la CAA para incineradores de desperdicios slidos comerciales e industriales emitidas por la EPA.

Clinker, es un producto intermedio de cemento hecho por sinterizacin de piedra caliza, arcilla y xido de hierro en un horno a unos 1,450 grados Celsius. Una tonelada mtrica de clinker se utiliza para hacer aproximadamente 1.1 toneladas mtricas de

cemento portland gris

2

CNMC, Comisin Nacional de Mercados y Competencia de Espaa.

CO2E, incrementos de emisiones de GHG mayores a 75,000 toneladas por ao de dixido de carbono equivalente.

COMAC, Comercial de Materiales de Construccin, S.L.

Concreto premezclado, es una mezcla de cemento, agregados y agua.

Coque de petrleo (pet coke), es un producto derivado del proceso de refinacin del petrleo.

Corps, Cuerpo de Ingenieros del Ejrcito.

CJEU o Corte de Justicia, Corte de Justicia de la Unin Europea.

Corte de Primera Instancia, Corte Polaca de Competencia y Proteccin al Consumidor en Varsovia.

Corte General, Corte General de la Unin Europea.

CPAs, Centros Productivos para el Autoempleo.

CPOs, Certificados de Participacin Ordinaria.

DANE, Departamento Administrativo Nacional de Estadstica de Colombia.

Directiva IPPC, Directiva sobre Control y Prevencin Integrada de Contaminacin.

Dlares o U.S. $, Dlares de los Estados Unidos de Amrica.

EBITDA, Utilidad antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones.

EC, Comisin Europea.

EEA, rea Econmica Europea.

EMS, Sistema Global de Gestin Ambiental.

EPA, Agencia de Proteccin Ambiental de Estados Unidos de Amrica.

ETS, Sistema de Comercio de Emisiones de la Unin Europea.

Euro o , Euros.

GHG, Gases de Efecto Invernadero.

HIRE Act, Ley de Incentivos para la Creacin de Empleos.

IASB, Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.

IBM, International Business Machines Corporation.

IDU, Instituto de Desarrollo Urbano.

IED, Directiva de Emisiones Industriales.

IECA, Instituto Espaol del Cemento y sus Aplicaciones.

IFRS, Normas Internacionales de Informacin Financiera.

INDEVAL, S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V.

IRS, Servicio de Impuestos Internos de Estados Unidos de Amrica.

ISO, Organizacin Internacional de Estandarizacin.

IUCN, Unin Internacional para la Conservacin de la Naturaleza.

JT, Implementacin Conjunta.

LCM, Manual para Compaas Listadas.

Libras o , Libras Esterlinas.

LIBOR, Tasa de Oferta Interbancaria de Londres.

Ley de Valores, Ley de Valores de 1933.

LTI, ndice de Tiempo Perdido por Lesiones.

MIR, Investigacin de Mercado.

MW, Megawatts.

NAP, Plan de Asignacin Nacional.

3

New Sunward, New Sunward Holding B.V.

NIF, Normas de Informacin Financiera en Mxico.

NIMs, Medidas de Implementacin Nacional.

NRMCA, Asociacin Nacional de Concreto Premezclado.

NYSE, Bolsa de Valores de Nueva York.

ONU, Organizacin de las Naciones Unidas.

OFICEMAN, Asociacin de Fabricantes de Cemento de Espaa.

Oficina de Proteccin, Oficina de Competencia y Proteccin al Consumidor de Polonia.

PCGA, Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados.

PEMEX, Petrleos Mexicanos.

Pesos, Ps o Pesos mexicanos, Pesos mexicanos.

PIAR, Plan de Incentivos de Acciones Restringidas.

Portland Cement NESHAP, Norma Nacional Final de Emisiones de Cemento Protland.

POSAE, Programa de Opciones sobre Acciones para Ejecutivos.

PROFEPA, Procuradura Federal de Proteccin al Ambiente.

PSD, Revisin Preventiva de Nuevas Fuentes de Deterioro Significativo.

R&D, Investigacin y Desarrollo.

RCRA, Ley de Conservacin y Recuperacin de Recursos.

RNV, Registro Nacional de Valores.

ROD, Listado de Decisiones emitido por los Corps.

SAC, Sudamrica y el Caribe.

SCA, por sus siglas en ingls Autoridad del Comisionado Estatal.

SEC, Comisin de Valores de los Estados Unidos de Amrica.

SEMARNAT, Secretara del Medio Ambiente y Recursos Naturales.

SIC, Superintendencia de Industria y Comercio.

SITRACEB, Sindicato de Trabajadores de Cemento Bayano.

SLFPAE, Autoridad de Proteccin contra Inundaciones del Sur de Luisiana Este.

SPV, Entidades de Propsito Especfico.

TEG, Termoelctrica del Golfo.

TLCAN, Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte.

Toneladas, significa toneladas mtricas. Una tonelada mtrica equivale a 1.102 toneladas cortas.

UNFCCC, Convencin Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climtico.

USGS, Censo Geolgico de Estados Unidos de Amrica.

VPT, Vice Presidencia de Tecnologa.

4

INTRODUCCIN

CEMEX, S.A.B. de C.V. es una empresa constituida como sociedad annima burstil de capital variable conforme a las leyes de

los Estados Unidos Mexicanos, o Mxico. Salvo que el contexto requiera lo contrario, las referencias utilizadas en este reporte anual a

CEMEX, nosotros, hemos o nuestros, se refieren a CEMEX, S.A.B. de C.V. y sus entidades consolidadas. Vase la nota 2 a

nuestros estados financieros consolidados auditados del 2015 incluidos en otra seccin del presente reporte anual.

PRESENTACIN DE LA INFORMACIN FINANCIERA

Nuestros estados financieros consolidados auditados del 2015 incluidos en otra seccin del presente reporte anual han sido

preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS por sus siglas en ingls), emitidas por

el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls).

Las regulaciones de la Comisin de Valores de los Estados Unidos de Amrica (SEC por sus siglas en ingls) no requieren que

los emisores privados extranjeros preparen sus estados financieros con base a las IFRS (segn lo publicado por el IASB) para

reconciliar dichos estados financieros con los Principios Contables Generalmente Aceptados en los Estados Unidos de Amrica (U.S.

GAAP por sus siglas en ingls).

Las referencias en este reporte anual a U.S.$ y Dlares significan Dlares de los Estados Unidos de Amrica, significa

Euros, y Libras significan Libras Esterlinas, y, salvo que se indique lo contrario, Ps, Pesos mexicanos y Pesos significan

Pesos mexicanos. Las referencias en este reporte anual a CPOs significan Certificados de Participacin Ordinarios de CEMEX,

S.A.B. de C.V. Las cantidades en Dlares incluidas ms adelante, a menos que se indique lo contrario en otras secciones de este

reporte anual, representan la conversin de cantidades en Pesos a un tipo de cambio de Ps17.23 por U.S.$1.00, el tipo de cambio

contable de CEMEX al 31 de diciembre del 2015. Sin embargo, en el caso de operaciones celebradas en Dlares, hemos presentado la

cantidad de la operacin en Dlares y la cantidad en Pesos correspondiente que se presenta en nuestros estados financieros

consolidados. Estas conversiones han sido preparadas solamente para beneficio del lector y no deben ser interpretadas como

declaraciones de que las cantidades en Pesos mexicanos representan efectivamente aquellas cantidades en Dlares o puedan ser

convertidas en Dlares al tipo de cambio indicado. Desde el 1 de enero del 2016 y hasta el 15 de abril del 2016, el Peso se depreci

aproximadamente un 2% frente al Dlar, con base en el tipo de cambio al medio da para la compra de Pesos. Vase Punto 3

Informacin ClaveInformacin Financiera Consolidada Seleccionada.

El tipo de cambio al medio da para la compra de Pesos mexicanos correspondiente al 31 de diciembre del 2015 fue Ps17.20 por

U.S.$1.00 y el correspondiente al 15 de abril del 2016 fue de Ps17.56 por U.S.$1.00.

Las referencias en este reporte anual a deuda total ms otras obligaciones financieras (que incluye deuda bajo el Contrato de

Crdito (segn se define dicho trmino en el presente reporte anual)) no incluyen deuda y otras obligaciones financieras mantenidas

por nosotros. Vanse las notas 2F y 16B a nuestros estados financieros consolidados auditados del 2015 incluidos en otra seccin del

presente reporte anual para una descripcin detallada de nuestras otras obligaciones financieras. Deuda total ms otras obligaciones

financieras difiere del clculo de deuda conforme al Contrato de Crdito.

5

ALGUNOS TRMINOS TCNICOS

Cuando se utilizan en este reporte anual, los trminos establecidos a continuacin significan lo siguiente:

Agregados, son arena y grava, los cuales son extrados de canteras. Dan al concreto premezclado su volumen necesario e

incrementan su resistencia total. En circunstancias normales, un metro cbico de concreto fresco contiene dos toneladas

mtricas de grava y arena.

Cemento blanco es un cemento especial usado principalmente con fines decorativos.

Cemento gris Portland, usado para la construccin, es un agente aglomerante hidrulico con una composicin en peso de al

menos 95% de clinker y hasta un 5% de un componente menor (generalmente sulfato de calcio) que, cuando se mezcla con

arena, piedra u otros agregados y agua, produce ya sea concreto o mortero.

Clinker es un producto intermedio del proceso de produccin de cemento, resultado de la sinterizacin de caliza, arcilla y

xido de fierro a aproximadamente 1,450 Celsius. Una tonelada mtrica de clinker produce aproximadamente 1.1 toneladas

mtricas de cemento gris Portland.

Concreto premezclado es una mezcla de cemento, agregados y agua.

Coque de petrleo (pet coke) es un producto derivado del proceso de refinacin del petrleo.

Toneladas significa toneladas mtricas. Una tonelada mtrica equivale a 1.102 toneladas cortas.

PARTE I

Punto 1Identidad de los Miembros del Consejo de Administracin, Principales Funcionarios y Asesores

No aplica.

Punto 2Estadsticas de la Oferta y Calendario de Tiempos Esperado

No aplica.

Punto 3Informacin Clave Resumen de las Operaciones Ms Importantes desde el Refinanciamiento del 2009

El 14 de agosto del 2009, CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias suscribieron un contrato de financiamiento (el

Contrato de Financiamiento del 2009), el cual extendi los vencimientos finales de aproximadamente U.S.$15 miles de millones en

crditos de banca sindicalizada y bilateral y notas de colocacin privada hasta el 14 de febrero del 2014. El 5 de julio del 2012

CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias lanzaron una oferta de intercambio y solicitud de consentimiento (la Oferta de

Intercambio y Solicitud de Consentimiento del 2012) para acreedores participantes elegibles bajo el Contrato de Financiamiento del

2009, en virtud de la cual se requiri a los acreedores elegibles, que aprobaran ciertas enmiendas al Contrato de Financiamiento del

2009 (en conjunto, los Consentimientos sobre Enmienda del 2012). Adicionalmente, CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus

subsidiarias ofrecieron intercambiar la deuda contrada con dichos acreedores bajo el Contrato de Financiamiento del 2009 que fueron

elegibles para participar en la Oferta de Intercambio y Solicitud de Consentimiento del 2012 (los Acreedores Participantes) por (i)

nuevos crditos (o, en el caso de las notas de colocacin privada, nuevas notas de colocacin privada) o (ii) hasta U.S.$500 millones

de las Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 9.50% y vencimiento en el 2018 emitidas el 17 de septiembre del 2012 de

CEMEX, S.A.B. de C.V. (las Notas de Junio del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica), en cada caso, en

operaciones exentas de registro bajo la Ley de Valores de 1933, segn enmendada (la Ley de Valores).

El 17 de septiembre del 2012, CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias completaron con xito las operaciones de

refinanciamiento contempladas por la Oferta de Intercambio y Solicitud de Consentimiento del 2012 (colectivamente, la Transaccin

de Refinanciamiento del 2012), y CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias suscribieron (a) un convenio de

modificacin y reexpresin en fecha 17 de septiembre del 2012 (el Convenio de Modificacin y Reexpresin del 2012), en virtud

del cual los Consentimientos sobre Enmienda del 2012 con respecto al Contrato de Financiamiento del 2009 surtieron efecto, y (b) un

contrato de financiamiento con fecha del 17 de septiembre del 2012 (segn sea enmendado, el Contrato de Financiamiento del

2012), en virtud del cual se consider que CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias solicitaron crditos de aquellos

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Acreedores Participantes que participaron en la Oferta de Intercambio y Solicitud de Consentimiento del 2012 en montos de capital

iguales a los montos de capital de deuda sujeta al Contrato de Financiamiento del 2009 que fue extinguida por dichos Acreedores

Participantes. Como resultado de la Transaccin de Refinanciamiento del 2012, los Acreedores Participantes recibieron (i)

aproximadamente U.S.$6,155 millones de monto de capital acumulado de nuevos crditos y nuevas notas de colocacin privada y (ii)

U.S.$500 millones de monto de capital acumulado de las Notas de Junio del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de

Amrica. Adicionalmente, aproximadamente U.S.$525 millones de monto de capital acumulado de crditos y notas de colocacin

privada, mismos que permanecan en circulacin bajo el Contrato de Financiamiento del 2009 al 17 de septiembre del 2012, fueron

pagados en su totalidad, como resultado de pagos por adelantado realizados de conformidad con el Contrato de Financiamiento del

2012.

El 29 de septiembre del 2014, CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias celebraron el contrato de financiamiento,

segn sea enmendado y reexpresado (el Contrato de Crdito), por U.S.$1.35 miles de millones con nueve de los principales bancos

acreedores que suscribieron el Contrato de Financiamiento del 2012. El 3 de noviembre del 2014, cinco bancos adicionales se

adhirieron al Contrato de Crdito como acreedores con compromisos acumulados de U.S.$515 millones, aumentando el monto total

del Contrato de Crdito de U.S.$1.35 miles de millones a U.S.$1.87 miles de millones (aumentando proporcionalmente el tramo

revolvente del Contrato de Crdito a U.S.$746 millones).

El 30 de julio del 2015, CEMEX, S.A.B. de C.V. pag en su totalidad el remanente de aproximadamente U.S.$1.94 miles de

millones bajo el Contrato de Financiamiento del 2012 con nuevos fondos de 21 instituciones financieras, las cuales se incorporaron al

Contrato de Crdito bajo nuevos tramos. En consecuencia, al 31 de diciembre del 2015, los compromisos totales bajo el Contrato de

Crdito incluan (i) aproximadamente 621 millones (aproximadamente U.S.$675 millones o aproximadamente Ps11,624 millones) y

(ii) aproximadamente U.S.$3,149 millones (Ps54,257 millones), de los cuales cerca de U.S.$735 millones (Ps12,664 millones) estaban

en un crdito revolvente. El Contrato de Crdito tiene actualmente un perfil de amortizacin, considerando todos los compromisos, de

10% en el 2017; 25% en el 2018; 25% en el 2019; y 40% en el 2020. Como resultado de este refinanciamiento, no tenemos

vencimientos de deuda significativos sino hasta septiembre del 2017, cuando aproximadamente U.S.$373 millones (Ps6,427 millones)

que corresponden a la primera amortizacin bajo el Contrato de Crdito se harn exigibles. Vase la nota 16B a nuestros estados

financieros consolidados auditados del 2015 incluidos en otra seccin del presente reporte anual.

En febrero del 2016, CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias lanzaron una solicitud de consentimiento dirigida a

los acreedores bajo el Contrato de Crdito conforme a la cual se les solicit a los acreedores su consentimiento para ciertas enmiendas

al Contrato de Crdito, incluyendo ciertas enmiendas en relacin con la implementacin del plan de CEMEX para llevar a cabo una

desinversin de activos en las Filipinas, ciertas enmiendas a las obligaciones financieras y otras enmiendas tcnicas relacionadas (en

conjunto, las Enmiendas del 2016 al Contrato de Crdito). El 7 de marzo del 2016, CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus

subsidiarias obtuvieron los consentimientos requeridos por parte de los acreedores bajo el Contrato de Crdito para llevar a cabo las

Enmiendas del 2016 al Contrato de Crdito. Las Enmiendas del 2016 al Contrato de Crdito entraron en vigor cuando ciertas

condiciones suspensivas usuales fueron cumplidas el 17 de marzo del 2016.

CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias han otorgado en prenda o transferido a un fiduciario bajo un fideicomiso

de garanta substancialmente todas las acciones de CEMEX Mxico, S.A. de C.V. (CEMEX Mxico), Cemex Operaciones Mxico,

S.A. de C.V. (Cemex Operaciones Mxico) (antes Centro Distribuidor de Cemento, S.A. de C.V., como sucesor por fusin de

Mexcement Holdings, S.A. de C.V. y Corporacin Gouda, S.A. de C.V.), CEMEX TRADEMARKS HOLDING Ltd. (CTH), New

Sunward Holding B.V. (New Sunward) y CEMEX Espaa, S.A. (CEMEX Espaa), como garanta (de manera conjunta, los

Activos en Garanta) y todas las ganancias de dichos Activos en Garanta, para garantizar nuestras obligaciones de pago bajo el

Contrato de Crdito, las Notas Preferentes Garantizadas (segn se define dicho trmino en el presente reporte anual) y bajo varios

otros contratos de financiamiento. Estas subsidiarias cuyas acciones fueron otorgadas en prenda o transferidas como parte de los

Activos en Garanta son propietarias colectivamente, directa o indirectamente, de sustancialmente todas nuestras operaciones globales.

Vase Punto 3Informacin ClaveFactores de RiesgoRiesgos Relacionados con Nuestro NegocioOtorgamos en prenda el

capital accionario de las subsidiarias que representan sustancialmente todo nuestro negocio para garantizar nuestras obligaciones de

pago bajo el Contrato de Crdito, las Notas Preferentes Garantizadas y otros acuerdos de financiamiento.

Desde el 2009, CEMEX, S.A.B. de C.V. y algunas de sus subsidiarias han completado un nmero de operaciones de los mercados

de capital, cuyas ganancias han sido utilizadas, su mayor parte, para pagar deuda, mejorar nuestra posicin de liquidez y para

propsitos corporativos generales. Las operaciones de mercados de capital ms relevantes que completamos consistieron de:

en septiembre del 2009, la venta de un total de 1,495 millones de CPOs, directamente o en forma de American Depositary Shares de CEMEX, S.A.B. de C.V. (ADSs), en una oferta global por aproximadamente U.S.$1.8 miles de millones en

ganancias netas;

en diciembre del 2009, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de aproximadamente Ps4.1 miles de millones (aproximadamente U.S.$315 millones) de obligaciones forzosamente convertibles con cupn del 10% y vencimiento en el

2019 (las Obligaciones Forzosamente Convertibles de Noviembre del 2019 denominadas en Pesos Mexicanos) a cambio de

7

Certificados Burstiles o CBs previamente emitidos por CEMEX, S.A.B. de C.V. en los mercados de capital mexicanos

con vencimientos entre el 2010 y 2012;

en diciembre del 2009 y enero del 2010, la emisin por parte de CEMEX Finance LLC de U.S.$1.75 miles de millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas denominadas en Dlares de los Estados Unidos de

Amrica con cupn de 9.50% y vencimiento en el 2016 y 350 millones de monto de capital acumulado de sus Notas

Preferentes Garantizadas denominadas en Euros con cupn de 9.625% y vencimiento en el 2017;

en marzo del 2010, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$715 millones de monto de capital acumulado de sus Obligaciones Subordinadas Convertibles con cupn de 4.875% y vencimiento en el 2015, incluyendo el ejercicio en su

totalidad de U.S.$65 millones de la opcin de sobreasignacin otorgada a los compradores iniciales de las obligaciones (las

Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2015 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica);

en mayo del 2010, la emisin por parte de CEMEX Espaa, a travs de su sucursal en Luxemburgo, de U.S.$1,067,665,000 de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas denominadas en Dlares de los Estados Unidos de

Amrica con cupn de 9.25% y vencimiento en el 2020 (las Notas de Mayo del 2020 denominadas en Dlares de los

Estados Unidos de Amrica) y 115,346,000 de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas

denominadas en Euros con cupn de 8.875% y vencimiento en el 2017, a cambio de las Obligaciones Perpetuas Recuperables

con Tasa Fija a Flotante de 6.196% denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica emitidas por C5 Capital

(SPV) Limited, Obligaciones Perpetuas Recuperables con Tasa Fija a Flotante de 6.640% denominadas en Dlares de los

Estados Unidos de Amrica emitidas por C8 Capital (SPV) Limited, Obligaciones Perpetuas Recuperables con Tasa Fija a

Flotante de 6.722% denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica emitidas por C10 Capital (SPV) Limited y

las Obligaciones Perpetuas Recuperables con Tasa Fija a Flotante de 6.277% denominadas en Euros emitidas por C10-EUR

Capital (SPV) Limited, (conjuntamente, las Obligaciones Perpetuas), de conformidad con una oferta de intercambio de

colocacin privada dirigida a los tenedores de Obligaciones Perpetuas;

en enero del 2011, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$1.0 miles de millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn de 9.000% y vencimiento en el 2018, (las Notas de Enero del

2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica);

en marzo del 2011, la emisin por parte de CEMEX Espaa, a travs de su sucursal en Luxemburgo, de U.S.$125,331,000 de monto de capital acumulado adicional de sus Notas de Mayo del 2020 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de

Amrica (las Notas Adicionales de Mayo del 2020 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica);

en marzo del 2011, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$1,667.5 millones de monto de capital acumulado de sus Obligaciones Subordinadas Convertibles con cupn de 3.250% y vencimiento en el 2016 (las

Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2016 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica) y

de las Obligaciones Subordinadas Convertibles con cupn de 3.750% y vencimiento en el 2018 (las las Obligaciones

Subordinadas Convertibles de Marzo del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y, junto con las

Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2016, las Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del

2016 y Marzo del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica);

en abril del 2011, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$800 millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas de Tasa Flotante con vencimiento en el 2015 (las Notas de Tasa Flotante de Septiembre

del 2015 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica);

en julio del 2011, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$650 millones de monto de capital acumulado adicional de sus Notas de Enero del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica (las Notas Adicionales

de Enero del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica);

en marzo del 2012, la emisin por parte de CEMEX Espaa a travs de su sucursal en Luxemburgo, de U.S.$703,861,000 de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas denominadas en Dlares de los Estado Unidos de

Amrica con cupn del 9.875% y vencimiento en el 2019 (las Notas de Abril del 2019 denominadas en Dlares de los

Estados Unidos de Amrica) y 179,219,000 de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas

denominadas en Euros con cupn del 9.875% y vencimiento en el 2019 (las Notas de Abril del 2019 denominadas en Euros

y, junto con las Notas de Abril del 2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Abril del

2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y Euros), a cambio de Obligaciones Perpetuas y Notas con

cupn del 4.75% y vencimiento en el 2014 (los Eurobonos) emitidos por CEMEX Finance Europe B.V., de conformidad

con diferentes ofertas de intercambio de colocacin privada dirigidas a los tenedores de Obligaciones Perpetuas y Eurobonos;

8

en septiembre del 2012, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$500 millones de monto de capital acumulado de las Notas de Junio del 2018 denominadas en Dlares de los Estado Unidos de Amrica;

en octubre del 2012, la emisin por parte de CEMEX Finance LLC de U.S.$1.5 miles de millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 9.375% y vencimiento en el 2022 (las Notas de Octubre del

2022 denominadas en Dlares de los Estado Unidos de Amrica);

en noviembre del 2012, CEMEX Latam Holdings, S.A. (CEMEX Latam), que en ese entonces era una subsidiaria perteneciente en su totalidad a CEMEX Espaa, complet la venta de nuevas acciones ordinarias en una oferta pblica

concurrente a los inversionistas en Colombia y una colocacin privada a inversionistas elegibles fuera de Colombia (en

conjunto, la Oferta de CEMEX Latam), que representan aproximadamente el 26.65% de acciones ordinarias en circulacin

de CEMEX Latam. Las acciones comunes de CEMEX Latam cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia (Bolsa de Valores

de Colombia S.A.). CEMEX Latam utiliz las ganancias netas de la oferta para pagar una porcin de su deuda contrada con

nosotros, mismas que usamos para propsitos corporativos generales, incluyendo el pago de deuda. CEMEX Latam es la

sociedad controladora para las operaciones de CEMEX en Brasil, Colombia, Costa Rica, Guatemala, Nicaragua, Panam y El

Salvador. Al 31 de diciembre del 2015, CEMEX Espaa tena aproximadamente el 73.31% de las acciones ordinarias en

circulacin de CEMEX Latam, excluyendo acciones depositadas en tesorera;

en marzo del 2013, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$600 millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 5.875% y vencimiento en el 2019 (las Notas de Marzo del 2019

denominadas en Dlares de los Estado Unidos de Amrica);

en agosto del 2013, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$1.0 miles de millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 6.5% y vencimiento en el 2019 (las Notas de Diciembre del

2019 denominadas en Dlares de los Estado Unidos de Amrica);

en octubre del 2013, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$1.0 miles de millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 7.25% y vencimiento en el 2021 (las Notas de Enero del

2012 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica) y U.S.$500 millones de monto de capital acumulado de

sus Notas Preferentes Garantizadas de Tasa Flotante y vencimiento en el 2018 (las Notas de Octubre del 2018 de Tasa

Flotante denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y, junto con las Notas de Enero del 2021 denominadas

en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Enero del 2021 y las Notas de Octubre del 2018 denominadas en

Dlares de los Estado Unidos de Amrica);

en abril del 2014, CEMEX Finance LLC emiti U.S.$1.0 mil millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 6.000% y vencimiento en Abril del 2024 denominadas en Dlares de los Estados

Unidos de Amrica (las Notas de Abril del 2024 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica) y 400

millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 5.250% con vencimiento en

Abril del 2021 denominadas en Euros (las Notas de Abril del 2021 denominadas en Euros y, junto con las Notas de Abril

del 2024 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Abril del 2024 denominadas en Dlares

de los Estados Unidos de Amrica y las Notas de Abril del 2021 denominadas en Euros);

en septiembre del 2014, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$1.1 miles de millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 5.7% y vencimiento en enero del 2025 (las Notas de Enero

del 2025 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica) y 400 millones de monto de capital acumulado de

sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 4.750% y vencimiento en enero del 2022 denominadas en Euros (las

Notas de Enero del 2022 denominadas en Euros y, junto con las Notas de Enero del 2025 denominadas en Dlares de los

Estados Unidos de Amrica, las Notas de Enero del 2025 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y las

Notas de Enero del 2022 denominadas en Euros);

en octubre del 2014, la oferta privada por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de 200,000 Unidades Convertibles Contingentes (CCUs por sus siglas en ingls), cada una por un monto establecido de U.S.$1,000. Los recursos provenientes de las CCUs

fueron aplicados para suscribir las Primeras Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2020 denominadas en

Dlares de los Estados Unidos de Amrica (segn se define dicho trmino ms adelante), cuyos recursos a la vez, por su

parte, fueron utilizados para financiar el pago de U.S.$200 millones de monto principal de las Obligaciones Subordinadas

Convertibles de Marzo del 2015 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica que vencieron sin conversin;

en marzo del 2015, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$750 millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 6.125% y vencimiento en el 2025 (las Notas de Mayo del 2025

denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica) y 550 millones de monto de capital acumulado de sus Notas

9

Preferentes Garantizadas con cupn del 4.375% y vencimiento en el 2023 (las Notas de Marzo del 2023 denominadas en

Euros y, junto con las Notas de Mayo del 2025 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de

Mayo del 2025 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y las Notas de Marzo del 2023 denominadas en

Euros);

en marzo del 2015, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$200 millones de monto de capital acumulado de sus Obligaciones Subordinadas Convertibles con cupn del 3.72% y vencimiento en marzo del 2020 (las Primeras

Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2020 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica)

suscritas con los recursos provenientes de las CCUs; y

en mayo del 2015, una serie de operaciones de intercambio privadas por CEMEX, S.A.B. de C.V. con respecto a U.S.$626 millones de monto de capital acumulado de sus Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2016 denominadas en

Dlares de los Estados Unidos de Amrica mantenidas por ciertos inversionistas institucionales por (i) U.S.$321 millones de

monto de capital acumulado de sus Obligaciones Subordinadas Convertibles con cupn del 3.72% y vencimiento en marzo

del 2020 (las Segundas Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2020 denominadas en Dlares de los Estados

Unidos de Amrica y, junto con las Primeras Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2020 denominadas en

Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2020 denominadas en

Dlares de los Estados Unidos de Amrica) y (ii) un estimado de 42 millones de ADSs.

Al 31 de diciembre del 2015, nuestra deuda total ms otras obligaciones financieras reportada en nuestro balance general era

Ps268,198 millones (U.S.$15,566 millones) (monto de capital Ps271,611 millones (U.S.$15,764 millones), excluyendo costos de

emisin diferidos) que no incluye aproximadamente Ps7,581 millones (U.S.$440 millones), que representa el monto nominal de

Obligaciones Perpetuas.

Desde principios del 2016, hemos llevado a cabo las siguientes operaciones de mercado de capitales y actividades relacionadas

con deuda, las cuales no estn reflejadas en nuestros estados financieros consolidados auditados del 2015 incluidos en otra seccin del

presente reporte anual:

en marzo del 2016, el pago de la totalidad del monto en circulacin (aproximadamente U.S.$352 millones) de las Obligaciones Subordinadas Convertibles de Marzo del 2016 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica (el

Pago de las Obligaciones Convertibles de Marzo del 2016);

en abril del 2016, la emisin de un aviso irrevocable de amortizacin de las Notas de Abril del 2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y Euros, el cual indica que las Notas de Abril del 2019 denominadas en Dlares de los

Estados Unidos de Amrica y Euros sern amortizadas el 3 de mayo del 2016 (la Amortizacin de las Notas de Abril del

2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y Euros);

en marzo del 2016, la emisin por parte de CEMEX, S.A.B. de C.V. de U.S.$1.0 miles de millones de monto de capital acumulado de sus Notas Preferentes Garantizadas con cupn del 7.75% y vencimiento en el 2026 (las Notas de Marzo del

2026 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica); y

desde el 31 de diciembre del 2015, la recompra de U.S.$105.4 millones de monto de capital acumulado de las siguientes Notas Preferentes Garantizadas (de las cuales un total de aproximadamente U.S.$99.9 millones de Notas Preferentes

Garantizadas han sido canceladas):

U.S.$2.1 millones de monto de capital acumulado de las Notas de Junio del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica;

U.S.$28.5 millones de monto de capital acumulado de las Notas de Marzo del 2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica;

U.S.$22.9 millones de monto de capital acumulado de las Notas de Abril del 2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica (de los cuales U.S.$5.5 millones de monto de capital acumulado no fueron cancelados);

U.S.$22.9 millones de monto de capital acumulado de las Notas de Diciembre del 2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica; y

U.S.$28.9 millones de monto de capital acumulado de las Notas de Octubre del 2022 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica (de manera conjunta, las Recompras del 2016).

Nos referimos a las Notas de Junio del 2018 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Octubre del

2018 de Tasa Flotante denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Marzo del 2019 denominadas en

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Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Abril del 2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica,

las Notas de Abril del 2019 denominadas en Euros, las Notas de Diciembre del 2019 denominadas en Dlares de los Estados Unidos

de Amrica, las Notas de Enero del 2021 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Abril del 2021

denominadas en Euros, las Notas de Enero del 2022 denominadas en Euros, las Notas de Octubre del 2022 denominadas en Dlares de

los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Marzo del 2023 denominadas en Euros, las Notas de Abril del 2024 denominadas en

Dlares de los Estados Unidos de Amrica, las Notas de Enero del 2025 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica,

las Notas de Mayo del 2025 denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica y las Notas de Marzo del 2026 denominadas

en Dlares de los Estados Unidos de Amrica, en forma colectiva, como las Notas Preferentes Garantizadas. Para una descripcin

ms detallada de estas operaciones, vase Punto 5Comentarios y Prospectos Operativos y FinancierosResumen de Obligaciones

Contractuales Principales y Compromisos Comerciales.

Para la conveniencia del lector, considerando el impacto de nuestras recientes operaciones de mercados de capital y actividades

relacionadas con deuda en nuestra liquidez y obligaciones de financiamiento, presentamos los montos de deuda y otras obligaciones

financieras sobre una base ajustada para reconocer los efectos de las siguientes operaciones de mercados de capitales y actividades

relacionadas con deuda que ocurrieron despus del 31 de diciembre del 2015: (i) la emisin de las Notas de Marzo del 2026

denominadas en Dlares de los Estados Unidos de Amrica (incluyendo el uso pretendido de los recursos provenientes de las mismas),

(ii) el Pago de las Obligaciones Convertibles de Marzo del 2016, (iii) la Amortizacin de las Notas de Abril del 2019 denominadas en

Dlares de los Estados unidos de Amrica y Euros y (iv) las Recompras del 2016. Nos referimos a estas operaciones de mercados de

capitales y actividades relacionadas con deuda, de manera colectiva, como las Recientes Operaciones de Financiamiento. Al 31 de

diciembre del 2015, segn ajustada para reconocer los efectos de las Recientes Operaciones de Financiamiento, nuestra deuda total

ms otras obligaciones financieras era de Ps263,858 millones (U.S.$15,314 millones) (monto de capital Ps267,300 millones

(U.S.$15,514 millones), que no incluye a aproximadamente Ps7,581 millones (U.S.$440 millones), que representan al monto nominal

de Obligaciones Perpetuas.

Factores de Riesgo

Estamos sujetos a diversos riesgos por motivo de cambios en las condiciones econmicas, ambientales, polticas, industriales,

comerciales, financieras y climticas. Los siguientes factores de riesgo no son los nicos riesgos que enfrentamos, y cualquiera de los

factores de riesgo que se describen a continuacin podra afectar en forma significativa y adversa a nuestro negocio, resultados de

operaciones y situacin financiera.

Riesgos Relacionados con Nuestro Negocio

Las condiciones econmicas en algunos de los pases en los que operamos podran afectar de manera adversa a nuestro

negocio, situacin financiera y resultados de operacin.

Nuestros resultados de operacin son altamente dependientes de los resultados de nuestras subsidiarias operativas principalmente

en los Estados Unidos de Amrica, Mxico, Amrica del Sur, Central y el Caribe (SAC), Europa Occidental y del Norte, Asia y

frica. Por consiguiente, la situacin econmica en algunos de los pases en los que operamos ha tenido, y pudiera seguir teniendo, un

efecto material adverso en nuestro negocio, situacin financiera y resultados de operacin en todas nuestras operaciones a nivel

mundial.

Las principales fuentes de riesgos en la economa global son (i) la incertidumbre acerca de la poltica monetaria del Sistema de la

Reserva Federal de los Estados Unidos de Amrica (la Reserva Federal) y su impacto en la economa global, incluyendo a mercados

emergentes, y en la volatilidad en los mercados cambiarios, (ii) la vulnerabilidad de las economas de mercados emergentes, (iii) la

desaceleracin general econmica de China y su poltica econmica, (iv) incertidumbres econmicas y polticas en Europa,

incluyendo el referndum anticipado en el Reino Unido para separarse de la Unin Europea (UE), la crisis de refugiados que an

persiste, la incertidumbre financiera en Grecia y una falta de confianza en general en el sistema bancario de la UE, y (v) el riesgo

geopoltico en el Medio Oriente y en otras regiones que estn experimentando inestabilidad poltica.

La economa de los Estados Unidos de Amrica contina creciendo a un paso moderado. En diciembre del 2015, la Reserva

Federal anunci que aumentara sus tasas de inters a corto plazo. Existe un riesgo de que dicho anuncio haya sido prematuro, como

bien lo demuestra la reciente desaceleracin de la manufactura que contribuy a una desaceleracin econmica en diciembre del 2015.

Como consecuencia de tasas de inters ms altas, el Dlar podra apreciarse frente a otras monedas, lo cual afectara negativamente a

exportaciones de los Estados Unidos de Amrica y al crecimiento econmico. Sin embargo, los aumentos en las tasas de inters

podran resultar en una inflacin acelerada, lo que a su vez podra conducir a una recesin.

Futuros episodios de volatilidad del mercado podran resultar en la aversin al riesgo y la salida de capitales de los mercados

emergentes, ocasionando que las monedas de los mercados emergentes se deprecien an ms. El alto nivel de endeudamiento en

Dlares de los Estados Unidos de Amrica de las empresas en los mercados emergentes constituye una fuente adicional de

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inestabilidad. En los periodos de incertidumbre, los mercados emergentes se enfrentan a primas de riesgo globales ms altas y a

salidas de capital sustanciales, lo que a su vez impone presin sobre las economas con desequilibrios de deuda interna. El riesgo de

contagio entre los mercados emergentes podra ser significativo.

Los legisladores de China estn trabajando para: (i) transicionar a la economa china hacia un crecimiento impulsado por el

consumo sin disminuir significativamente otra actividad econmica y (ii) hacer frente al aumento de vulnerabilidades del sector

financiero y empresarial. Se espera una desaceleracin del crecimiento gradual durante esta transicin, pero los indicadores

econmicos ms dbiles de lo esperado y la depreciacin del tipo de cambio han introducido preocupaciones con respecto a la deuda

corporativa y la salud general de los bancos chinos. Aunque China ha tomado medidas para compensar el impacto de las crisis

econmicas, las intervenciones oficiales han debilitado la confianza del mercado. Las consecuencias para las economas de mercados

emergentes con desempeo econmico ms dbil y el aumento de la incertidumbre poltica en China podran ser significativas.

Adems, el debilitamiento de la demanda china de materias primas y bienes de inversin socavara el crecimiento de las economas

emergentes, mientras que un tipo de cambio chino ms dbil afectara la competitividad externa de dichas economas de mercados

emergentes. En general, los mercados financieros globales se han vuelto ms sensibles a los cambios en las situaciones y polticas

econmicas y financieras de China.

La economa mexicana sigue creciendo a pesar de un entorno global difcil para los mercados emergentes. El crecimiento

econmico de Mxico fue del 2.5% en el 2015, que fue apoyado por el consumo del sector privado. En el 2016, una mejora prevista de

la actividad manufacturera mexicana se espera que sea impulsada por (i) la recuperacin de la industria de manufactura de los Estados

Unidos de Amrica y (ii) el impulso continuo del consumo de los consumidores de Mxico, particularmente en el sector automotriz.

Sin embargo, la persistencia de la debilidad de la manufactura de los Estados Unidos de Amrica es una fuente importante de riesgo

para el crecimiento econmico de Mxico. Adems, el aumento del consumo privado en Mxico puede ser inconsistente sin una

recuperacin sostenida en el sector industrial. Un aumento en las tasas de inters y recortes en el gasto pblico por parte del gobierno

en un 0.7% del Producto Interno Bruto (PIB), puede deprimir el consumo interno en un grado mayor al que se prev actualmente. Es

posible que pueda ser necesario un mayor endurecimiento debido a nuevas presiones sobre el Peso mexicano, nuevas pruebas de

tensin en los mercados financieros globales y el riesgo de una menor produccin de petrleo en Mxico. Si los precios del petrleo

disminuyen an ms, esta disminucin afectar negativamente a las cuentas fiscales de Mxico y ejercer una presin adicional sobre

las cuentas externas. El malestar social potencial en Mxico tambin podra impactar negativamente en la economa de Mxico. De

manera ms general, considerando que Mxico depende en gran medida de la economa de los Estados Unidos de Amrica, cualquier

baja de las perspectivas econmicas de los Estados Unidos de Amrica puede obstaculizar el crecimiento econmico en Mxico.

La volatilidad sustancial reciente en los mercados globales ha impactado significativamente a los mercados de divisas y ha

exacerbado la depreciacin del Peso mexicano frente al Dlar. El Peso mexicano se depreci frente al Dlar aproximadamente un 14%

en el 2015 y 11.0% en el 2014. Entre el 1 de enero del 2016 y el 15 de abril del 2016, el Peso mexicano se depreci an ms en

aproximadamente un 2% frente al Dlar. Vase Punto 3Informacin ClaveInformacin Financiera Consolidada Seleccionada.

En el ltimo ao, el ajuste de Mxico a las fuerzas del mercado global ha sido ordenado, con una liquidez que prevalece en las

operaciones de mercado. Sin embargo, la depreciacin continua del Peso mexicano podra afectar negativamente a las dinmicas y

expectativas de inflacin de Mxico, as como la estabilidad financiera de Mxico. Actualmente, los bonos denominados en Pesos

mexicanos en poder de no residentes se han mantenido estables. Sin embargo, el riesgo de ajustes de portafolio adicionales y una

mayor depreciacin del Peso mexicano permanecen latentes. La economa mexicana puede verse afectada negativamente por fuertes

salidas de portafolio o un fuerte aumento de los costos financieros.

Colombia se enfrenta a importantes desafos econmicos, con pocas polticas existentes para una respuesta anticclica en el

contexto de las preocupaciones econmicas globales y la disminucin de los precios del petrleo. El gobierno de Colombia est

ajustando las polticas fiscales y monetarias para controlar la inflacin, hacer frente a una disminucin de los ingresos pblicos y

facilitar el ajuste del dficit en cuenta problemtico, lo que represent el 6.5% del PIB de Colombia en el 2015. Estas polticas podran

limitar la demanda interna y afectar negativamente a la economa de Colombia. Por otra parte, si las polticas monetarias y fiscales

constreidas no logran alcanzar las expectativas de inflacin, un aumento de la inflacin podra llegar a poner en peligro a la

economa. Colombia, dada su dependencia del petrleo y el elevado desequilibrio externo, es muy vulnerable a nuevos episodios de

volatilidad del mercado. Por lo tanto, la economa de Colombia puede contraerse en el 2016.

La estabilidad econmica en la UE sigue siendo frgil. Una renovada inestabilidad en los mercados financieros y la reduccin de

las expectativas de inflacin, en gran medida asociadas con la disminucin de los precios del petrleo, en un entorno ya de por s de

baja inflacin, crea dificultades en la gestin de la poltica monetaria del Banco Central Europeo. El Banco Central Europeo ha

aprobado nuevas medidas de relajacin monetaria, incluyendo las tasas de depsito negativas. Se prev que ocurran nuevos recortes en

las tasas de depsito. Un entorno de tasas de depsito negativas est distorsionando los mercados financieros y crear consecuencias

inciertas para el sector bancario. Existe el riesgo de que las tasas negativas mermen la rentabilidad de los bancos y frenen los crditos

a lo largo de las fronteras de la zona Euro, creando otros riesgos sistmicos para las economas europeas. Adicionalmente, puede ser

que las nuevas medidas implementadas por el Banco Central Europeo no influyan positivamente en las expectativas de inflacin. La

incertidumbre sobre el desempeo de las economas europeas podra afectar negativamente a nuestro negocio.

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A pesar de la depreciacin del Euro, medidas de normalizacin de la poltica monetaria por parte del Banco Central Europeo y los

bajos precios del petrleo, la mejora econmica en la UE sigue siendo incierta. El crecimiento econmico de la zona Euro y la

integracin europea son desafiados por una serie de incertidumbres, incluyendo: (i) los retrasos en la aplicacin de reformas

estructurales en algunos pases europeos, (ii) la incertidumbre poltica despus de ciertas elecciones a finales del 2015 en varios

Estados miembros, incluidas las elecciones generales en Espaa y Portugal y las elecciones regionales en Francia, (iii) riesgos

polticos y financieros no resueltos asociados con Grecia, (iv) la incertidumbre en cuanto a la rentabilidad del sistema bancario

europeo en general y el sector bancario italiano, en particular, (v) la salida potencial por parte del Reino Unido de la UE por

referndum, y (vi) la crisis de refugiados en curso. Todos estos factores podran afectar la confianza del mercado y podran limitar el

beneficio de vientos de cola econmicos positivos y estmulo de la poltica monetaria. Con respecto a nuestras operaciones en Europa,

la amenaza de la salida de la UE por parte del Reino Unido ya est afectando a los mercados financieros y el aumento de la volatilidad

del tipo de cambio. Una decisin por parte del Reino Unido para salir de la UE podra (i) tener un efecto significativo adverso sobre la

actividad econmica, (ii) resultar en una incertidumbre sustancial que pese sobre los costos de inversin y de importacin, y (iii)

limitar la poltica fiscal de la UE. Esta situacin podra afectar negativamente a nuestro negocio. En Polonia, existe el riesgo de que las

medidas populistas del nuevo gobierno podran restringir eventualmente a la inversin extranjera y el crecimiento, lo que incidira

negativamente en nuestras operaciones en la regin.

Vnculos comerciales significativos con Europa Occidental hacen que algunos pases del Este de Europa sean susceptibles a

presiones econmicas y polticas en Europa Occidental. Adicionalmente, en los siguientes aos, los pases del centro de Europa

pueden experimentar una reduccin en los recursos que reciben de los Fondos Estructurales de la Unin Europea, lo que podra a su

vez afectar a la inversin en infraestructura en dichos pases.

En el Medio Oriente, el riesgo poltico podra moderar el crecimiento econmico y afectar negativamente a las inversiones en la

construccin. En Egipto, el gobierno ha logrado crear una estabilidad poltica en el pas, pero an persisten varias dificultades

econmicas. La depreciacin desordenada de la Libra egipcia es un riesgo latente. En Israel, los conflictos potenciales con Hamas en

Gaza podran afectar negativamente a nuestras operaciones.

La demanda de nuestros productos est fuertemente relacionada con los niveles de construccin y depende, en gran parte, de la

actividad de la construccin comercial y residencial, as como del gasto pblico y privado en infraestructura, en los pases en los que

operamos. El gasto pblico y privado en infraestructura en aquellos pases que dependen de ingresos generados por el sector

energtico est expuesto a disminuciones en los precios de energa. Por consiguiente, las disminuciones en los precios de energa

podran afectar negativamente a la industria de la construccin. Las cadas en la industria de la construccin estn relacionadas con las

cadas en las condiciones econmicas generales. En consecuencia, el deterioro en las condiciones econmicas en los pases en los que

operamos podra tener un impacto material adverso en nuestro negocio, situacin financiera y resultados de operaciones.

Adicionalmente, no podemos asegurarle que el crecimiento en el producto interno bruto de los pases en los que operamos se traducir

en un incremento correlacionado en la demanda de nuestros productos.

Las preocupaciones relacionadas con la crisis de deuda europea y la percepcin del mercado sobre la inestabilidad del Euro

podran afectar a nuestras utilidades operativas.

Llevamos a cabo negocios en muchos pases que actualmente usan el Euro como su moneda (la Eurozona). Aunque este riesgo

parece haber disminuido, an persisten las preocupaciones relacionadas con la carga de deuda q