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UNIVERSIDAD ESAN

MAESTRIA EN ADMINISTRACIÓN

MATC 49-2

ASIGNATURA : Economía Para Negocios

PROFESOR : Octavio Chirinos Valdivia

TITULO TRABAJO : Multiplicador Monetario

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los reglamentos de la Universidad ESAN por:

Nombres y Apellidos Código Firma

Choque Dueñas, Rigoberto 1212624

Palomino Alania, Miriam Raquel 1212130

Peralta Carhuamaca, Jorge Eduardo 1210676

Pinedo Tananta, María Milagros 1211685

Surco, 29 de noviembre de 2012

1. INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo, trataremos de explicar en qué consiste el multiplicador monetario, como afecta las variaciones del multiplicador monetario en la economía y como ha sido el comportamiento de esta variable en la economía peruana en los últimos años.

…. (1)

CURVA IS

La curva IS (Investment and Saving Equilibrium) muestra las combinaciones de nivel de ingreso (Y) y tasa de interés (i) que permiten el equilibrio de mercado de bienes. Estas combinaciones se desprenden de la relación que se encuentra al equilibrar el mercado de bienes.

CURVA LM

La curva LM (Significan Liquidity preference and Money Suppy Equilibrium – Equilibrio entre la preferencia por la liquidez y la oferta de dinero). Dada una oferta monetaria fija, la curva LM muestra las posibles combinaciones entre la producción y los niveles de la tasa de interés para los cuales el mercado está en equilibrio.

MULTIPLICADOR MONETARIO

El multiplicador de Ia política monetaria muestra cuánto aumenta el nivel de renta de equilibrio cuando aumenta la oferta monetaria real, manteniéndose constante la política fiscal. Utilizando la ecuación (1) para examinar la influencia de un aumento de la oferta monetaria real en la renta, tenemos que:

…. (2)

Cuanto más bajo son los valores de h y k y más altos los de b y ∝G, más expansiva es la influencia de un aumento de los saldos reales en el nivel de renta de equilibrio. Cuando los valores de b y de ∝G son altos, la curva IS es muy plana

LA DETERMINACION DE LA CANTIDAD DE DINERO: EL MULTIPLICADOR DEL DINERO.

La oferta del dinero está controlada por los depósitos bancarios, los mismos que no son controlados por el BCR, El dinero disponible al público es una fracción del total de los depósitos.

El dinero de alta potencia (o base monetaria) consiste en el efectivo (los billetes y las monedas) y los depósitos que tienen los bancos en el banco central. El efectivo en manos

del público forma parte de la oferta monetaria. El efectivo que se encuentra en las cajas fuertes de los bancos y los depósitos que tienen éstos en el banco central se utilizan como reservas que respaldan los depósitos bancarios de los individuos y de las empresas. El control de la base monetaria por parte del BCR es la vía principal a través de la cual éste determina la oferta monetaria.

El multiplicador del dinero es el cociente entre la cantidad de dinero y la cantidad de dinero de alta potencia.

M = E + D…(3)Donde:M: Oferta Monetaria.E: Efectivo Circulante.D: Depósitos

El dinero de alta potencia está formado por el efectivo más las reservas:

B = E + Reservas…(4)

Resumimos la conducta del público, de los bancos y del banco central en el proceso de la oferta monetaria por medio de tres variables: el cociente entre el efectivo y los depósitos, e = E/D; el coeficiente de caja o de reservas, r = reservas/D; y la cantidad de dinero de alta potencia. Expresamos las ecuaciones (3) y (4) de la forma siguiente: M = ( e + 1 ) D y B = ( e + r ) D. De esta forma podemos expresar la oferta monetaria en función de sus principales determinantes, r, e y B

M=1+er+e

B=md x B…(5)

Donde:M: Oferta Monetaria.e: E/D, cociente entre efectivo y depósitos.r: cociente entre reservas y depósitos.

Donde md es el multiplicador del dinero que viene dado por:

md=1+er+e …(6)

El multiplicador del dinero es mayor cuanto menor es el coeficiente de reservas, r. El multiplicador del dinero es mayor cuanto menor es el cociente entre el efectivo y

los depósitos, ya que cuanto menor es e, menor es la proporción de la cantidad de dinero de alta potencia que se utiliza como efectivo (que sólo convierte el dinero de alta potencia en dinero en una proporción de uno a uno) y mayor la proporción que queda para reservas (que se convierten en dinero en una proporción mucho mayor que uno)

Cociente entre efectivo y depósitos: está dada por los hábitos de pago del público, interviene en el coste de obtener efectivo y la facilidad para conseguirlo o; por ejemplo, si hay un cajero cerca, el público llevará, en promedio, menos efectivo, ya que los costes de quedarse sin dinero son más bajos. El cociente entre el efectivo y los depósitos tiene un enorme carácter estacional; es más alto alrededor de las Navidades.

Cociente entre reservas y depósitos: las reservas bancarias son los depósitos de billetes y monedas en sus propias cajas fuertes, Es obligatoria según el BCR, y aun así los bancos tienen algo adicional para hacer frente a escenarios imprevistos. Al no dar interés los bancos buscan que sea lo menor posible. Por lo tanto, aunque r depende principalmente de las reglamentaciones, unos elevados tipos de interés reducen en cierta medida r.

Dado que las reservas prestadas también forman parte del dinero de alta potencia, el tipo de descuento del banco central también influye algo en la base monetaria. Sin embargo, su verdadero papel es indicar las intenciones del banco central. Cuando éste eleva el tipo de descuento, los bancos y los mercados financieros toman la subida como una indicación de que el banco central tiene intención de reducir la oferta monetaria y de subir los tipos de interés de mercado.

Multiplicador de dinero y préstamos bancarios

A continuación describimos de otra forma el funcionamiento del multiplicador del dinero mostrando que los ajustes realizados por los bancos y por el público más un aumento de la base monetaria provocan una expansión múltiple de la cantidad de dinero.

Una compra del BCR en el mercado abierto aumenta la base monetaria. En primer lugar, el aumento de la base se traduce en un aumento de las reservas bancarias, debido a que el banco central paga los títulos girando un cheque contra sí mismo, el cual es depositado por el vendedor de los títulos en su cuenta bancaria. El banco presenta, a su vez, el cheque en el banco central con el fin de cobrarlo y éste realiza el abono correspondiente en la cuenta del banco, que aumenta así sus reservas.

El banco para reducir sus reservas, incrementa sus préstamos. Cuando un banco concede un préstamo, la persona que lo recibe obtiene un depósito bancario. En esta etapa, cuando el banco concede un préstamo, la oferta monetaria ha aumentado en una cuantía superior a la de la operación de mercado abierto. La persona que vendió el título al banco central ha aumentado sus tenencias de dinero en el valor de los bonos vendidos. La persona que recibe el préstamo tiene un nuevo depósito bancario y, por lo tanto, el proceso ya ha generado una expansión múltiple de la cantidad de dinero.

En el siguiente ajuste, una parte del aumento del dinero de alta potencia se traduce en tenencias de efectivo por parte del público y otra sirve de base para una expansión de los préstamos del sistema bancario. Cuando los bancos conceden préstamos, lo hacen abonando la cuantía del préstamo en la cuenta de sus clientes. Por lo tanto, los bancos crean dinero siempre que realizan préstamos.

La expansión de los préstamos y, por lo tanto, del dinero continúa hasta que el cociente entre las reservas y los depósitos ha descendido al nivel deseado y el público ha vuelto a conseguir el cociente que deseaba entre el efectivo y los depósitos. El multiplicador del dinero resume la expansión total del dinero creado por un aumento monetario de la base monetaria.

Relación entre la cantidad del dinero y el tipo de interés

2. DESARROLLO

El multiplicador monetario representado en: md=1+er+e representa el índice en que

queremos modificar la cantidad de dinero de una economía para modificar la oferta monetaria, está estrechamente vinculada con la política monetaria y su análisis comprende los impactos de este multiplicador cuando se mantiene la política fiscal fija.

El multiplicador monetario esta afecto al efectivo circulante, los depósitos bancarios y las reservas.

Cuando el BCR quiere hacer una política expansiva en política monetaria, es decir, aumenta su base monetaria (emite bonos o “enchufa la maquinita” u otro), los mismo que se traducen en el incremento de las reservas por el dinero que ha recibido, las mismas que son dineros depositados por los bancos que estos a su vez poseen títulos valores, de tal manera que al cobrarlos ven aumentar sus reservas, como el banco desea mantener la

menor cantidad de dinero en reservas pues este no genera interés, los prestamos se incrementan. Los bancos al tener más dinero para préstamos, producen un incremeneto en la oferta de los préstamos, el público que recibe los préstamos, los tiene como depósitos, que luego podrán convertirse en efectivo. De esta manera se ve reflejado un aumento en la cantidad del dinero. Este proceso continua hasta llegar a un equilibrio entre las reservas y los depósitos; y el efectivo y los depósitos.

Caso contrario, cuando el banco reduce su política monetaria sucede todo lo contrario a lo anterior. Los bancos entienden que el BCR pretende disminuir la base monetaria antes de ocurrirla cuando observan disminución de la tasa de descuento por ejemplo; por ende disminuyen los créditos, el dinero circulante disminuye y el público tiene menos dinero debido a que no puede prestarse.

Evolución del Multiplicador Monetario

El multiplicador monetario a los largo de los años en el caso peruano ha tenido una variación con tendencia a la estabilidad, con aumentos y decrementos que se han estado acercando a cero. Lo podemos determinar a partir del grafico 1 (Ver Anexo 1).

El multiplicado monetario por año se ha incrementado paulatinamente hasta mantenerse en los últimos 15 años entre 2.4 y 2.8 (Ver Anexo 2)

En el grafico 3 y 4 (ver Anexo 4), notamos que existen un tendencia particular del multiplicador monetario por mes, mantiene una cierta estacionalidad y podría usarse como una forma de pronóstico del multiplicador para los próximos 5 años.

El multiplicador monetario mensual ha mantenido también un evolución creciente con tendencia a la estabilidad en los últimos años como lo representa la grafica 5 (ver Anexo 5). El incremento se da a razón de y = 0.003X + 2.2974, donde x: es el numero del mes desde 1992 y 2.2974 es el intercepto desde el mes base: enero-1992.

3. CONCLUSIONES

La cantidad de dinero es definida por el BCRP a través de la política monetaria; por la población, a través del cociente que prefiere entre el efectivo y los depósitos; y por los bancos, a través de la conducta que prefieren en lo que se refiere la tenencia de reservas.

El multiplicador del dinero es el cociente entre la cantidad de dinero (M/P) y el dinero de alta potencia. Sera mayor mientras menor sea el cociente entre las reservas y los depósitos y menor el cociente entre el efectivo y los depósitos.

El multiplicador del dinero actúa a través de un proceso de ajuste en el que los bancos conceden préstamos (o compran títulos) debido a que los depósitos han aumentado sus reservas más de lo que deseaba.

La cantidad de dinero es mayor que la de base monetaria debido a que una parte de esa cantidad de dinero está conformada por depósitos bancarios, respaldados por menos de un sol de reservas por cada sol de depósitos

4. BIBLIOGRAFIA:

Macroeconomía, Rugider Dornbusch, Stanley Fischer, Richard Startz. Novena Edición.

Macroeconomia para los Negocios, Casos y Aplicaciones (2012), Cesar Fuentes, Jorge Guillén

Macroeconomía Oferta y Demanda Agregadahttp://www.youtube.com/watch?v=dW-EPRvXlgg

Modelo Keynesiano - Política Fiscal Expansión Gastohttp://www.youtube.com/watch?v=IUbEs65N6dQ

Video-Link con Plataforma Educativa: Deducción Multiplicador Monetariohttp://www.youtube.com/watch?v=PNbDZr2TFgE

El multiplicador (Años 30)http://www.youtube.com/watch?v=7YvoaLSgQLs

Economia Monetária - Moeda e Bancos (João Sayad) - Aula 4http://www.youtube.com/watch?v=pTS-7HQ_QFg

5. ANEXOS

Anexo 1: Variación Porcentual del Multiplicador Monetario (1985 – 2010)

Fuente: BCRP

Anexo 2: Multiplicador Monetario x Año (1985 – 2010)

Fuente BCR

Anexo 3: Multiplicador monetarios x Mes y Año (1992- 2012)

Fuente: BCR, Elaboración Propia

Anexo 4: Multiplicado Monetario por Mes (1992-2012)

Fuente: BCR, Elaboración Propia

Anexo 5: Multiplicado Monetario por Mes (1992-2012)

Fuente: BCR, Elaboración Propia