CCAARRTTAA DDEE IINNTTEENNCCIIÓÓNN FFIIRRMMAADDAA PPOORREELL EECCOONN.. MMAAUURRIICCIIOO YYEEPPEEZZ,,PPRREESSIIDDEENNTTEE DDEELL BBAANNCCOO CCEENNTTRRAALLDDEELL EECCUUAADDOORR YY EECCOONN.. MMAAUURRIICCIIOOPPOOZZOO,, MMIINNIISSTTRROO DDEE EECCOONNOOMMÍÍAA YYFFIINNAANNZZAASS

Quito, Ecuador10 de febrero de 2003

Sr. Horst KohlerDirector GerenteF ondo Monetario InternacionalWashington D.C., 20431

Estimado Sr. Kohler:

El memorando de política económica y los anexos que seadjuntan describen las políticas y objetivos económicos delGobierno del Ecuador para el período comprendido entremarzo de 2003 y marzo de 2004. Con miras a apoyardichas políticas y objetivos, el Gobierno solicita al FMI laaprobación de un acuerdo de derecho de giro (stand-by)de 13 meses por un monto de DEG 151 millones (46% dela cuota, calculada sobre una base anual). El Gobiernoestá convencido que éstas políticas promoverán uncrecimiento sostenible, al tiempo que se enfrentan lasnecesidades sociales prioritarias, se controla la inflación,se fortalece la solvencia del sector público y se refuerza laviabilidad externa.

Durante la vigencia del acuerdo el Gobierno mantendráestrechas relaciones con el FMI, incluyendo temas sobre laadopción de medidas que podrían ser necesarias paraalcanzar los objetivos del programa, de acuerdo con losprocedimientos del FMI. En particular, durante la vigenciadel acuerdo se tomarán medidas adicionales, incluyendo elsector fiscal, si no se materializa la reducción prevista dela tasa de inflación, si el déficit de la balanza en cuentacorriente aumenta aun nivel superior al previsto en elprograma (a menos que refleje un volumen adicional deinversión extranjera directa), o si peligra el cumplimientodel programa fiscal. Durante ese mismo lapso, el Gobiernono incurrirá en nuevos atrasos, sean internos o externos,ni impondrá nuevas restricciones al comerciointernacional, y mantendrá políticas prudentes deendeudamiento con el fin de reducir la relación deuda/PIE.

El Gobierno está devolviendo gradualmente los depósitoscongelados de los bancos cerrados administrados por laAgencia de Garantía de Depósitos. Esta es una restriccióncambiaria sujeta al Artículo VIII del Convenio Constitutivodel FMI, para lo cual el Gobierno solicita una excepciónhasta finales de 2003. El Gobierno también solicita que lasexpectativas de recompra que surjan durante el plazo delacuerdo sean pospuestas a la fecha de vencimientoobligatoria, por el equivalente de DEG 14 millones (4,7%de la cuota).

Se contempla la realización de cuatro revisiones delprograma, a más tardar a finales de junio, septiembre ydiciembre de 2003 y marzo de 2004. En la primerarevisión se evaluarán los avances registrados en elprograma, incluidos los relacionados con el esfuerzo delGobierno de focalizar los subsidios de manera másequitativa y reiniciar las reformas estructurales.

Para 2004, el Gobierno se compromete a mantenerpolíticas macroeconómicas prudentes ya reforzar suprograma de reformas. Aunque no se prevé necesidadesadicionales de financiamiento por parte del FMI más alláde lo estipulado en el actual acuerdo, el Gobiernomantendrá un estrecho contacto con el FMI y, en esesentido, contempla solicitar un acuerdo de carácterprecautorio para 2004.

Atentamente,

Mauricio Yépez NajasPresidenteBanco Central del Ecuador

Anexos

Mauricio PozoMinistro de Economía

y Finanzas

EECCUUAADDOORR:: AACCCCIIOONNEESS PPRREEVVIIAASS

OObbjjeettiivvoo FFeecchhaa

1. Eliminación de todos los atrasosexternos no reprogramables (párrs.5 y 11)

Al menos dossemanasantes de lareunión delDirectorio

2. Emitir reglamentación, debatidacon el personal técnico del FMI,para la ejecución de la Ley Orgánicade Responsabilidad, Estabilización yTransparencia Fiscal (párr. 14).

Antes 31ene. 2003

3. Conelec y Conatel emitiránresoluciones para ponernuevamente en marcha los ajustesde precios de los servicios eléctricosy telefónicos (párr. 20).

Antes 31ene. 2003

4. Presentación al Congreso, concarácter urgente, de un proyecto deley para transferir el control de laadministración aduanera al SRI(párr. 13).

Antes 7 feb.2003

5. Emitir reglamentación, debatidacon el personal técnico del FMI ycongruente con los objetivos delprograma, de la ley de turismo, afin de evitar la creación de nuevosescudos tributarios (párr. 12).

Antes 7 feb.2003

6. El COMEXI expedirá unaresolución para eliminar recortesselectivos de los aranceles deimportación que se implantarondurante los cuatro últimos mesesdel gobierno anterior (párr. 7).7. Firmar contratos con una o másempresas internacionalesindependientes para administrar losfideicomisos de liquidación deFilanbanco (párr. 16).

Antes 28 feb.2003

8. Firmar contratos para realizarauditorías independientes de ochobancos clausurados, en manos de laAGD, como mínimo (párr. 17).

Antes 28 feb.2003

9. Aprobación del presupuesto para2003 que contemple uncongelamiento de los salarios ysuponga un precio de US$18 comopromedio del barril de petróleo(párrs. 8 y 12).

Al menoscinco díashábiles antesde que elDirectorioapruebe elacuerdo dederecho degiro

1. Todas las referencias son a los párrafos delMemorando de política económica.

EECCUUAADDOORR:: CCRRIITTEERRIIOOSS DDEE EEJJEECCUUCCIIÓÓNN ((CCEE)) YYPPAARRÁÁMMEETTRROOSS DDEE RREEFFEERREENNCCIIAA ((PPRR))EESSTTRRUUCCTTUURRAALLEESS

OBJETIVO FECHA CE/PRPrimerarevisión:

1. Subastar todas las carterasde deuda privadareestructuradas de los bancoscerrados en manos de la AGD(párr. 18).

Antes 31mar. 2003

PR

2. Firmar un contrato con unbanco de inversióninternacional para prepararpara la venta al Banco delPacífico (párr .19).

Antes 31mar. 2003

PR

Aprobar una ley para latransferencia del control de laadministración aduanera alSRI (párr. 13).

Antes 30 abr.2003

CE

Presentar al Congreso unproyecto de ley sobreunificación salarial y reformade la administración pública(con enmiendas a la Ley deServicio Civil y CarreraAdministrativa), a fin dereducir el número deservidores públicos y la masasalarial nominal del gobierno

Antes 30 abr.2003

CE

central en el presupuesto del2004 con respecto alpresupuesto del 2003 (párr.13).5. Poner en liquidación comomínimo ocho de los bancoscerrados en manos de la AGD(párr. 15).

Antes 31mayo 2003

CE

Segundarevisión:

6. Realizar y publicar unanálisis económico yambiental, y preparar un plande acción y un cronograma,para la producción,distribución, y ventarentables de derivados yotros productos petroleros enEcuador (párr. 20).

Antes 30 jun.2003

7. Entregar la administraciónde las empresas dedistribución eléctrica, ademásde Andinatel y Pacifictel, asociedades internacionales deprestigio (párr. 20).

Antes 30 jun.2003

CE

8. Firmar contratos con una omás empresasinternacionalesindependientes paraadministrar los fideicomisosde liquidación de los bancosen manos de la AGD (párr.

Antes 30 jun.2003

PR

17).9. Poner en condiciones deventa al Banco del Pacífico(párr. 19).

Antes 31 jul.2003

PR

10. Presentar al Congreso elproyecto de ley de reformatributaria con la eliminaciónde las preasignaciones nodispuestas en la Constitución,y exenciones tributarias(párr. 13).

Antes 31 ago.2003

CE

11. Aprobación de la leysobre unificación salarial yreforma de la administraciónpública (párr. 13).

Antes 31 ago.2003

CE

Tercerarevisión:

12. Con asistencia técnica deinstituciones internacionales,realizar una evaluación de losprocedimientos operacionales y los balances actuarialesdel IESS, del ISSFA y delISSPOL (párr. 9).

Antes 31 sep.2003

PR

13. Aprobación de la ley dereforma tributaria con laeliminación de la afectaciónde ingresos no dispuesta enla constitución (párr. 13).

Antes 30 nov.2003

CE

14. Finalizar la devolución alos depositantes de todos losdepósitos congelados deFilanbanco y de los bancos en

Antes 31 dic.2003

CE

manos de la AGD (párrs. 16 y17).

EECCUUAADDOORR::MMEEMMOORRAANNDDOO DDEE PPOOLLÍÍTTIICCAA EECCOONNÓÓMMIICCAA

II.. AANNTTEECCEEDDEENNTTEESS

1. A comienzos del año 2000, luego de lagrave crisis económica y política, elEcuador reemplazó oficialmente al Sucrepor el dólar de EE. UU. Con este fuerteanclaje del tipo de cambio, la economía seestabilizó rápidamente e inició unarecuperación impulsada por la demandainterna, pero ayudada también por elincremento del precio del petróleo y elalivio de la deuda dada la reestructuraciónde los bonos Brady y la reprogramación dela obligaciones contraídas con el Club deParís. Sin embargo, tras un comienzoprometedor, la política fiscal durante losaños 2001 y 2002 no fue consistente conlas exigencias de la dolarización, debidofundamentalmente al incremento excesivode los salarios del sector público, creandoimportantes rigideces fiscales para los añossiguientes-y la disminución del superávitprimario. Además, si bien el sistema

bancario se recuperaba con rapidezdespués de la crisis económica, fuelimitado el progreso en el saneamiento delos bancos cerrados, y el programa deprivatización de las empresas estatales yotras importantes reformas estructuralesse estancaron. Como resultado de estasdesviaciones, a finales de 2002 el Gobiernocentral enfrentó nuevamente atrasos en lospagos internos y externos, lasdisponibilidades de caja del tesoro seagotaban sin mayores posibilidades denuevo financiamiento, mientras sedesaceleraba la actividad económica.

IIII.. EELL PPRROOGGRRAAMMAA EECCOONNÓÓMMIICCOO DDEE 22000033

1. El Gobierno del Presidente Gutiérrez seposesionó el 15 de Enero de 2003, einmediatamente adoptó medidaseconómicas para corregir la situacióndescrita. El principal objetivo del Gobiernoconsiste en mejorar las condiciones devida de todos los ciudadanos, en especiallos pobres, mediante un crecimientosostenido con baja inflación, y mejoras enla red de protección social así como unamejor provisión de servicios públicos.Ecuador mantiene su compromiso con ladolarización, y para alcanzar uncrecimiento sostenido dentro de este

esquema, se requiere una posición fiscalfuerte, el restablecimiento completo de lacapacidad crediticia, y reformasestructurales para mejorar lacompetitividad de la economía. Estosobjetivos de políticas están reflejados en elprograma económico de 2003.

AA.. EEll mmaarrccoo mmaaccrrooeeccoonnóómmiiccoo

2. El marco macroeconómico para el 2003prevé un aumento moderado de laactividad económica y un progresosostenido en la reducción de la inflación.Se proyecta un crecimiento del productode aproximadamente 3 1/2 %, impulsadopor un incremento de las exportaciones depetróleo, a pesar de la desaceleración enla inversión una vez se concluya laconstrucción del nuevo oleoducto (OCP).Se prevé que el consumo crecerá aunritmo más moderado que en añosanteriores, tras un período derecuperación en la compra de bienesduraderos. Está previsto un aumentomoderado del déficit externo en cuentacorriente, mientras que se proyecta que lainflación de los precios al consumidordisminuirá a alrededor del 6% para fin deaño, a pesar del incremento en ciertosprecios administrados.

3. El mantenimiento de políticas fiscalesprudentes y la continuidad de las reformasestructurales son indispensables paralograr un fuerte crecimiento de laproducción y alcanzar otras metas demediano plazo. El superávit fiscal primariotendrá que mantenerse en un nivel alto apartir del año 2004 y en adelante,mientras que los ingresos provenientes delas exportaciones adicionales de petróleose destinarán en gran medida a lareducción de la deuda pública. El Gobiernoconfía en que la adecuada y oportunaejecución de esta estrategia fomentará laconfianza en la sostenibilidad fiscal y de ladeuda y disminuirá el déficit en cuentacorriente, consistente con lo que requierela dolarización, lo cual servirá para reducirel nivel de las tasas de interés y eldiferencial de riesgo del índice EMBI quetodavía aqueja al país. La reducción deldiferencial de riesgo estimulará elcrecimiento del sector privado.

BB.. PPoollííttiiccaass ffiissccaalleess

4. Las políticas fiscales del Gobierno apuntana los siguientes objetivos principales: (i)aliviar la presión inmediata de liquidez yresolver los atrasos dejados por el

Gobierno anterior; (ii) fortalecer laposición fiscal a fin de corregir lasdesviaciones en el período 2001/2002; (iii)proteger a los pobres mediante laestabilización de sus ingresos y elfortalecimiento de los programas sociales;y (iv) flexibilizar la política fiscal yestablecer prioridades en el gasto.

5. El sector público necesita un balanceprimario firme para reducir la inflación,disminuir el déficit en cuenta corriente ycumplir con las obligaciones del servicio dela deuda. A menos de una semana dehaberse posesionado, el Gobierno aplicóun conjunto de medidas correctivas (descritas más adelante) consistente con elfortalecimiento del balance primario delSector Público No Financiero (SPNF) quepasa de 4,5% del pm en 2002 a 5,2% delPIB en 2003. Se proyecta que el saldoglobal del SPNF en 2003 será de US$ 509millones, o 1,9% del pm, que da comoresultado una reducción del coeficiente deendeudamiento del sector público de 59%del pm a fin de 2002 a 52% a fin de 2003.

6. Se prevé que los ingresos del SPNFaumenten en 0,9 puntos porcentuales delPIB, a 26,9% del PIB en 2003. Comopiedra angular del esfuerzo de ajuste, el

19 de Enero se elevaron los precios de loscombustibles en un 25% en promedio, conlo que se generará aproximadamente US$400 millones (1,5% del pm) en 2003. Esteesfuerzo se complementó con lasresoluciones expedidas por el CO:MEXIpara eliminar los recortes selectivos yaltamente distorsionadores de losaranceles de importación ( equivalentes aUS$ 30 millones; véase la sexta acciónprevia) que se implantaron durante lasúltimas semanas del Gobierno saliente.Asimismo, el Gobierno se hacomprometido a reducir subsidios,incluidos los precios de servicios públicos.Para Agosto, el Gobierno tambiénprocurará la aprobación de leyes para launificación de la estructura salarial delsector público (véase el párrafo 13), quese prevé generará US$ 20 millones eningresos adicionales para el Seguro Socialen 2003.

7. Se proyecta estabilizar el gasto primariodel SPNF en 21,7% del pm en 2003.

• Esto refleja principalmente el decreto deausteridad expedido por el PresidenteGutiérrez el 22 de Enero, y que dispone elcongelamiento de los salarios en 2003 paralos funcionarios públicos de carrera; la

eliminación de provisiones para horasextra; una reducción del 20% en el sueldodel presidente, y una reducción del 10% enlas remuneraciones superiores a US$ 1.000de los funcionarios de libre remoción.Adicionalmente, el número de cargos acubrir por el nuevo Gobierno se reducirá enun 10%. No obstante estas disposiciones,el gasto en remuneraciones del SPNF seincrementará en unos US$ 260 millones, aUS$ 2.251 millones, debido al arrastre delos fuertes aumentos otorgados en 2002,así como por el aumento del décimo cuartosueldo impuesto por el Congreso enDiciembre de 2002, y los ajustes porescalas salariales

• El decreto de austeridad también limita elgasto del Gobierno central en bienes yservicios, e incluye restricciones para viajesoficiales al extranjero, la regulación del usode vehículos y teléfonos celulares, y unaprohibición de compra de nuevas oficinas ymuebles.

• El Gobierno redujo en unos US$ 100millones el rubro presupuestario asignado aPetroecuador. El gasto destinado ala red deprotección social se ampliará en 2003. Elprograma Bono Solidario de asistencia a lospobres pasó de US$ 11,50 a US$ 15,00

mensuales por beneficiario, a fin de ayudara enfrentar el incremento de los precios delos combustibles; y la asistencia social a losancianos pobres aumentó en US$ 5mensuales por persona a partir de Enerode 2003, con un costo global de unos US$60 millones.

• Las pensiones del Instituto Ecuatoriano deSeguridad Social (IESS) se depreciaron porlos efectos del colapso de la moneda en lacrisis de 1999. Por la tanto, se lasincrementó sustancialmente en el 2001 yen el 2002, y se las elevó nuevamente enun 25% en Enero de 2003, por la que nohabrá más incrementos este año. Paracubrir el costo de estos significativosincrementos en las pensiones, el IESS noconcederá nuevos préstamos a susafiliados, la que reducirá las operaciones decrédito de US$ 158 millones en 2002 aunrepago de créditos de US$ 40 millones en2003.

8. Continuarán los esfuerzos para fortalecerel sistema de seguridad social. El Gobiernorecibirá asistencia técnica de institucionesinternacionales para evaluar losprocedimientos operativos y los balancesactuariales de los tres fondos de seguridadsocial (IESS, ISSFA, ISSPOL) para finales

de Septiembre de 2003. Se pretende queesta evaluación conduzca a una estrategiade reforma orientada a garantizar ingresosrazonables y estables para los jubilados; lareforma incluirá la eliminación de losdéficit actuariales y la reducción al mínimode las transferencias provenientes delGobierno central.

9. El Gobierno desea distribuir másequitativamente el subsidio del gasdoméstico. Este fuerte subsidio actualdistorsiona la economía de maneraimportante, propicia el contrabando y lacorrupción, y beneficiadesproporcionadamente a los estratossociales de mayores ingresos. En el primersemestre, el Gobierno emprenderá unproyecto, con ayuda del BID, para mejorarla base de datos del Bono Solidario a finde focalizar mejor la ayuda en efectivo alos más pobres y eliminar el subsidio alprecio del gas doméstico. Se prevé queestas medidas generarán US$ 40 millones(netos) en 2003.

10. Se estima que las necesidades definanciamiento del sector público nofinanciero ascenderán a casi US$ 2.000millones en el 2003. El componenteprincipal es la amortización de la deuda,

que se prevé se situará en US$ 1.200millones (incluida una recompra de deudade US$ 29 millones en el último trimestredel año a través del nuevo fondo deestabilización petrolero [FEIREP]). Seincluyen también atrasos externos noreprogramables (que ascienden a unosUS$ 100 millones), que se liquidarán comoparte de las acciones previas delprograma, y atrasos internos, calculadosen US$ 400 millones, que también seliquidarán. Se ha programado que lasnecesidades de financiamiento seatenderán mediante el superávit fiscal deUS$ 500 millones; la renovación deaproximadamente US$ 400 millones dedeuda interna que vence durante el año;US$ 300 millones en financiamiento paraproyectos, y financiamiento excepcionaldentro del programa poraproximadamente US$ 600 millones (US$130 millones del Banco Mundial, US$ 100millones del BID y de la CAP,respectivamente, US$ 160 millones delFMI, y la cooperación que el Gobiernobusca del Club de París y otros acreedoresoficiales para aliviar presiones de flujos decaja dentro del mismo año a través de unareprogramación de US$ 150 millones de ladeuda externa). Con estos montos, elprograma para 2003 estaría totalmente

financiado. Ecuador no buscará unpréstamo garantizado con petróleo.

11. El presupuesto para el 2003, cuyaaprobación en el Congreso está previstapara finales de Febrero, es consistente conel programa. El presupuesto contempla uncongelamiento de los salarios (véase lanovena acción previa) y supone un preciode US$ 18 por barril de crudo ecuatoriano.Si los ingresos obtenidos del petróleocayeran por debajo del nivel programado,el Gobierno compensaría la totalidad de lamerma con reducciones del gasto. Si losingresos superaran el nivel programado,se los destinará íntegramente a laacumulación de depósitos del Gobierno enel Banco Central (Fondo de EstabilizaciónPetrolero por Liquidar) o ala reducción dela deuda pública. Todo ingreso excedentedel sistema de seguridad social también seahorrará y se utilizará para ampliar subase de activos. Por último, con el objetode proteger los ingresos presupuestarios,el Gobierno ha expedido normas para lanueva ley de turismo para evitar lacreación de nuevos escudos fiscales.

12. Si bien estas medidas atiendennecesidades fiscales inmediatas, este añoel Gobierno también enviará al Congreso

varios proyectos de ley para mejorar lasperspectivas fiscales y estructurales parael 2004 y el mediano plazo.

• Antes de finales de Febrero de 2003(acción previa del programa), el Gobiernopresentará al Congreso, con carácter deurgente, una ley de reforma de laadministración aduanera. La reforma tienepor objeto facilitar la reestructuraciónadministrativa y de personal de la direcciónde aduanas, permitir que el Servicio deRentas Internas (SRI) actualice el sistemade información de las aduanas, y trasladarla administración de aduanas al SRI. ElGobierno estima que la reforma permitiráreducir la corrupción en la aduana ymejorar la recaudación.

• Antes de fin de Abril de 2003, el Gobiernopresentará al Congreso un proyecto de leypara la unificación salarial del sectorpúblico y reforma de la administraciónpública (incluidas enmiendas a la Ley deServicio Civil y Carrera Administrativa).Con la unificación, los distintoscomponentes remunerativos seconsolidarán en una sola cuenta salarial,que se convertirá en la base para el cálculode los aportes al seguro social. Laimplementación del proceso de unificación

salarial se realizará en un período decuatro años sin que las mayorescontribuciones resultantes impliquen unincremento en la masa salarial. La reformadel servicio civil procurará reducir elnúmero de empleados del sector público detal manera que la masa salarial nominal delGobierno central en el presupuesto de2004 sea inferior ala de 2003. El Gobiernoha solicitado asistencia técnica y apoyofinanciero (para el pago de lasliquidaciones) al Banco Mundial y al Bill afin de llevar a cabo la reforma. El Gobiernoprocura obtener la aprobación del Congresopara finales de Agosto de 2003.

Para fines de Agosto de 2003, el Gobiernopresentará al Congreso un proyecto de leyintegral de reforma tributaria orientada amejorar la asignación del gasto público yaampliar la base imponible. La reforma incluirá:(i) la eliminación de la preasignaciones deingresos no contemplada en la Constitución;(ii) la eliminación de exoneraciones fiscales;(iii) la eliminación de impuestos pequeños conbajo rendimiento y altos costosadministrativos; (iv) un incremento de larecaudación de impuestos a los vehículos; (v)una reducción de la base imponible delimpuesto ala renta de las personas naturales,y (vi) la eliminación de escudos fiscales que

permiten a las empresas deducirartificialmente costos inflados. El Gobiernoprocura obtener la aprobación del Congresopara finales de Noviembre de 2003.

13. Las reformas descritas anteriormentecrearán el marco para la obtención de unsuperávit presupuestario sostenible con elobjetivo de reducir la deuda del sectorpúblico. El nuevo oleoducto de crudospesados (OCP) tiene la capacidad paraduplicar las exportaciones de petróleo, loque robustece sustancialmente lasperspectivas de exportación y crecimientoa mediano plazo. Sin embargo, el aumentopodría también intensificar los problemasde dependencia del petróleo y laenfermedad holandesa en la economía, enel caso de que los nuevos ingresos delpetróleo no se administren con prudencia.Por lo tanto, en Enero de 2003, y comoacción previa del programa, el Gobiernoexpidió normas para la aplicación de la LeyOrgánica de Responsabilidad,Estabilización y Transparencia Fiscaladoptada por el Congreso en Septiembrede 2002. Un aspecto clave de la ley y susdisposiciones es que el grueso de losingresos del sector público provenientesdel nuevo oleoducto no se utilizarán paraincrementar el gasto corriente, sino que se

los depositará en un fondo deestabilización petrolero (FEIREP). De losrecursos de dicho fondo, un 10% sedestinará a gasto social; un 20% seahorrará para afrontar contingencias,como catástrofes naturales o caídasprecipitadas del precio del petróleo, y un70% se destinará para la recompra dedeuda (no para amortizaciones normalescontempladas en el presupuesto). Estáprevisto que el nuevo oleoducto entrará enfuncionamiento en el último trimestre de2003. Con la política del Gobierno delograr superávit fiscales a medio plazo,aunada ala capacidad de recompra dedeuda a través del FEIREP, se proyectareducir el cociente de deuda de 59% delpm a fin de 2002 amenos de 40% a fin de2006, tal como lo dispone la Ley Orgánicade Responsabilidad, Estabilización yTransparencia Fiscal.

CC.. MMeeddiiddaass rreellaattiivvaass aall ssiisstteemmaa ffiinnaanncciieerroo

14. El Gobierno intentará actuar decisivamentey sin demora para liquidar Filanbanco y, almenos, ocho de los bancos cerrados quese encuentran en manos de la Agencia deGarantía de Depósitos (AGD) para ponerfin a la dolorosa experiencia que significóla crisis bancaria de 1999. Esta es una

prioridad, ya que las deudas impagas delos bancos moribundos propician unaperniciosa cultura de no pago, en tantoque algunos depósitos permanecencongelados. A la vez, co:n la asistenciatécnica del FMI y otras agencias, elGobierno continuará formulando medidasmás amplias para resguardar la solidez delsistema financiero, como por ejemplo elfortalecimiento de la supervisión bancaria,la reforma del sistema de respaldo de laliquidez, y la afinación de los mecanismosde recuperación de préstamos en mora.

15. Filanbanco. Para finales de Febrero de2003, y con carácter de acción previadentro del marco del programa, lasautoridades firmarán contratos conempresas independientes queadministrarán el fideicomiso en el que seencuentran depositados los activos fijos deFilanbanco, y recuperarán o venderán lacartera de préstamos de la entidad. Elproducto de la recuperación de la carterase distribuirá entre los acreedores pormedio de un segundo fideicomiso que yaha sido creado con objeto de facilitar laliquidación de la institución. La devoluciónde los depósitos y demás pasivos queintegran el fideicomiso comenzará en

Marzo y habrá concluido para finales deDiciembre de 2003.

16. La liquidación de los bancos cerrados queestán en manos de la AGD tendrá lugar endos etapas. En primer lugar, hasta fines deAbril de 2003 se llevarán a cabo lasauditorías independientes que dispone laley, como mínimo en ocho entidades; loscontratos para su realización se firmaráncon carácter de acción previa dentro delmarco del programa. Concluida esa etapa,se declarará la liquidación oficial antes defin de Mayo de 2003. A continuación, losactivos y pasivos restantes de los bancosen cuestión se depositarán en fideicomisosadministrados por administradoresindependientes, al igual que en el caso deFilanbanco, conforme a contratos que sefirmarán a más tardar a finales de Junio de2003 (véase el octavo parámetro dereferencia estructural). Losadministradores se encargarán de efectuarla venta de los activos y la devolución delos depósitos y demás pasivos congeladoshasta finales de Diciembre de 2003. En loque respecta a los otros 10 bancos enmanos de la AGD, el Gobierno eliminarásin demora los obstáculos jurídicos quetraban su liquidación.

17. Paralelamente a la liquidación de losbancos en manos de la AGD, para fin deMarzo de 2003 se subastará la carterareestructurada de esos bancos. Losingresos en efectivo que pudieran generarlas subastas se aplicará en primer lugar ala devolución de los depósitos congelados,y luego a la cancelación de las demásobligaciones.

18. La privatización del Banco del Pacífico serealizará en dos etapas. En primer lugar,hasta fin de Marzo de 2003, el propiobanco contratará un banco de inversióninternacional, encargado de llevar acaboun análisis institucional que permita poneral banco en condiciones de venta para finde Julio de 2003.

DD.. OOttrraass mmeeddiiddaass eessttrruuccttuurraalleess

19. Es fundamental afianzar la competitividadpara sustentar el crecimiento y mantenerla dolarización en el Ecuador. El gastofiscal ha incrementado los costos de laeconomía y es necesario controlarlo talcomo se describió anteriormente. Almismo tiempo, se debe impulsar elmejoramiento de la productividad a travésde reformas estructurales. A lo largo del

año, el Gobierno adoptara varias medidasen ese sentido:

• Se debe incrementar la eficiencia de lasempresas telefónicas (Pacifictel yAndinatel) y de distribución eléctrica. Atales efectos, para finales de Junio de 2003las empresas deberán estar administradaspor empresas internacionales privadas deprestigio. Será necesario, a la vez, eliminarpaulatinamente los subsidios que recibenesas empresas. En Enero de 2003, losorganismos reguladores (Conelec yConatel; véase la tercera acción previa)levantaron la suspensión de losincrementos tarifarios; actualmente, lastarifas se ajustan mensualmente parallevarlas a equiparar los costos económicos.El Banco Mundial y el BID están brindandoasistencia técnica encaminada a regularizarla estructura tarifaria para fin de Junio de2003, tomando en cuenta mejoras en larecaudación.

• Sector petrolero. Para fin de Junio de 2003,con la asistencia de expertosinternacionales, el Gobierno elaborará unanálisis económico y ambienta y prepararáun plan de acción y un cronograma, paraaumentar la eficiencia de la producción,distribución y venta del petróleo y sus

derivados. Mejoras en estas áreas podríangenerar ahorros sustanciales para laeconomía.

• El Gobierno impulsará la divulgación dedatos y la transparencia del sector públicoa fin de mantener mejor informada alaciudadanía. Las hojas de cálculo con lasestadísticas fiscales mensuales queservirán de marco del programa y guía desu evolución se publicarán en las páginasweb del Ministerio de Economía y Finanzas(datos sobre ingresos y gastos) y del BancoCentral del Ecuador (datos sobre deuda ymora). Antes de Abril de 2003,Petroecuador, TAME (Línea Aérea delEcuador) y todas las empresas del Fondode Solidaridad publicarán en sus sitios webla memoria anual aprobada por susrespectivos directorios, empezando por lade Abril de 2002, y

• antes de finales de Septiembre de 2003,las memorias provisionalescorrespondientes al período Enero-Junio,con el estado de pérdidas y ganancias, elestado de flujo de efectivo, y. el balancegeneral. Asimismo, en Abril de 2002,Ecuador recibió una misión del FMIencargada de preparar un informe sobre laobservancia de los códigos y normas(IOCN) destinado ala difusión de

estadísticas. El informe definitivo serápublicado por las autoridades, y por el FMIen su sitio web, antes de la aprobación delacuerdo de derecho de giro.

EECCUUAADDOORR::MMEEMMOORRAANNDDOO TTÉÉCCNNIICCOO DDEE EENNTTEENNDDIIMMIIEENNTTOO

1. En este memorando se definen los criteriosde ejecución cuantitativos que formanparte del programa, según se presentan enlos cuadros 1 y 2 que se adjuntan a lacarta de intención del 1O de febrero de2003 y en el Memorando de PolíticasEconómicas.

2. Techo sobre el saldo global del sectorpúblico no financiero (SPNF). El SPNFincluye al gobierno central, los gobiernosmunicipales y provinciales, las empresasdel sector público, el Instituto Ecuatorianode Seguridad Social (IESS), el Banco delEstado (BEDE), las autoridades portuarias,las universidades, y los organismos yfondos autónomos del SPNF. El saldo globaldel SPNF se mide por debajo de la línea yse define como el cambio en la deuda brutadel SPNF menos el cambio en los depósitosdel sector público que se encuentran en elBanco Central del Ecuador (BCE) y en losbancos comerciales (definido en el punto

4). La deuda bruta del SPNF comprende elvolumen total de la deuda bruta nominaldel SPNF (definida en el punto 6), y losatrasos y cuentas por pagar externos einternos (definidos en el punto 7). Paramedir el saldo global del SPNF durante elaño en curso, se valora la deuda pendientea fin de diciembre del año anterior, al tipode cambio constante entre el dólar deEE.UU. y una tercera moneda vigente a finde diciembre del año anterior. Los nuevosflujos de deuda incurridos durante elperíodo del programa se valoran al tipo decambio vigente el día en que se emitió ladeuda. No se incluyen los ingresos porconcepto de privatizaciones ni otrasmodalidades de reducción de la deuda pordebajo de la línea cuando se mide elcumplimiento con relación al saldo globaldel SPNF. Para medir el saldo global delSPNF en virtud del programa, se agrega ala deuda nominal el monto de cualquierventa a término de petróleo; seconsiderará que dicha deuda se haamortizado en el momento de la entregadel petróleo (en otras palabras, cualquierventa de petróleo que no sea de tipo spotse tratará como un financiamiento de ladeuda respaldado por activos).

Como se indica en el párrafo 12 delmemorando de política económica, el saldoglobal del SPNF se ajustará al alza por elmonto de los ingresos petrolerosacumulados en el presupuesto que excedande los ingresos previstos por el programa.(Si se produce una disminución en losingresos petroleros, deberá compensarsemediante recortes en los gastos). Elprograma prevé un monto acumulado deingresos petroleros en el presupuesto deUS$429 millones para el período Enero-Marzo de 2003; US$803 millones para elperíodo Enero-Junio; US$I.209 millonespara el período Enero-Septiembre, yUS$I.595 millones para el período Enero-Diciembre de 2003.

3. Techo de gasto del SPNF excluyendointereses. Los gastos del SPNF excluyendointereses comprenden todos los gastoscorrientes y de capital (incluidos lospréstamos netos) del sector público, segúnse refleja en el cuadro sobre lasoperaciones del sector público que figuraen el informe preparado por el personaltécnico del FMI.

4. Límite mínimo sobre el saldo de losdepósitos del sector público en el BCE y enlos bancos comerciales. Los depósitos del

sector público se definen como todos losdepósitos que tiene el SPNF en el BCE y enlos bancos comerciales según se refleja enel cuadro sobre el balance del sectorpúblico (preliminar) que figura en elinforme preparado por el personal técnicodel FMI. El límite mínimo se aplica alpromedio del monto de los depósitos a finde mes durante el trimestre en cuestión.

5. Límite mínimo sobre los depósitos delgobierno central en la cuenta única en elBCE. Este volumen de depósitos se definecomo los depósitos de propiedad delgobierno central que se encuentran en lacuenta única en el BCE. El límite mínimo seaplica al promedio del monto de losdepósitos a fin de mes durante el trimestreen cuestión, según se señala en la cuenta231105 (cuenta corriente única) del cuadro10-R del informe al FMI del Banco Central.

6. Techo sobre el saldo de la deuda brutanominal del sector público, registrada sobrela base de desembolsos. El sector públicocomprende el SPNF (según se define en elpunto 2) y el sector público financiero (quecomprende el Banco Central del Ecuador(BCE), la Corporación Financiera Nacional(CFN), el Banco Nacional de Fomento (BNF)y el Banco Ecuatoriano de la Vivienda

(BEV)). El saldo de la deuda bruta nominaldel sector público (o sea, el volumen totalde la deuda actual más los atrasos depagos del capital de la deuda externa,excluidos los atrasos del servicio de ladeuda interna y los atrasos de pagos deintereses de la deuda externa) se definecomo el volumen total de la deuda internay externa del sector público financiero y nofinanciero, y la deuda garantizada por elgobierno, según se refleja en las cuentasfiscales por debajo de la línea y en elcuadro sobre el balance del sector público(preliminar) que figura en el informepreparado por el personal técnico del FMI.Debe interpretarse el término "deuda"como un pasivo actualizado, o sea, nocontingente, creado en virtud de unacuerdo contractual mediante el suministrode valor en forma de activos (incluida lamoneda) o servicios, que exige que lapersona obligada realice uno o más pagosen forma de activos (incluida la moneda) oservicios en algún(os) momento(s) en elfuturo; estos pagos representan elcumplimiento de las obligaciones de capitaly/o intereses incurridas en virtud delcontrato. Las deudas pueden ser dediferentes modalidades, siendo lasprincipales las siguientes:

(i) Préstamos, o sea, anticipos de dineropor el prestamista al deudor sobre labase del compromiso de que lapersona obligada reembolsará losfondos en el futuro (incluidosdepósitos, bonos, obligaciones,préstamos comerciales y créditos acompradores), e intercambiostemporales de activos equivalentes apréstamos completamentegarantizados, en virtud de los cualesel deudor tiene la obligación derembolsar los fondos, y generalmentepagar intereses, mediante larecompra en el futuro de la garantíaal comprador (por ejemplo, losacuerdos de recompra y los acuerdosde canje oficiales).

(ii) Créditos de proveedores, o sea,contratos en virtud de los cuales elproveedor permite que la personaobligada difiera los pagos hasta unafecha posterior a la fecha en que seentregan los bienes o se suministra elservicio.

(iii) Arrendamientos, o sea, acuerdos envirtud de los cuales se ofrece unapropiedad que el arrendatario tiene elderecho de utilizar durante uno o

más periodos específicos que,generalmente, son más breves que eltotal de la vida útil prevista de lapropiedad; el arrendador continúa enposesión del título de propiedad. Paralos fines de la directriz, la deuda es elvalor actualizado (en el momento deiniciarse el arrendamiento) de todoslos pagos por concepto delarrendamiento que se prevéndurante el plazo del acuerdo,excluidos aquellos que cubren laoperación, reparación omantenimiento de la propiedad.

7. Según la definición de deuda descrita másarriba, los pagos atrasados, las sanciones,y las indemnizaciones por daños yperjuicios decididas judicialmente comoresultado de la falta de reembolso en virtudde una obligación contractual queconstituye una deuda, son deuda. Elincumplimiento de una obligación que no seconsidera deuda bajo esta definición (porejemplo, el pago contra entrega) no dalugar a una deuda. Para los fines de estetecho, la deuda incluye cualquier cantidadde petróleo vendida a término; seconsiderará amortizada dicha deuda en elmomento de la entrega del petróleo (enotras palabras, cualquier venta de petróleo

que no sea de tipo spot es tratada como unfinanciamiento respaldado por activos).

8. Atrasos externos e internos, yregularización de los atrasos. El cuadro 2adjunto sobre el programa deregularización de los atrasos de 2003presenta el saldo, al fin del período, de losatrasos externos e internos reconocidos,así como un calendario de la regularizaciónde estos atrasos. Se considera que losatrasos internos son sólo los reconocidospor el tesoro del gobierno central. Enningún momento del lapso del acuerdopodrá el sector público (según se define enel punto 6) acumular un atraso nuevo, seainterno o externo.