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Tipo de fondo: Otros; Vocación inversora: Renta Variable Euro ; Perfil de riesgo: 6 - AltoCATEGORÍA: D Fondo de renta variable que invierte principalmente en compañías de la zona euro de baja y media capitalización. DESCRIPCIÓN GENERAL:O El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso.Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:

EuroDIVISA DE DENOMINACIÓN:

1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Pº de la Castellana, 51 , 5ª pl. 28046-Madrid, correo electrónico a través del formulario disponible en www.caixabank.es

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.caixabank.es o www.caixabankassetmanagement.com

Gestora:Depositario:

Auditor:

CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A.CECABANK, S.A.

Deloitte

Grupo Gestora/Depositario:Rating Depositario:

CAIXABANK, SA / CECABANK, S.A.BBB

124701/12/1997

Nº Registro CNMV: Fecha de registro:

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI Informe 1er Semestre 2018

2.2.1. Individual - CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI. Divisa Euro

2.2. COMPORTAMIENTO

Rentabilidad (% sin anualizar)

2. DATOS ECONÓMICOS

2.1. DATOS GENERALES

Periodo actual Periodo anterior Año actual Año anteriorÍndice de rotación de la cartera 0,55 0,12 0,55 0,60Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

-0,13 -0,14 -0,13 -0,07

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Nº de participaciones 3.760.699,43 3.721.311,51Nº de partícipes 5.121 4.915Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 56.792 15,10132017 58.252 15,65382016 39.507 13,06572015 51.951 12,2916

Comisión de gestión 1,09 1,09 PatrimonioComisión de resultados 0,00 0,00 ResultadosComisión de gestión total 1,09 1,09 Mixta

Comisión de depositario 0,06 0,06 PatrimonioInversión mínima: 600,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE ESTANDAR

Período actual

Período anterior

Fecha Patrimonio (miles de euros)

Valor liquidativo (euros)

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado

Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 4.694.516,48 4.723.989,39Nº de partícipes 766 740Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 61.509 13,10242017 63.938 13,53462016 37.531 11,21522015 51.424 10,4719


Comisión de depositario 0,06 0,06 PatrimonioInversión mínima: 50.000,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE PLUS

Período actual

Período anterior





Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 646.799,10 787.931,69Nº de partícipes 22 24Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 9.139 14,12972017 11.476 14,56512016 5.056 12,01632015 8.690 11,1695


Comisión de depositario 0,05 0,05 PatrimonioInversión mínima: 300.000,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE PREMIUM

Período actual

Período anterior





Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 166,66 166,66Nº de partícipes 1 1Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 1 6,56392017 1 6,74782016 02015 0


Comisión de depositario 0,00 0,00 PatrimonioInversión mínima: 0,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI CLASE CARTERA

Período actual

Período anterior





Periodo Acumulada

Base de cálculo

Acumulado Trimestral Anualaño actual 30-06-18 31-03-18 31-12-17 30-09-17 2017 2016 2015 2013

Rentabilidad -3,53 1,06 -4,54 2,94 3,23 19,81 6,30 13,39 37,90


Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-06-18 31-03-18 31-12-17 30-09-17 2017 2016 2015 2013Ibex-35 13,97 13,46 14,55 14,20 11,95 12,89 25,83 21,75 18,62Letra Tesoro 1 año 0,87 1,22 0,18 0,17 0,17 0,16 0,48 0,28 1,60Euro Stoxx Mid (EUR Price) 14,54 12,89 16,12 9,10 11,35 11,31 21,49 22,20 14,12

Medidas de riesgo (%)


Rentabilidad -3,19 1,24 -4,38 3,12 3,42 20,68 7,10 14,24 38,94



Rentabilidad -2,99 1,35 -4,28 3,23 3,53 21,21 7,58 14,76 39,56



Rentabilidad -2,73 1,48 -4,15 3,37 3,65


Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-06-18 31-03-18 31-12-17 30-09-17 2017 2016 2015 2013Valor Liquidativo 13,84 12,94 14,74 8,83 10,03 10,48 25,05 20,11 15,18VaR histórico ** 9,96 9,96 9,96 9,96 9,96 9,96 11,12 9,92 10,69






Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-06-18 31-03-18 31-12-17 30-09-17 2017 2016 2015 2013Valor Liquidativo 13,84 12,94 14,74 8,83 10,03VaR histórico ** 2,88 2,88 2,90 2,05 0,94


* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

Gastos (% s/ patrimonio medio)

CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI

Acumulado Trimestral AnualRatio total de gastos * año actual 30-06-18 31-03-18 31-12-17 30-09-17 2017 2016 2015 2013CLASE ESTANDAR 1,16 0,58 0,58 0,59 0,59 2,38 2,42 2,42 2,45CLASE PLUS 0,81 0,41 0,40 0,41 0,41 1,65 1,67 1,67 1,69CLASE PREMIUM 0,60 0,30 0,30 0,31 0,30 1,22 1,22 1,22 1,25CLASE CARTERA 0,33 0,17 0,16 0,17 0,18 0,38

* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Trimestre actual Último año Últimos 3 añosRentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % FechaRentabilidad mínima (%) -2,09 25-06-18 -2,45 06-02-18 -8,89 24-06-16Rentabilidad máxima (%) 2,59 05-04-18 2,59 05-04-18 4,05 11-03-16



Trimestre actual Último año Últimos 3 añosRentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % FechaRentabilidad mínima (%) -2,08 25-06-18 -2,45 06-02-18 --Rentabilidad máxima (%) 2,59 05-04-18 2,59 05-04-18 --

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.

* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años


Rentabilidad semestral de los últimos 5 años




El 23 de septiembre de 2011 se modificó la política de inversión del compartimento, por ello solo se muestra la evolución de la rentabilidad del valor liquidativo a partir de ese momento. El 29/06/2012 se modificó el Índice de Referencia a Euro Stoxx Mid (EUR Price)

Fin período actual Fin período anteriorDistribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio(+) INVERSIONES FINANCIERAS 124.685 97,84 125.665 94,01* Cartera interior 15.589 12,23 16.394 12,26* Cartera exterior 109.096 85,61 109.271 81,75* Intereses cartera inversión 0 0,00 0 0,00* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 3.197 2,51 6.988 5,23(+/-) RESTO -441 -0,35 1.014 0,76

Notas:El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

TOTAL PATRIMONIO 127.441 100,00 133.667 100,00

2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

% sobre patrimonio medio %Variación del período actual

Variación del período anterior

Variación acumulada anual

Variación respecto fin período anterior

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 133.667 102.976 133.667±Suscripciones/ reembolsos (neto) -0,95 19,80 -0,95 -105,68Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00± Rendimientos netos -3,53 6,28 -3,53 -101,46 (+) Rendimientos de gestión -2,45 7,28 -2,45 -139,70 + Intereses 0,00 -0,01 0,00 -45,01 + Dividendos 2,14 0,68 2,14 270,79 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,01 0,00 -0,01 -2.518.848,28 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) -4,50 6,54 -4,50 -181,12 ± Resultado en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -0,10 0,07 -0,10 -267,29 ± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Otros Resultados 0,01 0,00 0,01 -388,74 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -1,09 -1,00 -1,09 28,00 - Comisión de gestión -0,88 -0,89 -0,88 16,41 - Comisión de depositario -0,06 -0,07 -0,06 10,24 - Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 -7,84 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 38,69 - Otros gastos repercutidos -0,14 -0,04 -0,14 324,39(+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 10,25 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 10,25PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 127.441 133.667 127.441

2.4. ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL

2.2.2. ComparativaDurante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media**

Monetario 4.168.511 283.202 -0,32Monetario corto plazo 0 0 0,00Renta Fija Euro 7.885.843 552.226 -0,80Renta Fija Internacional 197.338 8.033 -0,92Renta Fija Mixta Euro 4.286.083 111.893 -2,01Renta Fija Mixta Internacional 5.419 237 -2,10Renta Variable Mixta Euro 0 0 0,00Renta Variable Mixta Internacional 2.948.245 96.461 -1,03Renta Variable Euro 1.702.731 314.451 -1,54Renta Variable Internacional 4.424.316 765.343 0,34IIC de gestión Pasiva (I) 6.634.956 226.631 -0,21Garantizado de Rendimiento Fijo 0 0 0,00Garantizado de Rendimiento Variable 0 0 0,00De Garantía Parcial 0 0 0,00Retorno Absoluto 2.520.466 387.907 -0,86Global 5.853.575 257.522 -1,41Total Fondo 40.627.483 3.003.906 -0,80

*Medias.(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Período actual Período anteriorDescripción de la inversión y emisor Divisa Valor de

mercado % Valor de mercado %

TOTAL RENTA FIJA COTIZADATOTAL RENTA FIJAACCIONES|TELEPIZZA EUR 1.177 0,88ACCIONES|GLOBAL DOMINION EUR 1.592 1,25 1.479 1,11ACCIONES|PARQUES REUNID. EUR 925 0,69ACCIONES|GESTAMP AUTOMOC EUR 263 0,21 2.567 1,92ACCIONES|BANKIA, S.A. EUR 1.283 1,01ACCIONES|GAS NATURAL EUR 2.268 1,78 1.925 1,44ACCIONES|DIA EUR 936 0,73 1.255 0,94ACCIONES|ACERINOX EUR 0 0,00 1.655 1,24ACCIONES|OBR.HUAR.LAIN EUR 2.782 2,18 1.295 0,97ACCIONES|ACS EUR 2.897 2,27 2.724 2,04ACCIONES|GRIFOLS, S.A. EUR 2.320 1,82 1.392 1,04ACCIONES|SACYR SA EUR 1.232 0,97DERECHOS|SACYR SA EUR 16 0,01TOTAL RV COTIZADA 15.589 12,23 16.394 12,27TOTAL RENTA VARIABLE 15.589 12,23 16.394 12,27TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 15.589 12,23 16.394 12,27TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXTTOTAL RENTA FIJA EXTACCIONES|BABCOCK INTL GR GBP 5.086 3,99 5.281 3,95ACCIONES|PETROFAC LTD GBP 2.181 1,71 2.526 1,89ACCIONES|CRH EUR 2.247 1,68ACCIONES|SMURFIT KAPPA G EUR 3.470 2,72 4.003 2,99ACCIONES|MEDIOBANCA SPA EUR 581 0,46 2.176 1,63ACCIONES|SARAS RAFFINERI EUR 3.529 2,77ACCIONES|GEDI GRUPPO EDI EUR 0 0,00 3 0,00ACCIONES|TELECOMITALIA EUR 2.167 1,70ACCIONES|FINMECCANICA EUR 4.656 3,65 4.861 3,64ACCIONES|PRYSMIAN SPA EUR 3.848 3,02 3.193 2,39ACCIONES|BEFESA SA EUR 2.167 1,70 1.610 1,20ACCIONES|AEGON EUR 3.595 2,82 532 0,40ACCIONES|RANDSTAD EUR 851 0,67 865 0,65ACCIONES|GEMALTO EUR 6.683 5,00ACCIONES|CNH INDUSTRIAL EUR 1.061 0,79ACCIONES|ABN AMRO EUR 2.889 2,27ACCIONES|GALP ENERGIA SG EUR 1.552 1,22 1.456 1,09ACCIONES|STORA ENSO EUR 2.179 1,71 2.247 1,68ACCIONES|NESTE OIL OYJ EUR 3.360 2,64 3.148 2,35ACCIONES|IPSOS EUR 1.815 1,42 3.469 2,60ACCIONES|ACCOR EUR 903 0,68ACCIONES|NATIXIS EUR 2.978 2,34 3.298 2,47ACCIONES|PEUGEOT SA EUR 2.504 1,96 2.170 1,62ACCIONES|INGENICO EUR 6.225 4,88 4.970 3,72ACCIONES|ZODIAC SA EUR 748 0,56ACCIONES|EIFFAGE EUR 0 0,00 1.197 0,90ACCIONES|ALSTOM EUR 1.378 1,08 1.211 0,91ACCIONES|SCOR SE EUR 971 0,76 1.023 0,77ACCIONES|REXEL SA EUR 4.249 3,33 4.838 3,62ACCIONES|SUEZ ENVIRONNEM EUR 1.679 1,32 633 0,47ACCIONES|SPIE SA EUR 3.997 3,14 3.256 2,44ACCIONES|ERSTE GR BK AKT EUR 3.563 2,67ACCIONES|ANDRITZ AG EUR 3.637 2,85 2.919 2,18ACCIONES|OMVAG EUR 2.053 1,61 2.233 1,67ACCIONES|VOESTALPINE EUR 789 0,62 2.442 1,83ACCIONES|SOLVAY EUR 1.082 0,85 1.159 0,87ACCIONES|EURONAV SA EUR 3.933 3,09 4.995 3,74ACCIONES|FORTIS EUR 907 0,71 855 0,64ACCIONES|UNITED INTERNET EUR 888 0,70 1.038 0,78ACCIONES|LEONI AG EUR 2.610 2,05 3.120 2,33ACCIONES|LANXESS EUR 4.208 3,30 3.878 2,90ACCIONES|DUERR AG EUR 1.910 1,50 1.790 1,34ACCIONES|COVESTRO EUR 2.140 1,68ACCIONES|GEA GROUP AG EUR 3.438 2,70 3.081 2,30ACCIONES|RHEINMETALL AG EUR 1.418 1,11ACCIONES|RWE EUR 2.831 2,22 1.360 1,02ACCIONES|LUFTHANSA EUR 927 0,73ACCIONES|BRENNTAG EUR 840 0,66 929 0,69ACCIONES|EVONIK EUR 3.285 2,58 2.886 2,16ACCIONES|KION GROUP AG EUR 2.897 2,27 2.159 1,62ACCIONES|K+S AG EUR 1.396 1,10 1.266 0,95TOTAL RV COTIZADA 109.095 85,61 109.279 81,78TOTAL RENTA VARIABLE EXT 109.095 85,61 109.279 81,78TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 109.095 85,61 109.279 81,78TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 124.684 97,84 125.673 94,05

3. INVERSIONES FINANCIERAS

3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO

3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)

Si Noa.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos Xb.Reanudación de suscripciones / reembolsos Xc.Reembolso de patrimonio significativo Xd.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio Xe.Sustitución de la sociedad gestora Xf.Sustitución de la entidad depositaria Xg.Cambio de control de la sociedad gestora Xh.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo Xi.Autorización del proceso de fusión Xj.Otros Hechos Relevantes X

4. HECHOS RELEVANTES

Si Noa.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) Xb.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento Xc.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) Xd.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X

e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X

f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X

g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC Xh.Otras informaciones u operaciones vinculadas X

6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

Caixabank Asset Management SGIIC, SAU, comunica como Hecho Relevante la modificación del colectivo de inversores a los que se dirige la clase Cartera.El colectivo de inversores de las clases Cartera de dichos Fondos recogían este texto:“Solo para carteras de inversiones de Clientes con gestión discrecional encomendada al grupo CaixaBank mediante contrato otorgado al efecto.”Que quedará redactado de la siguiente manera:“Solo para carteras de inversiones de Clientes con gestión discrecional y/o con asesoramiento independiente encomendada al grupo CaixaBank mediante contrato otorgado al efecto.”En los próximos 18 meses se actualizarán los Folletos Informativos de los Fondos mencionados en el cuadro anterior, que contendrán la nueva redacción del colectivo de inversores actualizado mediante el presente Hecho Relevante.Caixabank Asset Management SGIIC, SAU, comunica como Hecho Relevante la modificación del colectivo de inversores a los que se dirige la clase Cartera.El colectivo de inversores de las clases Cartera de dichos Fondos recogían este texto:“Solo para carteras de inversiones de Clientes con gestión discrecional y/o con asesoramiento independiente encomendada al grupo CaixaBank mediante contrato otorgado al efecto.”Que quedará redactado de la siguiente manera:“Solo para carteras de inversiones de Clientes con gestión discrecional y/o con asesoramiento independiente encomendada al grupo CaixaBank mediante contrato y para SICAV gestionadas por CaixaBank AM.”En los próximos 12 meses se actualizarán los Folletos Informativos de los Fondos mencionados en el cuadro anterior, que contendrán la nueva redacción del colectivo de inversores actualizado mediante el presente Hecho Relevante. Verificar y registrar a solicitud de CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A., como entidad Gestora, y de CECABANK, S.A., como entidad Depositaria, la actualización del folleto y del documento con los datos fundamentales para el inversor de CAIXABANK BOLSA SMALL CAPS EURO, FI (inscrito en el Registro Administrativo de Fondos de Inversión de carácter financiero con el número 1247), al objeto de incluir los gastos del servicio de análisis financiero sobre inversiones. Caixabank Asset Management SGIIC, SAU, comunica como Hecho Relevante la eliminación de la inversión mínima inicial de la clase Cartera del Fondo, con efectos desde el día 12 de junio de 2018, inclusive.

5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES

Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión

Total subyacente renta fija 0Total subyacente renta variable 0Total subyacente tipo de cambio 0Total otros subyacentes 0TOTAL DERECHOS 0Total subyacente renta fija 0Total subyacente renta variable 0 FUT EUR/GBP CME FUTURO|FUT EUR/GBP CME|125000GBP 4.371 InversiónTotal subyacente tipo de cambio 4.371Total otros subyacentes 0TOTAL OBLIGACIONES 4.371

3.3. OPERATIVA EN DERIVADOSRESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es 791.578,63 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.d.2) El importe total de las ventas en el período es 2.791.683,68 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,01 %.f) El importe total de las adquisiciones en el período es 16.727.970,19 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,07 %.g) Los ingresos percibidos por entidades del grupo de la gestora que tiene como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por intermediación, representan un 0,02% sobre el patrimonio medio del período.h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 360,51 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.

7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

No aplicable

8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV

9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO

El primer semestre de 2018 ha servido nuevamente para mostrar que una cosa es cómo funciona la economía y otra los mercados financieros, que no siempre van aparejados buenos crecimientos económicos con buenos rendimientos de los activos financieros, que estos dependen mucho más de las expectativas y del punto de partida de las valoraciones de dichos activos financieros. Así, frente a una economía mundial que goza de una buena salud tanto en datos actuales de crecimiento con escasas muestras de riesgos inflacionistas por el momento y con expectativas de crecimientos similares en el futuro cercano, hemos tenido un semestre con pobres rendimientos generales en los activos financieros medidos en euros. Es ese componente de divisas el que precisamente explica parte del buen comportamiento de algunos activos, puesto que la depreciación media del euro en el semestre ha sido superior al 3%, destacando la caída contra el yen cercana al 5%.La economía mundial como decimos muestra tasas de crecimiento cercanas al 4% en el global del semestre, con una aportación mayor al crecimiento tanto en China con crecimientos cercanos al 7%, todas las zonas emergentes creciendo cerca del 5%, como en Estados Unidos con un 2.8%, y manteniendo Europa unos ritmos de crecimiento cercanos al 2.5% destacando España entre ellas con crecimientos cercanos al 2.8%. Sigue habiendo no obstante una diferencia entre los datos reales de la economía de lo que predicen los indicadores adelantados, siendo más bajos los primeros, aunque dentro de un marco general optimista.

Durante el semestre destacamos algunos acontecimientos de corte geopolítico que en nuestra opinión han tenido incidencia en los rendimientos de los activos financieros. Comenzamos el año con la reforma fiscal americana que fue recibida con euforia por los mercados de renta variable a nivel global, marcando los máximos del año a finales de enero y corrigiendo posteriormente el resto del trimestre hasta dejar rendimientos negativos en el mismo. El segundo trimestre ha sido de recuperación en los mercados bursátiles. Los otros acontecimientos que destacan en el semestre son la distensión Estados Unidos Corea del Norte, el tensionamiento de la guerra comercial con las tarifas impuestas por Estados Unidos y que están siendo respondidas por los países afectados. El cambio de gobierno en España y la formación de un gobierno de difícil coalición en Italia que ha disparado las incertidumbres y las dudas sobre el proyecto europeo.En la Eurozona, se confirmó que el programa de relajación cuantitativa terminará previsiblemente en diciembre de este año, pero no se esperan subidas de tipos de interés hasta la segunda mitad de 2019, y se sigue con una política fiscal poco expansiva dentro del marco de estabilidad presupuestaria.El resultado de las elecciones italianas como decíamos, con un gobierno sorpresa de partidos con ideologías en principio poco compatibles y que han vuelto a agitar el proyecto de la eurozona con foco tanto en la sostenibilidad del euro, la sostenibilidad fiscal y la política migratoria. Esto ha generado en la última parte del semestre un incremento sustancial de las primas de riesgo de los bonos italianos, aunque el contagio a otros periféricos esta vez ha sido limitado, especialmente en España, en donde la sustitución del gobierno Rajoy por el de Sánchez no parece preocupar al mercado.En Europa destacan en peor comportamiento las financieras, ante un crecimiento del crédito más débil del esperado y el retraso en la subida de tipos, y el sector de telecomunicaciones.En divisas, la depreciación del euro se ha dejado sentir frente al resto de las divisas, sobre todo en el segundo trimestre, conforme se retrasaban las expectativas de subidas de tipos y se aumentaban los temores de que la coalición gubernamental italiana incrementase la inestabilidad de la EurozonaEl patrimonio del fondo ha disminuido un 4.7% durante el periodo, mientras que el número de partícipes se incrementa en un 4%.

Los gastos soportados por las clases Estándar, Plus, Premium y Cartera han sido del 1.09%, 0,74%, 0,55% y 0,32% en el período, respectivamente.La rentabilidad neta de la clase Estándar ha sido del -3.53%, de la clase Plus del -3.19%, de la clase Premium del -2.99% y de la clase Cartera -2.73% en el período, siendo inferior a la rentabilidad de su índice de referencia (Euro Stoxx Mid) e inferior a la rentabilidad media de los fondos de similar categoría gestionados por la gestora.Tanto la clase Estándar como la Plus, la Premium y la Cartera, han obtenido rentabilidades similares desde su creación y las diferencias que presentan se explican por las diferencias de comisiones que soportan.El fondo ha terminado el semestre con una cartera con un mayor peso en los sectores industrial, energía y tecnología y un menor posicionamiento en los sectores de servicios públicos, farmacéuticas, financieras y bienes de consumo. Durante el periodo, el fondo redujo su exposición al sector de bienes de consumo y la incrementó en el sector industrial y energético.Dentro de la operativa normal del fondo se han realizado compras y ventas de acciones y futuros.El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del período ha sido del 6.68%.La volatilidad semestral del fondo ha sido del 13,84% mientras que la de la letra del tesoro ha sido del 0,87%.En los próximos meses, si se mantiene el actual escenario de crecimiento de Europa, creemos que el fondo podría capitalizar en su evolución el comportamiento positivo del mercado de renta variable.

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