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Business angel (B.a)1. zer da business Angel (bA)?definizio akademikoaren arabera, business Angel (Aingeru Invertsiogilea) da ekintzaileei eta beren enpresei hasierako etapetan laguntza emateko funtzioa duena. bAren ekarpena 3 arlotan gauzatu daiteke: finantza arloan, trebetasunen arloan eta kontaktuen arloan. finantza arloari dagokionez, bAren zeregina hazi kapitala eta Arrisku kapita-laren artean kokatzen da. ekarpen “koktel” hori dela-eta, “Kapital Adimentsua” deitu ohi zaio.

sarritan, ekintzaileak negozio bat antolatzea era-bakitzen duenean, bere inguru hurbileko babes-

ekonomisten euskal elkargoa

Elkarrizketa JosE tEsan

taldea besterik ez du izaten, mundu anglosaxoian esaten dutenez, hiru efeak: “Friends, Family and Fools” (lagunak, familia eta inozoak). babes horie-kin batera diru-laguntzak ere izaten dira. baliabide horiek nahikoa izan daitezke lehenengo pausoak emateko; baina behin ideia garatuta daukagunean negozio Plan on batean (ez da lan erraza), era-ginkorragoa izan daiteke bA bat tartean sartzea, proiektua garatzen laguntzeko.definizio hau ematen dut nik, zer garen adieraz-teko: Une jakin batean, enpresa baten arazoak (ez finantza-arazoak bakarrik) konpontzen lagundu de-zakeen edozein pertsona izan daiteke bA.

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une jakin batean,

enpresa baten

arazoak (ez

finantza-arazoak

bakarrik) konpontzen

lagundu dezakeen

edozein pertsona

izan daiteke BA.

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2. zein da figura horren argazki robota? (adina, baliabideak, jar-duera profesionala, lehenesten dituen sektoreak,...)normalean 40-65 urte bitarteko pertsonak izaten dira, lizentziatuak edo ingeniariak, enpresari edo enpresa-zuzendari gisa esperientzia-dunak, 50.000 eta 500.000 € arteko inbertsioak egiteko finantza ahalmenekoak, ingurune hurbileko (<100 km.) proiektuetan inber-titzen dugunak, eta batez ere, enpresa-proiektu batek aurrera egiten ikusteaz pozten garenak.

gainerako ezaugarriak oso aldakorrak dira; bA bakoitzaren profil zehatza definitzen dute, eta proiektuetan sartzeko eta ekarpenak egiteko modua zehazten dute. horrela, teknologia berrien sektorean ezagutza handia baldin baduzu, bA gisa joera berezia izango duzu se-ktore horretan ari diren enpresak babestu eta horietan inbertitzeko. enpresaren euskarri diren arloren batean (arlo juridikoa, marketina, finantza arloa...) trebea bazara, gai horretan zure ekarpena erabaki-garria izan daitekeen proiektuetan sartuko zara.

esperientzia, trebetasunak eta finantza-baliabideak zenbat eta ge-hiago izan, ahalmen handiagoa izango duzu bA gisa jarduteko, en-presa-proiektuan inplikatuz eta babestuz.

3. nola hasten da eta zer behar da business Angel izateko? lehenik eta behin, bA gisa daukagun profila zehaztu behar dugu. zer proiektu-mota interesatzen zaigu? zein sektoretan? zer mailatako heldutasuna/garapena izan behar du? zenbateraino sartu nahi dugu proiektuetan? zer inbertsio bolumen egin dezakegu? zer trebetasun daukagu proiektuen zerbitzuan jartzeko? zer errentagarritasun es-pero dugu?

gure profila zehaztu ondoren, ekintzaileekin ditugun kontaktuak areagotu behar ditugu, horrela elkarren arteko proiektua errazago atera dadin. Proiektua/ekintzailea/bAren artean lotura egokia sort-zeko giltza osagarritasuna da, hau da, proiektuak dituen beharrak (ez finantza arlokoak bakarrik) eta bAren (edo BA taldearen) ekarpe-nak bat etortzea.

horrela, zenbat eta proiektu gehiago ezagutu eta aztertu, aukera gehiago izango dugu gure “laranja erdia” izango dena topatzeko. bilaketa aktiboa izan behar du. bA gehienok inbertsio foroetan hart-zen dugu parte, eta elkarteetan antolatuta gaude, bilaketa hori sis-tematizatu eta ordenatzeko. horrela, ekintzaileei ere erraztu egiten zaie lana.

4. zer motibazio duzu bide horri ekiteko? bA guztiok 2 motibazio-mota ditugu:

• Ekonomia eta finantza arlokoa: egindako inbertsioari etekina ateratzea.

• Emozionala: proiektu berri baten sorreran inplikatzeak ema- ten duen poza, hau da, bildu dituzun ezagutzak, trebetasunak eta esperientziak berriz inbertitzea, premia duten ekintzai leei eta proiektuei laguntzea, balio duzula sentitzea, norbera ren inguruneko ekonomia sarea birsortzen laguntzea...

ekonomisten euskal elkargoa36

motibazio bi horien garrantzi erlatiboa aldakorra da, baina benetan definitzen duena motibazio emozionala da, desberdin egiten duena. esango nuke ez dagoela bArik motibazio emozionalik ez badago; izan ere, finantza ikuspegi hutsetik begiratuz gero, oso arrisku handiko eragiketak dira, proiektuak huts egiten badu.

5. proiektuaren zein fasetan sartzen da business Angel delakoa?lehen esan dudan bezala, gure eginkizuna Hazi kapitala eta Arrisku kapitalaren artean dago. horrek esan nahi du, bA baten babesa iza-teko, proiektuek ideia polit bat baino askoz gehiago izan behar du-tela; zehaztasun-maila handia izan behar dute, negozio Plan sendo batean oinarrituta egon, eta nolabaiteko baliabideak eta ibilbidea eginda eduki. I+g+b osagarri esanguratsua baldin badute, nahiko aurreratuta egon behar du.

zenbait proiektutan hasiera-hasieratik sartzen gara. oso kasu ze-hatzak izaten dira, bAk oso ondo ezagutzen duelako arlo hori edo sektore hori, edo bestela, elkarrekin izandako esperientziaren bat dagoelako aurretik.

gaur egun, bankuen ohiko finantziazioan murrizketa handiak daude-nez, finkatutako enpresen proiektu asko aurkitzen ditugu negozio-linea berrietan (edo produktuetan).

... hiru efeak: “Friends, Family and Fools”

(lagunak, familia eta inozoak)

Komunitatea AKcion EnprEndEdorA

KoMuNItAtEA 37

6. business Angel delakoaren eginkizuna sozietatearen kapita-lean parte hartzea besterik ez da, edo badu beste zereginen bat enpresaren jardueran?oro har, inbertsio hutsa baino harago joaten gara enpresan inplikat-zen garenean. finantza arloko bA izanda ere, jarraipen zorrotza egi-ten dio enpresari; ez da ahaztu behar arrisku handiko inbertsioak direla. baina badira eguneroko zereginetan parte hartzen duten bAk ere, eta ardurak hartzen dituzte eginkizun zehatzetan (gerentzia lana, lan teknikoak, finantza arlokoak, marketina...); areago, egoerak hala eskatzen badu, konpainia horren soldatapeko ere bihurtu dai-tezke.

gure kasuan, inplikazio-maila handia izaten dugu. Administrazio or-ganoan hartzen dugu parte, eta bai kudeaketan ere, behar diren bat-zordeen bitartez. oro har, konpainiaren esanetara egoten gara, ahal dugun guztian laguntzeko.

hala ere, saiatzen gara zentzuzko tarte bat uzten, ekintzaileak eta proiektuak nolabaiteko “autonomia” eta independentzia izan deza-ten. indartu eta babestu egiten dugu proiektua, ez dugu geure egin nahi. era berean, ekintzailearen osagarriak gara, ez haren ordezkoak. gure ustez, ezinbestekoa da lantalde bat sortzea, uztartze bat ego-tea; ez gara inplikatzen gerra egiteko, onura ateratzeko baizik.

7. nola ematen dituzue kontaktuak, nola egiten dira kudeaketa kontrolatzeko bilerak eta jarraipen komertziala?Proiektu bakoitzaren jarraipenak berariazko diseinua behar du. di-seinua ekintzaile taldeak dituen berezitasunen arabera egiten da, betiere proiektuaren heldutasun maila, behar duen laguntza eta gure inplikazio maila kontuan hartuta.

zenbait kasutan, lanari ekiten diogu negozio Plan berri bat zehazte-ko. horrek 2-3 hilabetetan buru-belarri jardutea eskatzen du, baina ez da ohikoa izaten.

oro har, hasieran lan eta ardura gehiagoko fase bat izaten da, bat egin eta lantalde bakarra osatzen dugun arte. hori normala izaten da. izan ere, “eragile” berri bat sartzeak nolabaiteko distortsioa sortzen du konpainiaren sisteman; berriz definitu behar izaten dira funtzioak eta eginkizunak, lotura pertsonalak eta profesionalak eza-rri, eta arintasuna eta konfiantza sortu. sinbiosi perfektua sortu be-har da funtzionatuko badu, bakoitzak duen garrantzia aitortu behar diogu elkarri, konpainiak bere helburuak lortu ditzan.

etapa horren zati bat konpainian “sartu” aurretik egiten da, baina finkatzea sartu eta gero egiten da. hasierako etapa hori gainditu on-doren, jarraipena tartekatuagoa izaten da, ez hain trinkoa; astean behin edo hilean behin egiten dira batzarrak, eta, betiere, enpresa-ren beharrek edo konpromisoek eskatzen duten neurrian. konpainiak bere negoziora bideratu behar du ahalegin guztia, ez bAri informa-zioa ematera.

kontaktuak proiektuak dituen beharren araberakoak dira; beraz, es-kakizun horiek betetzeko egokiak diren neurrian ematen dira.

Krisiak, beste

talde guztietan

bezala, eragina

du gugan ere

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8. nolakoa da harremana? nolako rolak hartzen ditu business Angel batek enpresan?lehenago esan dudan bezala, harreman hori in-bertsiogile hutsarena baino harago doa. bA in-plikatu egiten da proiektuan, interes horien alde egiten du, etengabeko jarraipena egiten du; are gehiago, batzuetan enpresaren eguneroko zere-ginetan sartzen da, eta badira kasuak enpresa ho-rren soldatapean jarri direnak ere. beraz, bAk rol ezberdinak hartu ditzake: inbertsiogile hutsa izan daiteke edo konpainia horren inoren konturako langilea, eta tartean dauden maila guztiak.

gure kasuan, etengabeko jarraipena egiten dugu batzordeen edo lantaldeen bidez, betiere proiek-tuaren beharrei eta erritmoei egokituta, eta unean uneko arreta jarrita (zuzenean edo laguntzaileen bitartez) egoera zehatzei erantzuteko.

9. zer eratako proiektuak dira erakargarrienak? zer irizpideren arabera hautatzen duzue zein proiektutan inbertitu?oro har, proiekturik erakargarrienak epe labur eta ertainean hazteko aukera handia dutenak izaten dira. baina proiektu bat sendoa izango bada, ne-gozio Plan on batean oinarrituta egon behar du, eta batez ere, giza lantalde egoki bat eduki.

hainbat alderdi baloratzen ditugu. baina honako hauek bereziki:

• Ekintzaileen taldea, duten prestakun- tza, aurreko esperientziak, jarrera, haiekin harremanetan jartzeko erraz- tasuna...

• negozioa “ulertu” behar dugu; zen- tzu horretan, ez dugu “fede ekintzarik” egiten.

• Ekarpenetan gure trebetasunak ipintzea, ez bakarrik kapitala. benetan nahi duguna da parte hartzea, goza- tzea, inplikatzea eta proiektua hobe- tzea gure partaidetzaren bidez.

• “Produktua” zehaztuta Edukitzea.

• eskalagarritasun handia Izan dezala.

10. gaur egungo egoera ekonomikoak business Angel izatera bultzatu edo atzera eragiten du? krisiak badu eraginik zuengan?garai hauetan inoiz baino beharrezkoagoa da bAen lana. ekintzaileen proiektu asko baztertuta geratzen ari dira laguntzarik eta finantziaziorik ez dagoelako. garai ona da, badaudelako heldutasun nahikoa duten proiektuak, beste abagune ekono-miko batean bankuen finantziazio arrunta lortuko zutenak.

ikuspuntu fiskaletik begiratuta ere, nire ustez, bAen figura erabili beharko litzateke ekintzai-leentzako laguntza bultzatzeko. oso modu egokia da finantza-baliabideak eta era guztietako trebe-tasunak mugiarazteko, betiere produkzio-sarea sortzeari begira, premia ederra daukagu eta.

krisiak, beste talde guztietan bezala, eragina du gugan ere, baina eragin hori ez da finantza-erakundeetan, arrisku-kapitalean edo hazi-kapi-talean bezain zorrotza eta gogorra. oso aukera ona garela uste dut proiektuei eta ekintzaileei babesa eta finantziazioa emateko, baita enpresa txiki eta ertainei ere.

11. Ekonomisten taldea lanbide egokia al da bu-siness Angel izateko?bai, inolako zalantzarik gabe. oro har, ekonomis-tek ikuspegi zabala eta egokia daukazue enpresa baten funtzionamenduaz, eta kasu askotan, zuen garapen profesionalari esker, ardura handiko kar-guak izaten dituzue kudeaketan eta administra-zioan. bereziki ondo posizionatuta zaudete, talde moduan, bAren eginkizunetarako.

12. zenbat denbora mantentzen da inbertsioa sozietatean/enpresan? nola “ateratzen da in-bertsioa” partaidetza duzun sozietatetik?normalean 3-6 urteko epean mantentzen da in-bertsioa. epe horrek nahikoa izan behar du proiek-tua hazteko eta finkatzeko.

hortik aurrera bAk 2 aukera ditu:

• Hurrengo etapan, konpainiari laguntzea bere heldutasunean. zaila izan daiteke kon- painiak Arrisku kapitala bereganatzen badu, eta batzuetan bA baten jarduera nagu- sitik aldentzea dakar.

• Inbertsioa ateratzea. Aukera ohikoena iza- ten da. behin puntu honetara iritsita, bAk bete du bere eginkizuna; beraz, proiektu berriak bilatzen eta horiei laguntzen saiatu behar du, proiektu jakin bati lotuta gelditu

Komunitatea AKcion EnprEndEdorA

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beharrean. eroslea konpainia bera izan daite- ke, talde ekintzailea, finantziazio-katean hu- rren-go rola hartuko duena (arrisku-kapitala) edo konpainia erosteko asmoa duen norbait (batzuetan, norberaren lehiakidea).

13. Erabakiak buruaz hartzeaz gain, “bihotzak” agintzen al du erabakiren bat hartzeko orduan? Hau da, eskura dauden zenbakiak aztertzeaz gain, kontuan hartzen dituzue zuen irudipenak eta sentsazioak enpresaren ahalmenak antze-mateko?erabakiak hartzeko orduan dena hartzen dugu kontuan. logika, aritmetika, zenbakiak, finantza-egoerak... garrantzi handikoak dira, eta horiek guztiek datu-bilketa arrazionalizatzeko eta orde-natzeko balio dute. ezinbestekoak dira eszenato-kia mugatzeko. Alabaina, proiektu bat aztertu eta zeure burua horretan sartzea erabaki behar duzu-nean, beste osagai bat ere sartzen da tartean, eta horretan zerikusi handia du apustuak, sentsazioak, aukerak, itxaropenak, usaimena eta arriskuak be-rak. Azken finean, dena hartu behar da kontuan, informazio arrazionala eta modu objektiboan har-tu daitekeena, eta erabat subjektiboak diren beste alderdi batzuk.

zentzu horretan, kontuan hartu behar da, askotan ez dugula proiektua bera epaitzen, gu geu horre-tan sartzeko gai ote garen baizik. hau da, proiek-tua guztiz bideragarria iruditu dakiguke, baina ez zaigu iruditzen puzzlea osatzeko piezarik egokiena garenik; osagarri izatea eta uztartzea da kontua. Agian aukera ezin hobea izan daiteke beste ezau-garri batzuk dituen bA batentzat.

14. sustatzaile on bat eduki arren, ideia oso dei-garria ez duen proiektu batean inbertituko ze-nuke?ekintzailearengan sinesten badut, konfiantza ema-ten badit, eta taldea osatu dezakegula uste badut, inolako zalantzarik gabe. lehenengo pausoa ideia horretan elkarrekin sakontzea izango litzateke, negozio Plan egoki bat prestatu ahal izateko.

15. sustatzaile desegokia baina ideia oso ona duen proiektu batean inbertituko zenuke?zailagoa iruditzen zait; egoera horretan gatazka sortu daiteke oso erraz, eta ez nintzateke gustura egongo. Ahalegina egin daiteke sustatzaileak in-bertsiogile hutsaren rola hartu dezan, baina proie-ktuari motorra faltako litzaioke. beraz, zalantzarik gabe, ez.

Ez

oro har, proiekturik

erakargarrienak epe

labur eta ertainean

hazteko aukera

handia dutenak

izaten dira

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Business angel (B.a)1.¿Qué es un business angel (ba)?A modo de definición académica, un business an-gel (Ángel Inversor) es una función de apoyo a los emprendedores y sus empresas en etapas tempra-nas. la aportación del ba puede ir en 3 diferentes planos: el financiero, el de las habilidades y el de los contactos. en el orden financiero, la labor del ba se suele ubicar entre el capital semilla y el capi-tal riesgo. este “cóctel” de aportaciones a llevado a denominarlo “Capital Inteligente”.

en muchas ocasiones, el único grupo de apoyo que encuentra el emprendedor cuando decide montar un negocio propio es su círculo íntimo cercano, lo que se llama en el mundo sajón, las tres efes

colegio vasco de economistas

Komunidad AKción emprendedorA

entrevista Jose tesan

“Friends, Family and Fools” (amigos, familia y tontos). estos apoyos pueden ir acompañados además por algunas subvenciones. estos recursos pueden ser suficientes para dar los primeros pasos, pero, una vez que tenemos desarrollada la idea en un buen plan de negocio (no es tarea fácil), puede ser más productivo contar con la involucración de un ba que ayude a desarrollar el proyecto.

esta es la definición que yo suelo emplear para definirnos: “Cualquier persona que pueda ayudar a solucionar los problemas de una empresa en un mo-mento determinado (no sólo financieros) es un ba en potencia”.

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Cualquier persona

que pueda ayudar

a solucionar los

problemas de

una empresa

en un momento

determinado es un

bA en potencia

KoMuNiDAD

2.¿Cuál sería su retrato robot? (edad, recursos, actividad profesio-nal, sectores preferidos,...)normalmente se trata de personas con una edad de entre 40 y 65 años, licenciados o ingenieros, con experiencia como empresarios o directivos de empresa, con capacidad financiera como para abordar inversiones de entre 50.000 y 500.000 €, que invertimos en proyectos en un entorno cercano (<100 Km.)… y, sobre todo, que disfrutamos involucrándonos en que un proyecto empresarial salga adelante.

en cuanto al resto de características, son muy variables, definen el perfil concreto de cada ba y determinan la forma de aportar e involu-crarse en los proyectos. de este modo, si tienes grandes conocimien-tos en el sector de las nuevas tecnologías, como ba tendrás especial inclinación en apoyar e invertir en empresas que operen en este sec-tor. si tus habilidades se centran en una de las áreas de soporte de empresa (jurídica, marketing, financiera...), podrás involucrarte en proyectos en los que la aportación en esta materia sea determinante.

en la medida en la que cuentes con más experiencia, más habilidades y más recursos financieros, mayor es tu potencialidad para ejercer de ba apoyando e involucrándote en un proyecto empresarial.

3.¿Cómo se comienza y qué se necesita para ser un business angel? lo primero que debemos hacer es concretar nuestro perfil como ba es ¿qué tipo de proyectos nos interesan?, ¿en que sectores?, ¿con que grado de madurez/desarrollo?, ¿nivel de involucración en los proyec-tos?, ¿qué volumen de inversión estamos dispuestos a realizar?, ¿qué habilidades tenemos y podemos poner al servicio de los proyectos?, ¿qué expectativas de rentabilidad?,…

una vez definido nuestro perfil, tenemos que intentar maximizar nuestros contactos con emprendedores para, de esta forma, facilitar que surja el proyecto conjunto. la clave de la buena conjunción en-tre proyecto/emprendedor/ba deriva de la complementariedad, es decir, de la coincidencia entre las necesidades del proyecto (no solo financieras) y las aportaciones del ba (o grupo de BAs).

Así pues, en la medida en que nos acerquemos y analicemos más pro-yectos, más posibilidades tenemos de encontrar alguno que sea nues-tra “media naranja”. se trata de una búsqueda activa. la mayoría de los bas participamos en foros de inversión y estamos agrupados en asociaciones que nos permiten sistematizar y ordenar esta búsqueda. de este modo, también se facilita la tarea a los emprendedores.

4. ¿Qué te motiva para tomar este camino? todo ba tiene 2 tipos de motivaciones:

• la económico-financiera: obtener un rendimiento a tu inversión.

• la emocional: deriva de la satisfacción que obtienes al invo- lucrarte en la creación de un nuevo proyecto, de reinvertir los conocimientos, habilidades y experiencias que has acumulado, de “echar una mano” a empren-dedores y proyectos que lo necesitan, de sentirte útil, de contribuir a la regeneración del tejido económico en tu entorno…

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la importancia relativa de ambas motivaciones es variable, pero la realmente definitoria es la emocional, es la que marca la diferencia. me atrevería a asegurar que no existe ba sin motivación emocional, ya que desde el punto de vista estrictamente financiero son opera-ciones de altísimo riesgo por proyecto fallido.

5. ¿en qué fase del proyecto entra el business angel?como he comentado anteriormente, nuestra labor esta entre el Ca-pital semilla y el Capital riesgo. esto supone que para que se pueda apoyar en un ba, los proyectos tienen que ser bastante más que una idea feliz, tienen que tener un alto grado de concreción, estar sopor-tados en un plan de negocio sólido y contar con una cierto bagaje, un camino ya hecho. si tienen un componente importante de i+D+i tiene que estar suficientemente avanzado.

Hay proyectos en los que nos involucramos desde los primeros pa-sos. son casos muy concretos derivados de un especial conocimiento en la materia o sector por parte del ba, o de una experiencia previa compartida.

Hoy en día, como consecuencia de las restricciones en la financiación ordinaria bancaria, nos estamos encontrando numerosos proyectos de nuevas líneas de negocio (o productos) de empresas ya consolida-das.

... las tres efes “ Friends, Family and Fools”

amigos, familia y tontos)

KoMuNiDAD 37

6. ¿la función de un business angel solo consiste en participar en el capital de la sociedad, o realiza algún otro tipo de papel en la actividad en la empresa?en general, solemos tener una involucración en la empresa que va más allá de la mera inversión. Hasta en el caso de tratarse de un ba financiero, su seguimiento de la empresa suele ser relevante, no ol-videmos que son inversiones de muy alto riesgo. Aunque también nos podemos encontrar con bas que participan incluso en el día a día, asumiendo responsabilidades concretas en determinadas labores (gerencia, técnicas, financieras, jurídicas, marketing…) e incluso, si las circunstancias lo requieren, se pueden llegar a convertir en asala-riados de la propia compañía.

en nuestro caso, el grado de involucración es siempre alto. partici-pamos en el órgano de Administración y en la gestión a través de los comités que se requieran. en general, estamos a disposición de la compañía para apoyarla en todo aquello que podamos.

en cualquier caso, intentamos mantener una distancia prudencial que asegure una cierta “autonomía” e independencia al emprendedor y al proyecto. Apoyamos y reforzamos el proyecto, no nos lo apropiamos. igualmente, complementamos al emprendedor, no le sustituimos. para nosotros es vital que se cree un equipo de trabajo, que exista maridaje… nos involucramos para disfrutar… no para guerrear.

7. ¿Como proporcionáis los contactos, reuniones de control de la gestión, seguimiento comercial, entre otras?el seguimiento de cada uno de los proyectos requiere de un diseño específico. es consecuencia directa de las peculiaridades del equipo emprendedor, del grado de madurez del proyecto, de sus necesidades de apoyo y de nuestro grado de involucración.

Hay casos en los que nos ponemos manos a la obra para re-perfilar un nuevo plan de negocio. eso requiere muchísima dedicación e in-tensidad durante un periodo de 2-3 meses, aunque no es lo habitual.

en general, hay una primera fase en la que la dedicación es mayor, hasta que conseguimos fusionarnos y constituirnos en equipo úni-co. es lógico, la incorporación de un nuevo “actor” genera una cierta distorsión en el sistema de la compañía, requiere redefinir funciones y misiones, establecer lazos profesionales y personales, generar flui-dez y confianza. para que funcione tiene que generarse una simbiosis perfecta, tenemos que reconocer mutuamente nuestra importancia en que la compañía consiga sus objetivos.

parte de esta etapa se hace de forma previa a “entrar” en la compa-ñía, pero su consolidación tiene lugar a partir de la entrada. una vez superada esta etapa inicial el seguimiento se realiza de una manera más discontinua, menos intensa, con reuniones semanales, o incluso mensuales, siempre en función de las necesidades y compromisos de la empresa. el esfuerzo de la compañía debe centrarse en su negocio y no en reportar información al ba.

los contactos responden a las necesidades del proyecto, y por lo tan-to se facilitan en la medida en la que se considera que pueden satis-facer sus requerimientos.

La crisis nos

está afectando

como a todos

los colectivos

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8. ¿en qué consiste la relación? ¿Qué roles puede asumir un business angel en la empresa?como ya he adelantado, es una relación que va más allá de la de un mero inversor. el ba se involucra en el proyecto, se alinea con sus intereses, realiza un seguimiento constante e incluso se puede impli-car en el día a día de la empresa, existiendo casos en los que se convierte en asalariado de la propia empresa. Así pues, el ba puede asumir diferentes roles desde el del mero inversor, hasta el trabaja-dor por cuenta ajena de la compañía, pasando por todos los niveles intermedios.

en nuestro caso, realizamos un seguimiento con-tinuado a través de comités o grupos de trabajo, adaptado a las necesidades y ritmos del proyecto, con atenciones puntuales (directas o a través de colaboradores) para satisfacer circunstancias con-cretas.

9. ¿Qué tipo de proyectos son los más atractivos? ¿Cuáles son los criterios que seguís a la hora de seleccionar los proyectos en los que invertir?en general, los proyectos más atractivos son los que tienen una alta expectativa de crecimiento en el corto-medio plazo. pero, para que un proyecto sea sólido, tiene que estar soportado por un buen plan de negocio y, sobre todo, contar con un buen equipo humano.

nosotros valoramos muchos aspectos. especial-mente destacamos:

• el equipo de emprendedores, su forma- ción, sus experiencias previas, su ta- lante, la facilidad para conectar con ellos…

• Que “entendamos” el negocio, no ha- cemos “actos de fe” en este sentido.

• Que podamos aportar habilidades, no solo capital. realmente buscamos par- ticipar, disfrutar, involucrarnos, y mejo- rar el proyecto con nuestra participa- ción.

• Que tengan el “producto” ya concretado.

• Que tenga una escalabilidad elevada.

10. ¿la actual coyuntura económica motiva a ser business angel o retrae? ¿os está afectando la crisis?en estos momentos es más necesaria que nunca la labor de los bas. muchos proyectos de emprende-dores se están quedando aparcados por falta de ayuda y de financiación. es un muy buen momento, ya que nos podemos encontrar con proyectos que tienen una madurez suficiente como para haber accedido en otro contexto a financiación ordinaria bancaria.

creo que incluso desde el punto de vista fiscal, se debería potenciar el apoyo a los emprendedores desde la figura de los bas. es una muy buena forma de movilizar recursos financieros y habilidades de todo tipo con la finalidad de generar tejido produc-tivo… y buena falta nos hace

la crisis nos está afectando como a todos los co-lectivos, pero la afección está siendo mucho menos severa y drástica, que con las entidades financie-ras, el capital riesgo o capital semilla. creo que somos una muy buena opción de apoyo y financia-ción a proyectos, emprendedores o incluso pYmes en general.

11. ¿es el colectivo de economistas una buena profesión para ser business angel?sin ninguna duda. en general, los economistas contáis con una muy buena visión global del fun-cionamiento de la empresa y en muchos casos vuestro propio desarrollo profesional os lleva a ocupar cargos de responsabilidad en gestión y ad-ministración. sois un colectivo especialmente bien posicionado para poder realizar labores como ba.

12. ¿Cuánto tiempo se mantiene la inversión en la sociedad/empresa? ¿Cómo se “desinvierte” de una sociedad participada?normalmente se mantiene la inversión durante un periodo de entre 3 y 6 años. este plazo debe ser el suficiente para que el proyecto crezca y se conso-lide.

A partir de aquí el ba tiene básicamente 2 opcio-nes:

• acompañar a la compañía en su madurez en la siguiente etapa. complicado si la compañía accede a capital riesgo, e incluso implica separarse de la actividad troncal de un ba.

• Desinvertir. suele ser lo más normal. llega- do a este punto,el ba ya ha realizado su labor y su inquietud debe estar más en buscar nue-

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Los proyectos más

atractivos son los

que tienen una alta

expectativa de

crecimiento en el

corto-medio plazo

vos proyectos a los que apoyar que en que darse enganchado a un proyecto concreto. el comprador puede ser la propia compañía, el equipo emprendedor, el que asuma el si- guiente rol dentro de la cadena de financia- ción (capital ries-go) o alguien interesado en adquirir la compañía (en ocasiones, tu propia competencia).

13. ¿tomáis alguna decisión con “el estómago” además de con la cabeza; es decir, miráis ade-más de los números presentes, las impresiones y las sensaciones que pueden percibir de la po-tencialidad de una empresa?las decisiones siempre las tomamos teniendo todo en cuenta. la lógica, la aritmética, los números, los estados financieros… son importantes y te permiten racionalizar y ordenar la toma de datos. son vitales para tener acotado el escenario. pero cuando analizas un proyecto y tu posible involu-cración en él, hay una componente de apuesta, de sensaciones, de oportunidades, de expectativas, de olfato… de riesgo. en definitiva, hay que te-nerlo todo en cuenta, información muy racional y objetivable junto con otros aspectos enormemen-te subjetivos.

en este sentido, hay que tener en cuenta que, en muchos casos, no enjuiciamos el proyecto en sí, sino nuestra idoneidad para involucrarnos en el mismo. osea, que el proyecto puede parecernos absolutamente factible, pero no consideramos que nosotros seamos la pieza que completa el rompecabezas, es una cuestión de complemen-tariedad, de maridaje. puede ser una magnifica oportunidad para otro ba, con otro perfil.

14. ¿invertirías en un proyecto con un buen pro-motor y una idea no muy llamativa?si creo y confío en el emprendedor y en la posibi-lidad de hacer equipo con él, sin ninguna duda. el primer paso seria profundizar de forma conjunta en la idea para poder configurar un buen plan de negocio.

15. ¿invertirías en un proyecto con un mal pro-motor y una buena idea?lo veo más complicado, es un escenario que te puede llevar fácilmente al conflicto, a no disfru-tar. siempre se puede intentar que el promotor asuma un papel de mero inversionista, pero le fal-taría motor al proyecto. decididamente no.

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