Instrumentos de inversión y financiamiento bursátil al alcance de la Mediana Empresa.

Bolsa Mexicana de Valores

www.bmv.com.mx

• La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V. es una institución privada que cumple con todos los estándares de Gobierno Corporativo como cualquier empresa que cotiza en Bolsa.

• Fundada en 1894. La BMV posee 115 años de experiencia.

• La BMV opera bajo la concesión de la SHCP.

• Sus accionistas son las Casas de Bolsa autorizadas.

• Las empresas que requieren recursos para financiar su operación o proyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil mediante la emisión de valores tanto de deuda como capitales.

• Cuenta con avanzados sistemas tecnológicos y un adecuado marco regulatorio para lograr que el mercado de valores sea transparente, eficiente y equitativo para todos los participantes.

La Bolsa Mexicana y el Mercadode Valores

• Funciones :

• Lugar de encuentro de los intermediarios bursátiles .

• Establece los locales, instalaciones, infraestructura humana y tecnológica, además de los mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores.

• Proporciona, mantiene a disposición del público y realiza publicaciones físicas y electrónicas a través de sus sistemas sobre la información relativa a los valores inscritos .

• Expide normas que establecen estándares y esquemas operativos y de conducta que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores.

• Supervisa y vigila las operaciones diarias del mercado. • Realiza la inscripción de valores .

• Procura el desarrollo del mercado de valores.

> La Bolsa es el punto de encuentro entre las empresas que emiten deuda o cotizan acciones (oferta) y el público inversionista que acude al mercado para diversificar sus inversiones (demanda de instrumentos financieros).

La Bolsa Mexicana y el Mercado de Valores

4

12

Empresas Bancos e Instituciones

Auxiliares de Crédito Gobierno Intermediarios

Bursátiles

INVERSIONISTASINVERSIONISTASDEMANDADEMANDA

EMISORESEMISORESOFERTAOFERTA

Inversionistas nacionales y

extranjeros: P físicas y P

Morales Inversionistas Institucionales:

Sociedades de inversión,

Afores Alternativas de inversión Rendimiento Liquidez Diversificación Cobertura

Entidades de apoyo

Participantes en el Mercado de Valores

Nueva Ley del Mercado de ValoresLey de Sociedades de inversión

Circulares de la CNBV

Marco Regulatorio

S H C P

C N B V

B A N X I C O

Instituciones Regulatorias

Intermediarios

Casas de Bolsa

Importancia de la Bolsa Mexicana de Valores

• También logramos la protección de los intereses de los inversionistas :

- Desarrollando un mercado de valores equitativo. - Logrando la transparencia en las operaciones. - Minimizamos el riesgo en los procesos de información. - Fomentamos una sana competencia. - Procuramos el desarrollo del mercado, fomentando su expansión y competitividad.

• Nuestro objetivo es facilitar la integración de la mediana empresa al mercado de valores impulsando facilidades como :

- Asesoría durante el proceso - Promoción de eventos para la colocación. - Facilidades administrativas. - Agilidad en el proceso de inscripción - Apoyos económicos . - Atención y servicio antes y después del ingreso.

• Permitimos el apoyo financiero a las empresas. • Concentramos a los inversionistas decididos a financiar a las mejores empresas para

sus proyectos de crecimiento y expansión.

Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

– Contamos con estabilidad y madurez de inversionistas: mayor conocimiento y experiencia

– Diversificación de sectores

– Estandarización de información financiera

– Plataformas tecnológicas similares entre las distintas Bolsas del mundo

– Regulación y normatividad muy parecidas de los Mercados de Valores

– Transparencia y equidad en información

– Reflejo de información a tiempo real

– Crecimiento de empresas financiadas a través de sus respectivas Bolsas

– Surgimiento de nuevos productos > Diversificación

– Mayor eficiencia en los mercados de valores

– Mayor oportunidad de acceso al mercado

– Mayor supervisión , normatividad y vigilancia del mercado de valores

– Mercado más transparente

– La internacionalización de los mercados ha permitido la diversificación de riesgo y rendimiento

– La incorporación de valores extranjeros en la cartera de los inversionistas ha acelerado la internacionalización de activos financieros.

•Seguimos cambiando y evolucionando como las mejores Bolsas del mundo :

Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

IPC (Dic. 31, 2007 – Nov. 24, 2009) Comportamiento de las Series Accionarias en la muestra del IPC - 2009

7

24-NovVar %

Año IV 2009* III 2009 II 2009 I 2009 Máximo Histórico Mínimo 2009Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD

30,961.99 38.34 43.09 5.92 9.27 19.96 17.28 24.16 34.78 -12.30 -17.16 -5.71 -23.47 83.55 113.13

                      10/18/2007 05/30/2008    

* Al 24 de noviembre de 2009

Comportamiento del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)

Valor de Mercado (2009) Primeras 10 emisoras

8

Valor de Mercado de las 10 emisoras mas grandes ($000,000)

2,687,804

% Mercado Total ** 60.85%

** Sin duplicidad por posiciones de tenedoras en subsidiarias

Dic-07 Dic-082009

  24-Nov III 2009 II 2009 I 2009 Máximo Mínimo

Valor de Mercado ($Bn)

4.34 3.22 4.42 4.17 3.49 2.83 4.47 2.54

% PIB 25.89% 26.57% 38.74% 36.54% 31.19% 23.31% 38.75% 20.62%

             17-Nov-

0902-Mar-

09

Valor de Mercado

* Abril,2009

Múltiplos : P/U , P/VL

24/NOV/09

21.51

3.64

Operatividad Promedio Diaria

El aumento en el número de operaciones fortalece la eficiencia del mercado.

10

Concepto 2009Var % Trimestral

2008Var %

IV 2009* III 2009 II 2009 I 2009**2009 vs

2008

Importe ($ 000,000) 5,683 19.89 11.74 29.59 -23.82 5,600 1.47

Volumen (000) 250,621 4.32 -6.96 13.58 10.64 211,574 18.46

Operaciones 29,707 13.26 19.08 22.38 25.96 18,132 63.84

*Al 24 de noviembre de 2009**Comparado con el promedio diario de 2008

Operatividad promedio diaria 2002- 2009

Factores que explican el Comportamiento de los Mercados

Primer trimestre 2009. Grandes pérdidas y mayor volatilidad

11

Los mercados enfrentaron una gran volatilidad presentando mínimos y pérdidas históricas:

1.Crisis financiera originada por el sector bancario estadounidense.2.Desempleo y menores expectativas de crecimiento para las economías. 3.Malos resultados de las empresas en el último trimestre del 2008.4.Indicadores económicos negativos de las principales economías mundiales, sobretodo la de EU.

Segundo trimestre 2009. Señales de recuperaciónFactores y datos considerados positivos propician movimiento alcista en el mercado:

•En México el cambio en el régimen de Inversión en las Afores favoreció al Mercado de Capitales.•La crisis reveló la importancia de los Fondos de Pensiones como factores de estabilidad en los mercados.•Los mercados accionarios internacionales revirtieron su tendencia negativa ante la recuperación del sector financiero, destacando Citigroup, JP Morgan y Bank of América.•Indicadores positivos en EUA : Ventas al menudeo, inicios de construcción de vivienda y venta de casas existentes.•Bancos Centrales bajan las tasas de interés (Europeos y en particular la Fed) manteniendo sus tasas entre 0.0% y 0.25%. Los bancos centrales realizan fuertes inyecciones de liquidez .•Retornan los capitales globales a los mercados emergentes por menor deterioro económico relativo.

Factores que explican el Comportamiento de los Mercados

Tercer trimestre 2009. Buenos resultados de empresas impulsan a los Mercados

12

• Los mercados accionarios internacionales registraron una recuperación significativa debido a menor aversión al riesgo y a indicadores que dan señales de una recuperación económica a nivel global.

• Los índices inflacionarios disminuyeron considerablemente, permitiendo a los bancos centrales mantener las tasas de interés en niveles reducidos.

• Se aprecian las monedas de los mercados emergentes frente al dólar al restablecerse los flujos de inversión globales.

• Organismos financieros internacionales (FMI y BM) mejoran las estimaciones del crecimiento económico mundial; para el 2009 se revisa de -3.7% a -3.0% y para el 2010 se revisa de 1.9% a 2.4%.

• Los buenos reportes corporativos en EU al 3T09 resultan un buen catalizador para los mercados.

Cuarto trimestre 2009. Las economías emergentes, nuevo motor del crecimiento global.

• Economías emergentes se encuentran en una senda de recuperación más sólida que las desarrolladas.

• La mayor parte de los países de “AL” muestran señales de crecimiento económico durante el 3T09.• En México, en términos desestacionalizados, la economía se expandió a una tasa de 2.93% durante

el 3T09, superior a lo pronosticado por el consenso (+2.5%).• Para el 4T09 de 2009, se espera que el PIB en México crezca 1.75% y para el 2010 continúe el

crecimiento con una tasa cercana al 3% para todo el año.

Beneficios financieros que le brinda la Bolsa Mexicana de Valores

• Las empresas pueden acudir al Mercado de Valores para obtener recursos para el desarrollo y consolidación de sus proyectos para:

• Capital de trabajo. • Crecimiento y expansión. • Reestructuración y/o consolidación de pasivos. • Inversión en activos o Tecnología. • Así como para el fortalecimiento de su estructura financiera.

• Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades gubernamentales para satisfacer sus necesidades de financiamiento por medio de los mercados de Deuda y Capitales .

La BMV, es una empresa privada con más de 100 años de experiencia apoyando a empresas y cuenta con instrumentos ágiles y flexibles, con plazos y tasas muy competitivas que se adaptan a los distintos ciclos y procesos de negocio conforme a las necesidades muy particulares de cada empresa.

• Actualmente Las Empresas Medianas están rompiendo los clásicos paradigmas que tienen los dueños y directivos de empresas sobre el Mercado de Valores como – mi empresa es muy pequeña-, pierdo el control de ella , es muy costoso , es complicado …

• LA BMV asesora y conduce permanentemente a las organizaciones durante el proceso de incursión para que en forma gradual ,ordenada y transparente las empresas ingresen al Mercado de Deuda o Capitales.

• El proceso de acompañamiento y asesoría por parte de la BMV es sin costo.

Deuda Estructurada:Bursatilizaciones

Deuda Directa:Certificados Bursátiles de corto y largo plazo.

Capital Privado:Funciones de intermediación para inversión en empresas privadas.

Capital Público:Colocación de valores. Instrumentos tales como acciones, CPOs.

DEUDADEUDA CAPITALCAPITAL

En el Mercado de ValoresEn el Mercado de Valores

Fuentes de FinanciamientoFuentes de Financiamiento

Procesos de Financiamiento en la vida de una EmpresaProcesos de Financiamiento en la vida de una Empresa

1. Institucionalización

2. La colocación de valores:

Deuda y Capital

3. Permanencia de la Empresa en Bolsa

Tres momentos importantes para una Empresa emisora:

Para la Empresa Mediana es muy factible que inicie su incursión en el Mercado con la obtención de recursos o financiamiento a través de la colocación de títulos de Deuda y posteriormente conforme la organización crece y se Institucionaliza, analizar la conveniencia de emitir acciones o capital.

Momentos importantes de una empresa emisora en la BMV.

La BMV asesora y contribuye al proceso de Institucionalización de las Empresas :

• Entrar a un proceso natural de institucionalización , fruto del crecimiento y diversificación de la Empresa , implica modificar algunas de los valores de la Empresa familiar que son tradicionales y cambiarlos por estándares de

Gobierno Corporativo como:

– Revelación periódica de información entre accionistas , directivos y además mostrar disponibilidad y apertura para informar al público inversionista de resultados , estrategias y forma de operar de la empresa. => transparencia.

Establecimiento de objetivos , estrategias y acciones desde el Consejo de Administración a toda la organización.

– Será responsable de la existencia de un plan estratégico que asegure la permanencia de la empresa.

– Establecerá los mecanismos necesarios para el buen control interno que asegure la confiabilidad en la información.

– Deberá tener sistemas de información adecuados a las operaciones de la empresa.

– La Institucionalización no necesariamente significa “des-familiarización”.

La resultante de aplicar los estándares en GobiernoCorporativo permiten a la Empresa familiar su permanencia en el tiempo , mejorar suCompetitividad y lograr un planordenado de sucesión….

La BMV adicionalmente ha diseñado el Programa de Facilidades y Servicios donde se han reducido las cuotas de inscripción y mantenimiento para las nuevas empresas

que decidan incursionar en El Mercado.

• La BMV cancelará las cuotas de inscripción y mantenimiento a nuevos empresas emisoras nacionales, y especialmente a la mediana empresa.

• La cancelación de cuotas de listado y mantenimiento de valores representan descuentos de entre 20% y 25% del costo de listado y mantenimiento en BMV para la empresa en un periodo de 5 años.

• Guía y Calendario en Gobierno Corporativo

• Diseñamos para las empresas la Guía y Calendario en Gobierno Corporativo y un Condensado sobre sus principales estándares con los cuales una empresa puede Institucionalizarse en forma paulatina y ordenada.

Programa de Facilidades y Servicios

Productos

Deuda

Certificados Bursátiles

Corto Plazo Mediano y L plazo

Bursatilización

Capitales

Acciones

Posibles Destinos Corto Plazo:

- Obtención de liquidez inmediata. - Se financia Capital de trabajo. - Se pueden re-estructurar pasivos.

Destino Mediano y Largo Plazo:

- Planes de expansión de la empresa - Nuevos proyectos - Adquisición de maquinaría y equipo - Reestructura de pasivos

Posibles Destinos :

- Obtener capital sin apalancamiento.- Proyectos a muy largo plazo- Admisión de nuevos socios que aporten valor agregado a la empresa o sociedad.- Adquisiciones de empresas y/o fusiones.

CKDes

Posibles Destinos:

InfraestructuraMineríaAeropuertosInmobiliariosPuertosElectricidadDesarrollo de tecnología.

Productos de Deuda : Certificados Bursátiles de Corto y Largo Plazo

• Principales Características: • Es un título de crédito que se emite en serie o en

masa, destinado a circular en el Mercado de Valores, clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversión (udis) o indexadas al tipo de cambio.

• Empresas Emisoras: - Sociedades Anónimas. - Entidades de la Administración Pública Federal Paraestatal. - Entidades Federativas Municipios, y Entidades Financieras cuando actúen en su carácter de fiduciarias.

• Valor Nominal : Se determina en cada emisión , en el entendido que será de $100.00 o 100 UDI's cada uno, o en sus múltiplos.·

• Plazos : Corto, la vigencia del programa es de 12 meses y cada emisión puede ser de hasta 360 días y Largo Plazo la duración es mayor a 360 días

• Rendimiento: La tasa de interés se determinará para cada emisión, pudiendo ser a descuento o a rendimiento (fija o revisable).

• Garantía: La garantía es quirografaria , es decir ,la capacidad que tiene la Empresa de producir flujos positivos (EBITDA).

• Amortización anticipada El emisor podrá establecer las causas de vencimiento anticipado para cada emisión.

• Ventajas: - Ofrece flexibilidad : - Puede ejercerse en una o varias emisiones. - La empresa define el monto y el momento más adecuado para colocar. - Se tienen tasas de interés a (rendimiento o descuento).

- Programas de emisión en líneas ( revolvencia). - Plazos de emisión y pagos de interés conforme

al proceso de negocio de las empresas. - El Capital Social de la Empresa no se afecta.

La empresa interesadaContesta Cuestionario

La Empresa adoptaRequisitos de listado y prepara

entrega de información.

La Empresa es presentadaa Casas de Bolsa y

Calificadoras por medio de BMV

La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla Prospecto y encuentra

inversionistas

Autoriza la BMV o pasa a Comité de inscripción y aprueba prospecto

en caso de Bursatilizaciones

Se emiten los títulosy se colocan en BMV

Se registra e informaen CNBV

A través de la BMV los Inversionistas dan recursos a la Empresa

a cambio sus títulos

La EmpresaObtiene recursos

Proceso para colocación de deudaa corto y largo plazo

CNBV autoriza

La BMV contacta a laEmpresa

Miles de pesos 2005 4T 2006 4T 2007 4T 2008 4T

ACTIVO 170,846 251,611 346,459 725,591

PASIVO 118,799 191,113 282,216 410,294

CAPITAL 58,517 60,479 63,846 315,297

VENTAS NETAS 115,443 207,003 272,949 472,859

UTILIDAD DEOPERACIÓN 20,109 25,243 48,925 101,553

UTILIDAD NETA 15,666 19,193 29,25 81,041

Empresas Medianas rompiendo paradigmas… Caso Docuformas :

EMISOR DOCUFOR 01-06 DOCUFOR 04-06 DOCUFOR 0506 DOCUFOR 0107 DOCUFOR 0108

TIPO DE INSTRUMENTOCB (CORTO

PLAZO)CB (CORTO

PLAZO)CB CORTO

PLAZOCB CORTO

PLAZOCB CORTO

PLAZO

FECHA DE EMISION 20/01/2006 27/04/2006 22/12/2006 30/03/2007 06/03/2008

MONTO TOT.AUTORIZADO 100,000 100,000 100,000 75,000 75,000

MONTO DE COLOCACION 50,000 25,000 25,000 75,000 75,000

PLAZO DE EMISION 196 DÍAS 112 DÍAS 168 DIAS 365 DIAS 358 DÍAS

TASA DE INTERES TIIE + 2.4 TIIE + 2.4 TIIE +2.4 TIIE+2.9 TIIE+1.4

CALIFICACION MX-A3 MX-A3 MXA-3 MXA-3 MXA-3

GARANTIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA

Empresa dedicada al arrendamiento y venta de equipos de copiado

Cifras en miles de pesos…

ARRENDADORA UNIFIN SA DE CV

DEUDA CORTO PLAZO DEUDA LARGO PLAZO DEUDA ESTRUCTURADA (BURSATILIZACION)

EMISOR UNIFIN 00105 EMISOR UNIFIN 04 EMISOR UNIFCB 08

VENTAS* 102,502 VENTAS* 46,529 VENTAS* 335,051

ACTIVO 470,001 ACTIVO 270,463 ACTIVO 1,788,919

PASIVO 414,158 PASIVO 231,956 PASIVO 925,552

CAPITAL CONTABLE 55,843 CAPITAL CONTABLE 38,507 CAPITAL CONTABLE 163,366

UTILIDAD NETA 4,881 UTILIDAD NETA 3,518 UTILIDAD NETA 39,955

TIPO DE INSTRUMENTO CB CORTO PLAZO TIPO DE INSTRUMENTO CB LARGO PLAZO TIPO DE INSTRUMENTO CB FIDUCIARIOS

FECHA DE EMISION 07-Abr-05 FECHA DE EMISION 23-Abr-04 FECHA DE EMISION 09-May-08

MONTO DE COLOCACION 100,000 MONTO DE COLOCACION 18,000 MONTO DE COLOCACION 300,000

PLAZO DE LA EMISION 308 días PLAZO DE LA EMISION 3 años PLAZO DE LA EMISION 5 años

TASA DE INTERES TIIE + 1.8 = 12.31% TASA DE INTERES TIEE +3.50 = 9.65% TASA DE INTERES TIEE + 0.75 = 8.68%

CALIFICACION mx A-2 CALIFICACION mx BBB- CALIFICACION mx AAA

INTERMEDIARIO COLOCADOR IXE CASA DE BOLSA INTERMEDIARIO COLOCADOR MULTIVALORES INTERMEDIARIO COLOCADOR IXE CASA DE BOLSA

* Datos del 2do. Trimestre del 2005 * Datos del 2do. Trimestre del 2004 * Datos del 2do. Trimestre del 2008

• La Bursatilización es un esquema fiduciario estructurado en el cual, activos similares o flujos de efectivo futuros

Permite a la empresa a través de un Fideicomiso depositar sus activos como garantía teniendo financiamiento bursátil, mediante la emisión de Certificados Bursátiles o bien Certificados de Participación Ordinaria (CPO´s).

• Se agrupan y se suscriben en un Fideicomiso para crear títulos valor negociables para su colocación entre inversionistas nacionales y extranjeros.

• Su finalidad es brindar liquidez a la Empresa en forma inmediata de sus activos no líquidos.

Emisión de deuda a través de la Bursatilización Emisión de deuda a través de la Bursatilización Beneficios de Bursatilizar :

- Transparencia de la operación - Liquidez sobre activos no líquidos -Capitalizar a valor presente los flujos futuros y destinar los recursos para inversión inmediata. - Diversificar las fuentes de financiamiento

Se pueden Bursatilizar : - Rentas. - Cuentas por cobrar. - Contratos. - Comisiones (dinero express). - Ingresos por espacios publicitarios - Participaciones Federales como peajes. - Impuestos locales. - Hipotecas. - Créditos puente. - derechos de cobro.

Modelo

tradic

ion

al

Bu

rsati

lizaci

ón

BancosBancosEmpresaI nversión

Operación

Recursos

Garantías (capital de la empresa)Recursos

FideicomisoFideicomisoEmpresa

I nversión

Operación

Recursos

Flujos o ActivosRecursos

Mercado

I nversionista

RecursosRecursos

Flujos o Activos

Modelo

tradic

ion

al

Bu

rsati

lizaci

ón

BancosBancosEmpresaI nversión

Operación

Recursos

Garantías (capital de la empresa)Recursos

FideicomisoFideicomisoEmpresa

I nversión

Operación

Recursos

Flujos o ActivosRecursos

Mercado

I nversionista

RecursosRecursos

Flujos o Activos

23

Empresa que administra el túnel de

la carretera de Acapulco

TUNELES CONCESIONADOS DE ACAPULCO SA DE CV

Beneficios:

Transparencia de la operación.

Capitalizar a valor presente los flujos futuros.

Liquidez sobre activos no líquidos.

Diversificar fuentes de financiamiento.

Cuentas por cobrar Derechos de cobro Créditos puente

Impuestos locales Hipotecas Comisiones

Participaciones federales Peaje carreteras

Se pueden bursatilizar:

CLAVE DE PIZARRA TUCACCB 08FIDEICOMITENTE Túneles Concesionados de Acapulco SA de CV

FIDUCIARIO EMISOR Banco Invex SA Institución de Banca Múltiple

TIPO DE VALOR Certificados Bursátiles Fiduciarios

NÚMERO DE EMISIÓN Primera

PLAZO DE LA EMISIÓN 9,411 días equivalente a 26 años

FECHA DE EMISIÓN 25 de Marzo de 2008MONTO TOTAL AUTORIZADO DEL PROGRAMA

$ 1,250,000,000

VIGENCIA DEL PROGRAMA 5 años

MONTO COLOCADO $ 1,250,000,000

GARANTÍA Quirografaria

TASA DE INTERES TIIE + 2.65 = 10.61%

CALIFICACIÓN AA+(mex) FITCH

• Certificados de Capital de Desarrollo : Son títulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o más proyectos o para la adquisición de una o varias empresas.

• Diseñados para impulsar Proyectos: ° Infraestructura ° Inmobiliarios. ° Aeropuertos, carreteras. ° Puertos. ° Ferrocarriles. ° Electricidad. ° Agua potable. ° Proyectos de desarrollo de ° Minería . tecnología. • Adicionalmente para proyectos de Capital privado.• Rendimiento (parcial o total) vinculado a los bienes o activos subyacentes fideicomitidos.

• Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino del usufructo y beneficios de cada proyecto.

• Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular.

• Se tiene un plazo determinado o de vencimiento.

• Se transfiere la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados al Fideicomiso.

• Esquema de financiamiento: El fideicomiso libera los recursos de acuerdo a un calendario de inversión.

• No están sujetos a una calificación crediticia. (No son instrumentos de deuda).

• Deberán cumplir con los requisitos de revelación de información y las normas y estándares de Gobierno Corporativo establecidos por la CNBV, con el mismo marco que se establece para las Empresas Públicas.

• Las empresas que busquen este financiamiento deberán contar con un historial de operación y demostrar la experiencia del administrador.

• Los inversionistas deberán firmar un una carta que avale el conocimiento de riesgos y esquemas de costos.

• Se negociará bajo el mecanismo de subasta en el sistema Sentra-Capitales.

• Distribución mayor a 20 Inversionistas

Toronto Stock Exchange.- Income Trust.Australian Securities Exchange.- Infraestructure Funds.London Stock Exchange.- Specialist Fund Market.

Funciones de una Calificadora…

• Para poder emitir Certificados Bursátiles de Corto o Largo plazo, la empresa debe contar con una Calificación emitida por instituciones calificadoras de valores como lo son : Standard & Poors Moodys , Fitch Ratings y H Ratings.

Una Calificadora es una Institución privada independiente que dictamina o evalúa las emisiones de instrumentos representativos de Deuda y a las empresas emisoras de dichos valores , estableciendo el grado de riesgo que dicho instrumento representa para los inversionistas que lo adquieren .

Las Calificadoras evalúan: - La certeza del pago oportuno del principal e intereses. - Certifica su potencialidad y situación financiera.

Emite a través de una nomenclatura particular de cada Calificadora el grado de riesgo y potencialidad de pago de la empresa .

El objetivo de la calificación es: Brindar apoyo a los inversionistas, ya que,

cada inversionista selecciona su grado de riesgo y rendimiento.

Apoyo a intermediarios; evita conflicto de interés y fijación de tasas.

El proceso de la calificación consiste en:

Solicitud/Entrega de información Análisis preliminar de información cualitativa

y cuantitativa ( financiera / económica ) Visita de la Calificadora a la empresa Análisis crediticio y estudio para comité. No es una función de auditoria .

La BMV asesora y guía a las Empresas a calificarsea través de la resolución de un Cuestionario que ayuda a las empresas a prepararse previamente asu proceso de calificación.

Financiamiento a través de la emisión de Acciones

• Las acciones son títulos que representan una parte proporcional del Capital Social de una Empresa.

• Cuando la empresa desea allegarse de recursos sin

incrementar sus pasivos y obtener capital fresco , la mejor alternativa para ella es la emisión de acciones las cuales incrementarán su Capital Social en base a sus estrategias de crecimiento y expansión.

• La emisión de acciones no tiene un plazo de vencimiento , ni representa salidas de flujos constantes por pago de intereses .

• Los inversionistas adquirientes de las acciones de las empresas también poseen los mismos derechos como nuevos accionistas y tenedores y por ende, se convierten en nuevos socios de la Empresa.

• Las acciones pueden ser adquiridas por inversionistas nacionales y extranjeros.

• El rendimiento en las Acciones para el inversionista

se presenta de dos formas:

• Dividendos: que son generados por la empresa a través del tiempo y conforme a sus resultados en todo el proceso de negocio .

• Ganancias de capital: La plusvalía de los títulos que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compró y el precio al que se vendió la acción.

• El plazo en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en el tenedor.

•Ventajas :

- Mayor liquidez de sus títulos al cotizar dentro del

mercado. - Mayor imagen y prestigio : Al ser empresas con información pública obtiene mayor

reconocimiento a su trayectoria y profesionalismo.

- Aumenta el valor de la empresa ya que al cotizar en el Mercado se vuelve más atractiva.

- Mayor reconocimiento e imagen financiera entre clientes , proveedores y autoridades. - Facilita las alianzas , fusiones y adquisiciones. - Se obtienen recursos de inversionistas

potenciales sin seguir apalancando a la Empresa.

- Diversificación de fuentes de financiamiento. - Impulsa la Institucionalización de la Gestión de la Empresa.

La empresa interesadaContesta Cuestionario

La Empresa adoptaRequisitos de listado y prepara

entrega de información.

La Empresa es presentadaa Casas de Bolsa

por medio de BMV

La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla prospecto

Autorizado por Comité de inscripción en la BMV aprueba emisión

Se emiten los títulosy se colocan en BMV

Se registra e informaen CNBV

A través de la BMV los Inversionistas dan recursos a la

Empresa a cambio de acciones

La EmpresaObtiene Capital

Proceso para colocación de Capital o acciones

C.Bolsa / EstructuradorHace Road show

CNBV autoriza

La BMV contacta a laEmpresa

Pagaré amediano plazo

Fundación 1990: capital de riesgo

Crédito bancario

Emisión de acciones

Aumento Capital (1)

Ciclo de Negocio y Principal Fuente de Financiamiento…

*Cifras en miles de pesos actualizadas al cierre de cada año.

ALSEA

(miles de pesos + 000)

1996* 1997* 1998* 2002* 2004* 2006* 2007* 2008*

VENTAS 410,649 668,823

1,223,038

2,764,568

3,589,078

6,026,444

7,047,270

7,786,843

ACTIVO 171,795

647,201

1,042,804

1,737,315

2,134,931

4,040,466

5,300,132

6,399,733

PASIVO 135,378

166,197

524,191

572,363

598,098

1,317,896

2,168,043

3,169,941

CAPITAL 36,417

481,004

518,616

1,164,952

1,536,833

2,653,876

2,997,484

2,997,071

UTILIDAD DE LA . OPERACIÓN

2,439

115,215

182,007

283,945

350,763

436,081

700,544

459,087

UTILIDAD NETA 2,437

87,248

100,099

146,213

168,513

222,177

478,435

128,779

Caso Práctico: Emisión de AccionesCaso Práctico: Emisión de Acciones

Funciones de una Casa de Bolsa…

– Son intermediarios entre las empresas emisoras y los inversionistas.

– Proponen la estructura de las diferentes emisiones de títulos de las empresas.

– Analizan la información de la empresa y diseñan la emisión de acuerdo a las necesidades y proyecciones de la misma.

– Confirmada la viabilidad de la emisión, coordina la estructura y trámites ante autoridades y mercado, hasta la colocación entre el gran público inversionista.

– Generalmente las Casas de Bolsa cobran un honorario por concepto de estructuración y/o colocación que la emisora paga hasta una vez recibido los recursos de la colocación..

La BMV asesora y establece el contacto entre las Casas de Bolsa y las Empresas emisoraslas cuales eligen a la más apropiada conforme a sus necesidades y tipo de negocio.

Aumenta el valor de la empresa (Creación de valor)

Obtención de reconocimiento financiero.

Mejora la imagen y proyección.

Flexibiliza las finanzas de los Accionistas de Control.

Fortalece la estructura financiera.

Optimiza costos financieros (diversificación y costos).

Consolida y reestructura pasivos.

Moderniza la planta productiva.

Financia proyectos de inversión de largo plazo.

Creatividad financiera.

Ventajas de Financiarse a través del Mercado de Ventajas de Financiarse a través del Mercado de ValoresValores

Consideraciones finales

Subdirección de Promoción de Emisoras (55) 5342 – 9037 Ing. Alfredo Nenclares Arce Paseo de la Reforma 255 , 5° piso Col Cuauhtémoc D.F. México