báo cáo trái phiếu - tiền tệ...lãi suất liên ngân hàng : lãi suất trên thị...

Nguồn thông tin được cung cấp bởi Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Phú Hưng. Thông tin chỉ mang tính chất tham khảo. Khách hàng phải chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của mình. Trang 1

Ngày cập nhật: 18/09/2020

PHS

(+84-28) 5413 5479 – [email protected]

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng

Lợi suất giao dịch TPCP

Diễn biến tỷ giá hối đoái VND/USD

(Nguồn: Bloomberg, PHFM)

Tuần từ 01/09/2020 – 15/09/2020

THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

Hoạt động thị trường mở :

Thị trường mở tiếp tục diễn ra khá trầm lắng khi NHNN tiếp tục không có

hoạt động giao dịch nào trong 2 tuần đầu tháng 09/2020.

Lãi suất liên ngân hàng :

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục đi ngang và neo ở nền thấp

do nhu cầu tín dụng yếu cùng việc thanh khoản trên toàn hệ thống vẫn đang

duy trì ở trạng thái dư thừa khi NHNN không có động thái hút tiền về.

Tỷ giá hối đoái

Tỷ giá VND/USD có diễn biến khá yên ả trong giai đoạn gần đây nhờ vào

lượng ngoại tệ dồi dào từ thặng dư thương mại cùng với đó là việc đồng bạc

xanh chưa có dấu hiệu tăng mạnh trở lại.

THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Thị trường TPCP sơ cấp :

Trong tuần 01/09/2020 tới 15/08/2020, kho bạc nhà nước đã tiến hành chào

thầu với tổng giá trị 18,000 tỷ đồng, tỷ lệ trúng thầu nhảy vọt lên mức 98.3%,

tương ứng với 17,694 tỷ đồng.

Lãi suất trúng thầu sụt giảm ở kỳ hạn 5 năm và đi ngang ở các kỳ hạn còn

lại

Thị trường TPCP thứ cấp :

Thanh khoản trên thị trường thứ đạt hơn 7.9 nghìn tỷ đồng mỗi phiên, tăng

nhẹ so với hồi cuối tháng 08/2020.

Lợi suất giao dịch trên thị trường thứ cấp sụt giảm so với cuối tháng 08/2020

và thu hẹp khoảng cách với lãi suất trên thị trường sơ cấp.

Thị trường TPDN riêng lẻ :

Các doanh nghiệp đã đẩy mạnh hoạt động phát hành trước thời điểm Nghị

định số 81/2020/NĐ-CP có hiệu lực vào 01/09/2020. Cụ thể đã có tổng cộng

38,399 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ được phát hành trong tháng 08/2020, tăng

mạnh 92% so với hồi tháng 07/2020.

Xếp hạng tín nhiệm quốc gia

Vào cuối tháng 05/2020, S&P Global tiếp tục duy trì xếp hạng tín dụng tại

Việt Nam ở mức BB, với triển vọng ổn định.

Tổ chức này đánh giá rằng những thành tựu tăng trưởng vững chắc của Việt

Nam trong những năm qua sẽ tiếp tục hỗ trợ cho việc duy trì xếp hạng tín

dụng quốc gia của nước ta.

S&P Moody’s Fitch

Việt Nam BB Ba3 BB

Thái Lan BBB+ Baa1 BBB+

Indonesia BBB Baa3 BBB-

Malaysia A- A3 A-

Hàn Quốc AA Aa2 AA-

Trung Quốc A+ A1 A+

Bản tin thị trường tiền tệ - trái phiếu

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

M-1

9

M-1

9

J-1

9

S-1

9

N-1

9

J-2

0

M-2

0

M-2

0

J-2

0

S-2

0

1D 1W 1M

0.000%

1.000%

2.000%

3.000%

4.000%

5.000%

F-2

0

M-2

0

A-2

0

M-2

0

J-2

0

J-2

0

A-2

0

S-2

0

5Y 10Y 15Y 30Y

85.00

90.00

95.00

100.00

105.00

22,700

22,800

22,900

23,000

23,100

23,200

23,300

F-1

9

M-1

9

A-1

9

N-1

9

F-2

0

M-2

0

A-2

0

VND/USD USDX

Báo cáo thị trường tiền tệ - trái phiếu 01/09/2020-15/09/2020


THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

Hoạt động thị trường mở:

NHNN tiếp tục không có hoạt động nào

trên thị trường mở trong giai đoạn đầu

tháng 09/2020.

Lượng tín phiếu và OMO lưu hành tiếp tục

được duy trì ở mức 0.

(Nguồn: SBV, PHFM tổng hợp)

Lãi suất liên ngân hàng:

Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục duy trì ở

mức thấp trong khoảng hơn 4 tháng trở lại

đây.

Theo đó lãi suất ở các kỳ hạn qua đêm, 1

tuần và 1 tháng tại mức 0.1%, 0.15% và

0.28%/năm.

(Nguồn: Bloomberg, PHFM)

Chúng tôi cho rằng lãi suất liên ngân hàng không có nhiều động lực đi lên trong thời gian tới khi tăng trưởng tín dụng vẫn

ở mức thấp cùng với đó là thanh khoản toàn hệ thống ngân hàng vẫn khá dồi dào. Thanh khoản toàn hệ thống liên tục

được hỗ trợ bởi tăng trưởng huy động ổn định cộng với đó là một lượng tiền lớn được bơm gián tiếp khi NHNN có động

thái gia tăng dự trữ ngoại tệ trong thời gian gần đây.

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

M-1

9

A-1

9

M-1

9

J-1

9

J-1

9

A-1

9

S-1

9

O-1

9

N-1

9

D-1

9

J-2

0

F-2

0

M-2

0

A-2

0

M-2

0

J-2

0

J-2

0

A-2

0

S-2

0

Lãi suất liên ngân hàng

1D 1W 1M

(6,000)

(4,000)

(2,000)

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

Hoạt động bơm (hút) trên thị trường mở (tỷ đồng)



Tỷ giá hối đoái VND/USD

Tỷ giá trung tâm VND/USD vào giữa

tháng 09/2020 chốt tại mức 23,203

VND đổi 1 USD, đi ngang so với hồi

cuối tháng 08/2020

Như vậy, VND hiện chỉ mất giá

+0.21% YTD so đồng USD.

Tỷ giá VND/USD liên tục được hỗ trợ

bởi các thông tin tích cực như thặng

dư thương mại đạt kỷ lục 13.5 tỷ USD

trong 8 tháng đầu năm 2020.

Đồng bạc xanh sau giai đoạn suy

yếu hiện đã ổn định trở lại. Chỉ số

DXY trong nửa đầu tháng 09/2020

bật tăng về mức 93.05 so với 92.1

của cuối tháng 08/2020.

(Nguồn : Bloomberg, PHFM)

86.00

88.00

90.00

92.00

94.00

96.00

98.00

100.00

102.00

104.00

22,700

22,800

22,900

23,000

23,100

23,200

23,300

F-1

9

M-1

9

A-1

9

M-1

9

J-1

9

J-1

9

A-1

9

S-1

9

O-1

9

N-1

9

D-1

9

J-2

0

F-2

0

M-2

0

A-2

0

M-2

0

J-2

0

J-2

0

A-2

0

Diễn biến tỷ giá trung tâm

VND/USD USDX

-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%

10.00%12.00%

Biến động tỷ giá một số đồng tiền so với USD

USD/VND USD/THB USD/PHP

USD/JPY USD/CNY



THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Thị trường trái phiếu chính phủ sơ cấp

Trong tuần từ 01/09/2020 tới 15/09/2020, kho bạc nhà nước đã chào thầu trái phiếu với tổng giá trị là 18,000 tỷ đồng.

Tổng khối lượng gọi thầu cho các loại trái phiếu 5 năm, 10 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm lần lượt là: 1,750 tỷ

đồng, 10,500 tỷ đồng, 4,500 tỷ đồng, 500 tỷ đồng và 750 tỷ đồng.

Tỷ lệ trúng thầu bất ngờ nhảy vọt lên mức 98.3%, tương ứng với 17,694 tỷ đồng.

Ngày Kỳ hạn (năm) Chào thầu (tỷ đồng) Trúng Thầu (tỷ đồng) LS trúng thầu

02/09/2020 5 750 750 1.68%

02/09/2020 10 4,500 4,500 2.90%

02/09/2020 15 2,250 2,032 3.07%

02/09/2020 20 500 500 3.36%

09/09/2020 5 1000 1000 1.64%

09/09/2020 10 6,000 6,000 2.90%

09/09/2020 15 2,250 2,250 3.07%

09/09/2020 30 750 662 3.50%

(Nguồn: HNX, PHFM tổng hợp)

Lãi suất trúng thầu trong giai đầu

tháng 09/2020 không có nhiều

biến động. Theo đó lãi suất trúng

thầu ở kỳ hạn 5 năm ghi nhận

mức sụt giảm, trong khi đó các kỳ

hạn khác đều đi ngang so với

trước đó.

Cụ thể, lãi suất trúng thầu ở kỳ

hạn 5 năm, 10 năm, 15 năm , 20

năm và 30 năm lần lượt ở vùng

1.64% - 1.68%, 2.9%, 3.07%,

3.36% và 3.5%/năm.


0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

Jan-20 Mar-20 Apr-20 Jun-20 Aug-20 Sep-20

Lợi suất trúng thầu

5 năm 7 năm 10 năm 15 năm 20 năm 30 năm



Lũy kế từ đầu năm tới hết ngày 15/09/2020, KBNN đã phát thành công hành tổng cộng 186,252 tỷ đồng trái phiếu, tương

đương với gần 72% kế hoạch phát hành cho năm 2020 này.

5 Năm 7 Năm 10 Năm 15 Năm 20 năm 30 năm Tổng

Kế hoạch năm 20,000 15,000 90,000 100,000 20,000 15,000 260,000

Đã phát hành lũy kế 10,930 1,480 89,775 56,502 17,979 9,586 186,252

Tỷ lệ hoàn thành 55% 10% 100% 57% 90% 64% 71.6%

(Nguồn: MOF, PHFM tổng hợp)

Thị trường Trái phiếu chính phủ thứ cấp

Giai đoạn tuần từ 01/09/2020 tới

15/09/2020, thanh khoản trên thị

trường TPCP thứ cấp đạt trung

bình 7,954 tỷ đồng/ phiên.

Trong đó, giá trị giao dịch outright

đạt mức 5,589 tỷ đồng/phiên, giao

dịch repo trung bình một phiên

cũng đạt mức 2,366 tỷ đồng.


(Nguồn: Bloomberg, PHFM tổng hợp)

Kỳ

hạn Lợi suất

% Thay

đổi (MoM)

5Y 1.619% -7.1 bps

10Y 2.933% -1.2 bps

15Y 3.129% -1.0 bps

30Y 3.598% +0.2 bps

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

Giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp (tỷ đồng)

GD OutRight GD Repo

0.000%

0.500%

1.000%

1.500%

2.000%

2.500%

3.000%

3.500%

4.000%

4.500%

Lợi suất giao dịch TPCP trên thị trường thứ cấp

5Y 10Y 15Y 30Y



Lợi suất giao dịch ở các kỳ hạn

đều ghi nhận mức sụt giảm so

với hồi tháng 08/2020.

Theo đó lợi suất các kỳ hạn này

trong nửa đầu tháng 09/2020

trung bình ở mức 1.619%,

2.933%, 3.129% và

3.598%/năm.

(Nguồn : PHFM tổng hợp)

1.500%

2.000%

2.500%

3.000%

3.500%

4.000%

5Y 10Y 15Y 30Y

Dịch chuyển lợi suất

Jul-20 Aug-20 Sep-20



Thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Trước thời điểm nghị định

81/2020/NĐ-CP có hiệu lực, các

doanh nghiệp đã đẩy mạnh huy

động 38,399 tỷ đồng trái phiếu riêng

lẻ, tăng mạnh 92% so với thực hiện

hồi tháng 07/2020.

Cụ thể, các doanh nghiệp bất động

sản là nhà phát hành chính chiếm

30.39% tỷ trọng phát hành – tương

ứng với 11,670 tỷ đồng giá trị. Trong

khi đó thì các tổ chức tín dụng cũng

huy động được 10,308 tỷ đồng trái

phiếu riêng lẻ, tương ứng với 26.8%

tổng giá trị phát hành

(Nguồn : HNX, PHFM)

Lũy kế đến hết tháng 08/2020, các doanh nghiệp đã huy động 214,671 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ. Trong đó các ngân

hàng và doanh nghiệp là nhà phát hành chủ chốt với tỷ trọng lần lượt đạt 31.2% và 29.2%.

(Nguồn : HNX)

26.84%

30.39%

2.73%

40.03%

Tỷ trọng phát hành (tháng 8)

Ngân hàng BDS CTCK Khác

31.2%

29.2%2.1%

37.6%

Lũy kế phát hành

Ngân hàng BDS CTCK Khác

-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

Giá trị phát hành riêng lẻ



Đảm bảo phân tích

Báo cáo được thực hiện bởi Phạm Văn Tuấn, chuyên viên phân tích – Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Phú Hưng. Mỗi nhân viên phụ

trách về phân tích, chiến lược hay nghiên cứu chịu trách nhiệm cho sự chuẩn bị và nội dung của tất cả các phần có trong bản báo cáo

nghiên cứu này đảm bảo rằng, tất cả các ý kiến của những người phân tích, chiến lược hay nghiên cứu đều phản ánh trung thực và chính

xác ý kiến cá nhân của họ về những vấn đề trong bản báo cáo. Mỗi nhân viên phân tích, chiến lược hay nghiên cứu đảm bảo rằng họ

không được hưởng bất cứ khoản chi trả nào trong quá khứ, hiện tại cũng như tương lai liên quan đến các khuyến cáo hay ý kiến thể hiện

trong bản báo cáo này.

Định nghĩa xếp loại

Mua = cao hơn thị trường nội địa trên 10%

Giữ = bằng thị trường nội địa với tỉ lệ từ +10%~ -10%

Bán = thấp hơn thị trường nội địa dưới 10%.

Không đánh giá = cổ phiếu không được xếp loại trong Phú Hưng hoặc chưa niêm yết.

Biểu hiện được xác định bằng tổng thu hồi trong 12 tháng (gồm cả cổ tức).

Miễn trách

Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Phú Hưng/Công ty Cổ phần Chứng khoán Phú Hưng không chịu trách nhiệm về sự hoàn chỉnh hay tính

chính xác của báo cáo. Đây không phải là bản chào hàng hay sự nài khẩn mua của bất cứ cổ phiếu nào. Chứng khoán Phú Hưng/Quản lỹ

Quỹ Phú Hưng và các chi nhánh và văn phòng và nhân viên của mình có thể có hoặc không có vị trí liên quan đến các cổ phiếu được nhắc

tới ở đây. Chứng khoán Phú Hưng/Quản lý Quỹ Phú Hưng (hoặc chi nhánh) đôi khi có thể có đầu tư hoặc các dịch vụ khác hay thu hút

đầu tư hoặc các hoạt động kinh doanh khác cho bất kỳ công ty nào được nhắc đến trong báo cáo này. Tất cả các ý kiến và dự đoán có

trong báo cáo này được tạo thành từ các đánh giá của Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Phú Hưng vào ngày này và có thể thay đổi không

cần báo trước.

© Công ty Cổ phần Chứng khoán Phú Hưng (PHS).

Tòa nhà CR3-03A, Tầng 3, 109 Tôn Dật Tiên, Phường Tân Phú, Quận 7, Tp. HCM Điện thoại: (+84-28) 5 413 5479 Fax: (+84-28) 5 413 5472 Customer Service: (+84-28) 5 411 8855 Call Center: (+84-28) 5 413 5488 E-mail: [email protected] / [email protected] Web: www.phs.vn PGD Phú Mỹ Hưng

Tòa nhà CR2-08, 107 Tôn Dật Tiên, P. Tân Phú, Quận 7, Tp. HCM Điện thoại: (+84-28) 5 413 5478 Fax: (+84-28) 5 413 5473

Chi nhánh Quận 3

Tầng 2, Tòa nhà Phương Nam, 157 Võ Thị Sáu, Quận 3, Tp. HCM Điện thoại: (+84-28) 3 820 8068 Fax: (+84-28) 3 820 8206

Chi Nhánh Thanh Xuân

Tầng 1, Tòa nhà 18T2, Lê Văn Lương, Trung Hòa Nhân Chính, Quận Thanh Xuân, Hà Nội. Phone: (+84-24) 6 250 9999 Fax: (+84-24) 6 250 6666

Chi nhánh Tân Bình

Tầng trệt, P. G.4A, Tòa nhà E-Town 2, 364 Cộng Hòa, Phường 13, Quận Tân Bình, Tp.HCM. Điện thoại: (+84-28) 3 813 2405 Fax: (+84-28) 3 813 2415

Chi Nhánh Hà Nội

Tầng 3, Tòa nhà Naforimex, 19 Bà Triệu, Q. Hoàn Kiếm, Hà Nội Phone: (+84-24) 3 933 4560 Fax: (+84-24) 3 933 4820

Chi nhánh Hải Phòng

Tầng 2, Tòa nhà Eliteco, 18 Trần Hưng Đạo, Quận Hồng Bàng, Hải Phòng Phone: (+84-225) 384 1810 Fax: (+84-225) 384 1801

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

http://www.phs.vn/

báo cáo trái phiếu - tiền tệ...lãi suất liên ngân hàng : lãi suất trên thị...

Documents