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BANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE RESERVAS

Mercado a Futuro Peso Dólar Agosto de 2014

1

El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano no estandarizado. En la primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia del sistema financiero, en la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro (forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC), y en la tercera se presenta el comportamiento de las operaciones a futuro (forward, opciones y swaps) realizadas por los residentes con agentes del exterior sobre precios de productos básicos.

I. Aspectos Generales

1) Evolución Tasa de Cambio

La tasa representativa de mercado (TRM) aumentó $46,19 durante el mes de agosto al pasar de $1872,43 a $1918,62. Esto representa una depreciación mensual de 2,47%, mientras que para el mes de julio se observó una apreciación mensual de 0,47%.

Gráfico 1

Cuadro 1

El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$1065,8 millones (Gráfico 2). El día 5 de agosto se registró el mayor monto negociado (US$1436,1 millones) y el día 19 de agosto la máxima dispersión de la tasa de cambio ($16,8).

1865

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01-s

ep-1

4

$ / U

SD

Evolución Tasa de Cambio - AGOSTO

JULIO AGOSTO

MENSUAL -0,47% 2,47%MES ANUALIZADA -5,45% 33,97%

AÑO CORRIDO -2,82% -0,43%AÑO COMPLETO -0,95% -0,87%

DEVALUACIONES



2

Gráfico 2

Evolución del Mercado de Contado Agosto 2014

Gráfico 3

Indicador de Volatilidad1

2) Evolución de la Tasa de Interés:

En el mes de agosto la DTF pasó de niveles de 4,06% E.A. a comienzos del mes, a 4,09% E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día alcanzó un máximo de 4,18% E.A. el 19 de agosto y un mínimo de 4,05% E.A. el 12 de agosto. Durante el mes, el

1 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que uno, la volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la volatilidad año completo.

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200

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Tas

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$

0,9000,9501,0001,0501,1001,1501,2001,2501,300

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20 DIAS 30DIAS



3

diferencial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés externa a 90 días (DTF- Libor) osciló entre 3,68% y 3,84%. Su promedio, 3,78%, se ubicó 1 punto básico por encima del promedio del mes anterior (3,77%) y fue menor que el promedio ponderado por monto de la devaluación implícita anualizada de los contratos forward (3,82%).

Gráfico 4

3) Posición Propia

En el mes de agosto, la posición propia total en moneda extranjera de los IMC disminuyó en US$99,2 millones; pasando de US$453,3 millones en julio a US$354,1 millones a final de agosto. La posición propia de contado aumentó en US$682,9 millones al pasar de US$2152,1 millones a final de julio a US$2835 millones a final de agosto.

3,90%

3,95%

4,00%

4,05%

4,10%

4,15%

4,20%

4,25%

4,30%

0,23%

0,23%

0,23%

0,24%

0,24%

0,24%

01-a

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go

DT

F/T

BS

Tas

a ex

tern

a

Evolución Tasas de Interés

LIBOR DTF TBS



4

Gráfico 52

II. Mercado de Operaciones a Futuro de los IMC

1) Mercado de Operaciones Forward peso-dólar3

a) Tamaño y Estructura del Mercado

El monto pactado en el mercado forward disminuyó 0,7% al pasar de US$28720,2 millones en el mes de julio a US$28505,4 millones en el mes de agosto. Por su parte, el número de operaciones disminuyó de 10076 a 8831, el monto promedio diario disminuyó de US$1511,6 millones a US$1500,3 millones, y el número de operaciones promedio disminuyó de 530 a 465 operaciones por día.4

Cuadro 2

2 Las obligaciones netas a futuro son la diferencia entre el saldo de ventas a futuro y el saldo de compras a futuro de los intermediarios del mercado cambiario 3 Este monto incluye operaciones forward peso‐dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso‐dólar. 4 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso‐dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso‐dólar.

-500

0

500

1000

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5500

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4

Mil

lone

s de

dól

ares

Posición Propia y Posición Propia de Contado de IMC

Posición Propia de Contado Posición Propia Obligaciones Netas a Futuro IMC

Fuente: Superintendecia Financiera de Colombia - Formato 230

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas15918 16665 16091 16033 -173,3 632,1 1254 3250 1196 3951 58,1 -701,3

Fiduciarias 39 557 60 639 -21,1 -82,3 TESORERÍA GENERAL DE LA NACIÓN 0 0 0 0 0,0 0,0

1877 2085 2025 1501 -148,8 584,1 Offshore 7134 4318 6159 4293 975,3 24,9 Intragrupo* 2284 1630 2264 1377 20,1 252,9

28505 28505 27795,1 27795,1 710,3 710,3

*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales

NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR

Sector Real

IMC

Total

Fondos de Pensiones y Cesantías

Cifras en millones de dólares



5

Los intermediarios financieros aumentaron sus compras a futuro en 1,7% y disminuyeron sus ventas a futuro en un 7,4%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y bancos extranjeros disminuyeron las compras pactadas en 3,7% y aumentó las ventas en 10,4%.

En agosto los intermediarios financieros pactaron en neto ventas de divisas a futuro por un valor de US$747,7 millones, monto menor en US$1598,9 millones a las ventas netas efectuadas en el mes anterior (US$2346,6 millones). En particular, los bancos pactaron ventas netas de divisas a futuro por US$877,1 millones y las corporaciones financieras pactaron compras netas por US$129,4 millones. Como resultado el resto de agentes pactó en neto compras de divisas a futuro por US$747,7 millones. 5

b) Plazos Negociados

A continuación se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados (Cuadro 3):6

Cuadro 3

El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de agosto fue de 38 días, 4 días menos del registrado en julio (42 días). Las negociaciones con plazos inferiores a 36 días representan el 83,0% del monto total pactado.

La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de julio y agosto se presenta en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en agosto según plazos en el Gráfico 6

5 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll‐over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 6 Este monto incluye operaciones forward peso‐dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso‐dólar. En el anexo1 se muestran los plazos negociados desagregado para las operaciones forward peso‐dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso‐dólar.

IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.

1 a 14 6414,6 40,3% 4911,3 29,5% 3370,6 26,8% 4874,0 41,2% 9785,2 34,3% 9785,2 34,3%

15 a 35 6755,1 42,4% 9039,7 54,2% 7112,7 56,5% 4828,1 40,8% 13867,8 48,6% 13867,8 48,6%

36 a 60 845,8 5,3% 531,2 3,2% 401,2 3,2% 715,8 6,0% 1247,0 4,4% 1247,0 4,4%

61 a 90 482,9 3,0% 690,3 4,1% 660,3 5,2% 452,9 3,8% 1143,2 4,0% 1143,2 4,0%

91 a 180 873,8 5,5% 846,3 5,1% 706,7 5,6% 734,2 6,2% 1580,5 5,5% 1580,5 5,5%

> 180 545,4 3,4% 646,5 3,9% 336,1 2,7% 235,0 2,0% 881,5 3,1% 881,5 3,1%

TOTAL 15917,7 100,0% 16665,4 100,0% 12587,7 100,0% 11840,0 100,0% 28505,37 100,0% 28505,37 100,0%

* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo

Montos en millones de USD



6

Cuadro 4

Gráfico 6

Participación de montos pactados por plazos

Agosto

c) Devaluación Implícita Anualizada

El promedio de devaluación implícita ponderado por monto durante el mes de agosto es de 3,82%, 49 puntos básicos por encima del observado para el mes anterior (3,33%)7. En el Cuadro No. 5 se presentan tanto el promedio simple como el promedio ponderado por monto de la devaluación implícita anualizada de los contratos forward para cada uno de los rangos de negociación.

7 Para el cálculo de la devaluación implícita se excluyeron las operaciones entre los IMC y sus filiales y casas matrices.

PLAZO JULIO AGOSTO

1 a 14 4,81 5,02

15 a 35 4,54 5,15

36 a 60 1,07 1,61

61 a 90 1,57 1,32

91 a 180 0,73 1,08

> 180 1,51 0,81

Monto Promedio por Operación

para cada plazo (días)

* Cifras en millones de dólares



7

Cuadro 5

Como se puede observar en el Gráfico 7 la devaluación promedio ponderada por monto total para el mes de agosto (3,8%) es inferior a la devaluación promedio ponderada por monto para los plazos superiores a 14 días.

Gráfico 7

En el Gráfico 8 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los montos negociados durante el mes.

Gráfico 8

Plazo Dev. Promedio Dev. Promedio(días) simple ponderado1 a 14 3,05% 3,47%

15 a 35 3,81% 3,98%36 a 60 4,37% 3,92%61 a 90 4,63% 4,17%91 a 180 4,64% 4,16%

> 180 4,12% 3,95%TOTAL 3,96% 3,82%

2,90%

3,10%

3,30%

3,50%

3,70%

3,90%

4,10%

4,30%

1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180

DEVALUACION IMPLÍCITA JULIO / AGOSTO

JULIO AGOSTO Pond.AGOSTO

,

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

0200400600800

100012001400160018002000

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US

$Mil

lone

s

Mercado de Forwards Agosto de 2014

Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto



8

d) Vencimientos

Cuadro 6

Al 2 de agosto los contratos forward vigentes ascendían a US$37066,3 millones. Durante todos los meses menos en mayo se registran vencimientos netos de ventas del sector financiero (Cuadro 7).

Cuadro 7

En el Cuadro No. 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 8

e) Saldos

A continuación se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector financiero con sus diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices y filiales, y el resto de agentes.

AGOSTO

Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

IMC 15985,1 15600,5 105,9 432,8 16091,0 16033,3

Resto de agentes 11271,3 11655,9 432,8 105,9 11704,1 11761,8

Fondos de Pensiones y Cesantías 1196,1 3922,0 0,0 29,5 1196,1 3951,5

Resto 10075,2 7733,9 432,8 76,4 10508,0 7810,3

Total 27256,3 27256,3 538,7 538,7 27795,1 27795,1

Total

Vencimientos de Forwards

Delivery ForwardsNon Delivery Forwards

C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V

IMC 10932 12090 2648 3584 1577 2259 1078 1333 799 1276 678 782 243 421 308 580 174 170 197 256 223 324

Resto 9105 7947 2728 1792 1807 1125 1012 757 993 516 465 362 262 84 415 143 107 111 151 92 199 98

Total 20037 20037 5376 5376 3384 3384 2090 2090 1792 1792 1143 1143 506 506 723 723 281 281 347 347 423 423

* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTORene-15 feb-15 may-15abr-15 jul-15

Sectorno v-14 jun-15mar-15sep-14 o ct-14 dic-14

Tipo sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 abr-15 mar-15 may-15 jun-15 jul-15NDF 19381 4839 3066 1798 1594 1046 484 629 260 309 409DF 656 537 317 292 199 97 22 94 21 38 13

Total 20037 5376 3384 2090 1792 1143 506 723 281 347 423* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO



9

Gráfico 9

Gráfico 10

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

31-a

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-08

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-feb

-11

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430

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-14

31-a

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4

Mil

lone

s de

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ares

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMCA LOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS

COMPRAS NETAS COMPRAS A FPC VENTAS A FPC

-5.000

-4.000

-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

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-1.000

-

1.000

2.000

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-09

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-10

31-a

go-1

031

-oct

-10

31-d

ic-1

028

-feb

-11

30-a

br-1

130

-jun

-11

31-a

go-1

131

-oct

-11

31-d

ic-1

129

-feb

-12

30-a

br-1

230

-jun

-12

31-a

go-1

231

-oct

-12

31-d

ic-1

228

-feb

-13

30-a

br-1

330

-jun

-13

31-a

go-1

331

-oct

-13

31-d

ic-1

328

-feb

-14

30-a

br-1

430

-jun

-14

31-a

go-1

4

Mil

lone

s de

dól

ares

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC AL RESTO DE AGENTES

(Excluye interbancario, FPC, intragrupo y offshore)

COMPRAS NETAS COMPRAS AL RESTO VENTAS AL RESTO



10

Gráfico 11

Cuadro 9

2) Forwards Otras Monedas

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes de operaciones forward de monedas diferentes al dólar americano. La información se presenta discriminando por pares de monedas y por contraparte.

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

-6000

-4000

-2000

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

31-a

go-0

831

-oct

-08

31-d

ic-0

828

-feb

-09

30-a

br-0

930

-jun

-09

31-a

go-0

931

-oct

-09

31-d

ic-0

928

-feb

-10

30-a

br-1

030

-jun

-10

31-a

go-1

031

-oct

-10

31-d

ic-1

028

-feb

-11

30-a

br-1

130

-jun

-11

31-a

go-1

131

-oct

-11

31-d

ic-1

129

-feb

-12

30-a

br-1

230

-jun

-12

31-a

go-1

231

-oct

-12

31-d

ic-1

228

-feb

-13

30-a

br-1

330

-jun

-13

31-a

go-1

331

-oct

-13

31-d

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328

-feb

-14

30-a

br-1

430

-jun

-14

31-a

go-1

4

Mil

lone

s de

dól

ares

SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMCAL OFFSHORE, CASAS MATRICES Y FILIALES

COMPRAS NETAS COMPRAS AL INTRA Y OFF SHORE VENTAS AL INTRA Y OFF SHORE

mill de USDSALDO

COMPRAS NETAS SF

Fondos Pensiones

Intragrupo y Offshore

Interbancario RestoFondos

PensionesIntragrupo y Offshore

Interbancario RestoFondos

PensionesIntragrupo y Offshore

Resto

01-ago-14 $ 5.104 $ 4.325 $ 6.330 $ 3.934 $ 1.256 $ 8.869 $ 6.330 $ 6.890 $ 3.848 -$ 4.544 -$ 2.956 -$ 3.65204-ago-14 $ 5.046 $ 4.622 $ 6.435 $ 4.000 $ 1.254 $ 9.114 $ 6.435 $ 6.917 $ 3.792 -$ 4.492 -$ 2.917 -$ 3.61705-ago-14 $ 4.912 $ 4.584 $ 5.975 $ 4.111 $ 1.251 $ 9.011 $ 5.975 $ 6.923 $ 3.661 -$ 4.427 -$ 2.813 -$ 3.57906-ago-14 $ 4.891 $ 4.289 $ 5.722 $ 4.157 $ 1.289 $ 8.622 $ 5.722 $ 6.879 $ 3.603 -$ 4.333 -$ 2.722 -$ 3.45307-ago-14 $ 4.891 $ 4.289 $ 5.722 $ 4.157 $ 1.289 $ 8.622 $ 5.722 $ 6.879 $ 3.603 -$ 4.333 -$ 2.722 -$ 3.45308-ago-14 $ 4.841 $ 4.339 $ 5.722 $ 4.151 $ 1.294 $ 8.791 $ 5.722 $ 6.840 $ 3.547 -$ 4.452 -$ 2.689 -$ 3.59511-ago-14 $ 4.718 $ 4.573 $ 5.802 $ 4.134 $ 1.287 $ 8.889 $ 5.802 $ 6.822 $ 3.431 -$ 4.316 -$ 2.688 -$ 3.57412-ago-14 $ 4.673 $ 4.649 $ 5.793 $ 4.276 $ 1.426 $ 8.893 $ 5.793 $ 6.862 $ 3.248 -$ 4.245 -$ 2.587 -$ 3.58313-ago-14 $ 4.502 $ 4.928 $ 5.637 $ 4.258 $ 1.367 $ 9.061 $ 5.637 $ 6.814 $ 3.135 -$ 4.133 -$ 2.556 -$ 3.55314-ago-14 $ 4.361 $ 4.501 $ 5.322 $ 4.248 $ 1.365 $ 8.458 $ 5.322 $ 6.778 $ 2.996 -$ 3.957 -$ 2.531 -$ 3.49215-ago-14 $ 4.388 $ 4.544 $ 5.355 $ 4.254 $ 1.355 $ 8.539 $ 5.355 $ 6.802 $ 3.032 -$ 3.995 -$ 2.548 -$ 3.51118-ago-14 $ 4.388 $ 4.544 $ 5.355 $ 4.254 $ 1.355 $ 8.539 $ 5.355 $ 6.802 $ 3.032 -$ 3.995 -$ 2.548 -$ 3.51119-ago-14 $ 4.317 $ 4.692 $ 5.389 $ 4.277 $ 1.326 $ 9.211 $ 5.389 $ 6.748 $ 2.991 -$ 4.518 -$ 2.472 -$ 3.99920-ago-14 $ 4.333 $ 4.872 $ 5.516 $ 4.302 $ 1.349 $ 9.785 $ 5.516 $ 6.686 $ 2.984 -$ 4.913 -$ 2.384 -$ 4.31321-ago-14 $ 4.351 $ 4.245 $ 5.494 $ 4.304 $ 1.312 $ 9.175 $ 5.494 $ 6.689 $ 3.039 -$ 4.929 -$ 2.385 -$ 4.27522-ago-14 $ 4.559 $ 4.260 $ 5.705 $ 4.369 $ 1.314 $ 9.632 $ 5.705 $ 6.736 $ 3.245 -$ 5.372 -$ 2.368 -$ 4.49525-ago-14 $ 4.516 $ 4.541 $ 6.078 $ 4.414 $ 1.305 $ 10.007 $ 6.078 $ 6.687 $ 3.211 -$ 5.466 -$ 2.274 -$ 4.52926-ago-14 $ 4.493 $ 4.485 $ 6.065 $ 4.449 $ 1.320 $ 9.911 $ 6.065 $ 6.729 $ 3.174 -$ 5.426 -$ 2.280 -$ 4.53327-ago-14 $ 4.435 $ 4.611 $ 6.035 $ 4.452 $ 1.286 $ 9.905 $ 6.035 $ 6.682 $ 3.148 -$ 5.294 -$ 2.230 -$ 4.37628-ago-14 $ 4.411 $ 4.336 $ 5.832 $ 4.520 $ 1.253 $ 9.533 $ 5.832 $ 6.627 $ 3.158 -$ 5.197 -$ 2.107 -$ 4.14629-ago-14 $ 4.437 $ 4.453 $ 5.970 $ 4.457 $ 1.308 $ 9.672 $ 5.970 $ 6.737 $ 3.129 -$ 5.219 -$ 2.280 -$ 4.370

SALDOS NETOS DE COMPRA DE LOS IMC CON:

(compras-ventas)SALDOS DE VENTA DE LOS IMC CON:

Incluye los flujos forward de los Fx-swaps.SALDOS DE OPERACIONES FORWARD

DE LOS IMC POR CONTRAPARTEmillones de USD

SALDOS DE COMPRA DE LOS IMC CON:



11

Cuadro 10

Montos negociados en Agosto de 2014

3) Opciones Peso-Dólar

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso-dólar europeas. En el Gráfico 12, se muestran los montos mensuales negociados en 2013 y 2014.

Cuadro 11


Gráfico 12

Compras Ventas Compras Ventas Compras VentasEUR COP 0,81 0,00 0,41 0,65 1,22 0,65USD EUR 353,42 1137,05 790,59 470,89 1144,01 1607,94USD AUD 0,00 0,00 0,09 0,09 0,09 0,09USD JPY 115,11 178,17 175,82 119,22 290,93 297,39USD GBP 2,05 5,70 1,72 1,72 3,77 7,42USD CLP 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00USD BRL 1,00 16,63 16,08 0,50 17,08 17,13USD CAD 22,57 184,19 102,84 1,73 125,41 185,92USD CHF 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00USD MXN 11,11 25,69 15,58 7,64 26,69 33,33USD SEK 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00GBP COP 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00*Montos en millones de Moneda 1

RESTO TOTALOFFSHOREmoneda 1 moneda 2

Call PutCompra Venta Compra Venta

IMC 208,35 189,08 121,84 303,49Sector Real 150,68 169,94 280,99 99,34Total 359,02 359,02 402,84 402,84*Montos en millones de dólares

301,8

413,9

578,0

679,1

886,7937,8

642,4

1440,4

547,5

304,9

658,2

1122,0

996,3

886,3

656,3

444,2 426,7

308,3

1177,7

359,0

155,8231,4

493,2

703,8

860,6 834,5

573,7

1386,8

324,8269,8

567,7

1243,1

568,3

685,5

439,2393,0 382,1

222,2

696,0

402,8

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

ene-13 feb-13 mar-13

abr-13 may-13

jun-13 jul-13 ago-13sep-13 oct-13 nov-13

dic-13 ene-14 feb-14 mar-14

abr-14 may-14

jun-14 jul-14 ago-14

Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár 2013 - 2014

Opciones Call Opciones Put



12

4) Fx Swaps Peso-Dólar y Fx Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar

Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de fx swaps peso-dólar y fx swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 13 muestra los montos mensuales negociados en 2013 - 2014

Cuadro 12


Cuadro 13


Gráfico 13

C VIMC 437,5 434,0

Sector Real 36,5 40,0Total 474,0 474,0*Millones de dólares

Fx Swaps Peso- Dólar

C VIMC 6,2 73,0Offshore 62,0 5,0Resto 11,0 1,2Total 79,3 79,3*Millones de dólares

Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar

574,6 532,2 563,7

1470,91364,9

1280,1

1690,8

940,7

658,0738,5

832,6 790,7

578,8

1707,6

772,3

490,3563,6

359,0438,7 474,0

146,939,5 89,9

552,6

64,4 86,6

246,7172,3

88,1187,2

60,6 107,4 89,0

490,6

62,4157,2

75,8 51,0122,5 79,3

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13

jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14

jun-14 jul-14 ago-14

Montos Nominales Negociados de Swaps en 2013 - 2014

SPD SPDI



13

5) Forward NDF sobre TES con Agentes Offshore

El Gráfico 14 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes offshore en operaciones forward NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para agosto 2014 el monto negociado ascendió a $3,21 billones de pesos.

Gráfico 14

III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes

1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos

El Gráfico 15 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los agentes offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 16 el plazo promedio de dichas operaciones. Para agosto 2014 el monto negociado ascendió a US$5.3 millones en forwards, US$106.3 millones en swaps y US$1.9 millones en opciones.

02468101214161820

0

1

2

3

4

5

6

ene-

13

feb-

13

mar

-13

abr-

13

may

-13

jun-

13

jul-

13

ago-

13

sep-

13

oct-

13

nov-

13

dic-

13

ene-

14

feb-

14

mar

-14

abr-

14

may

-14

jun-

14

jul-

14

ago-

14

Día

s

CO

P B

illon

es

Monto negociado y plazo promedioForward NDF sobre TES

2013 - 2014

Monto negociado Plazo promedio



14

Gráfico 15

$ 0,5$ 1,2 $ 1,1 $ 0,6

$ 5,3$ 1,3

$ 12,0 $ 2,7

$ 40,4

$ 106,3

$ 1,3

$ 46,5

$ 1,4 $ 1,6 $ 1,9

‐

20

40

60

80

100

120

abr‐14 may‐14 jun‐14 jul‐14 ago‐14

Millones de USD

Montos negociados en derivados no estandarizados

Forwards Swaps Opciones

0

50

100

150

200

250

300

350

abr‐14 may‐14 jun‐14 jul‐14 ago‐14

Días

Plazo Promedio

Forwards Swaps Opciones

banco de la republica subgerencia monetaria y de … · 5 b) plazos negociados a continuación se...

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