avance oct 2012
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Avance Octubre 2012
Kutxabank- Planificación Estratégica y Estudios
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Economía vasca. Más sombras que luces
Se mantiene la previsión de caída del PIB(-1%) para la economía vasca en 2012, tocando fondo a finales de año y comenzando la lenta recuperación a lo largo de 2013, transitando hacia registros cada vez menos negativos.
Estimaciones del PIB de la CAE
Contabilidad Trimestral Comunidad Autónoma de Euskadi
% Cto. Interanual I II III IV
PIB U.E.M. 1,5 -0,3 0,8 0,0 -0,5 -0,6 -0,2
PIB España 0,4 -1,3 -1,4 -0,6 -1,3 -1,6 -1,9
PIB CAE 0,6 -1,0 -0,7 -0,3 -0,9 -1,3 -1,6
% Cto. Interanual I II III IV
Consumo privado 0,6 -1,3 -0,2 0,0 -1,4 -1,8 -1,8
Consumo Público -0,7 -1,8 -2,6 0,2 -2,4 -2,8 -2,3
Form.Bruta de Capital -1,4 -4,7 -4,0 -4,3 -4,7 -5,0 -4,6
Demanda Interna -0,1 -2,1 -1,4 -0,8 -2,2 -2,7 -2,5
Exportaciones 9,1 -0,2 1,9 -2,3 -0,2 0,7 1,1
Importaciones 7,5 -1,8 0,8 -2,9 -2,3 -1,4 -0,4
Total PIB 0,6 -1,0 -0,7 -0,3 -0,9 -1,3 -1,6
20122012
2012
2013
2011 2012 2013
2011
Fuente: *CEPREDE y elaboración propia
(*) Previsión CAE: 30 de Octubre; España y UEM Septiembre 2012
De acuerdo con el modelo de previsión de alta frecuencia, la previsión del PIB para el IIIT12, apunta hacia la prolongación de la caída observada en trimestres precedentes, situándola en el -1,3 (-0,9% en IIT12). Pese a que la contribución positiva del sector exterior se cifra en 1,4 puntos, no es suficiente para compensar la fuerte contracción de
la demanda interna (-2,7%), la cual se aminorará paulatinamente en los próximos trimestres. Este proceso vendría marcado por una recuperación del consumo privado, que entraría en la senda positiva en la segunda parte de 2012 y, en menor medida, de la inversión, atemperando su tasa de contracción.
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% cto. VAB grandes sectores
PIB Industria Construcción Servicios
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Variación en el empleo
Agricultura IndustriaConstrucción ServiciosTotal
% Cto. Interanual I II III IV
V.A.B. AGRICULTURA -8,6 12,3 6,2 18,0 12,6 11,1 7,7
V.A.B. INDUSTRIA 2,0 -2,9 -3,0 -1,0 -2,6 -3,4 -4,4
V.A.B. CONSTRUCCIÓN -5,3 -6,8 -5,2 -5,8 -6,3 -7,9 -7,3
V.A.B. SERVICIOS 1,0 -0,2 0,1 0,2 0,0 -0,3 -0,7
Impuestos netos 0,2 1,4 2,5 0,8 0,3 1,3 3,1
Total PIB 0,6 -1,0 -0,7 -0,3 -0,9 -1,3 -1,6
Empleo
I II III IV
AGRICULTURA 21.489 21.858 21.586 21.547 22.066 21.821 21.999
% cto.interanual -3,8 1,7 -1,2 -0,3 3,2 1,4 2,6
INDUSTRIA 213.946 204.904 196.932 208.603 205.814 202.758 202.443
% cto.interanual -1,9 -4,2 -3,9 -3,0 -4,3 -5,0 -4,6
CONSTRUCCIÓN 76.214 67.231 60.154 69.900 68.086 66.962 63.977
% cto.interanual -7,8 -11,8 -10,5 -11,7 -12,1 -11,8 -11,5
SERVICIOS 655.688 653.754 655.060 653.169 652.649 653.489 655.709
% cto.interanual 0,9 -0,3 0,2 -0,1 -0,7 -0,5 0,1
Total EMPLEO 967.337 947.748 933.731 953.219 948.615 945.030 944.129
% cto.interanual -0,6 -2,0 -1,5 -1,7 -2,3 -2,3 -1,8
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Contabilidad Trimestral del País Vasco: OFERTA
2011 2012 20132012
Todos los componentes sectoriales relevantes (salvo el primario), muestran señales
contractivas para el IIIT12. El modelo de previsión anticipa una caída del sector Servicios
(-0,3%), así como de la Industria (-3,4%) y en especial de la Construcción (-7,9%),
empeorando con claridad los registros del trimestre precedente.
Como consecuencia de ello, persiste la destrucción neta esperada de empleo hasta el IIIT12.
La pérdida acumulada se cifra en 2.500 empleos, situando la ocupación en 933.000
personas.
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VAB Agricultura
Nivel Tasa interanual
15.00017.00019.00021.00023.00025.00027.00029.00031.00033.000
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VAB Industria
Nivel Tasa interanual
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VAB Construcción
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VAB Servicios
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Empleo en Servicios
Empleos Tasa interanual
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Estimación de los Créditos y los Depósitos OSR de la CAE
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My S
Crédito y Depósitos OSR_CAE (% Var.)
Predicción Crédito S.Privado Depósitos S.Privado
2011
II III dic abr may jun jul ago sep
Nivel (miles €) 81.706 74.531 77.954 77.281 81.706 78.363 77.893 77.954 78.481 78.173 77.281
% Var. -1,7 -8,8 -6,7 -7,3 -1,7 -4,7 -6,1 -6,7 -6,5 -6,7 -7,3
Datos anuales y trimestrales a cierre del periodo
2011
II III dic abr may jun jul ago sep
Nivel (miles €) 71.556 67.469 69.422 66.736 71.556 69.661 69.672 69.422 68.273 67.069 66.736
% Var. -3,1 -5,7 -7,9 -7,5 -3,1 -7,7 -7,8 -7,9 -8,1 -7,9 -7,5
Datos anuales y trimestrales a cierre del periodo
2011
II III dic abr may jun jul ago sep
Bancos 30.153 29.893 31.605 30.312 30.130 30.153 30.357 30.238 29.893
Caja ahorros 35.459 35.152 37.165 35.645 35.431 35.459 35.698 35.558 35.152
Coop. Crédito 12.342 12.236 12.936 12.407 12.332 12.342 12.426 12.377 12.236
Bancos 24.088 23.156 24.829 24.171 24.175 24.088 23.690 23.272 23.156
Caja ahorros 33.023 31.745 34.038 33.137 33.142 33.023 32.476 31.903 31.745
Coop. Crédito 12.311 11.835 12.689 12.353 12.355 12.311 12.107 11.894 11.835
Fuente: BdE, CEPREDE y elaboración propia.
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2011 2012
17,7%
Estructura último
año conocido
(promedio)
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Crédito S.Privado
Depósitos S.Privado
Crédito S.Privado
Depósitos S.Privado
38,7%
45,5%
15,8%
34,7%
47,6%
El Crédito al sector privado se ha desplomado y acabará el ejercicio con un
decrecimiento próximo al -8,8%, mientras que los Depósitos del sector privado lo
harán en menor medida (-5,7%), si bien ambos caen de forma significativa. La
recuperación del crédito es una condición sine qua non para el inicio de la reactivación
económica. Sin crédito no hay recuperación y sin unión financiera en la zona euro, es
difícil avivar al crédito.
Avance Octubre 2012
Kutxabank- Planificación Estratégica y Estudios
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Avance de Previsión
En la economía vasca no se atisban síntomas de alivio para el IIIT12, sigue sumida en un proceso contractivo claro, dando continuidad a una trayectoria decreciente que se remonta ya varios trimestres. La nota esperanzadora viene dada por el anticipo de un posible suelo a finales de
este año 2012, para posteriormente iniciar una salida paulatina y progresiva. La previsión para el cierre del IIIT12, apunta hacia una caída del PIB del -1,3%, más próxima al -1,6% previsto para la economía española que al (-0,6%) de la zona euro. Los indicadores del modelo de previsión señalan que el último trimestre de 2012 será el más contractivo, antesala de una senda de leve recuperación que se visualizaría en tasas de decrecimiento cada vez más modestas a lo largo de 2013. La previsión para el III TRIMESTRE 2012:
El deterioro permanente de la economía española y la persistencia de la incertidumbre circundante (prolongación de las reformas financieras, escasos avances hacia la unión financiera, ausencia de petición oficial de rescate, previa a la intervención del BCE a favor de la estabilidad de los mercados, falta de confianza de los agentes, entre otros,…) condiciona de manera determinante a la evolución futura de la economía vasca. Los tres componentes de la Demanda interna (Consumo privado, Consumo público y Formación Bruta de Capital) decrecen a mayores ritmos que en el segundo trimestre. Ello produce un recorte de la Demanda Interna de medio punto hasta el -2,7%. Los indicadores señalan el hundimiento del consumo privado: una caída de las ventas de comercio en grandes superficies (-3,4% sept) y del uso de las tarjetas de crédito dan muestra de ello. El sector exterior aporta 1,4 puntos al crecimiento, de ahí que el PIB se sitúe en el -1,3%.
La Oferta por su parte también se suma al panorama de caídas generalizadas, siendo relevante el -0,3% previsto para los Servicios y el -3,4% para la Industria para el IIIT12. Un leve avance en el clima industrial, no esconde sin embargo la caída en la cartera de pedidos, en los índices de actividad y de producción, lo que no disipa la desconfianza de los productores. El IPI presenta fuertes oscilaciones, moviéndose en zona negativa en lo que llevamos de año (-4,5% dato de agosto) con una subida moderada, por debajo de la inflación, de los precios industriales (2%), presionado por los precios de la energía principalmente. De entre los indicadores de Servicios, resalta el aumento esperado de viajeros y tráfico de vuelos procedentes del extranjero, como elementos positivos.
Más sombras que luces en el
horizonte de la economía
vasca
Se prevé un suelo en la caída
para fin de año y posterior
leve recuperación en 2013, que
seguirá en valores negativos
El sector exterior contribuye
de manera importante a
compensar la debilidad de la
demanda interna
Se prevé que el PIB decrezca el
-1,35% en el IIIT12 y el -1% en
todo 2012
Avance Octubre 2012
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La Construcción sumida en profundo letargo, es incapaz de superar el exceso de oferta, lo cual es especialmente patente en la obra civil. El mercado de vivienda se verá sacudido, una vez más, por la próxima puesta en marcha de la Sareb (Sociedad Gestora de Activos inmobiliarios), aunque sus efectos en valoración de activos y precios no se percibirán hasta entrado el 2013. El deterioro del mercado laboral es una consecuencia del clima de contracción y de la baja actividad económica, de modo que la destrucción neta de empleo se mantiene en el -2,3%, situando a la ocupación en algo más de 945.000 empleados, es decir 3.600 ocupados netos menos que en IIT12. Es posible que el Sector Servicios aumente algo el total de empleos, aunque de manera muy discreta. Igual que la evolución de la economía real, el entorno financiero proyecta sendas contracciones en el IIIT12, en la previsión del crédito concedido al sector privado (-7,3%) en paralelo con el -
7,5% previsto para los depósitos del sector privado. La conjunción de ambos fenómenos nos lleva a que la relación entre créditos y depósitos privados pase de 114,1 en 2011 a 110,5 al cierre de este IIIT12, a raíz de la mayor caída de los créditos respecto a los depósitos. El panorama económico y financiero no muestra síntomas de recuperación, sino que por el contrario se adentra en la espiral de deterioro continuado habida en los últimos trimestres. La reciente determinación de las necesidades de capital desde la doble perspectiva de bottom-up y top down, está en la base del proceso de reestructuración del sistema financiero en España. Para culminarlo resta establecer los mecanismos de segregación de activos problemáticos de los balances de las entidades financieras y, en particular, de aquéllas intervenidas por el Estado. Esta etapa culmina con la puesta en marcha de la sociedad de gestión de activos (Sareb o “banco malo”) abriendo la puerta a la intervención directa de la troika (Comisión Europea, FMI y BCE), en el proceso de recapitalización del sistema bancario, como condición necesaria para desbloquear el crédito, a modo de catalizador de la actividad y, en última instancia, de la creación de empleo. Esta hoja de ruta sin embargo no está exenta de dificultades, sino que transita en la penumbra que asola a agentes y mercados. 31 de Octubre de 2012i
i Este informe ha sido elaborado por el Departamento de Planificación Estratégica y Estudios de Kutxabank, a fin de proporcionar información general a la opinión
pública y a sus clientes, contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes consideradas fiables, si bien Kutxabank no se hace responsable del uso que pudiera
hacerse de ellos.
Continúa el deterioro del
empleo en IIIT12. La caída
prevista de la ocupación
supera los 3.6000 personas en
el trimestre y la sitúa en torno
a los 945.000 empleos
El crédito y los depósitos del
sector privado caen con fuerza
-7,3% y -7,5% respectivamente
en IIIT12
Mientras no se desactiven las
trabas a la reanudación de la
actividad crediticia,
difícilmente se recuperarán la
actividad, el crecimiento y el
empleo
Es preciso acelerar el proceso
de unión financiera y las
reformas adscritas a la misma
para iniciar la recuperación y
de la confianza.