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Economía Internacional al Instante Nº 829 25 de agosto de 2015 ISSN 0719-0794

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Informe elaborado por el Centro de Economía Internacional de Libertad y Desarrollo. Director Francisco Garcés G.

Teléfono: (56) 223774800 - Email: [email protected]

Una demanda interna sólida, un

crecimiento en la inversión, una

inflación controlada, una tasa baja,

una depreciación del dólar

australiano y una balanza comercial

estable (con superávit actualmente)

son los que permiten asegurar un

sostenido crecimiento a Australia,

para 2015 y 2016.

Australia: Difícil Recuperación Económica

Australia ha recortado los tipos de interés hasta un mínimo record del 2%, para incentivar la inversión y el consumo interno. El gobernador Glen Stevens del Banco de Reserva de Australia (BAA) señaló que las previsiones de inflación proporcionaban “la oportunidad para moderar la política monetaria”, con el fin de reforzar tendencias de mejora en la demanda interna. Estas políticas son la respuesta a la disminución de la velocidad de crecimiento del país, producida principalmente por la caída de los precios de las materias primas locales (hierro, carbón y gas natural) y la caída de su balanza comercial con China (principal socio comercial). Con estas medidas, el Banco de la Reserva de Australia busca apoyar la economía interna, la cual muestra un crecimiento declinante. Evolución Económica Como podemos ver en las cifras, Australia viene con un crecimiento económico estable y moderado. Durante la fuerte crisis mundial de 2008 este país mantuvo un crecimiento del 1,56% y posteriormente mostró una rápida recuperación. Después de la caída del PIB en 2013 (posible explicación de caída de materias primas), se logra ver una tendencia a un impulso positivo en la economía, en torno al 2,4% de crecimiento, según diversas proyecciones y las del Economist. Vemos también, una leve desaceleración para el presente 2015 y una posterior recuperación el 2016. Esta baja de 2015 se puede ver explicada por la caída en los precios de las materias primas y la desaceleración de China (la minería corresponde al 20% del PIB). De igual manera, el país no se ve mayormente afectado, debido a una demanda interna dinámica que va en aumento, un sistema financiero desarrollado y la exportación masiva de productos agrícolas. La solidez macroeconómica y la estructura y competitividad de las exportaciones de Australia permiten que sea consistente la proyección de crecimiento en torno al 2,4%. Por otra parte, podemos ver que la inversión ha ido en aumento, proyectando variaciones positivas para 2015 y 2016, con expectativas fijadas en torno al 3,6%. De igual manera, existe el riesgo de la desaceleración de las economías asiáticas, las cuales tienen estrechas relaciones con

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Economía Internacional al Instante Nº 829 25 de agosto de 2015

Australia y ante una fuerte caída podrían afectar al país de manera considerable. En cuanto a política monetaria, Australia cuenta con instituciones fuertes, como el Banco de la Reserva de Australia quien la ejecuta, y es una entidad autónoma independiente y vinculada a los mercados de Asia. El objetivo principal del Banco de la Reserva es mantener la inflación en niveles bajos y estables en un horizonte de mediano-largo plazo, medida según el índice de precios del consumidor. En la actualidad el Banco de la Reserva mantiene una política monetaria con una tasa del 2%, iniciando así un proceso expansivo cuantitativo. Se ha visto una constante baja de la tasa desde los años 2011 en adelante. Actualmente esta baja se puede ver justificada para dar más dinamismo a la economía y mantener la inflación en torno a la meta de 3%, la cual hoy en día está entre 1,5 - 2%, con esto queda a la luz que la inflación está controlada por el Banco de la Reserva, aunque da también una señal de debilidad económica. Actualmente nos encontramos en un período de baja inflación. El mantener la inflación controlada y la credibilidad han permitido que sean efectivas las medidas de reacción para mantener el crecimiento de la economía. El tipo de cambio dólar australiano/dólar americano desde finales de 2013 registra una depreciación sostenida con respecto dólar, esto se puede explicar por una baja en la tasa por parte del Banco de la Reserva, una caída en los precios de las materias primas, fragilidad del sector manufacturero y el turismo y además un mayor gasto público. La tendencia a la devaluación de la moneda debiera acentuarse un poco en el escenario actual. En cuanto a la balanza comercial de Australia, el 2014 terminó con un superávit, en 2015 se espera que se mantenga en números positivos pero algo menor que el 2014 y para 2016 se proyecta un déficit de balanza comercial, pero mirando más globalmente en general es una balanza comercial moderada. Esta baja en el superávit para 2015 se justifica por un considerable aumento de un 8,4% en las importaciones con respecto a un aumento en las exportaciones de un 2,7%. El gobierno busca mejorar la competitividad del país, en especial en comparación con los países asiáticos a nivel de exportaciones y hacer frente al envejecimiento de la población y los problemas climáticos. Para esto ha aumentado la apertura de su economía y su integración comercial con Asia. En Australia el desempleo se encuentra hoy en un 6,3%, lo cual es alto a nivel histórico. Esta ligera alza del desempleo se ve explicada principalmente por una disminución en la inversión minera. Se estima que es probable que comience a caer lentamente el desempleo, ya que, como se mencionó, el Banco de la Reserva bajó la tasa de interés. Además, hay un alza en la inversión y algo positivas proyecciones de crecimiento, lo que debería darle más dinamismo a la economía.

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La deuda pública bruta australiana ha ido en aumento desde el 2008 en adelante, hasta ubicarse actualmente cerca del 20%. En todo caso, Australia presenta una deuda pública bastante prudente. El déficit fiscal aumentó en 2014, lo que provocó una ligera disminución en los fundamentos macroeconómicos. El gobierno, en tanto, anunció medidas de austeridad, aplicándole un recorte presupuestario a la televisión pública y prolongando la edad de jubilación. Las medidas propuestas aún no han sido aprobadas. Situación política En el ámbito político, las elecciones presidenciales no son inmediatas, ya que se llevaran a cabo en noviembre de 2016. Actualmente está a cargo el primer ministro Anthony John Abbot del partido liberal. El partido liberal de Australia es uno de los dos principales, su tendencia política es conservadora - centro derecha. El asunto político más inmediato para el gobierno es un eventual plebiscito o referéndum sobre el matrimonio gay. El partido laborista ha insinuado que propondría prontamente legislación de matrimonio igualitario. De acuerdo al Global Competitiviness Report 2014-2015 del World Economic Forum (WEF), Australia, junto con otras 37 economías del mundo, se encuentra en la tercera etapa de desarrollo, la cual es impulsada por la innovación, o sea, es una economía desarrollada. En el ranking de este reporte el país ocupa el puesto número 22, cayó en una posición con respecto al año pasado. Lamentablemente, Australia ha estado cayendo continuamente desde su mejor posición en el ranking en 2009 (15). Sin embargo, el desempeño del país es bastante bueno en todos los ámbitos: actualmente alcanzó la sexta posición en el desarrollo de mercados financieros, tiene el tercer lugar en solidez bancaria y presenta un aumento de desarrollo en educación y formación (11). Esta caída en el ranking se podría explicar por el ligero deterioro de la situación macroeconómica (30) debido a un pequeño aumento en el déficit presupuestario y por ser el cuarto país más bajo en crecimiento del ratio deuda-PIB en la OCDE. En general la calidad de las instituciones en Australia es muy buena, pero se ve opacada por la burocracia (124). La principal área de preocupación sigue siendo el mercado del trabajo, su rigidez en la contratación (136) y poca flexibilidad en el ajuste de salario (132). De hecho las empresas australianas consideran las regulaciones laborales como el factor más problemático para hacer negocios en su país. En cuanto al riesgo de Australia, Moody’s califica al país de forma positiva entregando una puntuación de Aaa, mientras que, tanto Fitch como Standard & Poors califican al país como seguro, entregando una puntuación de AAA y AAA respectivamente. En el Ranking de Libertad Económica de la Fundación Heritage, Australia ocupa el puesto número 4 con una leve baja de 0,6 en su puntaje, respecto al ranking anterior. Esta baja se

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debe al deterioro en los ámbitos libre de corrupción, gasto gubernamental, libertad fiscal, libertad de negocios y libertad de inversiones. Cabe mencionar que el aumento del puntaje de Australia en los ámbitos de libertad laboral y libertad monetaria no logró contrarrestar la caída de los otros indicadores para mejorar la posición del país. Los ámbitos de derechos de propiedad, libertad comercial y de libertad financiera, en tanto, no presentaron alteraciones. Relación con Chile Las relaciones económicas entre Australia y Chile están enmarcadas dentro de una relación de acuerdo de libre comercio desde marzo de 2009. En enero de 2015 todos los aranceles de bienes (excepto el azúcar) se eliminaron y se firmó un compromiso que amplía el mercado de compras públicas para los proveedores chilenos. La inversión directa materializada en Australia desde 1990 a diciembre de 2013 suma US$ 743 millones, lo que representa un 0,8% del total invertido en el exterior y lo posiciona en el décimo lugar de países receptores de inversión chilena directa. La mayor cantidad de inversión es destinada al sector minero, de los US$ 743 millones, US$ 677 millones o un 91,1% corresponde a ello y el 8,9% restante corresponde al sector industria. La mayor parte de las inversiones se efectuaron el 2006. Como consecuencia de la exitosa implementación del tratado de libre comercio las exportaciones chilenas a Australia aumentaron desde US$ 654 en 2009 a más de US$ 800 en 2013. Las inversiones Australianas en Chile se concentran en minería y servicios básicos con US$ 4.500 millones en 2013. Australia es un socio natural de Chile que a pesar de la distancia geográfica que nos separa, cuenta con una cercanía en una estrategia de relación bilateral para desarrollar negocios en los países respectivos y además hacer de “país-puente”. Australia utilizando a Chile para entrar en América del Sur y Chile utilizando a Australia para entrar en el sudeste asiático. En conclusión, las perspectivas económicas de Australia son un crecimiento en torno al 2,4% en 2015 y 2,8% en 2016, razonable para un país desarrollado. Las reformas y las medidas tomadas por el gobierno apuntan a una diversificación de la economía y a una integración comercial con Asia. Una demanda interna sólida, un crecimiento en la inversión, una inflación controlada, una tasa baja, una depreciación del dólar australiano y una balanza comercial estable (con superávit actualmente) son los que permiten asegurar un sostenido crecimiento a Australia, para 2015 y 2016. Igualmente, existe el riesgo de la desaceleración de las economías asiáticas, las cuales tienen estrechas relaciones comerciales y financieras con Australia y ante un fuerte shock podrían afectar la economía australiana de manera considerable, pero hasta ahora se ve un moderado desarrollo económico.

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Cuadro Nº 1

Indicadores Económicos

Gráfico Nº 1

Crecimiento del PIB Real (var %)

Fuente: FMI,Economist

PIB Real (var %) 1,6 2,3 2,7 3,6 2,1 2,7 2,4 2,8

Demanda Interna (var %) 2,2 3,1 4,4 3,0 0,7 1,0 0,8 1,7

Consumo Privado (var %) 2,5 3,7 2,1 2,5 2,0 2,6 2,3 3,0

Inversión (var %) -2,7 2,8 19,9 13,5 -8,0 -4,2 4,5 4,6

Balanza Comercial (bill US$) 2,3 -1,0 -6,9 -6,3 -0,1 7,5 3,2 -3,5

Exportaciones (bill US$) 66,4 69,7 71,9 74,8 79,0 84,8 87,0 91,0

Importaciones (bill US$) 64,1 70,8 78,9 81,1 79,2 77,3 83,8 94,5

Cuenta Corriente (% del PIB) -4,6 -3,6 -2,9 -4,3 -3,3 -2,8 -4,0 -3,7

Inflación (%DIC/DIC) 2,1 2,8 3,0 2,2 2,7 1,7 2,6 1,9

Deuda Pública Bruta (% del PIB) 0,0 3,9 8,1 11,2 13,7 17,0 19,9 21,6

Balance Fiscal (% del PIB) -4,4 -4,9 -4,2 -3,0 -2,6 -3,0 -2,7 -2,2

Fuente: FMI, IIF, JP Morgan, RBA

Australia 2016p2015p201420132012201120102009

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Gráfico Nº 2

Deuda Pública Bruta (% del PIB)

Fuente: FMI

Gráfico Nº 3

Evolución de la Política Monetaria

Fuente: RBA

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Cuadro Nº 2

Clasificaciones de Riesgo Soberano

Fuente: Moody's, Standard & Poor's y Fitch

Gráfico Nº 4

Fuente: Bloomberg

Moody's S&P Fitch

Aaa AAA AAA

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Gráfico Nº 5

Balance Estructural (% PIB)

Fuente: FMI,IIF

Gráfico Nº 6

Inflación acumulada 12 meses (trimestral)

Fuente: RBA

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Gráfico Nº 7

Balanza Comercial (USD Bill.)

Fuente: RBA,FMI

Gráfico Nº 8

Saldo Cuenta Corriente (% PIB)

Fuente: FMI,IIF

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Gráfico Nº 9

Tipo de cambio dólar australiano/Dólar estadounidense

Fuente: RBA

Gráfico Nº 10

Fuente: RBA

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Gráfico Nº 11

Evolución de la Demanda Interna, el Consumo Privado y la Inversión

Fuente: FMI,RBA

Gráfico Nº 12

Exportaciones e Importaciones de Chile a Australia

Fuente: Indicadores Comercio Exterior Banco Central de Chile

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Gráfico Nº 13

Inversión (%PIB)

Fuente: FMI

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