At a Glance 2017Castellano

Grupo Crèdit Andorrà somos el grupo financiero referente en Andorra. Ofrecemos servicios de banca comercial, y de banca privada y de gestión de activos a escala internacional que se complementan con otras líneas de negocio del Grupo, como la actividad aseguradora, y una relevante actividad social mediante la Fundació Crèdit Andorrà.

Grupo Crèdit Andorrà está formado por más de 800 profesionales, distribuidos por una amplia geografía fruto del plan de expansión de los últimos años y que nos ha llevado a estar presentes en los principales centros financieros: España, Luxemburgo, Suiza, Estados Unidos (Miami), México, Panamá, Perú y Chile, además del Principado de Andorra, donde se encuentra nuestra sede central.

Crèdit Andorrà Financial Group

Sede central Andorra la Vella, Principado de Andorra

Año de fundación 1949

Áreas de negocio Banca privada y gestión de activos Banca comercial (particulares y empresas) Grupo asegurador

Empleados 840 (475 en Andorra) / 35 nacionalidades

Ratings (Fitch) BBB a largo plazo y F3 a corto plazo

Responsabilidad Social Corporativa Fundació Crèdit AndorràCátedra Crèdit Andorrà de Mercados, Organizaciones y Humanismo IESEEmpresa firmante del Pacto mundialEmpresa adherida a los Objectivos de Desarrollo Sostenible (Agenda 2030 de las Naciones Unidas)

Premios y reconocimientos Mejor banco de Andorra 2017 (The Banker)Mejor banco de Andorra en banca privada* Mejor entidad de Andorra de banca privada y RSC** 1er banco en capitalización de Andorra***

Calidad en la gestión

ISO 9001Crèdit Andorrà Asset ManagementDepartamentos de Tesorería y Mercado de Capitales, y de Administración de Mercados y Control

Certificación GIPS Crèdit Andorrà Asset Management

*The Banker / PWM (Financial Times Group)**Global Banking and Finance Review (ed. 2013, 2014, 2015, 2016, 2017)***Rànquing Top 1000, revista The Banker (Financial Times Group)

Balance y resultados (millones de euros) Ratios

Volumen de negocio total16.266Recursos totales de los clients13.658Inversión creditícia2.608

Solvencia16,15%Liquidez61,02%

ROE13,53%ROA0,89%

Resultado explotación neto195,59

Resultados50,19

Cifras destacadas 2017

Rating por entidades

BBBCrèdit AndorràCaixaBank

BBB-Bankia Ubi Banca

ABNP Paribas Bank of America

CommerzbankRoyal Bank of Scotland

BBB+

Eficiencia 64,0%

At a Glance 2017

Crèdit Andorrà en el sector financiero andorrano (Cifras en millones de euros)

Premios Certificaciones

Gestión de la calidad ISO 9001Crèdit Andorrà Asset Management Departamentos de Tesorería y Mercado de Capitales, y de Administración de Mercados y Control

Global Investment Performance Standards (GIPS)Crèdit Andorrà Asset Management

Banco del Año de Andorra 2017The Banker (Financial Times Group)

“Innovation of the month” Diciembre 2017 Merkaat Digital Advisory EFMA & Accenture

Mejor banco en responsabilidad social corporativa de Andorra 2017 Global Banking & Finance Review

Mejor entidad de banca privada de Andorra 2017 Global Banking & Finance Review

Primer banco de Andorra en el ranking Top 1000 The Banker (Financial Times Group)

Premios y certificaciones

Beneficio netoInversión crediticia

Ratio de solvencia vs. mínimo legal

Ratio de liquidez vs. mínimo legal

Mejor banco de Andorra en banca privada 2017The Banker / PWM (Financial Times Group)

Fuente: Memoria anual 2017 (Andbank, Morabanc, BancSabadell Andorra, Vallbanc y Crèdit Andorrà)

Volumen de negocio Recursos gestionados

Crèdit Andorrà Resto de bancos

Cátedra Crèdit Andorrà de Mercados, Organizaciones y Humanismo del IESE

Grupo Crèdit Andorrà entiende la acción social como un compromiso de servicio al país y a las personas. Este 2017 hemos destinado a iniciativas para la sociedad una inversión de 2,8 millones de euros.

En 2016 elevamos nuestro compromiso a escala internacional con la firma del Pacto mundial de las Naciones Unidas y la adhesión a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU, en el marco de la Agenda 2030.

La Fundación Crèdit Andorrà nació en 1987 con el objetivo de contribuir al desarrollo social y cultural del Principado de Andorra. A tal objeto, pone al alcance de la comunidad en general acciones y herramientas encaminadas a fomentar la cultura, mejorar el bienestar y el crecimiento personal de los ciudadanos e impulsar el progreso social.

Es una de las principales fundaciones privadas del país, tanto por el número de programas que desarrolla como por los recursos que destina a estos. Centra sus esfuerzos en tres grandes ámbitos de actuación: la educación y el conocimiento, el apoyo social, y la creación y la cultura.

Creada en noviembre de 2006, la Cátedra Crèdit Andorrà de Mercados, Organizaciones y Humanismo pretende fomentar la interacción entre el mundo empresarial y el universitario, así como promover el intercambio de experiencias y de ideas a fin de contribuir al progreso social, bajo la dirección del profesor Josep Maria Rosanas.

Crèdit Andorrà Global Fòrum es un ciclo de conferencias de análisis de la realidad económica, educativa, sanitaria, energética y turística, entre otros, con el objetivo de generar debate y el intercambio de opiniones con ponentes de referencia en cada ámbito.

Inversión global consolidada

Patrocinios deportivos y dinamización económica67,17%

2,8 M€

Comunidad29,23%*

*Ver gráfico Inversión de la Fundación por ámbito de actividad.

Medioambiente3,60%

Responsabilidad social corporativa

Inversión de la Fundación por ámbito de actividad

Educación25,20%

Otrosproyectos1,38%

Cultura39,43%

Sociedad33,99%

La Fundación Crèdit Andorrà

Fundado en 1278 y con más de 700 años de independencia y neutralidad, en 1993 el Principado de Andorra aprobó su Constitución, que le ha permitido el pleno reconocimiento internacional como estado de derecho.

El país se establece como una democracia parlamentaria, con un jefe de gobierno elegido por el Consejo General (parlamento). El Estado se estructura bajo la forma del coprincipado parlamentario, con dos jefes de Estado (el presidente de la República Francesa y el obispo de Urgel) que ostentan el cargo de manera conjunta e indivisa.

Andorra es miembro de la ONU y del Consejo de Europa desde 1993. Pese a no ser miembro de la UE, por el Acuerdo monetario con la UE tiene el euro como moneda de curso legal.

Andorra ofrece una economía avanzada, basada en el libre mercado, abierta y flexible. El PIB per cápita se sitúa por encima de los 35.000 €, superior al de la media europea y de España y Francia.

La actividad económica está orientada principalmente a los servicios, un sector que concentra el 90% de las empresas del país y el 83% del mercado laboral. El comercio y el turismo representan cerca de la mitad de la ocupación del sector servicios, dirigida principalmente a atender a los más de 8 millones de turistas que recibe anualmente el Principado, atraídos por una oferta de ocio centrada, sobre todo, en el esquí y actividades adyacentes, y en las compras.

Otro de los sectores estratégicos de la economía andorrana es el sector financiero, que vive una transformación para adaptarse a los estándares establecidos por la UE y la OCDE.

Fuente: Cámara de Comercio, Industria y Servicios de Andorra

Entorno socioeconómico

Superficie468 km2

Habitantes80.209 (2017)*

Entorno político

Moneda oficialEuro

Lengua oficialCatalán (también idiomasde uso: español y francés)

Andorra

Andorra

Población cosmopolita: 60% población extranjera, más de 100 nacionalidades*

Población cosmopolita Alta calidad de vida

21.348

4.200

10.352

6.095

739

949

*Población registrada, diciembre 2017. Fuente: Departamento de Estadística. Gobierno de Andorra**The Lancet

36.526 Baja tasa de criminalidad

12a nación del mundo en esperanza de vida (>83 años).

Mejor sistema sanitario del mundo y 4º país más saludable del mundo**

Sistema educativo público y gratuito, con 3 modelos de enseñanza (andorrano, español y francés)

At a Glance 2017

Resto nacionalidades

Argentinos

Británicos

Portugueses

Españoles

Andorranos

Franceses

Centro turístico destacado

Economía de servicios

Fuente: Departamento de Estadística. Gobierno de Andorra. Eurostat

PIB por habitante (en euros, 2017)

92.800 €

71.380 €

39.500 €

52.670 €

32.800 €

25.000 €

18.700 €

34.200 €

35.747 €

Composición del PIB

Agricultura0,5%

Industria5,1%

Comercio, transporte, hostelería, e información y comunicaciones30%

Actividad financiera21%

Actividades inmobiliarias, profesionales y técnicas17%

Administraciones públicas, educación, sanidad, servicios sociales y personales20%

Construcción5,9%

Servicios88,5%

Más de 8 millones de visitantes al año

Oferta hotelera de cerca de 30.000 camas

Número de turistas

Fuente: Departamento de Estadística. Gobierno de Andorra

8.057.325

8.152.147

7.851.1532015

2016

2017

Compras, ocio, salud, naturaleza y bienestar, los principales atractivos

Patrimonio arquitectónico: 60 iglesias románicas

Estaciones de esquí

*Grandvalira agrupa las estaciones de Pas de la Casa-Grau Roig y Soldeu-El Tarter.**Vallnord agrupa las estaciones de Ordino-Arcalís y Pal-Arinsal. Fuente: Vallnord y Grandvalira

Temporada 2016-2017

Número de pistas

Longitud total de pistas (km)

Superficie esquiable (ha)

Remontes mecánicos

Capacidad (esquiadores/hora)

Cañones de nieve

Innivación artificial (km)

Grandvalira* 128 210 1.926 71 111.478 - 136

Vallnord** 70 93 1.149 46 56.980 397 46

TOTAL 182 303 3.075 117 168.458 397 182

35.747 € PIB por habitante

2,6% IPC

2.071 € Salario medio mensual

Salario mínimo

37.705 Asalariados (+3,02%)

Empresas (+3,37%)1.017 € 12.024

Valle del Madriu-Perafita-Claror declarado patrimonio mundial por la Unesco

Media EU

España

Portugal

Francia

Andorra

EUA

Suiza

Luxemburgo

Alemania

Andorra se encuentra inmersa en un proceso de cambio dirigido a favorecer la modernización, homologación y competitividad del país en el escenario internacional. El país ha hecho los últimos años un

paso hacia delante hacia la homologación fiscal y financiera con los estándares internacionales, en paralelo a un proceso de apertura de su economía a la inversión extranjera.

Entorno económico y fiscal

Sistema financiero

At a Glance 2017

Apertura de la economía a la inversión extranjera

Homologación y transparencia fiscales

21,0% contribución al PIB

21,74% ratio de solvencia

65,37% ratio de liquidez

AFAAutoridad Financiera Andorrana

UIFANDUnidad de Inteligencia Financiera de Andorra

Tipificación del delito fiscal (2017)

Moneyval: medidas de lucha contra el blanqueo de dinero y financiación del terrorismo

UE: implementación del Acuerdo monetario, que homologa el marco legislativo andorrano en materia bancaria y financiera

IOSCO: adhesión a la Organización Internacional de Comisiones de Valores

En el marco de la reestructuración de las entidades a nivel mundial, el sistema bancario andorrano se ha adecuado a los requerimientos de

las regulaciones financieras internacionales, en sintonía con la tendencia global de una mayor transparencia en el sector.

Outlook positivo

10% Impuesto de sociedades Impuesto sobre el beneficio10% Impuesto sobre la renta de las personas físicas IRPF4,5% Imposición indirecta IGI (IVA / VAT)

Marco tributario

Convenios de doble imposición*

Acuerdos de intercambio automàtico de información fiscal**

841

Relaciones internacionalesRating de país (Fitch)

2010Ley del impuesto de sociedades (IS) Ley del impuesto sobre la renta de los no-residentes fiscales (IRNR)

Ley de inversión extranjera2012

Ley del impuesto general indirecto (IGI)2013

Ley del impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF)

2014

Regulación TransparenciaEl sector financiero andorrano

2017 2016 2015 2013 2011 2009 2005 2004 1991

La UE no incluye Andorra en la lista de países no cooperantes

Andorra aprueba la 5a avaluación de Moneyval

Acuerdo monetario (UE) Acuerdo de cooperación (UE) Acuerdo aduanero (UE)Andorra supera la 4a ronda de avaluación de Moneyval

Andorra firma el Acuerdo multilateral de intercambio automático de información fiscal (MCAA)

Inicio negociaciones acuerdo de asociación (UE)

Tipificación del delito fiscal Intercambio automático de información fiscal (UE)

Acuerdo multilateral (OCDE) Acuerdo de fiscalidad al ahorro (UE)Andorra firma la declaración de París: convenio de assistencia mútua en materia fiscal (OCDE)

+

*Francia, Luxemburgo, España, Emiratos Árabes Unidos, Portugal, Liechtenstein, Malta y Chipre**Alemania, Austria, Bélgica, Bulgaria, Croacia, Dinamarca, Eslovaquia, Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia, Gibraltar, Grecia, Hungría, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, Polonia, Portugal, Reino Unido, República Checa, Rumanía, Suecia, Chipre**, Liechtenstein, Mónaco, San Marino, Argentina, Australia, islas Feroe, Groenlandia, Islandia, Noruega, Sudáfrica, Corea del Sur y Emiratos Árabes Unidos.***Los 29 primeros países se enmarcan en el Acuerdo de intercambio automático de información con la UE.

Crèdit Andorrà en el mundo

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Este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group. Este documento sirve únicamente para su distribución en forma permitida en derecho. No está dirigido a distribución ni uso de ninguna persona o entidad que sea ciudadana o residente de cualquier jurisdicción donde la distribución, publicación, disponibilidad o uso fuere contrario a las leyes o regulaciones, o hiciera que Crèdit Andorrà Financial Group quede sujeto a algún requerimiento de registro o licencia dentro de dicha jurisdicción. La información contenida en este documento representa la opinión de los analistas de Crèdit Andorrà Financial Group sobre mercados y podrá ser modificada y/o actualizada sin previo aviso. Este documento contiene únicamente información general, y si bien se ha obtenido esta información de fuentes consideradas fiables, ni Crèdit Andorrà Financial Group ni sus analistas garantizan ni se responsabilizan de que la información contenida en el mismo sea completa o exacta. Los analistas financieros y las otras personas competentes que pudieran estar implicadas en la elaboración y difusión de este documento son independientes de aquellas que tengan un interés relevante en el objeto del informe en cuestión. En ningún caso media compromiso o vinculación alguna con los emisores para elaborar informes favorables. Las declara-ciones incluidas en el presente documento en ningún caso deben considerarse como hechos fácticos y contrastados, quedando aquellas proyecciones y estimaciones sobre condiciones económicas y previsiones sobre el desarrollo de la industria sujetas a cambios sin notificación previa. Cierta información incluida en el presente documento hace referen-cia a “proyecciones de futuro” que pueden identificarse por el uso de formas verbales tales como “podrá”, “debería”, “se espera”, “se estima” o mediante terminología similar, tanto en positivo como en negativo. Debido a varios riesgos e incertidumbres, ciertos eventos, resultados o el desempeño real de los mismos podrán variar sustancialmente de aquellos reflejados o contemplados en las citadas proyecciones a futuro incluidas en este informe. Los resultados obtenidos en el pasado, ya fueren estos positivos o negativos, no está garantizado que se cumplan en el futuro y, por lo tanto, no pueden servir como indicador fiable de posibles resultados futuros ni como garantía de alcanzar tales resultados. Los datos relativos a resultados de los instrumentos financieros, índices financieros, medidas financieras o de los servicios de inversión que el presente documento pueda contener, pueden estar condicionados por el efecto que deriva de las comisiones, honorarios, impuestos, gastos conexos y tasas que puedan soportar dichos resultados brutos, pudiendo provocar, entre otros efectos, una disminución en los mismos, que podrá ser mayor o menor depen-diendo de las circunstancias particulares del inversor de que se trate. Este documento no constituye una oferta por parte de Crèdit Andorrà Financial Group ni tampoco de sus analistas y no podrá ser en ningún caso considerado como una recomendación personal de compra o venta de activos. Tampoco se podrá considerar que cualquiera de las estrategias de inversión o recomendaciones realizadas en el presente documento es idónea o apropiada para las circunstancias individuales de un inversor. Ni este documento ni su contenido constituirán la base de ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los lectores del presente documento deberán tomar sus decisiones de inversión basándose en su propio análisis así como en la recomenda-ción de asesores independientes que consideren apropiados. En ningún caso podrá entenderse que mediante la distribución de este documento Crèdit Andorrà Financial Group o sus analistas, están realizando recomendaciones personalizadas de inversión. La negociación en mercados financieros puede conllevar riesgos considerables y re-quiere un seguimiento constante de las posiciones actuales. Ni Crèdit Andorrà Financial Group ni ninguno de sus analistas, empleados o directores asumen ninguna responsabilidad por ninguna inversión o desinversión realizada con base en este documento, ni por ninguna pérdida que pudiera resultar por una inversión o desinversión basada en este documento. Cualquier declaración contenida en este documento que haga referencia a información, opiniones o datos emitidos por una tercera entidad representará en todo caso la interpretación de los mismos realizada por Crèdit

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Aviso para:

Inversores del Principado de Andorra: este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group y es distribuido por Crèdit Andorrà, SA y/o Credi-invest, SA., ambas entidades autorizadas, reguladas y supervisadas por la Autoritat Financera Andorrana (AFA).Inversores de España: este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group y es distribuido por Banco Alcalá, SA, entidad autorizada, regulada y supervisada por el Banco de España y la Comisión Nacional del Mercado de Valores.Inversores de EE.UU.: este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group y es distribuido por Beta Capital Management, LLC (IARD No. 154894), un asesor de inversiones registrado aprobado para operar en octubre de 2012, y autorizado, regulado y supervisado por la U.S. Securities and Exchange Commission (S.E.C.).Inversores de Luxemburgo: este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group y es distribuido por Banque de Patrimoines Privés, SA, entidad autorizada, regulada y supervisada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF).Inversores de Suiza: este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group y es distribuido por Private Investment Management, SA, entidad autorizada, regulada y supervisada por la Association Suisse des Gérants de Fortune. Este documento no es producto de ninguna “Financial Research Unit” y no está sujeta a las “Directives on the Independence of Financial Research” de la Asociación de Bancos Suizos. Este documento no ha sido preparado de acuerdo con los requisitos legales y regulatorios para promover la independencia del research y no está sujeto a ninguna prohibición en referencia a su difusión. Por lo tanto, las restricciones regulatorias sobre Crèdit Andorrà Finan-cial Group en relación a cualquier instrumento financiero mencionado en cualquier momento antes de su distribución no serán de aplicación.Inversores de México: este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group y es distribuido por CA México Asesores Patrimoniales en Inversiones Independientes, SA de CV., entidad autorizada, regulada y supervisada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.Inversores de Panamá: este documento ha sido preparado por Crèdit Andorrà Financial Group y es distribuido por Banco Crèdit Andorrà (Panamá), SA entidad autorizada, regulada y supervisada por la Superintendencia de Bancos y la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), y/o por Private Investment Management Advisors Panamá, S.A., entidad autorizada, regulada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

Aviso legal

MIAMI (ESTADOS UNIDOS)GESTIÓN DE ACTIVOS

Beta Capital Wealth Management

MÉXICOGESTIÓN DE ACTIVOS

CA México Asesores Patrimoniales, gestora de patrimonios

PANAMÁACTIVIDAD BANCARIA Y FINANCIERA

Banco Crèdit Andorrà (Panamá)

PERÚGESTIÓN DE ACTIVOS Y WEALTH

MANAGEMENT CA Perú Sociedad Agente de Bolsa

CHILESEGUROS

CA Vincles Actuarial Consulting, asesoramiento actuarial

ESPAÑAACTIVIDAD BANCARIA Y FINANCIERA

Banco Alcalá

GESTIÓN DE ACTIVOSGesalcalá, SGIIC, gestora de fondos de inversión y Sicav

SEGUROSERM Risk Management, consultoría y correduría de segurosCA Life Insurance Experts, seguros de vidaCA Vincles Actuarial Consulting

LUXEMBURGOACTIVIDAD BANCARIA Y FINANCIERA

Banque de Patrimoines Privés, SA

GESTIÓN DE ACTIVOSCrediinvest Sicav / Investcredit Sicav, sociedades de inversión colectivaCA Asset Management Luxembourg, sociedad gestora

SUIZAGESTIÓN DE ACTIVOS

Private Investment Management, sociedad gestora de patrimonios

ANDORRAACTIVIDAD BANCARIA Y FINANCIERACrèdit Andorrà

GESTIÓN DE ACTIVOSCrèdit Andorrà Asset Management / Crediinvest SA, sociedad gestora de fondos de inversión

SEGUROSCrèdit Assegurances, seguros de vidaFinancera d’Assegurances, seguros de no vidaCA Vincles Actuarial Consulting, asesoramiento actuarial

ACTIVIDAD SOCIAL Fundació Crèdit Andorrà

PARTICIPADASSector turismo Grandvalira (nieve) Caldea / Innú (turismo y ocio)Crèdit Iniciatives, sociedad de capital-desarrollo

Comunicación, Marketing y Transformación Digital Clientes Av. Meritxell, 80 · AD500 Andorra la Vella · Principat d’Andorracomunicacio@creditandorragroup.comwww.creditandorragroup.com

research.creditandorragroup.comresearch@creditandorragroup.com