analisis financiero ii
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Análisis financiero II
ANÁLISIS FINANCIERO
CONTENIDO
1-CLASES DE ANÁLISIS FINANCIERO
A-SEGÚN SU DESTINO INTERNO EXTERNO
B-SEGÚN SU FORMA ANÁLISIS VERTICAL ANÁLISIS HORIZONTAL EJERCICIOS EXPLICATIVOS CUIDADOS QUE SE DEBEN TENER PARA REALIZAR EL ANÁLISIS
-COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS VERTICAL
- COMENTARIO SOBRE ANALISIS HORIZONTAL
2-ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
3-EJERCICIOS DE APLICACIÓN
4-CUESTIONARIO
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1-clases de análisis financiero
El análisis de los estados financieros es una herramienta de vital importancia que tiene a su disposición la administración de la empresa para determinar el ritmo de crecimiento o estancamiento de la rentabilidad económica o financiera de las operaciones del negocio. El análisis financiero representa la parte dinámica de la contabilidad, ya que a través de la comparación e interpretación de los resultados de varios periodos dentro de la misma empresa se observa no solo la actividad general operacional y sus tendencias, sino que también se obtiene una visión global de los resultados reales de la gestión administrativa, susceptibles de comparaciones con los presupuestos que se han elaborado para periodos posteriores, con miras a una acertada toma de decisiones que en una u otra forma han de afectar la marcha de los negocios.
Teniendo en cuenta lo anterior, el análisis financiero se clasifica en: según su destino, según su forma.
A Según su destino
Interno: Los que se practican para usos internos o fines administrativos ; sirven para explicar a los directivos y socios los cambios que en la empresa se han obtenido de un periodo a otro y también para ayudar a medir la eficiencia de la gestión administrativa
Externo: Son los practicados por otras empresas, con el propósito de observar si es conveniente aprobarle un crédito o invertir en la empresa, cuyos estados financieros se están analizando.
B Según su forma
Vertical o estático: Es el que se aplica a las diferentes cuentas o grupos de cuentas de un estado financiero, relacionándolas con una partida base del mismo estado.
El análisis vertical puede practicarse al Balance general y al estado de rendimiento (perdidas y ganancias).
En el Balance general, por ejemplo, el total del activo puede representar el 100% y cada cuenta del activo representara un porcentaje determinado; lo mismo puede hacerse con el pasivo.
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También puede hacerse el análisis vertical por grupo del activo y del pasivo, es decir, los corrientes representan el 100%, los fijos el 100%, cargos diferidos el 100%, etc.
Para efectuar el análisis vertical al estado de pérdida y ganancia, las ventas netas representan el 100%, luego se relacionan todas las cifras del estado con el porcentaje de las ventas netas. Ejemplo:
EJ ERCICIO EXPLICATIVO ANÁLISIS VERTIVAL
MORENO HNOS. ESTADO DE PERDIDA Y GANANCIAS
200__
Cantidad %
Ventas netas $ 500.000 100
Menos costo de ventas 300.000 60
Utilidad bruta en ventas 200.000 40
-Gastos operacionales:
Gastos de ventas $60.000=(12%)
Gastos de administración 40.000=( 8%) 100.000 20
Utilidad netas en ventas $ 100.000 20
Mas Otros ingresos 20.000 4
Utilidad neta antes de impuesto $ 120.000 24
Menos Provisión para imporrenta 30.000 6
Utilidad liquida $ 90.000 18
El anterior análisis nos indica que el costo de lo vendido representa el 60% de las ventas; los gastos operacionales el 20% y la utilidad liquidan el 18% de las ventas netas.
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ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL
MORENO HNOS. BALANCE GENERAL
200__
ACTIVO
Cantidad % del % del total grupo
Corriente:
Caja $ 60.000 6 20
Inversiones 150.000 15 50
Cuentas por cobrar 90.000 9 30
Total Corriente $ 300.000 30 100
Fijo:
Muebles y enseres $ 120.000 12 17.14
(-) Depreciación acumulada (20.000) (2) (2.86)
Edificios 450.000 45 64.29
(-) Depreciación acumulada (50.000) (5) (7.14)
Terrenos 200.000 20 28.57
Total fijo $ 700.000 70 100
TOTAL ACTIVOS $ 1.000.000 100
PASIVO
Cantidad % del % del
total grupo Corriente:
Cuentas por pagar $ 250.000 25 62.5
Documentos por pagar 150.000 15 37.5
Total corriente $ 400.000 40 100
Fijo:
Hipotecas por pagar $ 150.000 15 75
Bonos por pagar 50.000 5 25
Total fijo $ 200.000 20 100
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PATRIMONIO
Capital $ 300.000 30 75
Superávit 100.000 10 25
Total patrimonio $ 400.000 40 100
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ 1.000.000 100
El análisis con base en el % del total nos indica que el activo corriente representa un 30% del activo total, el fijo el 70% del activo total; La caja un 6% del activo; Mueble y enceres un 12%, etc.
Documentos por pagar el 15% del total del pasivo y patrimonio; Bonos por pagar el54%; Capital el 30%.
En relación con el % del grupo, este nos indica que las inversiones representan el 50% del activo corriente; Terrenos el 28.57% del activo fijo; Cuentas por pagar el 62.5% del pasivo corriente; Hipotecas por pagar el 75% del pasivo fijo; superávit el 25% del patrimonio, etc.
Horizontal o Histórico: Es el que se hace comparando los cambios obtenidos en los estados financieros de un periodo a otro; por tanto, demuestra los aumentos o disminuciones que han sufrido las diferentes cuentas o grupos de cuentas en los diferentes periodos.
El análisis horizontal o comparativo puede hacerse en valores absolutos, en términos de porcentajes o en términos de razones.
En valores absolutos, se efectúa restando el saldo del periodo que se esta analizando menos el saldo del año base; las disminuciones se colocan entre paréntesis .Ejemplo: tenemos como base el año 1982.
CUENTA 1982 1983 AUM O DISM Caja 30.000 60.000 30.000 Cuentas por pagar 80.000 60.000 (20.000) Ventas 100.000 150.000 50.000 Bonos por pagar 0 100.000 100.000 Cargos diferidos 30.000 20.000 (10.000)
En términos de porcentajes, se presenta dividiendo el aumento o la disminución por la cantidad del año base,y multiplicando el resultado por 100.Las disminuciones van entre paréntesis que quiere decir negativas .Ejemplo:
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-Aumentos de ventas $50.00050.000/100.000=0.5 x100=50%-Disminución de cuentas por pagar:$ 20.00020.000/80.000=0.25 x100=(25%)
En términos de razones se halla dividiendo la cantidad del año que se esta analizando por la del año base. Cuando la razón es menor que 1 es por que hubo disminución .Ejemplo:
Caja 60.000/30.000=2.0Cargos diferidos 20.000/30.000=0.666 o 0.67
PRESENTACIÓN CUENTA 1982 1983 AUM O DISM % RAZON
Caja 30.000 60.000 30.000 100 2.0 Cuentas por pagar 80.000 60.000 (20.000) (25) 0.75 Ventas 100.000 150.000 50.000 50 1.50 Bonos por pagar 0 100.000 100.000 - - Cargos diferidos 30.000 20.000 (10.000) (33) 0.67
Cuando la cifra del año base es cero, el aumento o disminución se puede calcular para el valor absoluto, pero no se puede hacer ningún computo de porcentajes ni de razón. Ejemplo: Bonos por pagar aumento en $100.000, pero no hay computo en % ni razón.
Cuando los aumentos o disminuciones son relativamente bajos, es más diciente el análisis por porcentajes, y cuando el aumento o disminución es relativamente alto, es más diciente el análisis por razones.
Para mayor confiabilidad del análisis, la comparación debe abarcar más de dos años, con el propósito de observar la verdadera tendencia; también puede realizarse tomando un año como base.
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EJ ERCICIO EXPLICATIVO ANÁLISIS HORIZONTAL
COMPAÑÍA PANAMERICANA S.A. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS-COMPARATIVO
AÑOS 1982 Y 1983
CONCEPTO AÑO 1983 AÑO 1982 AUM O DISM % AUM O DISM RAZON
VENTAS BRUTAS 1.150.000 850.000 300.000 35,29 1,35
Menos: DEVOLUCIONES Y REBAJAS 150.000 50.000 100.000 200,00 3,00
VENTAS NETAS 1.000.000 800.000 200.000 25,00 1,25
Menos: COSTO M/CIA VENDIDA 600.000 400.000 200.000 50,00 1,50
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 400.000 400.000 - - 1,00
Menos: GASTOS EN VENTAS 200.000 150.000 50.000 33,33 1,33
Menos :GASTOS ADMINISTRATIVOS 100.000 200.000 - 100.000 - 50,00 0,50
UTILIDAD NETA EN VENTAS (OPERAC) 100.000 50.000 50.000 100,00 2,00
Mas: OTROS INGRESOS 50.000 40.000 10.000 25,00 1,25
UTILIDAD NETA DE OPERAC(ANT IMP) 150.000 90.000 60.000 66,67 1,67
IMPORRENTA 50.000 30.000 20.000 66,67 1,67
UTILIDAD LIQUIDA 100.000 60.000 40.000 66,67 1,67
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COMPAÑÍA PANAMERICANA S.A. BALANCE GENERAL-COMPARATIVO
31 DICIEMBRE 1982 Y 1983
CONCEPTO AÑO 1983 AÑO 1982 AUM O DISM % AUM O DISM RAZON
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
CAJA 50.000 30.000 20.000 66,67 1,67
INVERSIONES 60.000 100.000 - 40.000 - 40,00 0,60
CUENTAS POR COBRAR 40.000 80.000 - 40.000 - 50,00 0,50
Menos: PROVICIONES - 10.000 - 20.000 10.000 - 50,00 0,50
INVENTARIOS DE MERCANCIA 165.000 150.000 15.000 10,00 1,10
GASTOS DIFERIDOS 8.000 10.000 - 2.000 - 20,00 0,80
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 313.000 350.000 - 37.000 - 10,57 0,89
ACTIVOS FIJOS
MUEBLES Y ENSERES 210.000 160.000 50.000 31,25 1,31
Menos: DEPRECIACION ACUMULADA - 10.000 - 20.000 10.000 - 50,00 0,50
EDIFICIOS 1.000.000 1.000.000 - - 1,00
Menos: DEPRECIACION ACUMULADA - 150.000 - 100.000 - 50.000 50,00 1,50
TERRENOS 500.000 500.000 - - 1,00
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1.550.000 1.540.000 10.000 0,65 1,01
TOTAL ACTIVOS 1.863.000 1.890.000 - 27.000 - 1,43 0,99
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS POR PAGAR 180.000 220.000 - 40.000 - 18,18 0,82
DOCUMENTOS POR PAGAR 160.000 100.000 60.000 60,00 1,60
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 340.000 320.000 20.000 6,25 1,06
PASIVOS A LARGO PLAZO
De los anteriores estados financieros comparativos podemos sacar algunas conclusiones:
-El activo corriente tuvo una disminución de $37.000,lo que en términos de porcentaje equivale al 10.57%,y una razón de 0.90; mientras que el activo fijo tuvo un aumento en valor absoluto de $10.000; en termino de porcentaje solo alcanza al 0.65% con una razón de 1.006.
-El pasivo corriente aumento en $20.000 con un porcentaje de 6.25% y una razón del1.625.
-Lo mismo se hace con los grupos de cuentas, se puede hacer con cada cuenta en particular, ejemplo: caja tuvo un aumento de $20.000 con un porcentaje del 66.67% y una razón de 1.66.
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-Con el estado de pérdidas y ganancias se efectúa el mismo análisis, ejemplo: la utilidad neta en operaciones aumento en $60.000, con un porcentaje del 66.67% y una razón de 1.67. Los gastos de administración tuvieron una disminución en valor absoluto de $100.000, que representa un porcentaje del 50% y una razón del 0.5.
CUIDADOS QUE DEBEN TENER PARA REALIZAR EL ANALISIS
Al realizar un análisis se debe observar lo siguiente:-Que las cifras de los estados financieros correspondan a los saldos reales que aparecen en los libros de contabilidad.-Que los estados financieros estén bien clasificados. -Revisar cuidadosamente los estados financieros para determinar si contienen omisiones o discrepancias.-Que la contabilidad se haya llevado de acuerdo con las técnicas generalmente aceptadas.-Analizar y evaluar los principales índices o razones de uso mas frecuente.
COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS VERTICAL
Es una de las técnicas mas sencillas dentro del análisis financiero y consiste en tomar un solo estado financiero y de un solo periodo contable; es un análisis estático pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo.
El aspecto mas importante del análisis vertical es la interpretación de los porcentajes, calculados de la manera como aparecen en los ejemplos explicativos.Las cifras absolutas de un balance general o de un estado de perdidas y ganancias no dicen nada por si solas ,en cuanto a la importancia de cada una en la composición del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa .Por el contrario ,el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base,nos dice mucho de su importancia como tal ,de las políticas de la empresa ,del tipo de empresa ,de la estructura financiera ,de los márgenes de rentabilidad ,etc.
El porcentaje de la utilidad bruta también se le denomina como margen bruta y su resultado depende de los altos o bajos costos de la obtención de sus productos para la venta.
El porcentaje de utilidad operacional también se le denomina margen operacional, refleja la habilidad de la empresa para producir utilidades con el desarrollo normal de su objeto social.
El porcentaje de utilidad neta también se le denomina margen neto, nos muestra el grado de influencia que tienen los ingresos, y gastos no operacionales sobre el rendimiento que produce sus ingresos operacionales.
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COMENTARIO SOBRE ANÁLISIS HORIZONTAL
Cuando se trata de hacerle análisis horizontal de cualquier empresa,al examinar cada uno de los cambios que merecen especial atención,sedeben tener en cuenta ciertos criterios ,alguno de los cuales exponemos a continuación:
ACTIVO
-Variaciones en las cuentas por cobrar:;pueden haber sido originadas por un aumento o disminución en las ventas o por un cambio en las condiciones de ventas en cuanto a plazos ,descuentos ,financiaciones ,etc.Tambien podrían ser el resultado de un cambio en la eficiencia de las cobranzas ,lo cual puede producir una recaudación mas o menos efectiva.
-Variaciones en los inventarios: lo mas importante es determinar si realmente hay cambios en la cantidad,o solamente se presenta un efecto del incremento en los precios .Para esto es necesario conocer que sistema de valorización de inventarios utiliza la empresa .Por otra parte ,un incremento en el inventario de materias primas puede ser consecuencia de una expectativa por alza en los precios,un cambio de proveedor o de país de origen ,restricciones en la política de importación o un problema laboral en las firmas proveedoras .Las variaciones en los inventarios de productos en proceso pueden indicar problemas en producción ,cuellos de botella, problemas con la capacidad instalada ,etc.A su vez los incrementos en los inventarios de productos terminados podrían significar problemas de distribución ,saturación del mercado ,avance de la competencia
-Variaciones del activo fijo: el analista debe preguntarse si una ampliación de la planta se justifica o no, si se ha hecho un estudio serio al respecto, si los incrementos que esto genera en la producción están justificados por la capacidad del mercado, etc
PASIVO
-Variaciones en el pasivo corriente: los incrementos o disminuciones en los renglones que lo forman nos pueden indicar variaciones en la política de financiacion.Los cambios en las obligaciones bancarias pueden ser consecuencia de los movimientos de la tasa de interés .Un aumento en las cuentas por pagar a proveedores puede obedecer a mayores compras en volumen, solamente a un aumento de precios o a cambios en las políticas de venta del proveedor
-Variaciones en los pasivos laborales: los cambios en las cuentas de cesantías acumuladas, prestaciones por pagar y pensiones de jubilación pueden ser causados por incrementos en la planta de personal, modificaciones dela legislación laboral o negociaciones colectivas de trabajo.
PÉRDIDAS Y GANANCIAS
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-Variaciones en las ventas netas: se debe examinar si su incremento obedece a cambios en volumen, o solamente a los cambios en el nivel de precios.Tambien es conveniente analizar que líneas de productos tuvieron los cambios más significativos.
-variaciones en el costo de ventas y gastos de operación: debe existir una relación directa entre los cambios experimentados por el costo de las ventas y los que se tienen en las ventas netas.de lo contrario se tendrá un cambio en el margen bruto de utilidad .de la misma manera que los gastos de ventas, en su crecimiento, debe guardar alguna proporción con las ventas .No así los gastos de administración, cuyo movimiento no implica necesariamente una relación con el desarrollo de las ventas.
-Si el crecimiento de los costos y gastos de operación es inferior al crecimiento de las ventas ,el margen de utilidad operacional se vera beneficiado.
NOTA: En la practica este tipio de análisis no se utiliza independientemente como Una herramienta aislada sino que ,por el contrario ,se va combinando con otros elementos de estudio tales como el flujo de fondos o los indicadores financieros ,para dar como resultado un concepto financiero integrado sobre la situación de una empresa determinada .
2-ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Este procedimiento sirve para determinar el volumen, mínimo de ventas que la empresa debe realizar para no perder ni ganar .En el punto de equilibrio de un negocio las ventas son iguales a los costos y gastos; al aumentar el nivel de ventas se obtiene utilidad, y al bajar, se produce perdida.
Para aplicar este procedimiento es necesario reclasificar los costos y gastos del estado de pérdidas y ganancias de la empresa en dos grupos:
1) Costos Fijos: son los que se causan en forma invariable con cualquier nivel de ventas. Ejemplo: el seguro contra incendio de propiedades, planta y equipo, la depreciación por línea recta, sueldos y prestaciones del personal administrativo.
2) Costos variables: son los que se realizan proporcionalmente con el nivel de ventas de una empresa .Ejemplo: comisiones de ventas y en general, todos los gastos relacionados directamente con las ventas.
-Formula para calcular el punto de equilibrio:
1 Ventas en punto de equilibrio = costos fijos x __________________
1 - costos variables. ventas
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Ejemplo: En el año1990, la empresa comercial andina tuvo ingresos por concepto de ventas de $6.750.000, los costos fijos fueron $2.130.000 y los costos variables $3.420.000
1 ventas en punto de equilibrio = 2.130.000 x ________________
1 - 3.420.000 . 6.750.000 1 2.130.000 x ---------------------------- = 4.346.938 0.49
El nivel de ventas, para no ganar, ni perder, es de $4.346.938; este es el punto de equilibrio.
El costo fijo permanente invariable, independientemente del volumen de ventas, mientras que el costo variable esta relacionado directamente con el volumen de los ingresos o ventas .El porcentaje del costo variable en el punto de equilibrio esta dado por la relación: costos variables sobre ventas.
Costos variables Porcentaje de costos variables = -------------------------------------------- x 100 Ventas 3.420.000 En el ejemplo el % costo variable = ------------------------------------------- x 100= 51% 6.750.000
Los costos variables en el punto de equilibrio son: 4.346.938 x 51% =2.216.938
-Comprobación del punto de equilibrio VENTAS 4.346.938 -COSTOS VARIABLES 2.216.938
=UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 2.130.000
- COSTOS FIJOS 2.130.000
= UTILIDAD NETA --0—
-APLICACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
En la práctica el punto de equilibrio sirve para calcular el volumen de las ventas que debe realizar una empresa para obtener un porcentaje de utilidad determinada .la formula es la siguiente:
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Ventas = ventas en punto de equilibrio + %de utilidad deseado + costo variable
Ejemplo: si la empresa desea una utilidad del 20% sobre el punto de equilibrio, el volumen de ventas se determina así:
Ventas = 4.346.938 + 20%(4.346.938) + 51%(4.346.938) Ventas = 4.346.938 + 869.387 +2.216.938 Ventas = 7.433.263.
APLICACIÓN : VENTAS 7.433.263 -COSTOS VARIABLES 51% (7.433.263 ) 3.790.964
=UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 3.642.299
- COSTOS FIJOS 2.130.000
= UTILIDAD NETA (20% VENTAS) 1.512.299
3- EJERCICIOS DE APLICACIÓN
Los saldos de las cuentas de los principales estados financieros de los años 2003 y 2004 de la empresa comercial del Tolima son:
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EMPRESA COMERCIAL DEL TOLIMA
BALANCE GENERAL
31-DICIEMB/2003 Y 31- DICIEMB/2004
CONCEPTO *2004 *2003
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE CAJA 15.000.000 13.200.000 BANCOS 16.850.000 14.000.000 INVERSIONES 4.300.000 3.500.000 CUENTAS POR COBRAR 5.740.000 4.450.000 INVENTARIO DE MERCANCIAS 4.750.000 4.030.000 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO EDIFICIOS 47.000.000 41.000.000 MUEBLES Y ENSERES 4.500.000 5.200.000 MAQUINARIA Y EQUIPO 18.500.000 7.000.000 EQUIPO DE COMPUTACION Y COMUNICACION 4.500.000 6.000.000 VEHICULOS 3.500.000 5.000.000 DEPRECIACION ACTIVOS - 6.500.000 - 3.500.000 TOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO DIFERIDO GASTOS DE CONSTITUCION 1.700.000 2.400.000 ARRIENDOS PAGADOS POR ANTICIPADO 660.000 1.124.000 TOTAL ACTIVO DIFERIDO TOTAL ACTIVOS
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PASIVO
PASIVO CORRIENTE PROVEEDORES 3.700.000 2.500.000 CUENTAS POR PAGAR 1.800.000 450.000 IMPORRENTA(35%) 8.262.415 4.008.900 IMPUESTOS 1.053.100 500.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO OBLIGACIONES BANCARIAS 4.200.000 5.500.000 OBLIGACIONES LABORALES 5.640.000 2.500.000 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL 80.500.000 80.500.000 RESERVA LEGAL 1.534.449 744.510 UTILIDADES POR DISTRIBUIR 13.810.037 6.700.590 TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO +PATRIMONIO
EMPRESA COMERCIAL DEL TOLIMA ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
POR LOS AÑOS 2003 Y 2004
CUENTA *2004 *2003 VENTAS NETAS 51.586.900 38.224.000 COSTOS DE VENTAS 17.780.000 17.470.000 INVENTARIO INICIAL 4.030.000 2.500.000 COMPRAS 18.500.000 19.000.000 INVENTARIO FINAL 4.750.000 4.030.000 UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 33.806.900 20.754.000 GASTOS OPERACIONALES 10.900.000 10.000.000 GASTOS ADMINISTRATIVOS 4.700.000 5.200.000 GASTOS DE VENTAS 6.200.000 4.800.000 UTILIDAD OPERACIONAL 22.906.900 10.754.000 OTROS INGRESOS 3.500.000 1.600.000 OTROS EGRESOS 2.800.000 2.200.000 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 23.606.900 11.454.000 IMPORRENTA(35%) 8.262.415 4.008.900 UTILIDAD NETA 15.344.485 7.445.100 RESERVA LEGAL(10%) 1.534.449 744.510 UTILIDAD POR DISTRIBUIR 13.810.037 6.700.590
1-completar información de los estados financieros
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2-hacer análisis financiero vertical de los estados financieros del año 20033-hacer análisis financiero horizontal de los estados financieros de 2003 y 2004
*La empresa comercial del Tolima presenta en el mes de julio de 2006 :
ventas $675.500.000.
costos variables $339.800.000.
costos fijos $215.200.000.
Hallar :
a- las ventas en el punto de equilibrio.
b- El porcentaje de los costos variables.
c- Aplicar el punto de equilibrio si se quiere obtener una utilidad de 25%
AUTOEVALUACION
1-¿Cuales son las clases de análisis financiero?.
2-explique como se divide el análisis financiero según su destino.
3-Diga la definición de análisis financiero vertical y análisis financiero horizontal.
4-De dos diferencias entre análisis vertical y análisis horizontal.
5-¿Cuales columnas se utilizan para presentar el análisis vertical?.
6-¿Cuales columnas se utilizan para presentar el análisis comparativo?.
7-¿Que es el punto de equilibrio?.
8-¿Que son costos fijos y cite ejemplos?.
9-¿Que son costos variables y cite ejemplos?.
10-¿Que se debe tener en cuenta para elaborar los análisis financiero?.
ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL AÑO 2003
ANÁLISIS FINANCIERO HORIZONTAL AÑOS 2003 Y 2004.
DESARROLLO DEL CUESTIONARIO
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